Gaps: Quin dijo miedo?

Por Yuri Rabassa

Conocer cmo se forman, y

aprender a
identificarlos, ayuda a operar
con confianza.
Todava hoy recuerdo el susto que tuve, hace ya unos cuantos aos, cuando escuch de
boca de un experto que los gaps existan y que el precio poda saltar por encima de
nuestras rdenes o niveles de stops de prdidas. Fue durante un seminario que imparta
una conocida entidad financiera espaola, en sus bonitas oficinas del Paseo de la
Castellana.
Ese mismo susto es el que ahora veo muchas veces reflejado en los rostros de muchos
recin iniciados en el mundo del trading cuando te preguntan sobre los gaps.

Gap producido en el GBPUSD, grficos de 1 hora, posteriormente convertido en soporte

Oye Yuri. Qu debemos hacer si se produce un gap y el precio salta por encima de
nuestra orden? Qu es lo que ocurre?
Aos despus de aquel mi primer contacto con los gaps, con unos cuantos vividos a mis
espaldas, las cosas se ven de manera muy diferente; incluso uno aprende a encontrar
oportunidades en estos huecos que en ocasiones nos ofrece el mercado.
Pero antes de continuar definamos lo que es un gap. En ingls gap significa hueco, por
lo que un gap no es otra cosa que un hueco en la cotizacin que deja un espacio en el
grfico. Es un lugar en el que no ha habido operaciones, donde los compradores y
vendedores no se han encontrado, y por ese motivo el precio salta por encima de esa
zona, creando una discontinuidad en el grfico.
Los japoneses llaman a los gapsventanas, y el anlisis que realizan de los mismos es
muy similar al que realizamos en occidente, sin bien con el nombre queda claro que su
percepcin de los mismos no es tan negativa.
Conocerlos bien, sabiendo cmo se forman, cmo detectarlos y las distintas clases que
hay, es importante para desmitificar estos sucesos, e incluso llegar a poder sacar beneficio
de los mismos.

Cmo se forman
Para que se cree una discontinuidad en el grfico es indispensable que el mercado haya
estado cerrado.
Durante el cierre, los participantes del mercado siguen descontando un movimiento en el
precio, en ocasiones causado por noticias o eventos nuevos, de tal manera que cuando el
valor vuelve a cotizar, compradores y vendedores se encuentran ms all del precio de
cierre de la sesin anterior.
Si durante la nueva sesin, el precio no regresa en direccin de la sesin anterior, el gap
quedar abierto, y su graficacin ser evidente tanto en grficos de diarios de barras y de
velas japonesas. Pero atencin, los gaps pasan desapercibidos en los grficos de lneas,
sin importar la temporalidad, ya que estos unen los cierres de las distintas sesiones,
tapando de esta manera cualquier posible gap que haya existido.

En el mercado forex, los gaps

son muy poco frecuentes debido a
que las sesiones son continuas, cerrando
nicamente los fines de semana.
As que la nica posibilidad de
encontrar gaps de apertura es durante
los lunes y en grficos diarios.
Mucho ms infrecuente es observarlos
en grficos semanales, debido a
que durante la semana hay muchsimas
ms oportunidades de que el
precio vuelva a visitar la zona del
gap, quedando este tapado.
La liquidez tambin juega un papel
muy importante en la creacin
de los gaps. Cuanto ms lquido es
un mercado, menos probable es que
se formen gaps, ya que el nmero
de participantes es mayor, y por
tanto mayor es tambin la posibilidad
de que haya compradores y
vendedores en todos los niveles.
Puesto que el mercado forex es
el ms lquido del mundo, es otro
motivo ms por el que es raro encontrar
este fenmeno en nuestros
grficos de pares de divisas.
Hay un mito en el mundo del
trading que dice que los gaps
siempre se cierran. Partiendo de
la base que en el mercado nada
sucede siempre, o con total seguridad,
crear sistemas de trading

Gap de rotura en el EURUSD, grfico diario

basndose en este principio es un

grave error que he visto cometer a
mucha gente.
Keynes dijo los mercados
pueden permanecer irracionales
por ms tiempo del que t puedes
seguir solvente. Adaptndolo a
los gaps, podramos decir que los
gaps pueden permanece abiertos
por ms tiempo del que t puedes
seguir solvente. Muchos gaps se
cierran, eso es cierto, pero a menudo
tanto tiempo despus, y habiendo
ido el precio tan en contra, que
no se puede establecer como una
verdad absoluta. Cuando hablemos
sobre los tipos de gaps veremos que
algunos pueden no cerrarse nunca.
Cmo detectarlos
Ya hemos comentado que los gaps
son indetectables en los grficos de
lneas, por lo que nicamente podremos
observarlos en los grficos de
barras, o en los de velas japonesas.
Adems, que haya diferencia entre
el precio de cierre una sesin, y el de apertura de la siguiente, no
quiere decir que se haya confirmado
un gap. El gap slo existe si el
precio representado por la siguiente
vela o barra, no vuelve a visitar
esa zona. Slo en ese caso el
gap ha quedado confirmado, y ser
observable en cualquier temporalidad
inferior a la diario, y solo en
ocasiones en temporalidades superiores.
Que en forex no existan demasiados
gaps en grficos diarios no quiere
decir que no podamos encontrarnos
con discontinuidades del precio en
grficos intradiarios, pero teniendo en
cuenta que estos no son detectables a
simple vista. Y me explico.
Gap de agotamiento en el EURUSD, grfico diario
En ocasiones, el mercado recibe
la noticia de algn evento
extraordinario, como pueden ser
declaraciones de alguna autoridad,
catstrofes naturales, atentados,
etc. En otras ocasiones, simplemente
se esperaba una noticia de un determinado
alcance, y en el momento
de su publicacin su alcance ha sido
mayor del esperado.
En estos casos se pueden producir
situaciones de volatilidad
extrema que aumentan considerablemente
las horquillas del mercado,
es decir la diferencia entre
el bid y el ask, de tal manera
que se produce discontinuidad
en la ejecucin de las rdenes y
un salto considerable en los ticks
del grfico. Slo en este tipo de
grficos podemos apreciar, y no sin cierta dificultad, este salto del
mercado.
Estos casos me gusta considerarlos
de manera similar a un gap,
que aunque no han dejado rastro
en los grficos ms utilizados (barras
y velas japonesas) de cualquier
temporalidad, s que han supuesto
un hueco del mercado, causado por
la alta volatilidad, que ha dejado
un espacio ms o menos amplio sin
cubrir.
Este tipo de situaciones pueden
provocar malas ejecuciones de
nuestras rdenes, o slippages importantes,
precisamente porque los
compradores y vendedores se encuentran
ahora en un punto diferente.
Los dems mercados no son inmunes
a este tipo de situaciones
intradiarias. De hecho son todava
mucho ms frecuentes en otros mercados
que en el forex, y sus causas
son exactamente las mismas.
Tipos de gaps
El mundo del anlisis tcnico siempre
ha clasificado los gaps en tres
tipos: los breakaway gaps, o gaps
de separacin, los runaway gaps,
o gaps de escape, y los exhaustion
gaps o gaps de agotamiento.
Cada uno de ellos se da en situaciones
diferentes, y no siempre son
fciles de distinguir. Si lo conseguimos
puede suponer una ventaja importante
a la hora de operar este
tipo de situaciones.
- Breakaway gaps: Son los causados
durante un breakout o
rotura de algn patrn tcnico,
cuando supera algn soporte o
resistencia. Por ejemplo, cuando
el precio rompe una figura de
tringulo, o un patrn de hombro-
cabeza-hombro. Suelen ir
acompaados de un aumento
del volumen, y es muy frecuente
que no se rellenen. Este tipo
de gaps suelen convertirse en
soportes y resistencias de cierta
relevancia, y en cierto modo
suponen una confirmacin de
que el breakout no es en falso.
Si este tipo de gap se cerrase,
podramos poner en duda
la rotura de la figura. Tambin
se puede esperar un posible
pullback o retroceso al gap
que no llegase a cerrarlo, lugar
en el que se podra abrir una
posicin, con un stop de prdidas
al otro lado del gap.
- Runaway gap: Tambin conocido
como gap de medida. Durante
una fuerte tendencia, en el
momento de su mximo impulso, a menudo se producen gaps. El
mercado lleva tanto momentum
que es capaz de crear gaps
durante su avance. Estos suelen
producirse hacia la mitad de la
tendencia, motivo por el cual se
le llaman de medida, ya que si
es as, el trader podra esperar
un avance similar al ya realizado.
Suelen quedarse sin llenar, o
pasar mucho tiempo hasta que
se cierren en una correccin de
grado superior. Su volumen en
los mismos es moderado. Digamos
que al mercado no le cuesta
demasiado esfuerzo realizarlos.

Tipos de gaps segn la clasificacin del Anlisis Tcnico

Exhaustion gaps: En las fases

finales de la tendencia, y antes
de que sta se agote, a menudo
el mercado realiza un ltimo
esfuerzo que provoca este tipo
de gaps. Suelen ir acompaados
de un volumen exageradamente
alto, y suponen el aviso
de que se acerca, al menos una consolidacin, sino un cambio de
tendencia. Rara vez son el nico
gap del movimiento, lo que
nos ayuda a distinguirlos de los
runaway gaps, y se suelen cerrar
en los siguientes das, cuando
se produce la consolidacin o
vuelta de la tendencia.
Mi experiencia me indica que el
comportamiento de los gaps en el
mercado de divisas no es exactamente
igual que el clsico enfoque
del anlisis tcnico, por las caractersticas
nicas que tiene nuestro
mercado, pero en modo alguno se
puede desdear este enfoque. Aunque
los gaps sean mucho menos frecuentes,
cuando estos se producen
pueden categorizarse dentro de
estos tres tipos, y esto nos ayuda a
hacer uso de los mismos.
Nuestras rdenes y los gaps
Ahora tratemos una de las cuestiones
que ms preocupan a muchos
Qu ocurre si el precio realiza un
gap donde yo tengo una orden de
stop de prdidas colocada?
Ya hemos comentado que en
forex es raro que suceda algo as,
justamente donde est nuestra orden,
pero s que es ms frecuente
que se produzca discontinuidades
en las ejecuciones en el intrada, y
el comportamiento de nuestra orden
de stop de prdidas ser similar.
Todas las rdenes de stop de
prdidas son rdenes pendientes de
tipo stop, lo cual quiere decir que,
una vez que la cotizacin rebasa el
nivel donde lo hemos colocado, se
convierten en una orden a mercado, o al mejor precio disponible. Esto
quiere decir que si, por ejemplo,
tenemos el stop de prdidas situado
en 1,3950, y el precio realizase un
gap desde 1,3975 hasta 1,3925,
se convertira en una orden a mercado
que se ejecutara prximo a
1,3925, con una prdida mayor de
la esperada.
Este es otro de los motivos por los
que insisto tanto a mis alumnos y en
mis webinars de que nunca se arriesgue
ms del 1% del capital por
operacin, precisamente porque es
posible encadenar varias operaciones
perdedoras consecutivas, sin
que la cuenta sufra en exceso, y
adems porque puede que no se
cierre en el lugar que deseamos.
Personalmente, en ocasiones me he
encontrado con ejecuciones en el
intrada que han provocado que
mi stop de prdidas se ejecutase
al doble del riesgo que buscaba
para esa operacin. Al haber sido
un porcentaje controlado, como del
1%, pasar a perder el 2% para
una operacin concreta, en circunstancias
extraordinarias, es perfectamente
asumible y recuperable.
As que, como reza el dicho popular
slo tememos aquello que
desconocemos. Ahora que conoce
algo ms sobre los gaps, estoy seguro
que podr enterrar definitivamente
algunos de los mitos ms frecuentes
que envuelven a este suceso,
y podr operar en el mercado con
mucha ms confianza.