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Caso prctico
o Estticos
Valor Contable
Valor Contable = Total Activo - Pasivo Exigible
Pasivo Exigible = Pasivo Corriente + Pasivo No Corriente
PE = 1.159.472 + 3.748.828 = 4.908.300
Valor Contable = 15.377.001 - 4.908.300 = 10.468.701
Valor de Liquidacin
VL = AmL - PEL - GL
AmL = 18.452.401,2 - 45% = 10.148.820,66
PEL = 4.908.300 + 4.908.300 x 35% = 4.908.300 + 1.717.905 = 6.626.205
GL = 850.000
VL = 2.672.615,66
Capitalizacin Burstil
3.200.000.000 * 18 = 57.600.000.000
o Dinmicos
Descuento de Flujos de Caja de la empresa
WACC = (0,68*Ke%) + (0,32 * 5,25%)
Ke = 3,25% + 1,1(4,75% - 3,25%) = 4,9%
WACC = 5,012%
Descuento de FC = 3.800.000.000/5,012% = 75.818.036.712
Valor de Liquidacin:
-Solo tiene sentido en caso de intencin de liquidar la compaa.
-Se repiten las crticas de los dos mtodos anteriores: se basa en informacin
contable, sin tener en cuenta el futuro de la compaa, ya que precisamente se
considera que la compaa no tiene futuro: liquidacin.
Descuento de dividendos:
-La rentabilidad por dividendo es un indicador esttico.
-No hay certeza en la evolucin de los dividendos, es decisin de la Junta General
de Accionistas de la compaa.
-La valoracin se centra en la capacidad futura de generar beneficios y dividendos.
-La rentabilidad por dividendo esttica tiene una utilidad limitada, salvo en algunos
valores muy defensivos.
-El dividendo no equivale al rendimiento, dado que el valor de cotizacin ya
descuenta dicho dividendo.
-De todos modos, el pago de dividendo es una muestra de capacidad de liquidez.