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EMA 6: EL SECTOR EXTERIOR: MODELO DE UNA ECONOMIA ABIERTA

MODELO DE ECONOMIA ABIERTA

Una economa abierta es aquella que posee relaciones con el resto del mundo, lo cual implica la
existencia de una demanda por exportaciones y una demanda por importaciones. Los pases son
cada vez ms interdependientes en materia de relaciones econmicas, lo cual se refleja en las
cifras del intercambio de bienes y servicios, y tambin de activos financieros entre las economas.
El anlisis de estas relaciones es dividido en dos reas: el comercio internacional y las finanzas
internacionales. En esta seccin se tocarn en forma breve ambas. Primeramente se hablar del
intercambio comercial (exportaciones e importaciones) y las razones que sustentan este
intercambio, para luego analizar la parte financiera (balanza de pagos, tipos de cambio, etc.).

Exportaciones

Las exportaciones de una economa estn relacionadas con distintos factores, entre los que
destacan:

El ingreso de los pases importadores.

Grado de liberacin del comercio internacional.
Cambios de los precios en los mercados internacionales.

No existe ningn tipo de relacin entre las exportaciones de un pas su ingreso interno. Por eso en
general se le considerar como una variable autnoma (independiente del ingreso de cada
economa interna).

Las exportaciones tienen un impacto positivo sobre el ingreso nacional.

Importaciones

La demanda por importaciones depende bsicamente del nivel de ingreso del pas, ya que en
muchos casos las importaciones son en bienes sustitutos de bienes de capital, intermedios y de
consumo producidos internamente en el pas.

Las importaciones tienen un efecto negativo sobre el ingreso nacional, ya que no generan ingresos
para la economa local.

EL COMERCIO INTERNACIONAL

El comercio internacional significa una fuente de aumento en el bienestar del pas. En otras
palabras es posible ir ms all de la frontera de posibilidades mximas de produccin, permite la
cooperacin entre pases y poder obtener con la misma cantidad de recursos y tecnologa una
canasta de consumo mayor. Se puede reasignar recursos de manera ms eficiente, lo cual implica
que los pases tienden a la especializacin. Se especializan en la produccin de aquellos bienes
que permiten mejorar la asignacin de recursos con respecto a la situacin cuando no haba
comercio internacional, esto implica que se incentive an ms el comercio, lo cual significa que se
desarrolle la actividad econmica ms rentable (ya que se da la misma produccin con menos
recursos).

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Conforme los pases se especializan se da una divisin del trabajo en el pas. Esta divisin
internacional del trabajo implica a su vez que se profundice la especializacin, y que se concentren
los procesos productivos en fabricar ciertos bienes con el fin de intercambiarlos, y que es de ese
modo todos los pases tengan una mayor cantidad de bienes. Esta tendencia la podemos observar
alrededor del mundo, ya que por ejemplo existen pases desarrollados que producen bienes
manufacturados o industriales, los cuales emplean relativamente poca mano de obra (son
intensivos en el uso del capital), tambin podemos observar otras economas que tienen procesos
productivos que son intensivos en el uso del trabajo, tal es el caso de las economas de Amrica
Latina.

As entonces el comercio internacional, a travs del aumento en las exportaciones e importaciones,

genera un incremento en el nivel de produccin el ingreso y de ese modo promueve el desarrollo
econmico, y en consecuencia el bienestar de la poblacin.

El comercio internacional impulsa el desarrollo econmico cuando el pas reasigna recursos de

manera ms eficiente, es decir busca los procesos productivos que permiten producir los bienes a
menor costo, y cuando los pases producen a precios ms bajos se dice que explotan sus ventajas
comparativas.

La ventaja comparativa se da cuando se puede producir un bien ahora costo menor comparado
con el resto del mundo. Si los pases producen los bienes comenta comparativa entonces el
mantenimiento de estas ventajas facilita un mayor desarrollo econmico.

Principales razones que justifican la existencia del comercio internacional como teora

Cuando se habla del comercio internacional se est hablando de una interaccin entre mercados
que estn separados, y este tipo de relaciones no estn integradas en otras ramas de la economa.

En un pas existe un gran nmero de mercados que interactan simultneamente para determinar
la cantidad producida y los precios. Pero los mercados pueden estar separados, ya sea por
razones geogrficas, por monedas, razones culturales, entre otras.

Para efectos de la teora del comercio internacional vamos a delimitar el concepto de mercado por
la movilidad de los factores que produccin, fundamentalmente del factor trabajo. Ponemos lmites
a la movilidad de los factores, ya que no pueden ir libremente de un lograr a otro, pero no a la
movilidad de los bienes los cuales s pueden ser trasladados de un sitio a otro.

Robert Heller seala como las principales razones para la existencia del comercio internacional
como una teora aparte las siguientes:

La gran diferencia que se da en la movilidad de recursos entre los pases con respecto a la
alta movilidad que tienen los factores dentro del mismo pas.
El ambiente socio-poltico difiere en gran medida de un pas a otro en contraste a nivel del
mismo pas que tiende a ser ms uniforme. Esto se da como consecuencia de que a nivel
de un pas se comparten las mismas costumbres, leyes, etctera.
Los mercados estn separados.
Los problemas que analiza la teora del comercio internacional son diferentes a los que
trata otras teoras. En comercio internacional que se requiere del anlisis del equilibrio
general y no parcial.

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Las ventajas absolutas y las ventajas comparativas

Los economistas clsicos consideraban que las ventajas comparativas eran el determinante que
los patrones de comercio de los pases, ya que segn esta teora un pas exporta aquel o aquellos
bienes en los que tiene ventaja comparativa e importa los bienes en los cuales no posee ventaja
comparativa. Un pas que tiene una tecnologa y cantidad de recursos dada por unidad de tiempo,
es capaz de obtener un nivel de bienestar mayor si participa en el comercio internacional que si no
lo hace, ya que el intercambio le permite disfrutar de un mayor ingreso real y mayor bienestar con
los mismos recursos y la misma tecnologa.

Para John Stuart Mill (economista clsico cuyo aporte en materia de comercio internacional fue
sobresaliente) el comercio internacional basado en las ventajas comparativas da como resultado
un empleo ms eficiente de los recursos a nivel mundial, que para l es el principal beneficio del
comercio internacional.

Es posible mencionar otros beneficios que se obtienen del intercambio comercial a nivel
internacional:

1. La ampliacin de mercados, que da lugar a innovaciones en los procesos productivos.

2. Se incrementa las tasas de ahorro e inversin de la economa, ya que se da que una
mayor acumulacin de capital.
3. Se crean nuevas necesidades al tenerse acceso a nuevos bienes.
4. Permite una mayor transferencia tecnolgica y mejoras en los procesos productivos.

Teora de las ventajas absolutas

Adam Smith plante la teora de las ventajas absolutas, la cual postula que para que un pas puede
exportar un bien es necesario que tenga ventaja absoluta en la produccin de ese bien. Existe
ventaja absoluta cuando el nmero de horas hombre empleadas para producir ese bien es el ms
bajo comparado con los dems pases.

Este planteamiento lleva implcita la teora del valor trabajo como determinante de los costos de
produccin. Esta teora dice que el trabajo es el nico factor de produccin y que la cantidad de
trabajo empleada en la produccin de un bien es lo que determina su precio. Esto permite expresar
los precios relativos de los bienes como la razn entre el nmero de horas hombre empleadas en
la produccin de cada bien:

As si el nmero de horas hombre empleadas en la produccin de A ese menor que el nmero de

horas hombre empleadas en la produccin de B, entonces el precio relativo del bien A es inferior
que el de B, y por tanto ese pas exportar el bien A. A la vez importar el bien B.

Esta teora explica en forma limitada el comercio internacional. La teora tena algunas limitaciones,
entre las principales se puede decir que Adam Smith no diferencia de los distintos tipos de trabajo,
y que no concibe que en diferentes dotaciones de factores. Para Smith el trabajo era una fuerza
homognea y todos los pases tenan la misma dotacin de trabajo, y que al aplicarse una
tecnologa daba por resultado la produccin, de acuerdo con esto las diferencias en las tecnologas
eran el causante de las diferencias en los costos de produccin.

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Teora de las ventajas comparativas

David Ricardo critic y mejor la teora de las ventajas absolutas, proponiendo las denominadas
ventajas comparativas. Para David Ricardo no es necesario tener ventaja absoluta para exportar
cuando terminado bien. Para l el comercio es posible con una condicin ms dbil, la cual no
hace nuevos supuestos, toma los mismos de la teora anterior y tomar la teora del valor trabajo.
Segn esta teora un pas exporta aquel bien en el cual el costo relativo es menor con respecto a
los dems pases.

Ejemplo. Supngase existen dos pases, Costa Rica y Chile, que producen dos bienes, vino y caf.
La siguiente tabla muestra las cantidades de horas hombre que son necesarias en cada pas para
producir una unidad de cada bien.

Bienes Precios relativos

Pas Caf Vino
Costa Rica 80 90 8/9
Chile 120 100 12/10

De acuerdo con lo anterior se puede decir que Costa Rica tiene ventaja absoluta en la produccin
de ambos bienes, y que de acuerdo con la teora de las ventajas absolutas Costa Rica exportara
los dos bienes y Chile no exportara ninguno, si no que importara ambos, y cmo no suponen
corrientes financieras, entonces Chile no dara nada a cambio de los bienes que recibe, lo cual no
tiene sentido, o sea, no habra comercio internacional en este caso.

Segn la teora de David Ricardo basta con que existan diferencias en los costos relativos para
que se pueda dar el comercio. Debemos analizar entonces los precios relativos de los bienes. En
este sentido tenemos lo siguiente:

en Costa Rica: una unidad de caf se puede obtener con 8/9 unidades de vino, o
bien 9/8 unidad de caf se puede obtener con una unidad de vino
en Chile: una unidad de caf se puede obtener con 12/10 unidades de vino, o bien
10/12 unidades de caf se pueden obtener con una unidad de vino

El caf resulta relativamente ms barato en Costa Rica que en Chile, entonces en el mercado
internacional se puede intercambiar el caf por el vino, con una ganancia de 12/10 - 8/9 unidades
de vino por unidad de caf.

En este caso entonces Costa Rica exporta caf e importa el otro bien. Chile producir vino y lo
intercambiar por caf, o sea Chile exportar vino.

Para Costa Rica el caf se produce al 66% del costo al que produce Chile, y que en Chile el costo
es el 150% del costo de Costa Rica. Para el vino en Costa Rica se produce al 90% del costo de
Chile, y en Chile al 111% del costo de Costa Rica. Entonces un pas va a exportar aquel bien en el
cual tiene la ventaja absoluta mayor, ese es el bien en el que tiene ventaja comparativa, para el
otro pas el bien en el cual la desventaja absoluta es menor es el bien en el cual tiene ventaja
comparativa. En este sentido se da un cierto paralelismo entre las ventajas absolutas y las
comparativas. David Ricardo no dice que la teora de Smith no sirva, si no slo que es muy
"estrecha".

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RESTRICCIONES AL INTERCAMBIO COMERCIAL

Si bien el libre comercio internacional incrementa el bienestar de la poblacin de un pas, en casi

todo el mundo existen una serie de barreras para limitar las importaciones. Entre las formas ms
empleadas se encuentran las siguientes:

Aranceles
Cuotas a las importaciones
Reglamentaciones sobre salud, seguridad, niveles de contaminacin, empaque, etc.
Acuerdos bilaterales o multilaterales sobre ciertos bienes
Prohibiciones para importar
Licencias de importacin
Depsitos previos de importacin

Los principales argumentos que se aducen en favor de la proteccin son:

Reducir el desempleo nacional

Proteger las industrias nacionales nacientes
Defender actividades econmicas importantes para el pas
Proteccin contra las prcticas comerciales deseales de otros pases
Proteccin contra los bajos costos salariales
Salvaguarda la seguridad nacional
Disminuye la dependencia
Impide a los pases ricos explotar a los pobres
Protege la cultura nacional

LA BALANZA DE PAGOS

Concepto

Una economa abierta tiene una gran cantidad de distintas relaciones econmicas a nivel
internacional, algunas de ellas son de carcter comercial y otras de tipo financiero. As las
diferentes transacciones que se efectan entre los residentes de los pases quedan registradas en
la Balanza de Pagos.

La Balanza de Pagos es el registro contable de todas las transacciones econmicas efectuadas

entre los residentes de un pas y los residentes de otras naciones durante un perodo determinado.
As se tiene que la balanza de pagos es un registro sistemtico, por partida doble de todos los
ingresos y egresos de valores monetarios. Normalmente este registro se efecta en dlares, que
es el medio ms usual de pago. Generalmente se presenta como un informe anual, aunque
tambin puede ser trimestral.

Las transacciones que implican salidas de dinero o pagos al exterior se denominan dbitos, y en la
balanza de pagos se representan con signo negativo. Por ejemplo: las importaciones, prstamos
concedidos a otros pases, gastos realizados por turistas nacionales en el exterior, etc. Por otro
lado, los crditos son aquellas transacciones que representan entradas o ingresos de dinero
procedentes de otras naciones se representan con signo positivo. Tal es el caso de las
exportaciones, prstamos recibidos del exterior, inversiones extranjeras en el pas, etc.

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Estructura de la balanza de pagos

Las estructura ms comn de la balanza de pagos es la que la divide en cuatro cuentas, las cuales
corresponden a la naturaleza de las transacciones registradas en ellas.

Cuenta corriente: La cuenta corriente de la balanza de pagos est a su vez subdividida en las
siguientes categoras:

Balanza comercial: Tambin llamada balanza de mercancas. Aqu se registran todas las
exportaciones e importaciones de bienes. Su saldo es la diferencia entre el valor de las
exportaciones FOB y las importaciones CIF, que en caso de ser positivo se dice que es un
supervit comercial y en caso contrario un dficit comercial.
Balanza de servicios: Se refiere a todas las ventas y compras de servicios que efecta el
pas con el exterior, o sea viajes internacionales, transportes, seguros, servicios
gubernamentales, etc.
Transferencias unilaterales: Est compuesta por aquellas transacciones en las cuales una
de las partes no incurre en un pago, es decir las donaciones, las remesas que los
residentes de un pas envan a otro, etc.

El saldo de la cuenta corriente se obtiene de sumar los saldos individuales de las subcuentas
Cuenta de capital: Las transacciones que se incluyen en esta cuenta son bsicamente:
Inversiones extranjeras, prstamos tanto a corto como a largo plazo, amortizaciones de deudas
con el exterior, etc. Estas pueden representar tanto ingresos como egresos, segn se efecten o
se reciban los pagos. La cuenta de capital est dividida en dos subcuentas:

Capital privado: Esta cuenta registra todos los ingresos y egresos de inversiones y
prstamos realizados por el sector privado.
Capital oficial: Aqu se incluyen bsicamente los movimientos de la deuda externa, es decir
los crditos recibidos menos el servicio de la deuda (amortizacin e intereses). Tambin
existen otros ingresos de capital oficial correspondientes a crditos concedidos, inversin
financiera con las reservas, entre otros.

El saldo de la cuenta de capital refleja fundamentalmente el endeudamiento neto de un pas.

Variaciones en las Reservas Monetarias Internacionales: Las reservas monetarias

internacionales corresponden a la tenencia de activos financieros de alcance internacional en
poder del Banco Central. Las reservas estn constituidas bsicamente por:

Oro monetario
Divisas: billetes de pases con monedas fuertes y convertibles a nivel internacional, como
el dlar, el yen, etc.
Depsitos de bancos del pas en bancos de primera clase del extranjero.
Derechos especiales de giro.
Posicin neta del pas en el Fondo Monetario Internacional.
Valores de gobiernos extranjeros e instituciones financieras multinacionales de alta liquidez
y solvencia.

Las reservas monetarias juegan un papel de gran relevancia, de ah la preocupacin de parte de

las autoridades econmicas de mantener un adecuado nivel de reservas. Las principales funciones
de las reservas monetarias internacionales son:

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Es el encaje de la circulacin monetaria interna.

Es un fondo para cancelar o absorber saldos de la balanza de pagos.
En otras palabras, las reservas monetarias garantizan la estabilidad y la convertibilidad de
la moneda nacional.

Errores y omisiones: La cuenta de errores y omisiones abarca lo que se conoce como el capital
no determinado. Se dice que es un ajuste por la discrepancia estadstica de todas las dems
cuentas de la balanza de pagos. En realidad la suma de los saldos de la cuenta corriente y de la
cuenta de capital deben dar igual a las variaciones en las reservas monetarias internacionales.

EL TIPO DE CAMBIO

Cuando se cambia una moneda por otra se emplean un tipo o tasa de cambio, es decir, el tipo de
cambio es el precio de una moneda en trminos de otra unidad monetaria. Por ejemplo, si se dice
que el tipo de cambio del coln con respecto al dlar es 295 por dlar, esto quiere decir que el
precio de un dlar en Costa Rica es 295. Tambin podra expresarse el tipo de cambio del dlar
con respecto al coln, lo que sera el recproco de la relacin anterior, es decir USUS$0.0033 por
cada coln.

El mercado cambiario o mercado de divisas es el mercado en el cual se transan las distintas

monedas extranjeras. Este mercado est constituido por una gran cantidad de agentes alrededor
del mundo, que compran y venden monedas de distintas naciones, permitiendo as la realizacin
de cualquier transaccin internacional. Riehl (1987) afirma que "no es una localizacin geogrfica"
(p.491), ms bien, est compuesto por un conjunto de agentes, demandantes y oferentes de
divisas, quienes se hallan en distintos sitios alrededor del mundo y que se comunican haciendo uso
del telfono, de redes informticas o de otros medios tecnolgicos.

El mercado de divisas es un mecanismo que permite, de un modo impersonal y eficiente, poder

adquirir divisas, facilitndose con esto el comercio internacional, pues se transfiere poder de
compra de una moneda a otra, pudiendo as los agentes de un pas realizar ventas, compras y
otros tipos de negocios con los agentes de otras naciones. De ese modo, recurren al mercado
cambiario exportadores, importadores, turistas nacionales en el exterior, turistas extranjeros en
Costa Rica, inversionistas, etc.

El mercado cambiario juega un papel importante para el adecuado desenvolvimiento de los

agentes econmicos en sus transacciones internacionales, y, en general, para toda la economa.
En este sentido se puede decir que su principal funcin es la de ser un mecanismo a travs del
cual se puede adquirir poder de compra en una moneda extranjera, es decir, brinda la posibilidad
de efectuar pagos denominados en unidades monetarias de otras naciones. Puede notarse la
importancia de esta funcin del mercado cambiario dentro de las relaciones econmicas externas,
pues como dice Spencer (1976), en referencia a los mercados de divisas, "sin ellos el comercio
internacional quedara limitado prcticamente al trueque" (p.584).

Por otro lado, realiza una funcin de crdito en el sentido de que gran cantidad de las
transacciones internacionales se efectan empleando las facilidades de crdito que brinda el
mercado cambiario. Esto es necesario debido a que las mercancas requieren de cierto tiempo
para ser trasladadas de un pas a otro, esa es la razn por la que se ha creado una serie de
mecanismos como cartas de crdito, letras de cambio, entre otros.

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Estructura y organizacin del mercado cambiario

En el mercado de divisas actan una serie de agentes, que la mayora de los autores coinciden en
pueden clasificarse como:

Empresas no financieras (exportadoras, importadoras, etc.) o bien, turistas, inmigrantes,

etc.,
Bancos comerciales, y
Bancos Centrales.
Corredores de cambio.

De ese modo, los empresarios, turistas, etc. son los demandantes y oferentes finales de divisas.
Normalmente estos agentes no comercian entre ellos, e incluso, no tienen contacto alguno, sino
ms bien, lo que sucede es que stos compran o venden divisas, segn sea el caso, a los bancos
comerciales prioritariamente. Estos ltimos son en realidad los principales agentes del mercado
cambiario.

As cada banco comercial posee una cierta cantidad de divisas diferentes para cambiar unas por
otras. Adems, los bancos mantienen cuentas en otros, de diferentes naciones, para poder llevar a
cabo las transacciones de sus clientes. En este sentido los bancos comerciales cumplen una
importantsima funcin al actuar como intermediarios entre oferentes y demandantes de monedas
extranjeras, sin embargo, se puede dar el caso de que un banco acumule ms divisas de las que
vende, o tambin que enfrente una demanda superior a sus reservas. Es en ese momento cuando
los corredores de cambios toman un papel importante en el mercado, pues los bancos no transan
entre s directamente, sino que son los corredores los que estn en la capacidad de equilibrar
estos desajustes y de desempear un rol similar al de los bancos comerciales con respecto a los
demandantes y oferentes finales de divisas.

Adems, en el mercado cambiario participan los bancos centrales. De stos depende, no slo el
tipo de cambio, sino, tambin el rgimen o sistema cambiario, como un todo.

Sistemas cambiarios

Existen diversos modos a travs de los cuales los tipos de cambios se fijan en una economa.
Estos sistemas han ido evolucionando con el tiempo y entre los ms conocidos estn:

Sistema de tipo de cambio fijo,

Sistema de tipo de cambio fijo ajustable,
Sistema de tipo de cambio flexible o libre.

En un sistema de este tipo la tasa de cambio vara en funcin de la oferta y la demanda de divisas
dentro del mercado cambiario. El banco central no fija el tipo de cambio ni interviene en ninguna
manera, a la vez que tampoco se fija ningn tipo de paridad.

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As, por ejemplo, cuando por causas del mercado se requieren ms colones para adquirir un dlar,
se dice que el coln se deprecia con relacin al dlar, pero si, por el contrario, se necesitan menos
colones para comprar la divisa norteamericana, se dice que el coln se aprecia con relacin a sta
moneda extranjera.

En la prctica, los pases desarrollan lo que se llama un sistema de "flotacin sucia", que es en
realidad un rgimen en el que las monedas flotan, pero de un modo no completamente libre, sino
que las autoridades monetarias se reservan el derecho de intervenir cuando as lo consideren,
bsicamente con el objetivo de mantener la estabilidad o de ajustar desequilibrios. Sin embargo,
los bancos centrales intervienen el mercado a travs de operaciones que modifiquen las
cantidades ofrecidas o demandadas de divisas, y no fijando la paridad.

Factores que afectan el tipo de cambio:

La inflacin (teora de la paridad del poder de compra)

Las tasas de inters relativas
Expectativas sobre los tipos de cambio futuros

Anlisis del tipo de cambio:

Tipos de cambio en el mundo:

Efectos en la economa

El tipo de cambio puede afectar de distintos modos algunas variables econmicas de importancia,
lo cual puede motivar a las autoridades econmicas a tomar diferentes medidas de poltica
cambiaria, esto en conjuncin con otras medidas de poltica fiscal y monetaria pertinentes para
conseguir los objetivos deseados. A continuacin se describe brevemente cmo el tipo de cambio
puede incidir sobre algunos aspectos macroeconmicos importantes.

Importaciones y exportaciones: Cuando se deprecia la moneda nacional los precios de los

bienes importados se incrementan, mientras que el precio de los productos exportados se
disminuye en trminos de una moneda extranjera. De este modo la devaluacin aumenta
la competitividad de las exportaciones, lo que de cierto modo estimula la produccin
interna, adems de que al volverse ms caras las importaciones se tender a sustituir
bienes importados por nacionales.

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La balanza comercial: Aunque una devaluacin de la moneda nacional tiende a estimular

las exportaciones y a desestimular las importaciones, puede ser que inicialmente el
impacto en la balanza de pagos no sea positivo sino negativo (en moneda nacional), ya
que tambin la devaluacin aumenta el precio de las importaciones y disminuye el precio
de las exportaciones, lo que podra provocar que el dficit comercial se incremente. Este
efecto tender a desaparecer, y a tener un impacto neto positivo sobre la balanza de pagos
(calculada en moneda nacional), conforme las exportaciones y las importaciones
respondan a la nueva poltica. Esto depende en parte de la elasticidad precio de las
exportaciones y las importaciones.
Los precios (inflacin): Se podra decir que hay varias razones principales por las que la
devaluacin podra presionar al alza los precios internos. Una es que al incentivar las
exportaciones y la sustitucin de bienes importados, entonces se aumenta la demanda
agregada elevando el nivel general de precios. Otra es con respecto a la proporcin de
insumos que son importados, lo cual genera un aumento en los costos de produccin, y de
ah el aumento de precios. Tambin, con la devaluacin el banco central se ve obligado a
emitir ms colones por cada dlar que ingresa a la economa, creando dinero de esa
forma.
La poltica monetaria: Cuando se aplica una poltica monetaria anti-inflacionaria
generalmente se elevan las tasas de inters, lo que tender a atraer capitales extranjeros
al pas y de ese modo se aumenta tambin la oferta de divisas, lo que har a su vez que se
aprecie la moneda nacional o que al menos se frene el ritmo de devaluacin. La situacin
contraria se presentar cuando la poltica monetaria sea expansiva. Estos efectos pueden
hacer que las medidas de poltica monetaria tomadas aumenten o disminuyan su
efectividad.
La poltica fiscal: Cuando, por ejemplo, se da un aumento en los impuestos, entonces el
consumo y la inversin tienden a desestimularse, lo cual significa que el ingreso disminuye
y tambin una menor demanda de dinero, lo cual podra traducirse en una menor tasa de
inters y en consecuencia habr una salida de capital extranjero o bien menores entradas
de capital. Las autoridades fiscales deben entonces tomar en cuenta los distintos efectos
que tienen estas medidas sobre el sistema de una economa abierta. Tambin en
ocasiones algunos gobiernos financian parte de su dficit fiscal devaluando la moneda
nacional y gravando las exportaciones simultneamente, ya que el exportador compensa el
impuesto con la devaluacin.

MODELO MATEMATICO DE UNA ECONOMIA ABIERTA

Funcin de exportaciones (Se determinan en forma autnoma, ya que no dependen del nivel de
ingreso de la economa interna):

X = X0

Funcin de importaciones (Dependen en cierta medida del nivel de ingreso del pas):

M = M0 + m1Y

donde M0 son las importaciones autnomas y m1 es la propensin marginal a importar.

Se tienen entonces las siguientes ecuaciones:

C = a + bYd
Yd = Y - T + Tr
T = T0 + tY
Tr = Tr0
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I = I0
G = G0
X = X0
M = M0 + m1Y

Se puede aplicar el enfoque oferta agregada/demanda agregada:

Y=C+I+G+X-M

o el enfoque ahorro/inversin:

A + (T - Tr) + M = I + G + X

LA POLITICA ECONOMICA EN UNA ECONOMIA ABIERTA:

El funcionamiento de la poltica monetaria y la poltica fiscal, y su efectividad, cambian segn el tipo

de cambio sea fijo o sea variable. A continuacin se estudiarn esas diferencias.

Tipo de cambio fijo:

Cuando el rgimen cambiario existente en la economa es fijo, el banco central, utilizando sus
reservas monetarias, debe cubrir la demanda de divisas y de moneda nacional que se ocasionen
como consecuencia del saldo en la balanza de pagos. Esto supone que el dficit en la balanza de
pagos no pueda sostenerse indefinidamente, pues las reservas son limitadas. Lo contrario, un
supervit sostenido, tampoco es conveniente, pues tendra lugar una revaluacin del tipo de
cambio, perjudicando la balanza comercial.

La poltica monetaria: Si el banco central aplicara una poltica monetaria expansiva,

entonces la economa tendra un tipo de inters inferior al mundial, el ingreso se
incrementa, la balanza de pagos pasa a una situacin de dficit y se desencadenan
presiones a la baja sobre el tipo de cambio. Esto requerira que el banco central reduzca la
cantidad de dinero hasta el equilibrio, o bien, esto se da por la salida de capitales. En
conclusin, cuando el tipo de cambio es fijo y la movilidad de capital es alta, la poltica
monetaria no es un instrumento eficaz para influir en el nivel de produccin.
La poltica fiscal: Si el gobierno incrementara su gasto, con lo que se incrementar el
ingreso y la tasa de inters, generando un supervit en la balanza de pagos. La tasa de
inters ms alta atrae capitales, con lo que se expande la oferta monetaria (ya que el tipo
de camio es fijo) regresando a la tasa de inters original y con un ingreso mayor. Se puede
concluir que cuando el tipo de cambio es fijo y el capital se mueve libremente, la poltica
fiscal es eficaz para incrementar el nivel de produccin, sin incurrir en un desequilibrio
exterior.

Tipo de cambio variable:

Cuando el tipo de cambio es flexible, ste puede afectar la competitividad exterior de la economa.
Adems la oferta monetaria es exgena, pues con el tipo de cambio fijo no lo era.

La poltica monetaria: Si el banco central aplica una poltica monetaria expansiva,

entonces se dar una reduccin de las tasas de inters y un incremento del ingreso. Pero
la disminucin de la tasa de inters provoca una salida de capitales que influyen en una
depreciacin del tipo de cambio. Esto favorece la competitividad de las exportaciones,

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De p ar t am ent o d e Pr o v ee d ur a

incrementando el ingreso. Es decir, cuando el tipo de cambio es flexible, la poltiica

monetaria es eficaz para influir sobre el ingreso y la produccin.
La poltica fiscal: Si el gobierno incrementa su gasto, entonces se elevarn las tasas de
inters y el ingreso. Las mayores tasas de inters provocarn entradas de capitales,
aprecindose la moneda nacional. Esto influye negativamente sobre las exportaciones y
positivamente sobre las importaciones, regresando a la situacin inicial. As, si el tipo de
cambio es flexible, la poltica fiscal no es eficaz para lograr mayores niveles de ingreso.

El siguiente cuadro resume las conclusiones anteriores:

Tipo de cambio fijo Tipo de cambio flexible

Aumento en Oferta Monetaria ==>
Aumento en Oferta Monetaria ==>
Disminucin del tipo de inters ==>
Disminucin del tipo de inters ==>
Aumento en la produccin / Salida
de Capital ==>
Como el tipo de cambio es fijo,
Poltica
entonces vuelve al punto de
monetaria Depreciacin del tipo de cambio
equilibrio inicial mediante una
expansiva ==>
disminucin de la Oferta Monetaria
Aumento en las exportaciones
netas
En este caso la poltica monetaria
es ineficaz.
En este caso la poltica monetaria
es eficaz.
Aumento en el gasto pblico ==>
Aumento en el gasto pblico ==>
Aumento en el ingreso (produccin)
==> Aumento en el ingreso (produccin)
==>
Aumento en la demanda de dinero
==> Aumento del tipo de inters ==>
Poltica
fiscal Aumento en la oferta de dinero Apreciacin del tipo de cambio ==>
expansiva (para mantener el tipo de cambio
fijo) ==> Aumentan las importaciones,
disminuyen las exportaciones ==>
Aumento en el ingreso,
manteniendo invariables el tipo de Aumento del dficit comercial
inters y el tipo de cambio.
En este caso la poltica fiscal es
En este caso la poltica fiscal es ineficaz.
eficaz.

Un dilema interesante es qu sistema es ms adecuado: tipo de cambio fijo o variable? Son

muchos los puntos de vista, pero es posible resumir los principales en el siguiente cuadro
(adaptado de Cuadrado Roura, Poltica Econmica: objetivos e instrumentos. 2da edicin, McGraw
Hill, Espaa, 2001).

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Ventajas
Ms adeucados cuando las
perturbaciones financieras
son predominantes en la
economa.
Obligan a los gobiernos
nacionales a disciplinarse y
evitar la inflacin.
Permiten al pas "exportar"
algunas de sus
Tipo de
perturbaciones internas a
cambio
otros pases.
fijo
Otorgan ms credibilidad a
la poltica monetaria y a
sus objetivos
antiinflacionarios.
Permite a los pases
controlar sus propias
ofertas monetarias.
Los tipos flexibles hacen
ms efectiva la poltica
Tipo de monetaria por la va del tipo
cambio de cambio.
variable Los tipos flexibles aslan a
un pas de los shocks y
perturbaciones externas.
Permite ajustes en el sector
real de la economa.
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Desventajas
Si se originan perturbaciones
en el sector real, es mejor
variar el tipo de cambio, para
facilitar el ajuste en los
precios relativos necesario
en estos casos.
No es posible mantener tipos
fijos sin introducir ciertos
controles sobre los
movimientos internacionales
de capital.
La crisis de la balanza de
pagos ser inevitable, a no
ser que peridicamente se
modifique la paridad de la
moneda.
Los tipos fijos aslan
escasamente al pas de los
shocks externos.
Propicia una excesiva
volatilidad cambiaria que
genera incertidumbre.
Es un sistema cambiario
ms inflacionario.
No facilita el ajuste en los
desequilibrios en la balanza
de pagos, incrementando la
brecha entre la balanza de
pagos real y la de equilibrio.