UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS

ESCUELA DE AUDITORIA
FINANZAS 1
LIC. ERICK FLORES

TRABAJO FUENTES DE FINANCIAMIENTO.

FUNDAMENTOS DE LA ADMINISTRACION FINANCIERA

EMILIO JESREEL LOPEZ DONIS

CARNET NO. 201317307
SALON: 109
EDIFICIO: S-3
 INDICE
CONTENIDO PAG
.
FUNDAMENTOS DE LA ADMINISTRACION FINANCIERA ................................... 1
ADMINISTRACION FINANCIERA ........................................................................... 1
INTRODUCCIN A LA FUNCIN FINANCIERA .................................................... 1
QUE SON LAS FINANZAS .................................................................................. 1
Importancia de los flujos de efectivo ................................................................. 2
Anlisis de datos financieros: ........................................................................... 3
Determinar la estructura de activos de la empresa: .......................................... 3
Determinacin de la estructura de capital: ........................................................ 3
IMPORTANCIA DE LA FUNCION FINANCIERA ................................................. 4
Funciones de las Finanzas: ................................................................................. 5
ORGANIZACIN DE LA FUNCION DE FINANZAS ............................................ 6
Tesorero ........................................................................................................... 7
Contralor ........................................................................................................... 7
Gerente de manejo de divisas .......................................................................... 7
EL GERENTE FINANCIERO ............................................................................... 7
ANALISIS Y PLANEACION FINANCIERA .............................................................. 8
Anlisis financiero ................................................................................................ 8
Activos: ............................................................................................................. 9
Pasivos: ............................................................................................................ 9
Capital:.............................................................................................................. 9
DESICIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO ................................................. 10
Fuentes de financiamiento sin garantas especficas: ........................................ 11
Fuentes de financiamiento con garanta especfica: .......................................... 11
Administracin del capital de trabajo.................................................................. 11
Mtodos de Administracin del capital del trabajo ............................................. 11
Periodo de conversin del inventario: ............................................................. 11
Periodo de cobranza de cuentas por cobrar: .................................................. 12
Periodo de diferimiento de las cuentas por cobrar: ......................................... 12
Ciclo de conversin en efectivo ......................................................................... 12
Coeficiente de financiamiento bsico: ................................................................ 12
 Fondo de maniobra: ........................................................................................... 12
Necesidad de operacin de fondos: ................................................................... 12
Poltica financiera del activo circulante: ............................................................. 13
Enfoque moderado o de auto liquidacin:....................................................... 13
Enfoque agresivo: ........................................................................................... 13
Enfoque Conservador: .................................................................................... 13
Modelos matemticos para determinar saldo ptimo de efectivo ...................... 14
Indicador de reposicin optima Modelo de Boumal............................................ 17
CONCEPTOS FINANCIEROS .............................................................................. 18
Probabilidad ....................................................................................................... 18
Estadstica ......................................................................................................... 19
Costes irrecuperables ........................................................................................ 19
Valor esperado ................................................................................................... 19
El valor en el tiempo del dinero .......................................................................... 19
Gestin del riesgo .............................................................................................. 20
FUENTES DE FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO .......................................... 20
Hipotecas ........................................................................................................... 20
Acciones ............................................................................................................ 21
Bonos ................................................................................................................. 21
Arrendamiento financiero ................................................................................... 22
 INDICE DE ANEXOS
CONTENIDO PAG.

Anexo 1 ................................................................................................................. 24
Anexo 2 ................................................................................................................. 25
Anexo 3 ................................................................................................................. 28
 INTRODUCCION

En el siguiente trabajo se encontrara con una parfrasis sobre la administracin

financiera la cual contiene una breve introduccin a la administracin financiera,
tambin se hace referencia al anlisis y planeacin financiera, decisiones
financieras que acorto plazo debe tomar la gerencia financiera tambin encontrar
conceptos financieros, y una parte dedicada a las fuentes de financiamiento a largo
plazo por ultimo encontrara al final del trabajo anexos que ayudaron a comprender
y parafrasear algunos conceptos del trabajo tome en cuenta que al ser una
parfrasis el contenido puede contener modismos y palabra coloquiales.
 1

FUNDAMENTOS DE LA ADMINISTRACION FINANCIERA

ADMINISTRACION FINANCIERA

Dentro de la empresa la administracin juega un papel muy importante puesto que

se encarga de dirigir la misma tomando decisiones coherentes y acertadas, la
administracin financiera es una rama en la cual la economa ayuda a la
administracin a tomar decisiones sobre las inversiones, financiamiento y las
decisiones sobre los dividendos de la empresa.

INTRODUCCIN A LA FUNCIN FINANCIERA

QUE SON LAS FINANZAS

La palabra finanzas proviene del latn finis cuyo significado es acabar o

terminar

Las finanzas son la ciencia que se enfoca en administrar el dinero a nivel

individual, las finanzas cambian las decisiones y oportunidades individuales de
cunto dinero gastar del sueldo u honorario, cunto ahorrar y cmo invertir los
ahorros.

En el contexto de una empresa, las finanzas implican un mismo tipo de decisiones

o al menos un tipo de decisiones parecidas en forma aunque no en tamao de
dinero: cmo incrementar el dinero de los inversionistas, cmo invertir el dinero
para obtener una utilidad, y de qu modo conviene reinvertir las ganancias de la
empresa, la clave para tomar buenas decisiones es muy similares tanto para las
empresas como para los individuos por ello la mayora de los estudiantes
universitarios se benefician del conocimiento de las finanzas no importando la
carrera que planeen seguir.
 2

El conocimiento de las tcnicas de un buen anlisis financiero no solo le ayudar

a tomar mejores decisiones financieras como consumidor, sino que tambin le
ayudar a comprender las consecuencias financieras de las decisiones
importantes de negocios que tomar.

Las funciones del rea de administracin financiera de una empresa son la

inversin y el financiamiento, aunque estas funciones en si son opuesta se
complementan en el flujo del capital o el dinero entre empresas o individuos un
ejemplo es cuando pedimos un crdito bancario nosotros nos financiamos y eso
para el banco sera una inversin.

Importancia de los flujos de efectivo

El gerente financiero analizara los flujos de efectivo y en base a ello tomara las
decisiones adecuadas hay que recordar que no importa si se tiene una prdida o
una ganancia la empresa siempre debe poseer un flujo de efectivo suficiente para
cumplir con obligaciones en fechas previamente establecidas

La funcin de las inversiones por parte del rea de administracin financiera

consiste en buscar las mejores opciones para el manejo de la empresa las cuales
podran ser ampliacin, creacin de nuevos productos o servicios, al evaluar las
operaciones de inversin debe tenerse en cuenta cual es la que representa una
rentabilidad mayor para la empresa y nos permita al mismo tiempo recuperar el
dinero en menor tiempo posible as tambin debe tomarse en cuenta si la empresa
cuenta con el capital suficiente para la inversin o si se tendr que recurrir al
financiamiento externo.

La funcin de financiamiento por parte del rea de administracin financiera

consiste en buscar opciones que financien a la empra entre lo que se podra
mencionar crditos, creacin de obligaciones, o venta de acciones esas opciones
son evaluadas para ver cul es la ms conveniente y menos costosa, as como la
capacidad que tiene la empresa para hacer frente a la obligacin o deuda.
 3

El administrador financiero juega un papel muy importante en la empresa puesto

que sus funciones pueden ser evaluadas a travs de los estados financieros pues
sus funciones primarias son: Anlisis de datos financieros, Determinacin de
estructura de los activos de la empresa y fijar la estructura de capital.

Anlisis de datos financieros:

Esto hace referencia a la transformacin de los datos financieros para poder ser
usados en la mejora de la posicin financiera de la empresa, evaluacin de las
necesidades de incremento de la capacidad productiva, hacer planes a futuro y
una balanza para establecer cuanto le falta de financiamiento a la empresa

Determinar la estructura de activos de la empresa:

Esto hace referencia a determinacin del tipo de activo que posee la empresa y
su composicin una vez se establezca la composicin el gerente mantendr un
mnimo de estos activos tambin determinando cuales son los activos esenciales
que deben adquirirse.

Determinacin de la estructura de capital:

Hace referencia al activo y pasivo del balance sobre esto se toman decisiones
fundamentales acerca de la estructura

El administrador financiero que es el encargado del rea de administracin

financiera tambin puede cumplir con las siguientes funciones: evaluacin y
supervisin de clientes, de la situacin o posicin financiera, adquisicin de
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activos y distribucin de utilidades, siendo su objetivo final alcanzar los objetivos

de los dueos de la empresa o accionistas.

IMPORTANCIA DE LA FUNCION FINANCIERA

La gerencia de finanzas es uno de los departamentos ms importantes con los

que cuenta la empresa este departamento desarrolla todo tipo de actividades
relacionadas con los movimientos financieros de la empresa y especialmente el
control de la empresa, para ello deber tener un estricto control adems de hacer
informes en periodos de tiempo que no superen el ao donde se evalu de forma
correcta la informacin referente a las finanzas de la empresa.

El tamao que da la importancia a la funcin de la administracin financiera

depender del tamao de la misma empresa. En empresas con tamao pequeo,
el rea de contabilidad realiza por lo general la funcin de finanzas. Conforme la
empresa crece, la funcin de finanzas se ve transformada normalmente en un
departamento independiente que se relacionado de manera directa con el
presidente de la empresa o el director general a travs del director o gerente de
finanzas.

Uno de sus objetivos ms importantes es reflejar a la empresa dividida en cada

una de sus diversas reas, y sus operaciones tomando en cuenta toda la
informacin que resulte relevante y til para poder tomar las mejores decisiones
las cuales determinaran la direccin de la empresa para cumplir con sus fines y
metas.

Tambin destaca que la informacin contenida en el informe correspondiente a la

gerencia de finanzas es utilizada para considerar estrategias competitivas a
desarrollar en un entorno externo as como tambin es til para decidir la mejor
manera de llevar acabo las actividades que corresponden a lo interno de la
empresa.
 5

Esto ayuda a los accionistas a tener una amplia visin de la manera en que la
empresa maneja su capital y los resultados que se estn obteniendo,
considerando que en base al informe financiero se tomaran decisiones con un
correcto fundamento.

Adems de todo lo anteriormente mencionado, la gerencia de finanzas tiene por

objetivo administrar y gestionar todas las finanzas que le pertenecen a la empresa.

Pero tambin los siguientes objetivos:

Rentabilizar la empresa y maximizar las Ganancias.

Desarrollar de manera eficiente las actividades de custodia, control, manejo y

desembolso de fondos, valores y documentos negociables que administra la
empresa.

Efecta los registros contables y estados financieros referentes a los recursos

econmicos, compromisos, patrimonios y los resultados de las operaciones
financieras de la empresa.

Realiza la clasificacin, distribucin de manera eficaz y oportuna del pago de todo

el personal que labora en la empresa.

Funciones de las Finanzas:

Planifica, organiza, dirige y controla de manera eficiente y eficaz, los recursos

financieros de la empresa.

Programa y controla las diferentes inversiones de tipo financiero que determine la

gerencia.

Desarrolla y fortalece un sistema efectivo de controles contables y financieros.

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Administra todos los ingresos de la empresa.

Vela por la relevancia, confiabilidad, comparabilidad y consistencia de la

administracin financiera.

Aplica a las operaciones patrimoniales, los principios de contabilidad

generalmente aceptados.

Presenta informes mensuales y anuales de la ejecucin de los diferentes

programas bajo su responsabilidad.

Planifica el pago quincenal de los salarios de todo el personal de la Institucin.

Asegura que se efecten los descuentos a los salarios de los empleados por
diversos motivos.

Elabora proyecciones de ingresos y gastos estimados para la elaboracin del

Anteproyecto de Presupuesto.

Administra y controla los ingresos y egresos de los diferentes fondos que se

manejan en la empresa, al igual que las recaudaciones recibidas por diferentes
conceptos.

Revisa, consolida y aprueba el Plan Anual de actividades y el

Anteproyecto de Presupuesto de su Direccin.

ORGANIZACIN DE LA FUNCION DE FINANZAS

Dentro del rea de administracin financiera participan los siguientes

colaboradores
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Tesorero

Es el gerente financiero de la empresa, el cual es responsable de la administracin

del efectivo, la supervisin de los planes y la administracin de riesgos clave para
la empresa.

Contralor

Es el jefe de contabilidad, responsable de actividades contables de la empresa,

como contabilidad corporativa, administracin fiscal, contabilidad financiera y
contabilidad de costos.

Gerente de manejo de divisas

Gerente responsable de supervisar y controlar la exposicin de la empresa a

prdidas ocasionadas por fluctuaciones en las divisas.

EL GERENTE FINANCIERO

Miembro importante de la gerencia administrativa de la empresa que le

corresponde la maximizacin del patrimonio invertido por sus accionistas, esto no
significa un ptimo retorno para los accionistas debe enmarcarse en el tiempo ya
que no es lo mismo ofrecer una cantidad determinada de ganancia para un ao
dado que ofrecer una suma menor pero con cobertura para un largo periodo o
varios aos.

Los recursos financieros con que cuenta una empresa no son ilimitados, puesto
que resulta muy costoso contar con excedentes en este aspecto el dinero es uno
de los recursos que producen el valor agregado por lo cual una funcin importante
de la gerencia financiera es la distribucin de fondos ntrelas diversas reas de la
empresa esta distribucin se hace de acuerdo al inters de la de la empresa sobre
las reas que representen mayor ganancia, tambin debe medir la rentabilidad y
liquidez revisando da a da la disponibilidad y el rendimiento para conseguir
 8

fondos a travs de crdito ordinario, aceptaciones bancarias, el factorin, los

sobregiros negociados.

La gerencia financiera debe tomar en cuenta la calidad de la informacin contable,

en lo que se refiere a tareas temporales tendr integracin sobre la definicin de
la misin global de la empresa para una vez aprobada la estrategia establecer un
numero proyectado del flujo de fondos y presupuesto, en lo que a fijacin de
polticas se refiere la gerencia financiera se encarga sobre definir el manejo de
activos circulantes como lo son caja y bancos.

ANALISIS Y PLANEACION FINANCIERA

Anlisis financiero

El anlisis como fundamento es descomposicin de un todo en partes al ser un

anlisis financiero hay que incurrir en los elementos o reas que presentan las
operaciones o transacciones de la empresa para conocerla ms detalladamente
en este caso es enfocado al uso del dinero. Para el anlisis recurrimos a la
contabilidad la cual es una ciencia que se encarga de mostrar las acciones de la
empresa expresadas en trminos monetarios, precisamente utilizaremos el
estado de resultado y el estado de la situacin financiera de la empresa.

Para un anlisis y tener un panorama a la hora de planificar se debe tomar en

cuenta los principios que rigen la contabilidad los cuales son:

Causacin: la cual hace referencia a un gasto que no se ha pagado pero ya esta

registrado en la contabilidad por pertenecer al periodo.

Partida doble: establece que a todo ingreso debe existir una salida o a todo crdito
un abono esto por ejemplo al comprar mercadera tenemos ingreso en compras y
una salida de caja si se compra al contado.
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Una vez establecidos los principios bsicos procedemos a analizar el estado de

situacin financiera o balance general el cual debe contener:

Activos:

Son bienes tangibles o no que pueden proporcionar un beneficio para la empresa

estos a su vez se dividen en corrientes los cuales son convertibles en efectivo en
un tiempo corto por lo cual en finanzas estos ayudan a financiar la empresa que
como ya se ha expresado en prrafos anteriores es una funcin del gerente
financiero y de la administracin financiera, posteriormente tenemos los activos
fijos o no corrientes los cuales son la maquinaria que ayuda a la empresa a realizar
sus transacciones u operaciones diarias.

Pasivos:

Son obligaciones a favor de terceros los cuales representan una salida de efectivo
para la empresa estos a su vez se dividen en pasivos corrientes los cuales se
refieren a pasivos que se deben pagar en poco tiempo generalmente un ao, por
otro lado tenemos los pasivos no corrientes los cuales son pagaderos a ms de
un ao, en este aspecto es muy relevante para la planeacin anual de la gestin
financiera observar que hay pasivos no corrientes que pueden convertirse en
corrientes un ejemplo de ellos es un prstamo pagadero a 6 aos pero con cuotas
mensuales cada ao una parte del prstamo ser tomada como a corto plazo
mientras el resto queda a largo plazo.

Capital:

El capital est formado por las acciones o aportaciones de los socios as como las
utilidades por pagar que se pagan a los accionistas estas utilidades tambin
pueden ser una fuente de financiamiento para la empresa.

Para el estado de resultados se tomara en cuenta:

 10

Los ingresos: los ingresos por lo general son las ventas pero hay que tomar en
cuenta aquellos ingresos que no son por concepto de ventas normales de la
organizacin como lo puede ser la venta de mobiliario a un empleado o la venta
de alguna maquinaria despus de depreciada

Los costos: hacen referencia a los insumos necesarios para realizar un producto
o prestar un bien un ejemplo ser en el negocio de la comida los ingredientes para
preparar una hamburguesa.

Los gastos: hacen referencia a todo lo necesario para vender un producto o un

bien un ejemplo ser en el negocio de la comida los meseros que sirven la comida.

Una vez identificados y analizados estos aspectos procedemos a planificar para

ello tomaremos en cuenta que los planes no son respuestas al futuro sino una
lnea o gua para alcanzar objetivos y metas y como tales tienen mrgenes de
holgura esto en el rea de la administracin financiera debe ser estudiado a detalle
puesto que el manejo del efectivo es de suma importancia para la empresa y una
parte importante de su activo.

DESICIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO

Para el correcto funcionamiento de la empresa es fundamental disponer de

financiamiento a corto plazo el financiamiento a corto plazo hace referencia como
ya se vio en prrafos anteriores a las obligaciones que deben pagarse a corto
plazo generalmente un ao las cuales son de suma importancia para tener fluidez
en los activos circulantes de la empresa.

Dentro de las posibilidades de financiamiento a corto plazo tenemos:

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Fuentes de financiamiento sin garantas especficas:

Esto se refiere a fondos que la empresa consigue sin comprometer su activo fijo
un ejemplo podra ser documentos por pagar, anticipos de cliente y descuentos
bancarios.

Fuentes de financiamiento con garanta especfica:

Se refiere a fondos conseguidos por la empresa a cambio de la garanta de un

activo de la empresa como lo puede ser un activo corriente inventarios o un activo
no corriente o fijo inmuebles.

Administracin del capital de trabajo

Relacin de la suficiencia de los activos circulantes para cubrir los pasivos

circulantes, el objetivo de la administracin financiera es manejar los activos y
pasivos circulantes para mantenerlos en una relacin aceptable, general mente
las cuenta por cobrar y el inventario representan los activos de mayor
financiamiento dentro de muchas empresas, esto hace que el capital de trabajo
sea una buena defensa contra la disminucin de las ventas en la empresa puesto
que a largo plazo no se puede hacer nada cuando hay disminucin de ventas pero
a corto plazo se pueden tomar medidas acertadas para que la situacin financiera
de la empresa no se vea afectada ello tomando en cuenta los temas vistos anterior
mente del anlisis y planeacin financiera para lo cual necesitaremos mtodos de
administracin del capital de trabajo.

Mtodos de Administracin del capital del trabajo

Periodo de conversin del inventario:

Se refiere al tiempo que se requiere para convertir la materia prima en

producto final y posteriormente venderla
 12

Periodo de cobranza de cuentas por cobrar:

Es el tiempo requerido para convertir en efectivo las cuentas por cobrar de

la empresa

Periodo de diferimiento de las cuentas por cobrar:

Es un promedio del tiempo que ocurre desde que se compran la materia

prima y la mano de obra y el momento en el cual se pagan

Ciclo de conversin en efectivo

Procedimiento mediante el cual se obtiene la cifra de los tres periodos o mtodos

para administrar el capital de trabajo esto quiere decir el periodo de conversin
del inventario ms el periodo de cobranzas de cuentas por cobrar menos el
periodo de cuentas por cobrar.

Coeficiente de financiamiento bsico:

Sirve para analizar el equilibrio financiero de la empresa comparando si el capital

circulante mnimo o necesario se encuentra debidamente financiado con recursos
permanentes.

Fondo de maniobra:

es el excedente de las fuentes de financiamiento permanente ose el patrimonio

neto ms los pasivos a largo plazo esto sobre inversiones a largo plazo para
simplificarlo es fondo de maniobra no es otra cosa que el patrimonio neto ms el
pasivo no corriente menos el activo no corriente

Necesidad de operacin de fondos:

Es el activo circulante operativo menos el pasivo circulante operativo.

 13

Poltica financiera del activo circulante:

Nos sirve para pocas en que las ventas son estacionarias esto influye sobre los
activos circulantes permanentes y los activos circulantes temporales, dentro de
las polticas podemos encontrar tres enfoques los cuales son:

Enfoque moderado o de auto liquidacin:

Es la sincronizacin del activo con el pasivo para reducir el riesgo de cumplir con
las obligaciones en el plazo acordado.

Enfoque agresivo:

Este enfoque es una financiacin del activo fijo con capital a largo plazo y parte
de su capital circulante permanente.

Enfoque Conservador:

Se basa en financiar la necesidad de activos permanentes y activos a corto plazo

con pasivos a corto plazo.

El efectivo es todo el dinero que la empresa posee en caja o en cuentas bancarias

la caja puede ser el elemento al que se reducen los activos lquidos los motivos
para tener una existencia suficiente de efectivo son:

Transaccin:

El efectivo da capacidad a las empresas para realizar actividades operaciones y

labores.
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Precaucin:

Es anticipacin a las entradas y salidas del dinero que se espera en la empresa.

Especulacin:

Es la situacin en la cual la empresa puede aprovechar oportunidades de lucro.

Saldo compensatorio:

Niveles mnimos que la empresa debe disponer en su cuenta bancaria.

Muchas veces las tres estrategias ms importantes para el manejo de efectivo son

1) Cancelar tarde la cuentas por pagar

2) Rpida rotacin de inventarios
3) Rpido cobro de cuentas por cobrar

Modelos matemticos para determinar saldo ptimo de efectivo

El primer modelo a observar ser el modelo de William Baumol el cual establece

que el equilibrio del efectivo debe ser igual al que requiere el nivel de ptimo
mantenimiento del inventario

Este modelo supone que la empresa tiende a tener una tasa constante de
desembolsos, que no hay una recepcin de efectivo durante un periodo de tiempo
y no toma en cuenta las reservas de seguridad.

Por ellos se dice que este modelo es el ms sencillo para determinar el nivel
ptimo de caja la forma matemtica que se usa es la raz cuadrada de una
constante de dos por una variable de las necesidades anuales de caja por el
consto de cada transaccin dividido el costo de la oportunidad en la moneda
nacin o moneda de respectivos pases para tener el saldo de caja en un ao esto
quiere hacer referencia al inters.
 15

El Modelo de Miller Orr al igual que el modelo de baumol trata nfasis sobre el
saldo de efectivo pero con la diferencia que toma el saldo como una variante que
flucta en forma hacen dente y descendente cuando el saldo desciende mucho se
procede a hacer venta que depende de la variabilidad de los flujos de caja tomado
en cuenta el costo de vender y el tipo de inters.

El saldo de efectivo se establece entre mayor sea la tasa de inters menor ser
el saldo y cuanto mayor sea la tasa de inters mayor ser el saldo el modelo Miller
Orr ayuda a la administracin financiera a comprender de mejor manera el saldo
de efectivo necesario adems proporciona informacin para una correcta decisin
ante la incertidumbre que se pueda dar por la variacin de los flujos de efectivo.

El crdito es de suma importancia ya que las ventas de la empresa no pueden

ser todas al contado y algunas sern al crdito, el crdito afecta los ingresos por
que al concederlo se produce una demora en la percepcin de ingresos esto
tendr el mismo efecto sobre los costos de venta, otro factor es que el crdito crea
cuentas por cobrar las cuales deben ser financiadas de manera correcta, existe
tambin la posibilidad de que un porcentaje de persona no paguen por lo cual es
necesario establecer un descuento por el pronto pago.

Para el clculo del flujo de efectivo que proporcionan las polticas seleccionadas
en ventas usaremos la siguientes formulas

P= Precio unitario del producto

V=Costo variable por unidad

Q=cantidad actual vendida por mes

Q=cantidad vendida con la nueva poltica

R=rendimiento mensual requerido

Flujo de efectivo actual = (P - v) Q

 16

Flujo de efectivo nuevo = (P - v) Q

Flujo de efectivo incremental = (P - v) (Q Q)

El valor real que ser estable mes a mes se realizara mediante la formula

VP = [(P v) (Q' Q)] / R

Costo del cambio = PQ + v (Q' Q)

El valor presente neto por efectuar cambio en la poltica es:

Si se desea vender a un nuevo cliente debe tomarse en cuenta el costo y el

beneficio para lo cual se utilizara la formula

Sien do el rendimiento sobre las cuentas por cobrar r lo que la empresa gasta
en el mes v y lo que espera cobrar (1-) p siendo la posibilidad de que no
paguen.

Para una venta en cantidad actual vendida por mes, unidades seria
 17

Y la venta al contado

VPN = PQ - vQ = (P v)Q

Para poner en practica nuevas polticas se debe comparar la tasa de morosidad

media de ambas por lo cual se utiliza la siguiente formula

Para efectos de este trabajo se incluir un ejemplo sobre este punto en el rea de
anexos especficamente el anexo No.3.

El mantenimiento de inventarios es importante para tener la cantidad necesaria y

al costo menos por lo cual deben utilizarse un mtodo que permita tener los
inventarios necesarios sin afectar las operaciones de la empresa tanto de costos
de pedido como costo de mantenimiento.

Indicador de reposicin optima Modelo de Boumal

Minimiza los costos de pedido y de mantenimiento bajo la suposicin de que

existir una velocidad constante en el uso de las existencias por parte de la
empresa.

El costo total de mantenimiento de los inventarios ser:

CTM = (Q/2) CM
 18

Como el proceso de produccin emplea T unidades por ao y ordena Q a cada

pedido se realizar T/Q pedidos por ejercicio.

CP = CTP / (T/Q)

CTP = (T/Q) CP

Los costos totales de mantener inventarios se obtienen sumando los conceptos

CTM+CTP

CTI = CTM + CTP = (Q/2) CM + (T/Q) CP

Para obtener la cantidad vendida por mes que actualice los costos actuales sea
Q se necesita la siguiente formula

El siguiente mtodo trata sobre la maximizacin de la rotacin o el tiempo que el

inventario permanece en bodega este mtodo es llamado Inventarios justo a
tiempo lo cual permitira tener un nivel de inventario para hacer frente a los
pedidos para la correcta funcin de este mtodo es necesario una gran
colaboracin de nuestros proveedores por lo cual muchas veces resultara una
desventaja.

CONCEPTOS FINANCIEROS

Probabilidad

Es la ocurrencia de un hecho tomando en cuenta las circunstancias que la rodena,

la probabilidad esto es muy utilizada por los bancos y las empresas en cuanto a
crditos o prstamos en la empresa se puede observar en la cartera de cuentas
 19

por cobrar o clientes unos cuantos pagaran y otros cuantos no pagaran y la

probabilidad establece en porcentajes cuntos de esos clientes puede que no
paguen o paguen.

Estadstica

La estadstica tiene que ver con la medicin y se divide en descriptiva y deductiva

la descriptiva se encarga de de factores definidos y la deductiva expresa esos
factores a profundidad en la empresa sirve para aportar porcentajes de accin
para las decisiones del rea financiera.

Costes irrecuperables

Esto hace referencia a la cantidad de dinero ya gastada y no se puede recuperar

esto podra ser la compra de un activo con efectivo contable.

Valor esperado

Es de gran utilidad puesto que utiliza la probabilidad, es la probabilidad a largo

plazo de que algo suceda es una multiplicacin de un resultado por la probabilidad
que ocurra obteniendo el valor esperado de la accin.

El valor en el tiempo del dinero

Hace referencia a que el dinero vale ms hoy que en el maana puesto que el
dinero invertido hoy es ms fructfero que invertido maana por eso muchas
inversiones a largo plazo ofrecen ms dinero al largo plazo aunque sea menos de
lo que se pudiera recibir por una fuente de financiamiento que podra ser los
inventarios.
 20

Gestin del riesgo

En este proceso cuantificamos y analizamos las probabilidades de perdida que

pueden darse por errores o acciones deliberadas tambin en este proceso
ponemos en claro que acciones tomar por eso en el rea financiera es necesario
contar con un plan para hacer frente a los riesgos financieros.

Otros valores como la inversin el gasto y el costo ya se han tocado en otros

prrafos de este trabajo por lo cual no entraremos en ellos pero es preciso
mencionar que son importantes.

FUENTES DE FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO

Son obligaciones las cuales se encuentran por ms de cinco aos lo cual obliga a
establecer un contrato con una garanta sobre el financiamiento.

Estos pueden ser:

Hipotecas
Acciones
Bonos
Arrendamiento financiero

Hipotecas

Es un prstamo de capital o efectivo la parte que contrae la deuda en este caso

la empresa garantiza el financiamiento con un inmueble.

El beneficio para el prestamista es que hay una garanta del pago de la deuda
pero para la empresa la desventaja es que tiene una deuda con un prestamista.
 21

Acciones

El capital se puede hacer crecer por medio de la emisin de acciones y por su

costo en el momento de su venta sirve como un mtodo muy utilizado para que la
empresa se financie.

Una de las grandes ventajas es que el capital ms fuerte lo integran acciones

preferentes por lo que la venta de acciones ordinarias no afecta a los ingresos por
las utilidades de la empresa para los accionistas.

Una de sus desventajas es que las acciones se limitan por el coste y un coste muy
alto de las mismas es limitado.

Bonos

Es un documento que contiene una promesa de pagar una suma de dinero en una
fecha especfica este tipo de instrumento financiero a largo plazo es general mente
utilizado por el estado y las empresas lo utilizan para no crear sobre exceso de
poder de acciones y para mantener estable el boto de las mismas

Una de las ventajas es que los bonos son fciles de vender y una forma fcil de
financiamiento de la empresa una desventaja es que los bonos deben ser
estructurados de manera meticulosa.

El valor de los bonos en el mercado es variable por lo cual puede ser:

Bono bajo la par en el cual el valor del mercado es mayo que el valor nominal

Bono a la par es cuando el valor de mercado es igual al valor nominal

Bono sobre la par en el cual el valor del mercado es menor que el valor nominal

Existen diferentes tipos de bonos los cuales son:

Bonos subordinados emitidos por empresas financieras, bonos corporativos

emitidos por empresas no financieras, bonos de arrendamiento emitido por
 22

empresas de leasing, bonos con y sin garanta especfica, bonos convertibles

estos bonos pueden adems de ganar inters convertirse en acciones, bonos
rescatables en los cuales el emisor puede pagarlos a su totalidad antes de su
vencimiento, bonos pblicos o del tesoro como ya se dijo son los emitidos por el
estado, bonos perpetuos estos bonos solo pagan inters nunca devolvern el
dinero invertido, euro bonos, bonos basura estos bonos son de muy alto riesgo,
bonos internacionales.

Arrendamiento financiero

Trata de un contrato realizado por la empresa en el cual se arrenda un activo fijo

por el cual se pagaran pequeas cuotas dicho activo puede surgir como un gasto
ayudando a la empresa a financiarse de la disminucin de impuestos por rentas,
talvez una de las desventajas ms grandes del arrendamiento financiero puede
ser la variabilidad de los contratos y siempre es ms difcil encontrar una empresa
que arriende a un precio menor y que justifique la no compra o gasto en un activo
fijo.
 23

BIBLIOGRAFA

GITMAN, LAWRENCE J. y ZUTTER, CHAD J., PEARSON EDUCACIN, Mxico,

2012, Principios de administracin financiera Decimosegunda edicin pp (720)

E-GRAFA

Diana Mendez, 2015, Finanzas objetivos y funciones,

https://prezi.com/p_rv5akdmuc3/finanzas-objetivos-y-funciones/

Pontificia Universidad Catlica Cs. Econmicas Finanzas y Mercados de

Capitales,
http://www.uca.edu.ar/uca/common/grupo6/files/Desiciones_financieras_a_corto
_plazo.pdf
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Anexo 1

En este anexo podemos observar la funcin de la gerencia de administracin

financiera
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Anexo 2

Podemos observar la forma de anlisis de las acciones u operaciones de la

empresa y su flujo de efectivo. Tambin podemos observar unas graficas de
diferente enfoque que sirven a la poltica financiera del activo circulante.
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Enfoque Agresivo

Enfoque conservador
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Enfoque moderado
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Anexo 3
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En el anterior ejemplo se observa un ejercicio de comprobacin de la tasa de

equilibrio de la poltica crediticia presente con proyecciones.