Curso ASP-

Macroeconomia

Macroeconomia

Braslia - 2015
Fundao Escola Nacional de Administrao Pblica

Presidente
Gleisson Rubin
Diretor de Desenvolvimento Gerencial
Paulo Marques
Coordenadora-Geral de Educao a Distncia
Natlia Teles da Mota Teixeira

Conteudistas
Maurcio de Carvalho Amazonas(2013)

Diagramao realizada no mbito do acordo de Cooperao Tcnica FUB/CDT/Laboratrio Latitude e Enap.

ENAP, 2015

ENAP Escola Nacional de Administrao Pblica

Diretoria de Comunicao e Pesquisa
SAIS rea 2-A 70610-900 Braslia, DF
Telefone: (61) 2020 3096 Fax: (61) 2020 3178
SUMRIO

Mdulo 1 - PRODUTO E RENDA NACIONAL.......................................................................... 5

Objetivos............................................................................................................................. 5

1.1. A MACROECONOMIA.................................................................................................... 5

1.2. PRODUTO, RENDA E DESPESA....................................................................................... 5

1.2.1. Produto............................................................................................................................. 5
1.2.2 Renda e despesa................................................................................................................ 6
1.2.3 Identidade macroeconmica............................................................................................. 7
1.2.4 Investimento...................................................................................................................... 8

1.3. ECONOMIA FECHADA COM GOVERNO.......................................................................... 9

1.4. ECONOMIA ABERTA COM GOVERNO........................................................................... 10

1.4.1 Produto interno e Produto nacional................................................................................ 12

1.5 PRODUTO AGREGADO E MATRIZ INSUMO-PRODUTO................................................... 12

 Macroeconomia

Mdulo 1 - PRODUTO E RENDA NACIONAL

Objetivos

Ao final desta unidade, espera-se que voc seja capaz de:

Relacionar produto e renda nacional.

Identificar os elementos que compem a renda nacional e a demanda agregada.
Descrever o fluxo circular da renda.

1.1. A MACROECONOMIA

Recentemente, o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica (IBGE) divulgou que o Produto

Interno Bruto (PIB) brasileiro cresceu 6,1% no ano de 2008, e as principais variveis que
contriburam para esse resultado foram o investimento e o consumo das famlias.

A Macroeconomia o ramo da Economia que estuda problemas, como: crescimento econmico,

inflao, desemprego, investimento, etc. O ramo da Economia encarregado de mensurar os
agregados macroeconmicos a Contabilidade Nacional (tambm chamada, muitas vezes, de
Contabilidade Social), e o tema abordado nesta unidade.

Por simplicidade, iniciamos nossa anlise a partir de uma economia fechada e sem governo.
Nas sees posteriores, introduziremos os temas governo e setor externo (resto do mundo),
quando, ento, nosso modelo se aproximar mais da realidade

1.2. PRODUTO, RENDA E DESPESA

Os principais agregados macroeconmicos so: o produto, a renda e a despesa.

1.2.1. Produto

Produto agregado: a soma de todos os bens e servios finais produzidos na economia durante
um determinado perodo de tempo.

Para compatibilizar a soma de bens e servios heterogneos, o produto agregado

calculado em unidades monetrias.

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 Apenas os bens finais entram na contabilidade do produto agregado. Insumos
utilizados no consumo intermedirio, por exemplo, devem ser excludos desse clculo.
O objetivo evitar a dupla contagem.
Produtos exportados, no entanto, devem entrar no clculo, qualquer que seja a
finalidade de uso (consumo final ou intermedirio), da mesma forma que produtos
importados devem ser excludos do clculo.
O produto um fluxo, e no um estoque. Por isso, deve ser medido em um intervalo
de tempo (trimestre, semestre, ano).

Valor adicionado: o valor que foi acrescido ao valor dos bens intermedirios em cada etapa
da produo, isto , da cadeia produtiva. Ou seja, o quanto cada etapa da produo criou de
valor novo.

O conceito de valor adicionado permite a contabilizao do produto de uma maneira

alternativa. Suponha, por exemplo, uma economia que produza po e utilize farinha, que, por
sua vez, utiliza trigo como insumo, cujos preos constam da tabela abaixo:

Tabela 1: Preo dos insumos utilizados na produo de po.

Produto Valor do Produto Insumos Valor adicionado
Trigo 10 0 10
Farinha 15 10 5
Po 20 15 5
Fonte: Lopes & Vasconcelos (2000, p. 27).

1. Note que, de acordo com a tabela acima, todo o trigo e toda a farinha produzidos
nesta economia so insumos da produo de po.

2. Isso significa que o produto desta economia igual a 20 unidades monetrias,

que o preo do po, nico bem final desta economia.

Por outro lado, a soma dos valores dos trs produtos 45, equivalente ao valor bruto da
produo. Nesse caso, porm, haveria dupla contagem do trigo e da farinha. Assim, excluiramos
os bens intermedirios. Teramos, ento, a seguinte identidade:

1.2.2 Renda e despesa

Renda agregada: a soma da remunerao dos fatores de produo1, ou seja, salrios (que
remuneram o trabalho), juros (que remuneram o capital), lucros (tambm remuneram o
capital), aluguis (remunerao do proprietrio do capital2).

1. Segundo Viceconti & Neves (1995,p. 1), fatores de produo so os recursos produtivos que a sociedade conta para efetuar
a fabricao de bens e servios. So eles: capital, trabalho e recursos naturais
2. Note que aqui estamos considerando o capital em todas as suas dimenses: o capital financeiro e o capital enquanto ativo
fsico (mquinas e equipamentos produtivos).

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Despesa agregada: so as possveis destinaes do produto. Supondo uma economia fechada
e sem governo, e que produz apenas bens de consumo, a despesa agregada composta apenas
pela aquisio de bens de consumo por parte das famlias.

1.2.3 Identidade macroeconmica

Ao produzir os bens e servios, as empresas utilizam os fatores de produo fornecidos pelas

famlias3 e as remuneram. Com essa remunerao, as famlias adquirem os bens e servios
ofertados pelas empresas. Em cada etapa do processo produtivo, o valor adicionado, excludo
o consumo intermedirio, remunera os fatores de produo.

Desse modo, temos a seguinte identidade macroeconmica bsica:

O que explica a igualdade entre os trs agregados? A viabilidade do processo produtivo

depende da mobilizao de fatores de produo, para a gerao do produto. Os fatores de
produo, por sua vez, devem ser remunerados. A remunerao dos fatores de produo gera
uma renda, que ser despendida na aquisio do produto.

Assim, o Produto, que corresponde ao somatrio do valor adicionado na economia, deve

equivaler tambm Renda, ou seja, ao somatrio do valor dos fatores de produo que foram
utilizados para ger-la, e tambm deve equivaler Demanda Agregada, isto , ao somatrio
dos dispndios ou compras finais. Assim, o agregado macroeconmico dessa identidade pode
ser visto, respectivamente, por trs ticas: a tica do produto, a tica da renda e a tica da
despesa.

Essa ideia melhor visualizada a partir do fluxo circular de renda, apresentado na figura abaixo.

Figura 1: Fluxo circular de renda.

3. Note que as famlias tambm so proprietrias das empresas. Portanto, elas no s oferecem trabalho, mas tambm o
capital necessrio para a produo. Isso significa que, alm do salrio, as famlias tambm recebem as demais remuneraes
compatveis com o fator produtivo ofertado

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Assim, nessa primeira aproximao simplificada, de um lado, a Renda agregada das famlias
(Y) ter como possvel destino apenas os bens de consumo (C). De outro lado, a Despesa
agregada, utilizada para a aquisio do Produto Agregado, constitui a Demanda Agregada
(DA), correspondente aos possveis destinos dados ao produto, que, nesse caso, corresponde
apenas aos bens de consumo (C).

Pela identidade macroeconmica, todo o Produto gerado na Economia deve se igualar Renda
correspondente remunerao dos fatores de produo, de modo que:

Note que, nessa primeira aproximao, ambos so iguais a C, ou seja, as famlias destinam
suas rendas aos bens de consumo, e a produo toda voltada aos bens de consumo.

1.2.4 Investimento

Vamos, agora, introduzir o investimento nesta economia hipottica.

Note que a definio macroeconmica para investimento exclui boa parte daquilo que o senso
comum chama de investimento. A construo do prdio de uma nova escola constitui um
investimento, porm, os pais que pagam pelo ensino de seus filhos realizam um gasto, apesar
do mrito em apoiarem o futuro de seus filhos. Da mesma forma, a construo de um novo
laboratrio considerada investimento, mas a atividade de pesquisa feita dentro dele constitui
um gasto.

O conceito de investimento est associado a outro conceito, igualmente importante, relacionado

a contas nacionais, que o de poupana. Nem toda a renda destinada ao consumo: parte
simplesmente poupada. Sendo Y a renda agregada, DA a demanda agregada4, C o consumo
agregado, I o investimento agregado e S a poupana agregada5, temos as seguintes relaes

Ou seja, da renda auferida pelas famlias, parte se destinar a adquirir bens de consumo, parte
ser poupada. No lado da demanda agregada, o produto gerado ser destinado ou a itens
de consumo, isto , despesas com consumo, ou a itens de investimento, isto , gastos em
investimento.

4. Em uma economia fechada, demanda agregada a soma das despesas com consumo, investimento, gastos do governo.
5. Doravante, chamaremos esses termos simplesmente de renda, consumo, investimento e poupana. Apenas a demanda
agregada permanece com a mesma nomenclatura.

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Como, de acordo com a identidade macroeconmica bsica, Y = DA , ento:

Se parte das famlias poupa sua renda na forma de ttulos no mercado financeiro, e se as
empresas financiam seus investimentos, a partir da emisso de ttulos no mercado financeiro,
isso significa que a poupana deve igualar os investimentos.

Esse raciocnio no implica, necessariamente, uma relao de causalidade. Embora a

identidade seja vlida em todos os casos, a causalidade motivo de controvrsia na Teoria
Econmica.

Nem toda a produo de bens de capital corresponde a um novo investimento: parte dela
pode simplesmente repor o capital depreciado. A depreciao a parte dos bens de capital
consumida em cada perodo. A partir desse conceito, podemos diferenciar o investimento
bruto do investimento lquido e, portanto, o produto bruto do produto lquido:

1.3. ECONOMIA FECHADA COM GOVERNO

At aqui, o nosso modelo ainda no realista o suficiente, pois traduz apenas uma economia
fechada e sem governo. Vamos, ento, introduzir o governo nessa economia hipottica6.

O governo realiza gastos, ao prover servios populao, e os financia, essencialmente, a

partir da arrecadao de impostos.

Devemos, portanto, introduzir um novo componente, os gastos do governo (G) na equao da

demanda agregada:

Alm disso, devemos introduzir um novo componente ao qual se destina a renda das famlias:
os tributos (T).

Como j sabemos, a renda Y igual despesa agregada DA, de modo que:

6. Por ora, a introduo do Governo alterar as relaes bsicas das Contas Nacionais. Na unidade 4, referente a Finanas
Pblicas, veremos com mais detalhes novas relaes envolvendo o Governo.
7. DA: Demanda Agregada; C= Consumo; I=Investimento; G=Gastos do Governo
8. Y = renda; C = consumo; S = poupana; T = Tributos.

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Rearranjando os termos, temos:

De acordo com a equao acima, sempre que G > T, isto , sempre que o governo gastar mais
do que arrecada, porque S > I, ou seja, deve haver um excesso de poupana do setor privado
para financiar o excesso de gastos do governo.

Alm disso, a introduo do governo permite-nos identificar dois novos conceitos:

Produto a custo de fatores: o produto cujo clculo exclui os impostos indiretos e

inclui os subsdios.
Produto a preos de mercado: o produto cujo clculo inclui os impostos indiretos e
exclui os subsdios.

1. Essa distino justifica-se, porque, com a introduo do Governo, este, alm dos
impostos diretos, arrecada tambm impostos indiretos, ou seja, as empresas, alm de
remunerarem os fatores de produo, devem tambm direcionar para o pagamento dos
impostos indiretos parte da receita obtida com a venda das mercadorias.

2. No caso dos subsdios, o contrrio: se o governo paga parte dos custos de produo,
ento, o preo de venda pode ser menor do que a remunerao dos fatores.

Ou seja, o conceito de Produto a preo de mercado corresponde ao preo pago pelo consumidor,
enquanto o conceito de Produto a custo de fatores refere-se apenas soma dos fatores de
produo, sem considerar impostos e subsdios.

1.4. ECONOMIA ABERTA COM GOVERNO

Vamos, agora, introduzir o resto do mundo9 nessa economia hipottica.

Dois tipos de transaes podem ser realizadas com o exterior: com bens e servios, e com
fatores de produo.

1. As transaes com bens e servios constituem as exportaes (vendas) e

importaes (compras).

2. As exportaes (X) so parte da produo interna que vendida para o exterior:

isso significa que o Resto do Mundo constitui parte da demanda por produo
domstica.

9. Define-se como resto do mundo todos os agentes residentes em outros pases.

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 3. As importaes (M) so aquisies da produo realizada em outros pases,
constituindo parte da oferta de bens e servios disponvel na economia domstica.

Se a oferta deve ser igual demanda, temos a equao abaixo:

Rearranjando, temos:

A primeira equao pode ter C, I e G desmembrados em CY e CM, IY e IM, e GY e GM,

respectivamente, que so a parte destinada ao consumo de produo domstica e produo
importada, aos gastos do governo destinados aquisio de produo domstica e produo
importada, e aquisio de mquinas e equipamentos domsticos e importados, sendo que M
= CM + GM + IM. Assim, para que a segunda equao reflita a demanda agregada, deve excluir M
para evitar a dupla contagem.

O termo (X - M) tambm chamado de exportaes lquidas.

Note que, enquanto Y + M constitui a oferta total de bens e servios da economia, Y apenas
a oferta de produo domstica.

Observe que os termos C + I + G + X e C + I + G + X - M so diferentes. O primeiro a demanda

por todos os produtos produzidos pela economia domstica (inclui X, que a demanda dos
no residentes por produo nacional). J o segundo termo corresponde demanda agregada
da economia domstica: exclui os produtos importados para evitar a dupla contagem.

Com a introduo do setor externo, a renda domstica utilizada para a obteno do produto
novamente:

Mas as despesas agora se distribuem entre:

Igualando as identidades, temos:

Isso significa que em caso de excesso de exportaes sobre

as importaes (X > M), deve ocorrer supervit ou no setor privado (S - I) > 0 ou no governo (T
- G) > 0, ou em ambos. Ou seja, para que uma parte do produto seja destinado ao demandante
no-residente, deve ser sacrificada parte do produto destinado a investimento ou a gastos do
governo, ou, dito de outro modo, deve ser financiado por parte da poupana privada ou da
poupana pblica.

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1.4.1 Produto interno e Produto nacional

A incluso do setor externo leva ainda aos conceitos de produto interno e produto nacional:

Produto Interno: a produo gerada nos limites do territrio nacional.

Produto Nacional: a produo cuja renda apropriada pelos residentes do pas,
independente de ter sido gerada neste ou em outro pas.

Isso ocorre, porque parte da renda correspondente produo domstica apropriada por
agentes no residentes. Empresas multinacionais em operao no Brasil podem remeter
lucros para suas matrizes no exterior; o Governo brasileiro e os agentes do setor privado
podem pagar juros a agentes noresidentes, por dvidas contradas no passado; trabalhadores
estrangeiros no Brasil podem remeter recursos para seus familiares em seu pas; do mesmo
modo, parte da renda correspondente produo feita em outros pases pode ser apropriada
por agentes domsticos, pelos mesmos procedimentos de remessas de lucros, rendimentos
ou pagamentos de juros.

Assim, o Produto Nacional a diferena entre o Produto Interno e a renda lquida enviada
ao exterior. Esta ltima a diferena entre a renda enviada e a renda recebida, que pode ser
negativa ou positiva. No caso brasileiro, em que o balano de pagamentos historicamente
e fortemente marcado pelo pagamento de juros da dvida externa e tambm de remessa de
lucros pelas empresas, o PIN maior que o PNB.

Combinando os conceitos de Produto

Os diferentes conceitos de Produtos so variantes, no que toca a considerar ou no a

depreciao dos investimentos (Produto Bruto vs. Lquido), considerar ou no a incidncia
fiscal de impostos indiretos e subsdios (Produto a preos de mercado vs. a custo dos fatores) e
considerar ou no o envio de renda ao exterior ou recebimento de renda do exterior, e podem,
desse modo, combinar-se:

PIBpm = produto interno bruto a preos de mercado

PIBcf = PIBpm - [impostos indiretos + subsdios]
PNBpm = PIBpm - renda lquida enviada ao exterior.

1.5 PRODUTO AGREGADO E MATRIZ INSUMO-PRODUTO

Outra forma de se mensurar a atividade econmica de um pas atravs da matriz insumo-

produto (ou matriz de relaes interssetoriais), originada dos trabalhos de Wassily Leontief.

De uma forma simplificada, a matriz insumo-produto representa a economia, a partir de

seus n setores de produo. Seja Xj o valor da produo anual do setor j. Parte de Xj
demandado por outros setores da economia como insumo, e parte destinada ao consumo
final. Chamando de Xi1, Xi2, ... , Xin a demanda do produto Xj para consumo intermedirio e
de Dj a demanda final, temos:

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 Demandas Valor bruto da
Demanda final
intersetoriais produo
X11 X12 ......X1n D1 X1

X21 X22 ......X2n D2 X2

....... . .

....... . .

Xn1 Xn2 ......Xnn Dn Xn

Supondo a existncia de 3 setores de atividades (agropecuria, indstria e servios), a matriz

disposta como se segue:

Origem da
Destino da produo
produo
Demandas intermedirias ou intersetoriais
Demanda final Valor bruto
Agropecuria Insdstria Servios (C + I + G + X) da produo
(setor 1) (setor 2) (setor 3)
Agropecuria
X11 X12 X13 D1 X1
(setor 1)
Insdstria
X21 X22 X23 D2 X2
(setor 2)
Servios
X31 X32 X33 D3 X3
(setor 3)
Importaes M1 M2 M3
Valor
V A1 V A2 V A3
adicionado
Valor bruto
X1 X3 X3
da produo

Fonte: Lopes e Vasconcelos (200, p. 50-51).

A partir dessa matriz, pode-se calcular o PIB de duas formas:

A partir da soma dos valores adicionados, pela tica da renda:

A partir da soma das demandas finais menos a soma das importaes:

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CONSIDERAES FINAIS

O conhecimento do fluxo circular da renda e das relaes entre o investimento e os demais

componentes da demanda agregada permite perceber de que forma um projeto pode afetar
os diferentes setores econmicos. Projetos que envolvem investimento sempre exercero
interferncia sobre as contas nacionais, justamente por afetar esse componente da demanda
agregada.

Evidentemente, outras variveis so afetadas por projetos pblicos, por meio da contratao/
mobilizao de fatores de produo, que, evidentemente, sero remunerados, gerando um
fluxo de renda que ser distribudo entre salrios, lucros, juros e aluguis. O resultado do
investimento ser um produto que poder ser mensurado e contribuir parao aumento do PIB
de uma economia.

Para saber mais sobre o tema desta unidade, consulte LOPES, L. M.; VASCONCELOS, M. A. S.
Manual de Macroeconomia: bsico e intermedirio. So Paulo: Atlas, 2000.

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