La balanza de pagos es un registro de todas las transacciones monetarias producidas entre un pas y el

resto del mundo en un determinado periodo. Estas transacciones pueden incluir pagos por las
exportaciones e importaciones del pas de bienes, servicios, capital financiero y transferencias
financieras.
A. ESTRUCTURA DE LA BALNZA DE PAGOS
La balanza de pagos est formada por cuatro grandes sub-balanzas:
Balanza por cuenta corriente. En esta balanza aparecen recogidas las transacciones de bienes,
servicios y transferencias corrientes.
Comercial. Recoge los ingresos y pagos generados por los movimientos de mercancas. Son
ingresos las exportaciones y pagos las importaciones.
Servicios. Adems de mercancas, los pases compran y venden servicios. Las actividades que
lleva consigo el pago a cambio de un servicio constituyen las importaciones de servicios. Las
exportaciones de servicios estn formadas por cualquier actividad donde se recibe un ingreso
por la prestacin de un servicio. En el caso de la economa espaola, dentro de esta balanza se
incluyen dos grandes grupos: turismo y otros servicios (transportes, seguros, construccin,
comunicaciones, aplicaciones informticas,)
Rentas. Incluye los ingresos o los pagos por la utilizacin de un factor de produccin. Pueden
ser de tres tipos: rentas de la propiedad industrial (por explotacin de patentes, marcas,
derechos de autor,), rentas del trabajo (salarios por trabajos realizados para una empresa
extranjera) y rentas de inversin (intereses de prstamos, dividendos, alquileres de
inmuebles,).
Transferencias corrientes. Son pagos unilaterales de dinero, sin recibir nada a cambio. Las
remesas enviadas por los ciudadanos de otros pases y las donaciones estatales son las partidas
ms representativas.
Balanza por cuenta de capital. Se ocupa de las transferencias de capital y de la adquisicin o
enajenacin de activos no financieros.
Transferencias de capital. Se refiere a las transacciones de capital unilaterales, es decir, sin
entregar o recibir nada a cambio, como son por ejemplo la condonacin de deudas de
acreedores o los fondos europeos para el desarrollo regional o de cohesin. La diferencia entre
las transferencias corrientes y las de capital es su destino: las primeras no tienen un destino
especfico mientras que las segundas se consignan para la adquisicin de bienes de inversin,
infraestructuras principalmente.
Adquisicin o enajenacin (venta) de activos no financieros. Como por ejemplo la tierra,
los recursos del subsuelo o la compraventa de activos intangibles (patentes, marcas,). Los
activos financieros, como acciones o similares, se contabilizan en la balanza por cuenta
financiera.
Balanza por cuenta financiera. Contabiliza las inversiones y las variaciones de reservas.
Inversin directa: cuando el inversor pretende mantener una presencia estable en la empresa
invertida, participando en la gestin y en la direccin de la misma. Tambin incluye la
inversin en inmuebles.
Inversin de cartera: son las transacciones en valores negociables, excluidas las que se
clasifican como inversin directa. Los valores negociables comprenden las acciones, ttulos de
deuda pblica, instrumentos del mercado monetario e instrumentos financieros derivados
como las opciones.
Otras inversiones: prstamos ligados a operaciones comerciales y financieras, etc.
Variacin de reservas: incluye la variacin derivada del comercio internacional de los activos de
reserva como el oro monetario, los derechos especiales de giro (DEG) y activos en moneda extranjera
(dlares, yenes).
Errores y omisiones.
Es una partida de ajuste contable con el objeto de que la balanza de pagos siempre est cuadrada. En
otras palabras, es la partida de cierre de la balanza de pagos, que recoge el valor de todas las
operaciones no registradas por mltiples razones y que, de haberlo sido, hubieran permitido que la
suma de todos los saldos (diferencia entre ingresos y pagos) fuese igual a cero. As pues, se ha de
cumplir que la suma de los saldos de:
Cuenta Corriente + [Cuenta de Capital + Cuenta Financiera] + Errores y Omisiones = 0
Considerando que la partida de errores y omisiones es despreciable, el saldo de la balanza por cuenta
corriente debe ser igual pero de signo contrario al saldo de la suma de las otras dos balanzas.

B. SALDOS DE LA BALANZA DE PAGOS

El saldo final de la balanza de pagos es siempre cero debido a los ajustes que se realizan en la partida de
Errores y omisiones. Pero no sucede lo mismo con las balanzas y sub-balanzas que la integran, las
cuales pueden presentar desequilibrios en forma de dficit o supervit. De esta forma los pases pueden
saber si han gastado en importaciones ms de lo que han ganado exportando o viceversa.
La existencia de supervit o dficit es algo normal; tan slo ser preocupante la situacin cuando el
desequilibrio sea muy importante o persista en el tiempo. El anlisis de la balanza de pagos se centra
en:
Saldo de la balanza por cuenta corriente (el saldo I de la tabla anterior). Si es positivo hay
supervit comercial (el pas exporta ms de lo que importa), lo cual significa que, en general, el
pas es capaz de atender su demanda interna y, al mismo tiempo, producir para el extranjero.
En cambio, si es negativo hay dficit comercial (el pas importa ms de lo que exporta), lo cual
revela como insuficiente la inversin empresarial puesto que, en general, parte de la demanda
interna est siendo atendida por productos extranjeros. Por ejemplo, un dficit persistente en
esta balanza puede ser la consecuencia de una tasa de inflacin superior a la de los pases con
los que se comercia, lo cual encarece los productos nacionales y dificulta las exportaciones.
Adems, las medidas fiscales y monetarias contractivas aplicadas por las autoridades de un
pas reducen la capacidad de consumo de las familias y por tanto su demanda de
importaciones.
Saldo de la balanza por cuenta corriente ms balanza por cuenta de capital (saldo
I+II de la tabla). Revela el prstamo que la economa recibe o realiza al resto del mundo. Un
saldo positivo indica exceso de ahorro: que el pas presta dinero al resto del mundo. En cambio,
un saldo negativo indica necesidad de financiacin, puesto que est recibiendo un prstamo de
otro pas.
 Saldo o variacin de reservas (en la balanza financiera). Indica la situacin de dficit
(disminucin de reservas de divisas) o supervit (aumento de reservas de divisas) de la
balanza de pagos globalmente considerada. Representa la liquidez de un pas para efectuar
pagos internacionales y analiza los distintos saldos. Recuerda que divisa es el nombre que
recibe cualquier moneda extranjera.
El saldo de la balanza comercial es la diferencia entre exportaciones e importaciones, es decir, entre el
valor de los bienes que un pas vende al exterior y el de los que compra a otros pases.
La balanza comercial es el registro de las importaciones y exportaciones de un pas cualquiera
durante un perodo y es uno de los componentes de la balanza de pagos. El saldo de la balanza
comercial es la diferencia entre exportaciones e importaciones, es decir, entre el valor de los bienes
que un pas vende al exterior y el de los que compra a otros pases.1 Se habla de supervit
comercial cuando el saldo es positivo, es decir, cuando el valor de las exportaciones es superior al de
las importaciones, y de dficit comercial cuando el valor de las exportaciones es inferior al de las
importaciones.1 Si las exportaciones netas son cero sus exportaciones y sus importaciones son
exactamente iguales se dice que el pas tiene un comercio equilibrado.
Entre los factores que podran influir en las exportaciones y en las importaciones netas de un pas se
encuentran:2
Los gustos de los consumidores por los bienes interiores y por los bienes extranjeros.
Los precios de los bienes en el interior y en el extranjero.
Los tipos de cambio a los que los individuos pueden utilizar la moneda nacional para comprar
monedas extranjeras.
Las rentas de los consumidores interiores y de los extranjeros.
El coste de transportar bienes de un pas a otro.
La poltica del gobierno con respecto al comercio internacional.
La Balanza Comercial es muy importante en la actualidad sobre todo porque la mayora de pases son
de economa abierta, es decir que realizan intercambios y servicios con el exterior.