ANALYSE DU 26 JUILLET 2010

RESUME DE LA SEANCE HIER

La semaine dernière s’est déroulée en 3 étapes majeures. Les premiers jours de la semaine ont été dominés par des données
macroéconomiques décevantes, notamment dans le secteur immobilier américain, qui ont tiré le marché vers le bas et alimenté le
pessimisme du marché. L'attentisme avant le discours du président de la Reserve fédérale Ben Bernanke a également pesé sur la cote en
première partie de semaine. Puis, les opérateurs ont fait preuve de prudence avant la publication des résultats des "stress test" (tests de
résistance), menés sur 91 banques européennes, censés démontrer leur capacité à résister à des crises financières. Ces résultats ont été
publiés après la clôture des marchés vendredi. Mais à partir de jeudi, les investisseurs ont repris confiance à la faveur de publications
trimestrielles de bonne facture et de perspectives de résultats, sur l'ensemble de l'année, qui se confirment et sont même souvent révisées
à la hausse. Dans plus de trois quarts des cas (81%), le marché a été agréablement surpris par les résultats trimestriels des grands
groupes qui se sont révélés supérieurs aux prévisions des analystes. Mais Vendredi, les marchés européens ont vécu une séance volatile,
passant plusieurs fois du rouge au vert, signe de la nervosité des opérateurs avant la publication des résultats des "stress tests" prévus à
17H00 GMT. Les marchés ont donc tous pu terminer la semaine en hausse.
L'euro s'est finalement un peu repris vendredi soir, après la publication des résultats des tests de résistance des grandes banques
européennes, qui ont recalé sept établissements et ont été accueillis avec un certain scepticisme par le marché. Vers 21H00 GMT (23H00
à Paris), l'euro valait 1,2906 dollar contre 1,2886 dollar jeudi soir. L'euro gagnait du terrain face à la monnaie nippone à 112,78 yens
contre 112,04 yens jeudi soir. Le dollar progressait face au yen à 87,36 yens contre 86,92 yens la veille. La monnaie européenne s'est
dans un premier temps maintenue en légère baisse face au dollar après la publication, à partir de 16H00 GMT, des résultats des tests de
résistance des banques européennes. Elle s'est un peu reprise en toute fin des échanges.

CALENDRIER ECONOMIQUE DU 26 JUILLET 10 (Heure GMT+1)

Heure Devise Importance Evénement Actuel Prévue Précédente

01:50 JPY Moyenne Balance commerciale - 0.54T 0.42T

Détermine la différence de valeur entre les marchandises importées et exportées. Une balance commerciale positive indique qu’il y a eu
plus de marchandises exportées plutôt qu’importées sur une période donnée. Lorsque des niveaux plus élevés d’exportations sont vendues
dans le monde, la demande de monnaie nationale est élevée car des étrangers convertissent leur monnaie pour acheter les exportations.
La balance commerciale a également un effet considérable sur le PIB car la forte demande pour les exportations créait l'augmentation de
l'emploi et de la production des usines nationales pour combler cette demande. Une tendance à la hausse a un effet positif sur la monnaie
nationale.
03:30 AUD Moyenne IPP - 1.50% 1.00%

L’indice du prix de production (IPP) détermine le taux d'inflation (c'est-à-dire, le taux des variations de prix) connu par les fabricants lors
de l'achat de biens et de services. Lorsque les fabricants payent plus pour les biens et services, ils sont susceptibles de transmettre la
hausse des coûts sur le consommateur, l’IPP est considéré comme un indicateur de l'inflation auprès des consommateurs. Une tendance à
la hausse a un effet positif sur la monnaie du pays. IPP est hautement considéré, et aura un impact sur le marché égale à celui de son
homologue IPC.
16:00 USD Haute Ventes de logements neufs - 310.00K 300.00K

Détermine le montant annualisé des bâtiments résidentiels neufs qui ont été vendus au cours du dernier mois. Une tendance à la hausse
a un effet positif sur la monnaie nationale car le marché du logement est un chef de file pour évaluer l'ensemble de l'économie. L’activité
économique produite par de nouveaux logements incite les propriétaires à acheter des biens tels que les appareils et les meubles pour leur
maison, et les constructeurs eux, achètent des matières premières et embauchent plus de personnel pour répondre à la demande. Un
niveau élevé de logements signale que l'industrie de la construction est en bonne santé et que les consommateurs ont le capital pour faire
de gros investissements.

Les informations et analyses présentées ne constituent en aucune manière une sollicitation ou une incitation à acheter ou à vendre des produits ou actifs financiers ou tout
autre produit d'investissement. Le Service est fourni à titre d'information exclusivement et non dans le but de prendre des décisions d'investissement basées sur ces
informations
EURO/ US DOLLAR
Le taux spot a cassé sa résistance intermédiaire à
1.2890 donnant lieu à une accélération et semble
amorcer un pull back sur ces niveaux avant une reprise
de son mouvement haussier.

Selon les événements précédents, le marché

indique une opportunité haussière sur les niveaux
er
de 1.2890 avec pour 1 objectif 1.2950, puis
1.2990 Une rupture des 1.2860 invaliderait ce
scénario.

LIVRE/ US DOLLAR
Le taux spot teste actuellement sa résistance
intermédiaire à 1.5470 et semble amorcer un repli.
Cependant une rupture de cette zone libérerait un
potentiel de hausse important.

Selon les événements précédents, le marché

indique une opportunité haussière dès que le taux
spot aura cassé sa résistance à 1.5470 avec pour
er
1 objectif 1.5550, puis 1.5590. Une rupture des
1.5440 invaliderait ce scénario.

GOLD
L’or teste actuellement la borne basse de son canal
haussier moyen terme à 1183 et semble amorcer un
rebond. Cependant une rupture de cette zone
laisserait présager un violent mouvement baissier.

Selon les événements précédents, le marché

indique une opportunité haussière sur les
er
niveaux de 1183 avec pour 1 objectif 1196,
puis 1201. Une rupture des 1177 invaliderait ce
scénario.

DOLLAR/ YEN
Le taux spot teste actuellement la borne haute
de son trading range moyen terme à 87.60 et
semble amorcer un repli. Cependant une
rupture de cette zone amorcerait une nouvelle
tendance.

Selon les événements précédents, le marché

indique une opportunité haussière dès que le
taux spot aura cassé sa résistance à 87.60
er
avec pour 1 objectif 88.10, puis 88.30. Une
rupture des 87.30 invaliderait ce scénario.

Les informations et analyses présentées ne constituent en aucune manière une sollicitation ou une incitation à acheter ou à vendre des produits ou actifs financiers ou tout
autre produit d'investissement. Le Service est fourni à titre d'information exclusivement et non dans le but de prendre des décisions d'investissement basées sur ces
informations