COOPERATIVA CAMARONERA SAN JUAN

A principios de enero de 1996, Ernesto Ramrez, Tesorero de la Cooperativa Camaronera,

San Juan (COCAMAR), revisaba las posibilidades de inversiones de la Cooperativa para
el ao 1996. COCAMAR, cooperativa camaronera de un solo barco, fue formada a fines
de 1992 por varios pescadores de San Juan que estaban ansiosos de aprovecharse de los
precios atractivos de camarones. Con la ayuda de un prstamo de 520,000 de la
Fundacin de Desarrollo Nacional de Costaragua (FUNDENAC), la COCAMAR compr
un barco camaronero usado en 530,000 e inici operaciones camaroneras a principios de
1993.

Durante sus primeros dos aos de operacin la COCAMAR sufri prdidas operativas de
1,000 y 500 respectivamente, debido a costos de inicio y falta de experiencia en la pesca
de camarones. Sin embargo, en 1995, ayudados tanto por mayores volmenes de pesca y
precios ms altos del producto, la COCAMAR deveng utilidades netas despus de
impuestos de 1,000.

A pesar de que la COCAMAR haba sobrevivido sus primeros tres aos de operacin
exitosamente, los miembros de la Cooperativa opinaban que la dependencia de la
COCAMAR sobre una sola fuente de hielo comprado, as como tambin su dependencia
sobre un slo distribuidor de camarones para la compra de toda su pesca de camarones,
constituan factores que afectaban el bienestar financiero de la Cooperativa en forma
adversa. Como Tesorero de la COCAMAR, el Sr. Ramrez fue asignado a la
responsabilidad de analizar los dos posibles proyectos de inversin para 1996 y someter
sus recomendaciones a la aprobacin de los miembros de la COCAMAR.

La Fbrica de Hielo
Como en cualquier operacin camaronera, la COCAMAR requera grandes cantidades de
hielo diariamente para preservar su pesca de camarones. A falta de su propia hielera la
COCAMAR compraba hielo de una fbrica local de hielo, que constitua la nica fuente
en el rea de San Juan.

A travs de su historia de tres aos las necesidades de hielo haban tenido un nivel
promedio de 4 Lbs. de hielo por cada libra de camarones vendida. En 1995, la
COCAMAR compr 144,000 libras de hielo al precio de $ 0.0275/lb., que ascendi a un
gasto anual total de $4,000. Las compras anuales para los cinco aos venideros fueron
proyectados en 160,000 lbs., en vista de que no haba fuente alterna de hielo en el rea la
COCAMAR era vulnerable tanto a la escasez como a futuros aumentos.
El Sr. Ramrez determin que la COCAMAR podra comprar una fbrica usada de hielo
para entrega inmediata a $8,500, ms un gasto de instalacin de $250. La fbrica de hielo
tena una vida econmica estimada de 5 aos, y al cabo de 5 aos un valor de
recuperacin de 0.

El Sr. Ramrez estimaba que para operar la fbrica requerira mano de obra adicional por
un valor de $l,OOO y $900 de electricidad cada ao. Si bien la capacidad de la fbrica de
hielo era suficientemente grande para satisfacer las necesidades proyectadas de hielo de la
COCAMAR para los cinco aos venideros, no era lo suficientemente grande para
justificar la venta de una produccin excedente de hielo.

El vendedor de la fbrica de hielo estaba ofreciendo financiamiento con garanta

hipotecaria de 5 aos al 9%. Las condiciones eran $2,500 en efectivo por adelantado, con
el pago del saldo de $6,000 en cinco plazos iguales al cabo de cada periodo de 12 meses.
El inters del 9% se cobrara anualmente al cabo periodo de 12 meses sobre el principal
pendiente de pago.

El Camin Refrigerado
La segunda posibilidad de inversin que se le pidi al Sr. Ramrez que evaluara era la
compra de un camin refrigerado. En vista de que la COCAMAR estaba ubicada a ms de
tres horas de la ciudad capital de Santiago, donde se encontraban todos los distribuidores
de camarones de Costaragua, el transporte de camarones de la COCAMAR al mercado
constitua un problema grave.

A fin de superar el problema de transporte, la COCAMAR haba tomado disposiciones

para vender todos sus camarones al distribuidor de camarones de Santiago, quien a su vez
enviaba un camin refrigerado dos veces por semana para recoger la pesca de camarones
de la COCAMAR. Aunque no se le cobraba directamente este servicio a la COCAMAR,
los miembros de la cooperativa estimaban que de transportar sus camarones al remate
diario en Santiago, recibira $1.20 hasta $1.25/lb. en lugar de los $1.00/lb que reciba
actualmente.

En la investigacin de esta alternativa, la COCAMAR haba hallado un nuevo camin

refrigerado con la capacidad necesaria de carga que estaba a la venta en Santiago. En vista
de que la carretera de San Juan a Santiago era muy spera, se estimaba que el camin de
$12,000 tendra una vida econmica de 4 aos con un valor de recuperacin de $1,000.
Los gastos operativos incluiran un chofer al costo de $3,000/ao mas gastos de gasolina
y mantenimiento de $1,850/ao. El distribuidor del camin estaba ofreciendo
financiamiento de tres aos hasta el 80% del precio de compra con intereses cobrados a
la tasa de 12%/ ao.

Antes de iniciar su anlisis, el Sr. Ramrez determin que los saldos de efectivo de la
COCAMAR en exceso de $1,000 estaban disponibles para la inversin de ya sea en
Bonos de Tesorera Nacional de un ao con intereses libres de impuestos de lO% o en un
proyecto de inversin. Adems para el planeamiento financiero el Sr. Ramrez decidi
utilizar el estimado conservador de 40,000 libras de camarones por ao para las ventas
promedio anuales de camarones de la COCAMAR durante los 5 aos venideros.

Anexo No. 1
COOPERATIVA CAMARONERA SAN JUAN
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
Ao terminado 31/12/95

Ventas Netas (36,000 lbs. x 1.00/lb.) 36,000

Gastos de Operacin
Salarios 20,000
Hielo 4,000
Generales 6,200
Inters sobre el prstamo 800
Depreciacin 3,000
Total 34,000
Ingreso antes de Impuestos 2,000

Impuestos sobre la renta a 50% 1,000

A utilidades retenidas 1,000
 Anexo No. 2
COOPERATIVA CAMARONERA SAN JUAN
BALANCE GENERAL
Cortado al 31/12/95

ACTIVO
Activo Circulante 8,250
Efectivo 5,000
Cuentas por Cobrar 3,000
Inventarios 250

Activo Fijo Bruto 30,000

Menos: depreciacin acumulada 9,000
Activo Fijo Neto 21,000

Total Activo 29,250

PASIVO Y CAPITAL
Cuentas por Pagar 2,500
Salarios por Pagar 750
Prstamos a Largo Plazo* 14,000 17,250

Capital Social 12,500

Utilidades Retenidas (500) 12,000

Total Pasivo y Capital 29,250

* Prstamo de FUNDENAC: $20,000, 10 aos, 5%.