UNIVERSIDAD PRIVADA DE TACNA

FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

ESCUELA PROFESIONAL DE INGENIERIA COMERCIAL

ARBITRAJE DE DOS PUNTOS

Docente:
Eco. LAQUI VILLEGAS, TOMAS

Presentado Por:
SANCHEZ VILCA, OSCAR
GMEZ MAMANI, EDUARDO
GAMARRA ROJAS, OMAR

TACNA- PER
2017
 RESUMEN

Las operaciones de Arbitraje son comunes en el mercado de divisas, encontraremos

constantemente operaciones de este tipo que consisten en adquirir un producto
financiero en un mercado a un precio y revenderlo a otro mayor en un mercado diferente.
Como consecuencia de ello, se obtiene una igualdad en precios en todos los mercados.

En el caso del tipo de cambio, el arbitraje se origina cuando la tasa de cambio de un

determinado pas se encuentra desalineada en relacin con su valor de equilibrio de
largo plazo; por ejemplo si tomamos el caso de una apreciacin del Euro, por citar una
cifra tomaremos 100 dlares (a la tasa actual de cambio) y podemos ver que en nuestro
pas (Espaa) compramos menos bienes con esta moneda que con estos dlares en el
resto del mundo. Como consecuencia, las personas que poseen una moneda diferente y
de menor valor a la nacional prefieren cambiar sus Dlares por Euros o en su defecto
adquirir sus productos en el exterior con la moneda inicial (dlares). Pero por lo general
sucede que de acuerdo al comportamiento del mercado, la tasa de cambio suele subir y
al llegar a cierto nivel los precios de los productos son iguales en Espaa como en el
resto del mundo. Esto ltimo representa un ejemplo de arbitraje.

En las operaciones cambiarias de arbitraje, lo que se hace es comprar una moneda

extranjera y liquidar esa operacin mediante el pago con otra moneda extranjera, es un
tipo de operacin cambiaria que se emplea con frecuencia en un mercado con
situaciones restrictivas respecto de las importaciones o exportaciones, la idea es
triangular operaciones con terceros pases de tal manera de beneficiarse con la
diferencia de cotizacin. Los bancos acuden a la adquisicin de valores negociables en
determinadas plazas en las que su precio resulte ms conveniente de tal forma que se
presente una compensacin entre las cotizaciones de distintas plazas. Hay que tomar en
cuenta que este sistema no implica riesgos ni movilizacin de capital.

El arbitraje se realiza, entre otras, con monedas, metales, ttulos, obligaciones y cualquier
otro gnero de valores negociables. Permite al sistema el establecimiento de una
nivelacin armnica, entre las cotizaciones en diferentes plazas o lugares, gracias a la
intercomunicacin de los mercados y sus instituciones, generando operaciones que
pueden ser liquidadas al contado o a plazo. En el ltimo de los casos, las fechas de
vencimiento deben ser cumplidas a cabalidad por las partes que intervienen.

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 NDICE

I. ARBITRAJE ..........................................................................Error! Bookmark not defined.

1.1 Al Arbitraje de divisas ............................................................................................. 4
II. DESARROLLO TEMTICO ............................................................................................. 5
2.1 Antecedentes de la Organizacin ........................................................................ 5
2.2 Actividades de la Empresa .................................................................................... 5
III. CONCLUSIONES............................................................................................................... 5
IV. BIBLIOGRFA ..................................................................................................................... 5
V. ANEXOS .............................................................................................................................. 5
5.1 Objetivo de los Arbitrajistas en Dos Puntos. .................................................... 6
5.2 Planteamiento de la Situacin .............................................................................. 6
5.3 Panorama Financiero .............................................................................................. 7
5.4 Arbitraje de Divisas.................................................................................................. 7
5.5 Aplicacin del Arbitraje Especial ......................................................................... 7
5.6 Ejemplo Aplicativo (Realidad Nacional) ............................................................. 8
VI. CONCLUSIONES............................................................................................................... 9
VII. GLOSARIO ....................................................................................................................... 10
VIII. BIBLIOGRAFA ................................................................................................................. 11

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I. INTRODUCCIN

En economa y finanzas, arbitraje es la prctica de tomar ventaja de una diferencia

de precio entre dos o ms mercados: realizar una combinacin de transacciones
complementarias que capitalizan el desequilibrio de precios. La utilidad se logra
debido a la diferencia de precios de los mercados. Por medio de arbitraje, los
participantes en el mercado pueden lograr una utilidad instantnea libre de riesgo.
La persona que ejecuta el arbitraje se conoce como arbitrajista, y es usualmente un
banco o una firma de inversin. El trmino es comnmente aplicado a las
transacciones de instrumentos financieros, como bonos, acciones, derivados
financieros, mercancas y monedas. (Prol, 2013)

Si los precios de mercado no permiten la ejecucin de arbitraje rentable, se dice

que los precios constituyen un equilibrio de arbitraje, o un mercado libre de
arbitraje. El equilibrio de arbitraje es una precondicin para un equilibrio econmico
general.

1.1 Al Arbitraje de divisas

Es por lo general un contrato realizado nter bancos, cuya funcin especfica

consiste en equilibrar las posiciones de cambio y compensar con divisas, de
las cuales se poseen excedentes; eliminado de esta forma saldos negativos
que puedan mantenerse en otras.

Tambin el arbitraje de divisas se considera la compra y venta simultnea de

monedas extranjeras en bsqueda de una ganancia. Se caracteriza por
significar en s mismo un mecanismo automtico de ajuste de precios, que
procura la desaparicin del diferencial entre los distintos mercados. (Prol,
2013)

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II. DESARROLLO TEMTICO

2.1 Antecedentes de la Organizacin

El mismo activo no se negocia al mismo precio en todos los mercados

(ley del precio nico).

2.2 Actividades de la Empresa

El mismo activo no se negocia al mismo precio en todos los mercados

(leydel precio nico

III. CONCLUSIONES

Las transacciones de arbitraje en los mercados financieros modernos sufren

usualmente de poco riesgo. A pesar de las eficiencias en las transacciones
electrnicas, es casi imposible cerrar dos o ms transacciones en el mismo

persisten. Cuando la transaccin necesita de semanas o meses, se corre un riesgo

considerable, especialmente si se ha tomado dinero prestado. (Mascareas, 2012)

IV. BIBLIOGRFA

V. ANEXOS

Este tipo tambin se reconoce como arbitraje espacial, y su caracterstica

fundamental es aprovecha la diferencia de precios de la misma moneda en dos
mercados o dos vendedores en el mismo mercado.

El arbitraje de dos puntos incluye dos monedas. Tiende a igualar los precios de
dos monedas, aunque sean muy pequeas estas diferencias, siempre existir un
beneficio por los grandes volmenes que se manejan.

El arbitraje de dos puntos es una estrategia financiera que consiste en aprovechar

la diferencia de precio entre diferentes mercados sobre un mismo activo financiero
para obtener un beneficio econmico. Para ello, se realizan operaciones
complementarias (comprar uno y vender otro) al mismo tiempo y esperar a que los
precios se ajusten. El arbitraje aprovecha esa divergencia y obtiene una ganancia
libre de riesgo.

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Supngase que la libra esterlina se intercambia por 2.00 dlls en Nueva York y por
2.10 dlls en Londres. Se puede obtener una ganancia si se compran libras en NY y
se venden en Londres, donde la ganancia ser de $0.10 por libra.

5.1 Objetivo de los Arbitrajistas en Dos Puntos.

Las actuaciones de los arbitrajistas tienden a regular los mercados, ya que

hace diferencia entre los precios de dos mercados directamente. Al vender en
el mercado con mayor precio generan un aumento de la oferta que hace que
el precio baje y al comprar en el mercado de menor precio generan un
aumento de la demanda que hace el precio aumente (ley de la oferta y
demanda). Esta subida y bajada de precio contina hasta el momento en el
que ya no sale rentable hacer operaciones de arbitraje, es decir, cuando el
precio de ambos mercados est igualado y/o en equilibrio. (Segarra, 2014)

5.2 Planteamiento de la Situacin

Los diferentes cambios que se desarrollan en los mercados financieros es

imposible obtener cotizaciones equivalentes por lo mismo que se dan
situaciones de desequilibrio entre la oferta y la demanda, es por esta razn
que se originan las operaciones de arbitraje corrigiendo estos desequilibrios.

Por ejemplo: Comprar una moneda Real Brasileo, en el mercado de divisas

de Nueva York para posteriormente venderlos inmediatamente en el mercado
de divisas de Londres, una vez detectada una diferencia de cotizacin de los
tipos de cambio de dicha moneda en ambos mercados.

Es as como se generan las operaciones de arbitraje, porque las monedas de

todo el mundo tienden siempre por variaciones en la economa a apreciarse o
depreciarse, el hecho de que una moneda se aprecie le da mayor valor que a
otras que se encuentren dentro de su mismo mercado.

Adems el arbitraje de dos puntos cumple con las siguientes caractersticas:

Libre de riesgo para el arbitrajista

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 Duran corto tiempo
No inmoviliza el capital para proporcionar ganancias
Existe un mercado anticipado de divisas.

Entonces en resumidas cuentas podemos afirmar que: El arbitraje de divisas

consiste en comprar una moneda extranjera en el mercado donde su precio
es bajo y venderla simultneamente en el mercado donde el precio es ms
alto (Kozikowski, 2013)

5.3 Panorama Financiero

En el Forex la relacin entre monedas se expresa en pares y a continuacin

un nmero. La primera es la moneda base y el nmero indica cuntas
unidades de la segunda moneda se necesitan para comprar una unidad de la
moneda base. USD/JPY 104 significa que un dlar cuesta 104 yenes. Si la
cotizacin sube, ello indica que se fortalece la moneda base.

En la gran mayora de los casos la moneda base es el dlar estadounidense.

Hay slo tres excepciones: la libra esterlina, el euro y el dlar australiano.
EUR/USD 1.32 significa que un euro vale 1.32 dlares.

Cualquier cotizacin en la cual no aparece el dlar se llama cotizacin

cruzada, por ejemplo: EUR/JPY 137.1 significa que se necesitan 137.1 yenes
para comprar un euro.

5.4 Arbitraje de Divisas

El arbitraje de divisas puede constituir la actividad principal de algunos

agentes de divisas especializados, pero en la gran mayora de los casos es
una actividad secundaria de los agentes bancarios y no bancarios, cuyo giro
principal es comprar y vender divisas.

El arbitraje no implica ningn riesgo para el arbitrajista y no requiere inversin

de capital. Las oportunidades de arbitraje surgen con frecuencia, incluso en
un mercado eficiente, pero duran poco tiempo.

5.5 Aplicacin del Arbitraje Especial

El arbitraje de dos puntos, tambin conocido como arbitraje espacial

(locational arbitrage), aprovecha la diferencia de precio de la misma moneda
en dos mercados o dos vendedores en el mismo mercado.

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 Si el tipo de cambio peso/dlar en Mxico es 11.25 y al mismo tiempo el tipo
de cambio dlar/peso en Nueva York es 0.0893 (1/11.20), conviene comprar
los dlares en Nueva York y venderlos en Mxico. Empezando con 100
millones de pesos, la vuelta completa produce una ganancia de 446 428
pesos (0.44% del valor inicial).

100 000 000 / 11.2 8928571 11.25 100 446 428

Esta ganancia es muy atractiva, tomando en cuenta que se produce en unos

cuantos minutos y sin ningn riesgo. En un mercado eficiente este tipo de
oportunidades surge muy raras veces.
Al buscar su ganancia, los arbitrajistas contribuyen a que la diferencia de
precio desaparezca. Si muchos compran dlares en Nueva York, suben la
demanda de dlares y su precio. Si muchos venden dlares en Mxico, la
oferta de dlares aumenta y el precio del dlar baja.
En unos cuantos minutos el arbitraje eliminar la diferencia de los tipos de
cambio en los dos mercados.
El costo de transaccin puede reducir el beneficio del arbitraje, o eliminarlo
totalmente. Consideremos este ltimo caso. Supongamos que los tipos de
cambio en las dos plazas estn como en la tabla que sigue:
Mxico Nueva York
TC (MXN/USD
Compra Venta Compra Venta
11.22 11.25 11.20 11.22

Si compramos dlares en Nueva York al precio de venta de 11.22 pesos y los

vendemos en Mxico a precio de compra de 11.22, no ganamos nada. Pero,
debido a los costos de transaccin, una vuelta en el sentido opuesto s
producira prdidas. Si compramos dlares en Mxico al precio de venta de
11.25 y los vendemos en Nueva York al precio de compra de 11.20, por cada
dlar perdemos 5 centavos de peso. El arbitraje de tres puntos (arbitraje
triangular) involucra tres plazas y tres monedas. Para que este tipo de
arbitraje sea lucrativo, el tipo de cambio directo debe ser diferente del tipo de
cambio cruzado.

5.6 Ejemplo Aplicativo (Realidad Nacional)

Se tienen las siguientes cotizaciones:

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 Tacna 1 dlar = 105 yenes
Tokio 1 yen = 0.1087 pesos = ( 9.2yenes por peso) aprox.
Mxico 1 peso = 0.0889 dlares = (11.25 pesos por dlar) aprox.

a) Con base en los mercados de Nueva York y Mxico, calcule el tipo de

cambio cruzado yen peso.

SOLUCIN:
El producto de los lados izquierdos de las cotizaciones es 1, mientras que el
producto de los lados derechos es 1.0147. Esto significa que hay
oportunidades de arbitraje, dado que el tipo de cambio cruzado no es igual al
tipo de cambio directo.
a) El tipo de cambio cruzado yen/peso es:

Dado que el tipo de cambio cruzado es mayor que el tipo de cambio directo
(9.2), es conveniente comprar los yenes en Nueva York y venderlos en Tokio.
El peso compra ms yenes a travs del dlar que directamente.
Alternativamente, podemos decir que conviene vender pesos por dlares y
comprarlos por yenes.

VI. CONCLUSIONES

El mercado de divisas es de los ms lquidos del mundo y por tanto, es

prcticamente imposible hacer arbitraje en l.

El arbitraje se realiza, entre otras, con monedas, metales, ttulos, obligaciones y

cualquier otro gnero de valores negociables. Permite al sistema el establecimiento
de una nivelacin armnica, entre las cotizaciones en diferentes plazas o lugares,
gracias a la intercomunicacin de los mercados y sus instituciones, generando
operaciones que pueden ser liquidadas al contado o a plazo. En el ltimo de los
casos, las fechas de vencimiento deben ser cumplidas a cabalidad por las partes
que intervienen.

Se debe dejar claro que las operaciones de arbitraje slo funcionan bien con
grandes sumas de dinero, sino simplemente hagan la prueba con una cantidad no
tan elevada y vern que la diferencia no es demasiada y no justificara el costo en
viticos y dems.

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VII. GLOSARIO

Tipo de cambio: El tipo de cambio realiza movimientos que facilitan una base
para predecirlo, tratan de explicar la razn por la que se producen diferencias
entre la demanda y la oferta de una moneda.

Mercado Spot: El mercado spot es donde el valor del activo financiero se paga
al contado (precio spot) en el momento de la entrega. Este mercado tambin
es conocido como mercado de dinero en efectivo, mercado fsico o
mercado al contado. Debido a que acta a corto plazo, en consecuencia es
su liquidez es muy alta.
Existen dos tipos de mercados spot: El mercado de las divisas y el de las
materias primas.

Arbitraje: Operacin consistente en comprar o vender un valor haciendo

inmediatamente la operacin inversa en otro mercado, con el fin de
beneficiarse de la diferencia de cotizacin existente entre dos plazas.

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 Tipo de cambio cruzado: El tipo de cambio entre dos monedas. Se le llama
tipo de cambio cruzado por no ser comn en el pas donde el par de moneda
se cotiza. Por ejemplo, en los Estados unidos, una cotizacin GBP/CHF sera
considerada como tipo de cambio cruzado, mientras en el Reino Unido o en
Suiza seria uno de los primarios pares de monedas operados.

Tipo de cambio fijo: Es la decisin de un pas de inmovilizar el valor de su

moneda con respecto a la moneda de otro pas, el oro (u otro producto), o
conjunto de monedas. En la prctica, incluso los tipos de cambio fijo pueden
fluctuar entre bandas altas y bajas, lo que puede llevar a la intervencin.

Forex: Tambin conocido como divisas, FX o trading de divisas, es un

mercado mundial descentralizado de todas las divisas que se operan en todo el
mundo. Este mercado es el ms grande y ms lquido del mundo, con un
volumen diario de operaciones que supera los 5 billones de dlares. Los
dems mercados burstiles en el mundo en conjunto no se acercan a esto.
Pero qu es lo que significa esto? Eche un vistazo ms cerca al trading de
forex y encontrar interesantes oportunidades de trading que no estn
disponibles en otras inversiones.

VIII. BIBLIOGRAFA

Kozikowski, Z. (2013). Finanzas internacionales. Mxico: Mc Graw Hill Education.

Mascareas, J. (Agosto de 2012). Mercado de Divisas. Obtenido de

http://pendientedemigracion.ucm.es/info/jmas/mon/22.pdf

Prol, F. G. (Julio de 2013). EL ARBITRAJE FINANCIERO. Obtenido de

http://www.josemigueljudice-
arbitration.com/xms/files/02_TEXTOS_ARBITRAGEM/01_Doutrina_ScolarsTexts/F_
Prol_El_arbitraje_financiero.pdf

Segarra, T. D. (2014). Los Tipos de Cambio y el Mercado de Divisas. Obtenido de

http://www.uv.es/~tedoming/tema92004.pdf

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