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EXAMEN

INDICACIONES DEL EXAMEN

1. TIEMPO DE DURACIN DEL EXAMEN. 120


2. NMERO DE PREGUNTAS DEL EXAMEN. 10
3. PUNTAJE TOTAL DEL EXAMEN. 100
4. PORCENTAJE DE EXIGENCIA. 60
5. PUNTAJE MNIMO PARA OBTENER CALIFICACIN 4,0. 60
6. TIPO DE PREGUNTAS: DESARROLLO. X
SELECCIN MLTIPLE.

VERDADERO FALSO.

COMPLETACIN DE ORACIN.

OTRO.

INSTRUCCIONES GENERALES

1. Lea detenidamente el examen completo antes de responder, durante 10 minutos se


podrn hacer consultas.
2. Los nmeros indicados al lado de cada pregunta corresponden al puntaje de cada una
de ellas.
3. Apague su equipo celular, en caso de tener uno.

INSTRUCCIONES ADICIONALES

4. ( Indicar si lo amerita )
_______________________________________________________________________
RESULTADO OBTENIDO

PUNTAJE NOTA

1) Determine el periodo si usted invierte una cantidad de $ 2000.000, a una tasa de


inters mensual compuesta del 1,2%, siendo el monto acumulado $3500.000
( 5 PUNTOS ).

n = log (3500000/2000000)/log(1+0.012) = 46.9 meses

2) Explique el entorno demogrfico, cultural y tecnolgico del proyecto


( 10 PUNTOS )

Entorno demogrfico
De la poblacin atendida por el proyecto y la potencial
Sexo, edad, tasa de crecimiento, migracin, educacin, ocupacin, empleada,
jubilada.
Entorno cultural
Anlisis para comprender los valores y comportamiento de potenciales clientes,
proveedores, competidores y trabajadores
Tradiciones, valores y principios ticos, creencias, preferencias, gustos y
actitudes frente al consumo.
Entorno tecnolgico
Identificar las tendencias de innovacin tecnolgica.

3) Explique en qu consiste el capital de trabajo ( 5 PUNTOS )

Es el dinero que se necesita, antes de que se generen las primeras ventas del proyecto.
Este, debe considerarse como inversin en el ao 0.

4) Explique en qu consiste el estudio legal, en qu caso puede restringir la localizacin


de un proyecto y nombre tres ejemplos donde est inserto al inicio del proyecto
( 10 PUNTOS )

Se refiere a asegurar las inexistencias de trabas legales para la instalacin y operacin


normal del proyecto.

Restringir la localizacin: por ejemplo, en el caso que una empresa de explosivos quiera
instalarse en el centro de La Serena.

Considera: La constitucin de la sociedad, Patentes necesarias y Derechos y permisos


municipales.

5) Nombre dos cambios econmicos y de un ejemplo de cada uno que pueden afectar a
un proyecto en marcha ( 5 PUNTOS )

a) Dlar: si este baja afecta a los exportadores, pero beneficia a los importadores
b) Inflacin: los insumos se encarecen, aumentan los costos de produccin y por
ende, hacen subir los precios de venta.

6) Explique de donde obtendra financiamiento para realizar un proyecto


( 5 PUNTOS )

a) FOSIS
b) CORFO
c) BANCOS
d) APORTE DE LOS SOCIOS
e) HERENCIAS.

7) Explique en qu consiste la administracin de proyectos ( 10 PUNTOS )

Consiste en gestionar la produccin de un producto dentro del tiempo dado y los lmites
de fondos.

Involucra no slo la organizacin tcnica y las habilidades organizacionales, sino que


tambin, el arte de administrar personas.

8) Explique por qu el TIR financiero debe ser mayor al TIR econmico ( 10 PUNTOS )

El TIR financiero se refiere a la rentabilidad que generar el proyecto, pero desde el punto
de vista de los inversionistas. Adems, que ste incluye todo el aspecto financiero, debido
al endeudamiento que contraen los inversionistas con entidades financieras, para llevar a
cabo dicho proyecto, por lo tanto, deben exigir una mayor rentabilidad, asociada al costo
de capital (ko).

9) Explique qu sucede con el beta con apalancamiento ( bca) y el CAMP ( Costo de


capital promedio ponderado ), si el proyecto slo se lleva a cabo con el aporte de los
inversionistas, es decir, 100% patrimonio. ( 10 PUNTOS )
Primer caso:

bca = bsa ( 1 + ( 1-T)*D/P) bca = bsa(1 + ( 1 T)*0/P) = bsa( 1+ 0) = bsa

Segundo caso:

CAMP = kd*D + ko*P CAMP = kd*0 + ko*1 = ko

10) Resuelva el siguiente proyecto, desde el punto de vista financiero ( 30 PUNTOS )

Ki = 8.5%
TLR = 5%
bsa = 0.45
RM = 10%
D=60%

INVERSIONES COSTO VIDA UTIL


GASTOS OP. Y PUESTA EN MARCHA 8.200.000
PUBLICIDAD 6.000.000
TERRENO 150.000.000
EDIFICIO 85.000.000 30 AOS
MUEBLES 22.000.000 6 AOS
MATERIALES 8.520.000 5 AOS
EQUIPOS 14.500.000 6 AOS

INGRESOS 140.000.000
COSTOS FIJOS 24.000.000
COSTOS VARIABLES 31.200.500
GASTOS ADM. Y VENTAS 38.000.000

LOS COSTOS FIJOS SE REAJUSTARAN A PARTIR DEL AO 2 EN: 3%

LOS COSTOS VARIABLES SE REAJUSTARAN A PARTIR DEL AO 2 EN: 4%

LOS INGRESOS SE REAJUSTARAN A PARTIR DEL AO 2 EN: 10%

LOS GASTOS DE ADMINISTRACION Y VENTAS SE REAJUSTARAN A PARTIR DEL AO 2 EN:


2,5%

RESPUESTA:

Kd = 8.5(1-0.17) = 7.06%
bca = 0.45( 1+1(1-0.17)*60/40) = 1.01
ko = 5 + 1.01(10-5) = 10.05%

EL FLUJO DE CAJA FINANCIERO ESTA EN LA PAGINA SIGUIENTE


FLUJO DE CAJA EVALUACIN FINANCIERA

ITEM / AO AO 0 AO 1 AO 2 AO 3 AO 4 AO 5 AO 6 AO 7 AO 8
GASTOS OP. Y PUESTA EN
MARCHA 8.200.000
PUBLICIDAD 6.000.000
TERRENO 150.000.000
EDIFICIO 85.000.000
MUEBLES 22.000.000
MATERIALES 8.520.000
EQUIPOS 14.500.000
AMORTIZACION GOPM 1.640.000 1.640.000 1.640.000 1.640.000 1.640.000
CAPITAL DE TRABAJO 33.120.300
INGRESOS 140.000.000 154.000.000 169.400.000 186.340.000 204.974.000 225.471.400 248.018.540 272.820.394
COSTOS FIJOS 24.000.000 24.720.000 25.461.600 26.225.448 27.012.211 27.822.578 28.657.255 29.516.973
COSTOS VARIABLES 31.200.500 32.448.520 33.746.461 35.096.319 36.500.172 37.960.179 39.478.586 41.057.729
GASTOS ADM. Y VENTAS 38.000.000 38.950.000 39.923.750 40.921.844 41.944.890 42.993.512 44.068.350 45.170.059
Depreciacin Edificio 2.833.333 2.833.333 2.833.333 2.833.333 2.833.333 2.833.333 2.833.333 2.833.333
Depreciacin Muebles 3.666.667 3.666.667 3.666.667 3.666.667 3.666.667 3.666.667
Depreciacion de materiales 1.704.000 1.704.000 1.704.000 1.704.000 1.704.000
Depreciacin Equipo 2.416.667 2.416.667 2.416.667 2.416.667 2.416.667 2.416.667
PRESTAMO 196.404.180
INTERES PRESTAMO 16.694.355 13.911.963 11.129.570 8.347.178 5.564.785 2.782.393
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO 17.844.478 31.708.850 46.877.952 63.488.544 81.691.275 104.996.071 132.981.016 154.242.300
3.033.56
% de Impuesto (17%) 1 5.390.505 7969252 10793052 13887517 17849332 22606773 26221191
UTILIDAD DESPUES DEL
IMPUESTO 14.810.917 26.318.346 38.908.700 52.695.492 67.803.758 87.146.739 110.374.243 128.021.109
AMORTIZACION GOPM 1.640.000 1.640.000 1.640.000 1.640.000 1.640.000
Depreciacin Edificio 2.833.333 2.833.333 2.833.333 2.833.333 2.833.333 2.833.333 2.833.333 2.833.333
Depreciacin Muebles 3.666.667 3.666.667 3.666.667 3.666.667 3.666.667 3.666.667
Depreciacin de materiales 1.704.000 1.704.000 1.704.000 1.704.000 1.704.000
Depreciacin Equipo 2.416.667 2.416.667 2.416.667 2.416.667 2.416.667 2.416.667
Recuperacin del Capital de
Trabajo 33.120.300
Valor residual Edificio 62.333.326
Amortizacin deuda 32.734.030 32.734.030 32.734.030 32.734.030 32.734.030 32.734.030
Flujo de caja -130.936.120 -5.662.446 5.844.983 18.435.337 32.222.129 47.330.395 59.662.709 113.207.576 226.308.068

COSTO DE CAPITAL ( Ko) 10,05%


VAN FINANCIERO 118.630.621
TIR FINANCIERO 22,42%
5 AOS Y 6,6
PAY BACK MESES

FINANCIAMIENTO INVERSION Interes % 8,5

AO DEUDA INTERESES AMORTIZACIN TOTAL DEUDA


CUOTA INSOLUTA
0 196.404.180 196.404.180
1 16.694.355 32.734.030 49.428.385 163.670.150
2 13.911.963 32.734.030 46.645.993 130.936.120
3 11.129.570 32.734.030 43.863.600 98.202.090
4 8.347.178 32.734.030 41.081.208 65.468.060
5 5.564.785 32.734.030 38.298.815 32.734.030
6 2.782.393 32.734.030 35.516.423 0

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