FORMULACION DE PROYECTOS DE INVERSION

PERFIL A PRECIOS CONSTANTES

Ejemplo Ilustrativo

DATOS:
Horizonte Temporal : 4
PROYECCION DEL MERCADO TASA DE CRECIMIENTO:
VENTAS : Ao 1 Ao 2
$44,000 $46,200
INVERSION :
Terrenos $16,000
Edificios $20,000
Maquinarias $12,000
Equipo $8,000
Capital de Trabajo $2,400 Ao 0
(Se aporta de la Utilidad) :
$800 Ao 1
$840 Ao 2
$882 Ao 3
$926 Ao 4

OPERACIN AO 1
Mano de Obra $10,000
Materia Prima $5,000
Costos Indirectos $1,200
Depreciacin Lineal
Gastos de Ventas $1,200
Gastos Administrativos $1,400

ESTRUCTURA DE CAPITAL T.R.(Min)

Capital Propio 26,400 18.00%
Capital Financiado 32,000
Total Inversin 58,400
 FINANCIACION
Prestamo $32,000
Tasa de Inters 24.00%
Plazo 4
Numero de Amortizaciones: 4
Tasa de Inflacin 6.00%
Tasa Minima de Rendimiento 18.00%
COSTO DE CAPITAL 21.29%
Tasa Impositiva 30.00%
Metodo de Clculo Francs

SERVICIO DE LA DEUDA (FRAN

(Nominal)
N SALDO INTERES
1 $32,000 $7,680
2 $26,370 $6,329
3 $19,390 $4,654
4 $10,734 $2,576
$21,238

SERVICIO DE LA DEUDA (FRAN

N INDICE SALDO INTERES
DEFLACTOR Nominal
0 1.00
1 1.06 $ 32,000 $ 7,680
2 1.12 $ 26,370 $ 6,329
1.19 $ 19,390 $ 4,654
1.26 $ 10,734 $ 2,576
$ 21,238

EL FLUJO DE CAJA ECONOMICO

INVERSION OPERACIN
AOS 0 1
PRESTAMO 0
INGRESOS $ 44,000
COSTOS DE INVERSION:
TERRENOS $ 16,000
EDIFICIOS $ 20,000
MAQUINARA $ 12,000
EQUIPO $ 8,000
CAP. DE TRABAJO NETO $ 2,400
COSTOS DE FABRICACION:
MANO DE OBRA $ 10,000
MATERIA PRIMA $ 5,000
COSTOS INDIRECTOS * $ 1,200
DEPRECIACION (Lineal) $ 5,500
UTILIDAD BRUTA $ 22,300
Gastos de Ventas $ 1,200
Gastos Administrativos $ 1,400
UTILIDAD DE OPERACIN $ 19,700
Gastos Financieros
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 19,700
Impuestos $ 5,910
UTILIDAD DISPONIBLE $ 13,790
Ms Depreciacin $ 5,500
Menos Capital de Trabajo $ 800
FLUJOS DE FONDOS BRUTO $ 18,490
Menos Amortizcin Prstamo
FLUJO DE FONDOS NETO $ 58,400 $ 18,490

-58,400 18,490 19,332

1.2129 1.4711
VANE = 9,501
TIRE= 28.17%

EL ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

AOS 0 1
INGRESOS 44,000
COSTOS DE FABRICACION:
MANO DE OBRA 10,000
MATERIA PRIMA 5,000
COSTOS INDIRECTOS * 1,200
DEPRECIACION (Lineal) 5,500
UTILIDAD BRUTA 22,300
Gastos de Ventas 1,200
Gastos Administrativos 1,400
UTILIDAD DE OPERACIN 19,700
Gastos Financieros
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 19,700
Impuestos 5,910
UTILIDAD DISPONIBLE 58,400 13,790

BALANCE GENERAL PROYECTADO

AO 0 1
ACTIVO
CAP.de TRAB.NETO 2,400 11,307
ACTIVO FIJO 56,000 56,000
DEPREC.ACUMULADA 5,500
TOTAL 58,400 61,807
PASIVO
DEUDA 32,000 24,878
CAPITAL 26,400 26,400
UTILIDAD 8,718
GANANCIA de CAPITAL** 1,811
TOTAL 58,400 61,807
(*) EXPLIQUE (**) POR PRESTAMO EN INFLACION
OS DE INVERSION
CONSTANTES

Aos
RECIMIENTO: 5.00% ANUAL
Ao 3 Ao 4
$48,510 $50,936
VALOR DE RECUPERO
$16,000
$12,000
$4,000
$2,000
$2,400

$800
$840
$882
$926

AO 2 AO 3 AO 4
$10,500 $11,025 $11,576
$5,250 $5,513 $5,788
$1,260 $1,323 $1,389

$1,260 $1,323 $1,389

$1,470 $1,544 $1,621

Tasa Interes Ponderacin CST CAP.

0.452054795 8.14%
24.00% 0.547945205 13.15%
21.29%
 Dolares

Aos
Cuota Anual
Anual
Para el capital propio
Para propio y financiado

O DE LA DEUDA (FRANCES)

AMORZ. CUOTA
$5,630 $13,310
$6,981 $13,310
$8,656 $13,310
$10,734 $13,310
$32,000 $53,238

O DE LA DEUDA (FRANCES)
AMORZ. CUOTA
Real Nominal Real Real
$ -32,000
$ 7,245 $ 5,630 $ 5,311 $ 12,556
$ 5,633 $ 6,981 $ 6,213 $ 11,846
$ 3,907 $ 8,656 $ 7,268 $ 11,175
$ 2,040 $ 10,734 $ 8,502 $ 10,542
$ 32,000 $ 46,119
TIR = 16.98%

LIQUIDACION
2 3 4 RECUPERO

$46,200 $48,510 $ 50,936

 $ 16,000
$ 12,000
$ 4,000
$ 2,000
$ 2,400

$10,500 $11,025 $ 11,576

$5,250 $5,513 $ 5,788
$1,260 $1,323 $ 1,389
$5,500 $5,500 $ 5,500
$ 23,690 $ 25,150 $ 26,682
$1,260 $1,323 $ 1,389
$1,470 $1,544 $ 1,621
$ 20,960 $ 22,283 $ 23,672

$ 20,960 $ 22,283 $ 23,672

$ 6,288 $ 6,685 $ 7,102
$ 14,672 $ 15,598 $ 16,571
$ 5,500 $ 5,500 $ 5,500
$ 840 $ 882 $ 926 $ 3,448
$ 19,332 $ 20,216 $ 21,144

$ 19,332 $ 20,216 $ 21,144 $ 39,848

EVALUACION FINANCIERA
20,216 60,993 -26,400
1.7842 2.1640
VANF =
TIRF=

ANCIAS Y PERDIDAS PROYECTADO

2 3 4 RECUPERO
46,200 48,510 50,936
 10,500 11,025 11,576
5,250 5,513 5,788
1,260 1,323 1,389
5,500 5,500 5,500
23,690 25,150 26,682
1,260 1,323 1,389
1,470 1,544 1,621
20,960 22,283 23,672

20,960 22,283 23,672

6,288 6,685 7,102
14,672 15,598 16,571 39,848

2 3 4

21,324 32,419 44,559 *

56,000 56,000 56,000
11,000 16,500 22,000
66,324 71,919 78,559

17,257 9,012 0*
26,400 26,400 26,400
19,447 32,310 47,453
3,219 4,196 4,706 *
66,324 71,919 78,559
 FLUJO DECAJA FINANCIERA
INVERSION OPERACIN
0 1 2 3 4
32,000
$ 44,000 $ 46,200 $ 48,510 $ 50,936
$ 16,000
$ 20,000
$ 12,000
$ 8,000
$ 2,400

$ 10,000 $ 10,500 $ 11,025 $ 11,576

$ 5,000 $ 5,250 $ 5,513 $ 5,788
$ 1,200 $ 1,260 $ 1,323 $ 1,389
$ 5,500 $ 5,500 $ 5,500 $ 5,500
$ 22,300 $ 23,690 $ 25,150 $ 26,682
$ 1,200 $ 1,260 $ 1,323 $ 1,389
$ 1,400 $ 1,470 $ 1,544 $ 1,621
$ 19,700 $ 20,960 $ 22,283 $ 23,672
$ 7,245 $ 5,633 $ 3,907 $ 2,040
$ 12,455 $ 15,327 $ 18,376 $ 21,632
$ 3,736 $ 4,598 $ 5,513 $ 6,490
$ 8,718 $ 10,729 $ 12,863 $ 15,142
$ 5,500 $ 5,500 $ 5,500 $ 5,500
$ 800 $ 840 $ 882 $ 926
$ 13,418 $ 15,389 $ 17,481 $ 19,716
$ 5,311 $ 6,213 $ 7,268 $ 8,502
$ 26,400 $ 8,107 $ 9,176 $ 10,213 $ 11,214

8,107 9,176 10,213 51,062

(1+i)1 (1+i)2 (1+i)3 (1+i)4
15,842
41.97%

0 1 2 3 4
44,000 46,200 48,510 50,936
 10,000 10,500 11,025 11,576
5,000 5,250 5,513 5,788
1,200 1,260 1,323 1,389
5,500 5,500 5,500 5,500
22,300 23,690 25,150 26,682
1,200 1,260 1,323 1,389
1,400 1,470 1,544 1,621
19,700 20,960 22,283 23,672
7,245 5,633 3,907 2,040
12,455 15,327 18,376 21,632
3,736 4,598 5,513 6,490
26,400 8,718 10,729 12,863 15,142
LIQUIDACION
RECUPERO
$ 16,000
$ 12,000
$ 4,000
$ 2,000
$ 2,400

$ 3,448

$ 39,848

RECUPERO
39,848
 FORMULACION DE PROYECTOS DE IN
PERFIL A PRECIOS CONSTA

DATOS:
Horizonte Temporal :
PROYECCION DEL MERCADO
VENTAS : Ao 1
$44,000

INVERSION :
Terrenos $16,000
Edificios $20,000
Maquinarias $12,000
Equipo $8,000
Capital de Trabajo $2,400
(Se aporta de la Utilidad) :

OPERACIN
Mano de Obra
Materia Prima
Costos Indirectos
Depreciacin
Gastos de Ventas
Gastos Administrativos

FINANCIACION
Prestamo
Tasa de Inters S/ (MN)
Tasa de Inters Real (M.Ex)
Plazo
Numero de Amortizaciones:
Tasa de Inflacin
Tasa Minima de Rendimiento
 COSTO DE CAPITAL
Tasa Impositiva
Metodo de Clculo

ESTRUCTURA DE CAPITAL T.R.(Min)

Capital Propio 26,400 20.00%
Capital Financiado 32,000
Total Inversin 58,400

N SALDO
0
1 $32,000
2 $25,773
3 $18,489
4 $9,968

EL FLUJO DE CAJA ECONOMICO

INVERSION
AOS 0
PRESTAMO 0
INGRESOS
COSTOS DE INVERSION:
TERRENOS $ 16,000
EDIFICIOS $ 20,000
MAQUINARA $ 12,000
EQUIPO $ 8,000
CAP. DE TRABAJO NETO $ 2,400
COSTOS DE FABRICACION:
MANO DE OBRA
MATERIA PRIMA
COSTOS INDIRECTOS *
DEPRECIACION (Lineal)
UTILIDAD BRUTA
Gastos de Ventas
Gastos Administrativos
UTILIDAD DE OPERACIN
Gastos Financieros
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
Impuestos
UTILIDAD DISPONIBLE
Ms Depreciacin
Menos Capital de Trabajo
FLUJOS DE FONDOS BRUTO
Menos Amortizcin Prstamo
FLUJO DE FONDOS NETO $ 58,400

-58,400 19,290
1.1835
VANE = 10,824
TIRE= 27.81%

EL ESTADO DE GANANCIAS
AOS 0
INGRESOS
COSTOS DE FABRICACION:
MANO DE OBRA
MATERIA PRIMA
COSTOS INDIRECTOS *
DEPRECIACION (Lineal)
UTILIDAD BRUTA
Gastos de Ventas
Gastos Administrativos
UTILIDAD DE OPERACIN
Gastos Financieros
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
Impuestos
UTILIDAD DISPONIBLE 58,400

BALANCE GENERAL PROYECTADO

AO 0
ACTIVO
CAP.de TRAB.NETO 2,400
ACTIVO FIJO 56,000
DEPREC.ACUMULADA
TOTAL 58,400
PASIVO
DEUDA 32,000
CAPITAL 26,400

GANANCIA de CAPITAL**
TOTAL 58,400
ROYECTOS DE INVERSION
RECIOS CONSTANTES
Ejemplo Ilustrativo

4 Aos
TASA DE CRECIMIENTO: 5.00% ANUAL
Ao 2 Ao 3 Ao 4
$46,200 $48,510 $50,936

VALOR DE RECUPERO
$16,000
$12,000
$4,000
$2,000
Ao 0 $2,400

AO 1 AO 2 AO 3 AO 4
$10,000 $11,025 $11,576 $12,155
$5,000 $5,513 $5,788 $6,078
$1,200 $1,323 $1,389 $1,459
Lineal
$1,200 $1,323 $1,389 $1,459
$1,400 $1,544 $1,621 $1,702

$32,000 Dolares
24.00%
16.98%
4 Aos
4 Cuota Anual
6.00%
20.00% Para el Capital Propio
 18.35% Para propio y financiado
30.00%
Francs

Tasa Interes Ponderacin CST CAP.

0.45205479 9.04%
16.98% 0.54794521 9.30%
18.35%

SERVICIO DE LA DEUDA (FRANCES)

(Real)
INTERES AMORZ. CUOTA
-$32,000
$5,434 $6,227 $11,661
$4,377 $7,284 $11,661
$3,140 $8,521 $11,661
$1,693 $9,968 $11,661
$14,643 $32,000 $46,643
TIR = 16.98%

0
1
2

ECONOMICO
OPERACIN LIQUIDACION
1 2 3 4 RECUPERO
 $ 44,000 $46,200 $48,510 $ 50,936

$ 16,000
$ 12,000
$ 4,000
$ 2,000
$ 2,400

$ 10,000 $11,025 $11,576 $ 12,155

$ 5,000 $5,513 $5,788 $ 6,078
$ 1,200 $1,323 $1,389 $ 1,459
$ 5,500 $5,500 $5,500 $ 5,500
$ 22,300 $ 22,840 $ 24,256 $ 25,744
$ 1,200 $1,323 $1,389 $ 1,459
$ 1,400 $1,544 $1,621 $ 1,702
$ 19,700 $ 19,973 $ 21,247 $ 22,584

$ 19,700 $ 19,973 $ 21,247 $ 22,584

$ 5,910 $ 5,992 $ 6,374 $ 6,775
$ 13,790 $ 13,981 $ 14,873 $ 15,809
$ 5,500 $ 5,500 $ 5,500 $ 5,500

$ 19,290 $ 19,481 $ 20,373 $ 21,309

$ 19,290 $ 19,481 $ 20,373 $ 21,309 $ 36,400

EVALUACION FINANCIERA
19,481 20,373 57,709 -26,400
1.4006 1.6575 1.9616
VANF =
TIRF=

DE GANANCIAS Y PERDIDAS PROYECTADO

1 2 3 4 RECUPERO
 44,000 46,200 48,510 50,936

10,000 11,025 11,576 12,155

5,000 5,513 5,788 6,078
1,200 1,323 1,389 1,459
5,500 5,500 5,500 5,500
22,300 22,840 24,256 25,744
1,200 1,323 1,389 1,459
1,400 1,544 1,621 1,702
19,700 19,973 21,247 22,584

19,700 19,973 21,247 22,584

5,910 5,992 6,374 6,775
13,790 13,981 14,873 15,809 36,400

OYECTADO
1 2 3 4

11,307 20,633 31,003 42,381 *

56,000 56,000 56,000 56,000
5,500 11,000 16,500 22,000
61,807 65,633 70,503 76,381

24,878 17,257 9,012 0*

26,400 26,400 26,400 26,400
8,718 18,757 30,894 45,275
1,811 3,219 4,196 4,706 *
61,807 65,633 70,503 76,381
 SERVICIO DE LA DEUDA (FRANCES)
(Nominal)
N SALDO INTERES AMORZ. CUOTA
0 -$32,000
1 $32,000 $7,680 $5,630 $13,310
2 $26,370 $6,329 $6,981 $13,310
3 $19,390 $4,654 $8,656 $13,310
4 $10,734 $2,576 $10,734 $13,310
$21,238 $32,000 $53,238
TIR = 24.00%

SERVICIO DE LA DEUDA (FRANCES)

INDICE SALDO INTERES AMORZ.
DEFLACTOR Nominal Real Nominal
1.00
1.06 $ 32,000 $ 7,680 $ 7,245 $ 5,630
1.12 $ 26,370 $ 6,329 $ 5,633 $ 6,981
1.19 $ 19,390 $ 4,654 $ 3,907 $ 8,656
1.26 $ 10,734 $ 2,576 $ 2,040 $ 10,734
$ 21,238 $ 18,826 $ 32,000

FLUJO DECAJA FINANCIERA

INVERSION OPERACIN
0 1 2 3 4
 32,000
$ 44,000 $ 46,200 $ 48,510 $ 50,936

$ 16,000
$ 20,000
$ 12,000
$ 8,000
$ 2,400

$ 10,000 $ 11,025 $ 11,576 $ 12,155

$ 5,000 $ 5,513 $ 5,788 $ 6,078
$ 1,200 $ 1,323 $ 1,389 $ 1,459
$ 5,500 $ 5,500 $ 5,500 $ 5,500
$ 22,300 $ 22,840 $ 24,256 $ 25,744
$ 1,200 $ 1,323 $ 1,389 $ 1,459
$ 1,400 $ 1,544 $ 1,621 $ 1,702
$ 19,700 $ 19,973 $ 21,247 $ 22,584
$ 7,245 $ 5,633 $ 3,907 $ 2,040
$ 12,455 $ 14,340 $ 17,339 $ 20,544
$ 3,736 $ 4,302 $ 5,202 $ 6,163
$ 8,718 $ 10,038 $ 12,138 $ 14,380
$ 5,500 $ 5,500 $ 5,500 $ 5,500

$ 14,218 $ 15,538 $ 17,638 $ 19,880

$ 5,311 $ 6,213 $ 7,268 $ 8,502
$ 26,400 $ 8,907 $ 9,325 $ 10,370 $ 11,378

8,907 9,325 10,370 47,778

(1+i)1 (1+i)2 (1+i)3 (1+i)4
18,398
41.75%

0 1 2 3 4
 44,000 46,200 48,510 50,936

10,000 11,025 11,576 12,155

5,000 5,513 5,788 6,078
1,200 1,323 1,389 1,459
5,500 5,500 5,500 5,500
22,300 22,840 24,256 25,744
1,200 1,323 1,389 1,459
1,400 1,544 1,621 1,702
19,700 19,973 21,247 22,584
7,245 5,633 3,907 2,040
12,455 14,340 17,339 20,544
3,736 4,302 5,202 6,163
26,400 8,718 10,038 12,138 14,380
 CUOTA
Real Real
$ -32,000
$ 5,311 $ 12,556
$ 6,213 $ 11,846
$ 7,268 $ 11,175
$ 8,502 $ 10,542
$ 27,294 $ 46,119
TIR = 16.98%

LIQUIDACION
RECUPERO
$ 16,000
$ 12,000
$ 4,000
$ 2,000
$ 2,400

$ 36,400

RECUPERO
36,400
 DATOS NECESARIOS:
CUADRO N01 EL ESTUDIO DE MERCADO
OBJETIVO : PROYECTAR EL INGRESO ANUAL POR VENTAS
ANOS 1
CANTIDAD (MILES) 2,933
PRECIO US$ $15
INGRESO (MILES) $44,000

CUADRO N02 LA INVERSION : (EN MILES US $)

INVERSION MONTO
Efectivo (*) $2,400
Terreno (**) $16,000
Edificios (**) $20,000
Maquinas (**) $12,000
Equipos (**) $8,000
ACTIVO $58,400
(*) Para Costos Operativos. Suponga CONSTANTE. Recupero al F
(**) Vida Util 5 aos . (Supuesto para facilitar la expedicin)

En proyectos se prefiere el sistema de Costos VARIABLES.

CUADRO N03 LOS COSTOS OPERATIVOS:

COSTOS FIJOS: US$ 4,170 An $4,170
COSTO VARIABLE Ao 1
Mano de Obra (a) $10,000
Materia Prima (b) $5,000
COSTO DE PRODUCCION $15,000
(a) 15% de ventas (Ratio Financiero de empresas similares)
(b) 20% de ventas (Ratio Financiero de empresas similares)

FINANCIACION
 Prestamo
Tasa de Inters S/ (MN)
Tasa de Inters Real (M.Ex)
Plazo
Numero de Amortizaciones:
Tasa de Inflacin
Tasa Minima de Rendimiento
COSTO DE CAPITAL
Tasa Impositiva
Metodo de Clculo

ESTRUCTURA DE CAPITAL T.R.(Min)

Inversion
AO 0
INGRESOS
FINANCIACION
INVERSION EFECTIVO $2,400
ACTIVO FIJO $56,000
COSTOS OPERATIVOS:
FIJOS
VARIABLES
DEPRECIACION
UTILIDAD OPERATIVA
INTERESES
UTILIDAD-
IMP. T = 30%
UTILIDAD - DISPONIBLE
+ DEPRECIACION
- AMORTIZACION
F.F.N.E $58,400

FFNE = U + D
 El FFN = Flujo de Caja Neto (FCN)
Es lo que el inversionista puede retirar del negocio
sin afectar su marcha planeada.
Prof. Folke Kapka (Universidad Del Pacifico - Per

A continuacin se debe usar las Herramientas Financieras

Por cuanto : La TIRE =

EL PRIMER INDICADOR DE REN

EL VALOR PRESENTE NETO ECO

AL COK =
El Valor Presente de los Beneficios: VPB

VPB =

VPB =
El Valor Presente de los Costos: VPC
VPC =
Ahora hacemos la diferencia:

El inversionista paga US
Por lo que vale US
Es decir, recibe un VALOR EXTRA de
La DIFERENCIA, no es un AHORRO?:
ESTO, aumenta el valor de su RIQUEZA:

SI el VPNE
SI el VPNE
SI el VPNE

Por ser : VPNE =

* La ocurrencia de VPNE = 0, Es una RE - CONTR
Un VPNE = 0 no significa GANANCIA CERO. S

Pero QU SIGNIFICA UN V.P.N.E.

1RO.
2RO.
3RO.

LA TASA INTERNA DE RENDIM

ECONOMICA TIRE

La TIR se obtiene planteando la sigu

 -$58,400.0

TIR =

SI el TIRE
SI el TIRE
SI el TIRE

Por cuanto : La TIRE =

TASA
VPB
VPC

VPNE

La TIRE. Es la Tasa Maxima de Ganancia

OS NECESARIOS:
TUDIO DE MERCADO
ESO ANUAL POR VENTAS TASA DE CRECIM =
2 3 4
3,080 3,234 3,396
$15 $15 $15
$46,200 $48,510 $50,936

ERSION : (EN MILES US $)

DEPRECIACION ANVAL. RECUPERO
$2,400
$16,000
$8,000 $12,000
$8,000 $4,000
$6,000 $2,000
$5,500 $34,000
nga CONSTANTE. Recupero al Final.
para facilitar la expedicin)

a de Costos VARIABLES.

COSTOS OPERATIVOS:
MIL US$ ANUAL
Ao 2 Ao 3 Ao 4
$10,500 $11,025 $11,576
$5,250 $5,513 $5,788
$15,750 $16,538 $17,364
ero de empresas similares)
ero de empresas similares)
 $32,000 Dolares
24.00% N
16.98% 0
4 Aos 1
4 Cuota Anual 2
6.00% 3
20.00% Para el Capital Propio 4
18.35% Para propio y financiado
30.00%
Francs

Tasa Interes Ponderacin CST CAP.

1 2 3 4
$44,000 $46,200 $48,510 $50,936

$4,170 $4,170 $4,170 $4,170

$15,000 $15,750 $16,538 $17,364
$5,500 $5,500 $5,500 $5,500
$19,330 $20,780 $22,303 $23,901

$19,330 $20,780 $22,303 $23,901

$5,799 $6,234 $6,691 $7,170
$13,531 $14,546 $15,612 $16,731
$5,500 $5,500 $5,500 $5,500

$19,031 $20,046 $21,112 $22,231

-$58,400.0 $19,031 $20,046 $21,112

 (1+0.2)1 (1+0.2)2 (1+0.2)3
COK = 20.00%
VANE = 11,872
TIRE = 28.50%

anto : La TIRE = 28.50% > COK (20%) Se acepta el PROYECTO

EL PRIMER INDICADOR DE RENTABILIDAD:

EL VALOR PRESENTE NETO ECONOMICO
VPNE = VPB - VPC

20% CALCULAMOS:
or Presente de los Beneficios: VPB

$19,031 $20,046 $21,112 $58,631

(1+0.2)1 (1+0.2)2 (1+0.2)3 (1+0.2)4

$70,272
or Presente de los Costos: VPC
S/.58,400.00
hacemos la diferencia:
VPNE = VPB - VPC
VPNE = $70,272 - $58,400
VPNE = $11,872

INTERPRETACION:
versionista paga US $58,400
lo que vale US $70,272
r, recibe un VALOR EXTRA de $11,872
IFERENCIA, no es un AHORRO?:
aumenta el valor de su RIQUEZA:

REGLA DE DECISION

> 0 se Acepta el proyecto

= 0 se Acepta el proyecto*
< 0 se Rechaza el proyecto

: VPNE = $11,872 > 0 El Proyecto es RENTABLE

urrencia de VPNE = 0, Es una RE - CONTRA CASUALIDAD
PNE = 0 no significa GANANCIA CERO. SE gana el COK.

QU SIGNIFICA UN V.P.N.E. > 0 ?

RECUPERACION de la inversin: $58,400

OBTENCION de la Mnima Tasa de Rendimiento: 20.00%
Por cuanto se invierte $58,400 Y NO $70,272
se dice que :
"El Proyecto tiene su mayor potencial generador de riqueza"
Lo dice : "Papa" BANCO MUNDIAL"

En palabras ms sencillas, significa:

"EL PROYECTO RINDE MAS del 20% ANUAL"

Cunto?
Eso se lo dice la TIR

TASA INTERNA DE RENDIMIENTO

ECONOMICA TIRE

R se obtiene planteando la siguiente ecuacin:

 $19,031 $20,046 $21,112 $58,631
(1+0.2)1 (1+0.2)2 (1+0.2)3 (1+0.2)4

28.50% Anual

REGLA DE DECISION

> COK se Acepta el proyecto

= COK se Acepta el proyecto*
< COK se Rechaza el proyecto

anto : La TIRE = 28.50% > COK (20%) Se acepta el PROYECTO

CUADRO DE APROXIMACIONES
20% 40% 28.50% 70%

$70,272 $46,777 $58,400 $29,448

$58,400 $58,400 $58,400 $58,400
$11,872 -$11,623 S/.0.00 -$28,952

Significado de la TIRE
RE. Es la Tasa Maxima de Ganancia
5.00%

SERVICIO DE LA DEUDA (FRANCES)

 (Real)
SALDO INTERES AMORZ. CUOTA
-$32,000
$32,000 $5,434 $6,227 $11,661
$25,773 $4,377 $7,284 $11,661
$18,489 $3,140 $8,521 $11,661
$9,968 $1,693 $9,968 $11,661
$14,643 $32,000 $46,643
TIR = 16.98%

V. RECUPERO Inversion
AO 4 0 1 2 3
$44,000 $46,200 $48,510
$32,000
$2,400 $2,400
$34,000 $56,000

$4,170 $4,170 $4,170

$15,000 $15,750 $16,538
$5,500 $5,500 $5,500
$19,330 $20,780 $22,303
$5,434 $4,377 $3,140
$13,896 $16,403 $19,163
$4,169 $4,921 $5,749
$9,727 $11,482 $13,414
$5,500 $5,500 $5,500
$6,227 $7,284 $8,521
$36,400 $26,400 $9,000 $9,698 $10,393
DIAGRAMA:
$58,631 -$26,400.0 $9,000.5 $9,698.3
 (1+0.2)4
COK = 18.35%
VANF = 18,603
TIRF = 42.11%

BALANCE GENERAL PROYECTADO

AO 0 1
epta el PROYECTO ACTIVO
CAP.de TRAB.NETO 2,400 11,400
ACTIVO FIJO 56,000 56,000
DEPREC.ACUMULADA 5,500
TOTAL 58,400 61,900
PASIVO
DEUDA 32,000 25,773
CAPITAL 26,400 26,400
9,727
GANANCIA de CAPITAL** 0
TOTAL 58,400 61,900
ecto es RENTABLE
epta el PROYECTO
 V. RECUPERO
4 AO 4
$50,936

$2,400
$34,000

$4,170
$17,364
$5,500
$23,901
$1,693
$22,208
$6,663
$15,546
$5,500
$9,968
$11,078 $36,400

$10,392.9 $47,477.9
2 3 4

21,099 31,492 42,570 *

56,000 56,000 56,000
11,000 16,500 22,000
66,099 70,992 76,570

18,489 9,968 0*
26,400 26,400 26,400
11,482 13,414 15,546
10,183 10,692 33,494 *
66,555 60,474 75,440
 DATOS NECESARIOS:
CUADRO N0EL ESTUDIO DE MERCADO
OBJETIVO : PROYECTAR EL INGRESO ANUAL POR V TASA DE CRECIM =
ANOS 1 2 3 4
CANTIDAD (M 2,933 2,933 2,933 2,933
PRECIO US$ $15 $15 $15 $15
INGRESO (MI $44,000 $44,000 $44,000 $44,000

CUADRO N0LA INVERSION : (EN MILES US $)

INVERSION MONTO DEPRECIACI VAL. RECUPERO
Efectivo (*) $2,400 $2,400
Terreno (**) $16,000 $16,000
Edificios (** $20,000 $8,000 $12,000
Maquinas (** $12,000 $8,000 $4,000
Equipos (**) $8,000 $6,000 $2,000
ACTIVO $58,400 $5,500 $34,000
(*) Para Costos Operativos. Suponga CONSTANTE. Recupero al Final.
(**) Vida Util 5 aos . (Supuesto para facilitar la expedicin)

En proyectos se prefiere el sistema de Costos VARIABLES.

CUADRO N0LOS COSTOS OPERATIVOS:

COSTOS FIJOS $4,170 MIL US$ ANUAL
COSTO VARI Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4
Mano de Obra $10,000 $10,000 $10,000 $10,000
Materia Prima $5,000 $5,000 $5,000 $5,000
COSTO DE P $15,000 $15,000 $15,000 $15,000
(a) 15% de ventas (Ratio Financiero de empresas similares)
(b) 20% de ventas (Ratio Financiero de empresas similares)

FINANCIACION
Prestamo $32,000 Dolares
Tasa de Inters S/ (MN) 24.00%
Tasa de Inters Real (M.Ex) 16.98%
Plazo 4 Aos
Numero de Amortizaciones: 4 Cuota Anual
Tasa de Inflacin 6.00%
Tasa Minima de Rendimiento 20.00% Para el Capital Propio
COSTO DE CAPITAL 0.00% Para propio y financiado
Tasa Impositiva 30.00%
DE CRECIM =

ero al Final.