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326 Informe de Gestin 2015ISAGEN S.A. E.S.P.
ESTADOS FINANCIEROS
Informe de Gestin 2015ISAGEN S.A. E.S.P. 327
ESTADOS DE SITUACIN FINANCIERA Al 31 de diciembre de 2015, 2014 y 2013

(Valores expresados en millones de pesos colombianos)
Activos Notas 2015 2014 2013 Pasivos y Patrimonio Notas 2015 2014 2013
ACTIVOS NO CORRIENTES PATRIMONIO
Propiedades, planta y equipo 6 7.268.038 7.269.154 6.474.605 Capital 13 133.578 68.152 68.152
Activos intangibles 7 73.535 54.841 50.543 Reservas 14 1.697.050 1.807.208 1.590.509
Prstamos y cuentas por cobrar 8 43.322 19.576 14.322 Superavit de capital 49.344 49.344 49.344
Inversiones 11 84 84 84 Ganancias retenidas 1.284.227 1.362.849 1.402.940
Otros activos 9 909 909 1.307 Resultado integral total del ao 296.100 357.961 393.875
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 7.385.888 7.344.564 6.540.861 TOTAL PATRIMONIO 3.460.299 3.645.514 3.504.820
ACTIVOS CORRIENTES
Inventarios 10 97.705 109.847 92.356 PASIVOS NO CORRIENTES
Prestamos y cuentas por cobrar 8 475.313 304.690 270.595 Operaciones de financiamiento 15 3.427.738 3.299.149 2.616.413
Otros activos 9 43.534 37.539 18.052 Impuesto a la renta diferido 16 683.425 568.332 523.205
Inversiones 11 1.822 84.522 20.538 Provisiones 17 103.064 96.037 86.950
Efectivo 12 364.513 244.301 229.155 Cuentas por pagar 19 13.940 10.101 64.876
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 982.887 780.899 630.696 TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 4.228.167 3.973.619 3.291.444
PASIVOS CORRIENTES
Cuentas por pagar 19 298.148 309.484 140.224
Operaciones de financiamiento 15 310.486 96.537 70.535
Impuestos, contribuciones y tasas 18 16.773 23.040 50.140
Obligaciones laborales 12.230 10.057 9.701
Provisiones 17 13.879 38.080 61.174
Otros pasivos 20 28.793 29.132 43.519
TOTAL PASIVOS CORRIENTES 680.309 506.330 375.293
TOTAL PASIVOS 4.908.476 4.479.949 3.666.737
TOTAL ACTIVOS 8.368.775 8.125.463 7.171.557 TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 8.368.775 8.125.463 7.171.557
Luis Fernando Rico Pinzn Elvia Luz Restrepo Saldarriaga Jorge Enrique Mnera Durango
Gerente General Contadora T.P. No. 37982-T Revisor Fiscal T.P. No. 25295-T
Designado por Deloitte & Touche Ltda
Las notas que se acompaan son parte integrante de los estados financieros (Ver mi informe adjunto)
ESTADOS DE RESULTADOS DEL PERODO Por los aos terminados el

31 de diciembre de 2015 y 2014
Y OTROS RESULTADOS INTEGRALES (Valores expresados en millones de pesos colombianos)
Notas 2015 2014

Ingresos de actividades ordinarias 21 2.844.022 2.277.246
Costos de ventas y operacin 22 (1.752.593) (1.566.370)
UTILIDAD BRUTA 1.091.429 710.876
Otros ingresos 23 26.984 12.212
Gastos de administracin 24 (153.535) (118.601)
Otros gastos 25 (31.974) (19.349)
Ingresos financieros 26 76.845 27.894
Gastos financieros 27 (514.964) (104.560)
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 494.785 508.472
IMPUESTO DE RENTA
Corriente 17 (81.651) (105.065)
Luis Fernando Rico Pinzn
Diferido 16 Y 31 (115.753) (44.990) Gerente General
(197.404) (150.055)
UTILIDAD NETA 297.381 358.417
UTILIDAD BSICA Y DILUIDA POR ACCIN (*) 28 109,09 131,48
OTRO RESULTADO INTEGRAL
ITEMS QUE NO SERN RECLASIFICADOS A GANANCIAS Y PRDIDAS:
Elvia Luz Restrepo Saldarriaga
Prdidas actuariales por planes de beneficio definidos. 31 (1.941) (319)
Contadora T.P. No. 37982-T
Impuesto a las ganancias relativo a componentes de otro resultado 16 Y 31 660 (137)
integral
Otro resultado integral del ao, neto de impuestos (1.281) (456)
RESULTADO INTEGRAL TOTAL DEL AO 296.100 357.961
Jorge Enrique Mnera Durango

Revisor Fiscal T.P. No. 25295-T
(*) Cifra expresada en pesos colombianos. Designado por Deloitte & Touche Ltda
(Ver mi informe adjunto)
Las notas que se acompaan son parte integrante de los estados financieros.
ESTADOS DE Por los aos terminados el

FLUJOS DE EFECTIVO (Valores expresados en millones de pesos colombianos)
Notas 2015 2014

FLUJOS DE EFECTIVO GENERADOS POR LAS OPERACIONES DEL AO:
RESULTADO INTEGRAL DEL AO 297.381 358.417
MS (MENOS) GASTOS (INGRESOS)
QUE NO AFECTARON EL CAPITAL DE TRABAJO:
Depreciacin 6 237.728 153.668
Amortizacin de otros activos 7 3.546 3.500
Deterioro de inventarios 10 4.715 567
Impuesto diferido 16 115.753 44.990
Provisin (Recuperacin) de deterioro de deudores 8 7.100 (1.903)
Prdida en venta o retiro de propiedad, planta y equipo, inventarios y 4.040 582
otros activos
Luis Fernando Rico Pinzn
Costo Amortizado de la deuda 61.550 24.973 Gerente General
Diferencia en cambio obligaciones financieras 74.828 44.408
806.641 629.202
CAMBIOS EN ACTIVOS Y PASIVOS:
Prstamos y cuentas por cobrar (201.468) (37.446)
Inventarios 42.764 (4.750) Elvia Luz Restrepo Saldarriaga
Otros activos (5.994) (19.089) Contadora T.P. No. 37982-T
Cuentas por pagar 313.184 356.184
Obligaciones laborales (282) 1.847
Impuestos, gravmenes y tasas (6.267) (27.100)
Provisiones 65.610 64.156
Otros pasivos (339) (14.387) Jorge Enrique Mnera Durango
EFECTIVO PROVISTO POR LAS ACTIVIDADES DE OPERACIN 1.013.849 948.617 Contina > Revisor Fiscal T.P. No. 25295-T
ESTADOS DE Por los aos terminados el

FLUJOS DE EFECTIVO (Valores expresados en millones de pesos colombianos)
Notas 2015 2014

Intereses pagados (320.681) (241.696)
Impuesto sobre las ganancias pagados (82.271) (79.973)
EFECTIVO NETO PROVISTO POR LAS ACTIVIDADES DE OPERACIN 610.897 626.948
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIN:
Adquisicin de propiedad, planta y equipos (296.247) (964.997)
Aumento de otros activos (1.982) (1.264)
EFECTIVO NETO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSIN (298.229) (966.261)
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIN:
Aumento de operaciones de financiamiento 259.330 673.525
Pago de operaciones de financiamiento (53.171) (37.815) Luis Fernando Rico Pinzn
Dividendos en efectivo (481.315) (217.267) Gerente General
EFECTIVO NETO PROVISTO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIN (275.156) 418.443

AUMENTO NETO EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES 37.512 79.130
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL PRINCIPIO DEL AO 328.823 249.693
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINAL DEL AO 366.335 328.823
El efectivo y equivalentes de efectivo al final del ao comprenden:
Efectivo 364.513 244.301
Inversiones temporales 1.822 84.522
366.335 328.823

ESTADOS DE CAMBIOS Por los aos terminados el

EN EL PATRIMONIO (Valores expresados en millones de pesos colombianos)
Capital Supervit Reservas Ganancias Utilidad Total

Social de capital retenidas (prdida)
actuarial
Saldos al 31 de diciembre de 2013 68.152 49.344 1.590.509 1.780.394 16.421 3.504.820
Apropiaciones efectuadas por la Asamblea General de - - 239.133 (239.133) - -
Accionistas
Prdidas actuariales - - - - (456) (456)
Dividendos en efectivo ($79.7* por accin) - - (22.434) (194.833) - (217.267)
Utilidad neta - - - 358.417 - 358.417
Apropiaciones efectuadas por la Asamblea 65.426 - 21.307 (86.733) - -

General de Accionistas Luis Fernando Rico Pinzn
Dividendos en efectivo ($176,56* por accin) - - (131.465) (349.850) - (481.315) Gerente General
Prdidas actuariales - - - - (1.281) (1.281)
Utilidad neta 297.381 297.381
Notas: 13 14 31


(*) Cifra expresada en pesos colombianos. Designado por Deloitte & Touche Ltda
A 31 de diciembre
de 2015 y 2014
(Valores expresados
en millones de pesos
colombianos $ y en miles
de dlares estadounidenses
NOTAS A LOS ESTADOS

USD, excepto cuando se
indique lo contrario)
FINANCIEROS
NOTAS DE CARCTER GENERAL

1. Informacin general La aprobacin de estos estados financieros fue realizada por la Junta
Directiva segn consta en el acta de reunin del 26 de febrero de 2016.
ISAGEN S.A. E.S.P. (en adelante tambin podr definirse como Empresa)
es una Empresa de servicios pblicos mixta, constituida en forma de so- 2. Resumen de principales
ciedad annima, segn consta en la escritura pblica No. 230 de la
Notara nica del municipio de Sabaneta, departamento de Antioquia, del polticas contables
4 de abril de 1995 y con perodo indefinido de duracin. La direccin de
su sede principal es Carrera 30 No. 10 C 280 del Municipio de Medelln,
departamento de Antioquia, Colombia. Las principales polticas contables aplicadas en la preparacin de los es-
tados financieros se detallan a continuacin. Estas polticas han sido
ISAGEN S.A. E.S.P. tiene por objeto principal la generacin y comercializa- aplicadas uniformemente en todos los aos presentados, a menos que se
cin de energa elctrica, la comercializacin de gas natural por redes, as indique lo contrario.
como la comercializacin de carbn, vapor y otros energticos de uso
industrial.
2.1 Bases de preparacin
Para el desarrollo de su objeto social, la Empresa cuenta con las siguien-
tes plantas de generacin de energa: Los estados financieros de ISAGEN S.A. E.S.P. han sido preparados de
acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin Financiera
Hidroelctrica de San Carlos
(NIIF) y sus correspondientes interpretaciones (CINIIF) emitidas por el
Hidroelctrica de Jaguas International Accounting Standards Board (IASB). Dichos estados fi-
Hidroelctrica de Calderas nancieros estn armonizados con los principios de contabilidad gene-
ralmente aceptados en Colombia consagrados en el Decreto 2784 de
Hidroelctrica Miel I 2012 y sus posteriores modificaciones acogidas por la Contadura
Hidroelctrica Amoy General de la Nacin mediante Resolucin 743 de 2013. Esta misma
resolucin contempla en su artculo 3 que aquellas empresas que en
Trmica a ciclo combinado Termocentro sus estados financieros al 31 de diciembre de 2014 tuvieran una decla-
Hidroelctrica Sogamoso racin explcita y sin reservas de aplicacin del nuevo marco normativo
contenido en el Decreto 2784 de 2012 (NIIF) no requeriran preparar un
La Central Hidroelctrica Sogamoso entr en operacin comercial plena nuevo estado de situacin financiera de apertura para el perodo de
el 20 de diciembre de 2014, luego de un perodo de construccin iniciado transicin. ISAGEN se acogi a esta posibilidad.
en 2009.
Los estados financieros han sido preparados sobre la base del costo Conciliacin Patrimonial
histrico, excepto por ciertos instrumentos financieros que son medidos al
costo amortizado o a su valor razonable, como se explica en las polticas Notas 2014 2013
contables descritas abajo. En general el costo histrico est basado en el Patrimonio segn principios contables 4.248.300 4.029.450
valor razonable de las transacciones. Valor razonable es el precio que colombianos
sera recibido por vender un activo o pagado por transferir un pasivo en Ms:
una transaccin ordenada entre participantes del mercado en la fecha de Costo atribuido de propiedad, planta y equipo 1 698.254 698.254
la medicin.
Impuesto al patrimonio 2 121.286 142.746
La preparacin de los estados financieros de acuerdo con NIIF requiere el Ajuste costo amortizado deuda 3 29.316 29.316
uso de ciertos estimados contables crticos. Tambin requiere que la ge- Otros resultados integrales 4 15.966 16.421
rencia ejerza su juicio en el proceso de aplicacin de las polticas
Ajuste del costo de intangibles 5 6.790 6.790
contables.
Otros ajustes menores 663 4.643
Las reas que involucran un mayor grado de juicio o complejidad o reas Menos:
en las que los supuestos y estimados son significativos para los estados
Valorizaciones de propiedad, planta y equipo 1 792.618 793.084
financieros se describen en la Nota 4 - Estimados y criterios contables
relevantes. Diferencia en resultados 6 396.412 318.244
Diferencia en impuesto diferido 7 129.614 155.055
Transicin a Normas de Informacin Financiera (NIIF) Beneficios laborales de largo plazo y clculo 8 80.270 80.270
actuarial
Los estados financieros al 31 de diciembre de 2015 son los primeros es-
Retiro de estudios y proyectos en etapa de 9 41.955 41.955
tados financieros anuales preparados de acuerdo con las Normas de investigacin
Informacin Financiera (NIIF) adoptadas en Colombia mediante el decreto
Retiro de activos fijos sin beneficios futuros 9 30.597 30.597
2784 de 2012 en armona con las Normas Internacionales de Informacin
Financiera (NIIF). No obstante lo anterior, la Empresa ha venido aplicando Ajuste costo amortizado deuda de empleados y 10 3.595 3.595
y publicando estados financieros bajo las NIIF desde sus estados finan- accionistas
cieros de 2011. Total patrimonio NIIF 3.645.514 3.504.820
Por tanto, y de acuerdo con autorizacin legal, las cifras presentadas en

estos estados financieros correspondientes al 1 de enero de 2014, corres-
ponden a la informacin financiera bajo NIIF al 31 de diciembre de 2013.
A continuacin se presentan las conciliaciones patrimoniales para 2014 y
2013 y de resultados para 2014, segn lo requerido por el ente
regulador:
Conciliacin de resultados a diciembre 2014 3. Corresponde a la valoracin de las obligaciones financieras bajo costo
amortizado. En este mtodo la obligacin se reconoce por el valor
Notas presente de los flujos futuros asociados a la deuda (capital, intereses,
Resultado local 436.583 comisiones, primas, garantas, etc.) descontados a la tasa efectiva del
Depreciacin y amortizacin 1 (38.602) crdito (TIR). Esto genera diferencias en los gastos financieros recono-
Diferencia en impuesto diferido 7 (3.160)
cidos bajo norma local que se realizan a la tasa nominal del crdito y los
dems gastos que se van causando en la medida que se generan,
Diferencia en cambio costo amortizado 3 (43.680) frente a la distribucin durante toda la vida del crdito de los gastos
Impacto a resultados por costo amortizado de la deuda 3 10.965 asociados al mismo englobados en la tasa efectiva. Los conceptos que
Neto costo amortizado activos y pasivos financieros 3 (3.271) conforman la tasa de inters efectiva, incluyen, adems del inters
Otros menores (418) propiamente dicho, la amortizacin de la prima de bonos por $ 1.577 y
Resultado integral total NIIF 358.417
las primas de seguro del crdito OPIC por $1.527.
Ganancias (prdidas) actuariales por planes de beneficios 4 (319)
4. El concepto de otros resultados integrales corresponde fundamental-
definidos mente a ganancias y prdidas no realizadas y que se espera se realicen
solo en el largo plazo. Por tanto, la norma contempla registrarlas duran-
Impuesto a las ganancias relativo a componentes de otro 4 (137)
te dicho lapso de tiempo en un rubro independiente denominado Otro
resultado integral
resultado integral diferente al resultado del ao. En ISAGEN el nico
Resultado integral total 357.961 efecto acumulado en el Otro Resultado Integral corresponde a las ga-
nancias y prdidas actuariales resultantes de las desviaciones en los
supuestos actuariales utilizados por los actuarios para el clculo de los
Notas explicativas pasivos por pensiones y beneficios post-empleo.
1. La Empresa revalu sus activos principales en la fecha de su balance 5. Ajuste del valor contable de los activos intangibles, siendo el principal
de apertura y eligi dicha revaluacin como el costo atribuido de sus la eliminacin de los ajustes por inflacin remanentes al 1 de enero de
propiedades planta y equipo en la fecha de transicin al 1 de enero de 2010 generados durante el tiempo en que estuvo vigente en Colombia
2010, eliminando las valorizaciones acumuladas segn la norma local y la obligatoriedad de su reconocimiento. Adicionalmente, se asignaron
ajustando las vidas tiles con criterios tcnicos. Como resultado de vidas tiles tcnicas y se recalcul su amortizacin con base en stas.
esta decisin, el gasto por depreciacin cargado al estado del resultado 6. ISAGEN aplic las NIIF desde el 1 de enero de 2010 pero sigui distri-
integral bajo NIIF fue mayor que el local en $38.602. buyendo utilidades de acuerdo con los resultados bajo norma local,
2. De acuerdo con las normas colombianas el impuesto al patrimonio se como deba ser, lo cual gener esta acumulacin de mayores valores
poda reconocer como un dbito a la cuenta de revalorizacin del patri- distribuidos como dividendos o reservas entre 2010 y 2013.
monio (ajustes por inflacin acumulados del patrimonio). La Empresa 7. Bajo la norma local el impuesto diferido se calcula nicamente sobre
tom esta opcin para efectos locales, mientras que para NIIF fue im- las diferencias entre las partidas que afectan la determinacin de los
putado directamente a resultados. Si bien esta diferencia desaparece resultados contables y fiscales (diferencias en cuentas de resultados),
para efectos patrimoniales en 2013, si afect las utilidades que fueron mientras que bajo NIIF se calcula impuesto diferido sobre prcticamen-
objeto de apropiacin en 2010 que se ven reflejadas bajo el concepto te la totalidad de las diferencias entre activos y pasivos contables y ac-
Diferencias en resultados. tivos y pasivos fiscales (diferencias en cuentas de balance).
En la norma local prcticamente el impuesto diferido lo generaba nica- Para efectos de revelacin, una transaccin, hecho u operacin es mate-
mente las diferencias en las vidas tiles fiscales y contables que daban rial cuando, debido a su cuanta o naturaleza, su conocimiento o desco-
un gasto por depreciacin fiscal mayor al contable. En NIIF la principal nocimiento, considerando las circunstancias que lo rodean, incide en las
diferencia se genera, adicional a lo anterior, por el mayor valor recono- decisiones que puedan tomar o en las evaluaciones que puedan realizar
cido de los activos en el balance de apertura que generar a futuro un los usuarios de la informacin contable.
mayor gasto por depreciacin contable, frente al que ser imputado
para efectos fiscales, donde no se realiz igualmente una actualizacin En la preparacin y presentacin de los estados financieros, la materiali-
del costo fiscal de los activos. dad de la cuanta se determin con relacin, entre otros, al activo total, al
activo corriente y no corriente, al pasivo total, al pasivo corriente y no co-
8. Reconocimiento de todos los beneficios de los jubilados, diferentes a
rriente, al patrimonio o a los resultados del ejercicio, segn corresponda.
pensiones, tales como auxilios de educacin y plan mdico, para los
En trminos generales, se considera como material toda partida que su-
cuales no es exigido su reconocimiento bajo normas locales.
pere el 5% con respecto a un determinado total de los anteriormente
Adicionalmente, mediante clculo actuarial tambin se reconocieron
citados.
los beneficios de largo plazo utilizando la metodologa de unidad de
crdito proyectada.
9. De acuerdo con la poltica definida para el manejo de activos fijos, se 2.4 Cambios en las polticas contables y en la
excluyeron aquellos que no cumplen con las condiciones de reconoci- informacin a revelar
miento bajo NIIF, principalmente ante la dificultad de demostrar su ge-
neracin futura de beneficios econmicos. Igualmente se retiraron
costos asociados a estudios y proyectos en etapa de investigacin que 2.4.1 Normas e Interpretaciones nuevas y
estaban como activos bajo norma local, pero para los cuales las NIIF modificadas de obligatorio cumplimiento para el ao
exigen su reconocimiento en resultados.
10. Corresponde a la incorporacin del costo financiero, por los beneficios en curso
en tasas de inters en los prstamos de empleados que oscilan entre
En el ao en curso se han generado una serie de modificaciones a las
el 0% y 7%, tasas inferiores a las de mercado que son medidos al costo
NIIF que son obligatorias para los perodos contables que comienzan en
amortizado. Este clculo no afecta la cuota o el tiempo que se tiene
o despus del 1 de enero de 2015.
pactado para pago de la deuda.
Modificaciones a la NIC 19 Planes de Beneficios Definidos:
2.2 Base de contabilidad de causacin Contribuciones de los empleados.
La Empresa prepara sus estados financieros, excepto el estado de flujos Previa a la modificacin, las contribuciones discrecionales de los emplea-
de efectivo, usando la base de contabilidad de causacin. dos a los planes de beneficios definidos se contabilizaban como una re-
duccin del costo del servicio cuando las contribuciones fueron pagadas
2.3 Importancia relativa y materialidad a los planes, y las contribuciones del empleado especificadas en el plan
de beneficios definidos como una reduccin del costo del servicio cuando
La presentacin de los hechos econmicos se hace de acuerdo con su los servicios son prestados. La modificacin requiere contabilizar las
importancia relativa o materialidad. contribuciones a los empleados como sigue:
Contabilizar los aportes discrecionales de los empleados al plan de Principales requerimientos de la NIIF 9:
beneficios definidos como una reduccin del costo del servicio sobre la
base de los pagos a los planes. Para todos los activos financieros reconocidos que estn dentro del alcan-
ce de la NIC 39 Instrumentos financieros: Reconocimiento y medicin,
Contabilizar las contribuciones establecidas a los planes de beneficios es requerida su medicin subsecuente a costo amortizado o a valor razo-
definidos como una reduccin del costo del servicio solo si tal contribu- nable. Especficamente, inversiones en instrumentos de deuda que son
cin est asociada a los servicios. Especficamente, cuando la cantidad mantenidos dentro de un modelo de negocios cuyo objetivo es recibir los
de tal contribucin depende del nmero de aos de servicio, la reduc- flujos de efectivo contractuales, y que tienen flujos de caja contractuales
cin al costo del servicio es hecha asignando las contribuciones a los que son solamente pagos de capital e intereses sobre el capital pendiente
perodos de servicio de la misma manera que la atribucin de los bene- de pago son generalmente medidos al costo amortizado al final del pero-
ficios. Por otro lado, cuando tales contribuciones son determinadas do y de los perodos subsecuentes. Instrumentos financieros que son
con base en un porcentaje fijo del salario (independiente del nmero mantenidos dentro de un modelo de negocios cuyo objetivo es lograr
de aos de servicio) se reconoce la reduccin en el costo del servicio tanto los flujos de efectivo contractuales como los asociados a la venta del
en el perodo en el cual los servicios relacionados son prestados. activo financiero y que tienen trminos contractuales que dan lugar en fe-
En el caso de ISAGEN no se tienen establecidos aportes de los emplea- chas especficas a flujos de caja que son solamente pagos de capital e
dos a los planes de beneficios definidos. intereses sobre el capital pendiente de pago, son generalmente medidos
al valor razonable a travs del otro resultado integral. Todos los otros ins-
trumentos de deuda e inversiones de patrimonio son medidos a su valor
2.4.2 Normas emitidas sin aplicacin efectiva razonable al final del perodo y perodos siguientes. Adicionalmente, bajo
NIIF 9, una entidad puede hacer una eleccin irrevocable de presentar los
A continuacin se listan las normas emitidas que an no entran en vigencia cambios subsecuentes en el valor razonable de un instrumento de patri-
obligatoria. ISAGEN las adoptar a la fecha obligatoria de entrada en vigor. monio (que no es mantenido para negociar) en otros resultados integrales
y nicamente reconocer en resultados los ingresos por dividendos.
NIIF 9 - Instrumentos financieros
Con respecto a la medicin de pasivos financieros designados al valor
La NIIF 9 emitida en noviembre de 2009 introdujo nuevos requerimientos razonable a travs de prdidas y ganancias, la NIIF 9 requiere que el valor
de medicin y clasificacin de activos financieros. Esta norma fue modifi- del cambio en el valor razonable del instrumento financiero que es atribui-
cada en octubre de 2010 para incluir requerimientos para la clasificacin, ble a cambios en el riesgo de crdito de la obligacin, se presente en
medicin y desreconocimiento de pasivos financieros y en noviembre de otros resultados integrales, a menos que dicho reconocimiento pudiera
2013 para incluir nuevos requisitos para la contabilidad de coberturas crear una distorsin contable en los resultados. Cambios en el valor razo-
general. Otra versin revisada de la NIIF 9 fue emitida en julio de 2014 nable atribuido al riesgo de crdito de la obligacin financiera no son
principalmente para incluir a) requerimientos de deterioro para activos fi- subsecuentemente reclasificados a los resultados. Bajo NIC 39, la canti-
nancieros b) modificaciones limitadas a los requerimientos de clasificacin dad total del cambio en el valor razonable de la obligacin financiera de-
y medicin por la introduccin de la categora de medicin Al valor razo- signada a valor razonable a travs de resultados es presentada en los
nable a travs de otros resultados integrales, para ciertos instrumentos de resultados.
deuda simples.
En relacin con el deterioro de activos financieros, la norma requiere un a cambio de dichos bienes o servicios. Una entidad reconoce los ingresos
modelo de prdidas crediticias futuras, en oposicin al modelo de prdi- de actividades ordinarias de acuerdo con ese principio bsico mediante la
das crediticias incurridas bajo la NIC 39. El modelo de prdidas crediticias aplicacin de las siguientes etapas:
esperadas requiere que una entidad contabilice las prdidas crediticias
Etapa 1: Identificar el contrato (o contratos) con el cliente
esperadas y los cambios en dichas prdidas en cada fecha de reporte
para reflejar los cambios en el riesgo de crdito desde el reconocimiento Etapa 2: Identificar las obligaciones de desempeo en el contrato
inicial. En otras palabras, ya no ser necesario que se haya presentado un Etapa 3: Determinar el precio de la transaccin
incumplimiento crediticio antes de que las prdidas sean reconocidas.
Etapa 4: Asignar el precio de la transaccin entre las obligaciones de
La nueva contabilidad general de coberturas mantiene los tres tipos de desempeo del contrato
mecanismos de contabilidad de coberturas actualmente disponibles en la
Etapa 5: Reconocer el ingreso de actividades ordinarias cuando (o a
NIC 39. Bajo NIIF 9, se introdujo una mayor flexibilidad a los tipos de
medida que) la entidad satisface una obligacin de desempeo
transacciones elegibles para la contabilidad de cobertura, especficamen-
te se ampliaron los tipos de instrumentos que califican como instrumentos Bajo NIIF 15, una entidad reconoce los ingresos cuando una obligacin es
de cobertura y los tipos de componentes de riesgo de tems no financieros satisfecha, por ejemplo, cuando el control de los bienes o servicios
que son elegibles para contabilidad de cobertura. Adicionalmente, el test subyacentes a la ejecucin de la obligacin en particular son transferidos
de efectividad ha sido revisado y reemplazado con el principio de una al cliente. Guas ms especficas han sido adicionadas a la norma para
relacin econmica. La evaluacin retroactiva de la efectividad de la manejar escenarios especficos. Adicionalmente, se requieren mayores
cobertura ya no es requerida. Se incluyeron mejoras en los requerimientos revelaciones.
de revelaciones acerca de las actividades de manejo de riesgo de una
entidad La Administracin de la Empresa no espera cambios significativos en el
reconocimiento de ingresos con la entrada en aplicacin de esta norma
La Administracin de la Empresa no prev un impacto significativo en sus prevista para el 1 de enero de 2018.
estados financieros cuando inicie la aplicacin de esta NIIF, lo cual est
previsto que ocurra obligatoriamente a partir del 1 de enero de 2018. Modificacin NIIF 11 Contabilizacin de la adquisicin de
un inters en operaciones conjuntas
NIIF 15 Ingreso de contratos con clientes
Las modificaciones a la NIIF 11 proveen guas de como contabilizar la
En mayo de 2014, fue emitida esta norma la cual establece un modelo adquisicin de una operacin conjunta que constituye un negocio segn
nico a ser usado por las entidades al contabilizar los ingresos resultantes lo definido en la NIIF 3 Combinacin de negocios. Especficamente la
de los contratos con clientes. La NIIF 15 reemplazar las actuales guas modificacin establece que el principio relevante de la contabilizacin de
de reconocimiento de ingresos incluidas en la NIC 18 Ingresos, NIC 11 las combinaciones de negocios de NIIF 3 y otros estndares (ejemplo NIC
Contratos de Construccin y las interpretaciones relacionadas cuando 36 Deterioro de activos resultantes del test de deterioro de una unidad
llegue a ser efectiva. generadora de efectivo a la cual el crdito mercantil generado en una
El principio bsico de la NIIF 15 es que una entidad reconoce los ingresos combinacin de negocios fue asignado) podra ser aplicado. Los mismos
de actividades ordinarias de forma que representen la transferencia de requerimientos podran ser aplicados a la formacin de una operacin
bienes o servicios comprometidos con los clientes a cambio de un impor- conjunta si y solo si un negocio existente es aportado a la operacin
te que refleje la contraprestacin a la cual la entidad espera tener derecho conjunta por una de las partes que participan en la operacin conjunta.
Se requiere que el operador conjunto revele la informacin relevante re- Modificaciones a la NIC 16 y la NIC 41 Agricultura: Plantas
querida por NIIF 3 y otros estndares para combinaciones de negocios. productoras
Las modificaciones a la NIIF 11 aplican prospectivamente para perodos
que comiencen a partir del 1 de enero de 2016. La Administracin de la Las modificaciones a la NIC 16 y a la NIC 41 realizadas en junio de 2014
Empresa no considera su aplicacin anticipada y tampoco se prevn im- definen una planta productora y requiere que los activos biolgicos que
pactos importantes en su aplicacin. renan la definicin de una planta productora sean contabilizados como
propiedad, planta y equipo de acuerdo con la NIC 16, en lugar de la NIC
Modificaciones a la NIC 1: Iniciativa de revelacin 41. El producto resultante de una planta productora contina siendo regis-
trado de acuerdo con NIC 41.
Las modificaciones a la NIC 1 dan algunas guas de cmo aplicar el
concepto de materialidad en la prctica. Dado que la Empresa no cuenta con activos biolgicos, dichas modifica-
ciones no tienen ningn impacto.
Las modificaciones a la NIC 1 son efectivas para perodos anuales que
comiencen en o despus del 1 de enero de 2016. Modificaciones a la NIIF 10 y NIC 28 Venta o aporte de ac-
Estas modificaciones no tendrn un impacto significativo para ISAGEN. tivos entre un inversor y su asociada o negocio conjunto.
Las modificaciones a la NIIF 10 y NIC 28 tratan con situaciones donde hay
Modificaciones a la NIC 16 y la NIC 38 Clarificacin de una venta o aporte de activos entre un inversor y su asociada o negocio
mtodos de depreciacin y amortizacin aceptables conjunto. Especficamente, las modificaciones establecen que las ganan-
Las modificaciones a la NIC 16 prohben a las entidades usar un mtodo cias o prdidas resultantes de la prdida de control de una subsidiaria que
de depreciacin basado en los ingresos para tems de propiedad, planta no contiene un negocio en una transaccin con una asociada o un nego-
y equipo. Las modificaciones a la NIC 38 introducen una presuncin refu- cio conjunto que est contabilizada por el mtodo de la participacin pa-
table de que los ingresos no son una base apropiada de amortizacin de trimonial, sean reconocidas en los resultados de la matriz solo hasta el
un activo intangible. Esta presuncin puede ser solo refutada en las si- monto de los intereses del inversor no relacionado en la asociada o nego-
guientes dos circunstancias: cio conjunto. De igual forma, ganancias o prdidas resultantes de la reme-
dicin de inversiones retenidas en cualquier subsidiaria antigua (que se ha
Cuando el activo intangible est expresado como una medida del in- convertido en una asociada o negocio conjunto contabilizado por el m-
greso; o todo de participacin patrimonial) al valor razonable sea reconocida en
Cuando puede ser demostrado que el ingreso y el consumo de los bene- los resultados de la matriz antigua solo hasta el monto de los intereses del
ficios econmicos del activo intangible estn altamente correlacionados. inversor no relacionado en la asociada o negocio conjunto en la nueva
asociada o negocio conjunto.
Las modificaciones aplican prospectivamente para perodos anuales co-
Las modificaciones deberan ser aplicadas prospectivamente a transac-
menzando en o despus del 1 de enero de 2016. Actualmente, la Empresa
ciones ocurridas en perodos anuales que comiencen en o posteriores al
utiliza el mtodo de lnea recta para la depreciacin y amortizacin de
1 de enero de 2016. La administracin de la Empresa no considera que
propiedad, planta y equipo y activos intangibles respectivamente, pero en
existan impactos importantes de dichas modificaciones.
ninguno de los casos en funcin al comportamiento de los ingresos, por
lo cual dichas modificaciones no tendrn impacto para la Empresa.
Modificaciones a la NIIF 10, NIIF 12 y NIC 28 Entidades de corporativos de alta calidad, en su lugar deberan ser usados los rendi-
inversin: Aplicacin de la excepcin a la consolidacin mientos del mercado al final del perodo de reporte para bonos del gobier-
no denominados en esa moneda.
Las modificaciones a la NIIF 10, NIIF 12 y NIC 28 aclaran que la excepcin
de preparar estados financieros consolidados est disponible para una La administracin de la Empresa considera que dichos cambios no ten-
matriz que es subsidiaria de una entidad de inversin, an si la entidad de drn impactos significativos en los estados financieros.
inversin mide todas sus subsidiarias al valor razonable de acuerdo con la Por otro lado, en enero de 2016 se dieron una serie de modificaciones y
NIIF 10. Las modificaciones tambin aclaran que los requerimientos a una emisin de las siguientes normas:
entidad de inversin para consolidar una subsidiaria que provee servicios
relacionados a las antiguas actividades de inversin aplica solo a subsi- NIIF 16 arrendamientos (enero 13 de 2016)
diarias que no son ellas mismas entidades de inversin. Modificacin a la NIC 7 Estado de flujos de efectivo (enero 29 de 2016)
Actualmente esta modificacin no tiene impacto para la Empresa. Modificacin a la NIC 12 Impuesto a las ganancias (enero 19 de 2016)
Mejoras anuales a las NIIF ciclo 2012-2014 A la fecha la administracin de la Empresa se encuentra realizando los
Las mejoras anuales a las NIIF ciclo 2012-2014 incluye una serie de modi- anlisis de impactos de las mismas.
ficaciones a varias NIIF, las cuales se presentan a continuacin:
Las modificaciones a la NIIF 5 introducen guas especficas cuando una 2.5 Traduccin de moneda extranjera
entidad reclasifica un activo (o grupo para disposicin) de mantenido para
(a) Moneda funcional y moneda de presentacin
la venta a mantenido para distribucin a los propietarios (o viceversa). Las
modificaciones aclaran que tales cambios deberan ser considerados como Las partidas incluidas en los estados financieros se expresan en la mone-
una continuacin del plan original de disposicin y por tanto los requerida del ambiente econmico primario donde opera la entidad (Pesos
mientos establecidos en la NIIF 5 respecto al cambio del plan de venta no Colombianos). Los estados financieros se presentan en Pesos
aplican. Las modificaciones tambin aclaran las guas para cuando la con- Colombianos, que es la moneda funcional de la Empresa y la moneda de
tabilidad para mantenido para distribucin es descontinuada. presentacin.
Las modificaciones a la NIIF 7 proveen gua adicional para aclarar si un (b) Transacciones y saldos
contrato de servicio est continuamente involucrado en una transferencia
de activos para el propsito de las revelaciones requeridas en relacin a Las transacciones en moneda extranjera se traducen a la moneda funcio-
activos transferidos. nal, usando los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones
o de la valuacin cuando las partidas se reexpresan. Las ganancias y
Las modificaciones a la NIC 19 aclaran que la tasa usada para descontar prdidas por diferencias en cambio que resulten del pago de tales tran-
las obligaciones post-empleo debera ser determinada por referencia a sacciones y de la traduccin a los tipos de cambio al cierre del ao de
rendimientos de mercado al final del perodo de reporte de bonos corpo- activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, se re-
rativos de alta calidad. La evaluacin de la profundidad del mercado para conocen en el estado de resultado del perodo y otro resultado integral.
bonos corporativos de alta calidad debera ser a nivel de moneda (ejem-
plo, la misma moneda en la cual los beneficios han de ser pagados). Para Las ganancias en cambio relacionadas con prstamos, efectivo y equiva-
monedas para las cuales no hay un mercado profundo para tales bonos lentes de efectivo se presentan en el estado de resultado del perodo y
otro resultado integral en el rubro ingresos financieros, mientras que las La base depreciable de un activo, que incluye su costo de adquisicin,
prdidas se presentan en el rubro gastos financieros. menos su valor residual y menos cualquier prdida por deterioro, es reco-
nocida en los resultados del perodo y otro resultado integral durante el
2.6 Propiedades, planta y equipo tiempo estimado de su vida til.
Los valores residuales y la vida til de los activos se revisan y ajustan, de
Las propiedades, planta y equipo se presentan a su costo histrico, me- ser necesario, a la fecha de cada estado de situacin financiera.
nos la depreciacin subsiguiente y las prdidas por deterioro, en caso que
existan. El valor en libros de un activo se castiga inmediatamente a su valor recu-
El costo histrico incluye los desembolsos directamente atribuibles a la perable, si el valor en libros del activo es mayor que el estimado de su
adquisicin de estas partidas. El costo tambin incluye los costos de en- valor recuperable.
deudamiento incurridos durante la etapa de construccin de proyectos Un elemento de propiedades, planta y equipo se da de baja por su dispo-
que requieren un tiempo sustancial para su puesta en operacin. sicin o cuando no se esperan beneficios econmicos futuros que se
Las propiedades en curso de construccin para fines de produccin, su- deriven del uso continuo del activo.
ministro o administrativos se contabilizan al costo, menos cualquier prdi-
Las ganancias y prdidas por la venta de activos corresponden a la dife-
da por deterioro reconocida. El costo incluye, para los activos aptos, los
rencia entre los ingresos de la transaccin y el valor en libros de los activos.
costos por prstamos capitalizados bajo el mtodo de la tasa de inters
Estas se incluyen en el estado de resultado del perodo y otro resultado
efectiva. Estas propiedades se clasifican en las categoras apropiadas de
integral.
propiedades, planta y equipo cuando estn terminadas y listas para su
uso previsto. Las propiedades, planta y equipo en rgimen de arrendamiento financiero
Se consideran activos aptos, aquellos activos que requieren un perodo se deprecian de la misma manera que los activos propios. Si se tiene
sustancial de tiempo para estar listos para operar segn lo esperado por certeza razonable de obtener la propiedad al trmino del plazo del arren-
la Administracin. Para ISAGEN, el perodo mnimo de construccin o damiento, el activo se depreciar a lo largo de su vida til esperada, en
adecuacin de un activo oscila entre 6 meses y un ao, dependiendo del caso contrario se depreciar en el trmino del arrendamiento, el que sea
tipo de activo. menor.
Las erogaciones que amplan la vida til o la capacidad de uso del activo
soportado en un concepto tcnico se capitalizan. Las dems erogaciones 2.7 Activos intangibles
por mantenimiento y reparaciones se cargan a costos y gastos en el mo-
Los activos intangibles adquiridos en forma separada se miden inicial-
mento en que se incurre en ellas; excepto los mantenimientos mayores,
mente a su costo. Despus del reconocimiento inicial, los activos intangi-
los cuales se registran como un componente separado del activo desde
bles se contabilizan al costo menos cualquier amortizacin acumulada y
el comienzo.
cualquier prdida acumulada por deterioro del valor, de existir.
La depreciacin de estos activos comienza cuando los activos estn listos
para su uso previsto. (a) Licencias
La depreciacin de los activos, excepto de los terrenos que no se depre- Las licencias tienen una vida til definida y se registran al costo menos su
cian, se calcula por el mtodo de lnea recta. amortizacin acumulada. La amortizacin se calcula usando el mtodo
de lnea recta para asignar el costo a resultados en el trmino de su vida El importe inicialmente reconocido a nivel interno generado por los activos
til estimada. intangibles es la suma de los gastos efectuados a partir de la fecha en que
el elemento cumple los criterios de reconocimiento mencionados anterior-
(b) Software mente. Cuando no es reconocido un activo intangible generado interna-
Los costos asociados con el mantenimiento de software se reconocen mente, los gastos de desarrollo se reconocen en resultados en el perodo
como gasto cuando se incurren. La amortizacin se calcula usando el en que se incurren.
mtodo de lnea recta para asignar el costo a resultados en el trmino de Con posterioridad al reconocimiento inicial, los activos generados interna-
su vida til estimada. mente se registran a su costo menos la amortizacin acumulada y las
La vida til estimada y el mtodo de amortizacin de los intangibles se prdidas por deterioro, en las mismas condiciones que los activos intangi-
revisan al final de cada perodo. bles que se adquieren por separado.
(c) Servidumbres Un activo intangible se dar de baja en la disposicin, o cuando no se

esperan beneficios econmicos futuros a partir de su uso o disposicin.
Las servidumbres corresponden a derechos adquiridos para el desarrollo Las ganancias o prdidas derivadas de dar de baja un activo intangible,
de los proyectos productivos. Estos activos son considerados de vida til son medidas como la diferencia entre los ingresos netos y el importe en
finita y se amortizan en el tiempo de duracin del proyecto asociado por libros del activo y se reconoce en resultados.
el mtodo de lnea recta.
Cuando se inicia el desarrollo de un activo intangible relacionado con un
(d) Gastos de investigacin y desarrollo proyecto de generacin de energa, los costos son acumulados como
Los valores incurridos en actividades de investigacin se reconocen como construcciones en curso.
gasto en el perodo en que se incurren.
Un activo intangible generado internamente (surgido de la fase de desa-
2.8 Arrendamiento
rrollo de un proyecto interno) se reconocer como activo si, y slo si, todo ISAGEN en calidad de arrendatario clasifica los arrendamientos como
lo siguiente ha sido demostrado: arrendamientos financieros siempre que los trminos del arrendamiento
La viabilidad tcnica de completar el activo intangible de forma que transfieran sustancialmente todos los riesgos y beneficios de la propiedad
estarn disponibles para su uso o venta. al arrendatario. Los dems arrendamientos se clasifican como arrenda-
mientos operativos.
La intencin de completar el activo inmaterial para utilizarlo o venderlo.
La capacidad de utilizar o vender el activo intangible. Los activos en rgimen de arrendamiento financiero se registran inicial-
mente como activos, a su valor razonable al inicio del contrato de arrenda-
La forma en que el activo intangible vaya a generar probables beneficios
miento o, si fuera menor, al valor presente de los pagos mnimos. La obli-
econmicos futuros.
gacin presente del pago de los cnones de arrendamiento y la opcin de
La disponibilidad de adecuados recursos tcnicos, financieros y otros, compra son reconocidos en el estado de situacin financiera como una
para completar el desarrollo y para utilizar o vender el activo intangible. obligacin por arrendamiento financiero.
La capacidad de medir de forma fiable, el desembolso atribuible al ac-
tivo intangible durante su desarrollo.
Los pagos de arrendamiento se reparten entre los gastos financieros y la

reduccin de la obligacin. Los gastos financieros se reconocen inmedia-
2.10 Activos financieros
tamente en resultados, a menos que sean directamente atribuibles a los
activos aptos, en cuyo caso se capitalizan, de acuerdo con la poltica ge- 2.10.1 Clasificacin
neral de costos de prstamos.
La Empresa clasifica sus activos financieros en las siguientes categoras:
Los pagos de arrendamiento operativo se registran como gasto de forma Activos financieros a valor razonable a travs de resultados, prstamos y
lineal a lo largo del plazo del arrendamiento, a menos que otra base siste- cuentas por cobrar, y disponibles para la venta.
mtica sea ms representativa del patrn temporal de consumo de los
beneficios econmicos del activo arrendado. La clasificacin depende del propsito para el cual se adquirieron los ac-
tivos financieros. La Gerencia determina la clasificacin de sus activos fi-
nancieros a la fecha de su reconocimiento inicial.
2.9 Deterioro de activos no financieros
(a) Activos financieros a valor razonable a travs de resultados
Los activos sujetos a depreciacin o amortizacin se someten a pruebas
Los activos financieros a valor razonable a travs de resultados son activos
de deterioro cuando se producen eventos o circunstancias que indican
que se mantienen para ser negociados. Un activo financiero se clasifica
que podra no recuperarse su valor en libros.
en esta categora si es adquirido principalmente para efectos de ser ven-
Las prdidas por deterioro corresponden al monto en el que el valor en dido en el corto plazo.
libros del activo excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los (b) Prstamos y cuentas por cobrar
activos corresponde al mayor entre el monto neto que se obtendra de su
venta o su valor en uso. Para efectos de la evaluacin por deterioro, los Los prstamos y las cuentas por cobrar son activos financieros no deriva-
activos se agrupan en los niveles ms pequeos en los que generan flujos dos que dan derecho a pagos fijos o determinables y que no cotizan en
de efectivo identificables (unidades generadoras de efectivo). Los saldos un mercado activo. Se incluyen en el activo corriente, excepto por los de
en libros de activos no financieros que han sido objeto de castigos por vencimiento mayor a 12 meses contados desde la fecha del estado de
deterioro se revisan a cada fecha de reporte para verificar posibles rever- situacin financiera. Estos ltimos se clasifican como activos no
siones del deterioro. corrientes.
Cuando una prdida por deterioro se revierte posteriormente, el importe (c) Activos financieros disponibles para la venta
en libros del activo (o una unidad generadora de efectivo) se incrementa a
Los activos financieros disponibles para la venta son activos financieros
la estimacin revisada de su importe recuperable, pero de manera que el
no derivados que se designan en esta categora o que no clasifican para
importe en libros incrementado no supere el importe en libros que se ha-
ser designados en ninguna de las otras categoras. Estos activos se
bra determinado si ninguna prdida por deterioro hubiese sido reconocida
muestran como activos no corrientes a menos que la Gerencia tenga in-
para el activo (o unidad generadora de efectivo) en ejercicios anteriores.
tencin expresa de vender el activo dentro de los 12 meses contados a
La reversin de una prdida por deterioro se reconoce inmediatamente en
partir de la fecha del estado de situacin financiera, en cuyo caso se cla-
resultados.
sifican como activos mantenidos para la venta.
La unidad generadora de efectivo est asociada con la generacin de
energa.
2.10.2 Reconocimiento y medicin Los valores razonables de las inversiones con cotizacin burstil se basan
en su precio de cotizacin vigente. Si el mercado para un instrumento fi-
Las compras y ventas normales de activos financieros se reconocen en la nanciero no es activo (o el instrumento no cotiza en bolsa) se establece su
fecha de la liquidacin, fecha en la que se realiza la compra o venta del valor razonable usando tcnicas de valuacin. Estas tcnicas incluyen el
activo. Las inversiones se reconocen inicialmente a su valor razonable uso de los valores observados en transacciones recientes efectuadas
ms los costos de transaccin en el caso de todos los activos financieros bajo los trminos de libre competencia, la referencia a otros instrumentos
que no se registran a valor razonable a travs de resultados. Los activos que son sustancialmente los mismos, anlisis de flujos de efectivo des-
financieros que se reconocen a valor razonable a travs de resultados se contados y modelos de opcin de fijacin de precios haciendo mximo
reconocen inicialmente a valor razonable y los costos de transaccin se uso de informacin de mercado y depositando el menor grado de con-
reconocen como gasto en el estado de resultado del perodo y otro resul- fianza posible en informacin interna especfica de la entidad.
tado integral.
Las inversiones se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos
2.10.3 Deterioro de activos financieros
de efectivo de las inversiones expiran o se han transferido sustancialmente Se evala a cada fecha del estado de situacin financiera si existe eviden-
todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad. Los activos fi- cia objetiva de la desvalorizacin o deterioro en el valor de un activo finan-
nancieros disponibles para la venta y a valor razonable a travs de ganan- ciero o de un grupo de activos financieros.
cias o prdidas se registran posteriormente a su valor razonable. Los
prstamos y las cuentas por cobrar se registran a su costo amortizado por (a) Activos a costo amortizado
el mtodo de tasa de inters efectivo.
Un activo financiero o un grupo de activos financieros est deteriorado
El mtodo de tasa de inters efectivo es un mecanismo de clculo del slo si existe evidencia objetiva de deterioro como resultado de uno o ms
costo amortizado de un instrumento de deuda y de la asignacin de los eventos que ocurrieron despus del reconocimiento inicial del activo (un
ingresos por intereses durante el perodo relevante. La tasa de inters evento de prdida) y que el evento de prdida, (o eventos), tiene un impac-
efectiva es la tasa que descuenta exactamente los flujos de efectivo futuros to en los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero o grupo
(incluyendo todos los honorarios y puntos pagados o recibidos que for- de activos financieros que puede estimarse de forma fiable.
man parte integrante de la tasa, los costos de transaccin y otras primas
Los criterios que se utilizan para determinar que existe una evidencia ob-
o descuentos) a travs de la vida esperada del instrumento de deuda o en
jetiva de una prdida por deterioro son:
su caso, un perodo ms corto, con el valor neto contable en el reconoci-
miento inicial. Dificultades financieras significativas del emisor o del obligado.
Las cuentas por cobrar comerciales se reconocen inicialmente a su valor Un incumplimiento de contrato, tales como no pagos o retrasos en el
razonable y subsecuentemente se valoran a su costo amortizado, usando inters o del pago principal.
el mtodo de inters efectivo, menos el deterioro. La Empresa, por razones econmicas o legales relacionadas con difi-
Las ganancias y prdidas que surgen de cambios en el valor razonable de cultades financieras del prestatario, le de al prestatario una concesin
activos financieros a valor razonable a travs de resultados se incluyen que de otro modo no hubiera considerado.
en el estado de resultado del perodo y otro resultado integral en el rubro Resulta probable que el prestatario entre en quiebra o en saneamiento
otros ingresos/otros egresos, en el perodo en el que se producen los financiero.
referidos cambios en el valor razonable.
La desaparicin de un mercado activo para el activo financiero debido (b) Activos a valor razonable
a dificultades financieras, o
La Empresa evala al final de cada perodo de balance, si existe evidencia
Los datos observables indican que existe una disminucin significativa objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos financieros estn
en los flujos de efectivo futuros estimados a partir de una cartera de deteriorados. Para los ttulos de deuda, la Empresa utiliza los criterios referi-
activos financieros desde el reconocimiento inicial de esos activos, dos en el literal (a) anterior. En el caso de las inversiones patrimoniales cla-
aunque la disminucin an no se puede identificar con los activos finan- sificadas como disponibles para la venta, un descenso significativo o pro-
cieros individuales de la cartera, incluyendo: longado en el valor razonable del ttulo por debajo de su costo tambin es
(i) Cambios adversos en el estado de pago de los prestatarios de la evidencia de que los activos estn deteriorados. Si tal evidencia existe para
cartera, y los activos financieros disponibles para la venta, la prdida acumulada
(medida como la diferencia entre el costo de adquisicin y el valor razonable
(ii) Condiciones econmicas locales o nacionales que se correlacio- actual, menos cualquier prdida por deterioro de ese activo financiero) se
nan con no pago en los activos de la cartera. retira del patrimonio y es reconocida en resultados. Si, en un perodo poste-
La Empresa primero evala si existe evidencia objetiva de deterioro en rior, el valor razonable de un instrumento de deuda clasificado como dispo-
forma individual, en caso contrario realiza anlisis generales o globales en nible para la venta aumenta y este incremento puede ser objetivamente re-
busca de deterioro. lacionado con un evento ocurrido despus de la prdida por deterioro que
fue reconocida en resultados, la prdida por deterioro se revierte a travs
Para los prstamos y la categora de cuentas por cobrar, el importe de la del mismo estado de resultado del perodo y otro resultado integral.
prdida se mide como la diferencia entre el valor en libros del activo y el
valor presente de los flujos de efectivo futuros (excluyendo las prdidas 2.11 Inventarios
crediticias futuras que no han sido contradas) descontado a la tasa de
inters efectiva original del activo financiero o una tasa de referencia si la Las existencias se registran al costo o a su valor neto de realizacin, el que
tasa original del activo es menor que las tasas de mercado. El valor en li- resulte menor. El costo se determina usando el mtodo de promedio
bros del activo se reduce y la cantidad de la prdida se reconoce en los ponderado.
resultados del ejercicio y otro resultado integral. Si un prstamo o inversin
mantenida hasta el vencimiento tiene una tasa de inters variable, la tasa
de descuento para valorar cualquier prdida por deterioro, es el tipo de
2.12 Efectivo y equivalentes de efectivo
inters efectivo actual determinado en el contrato. El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, dep-
Si en un perodo posterior, el importe de la prdida por deterioro disminuye sitos de libre disponibilidad en bancos, otras inversiones altamente lqui-
y la disminucin pudiera ser objetivamente relacionada con un evento das de corto plazo con vencimientos de tres meses o menos contados a
ocurrido despus de que el deterioro fue reconocido (por ejemplo, una partir de la adquisicin del instrumento financiero.
mejora en la calificacin crediticia del deudor), la reversin de la prdida
por deterioro se reconoce en resultados. 2.13 Activos no corrientes mantenidos para la venta
Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable, se castiga contra
la respectiva cuenta de deterioro. La recuperacin posterior de montos Activos no corrientes (o grupos de activos a ser dados de baja) se clasifi-
previamente castigados se reconoce con crdito a la cuenta recupera- can como mantenidos para la venta cuando su valor en libros se recupe-
ciones en el estado de resultado del perodo y otro resultado integral. rar principalmente a travs de una transaccin de venta que se considera
altamente probable. Estos activos se muestran al menor valor que resulta equivalente al 50% del capital suscrito. La reserva legal obligatoria no es
de comparar su saldo en libros y su valor razonable menos los costos re- distribuible antes de la liquidacin de la Empresa, pero puede utilizarse
queridos para realizar su venta. para absorber o reducir prdidas netas anuales. Son de libre disponibi-
lidad para los accionistas los saldos de la reserva en exceso del 50%
2.14 Capital social del capital suscrito.
Las acciones comunes se clasifican en el patrimonio. 2.16 Operaciones de financiamiento

Los costos incrementales directamente atribuibles a la emisin de nuevas Los prstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los
acciones u opciones se muestran en el patrimonio como una deduccin costos incurridos en la transaccin. Posteriormente se registran a su costo
del monto recibido, neto de impuestos. amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los
La Empresa cotiza sus acciones principalmente en la Bolsa de Valores de costos de la transaccin) y el valor de redencin, se reconoce en el estado
Colombia. Desde 2011 la SEC (Securities and Exchange Commission) de de resultado del perodo y otro resultado integral durante el perodo del
los Estados Unidos autoriz la negociacin de ADRs nivel 1 mediante prstamo, usando el mtodo de inters efectivo.
OTC (Over The Counter), donde cada ADR (American Depositary Receive) El mtodo del inters efectivo es un mecanismo de clculo del costo
le da derecho al inversionista sobre 10 acciones ordinarias. amortizado de un pasivo financiero y de asignacin de gasto por intereses
durante el perodo relevante. La tasa de inters efectiva es la tasa que
2.15 Reservas descuenta exactamente los futuros pagos de efectivo (incluyendo todas
las comisiones y puntos bsicos pagados o recibidos que forman parte
Se registran como reservas las apropiaciones autorizadas por la Asamblea integrante de la tasa de inters efectiva, los costos de transaccin y otras
General de Accionistas, con cargo a los resultados del ao para el cum- primas o descuentos) a travs de la vida esperada de la obligacin finan-
plimiento de disposiciones legales o para cubrir los planes de expansin ciera, o (si procede) un perodo ms corto.
o necesidades de financiamiento.
Los honorarios incurridos para obtener los prstamos se reconocen como
Las disposiciones legales que contemplan la constitucin de reservas costos de la transaccin en la medida que sea probable que una parte o
aplicables a la Empresa son las siguientes: todo el prstamo se recibirn. En este caso los honorarios se difieren
Artculo 130 del Estatuto Tributario que contempla la apropiacin de las hasta que el prstamo se reciba.
utilidades netas equivalente al 70% del mayor valor de la depreciacin Los prstamos se clasifican en el pasivo corriente a menos que se tenga
fiscal sobre la depreciacin contable, calculada bajo normas contables derecho incondicional de diferir el pago de la obligacin por ms de 12
locales. Esta reserva se puede liberar en la medida en que las deprecia- meses contados desde la fecha del balance.
ciones posteriormente contabilizadas, excedan las solicitadas anual-
mente para efectos tributarios, o se vendan los activos que generaron el La Empresa da de baja los pasivos financieros cuando, y slo cuando, las
mayor valor deducido. obligaciones se liquidan, cancelan o expiran. La diferencia entre el valor
en libros del pasivo financiero dado de baja y la contraprestacin pagada
El Cdigo de Comercio obliga a la Empresa a apropiar el 10% de sus y por pagar se reconocer en el resultado.
utilidades netas anuales determinadas bajo las normas contables loca-
les como reserva legal hasta que el saldo de esta reserva sea
2.17 Costos de prstamos Los impuestos a la renta diferidos activos slo se reconocen en la medida
que sea probable que se produzcan beneficios tributarios futuros contra
Los costos de los prstamos directamente atribuibles a la adquisicin, los que se puedan usar las diferencias temporarias.
construccin o produccin de activos aptos, entendindose como activos
que necesariamente toman un perodo sustancial de tiempo para estar Los impuestos diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe
listos para su uso o venta, son adicionados al costo de esos activos, hasta derecho legalmente ejecutable de compensar los activos tributarios co-
que tales activos estn sustancialmente listos para su uso o venta. rrientes contra los pasivos tributarios corrientes y cuando los impuestos a
la renta diferidos activos y pasivos estn relacionados con el impuesto a la
Los ingresos por la inversin temporal de crditos especficos pendientes renta que grava la misma autoridad tributaria.
de su utilizacin en activos aptos, es deducida de los costos de prstamos
elegibles para capitalizacin. 2.19 Beneficios laborales
2.18 Impuesto a la renta corriente, impuesto de renta (a) Pensiones de jubilacin
para la equidad (CREE) e impuesto diferido La Empresa cuenta con un plan de pensin de beneficios econmicos
definidos y se fondea a travs de pagos realizados a un fondo administra-
El gasto por impuesto a la renta del perodo comprende el impuesto a la do por un fideicomiso.
renta corriente, impuesto de renta para la equidad (CREE) y el impuesto
diferido. El impuesto diferido, al igual que los dems, se reconoce en el Los planes de pensiones de beneficios definidos establecen el monto de
resultado del perodo, excepto cuando se trata de partidas que se recono- beneficio por pensin que recibir un empleado a su retiro, el que usual-
cen en el patrimonio o en otro resultado integral. En estos casos, el im- mente depende de uno o ms factores, tales como, edad del empleado,
puesto tambin se reconoce en otro resultado integral. aos de servicio y compensacin.
El cargo por impuesto a la renta corriente e impuesto de renta para la El pasivo reconocido en el estado de situacin financiera, respecto de los
equidad (CREE) se calcula sobre la base de las leyes tributarias promul- planes de pensiones de beneficios definidos, es el valor presente de la
gadas o sustancialmente promulgadas a la fecha del estado de situacin obligacin del beneficio definido a la fecha del estado de situacin finan-
financiera. La Gerencia evala peridicamente la posicin asumida en las ciera, menos el valor razonable de los activos destinados a cubrir dichas
declaraciones de impuestos, respecto de situaciones en las que las leyes obligaciones, junto con los ajustes por ganancias o prdidas actuariales
tributarias son objeto de interpretacin. La Empresa, cuando corresponde, no reconocidas y los costos por servicios pasados. La obligacin por el
constituye provisiones sobre los montos que espera deber pagar a las beneficio definido se calcula anualmente por actuarios independientes
autoridades tributarias. usando el mtodo de unidad de crdito proyectado. El valor presente de
la obligacin de beneficio definido se determina descontando los flujos de
El impuesto de renta diferido se provisiona en su totalidad, por el mtodo del
salida de efectivo estimados usando las tasas de inters calculada a partir
pasivo, sobre las diferencias temporarias que surgen entre las bases tribu-
de la curva de rendimiento de los bonos del Gobierno Colombiano (curva
tarias de activos y pasivos y sus respectivos valores mostrados en los esta-
de TES B) denominados en unidades de valor real (UVR) que tienen trmi-
dos financieros. El impuesto de renta diferido se determina usando las tasas
nos que se aproximan a los trminos de la obligacin por pensiones hasta
tributarias (y legislacin) que han sido promulgadas a la fecha del estado de
su vencimiento.
situacin financiera y que se espera sern aplicables cuando el impuesto a
la renta diferido activo se realice o el impuesto a la renta pasivo se pague.
Las ganancias y prdidas actuariales que surgen de los ajustes basados (d) Beneficios de largo plazo
en la experiencia y cambios en los supuestos actuariales para los benefi-
cios post empleo, se cargan o abonan en otros resultados integrales en el La Empresa otorga a sus empleados beneficios asociados a su tiempo de
perodo en el que surgen. servicio, como lo son la prima de antigedad y quinquenios. Los costos
esperados de estos beneficios se devengan durante el perodo de empleo,
Los costos de servicios pasados se reconocen inmediatamente en resul- usando una metodologa semejante a la que se usa para los planes de
tados, a menos que los cambios en el plan de pensiones estn condicio- beneficios definidos. Las ganancias y prdidas actuariales que surgen de
nados a que el empleado contine en servicio por un perodo de tiempo los ajustes por la experiencia y de cambios en los supuestos actuariales, se
determinado (perodo que otorga el derecho). En este caso, los costos de cargan o abonan en el resultado del perodo en el que surgen. Estas obliga-
servicios pasados se amortizan usando el mtodo de lnea recta durante ciones se valoran anualmente por actuarios independientes calificados.
el perodo que otorga el derecho.
La prima de antigedad corresponde al reconocimiento de un auxilio
(b) Otras obligaciones posteriores a la relacin laboral monetario anual equivalente a un da de salario por cada ao de servicio
a partir del quinto ao de servicio a la Empresa.
La Empresa otorga a sus empleados retirados por la obtencin de su
pensin beneficios de atencin mdica, aportes a la seguridad social y Los quinquenios son un auxilio correspondiente al 0,33 de un salario mni-
educacin. El derecho a este beneficio depende generalmente de que el mo legal mensual vigente por cada 5 aos. Es decir, al cumplir 10 aos el
empleado haya trabajado hasta la edad de retiro. Los costos esperados reconocimiento corresponde al 0,66 y as sucesivamente.
de estos beneficios se devengan durante el perodo de empleo usando
una metodologa semejante a la de los planes de beneficios definidos. Las
ganancias y prdidas actuariales que surgen de los ajustes por la expe-
2.20 Provisiones
riencia y de cambios en los supuestos actuariales, se cargan o abonan en Las provisiones para demandas legales se reconocen cuando se tiene
otros resultados integrales en el perodo en el que surgen. Estas obligacio- una obligacin presente legal o asumida como resultado de eventos pa-
nes se valorizan anualmente por actuarios independientes calificados. sados, es probable que se requiera de la salida de recursos para pagar la
La retroactividad de las cesantas, consideradas como beneficios post obligacin y el monto se ha estimado confiablemente.
empleo, se liquida a aquellos trabajadores pertenecientes al rgimen la- Cuando existen varias obligaciones similares, la probabilidad de que se
boral anterior a la Ley 50 de 1990 y que no se acogieron al cambio de r- requiera de salidas de recursos para su pago, se determina considerando
gimen (49 trabajadores). Se liquida por todo el tiempo laborado con base la clase de obligacin como un todo.
en el ltimo salario devengado y las ganancias y prdidas actuariales que
surgen de los ajustes por la experiencia y de cambios en los supuestos Las provisiones se miden por el valor razonable de los desembolsos que
actuariales, se cargan o abonan al otro resultado integral. se espera se requerirn para cancelar la obligacin, utilizando variables
de actualizacin acordes con las condiciones normales de los procesos.
(c) Participacin en las utilidades y gratificaciones
La Empresa reconoce un pasivo y un gasto por participacin de los traba- 2.21 Cuentas por pagar comerciales
jadores en las utilidades, sobre la base de una frmula que toma en cuenta Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable.
el cumplimiento de unas metas establecidas. Se reconoce una provisin Las cuentas por pagar de largo plazo se miden a su costo amortizado,
con cargo a los resultados del ejercicio en que se causa el beneficio. usando el mtodo de inters efectivo.
2.22 Reconocimiento de ingresos La realizacin del ingreso se perfecciona con la entrega del gas en las
instalaciones del cliente, independiente de que se d o no el proceso de
Los ingresos comprenden el valor razonable de lo cobrado o por cobrar facturacin. Por lo anterior, al final de cada mes se registran como ingresos
por la venta de bienes y prestacin de servicios en el curso normal de las estimados las ventas de gas an no facturadas.
operaciones.
El monto a reconocer es el valor razonable de la contrapartida a recibir.
Se reconocen los ingresos cuando su importe se puede medir confiable- Este valor puede ser el valor nominal establecido de acuerdo con las tari-
mente, es probable que beneficios econmicos fluyan a la entidad en el fas legalmente fijadas y los acuerdos contractuales, a menos que se
futuro y la transaccin cumple con criterios especficos por cada una de pacten plazos de pago por encima de los comercialmente aceptados. En
las actividades, como se describe ms adelante. Se considera que el este ltimo caso, el valor razonable estar determinado por el valor pre-
monto de los ingresos no se puede medir confiablemente hasta que no se sente de los pagos futuros.
hayan resuelto todas las contingencias relativas a la venta. La Empresa
(c) Prestacin de servicios tcnicos
basa sus estimados en informacin suministrada por el agente que con-
trola el mercado, teniendo en cuenta el tipo de cliente, tipo de transaccin Como complemento a su actividad de comercializador de soluciones
y los trminos especficos de cada contrato. energticas, ISAGEN ofrece a sus clientes servicios de ingeniera, mante-
nimiento y suministro de equipos.
(a) Venta de energa
La prestacin del servicio tcnico se da con la recepcin a satisfaccin del
ISAGEN concentra su actividad de comercializacin en los mercados de
cliente de los servicios prestados.
corto y largo plazo en Colombia, atendiendo clientes finales industriales y
mayoristas. Eventualmente atiende necesidades energticas en el exterior Los ingresos son reconocidos en el mes en que fueron prestados los
mediante contratos bilaterales. servicios.
Los precios de la energa son pactados con los clientes de forma anticipa- El monto a reconocer es el valor razonable de la contrapartida a recibir.
da. El suministro es garantizado a stos mediante generacin propia o Este valor puede ser el valor nominal establecido de acuerdo con las tari-
acudiendo a la Bolsa de Energa, donde se comercializan los excedentes fas legalmente fijadas y los acuerdos contractuales, a menos que se
de generacin o se cubren los faltantes de energa comprometida. pacten plazos de pago por encima de los comercialmente aceptados. En
Los ingresos originados por la venta de energa son reconocidos en el este ltimo caso, el valor razonable estar determinado por el valor pre-
mes en que la energa es entregada o cuando se realiza la comercializa- sente de los pagos futuros.
cin a travs de la Bolsa, independientemente de la fecha en que se ela- (d) Otros ingresos
bora la factura. Por lo anterior, al final de cada mes se registran como in-
gresos estimados las ventas de energa an no facturadas. Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporcin
de tiempo transcurrido, usando el mtodo de inters efectivo. Cuando el
(b) Venta de gas
valor de una cuenta por cobrar se deteriora, se reduce su valor en libros a
ISAGEN participa en el mercado de gas Colombiano comercializando los su monto recuperable, el mismo que es el flujo de efectivo futuro estimado
excedentes del proceso de generacin de la central trmica Termocentro. descontado a la tasa de inters efectiva original del instrumento. El ingreso
Este energtico es comercializado a clientes finales y mayoristas a travs por intereses de prstamos o colocaciones deteriorados se reconoce
de contratos bilaterales o en subastas privadas administradas por ISAGEN. usando la tasa efectiva original del instrumento.
Los ingresos financieros incluyen principalmente los intereses sobre sal- Se incluyen como inversin aquellos costos directamente relacionados con
dos de deudores, comisiones, intereses de depsitos bancarios y las uti- la formacin o adquisicin de un activo que requiere un perodo sustancial
lidades en la valoracin de inversiones; excepto las clasificadas como de tiempo para ponerlo en condiciones de utilizacin y venta. Entre otros, se
disponibles para la venta. capitalizan como construcciones en curso costos de personal directamente
relacionado con la construccin de proyectos, costos por intereses de la
Los intereses se reconocen como ingreso en el momento que surge el
deuda destinada a financiar proyectos y costos de mantenimientos mayores
derecho legal a su cobro. En el caso de clientes que han sido objeto de
que aumentan la vida til de activos existentes, entre otros.
reconocimiento de deterioro, la causacin de intereses se suspende y
slo habr reconocimiento del ingreso por intereses cuando se reciba
efectivamente su pago. 2.24 Distribucin de dividendos
Los intereses sobre depsitos financieros se reconocen como ingresos La distribucin de dividendos a los accionistas de la Empresa se reconoce
cuando se recibe la confirmacin de la entidad financiera de su abono en como pasivo en los estados financieros en el perodo en el que stos se
cuenta. aprueban por los accionistas de la Empresa.
Los ingresos por valoracin de portafolios son reconocidos mensualmen-
te con el proceso de valoracin a precios de mercado. 2.25 Segmentos de operacin
Un segmento de operacin es un componente de una entidad:
2.23 Reconocimiento de costos y gastos
a) que desarrolla actividades de negocio de las que puede obtener ingre-
La Empresa reconoce sus costos y gastos en la medida en que ocurran sos de las actividades ordinarias e incurrir en gastos (incluidos los in-
los hechos econmicos en forma tal que queden registrados sistemtica- gresos de las actividades ordinarias y los gastos por transacciones con
mente en el periodo contable correspondiente (causacin), independiente otros componentes de la misma entidad),
del flujo de recursos monetarios o financieros (caja).
b) cuyos resultados de operacin son revisados de forma regular por la
Se incluyen dentro de los costos las erogaciones causadas a favor de mxima autoridad en la toma de decisiones de operacin de la entidad,
empleados o terceros directamente relacionados con la venta o prestacin para decidir sobre los recursos que deben asignarse al segmento y
de servicios. Tambin se incluyen aquellos costos que aunque no estn evaluar su rendimiento; y
directamente relacionados con la venta o la prestacin de los servicios
son un elemento esencial en ellos. c) sobre el cual se dispone de informacin financiera diferenciada.
Dentro de los primeros se incluyen las compras de energa, combustibles, La Empresa para efectos del reporte de informacin financiera, de acuer-
costos de personal, depreciaciones, amortizaciones, entre otros. Dentro do con los lineamientos de NIIF 8 cuenta con un solo segmento de opera-
de los segundos se incluyen el mantenimiento de los activos, costos del cin asociado al negocio de energa.
sistema de transmisin, impuestos, servicios pblicos, entre otros. Todos
ellos incurridos por los procesos responsables de la venta o prestacin de 2.26 Inversiones
los servicios.
Se incluyen dentro de gastos las dems erogaciones que no clasifiquen Las inversiones se reconocen por su costo de adquisicin y se actualizan
para ser registradas como costo o como inversin. atendiendo la intencin, capacidad de realizacin y la disponibilidad de
informacin en el mercado, mediante la aplicacin de metodologas que

aproximen su realidad econmica. 3. Administracin de riesgos
Las inversiones con fines de liquidez clasificadas como negociables se
contabilizan al valor razonable y cualquier diferencia con el valor en libros
financieros
se registra directamente en el estado de resultados.
Las participaciones en negocios conjuntos se contabilizan bajo el mtodo 3.1 Factores de riesgo financiero
de participacin patrimonial en los estados financieros consolidados.
La Empresa gestiona los riesgos inherentes al financiamiento de las acti-
En los estados financieros individuales las participaciones en negocios vidades propias de su objeto social, as como aquellos derivados de la
conjuntos se mantienen al costo. En el caso de las participaciones en colocacin de los excedentes de liquidez y operaciones de tesorera. La
operaciones conjuntas se reconocen los activos y pasivos a los que se Empresa no realiza inversiones, operaciones con derivados o posicin en
tiene derecho segn el acuerdo. divisas con propsitos especulativos.
Cualquier inversin sobre la cual la compaa tenga una intencin real de Dentro de los riesgos evaluados se encuentran: el riesgo de mercado, de
venta en un perodo inferior a doce meses deber clasificarla como man- liquidez y de crdito.
tenidas para la venta y la variacin en el valor razonable deber ser con
cargo al resultado integral. Riesgo de mercado: El riesgo asociado a los instrumentos financieros y la
posicin en bancos producto de los excedentes de tesorera, es gestionado
La Empresa, tiene convenios que dadas sus caractersticas se enmarcan mediante la evaluacin de las condiciones macroeconmicas y el impacto
dentro de la categora de acuerdos conjuntos. Estos no se encuentran de su variacin en los estados financieros y la aplicacin de la metodologa
constituidos mediante vehculos separados como lo establece las NIIF, de Valor en Riesgo (VaR, por sus siglas en ingls), la cual permite estimar la
por lo que se clasifican como operaciones conjuntas. posible prdida potencial del portafolio; peridicamente se define un lmite
mximo de exposicin del VaR, el cual es monitoreado.
2.27 Limitaciones y/o deficiencias de tipo operativo o Riesgo de crdito: El riesgo asociado a riesgo de emisor y contraparte, es
administrativo gestionado de acuerdo con las polticas de excedentes de tesorera, es as
como la Empresa estipula inversiones en instituciones e instrumentos con
Durante los ejercicios 2015 y 2014 no se presentaron limitaciones y/o defi- alta calidad crediticia (AAA/AA+) y limita la concentracin al establecer to-
ciencias de tipo operativo o administrativo que afectaran el normal desa- pes mximos de inversiones por entidad, aplicando as los criterios funda-
rrollo del proceso contable, la consistencia o razonabilidad de las cifras. mentales de seguridad, liquidez y rentabilidad divulgados en la poltica.
Por otra parte se aplica una metodologa de asignacin de cupos de
emisor y contraparte, que contempla el anlisis cualitativo y cuantitativo de
las entidades que sirven de intermediarios en las operaciones en instru-
mentos financieros. Adicionalmente durante 2015 y 2014 la Empresa ejer-
ci como depositante directo, con el fin de minimizar el riesgo de contra-
parte en las operaciones que involucren ttulos valores.
Riesgo de liquidez: La Empresa mantiene una poltica de liquidez, acorde revelacin en los presentes estados financieros se determina sobre dicha
con el flujo de capital de trabajo, ejecutando los compromisos de pago a base, a excepcin de las operaciones de arrendamiento y otras medicio-
los proveedores de acuerdo con la poltica establecida. Esta gestin se nes que tienen alguna similitud con su valor razonable, pero no son su
apoya en la elaboracin de flujos de caja y de presupuesto, los cuales son valor razonable, como por ejemplo valor neto realizable de los inventarios
revisados peridicamente, permitiendo determinar la posicin de tesorera o el valor en uso en la determinacin del deterioro.
necesaria para atender las necesidades de liquidez.
Adems, para efectos de informacin financiera, las mediciones hechas a
valor razonable se clasifican en el nivel 1, 2 3 con base en el grado en
3.2 Administracin del riesgo de capital que los insumos para las mediciones del valor razonable son observables
y la importancia de los insumos para la medicin del valor razonable en su
Los objetivos de la Empresa al administrar el capital son salvaguardar la totalidad, que se describen de la siguiente manera:
capacidad de continuar como empresa en marcha, generar retornos a
sus accionistas, beneficios a otros grupos de inters y mantener una es- Insumos de Nivel 1 son precios cotizados (no ajustados) en mercados
tructura de capital ptima para reducir el costo del capital. activos para activos o pasivos idnticos que la entidad puede acceder
a la fecha de medicin.
Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Empresa puede ajustar
el importe de los dividendos pagados a los accionistas, devolver capital a Insumos de Nivel 2 son insumos, distintos de los precios cotizados in-
los accionistas, emitir nuevas acciones o vender activos para reducir su cluidos en el Nivel 1 que sean observables para el activo o pasivo, ya
deuda. sea directa o indirectamente.
Insumos de Nivel 3 son insumos para el activo o pasivo no
Consistente con la industria, la Empresa monitorea su capital sobre la observables.
base del ratio de apalancamiento.
Se asume que el valor en libros menos el deterioro de las cuentas por
Este ratio se calcula dividiendo la deuda neta entre el capital total. La cobrar y por pagar son similares a sus valores razonables.
deuda neta corresponde al total del endeudamiento (incluyendo el endeu-
damiento corriente y no corriente menos la caja disponible). El capital total
corresponde al patrimonio tal y como se muestra en el estado de situacin
financiera ms la deuda neta. 4. Estimados y criterios
3.3 Estimacin de valor razonable contables relevantes
Valor razonable es el precio que sera recibido por vender un activo o pa- Los estimados y criterios usados son continuamente evaluados y se basan
gado por transferir un pasivo en una transaccin ordenada entre partici- en la experiencia histrica y otros factores, incluyendo la expectativa de
pantes del mercado en la fecha de la medicin. ocurrencia de eventos futuros que se consideran razonables de acuerdo
con las circunstancias.
Al estimar el valor razonable de un activo o pasivo, ISAGEN tiene en cuenta
las caractersticas del activo o pasivo si los participantes del mercado to- La Empresa efecta estimaciones y supuestos respecto del futuro. Las
maran esas caractersticas en cuenta al fijar el precio del activo o pasivo estimaciones contables resultantes por definicin muy pocas veces sern
a la fecha de medicin. El valor razonable a efectos de valoracin o iguales a los resultados reales. Las estimaciones y supuestos que tienen
un riesgo significativo de causar un ajuste material a los saldos de los La Empresa determina la mejor tasa de descuento al final de cada ao. Esta
activos y pasivos en el prximo ao se presentan a continuacin. es la tasa de inters que debe ser usada para determinar el valor presente
de las futuras salidas de flujos de efectivo estimadas, que se prev se re-
(a) Impuesto a la renta e Impuesto CREE
querir para cancelar las obligaciones por planes de pensin y beneficios
La Empresa y sus asesores legales aplican su criterio profesional para post empleo. Al determinar la tasa de descuento ms adecuada, se consi-
determinar la provisin para el impuesto a la renta e impuesto CREE. deran las tasas de inters de los bonos del Gobierno (curva de TES B) de-
Existen muchas transacciones y clculos para los que la determinacin nominados en unidades de valor real (UVR) y que tienen plazos de venci-
tributaria final es incierta durante el curso normal de los negocios. La miento similares o que se aproximan a los plazos de las respectivas
Empresa reconoce pasivos para situaciones observadas en auditoras obligaciones por planes de pensin y beneficios post empleo.
tributarias preliminares sobre la base de estimados de si corresponde el
Otros supuestos claves para establecer las obligaciones por planes de
pago de impuestos adicionales. Cuando el resultado tributario final de
pensin y beneficios post empleo, se basan en parte en las condiciones
estas situaciones es diferente de los montos que fueron inicialmente regis-
actuales del mercado. En la Nota 16 se presenta informacin adicional al
trados, las diferencias se imputan al impuesto a la renta corriente y diferido
respecto.
activo y pasivo, en el perodo en el que se determina este hecho.
(e) Reconocimiento de costos
(b) Valor razonable instrumentos financieros
El valor razonable de los instrumentos financieros que no son comerciali- Los costos y gastos se registran con base en causacin.
zados en un mercado, se determina usando tcnicas de valuacin permi-
En cada fecha de presentacin de los estados financieros se realizan es-
tidas por las NIIF que estn en lnea con las establecidas por la
timaciones de los costos causados sobre las bases de informacin dispo-
Superintendencia Financiera.
nible sobre compras de energa o transacciones en el mercado secunda-
(c) Reconocimiento de ingresos rio, proporcionada por el operador del mercado. Normalmente, estas
estimaciones no presentan variaciones significativas con las posteriores
En cada fecha de presentacin de los estados financieros se realizan es-
mediciones reales.
timaciones de los ingresos y costos causados sobre las bases de infor-
macin disponible sobre despachos de energa o transacciones en el
mercado secundario, proporcionada por el operador del mercado.
Normalmente, estas estimaciones no presentan variaciones significativas
con las posteriores mediciones reales.
(d) Beneficios por planes de pensin y beneficios post empleo
El valor presente de las obligaciones por planes de pensin y beneficios
post empleo, depende de un nmero de factores que se determinan sobre
bases actuariales, usando un nmero de supuestos. Los supuestos usa-
dos al determinar el costo neto por pensiones y beneficios post empleo,
incluyen la tasa de descuento. Cualquier cambio en estos supuestos ten-
dr impacto en el valor en libros de la obligacin por planes de pensin y
beneficios post empleo.
NOTAS DE CARCTER ESPECFICO

5. Transacciones en moneda extranjera
Las normas bsicas existentes en Colombia permiten la libre negociacin de divisas extranjeras a de los estudios de prefactibilidad del proyecto Geotrmico
travs de los bancos y dems instituciones financieras, a tasas libres de cambio. No obstante, la Binacional Tufio-Chiles-Cerro Negro en la zona de frontera
mayora de las transacciones en moneda extranjera todava requieren la aprobacin oficial. entre el Departamento de Nario de Colombia y la Provincia del
Carchi de Ecuador.
Las operaciones y saldos en moneda extranjera se convierten a las tasas de cambio vigentes, (3) Corresponde a los contratos de emprstito en dlares firmados
certificadas por la Superintendencia Financiera de Colombia. Las tasas de cambio de peso por con el Japan Bank for International Corporation - JBIC, Bank
of Tokio-Mitsubishi UFJ Ltd., Banco Bilbao Viscaya Argentaria
dlar utilizadas para la preparacin de los estados financieros al 31 de diciembre de 2015, 2014 y S.A. con garanta de la ECA Japonesa Nexi y con el Banco
2013 fueron $3.149,47* $2.392,46* y $1.926,83* respectivamente. Santander de Espaa con garanta de la ECA Alemana Hermes,
* Valores expresados en pesos colombianos para la financiacin del Proyecto Hidroelctrico Sogamoso (ver
nota 15).
La posicin en moneda extranjera al 31 de diciembre, en dlares estadounidenses y en pesos co- (4) Los principales proveedores con los cuales se tienen rela-
lombianos, es la siguiente: ciones comerciales en moneda extranjera son los siguientes:
Siemens Power Generation Service, Siemens Energy, Inc. e
2015 2014 2013 Iris Power LP. Adicionalmente se incluye el saldo pendiente
por pagar en dlares a la Previsora S.A. por concepto de la
USD $Col. USD $Col. USD $Col. pliza de daos materiales combinados y los recursos en
Activos dlares recibidos en administracin del Banco Interamericano
de Desarrollo (BID) por concepto del convenio de cooperacin
Efectivo (1) 62.376 196.451 4.498 10.761 3.250 6.262
tcnica no reembolsable para la realizacin de estudios del pro-
Deudores (2) 1.529 4.816 178 426 2.340 4.509 yecto Geotrmico y el depsito de CELEC EP Ecuador para
63.905 201.267 4.676 11.187 5.590 10.771 el convenio con ISAGEN para el proyecto Pre factibilidad del
Proyecto Geotrmico Binacional Tufio Chiles Cerro Negro
Pasivos localizado en la zona de frontera entre Colombia y Ecuador, en
Operaciones de financiamiento (3) 96.149 302.820 97.336 232.872 97.255 187.395 el Departamento de Nario y la Provincia del Carchi.
Durante el ao 2015 se realiz la devolucin de los recursos en
Acreedores y proveedores (4)
11.439 36.028 28.475 68.125 7.222 13.915
dlares a las empresas Mitsui & Co., Plant Systems y Andritz
107.588 338.848 125.811 300.997 104.477 201.310 Hydro Gmbh por concepto de las retenciones contractuales
Posicin pasiva en moneda extranjera (43.683) (137.581) (121.135) (289.810) (98.887) (190.539) que les fueron practicadas.
Los efectos por diferencia en cambio quedan
(1) Cuentas bancarias con J.P Morgan Chase Bank N.Y, Banco de Bogot Miami, y Bank of America Miami Florida USA. reconocidos en el resultado integral (Ver notas
(2) Comprende el saldo en dlares (USD) del anticipo entregado a Chevron Petroleum Company para el suministro de gas combustible 26 y 27).
para la generacin de energa en la central Termocentro y del anticipo entregado al Consorcio Syr - Whistler Vrton para el desarrollo
6. Propiedades, planta y equipo El cargo a resultados por depreciacin durante el ao fue de $237.728
(2014 - $153.668).
(1) A continuacin se presenta el resumen de la totalidad de los predios de la Empresa, detallando su
El siguiente es el detalle del valor en libros de las propiedades, planta y situacin jurdica y las acciones que se han emprendido de acuerdo con sta:
equipo:
Nmero
Situacin jurdica Observaciones Accin Valor
2015 2014 2013 de predios
Costo 8.178.851 7.943.738 6.996.877 Propiedad plena
Depreciacin (910.813) (674.584) (522.272) Matrcula inmobiliaria Predios que en la Ninguna 861 $165.320
a nombre de ISAGEN actualidad no presentan
7.268.038 7.269.154 6.474.605
ningn problema de ndole
jurdico.
El siguiente es el detalle de las propiedades, planta y equipo neto de la Predios pendientes
depreciacin: por definir situacin
jurdica
2015 2014 2013
Posesin Derechos Predios donde ISAGEN Se estn 100 $544
Plantas de generacin 6.671.641 6.662.164 2.810.333
hereditarios o compr la posesin adelantando los
Terrenos (1) 167.222 166.429 178.584 posesin material. material y la ejerce, pero procesos de
Edificios 241.261 244.542 180.498 reas de resguardo. que no figuran inscritos en adjudicacin
(Sin antecedente la Oficina de Instrumentos de predios ante
Equipos bajo leasing financiero (2) 118.557 112.403 76.103
registral) Pblicos porque carecen la autoridad
Equipos 16.409 21.488 27.547 de datos registrales. competente.
Comunicacin y cmputo 4.705 5.516 8.202 Posesin Falsa Predios que posee Se est 41 $1.358
Equipo de transporte 3.284 2.729 1.328 tradicin ISAGEN materialmente adelantando el
(Con antecedente con falsa tradicin saneamiento
Activos en construccin (3) 44.959 53.883 3.192.010
registral). a travs de
Total propiedad, planta y equipo 7.268.038 7.269.154 6.474.605 demandas de
pertenencia.
Durante 2015 se adquirieron activos y se emprendieron obras de cons- Subtotal 141 $1.902
truccin por $536.323 (2014 - $989.318) y se dio de baja activos por $2.149 Total predios 1.002 $167.222
(2014 - $1.946).
En mayo del 2013 la central Hidroelctrica Amoy, ubicada al sur del de- (2) Corresponde a los derechos en contratos de leasing financiero de maquinaria y equipo suscritos
con Leasing Bancolombia para el proyecto hidroelctrico Sogamoso. El contrato considera la
partamento del Tolima en jurisdiccin del municipio de Chaparral, entr en
realizacin de pagos en forma anticipada y gradual durante la construccin de los equipos y el
operacin comercial como planta de generacin por $453.499 inicio del plazo de amortizacin del contrato a partir de la entrega fsica de dichos activos.
De igual manera, el trasvase del ro Manso, que increment la produccin
de energa de la central hidroelctrica Miel I en el oriente de Caldas, em- El movimiento del costo de propiedades, planta y equipo se detalla a
pez operaciones en junio de 2013, aumentando este rubro en $117.683 continuacin:
Equipos
Plantas de Comunicacin Equipo Activos en
Terrenos Edificios en leasing Equipos Total
generacin y cmputo transporte construccin
financiero
31/12/2013 178.584 3.293.269 198.502 76.103 38.941 17.182 2.286 3.192.010 6.996.877
Adiciones 233 - - 3.651 - 256 1.216 983.962 989.318
Anticipos - - - - - - - (28.658) (28.658)
Traslados (12.388) 3.991.549 68.965 32.649 372 - 431 (4.093.431) (11.853)
Bajas - (1.767) (135) - (5) - (39) - (1.946)
31/12/2014 166.429 7.283.051 267.332 112.403 39.308 17.438 3.894 53.883 7.943.738
Adiciones 165 6.865 162 4.470 - 1.041 813 296.725 310.241
Anticipos (18.104) (18.104)
Traslados 1.001 221.644 3.189 6.587 65 184 - (287.545) (54.875)
Bajas (373) (1.405) - - (349) - (22) - (2.149)
31/12/2015 167.222 7.510.155 270.683 123.460 39.024 18.663 4.685 44.959 8.178.851
El movimiento de la depreciacin acumulada fue el siguiente:
Equipos Las vidas tiles utilizadas para la depreciacin

Plantas de Comunicacin Equipo de
generacin
Edificios Equipos
y cmputo transporte
en leasing Total son:
financiero
31/12/2013 (482.936) (18.004) (11.394) (8.980) (958) - (522.272) Plantas de generacin 10-70 aos
Bajas 1.313 12 - - 31 - 1.356 Edificios 10-70 aos
Gasto depreciacin (139.264) (4.798) (6.426) (2.942) (238) - (153.668) Equipos 5-40 aos
31/12/2014 (620.887) (22.790) (17.820) (11.922) (1.165) - (674.584) Comunicacin y cmputo 5-16 aos
Bajas 1.133 - 349 - 17 - 1.499 Equipo de transporte 8-20 aos
Traslados (8) 8 - - - - -
Gasto depreciacin (218.752) (6.640) (5.144) (2.036) (253) (4.903) (237.728) Durante el 2015 no se capitalizaron costos de
31/12/2015 (838.514) (29.422) (22.615) (13.958) (1.401) (4.903) (910.813) prstamos (2014 - $226.492) (2013
- $165.484)
(3) Los principales activos en construccin corresponden a los siguientes proyectos:
Entrada en
Activos en Construccin 2015 2014 2013 operacin
Central hidroelctrica Sogamoso 27.284 52.358 3.158.548 2014
Activos en trnsito 6.372 132 6.240 ND*
Construccin y remodelacin del edificio administrativo 5.394 - - ND
en la central Miel
Modernizacin sistema de supervisin y control central 1.760 - - ND
Termocentro
Mantenimiento mayor de la Unidad 1 TCN 1.300 - - ND
Modernizacin Sistema de Excitacin San Carlos 774 - - ND
Rodetes San Carlos - - 8.468 ND
Central hidroelctrica Amoy - 19 9.618 ND
Otros activos en construccin y montaje (*)
2.075 1.374 9.136 ND
Total activos en construccin 44.959 53.883 3.192.010
* No determinada
El siguiente es el valor bruto de activos totalmente depreciados que continan en operacin al 31 de

diciembre de cada ao:
Grupo 2015 2014 2013

Plantas de generacin 41.098 30.377 12.968
Comunicacin y cmputo 7.886 5.276 3.421
Equipos 2.435 2.401 1.738
Equipo de transporte 102 102 14
Edificios 10 10 10
Total 51.531 38.166 18.151
Para la proteccin de sus bienes, ISAGEN S.A. E.S.P. tiene contratadas diferentes plizas de seguro,
entre las cuales se tienen:
Bien asegurado Riesgos cubiertos Valor Vencimiento

Proyecto Valor Fecha entrada en
asegurado operacin
a) Obras civiles, equipos, edificios, Todo riesgo dao material y lucro cesante 1.668.840 Junio 20 de 2017 Sogamoso
contenidos, almacenes y lucro (Lmite nico combinado US500 M) Contratos 7.375 2014
cesante
Ordenes de trabajo 89 2014
b) Patrimonio de la Empresa Responsabilidad civil directores y 40.000 Junio 21 de 2016
administradores.
Convenios 1.981 2014
Infidelidad y riesgos financieros 30.000 Diciembre 21 de 2016

Responsabilidad civil extracontractual 40.000 Diciembre 21 de 2016
Manejo de dinero y ttulos valores 250
Noviembre 30 de 2016
c) Maquinaria (cargadores, Todo riesgo maquinaria 4.419 Noviembre 30 de 2016
motoniveladoras, buldzer, etc.) Responsabilidad civil extracontractual 750 Noviembre 30 de 2016
d) Vehculos Prdidas totales por daos o hurto. 1.451 Noviembre 30 de 2016
Responsabilidad civil extracontractual 3.000 Noviembre 30 de 2016
e) Embarcaciones Todo riesgo embarcaciones 1.431 Noviembre 30 de 2016
Responsabilidad civil extracontractual 500 Noviembre 30 de 2016
f) Multi riesgo activos menores Todo riesgo daos materiales 10.439 Septiembre 17 de
(Torres de medicin elica, 2016
estaciones de hidrometra,
Equipos de magnetotelrica,
mercancas bodega satlite)
g) Saldos deuda de empleados Muerte por cualquier causa e Incapacidad 27.960 Junio 30 de 2016
total y permanente del trabajador
asegurado
h) Viviendas de los empleados con Incendio y terremoto de viviendas. 23.608 Junio 30 de 2016
prstamo
Los compromisos de compra de activos fijos e inversiones para 2016 y aos siguientes asociados
a los proyectos en construccin se resumen a continuacin:
7. Activos intangibles (3) El detalle de estudios en desarrollo se muestra a continuacin:
Activos en etapa desarrollo Entrada en

(Intangibles) 2015 2014 2013 operacin
El siguiente es el detalle del valor en libros de los intangibles: Proyecto Hidroelctrico Caafisto 29.424 15.614 12.721 ND*
Promocin de Proyectos 6.685 4.127 5.494 ND
2015 2014 2013 Proyecto Hidroelctrico Piedra del 5.549 5.260 2.309 ND
Costo 106.863 84.623 76.825 Sol
Amortizacin acumulada (33.328) (29.782) (26.282) Proyecto Geotrmico Binacional 3.753 2.132 666 ND
Total activos intangibles 73.535 54.841 50.543 Proyecto Hidroelctrico Pata 2.699 2.132 1.752 ND
Proyecto Hidroelctrico Saman 1.831 1.831 1.831 ND
Proyecto Parque Elico Wayuu 1.689 1.519 1.462 ND
Detalle del costo neto de los intangibles:
Proyecto Hidroelctrico AYNA 826 795 436 ND
2015 2014 2013
Proyecto Hidroelctrico Andaqu 295 295 191 ND
Software (1) 27.309 27.309 27.309
Proyecto Hidroelctrico San 128 - - ND
Amortizacin acumulada software (19.249) (17.536) (15.789) Bartolom
Licencias (2) 23.369 20.441 18.168 Proyecto Geotmico MVR 17 - - ND
Amortizacin acumulada licencias (13.883) (12.112) (10.367) Total activos en etapa de desarrollo 52.896 33.705 26.862
Estudios en desarrollo (3) 52.896 33.705 26.862
Servidumbres (4) 3.289 3.168 4.486 * No determinada
Amortizacin acumulada servidumbres (196) (134) (126) (4) En el ao 2015 se adquirieron 18 servidumbres por $121, en diciembre de 2014 se dieron de baja
22 servidumbres correspondientes al programa de reasentamiento de la central hidroelctrica de
Total activos intangibles 73.535 54.841 50.543
Sogamoso por $1.341. En 2013 se adquirieron 8 por $443
(1) Incluye principalmente software para el sistema de gestin empresarial por $12.515 (2014 -
$12.515) y vida til remanente de 4 aos. Tambin incluye software totalmente amortizado por
$9.543 (2014 - $9.517)- (2013 - $9.388)
(2) Corresponde principalmente a una licencia MYSAP ERP por un valor de $6.592 (2014 $6.592)
(2013 $6.592). La Empresa tiene licencias totalmente amortizadas y en funcionamiento por un
valor bruto de $4.489 (2014 - $4.214) (2013 - $1.075)
El movimiento del costo de los intangibles se detalla a continuacin:

Estudios en
8. Prstamos y cuentas por cobrar
Licencias Software Servidumbres Total
desarrollo
El detalle de prstamos y cuentas por cobrar era el siguiente:
31/12/2013 26.862 18.168 27.309 4.486 76.825
Adiciones 6.843 2.273 - - 9.116 2015 2014 2013
Traslados - - - (1.318) (1.318) Cuentas por cobrar comerciales (1)
436.071 297.313 262.285
31/12/2014 33.705 20.441 27.309 3.168 84.623 Cuentas de difcil cobro comerciales (2)
8.465 1.421 1.435
Adiciones 19.191 1.860 - 121 21.172 Menos: deterioro de las cuentas por (8.521) (1.421) (3.324)
cobrar comerciales (3)
Traslados - 1.068 - - 1.068
Cuentas por cobrar comerciales - neto 436.015 297.313 260.396
31/12/2015 52.896 23.369 27.309 3.289 106.863
Anticipos a proveedores (4)
22.418 - -
El movimiento de la amortizacin acumulada se detalla a continuacin: Cuentas por cobrar a accionistas (5) 1.803 2.185 -
Cuenta por cobrar a empleados (6) 22.479 19.579 15.587
Licencias Software Servidumbres Total Encargos fiduciarios (7)
1.429 1.338 1.260
31/12/2013 (10.367) (15.789) (126) (26.282) Anticipos de impuestos y contribuciones (8)
30.376 1.827 2.768
Amortizacin (1.745) (1.747) (8) (3.500) Anticipos para gastos de viaje 4 - 15
31/12/2014 (12.112) (17.536) (134) (29.782) Otras cuentas por cobrar 4.111 2.024 4.891
Amortizacin (1.771) (1.713) (62) (3.546) Total prstamos y cuentas por cobrar 518.635 324.266 284.917
31/12/2015 (13.883) (19.249) (196) (33.328) Menos porcin corriente
Cuentas por cobrar comerciales 436.015 297.185 262.171
Las vidas tiles utilizadas para la amortizacin son: Menos: deterioro de las cuentas por - - (1.976)
Licencias 2 - 10 aos cobrar comerciales
Software 5 - 11 aos Anticipos a proveedores - - -
Servidumbres 26 - 70 aos Otras cuentas por cobrar 3.555 881 4.121
Cuenta por cobrar a empleados 3.352 2.879 2.236
Anticipos de impuestos y contribuciones 30.376 1.827 2.768
Encargos fiduciarios 1.429 1.338 1.260
Cuentas por cobrar a accionistas 582 580 -
Anticipos para gastos de viaje 4 - 15
Total porcin corriente 475.313 304.690 270.595
Total porcin no corriente 43.322 19.576 14.322
(1) El saldo de esta cuenta est conformado como sigue: El movimiento del deterioro de cuentas por cobrar a clientes comprende:
2015 2014 2013 2015 2014 2013
Ventas de energa Saldo inicial (1.421) (3.324) (7.175)
Clientes no regulados 221.025 137.427 91.523 Deterioro (7.182) - -
Clientes regulados 111.014 101.260 98.174 Recuperacin (*) 82 1.903 3.851
Bolsa de energa 95.022 57.317 47.636 Saldo final (8.521) (1.421) (3.324)
427.005 296.004 237.333
Ventas de gas
(*) Incluye la recuperacin de Britilana Benrey por $38, de Siderrgica Colombiana S.A por $57 y por
Clientes no regulados - 196 20.645 la medicin de deterioro se recuper al 31 de diciembre $13.
Clientes regulados 6.910 79 1.687 En el 2014 se recuper el deterioro constituido sobre la cuenta por cobrar a Empresas Municipales
6.910 275 22.332 de Cali E.I.C.E. E.S.P. por $1.903 (2013 - $3.063). En el 2013 tambin se recuper la provisin de
Texpinal por $ 788
Servicios tcnicos 2.100 1.034 2.620
436.071 297.313 262.285 En la determinacin de la recuperabilidad de las cuentas por cobrar, la
Empresa considera cualquier cambio en la calidad crediticia del deudor
desde la fecha en que el crdito fue inicialmente otorgado y la fecha de
El plazo de venta por concepto de energa son 30 das. Por incumplimiento reporte al final del perodo. La concentracin del riesgo de crdito es limi-
se cobra la tasa mxima de inters moratorio. tado debido a que no existe tampoco concentracin de venta por cliente
(2) El saldo de esta cuenta est conformado como sigue: o deudor.
2015 2014 2013 El deterioro reconocido representa la diferencia entre el valor contable de las
Ventas de energa en bolsa (*)
7.182 - - cuentas por cobrar y el valor presente de los flujos futuros que se estima
recibir.
Ventas de energa a clientes no regulados 811 856 856
(4) Corresponde a anticipos entregados a Biomax para el suministro de combustible lquido para la
Otros deudores 472 565 579 operacin de la central Termocentro.
8.465 1.421 1.435 (5) Incluye principalmente la cuenta por cobrar al FEISA para que dicha entidad financiara a los traba-
jadores para la compra de acciones en el programa de enajenacin de la participacin de la Nacin
por $2.185, discriminados en crdito accionario por $286 pagaderos en 5 aos con una tasa de
inters del 4% EA y crdito incentivo por $2.954 pagaderos en 6 aos.
(*) Cuentas por cobrar de difcil cobro de XM Compaa de Expertos en Mercado por $7.182 por
ventas en bolsa a Termocandelaria. (6) Incluye los prstamos de vivienda a empleados por $14.108 (2014 - $14.998) (2013 - $11.256),
prstamos para compra de vehculo a empleados por $3.193 (2014 - $3.193) (2013 - $3.144) y
(3) Incluye principalmente las provisiones de cuentas por cobrar a XM Compaa de Expertos en
otros prstamos a empleados por $1.388 (2014 - $1.388) (2013 - $1.187).
Mercado por $7.182 por ventas en bolsa a Termocandelaria, Aluminio Reynolds Santo Domingo
S.A. $484 (2014 - $484) (2013 - $484), Megaproyectos S.A. $271 (2014 - $271) (2013 - $271), El inters pactado para los prstamos de empleados oscila entre el 6% y el 7% efectivo anual.
Britilana Benrey S.A. por $56 (2014 - $94) (2013 - $94), Siderrgica Colombiana S.A. por $57 (7) Comprende el Fondo de Solidaridad por Salud, constituido con el propsito de atender situaciones
(2014 - $114) (2013 - $114), Municipio de Caloto $401 (2014 - $401), otros $71 (2014 - $71) graves de salud que afecten al trabajador beneficiario de Pacto o Convencin Colectiva o a los
(2013 - $72). integrantes de su grupo bsico familiar, con relacin a las cuales se hayan agotado las alternativas
existentes para su cubrimiento. Los recursos del Fondo provienen, adicionales al aporte inicial
de la Empresa por $200, de los aportes semestrales de los La composicin por edades del saldo de deudores al 31 de diciembre de 2015 es como sigue:
trabajadores y la Empresa, liquidados en los meses de junio
y diciembre, en proporciones iguales, equivalente al uno por Tipo de deudor No vencida Vencidas de Vencidas de Vencidas a ms Total
ciento (1%) del valor del sueldo bsico de cada uno de los 1 a 180 das 181 a 360 das de 360 das
trabajadores.
Cuentas por cobrar a clientes 435.582 489 - - 436.071
(8) Corresponde a los siguientes anticipos y saldos a favor:
Cuentas de difcil cobro - - - 8.465 8.465
2015 2014 2013 Avances y anticipos 30.380 - - - 30.380
Anticipo impuesto 27.776 - - Otros deudores 50.811 - 50.811
de renta, CREE Encargos fiduciarios 1.429 - - - 1.429
y sobretasa (*)
Deterioro (56) - - (8.465) (8.521)
Impuesto a las 1.633 1.396 2.744
ventas a favor 518.146 489 - - 518.635
Anticipos o saldos a 967 431 24
favor del impuesto La composicin por edades del saldo de deudores al 31 de diciembre de 2014 era como sigue:
de industria y Tipo de deudor No vencida Vencidas de Vencidas de Vencidas a ms Total
comercio 1 a 180 das 181 a 360 das de 360 das
Total 30.376 1.827 2.768 Cuentas por cobrar a clientes 297.196 117 - 297.313
Cuentas de difcil cobro - - - 1.421 1.421
Avances y anticipos 1.827 - - - 1.827
(*) Para 2014 y 2013 el valor neto entre impuestos y anticipos fue
por pagar y por tanto se muestra en los pasivos. Otros deudores 61.018 20 1 - 61.039
Encargos fiduciarios 1.338 - - - 1.338
El vencimiento de la porcin no corriente de los
clientes y deudores varios para los prximos aos Deterioro - - - (1.421) (1.421)
es como sigue, sin deducir la provisin de 361.379 137 1 - 361.517
cartera:
Ao de vencimiento Valor
2017 26.341
2018 3.923 Garantas otorgadas por los deudores:
2019 3.923
2020 3.923 En trminos generales para garantizar las deudas de clientes se constituyen pagars en blanco con
cartas de instrucciones, se solicitan anticipos, garantas bancarias, garantas reales, administracin
2021 siguientes 5.212
de recursos por fiduciarias quienes se encargan de realizar los pagos a ISAGEN y pignoracin de
43.322 recursos (propios del cliente y subsidios otorgados por el Ministerio de Minas y Energa).
Para las deudas de los empleados se constituyen hipotecas, prendas y se suscriben pagars.
9. Otros activos (***) Fiducia mercantil de administracin y pago constituida con Corficolombiana para el manejo de
los aportes que realicen las empresas Wayu S.A. E.S.P. e ISAGEN como parte del convenio
suscrito para el desarrollo de un parque elico en la Guajira. Al 31 de diciembre de 2015 este
encargo fiduciario estaba en proceso de liquidacin contable.
El siguiente es el detalle de los otros activos:
Gastos pagados por anticipado *

2015
43.315
2014
37.251
2013
17.687
10. Inventarios
Terrenos** 950 950 950
Derechos en fideicomiso-Convenio WESP 219 288 365 El siguiente es el detalle del valor de los inventarios:
***
2015 2014 2013
Otros 357 357 357 Materiales y suministros (*)
53.281 77.866 73.594
Deterioro (398) (398) - Repuestos (**) 45.483 17.609 14.918
Total otros activos 44.443 38.448 19.359 Anticipos (***) 4.287 14.972 3.872
Menos porcin corriente (43.534) (37.539) (18.052) Otros inventarios 238 269 274
Total porcin no corriente 909 909 1.307 Deterioro (****)
(5.584) (869) (302)
Total inventarios 97.705 109.847 92.356
(*) El detalle de los gastos pagados por anticipado es el siguiente:
2015 2014 2013 (*) La variacin se debe principalmente a la venta del combustible Jet A1 que al 31 de diciembre
Seguros daos materiales combinados 40.388 34.602 15.175 posee un saldo por $5.789 (2014 $41.273) y a las mayores compras de materiales y sumi-
Seguro de ciruga y hospitalizacin 1.769 1.504 1.449 nistros para las centrales Termocentro y San Carlos.
(**) En el 2015 se hicieron mayores compras de repuestos para los centros de produccin y se
Seguros responsabilidad civil 409 467 497
realiz el ingreso de los inventarios del proyecto Sogamoso.
Seguro vida accidente 377 362 312 (***) Anticipos entregados a Chevron Petroleum Company por contrato de suministro de gas por
Seguros infidelidad y riesgo financiero 91 91 78 $4.287. En el 2014 se tena un anticipo a Ecopetrol por el suministro de gas por $12.569
Pliza de cumplimiento 8 64 65 Nota: Los inventarios de la Empresa se tienen en su mayora con la fina-
Otras plizas 273 161 111 lidad de asegurar la disponibilidad de las plantas y en ese sentido se
43.315 37.251 17.687 mantienen en los niveles razonables y con la posibilidad de ser utilizados
en forma inmediata.
(**) Corresponde a terrenos recibidos en pago en el proceso de liquidacin de Textiles Espinal S.A.
por concepto del pago de la deuda adquirida por la venta de energa. Dicha empresa entr en
liquidacin y la Superintendencia de Sociedades distribuy sus bienes entre sus acreedores.
ISAGEN posee una participacin aproximadamente del 7,61% de la propiedad proindiviso.
En el 2014 se reconoci un deterioro por $398 como resultado de la valoracin de los inmuebles
a precios de mercado.
(****) El movimiento del deterioro de inventarios comprende: empresa es el de integrar las fuentes de informacin y resolver los problemas de suficiencia de in-
2015 2014 2013 formacin operativa y comercial para el manejo del gas, no se posee control y no se tienen para
negociar y generacin de utilidad a corto plazo.
Saldo inicial (869) (302) (743)
Cargo (4.715) (567) - El saldo de inversiones al 31 de diciembre comprenda:
Recuperacin - - 441
Saldo final (5.584) (869) (302) Inversiones al valor razonable con cambios en resultados
Tasa de inters 2015 2014 2013
En 2015 el valor de los inventarios reconocido E.A. 2015
como gastos de consumo o costos de Ttulos de deuda
operacin y mantenimiento fue $26.820 (2014 - Certificado depsito a trmino (CDT) 4,80 - 4,85% - 80.157 -
$16.854) (2013 - $22.869). TIDIS - - 17.084
Para 2015 el valor reconocido como gasto por - 80.157 17.084
prdidas en inventario por obsolescencia y dao Ttulos participativos
fue de $420 (2014 - $138) (2013 - $296).
Carteras colectivas (1) 3,91% - 4,71% 1.822 4.365 3.454
Por su parte, durante el perodo se obtuvo una Total inversiones al valor razonable con cambios en 1.822 84.522 20.538
recuperacin de $1.154 (2014 - $434) (2013 - resultados
$427) correspondiente a ingresos por sobrantes
de inventarios.
Inversiones mantenidas para la venta (Inversiones patrimoniales en
entidades no controladas)
11. Inversiones Actividad Acciones % de 2015 2014 2013
econmica ordinarias Particip.
Las inversiones que se tienen a 31 de diciembre, Ttulos participativos en acciones
corresponden a activos financieros medidos a Gensa S.A. E.S.P Energa 154.270.818 0,03 2.106 2.106 2.106
valor razonable con cambio en resultados del Electricaribe S.A. E.S.P. Energa 7.623.656 0,02 320 320 320
ejercicio, por cuanto son activos financieros ad- Concentra Inteligencia en energa Procesamiento 84.000 5,00 84 84 84
quiridos principalmente para negociar y generar S.A.S. E.S.P. de datos
utilidad a corto plazo. 2.510 2.510 2.510
La Empresa tambin posee una inversin en Menos: Deterioro (2)
(2.426) (2.426) (2.426)
instrumentos de capital adquirida en 2011 la Total inversiones no corrientes 84 84 84
cual se mantiene al costo de adquisicin y co-
rresponde a acciones donde el objeto de esta
La calificacin asignada al riego de mercado de las inversiones reconocidas al valor razonable las internacionales, dando cumplimiento a lo re-
con cambios en resultados fue 2 y al riesgo de crdito fue AAA. glamentado internamente.
(1) El detalle al 31 de diciembre de 2015, 2014 y 2013 es como sigue: Riesgo de mercado
Contraparte Tasa % 2015 2014 2013 Con relacin al riesgo de mercado, la Empresa
Fiduciaria Bogot 4,43 536 284 239 cuenta con un modelo de estimacin de VaR
(Value and Risk), que se aplica mensualmente
Fiduciaria Bancolombia 4,37 519 229 220
sobre la posicin de tesorera de la Empresa,
Corredores Asociados 4,71 504 934 451 con un nivel de confianza del 99% y un horizonte
Valores Bancolombia 4,40 116 339 206 de tiempo de 1 ao. El VaR tiene lmites definidos
Credicorp Capital 3,91 95 473 207 con relacin al patrimonio y en el caso sea so-
Fiduciaria de Occidente 4,12 52 911 873 brepasado, se tiene aprobado por Acuerdo de
la Junta Directiva el procedimiento a seguir.
Corficolombiana - - 715 802
Fiduciaria BBVA - - 480 456 Al cierre de 2015, el VaR se encuentra en 594,20
Total 1.822 4.365 3.454 (0,36%) del valor del portafolio, el cual incluye
cuentas bancarias y las inversiones medidas a
valor razonable.
(2) Corresponde al reconocimiento de deterioro de las inversiones en Gensa S.A. E.S.P. y Electricaribe S.A. E.S.P. que no tienen un mercado
activo. Al cierre de 2014, el VaR se encontraba en 1.297
(0,04%) del valor del portafolio, la cual incluye
Ninguna de las inversiones present restricciones en 2015, 2014 y 2013. cuentas bancarias y las inversiones medidas a
valor razonable.
Riesgo de emisor y contraparte
La vida media (duracin) de la posicin de teso-
Mensualmente la Empresa aplica un modelo de cupos de emisor y contraparte con el fin de proponer rera al cierre de 2015 es de 1 da, entre tanto
la mxima exposicin crediticia para las diferentes entidades financieras que cumplan los lineamientos para 2014 se ubicaba en 20 das. Se contina
establecidos por ISAGEN. Estos cupos son monitoreados permanentemente y son aprobados por un con la estrategia de instrumentos a la vista.
comit, con el fin de alertar sobre posibles excesos de utilizacin de dichos lmites. Al 31 de diciembre
de 2015, 2014 y 2013, todas las entidades se encontraban dentro de los lmites permitidos. ISAGEN tiene convenios que dadas sus carac-
tersticas se enmarcan dentro de la categora de
Las inversiones al corte del mes de diciembre de 2015 se tienen en once (11) entidades bancarias lo- acuerdos conjuntos, estos no se encuentran
cales y dos (2) internacionales (JP Morgan y Bank of Amrica) y en seis (6) fondos de inversin colec- constituidos mediante vehculos separados co-
tiva. La rentabilidad del portafolio para este mes de diciembre fue del 4,86% E.A. para la posicin en mo lo establecen las NIIF, para ser considerados
pesos. Es importante resaltar que la posicin que se mantiene en dlares es para atender los compro- negocios conjuntos, por lo que se clasifican co-
misos de pago de deuda y de tesorera que tiene la Empresa en otras monedas. Actualmente, estos mo operaciones conjuntas las cuales se detallan
recursos se encuentran en entidades con calificacin de riesgo de crdito AAA/AA+ para el caso de a continuacin:
las nacionales, las cuales son vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia y A+/A para
Nombre Domicilio Porcentaje de Naturaleza Alcance

(Pas) participacin
Cooperacin acadmica y Colombia 50% Generacin de conocimiento que apoye Formulacin y ejecucin de estudios y/o proyectos de
cientfica (Universidad Nacional el diseo, desarrollo y manejo ambiental investigacin ambiental.
convenio 47_52) desde la perspectiva tcnica, social y
Intercambios cientficos, tcnicos y/o acadmicos.
ambiental
Organizacin de grupos multidisciplinarios de investigacin o
trabajos especficos.
Organizacin de eventos de carcter tcnico o cientfico.
Publicacin e intercambio de resultados de investigacin.
Geotrmico (Universidad Macizo 85.5% Investigacin de modelo geotrmico Revisin geolgica, geofsica y geoqumica del rea de estudio.
Nacional convenio 47_118) volcnico del conceptual mediante tcnicas magneto- Trabajo de campo.
Ruiz Colombia telricas.
Procesamiento de informacin recolectada.
Interpretacin de la informacin generada.
Fortalecimiento institucional.
AYNA (convenio HMV Per 50% Estudios de factibilidad para proyecto Realizar trabajos de campo y estudios complementarios para
ingenieros 47_48) hidroelctrico estudio de factibilidad.
Investigaciones geolgicas y geotcnicas.
Revisin de planos a nivel de factibilidad de las obras civiles
principales y complementarias.
Revisar caractersticas tcnicas generales para los equipos
hidromecnicos, mecnicos y elctricos.
LAGEO (Convenio marco de Salvador - 50% Cooperacin tcnica en reas de inters Intercambio de informacin, tcnica, cientfica, econmica, legal
cooperacin) Colombia comn, relacionado con la industria de y ambiental.
generacin de electricidad a partir de
Prestacin de asesoras tcnicas.
fuentes convencionales (hidroelctrica) y
no convencionales (elica y geotrmica). Desarrollo de actividades de investigacin conjunta para
evaluacin, desarrollo, exploracin y explotacin de campos
geotrmicos, recursos hdricos y fuentes no convencionales de
energa.
Identificacin de nuevos mercados y oportunidades de inversin
conjunta.
Nombre Domicilio Porcentaje de Naturaleza Alcance

(Pas) participacin
Proyecto hidroelctrico Departamento 50% Llevar a cabo todas las actividades Trabajos de campo y estudios complementarios para la
Piedra del Sol (HMV 47_23) de Santander- previas al inicio de la construccin del ejecucin de diseos.
Colombia proyecto hidroelctrico.
Elaboracin de diseos detallados, planos y especificaciones
tcnicas para obras civiles.
Elaboracin de diseos para suministro de equipos
hidromecnicos, mecnicos, elctricos.
Diseo, planos y especificaciones para obras de conexin.
Proyecto geotrmico Fronterizo 50% Planeacin desarrollo y ejecucin del Recopilacin y anlisis de informacin.
Binacional Colombia - Ecuador Colombia - proyecto en la etapa de pre factibilidad. Gestin de recursos financieros.
(CELEC 46_4233) Ecuador
Revisin de la extensin y delimitacin de la zona de inters.
Restitucin cartogrfica.
Gestionar licencia ambiental.
Estudios de geologa.
Estudios de geoqumica y geofsica
Perforacin de pozos.
Anlisis de campo geotrmico y su viabilidad.
Convenio Wesp (Universidad Colombia 64% Regular los trminos y condiciones de Desarrollar a propia cuenta y riesgo, la planta de autogeneracin.
Nacional convenio 46_2020) las partes en la estructuracin de un
proyecto de generacin elica en La
Guajira de 32 MW
12. Efectivo (**) Incluye $4.119 correspondiente a la Garanta del contrato de suministro de combustibles lquidos
para la central Termocentro, que respalda un posible incumplimiento de Biomax equivalente al
Cargo por Confiabilidad. Dichos recursos solo podrn utilizarse en caso de incumplimiento de
Biomax.
El disponible al 31 de diciembre est conformado como sigue: Derivado de los compromisos del crdito con seguro de OPIC, las cuentas
2015 2014 2013 de ahorro y corriente de Bancolombia mantienen como mnimo el valor
Efectivo en caja, bancos y corporaciones: correspondiente al servicio de deuda de un semestre de dicho crdito.
Caja 46 43 79 No existen restricciones o limitaciones adicionales a las ya indicadas.
Bank of America Miami Florida USA 169.505 120 96
Bancolombia 124.466 98.180 152.009
13. Capital
(*)
J.P. Morgan Chase 22.722 6.042 1.421

BBVA 17.523 23.694 43.834
Banco de Bogot 15.701 10.375 8.597 Al 31 de diciembre el capital suscrito y pagado estaba conformado as:
Banco GNB Sudameris (**) 4.696 42.739 4.008 2015
Banco de Bogot Miami 4.224 4.600 4.744 Accionista Nmero de
Valor %
Davivienda 2.129 4.494 261 Acciones
Banco Agrario de Colombia 1.200 256 492 La Nacin (1) 1.570.490.767 76.954 57,61
Colpatria 724 57 656 Empresas Pblicas de Medelln - E.S.P. 358.332.000 17.558 13,14
AV Villas 577 4.705 251 Fondo de Pensiones Proteccin 126.868.047 6.217 4,66
Fondo de Pensiones Porvenir 191.163.739 9.367 7,01
Banco de Occidente 468 7.876 11.932
Minoritarios (2)
479.217.447 23.482 17,58
Helm Bank 278 33.068 264
Total capital social 2.726.072.000 133.578 100
Corficolombiana 252 89 7
Corpbanca (antes Banco Santander) 2 3.331 443
Citibank - 4.632 61
La Asamblea General de Accionistas celebrada el da 25 de marzo de
Bancos y corporaciones 364.467 244.258 229.076
2015, decidi liberar parte de las reservas ocasionales para incrementar la
Total efectivo 364.513 244.301 229.155 cuenta de capital suscrito y pagado en $ 65.426, para un nuevo capital
suscrito y pagado de $133.578.
Estas cuentas proporcionaron una rentabilidad promedio del 4,86% E.A.

(2014 - 3,90% E.A)
(*) Incluye $195 (2014 - $215) (2013 - $212) de recaudos del Programa de Democratizacin
Accionaria que corresponden a recursos de la Nacin.
2014 El capital de la Empresa est representado, para 2015 y 2014 en

Accionista 2.726.072.000 acciones autorizadas, suscritas y pagadas de valor nominal
Nmero de
Valor % $49 y $25 por accin respectivamente.
Acciones
La Nacin (1) 1.570.490.767 39.262 57,61 No existe ninguna restriccin para el reparto de dividendos o para el reem-
Empresas Pblicas de Medelln - E.S.P. 358.332.000 8.958 13,14 bolso de capital para estas acciones. Sin embargo, los estatutos de la
Empresa definen la frmula como se determina la utilidad lquida, la cual
Fondo de Pensiones Proteccin 152.555.521 3.814 5,60
es la base sobre la cual la Asamblea de Accionistas define el reparto anual
Fondo de Pensiones Porvenir 89.577.492 2.239 3,29 de dividendos. La frmula establece que a la utilidad despus de impues-
Minoritarios (2) 555.116.220 13.879 20,36 tos, se le restan las reservas de ley (reserva legal y la del artculo 130 del
Total capital social 2.726.072.000 68.152 100 Estatuto Tributario), se enjugan prdidas en caso de existir y se restan re-
servas (en caso de definirse) para mantener la calificacin crediticia y/o
para cumplir compromisos adquiridos con Acreedores Financieros.
2013
Accionista Nmero de
Acciones
Valor %
14. Reservas
La Nacin (1)
1.571.919.000 39.298 57,66
Empresas Pblicas de Medelln - E.S.P. 352.960.000 8.824 12,95
El saldo de reservas al 31 de diciembre comprende:
Fondo de Pensiones Porvenir 133.639.132 3.341 4.90
Fondo de Pensiones Proteccin 109.235.240 2.731 4,01 2015 2014 2013
Minoritarios (2)
558.318.628 13.958 20,48 Reserva ocasional calificacin de riesgo (1)
720.906 910.744 745.741
Total capital social 2.726.072.000 68.152 100 Reservas por disposiciones fiscales (2)
869.671 806.884 755.188
Reserva legal (3)
68.027 51.134 51.134
Reserva ocasional inversiones (4)
38.446 38.446 38.446
(1) El 10 de septiembre de 2015 el Gobierno Nacional reactiv el proceso de enajenacin de su parti-
cipacin accionaria en la Empresa. De esta forma, en el mes de diciembre el Gobierno Nacional fij Total reservas 1.697.050 1.807.208 1.590.509
el nuevo precio mnimo de la accin y la fecha de la subasta, la cual fue programada para el 13 de
enero de 2016. (1) Reserva ocasional aprobada por la Asamblea General de Accionistas con el fin de mantener la
Al 31 de diciembre, fecha de la presentacin de los estados financieros, no se haba llevado a cabo calificacin de riesgo de la empresa y el cumplimiento de los compromisos con los acreedores e
la subasta del 57,61% de las acciones en propiedad de la Nacin que fueron adjudicadas posterior- inversionistas. El valor constituido en el 2015 fue de $ 189.838 (2014 - $165.003).
mente a la empresa BRE Colombia Investments LP, del fondo de inversin canadiense Brookfield (2) La Asamblea General de Accionistas, en cumplimiento del artculo 130 del Estatuto Tributario, ha
Asset Management y por tanto los mismos no incluyen ningn ajuste que pudiera desprenderse del apropiado desde el 2004 esta reserva de las utilidades netas equivalente al 70% del mayor valor
cambio de control. de la depreciacin fiscal sobre la contable. Segn disposiciones legales, se puede liberar esta
(Ver nota 34 Hechos posteriores) reserva en la medida en que las depreciaciones posteriormente contabilizadas, excedan las soli-
(2) Accionistas minoritarios son todos aquellos propietarios, beneficiarios reales o administradores de citadas anualmente para efectos tributarios, o se vendan los activos que generaron el mayor valor
acciones ordinarias que en su conjunto representen mximo el tres por ciento (3%) de las acciones deducido. El valor constituido en el 2015 fue de $86.733 (2014 - $74.130) y liberado $23.946
ordinarias en circulacin. (2014 - $22.434).
(3) De acuerdo con la Ley, la Empresa est obligada a apropiar el 10% de sus utilidades netas anuales como reserva legal hasta que el (3) Corresponde a bonos por $850.000 para financiacin del
saldo de esta reserva sea equivalente al 50% del capital suscrito. La reserva legal obligatoria no es distribuible antes de la liquidacin Proyecto Sogamoso. La administracin de los ttulos la realiza
de la Empresa, pero puede utilizarse para absorber o reducir prdidas netas anuales. Son de libre disponibilidad para los accionistas Deceval S.A. y la emisin cuenta con calificacin AAA por Fitch
los saldos de la reserva en exceso del 50% del capital suscrito. Al 31 de diciembre de 2015 y 2014 el monto de esta reserva alcanza Raitings Colombia.
el monto mnimo exigido. (4) Corresponde al contrato de emprstito interno firmado en junio
(4) Reserva ocasional de inversiones aprobada por la Asamblea General de Accionistas de 2009. de 2014 con Bancolombia y el Banco de Bogot por $240.000
destinados a la financiacin del Proyecto Hidroelctrico
Sogamoso. Las condiciones del crdito son las siguientes:
15. Operaciones de financiamiento plazo de 12 aos, perodo de gracia de 3 aos y tasa de

IBR+4,30%.
(5) Corresponde al contrato de emprstito interno firmado en
diciembre de 2014 con Davivienda por $250.000 destinados
El saldo de operaciones de financiamiento al 31 de diciembre comprende: a la financiacin del Proyecto Sogamoso. Las condiciones del
crdito son las siguientes: plazo de 12 aos, perodo de gracia
Tasas de de 3 aos y tasa de IBR+4,05%.
2015 2014 2013 Vencimiento (6) Corresponde al valor desembolsado del contrato de emprs-
inters 2015
tito por valor total de USD73, firmado en noviembre de 2012
Club Deal Bancario (1)
IBR+4,30% 1.560.625 1.540.698 1.085.574 2025
para la financiacin de las turbinas del Proyecto Sogamoso. El
Power Finance Trust Limited (2)
IPC+5,25% 364.844 379.718 412.650 2025 contrato es financiado por el Banco Santander Espaa y cuenta
Bonos 15 (3)
IPC+6,99% 411.432 409.642 410.706 2024 con garanta de la ECA (Export Credit Agency) Alemana Euler
Hermes, a un plazo de 20 aos, perodo de gracia de 1,3 aos
Bonos 10 (3)
IPC+6,48% 301.807 299.388 301.053 2019 y amortizacin semestral.
Bonos 7 (3)
IPC+5,93% 209.777 207.984 209.887 2016 (7) Corresponde a contratos de leasing financiero con Leasing
Emprstito Bancario (4)
IBR+4,30% 245.559 242.622 - 2026 Bancolombia S.A., adquiridos en el 2010, para la financiacin
de los equipos del Proyecto Sogamoso por parte de los provee-
Emprstito Bancario (5) IBR+4,05% 251.859 - - 2026 dores IMOCOM y SIEMENS, con un plazo de 15 aos contados
Banco Santander Espaa (6) LIBOR+1.40% 157.624 118.220 87.974 2032 a partir de la entrega de los equipos, un perodo de gracia a
capital de 5 aos y un pago de 24 cnones semestrales a una
Leasing financiero (7)
DTF+4,1% 89.996 82.761 79.683 2031 tasa de inters de DTF+4,1%.
JBIC (8)
LIBOR+2,85% 108.407 77.897 60.863 2025 (8) Corresponde al valor desembolsado del tramo A del contrato
Banco de Tokio-BBVA (9)
LIBOR+1% 36.294 36.756 38.558 2018 de emprstito por valor total de USD 66, firmado en 2012 para
la financiacin de los generadores del Proyecto Sogamoso.
Total operaciones de financiamiento 3.738.224 3.395.686 2.686.948 El contrato es financiado por el Japan Bank for International
Menos Porcin corriente (310.486) (96.537) (70.535) Corporation (JBIC) a un plazo de 12 aos, perodo de gracia de
6 aos y amortizacin semestral.
Porcin no corriente (10)
3.427.738 3.299.149 2.616.413
(9) Corresponde al valor desembolsado del tramo B del contrato
de emprstito por valor total de USD 66, firmado en 2012 para
(1) Corresponde al contrato de emprstito interno firmado en 2010 con diez (10) bancos por $1.545.000 para la financiacin del proyecto la financiacin de los generadores del Proyecto Sogamoso.
Hidroelctrico Sogamoso. El contrato es financiado por Bank of Tokio-Mitsubishi UFJ
(2) Corresponde al prstamo con Power Finance Trust Limited contratado en el 2005 con un plazo de 20 aos, con perodo de gracia Ltd. y Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A., a un plazo de 5
de 5 aos, amortizacin en 30 cuotas semestrales, garanta de la Nacin y Pliza de la Agencia Americana OPIC (Overseas Private aos, perodo de gracia de 1,5 aos, amortizacin semestral y
Investment Corporation). cuenta con garanta de la ECA (Export Credit Agency) NEXI.
(10) El vencimiento para los prximos aos de las obligaciones financieras no corrientes es como Se encuentra pendiente por desembolsar $812 (2014 - $21.285) (2013 -
sigue: $24.987) de los contratos de leasing.
Ao de vencimiento Valor
Actualmente ISAGEN tiene negociado con los acreedores financieros na-
2017 236.912 cionales e internacionales, compromisos financieros que controlan el en-
2018 278.023 deudamiento de la Empresa (Deuda/EBITDA) y compromisos que exigen
2019 566.709 niveles de generacin de caja para garantizar una adecuada cobertura
2020 287.315 del servicio de la deuda. (EBITDA/Servicio de Deuda). Adicionalmente,
existen una serie de compromisos ambientales, los cuales estn delimita-
2021 y siguientes 2.058.779
dos en cada uno de los contratos de financiacin firmados.
3.427.738
Los compromisos son permanentemente monitoreados por los acreedo-
res y las agencias calificadoras de riesgo y a la fecha ISAGEN ha cumplido
Durante el 2015 se cancelaron obligaciones financieras por $53.171 (2014
con cada uno de los compromisos adquiridos.
- $37.815).
El crdito con seguro de riesgo poltico de la Agencia Americana OPIC y
La Empresa tiene garantizadas sus operaciones de financiamiento as:
garanta del Gobierno Nacional, tiene incluida una operacin de indexa-
Pignoracin de ingresos por $47.199 (2014 - $39.283) (2013 - $35.390) cin para mitigar el riesgo de tasa de cambio y tasa de inters. Dentro de
semestrales como contragaranta a favor de la Nacin por su garanta las condiciones contractuales del crdito se tiene estipulado que en el
del crdito con Power Finance Trust Limited. evento de un cambio de control, es decir, que la Nacin disminuya su
Pagars firmados a favor de Bancolombia S.A., Banco de Bogot S.A., participacin en ISAGEN a menos del 50%, se genera un evento de pre-
Banco Agrario S.A., Banco Davivienda S.A., Banco Popular S.A., Banco pago obligatorio del crdito dentro de los 90 das siguientes y sera reque-
de Occidente S.A., Banco BBVA Colombia S.A., Banco Corpbanca rido liquidar la operacin de indexacin, lo que implicara reconocer el
Colombia S.A., Banco AV Villas S.A. y Helm Bank S.A hasta diciembre respectivo impacto en el estado de resultados en el perodo en que se
de 2025. materialice el hecho. Al 31 de diciembre de 2015, dicho impacto arroj
como resultado un gasto de $87.870 (*); sin embargo, como su valor de-
Pagars firmados a favor de Bancolombia S.A., Banco de Bogot S.A. pendera de la evolucin que tengan las tasas de inters en el mercado,
hasta febrero de 2026. stos deberan calcularse en la fecha en que el evento ocurra.
Pagars firmados a favor de Banco Davivienda S.A. hasta diciembre de Al 31 de diciembre de 2015 no se ha configurado una causal de prepago
2026. de la obligacin y tampoco se ha generado dicho impacto. (Ver nota 34
Pagars firmados a favor de Leasing Bancolombia S.A. para garantizar Hechos posteriores).
los contratos de leasing financiero para la adquisicin de los equipos (*) Calculado como la diferencia entre el valor presente neto de los flujos
del Proyecto Sogamoso, suministrados por SIEMENS S.A, e IMOCOM esperados del crdito actual y el valor presente neto de los flujos espe-
S.A. hasta finales de 2029. rados del crdito en sus condiciones inicialmente pactadas.
Pagar firmado a favor del Power Finance Trust Limited hasta diciembre
de 2025 y carta de crdito para garantizar el pago de la cuota ISAGEN evala, controla y hace seguimiento a la exposicin al riesgo de-
semestral. rivado de las operaciones de endeudamiento, aplicando las polticas de
administracin de riesgos definidas en la Empresa, buscando con ello
disminuir el impacto negativo derivado de posibles movimientos adversos

en los mercados financieros y/o detrimento de las variables econmicas, 16. Impuesto a la renta diferido
aplicando controles para mitigar el riesgo operativo.
Dentro de la estrategia planteada para gestionar el riesgo de mercado El detalle del impuesto de renta diferido era el siguiente:
asociado a la deuda, se cubri el servicio de deuda del ao al mantener
posiciones activas en dlares con lo cual se logr disminuir el servicio de 2015 2014 2013
deuda pagado en cerca de $2.117. As mismo, para final de ao se en- Impuesto diferido activo 43.367 33.727 27.374
cuentra cubierto el 50% del valor del capital adeudado en dlares y el Impuesto diferido pasivo (726.792) (602.059) (550.579)
servicio de deuda de 2016. Con esta estrategia se logr mitigar el impacto Impuesto diferido pasivo, neto (683.425) (568.332) (523.205)
de la diferencia en cambio en $8.941.
Las operaciones de endeudamiento se pueden realizar hasta por el monto El movimiento del impuesto a la renta diferido es el siguiente:
total que la capacidad mxima de endeudamiento lo permita.
2015 2014 2013
Las decisiones de capitalizacin se realizan teniendo en cuenta la estruc- Saldo inicial (568.332) (523.205) (497.046)
tura financiera definida y/o los fines estratgicos establecidos.
Cargo al estado del resultado integral (115.753) (44.990) (14.590)
Las operaciones de deuda se llevan a cabo con el propsito de cubrir las Efecto Impuesto diferido otro resultado 660 (137) (11.569)
necesidades de recursos de la Empresa para capital de trabajo o inversin Integral
y se realizan bajo condiciones de mercado, teniendo en cuenta los crite-
Saldo final (683.425) (568.332) (523.205)
rios de oportunidad, plazo, costo y riesgo financiero; los plazos de amor-
tizacin se definen de acuerdo con la inversin o al comportamiento del
flujo de caja. El movimiento de los impuestos diferidos activos y pasivos en el ao, es
el siguiente:
Las diferentes variables de la deuda son analizadas con el fin de definir la
necesidad de realizar operaciones de cobertura.
Impuestos diferidos activos

Propiedades Obligaciones
Otros activos Otros pasivos Total
planta y equipo financieras
31-12- 2013 - 11.397 15.977 - 27.374
Cargo al estado del resultado integral - 190 6.163 - 6.353
31-12-2014 - 11.587 22.140 - 33.727
Cargo al estado del resultado integral - (3.933) 13.573 - 9.640
31-12-2015 - 7.654 35.713 - 43.367
Impuestos diferidos pasivos

Propiedades Obligaciones
Otros activos Otros pasivos Total
planta y equipo financieras
31-12-2013 (545.624) - - (4.955) (550.579)
Cargo (abono) al estado del resultado integral (54.667) - - 3.324 (51.343)
Cargo (abono) al otro resultado integral - - - (137) (137)
31-12-2014 (600.291) - - (1.768) (602.059)
Abono al estado del resultado integral (124.189) - - (1.204) (125.393)
Cargo al otro resultado integral - - - 660 660
31-12-2015 (724.480) - - (2.312) (726.792)
Total impuesto diferido, neto (724.480) 7.654 35.713 (2.312) (683.425)
El detalle del cargo a resultados es el siguiente:
2015 2014
Impuestos diferidos activos 9.640 6.353
Impuestos diferidos pasivos (125.393) (51.343)
Total gasto por impuesto diferido (115.753) (44.990)
17. Provisiones (*) Los montos reconocidos en el estado de situacin financiera se determinan de la siguiente manera:
2015 2014 2013

Valor actual de las obligaciones (a)
77.452 76.968 78.634
El detalle de provisiones era el siguiente: Valor razonable de los activos del plan (b)
(35.420) (35.324) (35.665)
2015 2014 2013 Total pensiones 42.032 41.644 42.969
Provisin para pensiones de jubilacin y 87.540 84.850 82.535
beneficios post-empleo (1) (a) El movimiento del pasivo reconocido en el estado de situacin financiera fue como sigue:
Provisin para impuesto de renta y - 22.278 43.156 2015 2014 2013
complementarios (2)
Saldo inicial 76.968 78.634 92.964
Provisin para prestaciones sociales (3) 24.400 19.436 17.625
Costo por intereses 5.216 5.380 5.737
Provisin para contingencias (4) 4.201 4.342 2.929
Pagos (6.356) (5.718) (7.569)
Otras provisiones diversas (5) 802 756 916
Utilidad actuarial 1.624 (1.328) (12.498)
Total provisiones 116.943 131.662 147.161
Saldo Final 77.452 76.968 78.634
Menos porcin corriente:
Pensiones de jubilacin 6.683 5.893 9.677
(b) El movimiento en el valor razonable de los activos del plan:
Provisin para impuesto de renta y - 22.278 43.156
complementarios 2015 2014 2013
Provisin para prestaciones sociales 6.394 5.528 4.668 Saldo inicial 35.324 35.665 36.987
Otras provisiones diversas 802 756 916 Aportes - 1.281 3.257
Total porcin corriente (13.879) (34.455) (58.417) Pagos de pensiones (6.356) (5.718) (7.569)
Total porcin no corriente (6)
103.064 97.207 88.744 Rendimientos 1.412 1.482 1.219
Utilidad actuarial 5.040 2.614 1.771
(1) El detalle de las provisiones para pensiones y beneficios post-empleo en el estado de posicin
Saldo final 35.420 35.324 35.665
financiera es el siguiente:
2015 2014 2013

Pensiones (*)
42.032 41.644 42.969
Beneficios mdicos posteriores a la 41.952 39.515 36.562
relacin laboral (**)
Auxilio educativo y contribuciones 3.556 3.691 3.004
87.540 84.850 82.535
Se tiene constituida una fiducia administrada por Fiducoldex para soportar los pasivos pensionales y beneficios post-
empleo el portafolio de inversiones de esta fiducia al 31 de diciembre se constitua de la siguiente manera:
2015 2014 2013

Clase de inversin
Valor % Valor % Valor %
Deuda pblica tasa fija 15.937 45 14.251 43 13.752 39
Bonos tasa inflacin 7.162 20 8.438 25 10.338 29
CDT tasa interbancaria 6.080 17 4.714 9 4.369 12
Bonos tasa fija 3.238 9 3.326 10 3.353 9
CDT tasa inflacin 2.503 7 2.076 6 1.495 4
Liquidez - - 1.759 5 1.923 6
Titularizacin Hipotecaria tasa fija 353 1 468 1 - -
Titularizacin tasa inflacin 147 1 292 1 435 1
Total 35.420 100 35.324 100 35.665 100
El fondo actualmente constituido se protocoliz mediante firma de contrato Los cargos en el estado del resultado integral por concepto de pensiones
el 14 de marzo de 2011 con una vigencia de 5 aos. y beneficios post-empleo fueron como sigue:
(**) El movimiento del pasivo reconocido en el estado de situacin financiera fue como sigue:
2015 2014 2013
2015 2014 2013
Gasto neto por pensiones Costo por 3.804 3.898 4.518
Saldo inicial 39.515 36.562 54.236 inters
Costo por intereses 2.725 2.555 3.417 Gasto por beneficios mdicos posteriores 4.213 3.813 5.450
Costo por servicios 1.488 1.258 2.033 a la relacin laboral (i)
Pagos (1.170) (1.139) (1.072) Gasto por auxilio educativo y 376 277 281
Prdida (utilidad) actuarial (606) 279 (22.052) contribuciones (ii)
Saldo final 41.952 39.515 36.562 Total 8.393 7.988 10.249
(i) Los montos reconocidos en el estado del resultado integral por concepto de beneficios mdicos se
determinan de la siguiente manera:
2015 2014 2013 Para efectos de la valuacin, se supone que el costo anual del auxilio
educativo se incrementar de acuerdo con la inflacin esperada.
Costo por intereses 2.725 2.555 3.417
Costo por servicios 1.488 1.258 2.033 De acuerdo con los anlisis realizados en aos anteriores, se considera
Total 4.213 3.813 5.450 que un rango razonable para la tasa de inflacin de largo plazo en
Colombia es de 3% a 5%. Como mejor estimacin puntual al 31 de di-
(ii) Los montos reconocidos en el estado del resultado integral por concepto de auxilio educativo y
ciembre de 2015 dentro del mencionado rango, el actuario sugiere utilizar
contribuciones se determinan de la siguiente manera: una tasa del 3.5%. Esta tasa de inflacin es consistente con las expectati-
vas futuras y se encuentra incluida en la tasa de descuento propuesta.
2015 2014 2013
Contribuciones a la seguridad social De acuerdo con lo establecido en la convencin colectiva y en el pacto
colectivo, ISAGEN reconocer el auxilio de educacin para los hijos de los
Costo por intereses 54 65 77
empleados activos y de los retirados hasta los 25 aos de edad, y los
Auxilio educativo montos del auxilio se determinan como se detalla a continuacin:
Costo por servicios 134 79 82 Por preescolar, primaria, secundaria, el auxilio ser equivalente a tres
Costo por intereses 188 133 122 (3) salarios mnimos legales mensuales vigentes, por ao y por hijo.
TOTAL 376 277 281 Por educacin superior, el auxilio ser equivalente a tres punto cuarenta
y tres (3,43) salarios mnimos legales mensuales vigentes, por ao y por
Los cargos en el otro resultado integral por concepto de pensiones y be- hijo.
neficios post-empleo fueron como sigue: Las principales estimaciones utilizadas para el clculo actuarial fueron las
2015 2014 2013 siguientes:
(Prdida) utilidad actuarial por pensiones (2.129) 1.328 12.498 2015 2014 2013
(Prdida) utilidad actuarial por cesantas (462) (1.167) 343 Tasa de descuento (nominal) 7,6% 7,0% 7,1%
Utilidad (prdida) actuarial por beneficios 605 (279) 22.051 Tasa de retorno sobre activos (nominal) 7,6% 7,0% 7,1%
mdicos posteriores a la relacin laboral Incremento de las pensiones de la 3,5% 3,0% 3,0%
Utilidad (prdida) actuarial por auxilio 45 (201) 165 seguridad social (nominal)
educativo y contribuciones (i) Incremento de las pensiones (nominal) 4,5% 4,0% 3,5%
TOTAL (1.941) (319) 35.057 Incremento salarial (nominal) 4,0% 3.5% 3,5%
Inflacin de precios de largo plazo 3,5% 3,0% 3,5%
(i) Comprende:
2015 2014 2013 De acuerdo con la NIC 19, el tipo de inters a utilizar para descontar las
Auxilio educativo (36) (117) 91 prestaciones post-empleo a pagar a los trabajadores debe determinarse
Contribuciones a la seguridad social 81 (84) 74 utilizando como referencia los rendimientos del mercado, en la fecha del
TOTAL 45 (201) 165
balance, correspondientes a las emisiones de bonos u obligaciones em-
presariales de alta calidad. En los pases donde no exista un mercado
amplio para tales ttulos, deber utilizarse el rendimiento correspondiente Las tasas de la curva de rendimiento real son obtenidas de la informacin
a los bonos emitidos por las administraciones pblicas, en la fecha del que diariamente publica la Bolsa de Valores de Colombia.
balance.
En el siguiente cuadro se observa el comportamiento en el valor presente
En Colombia no hay un mercado amplio de instrumentos financieros de de la obligacin por cada uno de los beneficios definidos, con relacin a la
renta fija, alta calidad y largo plazo que pueda utilizarse como referencia. variacin porcentual en 100 puntos bsicos por encima o por debajo de la
Por lo tanto, ISAGEN estableci su hiptesis de tasa de descuento basn- utilizada para el clculo actual.
dose en el supuesto de inflacin y la curva de rendimiento de los Bonos del
Gobierno (Curva de TES B) denominados en unidades de valor real (UVR),
los cuales cuentan con calificacin Investment Grade a partir del 2010.
Aportes
a la
Supuestos Pensin Cesanta Educacin Quinquenio Antigedad Mdico
seguridad
social
Base de la Obligacin 77.452 572 3.869 2.985 541 13.583 41.952
Cambio en tasa de descuento
Aumento en la tasa de descuento en +1% 69.949 564 3.540 2.747 509 12.740 36.241
Disminucin en la tasa de descuento en -1% 87.644 579 4.239 3.260 576 14.535 49.171
Cambio en el incremento salarial
Aumento en incremento salarial en +1% - - 4.386 - 580 14.624 -
Disminucin en incremento salarial en -1% - - 3.400 - 505 11.377 -
Cambio en incremento en el beneficio
Aumento en incremento en el beneficio en +1% - - - 3.283 - - -
Disminucin en incremento en el beneficio en -1% - - - 2.724 - - -
Cambio en Tendecias mdicas
Aumento en tendencia mdica en +1% - - - - - - 47.890
Disminucin en tendencia mdica en -1% - - - - - - 37.237
Resumen de la principales hiptesis demogrficas

Concepto Supuesto
Edad de retiro (empleados incluidos en el plan de pensiones de la convencin 55 aos para hombres y 50 aos de edad para mujeres, con 20 aos de servicio, tanto hombres
colectiva o el pacto colectivo de ISAGEN) como mujeres.
Edad de retiro (resto de los empleados) De acuerdo con la fecha de nacimiento:
Hombres nacidos antes del 1/1/1954 y mujeres nacidas antes del 1/1/1959:
60 aos (hombres) y 55 aos (mujeres)
Hombres nacidos luego del 31/12/1953 y mujeres nacidas luego del 31/12/1958:
62 aos (hombres) y 57 aos (mujeres)
Mortalidad RV-08 (Rentistas vlidos)
Invalidez No aplica
Rotacin No aplica
El clculo actuarial incluye 135 jubilados de los cuales 111 jubilados con suscripcin del contrato de estabilidad jurdica, indicado en el punto anterior, esta norma fue
pensin compartida (2014 113) (2013 95), 17 jubilados y en expectativa estabilizada por un trmino de 20 aos.
de pensin con Colpensiones (2014 18) (2013 39), 6 sustituciones vita- En aplicacin de esta disposicin y con base en las inversiones realizadas, tanto por compra
directa, como mediante leasing financiero con opcin irrevocable de compra, ISAGEN dismi-
licias (2014 4) (2013 2), 1 trabajador activo con requisitos cumplidos
nuy la renta lquida ordinaria del perodo en $36.675 (2014 - $270.399) (2013 - $258.720).
con la Empresa y en expectativa con Colpensiones (2014 2) (2013 2)
Las empresas de generacin de energa no estn sometidas al sistema de renta presuntiva.
(2) Provisin para impuesto sobre la renta Ordinario
Deducibilidad del 100% de los impuestos de industria y comercio, avisos y tableros y predial
Para el clculo de la provisin del impuesto sobre la renta, se tuvieron en cuenta, entre otros, los pagados efectivamente durante el ao o perodo gravable, siempre y cuando tengan relacin
siguientes criterios: de causalidad con la actividad econmica del contribuyente.
Las rentas fiscales se gravan a la tarifa del 25%. Deducibilidad del 50% del gravamen a los movimientos financieros.
El 4 de junio de 2010, ISAGEN y la Nacin (Ministerio de Minas y Energa) suscribieron un La reforma tributaria del 2012, incluy una limitacin a la deducibilidad de los gastos por in-
contrato de estabilidad jurdica para toda la Empresa por un perodo de 20 aos. Mediante este tereses, desconociendo aquellos intereses que superen un lmite de endeudamiento promedio
contrato se estabilizaron normas tributarias, algunas disposiciones aduaneras y otras relacio- de 3 veces el patrimonio lquido de la Empresa del ao anterior. Al cierre del 2015, la empresa
nadas con servicios pblicos. Entre las normas tributarias se destacan: tarifa del impuesto no tuvo que limitar valor alguno por este concepto.
de renta ordinario, deduccin especial del 30% por nuevas inversiones en activos fijos reales
productivos, descuento tributario por IVA pagado en la importacin de maquinaria pesada
para industrias bsicas, exclusin de renta presuntiva para empresas de servicios pblicos Impuesto de renta para la equidad CREE
domiciliarios y las que desarrollan la actividad complementaria de generacin de energa y la
La tarifa a aplicar es del 9%.
exencin de tributos para el crdito pblico externo.
Con este contrato se garantiza que, en caso de modificaciones adversas de las normas esta- La base gravable est conformada por los ingresos susceptibles de
bilizadas en el contrato, continuarn aplicndose dichas normas durante la vigencia del mismo incrementar el patrimonio depurada con las devoluciones, ingresos no
La Ley 1430 de 2010 elimin la deduccin especial por inversiones realizadas en activos gravados y las deducciones permitidas en la ley y sus reglamentarios.
fijos productivos establecida en el artculo 158-3 del Estatuto Tributario, sin embargo, con la
No permite detraer de la base gravable, deducciones especiales tales A continuacin se detalla la determinacin del impuesto sobre la renta or-
como la deduccin por activos fijos productivos y otras deducciones dinaria al 31 de diciembre:
especiales que no quedaron expresamente sealadas en el
2015 2014
reglamento.
Utilidad antes de la provisin para impuesto sobre la renta 494.518 508.472
Se establece una base gravable mnima del 3% del patrimonio lquido
Ms gastos no deducibles e ingresos gravables:
del ao anterior.
Provisiones 24.793 9.653
Sobretasa al impuesto sobre la renta para la equidad CREE Otros gastos no deducibles 114.530 106.250
Ingreso por valoracin de inversiones - -
La Ley 1739 de 2014 cre una sobretasa para las personas jurdicas por
los aos 2015 a 2018. Tcnicamente corresponde al aumento de la tarifa Otros ingresos 180 104
del CREE y no a una sobretasa porque se aplica sobre la base gravable Menos ingresos no gravables y gastos deducibles:
del CREE y no sobre el impuesto. Ingresos no gravables por recuperaciones 5.132 3.657
Base Gravable: se obtiene de la misma manera que aplica para el CREE. Provisiones deducibles 401 3.965
Tarifas: 2015: 5%, 2016: 6%, 2017: 8% y 2018: 9%. Mayor gasto depreciacin fiscal 391.271 106.177
Ajuste por inflacin en retiro de inventarios 93 79
Anticipo: durante los aos 2015 a 2018 las personas jurdicas liquidarn
un anticipo del 100%. La base gravable para liquidarlo ser la calculada Deduccin activos fijos reales productivos 36.675 270.399
para el CREE del ao inmediatamente anterior. Se pagar en dos cuotas Otros gastos deducibles 1.168 1.753
anuales en los plazos que fije el Gobierno. Otros ingresos no gravados 3.065 981
Utilidad en venta de activos fijos - -
Impuesto a la riqueza
Renta lquida gravable 196.216 237.468
El impuesto pagado por este concepto en el 2015 por $29.983, correspon- Tasa impositiva 25% 25%
di al impuesto creado mediante la ley 1739 de 2014 el cual se liquid
Impuesto sobre la renta ordinario 49.054 59.367
sobre el patrimonio lquido posedo el 1 de enero de 2015 a la tarifa del
1.15%. Este valor fue imputado contra resultados. Total impuesto de renta corriente 49.054 59.367
Retenciones en la fuente y saldos a favor (48.862) (48.502)
Para las obligaciones legales que se deben causar en 2016 y 2017, la
compaa determinar el valor correspondiente de acuerdo con la tarifa Descuento tributario (486) (2.797)
marginal de 1% y 0.4% respectivamente. (Saldo a favor) saldo a pagar (294) 8.068
Otros tributos
Descuento del IVA pagado por la importacin o adquisicin de maquinaria
pesada para industrias bsicas. El valor estimado del descuento generado
por este concepto para el 2015 fue de $474 (2014 - $2.797).
A continuacin se detalla la determinacin del impuesto sobre la renta La conciliacin de la tasa efectiva del impuesto a la renta se presenta a
para la equidad CREE al 31 de diciembre: continuacin:
2015 2014 2015 2014
Concepto
Renta lquida gravable ordinaria 196.216 237.468 Valor Tasa % Valor Tasa %
Ms deducciones especiales: Impuesto sobre utilidad contable 123.630 25 127.118 25
Deduccin activos fijos reales productivos 36.675 270.399 Ms gastos no deducibles e
Donaciones 332 - ingresos gravables:
Menos Ingresos no gravados Provisiones 6.198 1 2.413 1
Intereses presuntos 102 104 Otros gastos no deducibles 28.632 6 26.563 5

Base Gravable CREE 233.121 507.763 Otros Ingresos 45 0 26 0
Base Mnima CREE 78.307 73.823 34.875 7 29.002 6
Tasa impositiva 9% 9% Menos ingresos no gravables y
gastos deducibles:
Impuesto sobre la renta CREE 20.981 45.698
Ingresos no gravables 1.283 0 914 1
Sobretasa CREE 5% 11.616 -
recuperaciones
Autorretenciones CREE (35.060) (31.471)
Provisiones deducibles 100 0 991 0
Anticipo sobretasa ao anterior (24.974) -
Mayor gasto depreciacin fiscal 97.818 20 26.544 5
(Saldo a favor) saldo a pagar (27.437) 14.227
Ajuste por inflacin en retiro de 23 0 20 0
inventarios
El cargo a resultados por concepto de impuesto sobre la renta e impuesto Deduccin activos fijos reales 9.169 2 67.600 13
sobre la renta para la equidad CREE fue: productivos
2015 2014 Otros Gastos deducibles 292 0 438 0
Impuesto de renta 49.054 59.367 Otros ingresos no gravados 766 0% 245 0%
Impuesto de renta CREE 20.981 45.698 109.451 22% 96.752 19%
Sobretasa CREE 11.616 - Impuesto sobre la renta corriente 49.054 10% 59.367 12%
Total 81.651 105.065 Impuesto sobre la ganancia - - - -
ocasional
La conciliacin de la tasa efectiva del impuesto a la renta para la equidad

CREE se presenta a continuacin:
2015 2014 La Administracin de ISAGEN y los asesores tributarios externos conside-

Concepto ran que existen slidos argumentos de defensa para sustentar la posicin
Valor Tasa % Valor Tasa %
asumida por la Empresa. El valor en discusin asciende a $3.589 y la
Impuesto sobre utilidad contable 44.507 9 45.762 9 sancin por inexactitud a $5.743.
Ms gastos no deducibles e
Las declaraciones de renta correspondientes a los aos gravables 2013 y
ingresos gravables:
2014 no han adquirido firmeza, razn por la cual an pueden ser objeto de
Gastos no deducibles 12.569 3 10.431 2 revisin por parte de las autoridades tributarias nacionales.
Ingresos gravados 7 0 - -
En cuanto al ao gravable 2015, la Administracin de la Empresa conside-
Menos ingresos no gravables y ra que la suma contabilizada como provisin por impuestos es suficiente
gastos deducibles: para atender cualquier pasivo que se pudiera establecer con respecto a
Ingresos no gravados 738 0 417 0 dicho ao. La declaracin de renta correspondiente a 2015 deber pre-
Gastos deducibles 35.364 7 10.078 2 sentarse a ms tardar el 12 de abril de 2016.
Impuesto CREE 20.981 5 45.698 9 (3) Corresponde principalmente a la provisin para cubrir los beneficios laborales por cesantas (del
Sobretasa CREE 11.616 2 0 0 rgimen anterior que son reconocidas como beneficios post-empleo), prima de antigedad y
compensacin variable de los trabajadores de acuerdo con el siguiente detalle:
El 13 de julio del ao 2012, la Direccin Seccional de Impuestos de 2015 2014 2013

Medelln, profiri requerimiento especial en relacin con la declaracin del Cesantas
impuesto sobre la renta correspondiente al ao gravable 2009. En el re- Saldo anterior 3.625 2.756 2.888
querimiento se cuestiona la procedencia de la deduccin especial en ac-
Costo por servicio 175 126 138
tivos fijos reales productivos solicitada por ISAGEN en lo relacionado con
obras sustitutivas (va Bucaramanga- Barrancabermeja y traslado del po- Costo por inters 232 174 184
liducto Galn-Chimit) del Proyecto Hidroelctrico de Sogamoso, el cual Prdidas actuariales 462 1.167 (343)
fue contestado en debida forma por ISAGEN, argumentando en cada Pagos del ao (625) (598) (110)
punto la razn por la cual se considera que la deduccin procede, y apor- Total cesantas 3.869 3.625 2.757
tando los soportes necesarios para dicho fin.
Beneficios laborales de largo plazo
No obstante lo anterior, la DIAN expidi liquidacin oficial de revisin el 12 Saldo anterior 12.727 11.149 11.353
de abril de 2013 negando los argumentos expuestos por ISAGEN. Con el Costo por servicio 1.322 1.117 1.157
fin de agotar los procedimientos previstos en la va gubernativa, la empre-
Costo por inters 840 745 692
sa procedi a presentar dentro de la oportunidad legal, recurso de recon-
sideracin contra la liquidacin oficial de revisin en el proceso de la de- Prdidas actuariales 695 999 (907)
claracin de renta del 2009. El recurso fue resuelto negativamente por la Pagos del ao (1.461) (1.283) (1.146)
administracin tributaria, razn por la cual la Empresa, dentro del trmino Total beneficios laborales de largo plazo 14.123 12.727 11.149
legal, interpuso la demanda (medio de control) de nulidad y restableci- Otras provisiones 6.408 3.084 3.719
miento del derecho contra los citados actos administrativos.
Total 24.400 19.436 17.625
Los cargos a resultados por estos conceptos fueron como sigue:

Cesantas retroactivas
Concepto 2015 2014 2013
Costo por servicios 175 126 138
Costo por intereses 232 174 184
Beneficios largo plazo

Prima de antigedad Quinquenios
Concepto
2015 2014 2013 2015 2014 2013
Costo por servicios 1.270 1.071 1.111 52 46 46
Costo por intereses 806 716 665 33 30 27
Los cargos a otros resultados integrales por estos conceptos fueron como sigue:
Cesantas retroactivas
Concepto 2015 2014 2013
Prdidas actuariales 462 1.167 343
(4) Comprende entre otros, la provisin para cubrir la contingencia de prdida del Proceso de Nulidad y Restablecimiento del Derecho cada consumo. El valor actual de un punto de energa equivale
en contra de los actos administrativos dictados por el Municipio de Victoria, Caldas sobre el cobro de la contribucin de regalas por a $172 *
la explotacin de material en dicho municipio para la construccin de la central Miel I. En sentencia del 23 de noviembre de 2006, * Cifra expresada en pesos colombianos
proferida en primera instancia por el Tribunal Administrativo de Caldas, se denegaron las pretensiones de la Empresa. Se present
(6) La proyeccin por ao de la porcin no corriente de los pasivos
recurso de apelacin ante el Consejo de Estado. El monto estimado a pagar incluidos intereses asciende a $294.
estimados es la siguiente:
Tambin se tiene provisiones por responsabilidad solidaria en procesos laborales con Coopaneleros por $536 (2014 - $1.758).
Provisiones por $305 (2014 - $426) por imposicin de servidumbres de energa elctrica en el Proyecto Amoy y provisin para Ao de vencimiento Valor
cubrir el pago de procesos por retroactividad de cesantas por $978 (2014 - $1.111). Las costas de proceso con Mundial de seguros 2017 5.893
por $660 por condena en segunda instancia en el proceso. Provisin por Nulidad Resolucin No 2010-058 del 9 de agosto de 2010,
expedida por el secretario de Hacienda Municipal del Municipio de Tuta (Boyac), sobre el impuesto de industria y comercio del ao 2018 5.893
gravable 2008 por $895. 2019 5.893
(5) La suma de $802 (2014 $756) corresponde a la provisin para cubrir los beneficios otorgados a los clientes con el programa de
fidelizacin, consistente en otorgarles puntos por compras de energa que posteriormente se pueden redimir a travs de la utilizacin 2020 5.893
de servicios tcnicos. Los puntos tienen una vigencia de 2 aos, pero pueden ser anulados por el no pago oportuno de la cartera. Las 2021 y siguientes 93.371
estadsticas de la Empresa muestran una buena tasa de utilizacin.
116.943
Por cada 1.000 kWh de energa facturada y cancelada en forma oportuna se acumula un (1) punto, asimismo como incentivo de eficien-
cia, cada 2 MVARh (energa reactiva) liquidados en la factura anulan un (1) Punto de Energa ISAGEN, en la factura correspondiente a
18. Impuestos, contribuciones y (1) El saldo de esta cuenta est conformado como sigue
2015 2014 2013

tasas Proyectos de inversin
Compra de energa
-
148.052
72.652
65.266
50.171
24.192
El saldo de impuestos, contribuciones y tasas al 31 de diciembre Compras de gas 59.096 21.848 20.067
comprende: Cargos por uso y conexin 20.818 17.668 17.706
Adquisicin de bienes y servicios 13.425 13.253 11.208
2015 2014 2013
Adquisicin de bienes y servicios 10.184 - -
Retencin en la fuente 12.516 14.197 10.555
Sogamoso
Contribuciones 3.378 8.548 9.797
FAZNI 1.067 1.355 1.120
Impuestos municipales 879 295 890
SIC 1.428 1.030 609
Impuesto al patrimonio (*) - - 28.898
Otros 915 669 662
Total impuestos, contribuciones y tasas 16.773 23.040 50.140
Total proveedores 254.985 193.741 125.735
(*) La Empresa liquid el impuesto al patrimonio tomando como base el patrimonio lquido (calculado Al 31 de diciembre se tienen constituidas garantas bancarias para garan-
de acuerdo con normas fiscales) posedo al 1 de enero de 2011 a una tarifa del 4,8% ms el 25% tizar el suministro de gas a favor de Chevron Petroleum Company por
de la sobretasa. La declaracin se present en el mes de mayo de 2011 y su pago se efectu en
ocho cuotas iguales en los meses de mayo y septiembre durante 2011, 2012, 2013 y 2014. El
USD3,1, el pago del servicio de deuda del crdito con seguro de la Agencia
valor causado en resultados corresponde al valor presente neto de estos compromisos de pago Americana OPIC por USD14 y el transporte de gas con TGI por $27.537
futuros, descontados con el WACC de la Empresa (2014 - $19.867) (2013 - $17.913)..
Con el objetivo de asegurar el cumplimiento de las transacciones en la
19. Cuentas por pagar Bolsa de Energa, reconciliaciones, servicios complementarios, cargos
por uso del STN, servicios del CND y los CRD, y en general, por cualquier
El saldo de cuentas por pagar comprenda: concepto que deba ser pagado al Administrador del SIC, de acuerdo con
lo establecido en la Resolucin CREG No.19 de 2006 y sus modificacio-
2015 2014 2013 nes, y Resoluciones CREG 157 y 158 de 2011, se tienen constituidas ga-
Proveedores (1)
254.985 193.741 125.735 rantas bancarias a favor de XM Compaa de Expertos de Mercados S.A.
Depsitos recibidos en garanta (2)
16.309 74.428 59.990 E.S.P. por $115.000 (2014 - $110.000) (2013 - $75.000).
Acreedores (3)
30.375 44.837 14.389 Con el fin de cumplir con la Resolucin CREG 061 de 2007 se constituye-
Recursos recibidos en administracin (4) 10.419 6.579 4.986 ron garantas para cubrir el cargo por confiabilidad por USD 20,1 (2014 -
Total cuentas por pagar 312.088 319.585 205.100 USD 80,2) (2013 - USD 64,0) y garantas para el plan de manejo ambiental
Menos: Porcin corriente (298.148) (309.484) (140.224) en la construccin de la lnea de transmisin de 116 KV del Proyecto
Amoy $370 (2014 - $370) (2013 - $370)..
Porcin no corriente (5)
13.940 10.101 64.876
(2) Corresponde a cuentas por pagar por concepto de retenciones contractuales efectuadas a los (*) Anticipos recibidos de clientes para futuras entregas de energa. Los principales saldos corres-
contratistas que adelantan la construccin de proyectos productivos, como garanta. Los montos ponden a Distribuidora y comercializadora de Energa $8.320 (2014 - $932), Proelctrica & Ca.
de estas retenciones sern reintegrados con el recibo a satisfaccin de la obra. Tambin se recibi S.C.A. E.S.P. 7.548 (2014 - $6.871), Generarco S.A.S. E.S.P. $3.431 (2014 - $4.774) (2013
de BIOMAX $3.622 (2014 - $3.622) (2013 - $3.738) para garantizar el suministro del combustible - $1.532), Ruitoque S.A. E.S.P. $2.213 (2014 - $3.052) (2013 - $1.383),, Colenerga S.A. E.S.P.
lquido Jet A1 para la generacin de Termocentro. $538, Durman Colombia S.A.S $453 (2014 - $472) y Empresa de Energa del Valle del Sibundoy
(3) Incluye entre otras la pliza de Seguro de Daos Materiales Combinados por $25.027 (2014- $206. En 2013 inclua adicionalmente, Corporacin Elctrica Nacional S.A. CORPOELEC S.A.
$34.783), la pliza de Seguro de Responsabilidad Civil y Extracontractual por $349 (2014-$336), $15.370, Energticos S.A. E.S.P. $4.821, Empresas Municipales de Cali E.I.C.E. E.S.P. $2.878,
aportes a los fondos de pensiones por $1.620 (2014-$1.481), los aportes a la seguridad social por Proelctrica & Ca. S.C.A. E.S.P. $1.532 y GRUPO ICT II S.A.S. $1.468.
$1.144 (2014-$1.050) y los aportes parafiscales $985 (2014-$886), transporte y acarreos $518 (**) Capital e intereses producto del contrato de estabilidad jurdica suscrito con la Nacin (Ministerio
(2014-$466). de Minas y Energa)
En el 2014 se tena la cuenta por pagar a la Nacin de la prima del contrato de estabilidad jurdica (***) Comprende las cuentas por pagar por el convenio firmado por la empresa para actuar como
suscrito en el 2010 por $4.998. recaudador de cartera por el cobro de alumbrado Pblico $163 (2014 - $80) (2013 - $144).
(4) Incluye los recursos administrados por la Empresa del fondo de solidaridad por salud para los tra- Adicionalmente, incluye $100 (2014 - $99) (2013 - $96) de los rendimientos y el capital por
bajadores $1.334 (2014 - $1.245) (ver nota 8). El depsito del Banco Interamericano de Desarrollo pagar por los recursos que se estn recaudando de las cuentas por cobrar de la Bolsa de Energa
(BID) por concepto del convenio de cooperacin tcnica no reembolsable para la realizacin de que le correspondieron a la Nacin en la reduccin de capital y 37 (2014 - $37) (2013 - $36)
estudios del proyecto Geotrmico por $6.351 (2014 - $2.600). Tambin el depsito de CELEC EP de los intereses por pagar por los aportes del convenio WESP.
Ecuador para el convenio con ISAGEN para el proyecto Pre factibilidad del Proyecto Geotrmico
Binacional Tufio Chiles Cerro Negro localizado en la zona de frontera entre Colombia y Ecuador,
en el Departamento de Nario y la Provincia del Carchi por $ 2.734 (2014-$2.734).
(5) La porcin no corriente incluye principalmente $1.234 (2014 - $1.145) (2013 - $3.738) del fondo
21. Ingresos de actividades
de solidaridad en salud, depsitos recibidos en administracin $9.084 (2014 - $5.334) (2013 -
$3.816) y acreedores por $3.622 (2014 -$3.622) (2013 -$3.738). En el 2013 inclua retenciones
contractuales por $56.252
ordinarias
Los ingresos de actividades ordinarias al 31 de diciembre comprendan:
20. Otros pasivos 2015 2014
Ventas de energa por contratos (*)
2.013.793 1.865.895
El saldo de otros pasivos comprenda: Ventas de energa en bolsa 967.945 494.136
Ventas de gas 12.759 2.838
2015 2014 2013
Servicios tcnicos 8.523 8.689
Anticipos por ventas de energa (*) 26.487 28.697 42.774
Remuneracin subestacin Calderas (**)
615 575
Recaudo democratizacin 187 211 212
Devolucin cargo por confiabilidad (***)
(159.613) (94.887)
Prima contrato estabilidad jurdica (**) 1.819 - 57
Total ingresos operacionales 2.844.022 2.277.246
Otros (***) 300 224 476
Total otros pasivos 28.793 29.132 43.519
(*) Las ventas de energa por contratos estn conformadas por $1.191.677 para empresas regu-
ladas (2014 - $1.058.235), para empresas no reguladas $822.116 (2014 - $800.606). En el
2014 se presentaron ventas a Venezuela $7.054.
(**) Corresponde a ingresos provenientes del pago de los cargos de uso de la subestacin de 115
kV, asociada a la Central Calderas, de propiedad de ISAGEN que hace parte del Sistema de
Transmisin Regional Centro-Sur cuyo operador de red es Empresas Pblicas de Medelln
22. Costos de ventas y operacin
E.S.P. segn contrato nmero 299990441287 firmado entre las partes, de conformidad con la
Resoluciones CREG -105 de 2009 y CREG - 026 de 2010. Los costos de ventas y operacin al 31 de diciembre comprendan:
Para la terminacin del ejercicio 2015 los clientes con participacin superior al 10% en los
ingresos ordinarios de la compaa son como sigue:
2015 2014
Codensa S.A. E.S.P., 15% con un valor de $179.922 Compras de energa 621.428 684.388
Empresas Pblicas de Medelln, 19% con un valor de $218.575 Cargos por uso y conexin al STN 217.378 198.067
Electrificadora del Caribe S.A. E.S.P., 26% con un valor de $301.375 Combustible (*)
309.039 254.763
Para 2014 los clientes con participacin superior al 10% en los ingresos ordinarios de la com- Depreciacin (**) 233.268 148.813
paa eran como sigue: Gastos de personal 85.188 74.346
Codensa S.A. E.S.P. 11.1% con un valor de $204.338. Mantenimiento y reparacin 57.162 39.725
Electrificadora del caribe S.A. E.S.P. 14.68% con un valor de $270.239.
Transferencia Ley 99/93 50.185 39.732
(***) A finales de 2015 se realiz una modificacin en el procedimiento de contabilizacin de las
Plan de manejo ambiental 29.713 14.128
devoluciones del cargo por confiabilidad y los costos por responsabilidad comercial AGC. El
primero vena siendo contabilizado como un costo, mientras el segundo se registraba neto de Seguros 26.106 17.114
los ingresos por prestacin del servicio de AGC de acuerdo con las liquidaciones del agente del Vigilancia 16.602 14.330
mercado. Se encontr que la presentacin de las devoluciones del cargo por confiabilidad como
Contribucin Fazni 15.564 12.096
menor valor de los ingresos y el registro del costo por responsabilidad comercial como un costo
reflejan de manera ms adecuada la naturaleza de tales transacciones. En consecuencia, las Transporte y fletes 15.061 14.665
cifras del ao 2014 han sido reexpresadas para efectos de comparabilidad. Los valores de estos Relaciones con la comunidad 13.825 9.747
conceptos para cada uno de los aos se presentan a continuacin:
CND, CRDS y SIC 13.294 9.513
Atencin clientes 10.931 10.443
2015 2014 Aseo y cafetera 7.906 6.986
Devolucin cargo por confiabilidad (159.613) (94.887) Honorarios 7.085 4.301
Responsabilidad comercial AGC 65.361 42.513 Estudios de Investigacin 4.865 1.528
Total efecto 94.252 52.374 Arrendamientos 4.670 3.443
Impuestos y contribuciones 3.771 2.744
Esta reclasificacin no afecta la utilidad operacional ni la utilidad neta. Productos qumicos 3.040 606
Toma de lectura 1.627 179
Publicidad y propaganda (***)
290 318
Estudios y proyectos - 1.009
Otros 4.595 3.386
Total costos de ventas y operacin 1.752.593 1.566.370
(*) Las compras de combustibles fueron superiores debido a la mayor generacin trmica por la
baja hidrologa presentada durante el ao que propici condiciones de mercado que favorecieron
un mayor despacho para Termocentro.
23. Otros ingresos
(**) El incremento en la depreciacin se debe principalmente a la entrada en operacin de la Central Los otros ingresos al 31 de diciembre comprendan:
Sogamoso.
(***) El detalle de la publicidad se muestra a continuacin:
2015 2014
Recuperaciones (1)
7.732 8.008
2015 2014
Provisiones (2)
4.942 1.280
Programa de Marketing relacional con clientes comerciales 269 256
Otros (3)
4.447 336
Vallas y avisos de sealizacin 19 28
Multas y sanciones (4)
3.921 34
Actualizacin identidad visual corporativa - 19
Ajuste de operacin comercial (5)
3.605 1.001
Publicacin contenido editorial - 15
Sobrantes 1.154 434
Diseo e instalacin de vinilos decorativos 2 -
Otros servicios 813 928
290 318
Indemnizaciones 108 45
Alimentacin a los empleados 103 76
Comisiones de recaudo 68 50
Utilidad en ventas de activos 57 -
Venta de pliegos 34 20
Total otros ingresos 26.984 12.212
(1) Incluye principalmente recuperaciones por incapacidades $851 (2014 - $2.765), recuperacin de
la contribucin a la SSPD del ao 2011 por $1.479, recuperacin de la provisin de renta ao 2014
$3.245, recuperacin de las garantas de deuda $ 174, recuperacin de provisin de cartera de
Britilana $38 y Sicolsa $57, recuperacin por facturacin de gastos $1.634. En el 2014 se present
la recuperacin del deterioro de la cuenta por cobrar a EMCALI por $1.903.
(2) Incluye principalmente la recuperacin de provisiones por contingencias Administrativas del
Municipio de Arauca por $3.652 por concepto de alumbrado pblico, provisin del proceso de
imposicin de servidumbre con Yamile Criollo por $742 y contingencias laborales por $341.
(3) Incluye principalmente el ingreso extraordinario de la pliza de daos materiales por la nueva
negociacin $3.865.
(4) Corresponde a una prima que se le cobr a Celsia S.A E.S.P por el no cumplimiento de lo
estipulado en el contrato de Cargo por Confiabilidad en el Mercado Secundario por valor $3.920.
(5) Corresponde principalmente a ajustes de ingresos por ventas de energa por $434 y ajustes de
ingresos por las primas de los crditos de Hermes y JBIC por $3.143.
24. Gastos de administracin Impuesto a la riqueza

2015
29.983
2014
-
Gravamen a los movimientos financieros 7.730 9.551
Los gastos de administracin al 31 de diciembre comprendan: Contribucin Superservicios 4.401 2.732
2015 2014 Cuota de fiscalizacin de la Contralora General 2.470 3.110
de la Repblica
Gastos de personal (1)
50.080 45.838
Contribucin CREG 941 940
Impuestos y contribuciones (2)
45.583 16.737
Impuesto predial 36 19
Arrendamientos 11.987 11.928
Impuesto de industria y comercio 20 379
Honorarios (3) 11.936 13.478
Tasas y peajes 2 1
Mantenimiento y reparacin 7.870 6.322
Impuesto de timbre - 3
Depreciacin y amortizacin 7.825 8.234
45.583 16.737
Procesamiento de informacin (4) 2.981 2.696
Servicios pblicos 2.188 2.174 (3) Comprende principalmente honorarios por asesora financiera $1.020 (2014 - $1.925), asesora
Comunicaciones y transporte 2.165 1.949 administrativa $3.410 (2014 - $3.894), asesora jurdica $1.302 (2014 - $1.727), auditorias $736
(2014 - $833), honorarios por corretaje $1.281 (2014 - $1.251) y servicio mesa de ayuda por
Gastos legales 2.100 339
$2.088 (2014 - $2.006).
Aseo y cafetera 1.908 1.915 (4) Comprende principalmente gastos por asesora integral en gestin de informacin sobre riesgos y
Publicidad (5)
1.890 1.834 corretaje de seguros por $1.205, asesora en comunicacin a travs de medios virtuales por $456,
diseo de publicaciones corporativas para el mejoramiento de los procesos de contratacin por $382,
Vigilancia 1.479 1.467
suscripcin a bases de conocimiento y servicios de asesora externa sobre sistemas y tecnologa de
Seguros 663 668 informacin por $274, Consultora Anlisis Integral de necesidad TIC en NSE SOA $134.
Materiales y suministros 179 112 (5) El detalle de la publicidad se muestra a continuacin:
Otros gastos generales 2.701 2.910 2015 2014
Total gastos de administracin 153.535 118.601 Patrocinios institucionales y comunitarios 1.605 1.144
(1) Incluye el ajuste del pasivo por beneficios de largo plazo y post empleo como son: prima de anti- Elaboracin de accesorios con logotipo 119 117
gedad, quinquenio y cesantas retroactivas. Estos conceptos se reconocen utilizando el mtodo Plan de medios 82 483
de la unidad de crdito proyectada y la tasa de inters de bonos del Gobierno Colombiano de largo
Membresas 52 -
plazo. Para mayor detalle ver nota 17.
(2) El gasto por impuestos y contribuciones comprende: Alquiler de equipos para eventos y montajes - 45
Produccin de piezas de comunicacin - 5
Cubrimiento fotogrfico - 3
Otros 32 37
1.890 1.834
25. Otros gastos 26. Ingresos financieros

Los otros gastos al 31 de diciembre comprendan: Los ingresos financieros al 31 de diciembre comprendan:
2015 2014 2015 2014
Provisiones (1)
21.874 4.263 Intereses y rendimientos (1)
18.178 20.484
Gastos de operacin comercial y laborales (2)
4.526 3.223 Diferencia en cambio 57.126 6.235
Comisiones y otros gastos bancarios 2.436 3.105 Utilidad por valoracin de inversiones (2)
1.541 1.175
Intereses prstamos empleados 1.272 1.847 Total Ingresos financieros 76.845 27.894
Prdida en baja de activos fijos 552 582
Derechos en fideicomiso 58 60 (1) Incluye principalmente los rendimientos por depsitos bancarios por $12.294 (2014 - $13.869),
Otros (3)
1.256 6.269 rendimientos en fondo de pensiones $1.439 (2014 - 2.045) y los intereses por prstamos otorga-
dos a empleados y ex empleados para la compra de vivienda y vehculo.
Total otros gastos 31.974 19.349
(2) Corresponde a la utilidad que surge por el ajuste mensual de las inversiones en ttulos de deuda a
precios de mercado.
(1) Incluye principalmente, la provisin de deudores en bolsa de XM Expertos $7.157, la provisin de
inventarios $9.211 (de los cuales $4.715 corresponden a valoracin del inventario), la provisin
por puntos del programa de fidelizacin de clientes $ 624 (2014 - $481), provisin por contingen-
cias y litigios $5.102 (2014 - $2.789) conformada por demandas por retroactividad de cesantas
$7 (2014 - $2.032), demandas administrativas $5.095. En el 2014 se tena costas de Mundial de
27. Gastos Financieros
seguros por $660, Municipio de Tuta por $97 y solidaridad $834.
(2) Incluye principalmente, ajuste de prestaciones sociales de los trabajadores $1.957 (2014-$368), Los gastos financieros al 31 de diciembre comprendan:
por menores valores estimados de cargos por uso $2.086 (2014- $1.724)
(3) En el 2014 se present otros gastos extraordinarios por $5.656 por concepto de compensacin 2015 2014
econmica a Ecopetrol, que surge como consecuencia de las negociaciones de abastecimiento de Diferencia en cambio 124.008 53.323
gas en Cusiana y Cupiagua que permitieron asegurar el combustible para el cargo por confiabilidad
y la generacin de Termocentro hasta noviembre de 2015, lo cual se compensa con el aumento de Costo por intereses (1)
383.750 40.724
la capacidad de suministro de estos campos y la disminucin en el precio del gas. Intereses pensiones y beneficios laborales (2)
7.011 9.054
Intereses de obligaciones tributarias (3)
195 1.459
Total gastos financieros 514.964 104.560
(1) El incremento se debe principalmente a que a partir del 20 de diciembre de 2014 entr en operacin
la Central Hidroelctrica Sogamoso, fecha hasta la cual se le capitalizaron los costos por intereses.
(2) Los intereses por pensiones y beneficios laborales calculados de acuerdo con la metodologa de la
NIC 19, fueron los siguientes:
Concepto 2015 2014 2015 2014 2013

Plan de pensiones 3.804 5.380 Utilidad atribuible a los accionistas de 297.381 358.417 370.387
Plan mdico 1.953 2.555 la Empresa
Prima de antigedad 807 716 Promedio ponderado de las acciones 2.726.072.000 2.726.072.000 2.726.072.000
comunes en circulacin
Cesantas retroactivas 232 174
Utilidad por accin bsica y diluida 109,09 131,48 135,87
Auxilio educativo 136 133 (*)
Contribuciones 46 65
Quinquenios 33 31 (*) Cifra expresada en pesos Colombianos
7.011 9.054
(3) Valor correspondiente a los intereses de la deuda por el impuesto al patrimonio cuyo ltimo pago
fue realizado en el mes de septiembre y la prima de estabilidad jurdica, calculados a tasa efectiva.
29. Dividendos por accin
Los dividendos pagados en 2015 y en 2014 fueron $ 481.315 ($176,56 (*)
28. Utilidad bsica y diluida por por accin) y $217.267 ($79,70 (*) por accin) respectivamente.
accin Respecto al ao corriente, la Administracin no prev el pago de dividen-

dos en consideracin a los resultados presentados y el nivel de reservas
de ley que se deben constituir.
Utilidad por accin bsica y diluida (*) Cifra expresada en pesos colombianos
La utilidad por accin bsica se calcula dividiendo la utilidad atribuible a

los accionistas de la Empresa entre el promedio ponderado de las accio-
nes comunes en circulacin en el ao, excluyendo las acciones comunes
adquiridas por la Empresa y mantenidas como acciones de tesorera (ver
nota 13).
La utilidad por accin diluida se calcula ajustando el promedio de accio-
nes comunes en circulacin para simular la conversin de todas las accio-
nes comunes potenciales diluibles. La Empresa no tiene acciones comu-
nes potencialmente diluibles.
30.Transacciones y saldos entre partes vinculadas

Accionistas (*) Accionistas (*)
EPM Gobierno Administracin Junta Directiva EPM Gobierno Administracin Junta Directiva
Nacional Nacional
2015 2014
Saldos de balance Saldos de balance
Cuentas por cobrar 6.942 - 618 - Cuentas por cobrar - - 801 -
Obligaciones 6 100 - - Obligaciones 5 5.097 - -
Transacciones relacionadas Transacciones relacionadas
con resultados con resultados
Ventas de energa 218.575 - - - Ventas de energa 56.317 - - -
Ventas de gas 9.362 - - - Ventas de gas 844 - - -
Uso del Sistema de 18.684 - - - Uso del Sistema de 17.774 - - -
Distribucin Local Distribucin Local
Insumos directos gas 8.729 - - - Intereses - 444 - -
combustible Servicios de energa, 100 - - -
Descuentos 1 - - - acueducto y telfono
Intereses - 195 - - Honorarios - - - 656
Servicios de energa, 109 - - - Sueldos y beneficios - - 5.428 -
acueducto y telfono sociales
Honorarios - - - 872 Comisiones 23 - - -
Sueldos y beneficios - - 5.118 - Otras transacciones
sociales Dividendos 28.131 125.168 10 -
Comisiones 17 - - -
Otras transacciones
Dividendos 63.267 277.286 26 -
(*) ISAGEN se basa en la definicin de parte vinculada establecida en la Norma Internacional de

Contabilidad N 24 o la que haga sus veces, para establecer sus afiliados o vinculados econmi-
cos. Para estos efectos, ISAGEN entiende por afiliados o vinculados econmicos a:
31. Otro resultado integral neto de
Los accionistas que posean ms del 10% de las acciones de ISAGEN.
Empresas en las cuales cualquier accionista que posea ms del 10% de las acciones de ISAGEN,
impuestos
tenga control societario.
Las empresas vinculadas o adscritas a los accionistas que posean ms del 10% de las acciones El detalle del otro resultado integral se discrimina de la siguiente manera:
de ISAGEN.
Los miembros de la Junta Directiva, Comits de Junta, Gerente General, los miembros de la Alta Otro resultado Integral 2015 2014 2013
Gerencia, as como las empresas donde estos directamente o indirectamente ejerzan control Partidas que no se reclasificarn a
societario. resultados:
Personas que guarden relaciones de parentesco dentro del cuarto grado de consanguinidad,
(Prdidas) ganancias actuariales por plan (1.941) (319) 35.057
segundo de afinidad y primero civil de cualquiera de los anteriores.
de beneficios definidos
Las operaciones y relaciones que ISAGEN sostiene con afiliadas o vincu- Impuesto diferido sobre partidas que no 660 (137) (11.569)
lados econmicos para la adquisicin y venta de bienes y servicios se se reclasificarn a resultados (*)
realizarn conforme con la Poltica de operaciones con afiliados y vincula- Total partidas que no se reclasificarn a (1.281) (456) 23.488
dos econmicos aprobada por la Asamblea General de Accionistas y resultados
tendiendo en cuenta los siguientes lineamientos:
Otro resultado integral del perodo, neto (1.281) (456) 23.488
Los precios y condiciones debern ser los del mercado; de impuestos
Los trminos y condiciones debern ser los que la Empresa usualmente
utilice con terceros no relacionados, El Movimiento del otro resultado integral neto de impuestos es como
Se debern aplicar los criterios comerciales aprobados por la Junta sigue:
Directiva. 2015 2014 2013
Se debern aplicar mecanismos de administracin de riesgo (plizas Saldo anterior 15.965 16.421 (7.067)
de seguro o similares) y de relacionamiento con proveedores que la (Prdida) utilidad actuarial por beneficios (1.941) (319) 35.057
empresa usualmente utilice con terceros no relacionados. laborales
Se debern aplicar estrictamente la regulacin externa (v.g. de la indus- Efecto impuesto diferido 660 (137) (11.569)
tria) e interna (v.g. estatuto de contratacin) especfica que aplique de Saldo final 14.684 15.965 16.421
acuerdo con el tipo de operacin.
32. Donaciones
Demanda a Megaproyectos por daos y perjuicios por terminacin
anticipada del Contrato No. 46/2629 $5.005 (2014 - $4.784).
Demanda al Municipio de Cimitarra por el pago de Industria y comercio
por $9.306 (2014 - $8.897).
En el ao 2015 se entregaron donaciones por $ 332, segn las actas #
254 de enero 30 y # 258 de mayo 29 de 2015 de la Junta Directiva, para Demanda contra resoluciones de la Superintendencia de Servicios
la iniciativa unidos por los bosques $212 y $120 para la corporacin en- Pblicos Domiciliarios en las que se fijaron las contribuciones de ener-
cuentro de dirigentes, respectivamente. ga y gas para el 2011 y 2013 por $4.102 (2014 - $2.161).
En el ao 2015 se realizaron donaciones de computadores a las comuni- Demanda contra Liberty Seguros y AXXA Colpatria por $8.746 trmite
dades del rea de influencia, en el ao 2014 la Empresa entreg a la arbitral por litigio por la construccin de las va sustitutiva Bucaramanga
Asociacin Computadores para Educar, equipos de cmputo porttiles y Barrancabermeja, Capitancitos Puente la Paz
de escritorio valuados en $70 para fomentar el uso de tecnologas de in- Reclamacin a la compaa Mundial de Seguros por indemnizacin del
formacin y comunicaciones como herramientas educativas. siniestro de la Central Termocentro por $15.284 (2014 - $9.310).
Demanda contra Transportadora de gas Internacional (TGI) por $ 91.556
33. Otras revelaciones para que se declare la nulidad del contrato estf-025-G2392008 y se
ordene a TGI restituir todo valor que por concepto del mencionado
contrato haya pagado ISAGEN, actualizado a valor presente desde la
fecha de pago hasta la fecha que quede en firme el laudo arbitral.
La Empresa tena al 31 de diciembre de 2015 y 2014 los siguientes eventos
que podran dar origen a activos: La Empresa tena principalmente los siguientes eventos que podran ge-
Demanda a Grodco por $63.720 (2014 - $63.720) por solicitud de in- nerar pasivos:
demnizacin de perjuicios por inconvenientes en el contrato No. Se han realizado negociaciones de venta de energa a largo plazo, por
46/3851, para la construccin de la va sustitutiva Bucaramanga un valor aproximado de $6.144.116 (2014 - $6.524.765). Sobre stos se
Barrancabermeja, en el sector Capitancitos Puente la Paz, dentro del estima que no originarn prdidas para la Empresa.
Proyecto Hidroelctrico Sogamoso
Se tienen glosas efectuadas por la Empresa a la facturacin realizada
Demanda contra el Municipio de Caloto por impuestos de industria y por TGI S.A. por concepto del contrato de transporte de gas por $19.057
comercio por $4.572 (2014 - $4.371). (2014 - $15.054).
Reclamacin por daos y perjuicios por posesin y liquidacin de Demanda de Producciones Punch $8.896 (2014 - $8.504) por concepto
Electrochoc al Ministerio de Minas y Energa y la Superintendencia de de pago de daos e indemnizacin de perjuicios por racionamiento de
Servicios Pblicos Domiciliarios por $17.968 (2014 - $17.178) energa.
Demanda a la Nacin (Superintendencia de Servicios Pblicos Llamamientos en garanta por parte de XM Expertos en Mercados S.A.
Domiciliarios) por daos y perjuicios en la liquidacin de Empresas E.S.P en 128 procesos legales en los cuales ha sido vinculado ISAGEN,
Pblicas de Caucasia $3.495 (2014 - $3.341). instaurados por varios agentes del mercado en contra de las liquidacio-
nes del cargo por capacidad durante los aos 2001 a 2006. El valor
estimado de las pretensiones asciende a $167.531 (2014 - $167.514). La Demanda de Reinaldo Oliverio Vega por perjuicios causados al deman-
metodologa utilizada por la Empresa para esta estimacin resulta de dante en su calidad de poseedor de un predio ubicado en las islas del
multiplicar la pretensin total de la demanda por la proporcin del cargo rio Sogamoso dedicado a la explotacin agrcola, el cual fue inundado
por capacidad que recibi ISAGEN respecto a la remuneracin total del por el rio Sogamoso como consecuencia directa de la construccin de
cargo por capacidad del sistema, luego de descontar la remuneracin la Hidroelctrica Sogamoso por $3.925 (2014 - $3.752).
que recibi el agente demandante. Demanda de Alfonso Surez Pinto por perjuicios causados a los de-
La Administracin de la Empresa y sus asesores consideran como baja mandantes, en su calidad de poseedores de un predio ubicado en las
la probabilidad de prdida ya que existen fundamentados argumentos islas del rio Sogamoso, como consecuencia directa de las inundaciones
de defensa a favor de los llamados en garanta. Adicionalmente, en el de que ha sido objeto, por parte del rio Sogamoso, a causa de las
hipottico caso en que las pretensiones de la demanda llegaren a desviaciones artificiales a las que ha sido sometido el rio para la cons-
prosperar, podra surgir para la Empresa una contingencia activa, con- truccin de la represa de Sogamoso por $1.199 (2014 - $1.199).
sistente en la posibilidad de recuperar la parte dejada de liquidar del Demanda Municipio de Nobsa por $7.525 (2014 - $4.260) por industria
cargo por capacidad a todos los generadores hidrulicos. y comercio del 2011 por comercializacin de energa segn resolucin
2014-002 del 14 de octubre del 2014.
El incremento frente a 2014 correspondi a la inclusin y valoracin de
nuevos procesos. Demanda Municipio de Yumbo por $3.571 (2014 -$5.313) por concepto
de industria y comercio de los aos 2006, 2007, 2009 y 2010.
Demanda del Ministerio de Minas y Energa por la Resolucin No.
180436 de abril 10 de 2006 mediante la cual se pretenda el pago de Demanda Grodco por $46.760 por solicitud de indemnizacin de per-
derechos en el proyecto Urr por $11.476 (2014 - $10.971) que haban juicios por inconvenientes en el contrato No. 46/3851, para la construc-
sido entregados previamente en el proceso de reduccin de capital de cin de la va sustitutiva Bucaramanga Barrancabermeja, en el sector
ISAGEN. Capitancitos Puente la Paz, dentro del Proyecto Hidroelctrico
Sogamoso.
Demanda del Municipio de Tuta por impuestos de industria y comercio Demanda Municipio de Guachen por $810 (2014-$774) por industria y
por $6.963 (2014 - $5.609). comercio de los aos 2007 a 2011 por comercializacin de energa.
Demanda del Municipio de Arauca por alumbrado pblico por Demanda Megaproyectos por $3.463(2014-$2.878) corresponde a una
$3.402(2014 - $3.898). solicitud de indemnizacin de perjuicios con ocasin a la terminacin
Demanda de Esgamo Ingenieros Constructores por responsabilidad anticipada del Contrato Isagen No. 46/2629.
civil y administrativa de la ANLA e ISAGEN por efecto directo e inmediato Demanda Corporacin Autnoma Regional para la defensa de la mese-
del Proyecto Hidroelctrico Sogamoso, al ser imposible para los de- ta de Bucaramanga por $ 7.345, se declare nulidad de la resolucin No.
mandantes continuar con la explotacin minera que ejercan en virtud 000871 por concepto de la tasa de aprovechamiento forestal calculada
del contrato de concesin No. AIG-091. Las pretensiones incluyen el para el proyecto Hidroelectrico Sogamoso.
pago de daos materiales y por lucro cesante por $25.808 (2014 Demanda Enertolima Accin Contractual por $17.956 Que se declare
- $24.918). que ISAGEN es responsable de los perjuicios ocasionados con motivo
Demanda de Dioconda Poveda por perjuicios por constitucin de ser- de la ejecucin del contrato de conexin de energa suscrito entre
vidumbre de conduccin de energa para el Proyecto Amoy por $5.344 ISAGEN y ENERTOLIMA para el transporte de la energa generada en la
(2014 - $5.109). Central Hidroelctrica Amoy La Esperanza
El 13 de julio del ao 2012, la Direccin Seccional de Impuestos de La administracin y sus abogados consideran que dicha accin popu-
Medelln, profiri requerimiento especial en relacin con la declaracin lar no prosperar, por cuanto la Empresa aplica los ms altos estnda-
del impuesto sobre la renta correspondiente al ao gravable 2009. En el res de calidad y responsabilidad social para garantizar el cumplimiento
requerimiento se cuestiona la procedencia de la deduccin especial en de sus obligaciones sin afectar los recursos naturales y las poblaciones
activos fijos reales productivos solicitada por ISAGEN en lo relacionado de las reas de influencia de sus proyectos.
con obras sustitutivas (va Bucaramanga- Barrancabermeja y traslado
del poliducto Galn-Chimit) del Proyecto Hidroelctrico de Sogamoso, Al cierre del ao el proceso se encuentra aun surtiendo la primera
el cual fue contestado en debida forma por ISAGEN, argumentando en instancia.
cada punto la razn por la cual se considera que la deduccin procede, Demanda contra la declaracin oficial Nro. Rad. 936 del 8 de octubre de
y aportando los soportes necesarios para dicho fin. 2014 y la resolucin Nro. Rad. 151 del 6 de mayo de 2015, ambos actos
No obstante lo anterior, la DIAN expidi liquidacin oficial de revisin el administrativos proferidos por la Unidad Administarativa Especial De
12 de abril de 2013 negando los argumentos expuestos por ISAGEN. Gestin Pensional Y Contribuciones Parafiscales De La Proteccin Social-
Con el fin de agotar los procedimientos previstos en la va gubernativa, UGPP. A travs de estos actos administrativos la UGGP determin un
la empresa procedi a presentar dentro de la oportunidad legal, recurso cargo a ISAGEN, por presunta mora e inexactitud en la presentacin de
de reconsideracin contra la liquidacin oficial de revisin en el proceso las autoliquidaciones y pago de los aportes al sistema de la proteccin
de la declaracin de renta del 2009. El recurso fue resuelto negativa- social por el perodo enero a diciembre de 2012 por valor de $937.
mente por la administracin tributaria, razn por la cual la Empresa,
dentro del trmino legal, interpuso la demanda (medio de control) de
nulidad y restablecimiento del derecho contra los citados actos
administrativos.
34. Hechos posteriores
La Administracin de ISAGEN y los asesores tributarios externos consi-
deran que existen slidos argumentos de defensa para sustentar la La Nacin llev a cabo el 13 de enero de 2016 la subasta para la venta de
posicin asumida por la Empresa. El valor en discusin asciende a su participacin (57,6%) como controlante en ISAGEN, siendo adjudicadas
$3.589 y la sancin por inexactitud a $5.743. el total de las acciones a BRE Colombia Investment L.P. del fondo de in-
versin canadiense Brookfield Asset Management. La venta se hizo
El 4 de agosto de 2014, la seora Claudia Patricia Ortiz G., instaur ac- efectiva con el pago y anotacin en cuenta en DECEVAL el pasado 22 de
cin popular junto con otras personas en contra de ISAGEN y la ANLA enero de 2016. Este evento implica para ISAGEN la obligatoriedad de
ante el Tribunal Administrativo de Santander, por presuntos perjuicios prepagar en un plazo de 90 das, el crdito con seguro OPIC por valor de
ocasionados con la construccin de la Central Sogamoso. ISAGEN, $367.050 y asumir los costos de rompimiento de la operacin de cobertura
obrando dentro de la oportunidad legal, dio respuesta a la misma me- que tiene asociada en lo correspondiente a tasa de inters, los cuales
diante contestacin de fecha 7 de octubre de 2014. suman USD 21.700 al 22 de enero de 2016.
La finalidad de la demanda es que se garantice el derecho colectivo
La Empresa cuenta con diferentes opciones para hacer frente a dicho
que tiene la comunidad aledaa a la Central a un ambiente sano, a la
impacto, una de ellas corresponde al cambio de lnea de la operacin
existencia del equilibrio ecolgico en la zona del embalse, al manejo y
actual, cuya modificacin no implicara deshacer la operacin de cobertu-
aprovechamiento racional de los recursos naturales y a la seguridad y
ra y por ende evitara tener que asumir los costos de rompimiento mencio-
prevencin de desastres previsibles tcnicamente, que puedan afectar
nados. Esta alternativa est en negociacin, de no lograrse un acuerdo,
a las comunidades ubicadas aguas abajo de la represa.
el crdito actual podra sustituirse por otras fuentes de financiacin ya

aprobadas tanto en el mercado local como en el internacional.
Tabla de referencia para siglas

ANLA: Autoridad Nacional de Licencias Ambientales
CND: Centro Nacional de Despacho
CRD: Centro Regional de Despacho
CREG: Comisin de Regulacin de Energa y Gas
E.A. Efectivo anual
ECA Export Credit Agency
FAZNI: Fondo de Apoyo financiero para la Energizacin de las Zonas No
Interconectadas
IPC: ndice de Precios al Consumidor
OPIC: Overseas Private Investment Corporation
SIC: Sistema de Intercambios Comerciales
STN: Sistema de Transmisin Nacional
UPME: Unidad de Planeacin Minero Energtica
USD: Dlar estadounidense
INFORME DEL REVISOR FISCAL

CERTIFICACIN DEL REPRESENTANTE

LEGAL Y CONTADORA DE LA EMPRESA
19 de febrero de 2016
A los seores Accionistas de ISAGEN S.A. E.S.P.
Los suscritos representante legal y contadora de ISAGEN S.A. E.S.P. e) Todos los hechos econmicos que afectan la Empresa han sido
certificamos que: correctamente clasificados, descritos y revelados en los estados
financieros.
1. Los estados financieros de la Empresa al 31 de diciembre de 2015 y
2014 han sido fielmente tomados de los libros y que antes de ser f) Se establecieron y mantuvieron adecuados sistemas de revela-
puestos a su disposicin y de terceros hemos verificado las siguien- cin y control sobre la informacin financiera
tes afirmaciones contenidas en ellos: g) Se ejecutaron de manera adecuada los procedimientos de con-
a) Todos los activos y pasivos incluidos en los estados financieros trol y revelacin, con el fin de asegurar que la informacin finan-
de la Empresa al 31 de diciembre de 2015 y 2014 existen y todas ciera es presentada en forma adecuada.
las transacciones incluidas en dichos estados se han realizado 2. Los estados financieros y otros informes relevantes para el pblico
durante los aos terminados en esas fechas. no contienen vicios, imprecisiones o errores que impidan conocer la
b) Todos los hechos econmicos realizados por la Empresa durante verdadera situacin patrimonial o las operaciones de la empresa.
los aos terminados en 31 de diciembre de 2015 y 2014 han sido
reconocidos en los estados financieros.
c) Los activos representan probables beneficios econmicos futuros
(derechos) y los pasivos probables sacrificios econmicos futuros
(obligaciones), obtenidos o a cargo de la Empresa al 31 de di-
ciembre de 2015 y 2014.
d) Todos los elementos han sido reconocidos por sus valores apro- Luis Fernando Rico Pinzn Elvia Luz Restrepo Saldarriaga
piados de acuerdo con los principios de contabilidad general- Gerente General Contadora T.P. No. 37982-T
mente aceptados en Colombia.

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326 Informe de Gestin 2015ISAGEN S.A. E.S.P.

ESTADOS DE SITUACIN FINANCIERA Al 31 de diciembre de 2015, 2014 y 2013

ESTADOS DE RESULTADOS DEL PERODO Por los aos terminados el

Notas 2015 2014

Jorge Enrique Mnera Durango

ESTADOS DE Por los aos terminados el

FLUJOS DE EFECTIVO (Valores expresados en millones de pesos colombianos)

Notas 2015 2014

ESTADOS DE Por los aos terminados el

FLUJOS DE EFECTIVO (Valores expresados en millones de pesos colombianos)

Notas 2015 2014

EFECTIVO NETO PROVISTO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIN (275.156) 418.443

Jorge Enrique Mnera Durango

ESTADOS DE CAMBIOS Por los aos terminados el

Capital Supervit Reservas Ganancias Utilidad Total

Apropiaciones efectuadas por la Asamblea 65.426 - 21.307 (86.733) - -

Elvia Luz Restrepo Saldarriaga

Jorge Enrique Mnera Durango

NOTAS A LOS ESTADOS

NOTAS DE CARCTER GENERAL

Por tanto, y de acuerdo con autorizacin legal, las cifras presentadas en

(c) Servidumbres Un activo intangible se dar de baja en la disposicin, o cuando no se

Los pagos de arrendamiento se reparten entre los gastos financieros y la

Las acciones comunes se clasifican en el patrimonio. 2.16 Operaciones de financiamiento

informacin en el mercado, mediante la aplicacin de metodologas que

NOTAS DE CARCTER ESPECFICO

El movimiento de la depreciacin acumulada fue el siguiente:

Equipos Las vidas tiles utilizadas para la depreciacin

(3) Los principales activos en construccin corresponden a los siguientes proyectos:

El siguiente es el valor bruto de activos totalmente depreciados que continan en operacin al 31 de

Grupo 2015 2014 2013

Bien asegurado Riesgos cubiertos Valor Vencimiento

Infidelidad y riesgos financieros 30.000 Diciembre 21 de 2016

7. Activos intangibles (3) El detalle de estudios en desarrollo se muestra a continuacin:

Activos en etapa desarrollo Entrada en

El movimiento del costo de los intangibles se detalla a continuacin:

Gastos pagados por anticipado *

Nombre Domicilio Porcentaje de Naturaleza Alcance

Nombre Domicilio Porcentaje de Naturaleza Alcance

J.P. Morgan Chase 22.722 6.042 1.421

Estas cuentas proporcionaron una rentabilidad promedio del 4,86% E.A.

2014 El capital de la Empresa est representado, para 2015 y 2014 en

15. Operaciones de financiamiento plazo de 12 aos, perodo de gracia de 3 aos y tasa de

disminuir el impacto negativo derivado de posibles movimientos adversos

Impuestos diferidos activos

Impuestos diferidos pasivos

El detalle del cargo a resultados es el siguiente:

2015 2014 2013

2015 2014 2013

2015 2014 2013

Resumen de la principales hiptesis demogrficas

Intereses presuntos 102 104 Otros gastos no deducibles 28.632 6 26.563 5

La conciliacin de la tasa efectiva del impuesto a la renta para la equidad

2015 2014 La Administracin de ISAGEN y los asesores tributarios externos conside-

El 13 de julio del ao 2012, la Direccin Seccional de Impuestos de 2015 2014 2013

Los cargos a resultados por estos conceptos fueron como sigue:

Beneficios largo plazo

2015 2014 2013

24. Gastos de administracin Impuesto a la riqueza

25. Otros gastos 26. Ingresos financieros

Concepto 2015 2014 2015 2014 2013

accin Respecto al ao corriente, la Administracin no prev el pago de dividen-

La utilidad por accin bsica se calcula dividiendo la utilidad atribuible a