POLTICAS ECONMICAS: A ATUAO DO GOVERNO CONTRA A

CRISE ECONMICA BRASILEIRA DE 2008

Wesley Lidio de Oliveira. Discente do Mestrado em Economia Regional da Universidade

Estadual de Londrina (UEL). E-mail: wesleyfaf@yahoo.com.br;
Fabrcia de Oliveira. Discente do Curso de Especializao em Gesto Pblica da Universidade
Estadual de Maring (UEM). E-mail: fabriciafdo@hotmail.com.
Emerson Esteves Guzzi Zuan. Discente do Mestrado em Economia Regional da Universidade
Estadual de Londrina (UEL). E-mail: esteves@sercomtel.com.br.

RESUMO

O artigo tem como objetivo estudar a poltica econmica com seus instrumentos e objetivos, descrevendo trs
delas: Poltica Monetria, Poltica Fiscal, Poltica Cambial. O artigo tem carter exploratrio, realizando
inicialmente um levantamento documental de dados secundrios. Dependendo da situao econmica que o pas
est passando ou do objetivo que o governo est priorizando, os agentes responsveis pela conduo da poltica
econmica tm a sua disposio diferentes instrumentos para alcanar o objetivo pretendido. O artigo mostra que
a crise econmica mundial de 2008 inicia-se nos EUA, aproximadamente nos anos 2000, eclodindo a partir de
2007 com a crise do sistema financeiro americano no sistema imobilirio americano. O Brasil passou a ser
afetado a partir de setembro de 2008 com a quebra do banco Lehman Brothers e passou a impactar
primeiramente na concesso de crdito, depois contaminou vrios segmentos da economia brasileira. Atravs
desta pesquisa evidenciou-se que as medidas de Polticas Econmicas adotadas pelo governo foram adequadas
para o pas se manter durante o perodo de crise e se recuperar rapidamente

Palavras-chave: Polticas Econmicas, Crise, Brasil.

INTRODUO

O tema deste artigo Polticas Econmicas: A atuao do governo contra a crise

econmica Brasileira no ano de 2008. O artigo prope identificar se as medidas de Polticas
Econmicas adotadas pelo governo foram importantes para o Brasil enfrentar a crise. Como
objetivos especficos a) Conceituar Polticas Econmicas com seus instrumentos e objetivos;
b) Descrever as causas e consequncias da Crise Brasileira do ano de 2008; c) Destacar os
setores mais atingidos pela Crise no Brasil.
A metodologia utilizada no presente artigo tem carter exploratrio, realizando
inicialmente um levantamento documental de dados secundrios.
Na primeira seo o artigo aborda trs dentre as inmeras Polticas Econmicas
existentes e suas caractersticas, sendo elas: Poltica Monetria, Poltica Fiscal, Poltica
Cambial. Nesta seo apresenta ainda seus principais instrumentos.
A segunda seo aborda a crise econmica ocorrida no Brasil no ano de 2008, decorrida
inicialmente da crise imobiliria nos EUA. Mostrando quais os instrumentos de poltica
econmica foram utilizadas pelo governo brasileiro, em especial pelo Banco Central, para
restabelecer as distores ocorridas em decorrncia da crise, sobretudo, sobre a concesso de
crdito, crescimento econmico e crescimento do emprego no pas.
A escolha do tema partiu do interesse do grupo em desenvolver um estudo na rea da
poltica econmica, utilizando os conceitos econmicos e utilizando evidncias empricas
sobre o cenrio brasileiro no ano de 2008.

2 REVISO DA LITERATURA

O artigo discorrer sobre Polticas Econmicas, Crise Econmica Mundial, Cenrio

Econmico Brasileiro no perodo de estudo e atuao do governo brasileiro para minimizar a
crise.

2.1 POLTICAS ECONMICAS

A Poltica Econmica consiste no conjunto de aes governamentais planejadas para

atingir determinadas finalidades, como promover o crescimento econmico, estabilidade de
preos etc., relacionadas com a situao econmica de um pas, uma regio ou um conjunto
de pases. Estas aes so executadas pelos agentes de poltica econmica. No Brasil os
principais rgos so o Governo, o Banco Central e o Parlamento e internacionalmente por
rgos como, o FMI e o Banco Mundial.
Polticas Econmicas o conjunto de decises coerentes tomadas pelos poderes pblicos visando
alcanar certos objetivos relativos situao econmica de um conjunto nacional, infranacional ou
supranacional, atravs de diversos instrumentos e num quadro de maior ou menor prazo. (MOSS,
1978, p. 105).

Existem diferentes modalidades no qual a poltica econmica pode atuar. Ela pode ser
de natureza Estrutural, quando visa modificar a estrutura macroeconmica existente.
Conjuntural, quando visa administrar uma situao como um perodo recessivo, hiperinflao
ou escassez de produtos (LANZANA, 2002).
Pode ter carter contracionista, por exemplo, em perodo de inflao ocasionada pelo
excesso de demanda, os agentes responsveis pela conduo da poltica econmica podem
utilizar de instrumentos de combate inflao (que tenha carter recessivo, exemplo, aumento
da taxa de juros, diminuio dos gastos do governo, etc.). Ou carter Expansionista, quando
visa manuteno ou acelerao do crescimento econmico como evidencia autores como
(LANZANA 2002 e VASCONCELLOS 2004).
Existem inmeras aes dentro da poltica econmica que podem ser adotadas pelas
autoridades responsveis. Entretanto, abordaremos a seguir as mais importantes Vasconcellos
(2004) so elas: Poltica Monetria, Poltica Fiscal, Poltica Cambial.

2.1.1 Poltica Monetria

A Poltica Monetria refere-se ao processo de ofertar moeda economia. A oferta de

moeda realizada tanto pelas autoridades monetrias, atravs da emisso de notas e moedas
metlicas e, tambm pelos bancos comerciais que apesar de no emitir moeda, possuem
mecanismos para criar ou destruir moeda. As autoridades monetrias por meio de
instrumentos de poltica econmica podem ofertar ao sistema econmico uma quantidade de
moeda suficiente para o desenvolvimento das atividades econmicas, e manter a liquidez do
sistema.
A poltica monetria pode ser definida como o controle da oferta de moeda e taxa de juros, no
sentido de que sejam atingidos os objetivos da poltica econmica global do governo.
Alternativamente pode tambm ser definida como a atuao das autoridades monetrias, por meio
de instrumentos de efeito direto ou induzido, com o propsito de controlar a liquidez do sistema
econmico. (LOPEZ, 2005, p. 253).
 Apesar de existir uma importante corrente1 que defende que somente a poltica
monetria importante e, que somente ela responsvel tanto pelas flutuaes quanto pela
estabilidade da economia, as autoridades monetrias no so em sistema algum as nicas que
detm o controle da poltica econmica como um todo.
Segundo Lopez (2005, p. 253), por mais acentuada que possa ser a tendncia
monetarista da poltica econmica, esta interage com polticas que em geral esto sobre o
controle de outros organismos governamentais. Entre as outras polticas econmicas
governamentais destacam-se a Poltica Fiscal, a Poltica de Rendas, a ainda a Poltica
Cambial.
Portanto, a Poltica Monetria a atuao de autoridades monetrias sobre a quantidade
de moeda em circulao, de crdito e das taxas de juros controlando a liquidez global do
sistema econmico.

2.1.1.1 Instrumentos da Poltica Monetria

Existem trs instrumentos que so mais utilizados na poltica monetria: Reservas

Obrigatrias, Operaes de Mercado Aberto, Poltica de Redesconto (MONTORO 1998, p.
353):
a) Reservas Obrigatrias: O depsito compulsrio um instrumento utilizado pelo
Banco Central com a finalidade de diminuir a circulao de dinheiro em uma economia. O
Conselho Monetrio Nacional estipula que determinado valor recebido pelos bancos
comerciais devem ser depositados no Banco Central (MONTORO 1998).
b) Operaes de Mercado Aberto (OPEN MARKET): Outro instrumento bastante
utilizado para controlar a oferta de moeda so as Operaes de Mercado Aberto ou (Open
Market). Em suma, estas operaes consistem em vendas e compras, por parte do Banco
Central.
c) Taxa de Redesconto: Para controlar a oferta de moeda, utiliza-se tambm a Poltica
de Redesconto.
Diz Montoro (1998, p. 354):
O Banco Central o banco dos bancos que empresta fundos lquidos aos outros estabelecimentos
bancrios. Na medida em que adota uma poltica liberal de crdito, oferecendo crditos abundantes
e a juros (taxa de redesconto) baixos, o Banco Central fornece aos bancos comerciais uma fonte
acessvel de emprstimos, e, portanto, estes tambm podem adotar polticas acessveis de crditos

1
Corrente monetarista: teoria que defende que a estabilidade econmica pode ser mantida atravs de
instrumentos monetrios. Tem como defensor dessa teoria Milton Friedman. (LOPEZ, 2006).
 aos seus clientes. Caso o Banco Central limite quantitativamente os redescontos ou eleve suas
taxas, os bancos comerciais so obrigados a reduzir seus emprstimos e elevar as taxas de juros.

2.1.2 Polticas Fiscais

A Poltica Fiscal refere-se administrao das receitas e despesas do governo federal,
estadual e municipal.
A poltica fiscal trata o montante de recursos que o governo federal disponibilizar para os gastos
diversos, como o pagamento dos funcionrios pblicos, despesas com previdncia social, sade,
obras, projetos sociais, etc., bem como a forma de captao desses recursos. Quanto maior for o
volume destinado a essas despesas, maior dever ser o montante arrecadado para financi-las.
(MONTORO, 2005, p. 54).

No Brasil, os gastos do governo em um ano fiscal devem seguir a programao do

oramento elaborado no ano fiscal anterior e aprovado pelo Congresso Nacional (BACHA,
2006).
O autor fala que devido ao princpio da anualidade, um novo imposto ou alterao das
alquotas de certos impostos devem ser aprovados pelo Congresso Nacional em um ano fiscal
e passar a vigorar no ano seguinte.
Segundo Bacha (2006), a Poltica Fiscal geralmente concebida como poltica de
controle da demanda agregada. Ela objetiva manter, de forma aproximada, o equilbrio entre
oferta e demanda agregada, assim como o nivel de preos existentes.

2.1.2.1 Instrumentos da Poltica Fiscal

Os instrumentos fiscais referem-se s despesas e receitas do governo, do lado das
despesas podemos divid-las em Consumo do Governo, Investimentos e nos Subsdios e
Transferncias, segundo (ROSSETTI, 1987):
a) Consumo do Governo: As despesas do governo classificada com consumo refere-se
aos pagamentos do pessoal civil ou militar, aquisio de materiais, contratao de terceiros,
tudo isso para a produo de servios de uso coletivo.
b) Os Investimentos do Governo: As despesas de investimento referem-se s despesas
que o governo faz com o objetivo de aumentar a capacidade de produo de bens e servios
no pas (construo de rodovias, ferrovias, hidreltricas, escolas, etc.) (ROSSETTI, 1987).
Enquanto instrumentos de poltica econmica, os investimentos do governo relacionam-se
fundamentalmente com objetivos estruturais de longo prazo, embora possam tambm, a exemplo
do que ocorre com os dispndios de custeio, atende circunstancialmente os objetivos conjunturais
de curto prazo. (ROSSETTI, 1987, p. 237).
 c) Os Subsdios e as Transferncias: Os Subsdios correspondem aos gastos do governo
com o objetivo de garantir aos consumidores preos mais baixos do que o custo de produo.
Com relao s transferncias Rossetti (1987, p. 241):
Parcelas dos pagamentos de transferncia classificvel como o seguro-desemprego tem pondervel
efeito anticclico, ajudando a manter os nveis de demanda agregada em situaes conjunturais de
recesso, em situaes opostas a reduo do dispndio publico com este item exerce,
automaticamente, efeitos em direo contrria.

As receitas do governo vm dos Tributos, que so divididos em Tributos Diretos e

Indiretos.
a) Tributos Diretos: uma categoria de receita tributria do governo que atinge as
rendas e as propriedades de pessoas fsicas e jurdicas. Dentre as que atingem as propriedades
podemos citar o IPTU. Em geral, essa categoria representa a menor parte do volume de
arrecadaes. A maior parte constituda pelos impostos que incidem sobre a remunerao
dos fatores de produo (trabalho, capital e capacidade empresarial), exemplo imposto de
renda.
b) Tributos Indiretos: Os Tributos Indiretos compem uma das mais importantes
receitas do setor pblico. Essa categoria de tributao gera menos presso sobre o governo e
tambm menor descontentamento do setor pblico, se for comparada a tributao direta. Os
tributos indiretos so constitudos por um valor que se introduz entre os preos dos bens e
servios pagos pelos consumidores e o valor efetivamente recebido pelos consumidores e o
valor efetivamente recebidos pelas unidades de produo, o que significa que o nus deste
imposto geralmente se transfere ao consumidor.

2.1.3 Polticas Cambiais

Nos dicionrios comuns, cmbio definido como tudo que configura troca, permuta ou
escambo.
No mbito econmico, principalmente no contexto de mercado financeiro, normalmente
significa a taxa de cmbio entre a moeda nacional e uma moeda estrangeira, ou at mesmo o
movimento de capitais em um determinado perodo (GAROFALO, 2005).
Para Garofalo (2005), o cmbio o conjunto de normas, aes, tradies (usos e
costumes) e tcnicas aplicveis s trocas ou ao cmbio de moedas de diferentes pases.
Sandroni apud Garofalo (2005, p. 13), em seu dicionrio de economia, define cmbio
como sendo, uma operao financeira que consiste em vender, trocar ou comprar valores em
moedas de outros pases ou papis que representem moedas de outros pases.
 Ratti apud Garofalo (2005, p. 13), define cmbio em um contexto de mercado
internacional, lembrando que:
(...) o fato de no se aceitar moedas estrangeiras em pagamentos das exportaes, nem a moeda
nacional em pagamento das importaes, constitui a base de um mercado onde so compradas e
vendidas as moedas dos diversos pases, mercado este denominado mercado cambial.

Portanto, a Poltica Cambial constituda pela administrao das taxas de cmbio, pelo
controle das operaes cambiais, tendo como objetivo central o mercado externo no sentido
de manter equalizado o poder de compra do pas em relao aos outros com os quais ele
mantenha contato (ESCSSIA, 2006).

2.1.3.1 Instrumentos da Poltica Cambial

Segundo Brito (2004), a poltica cambial dividida em Poltica de Bandas, Cmbio
Livre e Taxa Fixa, descritas a seguir.
a) Poltica de Bandas: A Poltica de Bandas cambiais, fixa um intervalo de variao
para as taxas de cmbio, com um piso e um teto nas negociaes com dlares. Se o dlar
estiver o baixo do piso, o governo intervm comprando divisas. E se o dlar estiver acima do
teto proposto, ele entra vendendo divisas at voltar ao patamar fixado (COSTA 2005).
b) Cmbio Livre: No sistema de Cmbio Livre, o valor da moeda estrangeira
determinado pelas prprias foras de mercados, isto , a oferta e demanda por dlares.
c) Taxa Fixa: No sistema de Taxa Fixa o valor da moeda estrangeira determinado pelo
governo e no se altera.

2.2 ECONMIA MUNDIAL: CRISE DO ANO DE 2008

No ano de 2008 o mundo econmico capitalista foi sacudido por uma crise que,
segundo estudos, essa crise foi pior desde a crise de 1929, causando desemprego e recesso
econmica no mundo.
A crise inicia-se nos EUA, aproximadamente no ano de 2001, com o furo da Bolha da
internet 2. Para proteger os investidores o ento presidente da Reserva Federal Americana
orientou os investidores a investirem no setor imobilirio. Adotando uma poltica de taxa de
juros baixa e de reduo das despesas financeiras, induzindo os investidores e os imobilirios

2
A bolha da internet ou bolha das empresas ponto com foi uma bolha especulativa criada no final da dcada
de 90, das empresas de tecnologia da informao e comunicao, principalmente as baseadas na internet. No
auge da especulao essas empresas obtiveram ndices nas bolsas (Nova Iorque e Nasdaq) muito altos,
despencando pouco tempo depois. No inicio de 2001, grande parte dessas empresas quebraram ou foram
vendidas. (OURIQUES, 2011).
a investir cada vez mais em imveis, principalmente, atravs da Fannie Mae e da Freddie
Mac. O governo garantia os investimentos feitos por essas duas empresas, bancos de todo o
mundo, atrados pelas garantias dadas pelo governo americano acabaram emprestando
dinheiro a imobilirias atravs do Fannie Mae e da Freddie Mac. Foi assim criado o sistema
de hipotecas subpimes (emprstimos hipotecrios de alto risco), dado a famlias consideradas
frgeis, pois, muitas vezes sem emprego ou sem como comprovar renda, conseguiam ainda
sim financiamento para aquisio de casa.
Em 2005 o Reserva Federal Americano (EUA) aumentou a taxa de juros para tentar
reduzir a inflao americana, os preos dos imveis caram, tornando impossvel o seu
financiamento para esses clientes ditos frgeis, que acabaram se tornando inadimplentes em
massa, esses ttulos derivativos tornaram se impossveis de serem negociados, desencadeando
assim um efeito domin, fazendo balanar o sistema financeiro internacional, a partir de
agosto de 2007.
Esse cenrio confirmado pelo estudo feito pelo Banco Central (2010):
Um ambiente de taxas de juros excessivamente baixas e condies financeiras demasiado
acomodatcias levou ao forte crescimento da alavancagem nas economias maduras, beneficiado
tambm pelo desenvolvimento de inovaes financeiras que, em tese, diluiriam o risco inerente
intermediao. Nesse ambiente, instituies financeiras, bancrias e no bancrias passaram a
operar com maior tolerncia a risco e busca por retornos elevados, o que levou constituio de
exposies considerveis ao mercado hipotecrio americano, incluindo segmentos com
fundamentos de crdito mais frgeis.
Aps gestao relativamente longa, a crise subprime eclodiu em junho de 2007. Em julho daquele
ano, agncias de avaliao de crdito rebaixaram ativos lastreados em hipotecas residenciais nos
Estados Unidos (EUA). Em agosto, os problemas do banco alemo IKB mostraram a disseminao
da crise entre as economias maduras.

A utilizao de instrumentos financeiros complexos e avaliaes inadequadas dos riscos

das operaes de crditos criaram condies para a exploso da crise no mercado de
Subprimes em agosto de 2007, e sua disseminao nos mercados financeiros internacionais e
no nvel de atividade econmica das economias pelo mundo, a partir de setembro de 2008,
(BANCO CENTRAL, 2008).
De acordo com Ouriques (2011), a crise mundial de 2008 no foi causada somente
pelos ttulos derivativos imobilirios. O autor destaca que houve uma srie de eventos de
irresponsabilidade dentro do sistema financeiro americano como a crise das empresas ponto
com que contriburam para a ecloso da crise.
De acordo com OCDE (2010), os mercados financeiros globais comearam a sentir algo
diferente em meados de agosto de 2007, quando uma escassez generalizada de liquidez forou
o Banco Central Europeu (BCE), o (FED) Federal Reserve e outros importantes bancos
centrais a injetarem, aproximadamente, USD 326 mil milhes no mercado financeiro mundial.
Essa manobra monetria visava restaurar a sbita queda nos emprstimos interbancrios.

2.2.1 A Crise no Brasil

H consenso que o pnico financeiro global de 2008 s pode ser comparado com a crise
de 1929. Entretanto, seus reflexos sobre a economia brasileira, ainda que relevantes, foi
relativamente limitada, tanto do ponto de vista de durao da recesso quanto de seu impacto
sobre o mercado de trabalho quanto no sistema financeiro.
Guandalini (2009) diz, embora a crise tenha iniciado nos EUA e depois migrado para a
Europa no final de 2007, at setembro de 2008 o Brasil no havia sido atingido em nada. O
autor destaca que o Brasil passava por um momento positivo economicamente com
crescimento de 6,8% do PIB no terceiro trimestre de 2008 (IBGE, 2008). A demanda interna,
os investimentos e reservas internacionais estavam em elevao, inflao controlada.
Entretanto, com quebra do Banco Lehman Brothers, em setembro de 2008, houve uma
paralisao gradativa do sistema financeiro mundial. Isso acarretou efeitos drsticos na
concesso de financiamentos pelos bancos estrangeiros.
O agravamento da crise financeira internacional decorrente da falncia do Banco
Lehman Brothers impactou fortemente sobre a oferta de linhas de financiamentos
internacionais. Somado a isso, a averso ao risco e a necessidade dos investidores estrangeiros
cobrirem as suas perdas em seus respectivos pases, provocou a ocorrncia de expressivas
sadas lquidas no mercado cambial domsticos em outubro e novembro no Brasil, (BANCO
CENTRAL, 2008).
No Brasil cerca de 20% da oferta de crdito vinha de origem externa, o colapso dessas
linhas irradiou efeitos em cadeia, restringindo o crdito para as empresas. Ao mesmo tempo,
os bancos nacionais deixaram de ter acesso a dinheiro l fora. Isso trouxe uma crise de
liquidez (falta de dinheiro), afetando, principalmente, o setor de financiamento de automveis
(GUANDALINI 2009).
Sobre o assunto, o Estudo Econmico do Brasil da OCDE (2010), diz que as condies
financeiras brasileiras pioraram consideravelmente quando as perspectivas econmicas e
financeiras mundiais deterioraram-se em meados de setembro de 2008. A oferta de crdito
externo para empresas brasileiras, incluindo exportadores, era abundante antes da crise, mas
secou rapidamente.
 O estudo mostra que os custos dos emprstimos domsticos aumentaram
consideravelmente, houve uma desvalorizao do real em 40% no pico da crise de meados de
2008 at final do ano. A atividade industrial caiu arrastada por um colapso na produo
industrial, sobretudo, na indstria automobilstica.
Entre as medidas adotadas para atender as demandas por liquidez em moeda estrangeira,
encontram-se os retornos das intervenes de venda no mercado a vista de cmbio; linha de
recompras, que se constituem em vendas de moeda estrangeira conjugados com compromisso
de recompras futura; e a instituio da modalidade de emprstimos em Moeda Estrangeira
(ME), garantidos por ttulos soberanos negociados no mercado internacional ou por operaes
de exportao, (BANCO CENTRAL, 2008).
De acordo com o Tribunal de Contas da Unio - TCU (2009), a partir do ltimo
quadrimestre de 2008, o governo brasileiro implementou vrias medidas para diminuir seus
efeitos no pas. Essas medidas ocorreram nas reas fiscal, monetria, creditcia e cambial. Nas
reas fiscais, monetria e creditcia o governo adotou medidas gerais e especficas voltada
para os setores mais afetados.
Para evitar a falta liquidez (falta de dlar) nos mercados de cmbio o Banco Central
realizou uma srie de leiles de venda de swaps3 cambiais e, para evitar especulaes, no ms
de outubro de 2008, o governo realizou leiles de venda de dlares fsicos (moeda),
utilizando-se das reservas internacionais.
Medidas de combate crise segundo Teixeira (2008) da BBC Brasil de Braslia:
Desde setembro do ano passado, o governo brasileiro j anunciou medidas de combate crise
econmica que somam um montante de R$ 475 bilhes. Esse valor inclui todas as aes, inclusive
as que no tm impacto no caixa do governo como a liberao do compulsrio bancrio. As
decises comearam a ser tomadas aproximadamente em setembro de 2008. Na primeira fase, o
governo brasileiro deu prioridade a medidas que facilitava o acesso ao crdito. J as medidas de
impacto fiscal, como isenes de impostos e aumento dos gastos, foram adotadas depois. A maior
delas foi anunciada em dezembro de 2008, com a reduo do imposto de renda e do IPI
primeiramente sobre os carros e depois sobre a chamada linha branca que inclui (geladeira, foges,
mquina de lavar).

O resultado disso foi uma alta expressiva das vendas de carros. No ms de fevereiro de
2009 foi o melhor da histria, resultando na venda de aproximadamente 191.000 carros.
Segundo o jornal Bom Dia Cear, o bom desempenho graas a uma medida do governo que
beneficiou toda cadeia produtiva dos automveis. A reduo do IPI, o preo final dos carros

3
Em 29 de outubro de 2008, o Banco Central brasileiro e o Fed (Banco Central Americano) divulgaram acordo
para trocas de moedas no total de US$ 30 bilhes. Esse Swap, o Fed j havia estabelecido com diversos bancos
centrais de pases desenvolvidos, visava oferecer linhas externas em dlares a outros pases, cujos mercados
financeiros atravessavam escassez de financiamento internacional denominados naquela moeda, BANCO
CENTRAL (2008).
novos caiu em media 7%. Por exemplo, um carro que custava R$ 30.000,00 passou a custar,
aproximadamente, R$ 28.200,00.
As isenes fiscais refletiram numa queda de R$ 10,9 bilhes na arrecadao de
impostos e contribuies federais. A Receita Federal lembra que, alm da reduo do IPI de
automveis, tambm foi extinta a CPMF (pois a prorrogao no passou no Congresso
Nacional), houve reduo da alquota do Imposto Sobre Operaes Financeiras (IOF) e
reduo da CIDE para gasolina e diesel. Tambm foi alterada a tabela do Imposto de Renda
Pessoa Fsica (IRPF).
Segundo o Globo (2008) no acumulado dos cinco primeiros meses de 2008, a
arrecadao somou R$ 267,3 bilhes significa uma queda real de 6,92% em relao ao mesmo
perodo do ano passado. No incio deste ano, segundo o rgo, a lucratividade das empresas
recuou 29,5%, enquanto a produo industrial recuou 14,6%; as importaes caram 29% em
dlar e as vendas de veculos caram 9,3%. Esses fatores contriburam para derrubar a
arrecadao em 2009 informou a Receita Federal (2008).

2.2.2 Reflexos sobre o Crescimento Econmico e Emprego no Brasil

FIGURA 2. VARIAO DA PRODUO INDUSTRIAL NO BRASIL NO ANO DE 2008.
Anlise da figura: Observa-se que a produo industrial brasileira at o ms de maio de 2008, ora obtinha
resultados ligeiramente positivos, ora ligeiramente negativos. Entretanto, a partir de outubro a crise chega ao
Brasil com fora atingindo fortemente a produo industrial brasileira, nos meses seguintes as taxas de
crescimento so negativas. No ms e dezembro a produo industrial brasileira recua 12,4 % segundo dados do
IBGE (2008). No ms de janeiro de 2009 a produo industrial brasileira volta a crescer 2,3% puxada,
principalmente, pela venda de automveis, que devido reduo do IPI ficou mais barato com isso houve um
aumento das vendas.

A figura abaixo mostra as consequncias da crise econmica de 2008 na taxa de

Emprego no Brasil.
FIGURA 3. VARIAO DA TAXA DE EMPREGO NO BRASIL EM 2008

O grfico acima mostra a evoluo da gerao de empregos no ano de 2008 no Brasil. Note que os reflexos da
crise se apresentam a partir de outubro, observa-se um aumento no nmero de demisses no Brasil chegando a
1389.804, no ms de novembro o saldo ficou negativo em 40.821, ou seja, as demisses superaram as admisses.
Observase no ms de dezembro um forte aumento no nmero de demitidos e, uma queda bastante acentuada no
nmero de admisses, o saldo ficou negativo em 654.946.

A figura abaixo mostra as consequncias da crise econmica de 2008 no PIB.

FIGURA 4. VARIAO DO PIB ENTRE 2005 E 2010 NO BRASIL

Crescimento % do PIB brasileiro entre os anos de 2005 e 2010.

Fonte: IBGE (2010).

Com o crescimento de 7,5% do Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro em 2010 (IBGE,
2010), o Brasil obteve o melhor resultado desde 1986. O resultado de 2010 foi influenciado
pela base de comparao de 2009, quando a economia brasileira no registrou crescimento do
PIB devido crise ocorrida em 2008.
O resultado do PIB brasileiro de 2010 foi resultado, essencialmente do dinamismo da
demanda interna, reforada pelas aes do governo federal para amenizar o efeito da crise de
2009. A reduo do IPI para venda de veculos novos, a ampliao do crdito para a compra
da casa prpria, atravs de financiamento da Caixa Econmica Federal, e a ampliao dos
financiamentos para investimentos, por parte do BNDES, foram alguns dos fatores que
explicam o resultado favorvel. Pelo ngulo da demanda, destaca-se a ampliao do consumo
das famlias, motivada pelo aumento dos empregos e salrios reais e o crescimento dos
investimentos. Tambm ocorreu a retomada das exportaes, sobretudo de produtos bsicos,
como o minrio de ferro, insuficientes, entretanto, para compensar o crescimento das
importaes.
No Brasil, apesar dos nmeros negativos, o pas no foi severamente afetado. Essa
afirmao condiz com o Estudo econmico do Brasil da OCDE (2009):
As condies financeiras e domsticas pioraram consideravelmente quando as perspectivas
econmicas e financeiras mundiais deterioraram-se em meados de setembro de 2008. A oferta de
crdito para as empresas exportadoras desapareceu. A atividade industrial caiu arrastada por um
 colapso na produo industrial brasileira, notadamente na indstria automobilstica. No entanto, as
presses foram muito menores do que aquela experimentada por outras grandes economias.

Entretanto, pases como EUA tiveram impactos fortes, sobretudo no emprego, produo
industrial, renda etc. O Japo tambm foi bastante atingido.

2.2.3 As principais medidas adotadas pelo Governo Brasileiro

- Na esfera do Banco Central (compulsrio, leiles de cmbio, etc.) = R$ 284,15
bilhes;
- Crdito para empresas (BNDES e Banco do Brasil) = R$ 19 bilhes;
- Medidas de isenes fiscais = R$ 12,3 bilhes;
- Liberao de FGTS = 10 bilhes;
- Reduo da taxa de juros;
- Ampliao do seguro desemprego.

De acordo com o IPEA (2009), entre as medidas de polticas de governo, no Brasil,

merecem destaque:
- Reduo do supervit primrio, em 2009, de 4,3% para 3,8%.
- Injeo de dlares pelo BACEN.
- Atuao dos bancos estatais para comprar aes de bancos em crise.
- Incentivo s exportaes: o BACEN disponibilizou R$ 2,0 bilhes.
- Reduo do compulsrio R$ 5,0 bilhes.
- Antecipao do desembolso para agricultura de R$ 5,0 bilhes.
- Financiamento da construo civil de R$ 3 bilhes (linha de capital de giro).
- Setor automobilstico: Crdito BB de R$ 4 bilhes.
- BNDES: R$ 10 bilhes de capital de giro para exportaes pr-embarque.

Medidas do governo brasileiro para aumentar a demanda dos setores: construo civil,
agricultura, automveis, mveis e eletrodomsticos segundo o TCU (2009).
a) Construo civil: Houve uma queda na produo industrial de insumos da construo
civil entre outubro de 2008 e fevereiro de 2009. A ao do governo brasileiro foi de
aumentar de R$ 7 mil para R$ 25 mil o limite para emprstimo para a compra de
matrias de construo. O governo disponibilizou em novembro de 2008 de crditos de
R$ 2 bilhes para estimular o consumo em diversos setores, incluindo o de materiais de
construo. Isso gerou aumento na produo industrial de insumos da construo civil.
 b) Agricultura: Queda na produo de mquinas agrcola a partir de outubro de 2008 at
fevereiro de 2009. Houve a antecipao de crditos de R$ 5 bilhes para o
financiamento da safra agrcola. A produo de mquinas agrcola que indica o nvel de
atividade econmica na agricultura foi inferior produo mensal de 2008, exceto em
dezembro. A restrio ao crdito, diminuio da procura mundial por produtos
agrcolas e a consequente queda dos preos das comanditeis agrcolas explicam a tmida
recuperao do setor.
c) Automveis: Queda das vendas de carros nacionais a partir do final de julho at
dezembro de 2008, motos e autopeas de julho a novembro de2008. Aumento da oferta
de crditos para o setor; iseno do IPI de carros de motor 1.0 e do IOF nos
financiamentos de motocicletas e motonetas e ciclomotores. Aumento das vendas de
automveis nacionais de janeiro a outubro de 2009; e vendas de veculos, motos e
autopeas a partir de dezembro de 2008.
d) Eletrodomsticos e mveis: Vendas reais no varejo de setembro a dezembro de 2008
inferiores as vendas no mesmo perodo de 2009. Disponibilizao em novembro e 2008
crditos de R$ 2 bilhes para estimular o consumo em diversos setores incluindo o de
moveis e eletrodomsticos; reduo do IPI de foges e geladeiras, lavouras e tanques
em abril de 2009. Aumento das venda a partir de novembro de 2008; nos ltimos 3
meses de 2009, obtiveram-se as maiores vendas do varejo.

Outro importante instrumento que o governo utilizou para tentar manter a demanda
diante do aumento do nmero de desempregado no pas foi ampliao do seguro
desemprego que passou de cinco para seis meses.
Devido s medidas anticclicas adotadas pelo governo no combate a crise, como a
injeo de crdito no mercado, reduo da taxa de juros e aumento dos gastos pblicos. Fez
com que o a economia brasileira se recuperasse rapidamente da recesso tcnica causada pela
crise (LACERDA, 2009).
Segundo Meirelles (2008), ex-presidente do Banco Central, o Brasil agiu nas seguintes
causas: Liberou o compulsrio retido pelos bancos e ofereceu linhas de crditos em dlares
para compensar a falta momentnea de dinheiro externo. Ele destaca que a estratgica deu
certo, e o crdito voltou a fluir j no ms de novembro de 2008. ... a sim surtiu efeito a
reduo da taxa de juros e a diminuio dos tributos.
Essa atitude fez com que o governo brasileiro ganhasse credibilidade e reconhecimento
no exterior. Segundo Guandalini (2009), o Banco Central Brasileiro tem sido elogiado l fora
por ter seguido a estratgica correta, ao contrrio de outros bancos centrais que agora
reconhecem seus erros.
Nota-se que os instrumentos de polticas econmicas adotadas pelo governo brasileiro,
em especial, pelo Banco Central no combate aos problemas conjunturais causados pela crise
iniciada nos EUA foram adequados. O governo passou a utilizar de instrumentos para
fomentar alguns setores que estavam sendo mais afetados pela crise.
Quando os objetivos da poltica econmica: Crescimento Econmico, Crescimento do
Emprego foram afetados a partir de setembro de 2008, o governo utilizando-se de
instrumentos: Monetrios, fiscais e cambiais para solucionar essas distores. Segundo o
estudo, as polticas econmicas conseguiram, sim, contornar essas distores.

CONCLUSO
O artigo correspondeu ao esperado, pois atingiu o fim principal a que props, ou seja,
identificar as polticas econmicas, evidenciado seus instrumentos e objetivos, e destacando
as polticas econmicas utilizadas pelo governo durante a crise, que afetou o Brasil no ano de
2008.
Verifica-se de acordo com os autores estudados, que existem vrias definies para
poltica econmica e, podemos dizer que ela consiste no conjunto de decises tomadas pelo
governo visando alcanar certos objetivos, atravs de diversos instrumentos.
Constata-se que no ano de 2008 o mundo econmico foi sacudido um por uma das
maiores crise da histria. Ela iniciou-se nos EUA no sistema financeiro, migrou para a Europa
em seguida atingiu o mundo todo. O Brasil comeou a sentir seus reflexos a partir de
setembro do mesmo ano. No primeiro momento, o Brasil sofreu com a falta de liquidez, pois,
com a quebra de importantes bancos internacionais, os bancos brasileiros no conseguiam
captar dinheiro no exterior afetando importantes segmentos da economia, como por exemplo,
financiamento de automveis e algumas linhas de crdito.
Observa-se que a crise impactou na gerao de emprego e no crescimento econmico do
pas, contra o problema, o governo passou a agir diretamente sobre as causas. Referente
falta de dinheiro que estava dificultando o acesso a crdito, ele liberou o compulsrio retido
pelos bancos comerciais e liberou linhas de crdito em dlares para compensar a falta
momentnea de dinheiro externo. Quando essas medidas comearam a surtir efeitos, ele
adotou a poltica de reduo de juros e isenes fiscais, por exemplo, do IPI4 (primeiramente

4
Imposto sobre Produtos Industrializados (IBGE, 2011).
para carros, depois para a chamada linha branca que inclui geladeiras, foges, etc.). Cabe
destacar a importncia dos bancos pblicos nesse processo e, ainda, o aumento de gastos
pblicos em programas do governo, como o PAC que contriburam para a retomada da
atividade econmica no pas.
Sendo assim destacamos que durante o perodo de crise o governo utilizou-se de
instrumentos de poltica econmica, e que estes realmente foram de suma importncia para a
rpida recuperao da Economia Brasileira.
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