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MONEDA ANLISIS

E R O B E RT S OTO C H V E Z*

Qu factores lo determinan?
L COSTO DEL
Crdito en el

Per
Existe la percepcin generalizada de que el costo del
crdito es elevado, pese a su disminucin sostenida
en los ltimos aos. Esta situacin controversial, ma-
teria de debates pblicos, ha desencadenado
propuestas que van desde promover una mayor
transparencia de informacin hasta fijar lmites a las
tasas de inters; todas ellas con la nica finalidad de
reducir el costo del crdito y expandir su cobertura.
Sin embargo, los planteamientos podran generan
efectos contrapuestos. Mientras que la primera forta-
lece la competencia, la segunda genera la exclusin
de potenciales prestatarios, as como el desarrollo del
mercado informal. Por ello, es importante compren-
* Subgerencia de Anlisis del Sistema Financiero y del Mercado de Capitales.
El artculo est basado en el estudio El Costo del Crdito en el Per: Revisin
de la Evolucin Reciente de junio de 2006, cuyos autores son Mario Mesa,
der los factores subyacentes que determinan el costo
Eduardo Costa, Oscar Graham, Robert Soto y Alejandro Rabanal, publicado en
la pgina de internet del Banco Central como el DT N 2006-004. del crdito y as lograr su efectiva disminucin.
MONEDA 5
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MONEDA ANLISIS

En el mercado existen por lo menos dos versiones ponentes del costo del crdito como el riesgo crediticio
completamente opuestas sobre el costo del crdito. y los costos operativos asociados a su administracin.
Por un lado, muchos aseveran casi de manera siste- En moneda nacional, slo el 11 por ciento del total
mtica que el costo del crdito, usualmente confun- de crdito fue otorgado a tasas superiores a 50 por ciento
dido con la tasa de inters, es elevado1. Por otro y, en moneda extranjera, no ms del 10 por ciento del
lado, se afirma que este costo es competitivo e inclu- financiamiento bancario tena una tasa de inters supe-
so comparable con sus similares en los mercados in- rior al 15 por ciento. (Ver grfico 1)
ternacionales2. Lo cierto es que cada una de dichas La dispersin tiende a multiplicarse cuando se con-
posturas tiene cierto sustento, pues, el mercado de cr- sidera el efecto de las comisiones y primas de seguros
dito peruano es complejo y heterogneo. sobre el flujo de pagos del prstamo, el cual genera
Una de las principales razones que permite la existen- que la tasa de inters se convierta en un indicador in-
cia de posiciones tan encontradas es la extensa disper- completo del costo efectivo para el prestatario. Por
sin en las tasas de inters, la cual tiende a multiplicarse ejemplo, al considerar el costo efectivo del crdito, la CRDITOS. La dis-
persion de las tasas
cuando se considera en el clculo del costo del crdito, dispersin de tasas de inters pasa de un rango entre de inters es carac-
adems de los intereses, el cobro de comisiones y pri- 4,3 y 138 por ciento a uno entre 4,3 y 176 por ciento terstica en el
mas de seguros3. Estos cobros adicionales suelen alterar en moneda nacional; mientras que de un rango entre mercado peruano.
la percepcin de las personas sobre el costo del crdi-
to, principalmente en los demandantes de crdito de
consumo y a la microempresa, quienes pagan las tasas
ms altas del mercado.Sin embargo,es importante acla-
rar que la mayor parte del crdito es otorgado a tasas
que se ubican en la parte inferior de los rangos de dis-
persin, es decir, a tasas que no llegan a los dos dgitos.
Como una muestra de esta dispersin, las tasas de in-
ters en moneda nacional en diciembre de 2005 fluc-
tuaron entre 4,3 por ciento (crdito corporativo) y 138
por ciento (microempresa); y, en moneda extranjera
entre 3,5 por ciento (crdito corporativo) y 51 por ciento
(microempresa). No obstante, las tasas de inters ubi-
cadas en los rangos superiores son aplicadas en casos
extremos, principalmente en las operaciones relaciona-
das con prestatarios que por primera vez acceden al sis-
tema formal y que, por lo tanto, carecen de historia
crediticia. La falta de informacin incrementa los com-

GRFICO 1 Crdito Bancario por Rango de Tasas de Inters


(en porcentajes)

Moneda Nacional Moneda Extranjera

40 4040
El 11% del crdito se otorga El 10% del crdito se otorga
a tasas mayores a 50% a tasas mayores a 15%
, en %) )
en %))

30
30 3030
(participacin

(participacin

20
20 2020
p

10
10 1010
(p

(p

0
0 00
0-10
0-10 10-15
10-15 15-20
15-20 20-25
20-25 25-30
25-30 30-40 40-50
30-40 40-50 50-60
50-60 >>60
60 0-7 7-9
7-9 9-11
9-11 11-13 13-15
11-13 13-15 15-17
15-17 17-19
17-19 19-25
19-25 > >25
25
Rango de tasas de int ers (%) Rango
Rango de tasas de inters (%) Rangodedetasas
tasas dedeinters
inters
(%) (%)

FUENTE: EL COSTO DEL CRDITO EN EL PER: REVISIN DE LA EVOLUCIN RECIENTE.

1 Las tasas de inters...espantan cualquier crecimiento. Una unidad econmica no puede crecer si es que tiene que pagar 60% de tasa de inters..., Prompyme. Publicado en
Gestin el 16 de abril de 2003.
2 El Per puede presumir de tener tasas de inters muy competitivas......y que,......, no puede decirse que hay problemas de usura, BBVA Banco Continental. Publicado en El
Comercio el 26 de mayo de 2005.
3 En estricto, el costo efectivo del crdito equivale a la tasa interna de retorno (TIR) aplicado a los flujos entre el principal del crdito, los intereses y las diversas comisiones
(desembolso, verificacin, portes, etc) y primas de seguros (desgravmen) involucradas.

6 MONEDA
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GRFICO 2 Dispersin de Tasas de Inters Cajas Rurales (CRAC) y Edpymes, cobran nicamen-
y Costo Efectivo del Crdito te intereses. (Ver cuadro 1)
(Efecto de las Comisiones) Adems, las que lo hacen tienden a cobrar, en prome-
dio, comisiones cuyas magnitudes son comparativa-
240
mente pequeas. Esta prctica explica la reducida
240
diferencia entre el costo efectivo y la tasa de inters en
180
180 MaxMax
este tipo de entidades financieras.
176,0
176,0 Max 152,0
Max
Max 138,0
138,0 Max 152,0
120
120 QU EXPLICA LA DISPERSIN
porcentajes

comisiones
comisiones comisiones
comisiones
DEL COSTO DEL CRDITO?
60
60
Max
Max 51,0
51,0 El riesgo de crdito5, los costos derivados de su admi-
Min
Min 4,3
4,3 MinMin 4,3
4,3 MinMin 3,53,5 MinMin 3,53,5 nistracin y la escala (monto) del prstamo, explican la
00
Tasa de inters
Tasa de Costo
Coefectivo
sto Tasa de inters
Tasa de Costo
Cosefectivo
to mayor parte de la dispersin de las tasas de inters.
-60 inters Efectivo inters Efectivo Por un lado, las entidades financieras deben asegurarse
MONEDA
Moneda NACIONAL
Nacional MONEDA EXTRANJERA
Moneda Extranjera de recuperar el prstamo concedido conjuntamente con
los intereses, lo que las lleva a evaluar minuciosamen-
te la capacidad y voluntad de pago de sus potenciales
FUENTE: SBS (WWW.SBS.GOB.PE) Y EL COSTO DEL CRDITO EN EL PER: REVISIN DE LA
EVOLUCIN RECIENTE. prestatarios, factores determinantes del riesgo de crdi-
to. Por este riesgo, las entidades financieras cobran
3,5 y 51 por ciento a uno entre 3,5 y 152 por ciento en una prima, la cual ser ms alta en los prstamos con
moneda extranjera. (Ver grfico 2). Sin embargo, nue- mayor riesgo de crdito (aquellos con menor proba-
vamente, los niveles superiores ocurren en casos pun- bilidad de ser recuperados) pero dentro de un nivel acep-
tuales de operaciones d/e baja cuanta y en aquellos table para el prestamista.
prstamos que involucran un mayor nivel de riesgo Por otro lado, la escala del prstamo repercute sig-
de crdito y mayores costos de evaluacin. nificativamente en la magnitud del costo del crdito.
El efecto de las comisiones es particularmente consi- Los gastos de evaluacin, seguimiento y eventual re-
derable en los prstamos de consumo y para microem- cuperacin de cada prstamo tienden a representar una
presa (ver grfico 3), ya que ante montos prestados mayor proporcin cuando la magnitud del crdito es
relativamente reducidos, las comisiones llegan a re- pequea. Por esta razn, el costo del crdito en los prs-
presentar una proporcin importante del crdito. tamos de baja cuanta tiene un alto componente de cos-
Es necesario precisar, sin embargo, que el cobro tos operativos.
de comisiones por crditos no es una poltica genera- La existencia del riesgo de crdito es generadora de
lizada en todas las entidades financieras4. Muchas de costos (ver recuadro 1). Las entidades financieras de-
ellas, particularmente las Cajas Municipales (CMAC), ben incurrir, en unos prstamos ms que en otros, en

GRFICO 3 Tasa de Inters y Costo Efectivo del Crdito: Efecto de las Comisiones

Crdito a la microempresa* Crdito de consumo


(por S/. 1 000) (por S/. 800)

CMAC CMAC

CRAC CRAC

EDPYME EDPYME

Bancos 135,0 Bancos 176,1


75,2 90,0

0 50 100 150 0 50 100 150 200


(porcentaje) (porcentaje)

Costo efectivo Tasa de inters Costo efectivo Tasa de inters

* SE CONSTRUYE A PARTIR DE LAS TASAS DE INTERS MXIMAS DENTRO DE CADA GRUPO DE ENTIDADES FINANCIERAS. FUENTE: SBS

4 Adems, la Resolucin SBS N 1106-2006 del 26 de agosto de 2006 prohbe el cobro de comisiones por desembolsos de crditos. Las entidades financieras tienen 60 das para
adecuarse a esta exigencia.
5 Probabilidadde prdida que enfrentara un prestamista ante el incumplimiento del deudor.

MONEDA 7
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MONEDA ANLISIS

CUADRO 1 Cobro de Comisiones en Estos gastos, conjuntamente con el efecto escala, ex-
el Mercado de Crdito plican la dispersin de las tasas de inters y, especfi-
camente, la diferencia entre el costo efectivo de un
crdito para la microempresa y el de un crdito cor-
porativo. Tambin, la existencia de riesgos en el mer-
Crdito a la microempresa (por S/. 1000) Crdito de consumo (por S/. 800)
cado demanda una regulacin y supervisin especial
Grupo de Entidades Entidades que Entidades Entidades que para su buen funcionamiento, elementos que incre-
entidades participantes cobran comisiones participantes cobran comisiones
financieras Nmero Nmero % del total Nmero Nmero % del total mentan los costos fijos de las entidades financieras
Bancos 5 4 80,0 5 3 60,0 quienes financian la labor de entidades como la Su-
EDPYME 13 3 23,1 13 4 30,8
CRAC 12 3 25,0 9 4 44,4 perintendencia de Banca, Seguros y AFP y el Fondo
AMAC 14 5 35,7 12 4 33,3 de Seguro de Depsitos.
Asimismo, la existencia del riesgo de crdito in-
FUENTE: PORTAL DE INTERNET DE LA SBS.
crementa significativamente la cuanta de los otros
costosos procesos de evaluacin crediticia que deman- componentes del costo del crdito, costo de fondos
dan gastos tecnolgicos y de personal. Ms an, en las y utilidad. El costo de fondeo se incrementa cuando
operaciones consideradas de alto riesgo, como las que los ahorristas, proveedores de recursos financieros,
ocurren en microfinanzas, estos costos tienden a mul- perciben un elevado riesgo de crdito en la cartera
tiplicarse al requerir el uso de tecnologas de evalua- de activos de la entidad financiera. Por otro lado, las
cin y de monitoreo altamente intensivas en mano de entidades financieras exigen una mayor ganancia
obra. Adems, los costos de seleccin del prestatario cuando atienden a un mercado riesgoso6. Sin em-
en este segmento son mayores por el hecho de existir bargo, la utilidad efectiva finalmente ser determi-
una tasa de rechazo elevada (usualmente 2 de cada 3 nada por las fuerzas del mercado, las que dependern
solicitudes de crditos son denegadas). Los costos ge- fundamentalmente de la eficiencia en la administra-
nerados son imputados a los prestatarios que final- cin de costos y del poder de mercado de la entidad
mente reciben los prstamos. financiera.

RECUADRO 1 RIESGO DE CRDITO


Los determinantes del riesgo de crdito son la capacidad y la voluntad de pago del prestatario. El primero se refiere
a la capacidad del prestatario para generar recursos, de tal manera que pueda cumplir, en los trminos pactados, con
la obligacin asumida. De otro lado, la voluntad de pago est relacionada con el deseo del potencial prestatario de
honrar sus obligaciones, el cual depende de muchos elementos como el acceso al crdito, la reputacin del deudor, la
dacin de garantas, la existencia de incentivos legales y morales (como la eficiencia del poder judicial y el respeto de
los derechos de propiedad), entre otros. La existencia de garantas no slo incentiva a los deudores a mantener sus
compromisos, sino adems incrementa las posibilidades de las entidades financieras para recuperar sus prstamos
en situacin de default.
La estimacin de los factores que determinan el riesgo de crdito no es una tarea fcil para las entidades financie-
ras, ya que la carencia de informacin y de garantas, como es usual en microfinanzas, dificulta considerablemente la
estimacin del perfil de riesgo del potencial prestatario. Usualmente se emplea el ratio entre los ingresos y obligacio-
nes para medir la capacidad de pago; y, el ratio entre el valor de las garantas y el del prstamo as como su buen
historial crediticio como proxys de su voluntad de pago. En ese sentido, la ausencia de informacin no slo impide es-
timar los ingresos y gastos del potencial prestatario, sino tambin su buena reputacin. Ms an, ante la ausencia de
garantas (y todos los aspectos relacionados con su registro,
Generacin de costos operativos:
administracin y ejecucin), las posibilidades de recuperacin Percepcin de Riesgo y Escala de Crdito
Percepcin de riesgo de crdito (unidades)

de los crditos en default se incrementan. 5


Teniendo en cuenta estas caractersticas, la entidad financiera,
4
en su atencin a cada segmento, debe realizar inversiones en tec-
nologa y capital humano con la finalidad de diferenciar dentro de 3
un universo amplio de potenciales prestatarios a aquellos que 2
cuenten con la adecuada capacidad y voluntad de pago. Este pro- 1
ceso genera costos operativos, los cuales sern mucho ms
0
importantes cuando la percepcin de riesgo de crdito sobre un 0 1 2 3 4 5
segmento en particular sea mayor y, a la vez, el tamao del prs-
Tamao del prstamo (unidades)
tamo sea reducido (ver grfico).

8 MONEDA
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GRFICO 2X
CUADRO Costo del Crdito en Soles RECUADRO 2
(por segmentos, junio de 2004) 7
PODER DE MERCADO
Depende directamente de factores vinculados con la
Segmento Tasa Costo efectivo Costo de fondos Riesgo de crdito Costos operativos Utilidad
oferta del crdito (nmero de entidades financieras,
Corporativo 5,4 2,0 0,8 0,9 1,6
Mediana empresa 11,8 2,0 3,3 2,7 3,8 fondos disponibles para prestar y tcnicas de ad-
Peque empresa 28,0 1,9 9,9 9,9 6,4 ministracin del riesgo crediticio) as como de facto-
Cossumo alto-medio 33,7 2,2 5,0 15,1 11,4
Microfinanzas 49,8 8,9 6,8 20,3 16,8 res relacionados con la demanda (acceso a fuentes
-Microempresas 51,1 5,0 6,6 19,3 20,3 alternativas de financiamiento, transparencia de la
-Consumo bajo 46,3 8,4 7,2 22,8 7,9
Hipotecario 14,0 4,9 1,4 2,0 5,6 informacin y nivel de educacin financiera que se
vincula con el grado de comprensin de la informa-
GRFICO X Costo del Crdito en Soles
Dlares cin recibida). A mayor poder de mercado, mayor uti-
(por segmentos, junio de 2004) lidad del prestatario y, por ende, mayor costo del
crdito.
Segmento Tasa Costo efectivo Costo de fondos Riesgo de crdito Costos operativos Utilidad
Usualmente, las tasas de inters elevadas han si-
Corporativo 4,6 1,2 0,9 1,0 1,4
Mediana empresa 7,7 1,2 3,5 2,4 0,7 do atribuidas a una carencia de rivalidad (nmero in-
Peque empresa 14,1 1,3 9,9 10,4 -7,6 suficiente de entidades financieras); no obstante, esta
Cossumo alto-medio 17,2 1,2 4,4 10,7 0,9
Microfinanzas 26,8 4,2 5,8 19,5 -2,6 visin resulta discutible pues la teora econmica
-Microempresas 27,0 4,1 5,7 19,2 -2,0 8

-Consumo bajo 24,8 4,9 6,1 22,0 -8,2 ofrece marcos conceptuales en los que se puede lo-
Hipotecario 10,7 1,2 2,2 0,9 6,4 grar caractersticas competitivas con pocos parti-
FUENTE: EL COSTO DEL CRDITO EN EL PER: REVISIN DE LA EVOLUCIN RECIENTE. cipantes. Adems, el mercado de crdito formal
cuenta actualmente con 55 entidades financieras en-
COSTO EFECTIVO DEL CRDITO tre bancos, financieras, CMAC, CRAC y EDPYME, mu-
POR SEGMENTOS chas de las cuales compiten en varios segmentos.
El estudio El Costo del Crdito en el Per: Revisin de Sin embargo, pocas veces se ha considerado a
la Evolucin Recientedetermin la existencia de por lo los factores de demanda como responsables del
menos seis segmentos en el mercado de crdito perua- costo del crdito. Los prestatarios de los seg-
no: corporativo, mediana empresa, pequea empresa, mentos consumo y microempresa usualmente no
microfinanzas, consumo (de altos ingresos) e hipoteca- cuentan con alternativas de financiamiento y la in-
rio. En este estudio se estima el promedio del costo del formacin que reciben, en muchos casos, es con-
crdito y de sus componentes costo de fondos, riesgo de
fusa e incompleta. Incluso, si se asume que no
crdito, costos operativos y utilidad para cada segmen-
to.As por ejemplo, el costo del crdito en el segmento de
existieran dichos problemas, la reducida educa-
microfinanzas es el ms elevado, en donde el costo ope- cin financiera as como la escasa estandariza-
rativo para administrar el riesgo de crdito destaca como cin de la informacin no les permitiran buscar
el factor ms significativo. (ver cuadros 1 y 2). Cabe men- las opciones ms baratas en el mercado.
cionar que el costo del crdito en microfinanzas es rele- Una hiptesis que se deriva de la escasa educa-
vante en soles, ya que los prstamos son otorgados cin financiera es que la demanda por crdito en los
principalmente en esa moneda. Por otro lado, el costo del prestatarios de menores ingresos responde en ma-
crdito corporativo es el menor, destacando el costo de yor medida al monto de la cuota de pago (respecto
fondeo como el factor ms representativo. a sus ingresos) que al costo efectivo del crdito en
En cada segmento, a su vez, existe dispersin en el cos-
s mismo. Esta situacin permite a las entidades fi-
to del crdito, debido esencialmente a las caractersticas
especficas de cada operacin (destino del prstamo, ries-
nancieras ejercer el poder de mercado.
La deficiente educacin financiera en los pres-
6 Por
tatarios no suele ser considerada un factor genera-
ejemplo, el ROE requerido por las entidades financieras que atienden principalmente a
la microempresa oscila alrededor de 25 por ciento; mientras que el exigido por otras vara en dor de poder de mercado cuando en realidad es uno
9
torno al 15 por ciento. de los ms importantes en el caso peruano . La trans-
7 Se refiere a la capacidad de las empresas de establecer un mayor precio de tal forma que le
permitan obtener una rentabilidad superior a la inicialmente esperada. Tericamente, en un parencia de informacin por s sola no mejora la
mercado en competencia perfecta, las empresas tienen nulo poder de mercado.
8 Por ejemplo, los modelos de Bertrand y Stackelberg reproducen equilibrios, si bien inestables,
capacidad de negociacin de los prestatarios, peor
con caractersticas de competencia perfecta. an si se considera que el producto crdito es com-
9 Esta caracterstica es comn en la mayora de pases. El documento de trabajo Financial Edu-
plejo, cuyas diferentes especificaciones -plazos, ta-
cation for the Poor, de Jennefer Sebstad y Monique Cohen (abril de 2003), presenta un estudio
de mercado realizado sobre Kenya, en el que se encuentra que la mayora de personas no era ca- sas de inters, comisiones, seguros, etc.- tienden a
paz de realizar operaciones con tasas de inters. Por ejemplo, se les pidi a los encuestados que confundir a los prestatarios.
elijan la alternativa ms barata entre un crdito a 3 por ciento mensual y otro a 10 por ciento
trimestral. La mayora eligi la segunda opcin.

MONEDA 9
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MONEDA ANLISIS

GRFICO 4 Costo del Credito y Utilidad: Variaciones

Variacin del Costo del Crdito Variacin de la Utilidad en el Crdito


(% del crdito, enero 2002-junio 2004) (% del crdito, enero 2002-junio 2004)

2 12
Microfinanzas Hipotecario
0 8
-2
Mediana 4
empresa Consumo Consumo
-4 Corporativo Mediana alto
empresa alto
Corporativo
0
-6 Mediana Mediana Microfinanzas
empresa empresa Hipotecario

-8 -4

-10 -8

Soles Dlares Soles Dlares

FUENTE: EL COSTO DEL CRDITO EN EL PER: REVISIN DE LA EVOLUCIN RECIENTE.

go del proyecto y del deudor, garantas, plazos, montos, espacio para promover una mayor competencia, pese
etc.). Los valores mostrados se aplican nicamente a la disminucin del costo del crdito y de las utilida-
para deudores conocidos del sistema bancario, es decir, des en los ltimos aos.Algunas medidas que podran
aquellos que ya cuentan con historia crediticia. Los nue- facilitar esta reduccin son:
vos prestatarios aquellos sin historia crediticia enfren- Mejora de la transparencia de informacin tanto
tarn probablemente un costo efectivo mayor (como para prestamistas como para prestatarios. Para el pres-
las tasas mostradas al inicio), ya que para dichos pres- tamista, un incremento en la cantidad y calidad de in-
tatarios, los factores riesgo de crditoy costos opera- formacin almacenada en las centrales de riesgos le
tivostienden a ser superiores debido al desconocimiento permitira mejorar la evaluacin del riesgo de crdito
del cliente y a los gastos incurridos en la evaluacin y, con ello, reducir los costos operativos asociados no
del riesgo de crdito. slo con la evaluacin, sino tambin con el monito-
El costo del crdito disminuy sostenidamente en reo del prstamo.
casi todos los segmentos, especialmente en moneda Esta medida podra concretarse, por ejemplo, crean-
nacional, durante el perodo enero 2002-junio 2004 do un sistema centralizado de informacin que rena
(imagen izquierda del grfico 4). No obstante, la la informacin relevante que produce el sector pbli-
utilidad creci en la mayora de segmentos durante co y, mediante convenios, el sector privado.Asimismo,
dicho perodo (imagen derecha del grfico 4). cuando el prestamista no cuente con informacin so-
La aparente contradiccin entre la disminucin del bre su potencial prestatario, ste podra, por iniciativa
costo efectivo y el incremento de la utilidad responde propia, presentar su historia de cumplimiento de pa-
bsicamente a la reduccin de costos operativos, primas gos recibos de servicios pblicos, alquileres, impues-
por riesgo de crdito y costos de fondos. tos, etc, o en su defecto presentarla a las centrales de
Los cambios ms significativos se dieron en micro-
finanzas, segmento que registra el mayor costo del GRFICO 5 Costo del Crdito en Microfinanzas
crdito. Durante enero de 2002 y junio de 2004, el cos-
to efectivo en dicho segmento disminuy en ms de 8
puntos porcentuales; mientras que durante junio de 15,1
Utilidad 16,8
2004 y diciembre de 2005 lo hizo en ms de 6 puntos 7,6
porcentuales. (Grfico 5)
Costos operativos
La drstica reduccin del costo del crdito en dicho
segmento respondi, adems de las mejoras en la ges- Riesgo de crdito
tin crediticia efectuadas por las entidades financie-
ras, a la creciente rivalidad proveniente de las entidades Costo de fondos
financieras especializadas CMAC, CRAC, Edpymes y 43,5
Tasa de Inters 49,8
algunos bancos as como de la banca considerada tra- 58,6
dicional (aquellas que tradicionalmente enfocaron su
0 10 20 30 40 50 60 70
negocio a otros segmentos, especialmente al corporati- (porcentajes)
vo y al empresarial).
Se puede reducir an ms el costo del crdito? S, Diciembre 2005 Junio 2004 Enero 2002

principalmente en los segmentos de mayor costo del


crdito, como en microfinanzas, en donde an queda FUENTE: EL COSTO DEL CRDITO EN EL PER: REVISIN DE LA EVOLUCIN RECIENTE.

10 MONEDA
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riesgos para que stas la incorporen en sus bases de da- GRFICO 6 Costo del Crdito en el Mercado Informal
tos. De esa manera, la informacin positiva permitir (tasas para dlares, julio de 2002)
al prestatario acceder al crdito bajo condiciones me-
nos desfavorables. 1600
Para el prestatario, la mejora en la transparencia de 1 501
informacin le permitira mejorar su capacidad de ne- 1 200
gociacin y le ayudara a tomar mejores decisiones fi-
nancieras. En ese sentido, sera deseable que la SBS 800 855
contine con la supervisin in-situ del cumplimiento 629
de las normas sobre transparencia de informacin apro-
400
badas recientemente10. No obstante, estas normas de 375 250
transparencia no inciden en la estandarizacin de la in- 250
0
formacin a ser difundida entre las entidades financie-
500 1000
ras, ausencia que podra dificultar el grado de
comprensin de la informacin. Max. Min Prom
Mejora en la educacin financiera de los prestata-
rios, ya que sin este complemento y con la carencia de FUENTE: BCRP, ENCUESTA NO PUBLICADA
estandarizacin, la transparencia de informacin ten- el establecimiento de reglas y mecanismos adecuados
dra un efecto limitado. El objetivo de la educacin fi- para la ejecucin de contratos y resolucin de contro-
nanciera es permitir que las personas, especialmente versias, el fortalecimiento de los derechos de propiedad,
aquellas pertenecientes a los estratos socioeconmi- as como el balance adecuado entre los deberes y dere-
cos de menores ingresos, mejoren su capacidad de ne- chos de las partes involucradas (deudores y acreedores)
gociacin frente a las entidades financieras y, en en un contrato.
consecuencia, accedan a mejores condiciones credi- Cabe mencionar que en los ltimos aos, hemos si-
ticias. Sin embargo, este tipo de medidas est orien- do testigos de un gran nmero de propuestas legislati-
tado a lograr resultados en el mediano y largo plazo vas tendientes a limitar el cobro de intereses y comisiones
y exige la realizacin de reformas en la educacin a travs de la imposicin de topes a las tasas de inters.
secundaria y superior tendientes a lograr que los cur- Estas propuestas, antes de promover la reduccin del
sos de matemticas tambin tengan una orientacin costo del crdito va mecanismos de mercado que fo-
prctica hacia el mercado. menten la competencia y el acceso al crdito, podran
La educacin financiera tambin ayudara a disci- generar una desintermediacin crediticia al excluir a los
plinar al mercado, en el sentido de que las entidades usuarios de mayor riesgo del mercado formal. Para es-
financieras, frente a usuarios mejor educados finan- tos ltimos, la nica alternativa viable sera acceder al
cieramente, estaran obligadas a competir va la me- prstamo informal, cuyo costo se ubica en niveles exor-
jora en la provisin de servicios financieros menos bitantes (ver grfico 6) y adems son otorgados gene-
complejos y de fcil entendimiento, en donde el co- ralmente en dlares. A manera de ejemplo, un tope de
bro de comisiones sera, probablemente, menos usual. 30 por ciento excluira del mercado formal a gran par-
En definitiva, esta situacin impulsara la competen- te de los prestatarios de consumo y microempresa,quie-
cia en el mercado. nes acudiran al endeudamiento informal a tasas no
Mejoras en la infraestructura financiera, tales como menores de 250 por ciento en dlares.

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RECUADRO 3 ASPECTOS QUE ABARCA LA EDUCACIN FINANCIERA
Tpicos de creacin y administracin del dinero: establecimiento y gestin del negocio propio, evaluacin financiera de
la situacin personal, establecimiento de objetivos financieros y diferenciacin entre necesidades y deseos de gasto.
Tpicos de administracin de flujos de caja: anlisis de estrategias financieras y construccin, ejecucin y monitoreo de
presupuestos.
Tpicos de negociacin con instituciones financieras: apertura de cuentas de ahorro, clculo de rentabilidades efectivas
en depsitos, decisiones de endeudamiento, anlisis de condiciones crediticias (plazos, tasas, modalidades, etc), clculo del
costo efectivo del crdito, administracin de deuda bancaria y finalidad de los seguros.

10 La ley N 28587 Ley Complementaria a la Ley de Proteccin al Consumidor en Materia de Servicios Financieros, publicada el 21 de julio de 2005, aprob los lineamientos
generales para mejorar la transparencia de la informacin. La SBS, en cumplimiento de esta Ley, public el 2 de diciembre del mismo ao el reglamento de la ley mediante
Resolucin SBS N 1765-2005. Posteriormente, modific el mencionado reglamento dos veces. La Resolucin SBS N 557-2006 (del 9 de mayo de 2006) ampli los plazos de
adecuacin a la Ley y la Resolucin SBS N 1106-2006 (del 26 de agosto de 2006) precis algunas medidas relacionadas con el cobro de comisiones.
11 Basados en el documento de trabajo Financial Education for the Poor, abril de 2003, por Jennefer Sebstad y Monique Cohen.

MONEDA 11