El presupuesto de caja

El presupuesto de caja les ofrece a los encargados de la dependencia financiera de la empresa,

una perspectiva muy amplia sobre la ocurrencia de entradas y salidas de efectivo en un perodo
determinado, permitindole tomar las decisiones adecuadas sobre su utilizacin y manejo.

El presupuesto de efectivo, conocido tambin como presupuesto de caja o flujo de caja, es uno
de los principales presupuestos que se manejan y elaboran en una empresa. El fin principal de
este documento es mostrar el pronstico o previsiones de las futuras salidas y entradas de
efectivo de una empresa.

Dentro de los diferentes presupuestos que se utilizan en una empresa, ya que su importancia
reside en que nos permite saber con antelacin la futura disposicin de efectivo para
poder tomar decisiones que afectan a la empresa en un periodo de tiempo relativamente corto.

El presupuesto de caja o pronstico de caja, permite que la empresa programe sus necesidades
de corto plazo, el departamento financiero de la empresa en casi todas las ocasiones presta
atencin a la planeacin de excedentes de caja como a la planeacin de sus dficits, ya que al
obtener remanentes estos pueden ser invertidos, pero por el contrario si hay faltante planear la
forma de buscar financiamiento a corto plazo.

Los factores fundamentales en el anlisis del presupuesto de caja se encuentran en los

pronsticos que se hacen sobre las ventas, los que se hacen con terceros y los propios de la
organizacin, todos los inputs y outputs de efectivo y el flujo neto de efectivo se explicarn a
continuacin sus planteamientos bsicos.

Normalizacin:

El presupuesto de caja se proyecta para cubrir el perodo de un ao, aunque cualquier perodo
futuro es aceptable.

El Pronstico de ventas

El insumo fundamental en cualquier presupuesto de caja es el pronstico de ventas, este es

suministrado por el departamento de comercializacin, con base en este pronstico se calculan
los flujos de caja mensuales que vayan a resultar de entradas por ventas proyectadas y por los
desembolsos relacionados con la produccin, as mismo por el monto del financiamiento que se
requiera para sostener el nivel del pronstico de produccin y ventas.

Este pronstico puede basarse en un anlisis de los datos de pronsticos internos como
externos.

Pronsticos internos:

Estos se basan fundamentalmente en una estructuracin de los pronsticos de ventas

por medio de los canales de distribucin de la empresa. Los datos que arroja este anlisis
dan una idea clara de las expectativas de ventas.
Pronsticos externos:

Estos estn sujetos a la relacin que se pueda observar entre las ventas de la empresa y
determinados indicadores econmicos como el Producto Interno Bruto y el Ingreso
Privado Disponible, estos dan un lineamiento de cmo se pueden comportar las ventas
en un futuro. Los datos que suministra este pronstico ofrecen la manera de ajustar las
expectativas de ventas teniendo en cuenta los factores econmicos generales.

Entradas de caja:

Las entradas de caja incluyen la totalidad de entradas de efectivo en un perodo de

tiempo cualquiera, entre los ms usuales se encuentran las ventas al contado, el recaudo
de las cuentas por cobrar o a crdito y todas aquellas que en el corto plazo sean
susceptibles de representar una entrada de efectivo.

El presupuesto de caja suministra cifras que indican el saldo final en caja, este puede
analizarse para determinar si se espera un dficit o un excedente.

Desembolsos de efectivo:

Los desembolsos de efectivo comprenden todas aquellas erogaciones de efectivo que

se presentan por el funcionamiento total de la empresa, en cualquier perodo de tiempo,
entre los ms comunes estn las compras en efectivo, cancelacin de cuentas por pagar,
el pago de dividendos, los arrendamientos, los sueldos y los salarios, pago de impuestos,
compra de activos fijos, pago de intereses sobre los pasivos, el pago de prstamos y
abonos a fondos de amortizacin y la readquisicin o retiro de acciones.

El flujo neto de efectivo, caja final y financiamiento:

El flujo neto de efectivo de una empresa se encuentra deduciendo de cada mes los
desembolsos de las entradas durante el mes. Agregando el saldo inicial en caja al flujo
neto de efectivo de la empresa, puede encontrarse el saldo final de caja en cada mes y
por ltimo cualquier financiamiento necesario para mantener un saldo mnimo
predeterminado de caja debe agregarse al saldo final en caja para hallar un saldo final
de caja con financiamiento.

Interpretacin del Presupuesto de caja:

El presupuesto de caja suministra a la empresa cifras que indican el saldo final en caja,
que puede analizarse para determinar si se espera un dficit o un excedente de efectivo
durante cada perodo que abarca el pronstico. El encargado del anlisis y de los
recursos financieros debe tomar las medidas necesarias para solicitar financiamiento
mximo, si es necesario, indicando en el presupuesto de caja a causa de la incertidumbre
en los valores finales de caja, que se basan en los pronsticos de ventas.
Componentes fundamentales

Pronsticos de ventas

Entradas de caja

Desembolsos en efectivo

Flujo neto de efectivo, caja final y financiamiento

Reduccin de la incertidumbre en el Presupuesto de caja

Aparte del cuidado necesario en la preparacin del pronstico de ventas y todos los
componentes del presupuesto de caja, hay dos maneras de reducir la incertidumbre (
Entendida como la variabilidad de los resultados que realmente puede presentarse)
del presupuesto de caja en seguida se muestran estas opciones:

El primero consiste en preparar varios presupuestos de caja, uno inicial que se

base en pronsticos optimistas, otro en pronsticos probables y otro en
pronsticos pesimistas, para as ver el impacto que tendra en la empresa cada
uno de los escenarios y hacer las correcciones y los planteamientos ms
adecuados al presentarse una situacin adversa.
El segundo es un poco ms complicado, es por medio de la simulacin por
computador, esta se basa en establecer una distribucin de probabilidades
acerca de los flujos de caja finales en un perodo de tiempo teniendo as una
mayor confiabilidad de las posibles desviaciones y un anlisis de riesgo ms
cercano a la realidad.

La preparacin del presupuesto de caja debe prepararse de manera cuidadosa ya que por estar
ligado con datos basados en pronsticos, no son totalmente confiables, por ello las decisiones
que tomen los administradores financieros estarn sujetas a la informacin que este
presupuesto arroje.

El presupuesto de caja suministra cifras que indican el saldo final en caja, este puede
determinar si en el futuro la empresa enfrentar un dficit o un excedente de efectivo.
Tambin permite que la empresa programe sus necesidades de corto plazo, para
obtener flujos positivos de efectivo.

El departamento financiero de la empresa planea permanentemente los posibles

excedentes de caja como sus dficits, al contar con esta informacin, el administrador
toma las decisiones adecuadas en cuanto a situaciones de sobrantes para inversin o
por el contrario si hay faltante debe buscar los medios para obtener financiamiento en
el corto plazo.
 El flujo neto de efectivo, el saldo final de caja y financiamiento.

El flujo neto de efectivo se obtiene deduciendo cada mes los desembolsos hechos por la
empresa de las entradas obtenidas por la actividad econmica. Agregando el saldo inicial
de caja en el periodo al flujo neto de efectivo obtenemos el saldo final de caja para cada
mes. Por ltimo cualquier financiamiento adicional para mantener un saldo mnimo de
caja debe agregrsele al saldo final de caja, para conseguir un saldo final con
financiamiento.

Interpretacin del Presupuesto de caja

El presupuesto de caja suministra a la empresa cifras que indican el saldo final en caja,
que puede analizarse para determinar si se espera un dficit o un excedente de efectivo
durante cada perodo que abarca el pronstico. El encargado del anlisis y de los
recursos financieros debe tomar las medidas necesarias para solicitar financiamiento
mximo, si es necesario, indicando en el presupuesto de caja a causa de la incertidumbre
en los valores finales de caja, que se basan en los pronsticos de ventas.

Informacin requerida:
La informacin necesaria para el flujo de efectivo requiere ser procesada en anteriores
pasos que entre otros son los siguientes:
Saldo inicial de afectivo
Ingresos proyectados por:
o Ventas al contado.
o Cobros a clientes por ventas a crdito.
o Prstamos y financiamientos.

CARACTERSTICAS Y OBJETIVOS
Podramos decir que el presupuesto de caja o de efectivo tiene las siguientes caractersticas y
cumple con los siguientes objetivos:

o Determinar la posicin de la caja de una empresa al final de cada periodo

o Identificar si va a haber excedentes o dficits de efectivo en algn momento y tomar medidas
correctoras.
o Establecer si existen necesidades de efectivo, y por lo tanto de financiacin en algn momento
del periodo que abarque el presupuesto.
o Coordinar el efectivo que maneja una empresa con otros aspectos financieros de la misma,
como por ejemplo, los gastos o las inversiones que se quieran realizar.
o Finalmente, el presupuesto de flujo de efectivo tiene como objetivo establecer una base
Este presupuesto est directamente relacionado con el presupuesto de ventas y
los presupuestos de cobros, por ello, no es extrao en en muchas ocasiones sean documentos
que se elaboran a la vez o bien, elaborar este el ltimo una vez se tienen claras las previsiones
totales de ingresos y gastos. Por ello, muchas veces es imposible hacer un presupuesto de
efectivo si no se tienen estos otros documentos actualizados.

El resultado del presupuesto de caja, puede ser un excedente de efectivo o por lo contrario, un
dficit del mismo.

Ejemplo

Si prevemos que vamos a tener un dficit o va a ser necesario contar con un mayor efectivo,
podemos, por ejemplo:

solicitar oportunamente un financiamiento.

solicitar el refinanciamiento de una deuda.
solicitar un crdito comercial (pagar las compras al crdito en vez de al contado) o, en todo
caso, solicitar un mayor crdito.
cobrar al contado y ya no al crdito o, en todo caso, otorgar uno menor crdito.
Si prevemos que vamos a tener un excedente de efectivo, podemos, por ejemplo:

invertirlo en la adquisicin de nueva maquinaria o nuevos equipos.

invertirlo en la adquisicin de mayor mercadera.
invertirlo en la expansin del negocio.
usarlo en inversiones ajenas a la empresa, por ejemplo, invertirlo en acciones.
Por otro lado, el presupuesto de efectivo nos permite conocer el futuro escenario de un
proyecto o negocio: saber si el futuro proyecto o negocio ser rentable (cuando los futuros
ingresos son mayores que los futuros egresos), o saber si seremos capaces de pagar
oportunamente una deuda contrada.

Informacin que podemos presentar a terceros, por ejemplo, al querer demostrar la

rentabilidad del futuro negocio (por ejemplo, ante potenciales inversionistas), o al querer
demostrar que seremos capaces de pagar oportunamente una deuda contrada (por ejemplo, al
solicitar un prstamo a alguna entidad financiera).
EJERCICIOS

Ejercicio 1

Cmo elaborar un Flujo de Caja

El Flujo de Caja es un informe financiero que

muestra los flujos de ingreso y egreso de efectivo
que ha obtenido una empresa.

Ejemplos de ingresos de efectivo son el cobro de

facturas, cobro de prstamos, cobro de intereses,
prstamos obtenidos, cobro de alquileres, etc.

Ejemplos de egresos de efectivo son el pago de facturas, pago de impuestos,

pago de sueldos, pago de prstamos, pago de intereses, pago de servicios de
agua o luz, etc.

La diferencia entre los ingresos y los egresos de efectivo se le conoce como

saldo, el cual puede ser favorable (cuando los ingresos son mayores que los
egresos) o desfavorable (cuando los egresos son mayores que los ingresos).

A diferencia del Estado o la Cuenta de Resultados, el Flujo de Caja muestra lo

que realmente sale o ingresa en efectivo a caja como, por ejemplo, los cobros
de una venta que realmente se hicieron efectivos. En el Flujo de Caja, el
trmino ganancia o prdida no se utiliza.

La importancia del Flujo de Caja es que ste nos permite conocer la liquidez de
la empresa, es decir, conocer con cunto de dinero en efectivo se cuenta, de
modo que, con dicha informacin podamos tomamos decisiones tales como:

cunto podemos comprar de mercadera.

si es posible comprar al contado o es necesario o preferible solicitar crdito.
si es necesario o preferible cobrar al contado o es posible otorgar crditos.
si es posible pagar deudas a su fecha de vencimiento o es necesario pedir un
refinanciamiento o un nuevo financiamiento.
si tenemos un excedente de dinero suficiente como para poder invertirlo, por ejemplo,
al adquirir nueva maquinaria.
si es necesario aumentar el disponible, por ejemplo, para una eventual oportunidad de
inversin.
Veamos a continuacin un ejemplo sencillo de cmo elaborar un Flujo de Caja
Proyectado:
Una empresa manufacturera cuenta con los siguientes datos:

proyecciones de ventas: enero: 85000, febrero: 88000, marzo: 90000, abril:

92000.
proyecciones de la compra de insumos: enero: 47000, febrero: 51000, marzo:
50000, abril: 52000.
las ventas son 40% al contado, y 60% a 30 das.
las compras se realizan al contado.
se obtiene un prstamo del banco por 40000, el cual se debe pagar en cuotas
de 5000 mensuales.
los gastos de administracin y ventas son el 20% de las proyecciones de ventas.
proyecciones del pago de impuestos: enero: 3080, febrero: 2710, marzo: 3260,
abril: 2870.

En primer lugar elaboramos nuestro presupuesto de cuentas por cobrar (esto debido a
que el total de las ventas no se cobran el mismo mes en que se realizan, sino que se
cobran un 40% el mes en que se realizan, y el 60% al siguiente mes, y al elaborar un
Flujo de Caja, como ya hemos mencionado, debemos registrar el efectivo que realmente
ingresa a o sale de la empresa):

Presupuesto de cuentas por cobrar

enero febrero marzo abril

Ventas al contado (40%) 34000 35200 36000 36800

Ventas al crdito a 30 das(60%) 51000 52800 54000

TOTAL VENTAS 34000 86200 88800 90800

Flujo de Caja Proyectado (Presupuesto de efectivo)

enero febrero marzo abril

INGRESO DE EFECTIVO

Cuentas por cobrar 34000 86200 88800 90800

Prstamos 40000

TOTAL INGRESO EN EFECTIVO 74000 86200 88800 90800

EGRESO DE EFECTIVO

Cuentas por pagar 47000 51000 50000 52000

Gastos de adm. y de ventas 17000 17600 18000 18400

Pago de impuestos 3080 2710 3260 2870

TOTAL EGRESO EN EFECTIVO 67080 71310 71260 73270

FLUJO NETO ECONMICO 6920 14890 17540 17530

Servicio de la deuda 5000 5000 5000 5000

FLUJO NETO FINANCIERO 1920 9890 12540 12530

Video:

https://youtu.be/9ml-9pfeB6Y

Ejercicio 2

La compaa ABC est preparando un presupuesto de caja para los meses de octubre,
noviembre y diciembre. Las ventas en agosto fueron de $100.000 y en septiembre
$200.000. Se pronostican ventas de $400.000 para octubre, $300.000 para noviembre y
$200.000 para diciembre. El 20% de las ventas de la empresa se han hecho al contado,
el 50% han generado cuentas por cobrar que son cobradas despus de 30 das y el
restante 30% ha generado cuentas por cobrar que se cobran despus de dos meses. No
se tiene estimacin de cuentas incobrables. En diciembre la empresa espera recibir un
dividendo de $30.000, proveniente de las acciones de una subsidiaria. A continuacin se
presentan los datos.

Programa de entradas de efectivo proyectado de la Compaa ABC

Ahora se relacionan todas las erogaciones hechas y proyectadas por la compaa ABC
durante los mismos meses. Las compras de la empresa representan el 70% de las ventas,
el 10% de las compras se paga al contado, el 70% se paga en el mes siguiente al de
compra y el 20% restante se paga dos meses despus del mes de compra. En el mes de
octubre se pagan $20.000 de dividendos. Se paga arrendamiento de $500 mensuales.
Los sueldos y salarios de la empresa pueden calcularse agregando 10% de sus ventas
mensuales a la cifra del costo fijo de $8.000. En diciembre se pagan impuestos por
$25.000. Se compra una mquina nueva a un costo de $130.000 en el mes de noviembre.
Se pagan intereses de $10.000 en diciembre. Tambin en diciembre se abona a un fondo
de amortizacin $20.000. No se espera una readquisicin o retiro de acciones durante
este periodo. El programa de desembolsos de efectivos es el que se presenta a
continuacin:

Una empresa que espera tener un excedente de caja puede programar inversiones, en
tanto que una empresa que espere dficits de caja, debe planear la forma de obtener
financiamiento a corto plazo.
El flujo neto de efectivo, el saldo final de caja y financiamiento.

El flujo neto de efectivo se obtiene deduciendo cada mes los desembolsos hechos por la
empresa de las entradas obtenidas por la actividad econmica. Agregando el saldo inicial
de caja en el periodo al flujo neto de efectivo obtenemos el saldo final de caja para cada
mes. Por ltimo cualquier financiamiento adicional para mantener un saldo mnimo de
caja debe agregrsele al saldo final de caja, para conseguir un saldo final con
financiamiento.

Entonces tenemos que para el mes de septiembre el saldo final de caja fue de $50.000
y se desea tener durante los siguientes meses un saldo mnimo de caja de $25.000.
Basndose en los datos recogidos anteriormente podemos realizar el presupuesto de
caja para la compaa ABC, as:

Interpretacin del Presupuesto de caja

El presupuesto de caja suministra a la empresa cifras que indican el saldo final en caja,
que puede analizarse para determinar si se espera un dficit o un excedente de efectivo
durante cada perodo que abarca el pronstico. El encargado del anlisis y de los
recursos financieros debe tomar las medidas necesarias para solicitar financiamiento
mximo, si es necesario, indicando en el presupuesto de caja a causa de la incertidumbre
en los valores finales de caja, que se basan en los pronsticos de ventas.

video

https://youtu.be/c68IBx-KPx4
EJERCICIO 3

Una empresa manufacturera cuenta con los siguientes datos:

las proyecciones de ventas son: enero: US$85 000, US$febrero: US$88 000, marzo:
US$90 000, abril: US$92 000.
las proyecciones de la compra de insumos son: enero: US$47 000, febrero: US$51
000, marzo: US$50 000, abril: US$52 000.
las ventas se cobran el 40% al contado y el 60% al crdito a 30 das.
las compras se pagan el 50% al contado y el 50% al crdito a 30 das.
se obtiene un prstamo del banco por US$40 000, el cual se debe pagar en cuotas
de US$5 000 mensuales.
los gastos de administracin y de ventas corresponden al 20% de las proyecciones
de ventas.
las proyecciones del pago de impuestos son: enero: US$3 080, febrero: US$2 710,
marzo: US$3 260, abril: US$2 870.

En primer lugar elaboramos nuestro presupuesto de cuentas por cobrar ya que

el total de las ventas no se cobran el mismo mes en que se realizan, sino que se
cobran un 40% el mes en que se realizan y el 60% restante al mes siguiente, y al
elaborar un flujo de caja, tal como hemos mencionado, debemos registrar el
efectivo que realmente ingresa a o sale de la empresa:
Presupuesto de cuentas por cobrar

Una vez que hemos elaborado nuestro presupuesto de cuentas por cobrar, pasamos a
elabrar nuestro presupuesto de cuentas por pagar, ya que, igualmente, las compras no
se pagan el mismo mes en que se realizan, sino que se pagan un 50% en el mes que se
realizan y el 50% restante al mes siguiente.
Presupuesto de cuentas por pagar

Y, finalmente, asegurndonos de contar con todos los datos necesarios, pasamos a

elaborar nuestro flujo de caja proyectado.

Flujo de caja proyectado

Video:
https://youtu.be/POWpBSbH8Ts
https://youtu.be/CAF2RNR1LNU