Prctica Progresiones.

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CAPITULO 1

INTRODUCTORIO Y BASES MATEMATICAS

1.1 Introduccin

El propsito de este captulo es el estudio y anlisis de algunos conceptos sobre los

cuales se apoyan las matemticas financieras, su comprensin es de trascendental
importancia para el dominio de la asignatura.
Se iniciara con algunos conceptos bsicos del algebra, con propiedades de los nmeros,
con los exponentes y radicales, con sus leyes, as como la simplificacin y las
operaciones fundamentales de expresiones algebraicas. Se dan los elementos
indispensables para plantear y resolver ecuaciones, principalmente lineales,
exponenciales y logartmicas, ya que todos los captulos subsiguientes, se requiere que
el estudiante tenga la habilidad y la destreza de encontrar la soluciones de las
ecuaciones.
Posteriormente se trata el tema de logaritmos, que son particularmente importantes, por
ejemplo, para resolver ecuaciones en que la incgnita es el exponente. Situacin que se
presenta cuando se quiere conocer el plazo de una inversin o el nmero de pagos para
amortizar un crdito, tambin se abordan concepto de tanto por ciento, que es
fundamental en cualquier estudio de ndole financiera o comercial, de igual forma se
estudian los conceptos, elementos, modelos y frmulas de las progresiones aritmticas y
geomtricas, como el clculo de los trminos y la suma de trminos de la progresiones
Los ejemplos y problemas que se estudian en este texto tienen una secuencia lgica y
una aplicacin prctica inmediata, se recomienda estudiarlo con una buena dosis de
paciencia, detenimiento y muchas ganas de aprender

1.2 Objetivos del aprendizaje

Despus de estudiar este captulo, el alumno ser capaz de:

Despejar una variable de una ecuacin lineal, exponencial y logartmica.

Utilizar las leyes de los exponentes.
Utilizar las funciones exponencial y logartmica.
Comprender las diferentes definiciones de los logaritmos base e y base 10.
Utilizar las leyes o propiedades de los logaritmos en la solucin de ejercicios.
Calcular los antilogaritmos.
Identificar los componentes de a una progresin aritmtica.
Calcular el trmino de una progresin aritmtica.
Calcular la suma de una progresin aritmtica.
Identificar los componentes de una progresin geomtrica.
PGINA 11
 Calcular los trminos de una progresin geomtrica.
Calcular la suma de una progresin geomtrica.

En este captulo repasaremos las tcnicas matemticas empleadas con mayor

frecuencia en la derivacin y transformacin de las frmulas financieras y los
conceptos fundamentales.

1.3 ECUACIN:
La ecuacin es la herramienta ms importante en algebra. Es la afirmacin de que
dos expresiones algebraicas conectadas por el signo = son iguales. En las
matemticas financieras, una tarea muy importante es la habilidad para formular una
ecuacin en forma correcta.

1.3.1 Definicin.- La ecuacin es el resultado de igualar dos expresiones algebraicas

que se llaman lados o miembros de una ecuacin; sin embargo, sta no es una labor
estrictamente matemtica, pues requiere la comprensin del problema financiero y
el conocimiento de los principios del algebra.

Ejemplo 1.- Las siguientes son ecuaciones:

2 2
a) a b = (a + b)(a b)
b) x2=x +3
c) 5x + 3/5 = x
d) I= C .i . n
e) 5x +25 = 100
f) 40 8x = -120
g) Bxh /2

1.3.2 Solucin de ecuaciones:

Resolver una ecuacin es encontrar el valor o valores de una incgnita que hacen
que la igualdad sea verdadera, tales valores forman la solucin de la ecuacin.
Para resolver una ecuacin es necesario tener presente las siguientes reglas:

1. A ambos lados de la ecuacin se puede sumar o restar el mismo nmero(propiedad

aditiva)
1. Ambos lados de una ecuacin se pueden multiplicar por el mismo nmero.(propiedad
multiplicativa)
2. Ambos lado de una ecuacin se pueden dividir entre el mismo nmero. (se
excluye la divisin por cero, que es inadmisible)
3. Cualquier parte de la ecuacin se remplaza por otra igual.(principio de
sustitucin)
4. Ambos lados de una ecuacin se pueden elevar a la misma potencia.
5. Si la potencia es fraccionaria, esto equivale a sacar la raz del mismo grado de
ambos lados de una ecuacin.

Se dice que al aplicar cuando menos una de estas propiedades en cualquier

ecuacin, se obtendr otra que le es equivalente.

PGINA 11
De acuerdo con su forma y las incgnitas que presentan, las ecuaciones son
lineales, cuadrticas, cbicas, exponenciales, logartmicas, etc.
En los siguientes ejemplos se estudian las ecuaciones:

Las ecuaciones lineales con una variable x tienen la forma: ax + b = 0; donde a 0

Ejemplo 2
6x + 10 = 3x +16
Solucin:
Primer paso de ambos lados se resta 10
6x + 10 10 = 3x + 16 10
El valor de 3x pasa al lado izquierdo a restar con signo negativo
6x 3x = 6; finalmente se divide para 3 la ecuacin
3x/3 = 6/3; y se obtiene el valor de x = 2

Ejemplo 3
x/4 5 = 15 x . Solucin se dejan en el lado izquierdo el valor de las x y en lado
derecho los valores numricos. (Cambiando su correspondiente signo)
x/4 + x = 15 + 5; se realizan las sumas correspondientes en cada lado
(x + 4x) / 4 = 20; se multiplican por 4 cada lado
5x = 80; se dividen ambos lados para 5
x = 16

Ejemplo 4.
Hallar el valor de x en la siguiente ecuacin
(x + 5/3) = (5 x/4)
Solucin se multiplican ambos lados por el denominador comn (12)
12(x + 5/3) = 12(5 x/4); se simplifican los denominadores
12x + 20 = 60 3x; se dejan en el lado izquierdo el valor de y el derecho el valor
12x + 3x = 60 20 numrico
15x = 40; se dividen ambos lados para 15
X = 40/15 o x = 2,66; se obtiene el valor de x

Ejemplo 5.
Hallar el valor de x en la siguiente ecuacin
5x/4 + 2x/3 x = 4x 20 solucin; se reducen todos los trminos a un comn
denominador por medio del m.c.m. para el ejercicio es igual a 12, y a su vez
multiplica a cada uno de los trminos de la ecuacin.

12(5x/4 + 2x/3) 12x = 12(4x) 12(20)

15x + 8x -12x = 48x 240; pasando al lado izquierdo el valor de todas las x
- 37x = - 240 ; dividiendo ambos lados por 37 se obtiene el valor de x
- X = 240/37 o x = 6.48

PGINA 11
Ejercicio 6.
Hallar el valor de x en la siguiente ecuacin
(3x + 12) / 1.5634 5x / 1.2623 = 6x
En matemticas financieras, por lo general, se trabaja con ecuaciones fraccionarias
de primer grado en las que el numerador es un nmero decimal; por tal razn se
recomienda convertir cada fraccin en un nmero decimal y desarrollar la ecuacin
siguiendo los procedimientos pasos a pasos.

El trmino (3x + 12) / 1.5634 se puede descomponer como la suma de dos

quebrados de igual denominador de la siguiente forma:

3x / 1.5634 + 12 / 1.5634; la ecuacin quedara de la siguiente forma

3x / 1.5634 + 12 / 1.6534 5x / 1.2623 = 6x
Seguidamente se convierten los quebrados en nmeros decimales, se tiene
1.911889717 x + 7.257771864 3.961023528 x = 6x; agrupando los trminos
semejante de x en lado izquierdo y en lado derecho el valor numrico, se tiene:
8.049133811 x = 7.257771864
X = 7.257771864 / 8.049133811
X = 0.901683589

Ejemplo 7.
Hallar el valor de i en la siguiente ecuacin
8
i
( )
1+
5
= 1.25; solucin se extrae la raz de 8

1 + i/5 = 8 1.25 ; el 1 pasa a restar al lado derecho

i/5 = 1.028285594 1
i = 5(0.28285594); el 5 que divide en el lado izquierdo pasa a multiplicar
i = 0.141427971; se obtiene el valor de i.

Ejemplo 8.
Hallar el valor de x en la siguiente ecuacin
5 4x = 1.2028; solucin se elevan a la quinta potencia ambos lados
1.2028
()
4x=


4 x = 2.517486192; el 4 pasa al lado derecho a restar con signo
- x = 2.517486192 4
-x = - 1.482513808; como el valor de la x y el valor numrico son -
x = 1.482513808; el resultado da positivo.
Ejemplo 9.
Hallar el valor de x en la siguiente ecuacin
a X 2 = a; solucin se elevan al cuadrado ambo
PGINA 11
 2 2
( a X 2) = a
a X 2 = a2 ; se simplifican la base a en ambos lados
X 2 = 2; el resultado, x = 4

Ejercicios 1.4
1. Explique los conceptos de expresin algebraica y ecuacin
2. Qu forma tiene una ecuacin lineal?
3. Cules son las propiedades para resolver ecuaciones?
4. Qu es la solucin de una ecuacin?
En los problemas del 5 al 10. Hallar el valor de x
5. 300 = 12(25 x/4)
6. 8x = 3.87
7. 150 = 120 (1+1.5x)
4
i
8. ( )
1+
4
= 22.5

9. 5/(x-4) = 8
5 4 +x

10.
a 2x a
= 6 5 x
3 3 +x
a a

2. Exponentes y Radicales

2.1 Potencia.
Se llama potencia de un nmero al resultado de tomarlo como factor un nmero
determinado de veces.Una potencia es el resultado de multiplicar una cantidad por
si misma dos o ms veces. As, por ejemplo 7 x 7 = 49, resulta que 49 es una
potencia de 7; por ser 5 x 5 x 5 x 5 = 625, el 625 es una potencia de 5. La potencia
se designa indicando el nmero de veces que se usa el factor. En 7x7 = 49, como el
7 se usa dos veces como factor, se dice que 49, se dice que 49 es la segunda
potencia de 7. En el caso de 5 x 5 x 5 x 5 = 625, el 625 es la cuarta potencia de 5.
Tambin se dice que 7 est elevado a la segunda potencia, y de forma anloga, que
5 est elevado a la cuarta potencia.
Para evitar escribir el producto de factores como: 7x7 = 49, 5 x 5 x 5 x 5 = 625, la
elevacin a potencia se indica escribiendo el nmero que se desea elevar, llamado
base, con un nmero ms pequeo encima y a la derecha, llamado exponente, el
cual indica el nmero de veces que se debe multiplicar la base por s misma. As, en
54 = 5 x 5 x 5 x 5 = 625, el 5 es la base, y el 4 es el exponente que indica el
nmero de veces que se debe multiplicar el 5 por s mismo y 625 es la potencia.
En la prctica se acostumbra designar la segunda potencia de un nmero, como el
cuadrado y la tercera potencia como cubo, de tal forma que:
2
a =a eleva d o alcuadrado ; o, a la segunda
a3 =a elevado al cubo ; o , a la tercera
PGINA 11
As sucesivamente se le llamar cuarta, quinta, sexta, etc., potencia a los resultados
de tomar al nmero como factor 4, 5, 6, veces
Cuando una cantidad es elevada al exponente cero su valor es la unidad.
Ejemplos: 50 = 1
250 = 1
0
8 =1
Cuando una cantidad es elevada a la unidad el resultado es el propio nmero, por
esta razn se le llama primera potencia de un nmero al propio nmero.
Ejemplos: 51= 5
1 51= 15
1
25 =25

2.2 Leyes de la potencia

2.2.2 Ley de uniformidad o de unicidad.- El resultado de elevar un nmero aa un

exponente n es nico; an
Ejemplo 54 = 625 siempre

Esta propiedad tambin puede enunciarse de la siguiente manera: Si elevamos

ambos miembros de una igualdad a un mismo exponente, el resultado es siempre
una igualdad

Ejemplo: Sea: 5+3 = 8, elevando ambos miembros de la igualdad al

cuadrado resulta (5+3)2 = 82
2 2
8 =8

2.2.3 Ley distributiva.- Elevar un producto a una potencia dada es elevar cada uno
de los factores que integran el producto de dicha potencia.
5 x4 x3
Ejemplo = 52 . 42 .3 2


2
60 = 25x16x9
3600 = 3600

2.2.3.1 Ley distributiva con respecto a la divisin exacta. Elevar un cociente a una
potencia dada es elevar su numerador y denominador a dicha potencia.
Ejemplo:
2 2
4
()5
= 2
4
5

0.8
= 16
25

0.64 = 0.64

PGINA 11
2.3 Ley de monotona.- Si elevamos ambos miembros de una desigualdad a una
misma potencia distinta de cero, el resultado es otra desigualdad del mismo sentido
que la dada.
Ejemplo:
Sea: 5 > 4
Elevando ambos miembros de la desigualdad al cuadrado resulta
2 2
5 >4
25 > 16

2.4 Operaciones con potencias

. Producto de potencia de igual base; para multiplicar potencia de igual base, se
coloca la misma base y se suman los exponentes.

Ejemplo 1
Con smbolos: an . am=an+m
2 1+2
a5 . a3=a5+3 = a8 . ; ( 1+i )( 1+i ) =(1+i) = ( 1+i )3 ;

2 3 5 2+3 +5 10
4 4 4 4 4
( )( )( ) = ( )
5 5 5 5
= ( )
5

2.4.1 Producto de potencias de igual exponente y distinta base; para multiplicar

potencia de igual exponente y distinta base, se coloca como base el producto de las
bases y por exponente el mismo.
b
Con smbolos: a x

m m
a x b =

5
5 3 x 4 x
3x
= 152 ;
2=60
2 2
3 x 5 =
32 x 4 2 x 52

0.5

PGINA 11
2.4.2 Potencia de una potencia.- Para calcular una potencia de potencia, se
mantiene la base y se multiplican los exponentes.
m
Con smbolos: ( an ) =a n. m

3 3
( 32 ) = 32 x 3 = 36 ; ( 1 ,5 4 ) =(1 ,5)4 x3 = (1 ,5)12

2.4.3 Cociente de potencia de igual base.- Para dividir potencias de igual base, se
pone la misma base y se restan los exponentes, esto se cumple siempre; pero
pueden presentarse tres posibilidades que analizaremos a continuacin.

an
Sea m
=a nm primera posibilidad: n > m, el resultado ser siempre una potencia
a
con exponente n m 1

47
= 4 75 = 4 2
45

Segunda posibilidad: n = m; en este caso el resultado es siempre la unidad y en

general toda cantidad dividida por s misma es igual a 1

45
= 4 55 = 4 0 = 1
45

Tercera posibilidad: n < m; Exponente negativo, al dividir dos potencias de la

misma base cuando el exponente del dividendo (numerador) es menor que el
exponente del divisor (denominador)

44 1
=4 47 4 x4 x4 x4 1 1
= 3 = 43 = = 3 = =
47 4 4x4x4x4x4x4x4 4 64
1
7 4
4

Veamos que ocurre cuando los exponentes son iguales y las bases diferentes
3
10 10 x 10 x 10 1000
Sea: = = = 40
5
2
5x5 25

PGINA 11
2.5 Radicacin

La operacin que nos permite calcular la base de una potencia, conociendo el

exponente y la potencia, se denomina radicacin.
Si a3 =8, entonces a= 3 8 . La operacin radicacin tiene su nomenclatura y
notacin propias. As, el exponente pasa a ser el ndice de la raz y la potencia el
radicando o cantidad subradical. La base hallada se denomina raz.

Ejemplo:
Base Exponente Potencia ndice Radicando Raz

53=125 Entonces 3 125 = 5

Para indicar la operacin se emplea el signo

La operacin radicacin se dice que es inversa de la potenciacin.
Otros ejemplos:
4 256 = 4 por que 4 4 =256
3 729 = 9 por que 93=729
5 243 = 3 por que 35=243

Cuando el ndice de la raz es 2 o ( 2 suele omitirse. En este caso se

denomina cuadrada. Si el ndice es 3, cbica. Y en ese orden, al resto se le
denomina: raz cuarta, quinta, etc. A la raz de ndice n se le denomina
ensima o n-sima

2.5.1 Coeficiente
Un nmero precediendo un radical producto. A este nmero se le llama
coeficiente del radical.
Ejemplo: Sea 5 24 , 5 es el coeficiente de 24 , adems: 5 x 24 =
5 24

2.6 Leyes de los radicales

2.6.1 Producto de radicales de igual ndice

El producto de varios radicales de igual ndice es otro radical del mismo
ndice y radicando igual al producto de las cantidades subradicales de los
radicales de los factores. Los coeficientes se multiplican entre s.
Con smbolos:
n a . n b= n a . b ; en forma reciproco n a . b=
n a . n b
PGINA 11
Ejemplos:
24 x 5= 24 x 5 = 120
25 x 3 40 = 3 25 x 40 = 3 1000 = 10
3

3 3 5 x 4 3 25 x 5 3 4 = (3x4x5) 3 5 x 25 x 4 = 120
3 500

2.6.2 Aplicacin de la ley distributiva de la radicacin con respecto a la

multiplicacin.

Ejemplos:

En 4 64= 4 4 x 4 x 4 = 4 4 x 4 4 x 4 4
3 120=3 3 x 4 x 5 = 3 3 x 3 4 x 3 5

2.6.3 Cociente de radicales de igual ndice

El cociente de radicales de igual ndice es otro radical del mismo ndice y
radicando igual al cociente de las cantidades subradicales de los radicales
dividendos y divisor. El coeficiente del numerador se divide entre el coeficiente
del denominador.

Con smbolos:

n a = n a ; El reciproco tambin se cumple, es decir a n a

Ejemplos:

n b b
n
=
b n b

3 30 =
3 6
3 30
6
= 3 5

15 4 180
5 4 6
=
15
5
4 180
6
= 3 4 30

2.6.4 Raz de una raz

La raz de una raz es otra raz de ndice igual al producto de los ndices de la
dos primeras.
PGINA 11
 n m n m
Con smbolos: a n .m a ; el reciproco tambin se cumple n . ma = a
3 4
Ejemplos: 2 2 = 12 2
= 3x 4

2 3
64 2
6 64 = 6 26 = 2
=
4 8 = 2 8
3
625 3 x 4 625= 4 625
12

2.6.5 Potencia de una raz

La potencia de una raz es igual a la potencia del radicando.
Con smbolos:
m m
( n a ) = n am , lo reciproco tambin se cumple, es decir: n am ( n a )
2
( 3 4 ) =3 4 2 = 3 16
3
( 6 3 4 ) = 6 (3 4)3 =6 34 x 3=6 312 3
2
=9
3
4 153 = ( 4 15 )
2.6.7 Reduccin del ndice de una raz
Si el ndice de una raz y el exponente del radicando tienen algn factor
comn, ste puede ser simplificado.
Con smbolos:
n .m m
a = n a

Ejemplos:
1+3 2x 3
6 81 2 x 3 3 x 3 x 3 x 3 2 x3 3 = 31 x 33 = 2 3 x 3 33 = 3
2 3

6
216 = 8 x 27=2 x 3
6 6 3 3

2x 3
2 3
x33 3 23 x 3 3= 2 2 x 3= 2 6
2

2.5 FUNCIONES EXPONENCIALES Y LOGARTMICAS

Histricamente, los exponentes fueron introducidos en matemticas para dar un
mtodo corto que indicara el producto de varios factores semejantes, y, con este
propsito, solo se consideraron inicialmente exponentes naturales. El estudio de
las potencias de base real ser dividido en varios casos, de acuerdo con la clase
de exponente: un nmero entero, racional o, en general, un nmero real.

2.5.1 Definicin. Sea a un nmero real positivo. La funcin que a cada

nmero real x le hace corresponder la potencia a x se llama funcin
PGINA 11
 exponencial de base a y exponente x Como a x > 0 para todo x R, la
funcin exponencial es una funcin de R en R:
Aplicaciones
La funcin exponencial sirve para describir cualquier proceso que evolucione de
modo que el aumento (o disminucin) en un pequeo intervalo de tiempo sea
proporcional a lo que haba al comienzo del mismo. A continuacin se ven tres
aplicaciones:
Crecimiento de poblaciones.
Inters del dinero acumulado.
Desintegracin radioactiva.
A FUNCIN EXPONENCIAL
Crecimiento de poblaciones
El crecimiento vegetativo de una poblacin viene dado por la diferencia entre
nacimientos y defunciones. Si inicialmente partimos de una poblacin C , que
tiene un ndice de crecimiento i (considerado en tanto por 1), al cabo de n aos
1+i
se habr convertido en

S=C

Inters del dinero acumulado.

Es el inters producido por un capital C, que se van acumulando a ste, de
tiempo en tiempo, para producir nuevos intereses; a este inters acumulado se lo
denomina inters compuesto

3. Funciones logartmicas.
La funcin inversa de la exponencial
Dada una funcin, y = f(x), se llama funcin inversa de f a otra funcin, g, tal que
g(y) = x. En lafigura adjunta se puede ver la inversa de la funcinexponencial.
Para cada x se obtiene a X. Al valor obtenido lollamamos y o f(x). La funcin inversa de
laExponencial es la que cumple que g(y) = x sta funcin se llama funcin logartmica y,
comopuedes observar, es simtrica de la funcinexponencial con respecto a la bisectriz del
primer y tercer cuadrantes.

La funcin logartmica
Es la funcin inversa de la funcin exponencial y sedenota de la siguiente manera:
y = loga x, con a > 0 y distinto de 1.
En la figura se representa la grfica de y =log2 X de forma similar a como se hizo con la
exponencial. Sus propiedades son "simtricas".
X = 0,125, 0,25, 0,5, 1, 2, 4, 8
f(x) = -3, -2, -1, 0, 1, 2, 3
PGINA 11
En los grficos inferiores se puede ver cmo cambia la grfica al variar a. En las grficas de la
derecha se puede ver como al multiplicar poruna constante y= log a X cambia larapidez con
que la funcin crece o decrece (k < 0). Al sumar (o restar) una constante la grfica se desplaza
hacia arriba (o hacia abajo) b unidades, cambiando el punto de corte con el eje deabscisas.

2.7 Los logaritmos

Dados los nmeros reales positivos, A, B y C (a1), llamamos logaritmo en base a de A al

nmero al que hay que elevar apara obtener A.La definicin anterior indica que: loga B = c
equivale a a.c = B.

Propiedades de los logaritmos

Logaritmo del producto: loga(A.B.C)=loga A + loga B + logaC (es igual a la suma de los
logaritmos)

Logaritmo del cociente: loga A / B = loga A loga B ( es igual a la diferencia de los

logaritmos)

Logaritmo de una potencia n: loga . A n = nloga A (es igual al producto del exponente
por el logaritmo)

Logaritmo de unaraiz de indice m: ( loga m A )

1
es igual a loga A(es igual al indice de la raiz por el logaritmo)
m
En cualquier base: loga1 = 0 ya que a0 =1
Y log a=1 ya que a1=a

Cambio de base
Las calculadoras permiten calcular dos tipos de logaritmos: decimales (base=10) y neperianos
o naturales (base = e), que se estudian en cursos posteriores. Cuando queremos calcular
logaritmos en cualquier otra base tenemos que recurrir a la frmula del cambio de base:
Log 2 128 =7 27 =128
log3 243 = 5 35 = 243
3
1
log1/2 8 = -3 ()
2
=8
2

log1/3 9 = -2 ()
1
3
=9

PGINA 11
Ejemplos:
Desarrollar las expresiones siguiente aplicando las propiedades logartmicas

ab c 1
1. log 3
a a2 2 = log. a + log b + log .c - 3
( log(a+b) + log(a-b))

a+b

b
a+ 1 1 2
2. log = 2 log(a-b) + log(a+b) + log(a-b) log(a+b) -
( 2) 3 3 3
3 2 2

(ab)2 a a

log(a+b)
3. Dadas las expresiones logartmicas, determinar la antilogartmicas

2
1 2log a + log b 4log c) = log. 3 a b
4
3 c
1 1

logb + logc logd b c2
4. 2 3 = log 5 3
5 d

5. Resuelva las siguientes ecuaciones respecto a x

log x = log354 + log 69 log1357; se aplican las propiedades logartmicas
354 x 69
log x = log ( 1357 )
log x = log 18; se simplifica la expresin log en ambos lado,
se obtiene: x = 18

3
log (35x )
6. = 3 ; se resuelve, pasando a multiplicar el denominador por 3,as
log (5x)

log ( 35x 3 ) = 3 log (5x) ; la expresin se transforma, como

exponente

log ( 35x 3 ) = log (5x )3 ; se simplifica la expresin log en ambos

lado,

PGINA 11
 3
35 - x = 125 75x +15 x 2 - x 3 ; la igualdad se reduce a.

x 25 x+6 = 0; se obtienen los valores (x 3)(x 2) = 0,de donde

x=3 y x=2

7. (logx )logx logx6=0 , se resuelve descomponiendo en dos factores, como una

ecuacin cuadrtica, as

(logx x3 3)( logx +2) = 0; se calcula el valor x en cada factor igualando a cero,
aplicando la antilogartmica.

log x3=0 ; log x=3 ; antilog . log x =antilog 3 ; y x=1000

log x +3=0 ; log x=2 ; antilog . log x=antilog2 ; y x=0.01

Ejercicios:
Resuelve aplicando las propiedades, en las ecuaciones exponenciales y logartmicas

1. log (7 x9)2 +log (3 x4)2=2

2. log x+14 + log x+7 - log 1.2 = 1
2 2
3. 2x .3 x =65 x6 x 2
4. 32 x 4 .3 x 5=0
2 x +512
5. 3 =4096
6. 3 log x log 32 = 2 log x/2

Logaritmos decimales o vulgares. (conocidos como logaritmos de Briggs)

Cualquier nmero positivo, distinto de uno, puede usarse como base de logaritmos. No
obstante, si la base es pequea el logaritmo de un nmero determinado puede ser muy grande,
y para nmeros mayores el logaritmo es mucho mayor. Si se utiliza como base un nmero
mayor, el logaritmo de cualquier nmero determinado ser ms pequeo. Si se toma como base
PGINA 11
10, log1o 100000 = 5, por que 105=100000
Son los de base 10, son los ms usados y por este motivo no suele escribirse la base cuando se
utilizan, sobre entendindose que 10 es la base comn, As, en lugar de log1o 1000 = 3, basta
escribir log 1000 = 3, y as anlogamente para el logaritmo vulgar de cualquier nmero.
A continuacin se observa que los nicos nmeros cuyos logaritmos son nmeros enteros son
las potencia entera de 10
log 10 = log 101 =1
log 100 = log 102 = 2log 1000 = log 103 = 3
log 10000 = log 104 = 4 , etc
Observa que los nmeros mayores de 1 tienen logaritmos positivosentonces el log 10n de
un nmero de 2cifras, comprendido entre 10 y 100, es 1,.. ; El log delos nmeros de 3 cifras
ser 2,...; etc.

Por otra parte:

1
log 0,1 = = log 101 = -1
10
1
log 0,01 = = log 102 = -2
100
1
log 0,001 = = log 103 = -3, etc
1000
Entonces los nmeros que se encuentran entre 0 y 1, tienen logaritmo negativo, el log de un
nmero comprendido entre0,01 y 0,1 ser -1,...; el de uno comprendido entre0,001 y 0,01 ser
-2,..., etc.

2.1.2 Grfica de la Funcin Exponencial

En relacin con las propiedades 7 y 8, enunciadas en el teorema, es conveniente hacer algunos

comentarios adicionales.

En primer lugar, en las figuras 1 y 2, aparecen las grficas de algunas funciones exponenciales
de base a> 1 (fig. 1) y de base a < 1 (fig. 2).

PGINA 11
Note que cuando la base a es mayor que 1,la funcin exponencial (fig.1) no est
acotada superiormente. Es decir , crece sin lmite al aumentar la variable x. Adems, sta
funcin tiene al cero como extremo inferior. Esto es , tiende a cero(0), cuando x toma
valores grandes pero negativos.

Igualmente, cuando la base a< 1, la funcin exponencial (fig.2) no est acotada

superiormente, pero su comportamiento para valores grandes de x, en valor absoluto, es
diferente. As, crece sin lmite, al tomar x valores grandes, pero negativos y tiende a
cero, cuando la variable x toma valores grandes positivos.

El hecho de ser la funcin exponencial con a> 1, estrictamente creciente (estrictamente

decreciente cuando 0 <a< 1), significa que la funcin exponencial es inyectiva en su dominio.
Este hecho y la continuidad de la funcin son las condiciones que se exigen para garantizar la
existencia de la funcin inversa ( funcin logartmica), que se presentan en la prxima
seccin.

En relacin con la propiedad 9, en un sentido, se deduce fcilmente de la definicin de funcin;

y, en otro, del hecho de ser la funcin exponencial inyectiva.

PGINA 11
 Observacin.

Cuando a = e ,donde e es el nmero irracional cuya representacin decimal con sus primeras
cifras decimales, es e = 2.7182818284.,la funcin exponencial ,se llama: funcin
exponencial de basee y, frecuentemente, se denota por Exp( x ) = .

2.2.2. Grfica de La Funcin Logartmica

En las figuras 3 y 4 , aparecen las grficas de las funciones e , en

concordancia con las propiedades establecidas en el teorema inmediatamente anterior.

En la figura 5, se han trazado conjuntamente las curvas e .All pueden

visualizarse los comentarios hechos en la observacin ii). Puede notarse, adems, que las curvas
son simtricas con respecto a la recta y = x.

fig 3

fig 4

PGINA 11
 problemas_de_progresiones_aritmeticas_y_geometricas.pdf

Progresiones:

Objetivos.

- Encontrar regularidades en secuencias numricas y geomtricas.

- Encontrar el trmino general de una progresin aritmtica o geomtrica.
- Deducir que la suma de los trminos equidistantes de los extremos es igual a la suma
de los extremos.
- Encontrar cualquier trmino de las progresiones aritmticas de la formula
an = a1 + (n - 1) d
- Hallar la suma de n trminos consecutivos de una progresin aritmtica.
S = n / 2 (a1 + an)
- Deducir que el producto de los trminos equidistantes de los extremos es igual al
producto de los extremos.
- Hallar la suma y el producto de n trminos consecutivos de una progresin
geomtrica.
- Hallar la suma de los infinitos trminos de una progresin geomtrica de razn
Positiva y menor que 1..

Progresiones aritmticas.
Una sucesin de nmeros reales es un conjunto ordenado de infinitos nmeros reales
a1, a2, a3, a4, a5,..., an,... Cada uno de los nmeros reales se llama trmino de la
sucesin. El conjunto ordenado de nmeros impares 2, 4, 6, 8, 10, 12, 14, 16... es una
sucesin de nmeros reales. Al trmino: an = 2 + 2(n-1) Se le llama trmino general.

Sin embargo, no todas las sucesiones tienen trmino general. Por ejemplo, en la
importante sucesin de los nmeros primos: 2, 3, 5, 7, 11, 13, 17, 19, 23,... no hay
ninguna frmula que exprese el trmino general.

Consideremos la sucesin de trmino general an = 3n + 2

5, 8, 11, 14, 17, 20,...

PGINA 11
Observamos que cada trmino de la sucesin es igual que el anterior ms 3. Se dice que
la sucesin an es una progresin aritmtica y que d = 3 es la diferencia de la progresin.

Una progresin aritmtica es una sucesin de nmeros tales que cada uno de ellos (salvo
el primero) es igual al anterior ms un nmero fijo llamado diferencia que se representa
por d. En la progresin anterior a1 = 5, a2 = 8 y d = 8 - 5 = 3.

En ocasiones nos referimos a la progresin formada por losnprimeros trminos de la

progresin; en este caso se trata de una progresin aritmtica limitada.

Son progresiones aritmticas:

Los mltiplos de 2 o nmeros pares: 2, 4, 6, 8, 10... La diferencia es d = 2.

Los mltiplos de 3: 3, 6, 9, 12, 15... La diferencia es d = 3.

Los mltiplos de a: a, 2a, 3a, 4a, 5a... La diferencia es d = a.

2.1.1.- Trmino general.

Fijmonos en la progresin aritmtica ilimitada a1, a2, a3, a4, a5,..., an,... Segn la
definicin, cada trmino es igual al anterior ms la diferencia.

PGINA 11
a2 = a1 + d

a3 = a2 + d = a1 + d + d = a1 + 2d

a4 = a3 + d = a1 + 2d + d = a1 + 3d

Generalizando este proceso se obtiene el trmino general:

a an = a1 + (n 1) . d EeEEEEEEEE33333J88
El trmino general de la progresin aritmtica 5, 8, 11, 14... es:

an = 5 + (n - 1) 3 = 5 + 3n 3 = 3n + 2

El trmino general de una progresin aritmtica en la que a1 = 13 y d = 2 es:

an = 13 + (n - 1)2 = 13 + 2n - 2 = 2n + 11

am =an +m

Vamos a hallar el primer trmino de una progresin aritmtica sabiendo que

an = 35 ; la diferencia 4 y el nmero de termino 11

Para ello escribimos a an = a1 + (n 1).d; y remplazan los datos

a11 = a1 + (11 - 1) 4, es decir, 35 = a1 + 40, de donde a1 = 35 - 40 = -5

Ejercicios sobre progresiones aritmticas desarrollados:

1. Hallar el 15vo trmino de la progresin aritmtica de 4, 7, 10,
Datos: a1 = 4; n = 15; d = 7-3 = 4; an =?; an = a1 + (n 1) d
an = 4 + (15 1) 3
an = 4 + ( 14) 3
an = 4 + 42
an = 46
2. Hallar el 39vo trmino de la progresin aritmtica de 2/3, 3/2, . . .
Datos: a1= 2/3; n = 39; d = 3/2 2/3 = 5/6; an = ? a an = a1 + (n 1) . d
an = 2/3 + (39 1) (5/6)
an = 2/3 + (38) (5/6)
an = 2/3 + 95/3
an= 97/3

PGINA 11
3. De cuantos trminos se forma una progresin aritmtica, si el primer trmino es
100, la diferencia es 2 y el ltimo trmino es 1000.

Datos: a1 = 100; d = 2; an = 1000; n =? a an = a1 + (n 1) . d

1000 = 100 + (n 1) 2
1000 = 100 + 2n - 2
1000 98 = 2n
902 = 2n
n = 902 / 2; n = 451

4. Una progresin aritmtica se compone de 7 trminos, el primero de

los cuales es 4 y el ltimo es 16. Hallar la diferencia y construir la
progresin.
Datos: a1 = 4; an = 16; n = 7; d =? a an = a1 + (n 1) . d
16 = 4 + (7 1) d
16 = 4 + 6d
16 4 = 6d
12 = 6d ; d = 12 / 6; d = 2; :::: 4, 6, 8, 10, 12, 14, 16.

5. Dado la sucesin 2, 5, 8, , calcule el 15vo trmino

Datos: a1 = 2; d = 3; n = 15; an =? an = a1 + (n 1) . d
an = 2 + (15 1) 3; an = 44

6. El capital inicial es de $8000.oo y crece $2000.oo cada mes. Calcule el monto

del capital despus de 12 meses.
Datos: a1 = $8000.oo; d = $2000.oo; n = 12; an =?
an = 8000 + (12 1) 2000
an = $ 30.000,oo

7. Calcule el ltimo trmino y la suma de una progresin aritmtica de 20 trminos

que empieza en 200 y cada trmino es mayor que el anterior en 8
Datos: a1 = 200; n = 20; d = 8; an = ?
An = 200 + (20 1) 8
An = 352
S = n/2(a1 + an); S = 20/2(20+352), S = 5520.

PGINA 11
Interpolacin de trminos.
Supongamos que queremos intercalar entre 2 y 14 tres nmeros a, b y c de manera que
2, a, b, c, 14 estn en progresin aritmtica.

Tenemos que a1 = 2, a5 = 14 y n = 5. Aplicando la expresin del trmino general de una

progresin aritmtica, se tiene que:

a5 = a1 + 4d; 14 = 2 + 4d; d=3

Por tanto, la progresin aritmtica es: 2, 5, 8, 11, 14.

Este problema, que consiste en intercalar varios trminos entre dos dados, se denomina
interpolacin. Los trminos que hemos hallado se llaman medios aritmticos

Suma de n trminos consecutivos.

Consideremos la progresin formada por los seis primeros mltiplos de 5:

an; 5, 10, 15, 20, 25, 30.

Observemos que la suma de los extremos es:

a1 + a6 = 5 + 30 = 35

y que los trminos equidistantes suman lo mismo que los trminos extremos:

a2 + a5 = 10 + 25 = 35

a3 + a4 = 15 + 20 = 35

En general, en una progresin aritmtica limitada se verifica:

a3 + an-2 = a2 + an-1= ... = a1 + an

En una progresin aritmtica limitada, la suma de los trminos equidistantes de los

extremos es igual a la suma de los extremos. Vamos a utilizar este resultado para
calcular la frmula de la suma de n trminos consecutivos de una progresin aritmtica.

PGINA 11
Vemoslo primero con el ejemplo:

Cul es la suma de los seis trminos de la progresin 5, 10, 15, 20, 25, 30?

Una forma de hallar la suma de los trminos de esta progresin es escribir la suma dos
veces invirtiendo los trminos en una de ellas.

S6 = 5 + 10 + 15 + 20 + 25 + 30

S6 = 30 + 25 + 20 + 15 + 10 + 5 +

2S6 = 35 + 35 + 35 + 35 + 35 + 35

2S6 = 6 x 35

2S6 = 6 x 35 = 6 (5 + 30)

S6 = [6 (5 + 30)] : 2 = 105

Vamos a generalizar este resultado: Cul es la suma de los trminos de la progresin

a1, a2, a3,..., an-1, an?

Llamemos Sn a la suma de los n trminos y escribamos la suma dos veces, invirtiendo

los sumandos en una de ellas.

Sn = a1 + a2 + ... + an-1 + an

Sn = an + an-n + ... + a2 + a1 +

Sumando las dos igualdades resulta:

2Sn = (a1 + an) + (a2 + an-1) + ... + (an-1 + a2) + (an + a1)

Como hay n parntesis y el valor de cada uno es (a1 + an) se tiene:

2Sn = (a1 + an) + (a1 + an) + ... + (a1 + an) = (a1 + an)n

a1+ a n
De donde: Sn = n / 2 (a1 + an) o S n=( ) n
2

PGINA 11
Progresiones geomtricas.
Observemos las potencias de 10 que resultan de la sucesin an = 10n-1.

1, 10, 102, 103, 104, 105,...

Cada trmino de esta sucesin es igual al anterior multiplicado por 10. Esta sucesin es
una progresin geomtrica.

Una progresin geomtrica es una sucesin de nmeros tales que cada uno de ellos
(salvo el primero) es igual al anterior multiplicado por un nmero constante llamado
razn, que se representa por r.

Trmino general.

Segn la definicin anterior, en la progresin geomtrica a1, a2, a3, a4, a5,..., an, se
verifica:

a2 = a1 r

a3 = a2 r = a1 r r = a1 r2

a4 = a3 r = a1 r2 r = a1 r3

Generalizando este proceso se obtiene el trmino general:

an = a1 r n-1

Ejemplos: de progresiones geomtricas

PGINA 11
 1. Cul es la razn de la progresin geomtrica 3, 6, 12,...?
La razn se obtiene dividiendo un trmino por el anterior: r = 6 : 3 = 2.

2. Cul es el quinto trmino de una progresin geomtrica en la que a1= 2 y r = 3?

Podemos ir hallando cada uno de los trminos (2, 6, 18, 54, 162,...)
multiplicando cada trmino por 3. Tambin se puede obtener directamente:

a5 = a1 r5 - 1 a5 = a1 r4; a5 = 2 3 4 = 2 81 = 162

2.2.2.- Interpolacin de trminos.

Supongamos que queremos intercalar entre 3 y 96 cuatro nmeros a, b, c y d de manera
que 3, a, b, c, d, 96 estn en progresin geomtrica.

Tenemos que a1 = 3, a6 = 96 y n = 6. Aplicando la expresin del trmino general de una

progresin geomtrica, se tiene que:

a6 = a1 r5; 96 = 3 r5; 96/3 = r5 ; 32 = r5; 2 5 = r5 ; r=2

Por tanto, la progresin geomtrica es: 3, 6, 12, 24, 48, 96.

Este problema, que consiste en intercalar varios trminos entre dos dados, se denomina
interpolacin. Los trminos que hemos hallado se llaman medios geomtricos o
proporcionales.

2.2.3.- Producto de n trminos consecutivos.

Observemos que en la progresin geomtrica:

3, 6, 12, 24, 48, 96

PGINA 11
el producto de los trminos extremos es:

3 * 96 = 288

6 * 48 = 288

12 * 24 = 288

y que el producto de los trminos equidistantes de los extremos es tambin 288.

En general, en una progresin geomtrica limitada se verifica:

a3 an-2 = a2 an-1 = ... = a1 an

En una progresin geomtrica limitada, el producto de los trminos equidistantes de los

extremos es igual al producto de los extremos.

Vamos a utilizar este resultado para calcular la frmula del producto de n trminos
consecutivos de una progresin geomtrica. Llamemos Pn al producto de los n trminos
y escribamos el producto dos veces, invirtiendo los factores en una de ellas.

Pn = a1 a2 ... an-1 an

Pn = an an-1 ... a2 a1

Multiplicando las dos igualdades resulta:

Pn2 = (a1 an) (a2 an-1) ... (an-1 a2) (an a1)

Como hay n parntesis y el valor de cada uno es (a1 an) se tiene:

Pn2 = (a1 an) (a1 an) ... (a1 an) = (a1 an) n

a1x an

De donde: Pn =

Ejemplo 1
Sea la progresin geomtrica 3, 6, , 384. Calcular el producto de trminos
Datos: Pn =?; a1 = 3; an = 384; r = 6/3 = 2 ; an = a1 r n - 1

PGINA 11
 384 = 3. (2) n-1
384/3 = (2) n-1
127 = (2) n-1 se aplica logaritmo a ambos lado
Log 127 = (n-1) log2; se despeja n
n-1 = log 127 / log2
n = (log 127 / log 2) + 1
n=8
a1x an 3 x 384

se obtiene el producto Pn = ; entonces Pn = =

Pn = 1152x1152x1152x1152 = 1.761205027x1012

2.2.4.- Suma de n trminos consecutivos.

Si queremos calcular la suma de los trminos de la progresin geomtrica limitada a1,
a2, a3,..., an-1, an, escribimos la suma Sn de los n trminos y despus multiplicamos por la
razn.

Sn = a1 + a2 + ... + an-1 + an

Sn r = a1 r + a2 r + ... + an-1 r + an r

Ahora restamos Sn r - Sn teniendo en cuenta que a1 r = a2, a2 r = a3, etc.

Sn r - Sn = an r - a1; Sn (r - 1) = an r - a1,

a n .r a 1
de donde: Sn =
r 1

Usando la expresin del trmino general de una progresin geomtrica an = a1 rn, se

puede obtener la frmula de la suma en funcin de a1 y r as:

a1( r n1)
: Sn =
r 1

Ejercicios sobre progresin geomtrica

PGINA 11
1. Un depsito de$10.000.oo produce 15% anual, que se calcula sobre el saldo del
periodo inmediatamente anterior. Calcule el saldo despus de 5 aos.
Para la solucin del problema, se calcula el valor para el primer ao, es decir el
primer ao, as
a1 = 1000 + 15% = 1150
a2 = 1150 +15% = 1322, 5, etc

datos: a1 = 1150; r = 1.5; n = 5; an = a1 r n-1

an = 1150 (1.5) 5-1

an = 1150 (1.5) 4

an = 1150x5.0625= $5821,875

2. Una mquina que vale $120.000,oo se desprecia cada ao al 20% de su valor.

Cul es el valor de rescate, si su vida til de la maquina es de 8 aos.
Al final del primer ao a1 = 120.000 20% = 96000
Segundo ao a2 = 96000 20% = 76800

Datos: a1 = 96000; r = 1 0.2 = 0.8; n = 8

an = 96000 (0.8) 8-1

an = 96000 (0.8) 7

an = 96000 x 0,2097152 =$20132,6592.

3.
El primer trmino de una progresin geomtrica es 10, la razn comn es 3 y el
ltimo trmino es 7290. Cuntos trminos tiene la progresin?

Datos: a1 = 10; r = 3; an = 7290; n =?

7290 = 10. (3) n-1

7290/10 = (3) n(3)-1

729x3 = (3) n

(3)7 = (3) n
n=7
la progresin es: 10, 30, 90, 270, 810, 2430, 7290.
PGINA 11
2.2.5.- Suma de los trminos de una progresin geomtrica decreciente.
La progresin an = 2 10 1 - n; 2, 2/10, 2/100, 2/1000, ... es una progresin geomtrica
de razn positiva y menor que 1 (r = 1/10), es decir, es una progresin geomtrica
decreciente e ilimitada y sus trminos se hacen cada vez menores, pudiendo llegar a ser
ms pequeos que cualquier nmero dado.

Para obtener la frmula de la suma de estas progresiones multiplicamos por -1 el

numerador y el denominador de la frmula anterior:

a1(r n1) n
a1 . r a1 a1a 1 .r
n
a 1 a 1. r
n
Sn = = = =
r 1 r1 1r 1r 1r

Si r es positivo y menor que la unidad, por ejemplo r = 1/100, qu ocurre con la suma
anterior al crecer n?

La primera fraccin permanece constante, pues no depende de n, pero rn se hace tan

pequeo como queramos. Por esta razn, para hallar la suma de los infinitos trminos de
a1
una progresin geomtrica decreciente se utiliza esta frmula: Sn =
r1

Ejercicios propuestos.

1. Calcula el trmino que ocupa el lugar 100 de una progresin

aritmtica cuyo primer trmino es igual a 4 y la diferencia es 5.

2. El dcimo trmino de una progresin aritmtica es 45 y la diferencia es 4.

Halla el primer trmino.

3. Sabiendo que el primer trmino de una progresin aritmtica es 4, la

diferencia 7 y el trmino n-simo 88, halla el nmero de trminos.

4. Halla el primer trmino de una progresin aritmtica y la diferencia,

sabiendo que a3 = 24 y a10 = 66.

5. El trmino sexto de una progresin aritmtica es 4 y la diferencia 1/2.

Halla el trmino 20.

6. Interpola cuatro medios aritmticos entre los nmeros 7 y 27.

7. Calcula los lados de un tringulo rectngulo sabiendo que sus medidas,

expresadas en metros, estn en progresin aritmtica de diferencia 3.

8. Calcula la suma de los mltiplos de 59 comprendidos entre 1000 y 2000.

PGINA 11
9. El producto de tres trminos consecutivos de una progresin aritmtica es
80 y la diferencia es 3. Halla dichos trminos.

10. Cuntos trminos hay que sumar de la progresin aritmtica 2, 8, 14,...

para obtener como resultado 1064?

11. La suma de n nmeros naturales consecutivos tomados a partir de 11 es

1715. Cuntos trminos hemos sumado?

12. Sabiendo que el quinto trmino de una progresin aritmtica es 18 y la

diferencia es 2, halla la suma de los nueve primeros trminos de la
sucesin.

13. Una progresin aritmtica limitada de 10 trminos es tal que la suma de

los extremos es igual a 20, y el producto del tercero y el octavo es 75.
Formar los 10 primeros trminos de la progresin.

14. La suma de tres nmeros en progresin aritmtica es 33 y su producto

1287. Halla estos nmeros.

15. Tres nmeros en progresin aritmtica tienen por producto 16640; el ms

pequeo vale 20. Halla los otros dos.

16. Calcula tres nmeros sabiendo que estn en progresin aritmtica, que su
suma es 18 y que la suma del primero y del segundo es igual al tercero
disminuido en dos unidades.

17. La diferencia de una progresin aritmtica es 4. El producto de los cuatro

primeros trminos es 585. Halla los trminos.

18. En una progresin aritmtica el undcimo trmino excede en 2 unidades

al octavo, y el primero y el noveno suman 6. Calcula la diferencia y los
trminos mencionados.

19. En una progresin aritmtica, los trminos segundo y tercero suman 19, y
los trminos quinto y sptimo suman 40. Hllalos.

20. Las edades de cuatro hermanos forman una progresin aritmtica, y su

suma es 32 aos. El mayor tiene 6 aos ms que el menor. Halla las
edades de los cuatro hermanos.

21. Calcula el trmino undcimo de una progresin geomtrica cuyo primer

trmino es igual a 1 y la razn es 2.

22. El quinto trmino de una progresin geomtrica es 81 y el primero es 1.

Halla los cinco primeros trminos de dicha progresin.

PGINA 11
23. En una progresin geomtrica de primer trmino 7 y razn 2, un cierto
trmino es 28672. Qu lugar ocupa dicho trmino?

24. Sabiendo que el sptimo trmino de una progresin geomtrica es 1 y la

razn 1/2, halla el primer trmino.

25. Interpola tres medios geomtricos entre los nmeros 8 y 128.

26. En una progresin geomtrica se sabe que el trmino decimoquinto es

igual a 512 y que el trmino dcimo es igual a 16. Halla el primer trmino
y la razn.

27. Halla el producto de los ocho primeros trminos de la progresin 3, 6, 12,

24,...

28. Halla la suma de los diez primeros trminos de la progresin geomtrica

3, 6, 12, 24,...

29. La suma de los siete primeros trminos de una progresin geomtrica de

razn 3 es 7651. Halla el primero y el sptimo trminos.

30. La suma de tres nmeros en progresin geomtrica es 248 y la diferencia

entre los extremos 192. Halla dichos nmeros.

31. Interpolar 4 medios geomtricos entre 2 y 33614

CAPITULO III

MATEMATICAS FINANCIERAS

PGINA 11
GENERALIDADES: Es una rama de las Matemticas Aplicadas que estudia las
relaciones de las finanzas mediante el uso de un poco de aritmtica una aplicacin
intensa del lgebra y unos conocimientos adecuados de la geometra; con el fin de
resolver problemas econmicos con relacin al valor del dinero en el tiempo, el
anlisis de costo- beneficio y consideraciones relacionadas con l.

Como financiera se refiere a las finanzas que significa cmulo de riquezas y tiene
como fundamento inexorable axioma econmico de que el dinero invertido se
encuentra en todos los momentos en accin ganando para su dueo para otros valores
monetarios.
A la matemtica financiera se la considera como un complemento de la contabilidad
moderna, porque le permite desarrollar su campo de accin, en la solucin de
problemas, que en la practica se presenta y con el fin de obtener un considerable
ahorro de esfuerzo y tiempo de las matemticas as como las relaciones que ella
investiga en el campo de las finanzas.

FORMULAS: La Palabra Frmula tal como se la utiliza en las matemticas

financieras, expresa la idea de regla o principio donde la palabra ha sido sustituida
por letras, de esto se deriva que el concepto de frmula como la exposicin la
regla mediante letras.

FORMULA BASNDOSE EN UNA REGLA

Como norma general se sustituye las palabras por las letras con que comienza. Esto
tiene como ventaja la de facilitar el significado de la frmula, sin embargo, no se siguen
siempre estas reglas, porque se toman las iniciales de las palabras en ingls pues en
el mundo comercial este es el idioma oficial.

INTERES SIMPLE:

PGINA 11
Este captulo est dedicado a la introduccin de la terminologa, los smbolos y los
conceptos fundamentales, los modelos o formulas. Veremos cmo se calculan el inters
y la tasa de inters, el valor futuro y el valor presente con el inters simple

Objetivos del aprendizaje

Despus de estudiar este captulo, el alumno ser capaz de:

. Definir y conocer los elementos del inters simple

.Calcular el sobre el valor principal
. Desarrollar la frmula para el valor futuro con el inters simple
. Calcular la tasa de inters con base en el valor inicial y el valor terminal
. Resolver varios tipos de problema de inters simple: valor presente, valor futuro,
diagrama de flujo de caja, tasa de inters y tiempo.

2.1 GENERALIDADES: Desde el punto de vista financiero y contable el inters

tiene entornos bien definidos, siendo de gran importancia considerndose como un
legtimo costo de operacin.
Sin embargo en el mundo actual las tasas de inters ejercen una influencia general, en
las decisiones tomadas por empresas y por nosotros en nuestra vida personal.
Las Compaas pagan cada ao millones de dlares por conceptos de intereses por el
uso del dinero que obtiene mediante prstamos, el pblico gana dinero con sus
inversiones en cuentas de ahorros, certificado de depsito, plizas de acumulacin
colocados en el mercado del dinero.

Pero tambin paga por utilizar el dinero que han pedido prestado para costo de
colegiatura, hipotecas, las compras efectuadas con tarjetas de crdito, conocido como el
dinero plstico recibe el nombre de inters, el beneficio que produce el capital prestado
a un tanto por ciento durante un determinado periodo de tiempo.

2.2 DEFINICION: El inters simple es el tributo que se paga por emplear el dinero Ajeno.
El que recibe el dinero a prstamo adquiere su propiedad con la obligacin de devolver al
prestamista otro tanto de la misma especie y calidad en consecuencia para esto existe un
riesgo, el de perder lo prestado. En justa compensacin, no solo por privarse de su propio
capital, sino tambin por el riesgo de perderlo, el derecho moderno acepto el inters.

2.3ELEMENTOS DEL INTERES: Los elementos que intervienen en las operaciones

de clculos lo identificamos con smbolos

C = Capital Inicial; es la suma de dinero prestado que se entrega o se recibe en

calidad de prstamo a una persona natural o jurdica, llamada prestamista, al capital
tambin se lo identifica como principal, valor actual, valor presente.
I= Inters o rdito es el beneficio, renta o tributo que produce un capital.
i = tasa de inters o tasa porcentual o tanto por ciento; i = t/100

PGINA 11
t = medida de la renta o precio que gana un capital en curso es el inters que se paga por
cada 100 dlares o unidad prestado, durante la unidad de tiempo.
n= tiempo de operaciones es el lapso periodo operacional en que se ubica el capital.
n= se identifica con el tiempo del ao.
k= sirve para identificar el tiempo operacional en meses, trimestre, das, lustros
bimestres.
m= representa las subdivisiones del ao 12 meses, 6 bimestres, 4 trimestre, 2
semestres,52 semanas, 360, 365 das.
El tiempo se puede medir en das, meses, trimestres, semestres y aos. Para facilitar y
estandarizar los clculos, en la gran mayora de los casos se utiliza el tiempo
convencional en vez del tiempo exacto. As, un ao tiene 360 das o 12 meses con 30
das cada uno. En ocasiones se utiliza el tiempo exacto: un ao 365, o 366 das (en caso
de un ao bisiesto), un mes de 30 o 31 das, A menos que se indique lo contrario

2.4 Factores que determinan el costo del dinero: El organismo de control que rige el
valor de la tasa de inters en nuestro pas, es el Banco Central del Ecuador. El valor de
la tasa de inters, se conoce como valor o costo del dinero en el mercado. Las tasa de
inters son normal, efectiva y real, los depsitos a la vista no son fijos, varan entre el
4% al 6%, la variacin depende del tiempo, es decir si los depsitos, son a diarios, a
plazo o fijos. El valor de la tasa, en crditos o prstamos tambin es variable, va del 9%
al 20 %.

2.5 Las empresas o entidades crediticias.- Son el conjunto de intermediaria

financieras, bancos, corporaciones financieras, de ahorro y vivienda dedicada a la
captacin y colocacin de recursos de las personas, empresas naturales y jurdicasque
tienen excedente de dinero, para aquellos que aceptan entregar su dinero, ofertan tasa de
intersconocida como tasa de captacin pasiva. Es el costo principal para las
intermediarias financieras, cuentas a plazo, ahorro, cuentas corrientes, bonos etc.Captan
a corto plazo y colocan a largo plazo

Tasa de colocacin.- Como todo negocio, las empresas, las intermediarias financieras
deben recuperar el precio de sus productos (los costos) en que incurren y buscar una
rentabilidad o ganancia; de all surge la tasa de inters de colocacin o tasa activa, que
es precio que cobran por prestar el dinero. Esta tasa constituye el precio final que paga
el usuario del crdito

2.6 MODELOS: Para la obtencin de los modelos o formulas partimos de la base de

dos proporciones que la planteamos de la siguiente forma.

CAPITAL INTERES TIEMPO

100 t 1 ao

C I n

Razonamos el planteamiento a mayor o menor Capital que un tiempo determinado,

PGINA 11
Mayor o menor inters, es decir se obtiene una relacin directa.
Multiplicamos en cruz formando las proporciones.

( 100c ) = ( ti ) = ( 1n )
100x I x 1 = c x t x n. Despejando I. Conociendo que i = ( 100t )
Reemplazar en la ecuacin cuando el tiempo operacional en aos
t
( )
I =c 100 n
I =c .i .n
Si el tiempo operacional no es en aos el valor de n se remplaza porn = ( mk )
Donde. I = (c) (i) ( mk ) .

Ejemplo2.6.1.-Una persona deposita $ 20.000** en una Cuenta de ahorros que

paga el 8 /o anual; Qu inters le producir al cabo de 5 aos?

Datos: C = $20000. oo; i = 0.08; n = 5 aos ; I =?

I= c x i x n
I = 20000 (0, 08) (5)
I = $ 8000.oo

Ejemplo2.6.2.-Una persona coloca $ 30.000 en una Cooperativa de ahorro y

Crdito al2 /o trimestral durante 4 aos.

Datos: C = $30.000,oo; i = 0.02 x 4 = 0.08; n = 4;

I = c x i x n
I = 30.000 x 0.08 x 4
I = $ 9600.oo

PGINA 11
Ejemplo 2.6.3.- Las diferencias entre las fortunas de dos personas es de $
10.000,oo una delas fortunas esta impuesta al 15 /o y la otra al 12 /o de
inters.Cul es la fortuna de cada una, si los reditos anuales son iguales en
ambas?.

SOLUCIN
Llamamos c la fortuna de una persona y C-10.000 la otra, puesto que
El tiempo es un ao, aplicando la formula.

Persona 1 I = 0,12 x C x 1
Persona 2 I = 0,15 x ( C - 10000) x 1
0,12 C exp (1)
0,15 (C - 10000) exp (2)
Igualando (1) con (2)
0,12 C = 0.15 ( C 10000)
0,12 C = 0.15C - 1.500
1500 = 0,15 C 0.12 C
1500 = 0,03
C = 1500 / 0,03; c= $ 50.000
Las fortunas son: C1 = $50000.00 y C2 = $40000.00

Ejemplo2.6.4.- Qu suma colocada al 10 /o anual produce un inters tal que

puede, gastar $ 50 diarios, considerando el ao de 360 das. Al gastar $ 50.
Diarios, durante 360 das. Se gastara:50 x 360 = 18000, son los intereses
que tendr que producir la suma impuesta.
Datos: I=$1800.oo; i = 0.10; n = 1; C = ?
I=cxixn
18000 = C (0,1) (1)
18000 = 0,1 C
C =18000 / 0,10; C = $ 180000,oo

Ejemplo2. 6.5.- Cuanto tiempo tardara un prestamo de $10.000, oo para producir

$1500.oo a una tasa de intersdel 8%.
Datos: C= $10000.oo; i = 0.08; I = $1500.oo; n = ? I= c x i x n
1500 = 10000 (0.08) n
n = 1500 / 800
n = 1. 875 aos;
Valor que equivale a: 1 ao + 10 meses + 15 dias
Para determinar el tiempo n de 1.875, se separa la parte entera 1, la parte decimal 0.875
se multiplica por 12 que equivale a los meses del ao, es igual a 10.5 meses, se toma la
parte decimal 0.5 y se multiplica por 30 das de un ms y se obtiene los 15 das

Ejemplo 2.6.6.- El inters pagado por un prestamo de $5000.oo a um plazo de 6 meses

fue de $250.oo. Culfuelatasa de inters que se pago?.

PGINA 11
Datos: C=$5000.oo; I= $250.oo; n = 6 / 12 = 05; i = ? I = c x i xn
250 = 5000 (i)(0.5)
250 = 2500 i
i = 250 / 2500
i = 0.10 El valor de la tasa i se da en porcentaje y se
debe multiplicar por 100 = 0.10 x 100 = 10%

Ejemplo 2.6.7.-Una persona gana $850. oo cada trimestre, por una inversin que le
pagan el 6% anual. Qu capital h invertido esa persona?
Datos: I = $850.oo; i = 0.06; n = 4 / 12 = 1 / 3; C = ? I = c x i x n

850 = C (0.06)(1/3)
C = 850 / 0.02
C = $42500.oo

Ejemplo 2.6.8.-Una persona solicita um prestamo de $6000. oo a una institucin

financiera. Cada ms debe amortizar $300.oo del capital prestado; pagando un
interesdel 2% al inicio de cada ms sobre el capital no amortizado. Determinar el
inters total? . Para conocer cul es el lnters total, debemos realizar los siguientes
passos conociendo los datos del problema: C = 6000, i = 0.02, y n = 1

1. Se calcula el inters del primer pago.

2. I = c x i x n, 6000 x 0.02 x 1 = $120.oo

El pago del primer ms ser $300. oo + $120.oo = $420.oo. Y el nuevo capital a pagar
o no amortizado ser $5700. oo. El inters del segundo pago ser I = 5700(0.02)(1);
I = $114.oo. El pago del segundo ms ser $300.oo + $114.oo = $414.oo
Como el capital no amortizado disminuye $300.oo mensuales; el inters disminuye
$6.oo c/ms. Por tanto despues de haber efectuado el 19 pagos, la deuda ascendera a
solo $300.oo y el ltimo pago de inters ser I = 300(0.02)(1); I = $6.oo
Cmo se observa los pagos por conceptos de interses Forman una progresin
aritmtica, cuya suma puede ser calculada por la formula S = n / 2( a1+ an); de donde
n= 20; a1 = 120; an = 6
S = 20/2(120 + 6);S = $1260.oo

2.7 MONTO SIMPLEOCAPITAL NOMINAL

Es el valor futuro y comprende la Suma del Capital Inicial y los Intereses.

Para el clculo del Capital Nominal tomamos su definicin.

I = C+ i . n y S = c + I .Reemplazando el valor de I en la expresin S del Monto

S = c +c .i . n; S = (1+ i . n) modelo o formula del Monto a inters simple.

PGINA 11
Ejemplo 1.-Un Comerciante de la Baha compra TV a colores de 30 a $ 6000** la
docena. Los desea vender de manera que obtenga una utilidad del 20 /o sobre el
dinero Invertido, Cul ser el precio de la docena de TV?.
Datos: C= $ 6000; i = 0.2; n = 1 S = C (l + i . n )

S = C (l + i . n )
S = 6000 (l + 0,2 (1))
S = 6000 (1,2)
S =$7200.oo

1.7 VALOR PRESENTE DE UNA DEUDA

El valor de una deuda en una fecha anticipada a la de su vencimiento, se la

conoce como el valor de la deuda en dicha fecha de la relacin.
S = c( l + i . n )de esta expresin se obtiene C
C = S / (1 + i . n) expresin que permite calcular el valor presente
C = Valor presente a la tasa de inters simple ( i ) del monto ( S )
y el vencimiento en un ao.

Ejemplo 2.- Un Capital aumentado con los intereses que producido en 9 meses es
igual a $ 45.750 a la tasa de inters 15/o Cul es el Capital?
Datos: S = $ 45.750,oo; I = 0.15; n = 9 / 12 = 0.75; C = ?
S = c( l + i . n )
45.750 = c (l + 0,15 x 0,75)
45,750 = c (1,9)
C = 45.750 / 1.9 = $ 24.079, oo

1.8 DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA

Un instrumento fundamental de las matemticas financieras es el diagrama de flujo de

caja, conocido tambin como diagrama de tiempo y valor, o simplemente lnea de
tiempo. El diagrama de flujo de caja presenta los flujos de entrada y salida de efectivo
en una escala de tiempo. Segn la convencin del fin del periodo, los flujos de cajas
ocurren al final de cada periodo de inters.
La direccin de la flecha indica el tipo de flujo. La flecha hacia arriba representa la
entrada de efectivo y hacia abajo seala la salida. El diagrama de flujo de caja
representa el planteamiento del problema: lo que est dado y lo que se busca.

PGINA 11
Ejemplo 3. El seor Prrico deposita en un banco el 1o de Junio de 2012 la suma de
$10000.oo y despus de 6 meses retira una cantidad de $10750.oo. Construir el flujo de
caja
10750
1 Enero/12
1 Julio/12

10000

. Cuando se deposita el dinero se denomina el presente o momento cero. El valor del

depsito inicial se conoce como valor presente o simplemente (C).
. El segmento de recta representa el tiempo de la operacin financiera (n). En este caso,
la operacin financiera tiene una duracin de 6 meses.

. El valor del dinero retirado despus de los 6 meses se denomina valor futuro o
simplemente (S).

Ejemplo 4.- Una persona solicita a un Banco un prestamos de $5000.oo a 3 meses a

inters simple, con la tasa mensual de 2%. Cunto tendr que devolver al banco
despus de 3 meses?
Datos: C = $5000.oo; I = 2%; t = 3 meses; S =? S = C (1 + i . n)

S = 5000 (1 + 0.02 x 3)
S = 5000 (1 + 0.06)
S = 5000 (1.06)
S = $ 5300.oo
A continuacin se presenta el diagrama de flujo del problema

5000
1 2 3
Tiempo

VF = ?

La flecha hacia arriba representa la entrada de efectivo (la contratacin de la deuda). La

flecha hacia abajo seala la salida de efectivo: representa la devolucin del principal
junto con los intereses. El clculo de esta cantidad es el objetivo del ejemplo 3

Si existen muchos periodos, en el diagrama de flujo de caja se utiliza el recurso de

marcar slo los primeros y los ltimos periodos. El signo de interrupcin en la lnea de
tiempo indica que la lnea es continua.
PGINA 11
 8000
0 1 2 14 15

VP =?

Ejemplo 4. El seor Juan Prez compra una casa por $60000.oo y se compromete
pagarla de la siguiente manera: Una cuota inicial de $10000.oo y el saldo en 3 cuotas
iguales en los meses 3, 6, y 9 por el valor de $20000.oo c/uno. Construir el flujo de caja
para el seor Prez.

60000
3 6 9
Tiempo

10000 20000 2000 20000

Otra forma de presentar el grfico.

50000
3 6 9
Tiempo

0 20000 20000 20000

Ejemplo 5. El banco generoso le concede un crdito al seor Perico por el valor de

$150000.oo con plazo de 1 ano. La tasa de inters que se cobra es trimestral del 9%. El
banco le exige al seor Perico. La restitucin del capital al final del ano.
Construir el flujo de caja para el seor perico, adems calcular el valor total que paga
por el crdito.

La frmula para calcular el inters trimestral, es I = C. i, se obtiene

I = 150000 x 0.09 = $13500.
El flujo de caja es el siguiente:

150000
1 2 3 4 trimestre
Tiempo

0 13500 13500 13500 163500

PGINA 11
Sumando todos los valores 13500+13500+13500+163500 = $204000.oo
Ahora aplicamos la frmula del monto valor actual S = C (1 + i . n); el valor de
S= 150000.oo, i = 0.09, y n = 4
S = 150000(1+ 0.09 x 4); se obtiene el valor de S = $204000.oo

Consideremos el ejercicio anterior suponiendo que el banco le exige al seor Perico; la

restitucin del capital en 4 cuotas trimestrales iguales; adems el pago de los intereses
sobre saldos.
Las cuotas iguales a la restitucin del capital sern 150000/4 = 37500 ms el inters
trimestral, la tabla presenta el flujo de pagos.

Abonos Inters Cuotas

1ro 37500 13500 51000

2do 37500 10125 47625
3ro 37500 6750 44250
4to 37500 3375 40875
Total $183750

Para determinar la frmula de calcular la forma de pagar una deuda con fecha focal.es
necesario que se tome en cuenta los siguientes aspectos. Conocer en qu tiempo se elige
la fecha focal de pago, se determina la direccin de la flecha de tiempo de pago,
posteriormente se aplican los clculos, tomando en consideracin: a) si la flecha tiene
direccin de izquierda a derecha as se utiliza la formula S = C(1+ i.n); si la
direccin es de derecha a izquierda as se utiliza la formula C = S / (1+ i.n).

Ejemplo 4.- Una persona ha de pagar $ 10.000 dentro de 4 meses, $ 8.000

dentro de 8 meses. Cunto habr de pagar dentro de 6 meses para cancelar por
completo, si se acuerda una tasa de inters del 16 /o ?

Fecha focal
Hoy 4 6 8 12

Datos: 1; S=?; C = $10.000,oo; n = 2 / 12; i = 0.16

Datos: 2; C = ?; S = $8000.oo; i = 0.16; n = 2 / 12
S=C(l+in) C = S / (1+ i . n)
S = 10000 (l + 0.16 x 2/12); C = 8000 / (1+0.16x1/6)
S = 10000 (1.02666) C = 8000 / 1.026666
S = $10266.66 C = $7792,212
Valor a pagar = 10.266,66 + 7.792,20 = $18.058,86
PGINA 11
Ejemplo 5.- Una persona obtuvo un prestamos de $15000,oo al 15% de interes, El da
1 de Junio del 2011; que debe cancelar mediante 2 pagos de igualcuanta, uno el 1 de
Diciembredel 2011 y El otro el 1 de Juniodel 2012 respectivamente; si se acordo utilizar
como fecha focal el 1 de Junio del 2011. Determinar La cuanta de los pagos.
Para lasolucindel problema, Utilizamos dos formas de solucin:
Remplazando en la formula C = S/(1 + i . n)

Fecha focal
1/06/2011 1/12/2011 1/06/2012
6 12

6 meses

12 meses (1 ano)

Primera: S / (1+0.15x 6/12) + S / (1+0.15x12/12) = 15000

S / (1+0.15x ) + S / (1+0.15x1) = 15000
0.930232558 S + 0.869565217 S = 15000
1.799797775 S = 15000
S = 15000 / 1.799797775
S = $8334,269

Segunda: C(1+ i . n) + C = 15000(1+ i . n)

C(1+0.15x1/2) + C = 15000(1+0.15x1)
1.075 C+ C = 17250
2.075 C = 17250
C = 17250 / 2.075
C = $8313,25
Nota: entre el valor de la primera y de la segunda existe una diferencia de $21.0

Ejemplo 5.- Una persona debe pagar $ 4000 dentro de 6 meses y $ 8000 dentro de
1 ao. Qu Capital deber desembolsar en el momento actual para saldar la deuda por
completo si la tasa de intereses del 18 /o .

Hoy-------------------- 6 meses -------------- 1 ao

4000 8000

6 meses
12 meses

PGINA 11
Datos 1: S = $4000.oo; n = 0.6; i = 0.18
Datos 2: S = $8000.oo; n = 1; i = 0.18

S = C1 (l + i . n)
4000 = C1 (l + 0,16 x 0.5) 8000 = C2 (l + 0,18 x 1)
4000 = C1(1,08) 8000 = C2 (l.18)
C1 = 4000 / 1.08 C2 = 8000 / 1.18
C1 = $3703.7 C2 = $ 6.779,66
C1 + C2 = $10483.36

Ejemplo 6.- Una persona ha de pagar $ 10.000 dentro de 6 meses y $ 20.000

dentro de 1 ao Qu Capital deber desembolsar en el momento actual para pagar la
deuda completa con una tasa de inters del 16 /o.

Fecha focal
Hoy 6 12

10.000 20.000

Datos1: S = $10.000; n = 6/12 = 0.5; i = 16%; C =?

Datos 2: S = $ 20.000; n = 1ao; i = 16% = 0.16; C = S / (1 + i .n)
10.000 = C1 (l + 0,16 x 0.5)
10.000 = C1 (1, 08)
C1 =10000 / 1, 08
C1 = $9259.25
20.000 = C2 (l + 0,16 + 1)
20000 = C2 (1, 16)
C2 = 20000 / 1, 16
C2 = $17241,37
C1 + C2 = $26500,62

PGINA 11
Ejemplo 7.- Una persona debe $3000.oo con vencimiento en un ano a una tasa de
inters del 14%, desea saldar esta obligacin por medio de dos pagos de igual cuanta a
efectuar a los 4 y 9 meses respectivamente. Cunto ser la cuanta de esos pagos; si se
acuerda la tasa del 14% y su fecha focal o de pago de un ano.
Fecha focal
Hoy 4 6 9 12

8 meses
3 meses

Para resolver el ejemplo debemos seguir los siguientes pasos:

Calculamos el valor del inters en un ao (12 meses) con la frmula S = C (1 + i . n)

Datos: S =?; C=$3000.oo; i = 14%; n = 1
S = 3000 (1 + 0.14 (1))
S = $3420.oo

A continuacin se calcula el valor de los pagos en base a la fecha focal con los tiempos
de 8 y 3meses respectivamente.

X(1 + 0.14 x 2/3) + X(1 + 0.14 x ) = 3420

1.093 X + 1.035 X = 3420; el valor de la cuanta ser de $1607,14

Ejemplo 8.- La octava parte de un Capital sumada a sus intereses al 18 /o del

Capital total produjeron$ 8.000. Cul es el Capital en ao?

Datos: i = 0.18; S = $8000.oo; C / 8 = ?; n = 1

S = C (l + i n)
8.000 = C / 8 (l + 0.18 x 1)
8.000 = C / 8 (1.18)
C / 8 = 8000 / 1.18
C / 8 = 6.779,1
C = 6.779.16 x8
C = $54233,28

PGINA 11
Ejemplo 9.- Dos Socios colocaron sus capitales en un Negocio. Uno de los
Capitales era $ 25.000 inferior al otro, El mayor fue colocado al 20 /o y el menor al
18 /o, los intereses reunidos produjeron. $ 100.000, en un ao. Cules fueron los
Capitales?.
Datos: C1 =?; C2 = C 25000; i1 = 0.2; i2 = 0.18; n = 1 ao;

I1 + I2 = 100.000
C1 x i x n + C2 x i x n = 100.000
C (0.2)(1) + (C 25000) (0,18) (1) = 100.000
0.2 C + 0.18 C 4500 = 100.000
0.38 C = 100.000 + 4500
0.38 C = 104500
C = 104500 / 0, 38
C = $27500.oo
C2 = 275000 25000;
C2 = $250000.oo

Ejemplo10.-Un Capital se dividi en 3 partes, la primera se coloc al 14 /o, la

segunda al 16 /o y la tercera al 12 /o. Los intereses sumados dieron la cantidad de $
30.000. Cul fue el Capital en 1 ao?
Datos; C=?; i1 = 0.14; i2 = 0.16; i3 = 0.12; I = $30.000,oo

c c +c
(0,14)(1) + (0,16)(1) (0,12)(1) = 30.000
3 3 3
Se realiza la suma de los productos parciales, tomando como denominador 3

(0.14 c +0.16 c+0.12 c )

= 30.000
3
0.42 C = 3 x 30000
0,42 C = 90.000
90.000
C=
0,42
C = $214285,71

Ejemplo 11.-La quinta parte de un capital sumado a sus intereses al 16% del capital total
produjeron $6500.oo Cul es el capital en 1 ao?
Datos: S = $6.500,oo; I = 0.16; n = 1 ao; C / 5 = ?

S = C (1 + i . n)
6500 = C/5 (1+0.16x1)
5 x 6500 = 1.16 C
C = 32500 /1.16
C = $28.017,24

PGINA 11
 .

INTERES EN COMPRA A PLAZOS.

En este tipo de inters el comprador hace pago inicial por los objetos de compras y se
compromete ha hacer el nmero determinado de pago parciales, ya sean semanales o
mensuales.

Ejemplo.12.- Un departamento (vivienda) es comprado por el valor de $ 58.000

dlares, la compra se realiza con las condiciones siguientes:
Un pago de $ 10.000 Dlares de entrada y 12 abonos de $ 4.000 ms intereses del 10
/o sobre el saldo insoluto Calcular el valor total a pagar? .Despus del pago inicial el
saldo insoluto es

58.000 10.000 = 48.000 el primer pago mensual es 4000 + 48.000(0,10)(1/12) = 4400.

El saldo insoluto es ahora de 48.000 4000 = 44.000

El segundo pago mensual es 4000 + 44.000(O, 10) (1/12) = $ 4366,6.66

El tercer pago mensual es 4000 + 40000(0,10) (1/12) = $ 4333,33

El ltimo (el doceavo) es 4000 +4000(0,10) (1/12) =$ 4033,33

La suma total a pagarse es:

S = 10000 + (4400 + 4, 366,6 + 4333,3 + 4300 + 4266,66 + 4233,33 + 4200 + 4166,66

+ 4133,33 + 4100 + 4066,66 + 4033,3)
S = 10000 + 50599,96 = $ 60599,96

Ejemplo. 13. Un televisor se vende en $400,oo de contado, o mediante un pago inicial

de $ 60 y 12 pagos mensuales de $ 40 dlares cada uno. En este caso, el saldo insoluto
al da deCompra es: 400 - 60 = 340
Y el pago con abono es: 12 x 40 = 480
480 340 = $ 140
En el Mundo Comercial al pagar en abonos se incluyen ciertos costos de operacin
tales como, contabilidad y la investigacin de crdito, esto se considera como un
cargo por inters

PGINA 11
.
1.9 DIFERENCIA ENTRE EL INTERES SIMPLE EXACTO EL INTERES
SIMPLE ORDINARIO.
Cuando el tiempo de operacin esta dado en das se presentan dos posibilidades de
clculo, para obtener el inters, por cuanto el valor que se le d a n puede ser de
360 das o de 365 das.
Cuando n = 365 o 366 (ao bisiesto), se obtiene un inters natural o exacto, que es
utilizado por algunas Instituciones Financieras.

Io = ( c x i x n ) / 360 y I r = ( c x i x n) / 365

C x ixn
Io 360
Dividiendo = se simplifica los valores de c x i x n,
Ir C x ixn
365
La fraccin se reduce Io / Ir = 365 / 360,

Se simplifica Io / Ir = 73 / 72 Ir = (360 / 365) Io

Se obtiene Ir = (72 / 73) Io y Io = (73 /72) Ir

Ir = [(73 / 73) 1 / 73] Io Io = [(72 / 72) + 1 / 72] Ir

Io = Ir + 1/ 72 Ir Ir = Io - 1/73 Io

Ejemplo 1.- Calcular el inters ordinario y el inters real de $ 10.000

prestado al 16 /o durante 80 das.
Datos: C = $1000,oo; i = 0.16; n = 80 / 365; Ir = ?; Io = ?

Ir = (C. i . n) / 365
Io = 10000(0.16) (80) / 360
Io = $ 355.55
Ir = 10000(0.16)(80 / 365)
Ir = $ 350.684

Ejemplo 2.- Hallar el inters exacto y ordinario sobre $ 8000 al 14 /o durante

90 das.
Datos: C =$8000,oo; i = 0.14; n = 90 / 365
Ir = 8000 x 0.14x90/365
PGINA 11
 Ir = $276,16
Io = (Ir + Ir / 72
Io = 276,16 + 276,16/72
Io = $279,99

AUTOCONTROL # 1

1Qu organismo de control rige la tasa de inters en el Ecuador ?

a) la A.G.D.
b) la Superintendencia de Bancos
c) el Banco Central
d) el Ministerio de Economa
a b c d

2. El inters de $ 5000,oo al 14% en 6 meses es:

a) $ 500
b) $ 285
c) $ 350
d) $ 400 a b c d

3. A que tanto por ciento se debe colocar $30.000,oo para que produzcan $4500,oo en
10 meses?
a) 12,5%
b) 15%
c) 14.5%
d) 10,5% a b c d

4. Cul es el capital que colocado al 20% produce $5000,oo de inters en 120 das?
a) $50.000
b) $65.000
c) $75.000
d) $80.000 a b c d

6. Una persona debe $ 20000,oo con vencimiento en 3 meses e inters del 20%, Y $
30000,oo con vencimiento en 6 meses al 22%. Cual ser el importe de pago nico
que tendr que hacerse dentro de 6 meses para liquidar las deudas suponiendo una
tasa del 24%.
7. Se espera que un proyecto, que requiere una inversin inicial de $ 500000,oo. De
cmo resultado un ingreso de $ 800000,oo al cabo de 6 meses.Cual ser el valor
actual neto de esta inversin, si por tanto de valoracin se paga el 14%.

PGINA 11
8. Un equipo vale $ 300000,oo al contado, un comprador conviene pagar $ 50000,oo al
contado y el resto a 120 das con un recargo del 15% sobre el precio de contado.
Que tasa de inters simple anual pago.
9. Un capital colocado durante 180 das dio como suma de inters y de capital $
120000,oo ; el Inters producido fue igual a la dcima parte del capital, Cul fue la
tasa?
10. Un capital se divide en cuatro partes: la primera se ubica al 15% durante 4 meses;
La segunda parte se coloca al 17% durante 180 das la tercera se coloc al 18%
durante 240 das y la cuarta parte se coloc al 16% durante un ao. La suma delos
intereses es de $60000,oo.Cul es el capital total. ?
11. A que tasa de inters el monto de $15000, se transforman en $25000 en 8 meses.
12. Un capital se divide en 5 partes, la 1ra se coloca al 6%, la 2da al 6.5%, la 3ra al 7%,
la 4ta al 7.5% y la 5ta al 8%, los intereses ganados dieron la cantidad de $20.000,oo
Cul fue el.
13. Una persona gana $1676.75 cada trimestre por una inversin que paga el 8% de
inters anual. Qu capital ha invertido esa persona?
14. Una persona obtuvo un prstamo de $30000.oo al 15% de inters el da 1 de Junio
del 2011; que debe restituir mediante dos pagos iguales de igual cuanta, uno el 1 de
Diciembre del 2011 y el otro el 1 de Junio del 2012 respectivamente; si se acord
utilizar como fecha focal para el primer caso, el 1 de Junio del 2011, y el segundo el
1de junio del 2012 determinar la cuanta de los pagos
15. El s Sr. Pablo solicit un crdito de $18000.oo el 15 de Septiembre del 2011, acord
pagar $8000.oo el 15 de Enero del 2012 y $7000.oo el 15 de Mayo del 2012, si la
tasa de inters fue del 9%. Determinar la cantidad que pago el 15 de Septiembre del
2012 y que cantidad falta por cancelar para saldar la deuda; si la fecha focal es el 15
de Septiembre del 2012.
16. Cuntos das despus que se recibi se cancela con $28000.oo un prstamo de
$26500.oo, con intereses del 20,5%.
17. Cunto tiempo debe esperar para que un capital de $18000.oo se convierta en
$25000.oo, si la operacin se realiza al 3% mensual simple
18. La guerra de los mil das denominada tambin guerra Magna, se desarroll entre el
18 de Octubre de 1899 y el 21de Noviembre de 1902. Cuntos das realmente dur
la guerra?
19. Usted presta a un amigo $100.000,oo a una tasa de inters del 2.5% mensual, quien
le propone cancelarle mensualmente $2500,oo. Cundo terminar de pagarle la
deuda?.
20. Un vehculo que tiene un valor de $30.000.oo se financia de la siguiente forma:
cuota inicial igual al 10%, 12 cuotas mensuales iguales de $2000.oo y una cuota
extraordinaria en el mes 6 por $3000.oo. En el negocio la empresa que financi el
vehculo, gano o perdi dinero?
21. Calcule el inters ganado por una deuda de $25.000.oo durante 51 das; si el
acreedor cobra una tasa de inters simple de 33%
22. Un banco cobra una tasa de inters simple de 45% sobre el saldo de la tarjeta de
crdito. Cunto tendr que pagar el dueo de la tarjeta al banco si mantiene un
saldo de $1500.oo durante 73 das

PGINA 11
PGINA 11
 UNIDAD # 3

DESCUENTO:

3.1 DEFINICIN DE DESCUENTOS:

Es la rebaja o disminucin que se hace o se efecta de una cantidad correspondiente a

una obligacin cobrada antes de su vencimiento.
Dentro de las mltiples formas de operaciones bancarias se encuentran los prstamos y
los descuentos, la diferencia entre unos y otros est en que el prstamo supone el pago
de los intereses del mismo, mientras el descuento se practica entregando los intereses
por adelantado, pero segn se tome este descuento, se podr tener dentro de las clases
real o comercial. Ambas clases de descuento se llaman descuentos simples, cuando se
rebajan en cada plazo el total que ha de cobrarse.
Para l clculo del descuento se debe considerar lo siguiente: Sin tomar en
consideracin el tiempo como fuera el caso de ventas en promocin, de mercaderas,
liquidaciones comerciales al contado.Tomando en consideracin el tiempo como es el
ao de descuento sobre documentos efectuados antes de su vencimiento.

3.2 ELEMENTOS

C= Precio final, valor a pagar, valor efectivo son las diferentes denominaciones que se
debe dar a este elemento, siendo el valor que se obtiene una vez realizado l descuento.
S= Valor nominal, precio inicial, es la cantidad sobre la que se aplica el descuento.
D= Descuento efectivo, es la rebaja, disminucin que sufre el valor nominal.
n= Tiempo que falta por vencer, dado en aos.
k = Tiempo que falta por vencer dado en fraccin de tiempo meses, das)
m= Subdivisiones del ao (2, 4, 6, 8, 12, 52, 360)
t= Tasa de descuento, es el porcentaje que se aplica en relacin con 100.

3.3 LASES DE DESCUENTO.

3.3:1 DESCUENTO REAL

Es la diferencia entre el valor nominal de una deuda y su valor actual donde el inters se
acumula sobre el valor del documento.
D=S-C

3.3:2 DESCUENTO A TRMINO.

O por pronto pago se relaciona con la rebaja que se efecta sobre el valor de una
factura condicionada a pronto pago, el vendedor pueden ofrecerle alternativas de pago
de una factura al comprador con el fin de incentivar el pago de la misma antes de su
vencimiento, estas ofertas se presentan en formas de fracciones en que el numerador
indica el porcentaje de descuento que se aplicara y el denominador el nmero de das
comprendidos entre el momento de la compra y aquel que tiene que efectuar el pago
para tener derecho al descuento.

PGINA 11
Se expresa t / n
Se lee tasa de descuento a un trmino de periodo Ej. 6 / 90, 6% de descuento a un
trmino de 90 das,n/30, neto a un trmino de 30 das.
El modelo que se aplica es D = S x d
El valor de d es igual a la divisin de la tasa para 100.

Ej. Una persona adquiere mercadera por el valor de $ 25.000,00 siendo las condiciones
de pago de la factura de 8 / 45. Hallar el descuento de la factura si paga dentro del
periodo de descuento.
Datos: D = ?; S = $25.000.oo; d = 8 / 45
D = 25.000 x 0.08
D = $ 2000 dlares

2.4 DESCUENTO EN SERIE O CADENA.

Tambin conocido como descuento sucesivo son aquellos descuentos que se aplican al
valor de una mercadera en forma secuencial en funcin de los saldos.

Para la aplicacin del modelo partimos del descuento real D = S C y l

Descuento a Termino D=Sxd

De la ecuacin D = S - C (1) se obtiene C = S D en esta expresin se reemplaza

D=Sxd
C = S S x d; factorizando, se tiene S = S (1 d)
Como esta dado en fraccin de saldos tendremos
C = S (1 d1) (1-d2) . . . (1- dn).

Ej. Una mercadera con valor de $ 50.000. Sufri tres descuentos sucesivos. Cul es el
valor de la mercadera?
d1=0.03; d2= 0.05 y d 3= 0.07 S=$50.000,oo
C = S (1-d1) (1-d2) ( 1-d3)
C = 35.000 (0, 97) (0, 95) (0, 93)
C = 35.000 (0, 886995)
C = $ 29.994.82

2.5 DESCUENTO UNICO EQUIVALENTE.

La serie de descuento tiene un descuento nico equivalente; el que se obtiene con el

siguiente modelo:
de = 1 ( 1 d1 ) ( 1 d2 ) . . . ( 1 dn )

Ejemplo: Calcular el descuento nico equivalente a la cadena del 6% , 8% ,12%

d1= 0,06; d2 = 0.08; d3 = 0.12
de = 1 - (1 0,06) (1 0,08) (1 0,12)
de = 1 0,761024
de = 0,238976

PGINA 11
2. 6 PAGARE
Ocurre con mucha frecuencia que las transacciones comerciales no se liquidan en
efectivo o con cheque bancario, sino que el proveedor del servicio o la mercanca acepta
un pagare. l pagare es un documento mediante el cual el cliente se compromete a pagar
en determinado periodo de tiempo, por lo que puede afirmarse que el pagare representa
una promesa de pago hasta la fecha de su vencimiento, momento en que puede hacerse
efectivo por su valor nominal. El pagare puede devengar o no inters, de acuerdo con el
criterio del que lo acepta.

2.6:1 DESCUENTO CON TIEMPO.- Se lo identifica como Descuento Comercial

Bancario.
Es el inters simple sobre la obligacin que se paga por adelantado y se hace sobre el
valor comercial de esta obligacin. Se aplica al documento antes de su vencimiento.
Cuando la operacin se efecta entre bancos toma el nombre de redescuento.

2.6:2 MODELO DEL VALOR ACTUAL O EL DESCUENTO COMERCIAL:

Partimos de dos proporciones que la planteamos de la siguiente forma
100 t 1 ao

S D n ao
Formamos el planteamiento a mayor o menor valor nominal en un tiempo determinado
mayor o menor descuento, es decir se tiene una relacin directa, por lo tanto
100 t 1 Sxtxn
( )( )()
S
=
D
=
n
= 100 x D x 1 = S x t x n; D =
100
t
En el modelo reemplazamos =d
100
t
D=S ( )
100
.n ; se tiene D = S x d x n
k k
Si el tiempo operacional no es en aos, n = .; se obtiene D = S x d x
m m

Para el clculo del valor efectivo tomamos la definicin y tenemos

C= S - D
El valor deD= S x d x n el valor de D se sustituye
C = S S x d x n ; factorizando S se obtiene
C = S (1 d n)

PGINA 11
Ejemplos:
1. Se tiene un pagar de $50.000.oo con fecha de vencimiento dentro de 6 meses.
El dueo del ttulo lo ofrece en venta por que necesita dinero para cumplir con
un compromiso financiero. Un inversionista le ofrece comprrselo con una tasa
de descuento del 2% mensual simple. Calcular el valor que recibir el dueo
del ttulo.
Datos: C =?; S = $50.000,oo; d = 0.02; n = 6 meses
C = S (1 d . n)
C = 50000(1- 0.02x6)
C = 50000(0.88)
C = $44000,oo

2. Una persona desea vender una letra por valor de $120.000,oo con una fecha de
vencimiento dentro de 3 meses; y que ganan intereses al 2.5% mensual simple. El
comprador se lo negocia con una tasa de descuento del 2% mensual. Calcular el valor
efectivo con descuento comercial.
En este caso el valor nominal sobre el cual se aplica la tasa de descuento es igual al
valor de la letra ms los intereses a una tasa del 2.5% mensual simple. Lo primero que
debemos hacer es calcular el valor futuro. Con la frmula del monto simple

S = C (1 + i . n)
S = 120000(1 + 0.025x3)
S = 120000(1 + 0.075)
S = $129.000,oo

El valor efectivo con descuento comercial, es igual a:

C = S (1 d . n)
C = 129000(1 0.02x3)
C = 129000(0.94)
C = $121.260,oo

2.6:3 TIPOS DE DESCUENTOS BANCARIOS

Hay dos tipos de descuento bancario:
a) De pagare sin inters
b) De pagare con inters.
El descuento bancario de pagare sin inters se calcula sobre el valor nominal del
documento y el descuento bancario de pagars con inters sobre el valor que tendra el
documento en la fecha de vencimiento, siendo dicho valor la suma del valor nominal
ms el inters.

PGINA 11
 2.6:4 PERIODO DE DESCUENTO

Todo pagare debe expresar la fecha de su vencimiento o, al menos, el plazo a que ha

sido emitido que puede estar dado en das, meses o aos y que permitira, igualmente
precisar su vencimiento. El periodo de descuento se calcula tomando como base la
fecha en que se quiere negociar su descuento y la fecha de su vencimiento.
Este periodo de descuento es el plazo al que se debe aplicar el tipo de inters para
determinar el descuento bancario.Es fcil calcular el periodo de descuento: para ello,
contamos los das desde la fecha de descuento hasta la fecha de su vencimiento. No se
incluye el primer da, o sea, el da enque se efecta el descuento; pero si el ultimo, es
decir, el da de su vencimiento.
Por ltimo, debe tenerse en cuenta que si en el documento el plazo esta expresado en
das, se contaran das reales; y si lo est en meses, se consideraran meses todos iguales
de 30 das.

Ejemplos:
Halle la fecha de vencimiento y periodo de descuento de un pagare a 3 meses, fechado
en Julio 15 y descontado en Septiembre 20.

Solucin: Como l pagar es a 3 meses y est fechado en Julio 15, vence en Octubre
15. Se descont en Septiembre 20, luego el periodo de descuento va desde ese da (sin
incluirlo) hasta octubre 15 (incluyndolo): el periodo es de 26 das.

2,7 Ejercicios
Ejemplo 1 Halle el valor del siguiente pagare de $20.000,oo si es descontado el 10 de
noviembre al 16%, fechado el 17 de septiembre a 90 das.
Datos: C =?; S = $20.000,oo; d = 0.16; n = 36 das
Modelo C = S ( 1 d n )
C = 20000 (1 0,16 x 36 / 360)
C = $ 19680, oo

Ejemplo 2.
Calcular el valor efectivo de un documento si $65.000 descontados al 14%, 30
das antes de su vencimiento.
Datos: S = $65.000,oo; d = 0.14; n = 30 / 360 C = S(1- d n)
C = 65.000(1- 0,14 x 30/360)
C = 65.000 (1 0, 01166)
C = 65.000(1- 0011166)
C = 65.000 (0, 98833)
C = $ 64.241.66 dlares

PGINA 11
2.8 DESCUENTO RACIONAL O MATEMATICO

Por definicin es igual a la diferencia entre el capital nominal y el valor efectivo.

En formula D = S C

Pero relacionando en funcin del monto simple S = C (1 + i .n) que al remplazar en el

descuento racional se obtiene:

D= SC multiplicando C por el porcentaje

D = C (1 + i . n) C
D=C + Ci . n C se simplifica la C
D = c. i. n modelo del descuento parcial

Ejemplo 3.
Supngase que se tiene un documento por cobrar dentro de 12 meses por el
valor de $3000,oo, que ya tiene incluido los intereses, y se desea negociar el da
de hoy, con una tasa de descuento del 2%. Calcular el descuento, comercial y
racional.
C = S(1- d n) D=C.i.n
C = 3000(1 0.02x12) D = 3000x0.02x12
C = 3000(0.76) D = 3000x0.24
C = $2280,0 D = $720,0
C=SD
C = 3000 720,0, = $ 2280

Ejemplo 4..
Cul es el descuento de una factura de 5.000 dlares con rebaja de 12% en 30 das?
Datos: D =?; C = $5000.oo; i = 0.12; n = 30 / 360
D=C.i.n
D = 5000 x 0, 12 x 30 / 360
D = $50,oo

PGINA 11
2.9 EQUIVALENCIA ENTRE LA TASA DE INTERES SIMPLE Y LA TASA DE
DESCUENTO BANCARIO.

Para encontrar equivalencia entre la tasa de inters simple y la tasa de descuento

bancario partimos de la frmula del inters simple y el valor liquidado del descuento
bancario

S = C(1 + i n) (1) Formula del monto simple

C = S (1 d n) (2) Formula del descuento bancario

La expresin 2 la reemplazamos por 1

S = S (1+d n) (1+ i n)
S / S= (1- d n) (1 + i n); 1 = (1 d n) (1 + i n) modelo que nos permite encontrar

a) La tasa de inters equivalente al tipo de descuento.

b) La tasa de descuento equivalente a la tasa de inters

Ej. Calcular la tasa de inters simple equivalente al tipo de descuento bancario el 18 % a

60 das.
Datos: I = ?; d = 18%; n = 60 / 360
1= (1 d n) (1 + i n)
1= (1 0, 18 x 60 / 360) (1 + i x 60 / 360)
1= (1 0, 03) (1 + 0,16666i)
1 = (0, 97) (1 + 0,166666 i)
1= 0, 97 + 0,161666 i
1- 0, 97 = 0, 16666i
0, 03 = 0,161266 i
i = 0, 03 / 0,161660
i = 0, 1855 Multiplicado por 100
i = 18.55%

2.10 COMISIONES

Las comisiones son cantidades de dinero que se pagan o se cobran pon la prestacin de
un servicio, la comisin se expresa en tanto por Ciento y en su valor no interviene el
tiempo.
De tal manera que para la venta de un bien de X persona esta conviene con un vendedor
un porcentaje X de comisiones por Ej. 8, 10 % etc.
Esto significa que el vendedor gana la suma de 8 unidades de dinero por cada 100
unidades del valor de la venta e intervienen los siguientes elementos:
PGINA 11
Modelo comisin Co = C x i
C= es el valor sobre el cual se ha de pagar la comisin.
i = tanto por ciento fijado; i = t / 100

Cuando la comisin se concede sobre alguna factura el valor del descuento

D=Si

2.11 VALOR NETO DE UNA FACTURA

Es igual al valor facturado menos el descuento

Esto es
C = S D; el valor D = S.i; se sustituye
C=SSi
C = S (1 i)

Ejemplo.Calcular el valor neto a pagar de una factura de 6.000 dlares sobre la cual se
concede un descuento del 10/6
Datos: S = $6000.oo; i = 0.1; C = ?
C = S(1 i)
C = 6000 (1 0, 1)
C = $ 5400

3) Calcular el descuento nico equivalente a la cadena del 8 , 10 , y 12 /o

Datos: d1 = 0.08; d2 = 0.10; d3 = 012
de = 1 - (1 - d1) (1 d2) (1 - d3)
de = 1 - (1 0,08) (1 0,10) (1 - 0,12)
de = 1 - (0,92) (0,9) (0,88)
de = 1 - (0,72864 )
de = 0,27136 x 100
de = 27,36%

PGINA 11
AUTOCONTROL

1. Un comerciante compra mercadera por $120.000,oo. Si en la compra aprovecha la

serie de descuento del 8%, 10% y 6% Que cantidad pago?

2. Calcular el descuento nico equivalente a la cadena de 5%,7%, 8% y 9%.

3. Calcular la tasa de inters simple equivalente al tipo de descuento bancario del 22% a
90 das.

4.. Calcular el valor efectivo que se recibe al descontar un documento de $ 180000,oo

90 das antes del vencimiento, si el banco cobra el 2% por gastos
bancarios sobre el pagare. Si la tasa de descuento es del 25%.

5 Del problema 4 calcular la tasa de inters equivalente al descuento

efectuado.

6 Se tienen lo siguientes documentos: $ 60000,oo con vencimiento a 45 das; $

80000,oo con vencimiento a 60 das y $ 100000,oo con vencimiento a 90 das. Si la tasa
de descuentos es del18%, cual ser el descuento total y el valor total que se recibe.

7 . Un banco de la localidad alfa descuenta un pagare por $ 150000,oo al 20%, 120

das antes de su vencimiento. 40 das despus lo negocia en el banco beta con
redescuento a la tasa del 18%. Calcular la utilidad del banco alfa.

8. Una casa comercial vende mercaderas segn factura por $

200000,oo, siendo las condiciones de pago: contado 20%, 8 / 20 , 6 /
30 , 4 / 60. Determine el valor que se debe pagar en cada uno de los
trmino

PGINA 11
 CAPITULO N 4

INTERES COMPUESTO

INTRODUCCIN

En el inters simple los intereses, perodo a perodo se calculan sobre el mismo

capital si no se hacen abonos al capital principal, lo que significa que el capital inicial
permanece constante. As los intereses no se paguen, el capital que genera los intereses
no sufrir ninguna variacin. Pero, si en cada periodo de tiempo pactado en una
obligacin los intereses peridicos se van sumando al capital, formando un nuevo
capital sobre el cual se calcularn los nuevos intereses, se dice que los intereses se van
capitalizando y que la operacin financiera es a inters compuesto.

4.1 Objetivos del aprendizaje.

Despus de estudiar este captulo, el alumno ser capaz de:

. Comprender el proceso de clculo y el significado econmico de capitalizacin de
intereses.
. Comprender la diferencia entre el inters simple y el inters compuesto.
. Calcular el valor futuro con diferentes periodos de capitalizacin.
, Calcular el valor presente en funcin del valor futuro
. Calcular el valor futuro cuando el plazo es una fraccin.
. Entender el concepto de tasa efectiva, tasa nominal y tasa equivalentes.
. Calcular las tasas equivalentes para tasas nominales con diferentes periodos de
capitalizacin.
. Calcular el tiempo en funcin de la tasa, valor presente y futuro.
. Calcular el monto a tasa variable de inters mediante la ecuacin del valor.
PGINA 11
4.2 DEFINICION DEL INTERS COMPUESTO.

El inters Compuesto(llamado tambin inters sobre inters) es el inters simple

calculado durante periodos de tiempo donde el Capital va constantemente en aumento;
los intereses que se obtienen al final de cada unidad de tiempo son diferentes y cada
vez mayores a los anteriores; la causa de ello se debe a que l calculo se
realiza sobre valores acumulados, es decir los intereses se van agregando al capital
inicial o sea, se capitalizan.
En el inters simple, el aumento se realiza d acuerdo con una progresin
aritmtica, en el compuesto el aumento se forma en razn geomtrica por esta razn
en el caso de prestamos a largo periodos la diferencia es considerable desde el punto
de vista cientfico, los clculos a base del inters compuesto son los nicos correctos,
que nos llevan al verdadero valor de la inversin.

4.2.1 Capitalizacin
Proceso mediante el cual los intereses que se van causando peridicamente se suman
al capital anterior.

4.2.2 Periodo de capitalizacin

Periodo pactado para convertir el inters en capital. As, por ejemplo, existe
capitalizacin diaria cuando al final de cada da los intereses generados se suman al
capital. Al decir periodo de capitalizacin mensual se est indicando que al final de cada
mes se suman los intereses al capital anterior. Es importante establecer la diferencia
entre periodo de capitalizacin y periodo de pago, porque no siempre coinciden. Los
intereses se pueden causar diariamente y recibirse su pago al final del mes; en este caso
el periodo de capitalizacin es diario y el periodo de pago mensual. Se suele mencionar
el periodo de capitalizacin al expresar la tasa de inters de una operacin financiera, en
caso contrario se supone que la tasa de inters es anual.

4.3 ELEMENTOS:
En el inters compuesto usaremos:

C = Capital Inicial, principal, valor actual, valor presente, es el valor que inicia la
operacin y que genera intereses.
S = Capital Nominal o Monto, es el valor futuro y comprende la suma del Capital
inicial y los Intereses.
n = Tiempo de operacin en aos, tambin nos indica el nmero de capitalizaciones
que s efectan en un lapso de tiempo.
t = Tasa de inters es el beneficio de cada cien dlares. La tasa de inters puede ser:

Tasa de inters efectivo.- Cuando las capitalizaciones son anuales, es decir una vez
cada ao. Divisin de la tasa de inters efectivo para cien se la identifica con la letra i.
i = t / 100
PGINA 11
Tasa de Inters Nominal.- Cuando las capitalizaciones se efectan varias veces cada
ao. La divisin de la tasa de inters nominal para 100 se identifica con la letra j .
J = t / 100

Para identificar las capitalizaciones en cada ao se emplea la letra m, la cual puede ser
a:
2 Si las capitalizaciones son semestrales.
1 Si las capitalizaciones son trimestrales.
6 Si las capitalizaciones son bimensuales.
12 Si las capitalizaciones son anuales.
365 Si las capitalizaciones son diarias

4.4 MODELOS Y FORMULA DEL VALOR FUTURO O MONTO EN EL

INTERES COMPUESTO.

El valor futuro o monto compuesto. Consiste en calcular el valor equivalente de

una cantidad C, despus de estar ganando intereses por n periodos, a una tasa de
inters i. Es la inversin original del capital Inicial o principal, ms los clculos
de inters compuesto que paga ganando al final de un periodo.Se calcula por:
S=C+Cxi

Supngase que se ha hecho una inversin de capital, cantidades monetarias, la cual

dar inters a la tasa i /o por periodo de capitalizacin, a partir de la formula se
obtiene el monto compuesto al cabo de un periodo, al factorizar Capital a partir de los
trminos del miembro derecho de la frmula: El monto se expresa S = C (l + i )
El monto compuesto al cabo de dos periodos ser:

Monto Compuesto = Monto Compuesto + Inters ganado.

Despus de un periodos S = C (l + i ); despus de un periodo en el segundo periodo

S = C (l + i) + i (C (l + i))

Factorizando C y (l + i) a partir de los dos trminos del miembro derecho.

Se tiene

2
S = C ( 1+i ( 1+ i ) donde S = C ( 1+i )

PGINA 11
De manera anloga, si queremos el Monto Compuesto despus de 3 periodos,
tenemos la ecuacin.

2
S = C ( 1+i ) + i [C (l + 1)]
2
S = C ( 1+i ) ( 1+i )
3
S = C ( 1+i )

S el patrn continua para n periodos alcanzar el monto compuesto S; por lo tanto

n
la formula S = C ( 1+i ) es conocida como el valor futuro equivalente a un valor
presente; es la frmula bsica de las matemticas financieras, la que se podr apreciar
en el desarrollo del texto, que la mayora de las operaciones financieras se realiza con su
aplicacin.
La representacin grfica sera

S1 S2 S3 S4 Sn-1 Sn

1 2 3 4 n-1 n

CARACTERISTICAS DEL INTERS COMPUESTO

. El capital inicial cambia en cada perodo porque los intereses que se causan se
capitalizan, o sea, se convierten en capital.
. La tasa de inters siempre se aplica sobre un capital diferente.
. Los intereses peridicos siempre sern mayores

Utilizando el modelo grfico calculamos los valores en base de intereses simple,

obteniendo el monte de cada ao luego efectuamos la relacin de las ecuaciones y
llegamos al modelo final.

Hoy n periodos S = Monto

0 1 2 3 n-1 n

C i+i
S1
C i+i S2
S3
Sn-1
C 1+i
PGINA 11
 Sn

S1 = C(1 + i)

1+i
S2 = S1 (1 + i) =C(1 + i) (1 + i)= C(
2

1+ i 1+i
S3 = S2 (1+i) = C( 2 =C(
(1+i) 3
||
1+i
Sn = Sn-1 (1+i) = C( n1 ;
(1+i)

1+i
Sn = C ( Modelo para encontrar el capital nominal compuesto, con tasa
n
efectiva (capitalizaciones anuales)
j
Si la tasa de inters es nominal, los valores de i = y n = nm, el Modelo se
m
j
1+
expresa as: Sn = C ( m ;
nm

Se utiliza para calcular el capital nominal, con tasa de inters nominal

(capitalizacin varias veces en el ano)

3.3.1 Ejercicios resueltos

1: Cul es el Capital Nominal de $ 18.000 al 14 /o de inters efectivo al cabo de

5 aos?
Datos : C = $18.000,oo; i = 0.14; n = 5; Sn =?
1+i
Sn = C (
n
Sn = 18000 (l + 0,14)5
S = 18000 (1.925414582)
S = $ 34.657,7

2- Qu cantidad es necesario colocar en un banco que paga el 12 /o de inters anual

durante cuatro aos para tener acumulado $ 25.000 dlares.

Datos : S = $25.000,oo; i = 0.12; n = 4; C =?

1+i
Sn = C (
n
25.000 = C ( l + 0,12)4
PGINA 11
 25000 = C(1,573519360
C = 25.000 / (1, 573519360)
C = $15.888.oo

3.- Cuanto se debe depositarse en un banco que ofrece una tasa de inters del 24%
compuesto mensualmente, si se desea reunir la cantidad de $50.000, oo en 3 anos

Datos: S = $50.000,oo; C = ?; i = 24/12 = 2% = 0.02; n = 3 x 12 = 36

1+0.02
C = 25000 / (
36
C = 25000 / 2.0398
C = $12.255,57

4.- Un proyecto promete los siguientes flujos en efectivo netos al final de cada uno de
los 3 aos de su vida $10.000,oo; $30.000,oo y $20.000,oo. Cul es el valor presente
de los flujos de efectivo esperados del proyecto. Si el costo de capital de la empresa
aplicable para este tipo de empresa es de 28%

Datos: S1 = $10.000,oo; S2 = $30.000,oo; S3 = $20.000,oo; i = 0.28; C = ?; n1 = 1;

n2 = 2; n3 = 3
C, es el valor presente de los flujos de efectivo, es la suma de los valores presente de
cada uno de los flujos
1+i
S1
n
1+i
S2
C=
n
1+i
S3
n

( ) +( ) + ( )

1+ 0.28
10000
1
1+ 0.28
30000
C=
2
1+ 0.28
20000
3
( ) +( ) + ( )

C = $35.659,78

PGINA 11
5.- En qu tiempo un Capital de $ 50.000 a una tasa de inters del 10/o, se
convierten en $ 120.000 ?

1+i
Datos: C = $50.000,oo; S = $120.000,oo; n = ?; i = 0.1; Sn = C (
n
n
2.4 = (l.1) Se aplica logaritmo a ambos membro
log 2.4 = log (l.1)n
log 2.4 = n log (l.1); se despeja n

log2.4 0.380211241
n= = = 9,18547 aos
log 1.1 0.041392685

Repuesta en aos, meses y das 9 aos + 2 meses + 82 das

Aplicando la formula desarrolladas se obtiene el mismo resultado

log Slog C log12 0.000log 50.000 5.0791812464.698970004

n=
log(1+i)
=
log(1.1)
= 0.041392685

0.380211242
n=
0.041392685
= 9.18547

6.- A qu tasa efectiva un Capital de $ 40.000 en 5 aos se convierten en

$ 100.000.
Datos: C = $40.000, oo; S = $100.000,oo; m = 5;

1+i
Sn = C ( n

1+i
100.000 = 40.000( 5

100 . 000 1+i

=(
40. 000 5

1+i
2.5 = ( 5 ; se extrae la
5
a ambos miembros

1+i
5 ; se simplifica exponente con la raz
2.5= 5
5

(2. 5)1/5 = l + i

PGINA 11
 1.201124434 = 1+ i

1.201124434 1 = i

i = 0.201124434; como i es la tasa se multiplica por 100

i = 20.11%

Problemas desarrollados con la tasa nominal..

7.-. En cunto se convertirn $ 30000,oo al cabo de 4 aos a una tasa nominal del 24%
capitalizable semestralmente?

Datos: S =?; C = $30.000, oo; n = 4; J = 0.24; m = 2; j / m = 0.24 / 2 = 0.12;

nxm = 4x2 = 8
1+ j/ m
S=C(
nm

S = 30000 (1+0.12)8

S = 30000 (2, 475963176)

S = $ 74278,89529

8.- Qu capital en 6 aos a una tasa del 20% capitalizable trimestralmente se convierte
en $120.000,oo

Datos: C =?; S = $120.000, oo; n = 6; j = 0.20; m = 4; j/m = 0.20 / 4 = 0.05;

n.m = 6x4= 24

1+ j /m
S=C(
nm

C = 120000 / (1+0.12)24

C = 120000 (3,225099944)

PGINA 11
 C = $ 387011,9932

9.- En qu tiempo un capital de $ 50000,oo a una tasa del 21% capitalizable

bimensualmente se convierte en $ 200000,oo. ?

Datos: n =?; C = $50.000,oo; S = $200.000,oo; j = 0.21; n.m = 6n; j/m=0.21/6=0.035

1+ j/m
S=C( nm

200000 = 50000 (1+0 . 035)6 n

200000 / 50000 = (1 .035)6 n

5 = (1 .035)6 n

log 5 = log (1.035)6 n

log 5 = 6n log ( 1,035 )

n = log5 / 6 log 1,035

n = 0,698970004 / 0,089642098

n = 7,797340977 aos

10.- A qu tasa capitalizable mensualmente un capital de $ 20000,oo al cabo de 5 aos

se convierte en $100000,oo ?
6.
Datos: j =?; S = $100.000,oo; C = $20.000,oo; n = 5; m = 12; n.m =5x12=60

1+ j/m
S=C(
nm

100000 = 20000 (1+ j/12)60

100000 / 20000 = (1+ j / 12)60

60
60
5 = (1+ j/12)60 se extrae la raz de 60

(5)1/ 60 = 1+ j/ 12
PGINA 11
 (5)0.01666 = 1 + j / 12

1,027186965 = 1+ j/ 12

1,027186965 1 = j/12

0,027186965 = j/12

J = 0,027186965 x 12

J = 0,326243581 este valor se multiplica por 100

J = 32,62%

3.4 EQUIVALENCIA ENTRE LA TASA EFECTIVA Y LA TASA

NOMINAL
Relacionando los Modelos e igualando ambas ecuaciones.

j
1+i 1+
Sn = C ( y Sn = C ( m
n nm

Sn = Sn; se igualan los segundo miembros, de ambas ecuaciones.

j
1+i 1+
C( n = C( m ; se simplifican la C y haciendo n = 1
nm

j
1+
m
1+i =

Modelo que nos permite determinar la equivalencia que existe entre la tasa efectiva y
la tasa nominal en un ao.

7. A qu tasa capitalizable mensualmente un capital de $ 20000,oo al cabo de 5 aos

se convierte en $100000,oo ?

Datos: j = ?; S = $100.000, oo ; C = 20.000,oo; n = 5; m=12; n.m= 5x12=60; j/m; j/12

PGINA 11
 1+ j/ m
S=C(
nm

1+ j/12
100000 = 20000 (
60

1+ j/m
100000 / 20000 = (
60

1+ j/ 12
5 = ( se extrae la raz de 60
60

(5)1/ 60 = 1+ j /12
0.01666
(5) = 1+ j/12

1.027186965 = 1+ j /12

1,027186965 - 1 = j/12

0,027186965 = j/12

J = 0,027186965 x 12

J = 0,326243581 este valor se multiplica por 100

J = 32,62%

Ecuaciones de valores equivalentes En el inters compuesto

De acuerdo a lo que cita Meza Orozco (2011) de Bodie y Merton: dos cosas diferentes,
no se pueden comparar; y dos cantidades de dinero ubicadas en fechas diferentes, son
dos cosas diferentes. Para plantear situaciones equivalentes se utilizan las ecuaciones de
valor, que se apoyan en el siguiente principio financiero:
Para comparar sumas de dinero ubicadas en fechas diferentes, debern trasladarse todas
ellas a una misma fecha, denominada fecha focal. Cuando se realizan operaciones
financieras con inters compuesto, la frmula que traslada cantidades de dinero a travs
del tiempo a valores equivalentes es la frmula bsica S = C (1+i)n
A fin de establecer una relacin de equivalencia entre varios flujos de efectivo que
deben pagarse o recibirse en diferentes momentos, se utilizan ecuaciones de valores
equivalentes. El punto crucial de esta metodologa es determinar una fecha de
comparacin: la fecha focal o fecha de evaluacin. En el caso de inters compuesto, dos
flujos de efectivo equivalentes en una fecha tambin lo sern en cualquier otra, por eso
puede seleccionarse la fecha focal ms conveniente sin que esto afecte el resultado.

PGINA 11
 Por ejemplo, si se recibe un prstamo (C) hoy para cancelarlo por medio de un pago
en el mes 6 por valor de $5000,oo y otro pago en el mes 12 por valor de $7000,oo, sera
absurdo pagarlo hoy por $12.000,oo que resultara de sumar $5000,oo del mes 6 con
$7000,oo del mes 12. Al estar ubicados con fechas diferentes son valores de diferentes
poder adquisitivo y, por lo tanto, no son comparables, si las partes (acreedor-deudor)
acuerdan hacer la operacin con inters compuesto, el problema se reducira a fijar una
tasa de inters, por ejemplo el 2% mensual, y sumar el valor presente de $5000,oo con
vencimiento dentro de 6 meses con el valor presente de $7000,oo con vencimiento
dentro de un ano. Se procede a realizar el clculo a valor presente a ambos valores

5 . 000 7 . 000
C= +
(1+0.02)6 (1+0.02)12

C = $ 9959,30

Al hacer esta operacin se le estn descontando a los valores ubicados en el futuro, el

efecto de los intereses. Para este mismo ejemplo, supongamos ahora que el deudor no
dispone del dinero en efectivo para cancelar hoy $9959.30 y solicita al acreedor que le
permita hacer un solo pago dentro de dos aos. Si la tasa de inters sigue siendo el 2%
mensual; el valor a pagar sera

S = $ 9959,91 (1+0.02)24 = $ 16.019,89

El desarrollo del ejemplo permite conocer que una misma obligacin puede tener tres
alternativas de pago equivalente, a saber:

$ 9959,30 en el da de hoy
$ 5.000,oo dentro de 6 meses y $ 7.000,oo dentro de un ao
$ 16.019,89 dentro de dos aos

Con la explicacin anterior, podemos definir una ecuacin de valor como una igualdad
que se establece entre ingresos i egresos, ambos ubicados en una misma fecha, llamada
fecha focal. La fecha focal es una fecha elegida en forma arbitraria, que se ubica en
cualquier fecha dentro del flujo de caja y que nos permite construir una ecuacin de
valor. Las ecuaciones de valor se constituyen en una de las tcnicas ms til de las
Matemticas Financieras para la solucin de diversos problemas financieros.

Pasos para construir una ecuacin de valor

a. Se construye el flujo de caja del problema, considerando valores hacia arriba
como ingresos y valores hacia abajo como egresos. En caso excepcionales no
habr ingresos, como al considerar solo gastos, en cuyo caso el valor de arriba es
cero
b. Se ubica la fecha focal en cualquier fecha dentro del flujo de caja.
c. Se trasladan los ingresos y egresos a la fecha focal aplicando la frmula bsica
S= C (1+i)n y se igualan. La ecuacin resultante es la ecuacin de valor

PGINA 11
Monto a tasa variables de inters: En caso de que la tasa de inters de alguna inversin
sea variable, su monto final puede calcularse obteniendo el monto parcial cada vez que
se presente un cambio y as sucesivamente.

Ejemplo 1.- Se deposita un capital de $3000,oo en una cuenta que paga la tasa del 8%
capitalizable semestralmente, Cul ser el monto al cabo de 2 aos y 8 meses

Ahora 2 aos 2 aos y 8 meses

----------Inters compuesto------------ ---------inters simple------

$ 3000
Datos: S = ? C = $3000,oo j = 0.08 n = 2 aos a I.C ; m = 2; y n = 8meses
n x m = 2.8 x 2 = 5.6
S= C (1+ j/m)nm y I=Cxixn
2x 2
S = 3000 (1+0 , 08/2) S = 3000 (1+0 , 08/2)2, 8 x 2
S = 3000( (1 ,04 )4 S = 3000 (1 .04 )5 . 6
S = 3000(1, 16985856) S = 3000(1, 245623233)
S = $3.509, 57 S = $ 3736, 86
I=Cxixn
I = 3.509, 57(0.08) ( 8/1 2 )
I = $187, 17
St = S + I = 3509, 57 + 187, 17 = $3696, 74

Ejemplo 2.- Un capital de $8.000,oo produce un rendimiento del 8% capitalizable

trimestralmente durante 5 aos y luego de un 9% convertible semestralmente durante 2
aos ms. Calcular el monto final.
Datos: S =?; C = $8.000,oo; J = 0.08; m = 4; n = 5
S = C (1+ j/m)nm
S = 8.000 (1+0.08/ 4)5 x 4
S = 8.000 (1+0.02)20
S = 8.000 (1,485947396)
S = $ 11887,57;
Para calcular el monto final, el valor de $ 11887,57 se convierte en valor presente de
C; la tasa i = 0.09; n = 2; m = 2 y S = ?
S = $ 11887,57 (1+0 . 09/2)2 x2
S = $ 11887,57 (1+0 . 045) 4
S = $ 11887,57 (1,192518601)
S = $ 14176,14

EJERCICIOS DE ECUACIONES DEL VALOR

Ejemplo 3,- Una persona debe $5000,oo a pagar en un ao y $7000.oo a pagar en dos
aos, el prestamista conviene en que las deudas le sean saldadas mediante un pago
PGINA 11
efectivo, acordando una tasa del 6% anual convertible semestralmente si la fecha focal
es hoy.

$ 5000,oo $ 7000,oo
Fecha focal 1 ao 2 aos

nm nm
C = S / (1+ j/m) + S / (1+ j/m)
C = 5000 / (1+0 . 06/2)1 x2 + 7000 (1+0 . 06/ 2)2 x 2
C = 5000 (1 , 03)2 + 7000 (1 , 03)4
C = 5000 / (1, 0609) + 7000 / (1,12550881)
C = 4712, 97 + 6219, 40
C = $ 10.932,37

Ejemplo 4.- Don Prtico adeuda $ 12.000,oo que debe pagar ahora, el prestamista
acepta diferir la deuda y hacerla pagadera en dos pagos iguales de 1 y 2 aos
respectivamente. Encuentre el monto al que ascienden los pagos si se acuerda una tasa
de inters del 8% anual.
Hoy
1 aos 2 aos

12.000 $C
$ C (1,08)
El ejemplo se lo resuelve mediante dos formas:

Con la ecuacin: S=C (1+i)n +C (1+i)n

S = C (1 ,08)1 +C (1 ,08)2
12.000 (1 ,08)2 = 1.08 C + 1,1664 C
12.000 (1,1664) = 2,2464 C
13996,8 = 2,2464
C = 13996,8 / 2,2464
C = $ 6237,43

La ecuacin C (1,08) + C = 12000 (1 ,08)2

2,08 C = 12000 (1,1664)
2,08 C = 13996,8
PGINA 11
 C = 13996,8 / 2.08
C = $ 6729,23

Ejemplo 5.- Se recibe un prstamo C hoy, para cancelarlo por medio de un pago de
$ 8.000,oo en 6 meses y otro pago en el mes 12 por el valor de $12.00,oo; si las partes
acuerdan hacer la operacin a inters compuesto fijando una tasa del 2% mensual.

C = 8000 (1 , 02)6 + 12.000 (1 , 02)12

C = 8000 / 1,126162419 + 12000 / 1,268241795
C = 7.103,77 + 9.461,91
C = $ 16565,68; si el pago es hoy.

Si el deudor no tiene dinero en efectivo para cancelar hoy los $ 16565,68 y solicita al
acreedor que le permita hacer un solo pago dentro de 2 aos, si la tasa sigue siendo del
2% mensual, Cul sera el valor a pagar.

S = 16.565,68 ( (1 ,02)24
S = 16.565,68 (1,608437249)
S = $ 26.643,76

Ejemplo 6.- Supngase el siguiente flujo de caja en una operacin financiera con una
tasa de inters del 4% mensual con fecha focal en el mes 12

4000 6000 fecha focal

4 8 12
X

7000
Se determina la ecuacin del valor
4000( 1+ 0.04)8+ 6000(1+04)4 =7000(1+04 )12 + X

Cul es la ecuacin si la fecha focal es en el mes 8

4000( 1+ 0.04)4 +6000=7000(1+04)8 + X /(1+0.04)4

Si la ecuacin tiene fecha focal en el mes 4

4000+ 6000/(1+0.04)4 =7000(1+04 )4 + X /(1+ 0.04)8

Ejemplo 7.- Juan suspiro se comprometi a cancelar una deuda con los siguientes pagos:
un pago en el da de hoy por el valor de $ 30.000,oo, un pago dentro de 6 meses por el
valor de $ 15.000,oo y un pago dentro de 9 meses por el valor de $ 20.000,oo.
Posteriormente, convino con el acreedor en cancelarle la deuda con dos pagos iguales
PGINA 11
en; los meses 8 y 12. Calcular el valor de estos pagos. Si la operacin financiera se
realiza con una tasa de inters del 3% mensual.

La solucin del problema se realiza en dos partes y dos grficos:

Fecha focal 6 9

15.000
20.000
30.000

La ecuacin del valor se forma:

C=30000+15000/(1+ 0.03)6 +20000/( 1+ 0.03) 9

6 9
C=30000+15000/(1 , 03) + 20000/(1 , 03)

C=30000+15000/(1 , 194052297) +20000 /(1 ,304 773184)

C=30000+12562,26+15328,33
C=$ 57.890,59
Esta deuda se va a cancelar en dos pagos iguales en los meses 8 y 12

Ahora el grfico ser:

Fecha focal 8 12
0

X
X
30.000

Se escoge como fecha focal 0

La ecuacin del valor ser:

X X
$ 57.890,59= +
(1+ 0.03 ) ( 1+0.03 )12
8

X X
$ 57.890,59= +
(1 .03 ) ( 1 .03 )12
8

$ 57.890,59=0,789409234 X + 0,70137988 X
$ 57.890,59 = 1,490789114 X
PGINA 11
 X = 57.890,59 1,490789114
X = $ 38.832,18

La solucin dada al ejercicio plantea 3 soluciones de pagos equivalentes para una

misma deuda. Pagar hoy la suma de $57.890,59 que pagar una cuota inicial de $
30.000,oo y dos pagos por $ 15.000,oo y $ 20.000,oo en los meses 6 y 9
respectivamente y que de hacer dos pagos iguales de $ 38.832,18 en los meses 8 y 12

Prueba: la deuda inicial de $ 57890,59 transcurrido 8 meses, tendr un valor equivalente

a.
S = 57890,59 ( 1.03 )8
S = 57890,59 (1.266770081)
S = $ 73.334,06
En el mes 8 se pagaron $ 38.832,18 se queda debiendo

73.334,06 38.832,18 = $ 34501,88

Los $ 34.501, transcurrido los 4 meses restante, tendr un valor equivalente de

34.501,88 ( 1.03 )4 = $ 38.832,17 valor que paga en el mes 12

Ejemplo 8.- Un TV.LED de 80 pulgada tiene un valor de contado de $ 10.000,oo y se

debe financiar con dos pagos iguales en los meses 6 y 12. Hallar el valor de estos pagos
si la tasa de inters que se cobra es del 2% mensual, se elige como fecha focal el mes 10

0 6 fecha focal 12
1000 10

X X

La ecuacin del valor.

10000 ( 1.02 )10 = X ( 1.02 )4 + X / ( 1.02 )2

10.000 (1,21899442) = 1,08243216 X + 0.961168781 X

12.189,94 = 2,043600941 X

PGINA 11
X = $ 5964,93

Hallar el valor de los pagos, si la fecha focal es el mes 4

Fecha focal
0 4 6 8 l0 12
10000

X
X

10000 ( 1.02 )4 = X ( 1.02 )2 + X / ( 1 .02 )8

10.824,32 = 0,961168781 X + 0,853490371 X

10.824,32 = 1,814659152 X

X = 10.824,32 1,814659152

X = $ 5964,93

Ejemplo 9.- Un comerciante deposita hoy la suma de $ 125.000,oo en una corporacin

que paga un inters del 2,5% mensual; retira $ 30.000,oo, dentro de 6 meses
$ 40.000,oo dentro de 10 meses, hace un nuevo depsito en el mes 15 por un valor de
$ 75.000,oo . Qu saldo tendr en la cuenta de ahorro dentro de 2,5 aos..
Fecha focal

30.000 40.000 S=?

4 6 8 10 15 30 meses

125.000 75.000

Se elige como fecha focal el mes 4; y la ecuacin del valor

125000 ( 1. 025 ) 4 + 75.000 ( 1. 025 )11 = 3 0000 ( 1. 025 )2 + 40000

( 1. 025 )6 + S ( 1. 025 )26

125.000 (1, 103812891) + 75.000(0.762144782) = 30.000(0, 951814396) +

40.000(0.862296866) + 0.526234721 S

137.976,61 + 57.160,85 = 28.554,43 + 34.491,87 + 0.526234721 S

PGINA 11
132091,16 = 0.526234721 S

S = $251.011, 88

Prueba: se deposita el da de hoy $ 125.000,oo; i = 0.025; n = 6 meses

S = 125 .000 ( 1 . 025 )6 = $ 144.961,67

Retira $ 30.000,oo; 144.961,67 30.000 = $ 114.961,67 este valor gana inters 4

meses, hasta el mes 10, la tasa i = 0.025

S = 114 . 961 , 67 ( 1.025 ) 4=$ 126 . 896 ,17 ; en esta fecha retira $ 40.000,oo, le quedan
$ 86.896,17, este nuevo saldo gana inters i = 0.025 durante 5 meses; al final del mes 15
tendr:

S = 86.896 , 17 ( 1.025 )5=$ 98.315, 04 ; en esta fecha deposita $ 75.000, oo, y se

obtiene $ 173315,04; este nuevo saldo gana inters durante 15 meses al final del mes 30

S = 173 .315 , 04 ( 1 . 025 )15 = $ 251.011,86

Ejemplo 10.- El seor Perfecto compro una central de A/Ac. Cuyo valor de contado es
de $ 3000,oo si le dan la facilidad de pagarlo en 5 cuotas mensuales iguales de C cada
una, pagadera al final de cada mes, cobrando una tasa de inters del 36% capitalizable
mensualmente. Cul es el valor de las cuotas? Considerando cmo fecha focal Hoy, el
mes 3 y el 8.

Cmo la capitalizacin es mensual la tasa i = j / m = 0.36 / 12 = 0.03 = 3% mensual

Fecha focal
Hoy 1 2 3 4 5 6
3000 Meses

PGINA 11
La ecuacin del valor C = S ( 1+ i )n
Planteamos la ecuacin de valor con la fecha focal Hoy (cero)

3000 = C ( 1.03 )1 + C / ( 1 .03 )2 + C ( 1.03 )3 +C / ( 1.03 ) 4 +C ( 1.03 )5

3000 = 0.970873786 C + 0.942595909 C + 0.915141659 C + 0.888487047 C +
0.862608784 C
3000 = 4,579707185 C
C = 3000 / 4,579707185
C = $ 655,06

La ecuacin del valor con la fecha focal el mes 3

3000 ( 1.03 )3 = C ( 1 .03 )2+ C ( 1.03 )1 +C +C / ( 1 .03 )1 +C ( 1.03 )2

3278,18 = 1,0609 C + 1,03 C + C + 0,970873786 C + 0,942595909 C
3278,18 = 5,004369695 C
C = 3278,18 / 5,004369695
C = $ 655,06

Ecuacin del valor para el mes 8

3000 ( 1.03 )8 = C ( 1 .03 )7+ C ( 1.03 )6 +C ( 1.03 )5 + C ( 1.03 )4 + C ( 1.03 )3

3800,31 = 1,229873865 C + 1,194052297 C + 1,159274074 C + 1,12550881 C +
1,092727 C
3800,31 = 5,801436046 C
C = $ 655,06
En conclusin, el valor es el mismo tomando diferentes fechas focal.

Ecuaciones del valor de fechas desconocidas

Para el clculo de ejercicios con planes de reestructuracin de crditos, es necesario

establecer fechas que cumplan con la equivalencia de valores, fijando nuevas fechas
para hacer los pagos pactados inicialmente por nuevos pagos aplicando el teorema
fundamental.

Ejemplo 12.- Don Vctor tiene 3 documento por cobrar: uno por $ 25.000,oo dentro de 3
meses otro por $ 50.000,oo dentro de 6 meses y el ltimo por $ 80.000,oo dentro de 9
meses. Pacta con su deudor cambiar los tres pagos por uno de $ 130.000,oo. Si la
operacin financiera se realiza con una tasa de inters del 3% mensual; si la fecha focal
es el mes 5. En qu fecha se debe pagar?

Fecha focal
25.000 50.000 80.000

PGINA 11
 Tiempo
0 3 5 6 9 meses
n
130.000

Con la fecha focal en el mes 5 se plantea la ecuacin de valor

25000 ( 1.03 )2 + 50000/ ( 1.03 )1 + 80000 / ( 1.03 )4=130000/ ( 1 .03 )n5

26.522,5 + 48.543,68 + 71.078,96 = 125000/ ( 1.03 )n 5
146.145,14 = 130000/ ( 1.03 )n 5
( 1.03 )n5 = 130.000 / 146.145,14
( 1. 03 )n5 = 0.894253554
log ( 1.03 )n5 = log 0.889526671
(n 5) log 1.03 = log 0.889526671
(n 5) = log 0.889526671 / log 1.03
(n 5) = -0.050841025 / 0.012837224
(n 5) = - 3,960437691
n = - 3,770853027 + 5
n = 1,039562309 meses;
Para dar el tiempo en das, se toma la parte entera 1 que equivale a 30 das; la parte
decimal 0.039562309 se multiplica por 30, se obtiene el valor de 1 das; se le suma a los
30 das y se tiene n = 31 das

La respuesta indica que los $ 130.000,oo equivalente a los tres pagos en sus respectivas
fechas, se deben pagar en 31 das.

Otra forma de resolver el ejercicio, es calculando cul fue el valor del prstamo inicial
C, por tener que cobrar los 3 documentos.

Para plantear la ecuacin de valor se elige como fecha focal el momento cero, como se
indica en la grfica del flujo de caja

Fecha focal

Tiempo
0
3 6 9 meses
C =?

La ecuacin es la siguiente:

C = S / ( 1+i )3 + S ( 1+i )6 + S / (1+i )9

C = 25000/ ( 1.03 )3 + 50000 ( 1.03 )6 + 80000/ ( 1.03 )9

PGINA 11
C = 22.878,54 + 41.874,21 + 61.313,33

C = $ 126.066,08

La cantidad obtenida se traslada al valor del prstamo inicial a su valor equivalente

dentro de 31 das

Fecha focal S =?

0 31 das

126.066,08

126.066,08 = S / ( 1. 03 )31 /30

S = 126.066,08 ( 1.03 )1 . 039562309
S = 126.066,08 ( 1.031205201 )
S = 130.000,oo

Ejemplo 13.- Calcular el tiempo equivalente para el siguiente conjunto de obligaciones:

$ 40.000,oo a pagar dentro de 5 meses; $ 100.000,oo a pagar dentro de 7 meses y $
160.000,oo. A pagar en 9 meses. La tasa de inters es del 4% mensual.El problema
consiste en encontrar el tiempo en el cual es equivalente a cancelar $ 300.000,oo a
cancelar las tres obligaciones en sus fechas respectivas.
Debemos expresar que el valor total pagado de la suma de los valores nominales de las
obligaciones no escomparable, porque son valores ubicados en diferentes fechas. Y por
lo tanto es un error en este caso, decir que al cancelarse las tres obligaciones en sus
fechas respectivas, se han cancelado $ 300.000,oo. Para resolver el ejemplo se plantea la
ecuacin de valor, para conocer en qu fecha es equivalente cancelar las 3 obligaciones
en sus fechas correspondientes. Se realiza el flujo de caja de las obligaciones iniciales
con flechas hacia arriba y el valor que las reemplaza, con flecha hacia abajo. Se indica
en el grfico de la figura 4.14

Fig. 4.14 40000 10000 160.000

0 5 7 n 9 meses

Fecha focal

PGINA 11
 300.000 l

Ecuacin de valor

40.000 ( 1. 04 )4 +100.000 ( 1. 04 )2+ 160.000 = 300.000 ( 1. 03 ) 9n

46.794,34 + 108.160,oo + 160.000,oo = 300.000 ( 1.03 )9n
314.954,34 = 300.000 ( 1.03 )9n
9 n
314.954,34/300.000 ( 1.03 )
( 1. 03 ) 9n=1.0498478
La ecuacin exponencial se resuelve aplicando logaritmos a ambos lados
log ( 1. 03 )9 n =log 1.0498478
(9 n) log (1.04) = log 1.0498478
(9 n) = log 1.0498478 / log (1.04)
9 n = 0.021126342 / 0.017033339
- n = 1.240293617 - 9
n = 7.759 meses; 7 meses + 0.759 meses
n = 232 das

AUTOCONTROL

1.-Encunto se transforman $ 75025,oo al 16% anual de Inters Compuesto al cabo de

5 aos.
a) $ 175758,4231
b) $ 182245,3421
c) $ 157578,1324
d) $ 167875,2543

2.- El seor Prrico compro una casa por el valor de $ 120.000,oo y despus de 5 aos la
vende en $ 170.000,oo si la inflacin promedio en los ltimo 5 aos fue del 12% anual;
Cunto perdi o gano en el negocio?.

3.- Calcular el monto de $ 12.500,00 al cabo de 20 aos, si se invierte al 6%

capitalizable semestralmente.

PGINA 11
4.- Qu capital debemos invertir hoy al 8% capitalizable trimestralmente para obtener $
500.000,oo dentro de 25 aos

5.- Cunto debemos depositar ahora en una inversin que paga un inters del 10%
convertible bimensualmente para obtener $ 300.000,oo en 15 aos.

6.- Si una inversin de $ 15.000,oo al cabo de 5 aos produce $ 60.000,oo a una tasa de
inters capitalizable trimestralmente. Cul es esa tasa de inters?

7.- Si la oferta monetaria aumenta desde $ 14000000,oo a $ 30000000,oo. Cul fue la

tasa compuesta capitalizable semestralmente en 4 aos.

8.- Si la poblacin de una ciudad aumenta de 300.000 a 520.000 habitantes a un ritmo

ms o menos constante durante una dcada, Cul fue la tasa anual de crecimiento.

9.- Cunto tiempo ser necesario para que $ 50.000,oo se incrementen a $ 300.000,oo al
8.8% capitalizable trimestralmente.

10.- Un nio de 5 aos de edad ha heredado $ 20.000,oo. Por una condicin del
testamento que el dinero debe ser invertido hasta que alcance la suma de $ 300.000,oo,
si se invierte al 6,6% convertible semestralmente. A qu edad recibe los $ 300.000,oo.

11.- El Exitoso adquiere un prstamo $ 15.000,oo, a 3 aos, con tasa anual del 16%,
compuesta semestralmente, pero decide cancelar el prstamo anticipadamente a los 27
meses. Cul es la cantidad que debe liquidar?

12.- Cul es la tasa de inters efectiva si la tasa nominal de 24% se compone

trimestralmente

13.- Cul es la tasa nominal compuesta semestralmente que produce un rendimiento

efectivo anual de 18%?

14.- A qu tasa nominal compuesta mensualmente, un capital de $ 5000,oo se convierten

en $ 30.000,oo en 3 aos.

15.- Una deuda bancaria consiste en dos pagos de $ 5000,oo cada uno, pagaderos en 3 y
6 meses. Se desea liquidarla en 3 pagos bimestralmente. Si l primer pago es $3000,oo y
el segundo es de $ 4000,oo. A cunto ascender el tercer pago con la tasa de 18% anual
compuesta mensualmente?

16.- El seor Celestino recibe un prstamo de $ 80.000,oo a 4 aos con la tasa de 18%,
compuesto mensualmente. Despus de dos aos decide cancelar $ 30.000,oo. Cunto
tendr que pagar al final del cuarto ao si la tasa de inters permanece constante?

17.- Una persona adeuda al banco $ 50.000,oo a 2 meses y $ 90.000,oo a 6 meses.

Desea liquidar la deuda con un pago nico de $ 130.000,oo. La tasa de inters es de 4%.
Cundo debe hacer su pago (cul es el tiempo en da, hoy)
PGINA 11
18.- Don Coln compra un automvil y suscribe 4 documentos por $ 6000,oo a pagar
30, 60, 90 y 120 das. Posteriormente se decide liquidar la deuda con dos pagos iguales
a los 60 y 90 das. La tasa de inters mensual es de 2%.Y la fecha focal es en 60 das
Cul es el valor de cada pago?

19.- Don Centenario firm dos pagar: uno por $ 200.000,oo que vence en 10 meses y
otro por $ 300.000,oo con vencimiento en 20 meses. Antes de pagar el primer pagar se
da cuenta de que, de acuerdo con los flujos de efectivo esperado de su negocio, lo ms
conveniente sera liquidar los 2 pagars con un pago nico al final del mes 15. Cul
ser el monto del pago final si su acreedor le cobra una tasa de 18% compuesta
mensualmente?

20.- Jos Luis hace los siguientes depsitos trimestrales en una cuenta de ahorros que le
reconoce una tasa del 2% mensual: $ 8000,00; $ 10.000,oo; $ 12.000,oo y $ 15.000,oo:
Calcular el saldo en la cuenta al final del mes 18.

21.- Calcular el tiempo equivalente para el siguiente conjunto de obligaciones: $

30.000,oo a pagar dentro de 4 meses, $ 60.000,oo a pagar dentro de 8 meses y de $
90.000,oo a pagar dentro de 12 meses. La tasa de inters es del 4% mensual.
Considerando la fecha focal 1 ao.

22.- El seor Pericles compra una propiedad por $300.000,oo y se compromete a

pagarla de la siguiente forma: una cuota inicial de % 60.000,oo, un pago de $
120.000,oo dentro de 8 meses y un ltimo pago por el valor de $ 121.313.oo si le
cobran, el2,5% mensual, calcular la fecha de este pago. Se escoge como fecha focal el
momento cero.

CAPITULO V

LAS ANUALIDADES

0. Introduccin

En las operaciones financieras a plazos con flujo de caja conformado por pago e ingreso
nico, o varios pago peridicos con ingresos diferentecon aplicacin de una ecuacin se
calcularon el valor presente y el valor futuro equivalente a una serie de pagos. Tambin
se calcul la tasa de inters y el tiempo de una operacin financiera que se analizaron
en los captulos anteriores. En la prctica, sobre todo en crditos comerciales, bancarios,
es comn el financiamiento de activos a travs de una serie de pagos que tienen la
caracterstica de ser cuotas iguales y peridicas para el pago de vivienda, vehculos,
cuotas de seguros pago de un electrodomstico, los sueldos mensuales los pagos de
arrendamientos, entre otros, siempre y cuando, no cambien de valor durante algn
tiempo; a este sistema de pago se lo denomina anualidades. Este captulo aborda el
estudio de las anualidades ms comunes y de mayores aplicaciones en la vida prctica.
PGINA 11
5.1 OBJETIVOS DEL APRENDIZAJE

Despus de estudiar este captulo, el alumno ser capaz de:

Definir que son la anualidades

Identificar diferentes tipos de anualidades
Calcular el valor futuro de una anualidad como la suma del valor futuro de todos
los pagos.
Calcular el valor presente de una anualidad como la suma del valor presente de
todos los pagos
Calcular la amortizacin o valor presente de una deuda
Calcular el pago peridico y el tiempo en que se forma un capital
Formular el cuadro de acumulacin de una anualidad ordinaria vencida
Comprender las repercusiones econmicas y financieras del financiamiento y
refinanciamiento de una deuda hipotecaria
Resolver problemas que involucran el valor presente y valor futuro de las
anualidades vencidas y anticipadas

5.2 ORIGEN DE LAS ANUALIDADES.

Las primeras noticias de las anualidades aparecen en los papiros Romanos desde
hace 2000 aos, y sobre el ao 40 Antes de Jesucristo, el Senado Romano pondra
una ley en la cual se estipulaba los nmeros. Se supone que la civilizacin antigua
conoci las anualidades por que ciertos Reyes yEmperadores de Roma. Egipto y
Grecia recibieron pagos que constituan anualidades. En la edad Media; con la
civilizacin estancada debido a las constantes guerras, los casos de anualidades
fueron pocos; pero al entrar a la Edad Moderna vuelven a conocerse casos de
anualidades, hasta que en la era Industrial con el descubrimiento de la mquina de
vapor; hace que en esos tiempos las anualidades predominen, llegado a su mayor
desarrollo en la Edad Contempornea donde continuamente estamos tratando de
ellos sin que nos demos cuenta.

5.3 ANUALIDADES EN LAS FINANZAS:

Se emplean para identificar los pagos que se realizan al final de un periodo de

capitalizacin, en intervalos iguales de tiempo, en la prctica, sobre todo en los crditos
comerciales, es comn el financiamiento de activos a travs de unas series de pagos que
tienen la caracterstica de ser iguales y peridicos. Tales pagos Iguales y peridicos se
llaman anualidades, series uniformes o rentas uniformes.
En este captulo se aborda el estudio de las anualidades ms comunes y de mayor
aplicacin en la vida prctica.

5.4 DEFINICION DE ANUALIDAD

PGINA 11
Una anualidad es un conjunto de pagos iguales que se realiza a intervalos iguales de
tiempo. En Matemticas Financieras, anualidad significa pagos hechos a intervalos
iguales de tiempo pueden ser: Anuales, Semestrales, Trimestrales, Mensuales,
Quincenales, semanales, diarios. Antes de entrar a estudiar las anualidades, es necesario
definir algunos trminos:

RENTA O PAGO.- Es la cantidad fija que se paga o se recibe peridicamente de igual

valor conocida como la renta peridica. Se lo designa con A

PERIODO DE RENTA.- Es el tiempo que transcurre entre dos pagos

TASA: tpo de inters fijado por la anualidad

CONDICIONES PARA QUE UNA SERIES DE PAGOS SEA UNA ANUALIDAD.-

Debe cumplir con las siguientes condiciones:

- Todos los pagos deben ser iguales, desde el primer pago hasta el ltimo

- Todos los pagos deben ser peridicos

- Todos los pagos son llevados al principio o al final de la serie, a la misma tasa, a un
valor equivalente, es decir, la anualidad debe tener un valor presente equivalente y un
valor futuro equivalente.

- El nmero de pagos debe ser igual al nmero de periodos.

Sealaremos que el final de un periodo coincide con el inicio del siguiente. El pago en
elPrimer periodo no obtendr intereses en el periodo anterior, pero lo recibir
ntegramente en el siguiente.

5.5 CLASES DE ANUALIDADES:

Las clases de anualidades ms comunes, son las siguientes: Anualidades ordinarias
vencidas, Anualidades anticipadas, Anualidades diferidas, y Anualidades perpetua.

Anualidades Ordinarias Vencidas.- Aquellos en los cuales las entregas se hacen al

final de cada periodo de renta.

Anualidades Fijas: Son aquellas en las cuales las entregas comienzan y terminan en
fechas determinadas; Ejemplos de estas clases de anualidades; los trminos en los
intereses que devengan los Bancos y que se pagan por medio de compras.

Anualidades Anticipadas.- Son aquellas en que los pagos se realizan al principio de

cada periodo de renta.

Anualidades Diferidas.- Son las que presentan intervalo de tiempo que se denomina
diferido o de gracia en el que no, se efectiva fijos; concluido el periodo diferido si los
pagos se realizan al final de cada periodo tendremos la anualidad diferida vencida.
PGINA 11
En cambio si concluido el periodo diferido y los pagos se realizan al comienzo de cada
periodo tendremos la anualidad diferida anticipada.

Anualidad Cierta.- Es una Anualidad en la cual los pagos principian y terminan en

fechas fijas, por ejemplo una serie predeterminada de pagos peridicos.
Anualidad Contingente.- Es aquella en la cual el plazo depende de algn suceso cuya
realizacin no puede fijarse, por ejemplo: los pagos de primas en el Seguro de Vida
terminan al ocurrir la muerte del asegurado.

Anualidades Cierta Ordinaria.- Es aquella en la cual los pagos son efectuados al final
de cada intervalo de pago, es decir que el primer pago se hace al final del primer
intervalo de pago, el segundo al final del segundo intervalo de pago y, as
sucesivamente.

Simple.- Son las anualidades en los cuales el intervalo de pago y el periodo de inters
coinciden con el tiempo entre un pago y otro. Esta coincidencia de tiempo hace que los
intereses en cada pago se calculen en forma ms sencilla.

Anualidades Perpetuas.- Son las que cuyas entregas comienzan en fecha determinada
pero nunca terminan, la renta que produce en curso, que no se amortigua nunca,
constituye una perpetuidad.

Anualidades Eventuales.- En esta clase de anualidades, las entregas, tanto la

primera como la ltima, dependen de un hecho futuro e incierto.
Las remuneraciones de los Seguros de Vida, constituyen un ejemplo tpico.

Eventuales Seguros de vida

Anualidad General.- Es aquella cuyo periodo de inters e intervalo de pago no

coinciden las anualidades generales que ms frecuentemente se presentan tienen:
a) Un nmero de periodo de inters por intervalo de pago.
b) Un nmero entero de intervalos de pago por periodo de inters.

5.6 Elementos de las Anualidades

A = Anualidades; es el valor igual y constante que se realiza en intervalos de unidad

de tiempo, tambin denomina Renta, Abono, Dividendo.
P = Intervalo de tiempo de la Anualidad, puede ser igual a:
2 Si los intervalos de tiempo son semestrales.
4 Si los intervalos de tiempo son trimestrales
6 Si los intervalos de tiempo son bimestrales.
12 Si los intervalos de tiempo son mensuales.
1 Si los intervalos de tiempo son anuales.
i =tasaefectivat / 100
PGINA 11
j =tasaNominal t / 100.
m = Nmero de Capitalizaciones en el ao, puede ser general a:
2 .si las capitalizaciones son semestrales.
4 si las capitalizaciones son trimestrales.
6 si las capitalizaciones son bimestrales.
12si las capitalizaciones son mensuales.
n = tiempo de operacin dado en aos.
Y = tiempo diferido dado en aos.
S = Capital Nominal, Capital que se constituye, es un valor futuro, tambin se conoce
como Monto.
VA =Valor actual, tambin se conoce como el valor inicial de la Anualidad.

5.7 DIFERENCIA ENTRE FONDO DE ACUMULACIN Y AMORTIZACIN.

El fondo de Acumulacin es el capital nominal que se constituye mediante pagos

peridicos que devengan inters. Tambin se los denomina Fondo de Amortizacin.
El dinero que se acumule en un fondo de acumulacin puede ser invertido al final de su
constitucin en la que la persona decide:
Ejemplo: Retirar una emisin de obligaciones a su vencimiento cancelar una deuda,
reemplazar un activo desgastado, adquirir un bien, etc.
La Amortizacin en cambio tiene como finalidad el extinguir una deuda en forma
gradual, en este caso los dividendos comprenden parte de la deuda y los intereses sobre
los saldo insolutos.

5.8 ANUALIDADES ORDINARIAS VENCIDAS.

Conocidas con el nombre de Constitucin de Capital a inters Compuesto o Capital

Nominal o Monto de Anualidades Vencidas. Es aquella en que los pagos se hacen al
final del periodo. As por ejemplo, el salario mensual de un empleado, las cuotas
mensuales iguales y vencidas en la compra de vehculos y electrodomsticos
Se obtiene al depositar valores iguales al final de cada periodo a una tasa de inters
compuesto al final de un tiempo determinado, tendremos constituidos un Capital el cual
comprende los abonos efectuados ms los intereses capitalizados.

El diagrama lineal de la figura 5.1 representa el flujo de caja de una anualidad vencida,
donde S es el valor inicial de la obligacin y A es el valor de los pagos iguales y
peridicos.
Fig. 5.1

S =?
PGINA 11
 1 2 3 n (meses)
0

A A A A

5.8.1 MODELO Y FORMULAS DEL VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD

VENCIDA

Es un valor ubicado en a fecha del ltimo pago, equivalente a toda la serie de pagos
iguales y peridicos. En forma matemtica, es el valor final que resulta de sumar todos
los valores llevados al futuro
Para la deduccin del modelo partimos del siguiente grfico como el de la figura 5.2
El flujo que analizaremos tiene 4 pagos iguales de A, y se desea calcular su valor futuro
equivalente ubicado en la fecha del ltimo pago n

Fig. 5.2

Hoy 1 2 3 n

A S = A (1+ i )n-1
A S = A (1+ i)n-2
A S = A (1+i )n-3
A S = A (1+ i )n-n
Sn = A

Aplicando la formula de Inters Compuesto:

Haciendo que C = A S = C (1 + i )n
Los Valores Sn, S3 , S2 , S1 , estn en relacin con la razn ( 1 + i ) siendo
por lo tanto una programacin geomtrica.

Aplicando la frmula de Suma de trminos de una progresin geomtrica

tendremos:
S = ( u r - a) / r - 1
Conociendo que: u = A ( 1 + i ) n-1 ; r = (1 + i ) y a = A
Se remplazan los valores S = [ A(l +1)n-1 ( l + i ) - A ] / ( 1 + i ) - 1

Multiplicando l potencia y factorizando

S = A [ (1 + i)n- 1 ] / 1 + i - 1

S = A [ (1 + i )n - 1 ] / i O S = A / i [ (1 + i )n - 1 ] (5.1)

PGINA 11
Por medio de esta frmula (5.1) se calcula el valor futuro equivalente a una serie de
pagos iguales, conocidos el valor de cada pago (A), la tasa de inters (i) y el nmero de
pagos o ingresos (n)

Modelo que se aplica cuando los Abonos son anuales y la tasa es efectiva

Como los abonos y la tasa pueden darse en periodos diferentes, resulta que la razn
vara y se dan los siguientes casos de ser como se identifica en la tabla 6.1

Tabla 5.1 ABONOS Y TASA ANUALES EN PERIODOS DIFERENTES

ABONOS TASA RAZON

ANUALES P = 1 EFECTIVA m = 1 (1 + i)
ANUALES P = 1 NOMINAL m = 2,4,6,12 (l +j/m)m
VARIAS VECES AL EFECTIVA m = 1 (l+ i) 1/p
ANO P = 2,4,6,12
VARIAS VECES AL NOMINAL m = 2,4,6,12 (l + j/m) m/p
ANO P = 2,4,6,12

Es por este motivo que se presenta de un modelo general que se puede aplicar en los
diferentes casos.

Para ellos tomamos la razn (1 + j / m)m/p y tendremos

m/p
S = A [ (1 + j /m)nm - 1 ] / [ (1 + j / m) -1]

5:8.2 PROBLEMAS DESARROLLADOS.

1.- Una persona deposita $ 15.000 al final de cada ao durante 5 aos, en un fondo
de acumulacin que paga el 14 /o de inters anual. Hallar el capital que se forma y
formular la tabla de acumulacin.
Datos
A= $ 15.000.oo; i = 0.14; S = ?
S = A[( 1 + i )n - 1] / i
S = 15000[( l + 0,14)5 -1] / 0,14
S = 15000[( l,14)5 -1] / 0,14
S = 15000(1.925414582-1)/0,14
S = 15000 (0, 925414582) / 0,14
S = 13.881.21874/0,14
S = $ 99151,56243

PGINA 11
En la tabla 5.2 se presenta la acumulacin

TABLADEACUMULACIN
Tabla. 5,2
Anos Anualidades I = 0.14 A+i Fondo Acumulado
1 15.000 ---------------- 15.000 15.000
2 15.000 2100 17.100 32.100
3 15.000 4494 19.494 51.594
4 15.000 7223,16 22.223,16 73.817,16
5 15.000 10334,40 25.334,40 99.151,56

2.- Se deposita $ 1200000 al final de cada ao durante 4 aos en una Cuenta

de Ahorros que paga el 12 /o capitalizable trimestralmente. Hallar el capital que se
forma y formular la tabla de acumulacin.
Datos

A= $120.000, oo; p = 1; j = 0,12; m = 4; n = 4; S = ?; j / m = 0.12 / 4 = 0.03

n x m = 4 x 4 = 16;m / 4 = 4 / 1 = 4
m/p
S = A [ (1 + j /m)nm - 1 ] / [ (1 + j / m) -1]
4
S = 120.000 [ (1 + 0.03)16 - 1 ] / [ (1 + 0.03) - 1 ]
4
S = 120.000[ (1.03)16 - 1 ] / [ (1.03) - 1 ]
S = 120.000 [ (1.604706439 - 1 ] / [ (1.12550881 - 1 ]
S = 120.000 [ (0.604706439 ] / [ (0.12550881 ]
S = 72.564,77268 / 0.12550881
S = $ 578.164, 7733
El valor de 0,12550881 se toma para calcular el cuadro de acumulacin

Tabla de Acumulacin
Tabla 5.3
N (anos) Anualidades I = 0.12550881 A + i Fondo Acumulado
1 120.000 ---------------- 120.000 120.000
2 120.000 15061,0572 135.061,0572 255.061,0572
3 120.000 32.012,40977 152.012,4098 407.073,467
4 120.000 51.091,30642 171.091,3064 578.164,7733

El valor 0,12550881 = i que se aplica a los saldos; se lo obtiene al desarrollar

el denominador en la formula.Siendo en este caso el valor de tasa efectiva que se
aplica al final de cada ao.

3.- Un padre de familia decide consignar $ 8000 al final de cada semestre en una
Cuenta de Ahorros que abona el 14 /o anual de inters. Cunto tendr acumulado
al cabo de 3 aos ?. Formule su tabla de acumulacin
PGINA 11
Datos:A= $ 8000, i = 0.14, m = 1, n = 3, S = ?j/m= 0.14 / 1= 0.14, p = 2, n,m = 3
Modelo S =A [ ( 1 + j / m)nm - 1 ] / [ ( 1 + j / m )m/p 1 ]

S =8000 [( 1 + 0,14 )3 - 1] / [ ( 1 + 0,14 ) -1]

S = $56.896,5557

Tabla de Acumulacin
Tala 5.4
N Anualidades I = 0.067707825 A+i Fondo Acumulado
1 8000 ----------------- 8000 8000
2 8000 541,6626 8541,6626 16541,6625
3 8000 1119,9999 9119,9999 25661,6626
4 8000 1737,4953 9737,4953 35399,1579
5 8000 2396,7999 10396,7999 45795,9579
6 8000 3100,7447 11100, 56896,60

4.- Qu Cantidad se acumular en 4 aos depositando la cantidad de $ 6.000

semestralmente en un fondo de acumulacin que paga el 18 /o capitalizable
semestralmente?Formule la tabla de acumulacin..

Datos A= $6000 p = 2, n = 4. J = 0.18,m= 2, S = ?, j / m = 0.09, n.m = 8, m/p =1

S= A [ (1+ j/m )nm - 1] / [ ( 1 + j / m)m/p- 1 ]

. S = 6000 [( 1 + 0,099)4x2 -1 ] / [ ( 1 + 0,09 ) 1 ]

S = $ 66170,84278

TABLA DE ACUMULACION
Tabla 5.5
N Anualidades I = 0,09 A+i Fondo acumulado
1 6000 ----------------- 6000 6000
2 6000 540 6540 12540
3 6000 1128,6 7126,6 19668,6
4 6000 1770,174 7770.174 27438,774
5 6000 2469,4896 8469,4896 35908,2636
6 6000 3231,7437 9231,7437 45140,0073
7 6000 4062,6006 10062,6006 55202,6079
8 6000 4968.2347 10968,2347 66170,8426

5.- Don Tandy deposita $ 12.00,oo cada fin de ms, durante un ano, enuna entidade
financeira que paga una tasa del 3% mensual.Qu cantidad de dinero tendr acumulado
al final de este tiempo? Formular la tabla de acumulacin

PGINA 11
Datos: S = ?, A = $ 12.000,oo i = 0.03 n = 12 meses

S = A[( 1 + i )n - 1] / i (5.1)

S = 12000 [ ( 1 + 0.03)12 - 1] / 0.03

S = $ 170.304,35

Tabla 5.6
N Anualidad I = 0.03 A+i Fondo Acumulado
1 12000 0 12000 12000
2 12000 360 12360 24360
3 12000 730,80 12730,80 37090,80
4 12000 1112,724 13112,724 50203,524
5 12000 1506,10572 13506,1057 6297263709
6 12000 77620,91861
7 12000 91949,54617
8 12000 106708,0326
9 12000 121909,273
10 12000 137693,5477
11 12000 153693,5477
12 12000 170304,35

5.9 CALCULO PARA ENCONTRAR FORMAS EQUIVALENTES DEL PAGO DE

LA RENTA (A) Y TIEMPO (n) DE NEGOCIACIN DE LA ANUALIDAD
VENCIDAS
De las ecuaciones establecidas para el monto o valor actual de una anualidad, es posible
encontrar el valor de la renta A y el nmero de cuotasnecesrias para cancelar una
obligacin, eltiempo de laoperacin, medido en numero de perodos, algunasveces
coincide conel numero de pagos, locual no siempre se cumple.

VALOR DE LA CUOTA EN FUNCIN DEL VALOR FUTUTO

La ecuacin (5.1) del monto S = A [ ( 1 + i )n - 1 ] / i despejamos el valor de la renta
A

A = [ S x i /(1 + i)n 1] (5.2)

Para calcular el tiempo de negociacin(n); podemos escribir la ecuacin as:

S x i = A (1 + i)n - A

(S x i) + A = A (1 + i )n

PGINA 11
[(S x i) + A] / A = (1 + i )n ; Se toma logaritmos en ambos lados de la ecuacin

log[(S x i) + A] / A = log ( 1 + i )n

log [(S x i) + A] / A = n log ( 1 + i)

Y as n = log{[(S x i) + A] / A} / log ( 1 + i) ( 5.3)

log (S x i + A) log(A)
o n = --------------------------------- (5.4)
log ( 1 + i )

Ejemplo 5.9.1 Que cantidad se debe depositar al final de cada ms durante 2 anos en
una cuenta de ahorro que paga una tasa de inters del 2.5% mensual para obtener la
suma de $ 10.500,oo

Utilizamos la formula A = [ S x i /(1 + i)n 1] (5.2)

A = [ 10500 (0.025) / (1 + 0.025)24 1 ]

A = $ 259,66

Ejemplo 5.9.2Enqu tiempo se forma un Capitalde $ 120000 depositando $ 10.000.

Anuales en un fondo que paga el 20% anual.

Datos: S = $120.000 A= $ 10.000 n = ? i = 0.2

Se sustituyen los datos en la ecuacin S = A [ ( 1 + i )n - 1 ] / i (5.1)
Y se despeja el valor de (n)
120.000 = 10000[ ( 1 +0.2 )n - 1 ] / 0.2
12.0000 / 10.000 = [ ( 1.2 )n - 1 ] / 0.2
12 x 0.2 = ( 1.2 )n - 1
2.4 + 1 = (1.2 )n
3.4 = (1.2)n
log3.4 = log (1.2)n
log. 3,4 = n log1.2
n = 0.53147917 / 0.079181246
n = 6,71 aos

A continuacinutilizamos la ecuacin (5.3)

n = log { [ (S x i) + A] / A } / log (1 + i)

PGINA 11
 log( S x i + A) log(A)
o n = --------------------------------- (5.3)a
log ( 1 + i )

n = log { [ 120000 (0.2) + 10000 ] / 10000} / log 1.2

n = log [ (24000 + 10000) / 10000 ] / log 1.2

n = log 3.4 / log 1.2

n = 0.53147917 / 0.079181246

n = 6,71 aos
En conclusin este tipo de ejercicios se puede resolver aplicando cualquiera de las dos
forma utilizada

Ejemplo 5.9.2 Cual es el valor de la renta anual que se debe pagar por un prestamo de
$ 120.000, a 10 aos , si la entidad creditcia cobra el 16% de inters anual

Datos: S = $ 120000 n = 10 aos i = 0.16 A = ?

Para calcular la renta A aplicamos la formula
A = [S x i / (1 + i)n 1] (5.2)
A = {(120000 x 0.16) / (1.16)10 1}
A = 19200 / 3.411435079
A = $ 5628.13

Ejemplo 5.9.3 El Sr. Paulino apertura una cuenta de ahorro con $ 5000, oo enun banco
de la ciudad, que le paga una tasa de inters del 1.5% mensual. Cada fin de ms deposita
$ 2000,oo durante 24 meses. Si al final del ms 12 hace un deposito de $ 20.000,oo,
Calcular el valor acumulado al final de los 2 anos.

Para calcular el valor acumulado se realizan los siguientes pasos

1.- El depsito de los $ 5000,oo se calcula a monto compuesto con la tasa del 1.5% y los
24 meses; este valor se suma al monto de los $ 2000,oo de la anualidad vencida.
Tambien se suma el depsito de los $ 20.000,,oo depositado em el ms 12
2.- Se formula la ecuacin.
3.- Se reemplazan los valores, con las respectivas operaciones y se obtiene el resultado

S = 5000(1 + 0.015)24+ 2000[(1 +0,015)24 1 / 0.015 ] + 20.000 (1 +0,015)12

S = 7147,514 + 57267,041 + 23912,363

S = $ 88.326,91

PGINA 11
5.8.2 VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD VENCIDA

Es un valor, ubicado un periodo anterior a la fecha del primer pago, equivalente a una
serie de pagos iguales y peridicos. Desde el punto de vista matemtico, es la suma de
los valores presentes de todos los pagos.

El flujo de caja siguiente representa una anualidad vencida, donde pes el valor inicial de
la obligacin y A es el valor de los pagos iguales y peridicos. Como se muestra en la
figura 5.3

Fig. 5.3
p

1 2 3 n (meses)
0

A A A A

P = A [(1 + i)n 1] / i (1 + i)n (5.3)

La expresin (5.3) calcula el valor presente P a una serie de pagos iguales y peridicos,
conocidos el nmero de pago (n), el valor de cada pago (A) y la tasa de inters (i).

Ejemplo 5.11 Una persona compra un vehiculo pagando una cuota inicial de $ 5000. oo
y 12 cuotas mensuales iguales de $ 780,oo. La concesionaria cobra el 2.5% mensual
sobre saldos. Calcular el valor presente del vehiculo.

El flujo de caj siguiente muestra lo que sucede en la operacin financiera como se

puede apreciar em la figura 5.4

Fig.5.4
p

1 2 3 12 (meses)
0 ///

5000 780 780 780 780

Planteamos la ecuacin del valor con fecha focal en el momento cero

PGINA 11
 1.025 1 .025
1 .025
P = 5000 + + 1 .025

780 780 780 780
2
+ 3 ++ 12

P = 5000 + 760,97 + 742,41 + 724,30 + 706,6 + 689,40 + 672,59 + 656,18 + 640,18 +

624,56 + 609,33 + 594,47 + 579,97 = $ 13000,96

Aplicar este procedimento resulta extenso y tedioso al tener que trasladar en forma
individual valores del futuro al presente, se lo simplifica al aplicar la formula (5.3)

P = A [(1 + i)n 1]/ i (1 + i)n sustituyendo los valores, se obtiene el mismo valor

1.025
P = 780 [ (1.025 )12 1] / 0.025(
12

P = 269,01 / 0.026897776 = $ 8000,96 + $ 5000,oo = $ 13000,96

Es equivalente a pagar en el da de hoy la suma de $ 13000,96, que cancelar hoy una

cuota inicial de $ 5000,oo y 12 cuotas mensuales de $ 780,oo con la tasa de inters del
2.5% mensual.

5.8.3 VALOR DE LA CUOTA EN FUNCIN DEL VALOR PRESENTE

Conocido el valor presente (P), la tasa de inters (i) y el nmero de pagos (n), podemos
calcular el valor de la cuota (A)
De la frmula del valor presente (5.3), P = A [(1 + i)n 1]/ i (1 + i)n despejamos el
valor de la cuota A, se obtiene:

A = P [i (1 + i)n/(1 + i)n 1] Formula (5.4)

El valor dentro el parntesis se denomina fator de recuperacin de capital.

Ejemplo 5.12 Don Plcido compra un vehiculo que cuesta $ 30.000, oo con una cuota
inicial del 20% y 30 cuotas mensuales con una tasa de inters del 1.5% mensual.
Calcular el valor de las cuotas.

Al restarleal valor del vehculo la cuota inicial de $ 6000,oo queda el saldo de la deuda
de $ 24.000,oo que se va a financiar por mdio de 30 cuotas mensuales.

Enla ecuacin (5.4), se reemplazan los valores y obtiene el valor de las cuotas

A = P [i (1 + i)n/(1 + i)n 1]

A = 24000 [0.015 (1.015)30/ (1.015)30- 1]

PGINA 11
A = $ 999,34

Ejemplo 5.13 Una persona obtiene un crdito de $ 120.000, oo para invertirlo en la

ampliacin de su negocio y pagarlo en 24 cuotas mensuales de $ 3500,oo mas 2 cuotas
extras en los meses 12 y 24. Si la operacin financiera se realiza com un inters del 2%
mensual; calcular el valor de las cuotas extras.

El ejercicio se lo resuelve planteando la ecuacin de valor, donde las cuotas extras son
adicionales a las cuotas normales de $ 4000,oo

Aplicamos la frmula del valor presente, ms las cuotas extras en los meses 12 y 24

1+i 1+i x x
P = A{ [( n 1] / i ( }+ n
+ n
n (1+i) (1+i)

1. 02 1. 02 x x
120.000 = 4000{ [( 24 1] / 0.02 ( }+ 12
+ 24
24 (1 .02) (1 . 02)

120.000 = 75655,702 + 0.788493175 X + 0.621721487 X

44344,298 = 1,410214662 X

X = $ 31.445,069

Ejemplo 5.14 Calcular el valor de contado de un activo que financiando se puede

adquirir de la siguiente forma: cuota inicial del 30% del valor de contado y 36 cuotas
mensuales de $ 500.oo. La tasa de inters del financiamiento es del 2% mensual.

Datos: A = $ 500.oo i = 0.02 n = 36 P = ?

La ecuacin para el clculo del ejercicio se presenta a continuacin:

1+i 1+i
P = 0.3 P+ A{ [( n 1] / i ( }
n

PGINA 11
 1+0.02 1+0.02
P = 0.3 P + 500{ [( 36 1] / 0.02 ( }
36

1.02 1. 02
P = 0.3 P + 500{ [( 1] / 0.02( }
36 36

2 ,039887344
P = 0.3 P + 500{ [2,039887344 1] / 0.02 ( }

P = 0.3 P + 500 [1,039887344 / 0,040797746 ]

P = 0.3 P + 500 [25,48884249]

P = 0.3 P + 12744, 42

P 0.3 P = 12744, 42

0.7 P = 12744,42

P = 12744, 42 / 0.7

P = $ 18.206,31

5.8.4 SALDO INSOLUTO

El saldo insoluto es un valor que se debe de una obligacin en cualquier momento

dentro de un plazo. Conocer su monto, es importante para efecto de control financiero y
para realizar el prepago de una deuda.

Para calcular el valor del saldo insoluto de una obligacin en cualquier momento,
debemos considerar dos procedimientos:

a. El valor del saldo insoluto es igual al valor presente de las cuotas por pagar,
calculado a la tasa de inters de la obligacin. Puesto que la deuda inicial es el
valor presente de todos los pagos necesarios para amortizar la cantidad total a
deber, entonces, en cualquier momento, la deuda residual del saldo insoluto, es
el valor presente del flujo residual de pagos.

b. El saldo insoluto es igual a la diferencia entre el valor futuro de la deuda inicial,

menos el valor futuro de las cuotas pagadas hasta ese momento. Consiste en
calcular, cuanto se deber si los pagos no se realizan y restarle a este valor el
valor futuro de los pagos efectuados.

PGINA 11
 En resumen podemos decir que en el primer procedimiento, el saldo se calcula en
funcin de las cuotas por pagar, y en el segundo procedimiento, el saldo se calcula
en funcin de las cuotas pagadas.
Ejemplo del clculo del saldo insoluto

Un vehculo tiene un costo de contado de $ 22.500,oo, se financia con 60 pagos

mensuales de $ 571,35,oo, con una tasa de inters del 1.5% mensual. Calcular el saldo
de la deuda despus de cancelar la cuota 45.

Para el clculo del saldo de la deuda se aplican el siguiente procedimiento:

1.- Construimos el flujo de caja despus de pagada la cuota 45.

p
0
45 46 50 55 60 meses

571,35

El saldo de la deuda es igual al valor presente de una anualidad vencida conformada por
los 15 pagos mensuales iguales de $ 571,35 a una tasa de inters del 1.5% mensual. Los
15 pagos corresponden al nmero de cuotas que faltan por pagar

1+i 1+i
Se aplica la formula (5.3) P = A { [( n 1] / i ( n }

1+0.015 1+0.015
Saldo por pagar15 = P = 571,35 { [( 15 1] / 0.015 ( }
15

Saldo por pagar 15 = P = 571,35 (0,250232067 / 0,018753481)

Saldo por pagar 15 = P = $ 7623,656

2.- El saldo de la deuda S1 menos S2, que corresponden al valor futuro de la deuda
original (S1) menos el valor futuro de las cuotas pagadas (F2)

22500 S

0 5 10 20 30 40 44 45

571,35
S2
1+i 1+i
S45 = S = C ( n -- A [( n 1] / i

PGINA 11
 1.015 1,015
S45 = S = 22500 ( 45 571,35 [( 1] / 0.015
45

S45 = S = 43969,79 - 36345,97

S45 = S = $ 7623,656

AUTOCONTROL

1. Calcular el capital nominal que se forma mediante una renta mensual de $ 3000
durante 4 aos, si el fondo paga el 16% capitalizable semestralmente. Formule la tabla
de acumulacin.

2.Qu anualidad tendr como monto $ 1000 al cabo de 3 aos al 22%?

3. Que cantidad se debe depositar al final de cada ao en una cuenta que paga el 18%
capitalizable trimestralmente para formar un capital de $ 150.000 al cabo de 5 aos.
Formular la tabla de acumulacin

4. Para cancelar en 6 aos una deuda de $1200000 se establece un fondo con reservas
semestrales.Si el fondo abona el 16%, Hallar al final de 4 aos el fondo acumulado y el
saldo insoluto,

5. Una persona deposita $ 3000 por mes en un banco local, que paga el 14% de inters
capitalizable mensualmente. a cunto ascendern sus depsitos al cabo de 5 aos ?

6. Enqu tiempo depositando $ 5000 mensualmente a una tasa de inters del 20%
capitalizable mensualmente se constituye un capital de $ 300.000?

7. La herencia dejada por una persona produce una renta de $ 50.000 por ao. Esta
invertida al 22% capitalizable trimestralmente. Cul ser el capital acumulado al cabo
de 4 aos? Formule la tabla de acumulacin.

8. Un padre al nacer su hijo, para su educacin decide ahorrar en un fondo que le paga
el 18% anual liquidable mensualmente la cantidad de $ 3500.oo mensuales. Cunto
habr ahorrado cuando tenga la mayora de edad?Cul sera el valor actual de esa
anualidad?.

9. Cuntos pagos mensuales de $ 850.oo sern necesarios para ahorrar la cantidad de

$ 75.000,oo por la compra de una vivienda, si la cooperacin financiera promete pagarle
el 18% anual liquidable mensualmente?

10. Prrico desea adquirir su nuevo auto, cuyo costo es de $ 17.000,oo. l est
dispuesto a pagar cuotas mensuales de $ 450.oo, Si el inters es del 12%, Cuntas
cuotas deber pagar?

PGINA 11
11. Almacenes Generoso ofrece financiamiento para la compra de artefactos de lnea
blanca. Cul es el monto total pagado por una refrigeradora que tiene un precio de $
2.000,oo , por la cual se dieron $ 400.oo de entrada o cuota inicial y se financi el saldo
en 24 cuotas de $ 80.oo, con una tasa del 14% anual?

12. Cul es el monto que se acumular depositando $ 50.oo diarios durante 15 aos al
6% anual liquidable diariamente.

13. Cul es el valor mensual que se debe pagar por un prstamo de $ 60.000,oo
solicitado a 10 aos, si la financieras cobra el 12% de inters anual

14. Paulina adquiere un Tv Led de 60 pulgadas por el valor de $ 3500,oo, el cual lo

cancela con pagos mensuales de $100,00 mensuales y un inters del 14% anual. Cul
es el nmero de mensualidades y cul es el valor del ltimo pago.

15. El seor Crispn compra un juego de muebles para su casa, cuyo valor de contado
es de $ 2000.oo, si le dan la facilidad para pagarlo en 6 cuotas mensuales iguales de A
cada una, pagaderas al final de cada mes, cobrando una tasa de inters del 3% mensual,
Cul es el valor de las cuotas?

16. Un inversionista desea conocer cul es el valor de contado de un activo que

financiado se puede adquirir de la siguiente forma, cuota inicial equivalente al 18% del
valor de contado y 24 cuotas mensuales de $ 8000,oo. La tasa de inters de financiacin
es del 3% mensual

17. Una vivienda tiene un costo de $ 75000,oo una persona interesada se propone
comprarla con una cuota inicial del 20% y 60 cuotas mensuales con una tasa de inters
del 2% mensual. Calcular el valor de las cuotas.

18. Don Toms obtiene un para pagarlo en 18 cuotas mensuales de $ 2000,oo ms 2

cuotas extras en los meses 6 y 12. Si la operacin financiera se realiza con un inters del
3% mensual. Calcular el valor de las cuotas extras.

19.- Pedro Pericole compr un vehculo en una concesionaria, dando como cuota de
entrada $ 8000,oo y 18 cuotas mensuales de $ 850,oo, si la concesionaria cobra el 2%
de inters mensual. Calcular el valor del vehculo.

20.- Cul es el valor de contado de un bus de pasajero, se lo puede adquirir financiado

de la siguiente forma: Cuota inicial equivalente del 25% del valor de contado y 60
cuotas mensuales de $ 1.500,oo, si la tasa de inters del financiamiento es del 1.8%
mensual.

21.- Una central de aire acondicionado tiene un valor de contado de $ 4500,oo, se

financia con 24 pagos mensuales de $ 265,71, cobrando una tasa de inters de
financiacin del 1.2% mensual, calcular el saldo de la deuda despus de cancelar la
cuota 15.

PGINA 11
22.- Un vehculo (automvil) tiene un valor de contado de $ 50.000,oo, se va a financiar
por medio de 48 cuotas mensuales con una tasa de inters del 1.5% mensual. Calcular el
valor de las cuotas mensuales.

5.9 AMORTIZACION O VALOR ACTUAL DE ANUALIDADES VENCIDAS.

El valor actual de una anualidad, es aquella cantidad que se amortiza a travs de las
anualidades, (A) que en este caso comprenden parte del valor actual y los intereses
sobre los saldos insolutos, es decir que el capital se lo extingue peridicamente, hasta
llevarlo a cero.

Tambin podemos decir por relacin que el valor actual de una anualidad a inters
compuesto en un periodo determinado, es equivalente al monto de anualidad. La
aplicacin del valor actual de las anualidades esta dado en la amortizacin, es decir en
el proceso de pagar una deuda y sus intereses mediante dividendos, abonos, anualidades
o pagos peridicos.

5.9:1 SIGNIFICADO DE LA PALABRA AMORTIZACION.

La palabra amortizacin viene del Latn MORS; MORTIS O MUERTE, que

financieramente equivale a decir extinguir un capital de una deuda, mediante
pagos graduales.

Los dividendos abonos o anualidades que se realizan en forma peridica comprenden

parte del capital que se amortiza y los intereses sobre los saldos de capital. La parte
del capital va aumentando, en cambio los intereses sobre los saldos de capital
disminuyen por cuantos los saldos de capital son cada vez menores, a este sistema se
lo denomina amortizacin gradual.

Existen otros sistemas de amortizacin los cuales presentan variantes en cuanto al pago
de intereses dividendo y saldos.

5.9.2 Sistema de Amortizacin: Cuando se adquiere una obligacin, su pago se pacta

con una serie de condiciones mnimas que determinan el comportamiento que debe
asumir el deudor. Para lo cual es necesario de la existencia de un sistema de
amortizacin, siendo necesario conocer cuatro datos bsicos:
. Valor de la deuda.
. Plazo durante el cual estar vigente la obligacin.
. Costo financiero que se debe asumir el deudor en la cancelacin de la deuda,
corresponde a la tasa de inters cobrada en la operacin financiera.
. El patrn de pago del crdito (forma de pagos de las cuotas)

5.9.3 Composicin de los pagos: Por lo general, cada cuota de pago que amortiza una
deuda tiene dos componentes: Inters y abono al capital, para lo cual se requiere que las
PGINA 11
cuotas cubran el costo financiero y el abono al capital, por ejemplo en los sistemas de
crdito de financiacin de viviendas y de los crditos comerciales.

5.9.4 MODELO: Para obtener el modelo del valor actual de una anualidad vencida
podemos emplear dos mtodos:

PRIMER METODO: Se obtiene a partir del sistema de equivalencia entre el monto de

inters compuesto y el monto de anualidad a tasa efectiva.

1+i
S=C( el valor de C lo reemplazamos por VA, es decir C = VA
n

1+i 1+i
S = VA ( expresin (1) S = A[ ( - 1] / i expresin (2)
n n

se igualan la expresiones 1 con 2

1+i 1+i
VA ( = A [( ] / i
n
n1

1+i 1+i 1+i

VA = A [ ( - 1] / i ( VA = A[ - 1] (1+i)n / i
n n n
-
1+i
VA = A [ ( - (1+i)n i ) ] / i
nn

1+i
VA = A [ 1 ( ] / i
n

SEGUNDO METODO: Del sistema de progresin geomtrica

Hoy
0 1 2 3 4 n( meses)

1+i
----------A ---- VA1 = ( 1

1+i
------------------------ A ----VA2 = ( 2

1+i
-----------------------------------A -----VA3 = (
3

PGINA 11
 1+i
------------------------------------------ ----- -A ---- VA4 = (
4

1+i
---------------------------------------------------------------A---Van = (
n

Es decir que buscamos el valor actual de cada una de las anualidades, aplicando el
mtodo de inters compuesto.

1+i
C=S( n los valores Van, VA4, VA3, VA2, VA1 estn en relacin

Con la razn (1 + i ) , siendo por lo tanto una progresin Geomtrica.

Aplicando la frmula de la suma de trminos de una progresin geomtrica con los

valores conocidos.
S = (u r a) / r 1

1+i 1+i
De donde: S = VA; u = VA1 = A( ; a = Van = A( r=(1+i)
1 n

1+i 1+i
VA = [ A( 1 ( 1 + i ) - A( ] / 1+i -1
n

1+i
VA = A [1 ( ]/ i
n

MODELO QUE SE APLICA CUANDO LOS ABONOS SON ANUALES Y LA

TASA DE INTERS ES EFECTIVA

Cuando los abonos y la tasa de inters presentan periodos diferentes, el modelo es el

siguiente
VA = A [ 1 - (1+ j/m)-nm ] / [ (1 + j / m)m/p- 1 ]

A [ 1 - (1+ j/m)-nm ]
o VA =
[ (1 + j / m)m/p - 1 ]

La constitucin de capital de anualidades (Monto) presenta variaciones en el valor

actual, cuando los abonos y la tasa se dan periodos diferentes
.
PGINA 11
5.9.5 Tabla de Amortizacin: Sirve para disear el plan de amortizacin de una deuda,
para conocer la composicin de una cuota en la que se registra periodo a periodo la
forma como va evolucionando el pago de la deuda, contiene como mnimo 5 columnas:
la primera muestra los periodos de pagos (n), la segunda muestra el valor de las cuotas
peridica (A); la tercera el valor de los intereses (i); la cuarta el abono al capital (A-i) y
la quinta muestra el saldo de la deuda, tabla que ser utilizada al desarrollar los
ejercicios.

5.10 EJERCICIOS DESARROLLADOS.

1.- Calcular el valor que se amortiza mediante pagos anuales iguales de $ 12.000
durante 5 aos a una tasa de inters anual del 20%. Formular el cuadro de amortizacin.

Datos: VA = ? A = $12.000; n = 5 aos i = 0,20

1+i
VA = A [1 ( n ]/ i

1+i
VA = 12.000 (1 ( ) / 0.20
5

VA = $ 35887,34568

Tabla de Amortizacin
Tabla 5.7
N A i = 0.2 A i Saldos
0 ------- -------- ---------- 35887,34568
1 12000 7177,469136 4822,530864 31064.81482
2 12000 6212,962963 5787,037037 25277,77778
3 12000 5055,55556 6944,44444 18333,33334
4 12000 3666,66667 8333,33333 10000,0000
5 12000 2000,000 10000,000 0

n = periodos de tiempo; A = abonos; i = 0,20 tasa de inters; A i parte del

capital que se amortiza; Saldos = saldos de capital.

PGINA 11
2.- Una empresa obtiene un prstamo de $ 300.000 el cual lo amortiza mediante
dividendos anuales iguales durante 4 aos, con una tasa de inters del 18% capitalizable
semestralmente Cul es el Valor de cada uno de los dividendos? Formular el cuadro de
amortizacin.

Datos: A = ? VA = $ 30000; n = 4; j = 0.18; p = 1; m = 2; j/m = 0.18/2 = 0.09

VA = A [ 1 - (1+ j/m)-nm ] / [ (1 + j / m)m/p- 1 ]

300.000 = A[ 1 - (1+ 0.18 /2)-4x2 ] / [ (1 + 0.18 / 2)2/1- 1 ]

300.000 = A[ 1 - (1.09)-8 ] / [ (1.09)2 - 1 ]
300000 = A (0.49813372) / 0.1881
300000 = 2.648238809 A
A = $ 113282,8349
Para la elaboracin de la tabla de amortizacin en la columna de (i) el valor que se toma
es la cantidad del denominador 0.1881

TABLA DE AMORTIZACION
Tabla 5.8
N A i = 0.1881 A i Saldos
0 -------- ------------- ------------- 300000
1 113282,8349 56430 56852.8349 243147,1651
2 113282,8349 45735,98176 67546,85314 175600,312
3 113282,8349 33030,41868 80252,41622 95347,88378
4 113282,8349 17934,93694 95347,88378 0

3.- En qu tiempo se amortiza un capital de $ 75.000 mediante pagos semestrales

iguales de $3.000 a una tasa de inters del 16% anual?
Datos: n = ? VA = $ 75.000 A = $ 3000 p = 2 m = 1 j = 0,16

VA = A [ 1 - (1+ j/m)-nm ] / [ (1 + j / m)m/p- 1 ]

75000 = 3000 [ 1 - (1+ 0.16 / 1)-nx1 ] / [ (1 + 0.16 / 1)1/2 - 1 ]

75.000 = 3000 [ 1 - (1.16)-n ] / [ (1.16)1/2 - 1 ]
[75000 / 3000] [ (1.16)1/2 - 1 ] = 1 - (1.16)-n
(1.16)-n = 1 1,925824036
PGINA 11
 (1.16)-n = 0,925824036
log (1.16)-n = log 0,925824036
-n = log 0.025824036 / log 1.16
-n = -1,587975882 / 0,041392685
-n = - 38,36 aos
n = 38, 36

5.10.1 Clculo del saldo insoluto: El saldo de una deuda es lo que se est debiendo en
cualquier momento, dentro del plazo. Conocer el saldo de una deuda en cualquier
momento, es de mucha importancia en las operaciones financieras, por razones
presupuestales, para hacer proyecciones y control financieros, hacer abonos parciales de
una deuda, para renegociar la deuda en funcin de las variaciones de la tasa de inters o
para cancelar la deuda totalmente.

4.- Una propiedad es hipotecada en $100.000. Cul ser el valor de los dividendos
mensuales si son pagados durante 15 aos a una tasa de inters del 18% capitalizable
mensualmente. Adems, encuentre el saldo insoluto una vez efectuado el pago nmero
120.
Datos: A = ? VA = 100.000 n = 15 p = 12 m = 12 j = 0.18
n x m = 15x12 = 180 j/m = 0.18/12 = 0.015 m/p = 12/12 = 1

VA = A [ 1 - (1+ j/m)-nm ] / [ (1 + j / m)m/p- 1

100000 = A [ 1 - (1+0.015)-180 ] / [ (1.015)1 - 1]

100.000 = A (62,09556231)

A = $ 1610,42

La amortizacin de los $100.000 en los 15 aos, determina que se deben pagar $

289.875,64 en total, de los cuales $ 189.875,64 corresponden a los intereses sobre los
saldos y $ 100.00 al capital el primer mes se paga $ 100,000 * 0,015 = $1500 de inters
y $ 110,42 de capital.

Calculo del saldo insoluto, efectuado el pago 120

VA = ? A = $ 1610,42 p = 12 j = 0.18 n = 60 meses m = 12

PGINA 11
 1+i
VA = A [1 ( ]/ i
n

1.015
VA = 1610,42 [1 ( / 0,015]
120

VA = 1610,42 (1 0,16752318) / 0,015

VA = $ 89.375,82 saldo de capital por pagar

AUTOCONTROL

1.- Encontrar el capital que se amortiza mediante pagos anuales iguales de $

10.000,oo durante 5 aos con una tasa de inters del 14%. Formular el cuadro de
amortizacin.

2.-Que suma deber invertir un padre de familia para que su hijo reciba una
anualidad de $ 500,oo por mes durante los prximos 5 aos a una tasa del 16%
capitalizable trimestralmente?

PGINA 11
3.- Una deuda de $ 32.000,oo debe amortizarse con 30 pagos mensuales vencidos .
Hallar el valor de los pagos mensuales, con la tasa nominal del 20% capitalizable
mensualmente y hacer el cuadro de amortizacin los 10 primeros meses

4.- Una deuda de $ 80.000,oo se paga con cuotas mensuales de $4000,oo con inters
del 20% convertible mensualmente. Encontrar el nmero de pagos y hacer el
cuadro de amortizacin para los 6 primeros pagos.

5.- Una propiedad se vende en $180.000,oo pagaderos as: El 30% al contado y el

saldo a 6 aos con cuotas mensuales y un inters del 18% capitalizable
mensualmente. Calcular el valor de las cuotas mensuales.

6. El valor actual de una deuda es de $ 60.000,oo se paga con una renta de $

4500,oo por trimestre vencido, si la tasa de inters es del 14% convertible
trimestralmente, hallar el tiempo de operacin.

7. Una persona compra una pliza que le asegura una renta de$18.000,oo cada
final de ao, durante los prximo 5 aos. Desea cambiar su pliza por otra que le
asegure una renta De $25.000,oo anual. Durante cuanto tiempo recibir la nueva
Renta si la tasa de inters es del 1

8.- Una persona obtiene un crdito de $ 80.000,oo en un banco de la localidad que

cobra el 14% de inters capitalizable semestralmente y el 2% de comisin
capitalizable semestralmente lo amortiza durante 15 aos mediante dividendo
semestral. Determine el valor de los dividendos y formule el cuadro de
Amortizacin para los 4 primeros pagos

PGINA 11
 CAPITULO VI

ANUALIDADES ANTICIPADAS

La anualidad anticipada es aquella en que los abonos se efectan al principio, al inicio,

al comienzo de cada periodo. Son ejemplo de anualidades anticipadas los pagos de
arrendamientos anticipados, pagos por cuotas de financiamientos de electrodomsticos,
pagos de colegiaturas etc.

Los elementos las aplicaciones y los objetivos que se persiguen en las anualidades
anticipadas son los mismos utilizado en las anualidades vencidas.

El siguiente flujo de caja representa una anualidad anticipada

P
0 1 2 3 n

A A A A A

1. MONTO O CAPITAL NOMINAL DE ANUALIDADES ANTICIPADAS

Al depositar valores iguales al comienzo de cada periodo a una tasa de inters

compuesto, al final de un tiempo determinado tendremos constituido un capital, el cual
comprende los abonos efectuados ms los intereses capitalizados.

MODELOS DE LA ANUALIDAD ANTICIPADAS

PGINA 11
Para determinar el modelo a utilizar partimos del siguiente grfico:

Hoy
1 2 3 n

1+i
A--------------.-------------.------------.---------------S1 = A(
n

1+i
A ------------.------------.---------------- S2 = A (
n1

1+i
A -----------.---------------- S3 = A(
n2

1+i
A --------------. Sn = A (

Aplicando el modelo de inters compuesto para encontrar los montos compuestos de los
abonos. De acuerdo a lo anterior tenemos que los montos estn en relacin con la razn
(1 + i), teniendo por lo tanto una progresin geomtrica. Aplicando la formula de suma
de trminos de una progresin geomtrica, tendremos el modelo.

S = (u r a) / (r 1) del grfico de las progresiones se conoce:

1+i 1+i 1+i

u = A( ; a = A( ; r=( reemplazando y simplificando, se tiene
n

1+i 1+i 1+i

A( n ( - A(

S = -----------------------------------------
(1+i) - 1

1+i
S = A( 1 + i ) [ ( - 1] / i
n

Modelo que se aplica cuando los abonos son anuales y la tasa efectiva
PGINA 11
Si tomamos en cuenta que la presente formula de monto de anualidades anticipadas se
diferencia de las anualidades vencidas en la razn (1+ i) de factor, por cuanto cada
abono gana inters durante un periodo adicional por esta razn el ltimo abono si gana
inters.
Los abonos y la tasa de inters pueden variar y por lo tanto la razn tambin varia,
presentndose los casos que se establecieron en la tabla del inters compuesto.
Para ello usamos la siguiente formula.

S = A (1+ j /m)m/p [ (1 + j / m)nm - 1] / [(1 + j / m)m/p - 1]

PROBLEMAS DESARROLLADOS.

1.- Cul es el capital que se forma depositando $ 10.000 al comienzo de cada ao en

un fondo de acumulacin que paga el 20% anual durante 4 aos. Formular la tabla de
acumulacin.
Datos: S = ? A = $10.000, oo i = 0.2 n=4
1+i
S = A( 1 + i ) [ ( - 1] / i
n
1+0 .2
S = 10000 ( 1+0 .2 ) [ ( 4 - 1 ] / 0.2

S = $ 64416

Tabla de Acumulacin

N Anualidades I = 0.2 A+ i Fondo Acumulado

0 10000 ------------ 10000 10000
1 10000 2000 12000 22000
2 10000 4400 14400 36400
3 10000 7280 17280 53680
4 10736 10736 64416

-2. Que cantidad se debe depositar al comienzo de cada mes para obtener un capital de
$ 120.000 al cabo de 2 aos, si la tasa de inters es del 18% anual.
Datos: S = $ 120.000 A = ? j = 0.18 n = 2 m = 1 p = 12 m/p = 1/12 nm = 2

S = A (1+ j /m)m/p [ (1 + j / m)nm - 1] / [(1 + j / m)m/p - 1]

120000 = A (1+ 0.18 /1)1/12 [ (1 + 0.18/1)2x1 - 1] / [(1 +0.18/1)1/12 - 1]

PGINA 11
120000 =A (1.18)0.08333333 [ (1.18)2 - 1] / [(1.18)0.08333333 - 1]

120000 = A (1.01388843) (0.3924) / 0.01388843

120000 = A (28.6461335)

A = $ 4189,047

Para formular la tabla de acumulacin el valor de i = 0,013887871se lo aplica al

numero de pago mensual n*p = 2 x 12 = 24 perodos.

N Anualidades i = 0.01388843 A+i Fondo acumulado

0 4189,047 -------------- 4189,04 4189,04
1 4189,047 58,17 4247,22 8436,27
2 4198,047 117,16 4306,21 12742,48
3 4198,047 176,97 4366,02 17108,50
4 4198,047 237,61 4426,65 21535,16
5 4198,047 299,08 4488,13 26023,29
6 4198,047 361,42 4550,46 30573,76
7 4198,047 424,62 4613,66 35187,43
8 4198,047 488,69 4677,74 39865,18
9 4198,047 553,66 4742,71 44607,89
10 4198,047 619,53 4808,57 49416,40
11 4198,047 686,31 4875,36 54291,83
12 4198,047 754,02 4943,07 59234,40
13 4198,047 822,67 5011,72 64246,14
14 4198,047 8922,27 5081,32 69327,47
15 4198,047 962,84 5151,89 74479,36
16 4198,047 1034,40 5223,44 79702,81
17 4198,047 1106,94 5304,99 85007,80
18 4198,047 1180,62 5369,67 90377,47
19 4198,047 1255,20 5444,24 95821,72
20 4198,047 1330,81 5519,86 101341,58
21 4198,047 1407,47 5596,52 106936,10
22 4198,047 1485,20 5674,24 112612,35
23 4198,047 1562,00 5751,05 118362,43
1643,90 1643,57 120000

3. Un comerciante deposita $ 30000 al comienzo de cada trimestre en una cuenta que

paga el 16% capitalizable trimestralmente. Qu cantidad tendr acumulada al cabo de 3
aos. ? Formule la tabla de acumulacin.
Datos :

PGINA 11
S = A (1+ j /m)m/p [ (1 + j / m)nm - 1] / [(1 + j / m)m/p - 1]

-1]
A = $30000
P=4 1 12 1
J = 0,16 S = 30000 ( 1,04 ) [ ( 1,04 ) - 1 ] / [ ( 1,04 ) - 1 ]
n=3
m=4 S = 31200 ( 0,601032218 ) / 0,04
j / m = 0,16 / 4 = 0,04
n x m = 3*4 = 12 S = 18752,20522 / 0,04
m/p=4/4=1
S = $ 468805,130

CUADRO DE ACUMULACION

----------------------------------------------------------------------------------------------------------
---
nxp Anualidad i = 0,04 A + i Fondo
Acumulado
0 30000 ------------- 30000 30000
1 30000 1200 31200 61200
2 30000 2448 32448 93648
3 30000 3745,92 33745,92 127393,92
4 30000 5095,7568 35095,7568 162489,6768
5 30000 6499,587072 36499,58707 198989,2639
6 30000 7959,570555 37959,57055 236948,8345
7 30000 9477,953378 39477,95338 276426,7879
8 30000 11057,07152 41057,07152 317483,8594
9 30000 12699,35438 42699,35438 360183,2138
10 30000 14407,32855 44407,32855 404590,54
11 30000 16183,62169 46183,62169 450774,1641
12 18030,96656 18030,96656 468805,1307

4. Enque tiempo depositando $ 12000 al comienzo de cada semestre a una tasa de

inters del 20% capitalizable semestralmente se forma un capital de $ 100000. ?
PGINA 11
Datos :
n = ?m / p nm m/p
S = $ 100000 S = A( 1 + j / m ) [(1+j/m) -1] / [(1+j/m) -1]
A = $12000 2n
P=2 10000 = 12000 ( 1,1 ) [ ( 1,1 ) - 1 ] / [ ( 1,1 ) - 1 ]
J = 0,2 2n
m=2 100000 = 13200[ ( 1,1 ) - 1 ] / 0,1
n x m = 2n 2n
j / m = 0,2 / 2 = 0,1 100000 x 0,1 = 13200 [ ( 1,1 ) - 1 ]
m/p=2/2=1 2n
10000 / 13200 = 1,1 - 1
2n
0,75757575 + 1 = 1,1 se aplica logaritmo a la igualdad

n = log. 1,7575757 / 2 log. 1,1

n = 2,958 aos

AUTOCONTROL

1. Depositando $ 6000,oo al comienzo de cada semestre a una tasa de inters del 24%
capitalizable trimestralmente; en que tiempo se forma un capital de $ 50000,oo?.

2. Para obtener un capital de $ 200000,oo al cabo de 2 aos; Que cantidad se debe

depositar al comienzo de cada mes, si la tasa de inters es del 25% anual. ?
al formular el cuadro de acumulacion el valor de i = 0,0187693 sera el que se aplica al
periodo mensual, y el numero de pagos n * p = 2 * 12 = 24 periodos.

3. Si se depositan $ 18000,oo al principio de cada semestre en un fondo de

acumulacin que paga el 20% anual durante 4 aos. Que capital se formara.
Formular el cuadro de acumulacin.

4. Depositando $ 15000,oo al comienzo de cada semestre en una cuenta que paga el

24% capitalizable semestralmente. Que cantidad se tendr reunida al cabo de 4
aos,?
Formular el cuadro de acumulacin.

PGINA 11
5. Que suma se debe depositar al comienzo de cada mes en una cuenta que paga el 22%
capitalizable mensualmente para tener en 3 aos un capital de $ 80000,oo. ?

VALOR ACTUAL DE ANUALIDADES A

AUTOCONTROL

1.- En cunto se transforman $ 75025,oo al 16% anual de Inters Compuesto al cabo

de 5 aos.
e) $ 175758,4231
f) $ 182245,3421
g) $ 157578,1324 a b c d
h) $ 167875,2543
1.

2.- El seor Prrico compro una casa por el valor de $ 120.000,oo y despus de 5 aos la
vende en $ 170.000,oo si la inflacin promedio en los ltimo 5 aos fue del 12% anual;
Cunto perdi o gano en el negocio?.

3.- Calcular el monto de $ 12.500,00 al cabo de 20 aos, si se invierte al 6%

capitalizable semestralmente.

4.- Qu capital debemos invertir hoy al 8% capitalizable trimestralmente para obtener $

500.000,oo dentro de 25 aos

5.- Cunto debemos depositar ahora en una inversin que paga un inters del 10%
convertible bimensualmente para obtener $ 300.000,oo en 15 aos.

6.- Si una inversin de $ 15.000,oo al cabo de 5 aos produce $ 60.000,oo a una tasa de
inters capitalizable trimestralmente. Cul es esa tasa de inters?

7.- Si la oferta monetaria aumenta desde $ 14000000,oo a $ 30000000,oo. Cul fue la

tasa compuesta capitalizable semestralmente en 4 aos.
PGINA 11
8.- Si la poblacin de una ciudad aumenta de 300.000 a 520.000 habitantes a un ritmo
ms o menos constante durante una dcada, Cul fue la tasa anual de crecimiento.

9.- Cunto tiempo ser necesario para que $ 50.000,oo se incrementen a $ 300.000,oo al
8.8% capitalizable trimestralmente.

10.- Un nio de 5 aos de edad ha heredado $ 20.000,oo. Por una condicin del
testamento que el dinero debe ser invertido hasta que alcance la suma de $ 300.000,oo,
si se invierte al 6,6% convertible semestralmente. A qu edad recibe los $ 300.000,oo.

11.- El Exitoso adquiere un prstamo $ 15.000,oo, a 3 aos, con tasa anual del 16%,
compuesta semestralmente, pero decide cancelar el prstamo anticipadamente a los 27
meses. Cul es la cantidad que debe liquidar?

12.- Cul es la tasa de inters efectiva si la tasa nominal de 24% se compone

trimestralmente

13.- Cul es la tasa nominal compuesta semestralmente que produce un rendimiento

efectivo anual de 18%?

14.- A qu tasa nominal compuesta mensualmente, un capital de $ 5000,oo se convierten

en $ 30.000,oo en 3 aos.

15.- Una deuda bancaria consiste en dos pagos de $ 5000,oo cada uno, pagaderos en 3 y
6 meses. Se desea liquidarla en 3 pagos bimestralmente. Si l primer pago es $3000,oo y
el segundo es de $ 4000,oo. A cunto ascender el tercer pago con la tasa de 18% anual
compuesta mensualmente?

16.- El seor Celestino recibe un prstamo de $ 80.000,oo a 4 aos con la tasa de 18%,
compuesto mensualmente. Despus de dos aos decide cancelar $ 30.000,oo. Cunto
tendr que pagar al final del cuarto ao si la tasa de inters permanece constante?

17.- Una persona adeuda al banco $ 50.000,oo a 2 meses y $ 90.000,oo a 6 meses.

Desea liquidar la deuda con un pago nico de $ 130.000,oo. La tasa de inters es de 4%.
Cundo debe hacer su pago (cul es el tiempo en da, hoy)

18.- Don Coln compra un automvil y suscribe 4 documentos por $ 6000,oo a pagar
30, 60, 90 y 120 das. Posteriormente se decide liquidar la deuda con dos pagos iguales
a los 60 y 90 das. La tasa de inters mensual es de 2%.Y la fecha focal es en 60 das
Cul es el valor de cada pago?

19.- Don Centenario firm dos pagar: uno por $ 200.000,oo que vence en 10 meses y
otro por $ 300.000,oo con vencimiento en 20 meses. Antes de pagar el primer pagar se
da cuenta de que, de acuerdo con los flujos de efectivo esperado de su negocio, lo ms
conveniente sera liquidar los 2 pagars con un pago nico al final del mes 15. Cul

PGINA 11
ser el monto del pago final si su acreedor le cobra una tasa de 18% compuesta
mensualmente?

20.- Jos Luis hace los siguientes depsitos trimestrales en una cuenta de ahorros que le
reconoce una tasa del 2% mensual: $ 8000,00; $ 10.000,oo; $ 12.000,oo y $ 15.000,oo:
Calcular el saldo en la cuenta al final del mes 18.

Ecuaciones de valores equivalentes

Es comn en el mundo de los negocios que una persona decida en determinado
momento, de acuerdo con su acreedor, modificar la forma de pagar una obligacin que
haya sido pactada inicialmente, mediante el pago de otra/s obligacin/es en fechas
diferentes con la condicin de que sean equivalentes en valor a la obligacin inicial.

PGINA 11
AUTOCONTROL

1. En cunto se transforman $ 75025,oo al 16% anual de Inters Compuesto al cabo de

5 aos.
i) $ 175758,4231
j) $ 182245,3421
k) $ 157578,1324 a b c d
l) $ 167875,2543
1.

2. Se deposita $ 20.000, oo en poliza durante 5 aos en un banco que paga el 16% de

tasa nominal capitalizable trimestralmente. Qu monto se tendr durante ese tiempo?

3.- Calcular los montos sobre capitales de $ 2.500,oo; $ 25.000,oo, $ 250.000,oo

invertido a una tasa nominal del 8% convertible trimestralmente al cabo de 4 anos

4.- Una persona de 50 aos de edad deposita $70.000,oo en una cuenta a plazo que
otorga un inters del 10% con capitalizaciones trimestral; el vencimiento de la cuenta
tiene lugar al cabo de 10 aos. Determinar el monto al momento de su vencimiento?

5.- Calcular el valor actual sobre $120.000,oo con vencimiento en 6 aos; si la tasa de
inters es del 14% convertible mensualmente.

6.- Un padre de familia Compra una casa, paga $25.000,oo de entrada y los restante
$75.000,oo se liquidaran dentro de 5 aos? Cul es el valor presente de la casa, si el
dueo puede obtener un rendimiento anual de 24% compuesto trimestralmente

7.-

PGINA 11
 CAPITULO IV

LAS ANUALIDADES

4.1 ORIGEN DE LAS ANUALIDADES.

Las primeras noticias de las anualidades aparecen en los papiros Romanos desde
hace 2000 aos, y sobre el ao 40 Antes de Jesucristo, el Senado Romano pondra
una ley en la cual se estipulaba los nmeros. Se supone que la civilizacin antigua
conoci las anualidades por que ciertos Reyes y Emperadores de Roma. Egipto y
Grecia recibieron pagos que constituan anualidades. En la edad Media; con la
civilizacin estancada debido a las constantes guerras, los casos de anualidades
fueron pocos; pero al entrar a la Edad Moderna vuelven a conocerse casos de
anualidades, hasta que en la era Industrial con el descubrimiento de la mquina de
vapor; hace que en esos tiempos las anualidades predominen, llegado a su mayor
desarrollo en la Edad Contempornea donde continuamente estamos tratando de
ellos
Sin que nos demos cuenta.

4.2 ANUALIDADES EN LAS FINANZAS:

Se emplean para identificar los pagos que se realizan al final de un periodo de

capitalizacin, en intervalos iguales de tiempo, en la prctica, sobre todo en los crditos
comerciales , es comn el financiamiento de activos a travs de una series de pagos que
tienen la caracterstica de ser iguales y peridicos. Tales pagos Iguales y peridicos se
llaman anualidades, series uniformes o rentas uniformes, por ejemplo, las cuotas
peridicas para el pago de un electrodomstico, los depsito regulares en una cuenta de
PGINA 11
ahorros, el pago mensual de un automvil, los sueldos mensuales, los pagos de
arrendamientos, las hipoteca, pagos de plizas, entre otros, siempre y cuando, no
cambien de valor durante algn tiempo.
En este captulo se aborda el estudio de las anualidades ms comunes y de mayor
aplicacin en la vida prctica.

4.3 DEFINICION DE ANUALIDAD

Una anualidad es un conjunto de pagos iguales que se realiza a intervalos iguales de

tiempo. En Matemticas Financieras, anualidad significa pagos hechos a intervalos
iguales de tiempo pueden ser: Anuales, Semestrales, Trimestrales, Mensuales,
quincenales, diarios. Antes de entrar a estudiar las anualidades, es necesario definir
algunos trminos:
RENTA O PAGO.- Es el pago peridico de igual valor
PERIODO DE RENTA.- Es el tiempo que transcurre entre dos pagos
CONDICIONES PARA QUE UNA SERIES DE PAGOS SEA UNA ANUALIDAD.-
Debe cumplir con las siguientes condiciones:
- Todos los pagos deben ser iguales.
- Todos los pagos deben ser peridicos
- Todos los pagos son llevados al principio o al final de la serie, a la misma tasa, a un
valor equivalente, es decir, la anualidad debe tener un valor presente equivalente y un
valor futuro equivalente.
- El nmero de pagos debe ser igual al nmero de periodos.

Sealaremos que el final de un periodo coincide con el inicio del siguiente. El pago en
el Primer periodo no obtendr intereses en el periodo anterior, pero lo recibir
ntegramente en el siguiente.

4.4 CLASES DE ANUALIDADES: Todas las anualidades, se clasifica en tres

grupos.

Ordinarias (vencidas)
Fijas
Anticipadas

Anualidades Vencidas
Diferidas
Anticipadas

Rentas Vitalicias
Perpetas
Eventuales Seguros de vida

PGINA 11
Anualidades Fijas: Son aquellas en las cuales las entregas comienzan y terminan en
fechas determinadas; Ejemplos de estas clases de anualidades; los trminos en los
intereses que devengan los Bancos y que se pagan por medio de compras.

Perpetuas.- Son las que cuyas entregas comienzan en fecha determinada pero nunca
terminan, la renta que produce en curso, que no se amortigua nunca, constituye una
perpetuidad.

Anualidades Eventuales.- En esta clase de anualidades, las entregas, tanto la

primera como la ltima, dependen de un hecho futuro e incierto.
Las remuneraciones de los Seguros de Vida, constituyen un ejemplo tpico.

DIVISIN DE LAS ANUALIDADES FIJAS:

Anualidades Ordinarias Vencidas.- Aquellos en los cuales las entregas se hacen al
final de cada periodo de renta.

Anualidades Anticipadas.- Son aquellas en que los pagos se realizan al principio de

cada periodo de renta.

Anualidades Diferidas.- Son las que presentan intervalo de tiempo que se denomina
diferido o de gracia en el que no, se efectiva fijos; concluido el periodo diferido si los
pagos se realizan al final de cada periodo tendremos la anualidad diferida vencida.
En cambio si concluido el periodo diferido y los pagos se realizan al comienzo de cada
periodo tendremos la anualidad diferida anticipada.

Anualidad Cierta.- Es una Anualidad en la cual los pagos principian y terminan en

fechas fijas, por ejemplo una serie predeterminada de pagos peridicos.
Anualidad Contingente.- Es aquella en la cual el plazo depende de algn suceso cuya
realizacin no puede fijarse, por ejemplo: los pagos de primas en el Seguro de Vida
terminan al ocurrir la muerte del asegurado.

Anualidades Cierta Ordinaria.- Es aquella en la cual los pagos son efectuados al final
de cada intervalo de pago, es decir que el primer pago se hace al final del primer
intervalo de pago, el segundo al final del segundo intervalo de pago y, as
sucesivamente.

Simple.- Son las anualidades en los cuales el intervalo de pago y el periodo de inters
coinciden.

Anualidad General.- Es aquella cuyo periodo de inters e intervalo de pago no

coinciden las anualidades generales que ms frecuentemente se presentan tienen:
c) Un nmero de periodo de inters por intervalo de pago.
d) Un nmero entero de intervalos de pago por periodo de inters.

4.5 Elementos de las Anualidades

PGINA 11
 A = Anualidades; es el valor igual y constante que se realiza en intervalos de unidad
de tiempo, tambin denomina Renta, Abono, Dividendo.
P = Intervalo de tiempo de la Anualidad, puede ser igual a:
Si los intervalos de tiempo son semestrales.
4 Si los intervalos de tiempo son trimestrales
6 Si los intervalos de tiempo son bimestrales.
12 Si los intervalos de tiempo son mensuales.
1 Si los intervalos de tiempo son anuales.
i = tasa efectivat / 100
j =tasaNominal t / 100.
m = Nmero de Capitalizaciones en el ao, puede ser general a:
1 si las capitalizaciones son semestrales.
4 si las capitalizaciones son trimestrales.
6 si las capitalizaciones son bimestrales.
12 si las capitalizaciones son mensuales.
n = tiempo de operacin dado en aos.
Y = tiempo diferido dado en aos.
S = Capital Nominal, Capital que se constituye, es un valor futuro, tambin se conoce
como Monto.
VA =Valor actual de la Anualidad.

4.6 DIFERENCIA ENTRE FONDO DE ACUMULACIN Y AMORTIZACIN.

El fondo de Acumulacin es el capital nominal que se constituye mediante pagos

peridicos que devengan inters. Tambin se los denomina Fondo de Amortizacin.
El dinero que se acumule en un fondo de acumulacin puede ser invertido al final de su
constitucin en la que la persona decide:
Ejemplo: Retirar una emisin de obligaciones a su vencimiento cancelar una deuda,
reemplazar un activo desgastado, adquirir un bien, etc.
La Amortizacin en cambio tiene como finalidad el extinguir una deuda en forma
gradual, en este caso los dividendos comprenden parte de la deuda y los intereses sobre
los saldo insolutos.

4.7 ANUALIDADES ORDINARIAS VENCIDAS.

Conocidas con el nombre de Constitucin de Capital a inters Compuesto o Capital

Nominal o Monto de Anualidades Vencidas. Es aquella en que los pagos se hacen al
final del periodo. As por ejemplo, el salario mensual de un empleado, las cuotas
mensuales iguales y vencidas en la compra de vehculos y electrodomsticos
Se obtiene al depositar valores iguales al final de cada periodo a una tasa de inters
compuesto al final de un tiempo determinado, tendremos constituidos un Capital el cual
comprende los abonos efectuados ms los intereses capitalizados.

PGINA 11
El diagrama lineal representa el flujo de caja de una anualidad vencida, donde S es el
valor inicial de la obligacin y A es el valor de los pagos iguales y peridicos.
S

1 2 3 n
0

A A A A

4:7:1.- MODELO Y FORMULAS

Para la deduccin del modelo partimos del siguiente grfico:

Hoy 1 2 3 n

AS=A (1l + i )n-1

A S=A (1 + i )n-2
A S = A(1 + i )n-3

A Sn = A( 1 + i )n-n

Sn = A

Aplicando la formula de Inters Compuesto:

Haciendo que C = A S = C (1l + i )n
Los Valores Sn, S3 , S2 , S1 , estn en relacin con la razn ( l + i ) siendo
por lo tanto una programacin geomtrica.
Aplicando la formula de Suma de trminos de una progresin geomtrica
tendremos:

u = A ( 1 + i ) n-1S = ( u r - a) / r - 1

a = A Sustituyendo S = [A(l +1)n-1 ( l + i ) - A ] / ( 1 + i ) - 1

r=( l + i )
Multiplicando l potencia y factorizando

n
S=A [ ( l + i ) -1 ] / 1 + i - 1

S =A[ ( 1 + i )n - 1 ] / i

PGINA 11
Modelo que se aplica cuando los Abonos son anuales y la tasa es efectiva

Como los abonos y la tasa pueden darse en periodos diferentes, resulta que la
razn vara y se dan los siguientes casos:

Abonos Tasa Razon

Anuales Efectiva (1+i)

P=1 m=1

Anuales Nominal m
P=1 m = 2, 4, 6, 12 (1+j/m)

Varias veces al ao Efectiva 1/p

P = 2, 4, 6, 12 m=1 (1+i)

Varias veces al ao Nominal m/p

P= 2, 4, 6, 12 m = 2, 4, 6, 12 (1+j/m)

Es por este motivo que se presenta de un modelo general que se puede aplicar en los
diferentes casos.

Para ellos tomamos la razn (1 + j / m)m/p y tendremos

m/p
S = A [ (1 + j/m)nm - 1 ] / [ ( 1 + j / m ) - 1 ]

4: 7: 2 PROBLEMAS DESARROLLADAS.
1.- Una persona deposita $ 15.000 al final de cada ao durante 5 aos, en un fondo
de acumulacin que paga el 14 /o de inters anual. Hallar el capital que se forma y
formular el cuadro de acumulacin.
Datos
A=15OOO S = A [ ( 1 + i I)n - 1] / i
i=0,14
S= ? S = 15000[( l + 0,14)5 -1] / 0,14

S = 15000 [ (1.14)5 1 ] / 0,14

S= 15000(1.925414582- 1 )/ 0,14

S= 15000 ( 0, 925414582 ) / 0,14

PGINA 11
 S=13.881.21874 / 0,14

S = $ 99151,56243

CUADRODEACUMULACIN

NAnualidades i = 0,14 A + i Fondo Acumulado

1 15000 ------------ 15000 15000

2 15000 2100 17100 32100
3 15000 4494 19494 51594
4 15000 7223,16 22223,16 73817,16
5 15000 10334,40 25334,40 99.151,5624

2.- Se deposita $ 1200000 al final de cada ao durante 4 aos en una Cuenta

de Ahorros que paga el 12 /o capitalizable trimestralmente. Hallar el capital que se
forma y formular el cuadro de acumulacin.
Datosm / p
A=$ 1200000 S = A [ (1+ j / m ) nm - 1 ] / [ ( 1 + j / m ) - 1 ]
P=1 16 4
J=0,12 S = 120000 [ ( 1 + 0,03 ) - 1]/ [ ( 1 + 0,03 )- 1 ]
m=4
n =4 S = 120000 ( 1,604706439 - 1) / ( 1,12550881 - 1 )
S= ?
J/ m=0,12/4= 0,03 S = 120000 ( 0,604706439 ) / ( 0,12550881)
nx m = 4 x 4 0 16
m/p = 4/ 1 = 4 S = 7256,477268 / 0,12550881

S = $ 57.8164,7733

El valor de 0,12550881 se toma para calcular el cuadro de acumulacin

Cuadro de Acumulacin

nAnualidades i = 0,12550881 A + i FondoAcum.

1
El valor 0,12550881 12000 -----------
= i que se aplica a los saldos;12000 12000
se lo obtiene al desarrollar
2 12000 1506,10572 13506,10572 25606,10572
el denominador en la formula.Siendo en este caso el valor de tasa efectiva que se
3 cada 12000
aplica al final de ao. 3201,24097 15804,24098 40707,3467
4 12000 5109,13064 17109,13064 57816,7733

PGINA 11
3.- Un padre de familia decide consignar $ 8000 al final de cada semestre en una
Cuenta de Ahorros que abona el 14 /o anual de inters. Cunto tendr acumulado
al cabo de 3 aos ?. Formule su cuadro de acumulacin

nmm/p
Datos: Modelo S =A [ ( 1 + j / m ) - 1 ] / [ ( 1 + j / m) 1]
A=$ 8000 1 / 2
P = 2S =8000 [ ( 1 + 0,14 )3 - 1] / [ ( 1 + 0,14 ) - 1 ]
i=0,14
m=1
n=3
S=?
J/ m=0,14S = $56.896,5557
n . m=3*1 = 3

CuadrodeAcumulacin

nAnualidades i = 0,067707825 A + i Fondo Acumulado

1 8000 ---------- 8000 8000

2 8000 541,6626016 8541,662602 16541,6626
3 8000 1119,999997 9119,999997 25661,6626
4 8000 1737,495361 9737,495361 35399,15796
5 8000 2396,799992 10396,79999 45795,95795
6 8000 3100,744707 11100,74471 56896,6000

4 .- Qu Cantidad se acumular en 4 aos depositando la cantidad de $ 6.000

semestralmente en un fondo de acumulacin que paga el 18 /o capitalizable
semestralmente?
Formule el cuadro de acumulacin.
Datosm / p
A=$ 6000 S = A [ (1+ j/m )nm - 1 ] / [ ( 1 + j / m ) -1]
p=2
n=4 8
J=0,18 S = 6000 [ ( 1 + 0,09 ) -1 ] /[ ( 1 + 0,09 ) 1 ]
m=2
S= ?
J/m= 0,18/2= 0,09
n.m = 4 x 2 = 8 S = $ 66170,84278
m /p=2 / 2 =

CUADRO DE ACUMULACION

nAnualidades i = 0,09 A + i FondoAcum.

1 6000 --------- 6000 6000PGINA 11

2 6000 540 6540 12540
3 6000 1128,6 7128,6 19668,6
4 6000 1770,174 7770,174 27438,774
5 6000 2469,48966 8469,48966 35908,2636
6 6000 3231,74372 9231,74372 45140,0073
7 6000 4062,60066 10062,6006 55202,6079
8 6000 4968,23471 10968,2347 66170,8426
4.8 CALCULO DEL TIEMPO DE NEGOCIACIN DE LA ANUALIDAD
VENCIDAS

Esel nmero de cuotasnecesrias para cancelar una obligacin, eltiempo de laoperacin,

medido en numero de perodos, algunasveces coincide conel numero de pagos, locual
no siempre se cumple. El numero de cuotas o tiempo de negociacinlo podemos
calcular a partir del valor presente o del valor futuro.
Ejemplo 4.8.1

Enqu tiempo se forma un Capital de $ 120000 depositando $ 10.000. Anuales en

un fondo que paga el 20 /o anual ?.n
Datos S = A[ ( 1 + i ) - 1 ] / i
S=$ 120.000 n
A=$ 10.000 120.000 = 10.000 [ ( 1 + 0.2 ) 1 ] / 0.2
n= ?n
i = 0,2 [( 12.0000 / 10.000 ) * 0.2 ] + 1 = 1.2
n
(12 * 0,2) + 1 =1,2
n
3.4 = 1.2
Log. 3.4 = n log. 1.2
n =Log. 3.4/ Log. 1.2
n= 0.531479 / 0.07918
n =6,7 aos

AUTOCONTROL

PGINA 11
1.Calcular el capital nominal que se forma mediante una renta mensual de $ 3000
durante 4 aos, si el fondo paga el 16% capitalizable semestralmente. Formule el cuadro
de acumulacin.

2. Que anualidad tendr como monto $ 1000 al cabo de 3 aos al 22% ?

3. Que cantidad se debe depositar al final de cada ao en una cuenta que paga el 18%
capitalizable
Trimestralmente para formar un capital de $ 150.000 al cabo de 5 aos. Formular el
cuadro de acumulacin

4. Para cancelar en 6 aos una deuda de $1200000 se establece un fondo con reservas
semestrales.
Si el fondo abona el 16%, Hallar al final de 4 a{os el fondo acumulado y el saldo
insoluto,

9. Una persona deposita $ 3000 por mes en un banco local, que paga el 14% de
inters capitalizable mensualmente. acuanto ascendern sus depsitos al cabo
de 5 aos ?

10. Enque tiempo depositando $ 5000 mensualmente a una tasa de inters del 20%
capitalizable mensualmente se constituye un capital de $ 300.000 ?

11. La herencia dejada por una persona produce una renta de $ 50.000 por ao. Esta
invertida al 22% capitalizable trimestralmente. Cual ser el capital acumulado
al cabo de 4 aos ?
Formule el cuadro de acumulacion.

4.9 AMORTIZACION O VALOR ACTUAL DE ANUALIDADES VENCIDAS.

El valor actual de una anualidad, es aquella cantidad que se amortiza a travs de la

anualidades,(A) que en este caso comprenden parte del valor actual y los intereses sobre
los saldos insolutos, es decir que el capital se lo extingue peridicamente, hasta llevarlo
a cero.

PGINA 11
Tambin podemos decir por relacin que el valor actual de una anualidad a inters
compuesto en un periodo determinado, es equivalente al monto de anualidad. La
aplicacin del valor actual de las anualidades esta dado en la amortizacin, es decir en
el proceso de pagar una deuda y sus intereses mediante dividendos, abonos, anualidades
o pagos peridicos.

4.7:1 SIGNIFICADO DE LA PALABRA AMORTIZACION.

La palabra amortizacin viene del Latn MORS; MORTIS O MUERTE, que

financieramente equivale a decir extinguir un capital de una deuda, mediante
pagos graduales.

Los dividendos abonos o anualidades que se realizan en forma peridica comprenden

parte del capital que se amortiza y los intereses sobre los saldos de capital. La parte
del capital va aumentando, en cambio los intereses sobre los saldos de capital
disminuyen por cuantos los saldos de capital son cada vez menores, a este sistema se
lo denomina amortizacin gradual.

Existen otros sistemas de amortizacin los cuales presentan variantes en cuanto al pago
de intereses dividendo y saldos.

4.10 MODELO : Para obtener el modelo del valor actual de una anualidad vencida
podemos emplear dos mtodos:

PRIMER METODO: Se obtiene a partir del sistema de equivalencia entre el Monto de

inters Compuesto y el Monto de Anualidad a tasa efectiva.

n
S=C(1+i) el valor de c lo reemplazamos por VA, es decir C = VA

n n
S = VA ( 1 + i ) expresin ( 1 ) S = A[ ( 1 + i ) - 1 ] / i expresin
(2)

se igualan la expresiones 1 con 2

n n
VA ( 1 + i ) = A [ ( 1 + i ) 1 ] / i
n nn -n
VA = A [ ( 1 + i ) - 1 ] / ( 1 + i ) * i VA = A[ ( 1 + i ) - 1 ] ( 1 + i ) / i
PGINA 11
n-n -n
VA = A [ ( 1 + i ) - (1 + i ) ] / i

-n
VA = A [ 1 ( 1 + i ) ] / i

y hh
SEGUNDO METODO: Del sistema de progresin geomtrica
0 1 2 3 4 n
HOY -1
----------A ----VA1 = ( 1+ i )
-2
------------------------ A ----VA2 = ( 1 + i )
-3
-----------------------------------A -----VA3 = ( 1+ i )
-4
------------------------------------------ ----- -A ---- VA4 = ( 1 + i )
-n
---------------------------------------------------------------A---Van = ( 1 + i )

Es decir que buscamos el valor actual de cada una de las anualidades, aplicando el
mtodo de inters compuesto.- n
C=S(1+i) los valores Van, VA4, VA3, VA2, VA1 estn en relacin
Con la razn ( 1 + i ) , siendo por lo tanto una
progresin
Geomtrica.
Aplicando la formula de la suma de trminos de una progresin geomtrica con los
valores conocidos.
S = (u r a) / r - 1

-1 -n
S = VA; u = VA1= A( 1 + i ) a = Van = A( 1 + i) r=(1+i)
-1 -1
VA = [ A ( 1 + i ) ( 1 + i ) - A ( 1 + i ) ] / 1 + i - 1

-n MODELO QUE SE APLICA

CUANDO
VA = A [ 1 ( 1 + i ) ] / i LOS ABONOS SON ANUALES Y LA
TASA DE INTERS ES EFECTIVA

PGINA 11
Cuando los abonos y la tasa de inters presentan periodos diferentes, el modelo es el
siguiente

-nm
VA = A [ 1 ( 1+ j / m ) ]
m/p
[(1+j/m) -1]

La constitucin de capital de anualidades ( Monto ) presentan variaciones en el valor

actual, cuando los abonos y la tasa se dan periodos diferentes
.
EJERCICIOS DESARROLLADOS.

Calcular el valor que se amortiza mediante pagos anuales iguales de $ 12.000 durante 5
aos a una tasa de inters anual del 20%. Formular el cuadro de amortizacin.

Datos: -n
A = $12.000 Modelo VA = A ( 1 ( 1+ i ) ) / i
n = 5 aos
i = 0,20 -5
VA = ? VA = 12.000 ( 1 ( 1 + 0.20 ) ) / 0.20

VA = $ 35887,34568
y
Utilizando la calculadora: 1,20 X 5 +/- = -1 = +/- / 0.20 =
*12.000

Cuadro de Amortizacin

n A i = 0.20 A i Saldos

0 ----------- ------------ 35887,34568

1 12.000 7177,469136 4822,530864 31064,81482
2 12.000 6212,962963 5787,037037 25277,77778
3 12.000 5055,555556 6944,444444 18333,33334
4 12.000 3666,666667 8333,333333 10000,00001

PGINA 11
 5 12.000 2000,000001 10000,00000 0

n = periodos de tiempo; A = abonos; i = 0,20 tasa de inters; A i parte del

capital que se amortiza; Saldos = saldos de capital.

Una empresa obtiene un prstamo de $ 300.000 el cual lo amortiza mediante dividendos

anuales iguales durante 4 aos, con una tasa de inters del 18% capitalizable
semestralmente Cual es el
Valor de cada uno de los dividendos,? Formular el cuadro de amortizacin.
Datos -nm m/p
A=? Modelo VA = A ( 1 ( 1 + j / m ) ) / ( ( 1 + j / m ) - 1)
VA = $ 300.000
N=2 -8 2
J = 0.18 300.000 = A ( 1 (1 + 0,09) ) / ( (1+ 0.09) - 1 )
p=1
m=2 A = $ 113294,8799
Utilizando calculadora:
y
1.09 X 2 = -1=

CUADRO DE AMORTIZACION

n A i = 0,1881 A i Saldos

0 -------- -------- -------- 300.000

1 113294,8799 56430 56864,8799 243135,1201
2 113294,8799 45733,71609 67561,16381 175573,9563
3 113294,8799 33025,46118 80269,41872 95304,53758
4 113294,8799 17926,78352 95304,53865 0

En que tiempo se amortiza un capital de $ 75.000 mediante pagos semestrales iguales

de $3.000 a una tasa de inters del 16% anual.?
Datos: -nm m/
p

PGINA 11
n=? Modelo VA = A ( 1 ( j / m ) ) / ((1+j/m) -
1)
VA = $30.000 -n 1/
2
A = $ 3.000 30.000 = 3.000 ( 1 ( 1 + 0,16 ) / ( (1,16 )
-1)
P= 2 -n 1/
2
m=1 30.000 / 3.000 = ( 1 ( 1,16 ) / ( ( 1,16 )
-1 )
i = 0,16 -n
10=( 1 ( 1,16 ) ) / 0,077032961
-n
0,770329614 = 1 1,16
-n
1,16 = 1 0,770329614
- n = log. 0,229670386 / log. 1,16
n = 9,911 aos

Una propiedad es hipotecada en $100.000. Cual ser el valor de los dividendos

mensuales si son pagados durante 15 aos a una tasa de inters del 18% capitalizable
mensualmente. Adems, encuentre el saldo insoluto una vez efectuado el pago numero
120.
Datos
VA = $100.000
A=? -nm m/p
P = 12 Modelo VA = A ( 1 ( 1 + j / m ) ) / ((1+j/m) -1)
n = 15 -180
12 / 12
J = 0,18 100.000 = A ( 1 ( 1 + 0,18 / 12 ) ) / ( ( 1 + 0,18 / 12
) -1)
n = 12
J / m = 0,18 / 12 100.000 = A( 0,9314334 ) / ( 0,015)
n*m = 15*12 100.000 = A ( 62,0955 )
m / p = 12 / 12 A = 100.000 / 62,0955

A = $ 1610,42

PGINA 11
La amortizacin de los $100.000 en los 15 aos, determina que se deben pagar $
289.875,64 en total, de los cuales $ 189.875,64 corresponden a los intereses sobre los
saldos y $ 100.00 al capital el primer mes se paga $ 100,000 * 0,015 = $1500 de inters
y $ 110,42 de capital
-120
VA = ? VA = 1610,42 ( 1 ( 1,015 ) ) / 0,015
A = $ 1610,42
P = 12 VA = 1610,42 ( 1 0,16752318 ) / 0,015
J = 0,18
n = 60 meses VA = $ 89.375,82 saldo de capital por pagar
m = 12

AUTOCONTROL

1.- Encontrar el capital que se amortiza mediante pagos anuales iguales de $

10.000,oo durante 5 aos con una tasa de inters del14%. Formular el cuadro de
amortizacin.

2.-Que suma deber invertir un padre de familia para que su hijoreciba una
anualidad de $ 500,oo por mes durante los prximos5 aos a una tasa del 16%
capitalizable trimestralmente?

3.- Una deuda de $ 32.000,oo debe amortizarse con 30 pagos mensuales vencidos .
Hallar el valor de los pagos mensuales, con latasa nominal del 20% capitalizable
mensualmente y hacer el cuadro de amortizacin los 10 primeros meses

4.- Una deuda de $ 80.000,oo se paga con cuotas mensuales de $4000,oo con inters
del 20% convertible mensualmente.Encontrar el nmero de pagos y hacer el
cuadro de amortizacin para los 6 primeros pagos.

5.- Una propiedad se vende en $180.000,oo pagaderos as:El 30% al contado y el

saldo a 6 aos con cuotas mensualesy un inters del 18% capitalizable
mensualmente. Calcularel valor de las cuotas mensuales.

PGINA 11
6. El valor actual de una deuda es de $ 60.000,oo se paga con una renta de $
4500,oo por trimestre vencido, si la tasa deinters es del 14% convertible
trimestralmente, hallar eltiempo de operacin.

7. Una persona compra una pliza que le asegura una renta de$18.000,oo cada
final de ao, durante los prximo 5 aos.Desea cambiar su pliza por otra que le
asegure una rentaDe $25.000,oo anual. Durante cuanto tiempo recibir la
nuevaRenta si la tasa de inters es del 1

8.- Una persona obtiene un crdito de $ 80.000,oo en un banco de la localidad que

cobra el 14% de inters capitalizable semestralmente y el 2% de comisin
capitalizable semestralmente lo amortiza durante 15 aos mediante
dividendo semestral. Determine el valor de los dividendos y formule el cuadro de
Amortizacin para los 4 primeros pagos

ANUALIDADES ANTICIPADAS

La anualidad anticipada es aquella en que los abonos se efectan al principio, al inicio,

al comienzo de cada periodo.
Los elementos las aplicaciones y los objetivos que se persiguen en las anualidades
anticipadas son los mismos utilizado en las anualidades vencidas.

MONTO O CAPITAL NOMINAL DE ANUALIDADES ANTICIPADAS

Al depositar valores iguales al comienzo de cada periodo a una tasa de inters
compuesto, al final de un tiempo determinado tendremos constituido un capital, el cual
comprende los abonos efectuados mas los intereses capitalizados.

MODELOS DE LA ANUALIDAD ANTICIPADAS

Para determinar el modelo a utilizar partimos del siguiente grfico:

Hoy 1 2 3 n
PGINA 11
.... n
A--------------.-------------.------------.---------------S1 = A ( 1 + i )
. . . n -1
A ------------.------------.---------------- S2 = A ( 1 + i )
.. n -2
A -----------.---------------- S3 = A ( 1 + i )
.
A --------------. Sn = A ( 1 + i )
Aplicando el modelo de inters compuesto para encontrar los montos compuestos de los
abonos.
De acuerdo a lo anterior tenemos que los montos estn en relacin con la razn ( 1 + i ),
teniendo por lo tanto una progresin geomtrica. Aplicando la formula de suma de
trminos de una progresin geomtrica, tendremos el modelo.

S = ( u r a ) / ( r 1 ) del grfico de las progresiones se conoce:

n
u =A( 1 + i ) ; a = A( 1 + i ) ; r = ( 1 + i ) reemplazando y simplificando, se
tiene
n
A ( 1 + i ) ( 1 + i ) - A (1 + i )
S=-----------------------------------------
(1+i) - 1

n
A( 1 + i ) [ ( 1 + i ) - 1 ] modelo que se aplica cuandolos
S = --------------------------------------- abonos son anuales y la tasa
i efectiva.

Si tomamos en cuenta que la presente formula de monto de anualidades anticipadas se

diferencia de la anualidades vencidas en la razn ( 1 + i ) de factor, por cuanto cada
abono gana inters durante un periodo adicional por esta razn el ultimo abono si gana
inters.
Los abonos y la tasa de inters pueden variar y por lo tanto la razn tambin varia,
presentndose los casos que se establecieron en la tabla del inters compuesto.
Para ello usamos la siguiente formula.

m/p nm m/p
S = A( 1 + j / m ) [(1+j/m) - 1] / [(1+j/m) - 1]

PGINA 11
PROBLEMAS DESARROLLADOS.

1. Cual es el capital que se forma depositando $ 10.000 al comienzo de cada ao en un

fondo de acumulacin que paga el 20% anual durante 4 aos. Formular elcuadro de
acumulacin.
n
Datos : S =A( 1 + i ) [ ( 1 + i ) - 1 ] / i
S = ?4
A =$10.000 S = 10000 ( 1 + 0,2 ) [ ( 1 + 0,2 ) - 1 ] / 0,2
i = 0,2
n=4 S = $ 64416

CUADRO DE ACUMULACION

n Anualidades i = 0,2 A+ i Fondo Acumulacin

.----------------------------------------------------------------------------------------------------
-
.0 10000 ------- 10000 10000
.1 10000 2000 12000 22000
.2 10000 4400 14400 36400
.3 10000 7280 17280 43680
.4 8736 18736 64416

-----------------------------------------------------------------------------------------------------

-2. Que cantidad se debe depositar al comienzo de cada mes para obtener un capital de
$ 120.000 al cabo de 2 aos, si la tasa de inters es del 18% anual.

Datos :m / p nm m/p
S = $ 120.000 S = A( 1 + j / m ) [ ( 1 + j / m) - 1 ] / [ ( 1 + j / m ) -
1]
A=?
PGINA 11
P = 12 1/ 12 2 1/ 12
j = 0,18 120000 = A ( 1,18 ) [ ( 1,18 ) - 1 ] / [ ( 1,18 ) -1]
m=1
n=2 120.000 = A ( 1,013887871) * (0,3924 ) / 0,013887871

120000 = A ( 28,64727074 )

A = 120000 / 28,64727074

A = $ 4188,880717

Para formular elcuadro de acumulacinel valor de i = 0,013887871se lo aplica al

numero de pago mensual n*p = 2 x 12 = 24 periodos.

3. Un comerciante deposita $ 30000 al comienzo de cada trimestre en una cuenta que

paga el 16% capitalizable trimestralmente. Que cantidad tendr acumulada al cabo de
3 aos. ? Formule el cuadro de acumulacin.
Datos : m/p nm
m/p
S=? S = A ( 1+ j / m ) [(1+j/m) -1] / [(1+j/m)
-1]
A = $30000
P=4 1 12 1
J = 0,16 S = 30000 ( 1,04 ) [ ( 1,04 ) - 1 ] / [ ( 1,04 ) - 1 ]
n=3
m=4 S = 31200 ( 0,601032218 ) / 0,04
j / m = 0,16 / 4 = 0,04
n x m = 3*4 = 12 S = 18752,20522 / 0,04
m/p=4/4=1
S = $ 468805,130

CUADRO DE ACUMULACION

----------------------------------------------------------------------------------------------------------
---
nxp Anualidad i = 0,04 A + i Fondo
Acumulado
0 30000 ------------- 30000 30000
PGINA 11
 1 30000 1200 31200 61200
2 30000 2448 32448 93648
3 30000 3745,92 33745,92 127393,92
4 30000 5095,7568 35095,7568 162489,6768
5 30000 6499,587072 36499,58707 198989,2639
6 30000 7959,570555 37959,57055 236948,8345
7 30000 9477,953378 39477,95338 276426,7879
8 30000 11057,07152 41057,07152 317483,8594
9 30000 12699,35438 42699,35438 360183,2138
10 30000 14407,32855 44407,32855 404590,54
11 30000 16183,62169 46183,62169 450774,1641
12 18030,96656 18030,96656 468805,1307

4. Enque tiempo depositando $ 12000 al comienzo de cada semestre a una tasa de

inters del 20% capitalizable semestralmente se forma un capital de $ 100000. ?
Datos :
n = ?m / p nm m/p
S = $ 100000 S = A( 1 + j / m ) [(1+j/m) -1] / [(1+j/m) -1]
A = $12000 2n
P=2 10000 = 12000 ( 1,1 ) [ ( 1,1 ) - 1 ] / [ ( 1,1 ) - 1 ]
J = 0,2 2n
m=2 100000 = 13200[ ( 1,1 ) - 1 ] / 0,1
n x m = 2n 2n
j / m = 0,2 / 2 = 0,1 100000 x 0,1 = 13200 [ ( 1,1 ) - 1 ]
m/p=2/2=1 2n
10000 / 13200 = 1,1 - 1
2n
0,75757575 + 1 = 1,1 se aplica logaritmo a la igualdad

n = log. 1,7575757 / 2 log. 1,1

n = 2,958 aos

AUTOCONTROL

1. Depositando $ 6000,oo al comienzo de cada semestre a una tasa de inters del 24%
capitalizable trimestralmente; en que tiempo se forma un capital de $ 50000,oo?.
PGINA 11
2. Para obtener un capital de $ 200000,oo al cabo de 2 aos; Que cantidad se debe
depositar al comienzo de cada mes, si la tasa de inters es del 25% anual. ?
al formular el cuadro de acumulacion el valor de i = 0,0187693 sera el que se aplica al
periodo mensual, y el numero de pagos n * p = 2 * 12 = 24 periodos.

5. Si se depositan $ 18000,oo al principio de cada semestre en un fondo de

acumulacin que paga el 20% anual durante 4 aos. Que capital se formara.
Formular el cuadro de acumulacin.

6. Depositando $ 15000,oo al comienzo de cada semestre en una cuenta que paga el

24% capitalizable semestralmente. Que cantidad se tendr reunida al cabo de 4
aos,?
Formular el cuadro de acumulacin.

5. Que suma se debe depositar al comienzo de cada mes en una cuenta que paga el 22%
capitalizable mensualmente para tener en 3 aos un capital de $ 80000,oo. ?

VALOR ACTUAL DE ANUALIDADES ANTICIPADAS

Los principios aplicados en el caso de anualidades vencidas son los mismos que se
aplican en el presente caso. Con relacin a la formula tendremos los mismos elementos
que se presentan en el caso del Monto es decir, se diferencia en el factor
m/p
( 1+ i ) o ( 1+ j / m )

por lo tanto los modelos sern:

VA = A ( 1+ i ) [ 1 - ( 1+ i ) ] / i

Cuando los abonos son anuales y la tasa de inters efectiva

m/p -nm m/p

PGINA 11
VA = A ( 1+ j / m ) [ 1 - ( 1+ j / m ) ] / [ ( 1+ J / m ) - 1 ]

Modelo para los casos de abonos cuando se efectan p veces al ao, y la tasa
nominal o efectiva

Problemas desarrollados.

1. Calcular el valor actual de una anualidad de $ 10000,oo al comienzo de cada ao, si

la tasa de inters es del 24% anual y el tiempo de amortizacin es de 5 aos.
Formular el cuadro de amortizacin .

Datos. -n
A = $ 10000,oo VA = A ( 1+ i ) [ 1 - ( 1+ i ) ] / i
n = 5 aos -5
i = 0,24 VA = 10000 ( 1+ 0,24 ) [ 1 ( 1+ 0,24 ) ] / 0,24
VA = ?
VA = $ 34042,77

CUADRO DE AMORTIZACION

NAnualidades i = 0,24 A - i Saldos

34042,77
0 10000 --------- 10000 24042,77
1 10000 5770,26 4229,74 19813,03
2 10000 4755,13 5244,87 14586,16
3 10000 3496,36 6503,64 8064,52
4 10000 1935,48 8064,52 0

2. Que capital se debe depositar en una cuenta que paga el 24% capitalizable
semestralmente, para obtener una anualidad de $ 100000,oo durante 10 aos, si dichos
valores se reciben al comienzo de cada ao, ?.
Datos: m/p -nm
m/p
VA = ? VA = A ( 1+ j / m ) [ 1 - ( 1+ j / m ) ] / [ ( 1+ j / m )
- 1]
A = $ 100000,oo 2 -20 2
n = 10 aos VA = 100000 ( 1,12 ) [ 1 ( 1,12 ) ] / [ ( 1,12 ) - 1 ]
p=1
j = 0,24 VA = 100000 ( 1,2544 ) ( 0,896333234 ) / 0,2544
m=2
PGINA 11
j / m = 0,24 / 2 = 0,12 VA = $ 441965,57
nm = 10 * 2 = 20
m/p=2/1=2

3. Que cantidad se debe entregar al comienzo de cada mes para amortizar una deuda
de $200000,oo en 4 aos a una tasa de inters del 18% capitalizable mensualmente. ?
Datos:
VA = $ 200000,oo m/p -nm
m/p
A=? VA = A ( 1+ j / m ) [ 1 - ( 1+ j / m ) ] / [ ( 1+ j / m )
-1]
n = 4 aos 1 -48 1
m = 12 200000 = A ( 1,015 ) [ 1 ( 1,015 ) ] / [ ( 1,015 ) - 1
]
j = 0,18
p = 12 200000 = A ( 1,015) ( 0,510638304 ) / 0,015
j / m = 0,18 / 12 = 0,015
nm = 4 * 12 = 48 200000 x 0,015 = A ( 0,518297878 )
m P = 12 / 12 = 1
3000 = A ( 0518297878 )

A = 3000/0,518297878

A = $ 5788,177277

AUTOCONTROL

1. Una pliza de seguro estipula que se entregue a los herederos la cantidad de $

50000,oo al comienzo de cada mes. Cual es el valor actual de dicha pliza si el valor
del dinero es del 20% capitalizable semestralmente, y el tiempo de operacin es de 10
aos.

2. Una persona recibe tres ofertas para la compra de su propiedad:

a) $ 2000000,oo de contado
PGINA 11
 b) $ 500000,oo de entrada y $ 60000,oo mensuales durante 42 meses.
c) $ 60000,oo por mes anticipado durante 3 aos y un pago de $ 300000,oo al
finalizar el cuarto ao. En funcin del valor actual, que oferta es mayor si la tasa
de inters es del 24% capitalizable mensualmente.

3. Calcular el valor de contado de una propiedad vendida a 15 aos plazo con pagos
de $ 12000,oo por trimestre anticipado; si la tasa de inters es del 18% convertible
trimestralmente.

4. Una persona consigna $ 5000,oo a comienzo de cada mes en una cuenta de ahorros
que paga el 14% capitalizable semestralmente. En que tiempo y con que pago final
lograra ahorrar
$ 50000,oo ?

5. Una persona alquila un departamento en $ 500,oo y propone al propietario pagarle el

alquiler anual, a principio de cada ao, con la tasa del 18% convertible mensualmente
hallar el valor del alquiler anual.

ANUALIDADES DIFERIDAS

PGINA 11
Las anualidades diferidas son las que presentan un intervalo de tiempo que se denomina
periodo diferido o periodo de gracia en el que no se efectan pagos.
Concluido el periodo diferido si los pagos se realizan al final de cada periodo tendremos
la anualidad diferida vencida.
Si concluido el periodo diferido y los pagos se realizan al comienzo de cada periodo
tendremos la anualidad diferida anticipada.
Los siguientes grficos nos permiten establecer las diferencias de anualidades y de los
periodos.

HOY
0 -------1 ---------2 ---------3 ----- Y ________1 _________2 _________3 _______n
PERIODO DIFERIDO PERIODO EFECTIVO

Es decir se presentan dos periodos:

Y = el periodo diferido en el que no se efectan abonos, es decir se difiere el pago.

n = el periodo efectivo en el que si se efectan abonos.

El tiempo total de operacin esta dado por la suma del tiempo diferido ms el tiempo
efectivo

Tiempo Total = Y + n

El siguiente grfico identifica a una anualidad diferida vencida, teniendo en cuenta que
los abonos se realizan al final de cada periodo efectivo.

Hoy
0 -----1 ----- 2 ----- 3 -----Y ______1 ______ 2 ______ 3 ______ 4 ______ n

A AAAA

En cambio el grfico que se da a continuacin identifica a una anualidad diferida

anticipada, en la que los abonos se efectan al comienzo de cada periodo.

Hoy
0 ----- 1 ----- 2 ----- 3 ----- Y _____ 1 _____ 2 _____ 3 _____ 4 _____ n

PGINA 11
 A AAAA

En la anualidades diferidas sean vencidas o anticipadas los objetivos que se persiguen

pueden ser:
_ Constituir un capital es decir obtener un capital Nominal o Monto;
- Amortizar un capital es decir Valor Actual.

CONSTITUIR UN CAPITAL O MONTO DE ANUALIDADDES DIFERIDAS

La constitucin de capital o monto de anualidad diferida no se diferencia en nada del

caso de capital nominal o monto de anualidades que no son diferidas y que vimos
anteriormente; Esto se debe a que durante el periodo diferido no se efectan abonos, los
cuales ganan inters solamente desde el momento en que se abonan, es decir durante el
periodo efectivo.
Por lo tanto las mismas formulas que se utilizaron para calcular el monto de anualidades
vencidas se aplican para el monto de anualidades diferidas vencidas, y las formulas que
se usan para calcular el monto de anualidades anticipadas se aplican para calcular el
monto de anualidades diferidas anticipadas.
Por lo tanto el periodo diferido ( Y ) no se lo toma en cuenta para el calculo del capital
nominal de las anualidades diferidas.
MODELOS DE CAPITAL NOMINAL O MONTO DE ANUALIDADES DIFERIDAS
VENCIDAS.
n
S =A [ ( 1+ i ) - 1 ] / i

nm m/p
S = A [ ( 1+ j / m ) - 1 ] / [ ( 1+ j / m ) -1 ]

CAPITAL NOMINAL O MONTO DE ANUALIDADES DIFERIDAS

ANTICIPADAS
n
S = A ( 1+ i ) [ ( 1+ i ) - 1 ] / i

m/pnm m/p
S = A ( 1+ j / m ) [ ( 1+ j / m ) - 1 ] / [ ( 1+ j / m ) -1]

Los smbolos y los elementos sonlosmismos utilizado anteriormente

PGINA 11
VALOR ACTUAL DE LAS ANUALIDADES DIFERIDAS VENCIDAS

Encontrar el valor actual de una anualidad diferida vencida equivale a realizar dos
operaciones:

1. Encontrar el valor actual de una anualidad vencida, en funcin del tiempo efectivo.
2. Encontrar el valor actual de un monto compuesto; siendo el monto compuesto el
valor actual de
la anualidad vencida y el tiempo el periodo diferido.

Grficamente tendremos:

Hoy
0 ------ 1 ------ 2 ------ 3 ------ y ________1 ________2 ________3 ________4
________n

..................A

......................................A

........................................................A

.............................................................................A

................................................................................................A

.................................................
VA dif. Venc. VA venc.

Para obtener el modelo deseado empleamos dos modelos:

-y
1) C = S ( 1+ i ) Modelo del valor actual del monto compuesto.
-n
2) VA = A [ 1 - ( 1+ i ) ] /i Modelo del valor actual de una anualidad vencida.

Relacionando las ecuaciones, de S = VA vencida y C=VA diferida vencida

Tendremos: -y -n
PGINA 11
VA dif. Venc.= A ( 1+ i ) [ 1 ( 1+ i ) ] /i

Modelo que se aplica cuando los abonos son anuales y la tasa de inters es efectiva.

El modelo general a aplicar, cuando existen variaciones en los abonos y la tasa, es el

siguiente:

-ym -nm m/p

VA dif. Venc. = A ( 1+ j / m ) [ 1 ( 1+ j / m ) ] / [ ( 1+ j / m ) -1]

De acuerdo a los modelos obtenido se notara que la diferencia entre el modelo de valor
actual de una anualidad vencida y el modelo de valor actual de una anualidad diferida
vencida esta dada por la razn del periodo diferido, es decir:
-y -ym
( 1+ i ) ; o ; ( 1+ j / m )

VALOR ACTUAL DE LAS ANUALIDAES DIFERIDAS ANTICIPADAS.

De acuerdo a lo anterior, podemos obtener la formula para encontrar el valor actual de

una anualidad diferida anticipada, multiplicando la formula del valor actual de una
anualidad anticipada por la razn del periodo diferido.

Por lo tanto tendremos:

-y -n
VA dif. Ant. = A ( 1+ i) ( 1+ i ) [ 1 ( 1+ i ) ] / i

Modelo que se aplica cuando los abonos son anuales y la tasa de inters es efectiva.

Cuando se presentan variaciones en los periodos de los abonos y tasa, el modelo a

aplicar es:

m/p -y/m -nm m/p

VA dif. Ant. = A ( 1+ j / m ) ( 1+ j / m ) [ 1 - ( 1+ j / m ) ] / [ ( 1+ j / m ) -
1]
PGINA 11
ELEMENTOS DEL MODELO

VA = Valor Actual
A = anualidad, abono, dividendo
P = intervalo de tiempo de la anualidad. Puede ser igual a 2, 4, 6, 12
i = tasa efectiva / 100
j = tasa nominal / 100
m = numero de capitalizaciones ( 2, 4, 6, 12 )
n = tiempo efectivo de operacin
y = periodo diferido

EJERCICIOS DESARROLLADOS

1. Dentro de tres aos una persona recibir, la cantidad de $ 4000,oo al final de cada
mes durante 5 aos. Si dicha cantidad la coloca a medida que la recibe en una cuenta de
ahorros que paga el 22% capitalizable
mensualmente. Cual ser el monto acumulado.?

Datos: nm m/p
S=? S = A [ ( 1+ j / m ) - 1 ] / [ ( 1+ j / m ) - 1 ]
A = $ 4000,oo
P = 12 5*12 12/12
n = 5 aos S = 4000 [ ( 1+ 0,22 / 12 ) - 1 ] / [ ( 1+ 022 / 12 ) -1]
j = 0,22
m = 12 S = $ 430775,5205
y = 3 ( no se toma en cuenta )

2. Una persona recibir dentro de dos aos, la cantidad de $ 10000,oo al comienzo de

cada ao. Si dicha cantidad es colocada en un fondo que paga el 24% anual, que
cantidad tendr ahorrada al cabo de 4 aos.?
Datos: n
S=? S = A ( 1+ i ) [ ( 1+ i ) - 1 ] / i
A = $ 10000,oo 4
i = 0,24 S = 10000 ( 1+ 0,24 ) [ ( 1+ 0,24 ) - 1 ] / 0,24
n = 4 aos
y=2 S = $ 70484,3776

PGINA 11
3. Una persona deposita $ 50000,oo en un banco de la localidad que paga el 20% anual
de inters para que dentro de 4 aos, se le comience a pagar una renta que se cancelara
mensualmente, durante 10 aos. Hallar la renta mensual que recibir al comienzo de
cada mes.
Datos:
VA = $ 50000.oo
A=?
P = 12
n = 10 aos
j = 0,20
m=1

UNIDAD # 5

DEPRECIACION Y AGOTAMIENTO

5.1 INTRODUCCION.- Todas las instalaciones, los edificios, las estructuras de los
edificios, muebles y enseres, equipos maquinarias, vehculos y otras clases de activos
para las operaciones de las empresas estn sujetos a depreciaciones o perdidas del valor
debido al uso y a circunstancias especiales que no pueden evitarse con los gastos
corriente de reparaciones, puesto que el capital invertido debe permanecer constante, es
necesario estudiar la forma de establecer un fondo de reserva que compense estaperdida
de valor.
Por regla general, la depreciacin se basa en el valor del costo. En algunos casos se
intenta de abarcar los costos de renovacin y remocin de partes importantes, en la
asignacin para depreciacin.

5.1:1 DEFINICION.- Depreciacin es la perdida de valor, no recuperado con el

mantenimiento, que sufren los activos y se deben a diferentes factores que causan
finalmente su inutilidad, obligando por tanto el reemplazo de los activos.
Al terminar la vida de un activo, debe reemplazarse, invirtindose para ello un valor que
recibe el nombre de Costo de Reemplazo. Durante la vida til de un activo debe
separarse peridicamente cierta suma, creando con ella un fondo que recibe el nombre
de reserva para depreciacin y que debe ser igual al costo de reemplazo al terminar la
vida til del activo.
PGINA 11
5.1:2 VIDA til.- La vida til o duracin probable de un activo, se determina con base
en la experiencia y, tanto los expertos en estas materias como los fabricantes de equipos
y maquinarias sealan la vida til de los distintos activos y sobre estos datos se basa el
calculo de la depreciacin.

5.1:3 VALOR DE SALVAMENTO.- Es cuando un activo ha dejado de ser til,

siempre conserva algn valor, as sea como chatarra o material de desecho.

5.1:4 AGOTAMIENTO.- Es la perdida progresiva de un activo por reduccin de la

cantidad aprovechable del mismo. Estos activos reciben el nombre de activos agotables
y ellos no pueden reemplazarse.

5.1:5 CAIDA EN DESUSO U OBSOLESCENCIA.- Ocurre cuando por razn de

nuevos inventos, perfeccionamiento tcnicos o nueva tecnologa, no resulta econmica
la utilizacin de ciertos activos.

5.2 ELEMENTOS UTILIZADOS EN LA DEPRECIACION

D = Depreciacin, es el cargo peridico por la perdida del valor del activo material
debido al desgaste o la cada en desuso.
C = Costo Inicial o costo original del bien de capital; es el valor en que se adquiere el
bien.
S = Valor residual o valor de salvamento, es el valor que conserva el activo cuando ha
dejado de ser til.
n = Vida til o tiempo probable de vida de un activo material, este se determina con
base a la experiencia o es determinado por la ley.

En el caso del Ecuador, la vida de un activo material de alguno de ellos son los
siguientes:
Edificios de acuerdo a la estructura del material.
Muebles y enseres o equipos de oficinas; se consideran 10 aos
Vehculos, se consideran 5 aos.

W = Valor de uso del activo, es decir la diferencia entre el costo inicial y el valor
residual.

5.3 METODOS PARA CALCULAR EL VALOR DE LA DEPRECIACION

PGINA 11
Existen varios mtodos para calcular el valor de la depreciacin, continuacin se
explican los mas utilizados.

5.3:1METODO UNIFORME O DE LINEA RECTA

Es el mtodo ms simple y l mas utilizado para l calculo de la depreciacin. Consiste
en suponer que la depreciacin anual es la misma para toda la vida til del activo y, de
acuerdo con esto se reservan cada ao partes iguales, de modo que al terminar la vida
til del activo se tenga un fondo de reserva que sumado al valor de
El modelo que aplica C-S permite encontrar el valor
Es :D =de la depreciacin anual
n

salvamento, de, el valor de reemplazo.

Ejemplo 1. Un equipo de operacin de una compaa industrial tiene un costo $

120.000,oo y su vida til estimada es de 5 aos; el valor de salvamento es del 10% del
costo inicial. Hallar la depreciacin anual y formular su cuadro de depreciacin
Datos:
D = ?. D = C S/n
C = $ 120.000,oo
S = 10% de 120000 =12000 D = (120000 12000)/ 5
n = 5 aos
D = $21.600,oo

n depreciacin fondo acumdeprec valor en libro

0 ........... ................... 120.000

1 21.600 21600 98400
2 21600 43200 76800
3 21600 64800 55200
4 21600 86400 33600
5 21600 108000 12000
CUADRO DE DEPRECIACION

El fondo de reserva crece cada ao en una cantidad fija y el valor en libro disminuye en
la misma cantidad; si esto valore se lo representa grficamente se observara que son
puntos de una misma recta

PGINA 11
OBSERVACIONES: El mtodo en lnea recta, no tiene en cuenta los intereses sobre el
fondo de reserva; el valor por depreciacin es igual pera todos los aos, si tomamos en
cuenta que el desgaste es menor al principio y mayor al final, este mtodo es fcil de
aplicar y comprender

5.3:2 METODO DE LA SUMA DE LOS DIGITOS

A este mtodo tambin se lo conoce como el mtodo de la suma de los enteros que
corresponde a los aos de duracin del activo o mtodo de la suma de las cifras de los
aos de vida.
Para calcular el valor de la depreciacin por este mtodo se siguen los siguientes
pasos:

1. Formamos un factor, el cual es un quebrado en el que el numerador es un dgito y

el denominador la suma de los dgitos. La vida probable del se descompone en dgitos.

2. El factor obtenido multiplica a la diferencia entre el costo inicial y el valor de

salvamento.
3. Se obtiene el modelo en funcin de:

n = d1 , d2 , d3 , d4 , . . . , dn

Sumatoria de d Ed = d1 + d2 + d3 + d4 + . . . + dn

Factores: dn / Ed ; d4 / Ed ; d3 / Ed ; d2 / Ed ; d1 / Ed

El primer valor de depreciacin se lo obtiene mediante el modelo:

D1 = ( C S ) xdn/ Ed

El segundo valor de depreciacin lo obtenemos con

D2 = ( C S ) x d4 / Ed

Y el ultimo valor de depreciacin se lo obtiene con

Du = ( C S ) x d1 / Ed

PGINA 11
EJERCICIO DE APLICACIN

Una maquina tiene un costo de $100.000,oo al termino de su vida til tiene un valor de
salvamento $10.000,oo; la vida til considerada es de 5 aos. Calcular la depreciacin
anual por el mtodo de los nmeros dgitos y formular su cuadro de depreciacin.

Datos: Sumatoria de dgitos Ed = 1+2+3+4+5

C = $100.000,oo
S = $10.000,oo Ed = 15
n = 5 aos
Los factores que se forman son; 5 / 15 ; 4 / 15 ; 3 / 15 ; 2 / 15 ; 1 / 15 Depreciacin
Anual.

D1 = ( 100.000 10.000 ) x 5 / 15 = 30.000,oo

D2 = ( 100.000 10.000 ) x 4 / 15 = 24.000,oo
D3 = ( 100.000 - 10.000 ) x 3 / 15 = 18.000,oo
D4 = ( 100.000 - 10.000 ) x 2 / 15 = 12.000,oo
D5 = ( 100.000 - 10.000 ) x 1 / 15 = 6.000,oo

CUADRO DE DEPRECIACION

n Depreciacin Fondo de depreciacin Valor en libros

0 ................... .......................... 100.000,oo

1 30.000,oo30.000,oo 70.000,oo
2 24.000,oo 54.000,oo 46.000,oo
3 18.000,oo 72.000.oo 28.000,oo
4 12.000,oo 84.000,oo 16.000,oo
5 6.000,oo 90.000,oo 10.000,oo

OBSERVACIONES: El mtodo de la suma de los dgitos, no tiene en cuenta los inters

sobre el fondo de reserva y el valor por depreciacin es mayor en los primeros aos y
menor en los ltimos, lo que da opcin a un mtodo de depreciacin acelerada.

METODO DEL PORCENTAJE FIJO

PGINA 11
Este mtodo consiste en cargar cada ao, por depreciacin un valor que se lo obtiene
aplicando un porcentaje fijo a los valores que figuran en libros.
Como lo saldos en libro son decrecientes, los valores por depreciacin tambin sern
decrecientes En este mtodo aplicamos el principio de los descuentos en cadena, con la
salvedad de que el porcentaje es igual al ser aplicado en cada periodo:

El valor de salvamento ser igual a :S = C ( 1 d ) ( 1 d ) . . . ( 1 d )

n
S=C(1d)
En los elementos de la formula;
S = valor de salvamento
C = Costo inicial
n = vida til
d = es el valor porcentual dividido para 100

Este modelo nos permite encontrar el valor en libro en un determinado periodo.

n
Si queremos obtener el valor de d directamente, despejamos d en S = C ( 1 d )

1/n
Y tendremos :d = 1 ( S / C )

Ejemplo: Un vehculo tiene un costo de $ 20.000,oo, la vida til probable es de 5 aos,

y al termino de su vida til tiene un valor de salvamento de $ 2.000,oo.
Determinar el porcentaje fijo que se aplicara a los saldos en libros. Formule el cuadro de
depreciacin.
Datos: 1/5
C = $ 20.000,oo d = 1 ( 2.000 / 20.000 )
S = $ 2.000,oo
n=5 d = 0,369042655

CUADRO DE DEPRECIACION

N Depreciacion Fondo de deposito Valor en Libros

0 -------- ---------- 20000

1 7380,8531 7380,8531 12619,1469
2 4657,0035 12037,856558 7962,14342 PGINA 11
3 2938,37054 14976,2271 5023,7729
4 1853,98649 16830,21359 3169,78641
5 1169,78639 18000,00 2000
..Se puede encontrar el valor en libros en un periodo determinado, aplicando el modelo.
n
S=C(1d)

Ejemplo: Encontrar el valor en libros del ejemplo anterior, al cuarto ao.

4
S = 20.000 ( 1 0,369042655 )

S = $ 3.169,786

OBSERVACIONES: Este mtodo no tiene en cuenta los intereses sobre el fondo de

reserva y el valor por depreciacin es mayor en los primeros aos y menor en los
ltimos, lo que da opcin a un mtodo de depreciacin acelerada.

METODO MONTO DE ANUALIDADES ( 0 FONDO DE ACUMULACION)

Para la obtencin de este mtodo aplicamos el modelo de monto de anualidades

vencidas.
Relacionamos los elementos en la siguiente forma:
Monto de anualidad es igual a la diferencia entre el costo inicial y el valor de
salvamento.
Depreciacin es igual a los abonos.
Tiempo de operacin es igual a la vida til.
La tasa de inters ser el valor que paga el fondo de acumulacin.

Tomamos la formula de anualidad:

n
PGINA 11
 S = A[ ( 1 + i ) -1] / i

Sustituimos los elementos de depreciacin y tendremos:

n
(CS) = D[(1+i) -1] / i

Despejando Dobtenemos:
n
D = ( C S ) i / [ ( 1 + i ) - 1]

Ejemplo desarrollado:

Una industria decide la renovacin de una lnea de produccin, el costo inicial de la

maquinaria es de $ 2000000,oo la vida til estimada es de 6 aos, al final de su vida
probable se obtiene un valor de salvamento de $200000,oo. Si la tasa de inters que se
paga es del 20% anual, Cual es el valor de depreciacin que se paga al fondo.?
Formule el cuadro de depreciacin.

Datos : n
C = $ 2000000 D=(CS)i / [(1+i) -1]
S = $ 200000 6
n = 6 aos D = ( 2000000 200000 ) * 0,20 / [ (1+ 0,2 ) - 1 ]
i = 0,20
D = $ 181270,3426

CUADRO DE DEPRECIACION

n Depreciacin i = 0,20 D + i Fondo Acum. Valor Libros

0 -------- ---------- ---------- ------------ 2000000

1 181270,3426 ---------- 181270,3426 181270,3426 1818729,657
2 181270,3426 36254,06852 217524,4111 398794,7537 1601205,246
3 181270,3426 79758,95074 261029,2933 659824,047 1340175,953
4 181270,3426 131964,8094 313235,152 973059,199 1026940,801
5 181270,3426 194611,8398 375882,1824 1348941,381 651058,619
6 181270,3426 269788,2763 451058,6189 1800000 200000

PGINA 11
Observaciones : El mtodo de anualidades tiene en cuenta los intereses sobre el fondo
de reserva. Mientras mas largo es el plazo de depreciacin, mas pequeo ser el pago
peridico.

METODO DE DEPRECIACION DE INTERES SOBRE LA INVERSION

Para la aplicacin de este mtodo se deben seguir los siguientes pasos:

1. Se calcula la depreciacin anual por el mtodo de anualidades
2. Se formula el cuadro de depreciacin igual al mtodo de anualidades.
3. Se calculan los intereses sobre el valor en libros.
4. La suma de la depreciacin mas los intereses sobre el fondo y los intereses sobre el
valor en libros nos da el cargo anual por depreciacin e intereses.

Ejemplo desarrollado:

Una maquinaria tiene un costo inicial de $ 1200000,oo y su valor de salvamento es de $

120000,Su vida probable estimada es de 5 aos. La tasa de inters que se paga sobre el
fondo es del 18%Y la tasa de inters sobre la inversin es del 20% Determinar la
depreciacin anual.

Datos: n
C = $1200000,oo D=(CS)*i / [(1+i) -1]
S = $ 120000,oo 5
n = 5 aos D = ( 1200000 120000 ) * 0,18 / [ ( 1 + 0,18 ) - 1 ]
i = 0,18
i = 0,2 D = $ 150960,0691

N Depreciacion i = 0,18 Dep + interes Fondo Acum. Valor Libros i = 0,20

0 --------- ---------- ----------- ---------- 1200000 ----------

1 150960,0691 ---------- 150960,0691 150960,0691 1049039,931 240000
2 150960,0691 27172,81244 178132,8815 329092,9506 870907,0494 209807,986
3 150960,0691 59236,73111 210196,8002 539289,7508 660710,2492 174181,409
4 150960,0691 97072,15514 248032,2242 787321,975 412678,025 132142,049
5 150960,0691 141717,9555 292678,0246 1080000 120000 82535,605

PGINA 11
Suma de Depreciacin e Intereses
0
1 390960,0691
2 387940,8675
3 384378,2092
4 380174,2732
5 375213,6296

Observacin del mtodo: Toma en cuenta los intereses sobre el fondo de reserva y los
intereses sobre los saldos de capital.
Permite determinar la alternativa de inversin, es decir se puede alegar que los ingresos
corrientes del negocio provean no solo al fondo de depreciacin, sino tambin, a los
intereses sobre el valor del activo.

autocontrol

1. Una industria compra maquinarias a un costo de $3200000,oo la vida til probable es

de 8 aos
el valor de salvamento al termino de su vida til es de $ 384000,oo. Formule el cuadro
de depreciacin por el mtodo de :

a) Lnea recta.
b) Nmeros dgitos.
c) Porcentaje fijo.

2. Una compaa compro un vehculo a un costo de $ 70000,oo , la vida til estimada es

de 10 aos su valor de salvamento al termino del mismo es de $ 7000,oo . Formule el
cuadro de depreciacin por el mtodo de :

a). Anualidades, si la tasa de inters sobre el fondo es del 22% anual.

b). Inters sobre la inversin, inters sobre el fondo el 18% e inters sobre la inversin
del 21%.

PGINA 11
3. Una maquina tiene un valor de $ 600000.oo y debe depreciare hasta obtener un
valor de salvamento de $7000,oo en 5 aos. Hallar el porcentaje fijo de depreciacin
y hacer el cuadro de depreciacin.

4. Un equipo tiene un valor inicial de $ 300000,oo y un valor de salvamento de

$36000,oo;se deprecia en el 16% de su valor en libros cada ao. Formular su cuadro
de depreciacin.

5. Una compaa compro 6 vehculos con un costo de $ 30000,oo cada uno. La vida
til probable de los vehculos es de 10 aos y su valor de salvamento es de $
4000,oo por vehculo. que cantidad de dinero habra en el fondo de depreciacin al
cabo de 6 aos.?
Calcular la depreciacin por los mtodos de:
Uniforme, Nmeros dgitos y de porcentaje fijo.

PGINA 11