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CRECIMIENTO ECONOMICO
DIRECTORIO
ANALISIS DEL
CRECIMIENTO ECONOMICO
ISBN: 978-970-36-0423-4
iii
ANALIS/S DEL CRECIMIENTO ECONOMICO
(NDICE
v
CAPfTUlO 3. El MODELO NEOCLASICO DE RAMSEY. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 105
vi
Humano.- X1.4. Estabilizaci6n de la Inflaci6n y Crecimiento Econ6mico.- APENDICE 1. ELEMENTOS
aAslcos Y RESULTADO DEL MODELO AK.- APENDICE 2. LA AUSENCIA DE TRANSICION
DINAMICA Y LA CONVERGENCIA.- APENDICE 3. EJERCICIOS EMPLEANDO EL MODELO DE
ROMER.- EJERCICIOS Y PREGUNTAS.
vii
CAPiTULO 10. LA EVIDENCIA EMPiRICA DEL CRECIMIENTO POR CAPITAL
HUMANO........................................................... 317
ix
INTRODUCCION GENERAL
I. INTRODUCCION
1 EI case de economias en desarrollo 0 emergentes como Mexico es un claro ejemplo de ello. Posterior
a la crisis de 1994-1995 y, ya en la recuperacion, Mexico crecio a una tasa cercana al 7% el siguiente
periode y a pesar de elio, la desigualdad empeoro.
2 Para los economistas neoclasicos, el crecimiento es igual al desarrollo, porque las mejoras en materia
de bienestar como la salud, seguridad personal, vivienda, entre otros son parte de una serie de cambios
y mejoras que tienen su origen en el crecimiento del producto per capita disponible de los habitantes de
un pais, y en tanto eso, los indicadores de desarrollo utilizados por este grupo de analistas se centran
mas bien en indicadores del producto 0 ingreso: ingreso per capita disponible real, producto por
trabajador, entre otros. En cambio, para atros economistas con otro enfoque, el crecimiento y el
Analisis del Crecimiento Econ6mico
Figura 1
Producto Interno Bruto (PIB) per capita real mundial, 1500-1992
(D6lares de 1990)
6000 , - - - - - - - - . - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - . ,
5000
4000
iii
f!
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~ 3000 --- -- - ----- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
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III
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2000 ------ ----- ----------~- ---~---------.-------------- -
.... "
desarrollo son fen6menos relacionados pero diferentes y para que el segundo se de, deben
considerarse otras variables de bienestar como la desigualdad.
2
Inlroducci6n General
En relaci6n con la sociedad, el terminG "desarrollo" no ha sido definido nunca en forma exacta
y por 10 tanto no existe consenso entre los cientificos sociales acerca del significado del
termino. Sin embargo, la idea central que predomina en los intentos de definirlo pod ria
3 Dentro del primer campo mencionado pueden clasificarse a todos aquellos estudios basados ya sea
en teorias econ6micas ortodoxas (que tienen su maxima expresi6n en la corriente neoclasica) a en
modelos matematicos de crecimiento econ6mico que nacieron a raiz de la teoria keynesiana. Dentro del
segundo campo pueden considerarse los estudios basados en teorias no ortodoxas, desarrolladas
basicamente a partir de la tradici6n alemana (Marx y List).
4 Debe hacerse notar que ya en alguna ocasi6n se ha tratado de introducir el cambio institucional en
modelos formales de crecimiento. Vease, por ejemplo: James W. Christian, liThe Dynamics of Economic
Growth, Technological Progress, and Institutional Change," Journal of Economic Issues. Vol. 11. Num. 3
(septiembre, 1968), pp. 298-311. Sin embargo, estos intentos son la excepci6n y no la regia entre los
estudios actuales del desarrollo econ6mico.
3
Analisis del Crecimiento Economico
4
Introduccion General
5 Aunque el ejemplo sea banal y no totalmente correcto, un proceso universal puede identificarse,
digamos, con una gran esfera eterna que no tiene fisuras ni uniones (como si hubiera side creada en
un molde completamente cerrado y de una sola pieza) y que, ademas, ha incluido, incluye e incluira a
todo 10 que pueda existir. Un proceso que incluye solamente a alguna de las partes del proceso
universal (es decir, un proceso parcial 0 elemental) tendra que ser, necesariamente, producto de una
ficci6n analitica.
6 Esto no es mas que 16gico. Por ejemplo, para que tenga respuesta, la pregunta ... ~cuales han sido los
cambios mas importantes de la sociedad?, debe de incluir una especificaci6n de la sociedad a que se
hace referencia y del periodo de tiempo a considerar; es decir, se requiere de la selecci6n y asignaci6n
de fronteras temporales y espaciales que delimiten al proceso.
5
Analisis del Crecimiento Economico
Asignacion de
Fronteras Temporales
Es aciales
Tiempo
Elementos Elementos
Insumo Producto
Espacio
Balance
6
Introducci6n General
Por otro lado, la descripci6n analitica del proceso de desarrollo econ6mico necesita
del supuesto de que 10 que entra al proceso y sale de el. debe ser en numero finito y can
cualidades discretamente distintas y medibles. De ahi que no se pueda estudiar un numero
infinito de variables econ6micas y que las que puedan estudiarse deban ser medibles, ya sea
cardinal U ordinalmente.
Ahora bien, la selecci6n de variables medibles para su estudio depende tanto de su
capacidad de ser manejadas sistematica y significativamente, como de la facilidad que
presente su identificaci6n y medici6n. Las variables ordinales son las mas facilmente medibles
ya que la medida ordinal es mas intuitiva que la cardinal; pero las variables cardinales son
mas significativas analiticamente y mas susceptibles de ser sistematizadas. (Figura 3).
I .1
I
Balance L...
J~
Criterios de .....
Bienestar
."
Avance 0
I Retroceso
~
Promocion I Gestion del Desarrollo
(Seleccion de Modelos, Mecanismos e Instrumentos)
7
Analisis del Creclmiento Econ6mico
que se quisiera. Por otro lado, las tecnicas de investigacion y analisis (sobre todo en el campo
de la estadistica) con dificultades permiten en la actualidad la obtencion de medidas
significativas a partir de, por ejemplo, variables ordinales.
No obstante, es de esperar que en un futuro cercano, los mejoramientos en los
instrumentos de medida y en las tecnicas de analisis permitiran incluir en el analisis a
variables economicas importantes cuya falta de consideracion en los modelos formales de
crecimiento han originado frustracion entre los estudiosos quienes consideran, acertadamente,
que el estudio del desarrollo economico debe ir mas alia del estudio de variables como el
ingreso, el capital y la mana de obra. 8 Ello implica por un lado, que mientras dichos
mejoramientos no sucedan (y aun cuando sucedieran) creemos que el economista tendra que
seguir recurriendo a los modelos de crecimiento, cuando trate de sistematizar analiticamente
las relaciones economicas de una sociedad en el tiempo. Por otro lado, debe reconocerse que
7 Como se vera en el resto de este libro, estas son algunas de las variables fundamentales
consideradas en los modelos formales de crecimiento economico que existen en la literatura.
8 Algunos economistas han intentado introducir un buen numero de variables (tanto economicas como
no economicas) relevantes en sus estudios del desarrollo economico, principalmente mediante el uso
de! analisis de factores. Vease, por ejemplo: Adelman y Morris (1971); Unlke! Y Victoria (1970). Sin
embargo, e! anal isis de factores produce resultados carentes de especificidad, ya que transforma las
variables onginales en factores que, aunque importantes, son desconocidos. Una discusion completa
del anal isis de factores se encuentra en Harman (1967).
8
Introducci6n General
si bien existe una relacion intrinseca entre crecimiento y desarrollo, no siempre esta se da de
una manera lineal. Esto es, si hay crecimiento suponemos que se provoca desarrollo, pero ello
no necesariamente es asi, porque existen otros procesos como el de la desigualdad con el
que el crecimiento interactua para generar bienestar. Podemos decir entonces, que el
crecimiento economico es un factor necesario, aunque no suficiente, para generar el
desarrollo de una sociedad.
La intenci6n principal aparente de los modelos formales de crecimiento es
precisamente la de sistematizar las relaciones economicas basicas que permitan tanto el
analisis ex-post en una economia, como tambien la especulacion sistematica acerca de dichas
relaciones en cuanto a su comportamiento en el futuro.
9 Especificamos el enfoque que se presentara en el libro porque, como todas las teorias en el campo
del conocimiento, el enfoque ha sido permanentemente objeto de debate. Por ejempl0, a mediados de
los ochenta y sobre tode en el decenio de los noventa, el modelo de crecimiento neeclasico fue
decididamente cuestionado debido, entre otras cosas a que, desde el punta de vista te6rico, el modelo
era incapaz de explicar los determinantes del progreso tecnol6gico, factor que, en el modelo neoclasico
ampJiado, se convertiria en el factor mas importante para entender la evoluci6n de las economias a
largo plazo, y era considerado como ex6geno al mismo tiempo. Por otro lado, desde el punto de vista
empirico, las proposiciones que se derivan del modele de crecimiento neoclasico no encajaban con la
persistencia de las disparidades en los niveles y tasas de crecimiento del ingreso per capita entre
paises.
9
Analisis del Crecimiento Econ6mico
10 Kaldor (1961) enlisto un conjunto de factores que inciden en el proceso de crecimiento economico: 1)
EI producto per capita se incrementa a traves del tiempo, y la tasa de crecimiento Hende a disminuir; 2)
EI capital fisico par trabajador se incrementa a traves del tiempo; 3) La tasa de retorno del capital es
regularmente constante; 4) La razon de capital fisico del producto es regularmente constante, Y; 5) Las
diferencias de las tasas de crecimiento del producto per capita par trabajador son sustanciales entre
paises.
11 Joseph E. Stiglitz Y Hirofumi Uzawa, en Readings in the Theory of Economic Growth. (Cambridge,
Mass.: The M.I. T. Press, 1969), hacen un breve, aunque puntual recuento de las criticas que recibio el
modelo de Solow par parte de la escuela de Cambridge, asi como de las que recibio de otros
economistas neoclasicos.
10
Introduccion General
nuevo factor de producci6n corrige en buena medida el sesgo y proparciona un mejor ajuste
de los parametros.
Por su parte, Galor ef al. (1989) y Barro (1998) demuestran que la educaci6n juega
un papel relevante en el aumento del producto por trabajador. Esto respalda el planteamiento
de inversi6n en capital humane como fuente del crecimiento. Los nuevos mode/os de
crecimiento end6geno, denominados asi porque toman el desarrollo tecnologico no como un
dato, sino como una variable, contienen los determinantes de su nivel y par consiguiente del
crecimiento en el largo plazo, concediendole gran importancia al capital humane y al papel
central de la educacion en los procesos de crecimiento economico.
Como se podra ver a 10 largo del libro, las criticas al modelo neoclasico basico,
provenientes de los economistas neoclasicos, han servido para que el modelo se enriquezca
con las contribuciones posteriores a Solow, muchas de las cuales seran presentadas aqui. De
hecho, a 10 largo del libro se presentaran una serie de modelos en una especie de secuencia
historica en la que los modelos iniciales, en la medida en que no son capaces de explicar
satisfactoriamente la realidad del crecimiento, son sustituidos 0 mejorados por otros en los
que se reformulan los modelos ya existentes 0 se incorporan nuevos elementos explicativos,
asi como factores ("motores") del crecimiento no incorporados hasta entonces. Los "motores
del crecimiento" que veremos incorporados a nuestros modelos, incluyen el capital fisico, el
capital humano, el progreso tecnologico y el desarrollo financiero.
Los contenidos del libro se han organizado en trece capitulos, ademas de esta Introduccion
General.
En el Primer Capitulo} se presenta el desarrollo formal de los modelos de crecimiento
economico de Roy F. Harrod y de Evsey D. Domar, pioneros en la teoria neoclasica del
crecimiento economico, asi como tres ap{mdices que permiten eng lobar las principales
aportaciones de este enfoque del crecimiento economico. Estos modelos pertenecen a los
modelos de ajuste via acervo de capital y son clasificados ordinariamente como "post-
keynesianos", implicando que en ellos se utilizan los agregados economicos keynesianos,
pero que van mas alia que Keynes, par 10 menos en la sofisticacion de su desarrollo. En los
modelos de Harrod y de Domar si se considera al cambio en el acervo de capital que resulta
de la inversion neta. En ambos modelos se supone que existe una relacion razonablemente
estable entre el acervo de capital y la capacidad productiva. Sin embargo, sus autores
introducen esta relacion a sus modelos en forma diferente. Domar usa 10 que se conoce como
"coeficiente de capital" 0 "razon capital-producto", mientras que Harrod usa 10 que se conoce
como "aceleradar". Adicionalmente, se presentan tres apendices que dan sustento a los
modelos de crecimiento econ6mico. Los dos primeros apendices presentan un desarrollo
matematico del anal isis del crecimiento economico, mediante los conceptos de las funciones
logaritmicas y exponenciales, que permiten definir el proceso de capitalizacion que tiene la
11
Ana/isis del Crecimiento Econ6mico
tasa de crecimiento, determinado por el valor del dinero en el tiempo. Y finalmente, en el caso
del tercer apendice, se desarrolla el concepto formal de la inversion y la formacion de capital,
conceptos que son determinantes en la construccion del analisis del modelo neoclasico del
crecimiento economico.
En el Segundo Capitulo se presenta el modelo neoclasico basico de crecimiento
economico, desarrollado por Solow. Este modele trata de explicar las fuentes de crecimiento
economico, bajo el supuesto de que los planes de ahorro e inversion se cumplen de forma
simultanea y los mercados se vacian siempre, de manera tal que el desempleo keynesiano no
resultara significativo (un supuesto que parece razonable en el largo plazo). Una de las
principales conclusiones del modelo de Solow es que, si bien la acumulacion de capital fisico
es un factor importante en el crecimiento, no puede explicar el notable aumento del producto
por persona experimentado a 10 largo del tiempo por la mayoria de los paises occidentales, ni
las enormes diferencias observadas en el producto por persona entre los distintos paises. En
el contexte del modelo neoclasico, los facto res que potencialmente podrian explicar las
diferencias citadas son tratados como exogenos. EI capitulo presenta los principales
supuestos, fundamentos y funciones que estructuran al modelo te6rico desarrollado par
Solow. Se analiza el estado estacionario y como se origina la acumulacion del capital.
Ademas, se presentan las extensiones del modelo, mediante el analisis de la productividad
total de los factores a residua de Solow, y el modelo ampliado can la incorporacion de la
tecnologia. Tambien se presentan, en apendices, el analisis de la convergencia (y los
conceptos derivados de este analisis que permiten el estudio empirico de la teoria neoclasica
del crecimiento economico); el analisis de la contabilidad del crecimiento; las implicaciones
cualitativas del modele de Solow (que inciden en el ritmo de la convergencia de las
economias), y finalmente; un ejemplo de la aplicacion del modele de Solow.
En el Tercer Capitulo se presenta el modele intertemporal de Ramsey. En este
capitulo analizamos la forma en que se comportan las familias cuando tienen la posibilidad de
determinar la trayectoria temporal de su consumo de forma optima. EI modele de crecimiento
optimo 0 de Ramsey, tiene el objetivo de explicar la tasa de ahorro como consecuencia de una
decision de optimizacion intertemporal. EI problema de optimizacion intertemporal fue resuelto
par Ramsey en 1928. A partir de esta decision de ahorro de los hogares, Cass y Koopmans
desarrollaron, en 1965, una dinamica de los gastos de consumo y de inversion, que definen
las condiciones para un crecimiento en estado estacionario. En este apartado se describe
como los individuos eligen su trayectoria optima de consumo y ahorro. Los supuestos
manejados son los siguientes: las familias son las propietarias de los activos financieros que
generan un rendimiento neto (positivo 0 negativ~) y tambien son propietarias del factor trabajo;
las familias reciben ingresos de sus activos financieros y de su trabajo; adem as de que
deciden cuanto ahorrar y consumir; las empresas alquilan trabajo a cambio de un salario,
alquilan capital a cambio de una tasa de interes y venden su produccion en el mercado a
cambio de un precio. Se presenta el equilibrio de este modelo, que implica el analisis del
estado estacionario, la dinamica de la economla y de la trayectoria estable del estado
12
Introduccion General
trayectorias de equilibrio del modelo dinamico aqui discutido. EI segundo apemdice, discute la
siguiente cuesti6n: ~son las economias modernas dinamicas eficientes? Y finalmente se
presenta un apendice donde se plantean algunos problemas para resolver.
En el Capitulo Quinto se analizan los modelos de crecimiento end6geno. La literatura
sobre el crecimiento end6geno puede clasificarse en dos grupos. Primero, estan los modelos
que introducen cambios en la funci6n de producci6n agregada de forma que los factores que
se acumulan end6genamente no estan sujetos a rendimientos decrecientes. En estes modelos
el crecimiento de largo plazo se da por la continua acumulaci6n de los facto res , sin asignar
ningun papel al progreso tecnico y al crecimiento en la productividad. Un segundo grupo de
modelos que intentan completar el camino que inici6 el modelo de Solow, modelan
implicitamente el progreso tecnico endogeneizando la decisi6n de las firmas de realizar
inversiones en investigaci6n y desarrollo. En estos modelos el crecimiento sostenido esta
explicado por el progreso tecnol6gico end6geno. Al comparar los modelos neocJasicos y los
de crecimiento end6geno, una de las diferencias fundamentales consiste en que en estos
ultimos, la tasa de crecimiento en el estado estacionario del acervo de capital por trabajador
puede ser positiva, incJuso cuando no se postula que alguna variable crezca a una tasa
ex6gena. En estes modelos, la tasa de crecimiento del estado estacionario depende de ciertas
decisiones que toman los individuos; es decir, de variables end6genas tales como la tasa de
ahorro. En cualquier caso, la propiedad principal de los modelos de crecimiento end6geno es,
como veremos mas adelante, la ausencia de rendimientos decrecientes en el capital. (Una
forma de construir una teoria de crecimiento end6geno consiste en eliminar los rendimientos
decrecientes del capital a largo plazo). En la primera parte del capitulo se presentan los
principales modelos de crecimiento endogeno: el modelo de crecimiento endogen~ basado en
la acumulaci6n de los factores; el modelo de crecimiento con tecnologia AK; el modelo de
Romer de externalidades de capital, y; el modele de gasto publico e impuestos que permite
indicar el tamario 6ptima del gobierno, entre otras extensiones importantes. En la segunda
parte del capitulo se presentan extensianes teoricas del madela de crecimiento econ6mica
AK, ademas de presentar un modelo de aplicacion del modele AK: el modelo de estabilizaci6n
de la inflaci6n y del crecimiento econ6mico. Finalmente, se presentan tres apendices que
refuerzan el analisis de los modelos del crecimiento end6geno. En el primero de ellos, se
incJuyen los elementos basicos del modele AK empleando optimizaci6n dinamica. EI segundo
permite entrar en la discusi6n respecto a la ausencia de la transici6n dinamica y la
convergencia en el analisis del crecimiento end6geno. En el ultimo, se presenta un ejemplo de
desarrollo te6rico del modele de crecimiento end6geno.
EI Capitulo Sexto contiene el modele de crecimiento por acumulaci6n de capital
humano. EI capital humano incluye la suma de capacidades que tienen influencia sobre la
producci6n y que estan incorporadas a los individuos 0 a las colectividades: educaci6n
(conocimiento, capacidades y aptitudes generales) y salud, entre otras. La consideraci6n del
capital humane como factor de transcendencia para el crecimiento de la economia, ha side
central en las diferentes escuelas del pensamiento econ6mico a 10 largo de la historia. Los
14
Introducci6n General
15
Analisis del Crecimiento Econ6mico
aportaciones empiricas del efecto tasa, se presentan los trabajos realizados por Romer,
Kyriacou, Senhabid y Spiegel.
En el Decimo primer Capitulo se presenta la teoria que respalda los determinantes
de crecimiento y la convergencia regional. Se presentan los conceptos de anal isis de
evidencia empirica: convergencia absoluta, sigma (cr) convergencia, convergencia
condicional, convergencia entre regiones. Ademas, presentan los principales problemas
inherentes en las regresiones de convergencia condicional: heterogeneidad en los
parametros, los outliers, y el problema de la endogeneidad. Tambien incluye temas
importantes de discusion sabre el analisis de la evidencia empirica: las alternativas sobre las
fuentes y la velocidad de la convergencia; los determinantes del crecimiento economico,
GPueden acelerar la convergencia economica?; el papel del tamario del sector publico en la
convergencia (divergencia) economica entre paises y regiones; el papel del libre comercio y
de la infraestructura en la aceleracion de la convergencia a divergencia economica; los fondos
de cohesion y la convergencia, en el caso de la union Europea.
En el Decima segundo Capitulo se presenta la evidencia empirica del crecimiento y la
convergencia en America Latina. Se presenta el analisis de la convergencia entre 17 paises
de America Latina, para 10 cual: 1) Se estimaron regresiones lineales entre los niveles del PIS
real per capita nacional y sus tasas de crecimiento promedio anual; 2) Se calcularon las
desviaciones estandar de las distribuciones de valores nacionales del PIS real per capita
(convergencia tipo a), para ver su tendencia en el tiempo; 3) Se corrieron regresiones no
lineales para estimar los valores de los coeficientes de convergencia tipo ~.
Ademas se presenta la evidencia empirica sobre las fuentes de la convergencia entre
Estados Unidos, Mexico y Centroamerica durante el periodo 1970-1998 (con particular enfasis
en el ultimo decenio) en el marco hacia la integracion regional en las Americas. Las escasas 0
nulas garantias de los gobiernos latinoamericanos sobre sus trabajadores que -a diferencia de
los estadounidenses- no cuentan con un seguro de desempleo; la falta de una estrategia de
crecimiento para sectores de baja productividad como el campo, y; la falta de garantias para la
inversion en Latinoamerica, son los principales obstaculos de un acuerdo de integracion
regional. Las brechas existentes entre paises ricos como los Estados Unidos y paises pobres
como Nicaragua y EI Salvador, asi como entre las regiones ricas y pobres al interior de cada
pais, se han ensanchado significativamente, principalmente a causa de brechas en la
productividad. Un acuerdo de integracion regional ofrece la posibilidad de la creacion de
mecanismos que reviertan ese fenomeno y aceleren la convergencia economica; es dificil que
los mecanismos de mercado por si solos puedan hacerlo. La experiencia europea sabre
fondos para la cohesion entre paises y regiones, es un ejemplo de como a traves de
transferencias para desarrollo de infraestructura nacional y regional y mejores niveles
educativos, se pueden ir cerrando las distancias, hasta convertir areas muy atrasadas en
regiones prosperas.
En el Decima tercer Capitulo, se presenta el anal isis de las fuentes de la no
convergencia regional, comparando a Mexico con paises de Latinoamerica, Centroamerica y
16
Introducci6n General
los Estados Unidos. Ademas, presenta las fuentes de la no convergencia intersectorial. Este
ultimo anal isis se debe a que en arios recientes han surgido una serie de estudios que han
analizado el crecimiento y las desigualdades regionales entre paises, entre miembros de
algun proceso de integracion regional, 0 entre regiones al interior de determinados paises. En
el caso de Mexico, una proporcion significativa de la poblacion habita en estados con niveles
de producto per capita reducido, 10 cual repercute en el bienestar economico que puede
alcanzar la poblacion. Por ejemplo, en 1999, el 60% de la poblacion de Mexico habitaba en
entidades que contaban con menos de una tercera parte del producto per capita del estado
mas rico.
Esta falta de convergencia coincide con el periodo de apertura comercial; es posible
por 10 tanto, que al acelerar la reduccion de tarifas y la disminucion en el numero de barreras
no arancelarias al comercio en 1988, y al poner en marcha el TLCAN en 1994, Mexico haya
entrado en un proceso generador de divergencia entre estados y regiones, explicable porque
los estados con ventaja comparativa en el comercio intemacional no son los mas pobres.
Sin embargo, diversos estudios concluyen que la ventaja comparativa de Mexico se
encuentra en las actividades que requieren personal de calificacion intermedia, ya que desde
el punto de vista mundial, los paises latinoamericanos son mas intensivos en recursos y/o
trabajadores de calificacion intermedia. EI aumento en el crecimiento de las manufacturas en
Mexico, es explicado entonces porque en este sector se emplean trabajadores mas calificados
que el promedio de la poblacion.
Es importante mencionar que en este libro no se incluye de manera formal el analisis
del crecimiento economico bajo la perspectiva del enfoque post-keynesiano. 12 Como podra
notar el lector, el texto concentra la mayor parte de su contenido en la teoria neoclasica del
crecimiento econ6mico. De hecho, ellibra es una versi6n corregida y aumentada de un trabajo
anterior, titulado Crecimiento economico. Teoria y evidencia empirica del enfoque neoclasico,
coeditado en 2005 por la Universidad de Puebla, Asesoria y Consultoria Economica y Galilei,
Taller de Creatividad Infantil, y en cuya preparacion participo tambien Aniel A. Altamirano
Ogarrio.
EI presente texto esta pensado para usarse en cursos de crecimiento econ6mico al nivel de
licenciatura en economia, dado que los temas y materiales incluidos tienen la solidez y la
formalidad que se requiere en esos casos, sobre todo en la seleccion teorica del crecimiento.
Tambilm, el texto se puede emplear en cursos de macroeconomia y de teoria del desarrollo y
crecimiento economico. Ademas, puede ser ampliamente aprovechado en cursos de
posgrado. Consideramos que es 10 suficientemente practico para emplearse como referencia
12 Los primeros modelos analizados, el de Harrod y el de Damar, aunque se ubicarian mas con un
enfoque neokeynesiano, son abordados todavia bajo la perspectiva neoclasica del crecimiento.
17
Analisis del Crecimiento Econ6mico
18
CAPITULO 1
I. INTRODUCCION
1 EI supuesto debe haber sido que habia un retardo en el gasto de inversion entre el punta en el tiempo
en que aumentaba la demanda agregada y aquel en que aumentaba la capacidad productiva.
2 EI acelerador (aumento en la demanda de bienes de inversion ocasionado por un aumento en el
ingreso) es formalmente igual a, perc causalmente el inverso de, la razon capital-producto.
3 Es necesario hacer notar que en los modelos de Harrod y de Damar, el producto nacional es Slnonlmo
del ingreso nacional en cualquier momenta; es decir, no existen retardos.
Anallsls del Crecimiento Economico
Originaimente, el modelo basico de Domar fue presentado dentro del marco del anal isis
dinamico continuo, haciendo uso de las siguientes definiciones: 4
a) P, es la capacidad productiva; es decir, es una medida del producto potencial. Por
10 tanto, P es el valor tope para el producto real.
b) Y, es el producto real, equivalente al ingreso nacional.
c) K, es el acervo de capital existente en la economia.
d) S, es la relacion entre la capacidad productiva de los "nuevos proyectos" de
inversion}, la inversion en esos proyectos.
e) (Y , es la productividad social potencial promedio de la inversion. Difiere de s en
que s mide la productividad de la inversion posible tecnicamente, mientras que (J representa
10 que real mente puede obtenerse dado que la operacion de los nuevos proyectos puede
causar una transferencia de factores de la produccion de otros proyectos ya en operacion,
disminuyendo as! la capacidad productiva de la economia. Debe esperarse entonces que
(J < s, generalmente. Solamente en el caso de que no existan exterioridades, (Y =S.5
4 De hecho, tanto el modelo de Domar como el de Harrod, pueden presentarse tanto en forma continua
como en forma discreta. Asi aparecen en Allen (1967: 197-207). Sin embargo, Folsom (1974: 96-102)
demuestra que e/ desarrollo de modelos de ecuaciones de diferencia (anal isis discreto) y de ecuaciones
diferenciales (anal isis continuo) "... del mismo proceso dinamico economico es enteramente innecesario
porque la ecuacion y solucion de diferencia origina una ecuacion y solucion de diferencial, simplemente
permitiendo que t tienda a cero en el Iimite" (p. 96). Par 10 tanto, en este trabajo se presentaran los
modelos solamente en la forma en que 10 hicieron originalmente sus autore5.
5 En este capitulo 5e considerara (a menos de que 5e especifique de otra manera) que a = s.
20
Los Mode/os de Harrod y Damar
(1.6) 1 = 10 e aot
donde 10 es la inversion inicial y
I (aa)
es la tasa de crecimiento consistente con el
equilibrio de la economia en el tiempo. Si se quiere conocer la tasa de crecimiento de
equilibrio del ingreso real, 10 que debe suponerse es que el ingreso en un momenta
determinado sera igual a la suma del ingreso inicial Yo' mas la capacidad creada a traves del
uat
tiempo. Ahora bien, dado que la nueva capacidad productiva esta dada por a10 e I se tiene
que:
T
(1.7) ~ = Yo
o
J
+ aloe aot dt
de donde: 6
7 Domar (1957). Cabe hacer notar que plena ocupacion en el contexto de Domar se refiere unicamente
a la ocupaci6n de la capacidad productiva asociada con el capital. Si se considera tambien a la mana
de obra en su modelo, es necesario que la tasa de crecimiento de equilibno del ingreso permita la
ocupaci6n plena de la mana de obra en el tiempo. Dado que tanto Domar como Harrod usan
implicitamente en sus modelos una funci6n de produccion con coeficientes fijos (en ambos la relacion
capital-producto es constante), la ocupacion plena de la mana de obra a traves del tiempo en el modelo
de Domar requlere que, partiendo del equilibrio, la mana de obra crezca a una tasa igual a (aa )
tambien En otras palabras, con coeficientes fijos de produccion, la demanda de mana de obra esta
determlnada por la Inversion. Lo que se requiere entonces es que la demanda de mana de obra sea
siempre igual a la oferta de mana de obra; la demanda de mana de obra crece a una tasa (au ) Y/a
oferta 10 hace a la tasa de n. Plena ocupacion en el tiempo requiere entonces que au n.
8 Esto puede observarse comparando 10 que Domar llama el coeficiente de utilizacion, B r laO' ,
don de r es la tasa real de crecimiento de la inversion Y (au) la tasa de equilibrio. Si r > au , se
tendria inflaelon, si r < au : entonces se tendria desocupacion. Solamente en el caso de que r =au,
se tiene que el coeficiente de utilizacion es de 100%. (Vease: Domar (1957: 76-77).
9 Los supuestos 0 proposiciones que siguen (a, bye), corresponden a los que Harrod enumera como
".. , (a) que el nivel de ingreso de una comunidad es el principal determinante de su oferta de ahorro; (b)
22
Los Mode/os de Harrod y Damar
a) Los individuos como u'n todo tienen planes en cuanto a ahorrar una parte
constante del ingreso nacional y esos ahorros planeados (ex-ante), son iguales a los ahorros
realizados (ex-post) e iguales tambiem a la inversion realizada (ex-post). Formalmente, este
supuesto implica que:
(1.8) St =s1';
donde 1';, es el ingreso real en el ano t, St' son los ahorros totales en el ario t, Y s, es la
propensi6n a ahorrar.
b) La inversion deseada (por los inversionistas) es una fracci6n constante del cambio
en la produccion. Formalmente, este supuesto implica que:
(1.10) It = s Y,
a bien que:
ingreso en un periodo determinado es igual a la constante 9 /(9 - s), multiplicada por el ingreso del
periodo anterior. Si la constante es mayor que la unidad, entonces el ingreso aumenta en el tiempa. Par
tanto, la condici6n de crecimiento en este modele es que g > s > 0 .
23
Ana/isis del Crecimiento Economico
con equilibrio, implicando con esto que no existe ni acumulaci6n ni decrecimiento no deseados
en 105 inventarios. 13
Aun cuando los modelos arriba presentados son matematicamente equivalentes, desde el
punto de vista econ6mico son diferentes. La raz6n capital-producto y el acelerador son
matematicamente equivalentes; pero la raz6n capital-producto es una relaci6n puramente
tecnol6gica, mientras que el acelerador, tambiEm relaci6n tecnol6gica, es ademas una
definici6n de propensi6n humana. Ambos terminos estan condicionados por la relaci6n tecnica
entre el capital y el producto neto promedio; pero el acelerador supone que tal relaci6n es
11 Es importante observar que el valor de una tasa relativa de crecimiento del ingreso (en este caso)
depende del periodo que se tome como base. Si se considera al ingreso del periodo previo como base,
de la ecuacion (11) se obtendria Y{ Yt-I = g (g - s) que es el factor de crecimiento. Asi se tendria:
(1.13a) [(YI - Y1-1) I Y t-1J =(Yt / Y1-1) - 1 =[g I (g -s)] - 1=s I (g - s) =G'w. Es claro que la tasa G'w es
diferente a Gw, obtenida por Harrod.
12 Harrod (1939:16). Introduciendo el factor mano de obTa, se requiere que (s/g) = n, para tener
crecimiento autosostenido.
13 Si la economia se encuentra en la senda "garantizada" del ingreso (dada por Gw), podra centinuar as!
indefinidamente, segun el modelo de Harrod. Sin embargo, si per alguna razon la tasa de crecimiento
se aparta de Gw, la senda se torna explosiva de manera que, formalmente, la economia puede no
regresar nunca a la senda garantizada, Este problema de inestabilidad en el modelo es cenocido como
el problema delutilo de la navaja". Suponga el lector que la tasa Gr es la tasa real de crecimiento del
ingreso, Si Gr < Gw (que implica que la inversion planeada es men or que la inversion rea/izada),
entonces habra una acumulacion no deseada en inventarios que hara que los empresarios disminuyan
la inversion deseada, 10 que a su vez provocara un crecimiento en el ingreso menor aun que en el
periodo anterior. Por otro lado, si Gr> Gw (que implica que la inversion planeada es mayor que la
realizada). habra un decrecimiento en inventarios que obligara a los empresarios a aumentar su
inversion deseada, con 10 que el ingreso aumentara en el periodo siguiente a una tasa aun mayor que
en el periodo anterior.
24
Los Mode/os de Harrod y Domar
14 De hecho, la intraducci6n de flexibilidad a tales modelos dio origen a otros modelos de crecimiento,
entre los cuales se encuentran los neoclasicos basicos (que veremos en los capitulos subsecuentes de
este libra) y los neokeynesianos. En los modelos neoclasicos, la relaci6n capital-producto se transforma
en variable, mientras que en los neokeynesianos, el parametro que se transforma en variable es la
propensi6n a ahorrar. Vease: Solow (1956), para los modelos neoclasicos, y Kaldor (1956), para los
neokeynesianos.
15 Por ejemplo, Bruton (1960) insiste mas en la estructura que en el volumen del acervo de capital como
"... particularmente pertinente con respecto de los paises menos desarro/lados, don de es necesario
evaluar el papel que juega la infraestructura social... en los aumentos de productividad de la
economia ... " (pp. 260-261).
25
Analisis del Crecimiento Economico
por decisiones de politica, mientras que el modelo de Harrod se ajustaria mejor a una
economia de libre empresa donde predominan los mecanismos automaticos. 16
De hecho, entre los modelos de crecimiento economico actualmente existentes, los
de Harrod y de Domar han sido los mas discutidos. Esto naturalmente se debe a que fueron
los primeros modelos que aparecieron en la literatura. La revision de dichos modelos, sin
embargo, muestra por 10 menos, que son demasiado elementales desde los puntos de vista
tanto de su construccion matematica como de su posible aplicabilidad a parses en desarrollo.
Son elementales matematicamente porque estan sobredeterminados y por sus caracteristicas
de inestabilidad. Son elementales en cuanto a su aplicabilidad ya que, aparentemente pueden
aplicarse, en el mejor de los casos, solo a una economia en estancamiento.
Sin embargo, su condicion misma de elementales los ha hecho susceptibles de ser
mejorados analiticamente. AI manejar de manera sistematica variables que son medibles
cardinalmente como el capital, la mana de obra y el ingreso, dieron oportunidad para iniciar un
estudio cada vez mas amplio del comportamiento de las relaciones economicas a traves del
tiempo. En este sentido, los modelos de Harrod y de Domar han originado el desarrollo de
otros modelos que al mismo tiempo que resuelven los problemas de construccion matematica
de aquellos, ensanchan sus posibilidades de aplicacion. Tal es el caso de los modelos basicos
neoclasicos y neokeynesianos. 17
Por el lado neoclasico, Solow (1956) de hecho toma a la inversion autonoma de
Domar y la hace una variable determinada endogenamente. En la formulacion de Domar, la
raz6n capital-producto es dada y fija. Solow (1956) demuestra que si se hacen los supuestos
de flexibilidad neociasica, la misma razon capital-producto continuara ajustandose hasta
alcanzar el valor consistente can plena ocupacion; es decir, continuara creciendo a 10 largo de
la senda garantizada.
Cabe hacer notar que Solow (1956) no implica que las economias tienden hacia una
situacion de ocupacion plena sin inflacion mediante el usa de la razon capital-producto como
mecanisme equilibrante, sino simplemente que Harrod y Domar van demasiado lejos al
suponer constante a una variable que dificilmente puede serlo en casos de inestabilidad
explosiva y cuyos cambios logicamente tenderian hacia el restablecimiento del equilibrio.
Las tendencias restablecedoras del equilibrio en el modele de Solow tienen lugar de
la siguiente manera. Se ha explicado que en los modelos de Harrod y Domar la inflacion
cronica resulta cuando la inversion requerida para la creacion de un acervo de capital
16 Sunkel (1956), pone Emfasis en la formulaci6n de Domar, ya que, segun Sunkel, la preocupacion
principal sobre la planificaci6n en paises menos desarrollados es "Ia creaci6n de una estructura
productiva que permita un rapido crecimiento posterior" (p. 215).
17 Sin embargo, los modelos de Harrod y de Domar no solamente han ariginado modelos de crecimiento
econ6mico. Par ejemplo, Hicks (1949) introduce estabilidad al modelo de Harrod mediante la
introducci6n de retardos y obtiene uno de los modelos de ciclos econ6micos que mas se han
comentado en la literatura.
26
Los Mode/os de Harrod y Damar
suficiente como para originar una produccion de plena ocupacion excede a la inversion
requerida (en el lado de la demanda) para absorber el aumento en la produccion. Esto es
debido a que, en una situacion de ocupacion plena, continuaria existiendo una escasez de
capital que resultaria en un esfuerzo por crear mas capital (es decir, aumentarla a la demanda
de bienes de inversion mas alia de los limites consistentes con precios estables). Sin
embargo, en tales condiciones es tambien razonable suponer que la escasez del capital
aumentara el precio del capital con relacion al de la mana de obra, e inducira la sustitucion del
capital por la mana de obra. Mas producto obtenido con una oferta dada de capital (que es 10
que ocurrira despues de la sustitucion del capital por la mana de obra) aumentara la tasa
garantizada de crecimiento.
Por el [ado neokeynesiano, Kaldor (1956) introduce fiexibilidad a los modelos de
Harrod y de Domar al suponer que la propension a ahorrar, fija y dada en dichos modelos
puede asumir diferentes valores dependiendo de la distribucion del ingreso. Su hipotesis es la
siguiente: los ahorros son una funcion del ingreso y el ingreso puede obtenerse ya sea como
salarios 0 como beneficios; pero la propension a ahorrar del ingreso como beneficios es mayor
que la del ingreso como salario. Por 10 tanto, en el modele de Kaldor, la relacion ahorros-
ingreso de la economia depende de la distribucion del ingreso.
Suponiendo coeficientes fjjos en la funcion de produccion (y por 10 tanto una 9 fija) es
claro que el ajuste en la relacion ahorro-ingreso de la economia sera suficiente para hacer
posible el crecimiento autosostenido siempre y cuando el valor de s requerido para satisfacer
la ecuacion slg = n no sea menor que la propension a ahorrar del ingreso como salarios ni
mayor que la del ingreso como beneficios. Los modelos de Solow y de Kaldor son producto
directo de los modelos de Harrod y de Domar. 18
En el siguiente capitulo se presentara el modele desarrollado por Solow, conocido
ahora como el modele "neocli3sico basico n , a partir del cual se ha construido gran parte de la
teoria moderna del crecimiento economico, algunos de cuyos modelos mas importantes se
han seleccionado para incluirse en este volumen. 19
18 Puede decirse que otros modelos que se originaron a partir de los de Harrod y de Damar son los que
hacen a n (de la ecuaci6n slg = n) variable. A estos podrian Ilamarseles "neomalthusianos" y puede
decirse que Haavelmo (1954), sent61as bases para este tipo de modelos.
19 Todas esas modificaciones, que incluyen a los modelos de dos sectores sin cambio tecnico; a los que
incluyen cambio tecnico y a los modelos economicos lineales son discutidas brillantemente en una
antigua pero excelente obra de Hahn y Mathews (1969: 1-124).
27
Analisis del Crecimiento Economico
APENDICE 1
FUNCIONES EXPONENCIALES Y LOGARITMICAS Y EL PROBLEMA DEL CRECIMIENTO
Este apemdice tiene el objetivo de presentar el sustento matematico del analisis del
crecimiento a traves de la tasa instantanea e de crecimiento, concepto que nos acerca al
analisis del problema del crecimiento econ6mico. Primero, definamos el concepto del numero
e y su significado econ6mico y matematico. Para responder 10 anterior, se presenta la
aplicaci6n de las funciones exponenciales y logaritmicas al analisis econ6mico; es decir, para
definir al numero e, consideremos la siguiente funci6n:
(A1.2) e == limf(m) =
m(---CI)
lim(l+~Jm
m~CI) m
Es posible comprobar que el valor aproximado de e es 2.71828 con la serie de
Maclaurin de la funci6n (x) = eX. Esta serie nos da una aproximaci6n polin6mica a eX y,
asi el valor de e( = e 1 ) es aproximable haciendo x =1 en ese polinomio. Si a la serie se Ie
resta Rn la expresi6n se aproxima a cero cuando el numero de terminos de la serie aumenta
J
con cualquier grado de aproximaci6n que queramos, al hacer bastante grande el numero de
terminos incluidos. Para lograr este prop6sito se necesita tener derivadas de varios 6rdenes
28
Los Mode/os de Harrod y Domar
de la funcion. 20 Por eso, cuando se evaluan todas las derivadas en el punta de expansion (x =
0), obtenemos:
(A1.3) ' (0) = " (0) = ... = (n) (0) = eO = 1
Por ende, al hacer Xo = 0 en (A 1.3), la serie de Maclaurin para eX es:
;/.11(0) ;/."'(0) ;/.(n) (0)
(A 1.4) e X =(x)=(0)+'(0)x+_'f/_ x 2+'f/ x 3 + ... +'f/ xn+R
2! 3! n! n
1 2 1 3 1 n
=l+x+-x +-x + ... +-x +Rn
2! 3! n!
EI termino Rn' puede ser expresado en la siguiente forma:
;/.(n+l) ( ) x
(A1.5)R n ='f/ P xn+l= e x n+1 l(n+l) (x) =e x ;:. (n+I)(p) =e"J
(n+l)! (n+l)!
Asi, la serie Maclaurin converge y el valor de eX puede ser expresado como una
serie infinita, donde n es infinitamente grande y donde el terminG Rn desaparece: 21
1 1 1 1 1
(A1.5) eX =1+x+-x2 + X' +_x 4 +_x 5 + ...
2! 3! 4! 5!
Como un caso especial para x = 1 (y "evando los calculos hasta cinco cifras
decimales) encontramos que:
expresi6n potencial x n+1 (para una x finita) cuando aumenta n, es 16gico que Rn -) 0 cuando
n~oo.
29
Ana/isis de/ Crecimiento Economico
inversion al final del ano se convertira en $2, por 10 que se denota este valor mediante V (1),
donde el numero entre parEmtesis indica la frecuencia de la capitalizaci6n dentro de un ana:
(A 1.7) V (1) = Capital inicial (1 + tasa de interes)
= 1 (1 + 100%) = (l + )() 1 = 2
Si el interes es capitalizado semestralmente, al cabo de seis meses el capital
aumentara con el interes del 50%. Entonces tendremos $1.50 como nuevo capital durante el
segundo per/ado de seis meses, donde el interes sera calculado al 50% de $1.50. De este
modo, al cabo del ana nuestra inversion sera 1.50 (1 +50%), es decir:
(A1.8) V(2) = (l + 50%)(1 + 50%) = (1 + ~)2
Can un razonamiento analogo, se puede escribir que V(3) = (l + ,X)3 ,
V(2) = (1 + ,%)4 etc.; en general esta expresion se muestra como:
I
1 JrII
(A1.8) V(m)= ( 1+ m
30
Los Mode/os de Harrod y Damar
EI coeficiente rim significa que en cada uno de los m periodos de capitalizacion del
ano, solamente 11m de la tasa nominal r sera aplicable en realidad. Par ultimo, el exponente
mt nos dice que, puesto que el interes ha de ser capitalizado m veces durante el ana, habra
un total de mt capitalizaciones en t arias. La ecuaci6n (A 1.10) puede ser transformada de la
siguiente manera:
econ6micamente en relaci6n con una capitalizaci6n continua de intereses, como la que ilustra
la tabla A1.
Tabla A1
Arios de Valor del activo al cabo
Capital Tasa de interes
capital izaci6n del proceso de
($) nominal
continua camtalizaci6n ($)
1 100% (=1) 1 e
{
1 100% t e
A 100% t Ae'
A r T Ae "
31
Ana/isis del Crecimiento Economico
APENDICE 2
VALOR ACTUAL DE UN FLUJO DE DINERO
Ahora se analizara el concepto de descuento y del valor actual, limitado al caso de un unico
valor futuro V , que nos "eva a plantear las formulas de descuento:
Si suponemos que tenemos una corriente 0 f1ujo de valores futuros (es decir, una
serie de ingresos a recibir en distintos momentos del tiempo 0 de desembolsos a pagar en
diferentes momentos). l,Como calcular el valor actual de esta corriente de pagos 0 flujo de
dinero?
En el caso discreto, si suponemos tres cantidades de ingresos futuros R (I = 1,2,3)
f
disponibles al final del ana t y suponemos tambien que el tipo de interes anual es i, los
valores actuales de R, seran respectivamente:
(A2.3) R\ (1 + i)-I
Se sigue que el valor actual total es la suma de todos los valores actuales de R:
3
(A2.4) II = L R, (1 + i)-'
1=1
donde IT significa valor presente. Esta ecuaci6n se diferencia de la del unico valor solo en la
sustitucion de V por R, Yla introduccion del simbolo L.
La idea de suma nos conduce al caso de un f1ujo continuo de dinero, pero en este
ultimo contexto, el simbolo L debe dar paso al signo de integral definida. Consideremos una
corriente continua de ingresos a la tasa de R{t) dolares por ano. Esto significa que en t = t]
la tasa de flujos es R{t , ) dolares por ano, para otro punto del tiempo t = t 2 la tasa sera
R{t 2) dolares por ana (considerando a t como una variable continua). Si en cualquier punto
del tiempo t, tomamos un intervalo de tiempo infinitesimal dt , la cantidad de ingreso durante
el intervalo [t, t + dt] puede expresarse como R{t}dt . Cuando descontemos continuamente
a la tasa r por ano, su valor actual total de una corriente de tres anos puede encontrarse en
la solucion de la siguiente integral definida:
32
Los Mode/os de Harrod y Damar
(A2.5) IT r
= R{t )e-rl dt
Esta expresi6n, la versi6n continua del valor actual total, se diferencia de la ecuaci6n
del valor unico s610 en la sustituci6n de V por R{t) yen la adici6n del sfmbolo de la integral
definida.
Ejemplo: GCual sera el valor actual de un f1ujo continuo de ingresos durante y anos
a una tasa constante de 0 d61ares por ano y descontando a una tasa de r por ano?
Soluci6n: usando el metodo del valor actual continuo:
r II r I " II r r
Entonces IT depende de D r , e y . Si, por ejemplo, 0 = 3000 d61ares y r = 0.06 e
I
y = 2. Tenemos:
APENDICE 3
INVERSION Y FORMACION DE CAPITAL
(A3.1) dK == l(t)
dt
f
(A3.2) K (t) = I (t )dt = f d; dt = f dK
33
Analisis del Crecimiento Economico
35
Analisis del Crecimiento Econ6mico
r to
1 I(t)dt = K(t)]o = K(t o) - K(D)
o L-----------------------------~~-----------t
to
36
CAPiTULO 2-
I. INTRODUCCICN
1 EI modelo de Crecimiento Economico Neoclasico de Solow permite responder la pregunta ~Por que
crecen las economias? Es decir, el modelo de Solow es el primer modelo que engloba las claves del
crecimiento, ya que considera factores como /a inversion por parte de las empresas, la educacion de los
individuos, la inversion en investigacion y desarrollo y el progreso tecnol6gico. Sin embargo, incorpora
esos factores de manera ex6gena y por tanto su movimiento en el tiempo, esto es, el analisis de la
trayectoria de su crecimiento, se encuentra dada por el modelo, 10 que sin duda es una limitante a la
hora de realizar un analisis mas realista.
Ana/isis del Crecimiento Economico
Primero que nada comenzamos por analizar la identidad del producto 0 ingreso nacional.
Denotaremos con Y, al Producto Interno Sruto (PIS) de un pais en el ario t, que indica la
produccion de una economia durante un ario. EI PIS es canalizado 0 utilizado de cuatro
formas distintas: Una parte la compran las familias para el consumo privado, C I Otra parte la
compran las empresas y es 10 que lIamamos inversion, If' La tercera parte la emplea el
gobierno (el gasto publico), G I Finalmente la parte del producto que se exporta al extranjero
se Ie conoce como exportaciones netas, NX t A esta identidad nacional se Ie describe como:
(2.1) Yt = C t + If +G r + NX t
EI termino de la izquierda de la identidad tambien se puede interpretar como la oferta
de la economia, mientras que los terminos de la derecha son los cuatro componentes de la
demanda agregada. En este modele inicial se estudia el papel de la inversion en capital fisico
como motor fundamental del crecimiento a largo plazo. EI punto central de este analisis es
saber si el gobierno podrfa aumentar la tasa de crecimiento, si consiguiera aumentar la tasa
de inversion. Para conocer el papel de la inversion es necesario aislarlo de los demas
aspectos de la economia, aspectos que son tambien importantes.
Supongamos ahora que nuestra economia es cerrada en el sentido de que no hay
exportaciones netas, NXt = 0, y que no hay movimientos de capitales, por 10 que la
economia en su conjunto no puede pedir prestado y, en consecuencia, todo 10 ahorrado se
debe invertir dentro del propio pais. Tambien supongamos que el gobierno no gasta nada,
Gt = 0 ,3 Tras estos dos supuestos iniciales, observamos que la identidad nacional se
2 Sin embargo, como ya se menciono, si bien es importante la incorporacion del progreso tecnologico
como factor de crecimiento, 5e hace de manera ex6gena al modele y bajo una condicion especifica: una
tasa de crecimiento constante.
3 Estos dos supuestos son poco realistas cuando sabemos que en los paises mas ricos el gobierno es
el responsable de mas del 50% del gasto nacional. Tambien sabemos que las economias modernas
exportan gran parte de su produccion e importan gran parte de su consumo. Algunos paises tienen
deficit en su cuenta corriente (NXt<O). Lo que raramente sucede es que la balanza por cuenta corriente
38
EI Modelo Neoclasico Basico de Solow
reduce a: ~ = Ct + It' Por 10 tanto, cuando la economia esta cerrada y no hay gasto
publico, el producto nacional se distribuye entre consumidores e inversores. Finalmente, si
restamos el consumo de los dos lados de la expresion anterior, obtendremos que el ahorro (Ia
produccion 0 ingreso que no se consume) es igual a la inversi6n: ~ - Ct = St = It' donde
St es el ahorro. Por 10 tanto, en una economia cerrada sin gasto publico, el ahorro de las
familias es igual a la inversi6n 0 la demand a de las empresas.
sea exactamente cero. Sin embargo, este supuesto no va a ayudar a concentrarnos en el papel que
desempena la inversi6n en el proceso de crecimiento econ6mico.
4 EI modelo se public6 en el articulo: "A Contribution to the Theory of Economic Growth", en Quarterly
Journal of Economics, febrero 1956, pp. 65-94.
39
Analisis del Crecimiento Econ6mico
40
EI Modelo Neoclasico Basico de Solow
r1m K-H'
BF
BK = 0
y lim L-,>cc ~; = 0
y y
Y=F(K,L) Y=F(K,L)
L K
of of
oL oK
L K
~--------------
iii) Los mercados de los factores son competitivos, par 10 que cada factor se remunera segun
su productividad marginal.
Recordando la teoria de la demanda de los factores productivos, donde las cantidades de
facto res demandadas por una empresa, se derivaban del problema de maximizaci6n de
beneficios. De acuerda con la funci6n de producci6n empleada, las variables de elecci6n del
problema son las cantidades demandadas de los factores, K y L. Asi, suponiendo un precio
unitario para el bien 0 servicio producido par la empresa, el problema de maximizaci6n de
beneficios, en un contexte competitiv~, se puede expresar como:
8F 8F
(2.5) --r=O=>,. PMg J. ; 8L - w = 0 => w = PMg /.
8K
41
Ana/isis del Crecimiento Econ6mico
Estas expresiones indican que los facto res , en mercados competitivos, se retribuyen
segun su productividad marginal. En terminos agregados, la retribuci6n total del factor trabajo
sera el producto del salario por la cantidad del factor, wL. Por analogia, la retribuci6n total
del factor capital, es rK . De esta forma la retribuci6n total de los factores sera:
(2.6) wL + rK
Como la retribuci6n de los factores coincide con su productividad marginal, la
expresi6n anterior puede rescribirse como:
iv) La productividad marginal del capital par trabajador es nula, si y s610 si, el capital par
trabajador es nulo.
Expresemos la funci6n de producci6n agregada en forma intensiva; esto es, en terminos del
producto y el capital por trabajador. Si denotamos con y al producto por trabajador; es decir
y = ~, y por k, al capital por trabajador, k = ~ I la funci6n de producci6n en forma
L L
intensiva se puede obtener haciendo uso de la propiedad de homogeneidad lineal de la
funci6n de produccion agregada:
(2.11) y=f(k)
La relaci6n entre estas dos variables se presenta en la Figura 2.2 a traves de una
curva con pendiente positiva. Cuando aumenta el capital por unidad de trabajo, tambien 10
hace la producci6n por unidad de trabajo. Pero como consecuencia de los rendimientos
decrecientes del capital, los aumentos de k , generan incrementos cada vez menores de y .
y= f(k)
y=/(4k)
y=/(2k) +--_ _ _ _ _ _ _~
y=/(k) f--------7f"
k 2k 4k
v) La productividad marginal de capital es positiva y decreciente siendo muy elevada a/
J
(2.12) j'(k) > 0; j"(k) < 0 ; lim j'(k) = 00; lim j'(k) = 0
k~O k~ 00
Este supuesto se refiere al eonjunto de requerimientos lIamados condiciones de
Inada, que ya hemos mencionado y que impliean que la produetividad marginal del capital se
43
Analisis del Crecimiento Economico
apraxime a cera cuando el capital tiende a infinito y que tiende a infinito cuando el capital se
aproxime a cero. 5
Una funci6n de producci6n bastante sencilla que satisface las propiedades neoclasicas es la
funci6n de producci6n Cobb-Douglas, donde 0 < a < 1.6 Es decir:
donde a es una constante que mide la fracci6n del ingreso que se queda al capital, a la que
tambien se Ie conoce como participaci6n del capital en el ingreso. Es decir, a determina la
proporci6n del ingreso que obtiene el capital y al mismo tiempo la que obtiene el trabajo. La
funci6n Cobb-Douglas presenta rendimientos constantes a escala:
5Ademas, que J'(k) es el producto marginal del capital, pues F{K, N = Nf{K N)) de forma
que diferenciando con respecto de K, suponiendo fijo N resulta:
Tambien vemos que los productos marginales del capital y del trabajo son positivos:
por 10 que, la funci6n de producci6n Cobb-Douglas satisface todas las condiciones de las
funciones de producci6n neoclasicas.
45
Analisis del Crecimiento Economico
(2.20) CI (I S )Y 1
donde el termino s es la tasa de ahorro (Ia fraccion del ingreso que los consumidores
ahorran), una constante. AI ser fraccion, se debe cumplir que s es un numero entre cero y
uno, 0 < s < 1 .
Si sustituimos las dos ecuaciones anteriores, tendremos que:
(2.21) s~ = It
Es decir, al igual que el consumo agregado, la inversion agregada es una fraccion del
ingreso nacional. Como en una economia cerrada sin gasto publico, el ahorro y la inversion
coinciden, la tasa de ahorro es tambien la tasa de inversion.
(2.22) 1/ = "it + Dr
donde Dt es la depreciacion. Para simplificar el analisis, se supone que en cad a momenta en
el tiempo, una fraccion constante de las maquinas, is, se deteriora, por 10 que la depreciacion
7En la literatura microeconomica modem a se supone que los consumidores eligen el consumo con el
objetivo de maximizar una funcion de utilidad, sujetos a una restriccion presupuestaria.
46
Ef Modefo Neoclasico Basico de Solow
total es igual a la tasa de depreciaci6n 8 multiplicada por la cantidad existente: 8K{. Por 10
I
que:
EI supuesto de depreciaci6n constante tambiem indica que las maquinas son siempre
productivas mientras no se deterioran. En particular: no existen diferentes tipos de maquinas,
y las mas viejas son menos productivas que las mas nuevas.
Sustituyendo I, en la funci6n de producci6n neoclasica y utilizando el supuesto de
una tasa de ahorro constante, obtenemos:
(2.25) K = sF (K L t ' A J - oK
I I' I
47
Ana/isis de/ Crecimiento Economico
generacion de riqueza: nin~s, ancianos, amas de casa, etc. a A pesar de que sabemos que
existen estos colectivos que no trabajan en la produccion de Y, seguimos con el supuesto
simplificador segun el cual la variable L no solamente representa el factor sino tambien la
poblacion total. Esto permitira concentrar el estudio en el papel que desempena la inversion
en capital fisico.
Si utilizamos la equivalencia entre trabajo y poblacion, dividimos los dos lados de la
formula del acervo de capital (2.25) por L t ,encontramos que:
(2.26) ~= S F(KpL"A,)_O~
L, L, L,
A partir de ahora, utilizamos letras minusculas para denotar los terminos de variables
per capita. En otras palabras, si K t es el acervo de capital agregado, k(, sera el acervo de
capital per capita, k I == K I / L( . De forma semejante definimos el consumo per capita en
c( = C (/ LI ' Yla produccion per capita es: Yt = 1'; / Lt
Observe que si la funcion de produccion, F(), es neoclasica y presenta
rendimientos constantes a escala, se cumple que: F (/l. K , /l. L , A ) = /l. F (K , L, A ), donde
A es una constante arbitraria. Si damos a la constante el valor de /l. = ~ esta condicion se
J
L
puede escribir como:
(2.27) y:: ~= ~F(K ,L,A)= F(~K ,~L'A) = F(k,LA)= f(k.A)
L L L L
donde hemos definido f(k, A) == F(k,l, A). Es decir, la produccion per capita es
una funci6n del capital per capita y la tecnologia. En el caso de la funci6n de producci6n
Cobb-Douglas, esto se puede ver claramente dado que:
B Aunque alguno de estos actores producen bienes que no estfm incluidos en la contabilidad nacional,
no es materia de estudio del presente texto y 5610 nos limitaremos aver la contabilidad de riqueza de
bienes y servicios que se intercambian en el Mercado.
48
EI Modelo Neoclasico Basico de Solow
Un supuesto adicional es que la poblacion crece a una tasa exogena y constante que
denotaremos con la letra n como f:__ = n . Con este supuesto, podemos calcular la tasa de
L
crecimiento del capital por persona como:
9Una vez que se conoce el incremento del acervo de capital per capita en un momento en el tiempo,
sabemos cual sera el acervo de capital en el siguiente instante.
49
Analisis del Crecimiento Economico
indica cual sera el incremento del acervo de capital per capita en el pr6ximo instante, y asi
sucesivamente hasta infinito; es decir, la evoluci6n en el tiempo del acervo de capital.
Una vez establecidos los supuestos de partida sobre la funcion de produccion agregada y sus
argumentos, para formular el modele basico de crecimiento de Solow, tan solo tenemos que
formular una ley dinamica de acumulacion del capital. Por ello suponemos que la inversion
neta, que denotaremos como la variaci6n absoluta del acervo de capital, dK es la inversion
J
bruta menos la depreciacion. Si nos encontramos ante una economia cerrada y sin sector
publico, el ahorra bruto ha de ser igual a la inversion bruta. Si suponemos que el ahorra
representa una fraccion constante s; es decir, 0 < s < 1 del producto total y que el capital se
deprecia a una tasa constante <5 podemos escribir que:
J
(2.34) dK = sf - 8K
Si expresamos la ley dinamica de acumulacion del capital en terminos de praducto y
el capital por trabajador 0 unidad de trabajo, nos bastara con dividir toda la expresion entre L:
dK Y K dK
(2.35) -=s--~- => - - --=sy-ok
L L L L
Simplificando terrninos:
1
(2.36) dK-=sy-&
L
50
EI Modelo Neoclilsico Bilsico de Solow
s610 1Jk, no es suficiente para dotar de capital a las nuevas incorporaciones a la fuerza
laboral.
Representemos graficamente la ecuaci6n anterior; en el eje de abscisas vamos a
representar el acervo de capital del trabajador, mientras que en el eje de ordenadas, vamos a
representar la inversi6n de sostenimiento, el PIB por trabajador y la inversi6n efectiva 0 bruta
par trabajador. Dado n y 8 constantes, la inversi6n de sostenimiento, Is es una recta con
I
pendiente positiva que pas a par el origen de coordenadas: (Ver Figura 2.3).
51
Anallsis del Crecimiento Econ6mico
(2.40) Is = {n + 8)k
Observe que:
(2.41) dIs = (n + 8 0
dk
Figura 2.3. Diagrama de Solow: determinacion del acervo de capital por unidad de
trabajo cuando la inversion efectiva es igual a la inversion de sostenimiento
y= J(k)
sf(k)
Is
j{k)
k*
52
EI Modelo Neoclasico Basico de Solow
10 En el estado estacionario las variables en terminos per capita tienen siempre el mismo valor: Como el
acervo de capital per capita en el estado estacionario es con stante, el producto per capita que es
funcion de k tambien es constante y la tasa de crecimiento es tambien constante (igual a cere). En ese
mismo comportamiento, dado que el consumo per capita es una fraccion de y, tambien se debe cumplir
que el consumo en el estado estacionario sea constante y su tasa de crecimiento sea cere. Por 10 tanto,
puesto que las variables per capita son constantes en el largo plazo, sus correspondientes valores
agregados crecen al mismo ritmo que la poblacion. Esto se puede ver utilizando la definicion de variable
53
Analisis del Crecimiento Economico
corresponde con k = 0, y esto ocurre cuando los dos timninos de la derecha de dicha
ecuacion se igualan; es decir, cuando la curva sf{k) y la recta {n + 8)k se intersectan (ver
Figura 2.4). EI nivel de estado estacionario k* es el nivel donde la inversion iguala la
depreciacion, indicando que el monto de capital no cambiara en el tiempo. EI valor de k en
estado estacionario 10 lIamamos k * . En ell sf(k * ) = (n + 8)k *
En el diagrama de fase de la Figura 2.5 puede observarse que, si k es inicialmente
menor que k * , la inversion efectiva sera superior a la inversion de equilibrio, de forma que k
tomara valores positiv~s y k estara creciendo, 10 contrario ocurrira si el acervo de capital por
trabajador es inicialmente mayor que k * . Finalmente, si k es igual a k * , nos encontraremos
en el estado estacionario, y el acervo de capital per capita no variara. Asi pues, cualquiera que
sea el punta de partida de k, el acervo de capital por persona converge hacia k * . Este sera,
pues, un equilibrio globalmente estable.
Si en el estado estacionario, k es constante, 10 sera tambien el producto por
trabajador, y, y el consumo por trabajador, c, para los valores y * = f(k *) y
c* = (1 - S )f(k * ), respectivamente. La constancia de las magnitudes por trabajador implica
que los niveles de las variables, K, Y Y C, crecen en el estado estacionario a la tasa de
crecimiento de la poblacion, n.
Una vez analizado el estado estacionario, detengamonos a analizar a que tasas
crecen el resto de variables en el modele de Solow. Es decir, en el estado estacionario el
acervo de capital no tiene porque ser constante.
per capita. Derivando con respecto del tiempo, tenemos que: K =0 + L = n ' que es 10 mismo que
K L
54
EI Modelo Neoclasico Basico de Solow
y=j(k)
siCk)
Is
Is =(n+8)k
j(k}
~~----------------------~~~~---------------'k
ko k* k/
dk dK dL dK n. Porlotanto: dk 0 dK n => dK n
k KL KkK K
dy
-=---
dY dL => dY _
-n
y Y L Y
Utilizando esta funci6n para hallar los valores del acervo de capital y del producto por
unidad de trabajo, tendriamos:
=> k* (n:c5 ~
Sustituyendo en la funci6n de producci6n, el producto por trabajador correspondiente
al estado estacionario sera de:
a
(2.52) Y=k
cz
=> y. == (k* t = (- _s JI-a
n+o
Observe la importancia de estos dos ultimos resultados:
a) Los paises que tienen tasas mas altas de ahorro, tendran mas capital por
trabajador y mas producto por trabajador, ya que la tasa de ahorro determina el nivel de
produccion y el capital por trabajador a largo plazo.
a
J-a
(2.53) t y*
I
I-a
(2.54) t k*
b) Los pafses que tienen mayores tasas de crecimiento poblacional, por el contrario,
tenderan a ser mas pobres segun el modele de Solow.
En el diagrama de fase 2.5. puede observarse que, si k es inicialmente menor que
k * la inversi6n efectiva sera superior a la inversi6n de equilibrio, de forma que k tomara
I
el punto de partida de k, el acervo de capital per capita converge hacia k * y por 10 tanto
existe un equilibrio globalmente estable.
Veamos que sucede con el equilibrio del modelo, en respuesta a cambios en los parametros
n, t5 y s. Se trata de averiguar cuales son los efectos de un shock sobre una economia que
comienza en el estado estacionario.
Supongamos que una economia ha alcanzado su estado estacionario, pero que
debido, por ejemp/o, a la inmigraci6n ve c6mo la tasa de crecimiento poblacional se eleva
desde no a n1 Como puede comprobar, tan s610 habra cambiado la inversi6n de
sostenimiento, que ha pasado de ser Iso = (no + t5)k J en el momenta inicial, a
lSI = (n] + t5)k.
Inicialmente, en el estado estacionario sy. = {n + 8 )k => dk
(J O. Tras el
aumento ex6geno de la tasa de crecimiento poblacional, tendremos que:
k
Graficamente, el aumento en s hace que la curva de ahorro se desplace hacia
arriba, de forma que la nueva intersecci6n entre la ecuaci6n de ahorro y la inversi6n de
sostenimiento se produce para un nivel de capital por trabajador superior al inicial. Observe
que igualmente existiran aumentos en el producto y el consumo por trabajador,
correspondientes a este nuevo estado estacionario.
Para el analisis de la dinamica de transicion del modele y de sus implicaciones de
politica economica, se analiza la ecuacion que caracteriza el estado estacionario en terminos
de tasas de crecimiento de las variables. Es decir, se representa el estado estacionario inicial,
el correspondiente a la tasa de ahorro So (ver la Figura 2.7). Matematicamente, recordaremos
que el estado estacionario se deriva de igualar a 0, el valor de ~:
k
(2.60) dk = sy - (8 + n)k => dk = s 1.. - (0 + n); 0 = s L - (0 + n) =>
k k k
=> s y = s(o + n)
k
59
Analisis del Crecimiento Economico
y
s I -k. s~
k
sk a-I
y
.
s-=n+ t5
n + t5 \ ok
..
\ \ s
y
= n +8
\ \ I k
--------~-------~
\\\ 1'\
! => y'
Sl --;;;- > n + t5
dk
k > 0
----------------------
k
,
s-
fCk)
o k
a
(2.61) y KaL
I
- (K a => y=k a
L L L
Par 10 tanto, can esta especificacion funcional) s es igual ask a sk a-I, Sera
k k
una funci6n decreciente can respecto al acervo de capital.
60
EJ Modelo Neoclasico Basico de Solow
Figura 2.8. Senda temporal del acervo de capital y del PIB (por unidad de trabajo) ante
un incremento en la tasa de ahorro, S
K**
k 1
-----------------1----
-----------------+------------------
So i - - - - - - - - + - _____________________________________________ _
y ,
___________________________ S;_o!~e_spondiente a S1
:" ----------------r--------- Efecto de nivel
to
61
Analisis del Crecimiento Economico
un nivel mayor de consumo que en el punto inicial. Cabe aclarar que cuando se comienza con
un acervo de capital mayor al de la regia de oro, reducir el ahorro es una buena medida ya
que se incrementa el consumo en cada punto del tiempo.
EI incremento en la tasa de ahorro en to produce una caida inmediata en el consumo
y un saito de la misma proporcion en la inversion. A traves del tiempo, a medida que aumenta
el acervo de capital, el producto, la inversion y el consumo aumentan. EI nuevo punto del
estado estacionario tiene un nivel mayor de consumo que en el punto inicial (ver Figura 2.9).
Figura 2.9. Senda temporal de la tasa de crecimiento del PIS por unidad de trabajo, ante
un incremento en la tasa de ahorro
5
-----------------+i_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ __
+---_____ +1 _______________________________________________ _
I
I
I-----------------~-----------------------------------------.
k
I
dy
Y
g=n +----------~--=------------------
to
Finalmente, cabe aclarar que para alcanzar el nuevo punto de estado estacionario, se
requiere un periodo inicial de consumo reducido. Eventualmente, el estado estacionario de la
regia de oro aumenta el bienestar economico.
62
EI Modelo Neoclasico Basico de Solow
(2.64) k* = k{s,n, 5, g)
En la senda de crecimiento equilibrado, se tiene que:
as dk as as
= ~~~ {s~_~~)[#J~*__ C!~_,,!5~g )) - (n + 5 + g)]
as dk
Observe que el primer factor de la expresi6n anterior es positiv~, por 10 que
dependiendo del valor que tome el segundo factor, el efecto de la tasa de ahorro sobre el
consumo por unidad de trabajo efectivo puede ser positiv~ 0 negativo.
Es decir, un incremento de la tasa de ahorro aumentara el consumo por unidad de
trabajo efectivo en la nueva senda de crecimiento equilibrado, si la productividad marginal del
63
Analisis del Crecimiento Economico
(2.70) f'{k)-{n+8+g)
Despejando, quedaria:
(2.71) f'{k) = (n + 8 + g)
Es decir, el acervo de capital para el cual el consumo sera maximo en una tasa de
crecimiento equilibrado, sera aquel para el cual la pendiente de la funci6n de produccion
cincida con la pendiente de la inversi6n de sostenimiento (ver Figura 2.10).
Si calculamos la tasa de ahorro en su senda de crecimiento equilibrado, se tiene que:
* {n + 8 + g )k *oro
(2.73) S oro = -- ---- ( -.-)-----
f k oro
Si una economia cuenta con la tasa de ahorro y el acervo de capital,
correspondientes a la regia de oro, el consumo por unidad de trabajo efectivo se mantendra
perpetuamente, tanto para la generaci6n presente como para las futuras en ese nivel. Es
decir, si la generaci6n actual ahorra 10 suficiente, puede proporcionar a las generaciones
64
EI Modelo Neoclasico B~sico de Solow
futuras el acervo de capital que les permita mantener el mismo nivel de consumo por unidad
de trabajo efectivo que habian tenido las generaciones anteriores.
Por este motiv~, a este nivel de capital por unidad de trabajo efectivo se Ie denomina
de la r~gla de oro, en consonancia con la regia de oro que deberia gobernar las relaciones
entre las distintas generaciones.
En la Figura 2.11, la economia parte de un nivel de capital por unidad de trabajo
efectivo k que implica una desigualdad entre f' (k . ) > (n + t5 + g ) por 10 que no se esta
maximizando el consumo por unidad de trabajo efectivo correspondiente a la senda de
crecimiento equilibrado.
y=f(k)
sf(k)
Is=(n+t5+g)k
Is
y'
-4~--------~-------------------------------------'k=~
~oro ~
65
Analisis del Crecimiento Econ6mico
su consumo, la generaci6n actual debe reducir su nivel de vida, consumiendo menos. Hemos
denotado por k{)ro el valor de k * (s, n, a)k()f'() que corresponde al maximo c * :
(2.74) c(]/'{)
f{k oru ) - {n + a)korIJ
=
La ecuaci6n anterior permite maximizar el consumo, condici6n que se conoce como
la regia de oro de la acumulaci6n de capital, que anunci6 Phelps (1961).11 Se trata de una
proposicion normativa, a diferencia del resto del modelo, puesto que indica las condiciones
que debe cumplir una economia para maximizar el consumo por persona.
y=f(k)
sf(k)
Is
y'
__-------::;:;>"""---- j{k)
y'
sj{k}
.sy
---------
-4~--~----~-------------------------------------+k=~
k* k*oro M
*)
Tenemos una situaci6n especial en la que !'(k < (n + a + g). En este caso,
una reducci6n de la tasa de ahorro seria conveniente para todas las generaciones. La
generaci6n actual elevaria su consumo de forma inmediata y las futuras tambiEm se
beneficiarian porque el nivel de consumo par unidad de trabajo efectivo de largo plaza en la
11 Existen tam bien otras reglas de oro, enunciadas para modelos diferentes del aqui cansiderada.
Vease un camentario sabre elias en Phelps (1966).
66
EI Modelo Neoclasico Basico de Solow
nueva senda de crecimiento equilibrado seria mas elevado que el nivel de consumo que
disfrutarian en caso de no reducirse la tasa de ahorro.
En este caso, la economia estaria ahorrando en exceso, ya que todas las
generaciones (presentes y futuras) se beneficiarlan de la reduccion del ahorro. Si una
economia tiene una tasa de ahorro superior ala tasa de ahorro de la regia de oro, se dice que
se halla en un estado de ineficiencia dinamica, ya que el consumo por unidad de trabajo
efectivo es inferior al que podia obtenerse siempre (presente y futuro) sin mas que modificar a
la baja la tasa de ahorro.
~Cual es el sentido de la regia de oro? Para responder la pregunta supongamos que
Naciones Unidas promete a un pais en vias de desarrollo proporcionarle el acervo de capital K
que el pais elija, con una sola condicion: en el futuro, el pais debe de ahorrar 10 suficiente para
mantener constante el acervo de capital por trabajador, k que resulte de aquella donacion,
I
La dinamica analizada hasta ahora nos muestra como el capital, el consumo, la inversion y la
produccion interactuan y varian en el tiempo. Sin embargo, una de las cuestiones importantes
a la hora de hacer analisis y tomar decisiones de politica publica no es basarse en los datos
duros, absolutos y atemporales de las variables, sino en la tasa a la que cambian respecto a
ellos mismos 0 a otros. Por consiguiente, se hace necesario mostrar el comportamiento de las
tasas de crecimiento a 10 largo del tiempo, suponiendo que la tasa de crecimiento del PIB per
capita es proporcional a la tasa de crecimiento del capital per capita.
. K
(2.75) ;ry == y = a - == ark
y k
Ademas, como el consumo per capita es proporcional al producto per capita
(c = (1- x)y) tenemos que la tasa de crecimiento del consumo es igual a la tasa de
crecimiento de la producci6n (}'C = JY) .14 Este es un resultado muy util porque una simple
divisi6n de la ecuaci6n fundamental de Solow entre el acervo de capital per capita, k, nos da la
tasa de crecimiento del capital. Dividimos ambos miembros de la ecuacion entre k y resulta:
(2.76) yk == #= s(!(k, ~)- - (8 + n)
. k k
La ecuaci6n anterior continua siendo la ecuaci6n fundamental del modelo de Solow.
EI miembro de la izquierda de esta ecuaci6n representa la tasa instantanea de crecimiento del
capital per capita. EI miembro de la derecha nos indica que esta tasa de crecimiento esta dada
par la diferencia entre dos funciones: sf(k,A)1 k y (8 + n) .15
La primera funci6n dellado derecho de (2.76) es la tasa de ahorro multiplicada por
e/ producta media del capital, f(k, A) I k . En el cas a Cobb-Douglas, este producto media es
igual a f(k, A) = Ak a- l y la tasa del crecimiento del capital por persona se denota por:
(2.77) yk == ~ = sAk-(I-a) - (8 + n)
k
Para dibujar la curva de ahorro, sAk -(I-a) , como funci6n de k, es preciso tener en
cuenta que:
a) es una funci6n decreciente para todo k.
b) tiende a infinito cuando k tiende a cera (recordemos que sA k -(I-a) = ;~a ,por 10
14 Dicho de otro modo, si analizamos el comportamiento de la tasa de crecimiento del capital sabremos
tambien como se comporta la tasa de crecimiento del PIS y del consumo per capita.
15 Esta version de la ecuacion fundamental de Solow nos muestra que la tasa de crecimiento del capital
per capita es igual a la diferencia entre el ahorro (e inversion) por unidad de capital y la tasa de
depreciacion (incluyendo la tasa de crecimiento de la poblacion). Cuanto mayor sea la tasa de ahorro, s,
mayor sea la tasa de crecimiento de la economia. Cuanto mayor sea el nivel tecnologico, A, mayor sera
el producto, f(.J, y por 10 tanto, mayor sera la cantidad de producto ahorrada e invertida. Cuanto mayor
sea la tasa de depreciacion, menor sera la tasa de crecimiento y, finalmente, cuanto mayor sea la tasa
de crecimiento de la poblacion, mas reducido sera el crecimiento del capital por persona.
68
EI Modelo Neoclasico Basico de Solow
Curvade
Depreciaci6n (CD)
'k
EI valor de k para el cual ambas curvas se cruzan, k*, es el acervo de capital per
1
para valores de k inferiores a k*,k<k*, y negativa para valores superiores a k*,k>k*. Ademas, la
tasa de crecimiento es tanto mayor cuanto mas por debajo esta la economia del estado
estacionario. Tomemos una economia con un capital inicial k o , inferior a k*.16
La explicacion de la caida de la tasa de crecimiento a 10 largo de la transicion se
encuentra en e/ supuesto de que 'Ia productividad marginal del capital es decreciente: cuando
el acervo de capital es bajo, cad a aumento del acervo de capital genera un gran aumento en
la produccion (esto es, la productividad marginal del capital es elevada). Puesto que, por
hipotesis, los agentes ahorran e invierten una fraccion constante del producto adicional, el
aumento en el acervo de capital es grande. Dado que la productividad del capital es
decreciente, cada unidad adicional genera incrementos menores de producto a medida que k
aumentaY
Este resultado es a la vez interesante y preocupante: por un lade hemos visto que si
la funcion de produccion es neoclasica, existe un punto en el que la economia teoricamente
dejaria de crecer si continua la expansion del acervo de capital fisico. Un punto debil de la
teoria es sin embargo, que el analisis de productividad marginal del capital decreciente es de
corto plazo, donde un factor, en este caso capital se mueve y los demas permanecen
constantes, y las conclusiones sobre el crecimiento econ6mico se suponen en el largo plazo
donde todos los factores cambian, 10 que marca una clara incongruencia.
Sobre la base de su modelo basico, Solow (1957)18 ideo una forma de estimar el progreso
tecnologico, de forma residual, basandose en el supuesto de que cada factor se retribuye
segun su producto marginal. As!, los primeros desarrollos de la teoria del crecimiento
16 La tasa de crecimiento del capital en los primeros momentos es grande, pero va disminuyendo
monotonicamente con el paso del tiempo, al ir aproximandose la economia a su posicion de estado
estacionario. Cuando se alcanza este punto, el crecimiento se detiene. EI comportamiento de la
economia es simetrico cuando el capital inicial esta por encima de k*.
17 Como los agentes siguen ahorrando un porcentaje constante de la produccion, los aumentos
adicionales del acervo de capital son cada vez mas reducidos. De hecho, se aproximarian a cero si el
acervo de capital fuera arbitrariamente grande. Antes de lIegar a este extremo, no obstante, la
economla alcanza un punto en el que los incrementos del acervo de capital cubren exactamente la
substitucion del que se ha depreciado y compensan el crecimiento de la poblacion (a una tasa n). Este
aumento es, pues, exactamente suficiente para mantener el capital per capita a un nivel constante. Una
vez que la economia alcanza esta situacion, permanece en ella para siempre. (Estado estacionario).
18 Solow, R. (1957): 'Technical Change and the Aggregate Production Function", Review of Economics
and Statistics, 1957, pp. 312-320.
70
EI Modelo Neoclasico Basico de Solow
econ6mico se centraron en medir las fuentes del crecimiento sobre la base de la siguiente
expresi6n:
(2,80) d!~
= c!1 + a dK + (I - a )~~-
YAK L
donde: dYes la tasa de crecimiento de la produccion; dA es la tasa de progreso tecnico;
Y A
(2.81) dy dA + a dk
yAk
Como puede verse, dA es la (mica magnitud no obs~rvable en la expresion, pero
A
podemos obtenerla por diferencia, como el residuo no explicado por la acumulacion del capital
por trabajador: dA = dy _ a dk .
A y k
Esto es 10 que hace Solow (1957), con datos correspondientes a Estados Unidos
para el periodo 1909-1949, al estimar un valor de qA = 1.57 % ' equivalente a un 87.5% del
A
aumento del producto por trabajador.
Con los datos manejados por Solow (1957), se contrasto si la contribucion del factor
residual del crecimiento del producto por hora trabajada representaba un 87.53%. Los datos
empleados son:
Tasa media anual del capital por hora trabajada en el sector no agricola, de 0.68%
(d: ); una tasa de crecimiento anual del producto per trabajador de 1.8% ( ~ ); y una
participacion del ingreso del capital en el ingreso nacional de 33% (a).
EI resultado es:
cIA dk cIA
dA dy dk - 068
= a => ~=l-a~ => ~=1-0.33--=0.8753
A Y k dy dy dy 1 .8
Y Y y
EI resultado anterior, por propia contraccion, genero de inmediato una controversia.
EI hecho de que la participacion del progreso tecnico en el crecimiento fuera tan elevada,
podia ser provocado porque el termino, en realidad, se transforma en un conjunto de factores
omitidos y en mediciones imperfectas del capital y del trabajo. Ello genera las siguientes
corrientes:
i) Rendimientos Crecientes. Hicks (1960) considero que la contribucion del capital
estimada por la contabilidad del crecimiel'lto es demasiado pequena como para ser creible.
Por ello la conjetura sobre si el tamaJio del residuo pod ria estar provocado por el supuesto de
partida de la contabilidad del crecimiento acerca de los rendimientos constantes en la funcian
de produccian.
ii) Capital Humano. Por su parte, Schultz (1961) se cuestiona la propia validez de los
datos emp/eados e introduce un nuevo elemento en el problema, al seJialar que la calidad del
trabajo se ha incrementado gracias a la inversion en educacion y salud, y que la importancia
aparente de A, puede deberse sobre todo a la omision del capital humano.
72
EI Modelo Neoclasico Basico de Solow
iii) Modelos de 1+0. EI consenso de esta corriente apunta a que el residuo, sobre
todo, se Ie atribuye al cambio tecnico. 19
19 Todas estas consideraciones han tenido un papel importante en la propia evoluci6n de la teoria del
crecimiento, ya que el punto de partida en la investigaci6n posterior al trabajo de Solow ha sido la
hip6tesis de que el crecimiento de la productividad "no explicado" habria de deberse a la acumulaci6n
de facto res omitidos. Los dos candidatos obvios (el incremento en la calidad del factor trabajo generado
por la inversi6n en capital humane y la acumulaci6n de conocimientos como resultado de la
investigaci6n y la experiencia) incorporandose al paradigma neoclasico, contenido el germen que se Ie
conocera como la teoria del crecimiento end6geno.
73
Analisis del Crecimiento Econ6mico
Por 10 que ahora analizaremos c6mo evoluciona en el tiempo el capital por unidad de
trabajo efectivo. Dividiendo entre AL, se tiene:
(2.86) ~ = s ~ - Ii ~ => ~ = sy - 8K
AL AL AL AL
74
EI Modelo Neocfasico Basico de Solow
(2.87) K
---=
K
sy - ok =>
K AL
dAL
Restando ~ de los dos miembros, tenemos:
dL
dAL dAL
(2.88) ~ _ --.dL = !!:.- = s L - 8 _ --.dL
K AL k k AL
Como:
dAL = LdA + AdL => dAL L dA + A dL =>
dt dt dt
=> -Ii = s--
y LA Ai = s--
g - -- -
y
g- g - n
k k AL AL k
Si queremos la expresi6n en terminos de la variaci6n absoluta del capital por unidad
de trabajo efectivo, se tiene:
(2.89) k = sy - Be - gk - nk = sy - {n + t5 + g)k
Es decir, la variaci6n del capital por trabajador es igual a una fracci6n constante, s,
del producto por trabajador, menos la inversi6n necesaria por trabajador ocupado para
mantener constante el producto por unidad de trabajo efectivo, (n + g + g)k . Esta ecuaci6n
describe toda la dinamica de esta nueva versi6n del modele de Solow, y establece que la
variaci6n del acervo de capital por unidad de trabajo es la diferencia entre dos terminos. 2o Es
decir, hay dos razones por las que necesitamos una inversi6n positiva para que k no
disminuya:
i. Porque el capital se deprecia con el uso (termino ok ).
ii. Porque la cantidad de trabajo efectivo crece a la tasa n + g, de forma que si
invertimos tan s610 ok , no es suficiente para mantener constante el acervo de capital por
unidad de trabajo efectivo.
La dinamica de la ecuaci6n de acumulaci6n del capital es exactamente la misma que
la del modelo de Solow sin progreso tecnico. La economia converge hacia un equilibrio a largo
plazo en el que el acervo por unidad de eficiencia del trabajo adopta un valor constante, k * .
20 EI primero de ellos, sy es la inversi6n efectiva por unidad de trabajo, mientras que el segundo
termino (n + 8 + g)k es!a inversi6n de sostenimiento por unidad de trabajo efectivo; es decir, e!
volumen de inversi6n necesario para mantener k en el mismo niveL
75
Analisis del Crecimiento Econ6mico
f{k)
y. -I-~;:~------------------------------------l
sy' - --------- I
k*
76
El Modelo Neoc/asico Basico de S%W
La funcion en forma intensiva se puede obtener dividiendo los dos miembros por el
trabajo en terminos de unidades de eficiencia:
donde k es el acervo de capital por unidad de eficiencia de trabajo, por 10 que necesitamos
recordar la siguiente expresion:
a
Ie
(2.94) - = s L - (0 + g + n) = s -k - (8 + g + n)
k k k
En el estado estacionario k= 0, por 10 que el acervo de capital por unidad de
k
eficiencia de trabajo toma un valor constante:
(2.94') 0 = s~- (0 + g + n)
k
I
En este equilibrio, el ingreso por unidad de eficiencia del trabajo es constante e igual
a:
77
Analisis del Crecimiento Economico
(2.95) y = !(k);!(k) = ka
Esto es igual a:
(2.96)
y' = ( " + ; + n fa
Si quisieramos ealeular el valor del ingreso per capita q = Y en el estado
L
estacionario, tendriamos:
21 Esta pendiente es la tasa de progreso tecnico; es decir, la tasa de crecimiento de la produccion por
unidad de trabajo medido en terminos de eficiencia, g Y su relacion de cambio depende del nivel
I
Figura 2.14. Trayectoria del ingreso per capita en el modelo con progreso tecnico
lnA(O)+ak
. / p'~~;::te 9
,~.~~~:./: _______________________________________________________ _
(2.98) ka
So -:;:: (6" + g + n)
k
Factorizando tenemos:
(2.99)
79
Analisis del Crecimiento Economico
sL = sk a - l
k
n+o+g
y.
\ \ \ So k:. =n+o+g
~------\ ~ = n+0 +g
\\~1\~
________ SI
Y
~.
SI-.
k
~" ""~
------------------
------------- So ka- I
incremento de la tasa de crecimiento del capital. Ahora bien, este efecto es transitorio, y tiende
a desvanecerse a medida que nos acercamos al nuevo estado estacionario.
Si analizamos el impacto de la politica, utilizando el analisis de la trayectoria temporal
del ingreso per capita, se tendria que el aumento de la tasa de ahorro se traduce en un
desplazamiento vertical de la senda de crecimiento equilibrado, ya que al aumentar el acervo
de capital por unidades de eficiencia correspondiente al nuevo estado estacionario, el ingreso
per capita correspondiente a este estado tambien 10 sera. Si embargo, no afecta a la
pendiente de esta senda (Figura 2.16).
En resumen, una variaci6n de la tasa de ahorro tiene efectos permanentes de nivel,
pero no de crecimiento, ya que modifica la senda de crecimiento equilibrado de la economia y,
por ende, el nivel de producci6n por trabajador en cualquier momenta del tiempo, pero sin
alterar su tasa de crecimiento en la senda de crecimiento equilibrado. Asi pues, en el modelo
de crecimiento de Solow ampliado con tecnologia ex6gena, s610 las modificaciones de la tasa
de progreso tecnol6gico, g, presentan efectos permanentes sobre el crecimiento.
Figura 2.16. Cambio en la tasa de ahorro: trayectoria del ingreso per capita en el modelo
de progreso tecnico
Inq(t)
InA(O}+ak'"
81
Analisis del Crecimiento Econ6mico
EI modelo de Solow identifica dos posibles causas de variaci6n (tanto en el tiempo como entre
paises) de la producci6n por trabajador: las diferencias en el acervo de capital por
trabajador(K/ L)y las diferencias en la eficiencia del trabajo (A).
Hemos visto, sin embargo, que solo el aumento de la eficiencia del trabajador puede
explicar el crecimiento permanente de la produccion del trabajador y que, salvo en casos
excepcionales, los efectos de un cambio en el acervo de capital por trabajador son mas bien
modestos. Por 10 tanto, solo las diferencias en la eficiencia del trabajo pueden dar cuenta de
las vastas diferencias en el nivel de ingreso que existen entre paises y a 10 largo del tiempo.
En concreto, la conclusion principal del modelo de Solow es que si los rendimientos
del capital en el mercado constituyen una aproximacion razonable a su contribucion en el
proceso productivo, las diferencias en acumulaci6n de capital fisico no permiten explicar una
parte sustancial del crecimiento economico mundial 0 de las diferencias internacionales en el
nivel de ingreso.
Hay dos maneras diferentes de ver por que el modelo de Solow no permite explicar
las diferencias de ingreso a partir de la acumulacion de capital: una directa y otra indirecta. EI
procedimiento directo requiere examinar las diferencias existentes en la cantidad de capital
por trabajador. Supongamos que queremos explicar una diferencia en un factor X en la
produccion por trabajador de dos economias distintas. Si la diferencia en la produccion por
trabajador es de un factor x, el logaritmo de esta diferencia es lnX. Y puesto que la
elasticidad de la producci6n por trabajador con respecto al capital por trabajador es a K' la
diferencia en ellogaritmo del capital por trabajador es (lnX)/ a K ; es decir, la diferencia en el
capital por trabajador sera de un factor e(ln X)/a,.. 0 xl'a,..
La produccion por trabajador en los principales paises industrializados es hoy
aproximadamente 10 veces mayor de 10 que 10 era hace 100 arios y de 10 que es hoy en los
paises pobres. Por 10 tanto, los valores de X que nos interesan son aquellos que se hallan
1
proximos a 10, 10 cual, de acuerdo con nuestro analisis, requiere una diferencia de 10 'ak en el
capital por trabajador. Esto significa, si a K = 1;'3, un factor de 1000. Pero incluso si la
participacion del capital fuera del 50%, un valor muy superior al que sugieren los datos
disponibles, la diferencia deberia de ser de un factor de 100.
No existen datos que permitan avalar semejantes diferencias en los acervos de
capital. La raz6n de capital-produccion se ha mantenido aproximadamente constante en el
tiempo, de modo que el acervo de capital por trabajador en los paises industrializados es
aproximadamente 10 veces mayor de 10 que 10 era hace un sig/o, y no 100 0 1000 veces
82
EI Modelo Neoclasico Basico de Solow
mayor. 22 En definitiva, las diferencias en el acervo de capital por trabajador son muy menores
que las que serian necesarias para fundamentar las grandes diferencias que observamos en
la producci6n por trabajador.23
Indirectamente, podemos comprobar la incapacidad del modele para explicar las
diferencias observables en la producci6n por trabajador a partir de la dotaci6n de capital de
cad a economia, observando la tasa de rendimiento del capital (Lucas, 1990). Si los mercados
fueran competitivos, la tasa de rendimiento del capital seria igual a su productividad
marginal, f'{k), menDs la depreciaci6n, B. Supongamos que la funci6n de produccion es del
tipo Cobb-Douglas [vease la ecuaci6n (1.5)] y que su forma intensiva es f{k) = k a . Con esta
funci6n de producci6n, la elasticidad de la producci6n con respecto al capital es
simplemente a y la productividad marginal del capital seria:
(2.100) f'{k) = ak a - 1
=ay(a-l)/a
La ecuaci6n (2.100) implica que la elasticidad de la productividad marginal del capital
con respecto a la producci6n es - (1- a): a. Si a = 1 J, una produccion por trabajador 10
veces mayor, causada por una mayor dotaci6n de capital en la economia, implicaria una
productividad marginal del capital 100 veces mayor, 10 cual, dado que la tasa de rendimiento
del capital es f'{k) - B, deberia traducirse en diferencias aun mayores en esta variable.
Sin embargo, los datos no parecen corroborar que existan tales diferencias en la tasa
de rendimiento del capital. Las estimaciones directas del rendimiento de los activos
financieros, por ejemplo, sugieren que la variaci6n en el tiempo y entre paises es mas bien
moderada. Podemos aprender mucho sobre las diferencias intemacionales observando
simplemente hacia que paises se dirige la inversion. Si la tasa de rendimiento fuera 10 0 100
veces mayor en los paises pobres, los propietarios de capital tendrian un enorme incentivo
22 Igualmente, aunque la razon varia algo entre los distintos paises, las diferencias existentes no son
demasiado grandes: la relacion, por ejemplo, es de dos a tres veces mayor en las economias
industrializadas que en los paises pobres, 10 que significa que el capital por trabajador es solo de 20 a
30 veces mayor.
23 Lo mismo puede afirmarse de la tasa de ahorro, el crecimiento de la poblacion y otros factores que
influyen en el acervo de capital por trabajador. Por ejemplo, la elasticidad de y * con respecto a s es
a K/(1- a K) [vease (1.27)]. Por 10 tanto, para explicar las diferencias en la produccion por
trabajador a partir de s, la diferencia deberia ser 100 si a K = 1, 3 0 de 10 si a K = 1,/2. Sin
embargo, las diferencias reales en la tasa de ahorro son bastante mas pequenas.
83
Analisis del Crecimiento Economico
para localizar alii sus inversiones; semejantes diferencias compensarian sobradamente otros
factores como las imperfecciones en los mercados financieros, la politica fiscal 0 el temor a las
exportaciones y deberiamos poder observar importantes flujos de capital desde los paises
ricos hacia los mas pobres. Sin embargo, estos flujos de capital desde los paises no existen. 24
Asi pues, las diferencias en el acervo de capital fisico por trabajador no son
suficientes para explicar las diferencias observables en la produccion por trabajador, al menos
si consideramos la rentabilidad de capital como un indicador aceptable de la contribucion de
este factor ala produccion.
La segunda fuente posible de variacion del producto por trabajador en el modelo de
Solow es la eficacia del trabajo. Para explicar las diferencias de los niveles de vida a partir de
esta variable no es preciso que existan grandes diferencias en la dotacion de capital ni en su
tasa de rendimiento. En el estado estacionario, por ejemplo, el capital crece a la misma tasa
de produccion, y la productividad marginal del capital, !'(k), es constante.
EI tratamiento por el modele de Solow de la eficiencia del trabajo, sin embargo, es
muy incompleto. Para empezar, el modele presume exogeno el crecimiento de la eficacia del
tratamiento del trabajo; es decir, el comportamiento de la variable que es considerada la
fuerza propulsora del crecimiento economico se considera dado. Por 10 tanto, no exageramos
si decimos que hemos estado modelizando el crecimiento dandolo por supuesto. Y 10 que es
mas importante, el modelo no identifica que es eso de la 'eficacia del trabajo'. La variable no
es sino un cajon de sastre de todos aquellos factores distintos del capital y el trabajo que
pueden influir en el nivel de la produccion. Asi pues, tenemos que empezar por tratar de
definir que es la eficacia del trabajo y que factores pueden inftuir en ella.
Una interpretacion natural de esta variable consiste en identificarla con el nivel de
conocimientos abstractos. En este caso, para entender el crecimiento econ6mico global habria
que analizar la evolucion de acervo de conocimientos, y para explicar las diferencias
internacionales de ingreso, tendriamos que analizar por que las empresas de determinados
paises tienen un acceso mas facil al conocimiento que las de otros paises y que razones
24 Esta conclusion podria no ser cierta si considerasemos una funcion de produccion en la que la
productividad marginal del capital disminuyese menos a medida que k aumenta de 10 que hace en una
funci6n Cobb-Douglas. Este enfoque, sin embargo, presenta dos inconvenientes. En primer lugar, en la
medida en que implica que la productividad marginal del capital es semejante en las economias mas
pobres y en las mas ricas, supone que la participacion del capital es mucho mayor en estas. En
segundo lugar, una funcion de este tipo supone que los salarios reales en los paises ricos son s610
ligeramente superiores a los de los paises pobres. Ambas predicciones parecen contradecir
abiertamente los hechos.
84
EI Modelo Neoclasico Basico de Solow
APENDICE 1
ANALISIS DE CONVERGENCIA
Un aspecto importante del modele es la rapidez con la cualla economfa evoluciona durante la
transicion hacia el estado estacionario. Para cuantificar esta velocidad, sera mas conveniente
volver al modele sin progreso tecnologico, y utilizar la funcion de produccion de Cobb-
Douglas. Definimos la velocidad de convergencia como el cambio en la tasa de crecimiento
cuando el capital aumenta en uno por ciento. Si denotamos esta velocidad ~on la letra f3,
entonces tenemos que la velocidad de convergencia es
(A1.1) f3 = -~~-
8Iog(k)
Para calcular esta derivada, es preciso expresar la tasa de crecimiento como funcion
de log (k), dado que ahora la tenemos como funci6n de k. Para ello, sera preciso darse cuenta
Ak-(I-a) A -(I-a)log(k)
que el termino puede reescribirse como e . Utilizando la ecuaci6n
fundamental de Solow (2.32) obtenemos:
(A1.2) yk = sAe-(I-a)Iog(k) - (t5 + n)
85
Analisis del Crecimiento Economico
(A1.4) p*=(1-a)(t5+n)
Otra manera de lIegar al mismo resultado es analizar una versi6n lineal del modele de
Solow. Mediante una aproximaci6n de Taylor de primer orden de la ecuaci6n (2.77) alrededor
de log(k*) se obtiene que:
(A1.5) yk = -(1- a)sAe-C1-a)log(k*) [log(k) -log(k*)]
es decir, la tasa de crecimiento del capital de la economia esta inversamente relacionada con
el nivel de capital inicial. Obssrvese que, ahora que tenemos la tasa de crecimiento como una
funci6n lineal de log(k). es facil tomar la derivada para calcular la velocidad:
8yk*
{3* = - = (l-a)(t5 +n).
81og(k*)
Para proporcionar una medida cuantitativa de esta velocidad de convergencia,
recordemos que la tasa de crecimiento de la poblaci6n de 105 paises industrializados oscila
alrededor del 0.01; la tasa de depreciaci6n 10 hace alrededor del 0.1, y; la participaci6n del
capital fisico en 105 paises industrializados esta situada alrededor del 0.30. En consecuencia,
la velocidad de convergencia que predice el modele es, mas 0 menDs de
(1- a)(t5 + n) = 0.7x0.11 = 0.077 6 7.7% anual. Es decir, cad a ano se cubre el 7.7%
de la diferencia existente entre el capital inicial y el capital de estado estacionario. k*. Esta
86
EI Modelo Neoclasico Basico de Solow
La figura 2.12 indica que la tasa de crecimiento de una economia neocli3sica es decreciente.
Esto significa que si las economias se diferenciasen unicamente en el acervo de capital por
trabajador, en el mundo real deberiamos observar un crecimiento superior en las economias
pobres que en las ricas (en este caso las diferentes economias se representarian en la figura
2.12 con diferentes valores de k o , aunque se supone que todas elias poseen el mismo
volumen de capital en el estado estacionario, k*).
Este fen6meno se puede observar tambien en la ecuaci6n (2.76), donde la tasa de
crecimiento de k esta inversamente relacionada con el nivel de k. Dado que la tasa de
crecimiento del ingreso per capita es proporcional a la tasa de crecimiento del capital per
87
Analisis del Crecimiento Economico
capita, el modelo predice tambien una relacion negativa entre el ingreso inicial y su tasa de
crecimiento.
Esta relacion inversa entre el ingreso inicial y su tasa de creeimiento, es conocida
como la hipotesis de convergencia. Esta hipotesis es interesante, puesto que se puede
comprobar facilmente empleando datos de un conjunto de paises en un momenta dado del
tiempo, mediante la eonfeceion de un simple grafico en el que se representen el ingreso de
cada pais y su tasa de creeimiento. Si la eorrelacion observada es negativa, estas eeonomias
tenderan a converger en el tiempo.
Hay que destacar que el modelo neoclasico solo predice la existencia de una relacion
negativa entre el ingreso y la tasa de crecimiento, en el caso de que la (mica diferencia entre
los paises resida en sus acervos iniciales de capital. Si par el eontrario, las economias
tam bien se diferencian en su nivel de tecnologia, A, en su tasa de ahorro, 5, en su tasa de
depreciacion, t5, a en su tasa de crecimiento de la poblacion, n, el modelo no predice un
mayor crecimiento para los paises mas pobres. 29 Supongamos, ademas, que la tasa de ahorro
en el pais pobre es diferente a la del pais rico, par 10 que los dos paises convergen a un
estado estacionario distinto. Note que, si no sabemos que tasa de ahorro tiene cada pais, no
conocemos su estado estacionario.
No sabemos si el pais rico creee menos a mas que el pobre. Es decir, el modelo,
dado los supuestos, no puede predecir que vaya a darse convergencia, en el sentido de que la
economia pobre vaya a crecer mas que la rica. Par ejemplo, si el pais pobre es el que tiene
una tasa de ahorro inferior, entonces su tasa de crecimiento es menor y, en este easo, habria
divergencia y no convergencia. Sin embargo, aun es posible hablar de convergencia
condicional, en el sentido de que la tasa de crecimiento de una economia esta directamente
relacionada can la distancia a la que se sitUa de su estado estacionario. 30
La intuieion tras el eoncepto de eonvergencia eondicional es muy sencilla. Si dos
paises tienen la misma funcion de produccion neoclasica, entonces el que tenga una cantidad
menor de capital (pais pobre) tendra un producto marginal del capital superior al que tenga
29Como ejemplo, observemos la figura A1.1, en la cual dos economias (designadas por P, el pais pobre
y R, el pais rico) poseen un acervo de capital kop y kOR' respectivamente (siendo kop < kOR ).
30 En otras palabras, si un pais es pobre en la actualidad pero se espera que siga siendolo en largo
plazo, entonces su tasa de crecimiento no sera muy elevada. Por el contrario, si se espera que el
mismo pais acabe siendo muy rico, entonces su tasa de crecimiento actual sera alta. EI modele
neoclasico, pues, predice la convergencia unicamente despues de tener en cuneta los elementos
determinantes del estado estacionario.
88
EI Modelo Neoclasico Basico de Solow
mucho capital (pais rico)31. Si invertimos en una maquina en el pais pobre obtendremos mas
producci6n que si invertimos en ella en el pais rico. Ahora bien, para determinar el crecimiento
de un pais, no s610 es importante saber cual sera el aumento de la producci6n generado por
cada maquina adicional, sino que debemos saber tambiem en cuantas maquinas invertimos.
Tasa de crecimiento
de rico si rico
tie n e "s" alta
(CA) con
~--~--~-----------------------------------k
kop kOR
APENDICE2
LA CO NTABILIDAD DEL CRECIMIENTO
En este apartado se utiliza la funcion de producci6n para estudiar dos causas del crecimiento:
los aumentos de los factores de produccion y los incrementos de /a productividad provocados
por la mejora de la tecnologia y de la capacitacion de la mano de obra. 32 La funci6n de
producci6n establece una tecnologia cuantitativa entre los factores y los niveles de
producci6n.
31 Es decir, el producto marginal del capital es el aumento que experimenta la produccion cuando
incrementamos el stock de capital en una unidad.
32 Para un sofisticado analisis de la contabilidad de crecimiento, yea Robert J. Barro, Notes on Growth
Accounting, NBER Working Paper No. W6654, julio 1998.
89
Analisis del Crecimiento Econ6mico
Simplificando, suponemos primero que el trabajo (N) y el capital (K) son los unicos
factores importantes. La ecuaci6n (A2.1) muestra que la producci6n (Y) depende de los
facto res y del nivel de tecnologia (A). Esto significa que A representa el nivel de tecnologia
porque cuanto mayor sea, mas producci6n se obtiene con un nivel dado de factores. En
ocasiones, a A se Ie denomina simplemente 'productividad', que es un termino mas neutral
que'tecnologia'):
(A2.1) Y = A F(K,L)
EI producto marginal del trabajo, 0 PMgL (el aumento de la producci6n generado por
un incremento adicional del trabajo) es positiv~.
La ecuaci6n (A2.1) relaciona mas producci6n con el nivel de factores y el nivel de
tecnologia. A menudo es mas facil trabajar con tasas de crecimiento que con niveles. La
funci6n de producci6n de la ecuaci6n (A2.1) puede transformarse en una predicci6n muy
especifica que relaciona el crecimiento de los factores con el de la producci6n. Esta predicci6n
se resume por medio de la ecuaci6n de la contabilidad de crecimiento:
(A2.2) AY/Y = [(1- e).AL/L]+ (e .AK/K)+ AA/A
donde: ,1 y /y es el crecimiento de la producci6n; (1 - ()) es la participaci6n del trabajo;
A L / L es el crecimiento del trabajo; () es la participaci6n del capital; 11K/ K es el
crecimiento del capital; Mj A es el progreso tecnol6gico. Ademas (1 - e) y e son pesos
iguales a las participaciones del trabajo y del capital en el ingreso.
La ecuaci6n (A2,2) resume las contribuciones del crecimiento de los factores y de la
mejora de la productividad al crecimiento de la producci6n:
i) EI trabajo y el capital contribuyen cada uno con una cantidad igual a sus tasas de
crecimiento, multiplicadas por su participaci6n en el ingreso.
ii) La tasa de mejora de la tecnologia, denominada progreso tecnico 0 crecimiento de
la productividad total de los factores, es el tercer termino de la ecuaci6n (A2.2).
La tasa de crecimiento de la productividad total de los factores es la cantidad en que
aumentaria la producci6n como consecuencia de las mejoras de los metodos de producci6n,
si no se alterara la cantidad utilizada de ninguno de los factores. En otras palabras, la
productividad total de los factores crece cuando obtenemos una cantidad mayor de producci6n
con los mismos factores. 33
33 Existe una distinci6n entre la productividad del trabajo y la productividad total de los factores. La
primera es simplemente el cociente entre la producci6n y la cantidad de trabajo, y / N . Crece
ciertamente como consecuencia del progreso tecnico, pero tambiem como consecuencia de la
acumulaci6n de capital por trabajador.
90
EI Modelo Neoclasico Basico de Solow
91
Ana/isis del Crecimiento Economico
92
EI Modelo Neoclasico Basico de Solow
forma, podemos dar una expresi6n operativa para nuestros fines, a la tasa de crecimiento del
PIB, reescribiendose como:
(A2.15) dY = dA + ex dK + (1 _ ex ) dL
YAK L
Debe observarse que con, 0 sin progreso tecnico incorporado, la ecuaci6n de la
contabilidad del crecimiento constituye un buen punto de partida para el anal isis empirico de
los determinantes del crecimiento, en tanto sea tacil contrastar si los datos verifican 0 refutan
el valor de los parametros (que deberian coincidir con la retribuci6n relativa de los tactores en
el ingreso nacional, dato facilmente computable a partir de la Contabilidad Nacional).
En efecto, los primeros trabajos empiricos tomaron justamente esta direcci6n.
Intentaron contrastar, haciendo uso de datos agregados sobre producci6n, capital y trabajo, la
participaci6n de los facto res en el crecimiento econ6mico.
93
Analisis del Crecimiento Econ6mico
APENDICE 3
IMPLICACIONES CUALITATIVAS DEL MODELO DE SOLOW
A menudo, 10 que nos interesa no son s610 las implicaciones cualitativas de un modelo, sino
tambien sus predicciones cuantitativas. Poco importa, por ejemplo, que los efectos sobre el
crecimiento de una economia debidos a un aumento moderado de s sean temporales, 0 si se
prolongan durante varios siglos.
Para la mayoria de los modelos, incluido el que ahora nos ocupa, la obtenci6n de
resultados cuantitativos precisos requiere especificar formas funcionales y valores para los
parametros, asi como analizar numericamente el modelo. Sin embargo, en muchos casos. es
posible aprender bastantes cos as estudiando la evoluci6n del modelo hacia el equilibrio en el
largo plazo, y esto es 10 que vamos a hacer aqui.
EI efecto de un incremento del ahorro sobre la producci6n a largo plaza esta dado por:
*
34Este metodo se conoce con el nombre de difereneiaeion imp/leita. Aunque k no aparece
explicitamente expresado en funci6n de s, n, g y 8, la ecuaci6n (1.22) si determina c6mo depende
k *de estas variables. Por 10 tanto, es posible derivar la ecuaci6n con respecto a s y despejar
8k * /8s.
94
EI Modelo Neoclasico Basico de Solow
donde hemos omitido, por simplificar, los argumentos de k *. La expresi6n que hemos
obtenido puede ser reorganizada del siguiente modo: 35
By* f(k*)
(A3.4)
8s (n + g + 8) - sf'(k*)
Sustituyendo ahora (A3.4) en la ecuaci6n (A3.1), tenemos que:
By * f'(k*)f(k*)
(A3.5) -- - - ---- -
8s (n + g + 8) - sf'(k*)
Para interpretar nuestra nueva expresi6n, podemos operar dos cambios. En primer
lugar, podemos convertirla en una elasticidad simplemente multiplicando los dos lados de la
ecuacion por s/ y *.En segundo lugar, podemos recurrir al hecho de que
sf{k *) = (n + g + 8)k * para remplazar s. De este modo tendriamos:
s 8y * s f'{k *)f{k *)
(A3.6)
y* 8s - f{k*) (~+ g + 8)--sj'{k *)
_ (n + g + 8)k * f'{ k *)
+
- j(k *X{n-+ i--+-8) (n + g 8jk *-f'{k *) f{k *)]
_ k * f'{k *)/f{k *)
- 1- [k * j'{k *)j j(k *)]
Por 10 que, k * f'{k *)/ f{k *) es la elasticidad de la produccion con respecto al
capital en k = k *. Sin denotarnos esta expresi6n mediante a K (k *) tenemos:
I
s By* _ aK{k*)
(A3.7) y* a;- - i=- aK{k *)
35En /a secci6n anterior vimos que el incremento de s eleva k * . Para comprobar esto es tambiem 10
que implica la ecuacion (1.24), observese que n + g + 8 es la pendiente de la curva de inversion de
*.
reposici6n y que sf'(k*)es la pendiente de la inversion realizada en el punta k Como la curva de
inversion de reposicion es en este punto mas inclinada que la de inversion realizada (vease la figura
*,
1.2). el denominador de (1.24) es positivo, y por tanto, 8k 8s > O.
95
Analisis del Crecimiento Econ6mico
EI ritmo de la convergencia
En la practica, 10 que nos interesa no son los efectos potenciales de un cambio (por ejemplo,
de una variaci6n en la tasa de ahorro), sino tambien la rapidez con que estos se producen. De
nuevo, un analisis del equilibrio a largo plazo nos proporciona una buena aproximaci6n a la
cuesti6n.
Nos centraremos, por simplicidad, en el analisis de k, y no en y. Nuestro proposito,
pues, consiste en determinar a que ritmo se acerca k a k *. Sabemos que k depende
de k : recordemos que la ecuacion principal del modelo es k = sj(k) - (n + g + a)k [vease
(1.18)]. Asi que podemos escribir k = k(k). Cuando k es igual a k*, Kes cero. Por 10 tanto,
una aproximacion de Taylor de primer orden de k{k) alrededor de k = k * nos da:
96
EI Modelo Neoc/asico Basico de Solow
= (n + g + a) - s/'{k *)
97
Analisis del Crecimiento Economico
donde la tercera linea recurre de nuevo al hecho de que sf{k *) = {n + g + a)k * para
remplazar s y la ultima linea utiliza la definicion de a K' Por 10 tanto, k converge hacia su valor
correspondiente a la senda de crecimiento sostenido a una tasa [1 - a K (k *)Kn + g + a).
Ademas, es posible demostrar que y se aproxima a y * a la misma tasa a la que k tiende
ak *. Es decir, que y{t)- y* == e-..u[y{O)- y *].
La ecuacion (A3.11) sirve para comprobar a que velocidad tienden las economias
reales hacia sus respectivos estados estacionarios. Generalmente, n + g + se situa en a
torno al 6% anual (Ia suma, por ejemplo, de una tasa del 1% 0 2% de crecimiento de la
poblacion, un 1% 0 2% de crecimiento de la produccion por trabajador y un 3% 0 4% de
depreciacion). Si la participacion del capital es aproximadamente un tercio,
[1- aK{k *)Kn + g + a) se situa alrededor del 4%, 10 que supone que key varian
aproximadamente un 4% de la distancia que les separa de k * e y * cada ano y tardan
alrededor de 18 anos en alcanzar la mitad de sus respectivos valores estacionarios. 37 Asi
pues, en nuestro ejemplo de un incremento del 10% en la tasa de ahorro, la produccion
estaria en 0,04 (5%)=0,2% por encima de su anterior nivel despues del primer ano; un 0,5
(5%)=2,5% despues de 18 anos, y tenderia asintoticamente a situarse un 5% por encima de
su valor anterior. Por consiguiente, no s610 el efecto de una variaci6n sustancial en la tasa de
ahorro es relativamente modesto, sino que ademas tarda bastante tiempo en producirse. 38
37 Una variable (en este caso y - y *) cuya tasa de crecimiento sea constante y negativa tarda
aproximadamente un valor igual a 70 dividido por su tasa de crecimiento en reducirse a la mitad de su
valor (del mismo modo, el tiempo que tarda en doblarse una variable con una tasa de crecimiento
positiva es aproximadamente 70 dividido p~r dicha tasa). Asi pues, en el caso que examinamos, el
periodo que transcurre es aproximadamente 70/(4%/ano), es decir, alrededor de 18 anos. En concreto,
*
el periodo que tarda en reducirse a la mitad, t es la soluci6n a e-..u* = 0,5, donde A es la tasa de
I
APENDICE4
EJEMPLO DE APLICACION DEL MODELO DE SOLOW
1. Definir 0 enumerar los supuestos sobre los que se asienta el modelo de Solow y Swan.
2. Bajo los supuestos establecidos en el modelo de Solow-Swan, derivar analiticamente la ley
de evoluci6n del capital per capita. Es decir, partiendo de las ecuaciones del modelo, obtener
la ecuaci6n que describe la evoluci6n del acervo de capital per capita.
3. En el contexte del modele de Solow-Swan, calcular el PIB per capita, el acervo de capital
per capita y el consumo per capita de estado estacionario.
Respuestas
99
Analisis del Crecimiento Econ6mico
100
EI Modelo Neoclasico Basico de Solow
K
Estado estacionario: rK =~ = cte
K
Calculamos la tasa de crecimiento del capital per capita:
r K = ~ = sA 1< a -1 - (0 + n)
K
La tasa de crecimiento del capital es constante en estado estacionario, si y solo si, el
acervo de capital per capita es constante. Si el capital es constante en estado estacionario, la
tasa de crecimiento del capital es nula. Asi, tenemos que en estado estacionario,
a 1
r K = T( 0 ; sA K - = (8 + n), donde, respectivamente:
1<
1 a a
. [ sA ] 1~~. * [SA] 1-=~. * [ sA ] i--~-
K = (0 + ~) 'y = A (8-~;; ) 'c = (1 - s) A (t5 + -n)
son el acervo de capital, el PIS per capita, y el consumo per capita del estado estacionario.
EJERCICIOS Y PREGUNTAS
1. Definir 0 enumerar los supuestos sobre los que se sustenta el modele de Solow.
2. Describa anaHticamente los supuestos fundamentales y adicionales del modelo de
Solow.
3. Demostrar que una funcion del tipo Cobb-Douglas, !!'scrita en forma intensiva,
y = Aka, satisface las condiciones de Inada.
4. EI modelo de Solow menciona como el crecimiento poblacional afecta al estado
estacionario de una economia y su tasa de crecimiento economico. Por ejemplo,
suponga que la inmigracion incrementa bruscamente y de manera continua por un
largo periodo de alios, y con base en e"o resuelva los siguientes puntos:
101
Analisis del Crecimiento Economico
103
Analisis del Crecimiento Economico
104
CAPITULO 3
I. INTRODUCCION
(3.1) u = r e- pt
C I-a -
I
1- 0-
1
L,dt
donde: p es la tasa de descuento (es decir, a mayor p, el hogar otorga menor valor al
consumo futuro respecto al consumo presente); y u(.) es la funcion de utilidad instantanea,
que tiene la siguiente forma: u (c t ) = C ,I-IT
1 - a-
La ecuaci6n (3.1) es c6ncava, no negativa y creciente en el consumo; supone que la
utilidad de la familia a 10 largo del tiempo es la suma (0 mejor, la integral) de su funci6n
instantanea de utilidad, que refleja el flujo de utilidad generado por el consumo.
EI otro termino que aparece multiplicando a la funci6n de utilidad, e-pt, contiene la
tasa de descuento 0 tasa de preferencia temporal p > 0 . Un valor positiv~ de p representa
el hecho de que los individuos valoren mas el consumo presente que el futuro y, por 10 tanto,
1 Este concepto se trata del primer teorema del bienestar: en una economia con mercados competitivos
y perfectos, sin externalidades y con un numero finito de agentes, el equilibrio descentralizado es un
optimo de Pareto.
106
EI Modelo Neoc/asico de Ramsey
(32)
. uI ( ) + 1+ n
U\C I
1+ P
donde U 1 denota la utilidad de un padre 0 madre, C1 es el nivel de consumo y U 2 es la
utilidad de su hijo. Escribimos (1 + n) para denotar el numero de hijos (expresado en
porcentaje; si la tasa de crecimiento de la poblaci6n es de 2%, entonces tenemos un valor de
1.2%). EI factor _1_ se conoce como el factor de altruismo, donde p < 0, y cuantifica en
1+ P
cuanto valoran los padres el bienestar de los hijos; es decir, en cuanto afecta al bienestar de
sus hijos el bienestar propio. Vemos que el valor _1_ es menor a uno. A este factor se Ie
1+ P
conoce tam bien como el factor de descuento yap se Ie conoce como la tasa de descuento
intertemporal. Si desarrollamos (3.2) obtenemos:
(3.3) VI = f
1=1
(1 ~_~_)I-I u(c
1+ P
t
)
Esta expresi6n es idfmtica a (3.1) aunque esta escrita en tiempo discreto par
conveniencia, ya que los calculos matematicos son mas faciles. Por tanto, c1 denota el
consumo por periodo. La funci6n u(c) es conocida como la funci6n de utilidad instantanea 0
funci6n de felicidad. EI factor e-pt es el factor de descuento y p es la tasa de descuento.
Para emplear la funci6n de utilidad descrita tenemos el requisito de que a mida el grado de
concavidad de la funci6n de felicidad, por 10 que 5i a == 0 ,entonces tenemos:
2 Suponemos ademas que p > n I /0 que implica que la funci6n de utilidad (3.1) esta acotada, si c es
constante a traves del tiempo.
107
Ana/isis del Crecimiento Economico
Cuanto mayor sea (J, las curvas de indiferencia son mas cerradas; es decir, mas
cercanas a las de Leontief. Esto indica que cuanto mayor sea (]", menos dispuesto esta el
individuo a sustituir consumo de un periodo por consumo de otro. Esto no quiere decir que
prefiera consumo presente a consumo futuro, sino que la senda de consumo de los individuos
sera mas suave. Si un individuo con utilidad lineal es indiferente respecto al periodo al cual
quiere consumir, solo quiere maximizar el consumo total (ponderado por la tasa de
descuento), pero cuanto mayor sea (]", mas Ie importa que la distribucion temporal del
consumo no tenga grandes variaciones.
Para obtener la restriccion presupuestaria de la familia, suponemos que esta pueda
prestar y pedir prestado a otras familias, pero que la familia representativa terminara en
equilibrio, a largo plazo, sin tener deudas ni creditos. En cualquier caso, se supone que los
dos tipos de activos que tienen las familias, capital productiv~ y activos financieros 0
prestamos (que pueden ser negativ~s, representados por deudas netas), son perfectamente
sustitutos como depositos de valor y obtienen el mismo tipo de rendimiento real, r{t). A los
activos netos por persona les lIamamos a, y suponemos que se miden en unidades de
consumo.
Ademas, suponemos que las familias compran bienes y venden 0 alquilan factores
productivos y activos en mercados competitivos, de modo que toman como un dato las tasas
de interes, r{t), que reciben por sus activos y los salarios w{t), que cobran por los servicios
laborales. Igualmente, suponemos que no hay desempleo involuntario: el mercado de trabajo
se vacia siempre, y las familias obtienen la cantidad deseada de empleo. Cada adulto oferta
inelasticamente una unidad de servicios de trabajo por unidad de tiempo,3 de forma que el
ingreso laboral por persona adulta es igual a w{t). Consecuentemente, el ingreso por
persona es la suma del ingreso laboral, w{t), y el ingreso financiero, r{t )a{t ). Por 10 tanto,
la restriccion presupuestaria de la familia esta dada por:
La resolucion del modelo con funciones de utilidad no especificadas sue Ie resultar muy
compleja. Por ello conviene especificar dicha funcion, de modo que sus resultados permitan
un manejo razonablemente sencillo del modelo. Suponemos que una funci6n instantanea con
elasticidad de sustitucion constante (es decir, con aversion relativa al riesgo constante), es de
la siguiente forma:
(3.9) P <n
negativo. Esto implica que, a largo plazo, la deuda por persona no puede crecer tan rapidamente como
r{t)- n .
5 Para que la utilidad este acotada y el problema tenga significado econ6mico se debe imponer la
restricci6n adicional de que los terminos en el interior de la integral se aproximen a cera cuando t
tiende a infinito. Analiticamente:
lim e (p - n )r [ c cr - 1 = lim e - (p - n )1 [ c a lim e - (p - n ), [1 0
1-> '" 1 - a 1-> '" 1 - a 1-> '" I - a
Dado que en el estado estacionario el consumo es constante, siempre que el limite recogido en la
anterior expresi6n sea igual a cero, debe cumplirse que p > n .
109
Analisis del Crecimiento Econ6mico
donde: al =kl -hI; las familias ahorran en activos a (I) compuestos por derechos sobre
capital fisico (k l
), y bonos (b l
).
nt
familia de tamafio e en el momenta t. La familia descuenta la utilidad del consumo en
momentos futuros, p > 0 , que representa la tasa de preferencia temporal. En general vamos
a suponerque p _ n > 0 .6
A la condici6n lim t --. oo ate-(r-n)t ~ 0 se Ie conoce como condici6n de Ponzio No se
permite que la deuda crezca en forma no sostenible (a una tasa de interes).
Este es un problema de maximizaci6n restring ida que todos conocemos, la diferencia
es que esta escrito en tiempo continuo. Para resolver este problema, escribimos el valor
presente del Hamiltoniano:
1-0" 1
(3.10) H[t,cpvt]=e-(p-n)t c t - +tLt[W t +rtb -nb -c
t l l
]
1-0' .
en el que It es el multiplicador dinamico de Lagrange, que podemos interpretar como el valor
presente del precio sombra 0 precio implicito del ingreso, y que indica el valor de un
incremento del ingreso del tiempo ten utiles del tiempo 0; es decir, el valor en el tiempo 0 de
la utilidad que proporciona una unidad de ingreso en el tiempo t. Las condiciones de primer
orden de este Hamiltoniano son:
-(p-n)1 -0"
(3.11 ) 8H
-8 = e c, - PI =0
c,
(3.12) aH = _ jL <=> _ jJ = I fJ, (r, - n)
ab, I
(3.13) lim(a,,u)= 0
1-+<:1)
igual a la utilidad marginal del ingreso. 8 EI factor fl t es conocido como el precio sombra del
bien en el periodo t en tarminos del bien del periodo inicial. Tambian es la valoraci6n que los
J
individuos dan a una unidad adicional de activos. Si f.l t disminuye en el tiempo, se prefiere el
consumo presente al futuro.
La ecuaci6n (3.12) indica 10 siguiente: la variaci6n en la valoraci6n de los activ~s,
P" es igual al incremento de la utilidad conseguido al ahorrar una unidad adicional,
f-L, (r, - n). Esta es una ecuaci6n que relaciona el costa de ahorrar, fi I ' con el beneficio que
de ello se obtiene.
La ecuaci6n (3.13) es necesaria para que exista una soluci6n a este problema. Es
decir, puede ocurrir que la familia decidiera endeudarse cada periodo para consumir. EI
termino atilt es el valor en terminos del bien del periodo cero de la riqueza del periodo t; en
ellimite, este debe ser cere. Asi excluimos familias que quieren incrementar indefinidamente
se deuda 0 familias que incrementen indefinidamente su riqueza a base de no consumir. A
esta condici6n se Ie conoce como condici6n de transversalidad.
Manipulando las ecuaciones (3.11) Y (3.12), y tomando logaritmos de ambos
miembros tenemos:
a Es decir, la ecuaci6n (3.11) indica que el valor marginal de la utilidad derivada del consumo debe ser
igual al valor marginal de la utilidad de la inversi6n.
111
Analisis del Crecimiento Econ6mico
consumo; es decir, cuanto mayores sean los valores que toma G' , menor sera la reacci6n de
ct jet ante los cambios en r y p.
La ecuaci6n (3.16) refleja la condici6n de eficiencia, ya conocida, donde la tasa
marginal de sustituci6n del consumo debe ser igual a la tasa marginal de transformaci6n.
Para establecer la condici6n de transversalidad, tomamos logaritmos en ambos lados
de la expresi6n (3.16) y derivamos con respecto al tiempo:
(3.18) (p n}t (Y
Ct Pt
Dada la expresi6n (3.12) tenemos:
(3.19) (f'(kJ- n 8)
P,
Combinando las ecuaciones (3.18) y (3.19) obtenemos 10 que se denomina Ecuacion
de Euler, que provee la expresion para la tasa de crecimiento del consumo per capita, y que
puede escribirse de la siguiente manera:
Finalmente, la ecuacion:
(3.21) p + a-'
c = rt
c,
muestra que el beneficio de ahorrar una unidad adicional; rt , debe ser igual al casto de
ahorrar una unidad, que es el casto de consumir una unidad menos (0 el beneficia de
112
EI Modelo Neoclasico de Ramsey
consumir una unidad mas hoy). Esto es, p, que incrementa la utilidad al consumir hoy, mas
el incremento que esto implica en consumo futuro dado que los individuos quieren sendas de
consumo lisas, G" ~
III. EL COMPORTAMIENTO DE LAS EMPRESAS
Las empresas producen bienes que venden en el mercado y pagan ingresos por el capital que
les prestan las familias, asi como salarios por los servicios de trabajo que compran a las
familias. Todas las empresas tienen acceso a la misma tecnologia, dada por una funcion de
produccion estrictamente concava.
(3.23) Y = F (K , l)
donde l = L es el trabajo medido en unidades efectivas, y donde At es el nivel de
tecnologia que crece a una tasa constante, x ~ 0; At = ext normalizando de manera que:
Ao = 1.
Hay que considerar 10 siguiente:
(3.24) r =R - 8
113
Analisis del Crecimiento Economico
(3.25) R = r +0
(3.29)
(3.30)
114
EI Modelo Neoclasico de Ramsey
Para determinar el equilibrio del modelo, tomemos como punto de partida la restriccion
presupuestaria f1ujo, donde suponemos que el equilibrio se da en una economia cerrada en la
que no existe el gobiemo. Por 10 tanto, el unico activo del que existe una oferta neta no
negativa es el capital, de modo que a = k( . La igualdad entre k t y a se debe a que si todo
el acervo de capital tiene que ser poseido por alguien en la economia, en una economia
cerrada todo el capital nacional debe pertenecer a los residentes del pais.
Si sustituimos (3.6) en las anteriores ecuaciones, y si tenemos en cuenta que a = k/
"
y que ic = ke -gAt, obtendremos:
toda la economia, ya que indica que el cambio en el acervo de capital p~r trabajador es Igual
al resultado de ,..restar
.
al producto por trabajador el consumo por trabajador, la depreciacion y
el cambio en k, teniendo en cuenta, ademas, que el trabajo crece a la tasa n+ g A . La
,..
ecuacion diferencial anterior es la relacion clave que determina la evolucion de k, y, en
consecuencia, del producto portrabajador, y/ = 1(/).
Para poder tener una vision completa de la dinamica de la economia, hemos de
completar la ecuacion anterior con informacion sobre la evoluci6n del consumo por trabajador.
Si conocieramos como se relacionan c( con kt 0 con Yt' se puede realizar el estudio
dinamico de la economia.
En 10 que respecta a este modelo de crecimiento, el comportamiento del ahorro es
mas comp/icado. Una buena pista para solucionar el problema se encuentra en la ecuacion
(3.16), que muestra como crece el consumo si las familias optimizan su conducta. Teniendo
en cuenta que, por la ecuaci6n (3.21), r := j'(k r)- 0 y que d, c{e -x I' ,se obtiene:
(3.32) ~ I = ~- g A = ~ [f'( k) - 0 - p - ag A ]
C, c 1 G'
Esta ecuaci6n implica que el consumo por trabajader aumenta si la tasa de interes es
superior a la tasa de descuento, y que a menor elasticidad de sustituci6n (5, mayor variaci6n
del consume como consecuencia de /a diferencia entre la tasa de interes (r) y /a de
115
Analisis del Crecimiento Econ6mico
descuento (p). Lo anterior implica que en el estado estacionario, el producto marginal del
capital por trabajador debe ser mayor que t5 + n + g A Dicho de otra forma, se requiere que
la tasa de rendimiento del estado estacionario f'( k) _
t5 sea superior a la tasa de
fc = /(fc)-e-(x+n+o)f
(3.33) ~_ = _1 [f (f)- (p + 0 ux)]
c u
lime-(r(f}--b-n-X}t k = 0
f~r:n
117
Analisis del Crecimiento Economico
....................................
..........................;...........
,
,
I
"
k
9 Hay que recordar que k sera igual a cera cuando el consumo es igual a la diferencia entre las lineas
representativas del producto por trabajador efectivo y la inversion de equilibrio.
118
El Modelo Neocfasico de Ramsey
EI consumo por trabajador que cumple esta condici6n Ie = 0 aumenta para los valores
de k hasta el punto en que !'(f)=n+>+gA; es decir, el nivel de k de la regia de oro (0
de la regia de oro modificada) y a partir de este valor e disminuye. Asi el acervo de capital de
la regIa de oro, k oro ' maximiza el consumo. Por otro lado, cuando el consumo por trabajador
supera al valor para el cual k= 0 , el acervo por trabajador, k, es decreciente ( k < 0 ) I Y
" " "
cuando e es inferior a dicho valor entonces k es creciente k > O. Cuando k es
"
suficientemente elevado, la inversi6n de equilibrio supera al producto total y por 10 tanto k es
negativo para todo valor positiv~ de a. Esta informaci6n aparece recogida en la Figura 3.1 y
en elias flechas indican la direcci6n del movimiento de k .
Analizando la curva Ie == 0 en la Figura 3.1, debe sefialarse que el nivel para el cual e
alcanza su valor mas elevado tiene lugar cuando Jtk) = n + g A + 8 , de forma que el tipo de
interes, f'(k)- > I es igual a la tasa de crecimiento del estado estacionario, n + g A
a I
(3.43) c = c Aak - -p-o
------------
8
(3.44) fc AK a c (8 + n )k
Vamos a representar en un plano dos curvas: la primera representa los pares k, c
que satisfacen a la ecuaci6n (3.44), donde la inversi6n neta es cero, K= 0 :
Ie = 0 <=> c = AKa - (8 + n)k
De la ecuaci6n dinamica del consumo por trabajo efectivo podemos inferir que existe
un k* tal que:
I'Ck) = p+()g -) C = 0
k < k -) I'Ck) > p + Bg -) C > 0
k > k* -) J'Ck) < p + ()g -) C < 0
La segunda curva representa los pares (k,c) que satisfacen (3.44) y que la
variaci6n en e\ consumo es cero, t = 0 es decir: I
119
Analisis del Crecimiento Econ6mico
1
(3.46) c =0 ~
sik (_A_)
=
8 + n
f <f J I'{ic) sera mayor que (8 + p + ag A) y e sera positiv~, mientras que cuando
f > f sera negativo. Esta informaci6n se recoge en la Figura 3.2, donde las flechas
muestran la direcci6n del movimiento. 1o
EI valor maximo del consumo viene dado por el valor de k, que es igual a cero. La
primera derivada de la curva fc = 0 (con respecto de k), es la siguiente expresi6n:
10 ".
EI elemento clave para la determinacion de k es que el capital presente rendimientos decrecientes,
que hacen que f(f*) sea una funci6n monotonicamente decreciente de f*. Por otro lado, las
condiciones de Inada, /'(0) == 00 y /'((0) = 0 . Esta es una de las propiedades que hacen muy util al
modelo de crecimiento 6ptimo.
120
EI Modelo Neoclas;co de Ramsey
I
121
Analisis del Crecimiento Economico
Par este motivo las f1echas apuntan hacia la derecha en esta zona indicando que el
nivel de capital va aumentando.
ii) Puntos por encima de /a curva) k = O. Para los puntos par encima de la curva
tendremos un nivel de consumo c > c * ) 10 que implica la siguiente expresi6n:
(3.52) Aa(k* t- = (8
l
+ n)
Para los puntos a la izquierda de (: = 0 tendremos un valor de
k < k* => Aa(k)a-l > Aa(k* t- l
. Puesto que a < 1 esto implica que:
J
k<o
K<O
:J 1'<0
122
EI Modelo Neoclas;co de Ramsey
........ {:
.. . ....
",: . . 0::...... . r.. r
10
.-;
~
:
.
oro
Dado un nivel inicial de capital (sea k(0) < k ) obtenemos el siguiente analisis:
i) Cualquier nivel de consumo por encima del consumo definido por F ocasiona que
I
el capital crezca hasta cruzar el locus de estabilidad del capital y luego decrece hasta que,
123
Analisis del Crecimiento Econ6mico
eventualmente, el capital se iguala a cera, con 10 cual la praduccion seria igual a cera y
tambiem el consumo. Esto, por supuesto, no maximiza el consumo de los hog ares
ii) Cualquier nivel de consumo por debajo del consumo definido por F, conduce a que
el consumo aumente hasta cruzar el locus de estabilidad del consumo. A partir de alii, el
consumo decrece y el capital aumenta hasta superar el nivel "regia de ora". Esto hace que el
capital siga creciendo hasta hacerse infinito, 10 cual quebranta la condicion de no Ponzi-
games.
\.~
v::. . . . . . ...........\ . :. :_ It ..
CA .................................................~
CE
./ 11
....... ,...-.-
....
0'-
...
I
como una funci6n de k , se conoce como la trayectoria de punto de silla. Esta funci6n aparece
en la Figura 3.6; donde para un valor dado de k, el valor inicial de e debe ser el valor
correspondiente en la trayectoria de punto de silla. De esta forma, puede decirse que la
economia se mueve a 10 largo de dicha trayectoria hacia el punto E.
124
EI Modelo Neoclasico de Ramsey
.......................
Ji........
/~
.':
...'
..'..'
..........
k* koro k
Por otro lado, cuando (J' toma valores muy pequenos, a los individuos no les importi.
tener trayectorias de consumo no lisas, de forma que cuando k < k* la trayectoria optima
c
estable estara relativamente proxima a = 0; en el entorno del estado estacionario, dicha
trayectoria seria muy vertical. En estas circunstancias, los individuos elegirian un consumo
reducido y una acumulacion de capital elevada y, cuando la economia se aproxime al nivel de
capital de estado estacionario, el consumo aumentaria rapidamente.
De forma global, la dinamica de la economia, que en terminos analiticos esta
representada por el sistema formado por las ecuaciones (3.31) y (3.32), esta representada en
la Figura 3.7, donde la trayectoria del comportamiento de la economia en cada una de las
cuatro regiones es indicada por las flechas. Dado que podemos alcanzar el estado
estacionario solamente desde dos de las cuatro regiones, el sistema presenta una trayectoria
estable de punto de silla de montar.
EI valor de e* en el estado estacionario resulta de sustituir el valor de k por k*
(ecuacion 3.31) y hacer k =0 :
125
Analisis del Crecimiento Economico
de valores del estado estacionario (k, c ). Otra altemativa es que la relaci6n inicial de
y.
consumo exceda 0 sea inferior a c(0 Aqui, la tasa de ahorro inicial es demasiado baja
como para que la economia permanezca en la trayectoria. Por tanto, dicha trayectoria en
algun momenta interceptara al/oeus k = 0 .
c=o c = f{k}
~
k=O
~(oy
c(o)
L
c(oy
.f(o) r
Una vez que tiene lugar la intersecci6n, tal como apuntamos antes, e continua
creciendo y k inicia una trayectoria decreciente e intersecta al eje de ordenadas en un tiempo
finito, de forma que ese punto es k . Se tiene que tener en cuenta que la condici6n f( 0) = 0
126
EI Modelo Neoclasico de Ramsey
implica que j> = 0 y por tanto en ese punto, e experimentara una caida brusca hasta 0,
debido a que este resultado viola la condici6n de primer orden que subyace en (3.24). Este
tipo de trayectorias, en las que el valor inicial del consumo por trabajador es superior a e(0) ,
no son de equilibrio.
La tercera posibilidad es que el consumo por trabajador inicial sea inferior a e(0) ;
por ejemplo, e(0 y.En este caso, la tasa de ahorro inicial es demasiado elevada como para
permanecer en la trayectoria del punto silla, de forma que la economia en algun momenta
c
interceptara al/oeus = 0 . Oespues, c
descendera y Ii: continuara aumentando. En estas
circunstancias, la economia convergera hacia el punto en que la curva k=0 intersecta al eje
de abscisas. Como puede observarse, en este caso Ii: crece por encima del nivel de regia de
oro, de forma que /'(k)- 0 resulta ser asint6ticamente inferior a n + gAY' por 10 tanto, la
trayectoria violara la condici6n de transversalidad. Esto significa que las economias
domesticas estan sobreahorrando, y su utilidad podria ser mayor si el consumo aumentara.
Consecuentemente, las trayectorias en las cuales el consumo inicial esta par debajo del nivel
e(0) tam poco son de equilibrio. La trayectoria de punto de silla resulta ser, por tanto, la (mica
trayectoria estable.
Los resultados del modele son los siguientes:
i) EI capital, el producto y el consumo crecen a la tasa (n + g).
ii) EI capital, el producto y el consumo por trabajador crecen a la tasa g.
iii) EI capital, el producto y el consumo por trabajo efectivo se mantienen constantes.
iv) Estos son los mismos resultados del modelo de Solow. Es decir, las conclusiones
de Solow no se deben al supuesto de tasa de ahorro ex6gena.
v). La diferencia esta en que el modelo de Solow puede definir una tasa de ahorro que
alcanza el maximo consumo posible (Ia regia de oro). Pero ocurre que con el modele Ramsey-
Cass-Koopmans tal nivel no es alcanzable ya que no es optimo para los consumidores. lQue
ocurre con el bienestar?:
vi) EI nivel de consumo es menor que el alcanzable en el modele de Solow.
vii) Pero debe recordarse que en el modelo de Ramsey, los hogares optimizan su
utilidad, por 10 que el nivel de bienestar aqui es el maximo posible (primer teorema del
bienestar) .
IV.7. Las Trayectorias del Acervo de Capital, del Producto y del Consumo
AI analizar la Figura 3.7 se ha senalado que cuando "(0) < "* ,
entonces k y ~ aumentan
monotonamente hasta alcanzar sus valores del estado estacionario. La trayectoria creciente
de k implica que la tasa de rendimiento, r, disminuye tam bien mon6tonamente desde su
valor inicial !'[k{O)]- 5 hasta el valor del estado estacionario, p + C7gA' Igualmente, la
127
Analisis del Crecimiento Econ6mico
ecuaci6n (3.24) Yla trayectoria de decrecimiento de r, implican que la tasa de crecimiento del
consumo per capita, g c = c/ C, decrecera mon6tonamente. As! pues, cuanto menor es el
valor de k(0) y por tanto de 5'(0), mayor sera el valor inicial de gc .
mas, con caracter permanente, si sigue la regia de oro, la impaciencia por consumir Ie lIevara
a niveles de ahorro menores, 10 que lIeva a la regia de oro modificada. Par tanto, el optimo se
consigue en la regia de oro modificada, no en la regia de oro.
hara que el consumo por persona aumente en algun momenta por encima de su nivel previo y
permanezca en esa posicion. Pero debido a que las familias valoran el consumo presente mas
que el consumo futuro, el beneficio derivado del eventual aumento permanente en el consumo
sera limitado. En algun momento, en concreto cuando k > k*, el intercambio entre el
sacrificio temporal a corto plazo y las ganancias permanentes a largo plazo resultara
129
Analisis del Crecimiento Economico
suficientemente desfavorable para las fa miii as , pues aceptarlo reducira su utilidad a 10 largo
de su trayectoria vital. As!, k* es el nivel 6ptimo de k al que la economia converge, y se
conoce como el acervo por trabajador de la regia de oro modificada. 11
11 EI acervo de capital en el estado estacionario viene dado par .r(k")=g+P+lgA' y el acervo de capital
de la regia de oro viene dado par .r(korJ=o+n+gA Par la condici6n de transversalidad,
.r(k* )-8> gA +n, tenemos que: 11k")-0 =P+cgA > gA +n = 11koro)-0. Esto implica que
!'(k* !'(korJ; luego, f < koro .
130
EI Modelo Neoc/asico de Ramsey
de este instante, y una vez que las familias hacen suyo el nuevo valor de p, tanto c como
"
k crecen de forma gradual, segun los nuevos valores de las trayectorias de crecimiento
equilibrado, que son superiores a las de la trayectoria original. Es decir, el consumo primero
cae, para acumular mas capital en el futuro, y luego crece a una tasa mas acelerada que la
del estado estacionario.
c c=o
,
I
--.
I
,
I
:
I
I
I
,
I
I
I
I
,
I
I
I
.'It
I.' ~I/
I.'
f
,.' J
..........
.....
:
1--'
' I
I
I
I
k o* k 1*
(3.57) ;. _ 82 [k" -
C--
82 r" A"']
k" '" ] +-LC-C
8i: 8e
donde todas las derivadas parciales las evaluamos en k = fc'" y e= c'" . Dado, ademas, que
fc'" y c'" son constantes, k sera igual a fc - fc'" y B a
I a- a ;
y utilizando las ecuaciones
(3.31) y (3.32) para calcular las derivadas, el sistema anterior de ecuaciones diferenciales
pude expresarse de la siguiente manera:
donde en la segunda linea de (3.58) se toma en cuenta que la ecuaci6n (3.32) implica que
!'(ft)=P+O+GgA yen la tercera linea se ha definido a p como p-n-(I-u)gA' Si
ahora dividimos ambos lados de las ecuaciones (3.58) y (3.59) respectivamente por (ic - ic'" )
y (c - C), obtendremos las siguientes expresiones para las tasas de crecimiento de ic - ic'" y
c-c
" : ".
lk" - k" J c-c
"A.
(3.60) " ". =p-~
k-k k-k
(3.61)
132
EI Modelo Neoclasico de Ramsey
c=o
" = 0
k*
Por otro lado, dados los valores de k y c y la dinamica de la economia, resulta que
fc fc* y c c* no esta cambiando. En tE~rminos graficos esto conllevara que la economia
se movera a 10 largo de una linea recta, hacia el punto (fc * ,c* ) de forma tal que /a distancia
I
Imaginemos que el Estado compra bienes a una tasa G{t) por unidad de trabajo efectivo y
por unidad de tiempo, y supongamos que este gasto no afecta la utilidad que se deriva del
133
Analisis del Crecimiento Economico
consumo privado (10 que puede ocurrir siempre que el Estado decida destinar los bienes
adquiridos a actividades que no incidan en absoluto sobre la utilidad, 0 si la utilidad total es
igual a la suma de la utilidad derivada del consumo privado y la utilidad derivada de los bienes
pub/icos).
Como pensamos en un gobiemo que mantiene un presupuesto equilibrado, vamos a
suponer que puede financiar todo su gasto con un impuesto de suma fija (por trabajo efectivo)
igual a I: (notese que este impuesto es independiente de las decisiones de las familias sobre
cuimto ahorrar y cuanto consumir; 0 sea, que no es un impuesto deformante). Como el
gobiemo mantiene un presupuesto balanceado en cada periodo, no tiene ninguna deuda
extraordinaria, por 10 que utilizamos el supuesto de que el gasto publico se financia a traves
de impuestos recaudados en el mismo periodo: 1; = G t
La inversion, por su parte, es la diferencia entre la produccion total y la suma del
consumo privado y el gasto publico. Asi, la ecuacion de movimiento de k t (3.24), es ahora:
(3.62) kt = f{k t ) - c t
- Gt - (n + g)k ,
Imponiendo las condiciones de que en el estado estacionario k =0 I obtenemos:
: +-------
.....-......-.......-,.,-,-
.....---i
............ ....- t'".,-.....,
................., .....
.....~
I--------"'- ... '----./+-.- - . Y
....
... ... t
..........
"
1
\ .
. ..
. .. .' 1 . .. . . k==O
.l'" 1 \\
; * * . ...
.... ....... ....
/....... .........
..'
ko* k 1*
En la Figura 3.10, se puede observar que, GH no es tan grande como para que k
sea negativo cuando ct = O. Es decir, suponemos que la nueva intersecci6n de las Iineas
k = 0 y i: = 0 se da en un lugar en el que c( tiene un valor positivo. Si no fuera as!, la
politica que "eva al cabo el gobierno no seria factible. Incluso si c1 fuera siempre igual acero,
k seria negativ~, y tarde 0 temprano, la producci6n par unidad de trabajo efectivo seria
menor que G H
135
Analisis del Crecimiento Econ6mico
136
E/ Mode/o Neoc/asico de Ramsey
./1---'-1~.....
,.. ~
/ i..... . . ..
.;........ /1 ............
r---------~--'/~~V ,
/ I \
/
//~ .............
.. ~
\
\\. k=O
/ / \
/
/ ~
\
/ \
~ \
La Figura 3.12 ilustra 10 dicho antes. EI panel (a) muestra un ejemplo en el que el
aumento de Gt es relativamente duradero. En este caso, la disminuci6n de c es casi
equivalente a la cuantia del aumento de Gt . Pero a medida que se ace rca el regreso de Gt
a GL' los hogares aumentan sus niveles de consumo y reducen sus activos de capital)
anticipandose a la caida de Gt
Puesto que r = /'(k) , podemos deducir el comportamiento de r a partir de k)
que es la tasa de interes que aumenta gradualmente durante el periodo en el que el gasto
137
Analisis del Crecimiento Econ6mico
publico es elevado, para luego regresar a su nivel inicial. Esto aparece representado en el
panel (b); donde to simboliza el momenta del aumento de GI y t\ representa el momenta en
que el gasto publico regresa al valor inicial.
Finalmente, el panel (c) muestra el supuesto de un aumento efimero de GI . En este
caso, los hogares cambian sus niveles de consumo relativamente en poca magnitud y optan
por pagar de sus ahorros la mayor parte del aumento transitorio de los impuestos. Puesto que
la elevaci6n del gasto publico es breve, sus efectos sobre el acervo de capital y sobre e/ tipo
de interes real son modestos.
(3.65) [;/ = (r t
- n)ht + G t
- r;
Adicionalmente, debemos imponerle al gobiemo la condici6n de que su deuda, y los
intereses de que de ella se generen deben ser sostenibles:
(3.66) lime-J(rt-n-x)dtb
T
=0
T~c;()
De la misma forma que 10 hicimos con el problema de las familias, podemos resumir
esto en la restricci6n presupuestaria intertemporal del gobiemo:
(3.68) 1 (T / -
00
G t ) - J (rl - n- x )dt = b0
138
EI Mode/o Neoclasico de Ramsey
c=O
I
) .................. J.......
l .........:
(a) k
ret)
p + ag I------?'
t, Tiempo
(b)
c=O
139
Ana/isis del Crecimiento Econ6mlco
Note que los bonos son un activo para las familias tenedoras. Para que las familias
tengan incentivos de mantener sus activos en bonos y no en capital, los primeros deberian
pagar el mismo interes que los ultimos. Dado esto, 10 mejor que puede hacer el gobierno es
establecer una tasa de interes para los bonos igual a I~
Como A, = k, + hi ' podemos escribir la restricci6n presupuestaria de las familias
de la siguiente manera:
(3.70) rc e
Jo f
-r(/, -II-dr)dl =k + r-(r -G )e-n'i-II- r ,fl + f'l (11,' _ r)e-f(Ii- lI - l )df
fJ Jo I I Jo I f
Esta ecuaci6n indica que para las familias es 10 mismo que el gobierno financie sus
gastos con impuestos 0 con deuda. Por 10 tanto, el bienestar de las familias queda inalterado.
(3.72) c = 1 (r _ p)
1
c{ a-
Las firmas maximizan beneficios, los cuales ahara estan negativamente afectados
par un impuesto a los ingresos:
(3.ao) fee-X! = [(1- r Xf(Ii)- f'(liXIi))] + ((1- r )f'(Ii)- 8)t + if(Ii)- e - nli
y reemplazando fee -xl = Ii + foe , se lIega a:
(3.81) k=f(/C)-Cn+8+x)/C-c
Por 10 que tenemos que el equilibrio agregado de la curva k = 0 no se modifica por
la presencia del impuesto y de las transferencias.
Por otro lado, reemplazando (3.77) en (3.75), lIegamos a la expresi6n para la tasa de
cambio del consumo (en terminos de trabajo efectivo) para la economia:
Figura 3.13. EI efecto del impuesto sabre los ingresos de las firmas, dada la trayectoria
al nuevo estado estacionario
(! = 0
142
EI Modelo Neociasico de Ramsey
APENDICE 1
COMPORTAMIENTO DE LA TASA DE AHORRO EN LA TRANSICION
c k l- a
(Al.2) - - + - [ ( p + o ) / a a(n+o)]
y Aa
ely
cly=O
k*
r k
144
Ei Mode/o Neociasico de Ramsey
cly
r
k* k
Figura A1.3. La tasa de ahorro en la transicion. Caso C: (p + 8) I u = a(n + 8)
cly
+---~--~~----~----4-----
cly=O
__-------
r k=O
145
k* k
Analisis del Crecimiento Econ6mico
(A 1.3)~ = Ak a - 1 - ~ Ak a - 1 - (t5 + n)
k y
donde el termino C Aka-I es resultado de multiplicar y dividir el terrnino elk p~r y. La curva
y
fc = 0 se obtiene mediante la ecuaci6n:
a 1
c (n + t5)k -
(A1.4) --- = 1- -- ----- - -
y A
Las curvas A1.1 A1.2, y A1.3 siempre tienen una pendiente negativa y su dinamica
J
indica que el sistema posee una trayectoria estable de punto de silla en las tres
parametrizaciones posibles. 13 La diferencia clave entre los tres casos es la pendiente de la
trayectoria estable. Como se observa, la pendiente es positiva si (p + t5) / a > a( n + t5) ,
negativa en el caso contrario, (p + t5) / a < a(n + t5) , y es horizontal si
(p + t5) / a = a(n + t5) .14
a
(n + t5)(1 00 )k
13 La pendiente de la curva K= 0 es - - - - - - - La pendiente de la curva
A
./ 0
c y = en el caso en que esta curva sea decreciente es - [n + t5 - p + t5
- ](1 - a )k- a
A aAa
N6tese que la primera tiene una pendiente mas negativa que la segunda y asi se ha dibujado en la
figura A1.2.
14 En este ultimo caso, la tasa de consumo, ely, es constante e igual (a 1) / a a 10 largo de la
transici6n. Puesto que la tasa de ahorro es s =1- (c / y) , se puede concluir que es constante y
toma el valor de s* = 1_ . Dicho de otro modo, la eleccion de una tasa de ahorro constante sera
a
6ptima cuando 10 parametros verifiquen la restricci6n (p + 8) / (J' = a(n + 8).
146
EI Modelo Neoclasico de Ramsey
En el caso en que (p + (5) / 0" > a(n + 8) la tasa de consumo cly aumenta de
I
APENDICE 2
VALIDACION ECONOMETRICA DE LA CONVERGENCIA ENTRE PAisES
Como en el modelo neoclasico de Solow (en el que la tasa de ahorro es constante), el modelo
de Ramsey de consumo optimo predice que, si todos los paises poseen los mismos
parametros en las funciones de produccion y de utilidad, los paises pobres creceran a una
tasa superior a la de los paises ricos, aunque la tasa de ahorro sea creciente bajo las
condiciones especificadas en la secci6n anterior. Es decir, el ingreso y la producci6n tenderan
a converger a 10 largo del tiempo.
Esta importante consecuencia del modelo puede ser demostrada, tal como en Sala-i-
Martin (1990), mediante la log-linealizaci6n de las ecuaciones fundamentales (3.31) y (3.32)
alrededor del estado estacionario. Operando de este modo, la tasa de crecimiento de la
produccion per capita se puede expresar como una funci6n negativa del valor inicial de la
produccion per capita:
15 Nunca se da el caso de que primero aumente y luego disminuya, por 10 que el modelo neoc!asico no
es consistente con el comportamiento no monot6nico de la tasa de ahorro.
16 Se ha demostrado en este capitulo que el estado estacionario al que convergira la economia
neoc!asica, k*, mantiene un acervo de capital inferior a koro . Esta afirmaci6n no es cierta en el modelo
de Solow-Swan, puesto que al ser la tasa de ahorro una variable ex6gena, no hay nada que Ie impida
ser demasiado alta, de manera que es posible dar lugar a acervas de capital de estado estacianario par
encima de koro.
147
Analisis del Crecimiento Economico
Siendo ~ = ~ [p n- ~( p - n )
2
+ 4U .P:+. .8.(1- a) - an
-------
J y,
a
u == (1- a )(p + 8) / a > 0
APENDICE 3
OPTIMIZACION DINAMICA
17 La razan esta en que los paises que cuentan con un acervo de capital inicial menor tambien tienen,
por este mismo motivo, una mayor productividad marginal inicial del capital fisico. La inversion de una
determinada cantidad de capital en estas circunstancias tiende a generar un gran aumento de la
produccion y, por 10 tanto, un gran ritmo de crecimiento. Es decir, los paises pobres con poco capital
tenderan a crecer mas rapidamente que aqueHos que, contando con un acervo de capital elevado,
muestren productividades marginales de capital fisico decrecientes.
148
EI Modelo Neoclasico de Ramsey
T
(A3.7) V(x,t) = max Ib(x,u, r)dr
Es decir, el valor presente de los beneficios maxlmos a partir del tiempo t.
Consideremos un intervalo de tiempo !1t, suficientemente pequeno como para que el control
6ptimo no cambie durante ese intervalo. Una observaci6n no trivial, Ilamada el principia de
aptimalidad de Bel/man, dice que una politica optima tiene la propiedad de que, cualquiera
que sea la acci6n inicial, las posibles elecciones restantes constituyen una politica 6ptima con
respecto al subproblema que comienza en el estado determinado por las acciones iniciales.
Asi por ejemplo, si se ha determinado que la trayectoria 6ptima de Mexico a Guadalajara es
via Toluca y Morelia, entonces la trayectoria 6ptima de Toluca a Guadalajara tambien pasa
por Morelia. En nuestro caso, podemos expresar el principio de optimalidad en terminos de la
funci6n valor como: 18
18EI segundo termino de la expresion (3) es claro pues representa el optimo del subproblema a partir de
t + I1t . EI primero se obtiene si interpretamos
T+81
fb(x, u, r)dr
t
t
De aqui, la aproximacion lineal de Taylor nos da ret + I1t) - ret) ~ r' (t)!1t Y por el teorema
J
fundamental del calculo r' (t) = b(x(t), u(t), t) , con 10 cual se obtiene el resultado deseado.
150
EI Modelo Neoc/asico de Ramsey
151
Ana/isis del Crecimiento Economico
19 N6tese que es una ecuaci6n diferencial parcial para la funci6n valor V, ya que 2 == av
dx
dAdtx
20 Notemos que: J{ =b(x, u, t) + - -
dt
152
EI Modelo Neoc/asico de Ramsey
(A3.21) J{ = H + Ax
Esto se logra si J{ u= 0 Y Jfx = 0, que equivalen a las ecuaciones (A3.) y
(A3.20); adicionalmente debe tenerse la ecuaci6n de evoluci6n del estado dada por (A3.18).
La variable de estado no esta sujeta a elecci6n pues esta determinada por su valor inicial junto
con la ecuaci6n de evoluci6n; sin embargo, el control u y el valor sombra 2 se escogen de
manera que el problema sea equivalente a maxi mizar H con respecto a u y x.
En 10 anterior debe cumplirse la siguiente condici6n x(T) ~ 0;, por ejemplo si x
representa al capital, entonces la condici6n de transversalidad es:
(A3.26) A(T) ~ 0, A(T)x(T) = a
Esto es, el valor terminal total en tiempo presente del capital (estado) debe ser nulo y
su valor sombra no puede ser negativo. La conclusi6n es intuitivamente clara ya que el capital
siempre tiene un valor no negativo y en el tiempo terminal podemos asignarle un valor igual a
0, 0 bien terminar con una cantidad nula de capital. Si el capital (estado) final esta
especificado pero el tiempo para Ilegar a el esta libre, entonces la condici6n de transversalidad
es H(t)=O. Esto nos dice que el tiempo optimo T para lIegar a nuestra meta debe ser tal que
los beneficios en T y en el futuro inmediato sean nulos. De no ser asi, seria optimo tomar mas
tiempo para lIegar al estado final.
Note que si se trata de un Hamiltoniano en tiempo corriente, simplemente
interpretamos a A(t) como el valor sombra del estado en unidades del tiempo t. EI
Hamiltoniano representa, como antes, la suma de los beneficios en t mas aquellos del futuro
inmediato pero ahora estos se miden en unidades del tiempo corriente t.
APENDICE 4
LA REGLA DE KEYNES-RAMSEY
Consideremos las siguientes ecuaciones que representan una economia neoclasica muy
simple:
(A4.1) Y; = F{Kp LJ
(A4.2) Y; == Ct +1[
L{t + 1)
(A4.3) ----=n
Lt
Es decir, se trata de los beneficios "estaticos" en t a sea b( x, u, t) , mas los beneficios "dinamicos"
dados por el cambia en el valor (sombra) total del capital, es decir d AX
dt
153
Analisis del Crecimiento Economico
154
EI Modelo Neoclasico de Ramsey
La ecuaci6n (A4.8) puede dividirse por L(t + 1) = nL[, por la ecuaci6n (A4.3) para
transformarla en unidades por trabajador:
K(t+l) K t M t
---- = - + ------
L{t + 1) Ltn Ltn
6
(A4.9) k{t + 1) = ~~ + A~~
n n
Recuerdese que el problema es para una economia pequeiia, que supone que la
relaci6n capital-trabajo en el periodo cero, k(0), no es materia de elecci6n. La condici6n
terminal necesaria debido al supuesto del horizonte temporal finito, sera que la relaci6n
capital-trabajo en el periodo T alcance. un cierto valor fijo, k * ; es decir, k(T) = k * .
EI problema del crecimiento econ6mico 6ptimo para esta economia pequeiia puede
resumirse de esta manera:
T
1=0
s.a. a) k{t + 1) = Is + ~~
n n
b) k{O)
c) k{T)=k*
Si tenemos en cuenta que el consumo por trabajador en el periodo 1, c[ es igual a la
I
21EI siguiente argumento es muy conocido; se deriva de la explicaci6n intuitiva original de Keynes de la
regia de Ramsey (Vease: Ramsey (1928) y Heal (1973)).
155
Analisis del Crecimiento Econ6mico
Por ello se define a la valoraci6n social marginal del consumo por trabajador en el periodo t
VSM Ct como la tasa de variaci6n de la funcion de bienestar social, W, con respecto a un
J
APENDICE 5
EJERCICIOS EMPLEANDO EL MODELO DE RAMSEY
Primer Ejercicio: En el modele de Ramsey las ecuaciones (1) y (2), junto con la condicion de
transversalidad, describen el comportamiento optimo del consumo y el capital per capita de
una economia neoclasica con mercados competitivos.
156
E/ Mode/o Neoc/asico de Ramsey
(1) K=J(K)-c-(o+n)K
(2) Yc = ~ = ~(f'(K)-O - p)
I 1-0
Respuesta
K 0; AKa -c (0 +n)K 0; C AKa (0 +n)K (2)
Si el capital per capita es constante en estado estacionario, entonces el consumo per
capita en estado estacionario no varia.
,(-=0 => c=O
Asi, en estado estacionario, el capital per capita y el consumo per capita no crecen.
AI aplicar estas dos condiciones tenemos que:
Yc = 0 => aAK-(1-a) = (8 + p)
1
K * =( a A
o+p
JI-a AcelVO de capital per capita
c = A( o+p
aA J1--a -(0 +n)( o+p
aA Jl--a Consumo per capita de estado estacionario
Vamos a derivar ahora el capital de la regia de oro. Recordar que el capital de la
regia de oro es aquel que hace maximo el consumo per capita.
157
Analisis del Crecimiento Economico
a I
Max c* = ATe 1- a - (8 + n)Te 1- a
K
c.p.o: ac =0
aTe
Bc = a AK a - 1 -
- (g + n) = 0
BK
Ko
ro
-Jl~a
=( -aA
8+11
Tenemos ya una expresi6n analitica del capital per capita de estado estacioanrio y
del capital de la regia de oro. Dadas las dos expresiones sabemos que el capital de la regia de
oro es mayor al capital de estado estacionario.
K
. (aA
= -- )l~a < (aA
- - Jl~a =Koro
o+p o+n .
Esto es asi porque n < p. Esta condici6n se imporne para garantizar que el
problema de optimizaci6n tiene soluci6n.
Segundo Ejercicio: En el modelo de Ramsey se supone que las familias toman sus
decisiones de consumo y ahorro de tal forma que maximizan la siguiente funci6n de utilidad:
l-() 1
U(O) = f e-(p-n)t (c t ----=- )dt
o 1-0
donde: el parametro p, representa el factor de descuento; n es la tasa de crecimiento de la
I
del capital. Suponiendo que p > n y que beO) > 0 derivar anallticamente Ie ley de
I
evoluci6n del consumo per capita; es decir, la ecuaci6n que describe el comportamiento del
consumo. Para obtener dicha ecuaci6n se debe de resolver el siguiente problema de
optimizaci6n:
158
EI Modefo Neoclasico de Ramsey
1-0 1
Max U(O) Je-cp-n)t(c t - )dt
o I-B
s.a b = w + rb - C- nb
b(O) > 0
(4) v = _ (p _ n) _ 0 _CJ
v Ct
U= r
=0
e-ptu{c{t)) ll_ -dt
N(t)
U [0 e-P'lu(c/ N}it
donde H denota el numero de familias, y p' = p - n (las demas variables tienen el
significado habitual).
2. Si la funci6n de utilidad instantanea de una familia esta dada par:
U{c{t)) = c{t y-a a > 0 J
I-a
Demostrar que: 1) la utilidad marginal del consumo es positiva, cualquiera que sea el
valor de a ; y 2) cuando a ~ 1 la funci6n de utilidad instantanea es In c .
3. Si la tecnologia de una economia esta caracterizada por la funci6n de producci6n:
Y = F(K, AN), donde A denota el conocimiento 0 la efectividad del trabajo y el
resto de las caracteristicas de la economia son las supuestas por Ramsey en su
modelo, determinar el tipo de interes real, el salario real par unidad de trabajo
efectivo y el ingreso del trabajo.
4. En que sentido la ecuaci6n de Euler establece que el consumo por trabajador es
creciente si el tipo de interes real excede a la tasa a la cual las fami/ias descuentan
su consumo futuro, y es decreciente si ocurre 10 contrario.
5. ~Por que se conoce a veces la magnitud de la elasticidad de la utilidad marginal
como la reciproca de la elasticidad intertemporal de sustituci6n?
6. En el contexto de un modelo de Ramsey y bajo la hip6tesis de las familias
productoras, el problema neoclasico de crecimiento puede representarse como sigue:
MaxU(c) = [ <;(t y-a -1 e(n-p)t dt
=0 I-a
sujeto a K= f{k)- c - (0 + n}k .
Suponiendo ademas que ko > 0 y que la condici6n de transversalidad es:
lim{ktAt ) = 0
Determinar e interpretar las condiciones de primer orden del problema de
optimizacion planteado.
160
CAPiTULO 4
I. INTRODUCCION
e {e: }:o
por i = con e: igual a 2 si t es par e igual a 0 si t es impar y con e igual a 0 si t es
2
l
1 Tambien suponemos que el tiempo es continuo y que se puede analizar el equilibrio graficamente. Sin
embargo, dos razones justifican nuestro supuesto: primero, los datos estan disponibles de manera
discreta; segundo; los equilibrios seran tipicamente obtenidos mediante el uso de metodos numericos.
Estos requieren que especifiquemos el tiempo de manera discreta.
2 Estos supuestos combinados con un conjunto compacta de restricciones presupuestarias (en un
espacio euclidiano esta propiedad esta garantizada por el hecho de que el conjunto es cerrado y
acotado) garantizan la existencia de una solucion en el problema que resuelven los consumidores.
3 Este modelo solo diferencia a los individuos p~r su dotacion de recursos. La version de este modelo
con un numero grande de individuos y en el que las dotaciones son identicas entre ellos es conocida
como Modelo de Agente Representativo.
162
Modelos de Crecimiento de Equilibrio General
En este equilibrio, en el periodo 0, antes que las dotaciones sean recibidas y que los
consumos se hayan realizado, los dos agentes se reunen en un mercado central e
intercambian todos los bienes; es decir, intercambian el consumo para todas las fechas
futuras. Denotaremos con PI el precio en el periodo 0 de una cantidad de consumo
entregada en el periodo t. En los periodos siguientes, 10 unico que ocurre es que los agentes
se encuentran en el mercado central y entregan los bienes de consumo que acordaron en el
periodo inicial. 5
Para entender el equilibrio Arrow-Debreu se plantean las siguientes dos definiciones:
1. Una asignaci6n es una secuencia de consumo en cada periodo para cada individuo;
es decir: (e ,e ) =
l 2
,ct {Cc: 2
}:o.
2. En esta economia un Equilibrio Competitiv~ Arrow-Debreu es un actor de precios
{Pt }~o yasignaciones ({c; }:o 1-1,2 tales que:
a) Se resuelve el problema del consumidor dado por {PI }:o para i=1,2, {c: }:o'
planteando la siguiente solucion:
(4.2) :t
max pt In(c; )
1=0
N6tese que en la ecuaci6n (4.3), debido a que las preferencias son monot6nicamente
crecientes, imponemos la restricci6n presupuestaria con igualdad Y, debido a que no hay libre
disponibilidad de bienes, imponemos que la condici6n de factibilidad sea una ecuaci6n.
Ademas, suponemos implicitamente que las dotaciones de cada bien son finitas para asegurar
la existencia de un equilibrio,6 Podemos senalar tambien que con estas preferencias el
equilibrio sera interior; es decir, el vector de asignaciones tendra solo componentes
estrictamente positiv~s y finitos.? Por ultimo, n6tese que las cantidades de equilibrio s610
aparecen en la condici6n de factibilidad, descrita por la ecuaci6n (4.3).
6 Si la dotaci6n agregada de recursos es finita podemos demostrar que el Primer Teorema del Bienestar
se cumple. En esta economia, esto ocurre debido a que ambos, Ia dotaci6n de cada bien y el numero
de individuos, son finitos en cada periodo.
7 EI consumo sera estrictamente positiv~ y finito debido a que /a funci6n logaritmica satisface las
condiciones de Inada; es decir, lim u' (c) == 00 Y lim u' ( c) 0
c~o C~~
164
Mode/os de Crecimiento de Equilibrio Genera/
(4.5)
(4.6)
8 Si multiplicamos todos los preciosr > 0 la restricci6n presupuestaria de los agentes no cambia, de
modo tal que si los precios {Pt}~ == 0 y las asignaciones ({C; }:o )=1.2 son u~ equilibrio Arrow-
165
Analisis del Crecimiento Econ6mico
(4.13) pi = pt
de modo que, con p < I, el precio en el periodo 0 del consumo en el periodo t es menor que
el precio en el periodo 0 del consumo en el periodo 0, esta condici6n refleja la impaciencia de
los consumidores. Utilizando nuevamente la ecuaci6n (4.7) notamos que para todo t,
c:+ c:
1 = = c~. Los agentes suavizan consumo a traves del tiempo debido a que sus
preferencias son convexas. Incorporando este resultado en la restricci6n presupuestaria, el
valor del consumo para toda la vida esta dado por:
<Xl <Xl 1
(4 .14) "'"
L....JPtCtI = cOL....JPat
I '" =- -para I. =1 2
Co J
1=0 (=0 1- P
EI agente 1 tiene un ingreso para tada la vida, determinado par la siguiente ecuaci6n:
En las ecuacianes (4.17) y (4.18) vemos que por tener una dotaci6n mayor en el
primer periado, el agente 1 puede consumir durante toda su vida mas que el agente 2. Pese a
ello, note que ambos agentes se benefician por participar en el mercado; es decir, el
intercambio es mutuamente beneficioso. Si no 10 hicieran, recibirian una utilidad para toda la
vida dada por U (e:) = -00 mientras que, con comercio, obtienen:
Debreu, tambiem 10 son los precios {W/}~ = 0 y las asignaciones ({C; }:o )=1,2. Esta propiedad de
las funciones de demanda, conocida como homogeneidad de grado cero en precios implica que el
equilibrio es unico para cualquier vector de precios.
9 En economias de dimension infinita la riqueza de cada agente debe ser finita (estar acotada) para
permitir la existencia de un equilibrio. De 10 contrario, el problema del consumidor no existiria.
166
Mode/os de Crecimiento de Equilibrio General
1- P
n
In(~)
(4.20) U(c/ 2
) = f 13' In( 12{3+ 13 )
1=0
= 1+ p < 0
1- f3
En la proxima seccion se demuestra que participando en el mercado ambos agentes
no solo estan mejor que no haciendolo, sino ademas, que en un sentido especifico la
asignacion de equilibrio descentralizada es social mente optima.
167
Ana/isis del Crecimiento Econ6mico
de 10 contrario, la asignacion {c: }:o no seria de equilibrio (es decir, no maximizaria la utilidad
del agente 1, dados los precios de equilibrio) puesto que {c/ }:o
seria alcanzable
presupuestariamente yes, por supuesto, preferida por el agente 1. Ademas, surge la siguiente
condicion:
V. EL EQUILIBRIO SECUENCIAL
Un mundo en el que los agentes se reunen para intercambiar derechos por todo consumo
futuro en el periodo inicial resulta empiricamente inconsistente. En 10 que sigue se desarrollara
una version de la economia con agentes etemos en la que el intercambio se realiza periodo a
periodo.
EI equilibrio en el que los agentes intercambian bienes de consumo y bonos por un
periodo es equivalente al equilibrio que surge de un mundo Arrow-Oebreu. En esta
interpretacion del modelo con agentes externos, que lIamaremos de mercados secuenciales,
los mercados por consumo y por activos abriran cada periodo. Para el desarrollo de este
modelo, suponemos que existen mercados completos y expectativas racionales. EI primer
supuesto implica que los consumidores pueden prestar y pedir prestado tanto como deseen a
una tasa de interes competitivamente determinada. EI segundo supuesto se traduce en que
los agentes tienen previsi6n perfecta.
Oenotemos r!+l como la tasa de interes de bonos a un periodo entre t y t+1. Un bono
por un periodo es un contrato que especifica el pago de una unidad del bien en el periodo t+1
en intercambio por _1_ unidades del bien de consumo en el periodo t; es decir,
1+ rt-l
qt == _1_ es el precio relativo (spoQ de una unidad de consumo t+1 en terminos de una
l+rl _ 1
a:+
unidad de con sumo en el periodo t. Por ultimo, denotemos con J > 0 la cantidad de bonos
comprados por el agente i en el periodo t y trasladados al periodo t+1.10 En este contexto, y
dado que hemos implicitamente normalizado el precio del bien de consumo en cada periodo t,
la restriccion presupuestaria del consumidor esta dada por:
c: ~ 0
(4.27) a:+ 1 ~ -A, Vt
EI conjunto {(c:, a:+! }=1,2 }:o satisface las siguientes dos condiciones:
(4.28)
(4.30) c; = c/ Vi y Vt
Igualmente, sean las asignaciones {(c; ,ti:+ LI,2 }:o
1
y precios spot {q J:o un
equilibrio secuencial tal que satisfagan la condici6n de que a:+ 1 > -~ para todo i ypara todo
169
Ana/isis del Crecimiento Economico
t, can precios spot finitos y estrictamente positivos. Entonces, hay un equilibria Arrow-Debreu
{(c/ )i=1,2 }:o {Pt }:o tal que c; = c/
J para todo i y t.
Para probar la anterior proposici6n demostraremos que las restricciones
presupuestarias son equivalentes en ambos casas. Por ejemplo, y con relaci6n a la segunda
parte de la proposici6n anterior; es decir, a que un equilibrio secuencial es tambiem un
equilibrio Arrow-Debreu, normalicemos el precio Arrow-Debreu en el periodo inicial y
definamos la tasa de interes como: 11
1 "
(4.31) 1+r1+1 =-=~" "
qt PI+I
Entonces, se puede manipular la restricci6n presupuestaria secuencial, dada por
(4.20), utilizando directamente las tasas de intereses, tal como se define en la ecuaci6n (4.24)
de manera tal que:
(4.32)
(4.33)
c1 al e tl
(435) c ' + __1 _ + 2 =e + 1
1
0 1 + r1 (1 + rJ )(1 + r2 ) 0 (1 + r) )(1 + r2 )
y repitiendo T veces el ejercicio obtenemos:
T I I T
(4.36) "" C1 aT+1
L..J
1=0
rrt )=1
(1 + P) ) + rr T+1
)=1
(1 + P.)
)
=
""
~
1-0
e'
n~_I~l+rJ
Ademas, note que:
11 Note que el retorno del activo (que puede ser interpretado como dinero sin respaldo) es igual al
inverso de la inflaci6n; es decir, 1+ r =A =_1_
I J en donde 1l, es la tasa de inflaci6n . Por 10
1+ P,+I 1+ 1l,
tanto, (1 + rt+ I Xl + 7r ) =1 Y r
t 1+1
~ -1Ct . Es decir, el entomo real del dinero es igual al opuesto de
la tasa de inflaci6n.
170
Mode/os de Crecimienta de Equilibria General
c
1 t
1
+ lim
T~oo IT
T+1
T+l
00
1
t et
(1 + r,..)
LP"
1=0 (=0
j=l j
VI.1 Introduccion
EI modele de generaciones traslapadas es mejor conocido como Modelo de Diamond. Este
modelo, trata a un numero infinito de agentes que vive finitamente. Los primeros trabajos
desarrollados en este contexte fueron realizados por Allais (1947) Samuelson (1958) y
Diamond (1965).12
Cuando se adopta la hipotesis de recambio poblacional, resulta mas sencillo suponer
que el tiempo es discreto en vez de continuo; es decir, ahara definiremos las variables del
modelo para t = 0, 1, 2 ... , en vez de para todos 105 valores de t 2: O. Para simplificar el
analisis, suponemos que la vida de cada individuo dura solamente dos perlodos. Pera 10 que
resulta crucial para el modelo no son las hipotesis sobre el tiempo discreto y los dos periodos
vitales, sino el supuesto general del recambio poblacional. 13 Este modele tiene tres
propiedades que 10 diferencian de un modelo con agentes infinitos. En particular:
(4.40) C-
U=-'-+
l 8
(
-~1 C-J l 8
Como antes, necesitamos esta forma funcional para garantizar que pueda existir un
crecimiento sostenido. Pero como las vidas de los individuos son finitas, ya no es preciso
suponer que p > n + (1- 8)g para garantizar que la utilidad a 10 largo de la vida no sea
divergente. Si p > 0 , los individuos Ie asignan mas peso al consumo del primer periodo que
al del segundo periodo; si p < 0, la situacion se invierte. EI supuesto de que p > -1
asegura que el peso asignado al consumo del segundo periodo sea positiv~.
La produccion se caracteriza p~r los mismos supuestos que utilizamos antes. Existe
un elevado numero de empresas, cada una de las cuales obedece la funci6n de producci6n
~ = F{Kt , A,L, ). Una vez mas F(.) exhibe rendimientos constantes a escala y satisface
las condiciones de Inada; como antes, la variable A crece a una tasa exogena g (de modo
que At = [I + g ]At - l ). Los mercados son competitivos, por 10 que el trabajo y el capital
reciben como remuneraci6n sus respectivos productos marginales, y los beneficios
empresariales son iguales a cero. Igual que en el capitulo 3, en este caso no hay
depreciaci6n; luego el tipo de interes real y el salario por unidad de trabajo efectivo se
expresan, como antes, mediante las ecuaciones r, = l'Ck,) Y wt = f(k t ) - k,f'(k t )
172
Mode/os de Crecimiento de Equilibria General
AI dividir ambos lados de la ecuaci6n por 1 + r1+ i Y pasar Cit allado izquierdo, se
obtiene la restricci6n presupuestaria de la ecuaci6n:
emplea el ahorro adicional y el correspondiente rendimiento del capital para elevar el consumo
del segundo periodo, C 2t+1 ' en una cantidad igual a (1 + rt+l ).6.C .14
Las contribuciones marginales de CIt Y C 2t+1 a la utilidad vital son Cl~e y
[1/(1 + P )]cl~e respectivamente. De modo que a medida que .6.C se aproxima a 0, el costo
de utilidad del cambio se aproxima a C~() y el beneficio en terminos de utilidad tiende a
[1/(1 + p )~;~II1C . Como acabamos de serialar, si el comportamiento es optimo, el costa de
utilidad ha de coincidir con el beneficio. Asi pues, la optimizacion requiere que se cumpla la
ecuacion:
1
(4.43) CI~() tlC = - .. c;,o (I + 'i+l )tlC
l+p
Dividiendo ambos lados de la ecuacion por .6.C y multiplicando por C~+I'
obtenemos:
C~t+! 1+ rl +!
(4.44)
Cl~ 1+ p
o 10 que es igual J
(4.45) ~1_ =
Cit
(1 ++:~+lJI/(}
1 p
Esta condicion y la restriccion presupuestaria describen el comportamiento de 105
individuoS J ademas de que es la analog a de la ecuacion de Euler en el modelo de Ramsey, e
implica que el consumo de los individuos aumentara 0 disminuira con el correr del tiempo
dependiendo de si el rendimiento real es mayor 0 menor que la tasa de descuento. Una vez
mas, el valor de () determina cuanto varia el consumo individual en respuesta a diferencias
entre r y p.
La segunda forma de resolver el problema de maximizacion del individuo consiste en
formular el Lagrangiano:
(4.46)
l fJ
1- e 1+ P 1 - e
-
I fJ
L == -c-t_- - + - 1 .- c-- ~!..+J.. +A [ A w - ( C + - 1- C
I t II 1+ ~+I 21+1
J]
14 Este cambio no modifica el valor presente del consumo del individuo a 10 largo de toda su vida. De
modo que si el comportamiento del individuo es optimizador, el costa de utilidad del cambia deberia
coincidir can el beneficia obtenido. Si el costa fuera menar que el beneficia, el individuo pod ria
aumentar su utilidad hacienda el cambia; si, por otra parte, el casto fuera mayor al beneficio, el individuo
podrla realizar el cambia opuesto.
174
Mode/os de Crecimiento de Equilibrio General
(4.47)
(4 .50) 1 -0 1 -0
- - C2t+l = ----~Clt
1+ p 1 + rt+1
Reorganizando esta ecuaci6n se puede obtener (4.45). Como antes, esta condicion y
la restriccion presupuestaria caracterizan el comportamiento que maximiza la .utilidad
individual. Podemos usar la ecuaci6n de Euler y la restricci6n presupuestaria para expresar
CIt en funcion del ingreso laboral y del tipo de interes real. En concreto, si multiplicamos
ambos lados de la ecuacion (4.45) por C II y reemplazamos la expresion resultante en la
restriccion presupuestaria, obtendremos:
(4.51) c (I t- o
+ ___ !rfL______ c
)/8
= A W
II {I + P )1/0 II I I
+ P + +'i+1
La ecuaci6n (4.52) muestra que el tipo de interes determina que porcentaje de los
ingresos va a consumir en el primer periodo. Si lIamamos s{r) a la fraccion del ingreso que
se ahorra, de (4.52) se deriva que:
(1 + r YI-O)/O
(4.53)
s(r) (i + p r+
(1 + r)fi-9)IO
De modo que podemos reescribir (4.52) de la siguiente forma:
15 Cuando los individuos estan dispuestos a modificar sus niveles de consumo en ambos period os para
sacar partido de los incentivos derivados del rendimiento del ahorro (es decir, cuando el valor de () es
bajo), predomina el efecto sustitucion. Por el contrario, sl los individuos tienen una marcada preferencia
por mantener niveles semejantes de consumo en ambos periodos (es deeir, euando () es elevado),
predomina el efecto ingreso. Y en el supuesto especial de que () =1 (utilidad logaritmica), ambos
efeetos se compensan entre si, de modo que la tasa de ahorro de los individuos j6venes es
independiente de r .
176
Modelos de Crecimiento de Equilibrio General
VI.3.2. La evolucion de k
La ecuaci6n (4.57) define implicitamente kt+l como funci6n de k, (solo implicitamente,
porque kt+l aparece en ambos lados de la ecuacion). De modo que esta ecuacion determina
la evolucion de k a traves del tiempo, dado su valor inicial. Un valor de k[ tal que kl+l = k,
que satisface la ecuacion (4.57) constituye un valor de equilibrio para k: una vez que k
alcance ese valor, alii permanecera. Asi, 10. que nos interesa saber es si existe un valor de
equilibrio de k (0 varios) y si k convergera hacia el en caso de no ser inicialmente igual.
Para responder estas preguntas, necesitamos expresar la dependencia de kt+1
respecto de k,. Por desgracia, es poco 10 que podemos decir sobre esa dependencia en el
caso general, asi que empezaremos viendo que sucede cuando la utilidad es logaritmica y la
funcion de produccion es del tipo Cobb-Douglas. Con estos supuestos, la ecuacion (4.57)
adopta una forma particularmente sencilla. A continuacion, examinaremos brevemente 10 que
ocurre cuando se adoptan supuestos mas amplios.
16 Por ejemplo, sup6ngase que el valor inicial de k , a! que lIamaremos r , es mayor que k * .Como
kl+l es menor que kt cuando kt supera a k *, k] es menor que ko . Y puesto que ko es superior
ak * y kt+l es funci6n creciente de kt' kl es superior a k *, de modo que se encuentra entre
177
Analisis del Crecimiento Econ6mico
la Figura 4.1. Dado un determinado ko' la altura de la funci6n k'+1 muestra el valor de kl
sobre el eje vertical. Para hallar k2 ' primero debemos trasladar k) al eje horizontal; para ello,
nos desplazamos horizontalmente hasta la linea de 45 0 ; la altura de la funci6n kt+l en este
punto muestra entonces el valor de k2 Y asi sucesivamente. Una vez que la economia ha
I
lIegado a su senda de crecimiento sostenido, sus propiedades SerEln las mismas que las de
las economias de los modelos de Solow y Ramsey en sus correspondientes estados
estacionarios: la tasa de ahorro es constante, la produccion por trabajador crece a una tasa
igual a g,la relacion capital-producto es constante, etc.
kj .............................................................. ~-~======~----
Para ver como reacciona la economia ante posibles perturbaciones, veamos que
ocurre en nuestro ejemplo habitual en el que nos encontramos inicialmente en la send a de
crecimiento sostenido y se produce una caida de la tasa de descuento, p. Esta caida hace
178
Mode/os de Crecimiento de Equilibrio General
que los j6venes ahorren una parte mayor de sus ingresos, de modo que la funci6n kt+l se
desplaza hacia arriba (vease la Figura 4.2). EI desplazamiento ascendente de la funci6n k'+l
eleva k * (el valor de k en la senda de crecimiento sostenido). Como podemos observar en
la Figura 4.2, k aumenta gradualmente desde el valor anterior de k * hasta el nuevo valor.
De modo que en el modelo de Diamond, el efecto de una caida de la tasa de
descuento en el supuesto que estamos analizando es semejante al que se produce en el
modelo de Ramsey-Cass-Koopmans y a 10 que ocurre en el modele de Solow cuando
aumenta la tasa de ahorro. El cambio desplaza hacia arriba de forma permanente las sendas
a largo plazo de la producci6n y del capital por trabajador, pero s610 produce aumentos
transitorios en las tasas de crecimiento de esas variables.
.,
,. ,.
."
,. ,.
;'
/"j
;'
;'
;'
, ;'
I
I
I
I
k*ANrr./uOR kI
179
Analisis del Crecimiento Econ6mico
l
(4.60) k* = [(1+ ':;)(1 +lg)(2+ p)f,-a
]
~0~)
(4.61 ) I-a
y* = - - ---- ------
[ (1 +nXl + gX2+ p)
Esta expresion muestra como afectan los parametros del modelo a la produccion por
unidad de trabajo efectivo sobre la senda de crecimiento sostenido. Podriamos elegir valores
para los parametros y obtener asi predicciones cuantitativas respecto de los efectos a largo
plazo que tendran diversos acontecimientos. 17 Tambien podemos hallar la velocidad de
convergencia de la economia hacia la senda de crecimiento sostenido. Para ello, una vez mas
convertiremos el modelo en una version lineal alrededor del estado estacionario. Es decir,
reemplazamos la ecuacion de movimiento de k, (4.58), por una aproximacion de primer
orden alrededor de k == k * . Como ya sabemos, cuando k, es igual a k * tambien 10 es
1
(4.63) kr - k* == A:(ko - k *)
Donde ko es el valor inicial de k. La forma de la convergencia hacia la senda de
crecimiento sostenido viene determinada por el valor de /1,. Si /I, se encuentra entre 0 y 1, la
convergencia sera gradual. Si /I, se encuentra entre -1 y 0, se produciran oscilaciones cada
17 AI elegir los valores de los parametros, es importante tener presente que suponemos que la vida de
los individuos dura solamente dos periodos. Esto quiere decir (par ejemplo) que deberiamos pensar en
n como una variable que representa el crecimiento de la poblacion no a 10 largo de,un ana, sino a 10
largo de la mitad del periodo vital.
180
Mode/os de Crecimiento de Equilibria General
vez menores hacia k*: k sera alternativamente mayor y menor que k * , pero cada periodo
se acercara mas al valor de equilibrio. Si A es mayor que 1, el valor de k experimentara un
crecimiento explosivo. Finalmente, si A es menor que -1, se produciran oscilaciones cada vez
mas amplias.
Para hallar el valor de A volvemos a la ecuacion (4.58):
J
X2
kt+l = {1 a )kt /[(1 + n)(l + g + P )]. Asi pues igualamos,
a
18 Pero no debe olvidarse que cada periodo del modelo corresponde a la mitad de la vida de una
persona.
181
Analisis del Crecimiento Economico
examinar algunos de los casos mas interesantes. 19 Para comprender intuitivamente las
diversas posibilidades, nos servira de ayuda reescribir la ecuaci6n de movimiento, (4.57),
como:
(4.65)
los j6venes (medido como porcentaje de /a produccion total) debe ser superior para el valor de
k * mas elevado. Cuando la parte de la produccion que se destina a pagar a los trabajadores
y la parte del ingreso laboral que se ahorra son constantes, el ahorro de los j6venes
representa una fracci6n constante de la produccion total, de modo que no es posible que haya
mas de un valor de k *. Esto es 10 que sucede cuando la producci6n es del tipo Cobb-
Dougla~ y la utilidad es logaritmica. Pero si la participaci6n del factor trabajo es mayor en
niveles superiores de k (10 cual se da cuando la funci6n f (.) tiene una curvatura mas
pronunciada que la funci6n Cobb-Douglas) 0 si los trabajadores ahorran una fracci6n mayor
de sus ingresos cuando el rendimiento del ahorro es menor (10 que sucede cuando el
182
Madelas de Crecimienta de Equilibria General
rendimiento () > 1 ), 0 si suceden ambas cosas, puede existir mas de un nivel de k en el cual
el ahorro reproduce el acervo de capital existente.
EI panel (b) muestra una funci6n en la que kt+l siempre es menor que k, de modo
que k siempre converge a cero (independientemente de su valor inicial). Para que esto
ocurra es necesario que la participaci6n del factor trabajo 0 la parte del ingreso laboral que se
ahorra (0 ambas cosas) se aproximen a cero cuando 10 hace k.
k* k k
k*1 k*2 3
Panel (c) Panel (d)
lr
183
Analisis del Crecimiento Economico
suficientemente grande. En concreto, puesto que los j6venes no pueden ahorrar mas que el
producto total de la economia, kt+l debe ser menor 0 igual f(k, )/[{I + n)(l + g)] .Y dado
que el producto marginal del capital tiende a cero a medida que crece k, tarde 0 temprano la
expresi6n indicada sera menor que kt EI hecho de que kt+l deba alcanzar un punto a partir
del cual es menor que k[ implica que no es posible un crecimiento ilimitado de k. Una vez
mas, entonces, la unica fuente posible de la que puede surgir un crecimiento sostenido de la
producci6n por trabajador se encuentra en el crecimiento de la eficiencia del factor trabajo.20
20 *,
De hecho, puesto que el modelo admite la posibilidad de que haya mas de un nivel de equilibrio k
una de sus consecuencias es que diversas economias que en todos los demas aspectos son identicas
pueden con verger a send as de crecimiento sostenido distintas simplemente porque sus condiciones
iniciales eran distintas.
184
Mode/os de Crecimiento de Equi/ibrio General
Pero, como en los modelos de Solow y de Ramsey, para explicar por esta via diferencias
cuantitativamente grandes en la produccion por trabajador es imprescindible postular
in mensas diferencias en la cantidad de capital por trabajador, as! como del rendimiento del
capital.
(4.67) f'(k*)=-.-~--(1+nX2+p)
I-a
EI acervo de capital de /a regia de oro se define mediante la ecuaci6n f'{k oro ) n.
EI valor de f'{k *) puede ser mayor 0 menor que f'{k oro )' En particular, para los valores
a suficientemente pequenos f'(k *) es menor que f'{koro ), es decir, el acervo de capital
en la senda de crecimiento sostenido excede el que dicta la regia de oro.
Para comprender por que es ineficiente que k * supere a koro' imaginemos que
introducimos a un planificador social dentro de una economia descrita por el modelo de
185
Analisis del Crecimiento Economico
Pero ahora supongamos que en algun periodo, al que lIamaremos to' el planificador
asigna mas recursos al consumo y menos al ahorro de 10 que es habitual, con el objetivo de
lograr que el capital por trabajador en el periodo siguiente sea igual a kam' y que a partir de
entonces mantiene el valor de k en el nivel de la regia de oro. Con la aplicacion de este plan,
la cantidad de recursos por trabajador que estan disponibles para el consumo en el periodo to
equivale a f{k*)+{k*-koro)-nkorol yen cada periodo subsiguiente f{koru)-nkoro'
Puesto que k RO maximiza la expresion f{k) - nk , el valor de f{k oro ) - nkaru supera al
de f{k *)- nk *. Y puesto que k * es superior a k oro f{k *)+ (k * -koro)- nkom es
1
incluso mayor que f{k oro ) - nkuro ' Esta poHtica pone, en todos los periodos, mas recursos
a disposicion del consumo que la poHtica consistente en mantener k igual a k * .0 sea que
el planificador tiene una forma de repartir el consumo entre los jovenes y los viejos en cada
periodo que mejora la situacion de todas las generaciones.
De modo que es posible que el equilibrio del modelo de Diamond sea ineficiente en el
sentido de Pareto. Esto puede parecer desconcertante: con mercados competitivos y sin
externalidades, t!,como es posible que falle el resultado habitual que afirma que los equilibrios
descentralizados son eficientes en sentido paretiano? La raz6n esta en que este resultado
estandar supone no solamente la competencia y la ausencia de externalidades, sino tambien
que el numero de agentes es finito. En concreto, la posibilidad de ineficiencia en el modelo de
Diamond surge del hecho de que al ser la cantidad de generaciones infinita, el planificador
social tiene un medio de obtener los recursos necesarios para el consumo de la generacion
mas vieja que el mercado no nos brinda. Si en una economla de mercado los individuos
desean consumir en su vejez, la unica opci6n que tienen es conservar capital (aun cuando su
rendimiento sea bajo).
Pero el planificador no esta obJigado a fijar el consumo de los viejos en funci6n del
acervo de capital y su rendimiento, sino que puede dividir los recursos disponibles y asignarlos
al consumo de los j6venes y al de los viejos como mejor Ie parezca. 21 Para evitar que alguien
poeda verse perjudicado por esta transferencia, el planificador puede exigir que la siguiente
21 Por ejemplo, podria tomar una unidad del ingreso laboral de cada persona joven y transferida a los
viejos; como hay 1+ n individuos j6venes por cada viejo, esta medida aumentaria el consumo de
cada individuo del segundo periodo en 1+ n unidades.
186
Modelos de Crecimiento de Equilibria General
generacion de jovenes haga 10 mismo en su dia, y continuar asi el proceso en todos los
periodos. Si el producto marginal del capital es menor que n (es decir, si el acervo de capital
excede el nivel establecido por la regia de oro), este modo de transferir recursos de los
jovenes a los viejos es mas eficiente que el ahorro, de modo que el planificador puede obtener
mejores resultados que la asignacion descentralizada de recursos.
Como este tipo de ineficiencia difiere de las tradicionales y surge de una fuente
distinta (Ia estructura intertemporal de la economia), se Ie conoce con el nombre de
ineficiencia dinamica.
Como en el modele de horizonte temporal infinito, una pregunta natural que podemos
hacernos con el modelo de Diamond es que ocurrira si introducimos un Estado recaudador de
impuestos que compra bienes y servicios. En aras de la sencillez, nos concentraremos en el
caso en que la utilidad es logaritmica y la produccion sigue una funcion de Cobb- Douglas.
Sea G, el gasto publico p~r unidad de trabajo efectivo en el periodo t. Suponemos
J
una vez mas que estos gastos se financian mediante impuestos de cuota fija que pagan los
jovenes.
Cuando el sector publico financia la totalidad de sus gastos mediante impuestos, el
ingreso neto de impuestos de los trabajadores en el periodo t es igual a (I - a )k,a - G, ' en
vez de (1 a )k; . La ecuacion de movimiento de k, (4.58), se convierte ahara en:
(4.68)
De modo que un valor mas elevado de Gt , reduce el valor de kt+l dado un valor
determinado de kt Para ver que efecto tiene el gasto publico en este modelo, supongamos
que la economia se encuentra en su senda de crecimiento sostenido con G constante y que
se produce un aumento permanente de esta ultima variable. De la ecuacion (4.68), podemos
concluir que este cambio desplazara hacia abajo la funcion kt+l (vease la Figura 4.5).
Este desplazamiento de kl+l reduce el valor de k *. De modo que (a diferencia de
10 que ocurre en el modelo con horizonte temporal infinito) un aumento del gasto publico
conduce a una reduccion del acervo de capital y a una elevacion del tipo de interes real de
equilibrio. La explicacion intuitiva es que como los individuos viven durante dos periodos, ante
el aumento de G reduciran el consumo del primer periodo en una proporcion menor que el
aumento. Pero como los impuestos se cobran unicamente en el primer periodo de la vida, esto
187
Analisis del Crecimiento Econ6mico
quiere decir que la tasa de ahorro disminuye. Como es habitual, la economia se movera
gradualmente desde la senda de crecimiento sostenido inicial a la nueva.
Como segundo ejemplo, veamos 10 que ocurre cuando la economia se encuentra
inicialmente en su senda de crecimiento sostenido y se da un aumento transitorio del gasto
publico de GLaGH' La evoluci6n de k durante el periodo de gasto publico elevado la
determina la ecuaci6n (4.68) con G = GH ' Yen los periodos previos y posteriores, la misma
ecuaci6n con G = G,.. Es decir, el hecho de que los individuos sepan que el gasto publico
regresara al valor GL no afecta el comportamiento de la economia durante el tiempo en que
ese gasto es elevado. EI ahorro de los j6venes (y por 10 tanto el acervo de capital del periodo
siguiente) viene determinado por su ingreso laboral neto de impuestos, que a su vez depende
del acervo de capital y del gasto publico del periodo. De modo que durante el tiempo en que el
gasto publico es elevado, k disminuye y r sube, en ambos casos gradualmente. En cuanto
G regresa al valor G L k aumenta gradualmente hasta alcanzar su nivel original. 22
I
k*ANTERlOR
APENDICE 1
FORMULACIDN RECURSIVA
En esta secci6n se presenta un metodo alternativo para resolver las trayectorias de equilibrio
basado en Bellman (1957). Este metodo, conocido como programacion dinamica, permite
encontrar la funci6n de politica explotando la recursividad del problema de crecimiento.
Primero se formalizara el enfoque de Euler y la condici6n de transversalidad y luego
desarrollaremos los metodos que permiten resolver el problema planteado de manera
recursiva; en particular, describiremos el metodo de aproximaciones sucesivas y el metodo de
adivinar y verificar.
189
Analisis del Crecimiento Econom;co
(A1.3) -
BL
8u,
~ O,u, ~
8L
O,-u t
Bu t
=
8L
- - ~ O'Y,+1 ~ O'--Y'+1 =
By'==l
8L
0't==1
Vt = 0,1,2, ... ,T
8L 8L
-~O,At ~O,-At =0
BAt BAt
Primero resolvemos al interior:
(A1.4) BL
BUt
= Bt + At Bgt
BUt BUt
= [2.61]
8L
(A1.6) - = Og, (Y t -u,) - Y1+l [2.63]
8AI
(A 1.8) 8T + Ar Bg r -
BYr ayr
Ar=l = [2.65]
190
Mode/os de Crecimiento de Equilibrio General
8T 8g 1'
(A1.9) -+A1' - - AT =1 = 0
8YT 8yT
Si reemplazamos (A1.9) y (A1.7) en (A1.4), tenemos que:
por 10 que nuevamente tenemos un sistema de dos ecuaciones (Ia ecuaci6n (A 1.10) Y la
ecuaci6n de transici6n para t = T -1) Ytres inc6gnitas (u r - 1 , YT-l' YT) . En general, por 10
tanto, para el periodo t, la funci6n de politica u'l hey J ) se obtiene a partir de un sistema
recursivo con tres inc6gnitas (u T , Yr' YT+!) Ydos ecuaciones:
[2.69]
teniendo como resultado las siguientes expresiones de causa-efecto:
Yt ~ h(Yt) ~ ut
\ I
Las siguientes expresiones indican que cuando t=O tenemos un valor Yo dado, y
usamos la funci6n de polftica h(.) para obtener el control 6ptimo de u o ' Luego
reemplazamos Yo Y U oen la ecuaci6n de transici6n, con 10 que se obtiene la variable de
estado en el siguiente periodo YI' Se repite el procedimiento para t=1 y se obtiene Y2 y u 1
Siguiendo el mismo procedimiento hasta el ultimo periodo. se halla el valor 6ptimo de las 2T+
T variables que intervienen en el problema. Note ademas, que a traves de la funci6n de
politica, se relaciona la variable de estado en el tiempo, Yl+l gt (Yt ,h(Yt)) .
a
(A 1.13) kt+l = apAkt
Para el problema del planificador social en el contexto del modelo de crecimiento de
un sector con 8 = 1, corresponde, de acuerdo a 10 anterior, a:
T
(A1.14) max LPt(c()
{ct ,kH };~1 1=0
s.a
ct + kt+l = f(k f ) '\It = 1, ... ,T
dadas las siguientes restricciones:
(A 1.15) k 0 > 0 dado
(A 1.16) kI'+l
(A1.17) kt+pc t ~ 0
a
Ahora, si suponemos que (ct ) = Inc, y que f{k t )Akt J ellagrangeano para el
problema (A 1.13) esta dado por:
T
(A1.18) L = Lpt In(Ak,a -kt+I)
1=0
192
Mode/os de Crecimiento de Equilibria General
(A 1.23) kT = apAk;_l 1
l+ap
y considerando t =T-2,
T2
(A1.24) - P- +
pT-laAka-l
T-1 = 0
Ak;_2 - kT-1 Ak;_l kT
Programacion dinamica
La soluci6n al problema del planificador presentado con anterioridad exige que maximicemos
sobre secuencias infinitas. En particular debemos encontrar una secuencia 6ptima
(kl' k 2 , k3 ,... ,) que resuelve el problema representado por la ecuaci6n (A 1.26). La naturaleza
refaccionaria y recursiva de este problema, sin embargo permite utilizar un metodo de
soluci6n mas sencillo que el ofrecido por el enfoque de Euler.
EI metodo utilizado se conoce como programaci6n dinamica y se da en el principio de
optimalidad. Este principio establece que en el cualquier periodo t, si el plan de decisiones
23 La cendici6n de transversalidad para este problema esta dada per: lim {31+1 aAkr'l = 0
1.... :0 Ak;z k l + 1
193
Analisis del Crecimiento Econ6mico
:::: O~~~ko)[U(!(ko)
ko dado
k 1)+ fJ[o<e~k,)tJ3HuCr(kl)
kj dado
kl + l l]]
:::: 05.kmax
5.f(k
l o)
[UC!Cko)-k1)+P[05.k max
5.!(k
IPtU(!Ckl+l)-kI+2)]]
t-1 t _a t
_
l)
ko dado kJ dado -
Note que ahora el problema es efectivamente mas sencillo, pues en vez de resolver un
problema de dimensi6n infinita, la optimizaci6n se realiza s610 sobre un numero k1 ?5 La
soluci6n de este problema requiere que identifiquemos la soluci6n w(.)) que aparece a
ambos lados de la ecuaci6n (el problema es recursivo). En 10 que sigue discutiremos distintos
metodos para ello.
Con v{k) siendo interpretada como la utilidad descontada para toda la vida del
agente representativo, a partir del periodo actual hacia el futuro, en un contexte en el que el
planificador social, dado el acervo de capital al inicio de actual periodo, asigna 6ptimamente el
consumo a traves del tiempo para la familia. 26 En este contexto, la variable k representa el
estado de la economia y la variable k' representa la decisi6n 0 control.
La ecuacion (A 1.28) sera IIamada una ecuaci6n funcional (0 ecuaci6n de Bellman).
Su solucion es una funci6n en vez de un vector de valores. En particular, la soluci6n es una
funci6n v(.) que resuelve la ecuacion (A1.28) y una funci6n optima de politica k'= g(k) que
denota el valor 6ptimo de k' para todo posible valor de k.
La ecuaci6n funcional enfatiza que la utilidad descontada para toda la vida del agente
representativo esta dada por la utilidad que el agente recibe hoy, u(f(k) - k') mas la J
utilidad descontada para toda la vida a partir de manana. Esta funci6n muestra el trade off que
existe entre utilidad hoy, a traves de mayor consumo hoy, y utilidad manana, a traves de
mayor acumulaci6n de capital hoy.
APENDICE 2
UNA APLICACI6N EMPiRICA: (,SON LAS ECONOMiAS MODERNAS DINAMICAMENTE
EFICIENTES?
EI modelo de Diamond muestra que es posible que una economia descentralizada acumule
capital mas alia de 10 que establece la regia de oro y produzca una asignaci6n de recursos
ineficiente en sentido paretiano. Dado que en las economias modernas la acumulaci6n de
capital no depende de la decision de planificadores sociales, esto suscita la pregunta de si
pueden ser dinamicamente ineficientes. Si 10 fueran, esto podria tener importantes
consecuencias para la politica publica: preocuparse en demasia por el hecho de que la tasa
de ahorro sea reducida estaria totalmente fuera de lugar, y habria una forma facil de aumentar
el consumo, tanto presente como futuro.
26 La igualdad entre las funciones w y v surge del principia de aptimalidad. La existencia de una (lnica
solucion al problema recursivo esta garantizada par el teorema del contraction mapping. Para una
descripcion detallada de esta literatura ver Stakcy, Lucas y Prescott (1989).
195
AnaJisis del Crecimiento Economico
196
Modelos de Crecimiento de Equilibrio General
consiste en comparar los ingresos del capital con la inversi6n. Explicado esto de manera
intuitiva, un sector de capital que sea un suministrador neto de recursos (al producir mas de 10
que utiliza para realizar nuevas inversiones) esta contribuyendo al consumo, mientras que no
ocurre 10 mismo en el caso de un sector que utiliza mas recursos de los que produce.
EI principal resultado empirico al que Hegan Abel et al. es que en la practica parece
que se satisface la condici6n de la eficiencia dinamica. Los autores miden el ingreso del
capital como el ingreso nacional menos la remuneraci6n de los empleados y la parte del
ingreso de los trabajadores aut6nomos que parece corresponder a ingreso laboral; la inversi6n
la toman directamente de la contabilidad nacional. Sus resultados sugieren que el ingreso del
capital supera a la inversi6n en los Estados Unidos y en los otros seis grandes paises
industrializados que estudian. Incluso en Jap6n, donde la inversi6n es notoriamente elevada,
la tasa de beneficios es tan grande que el rendimiento del capital supera holgadamente a la
inversi6n. De modo que aunque es te6ricamente posible que las economias industrializadas
generen resultados dinamicamente ineficientes, no parece que esto suceda en la practica.
EJERCICIOS Y PREGUNTAS
en donde 1 < PI < P2 < P3 < 0 . Suponga que los consumidores 1 y 2 tienen una dotaci6n
de 1 unidad del unico bien en cada periodo y que el consumidor 3 tiene dos unidades en cada
periodo. Ahora resuelva las siguientes preguntas:
a) Encuentre las funciones de demanda para cada consumidor. Escriba las condiciones de
equilibrio haciendo que las funciones de exceso de demanda sean iguales a cero.
b) Resuelva el problema de Pareto para este modelo; es decir, maximice la suma ponderada
a1u 1 + a 2u 2 + a 3u 3sujeta a las condiciones de factibilidad.
c) Encuentre los pagos de transferencias necesarias para implantar las asignaciones
eficientes como equilibrios competitivos. Demuestre que estos pagos son homogeneos de
grado uno como funci6n de los ponderadores de la utilidad a p a 2 , a 3 Y que suman cero.
Interprete estas propiedades.
197
Ana/isis de/ Crecimiento Economico
Suponga que en el modelo de Diamond el capital se deprecia a una tasa igual a a de modo
que rt = /'(k t ) - a.
a) l,Afecta este cambio a la ecuaci6n (4.57), que expresa kt+l en funci6n de kt ? Si la
modifica, l,c6mo queda la ecuaci6n?
4. La seguridad social del modelo de Diamond.
Considere una economia descrita por el modelo de Diamond, en la que el valor de g es igual
acero, la funci6n de producci6n es del tipo Cobb-Douglas y la utilidad es logaritmica.
a) Seguridad social con regimen de reparto. Suponga que el gobierno cobra una cantidad
T de impuestos a cada persona joven y usa 10 recaudado para financiar las prestaciones que
cobran los individuos viejos, de modo que cada uno de estos recibe {1 + n )T.
i. l,Que efecto tiene este cambio (si 10 tiene) sobra la ecuaci6n (4.58) que da kt+!
como funci6n de k t ?
ii. l,Que efecto tiene este cambio (si 10 tiene) sobre el valor estacionario de k?
iii. Si la economia se encuentra inicialmente en una senda de crecimiento sostenido
que es dinamicamente eficiente, l,que efecto tendra un aumento marginal de T sobre el
bienestar de las generaciones actuales y futuras? l,Que sucede si la senda de crecimiento
sostenido inicial es dinamicamente ineficiente?
b) Seguridad social con regimen de capitalizacion. Suponga que eI gobierno cobra una
cantidad T de impuestos a cada persona joven y usa 10 recaudado para adquirir capital, de
modo que los individuos nacidos en t reciben (1 + t;+!)T en su vejez.
i. l,Que efecto tiene este cambio (si 10 tiene) sobre la ecuaci6n (4.58) que expresa
ii. l,Que efecto tiene este cambio (si 10 tiene ) sobre el valor estacionario de k?
6. Calcular el equilibrio estacionario del modele de Diamond sin progreso tecnico cuando la
funci6n de producci6n neta de depreciacion es:
F(K,N) AKaL1- a OK, o<a<l, o~O~l
y la funci6n de utilidad es
27 Observe que esto es equivalente al modelo de Diamond con g =: 0, F{Kt,ALt ) =: ALI + xK[ Y
8 =: 1. Con esta funci6n de produccion, como cada persona suministra una unidad de trabajo en su
juventud, los individuos nacidos en t reciben A unidades del bien. Y cada unidad que se ahorra
produce 1+ r =: 1+ 8F(K, AL)/ 8K - a=: 1+ x -1 =: x unidades de consumo en el segundo
periodo.
199
CAPiTULO 5
I. INTRODUCCION
Durante el decenio de los ochenta, los estudiosos de la teoria del crecimiento se mostraban
cada vez menos satisfechos con las explicaciones exogenas del crecimiento de la
productividad a largo plazo. 1 Esta insatisfaccion lIevo a elaborar modelos de crecimiento en los
que sus determinantes eran endogenos. A estos modelos se les denomina de crecimiento
endogeno porque el motor del crecimiento a largo plazo esta determinado dentro del propio
modele y no por variables exogenas, como el progreso tecnologico en el caso del modele de
Solow.
La Iiteratura sabre el crecimiento endogen~, puede clasificarse en dos grupos.
Primero Jestan los modelos que introducen cam bios en la funcion de produccion agregada de
forma que los facto res que se acumulan endogenamente no esten sujetos a productividades
marginales decrecientes. En estos modelos el crecimiento de largo plazo se da por la continua
acumulacion de los factores sin dar ningun papel al progreso te"cnico y al crecimiento en la
prod uctividad.
Un segundo grupo de modelos intentan completar el camino que inicio el modelo de
Solow y modelan implicitamente el progreso tecnico endogeneizando la decision de las firmas
de realizar inversiones en investigacion y desarrollo. En estos modelos el crecimiento
sostenido esta explicado por el progreso tecnologico endogen~. A continuacion se presentan
los diferentes modelos que abarcan ambos tipos de estrategias.
AI comparar los modelos neoclasicos y los de crecimiento endogen~, una de las
djfere~as fundamentales consiste en que en estos ultimos, la tasa de crecimiento en e\
estado estacionario del acervo de capital por trabajadorJ g k , puede ser positiva, incluso
cuando no se postula que alguna variable crezca a una tasa exogena. En estos modelos, la
tasa de crecimiento del estado estacionario depende de ciertas decisiones que toman los
individuos; es decir, de variables endogenas tales como la tasa de ahorro.
En cualquier caso, la propiedad principal de los modelos de crecimiento endogeno es,
1 Una conclusion importante a la que hemos lIegado en el capitulo anterior es que, si queremos explicar
los determinantes del crecimiento a largo plazo, debemos abandonar alguno de los supuestos del
modelo neoclasico: este predice que solamente puede haber crecimiento a largo plazo si existen
mejoras tecnol6gicas, pero los supuestos neoclasicos no permiten introducir el progreso tecnol6gico
dentro del modelo, por 10 que este debe suponerse ex6geno.
Analisis del Crecimiento Economico
como veremos en este capitulo, la ausencia de productividad marginal de capital decreciente.
Una forma de construir una teoria de crecimiento economico endogeno consiste en eliminar el
supuesto de los rendimientos constantes a escala a largo plaza, caso particular que sigue el
modeloAK.
(5.1) 1; AK1 ,
donde A es una constante. Esta funcion de produccion se llama, par razones obvias,
"tecn%gia AKrI. Aunque algunos economistas utilizaron en un momento u otro algun tipo de
202
Los Mode/os de Crecimiento End6geno
tecnologlas lineales (vease, porejemplo, Von Neuman (1937), Eaton (1981), 0 Cohen y Sachs
(1986)), la introduccion del modele lineal en la nueva literatura sobre crecimiento endogen~ de
los arios ochenta se atribuye a Rebelo (1991).
En principio, esta funcion de produccion puede parecer descabellada, puesto que
ignora totalmente la existencia del trabajo y todos sabemos que se necesitan trabajadores
para producir bienes y servicios. Un segundo analisis, sin embargo, nos muestra como,
teniendo en cuenta el concepto de capital humano, el supuesto de funcion de produccion AK
no es tan descabellado. Para que un cuerpo humane sea productivo y pueda ser clasificado
como."trabajo", la sociedad (los padres, los educadores 0 las empresas) debe invertir muchos
recursos en el.
Estos recursos toman la forma de comida, medicamentos 0 educacion. Dicho de otro
modo, el factor trabajo necesita inversion, en el sentido de que debemos sacrificar consumo
presente para aumentar la productividad de 10 que lIamamos trabajo. En capltulos anteriores
hemos supuesto que el factor trabajo aumentaba a un ritmo n y, 10 que era mas atrevido, este
aumento se producia de manera gratuita, sin necesidad de gastar recursos. En realidad, sin
embargo, el factor trabajo aumenta de una manera parecida a como hemos modelado e/
capital hasta ahora: sacnficando consumo actual. En resumen, el capital y el trabajo son, en
realidad, dos tipos de capital diferentes (flsico y humano) pero, al fin y al cabo, ambos son
capital. Si todos los insumos de la funcion de produccion son capital y existen rendimientos
constantes de escala, la funcion de produccion debe tener la forma AK.
Sea cual sea la motivacion, en este momenta nos interesa saber como cambia el
modele de Solow-Swan cuando utilizamos la funcion de produccion AK en lugar de la funci6n
neoclasica que hemos utilizado hasta ahora.
Lo primero que debemos serialar es que la funci6n AK no cumple todas las
condiciones neoclasicas descritas.en el Capitulo 2. La funcion AK:
i) Exhibe rendimientos constantes a esca/a (por 10 tanto, esta propiedad neoc/asica sl
se cumple), dado que A(;tK) MK ;ty .
ii) Exhibe productividad marginal positiva pero no decreciente del capital (por 10 que la
segunda propiedad neoclasica no se cumple), dado que ~~ = A Y 82~ = O. Vemos que la
8K 8K
segunda denvada es cera y no negativa (como requiere el supuesto neoclasico de
praductividad marginal decreciente del capital).
iii) No satisface las condiciones de Inada, dado que el producto marginal del capital
es siempre igual a A, por 10 que no se aproxima a cera cuando K se aproxima a infinito y no se
apraxima a infi nito cuando K se aproxima a cero: limk~7; F'(K) = A:;t: 0 Y
limk~o F'(K) = A :;t: 00 ).
Introduzcamos ahora la funci6n de producci6n AK en el modelo de Solow
desarrollado en capitulos anteriores, bajo el supuesto de que el resto del modelo es
203
Analisis del Crecimiento Economico
exactamente igual. Si esto es asi, la ecuacion fundamental de Solow sigue siendo cierta.
Recordemos que esta ecuacion fundamental nos dice que el aumento del capital por persona
es igual al ahorro (e inversion) por persona menos la depreciacion por persona, la cual incluye
la perdida de unidades de capital por persona cuando aumenta el numero de personas, nk.
Reescribimos aquella ecuacion aqui:
(5.2) Ie = sy - (0 + n)k ,
donde los subindices temporales se han ignorado para simplificar la notacion y donde yes el
producto per capita, f (k,A). Para poder utilizar la funcion de produccion AK en (5.2), debemos
expresarla primero en terminos per capita: y = ! = AK = Ak . Sustituyendo la produccion per
L L
capita en (5.2) obtenemos:
k
(5.4) - == Y k = sA - (0 + n) .
k
Lo primero que observamos es que esta tasa de crecimiento es constante al ser igual
a la diferencia de dos numeros constantes. En la Figura 5.1 dibujamos las curvas de ahorro y
depreciacion de la misma manera que 10 hicimos en el Capitulo 2.
La diferencia reside en que, en el caso que estamos estudiando, la curva de ahorro
es una linea recta horizontal, dada por sA. Si consideramos el caso en que la economia es 10
suficientemente productiva como para que sA > 8 + n, la tasa de crecimiento sera constante
y positiva, Yk = Y* = sA - (8 + n). Dado que el PIB per capita es proporcional a k, (y =Ak),
la tasa de crecimiento del PIS per capita tambien sera igual a r. Finalmente, como el
consumo es proporcional al PIS per capita, el consumo tambien crecera a la misma tasa r .
Tenemos, pues, que todas las variables en terminos per capita crecen al mismo ritmo, yeste
viene dado por Yc =Yk =Yy =Y = sA - (c5 + n). En este modelo, todas las variables
agregadas, por supuesto, creceran al ritmo r + n , por 10 que Yc = YK = Yy = Y = sA - 8 .
Existen seis diferencias importantes entre este modelo y el modelo neoclasico.
En primer lugar, la tasa de crecimiento del producto per capita puede ser positiva sin
necesidad de tener que suponer que alguna variable crece continua y ex6genamente. Esta es
una diferencia muy importante y es la que a menudo da nombre a este tipo de modelos:
204
Los Mode/os de Crecimiento End6geno
modelos de crecimiento endogen~.
En segundo lugar, la tasa de crecimiento esta determinada por facto res visibles: las
economias con tasas de ahorro grandes van a crecer mucho. Es mas, un aumento de la tasa
de ahorro (quiza inducida por una po Iftic a fiscal por parte del gobierno) provoca un incremento
de la tasa de crecimiento. Por este motiv~, contrariamente a 10 que predice el modelo
neoclasico, las politicas dirigidas a promover el ahorro (y la inversion) afectan la tasa de
crecimiento a largo plazo de la economia. Esto se puede ver en la Figura 5.1 porque un
aumento de la tasa de ahorro hace 'Saltar la curva de ahorro hacia arriba, y la distancia entre
las curvas de ahorro y de depreciacion aumenta. EI mismo razonamiento es valido para las
politicas que aumentan el nivel de la tecnologia, A; reducen la tasa de crecimiento de la
poblacion, 0 la de depreciacion, 8.
En tercer lugar, la economia carece de una transicion hacia el estado estacionario, ya
que siempre crece a una tasa constante igual y* = sA - (8 + n) con independencia del valor
que adopte el acervo de capital. Esto hace que este tipo de modelos lineales sean mucho mas
sencillo que los modelos neoclasicos, que tienen complicadas dinamicas de transicion. Aqui,
la tasa de crecimiento de todas las variables es siempre constante. La raz6n es la ausencia de
productividad marginal decreciente del capital. Recordemos que en nuestra economia las
f~milias ahorran e invierten una fraccion constante, s, de su producto. Imaginemos que el
adervo de capital es pequeno. Este produce una cierta cantidad de producto, la fraccion s del
cual se invierte. Cada unidad invertida genera un aumento de la producci6n igual a A, por 10
que el aumento total en el numero de maquinas (sin tener en cuenta la depreciacion) es igual
a sAk. Este incremento se puede expresar en terminos porcentuales dividiendo entre k, por 10
que el aumento porcentual bruto es sA. Para encontrar el crecimiento porcentual neto basta
205
Analisis del Crecimiento Econ6mico
con restar la tasa agregada de depreciaci6n del capital per capita, 0 + n. EI aumento neto es,
pues, sA - (8 + n) .
Cuando el acervo de capital es grande, las familias siguen ahorrando la misma
fracci6n de su renta. Como el producto marginal es constante (no hay productividad marginal
decreciente del capital), cada unidad ahorrada sigue generando A unidades de producto y el
aumento en el numero de maquinas es sAk. Este aumento en el numero de maquinas es
mayor que cuando k era pequeno, pero cuando 10 expresamos en terminos porcentuales, el
porcentaje sigue siendo el mismo, sA. Como la depreciaci6n sigue siendo la misma, la tasa
neta de crecimiento de la economia no varia. En resumen, la tasa de crecimiento de la
economia permanece constante a pesar de que el acervo de capital aumente.
En cuarto lugar, este modele predice que no existe ningun tipo de relaci6n entre la
tasa de crecimiento de la economia y el nivel alcanzado por el ingreso nacional. Dicho de otro
modo, no predice con vergen cia , ni condicional, ni absoluta. Esto explica la atenci6n que la
literatura moderna sobre crecimiento ha prestado a la hip6tesis de convergencia: se trata de
uno de los rasgos que distinguen los nuevos modelos end6genos de los modelos neoclasicos
tradicionales y, en consecuencia, es una forma de comprobar la validez empirica de los dos
enfoques.
En quinto lugar, el modele AK predice que los efectos de una recesi6n temporal seran
permanentes. Es decir, si el acervo de capital disminuye temporalmente por una causa
ex6gena (un terremoto, una tragedia natural 0 una guerra que 10 destruya en parte), la
economia no va a creeer transitoriamente mas rapidamente para volver a la trayectoria de
acumulaci6n de capital anterior, sino que la tasa de crecimiento continuara siendo la misma,
de modo que la perdida sufrida se hara permanente.
Finalmente, un aspecto interesante de este modelo, apuntado inicialmente por Saint-
Paul (1992), es que cuando la tecnologia es AK, no puede haber demasiada inversion en el
sentido de que la economia no puede eneontrarse en la zona dinamicamente ineficiente. Para
entender esta, recordemos que en /a zona de ineficiencia dinamica, el tipo de interes en el
estado estacionario era inferior ala tasa de crecimiento agregada, r; r; .
= EI tipo de interes,
a su vez, es igual al producto marginal del capital menos la tasa de depreciaci6n Como en el
modele AK el producto marginal del capital es siempre constante, tenemos que el tipo de
interes siempre es igual a r * = A - 6 .
Como la tasa de crecimiento per capita es siempre igual a r;' = sA - (6 + n) , la tasa
de crecimiento agregado es rc = r = r = r* = sA - 6.
K y Para que haya ineficiencia
dinamica (es decir, para que r * < r;), es necesario que A - 0 < sA o. Observese que
esta desigualdad no se puede dar nunca, puesto que la tasa de ahorro es siempre inferior a 1
y, por 10 tanto, A es siempre mayor que sA. La economia con tecnologia AK, pues, no puede
ser dinamicamente ineficiente.
206
Los Mode/os de Crecimiento End6geno
A pesar de su simplicidad, el modelo AK que acabamos de desarrollar es muy
importante, pues constituye la base sobre la que se construye toda la teoria del crecimiento
endogeno.
En un articulo que dio un nuevo impulso a la literatura del crecimiento economico, Paul Romer
introdujo una funcion de produccion con exterioridades del capital. Como se vera mas
adelante, en los Capitulos 6 y 7, estas externalidades pueden surgir de los conceptos de
aprendizaje por /a practica ("Iearning by doing") y desbordamiento de los conocimientos
(know/edge spillovers). La intuicion sera que, cuando una empresa aumenta su acervo de
capital a traves de la inversion, no solamente aumenta su propia produccion, sino que
aumenta la produccion de las empresas que la rodean. La razon apuntada por Romer es que
las empresas que invierten adquieren tambien experiencia 0 conocimientos. Estos
conocimientos pueden ser tambien utilizados por las demas empresas, y de ahf que el
producto de estas tambien aumenta, por 10 que en este apartado se examinan las
predicciones cuando utilizamos una funcion de produccion con extemalidades en el modele
con tasas de ahorro constantes.
Una funcion de produccion que ref/eja las exterioridades a describir es:
(5.5) ~ =AKlaL!-a K t? ,
donde, como siempre, Yt es la produccion agregada en el momento t, Kt es el capital
agregado en el momenta t y Lt es el trabajo agregado en el momenta t. La diferencia entre
esta funcion de produccion y la neoclasica Cobb-Douglas reside en el termino K? que
representa la extemalidad. EI parametro 17 indica la importancia de la extemalidad. Cuando
17 = 0 tenemos la funcion de produccion neoclasica Cobb-Douglas sin extemalidades. A
medida que 17 aumenta, tambien 10 hace el papel de la extemalidad.
Debemos explicar ahora en que consiste el factor K. Segun Romer, esta variable es
el capital agregado de la economia, K, dado que la inversion de cualquier empresa de la
economia ayuda a aumentar el acervo de experiencia 0 conocimientos de todas las demas.
Para empezar, sin embargo, seguiremos a Lucas (1988) y supondremos que K es igual al
capital par persona, K = k en lugar del capital agregado. Como veremos, este supuesto no
1
207
r
Analisis del Crecimiento Economico
Caso 1: a + 17 < 1
Consideremos primero el caso en que existen externalidades, 17 > 0, pero no son muy
grandes por 10 que la suma de los parametros a + 17 es inferior a uno. Cuando sucede esto,
el exponente del capital en la funcion de ahorro es negativo y (5.9) puede escribirse como:
sA
(5.10) Yk ----(8+n)
- k l- a - TJ '
208
Los Mode/os de Crecimiento Endogeno
donde el exponente de k, que ha pasado a estar en el denominador, es ahora positiv~.
En la Figura 5.2 dibujamos las curvas de ahorro y depreciacion correspondientes a
este caso. La curva de ahorro toma valor infinito cuando k se aproxima a cero; es siempre
decreciente y se aproxima a cero cuando k va hacia infinito. Es decir, la curva de ahorro es
idemtica a la que obteniamos en el modelo neoclasico.
Como la curva de depreciacion sigue siendo una linea horizontal, tenemos que las
dos se cruzan una vez y solo una. Existe, pues, un acervo de capital de estado estacionario y
es unico. Si calculamos este acervo de capital (sustituyendo k = 0 y despejando k)
1
Tasa de creClmlento
Caso 2: a + 1] = 1
Consideremos ahora el caso en que las extemalidadesson.precisamente.17=l-a.de
manera que la suma a + 17 = 1 . Si sustituimos a + 17 por 1 en la ecuacion de crecimiento
209
Analisis del Crecimiento Econ6mico
(5.9) obtenemos que el exponente del capital pasa a ser cero, por 10 que k desaparece de la
ecuacion. La tasa de crecimiento en este caso es ric = sA - (8 + n). Es decir, la tasa de
crecimiento coincide con la obtenida en el modele AK. En este caso particular, se aplican
todas las conclusiones extraidas en la seccion anterior, que no repetiremos aqui. De hecho,
esto es normal, ya que si utilizamos la igualdad a + 17 = 1 en la funcion de produccion per
capita (5.7) obtenemos que y = Ak. Cuando los exponentes suman uno, la funcion de
produccion de Romer se convierte en AK.
Caso 3: a + 1] > 1
Cuando las externalidades son tan grandes que la suma de los parametros a + 1], es
superior a uno, obtenemos que el exponente-tfetcapital en la ecuacion de crecimiento (5.9) es
positiv~. La curva de ahorro pas a por el origen, es creciente y va hacia infinito cuando k va
hacia infinito, tal como muestra la Figura 5.3.
Creclmiento
positivo
Creclmiento
neaativo
I--~-~--~i------------ (CD)
/
~-~-~--~~~-~-----------k
k'
Como la curva de depreciaci6n sigue siendo una linea horizontal, Yla curva de ahorro
es creciente y toma todos los valores entre cero e infinito, las dos curvas se cruzan una vez y
sola mente una, por 10 que el estado estacionario, k*, existe y es unicQ. EI problema es que
este estado estacionario es inestable, en el sentido de que si el acervo de capital es
ligeramente superior a k*, entonces el crecimiento es positiv~ (Ia curva de ahorro esta por
210
Los Mode/os de Crecimiento End6geno
encimp de la de depreciacion a la derecha de k*), por 10 que al cabo de un instante el acervo
de capital es todavia mayor. AI ser la curva de ahorro creciente, la tasa de crecimiento pasa a
ser un poco mayor, dado que la distancia entre las dos curvas aumenta y en el siguiente
instante el capital es todavia mayor. A medida que el capital aumenta, su tasa de crecimiento
tambiEm 10 hace con 10 que la economia ve crecer el acervo de capital, y no solo esto, sino que
la tasa de crecimiento es cada vez mayor. EI acervo de capital por persona, k, se dispara
hacia infinito y la tasa de crecimiento aumenta tam bien sin cesar.
Si por el contrario, el acervo de capital es inferior a k*, entonces la tasa de
crecimiento es negativa, el capital disminuye y la economia se aproxima a la extincion (cuando
no hay capital). No hace falta decir que el interes empirico de estas predicciones es limitado,
puesto que, en la vida real, no se observan economias cuyas tasas de crecimiento vayan
aumentando en el tiempo 0 cuyo capital tienda a desaparecer.
EI interes del modele de Romer es que la existencia de externalidades es una
manera de argumentar que la tecnologia de nuestra economia podria tener la forma AK. EI
problema principal observado en esta seccion es que, para que la tecnologia se convierta en
AK, hace falta que existan externalidades, que sean suficientemente grandes y, ademas, que
sean tales que la suma del exponente de la externalidad y el del capital sea exactamente igual
a uno. Dicho de otro modo, es necesario que el exponente que representa la externalidad sea
1] = 1 . De alguna manera, el tamano de la externalidad, 1], debe ser tan "grande" como la
suma de 105 ingresos de todos 105 trabajadores de la economia, 1- a , supuesto que parece
poco razonable.
Antes de acabar este apartado, senalemos que hubiera pasado si, en lugar de seguir
a Lucas y suponer que el acervo de capital relevante para la externalidad es el capital per
capita, K k, hubieramos seguido a Romer en el supuesto de que el acervo de capital
relevante para la extemalidad es el capital agregado, K = k . Para ello, es preciso suponer
que la poblacion no crece (por razones que entenderemos en un momento). Si sustituimos
K = k en la funcion de produccion (5.6) obtenemos y = Aka K" . EI capital agregado se
puede escribir como el capital per capita multiplicado p~r L (dado que, par definicion,
k = K I L ~ K = kL) Yla produccion por persona se puede expresar como:
(5.11) Y = Ak a +17L"
Observese que la diferencia entre (5.7) Y (5.11) es que en la segunda aparece el
terminG L'l . La tasa de crecimiento (5.9) pasa a ser:
211
Analisis del Crecimiento Economico
es cero, por 10 que la tasa de crecimiento pasa a ser:
(5.13) k = sAL" -8.
k
Esta tasa de crecimiento tiene un aspecto interesante y es que esta positivamente
correlacionada con el tamafio de la poblacion (0 con la cantidad de trabajadores, que en este
modelo es 10 mismo). Si cada una de las economias del mundo se pudiera describir con este
modelo, la prediccion seria que los paises con mayor poblacion (como por ejemplo China 0
India) deberian crecer mucho mas rapidamente que paises con menor poblacion (como Hong
Kong 0 Singapur). Esta prediccion se conoce con el nombre de efecto de escala, porque los
paises con mayor escala (medida por la pob/acion) deberian crecer mas.
La tasa de crecimiento (5.13) tambiem nos indica por que hemos hecho el supuesto
de que la poblacion, L, es constante. Si L creciera a un ritmo constante r n, entonces la tasa de
crecimiento serla cada vez mayor, 10 cual parece no concordar con los datos, segun los cuales
la tasa de crecimiento en ellargo plazo es mas 0 menos constante.
Cuando los parametros son tales que a + 17 < 1, entonces existira un acervo de
capital de estado estacionario (como hemos mostrado antes, cuando a + 17 < 1, la economia
K= a en (5.12) y despejando k,
se comporta como en el modelo neoclasico). Sustituyendo
obtenemos que el capital de estado estacionarto vendra dado por k' =( S~L" rd
1
-" .
En este apartado estudiaremos los efectos que el gasto publico y los impuestos necesarios
para financiar dicho gasto tienen en la economia y, en particular, en el crecimiento economico.
Con este objetivo, compararemos los aspectos positiv~s de tener un gasto publico elevado
con los aspectos negativos que conlleva el financiamiento de dicho gasto a traves de
212
Los Mode/os de Crecimiento End6geno
impuestos. Para ella, deberemos trabajar bajo el supuesto de que el gasto publico es
deseable (si no, la conclusi6n sera inmediata: /0 mejor seria reducir el tamatio del gasto
publico acero, ya que no genera beneficios y su financiamiento implica perdidas). En terminos
de nuestros modelos de crecimiento, una manera de que el gasto publico sea deseable es
introducirlo como argumento (positivo) en /a funcion de produccion. Aqui. sin mas preambulos,
seguiremos a Barro (1990) y supondremos que la producci6n de la economia es una funci6n
del acervo de capital privado, Kt, y del flujo de bienes publicos suministrados por el gobiemo,
Gt:
I a
(5.14) Yt
= AKaG
I t
-
Para financiar el gasto publico, G, el gobiemo aplica un impuesto sabre el ingreso (0,
10 que es 10 mismo, sobre la producci6n). Para simplificar el analisis, consideraremos que el
impuesto es proporcional y el tipo impositivo es constante en el tiempo. Este tipo impositivo
sera denotado con la letra 7:. EI ingreso disponible de los individuos es entonces,
~d = (1- -r)~ = (1- -r)AKtaG)-a .
La parte del ingreso que "no es disponible", 7:~ , es la que se apropia el gobierno
como recaudaci6n impositiva. Si denotamos con g (minuscula) el gasto publico por persona,
g = G / L , entonces el ingreso disponible por persona se puede escribir como:
(5.15) yd = (l-7:)Ak a g 1- a ,
donde, una vez mas, los subindices temporales se han omitido para simplificar la notaci6n.
Como hemos venido haciendo a 10 largo de estos primeros capitulos, seguiremos suponiendo
que los consumidores ahorran (e invierten) una fracci6n constante del ingreso disponible. La
ecuaci6n fundamental de Solow (5.2) nos dice que el aumento en el acervo de capital es la
diferencia entre el ahorro y la depreciaci6n. La ecuaci6n fundamental de Solow-Swan para
este modele se puede escribir como:
(5.18)
213
Analisis del Crecimiento Economico
La ecuaci6n (5.18) indica que la tasa de crecimiento depende positivamente del gasto
publico, g, y negativamente del tipo impositivo, T . Ahora bien, el impuesto y el gasto publico
no son independientes, dado que, para poder gastar, el gobiemo debe recaudar. Para obtener
la relaci6n entre gasto e impuestos, basta con utilizar la restricci6n presupuestaria del
gobiemo. Los gobiemos, en la vida real, pueden pedir prestado (tener un deficit), por 10 que no
debe ser necesariamente cierto que el gasto sea siempre igual al ingreso. Lo que Sl debe ser
cierto es que, a largo plazo, 10 que se pide prestado se debe devolver 0, dicho de otro modo, a
largo plazo debe ser cierto que, mas 0 menos, los gastos publicos sean iguales a los ingresos
publicos. Como estamos interesados en el crecimiento a largo plazo, omitiremos aqui la
posibilidad de mantener deficit. La restricci6n del gobiemo sera G, = rY, . Dividiendo los dos
lados entre L para expresar la restncci6n en terminos per capita, omitiendo subindices
temporales y utilizando la funci6n de producci6n en terminos per capita, y = Aka gl-a ,
podemos reescribir la restricci6n presupuestaria del gobiemo (en terminos per capita) como:
214
Los Mode/os de Crecimiento Endogeno
en este apartado es, en realidad, el modelo AK. Para comprobar este punto, basta con
sustituir la restricci6n presupuestaria del gobiemo en la funci6n de producci6n en terminos per
capita. Es decir, transformar en terminos per capita la ecuaci6n (S.14) e introducir en ella la
ecuaci6n (S.19). De esta manera obtenemos y = Aka gl-a = Aka A[1'l aAlia k a = Ak,l
l-
I-a
donde A = A l/a l' --;- es una constante. Es decir, una vez incorporada la restricci6n
presupuestaria en la funci6n de produccion, esta se convierte en una funci6n lineal en el
capital, en una funci6n AK. La intuicion que hay tras este resultado es que, al mantener la
restriccion presupuestaria (S.19), el gobiemo se compromete a aumentar el suministro de g
en 1% cada vez que las empresas privadas aumentan el capital privado en 1%. De alguna
manera, cuando una familia aumenta k, esta aumentando simultaneamente g en la misma
proporci6n (esta segunda parte no la hace la familia directamente sino el gobiemo, pero el
hecho es que g aumenta cada vez que k aumenta). EI que haya rendimientos constantes de
escala (es decir, rendimientos constantes de k y g tomados conjuntamente), es como si
hubiera productividad marginal constante del capital. Es decir, es como si la tecnologia fuera
AK. Y esto es 10 que hemos encontrado algebraicamente. (Figura S.4)
Tasa de crecimiento
Figura 5.4. Relacion entre, r y !'
1'* = (1 a) l'
215
Analisis del Crecimiento Economico
el ahorro e inversion de la economia. Esto reduce el crecimiento de la economia. Por otro
lado, el tipo impositivo aparece positivamente a traves del termino ,(l-a)/a.
Este refleja el hecho de que un mayor tipo impositivo permite al gobierno
proporcionar un mayor nivel de gasto publico productiv~, 10 que aumenta la produccion y la
capacidad de ahorrar e invertir. Esto afecta la tasa de crecimiento de manera positiva. EI
efecto agregado de un aumento en el tipo impositivo es ambiguo, dependiendo de si el efecto
positiv~ domina al negativo 0 viceversa.
Podemos dibujar la relacion existente entre T y la tasa de crecimiento. Cuando , es
cero, el termino ,(I-a) a tambien es igual a cero. La produccion yel ahorro son nulos. La tasa
de crecimiento es negativa e igual a y* = -(0 + n). Esto ocurre porque, cuando ,= 0 , el
gobiemo no recauda nada y, por 10 tanto, no puede suministrar bien publico alguno, g. Como
g es un bien necesario, en el sentido de que si g = 0, entonces la produccion es nula,
tenemos que cuando T = 0 la produccion es cero y el ahorro y la inversi6n (que son
proporcionales a la produccion) tambiim son cera. EI capital per capita se deprecia a un ritmo
r5 + n y esta es la tasa de crecimiento (negativa).
En el otro extrema, cuando T = I, tenemos que el termino 1 - T es igual a cero. Es
decir, cuando T = I, el gobiemo se apropia del 100% del ingreso de las familias, par 10 que
estas no tienen ingreso disponible. AI no tener ingreso disponible, no hay ahorro ni inversion.
Una vez mas, el capital per capita cae a un ritmo constante de r5 + n. Para valores
intermedios de , tenemos que la relaci6n entre la tasa de crecimiento y T presenta una
forma de U invertida can un maximo en el tipo impositivo ," . EI valor exacto de T" se puede
encontrar igualando la derivada de r" respecto de T a cero y despejando , :
decir, el gobierno recauda unas unidades de bien fisico y las suministra a la economia en
forma de bien publico. No hay un proceso de transformaci6n de dichas unidades por 10 que,
en terminos fisicos, se trata del mismo bien. Imaginemos que el gobierno tiene una maquina
de producir galletas en la que introduce una galleta, g, y obtiene dos galletas, y . Esto seria
un negocio extraordinario y el gobierno no dejaria de introducir galletas en esa maquina.
Desafortunadamente, la cantidad de galletas obtenidas a medida que aumenta g iria
216
Los Mode/os de Crecimiento Endogeno
disminuyendo debido al supuesto de productividad marginal decreciente en g. Si, por el
contrario, el gobiemo introdujera tres galletas en la maquina y solamente obtuviera dos
galletas, entonces se trataria de un mal negocio. EI gobiemo decidiria reducir la cantidad
introducida en la maquina. Notese que, para ser eficiente, el gobiemo deberia introducir
galletas en esa maquina hasta que la cantidad de galletas obtenidas fuese igual a la cantidad
introducida. Es decir, para ser eficiente, el gobiemo deberia escoger la cantidad g de manera
que el producto marginal de g fuera igual a 1. Si utilizamos la funcion de produccion
y = Aka i-a y calculamos el producto marginal de g, vemos que esta condicion de
2 Observese que estas cuestiones, ciertamente importantes, deben estudiarse en contextos don de las
empresas escogen optimamente la inversion que desean realizar como respuesta a las diferentes
rentabilidades. Observe tambien el lector que, en nuestro modelo con tasas de ahorra constantes, los
impuestos de suma fija tendrian un efecto semejante a los impuestos sobre el ingreso 0 el producto, ya
que ambos reducen el ingreso disponible y, por consiguiente, el ahorro domestico. En un modelo de
optimizacion, los impuestos sobre los ingresos reducen la rentabilidad de la inversi6n mientras que los
impuestos de suma fija no 10 hacen. Este punto es importante si se quieren analizar politicas de
transferencias, cuya existencia deja inalterado el ingreso medio, pera cuya financiacion repercute en la
rentabilidad neta de las inversiones.
217
Ana/isis del Crecimiento Econ6mico
VI. LA FUNCION DE PRODUCCION IISOBELOW" Y LA CONDICION DE INADA
En este capitulo hemos mostrado tres modelos de crecimiento end6geno (el modele AK, el
modele de Romer con a + 1] = 1 Y el modele de gasto publico). Los tres tenian una cos a en
comun: de alguna manera, eran el modelo AK mas 0 menos camuflado. Vimos que la
tecnologia AK difiere de la neoclasica en dos aspectos fundamentales: no presenta
productividad marginal decreciente del capital y viola dos de las condiciones de Inada. A la
vista de esto, parece razonable preguntarse: l,cual de los dos supuestos es el que permite
generar crecimiento end6geno? En esta secci6n intentaremos responder esta pregunta
presentando una tecnologia que muestra productividad marginal decreciente del capital, pero
viola la condici6n de Inada. La respuesta que vamos a encontrar podra sorprender a mas de
uno: la clave esta en la condici6n de Inada.
Consideremos la siguiente funci6n de producci6n:
2 2
8 !_2 = Ba(a _1)K a- L
a < 0 Y 8 y = B(l- aX- a)Ka r a - I < 0
2 I
-
8K 8L2
Hasta aqui, pues, esta funci6n de producci6n parece neoclasica. Sin embargo, vemos
que una de las condiciones de Inada no se satisface.
Condiciones de Inada:
(S.24) ! =sA+sBka-I-(8+n)
k
Para analizar el comportamiento de la tasa de crecimiento utilizaremos, como ya es
habitual, una grafica con las curvas de ahorro y depreciacion. La curva de depreciaci6n es la
conocida recta horizontal al nivel 8 + n. La curva de aharro es decreciente para todo k.
Cuando k se acerca acero, la curva de ahorro tiende a infinito, dado que el termino
sBk a - 1 se va a infinito. A medida que k aumenta, el termino sBk a - 1 se va haciendo
pequeno. De hecho, este terrnino tiende a cero cuando k tiende a infinito, par 10 que la curva
de ahorro se aproxima a sA. Dicho de otro modo, a medida que k aumenta, la curva de ahorro
converge a sA.
Si A es 10 suficientemente grande (mas concretamente, si se verifica que
sA> (0 + n)), las curvas de ahorro y de depreciaci6n nunca se cruzan (esta situaci6n se
considera en la Figura S.SA).
EI crecimiento siempre es positiv~. Para niveles pequenos de capital, la tasa de
crecimiento es elevada y k se va moviendo hacia la derecha. A medida que el capital
aumenta, el producto marginal va disminuyendo y con e/ la tasa de crecimiento. En el largo
plazo la curva de ahorro converge a la recta sA, por 10 que la tasa de crecimiento es positiva
(dado que sA> 8 + n), pese a la existencia de un periodo de transici6n en el cuallas tasas
de crecimiento son mon6tonamente decrecientes. En el largo plazo, la tasa de crecimiento
converge a sA - 8 + n .
219
Analisis del Crecimiento Econ6mico
Figura S.SA. EI modelo Sobelow con sA > 8 +n
('A
sA
1 - - - - - - T - - -_ _ 1_ cD
~ __ ~~+--+ __ +-______________________________ k
ko
220
Los Mode/os de Crecimiento End6geno
I----~I----------~~---------------- CD
I
I
I I
sA ---~---------------~-------------------- ~
I
I
I
J
I
I
~--~----~~~~---------------------k
kn k*
221
Ana/isis del Crecimiento Econ6mico
lineal, Y = A(abK + (1- a X1- b )L), siendo la elasticidad de sustitucion infinita, e = +00 .
En este caso el producto medio del capital en terminos per capita, f(k)/ k , viene dado por:
Antes de que el modele neoclasico se popularizara a mitad del decenio de los cincuenta, el
modele de crecimiento economico mas utilizado era el de Harrod-Domar visto en el Capitulo 1.
Podemos emplear el instrumento grafico desarrollado en la seccion anterior para estudiar las
consecuencias de este antiguo modelo.
Como recordara el lector del Capitulo 1, Harrod y Domar intentaron combinar dos de
las caracteristicas de la economia keynesian a -el multiplicador y el acelerador- en un modelo
que explicara el crecimiento economico a largo plazo. Puesto que hemos estado utilizando el
supuesto del multiplicador desde el principio (el ahorro es una proporcion constante del
ingreso), vamos a describir a continuaci6n la caracteristica distintiva del modelo Harrod-
Domar: el acelerador. Supongamos que el aumento del capital que se precisa para aumentar
la produccion en una cuantia dada sea un valor constante. En particular, es un valor
independiente de la relacion capital-trabajo. Es decir,
4 De nuevo, la unica diferencia que existe entre la funci6n CES y la funci6n de producci6n neoclasica
"normal" es que cuando 0 < Ij/ < 1, la funci6n CES no satisface la condici6n de Inada de
lim k -. ~ f' (k) = 0 . En vez de esto, la productividad marginal del capital se aproxima a Ab a I.~ ,
que es una constante positiva. Dicho de otro modo, la productividad marginal del capital efectivamente
cae al aumentar k, pero no converge a cera.
222
Los Mode/os de Crecimiento End6geno
podriamos caer en la tentacion de identificar los nuevos modelos de crecimiento endogen~
con el tradicional modelo Harrod-Domar. Eso serla un error. EI motivo es que Harrod y Domar
estaban muy preocupados per los efectos del crecimiento sobre el empleo a largo plazo (su
estudio puede entenderse como una explicacion del desempleo a largo plazo que existia en
los momentos de la Gran Depresion). 5 Aunque no introdujeron funciones de producci6n de
forma explicita, el hecho de que se preocuparan tanto por el desempleo parece indicar que no
estaban pensando en una funcion como la AK, en la cual facteres como el trabajo no juegan
ningun papel.
Otro tipo de funcion de producci6n que satisface el principio del acelerador, y que
esta mas proxima al espiritu de Harrod y Domar, es la funcion de coeficientes fijos de Leontief.
En esta, la produccion se obtiene a partir de una proporcion fija de trabajo y capital. Debido a
la existencia de esta proporci6n fija, todo aumento de uno de los factores sin el consiguiente
aumento del otro factor deja la produccion inalterada. Algebraicamente, la funci6n de
produccion es:
Observese que esta tecnologla es semejante a la del modelo AK, pero unicamente
para relaciones capital-trabajo pequenas. Para un k grande, la funci6n de produccion es
horizontat por 10 que la productividad marginal del capital es igual a cero. Podemos aplicar a
continuacion la ecuacion fundamental del modele de Solow-Swan (5.2) a esta tecnologla, para
5De hecho, el articulo de Domar tenia como titulo liLa expansion del capital. la tasa de crecimiento yel
empleo".
223
Ana/isis de/ Crecimiento Economico
obtener:
Figura 5.6. La fun cion de produccion per capita de HarrodDomar
f k)
f(k) =B
~
B
~--------~------------------------k
o k=BIA
224
Los Mode/os de Crecimiento End6geno
Caso 1: sA < (5 + n)
Cuando la tasa de ahorro y/o la productividad marginal del capital son muy reducidas en
relaci6n con la tasa de depreciaci6n agregada (que, como siempre, incluye el crecimiento de
la poblaci6n, n), no es posible alcanzar un estado estacionario. Esta es la situaci6n que se
recoge en la Figura S.7A. N6tese que la economia converge hacia un punto en el cual k, y por
10 tanto y , convergen a cera. Harrod y Domar tenian el convencimiento de que esta situaci6n
constituia una buena descripci6n de la gran depresi6n que sufri6 la economia capitalista
durante los arios treinta.
CD
Caso 2: sA> (0 + n)
La segunda posibilidad, representada en la Figura 5.78, consiste en que la praductividad
marginal del capital y/o la tasa de ahorro tengan un valor elevado en comparaci6n con la tasa
agregada de depreciaci6n, 0 + n . En la Figura 5.78 se puede apreciar que, para valores de k
reducidos, este caso se asemeja mucho al modelo AK. La tasa de crecimiento es positiva y
constante. Existe un punto, sin embargo, en el que el acervo de capital por persona alcanza el
valor k = B / A. En este punto, el praducto marginal del capital es cera, pero, debido a la
existencia de una tasa de ahorro constante, los individuos continuan ahorrando (e invirtiendo)
una fracci6n constante de su ingreso y, tal como vemos en la Figura 5.78, la tasa de
crecimiento comienza a caer. EI acervo de capital del estado estacionario es tal que
225
Anf:1lisis del Crecimiento Econ6mico
k * > k B / A . Esta desigualdad implica que, en el estado estacionario, AK > BL por I
sA
o+n
CA
~------~~~----~--~~-------k
BIA
Caso 3: sA = 8 + n
En el caso de que, por azar la tasa ex6gena de ahorro y el producto marginal del capital
fueran tales que sA = 8 + n (vease la Figura 5.7C), el tramo horizontal de la curva de ahorro
coincidiria con la curva de depreciaci6n. Si el capital inicial es menor que k, entonces la
economia se queda con el acervo de capital inicial, ya que, en este punto, el ahorro y la
depreciaci6n son iguales, por 10 que la tasa de crecimiento es cero. Cuando esto sucede,
AK < BL, podriamos obtener la misma producci6n con menos personas. En el estado
226
Los Mode/os de Crecimiento Endogeno
estacionario hay trabajadores sin utilizar; trabajadores ociosos. Encontramos de nuevo un
resultado no deseable. Si el acervo de capital inicial es superior a k entonces la tasa de
I
sA = t5 +n CD
I----------~~~------~:----------CA
I I
I I
I I
I I
I I
~---------'~~~--_'------------- k
Vemos que dos de las tres configuraciones de para metros posibles generan
equilibrios a largo plazo 'en los cuales existen recursos ociosos (ya sea capital 0 trabajo).
La (mica situaci6n en la que esto no sucede se puede alcanzar unicamente por una
a
casuaJidad, puesto que todos los parametros relevantes (A, s, y n) estan dados
ex6genamente. Por este motiv~, con toda probabilidad la economia se vera confinada en uno
de los equilibrios indeseables.
En el decenio de los cincuenta, el enfoque neoclasico que lideraron Solow y Swan se
consider6 como una forma de solventar esta propiedad del modelo Harrod-Domar, que hacia
transitar la economia "por el filo de la navaja". Es decir, la funci6n de producci6n neoclasica
hace posible que se alcance el equilibrio entre sA y 0 + n al permitir que el producto
I
marginal del capital sea una funci6n continua de ken lugar de una constante ex6gena, A.6
Una forma alternativa de evitar la propiedad de "fiIo de navaja" del modelo Harrod-
Domar consiste en endogeneizar la tasa de ahorro del modelo. La escuela de Cambridge en
6 Podemos estar seguros de que existe un valor del capital k para el cual la productividad marginal del
capital por s es igual a 8 + n, puesto que la funci6n de producci6n neoclasica hace que la curva de
ahorro tome todos los valores entre cero e infinito.
227
Ana/isis del Crecimiento Econ6mico
Inglaterra, por ejemp/o, defendio que la tasa de ahorro era endogena debido a que los
trabajadores tienen una propensi6n marginal a ahorrar distinta a la de los capitalistas. En el
proceso de crecimiento economicol y segun su opinion, la distribucion del ingreso va
cambiando, con 10 que se modifica la tasa agregada de ahorro.7
La tasa de ahorro tambien se puede endogeneizar considerando que los agentes
deciden 6ptimamente la cantidad de recursos que quieren ahorrar e invertir. De hecho, se
podria argumentar que la principal raz6n de la inestabilidad del modelo Harrod-Domar es que
este supone que los productores y las familias siguen ahorrando e invirtiendo una parte
constante del ingreso, incluso cuando hay maquinas ociosas y el producto marginal de
comprar una maquina adicional es cero. Si los empresarios tienen demasiado capital, {,por
que raz6n van a seguir comprando maquinas, tal como supone el modelo de Harrod-Domar?
Empresarios razonables jamas se comportarian de este modo. 8
Existe el convencimiento entre muchos analistas que vivimos en un mundo en el que hay dos
clubes (los ricos y los pobres) y que estos clubes se distancian cada vez mas. Se dice que los
paises pobres estim atrapados en un circulo vicioso del que les resulta muy dificil escapar,
mientras que los ricos crecen y se distancian cada vez mas de los pobres. En este apartado
veremos que es posible incorporar este fenomeno (conocido con el nombre de trampa de
pobreza) en nuestro modelo de Solow-Swan si introducimos un pequeno cambio en la funcion
de produccion que dibujamos en la Figura 5.8.
Esta funci6n de produccion presenta productividad marginal decreciente del capital
para niveles de k pequenos (en la denominada region 1 en la Figura 5.8). Cuando se alcanza
un determinado nivel de capital, la funcion de produccion experimenta productividad marginal
creciente de capital (region 2) para pasar luego a experimentar productividad marginal
decreciente 0 constantes (region 3).
7 Esta era una de las principales diferencias entre las escuelas de Cambridge de Estados Unidos y la de
Gran Bretafia. Las otras diferencias residian en que los britanicos rechazaban la funcion de produccion
neoclasica y, en particular, se oponian ala nocion de acervo de capital agregado. Consideraban que el
capital se compone de diversos tipos de maquinas, las cuales, en conjuncion con diferentes tipos de
trabajadores, producen bienes de diferentes clases. Argumentaban que, en consecuencia, un conjunto
de bienes tan heterogeneo no podia ser agregado en una sola variable denominada lIacervo de capital
agregado Para un mayor detalle sobre este debate, vease Robinson (1954).
ll
8 Este es un nuevo argumento en contra de los que consideran que la literatura del crecimiento
endogen~ es una nueva version del modelo Harrod-Damar: la Iiteratura del crecimiento endogeno
siempre se ha apoyado en modelos de optimizacion, mientras que todos los resultados de Harrod y
Damar se desvanecen tan pronto como se permite a los agentes determinar su ahorro y su inversion de
forma optima.
228
Los Mode/os de Crecimiento Endogeno
.,
., .,
I., .,
.,1
., ., I
I
~Y/kminimo I
En la literatura del desarrollo econ6mico existen muchas teorias que justifican este
comportamiento. Por ejemplo, se habla de "estadios del desarrollo economicr": los paises
pobres son generalmente agricolas y la agricultura presenta fuertes rendimientos decrecientes
(region 1 en la Figura 5.8). Una vez alcanzado un determinado estadio de desarrollo, la
economia mantiene fuertes inversiones en infraestructura (red de carreteras, electrificacion,
comunicaciones, etc.). Esta infraestructura esta ligada con un proceso de productividad
marginal creciente, que es el que se observa en la region 2 de la Figura 5.8. Finalmente, una
vez que se utiliza la infraestructura a plena capacidad, la economla vuelve a experimentar
productividades decrecientes 0 quiza converge al modelo AK con productividad marginal
constante, debido a la importancia del capital humano.
La teoria que esta detras de esta funcion de producci6n no nos interesa en este
momento. Lo que queremos es analizar cuales seran las consecuencias de esta funcion de
produccion si la ponemos en el modelo de Solow-Swan que hemos desarrollado hasta ahora.
Lo primero que debemos determinar es el comportamiento del producto medio del
capital f(k)/ k, puesto que este aparece en la formula de la tasa de crecimiento del
modelo. Como no hemos proporcionado una formula para f (k) no podemos simplemente I
dividir por k y ver que pasa. Lo que si podemos hacer es recordar que el angulo de la cuerda
229
Ana/isis del Crecimiento Economico
que va del origen a la funeion, es exaetamente igual a f(k)/ k .
Vemos que el angulo de esta cuerda va deereeiendo a medida que aumentamos k,
euando k es pequeno, por 10 que f(k)/ k va disminuyendo a medida que nos movemos
hacia la derecha. EI angulo es minima en el punto senalado como y / k minimoll y, a partir
\I
de ese momento, el producto medio vuelve a creeer hasta alcanzar un maximo y estabilizarse
para valores grandes de k . La forma de la eurva de ahorro, que es igual a la del producto
medio, f(k) / k , multiplicada por la constante, s, tiene exaetamente la misma forma que el
producto medio, por 10 que sigue la forma dibujada en la Figura 5.9: primero decreee hasta
aleanzar un minimo, y luego crece hasta estabilizarse. Vemos que, en el caso dibujado en la
Figura 5.9, la curva de ahorro cruza la linea de depreciaeion dos veces, de tal forma que
existen dos estados estacionarios, que denotamos con k * y k ** . EI primero,
eorrespondiente a un acervo de capital inferior, constituye una trampa de pobreza, ya que se
trata de un estado estacionario estable.
CA
CD
I
I
I
I Tasa de crecimiento
I
y/k mi~imo
k
k* k*
Es decir, aquellos paises cuyo volumen de capital inicial sea muy reducido quedaran
confinados en este estado estacionario en el que el crecimiento es nulo y el nivel de ingreso
230
Los Mode/os de Crecimiento End6geno
bajo. De hecho, todos los paises cuyo capital inicial se situe a la izquierda de k ** caerC:ln en
esta trampa. En cambio, los paises que empiecen a la derecha de k ** disfrutaran de tasas de
crecimiento positivas para siempre. Si esta fuera una descripcion mas 0 menos acertada de 10
que pas a en el mundo, la prediccion seria que en el largo plazo se formaran dos grupos (0
clubes) de paises: los pobres y los ricos. Lo que determina a que club pertenece cada pais es
simplemente su acervo de capital inicial.
Consideremos la situacion de un pais que haya quedado atrapado en k"'. En
particular, supongamos que el Estado consigue generar un pequeno aumento permanente en
la tasa de ahorro, s, de tal forma que la curva de ahorro se mueva ligeramente hacia arriba.
Imaginemos que, despues de este desplazamiento, la curva de ahorro sigue
cruzando la linea de depreciacion, 8 + n. EI pals experimentara un periodo de tasas
positivas de crecimiento, pero convergera rapidamente a otro estado estacionario en el que el
crecimiento es nulo. Sin embargo, si el aumento de s fuera 10 suficientemente grande para que
la curva de ahorro ya no cruzase mas la linea de depreciacion, el pals se escabulliria de la
trampa de pobreza para siempre y conseguiria disfrutar de unas tasas de crecimiento
permanentemente positivas. Observese que, una vez que el acervo de capital es superior a
k **, la tasa de ahorro puede volver a descender a su nivel original, sin que el pals en
cuesti6n vuelva a caer en la trampa de pobreza.
Se puede lIegar a predicciones analogas en el caso de que se consiga reducir /a tasa
de fertilidad, n, 0 mejorar A: pequefios cambios de la politica econ6mica no tienen efectos
sobre e/ crecimiento a largo plazo aunque sean permanentes. Solo importan los grandes
cambios, aunque sean temporales (es por ello que estas teorias tambien se conocen con el
nombre de "big push").
Para el analisis de versiones mas modemas de modelos con trampas de pobreza,
consultese Murphy, Shleifer y Vishny (1989), y Azariadis y Orazen (1990). Ourlauf y Johnson
(1992) proponen el usa de ciertas tecnicas econometricas para verificar la existencia de
.trampas de pobreza en la practica, a partir de datos de varios paises en un momenta dado
del tiempo.
X. DESEMPLEO Y CRECIMIENTO
231
Analisis del Crecimiento Econ6mico
impacto del paro en la tasa de crecimiento econ6mico. En este apartado discutiremos una
manera de introducir el para en nuestro modelo. Seguiremos a Daveri y Tabellini (1997) y
utilizaremos la funci6n de producci6n de Romer con externalidades presentada antes (en la
secci6n IV) para discutir un posible mecanisme a traves del cual el paro puede afectar el
crecimiento a largo plaza.
Todos los modelos analizados hasta el momenta han mantenido el supuesto de que
la poblacion es igual al empleo. Una de las razones por las que esto no es cierto en la vida
real es la existencia de los paros. Si denotamos con ~ la poblaci6n (activa) existente en el
momenta t y con Lila cantidad de trabajadores, entonces la diferencia, ~ - Lt , es la
poblacion que no trabaja a que esta en paro. 9 La tasa de paro es la fracci6n de la poblacion
que no trabaja. Es decir, la tasa de paro (que denotamos con la letra u/) se define como
u=(P-L)IP.
Siguiendo a Daveri y Tabellini (1997), consideremos la funci6n de producci6n de
Romer y supongamos tambien que 17 == 1- a :
(5.32) Yt
= AKa
t l
Ll - aK t1- a
Finalmente, Daveri y Tabellini suponen que el acervo de capital que representa la
externalidad no es ni el capital agregado (como suponia Romer) ni e/ capital por trabajador
(como suponia Lucas) sino el capital por persona, K KIP. Si dividimos los dos lados de
(5.32) entre L, encontramos que el producto par trabajador es igual a:
9 Ignoraremos aqui la distinci6n entre estar parado y no formar parte de la poblacion activa.
232
Los Modelos de Crecimiento Endogeno
europeas han sufrido reducidas tasas de crecimiento en los dos ultimos decenios.
A pesar del atractivo y de la simplicidad de este modelo, debemos senalar un par de
aspectos negativos importantes. Primero, el analis;s se basa crucialmente en la existencia de
una externalidad y en el supuesto de que el tamano de esta externalidad es exactamente
1]= I-a. Si hubiera externalidad pero 1]+a<l, entonces la economla convergiria hacia un
estado estacionario con k constante y no habria relacion entre crecimiento a largo plazo y
tasa de paro (habria relaci6n entre crecimiento a corto plazo, mientras la economia converge
hacia un estado estac;onario con menos capital, pero no a largo plazo, puesto que en el largo
plazo la tasa de crecimiento seria cero). Segundo, el resultado se bas a en el supuesto de que
la externalidad proviene del capital p~r persona, K=KI P, Y no del capital agregado 0 del
capital por trabajador. Aun en el caso que 7J=l-a, s; la externalidad fuera en el capital
agregado (como supone Romer en su articulo original), entonces la producci6n por persona se
escribirla como y = AkLI - a . La tasa de crecimiento en este caso dependeria del numero de
trabajadores y no de la tasa de paro, y* = sAl-a -(6 + n). Es decir, Alemania deberia crecer
mucho mas que Belgica porque su numero de trabajadores es superior. Dejando de lado la
validez empirica de esta prediccion, 10 que no es cierto es que el modelo genere una relaci6n
entre la tasa de para y el crecimiento. Si la externalidad fuera del capital por persona (como
supone Lucas), entonces la funcion de produccion per capita se podrla escribir como
y = Ak. Vemos que la tasa de crecimiento en este caso seria - y* =sA-(6 +n) y no
dependeria, pues, de la tasa de paro.
Finalmente, si no hubiera externalidades, entonces la producci6n por trabajadar seria
igual a y = Aka, por 10 que la tasa de crecimiento de estado estacionario seria cero, con 10
que tampoco se verla afectada par la tasa de paro. Por 10 tanto, para que un aumento en la
tasa de parc cause una reducci6n del crecimiento econ6mico es necesario que la externalidad
sea en el capital par persona (K=KI P).
EI problema de tener que suponer que la externalidad proviene del capital par
persona es que nos obliga a preguntamos ~que significa esta externalidad? En particular,
observese que si ariadimos una persona no trabajadora en nuestra economia, la producci6n
cae. l Que fen6meno econ6mico explica esta caida? La verdad es que cuesta imaginar el
mecanisme a traves del cual actua esta externalidad. Una posibilidad seria imaginar que
cuando hay mucha gente se pueden producir huelgas, revoluciones sociales u atras
actividades perturbadoras que reducen la produccion,10
10 Vease Sala-i-Martin (1997) para un modelo de crecimiento con actividades criminales y perturbadoras
en el contexto del estado del bienestar.
233
Ana/isis de/ Crecimiento Econ6mico
XI. EXTENSIONES DE LOS MODELOS DE CRECIMIENTO ENDOGENO
(5.36) A- 8- n> * r
X1.2. Modelo con Aprendizaje
En este caso retomamos una tecnologia de producci6n donde se utiliza el factor trabajo que
se acumula en forma ex6gena a la tasa n. La funci6n de producci6n agregada a emplear es la
siguiente:
234
Los Mode/os de Crecimiento End6geno
de capital de la economia; es decir:
(5.39) ~ a
Kit (La K t y-a
Vemos como la funcion de produccion para la firma i tiene productividad marginal
decreciente en Kit (para cada valor dado de K). Por otro lado, esta funcion de produccion
tiene rendimientos crecientes a escala en K(, Ltf Y K, . Por esta razon, y para que el modelo
tenga solucion de estado estacionario, vamos a suponer que la funcion de produccion en
terminos de produccion por trabajador es:
(5.40) y, = k I a K 1- a
(5.41) Y = BK a H l - a
siendo 0 < a < 1 Y B, un parametro constante que refJeja el nivel alcanzado par [a
tecno[ogia. Supondremos que los dos facto res , K y H, pueden ser acumulados distrayendo
recursos para el consumo, mediante la siguiente relaci6n:
introducimos el supuesto adicional de que las dos tasas de depreciacion son identicas,
podemos deducir que:
235
Analisis del Creclmiento Economico
y y
(5.43) a-=(l-a)-
K H
Lo que proporclona una relacion lineal entre K y H:
(5.44) H = K 1- a
a
Sustituyendo (5.44) en la funcion de produccion (5.41), obtendremos la expresion
Y = Ak siendo A una constante irrelevante que toma el valor B[(l - a )/ a ]l-a . Este es el
I
motivo por el que podemos considerar el modelo AK en el que coexiste capital fisico y
humano, a condici6n de que las tasas de rendimiento de los dos tipos de capital sean iguales
en todo momenta.
11 EI supuesto de que las familias no conservan dinero se formula solo para simplificar. Como 10
demuestra De Gregorio (1993), en el contexto considerado aqui, el comportamiento de las familias en
relacion con la infiacion no tiene ningun efecto sobre la tasa de crecimiento economico. En efecto, si
solo los consumidores afrontaran costas de transaccion, la productividad marginal del capital y por ende
la tasa de interes real no dependeria de la tasa infiacionaria, y no habria ningun efecto de la infiacion
sabre el crecimiento.
236
Los Mode/os de Crecimiento fnd6geno
rendimientos constantes a escala. Las empresas conservan dinero porque reduce los costas
de transacci6n asociadas a las compras de equipo nuevo. EI capital es inmovil, de modo que
la inversi6n nacional debe ser igual al ahorro nacional. Por el momento, se supone que la
inflaci6n es ex6gena.
La familia representativa maximiza el valor presente de la corriente de utilidad:
(S.4S) f~---e-P dt ,
l 1-1}
o 1-17
0 < 1] < 1
sa(dos monetarios reales. Las propiedades de la funcion v(.) que caracterizan la tecnologia
de las transacciones con v'< 0, v"> 0: la posesion de dinero reduce los costos de las
transacciones pero implica rendimientos decrecientes. La empresa representativa maximiza el
valor presente descontado, menos el casto de oportunidad de sus tenencias de sa/dos
monetarios. Este ultimo esta dado par {r + 7r )m donde 7r es la tasa inflacionaria. Par 10
I
237
Analisis del Crecimiento Economico
(5.57) g=o-[(I-IY-p]
que es tambien la tasa de crecimiento de los saldos monetarios reales. EI modelo no tiene
12 De Gregorio (1993). Para asegurar un crecimiento positivo, suponemos que (1 -[ )~. > p.
238
Los Mode/os de Crecimiento End6geno
dinamica de transaccion; es decir, la economia crece continuamente a la tasa dada por la
ecuacion (5.100).
Este modelo genera una relacion inversa entre el crecimiento de la produccion y la
tasa inflacionaria, como puede verificarse en las ecuaciones (5.53), (5.54) Y (5.57). Esta
relacion se debe al etecto negativo de la inflacion sobre la rentabilidad de la inversion. Una
tasa inflacionaria mayor eleva el precio uetectivo de los bienes de capital, 10 que (ademas de
lJ
APENDICE 1
ELEMENTOS sAslCOS Y RESUL TADO DEL MODELO AK
En este caso suponemos que las familias, dedicadas a la produccion y al consumo de bienes,
maximizan una funcion de utilidad de horizonte infinito con elasticidad de sustitucion
intertemporal constante:
funcion de utilidad instantanea (A 1.1) sujeta a la restricci6n (A 1.2) y tomando como dado el
acervo de capital por persona k(0). De nuevo estamos ante un problema de optimizacion
dinamica, de forma que para abordarlo tenemos que construir el Hamiltoniano siguiente:
239
Analisis del Crecimiento Econ6mico
(A1.3) H(.) = C
1-0-
- ~
1] - e-(p-n)t + A-(Ak - C- (0 + n)k)
[ 1- a-
donde A es el multiplicador de Lagrange, que se puede interpretar como el precio implicito de
los bienes de inversi6n.
Las condiciones de primer orden, en este caso, son las siguientes:
(A1.4) He => e-(p-n)tc-o- - A- = 0
La ecuaci6n (A 1.4) indica que el valor marginal del consumo es igual al valor marginal
de la inversi6n. Como en el modelo de Ramsey, se utiliza la ecuaci6n (A 1.5) para obtener la
tasa de crecimiento del consumo. Para esto, se toman logaritmos de ambos miembros de la
ecuaci6n:
(A 1. 7) - (p - n )t - a-In c = In A-
Si ahora derivamos respecto al tiempo, lIegamos a la siguiente expresi6n:
(A1.8) - (p - n) - 0-( ~ ) = 1
Ahora se puede sustituir el resultado de la ecuaci6n (A 1.8), 10 que permite obtener la
condici6n que debe cumplir el crecimiento del consumo:
(A1.9) gc = =
c [A-p-8]
. -_.
c a-
La ecuaci6n (A 1.9) representa el beneficio derivado del consumo y el miembro de la
derecha el rendimiento a beneficia obtenido de la inversi6n. EI primero esta condicionado, por
un lado, por la tasa de crecimiento del consumo y por la elasticidad de sustituci6n
intertemporal, y por otro, por la tasa de descuento, que recoge el hecho de que los individuos
prefieren el consumo presente al consumo futuro. Par 10 tanto, si la tasa de crecimiento es
positiva, las familias estarim dispuestas a desplazar una parte del consumo que realizaran en
el futuro al presente para lograr, de este modo, un consumo que realizaran en el futuro para
lograr, de este modo, un consumo mas homogeneo en el tiempo. Por 10 que respecta al
miembro de la derecha, refJeja el rendimiento de la inversi6n, que esta determinado por la
productividad marginal neta del capital, definida como A - 8 . Hay que considerar que al no
existir costos de ajuste ni productividad marginal decreciente del capital, el beneficia a
rendimiento de la inversion es independiente de la tasa de crecimienta del acervo de capita/.
240
Los Mode/os de Crecimiento Endogeno
Ahora, para calcular esa tasa de crecimiento del acervo de capital, se dividen por k
los dos miembros de la ecuaci6n (A 1.2), resultando:
(A1.10) gk=~=A-C--(8+n)
k k
Tal y como se ha senalado en el concepto del estado estacionario, Ja tasa de
crecimiento del capital gk * es constante, de forma que si todos los terminos constantes de
(A 1.10) se lIevan a un lade de la ecuaci6n, se toman logaritmos y se deriva respecto del
tiempo, resulta que gc = gk * . Por otro lado, dado que la produccion por trabajador es
proporcional a k, la tasa de crecimiento del producto por persona sera igual a la tasa de
crecimiento de k , de forma que en el estado estacionario se cumplira que:
(A1.11) gc * = gk * = gy *
Este resultado implica que una economia representada por la tecnologia Ak puede
caracterizarse por un crecimiento a largo plaza en terminos per capita sin representar ningun
tipo de progreso tecnol6gico. Por ello, la tasa de crecimiento per capita representada en la
ecuaci6n (A 1.10) depende del comportamiento de los parametros del modelo, tales como la
tasa de ahorro y la tasa de crecimiento de la poblaci6n. As!, una tasa de ahorro mas elevada
determina una tasa de crecimiento en terminos per capita tambien mas alta. Par otro lado, si
el nivel de la tecnologia A experimenta una mejora en un momenta determinado, la tasa de
crecimiento a largo plazo de la economia sera permanentemente mas elevada.
De forma alternativa, cam bios en la tasa de depreciaci6n 8 , 0 en el crecimiento de la
poblaci6n, n, ocasionaran efectos permanentes en la tasa de crecimiento en terminos per
capita de /a economia.
APENDICE 2
LA AUSENCIA DE TRANSICION DINAMICA Y LA CONVERGENCIA
241
Analisis del Crecimiento Econ6mico
La transicion dimlmica
(A2.4)
k
t lr
= ~{~l e (A-:-O)] = ! c
t
La expresion (A2.4) mplica que el valor del acervo de capital por persona debe ser
proporcional a/ consumo y, en consecuencia, ambos deben crecer a la misma tasa en todos
los puntos del tiempo. Dado, ademas, que el praducto es proporcional al capital, tam bien su
tasa de crecimiento sera constante en todo momento, por 10 que en una economia en la que la
tecnologia sea del tipo AK no tendra lugar transicion dinamica hacia el estado estacionario, y
todas las variables creceran permanentemente a una tasa constante.
13 Antes de integrar la restricci6n presupuestaria multiplicamos ambos lados por el factor e-(A-o-n)t y
A-p-5
se toma en cuenta que: c = c(O)e
1
--(1-1 I se obtiene que:
T T
J(K t
(A t5 n)k, )e-(A-o-n)f dt -c(O) ]e-lgC-(A-o-n)y dt
o 0
242
Los Mode/os de Crecimiento Endogeno
La convergencia de las economias
APENDICE 3
EJERCICIOS EMPLEANDO EL MODELO DE ROMER
En el contexte del modelo de Solow-Swan, es decir bajo los supuestos que se establecen en
este modelo, pero con una funcion de produccion del tipo ~ AKta L;-a ai
,que incorpora
externalidades del capital, responder a las siguientes preguntas:
i) En el caso en que 17 + a =1 , calcular la tasa de crecimiento del capital per capita
ii) En el caso en que 17 + a < 1, calcular el acervo de capital per capita de estado
estacionario.
Sobre la base de los resultados obtenidos en (a) y (b) discutir si es apropiado
identificar la externalidad del capital can el acervo de capital agregado de la economia, tal y
como sugirio Romer. Nota: en la funci6n de produccion Y, representa el nivel de produccion
agregado, K t representa el acervo de capital agregado, Lt representa la pob/acion, at es el
14De forma intuitiva puede selialarse que la funci6n de producci6n AK implica que el producto marginal
y el producto medio son siempre constantes y que, por tanto, las tasas de crecimiento no muestran la
propiedad de la convergencia.
243
Ana/isis de/ Crecimiento Econ6mico
acervo de capital agregado y representa la extemalidad y 1] es el parametro que indica la
importancia de la extemalidad del capital. La funci6n de producci6n se puede escribir de la
siguiente forma: ~ = AKt L;- a K?
YI\ K
= ---= sA K(a+'7- 1
)L" - (6 + n) = 0 => K
= ( --- J
sA L " - 1- (a + '7 )
K 6+n
Si la poblaci6n no crece:
1
K' =( ~. t-;;~j
Observamos que el acervo de capital per capita de estado estacionario depende del
tamario de la poblaci6n. Ello significa que el PIS per capita, y el consumo per capita a largo
plazo dependen del tamario de la poblacion. Asi, este modelo predice que paises con mas
poblacion, como China y la India, deberian ser mas ricos que otros con menor poblacion,
como Selgica 0 Suiza. EI que el acervo de capital por persona de estado estacionario sea una
funci6n positiva de L, tambien muestra que si dejamos que la poblaci6n crezca a un ritmo
244
Los Mode/os de Crecimiento End6geno
constante, su crecimiento ham crecer las variables per capita, 10 que no pasaba en el modelo
neoclasico.
EJERCICIOS Y PREGUNTAS
1. Demostrar que en un modelo AK, todas las variables en terminos per capita crecen a
la tasa sA - (n + 8).
2. Justificar por que con una funci6n de producci6n AK nunca se alcanza una situacion
ineficiente de sobreahorro, semejante a la presentada en el modelo neoclasico.
3. Considerese a un grupo de paises cuya tecnologia es AK y que son estructuralmente
semejantes. En concreto, supongamos que los parametros s, A, n y 8 toman los
mismos valores. Si estos paises difieren unicamente en los valores iniciales de sus
acervos de capital por persona, l,que se puede decir respecto a sus tasas de
crecimiento?
4. Justifique que es posible mantener la existencia de rendimientos constantes a largo
plazo con respecto al capital, a la vez que se retiene la propiedad de la convergencia.
l,En que sentido la violaci6n de una de las condiciones de Inada, en concreto que:
Iim(j'(k)] = 0
k~oo
implica que la tendencia de productividad marginal decreciente de capital desaparece
en un momento determinado?
5. Justifique l,por que si una tecnologia esta dada por una funci6n de producci6n de
elasticidad de sustitucion constante (CES, que en concreto toma la siguiente forma:
donde 0 < a < I, 0 < b < 1 y, 0 < lj/ < 1, de modo que 'a elasticidad de
sustituci6n es mayor que 1), el crecimiento endogeno es posible si los parametros
satisfacen la siguiente desigualdad: sAba 1 > n + 8?
a
245
CAPITULO 6
I.INTRODUCCION
1 La formulaci6n original de Lucas (19BB) se presenta en un marco de optimizaci6n don de los agentes
privados determinan su ruta de consumo maximizando su utilidad, sujetos a una restricci6n
intertemporal de los recursos. Sin embargo, la conclusi6n pricipal de su analisis puede obtener~e
suponiendo una tasa de ahorro constante, como en Lucas (1993).
248
EI Modelo del Capital Humano
E! modelo teonco desarrollado por Lucas (1988), constituye el pilar fundamental en el que se
basal a partir de ese momenta y durante el nuevo desarrollo de las teorias de crecimiento, la
contribucion del capital humano al crecimiento economica, de acuerdo con las nuevas teorias
de crecimiento endogen~.
La consideracion del capital humane como factor de produccion ya habia side
avanzada por Shultz (1963) y Becker (1964), y su inclusion en un modelo teorico fue
considerada por Arrow (1962), Uzawa (1965) y Romer (1986).
Para Lucas, la teo ria neociasica no considera de modo adecuado el crecimiento
economico debido fundamental mente ados factores: no consideran la diversidad existente
entre los paises, y el hecho de tratar al comercio internacional como un medio de igualar las
relaciones capital-trabajo entre diferentes paises, no parece correcto. Por estos dos hechos
249
Analisis del Crecimiento Economico
fhN(h)dh
(6.7) ha=--=-o---OCJ
fN(h)dh
o
donde h es el nivel de capital humane y N el numero de trabajadores. Asi, N(h) seria el
nivel de destreza de la poblacion activa.
La ecuacion que nos darla el producto de la economia seria:
(6.9)
ht = hI aG(l - UI )
donde: si t5 < 1, las ganancias derivadas del capital humane van disminuyendo con el
tiempo, siendo u t el tiempo dedicado a la acumulacion de capital humano.
Uzawa supone esta ecuacion considerando que es la linea en u" t5 = 1, 10 que
supone un crecimiento del ingreso per capita sostenido desde la acumulacion de capital
endogen~, no siendo necesario ningun factor externo para el crecimiento. Suponiendo esto lal
250
EI Modelo del Capital Humano
EI modele de Lucas presenta dos sectores, uno para la produccion y otro en el que se
consigue producir capital humane y que estaria dado por la ecuacion anterior, en la que el
capital humano depende del propio capital humane y del tiempo que se dedica a su
acumulacion.
EI capital humane es para Lucas un factor fundamental para el desarrollo economico,
ya que en el largo plazo el nivel de ingreso sera proporcional a su dotacion inicial. En Lucas
(1993), se aborda el tema del capital humano en relacion con la tecnologia, de modo que
pod ria en cierta forma medir el nivel tecnologico de que dispone un pais; el capital humano de
cada pais serla por 10 tanto independiente de 10 que sucediera en los demas; pero como la
evidencia empirica no parece confirmar esta hipotesis, rep~antea el problema de modo que
considera 10 que en la literatura del crecimiento se denomina "match-up"; es decir, el efecto
que el desarrollo de la tecnologia de los demas paises tend ria sobre el propio.
EI modelo teonco resultante estaria descrito por la siguiente expresi6n, siendo HI el
trabajo efectivo:
(6.11 )
1=1
Esta expresion considera a los paises de modo individual; asi, el capital humano H t
se pondera por la suma del tiempo que en cada uno de los paises se dedica a la acumulaci6n
de dicho capital, Y la ecuacion de crecimiento vendria dada por la siguiente expresi6n, en la
que se tienen en cuenta las diferencias de capital humano de cada pais;
(6.12) dh,
d,
= 0(1- u)ht I-P Z t P
donde se considera el efecto match-up, que implica que los paises pobres pueden crecer a un
ritmo mas rapido.
Mankiw, Romer y Weill (1992), basandose en el trabajo de Solow, realizan una nueva
aproximaci6n de este modelo incluyendo el capital humane como factor fundamental en la
funci6n de produccion. Este modelo constituiria la base para muchos de los desarrollos
lIevados al cabo posteriormente sobre el tema, denominandosele modelo de Solow ampliado.
EI modele desarrollado por Mankiw, Romer y Weill (1992) considera una economia
cerrada que tiene un solo sector de producci6n que utiliza el capital fisico, el trabajo y el
capital humano como principales facto res de producci6n. Cabe senalar aqui que ese capital
humano es asimilable a capacidades, competencias y conocimientos de los trabajadores
251
Ana/isis de/ Crecimiento Econ6mico
individuales. Bajo esa optica, se considera al capital humane como un bien exclusivo y
competitiv~.
Cabe recalcar que el modelo de Mankiw, Romer y Weill es una ampliacion del modelo
de Solow (1956); por 10 tanto, hace suya la hip6tesis de rendimientos constantes a escala, y
hace uso tambien de la funcion de producci6n Cobb-Douglas. De hecho, despues de
contrastar el modelo de Solow, esos tres autores observaron un sesgo al alza en las
estimaciones, por 10 que recomendaron incluir la variable de capital humane para mejorar la
calidad de los resultados.
Para analizar este modelo de capital humano, partimos de la siguiente ecuaci6n del
modele de Solow:
respectivamente. Considerando ademas que una fracci6n del producto dada par s se
reinvierte, y siendo k:::: K/ AL el acervo de capital por trabajador, y:::: Y/ AL el producto
I
(6.15)
. (s
k == -+ g+o
J!/o-a)
n
Sustituyendo esta expresi6n en la funci6n de produccion, la ecuaci6n definitiva del
modelo de Solow vend ria dada por:
EI modelo implica una elasticidad del ingreso per capita respecto a ambas variables
de 0.5 y -0.5. En el modelo tearico presentado por MRW, la funci6n de producci6n seria:
o bien:
(6.20) pE = syH:kE (n + f3 + 0)
(6.21) hE = sH yE 'hI:' (n + f3 + 0)
A partir de las ecuaciones (6,19), (6.20) Y 6.21, Y suponiendo /(1:'= hE = a I
constante. Estas dos Iineas (derivadas de las ecuaciones (6.19) y (6.20) Y de las ecuaciones
(6.19) y (6.21), haciendo /(E = 0 Y hh' = 0, respectivamente) tienen pendiente positiva
debido a los efectos positiv~s del capital fisico y del capital humano en la productividad. Por
ejemplo, una dotaci6n mayor de capital humane por trabajador aumenta la productividad
(ecuaci6n 6.20); para mantener kH constante, se requiere de una relaci6n capital fisico-
trabajo mayor. De ahi la pendiente positiva de la linea /{E = O. Podemos seguir un
razonamiento semejante para derivar la dinamica de la economia cuando esta se encuentra
fuera de las dos lineas. A la izquierda de la linea hE = 0, por ejemplo, /{I:' es relativamente
bajo para cada nivel de hE. EI producto es entonces inferior al requerido para mantener h f:
constante, y el acervo de capital humane por trabajador efectivo esta reduciendose.
Las dos lineas se cruzan en un equilibrio estable, a condici6n que los rendimientos
del capital en su conjunto (fisico y humano) sean decrecientes (a + fJ < 1).2 En la trayectoria
de equilibrio, los dos acervos de capital por trabajador efectivo se mantienen constantes y la
economia, como en el modele de Solow, crece a la tasa de crecimiento natural del modelo
Harrod-Domar. Fuera del equilibrio de largo plazo, ocurriran ajustes en k I: Y hI:' y, en I
consecuencia, la tasa de crecimiento sera mayor 0 menor que la tasa natural. Como se
muestra en la Figura 6.1, las dos Iineas dividen el espacio (log k I: ,log hE) en cuatro
regiones.
Dos de esas regiones (indicadas p~r los puntos A y B) se caracterizan,
respectivamente (y sin ambiguedad), por una tasa de crecimiento por encima y por debajo de
la tasa natural. En el primer caso, el crecimiento esta acompanado de un aumento en la
densidad de capital fisico y humano, mientras que en el segundo ocurre una reducci6n de
capital fisico y humane por trabajador efectivo. Las otras dos regiones se caracterizan,
respectivamente, por un aumento en la densidad de capital ffsico con una reducci6n de capital
humane por trabajador efectivo (y por 10 tanto, por una relaci6n k h ascendente), y por la
acumulaci6n de capital humane con una reducci6n de capital fisico por trabajador efectivo (y
por 10 tanto por una reducci6n de la relaci6n k/ h).
2 Como puede verificarse facilmente, las pendientes de las lineas /(/:' = 0 y f/ = 0 son,
respectivamente, (1- a)1 b y a, (1- (J). La estabilizaci6n requiere que la pendiente de la linea
kE = 0 sea mayor que la de la linea hE = O. Ello a su vez implica que a + f3 < 1. Con
rendimientos del capital en su conjunta constantes (a + fJ = 1), par ejemplo, ambas pendientes serian
iguales a la unidad, y se generarfa un proceso autosostenido de expansi6n 0 declive dependiendo de si
la linea hE = 0 se encuentra arriba 0 debaja de la linea /{ /:; = O.
254
EI Modelo del Capital Humano
log hE
log k I:"
Igual que en el modelo de Solow, tanto el acervo de capital fisico como humano, asi
como el producto total se expresan por trabajador. A diferencia del modelo de Lucas en el que
se desarrollan dos funciones de producci6n diferentes para el capital fisico y el humano, en el
modele desarrollado p~r estos autores ambas son semejantes. Sustituyendo ahora las
ecuaciones (6.22) y (6.23) en la ecuaci6n (6.19), podemos obtener el valor de equilibria de
largo plazo del producto por trabajador:
255
Analisis del Crecimiento Economico
Esta ecuaci6n se emplea para obtener las brechas en los ingresos de largo plazo que
estan implicadas por esta modificaci6n del modelo de Solow.
Finalmente, las variables tomarian en el estado estacionario los siguientes valores:
I I
Este hecho supone una estimacion diferente si la variable es un f1ujo y por 10 tanto se
trata de una inversion, 0 un acervo medido por el nivel que alcanza en un momento dado; las
consecuencias para la estimaci6n son como senalan los propios autores diferentes, y por 10
tanto es necesario tener en cuenta que tipo de variables se esten estimando.
y Phelps (1966), en el que planteaban una cuesti6n importante en cuanto al capital humane y
que seria tomada en cuenta a partir de entonces por la mayoria de los investigadores a la
hora de tratar el efecto del capital humane en el crecimiento econ6mico.
Estos autores plantean un doble papel para el capital humano en la funci6n de
producci6n, que denominan efectos tasa y efectos nivel, ya que consideran que la simple
inclusi6n del capital humano 5610 como un factor mas es un error, al ignorarse de este modo el
efecto que produce tambiem sobre la tasa de crecimiento de la tecnologia (efecto tasa). Es
decir, consideran un efecto de nivel a la inclusi6n del capital humane en la funci6n de
producci6n como un factor productiv~ mas, mientras que un efecto tasa vendria dado por su
interrelaci6n a traves del efecto que el capital humane ejerce en la /+0.
Plantean dos modelos te6ricos en los que se considera la relaci6n entre la educaci6n
y la difusi6n de tecnologia, considerando que esta avanza a una raz6n exponencial, IL, que
es una funci6n creciente del nivel educativ~, siendo ademas la educaci6n, a su vez, una
funci6n creciente de IL. Dtro resultado de interes al que /legan es que el efecto de la
educaci6n es mayor en las economias tecnol6gicamente mas avanzadas, y que existiria en
cierta forma un efecto umbral para la tecnologia, a partir del cual la educaci6n tendria un
efecto mas positiv~.
La evidencia empirica identifica la presencia de efectos de nivel, de efectos tasa, 0
ambos a la vez. Se trata de cuantificar si el capital humane ejerce un papel fundamental en el
crecimiento econ6mico por si mismo (nivel), 0 si este esta vinculado a 10 que suceda en la I+D
(tasa).
En los anos setenta y ochenta, se realizaron algunas investigaciones econometricas
interesantes, con datos intemacionales de tipo corte transversal aplicadas para medir la
influencia de la educaci6n sobre el crecimiento del PIS, de la productividad, y de la tecnologia.
Entre ellos, los de Guisan (1976a) y (1976b), fueron aplicados a los paises de la DeDE, Y
mostraron una importante influencia positiva de la educaci6n sobre el crecimiento de la
productividad marginal y media del trabajo, y tambien una importante relaci6n positiva entre el
incremento del cociente K/ L Yla demand a de empleo con una mayor calificaci6n.
En dichos estudios se comprueba que la productividad marginal del trabajo aumenta
generalmente de forma importante con el nivel educativ~, especialmente con los estudios
secundarios completos 0 del nivel superior.
Posteriorrnente, las dificultades para la obtenci6n de datos estadisticos comparativos
ha hecho que se realizaran muy pocos estudios hasta el ultimo decenio del siglo veinte,
cuando la mayor disponibilidad de datos estadisticos, y un interes creciente por las
comparaciones internacionales del desarrollo econ6mico hicieron que los estudios fueran mas
numerosos.
EI hecho de que algunos estudios proporcionaran resultados no concluyentes 0
contradictorios, demuestran la dificultad de modelizaci6n del importante efecto de la
educaci6n, por diversas causas como la multicolinealidad, especial mente presente en los
257
Analisis del Crecimiento Economico
estudios de series de tiempo y tambiem, aunque a veces en menor grado, en los estudios
longitudinales 0 en los que combinan ambos tipos de muestras.
Segun Guistm y Neira (2002), tambien ha contribuido a la dificultad de aislar el efecto
de la educacion, el que la elasticidad del producto respecto al trabajo en la funcion de
produccion, sea hasta cierto grado independiente del nivel educativ~, ya que el efecto de este
incrementa tanto la productividad marginal como la productividad media, de forma que la
elasticidad, como el cociente de ambas, apenas varia; pero ello no significa que la educacion
no tenga un importante efecto positiv~ sobre el desarrollo economico.
En los Cuadros 1 y 2 se muestra un resumen de los principales enfoques empiricos
de efectos de nivel y de tasa realizados en los ultimos aftos.3
(6.28) Y = F(K,AL)
Aprovechando la propiedad de homogeneidad lineal de la funcion de produccion,
Y = F(AK, ML) = W(K, AL) = AY podemos calcular la razon de produccion a capital:
I
3 En el siguiente capitulo seran presentados algunos model os que han sido contrastados por diferentes
investigadores con el objeto de identificar los impactos que la acumulaci6n de capital humano
(educacion y experiencia) tiene en el crecimiento economico.
258
EI Modelo del Capital Humano
donde: F(l,13) es la produccion obtenida con una unidad de capital y f3 unidades de trabajo
efectivo y que, por 10 tanto, tomara un valor concreto y constante, igual a Z .
259
Analisis del Crecimiento Economico
Cua dro 2 prmclpa
. . es mo deIos empmcos de ef ectos de t asa
Romer (1990) Kyriacou (1991) Benhabid y Spiegel
(1994)
112 paises (1960-85) 80, 39, 40 paises (1965-
Muestra 85)
MCa, VI. MCa. MCa
Estimacion (Correcci6n de White).
Crecimiento PIS 1960- Tasas de crecimiento Incremento dellngreso
Variable Oependiente 85. PIS 70-85, 65-85. per capita.
PIS inicial, inversi6n Incremento de K, L YH. Incremento de K, L YH
como proporci6n del PIS, Progreso tecnol6gico
Variables Exp/icativas proporci6n del consumo ex6geno + end6geno
del gobierno. (habilidad de cada pais
para innovar).
Variable Capital Tasas de alfabetizaci6n Anos de escolarizaci6n Ano de escolarizaci6n
Humano de la poblaci6n. de la poblacion activa. de la poblacion activa.
* Efecto positiv~ de la Efecto positiv~ del * EI capital humane
educacion en el capital humano sobre el pierde parte de su
crecimiento. crecimiento economico influencia en el
* Correlacion entre el y sobre el capital fisico. crecimiento a favor de
Conclusiones: efecto
capital humane y fisico. * Ralentiza la velocidad la tecnologia
del capital humano
* Efecto catch-up de la de convergencia que se
sobre el crecimiento
tecnologia, en los paises presenta en el modelo
economico,
pobres esta podria de Solow.
desarrollarse mas rapido
10 que potencia la
convergencia.
(6.30) ~ = ~ => y = Zk
L AL
Recordemos que segun la forma funcional dada la tecnologia, esta era proporcional a
la raz6n capital-trabajo:
260
EI Modelo del Capital Humano
(6.31) A = fJ K
L
Si dividimos los dos miembros de esta expresi6n entre A, obtenemos:
(6.32) A K 1
-=f3-~f3=
A L k
K
8F
8K
Z PMg K
261
Analisis del Crecimiento Economico
y
Y=ZK
d(Zk)
dk
Por 10 tanto, can la especificaci6n anterior, el capital por unidad de trabajo efectivo es
constante e igual a ~, par 10 que la producci6n par unidad de trabajo efectivo tambiim 10 es,
p
aunque en este caso sea igual a: ~, por 10 que el producto sera:
p
1 1 1
(6.33) f3 = - -=> k = - -=> y = z -
k f3 f3
262
EI Modelo del Capital Humano
(6.36) d(
dt
~) :~ K ~~
=
L
_
L L
= (sZ -o)K _ K n = k{sZ -0 -n)
L L
En terminos de tasa de crecimiento, el capital por trabajador se expresa en la
siguiente expresi6n:
dk
(6.37) AL sZ (6 + n)
k k
Si recordamos, la funcion de produccion por trabajador, era: y = Zk por 10 que la I
tasa de crecimiento del producto por trabajador es igual a la tasa de crecimiento del capital por
trabajador:
(6.39) sZ - (0 + n) > 0
es decir, si el producto de la tasa de ahorro por la productividad marginal del capital supera a
la suma de las tasas de crecimiento de la poblacion y de depreciacion.
263
Ana/isis de/ Crecimiento Economico
L L
productividad marginal del capital constante y positiva. Por ello, a medida que se acumula mas
el capital par trabajador, ese capital no es menos productivo, como ocurria en el modele de
Solow, sino igual de productiv~; es decir: t k ~ t y(dy = Z > 0) ~ t k{sZ - (n + 0)).
Cada unidad adicional de k genera Z unidades de y , las cuales a su vez generan
I
k y
detiene.
Ahora, sigue siendo cierto que dos paises con los mismos fundamentos convergen.
Sin embargo, las diferencias en los fundamentos generan diferencias permanentes en las
tasas de crecimiento y en los niveles de renta. Ahora, las politicas tienen efectos mas
poderosos que en el modelo de Solow, ya que al efecto nivel (como el de Solow) hay que unir
un efecto tasa (un cambio en la pendiente).
264
EI Modelo del Capital Humano
y=f(k)
sf(k)
Is=(n+J)k
Is
~--~--~----~----------------------~k=K
L
~_ _ _ _ _ _~~r_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ ~+~
..
~ k=K
L
265
Ana/isis del Crecimiento Econ6mico
APENDICE 1
LA SALUD COMO DETERMINANTE DEL CRECIMIENTO ECONOMICO
Desde la publicacion del informe del Banco Mundial de 1993, Invertir en Salud, se han
incrementado el interes, los discursos y los trabajos teoricos y empiricos ace rca de una
relacion reciproca entre el crecimiento economico y las mejoras en el estado de salud de la
poblacion.4 EI primer sentido de la relacion encierra una verdad casi evidente: mejoras en e/
ingreso de la poblacion tienen un impacto positiv~ sobre su estado de salud. Sin embargo, el
Banco Mundial, en el mismo informe de 1993, planteo la necesidad de abogar no solo por un
crecimiento economico, sino ante todo por un crecimiento equitativo. Es decir, tratar de
mejorar los ingresos de los niveles mas pobres de la poblacion porque es en ellos en donde
se concentran las mayores incidencias de las enfermedades, las cuales son atribuidas al
habitat y a estilos de vida precarios, con necesidades basicas insatisfechas.
En el discurso de inauguracion de la 52 a Asamblea Mundial de la Salud, realizada en
mayo de 1999 por la Organizacion Mundial de la Salud, Amartya Sen abordo la propuesta del
Banco Mundial y destaco la necesidad de desmontar la ilusion que se tiene sobre una
correlacion positiva entre altos ingresos y mejoras sanitarias. Sen (1999) menciona que a
mayores ingresos, se cuenta con mejor calidad de la salud, pero resalta que no es el unico
determinante. Existen unos procesos que el denomina "impulsados por el apoyo", donde
recoge las ideas de una politica inteligente en salud, basad a en la atenci6n primaria y en la
necesidad de disminuir los niveles de pobreza de la poblacion como impactos importantes
para el buen estado de salud. 5 De esta manera, el crecimiento equitativo y una politica
sanitaria fuerte se convierten en ingredientes necesarios para alcanzar logros sociales en
salud.
En el otro sentido de la relacion, los aportes de un mejor estado de salud al
desempeno economico, presentan la necesidad de estudiar temas referentes a las teorias del
capital humane y el crecimiento economico. En el primero se resaltan los trabajos de Mushkin
(1962) y Grossman (1972), donde la salud, igual que la educacion, puede ser considerada
como un determinante del capital humano. Estos autores expresan una doble connotacion, la
4 Por un lado, los estudios abordan un sentido de la relacion, donde investigan la importancia de
mejorar los ingresos de los individuos para que alcancen un mayor estado de salud, y por el otro,
consideran a la salud como un bien de capital productiv~ y generador del crecimiento economico (Barro,
1996).
5 Sen (1999) considera como politicas inteligentes a las implantadas por paises de ingresos bajos,
donde con recursos limitados se orientan los sistemas de salud hacia la atencion primaria. Dichos
programas son basados en una financiacion mediante gasto publico y en el empleo intensive de mane
de ebra.
266
EI Modelo del Capital Humano
de ser un bien de consumo y un bien de inversion. 6 Por otra parte, recurriendo a los
desarrollos teoricos sobre el crecimiento economico endogeno, donde se ha introducido al
capital humano como una pieza clave, puede incluirse la salud como un insumo de capital
para la produccion economica de un pais. Este esfuerzo debe partir de los modelos que toman
a la educacion como una forma de capital que influye sobre el crecimiento (Barro, 1995).
Las teorias del capital humane han surgido por la necesidad de responder a una interrogante
tan importante como: ide que manera contribuyen al crecimiento economico los cam bios en la
calificacion de las personas? Segun Mushkin (1962), la busqueda de una respuesta ha
desatado un interes par desarrollar una propuesta teorica que relacione la inversion en las
personas, mas especificamente en educacion y salud, con el crecimiento economico de un
pais. s
EI modelo de Grossman (1972), esta basado en los siguientes supuestos:
racionalidad, dotaciones, e informacion. Los individuos son racionales, de acuerdo con el
modelo microeconomico convencional; las personas eligen la canasta de bienes que les
permita obtener un mayor nivel de utilidad y no otra; es decir, en salud los agentes eligen los
niveles de este bien que les reporten mejores resultados en bienestar. Los agentes tienen
dotaciones iniciales; nacen con un acervo de capital salud dado (una dotacion genetica), el
cual se deprecia con la edad y crece con la inversion en salud; en este sentido, la muerte
6 Este aporte, el cual se enmarca en los desarrollos de la economia de la salud, es un punto de partida
para considerarla como un bien de capital y, de manera consecuente, como un determinante del
producto
7 En la literatura economica, particularmente en los estudios de capital humano, se ha considerado de
manera equivocada, como unico componente de este capital a las inversiones en educaci6n. Mushkin
(1962) menciona el riesgo que deja el no considerar los aportes directos e indirectos de la salud al
capital humane y de manera consecuente al crecimiento economico. EI debate en este punto es amplio
e incluso algunos estudios empiricos recientes han IIegado a estimar como un determinante mas
significativo del crecimiento econ6mico a las inversiones en salud que en educaci6n (Knowles y Owen,
1995 y 1997). Los esfuerzos te6ricos y empiricos deben trabajar sobre este tema y generar insumos
para el diserio de politicas sociales, haciendo compatible esta relaci6n reciproca.
8 Para Mushkin (1962), el concepto de formaci6n en capital humane mediante educaci6n y servicios de
salud se basa en las ideas gemelas de que las personas, como agentes productivos, mejoran con la
inversi6n en estos servicios y que proporcionaran un rendimiento continuo en el futuro.
Especificamente, las mejoras en salud aumentan el producto y continuan generando un rendimiento a
10 largo de varios arios. Una medida general de ese rendimiento es el producto del trabajo creado por
esta inversi6n y los ahorros de gastos en salud en el futuro como consecuencia de la reducci6n en la
enfermedad.
267
Ana/isis del Crecimiento Econ6mico
ocurre cuando el acervo de salud cae por debajo de un nivel minimo. Las personas tienen
informacion perfecta: ellos deciden cuanto tiempo vivir; es decir, el tiempo de vida es
endogen~, y saben cuanto tiempo permaneceran enfermos; no hay incertidumbre en la
ocurrencia de la enfermedad. 9
Los resultados teoricos del modelo son los siguientes: 10
Primero, las inversiones en salud ofrecen rendimientos para mas de un periodo yesto
Ie da el caracter de capital salud; es decir, no se deprecia al instante y, mas bien, con el paso
del tiempo los individuos van desmejorando, pero elias tambien pueden hacer esfuerzos por
sentirse mejor y evitar el deterioro, tales como lIevar estilos de vida saludables, hacer deporte
y demandar servicios medicos. EI caracter productiv~ de la salud surge porque con un buen
estado de salud, los individuos pueden desempenarse de manera mas efectiva en sus
puestos de trabajo y en la adquisicion del conocimiento.
Segundo, la salud puede ser vista como un bien de inversion y dejar de lado los
aspectos de consumo; esto con el fin de compararla con otras formas de capital humano. 11 A
partir de este modelo, los principales determinantes de la acumulaci6n de capital salud y la
demand a por servicios medicos son: el salario, la edad, y el nivel de educaci6n de los
individuos.
Tercero, existe una relaci6n directa entre el acervo de capital salud y el numero de
dias saludables que pueda tener el individuo; esta relaci6n es positiva pero decreciente y el
numero de dias saludables tiene un limite, el cual esta dado por el numero de dias en el
periodo. 12 Como se vera mas adelante, esta propuesta puede apoyar uno de los supuestos
claves en el modelo de Barro (1996), donde los aportes de la salud para disminuir la
depreciaci6n del capital humano son decrecientes.
Cuarto, el capital salud difiere de otras formas de capital humano. En particular, el
nivel de conocimiento de las personas afecta su productividad tanto para producir bienes
comerciales como bienes domesticos, mientras que su acervo de capital salud determina,
ademas de la productividad, la cantidad total de tiempo que el individuo puede gastar para
268
EI Modelo del Capital Humano
obtener sus ingresos y generar bienes domesticos. Asi. la salud adem as de afectar la tasa de
salarios, afecta principalmente el tiempo perdido por estar enfermo.
Finalmente. el individuo acude al mercado de servicios de salud porque desea
aliviarse; es decir, 10 que demand a es capital salud. EI esta interesado en ser una persona
saludable y va a este mercado para adquirir el tratamiento y los cuidados necesarios y, con el
tiempo que dedica a recibir la atencion y hacer mas eficaz el tratamiento, produce este bien de
capital. En consecuencia, la demanda por servicios medicos es una demanda derivada de la
necesidad de mejorar el acervo de capital salud. Este ultimo resultado ha sido la base para el
desarrollo de modelos sobre demanda de salud 13 .
A pesar de los avances en una nocion de capital salud, existen ciertos inconvenientes
ala hora de incluirlo como determinante del crecimiento economico. Primero, como se resalta
en el modele de Grossman (1972), el concepto de salud como inversion tambiim encierra una
propuesta de consumo. Un individuo, cuando demanda servicios sanitarios, tiene el deseo de
mejorar su estado de salud; en ese sentido, quiere curarse para que la vida Ie resulte mas
satisfactoria; de igual manera, al sentirse sa no puede actuar mas eficazmente como
productOr. 14
Segundo, la construccion de este concepto encierra la dificultad de desagregar los
aportes de la salud al producto. Las inversiones en salud y educacion se hacen en el mismo
individuo, debido a 10 cual es mas efectivo en la sociedad como proauctor y consumidor. Sin
embargo, el rendimiento de la inversion en salud, en general, es atribuido a educacion. Por
ejemplo, los individuos saludables son mas eficientes en asimilar el conocimiento, pero este
aporte se atribuye directamente a las inversiones en educacion. Ademas, es muy dificil
mostrar que los aumentos en la esperanza de vida, por mejoras en la salud, reduce la tasa de
depreciacion de la inversion en educacion y aumenta su rendimiento 15.
La ausencia de claridad sobre si los 9astos en salud se hacen con fines de inversion
o con fines de consumo, 0 si los aportes al crecimiento se dan por inversiones en salud 0
educacion; no ha permitido desarrollar una idea clara sobre la relacion existente entre la salud
y el crecimient0 16 No obstante, partiendo del trabajo de Grossman (1972) se pueden
relacionar los aportes de la acumulaci6n de capital salud al crecimiento economico. Este
trabajo debe desarrollarse de manera analoga a los esfuerzos te6ricos logrados en materia de
13 Para un desarrollo mas am plio sobre este tema vease Culyer (1991).
14 Esta doble dimension genera dificultades para definir cuales fondos fueron destin ados por el individuo
para invertir en salud y cuales a gasto en consumo, afectando la construccion conceptual de una noeion
de capital salud y de manera consecuente, los aportes al crecimiento economico.
15 Algunos estudios empiricos que se han venido desarrollando recientemente, tratando de mostrar los
efectos de la salud sobre la depreciaeion del capital humane y las inversiones en salud (Mayer, 1998).
16 EI individuo saludable tiene una mayor disposicion en sus puestos de trabajo y asimila de manera
mas eficaz el conocimiento. No obstante, las personas con mayores niveles de educacion pueden
adquirir habitos mas saludables. Esto plantea un proceso de retroalimentaeion entre estas dos form as
de inversion en capital humano. Para una discusion mas amplia vease Grossman (1999).
269
Analisis del Crecimiento Economico
educacion. Asi. teniendo una base teorica sobre la formacion de capital salud, el siguiente
esfuerzo es acudir a las teorias del crecimiento endogen~ con capital humano que han tratado
las inversiones en educaci6n como un determinante del crecimiento econ6mico.
Con un desarrollo te6rico sobre la acumulaci6n de capital salud y siguiendo el enfoque del
crecimiento econ6mico end6geno, puede aplicarse la estructura del modelo neoclasico
ampliado para incorporar el concepto de capital salud dentro de un modelo que relacione la
acumulaci6n de este capital con el crecimiento econ6mico. EI trabajo mas representativo en
este tema es el elaborado por Barro (1996), en el que se desarrolla un modelo de crecimiento
en donde: el producto depende de los insumos capital fisico K t nivel de educaci6n de los
I
trabajadores SI' capital salud de los trabajadores HI J (este recoge la productividad de los
trabajadores y la disminucion en el ausentismo) y la cantidad de horas trabajadas Lt De
manera simple, se supone una funcion de produccion Cobb-Doug/as del siguiente tip01B:
I Itt
(L
(A1.1) Y. = AKa sP HY ext 'r-a-P-y
I )
17 Existe un trabajo adicional al del Barro y es el desarrollado por Knowles y Owen (1997), quienes
construyen un modele de crecimiento econ6mico de trabajo efectivo con salud y educaci6n y hacen las
estimaciones para las ecuaciones estructurales alii desarrolladas. Encuentran que la salud es mas
significativa que la educacion para explicar el desempeno del producto.
18 Las restricciones a los parametros pueden observarse en Barro (1996). Esta ecuacion es homogenea
de grado uno y puede expresarse como: y = Aka sP fl , la cual se obtiene al dividir ambos lados de
xt
la ecuacion (1) p~r Le el numero de trabajadores en unidades de eficiencia (Barro, 1996).
I
19 Para una mayor discusion sobre un esquema de optimizacion tipo Ramsey. vease Barro (1995).
270
EI Modelo del Capital Humano
(A1.6)
donde, i" ~> y lh son la inversi6n en unidades de eficiencia del capital fisico, educaci6n y
salud respectivamente; 8 es la tasa de depreciaci6n del capital fisico; d es la tasa de
depreciaci6n del capital humane (salud y educacion); y xes la tasa de crecimiento de la
tecnologia. Finalmente, un supuesto clave es que la tasa de depreciacion del capital humane
es una funci6n decreciente del acervo de capital salud per capita:
(A1.7) d = d(- h)
EI problema de los individuos es encontrar los senderos de consumo y de inversi6n
en las distintas fomms de capital; de esta manera maximizan la ecuaci6n (A 1.2) teniendo en
cuenta las ecuaciones de movimiento y de restricci6n presupuestal, ecuaciones (A 1.3) a
(A 1.6). Asi, resolviendo mediante control 6ptimo, se pueden encontrar las condiciones de
equilibrio que solucionan el problema anterior20.
(A1.8) gc = (c/c) = (l/B)(aAka-1spiz r -g - p)
20La soluci6n matematica a modelos de optimizacion dinamica puede ser observada en Chiang (1992)
y Barro (1995).
271
Analisis del Crecimiento Economico
ad/ ah es igual a cera, con 10 cual las tasas a las cuales crecen los acervos de capital en
terminos per capita de y, k, s, h y el nivel per capita del consumo, c son constantes e iguales
al crecimiento de la tecnologia, x.
21 Para una mayor discusi6n sobre los resultados del modelo neoclasico ampliado vease Barro (1995).
272
CAPiTULO 7
I. INTRODUCCION
Este capitulo tiene como objetivo plantear como la innovacion y el progreso tecnologico
influyen de manera determinante en el crecimiento economico. En la primera parte del
capitulo, se presentan los principales argumentos del debate sobre el crecimiento economico,
en relacion con la I+D. En la segunda parte, se trataran de mostrar las posibilidades de
crecimiento endogen~ en presencia de la 1+0, referida a spillovers, a traves del modelo
basado en la contabilidad nacional.
Si se encuentra que la 1+0 tiene un impacto positiv~ en el crecimiento del PIS, la
pregunta subsecuente es si ese impacto es 10 suficientemente fuerte para promover
convergencia absoluta 0 condicional entre paises. Por tanto, la tercera parte presenta los
argumentos sobre convergencia economica relacionada con la inversion extranjera directa.
Las corporaciones multinacionales (CMN) merecen una atencion especial entre los
facto res externos que podrian afectar la productividad del trabajo de un pais, porque las CMN
son los principales agentes que generan invencion, innovacion yen algunos casas, difusion de
tecnologia. Por esta razon, en la ultima parte del capitulo, se presenta la teoria de la CMN
desarrollada en gran parte par Caves (1982).
La idea basica de los modelos de crecimiento neoclasicos convencionales, con
respecto a la 1+0, es que la tasa de crecimiento del producto per capita (YIL), en ellargo plazo
solo puede resultar del progreso tecnologico y/o del crecimiento de la poblaci6n (fuerza de
trabajo), los cuales son considerados como exogenos. La 1+0 solo afectaria el crecimiento de
la producci6n en el corto plazo y, en el largo plazo, bajo el supuesto convencional de la
disminucion de los rendimientos de los insumos de capital, la economla receptora de 1+0
tenderia a la tasa de crecimiento de estado estacionario 0 de equilibrio (donde todas las
variables relevantes crecen a una misma tasa), como si la 1+0 nunca hubiera tenido lugar, sin
dejar un impacto permanente sobre el crecimiento del producto. EI unico vehiculo para un
crecimiento sostenido generado por la 1+0 serra a traves de choques tecnologicos
permanentes.
Una caracteristica adicional de los modelos de crecimiento endogen~ es que el
crecimiento en ellargo plazo puede ser afectado por acciones politicas gubernamentales. En
la teoria convencional neoclasica del crecimiento, las variables de politica solo tendrian un
impacto a corto plazo sobre el crecimiento, y el exito de las politicas promotoras de la I+D
duraria muy poco. Si el crecimiento esta endogenizado, la politica puede ser mas acertada
AnaJisis del Crecimiento Econ6mico
para inducir incrementos permanentes en la tasa del crecimiento del producto, a traves de
hacer a la economia receptora mas atractiva para la inversion extranjera. 1
EI cambio tecnologico generalmente es definido en la literatura de la teoria del
comercio internacional en terminos de las innovaciones de produccion via actividades de
investigacion y desarrollo para la busqueda de la renta 0 la ganancia (Krugman, 1995). No
obstante, los modelos en la teorla del comercio internacional normalmente no consideran que
el aumento del capital humano, via transferencias de tecnologia 0 conocimiento, tambien
conduce a procesos de innovacion, mediante los cuales los productos viejos son producidos
usando las tecnologias mas recientes, transferidas a traves de la 1+0, generando un
incremento en los rendimientos (Oe Mello, 1997).
En resumen, a traves de las transferencias de conocimientos, se espera que la 1+0
aumente el acervo de conocimientos en la economia receptora, mediante la capacitacion del
trabajo y la adquisicion y difusion de habilidades, y mediante la introduccion de practicas
alternativas de negocios y convenios organizacionales. A pesar de no haber una acumulacion
significativa de capital fisico, tambien puede esperarse que la 1+0 promueva la transferencia
de conocimientos en el caso de convenios de cuasi-inversion, tales como arrendamientos
(,leasing'), permisos ('licensing') y acuerdos de inicio ('start-up arrangemenf), 0 de contratos
administrativos y (Joint ventures') en general. 2
En los modelos de crecimiento endogen~, por 10 general se senalan como principales motores
del crecimiento, por un lado, la ausencia de productividades marginales dec recientes de
capital y, por otro, la existencia de rendimientos crecientes a escala. Cabe recordar que en el
modele neoclasico de' Ramsey, eso era consistente con la existencia de una tasa de
crecimiento positiva a largo plazo, unicamente si la tecnologia de la economia crecia.
Ademas, en el modele neoclasico, la tecnologia debe crecer exogenamente, debido a que si la
funcion de produccion exhibe rendimientos constantes a escala y los mercados son
competitivos, entonces el pago de los facto res de capital y trabajo es igual a la produccion
total, y no quedan recursos para financiar el desarrollo tecnologico. Esta conclusion
representaba un problema grave para la teoria del crecimiento neoclasico.
1 Con seguridad, las importaciones de tecnologia por algunos paises en desarrollo pueden ser una
alternativa; sin embargo, esto no siempre puede ser logrado por los paises atrasados, cuyos facto res
especificos requeridos son insuficientes; p~r ejemplo, un cierto nivel de capital humano.
2 Blomstrom y Zejan (1991) argumentan la razon del porque las companias multinacionales buscan en
otros paises "joint ventures". Igualmente, Aitken y Harrison(1999) sen alan que las ganancias de la
inversion extranjera directa parecen ser completamente captadas por ''joint ventures" en el caso de las
plantas venezolanas.
274
Innovacion, Progreso Tecnologico y Crecimiento
3Para abundar en los ejemplos de la clasificaci6n de los bienes en rival y no rival, ver Xavier Sala-i-
Martin. Lecture Notes on Economic Growth, Second Edition, 2000.
275
Analisis del Crecimiento Econ6mico
crecimiento endogen~ sera que el gobierno debe desempenar un papel muy importante, ya
que debera garantizar al inventor de una nueva idea, capacidad legal de poner un precio
superior al costa marginal (aunque eso represente darle un poder monopolistico) para perrnitir
que pueda recuperar los costas iniciales de inventar la idea.
c(y) = cos to
y = Costo Marginal
(7.2) 1! =
Fe
p-a- -- < 0
Y
Es por ello que en este caso es imposible la competencia perfecta, debido a que el
costa fijo de la innovacion actua como una barrera de entrada al mercado.
En 10 que respecta al analisis del impacto de las ideas (I+D) y la tecnologia en el
crecimiento economico, suponemos que el bien final se produce con capital y trabajo; es decir,
suponemos la siguiente funcion de produccion:
276
Innovaci6n, Progreso Tecno/6gico y Crecimiento
las que estan actualmente disponibles y las mas extensamente usadas en esta linea de,
investigaci6n (De Mello 1997).
La ecuaci6n (7.4) puede escribirse de nuevo bajo el supuesto de una funci6n
homogenea en primer grado respecto al trabajo (rendimientos constantes a escala en trabajo):
278
Innovaci6n, Progreso Tecno/6gico y Crecimiento
La I+D relacionada con las externalidades puede usarse para realizar estimaciones
de elasticidad de capital en las ecuaciones de la contabilidad de crecimiento.
Ahora, supongamos que solo el capital nacional -propio (Kd)- afecta el crecimiento
del pais. En otras palabras, la 1+0 no puede afectar la funci6n de producci6n del pais
directamente, y supongamos que toda la acumulaci6n de conocimiento (H) de la economia
sede, tiene una correlaci6n positiva con la producci6n. Entonces, usando una funci6n tipo
Cobb-Douglas con rendimientos constantes para kd y h, la ecuaci6n (8.6) puede definirse
como:
donde y, kd, Yh son respectivamente producci6n per capita, acumulaci6n de capital per capita
(Kd/L), y el promedio individual de la acumulaci6n de conocimiento 0 capital humano (H/L).
Aqui, f3 es la fracci6n del capital fisico nacional en la producci6n (domestic capital share).
Finalmente, A captura la eficiencia de la producci6n. Si (3+(1-(3) < 1, hay rendimientos
decrecientes a escala de los factores capital y trabajo nacionales.
Ahora, supongamos que el total de acumulaci6n de conocimiento en la economia
receptora de la I+D depende de la acumulaci6n fisica de capital nacional (Kd) y el capital
extranjero (Kf, una consecuencia de la I+D). Usando terminos per capita, este supuesto puede
expresarse por la siguiente ecuaci6n:
La producci6n per capita puede entonces ser definida por la funci6n de acumulaci6n
per capita de capital nacional yextranjero. Combinando las ecuaciones (7.4) y (7.5), podemos
obtener la siguiente funci6n:
(7.10) dy/dt = [(oy loA) (dAldt)] + [(oy lokd)(dkd/dt)] + [(oy/o~(dkf / dt)] + oy/ot
donde:
(7.10') 8y/8A=f[kd,<t{kdJ~]
279
Analisis del Crecimiento Economico
(7.1 0"')8y 18kf = (1-f3)(d cJi Idkf)Akd!3 cJi(1-!3)-1 tal que dkd =0
I
Ahora, supongamos que la variaci6n de y pod ria ser bien explicada por las variables
independientes A, kd Ykf, y por 10 tanto, 8y/8t = O. De esta manera, la ecuaci6n (7.10) puede
expresarse como sigue:
(7.11) (dy/dt)/y = ((dA/dt) f[kd, ct\kd, kf)] }/y + {f3Akd !3 cJi 1-!3 + [(1-f3)Akd 13 r/J -13. (dcJi
Idkd)]dkf=O} (dkd/dt)/y + (1-f3){Akd!3 cJi-13 [(d cJi Idkf) (dkfl dt)]dkd=O}/y = (dA/dt)/A
+ f.j(dkd/dt) I kd + [(1-f3)(dr/Jldt) /r/J]dkf=O + [(1-f3)(8cJi/dt) IcJi]dkd=O
(7.11 ") (1-f3)[(d r/J Idkf)( dkf Idtn / r/J = (1-f3)[(d r/J /dkf)(kf I dJ)}[(dkf Idt)/kf] = (1-
f3){ Ekf, cI> )gkf
donde ekd,cP Y Ekf,cP son respectivamente las elasticidades de capital humano con respecto
al capital nacional y al capital extra njero, y gkd y gkf denotan, respectivamente, las tasas del
crecimiento del capital domestico (nacional) yextranjero.
Si reemplazamos el tercer y cuarto terminos por (7.11') y (7.11 "), una ecuaci6n
general del crecimiento contable puede definirse como:
donde gkd y gkf son, respectivamente, las tasas de crecimiento de la acumulaci6n de capital
nacional y extranjero. De nuevo, gA denota el crecimiento de la TFP. Ademas, {1-(3)ekf,cP
puede interpretarse como la elasticidad de la producci6n can respecto al capital extranjero
fisico.
280
Innovaci6n, Progreso Tecno/6gico y Crecimiento
281
Analisis del Crecimiento Econ6mico
Por 10 tanto, el numero de las unidades efectivas de trabajo, A(t)L(t), crece a una tasa
de n+g.
Multiplicando (1/A(t)L(t)) por la ecuacion (7.13), podernos obtener la siguiente
ecuacion en terminos per capita:
Por otro lado, la tasa de crecimiento poblacional y la tasa de crecimiento del nivel de
la tecnologia son, respectivamente, n y g:
donde:
282
Innovacion, Progreso Tecnologico y Crecimiento
La ecuaci6n (7.19) implica que k(t) converge al valor de estado estacionario, k(t)*, y
k(t)* se determina por LIkt =sk(t)*a - (n+g+8)k(t)* = O. Por 10 tanto, la intensidad de capital en
el estado estacionario se define como la siguiente ecuaci6n;
capital per capita (k' =kx A) y la producci6n per capita (y' =V/L =yxA) creceran a una tasa
igual a la de crecimiento tecnol6gico, g.
y= VIAL
(c5fn+g)k
ylt
Llk(t) >0
L1k(t}<O
284
Innovaci6n, Progreso Tecno/6gico y Crecimiento
y'=Y/L
(o+n)k'
Sy'l=SGY'O if1;=S[gAqf(k;]
sy'o ~---Sfqf(k')
o k'o * k')*
285
Analisis del Crecimiento Economico
donde EXT es el nivel de la participacion extranjera, definido como la tasa de empleo de las
plantas extranjeras sabre el empleo total en cada industria, y mide el grado de la presencia
extranjera.
En este caso, la participacion de capital proveniente de los paises extranjeros tiene
efecto de externalidad a la productividad domestica. Ademas, si el efecto de externalidad es
grande, la acumulacion del capital fisico pod ria generar rendimientos crecientes a escala en la
produccion per capita.
Sustituyendo en la ecuacion (7.24) par A(t} de la ecuacion (7.15), podemos obtener la
siguiente ecuacion:
La teoria del crecimiento endogeno implica que habria diferencias persistentes en las tasas de
crecimiento entre paises con diferentes tasas de ahorro e inversion. La teoria neoclasica
predice que estas diferencias afectan la tasa de crecimiento del producto solo por un periodo
de transicion. En una serie de ensayos, Robert Barro (1991) ha mostrado que mientras los
paises que invierten mas tienden a crecer mas rapido, el impacto de la inversion mas alta
sobre el crecimiento parece ser transitoria - los mayores inversionistas terminaran en un
estado estable con un mayor ingreso per capita pero no con una mayor tasa de crecimiento.
Barro se refiere a este resultado como la convergencia condicional; es decir, los paises estan
convergiendo a estados estables que estan condicionados al porcentaje de la inversion en el
PIB.
Los niveles de tasa de crecimiento tambien son contingentes sobre otras variables;
por ejemplo, la proporcion del gasto gubernamental en el PNB, incluyendo el gasto en
infraestructura, y la tasa de inversion en capital humano. La evidencia de Barro sugiere que la
convergencia condicional se da a una tasa de 2% por alio; se cuestiona que esta
convergencia es muy lenta ya que implica uhalf-life"6 de 35 alios.
6 "Half-life"
de 35 arios significa que si el nivel de produccion per capita de Mexico es 15% del nivel de
Estados Unidos, entonces, en 35 arios el PIS de Mexico podria alcanzar aproximadamente 30% del
nivel de Estados Unidos.
286
Innovaci6n, Progreso Tecno/6gico y Crecimiento
287
Analisis del Crecimiento Economico
Entre los factores extemos que podrian influir en la productividad de un pais, la CMN merece
atencion especial por su importante papel en el proceso de innovacion tecnologica (Caves,
1982, Blomstrom y Wolff, 1994).
La principal ventaja (activos intangibles) que tienen las CMN es el conocimiento que
representa nuevos productos, procesos, 0 propiedad de tecnologia, entre otros. De esta
manera, la CMN toma un papel central en la produccion y diseminacion de conocimiento
productiv~ nuevo (tecnologia). Seguramente, uno puede argumentar que muchas empresas
que producen conocimiento nuevo, no son multinacionales, y mucho conocimiento es vendido
o rentado entre los agentes economicos no relacionados. Debido a esto, la transferencia de
tecn%gia puede ser una altemativa para la CMN 0 la 1+0 (Caves, 1982)
Caves dio una pista teorica acerca de este tema. EI dijo: "La investigacion sobre la
produccion y distribucion de conocimiento industrial habitualmente distingue tres fases del
proceso, que son, invencion, innovacion y difusion. Entre esas fases, el proceso de difusion
esta muy conectado a las actividades distintivas de las CMN y requiere de atencion
especial."(Caves, 1982: 196-197)
De acuerdo con Caves, el gasto en investigacion y desarrollo es un excelente indice
de la actividad de las CMN en una industria. La investigacion y desarrollo mas formal son la
actividad realizada por las empresas de por 10 menos un tamafio moderado, debido a la
escala de la economia. Por tanto, en las industrias donde tiene lugar la mayor parte de la
investigacion y el desarrollo, tanto la investigacion y el desarrollo como las inversiones
extranjeras tienden a estar muy concentradas entre las empresas mas grandes. Asi como la
investigacion y el desarrollo promueven inversion extranjera, es posible que la inversion
extranjera promueva la investigacion y el desarrollo. Si el sistema de informacion de la CMN
realmente constituye una ventaja para este proposito, la CMN podria disfrutar un mayor y mas
seguro rendimiento esperado promedio de las inversiones en innovacion, que una empresa
nacionallocalizada de manera semejante.
La orientacion global de las actividades de investigacion es vista en la imagen de las
patentes hechas en paises que no son los principales centros de investigacion; las empresas
multinacionales extranjeras buscan proteccion global de imitacion de sus invenciones
registrando la mayoria de elias como patentes.
Las economias de escala tambien ejercen una influencia aparente. Caves (1982:
capitulo 7) argumenta: "Cuanto mas importantes son las economias de escala en
investigacion, tanto menos es su descentralizacion en el exterior. Sin embargo, mientras mas
concentrada ests la produccion global de la empresa en unas cuantas filiales, mayor
288
Innovaci6n, Progreso Tecnol6gico y Crecimiento
7 Par ejemplo, Telesio (1979: citado par Caves, 1982: 204-207) sugiere que las empresas contemplan la
inversi6n extranjera para su mayor potencial extractivo de ingresos, sustituyendo su estrategia por
permisos s610 si el potencial no puede lograrse. Telesio tambien argument6 que la competencia del
mercado predispone a los propietarios de acciones hacia permisos antes entrar al mercado. Aparte, los
permisos tienen: una correlaci6n negativa can el costa de obtenerlo; positiva con la rapidez del cambia
tecnol6gico, y; positiva con la importancia de la investigacion y el desarrollo para una empresa, entre
otros.
289
CAPITULO 8
I. INTRODUCCI6N
Uno de los primeros modelos desarrollados a fin de relacionar el sistema financiero de un pais
con su crecimiento economico, fue el de Greenwood y Jovanovich en 1990. 1 En ese trabajo,
se propone un modele en el que los agentes pueden 0 no participar de un arreglo institucional
costoso de crear y responder, que es la intermediacion financiera. Asi, el entrar a formar parte
de tal arreglo como agente intermediario, 0 servirse de el como cliente, se suponen costos
fijos por solo una vez.
EI supuesto basico del modelo es que en la economia existen dos tipos de inversion
posibles. Una de elias ofrece una rentabilidad baja, libre de riesgo. La otra ofrece una
rentabilidad que es la agregacion de dos componentes: una rentabilidad (promedio) del
agregado economico, que se explica par los choques aleatorios agregados (sistematicos) de
productividad de capital, cuya media es mas alta que la de la inversion libre de riesgo, pJro
que esta sujeta a una determinada varianza, y un termino de choques especificos al proyecto
de inversion (idiosincraticos).
EI arreglo institucional propuesto funciona de la siguiente manera: los inversionistas
que deseen utilizar sus servicios, pagan el costa de entrar y ceden los derechos sobre sus
proyectos de inversion. A cambio, el intermediario se compromete con un retorno sobre la
rentabilidad promedio de la economia un periodo despues. De los proyectos recibidos, el
intermediario escoge aleatoriamente un subconjunto, evalua su rentabilidad esperada, neta de
los costos de intermediacion y la compara con la tasa de rendimiento del capital seguro. Si la
segunda supera a la primera, completa su portafolio con inversiones seguras de baja
rentabilidad. En el caso contrario, invierte mas recursos en activos de alta rentabilidad y
riesgo, y por 10 tanto, reevalua la rentabilidad del portafolio. Se demuestra, en este modelo,
que cuanto mas amplio es el subconjunto de proyectos escogidos para financiar, mayor sera
la probabilidad de que un portafolio compuesto de esta forma sea el que maximiza las
ganancias de los inversionistas. Ademas, demuestra que la competencia en el mercado
financiero debe lIevar a beneficios nulos de parte de los intermediarios; asi, las primas
cobradas por participar en el mercado financiero son presionadas a la baja hasta un punto en
el que las cuasi-rentas obtenidas por los intermediarios solo alcanzan para cubrir sus costos.
En estas condiciones, la intermediacion financiera ofrece a los agentes participantes
10 siguiente:
1 Greenwood J. y B. Jovanovic. "Financial Development, Growth and the Distribution of Income". Journal
of Political Economy, 1990.
Ana/isis del Crecimiento Econ6mico
2 Adicionalmente, si existen economias de escala externas al sector (y existiendo costos fijos, este es
un supuesto plausible), el crecimiento economico, por si mismo, ira reduciendo en terminos absolutos el
costa de participar en el arreglo.
3 Roubini N. y Xavier Sala-i-Martin. "Financial Repression and Economic Growth". Journal of
Development Economics, 1992.
4 En el cual la productividad del capital (que incluye al capital humano) esta en funcion directa del
desarrollo del sistema financiero, debido a que se supone que la variable de desarrollo financiero
recoge la eficiencia macroeconomica de toda la economia.
292
Desarrollo Financiero y Crecimiento Economico
saldos, resulta una funcion creciente de los costos que tienen el acudir al sistema financiero
para proveerse de liquidez y, por ende, sera decreciente respecto al desarrollo del sistema
financiero, que al reducir sus costos reduce las tenencias liquidas de los agentes. Como ente
regulador, el gobierno decide cuanto desarrollo Ie permite al sistema financiero, y por 10 tanto,
influye fuertemente en las decisiones de tenencia de liquidez de los agentes. Este supuesto
resulta fundamental, dado que el sector publico solo cuenta con dos fuentes de financiamiento
de sus gastos corrientes: los impuestos directos sobre los ingresos de capital y el senoriaje.
En el primero, el gobierno depende del acervo existente de capital y de su productividad
media. En el segundo, depende del acervo de saldos monetarios.
En estas condiciones, el gobierno solo estara dispuesto a permitir un desarrollo del
sistema financiero que Ie reduzca su capacidad de financiarse inflacionariamente, si esto se
traduce en una mayor acumulacion de capital y/o una mejora en su tasa de retorno, de forma
tal que recupere financiamiento por el impuesto del ingreso. Esto lIeva al mecanisme por
medio del cual el desarrollo del sistema financiero conduce a un crecimiento mas alto en el
estado estacionario, argumento que tiene tres explicaciones:
En primer lugar, en su problema de optimizacion, los agentes deben maximizar su
utilidad intertemporal sujetos a una restriccion de acumulacion en la que los ingresos no
consumidos (ahorro corriente) se destinan a acumular said os monetarios 0 a formar capital.
Con una funcion de utilidad instantanea concava, que implique sendas suaves de consumo
per capita, el mayor desarrollo del sistema financiero se traducira en una menor necesidad de
saldos reales y, si el consumo no reacciona excesivamente ante el menor riesgo, en una
mayor acumulaci6n de capital y un mayor crecimiento a largo plazo.
En segundo lugar, dado el efecto sobre la productividad marginal del capital, el
desarrollo del sistema financiero induce a una mayor tasa de interes real, de forma que eleva
la rentabilidad del capital en terminos de consumo futuro e induce un mayor crecimiento del
producto per capita.
Tercero, se reconoce que en ausencia de un sistema financiero, con uno en el cualla
intermediaci6n financiera sea muy costosa, los empresarios privados se veran obligados a
auto-financiar sus proyectos de menor escala, que presuntamente resultaran menos
eficientes.
En el trabajo de Roubini y Sala-i-Martin pierde importancia la funcion del sistema
financiero como manejador de informaci6n y evaluador del riesgo en los proyectos de
inversi6n. Este aspecto es retomado por Boyd y Smith (1992), quienes demuestran, dado un
modelo de selecci6n adversa y costos de verificaci6n de la informaci6n, que los intermediarios
financieros poseen ventajas competitivas en el manejo de dichas asimetrias, de forma tal que
el desarrollo del sistema proviene de la existencia de diferenciales de retorno e intereses, asi
como del racionamiento del credito. 5
5Boyd, J. y B. Smith. "Intermediation and the Equilibrium Allocation of Investment Capital". Journal of
Monetary Economics, 1992.
293
Analisis del Crecimiento Economico
Los economistas del desarrollo han destacado desde hace mucho tiempo la importancia del
desarrollo financiero para el crecimiento economico. Pero mientras que la literatura inicial
reconocia esta conexi6n (McKinnon, 1973; Shaw, 1973), 5610 recientemente ha empezado a
cobrar forma una formulacion rigurosa de las interacciones existentes entre los factores
financieros y el crecimiento econ6mico, en el contexte de la nueva generaci6n de teorias del
crecimiento endogeno.6
Un procedimiento simple para la introducci6n de factores financieros en un modele de
crecimiento, siguiendo a Pagano (1993), consiste en suponer que una fracci6n del ahorro,
1- JL ' se pierde como resultado de las actividades de intermediaci6n financiera:
(8.2) g = spA - a
La ecuaci6n (8.2) proporciona un marco conveniente para el analisis de los diversos
canales por los que el desarrollo financiero puede afectar al crecimiento econ6mico. Primero,
el desarrollo financiero puede aumentar la tasa del ahorro, s. Segundo, puede aumentar A,
la productividad marginal del acervo de capital. Tercero, puede conducir a un incremento de la
proporci6n del ahorro asignada a la inversi6n (0 equivalentemente a un aumento de JL), un
fen6meno que podria lIamarse el efecto de conducto. En este concepto de conducto,
McKinnon (1973) destaca el uso de los depositos bancarios a la vista y a plazo como un
conducto para la acumulacion de capital por parte de las empresas que padecian una
restricci6n crediticia, 10 que podriamos lIamar el efecto de conducto.
6 Vease en Levine (1997) una resefia informativa de la literatura reciente sobre el desarrollo financiero y
el crecimiento econ6mico.
294
Desarrollo Financiero y Crecimiento Econ6mico
7 Alternativamente, el riesgo de Iiquidez de los consumidores puede compartirse por la via del mercado
de valores. En el modelo elaborado por Greenwood y Jovanovich (1990), indican que el mercado de
valores permite que los agentes reduzcan el riesgo de la tasa de rendimiento al promover la
diversificaci6n de las carteras.
B Se tiene que considerar que si los ingresos 0 los impuestos implicitos extraidos por los intermediarios
financieros y el gobierno se gastaran en inversi6n antes que en consumo, la absorci6n de recursos
podria tener todavia un efecto adverso sobre el crecimiento, sobre todo si la productividad del capital es
mayor en el sector privado que en otras partes.
296
Desarrollo Financiero y Crecimiento Econ6mico
Se presenta en esta seccion la formalizaci6n de los efectos del desarrollo del sistema
financiero en el crecimiento economico. En la primera parte, se introduce el parametro de
desarrollo en la intermediaci6n, en el modele tradicional de Ramsey. En el segundo, se evalua
el impacto del desarrollo en la productividad marginal del capital. Finalmente, en la ul~.ima
parte se introduce el impacto del senoriaje y la utilidad marginal del dinero.
(8.4) K = I -8K
donde I es la inversion bruta, 8 es la tasa constante de depreciacion, y el punto sobre la
variable K representa su primera derivada respecto al tiempo. Se supone que la tecnologia
9 Sin embargo, este supuesto podria no ser valida porque en general el impuesto inflacianario y el
impuesto de la represion financiera pueden ser instrumentas de tributacion sustituibles. De hecho, una
estimacion alternativa a la represion financiera, utilizada por Easterly (1993), es /a tasa de interes real,
calculada sobre la base de las tasas de interes nominales oficiales. Una medida adecuada de la
represion financiera deberia tamar en cuenta el diferencial de la tasa de interes existente ene el
mercado de credito oficial y el informal.
297
Analisis del Crecimiento Econ6mico
que: y= ~ =F(~'l)=f(k)'
Se supone, ademas, que la funcion cum pie las condiciones habituales generales y de
Inada; es decir: F'(K,L) > 0, si K > O,L > O. Y dado que:
lim 1'(.) = 00 ,
k-)O
(8.5) k =k -nk
L
Suponemos que en la labor de intermediacion, el sistema financiero se apropia de
una fraccion (1- ) de los recursos que ha captado (no solo por la via de un margen
financiero, sino en la forma de comisiones, polizas de seguros, etc.), y que la totalidad de
estos recursos se destina al gasto de consumo. Ahora se tiene entonces una identidad
macroeconomica dada por:
(8.7) s =I
298
Desarrollo Financiero y Crecimiento Economico
una preferencia por el consumo presente (impaciencia) que hace que en el limite, el valor
presente sea finito y el problema pueda solucionarse (converja).
Dada la ecuaci6n (8.5), la restricci6n de acumulaci6n en -terminos per capita se
convierte en:
donde f1 t Y At son, respectivamente, los precios sombra del capital en valor presente yen
valor corriente; es decir: /1, = A,e-er .
Se debe, ademas, cumplir a habitual condici6n de transversalidad:
(8.11) lim(kt At e- 6t )= 0
t~oo
(8.12)
299
Analisis del Crecimiento Econ6mico
(8.13) c,zr(c,) 1
u'(c, ) = - O'(ct )
(8.12') ct
= a{cJ[f'{kt ) - (o + n + 8)]
c,
Esta ecuacion define una condicion necesaria para la optimalidad de la senda de
consumo, analoga a la regia de Keynes-Ramsey. En esta forma y dadas las caracteristicas de
la funcion de utilidad instantanea, (8.12') impone que el consumo debera crecer, permanecer
constante 0 decrecer, si la productividad marginal del capital, ajustada por ineficiencias del
sistema financiero y neta de depreciacion, es mayor, igual 0 menor que la preferencia
intertemporal (tasa de impaciencia) ajustada por el crecimiento poblacional.
Suponiendo a (]' constante, derivado de una funcion instantanea de elasticidad de
I-a
sustitucion constante (CES), u(c,)=~, las condiciones (8.12'), (8.5') Y (8.11) definen el
1- 0'
estado estacionario de la economia, dado el supuesto de rendimientos marginales
decrecientes. De una parte, por (8.5') tenemos que: Ie =0, si Y5610 si, c = f{k)- n+6 k. La
Figura 8.1, muestra el nivel 6ptimo de consumo en el estado estacionario de este modelo.
En este caso, un menor desarrollo del sistema financiero implica (via una menor )
un desplazamiento hacia abajo del punto de equilibrio en el acervo de capital per capita, como
pas a en la Figura 8.2.
Ademas, tenemos que contemplar por otra parte, que dado (8.10'), con la regia de
oro de consumo optimo: i: = 0 , si Y s610 si /'(k) = () + n + 0 . Lo que implica que 5610 un
nivel de acervo de capital per capita que cum pia con la condici6n anterior, puede lIevar al
equilibrio del consumo per capita en estado estacionario. EI punto optimo sera vertical como
se muestra en la Figura 8.3.
Por rendimientos marginales decrecientes del capital, un menor desarrollo del
sistema financiero impone un desplazamiento hacia la izquierda del equilibrio, porque agota
mas rapidamente la productividad del capital, como muestra la Figura 8.4.
En este caso, resulta claro que, con rendimientos decrecientes existe un mayor
desarrollo del sistema financiero, que se traduce en niveles mas altos de capital y consumo
per capita, como se observa en la Figura 8.5.
300
Desarrollo Financiero y Crecimiento Econ6mico
y*
301
Analisis del Crecimiento Econ6mico
y*
I
I
/----- ..................
............ ;
I '1: . . . ......
; ............
: """
o ko
302
Desarrollo Financiero y Crecimiento Econ6mico
J'(K")= (0 + n + 0) J'{K') (B + n + 0)
fPo 1)1
303
Analisis del Crecimiento Economico
a ko = 0 kl = 0 K
f{k)-{o+n)k/
10Kugler M. y K. Neusser. Manufacturing Growth and Financial Development. Evidence from OECD
Countries.
304
Desarrollo Financiero y Crecimiento Econ6mico
identificar la intermediacion financiera que se traduzca en una mayor productividad del capital
fisico. EI argumento es que el crecimiento de la productividad requiere de innovaciones
productivas que resultan de los procesos de Investigacion y Desarrollo (1+0). En estas
condiciones, el sector financiero es importante porque permite diversificar el riesgo en que
incurren los empresarios comprometidos con este tipo de procesos, asi como ofrecer el
apalancamiento necesario para financiar los altos costos fijos de las actividades de 1+0 y,
crucial mente, porque la mejor informacion de entidades especializadas garantiza una mejor
evaluacion de las posibilidades de exito de tales actividades, de forma tal que solo las mas
prometedoras reciben financiamiento.
Ct
.
K
305
Analisis del Crecimiento Economico
(8.16) B(m)=AJ
donde j es un contador que define el estado del conocimiento (es decir, por cada exito en
actividades de 1+0, j avanza una unidad) y A > I, mide la magnitud de las innovaciones.
Normalizando a 1, que es la dotaci6n de los factores de la producci6n, se debera cumplir que:
Ademas, se supone por simplicidad que todas las firmas son iguales, reemplazando
1{m) = 1 . Se supone que una vez que un empresario ha tenido exito en su 1+0, se convierte
en el unico Iider de su mercado, y que, aprovechando esta condici6n para la obtenci6n de
rentas, el empresario fija su precio en un nivel igual al costa medio de los demas factores de la
industria (cu). Aqui, W es el vector de productividades marginales de los factores, en
condiciones de competencia, por 10 que el costa unitario sera:
306
Desarrollo Financiero y Crecimiento Economico
(8.22) V, () = (~-l)~J + X
r
donde, salvo W todo a la derecha de (8.22) es constante. En este caso, se requiere que
I
W crezca al mismo ritmo que v; esto es, que un mayor desarrollo del sistema financiero, al
incrementar v, incrementa tambiem la productividad marginal de los facto res de la
economia. 11
Estos efectas macroecon6micos del desarrollo del sistema financiero, se traducen a
nivel macroecon6mico en una mayor productividad marginal del capital p~r trabajadar, par 10
que se tendra que:
(8.24)
de donde, derivando can respecto de ' el efecta del desarrollo del sistema financiero es:
a-~-'-
(8.26) a-A() + A'() > 0
8
11Alternativamente, si se supusiera a W constante, el ajuste deberla ser par un mayor I. En este caso,
nuevamente esa mayor demanda de factores debe explicarse por un incremento en su productividad
marginal.
307
Analisis del Crecimiento Economico
que muestra, sin ambiguedad, que cuanto mayor es la eficiencia del sistema financiero en la
intermediaci6n de los recursos que capta, mas alta es la tasa de crecimiento de la economia
en ellargo plazo.
(8.27)
~ a p(;) r-
u(c(, mf ) = _c, --ml ' -----
u
--
-(Y
Donde p{) < 0, condici6n que garantiza que la utilidad marginal del dinero sea
decreciente en el desarrollo del sistema financiero. 12
En este caso, si se introduce un sector publico que realiza un gasto publico G,
financiado con impuestos al ingreso (de tasa r) y con sefioriaje (por medio de emisi6n de
dinero, M a precios constantes, P), se tiene que la identidad macroecon6mica es:
y = C +1 + G+(1-Xy -C), donde:
(8.28) M
G = -rY + - -
P
De forma tal que la restricci6n de acumulaci6n agregada sera ahora:
(8.29) IV!
f( +- = Y{-r)-e -oK
p
Yen terminos per capita y suponiendo una vez mas la tecnologia AK, tenemos que:
(8.31) z =m + k
12 En esta funci6n, 0 < u < 1 es condici6n suficiente para garantizar SU no-negatividad, monotocidad
creciente y concavidad estricta.
308
Desarrollo Financiero y Crecimiento Economico
I-a
(8.36) c/ _ (-r)A()-(8+n+O)
~(- - ----I - -(1 ~-u X~ +-f3l))
309
Analisis del Crecimiento Econ6mico
poco importante. En este caso, el desarrollo del sistema financiero (mayor ) se traducira ~n
una mayor tasa de crecimiento econ6mico de largo plazo. 13
13 Una forma de evitar la ambigliedad, y que el efecto sea necesariamente directo, es garantizar que la
tercera derivada de la funci6n de utilidad instantimea respecto al consumo sea positiva. Es en este caso
particular que se cumple la condici6n de que: (J' < 1- (21 a).
310
CAPlrULO 9
I. INTRODUCCION
1 Sin embargo, una teoria general que trata de explicar el comportamianto humane a partir 5610 de los
incentivos materiales de una persona individualista y egolsta que actua en un vacio institucional, lIeva
inevitablemente a que no explique de manera consistente comportamientos individuales y sociales que
se presentan cotidianamente en la realidad social.
2 Nash incluso sugirio las ideas basicas de la teoria de juegos evolutiva en su disertaci6n doctoral
(1950b). La famosa soluci6n de Nash al problema de la cooperad6n fue propuesta primero por F.
Zeuthen (1930) en un trabajo cuya introducci6n corri6 a cargo de Joseph Schumpeter.
Analisis del Crecimiento Econ6mico
, , A spec t os f un damen t
Cua dro 91 d e Ia t eona neoc 1"aSlca
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Metodo Subjetiva: un
Asigna Formas deductivo de valor 1o
cion de supuestas por Ccilculo individua decide
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orientado a la gico dad de la 10 elige en
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humane al maximiza Condiciones unidad: familias cuanto a fin.
casos disponer de ahistorico de las
cion de la que lIevan a yempresas Debe existir
altema medios utilidad escoger mismas
un sujeto al
tivos. escasos altemativas que imputar
optimas. algun fin
5.
La famosa paradoja de Maurice Allais (1953), que resolvi6 problemas usando la
hip6tesis de la utilidad esperada y que apenas atrajo la atenci6n a su estudio de
manera reciente
6. La idea d~ que la retroalimentaci6n producto de las interacciones sociales permite la
utilizaci6n de rendimientos crecientes generalizados que lIevan a equilibrios multiples
(Myrdal, 1955).
7. La aplicaci6n del razonamiento biol6gico a la economia, presente en la teoria del
comportamiento humano de Bowles (2004) y model ada mediante juegos evolutivos,
que fue introducida medio siglo antes por Armen Alchian (1950) y Gary Becker
(1962).
EI hombre ahist6rico y apolitico de la teoria neoclasica, ha venido siendo
reemplazado por supuestos mas realistas que estan en funci6n de la historia concreta que se
presente, de la realidad y el entomo especifico que se trate de explicar.3 Enfoques
aparentemente contradictorios como el institucionalista 0 incluso el culturalista, han venido a
complementar lagunas que los economistas neoclasicos habian dejado. Algunos de los
supuestos neoclasicos mas comunmente criticados han side el de los contratos completos y el
de las preferencias ex6genas egolstas. 4 Los estudios pioneros de Coase, Simon, Alchian y
Demsetz y Marglin junto con los relativamente recientes de Williamson han planteado -a partir
de la existencia de contratos incompletos en el mercado laboral- una amplia variedad de
relaciones contractuales e institucionales que desembocaron en el modele del principal-agente
3 Los cuestionamientos han venido incluso desde el interior mismo de! enfoque neoclasico con el fin de
"perfeccionarlo".
4 Los economistas lIamados institucionalistas se han caracterizado par cuestionar can mas enfasis el
primero de elias.
312
EI Enfoque Instituciona/ista
y el modelo de costos de transaccion. 5 Los resultados muestran que los mercados lejos de
vaciarse \legan a tener serias restricciones, ya sea de oferta (oferta laboral) 0 de demanda
(demanda de credito = mercados de racionamiento de credito). Eggertsson (1990) encontro
que la tasa de retorno sobre el analisis neoclasico tradicional ha disminuido en epoca reciente,
argumentando que existen 3 areas de investigacion que fueron desatendidas por los
economistas neoclasicos:
1. l.Cuales alternativas de regJas sociales (derechos de propiedad) y organizaciones
economicas afectan la conducta del individuo, la asignacion de recursos y la
determinacion del equilibrio?
2. iPor que la forma de organizacion economica difiere desde un tipo de actividad
economica a otra, incluso con el mismo marco legal? iCual es la logica economica
de los diferentes acuerdos contractuales, tales como la empresa que es usada para
organizar la produccion y el cambio?
3. iCual es la logica economica que existe detras de las reglas politicas yeconomicas
que gobiernan la produccion y el cambio, y como hacer para cambiar esas reglas?
EI origen de diversos analisis y enfoques complementarios del neoclasico, surgidos
desde la perspectiva institucionalista se derivan de las respuestas de esas y muchas otras
preguntas. Los estudios de economfa politica, de analisis de impacto de los derechos de
propiedad, instituciones informales, instituciones financieras, costos de transaccion e
informacion sobre el desempeno, entre otros, aunque parten del paradigma dominante y
mantienen sus elementos fundamentales invariados, complejizan el modelo neoclasico al
incorporar restricciones institucionales a las originales de ingreso y tecnologia, al modificar el
tipo de informacion que los agentes tienen sobre su situacion: informacion completa vs.
incompleta, perfecta vs. imperfecta, asi como estudiar otros tipos de interaccion mas amplios.
En la lIamada economia neo-institucionalista (ENI)6 el usa de modelos matematicos
es menos pronunciado, pero hay un mayor emfasis sobre el trabajo empirico.
La ENI se bas a en los siguientes aspectos:
1. Partiendo de un modelo neoclasico con una estructura idealizada de derechos de
propiedad, los modelos ENI ponen mas enfasis en las restricciones de reglas y
contratos que gobiernan el intercambio.
2. Los supuestos neoclasicos de informacion completa y no costos de transaccion son
relajados.
5 Estos model os inicialmente aplicados para analizar las imperfecciones de los mercados laborales
comenzaron a ser e[aborados para otro tipo de mercados: mercados de credito, contratos de tenencia
de [a tierra, el intercambio de bienes de ca/idad variable, etc.
6 La diferencia entre los institucionalistas y los neo-institucionalistas radica en que los primeros
comenzaron rechazando el modelo de eleccion racional neoclasico, en tanto los segundo dirigieron sus
criticas hacia los elementos institucionales faltantes en el del modelo de eleccion racional, aceptandolo
de facto con ello.
313
Analisis del Crecimiento Econ6mico
Las instituciones proveen las vias bajo las cuales se dirige toda actividad humana, incluyendo
la actividad econ6mica. EI crecimiento econ6mico requiere de los individuos tomen decisiones
6ptimas intertemporales sobre sus niveles de ahorro y consumo. En el largo plazo, el ahorro
puede convertirse en inversi6n de capital fisico 0 humano. AI interior de una corporacion, el
ser humane tiene que decidir tambiEm de ese total de inversion, que monto dirigir a
9 Uno de los campos que mas se presta para formalizar el anal isis institucional en la toma de
decisiones, es el modelo del principal-agente. Existen varios textos como el de Laffont y Martimort
(2002) donde el analisis institucional se encuentra en un nivel altamente formalizado.
10 La manera de justificarlo es a partir del retorno a los conceptos de valor y riqueza dados por el
modelo neoclasico (valor marginal 0 disposici6n a pagar, que depende indirectamente de los derechos
de propiedad y de la distribuci6n del ingreso).
314
EI Enfoque Institucionalista
11 Estas decisiones tienen que hacerse en un entorno institucional, el cual puede favorecer 0 incluso
obstaculizar las acciones de largo plazo que generen crecimiento econ6mico. Para promover
crecimiento economico, las instituciones de un pais 0 region, deben proveer a los individuos de
suficientes incentiv~s que les permitan buscar siempre la eleccion optima entre ahorro y con sumo, entre
opciones rentables de inversion y entre opciones posibles de innovacion y progreso tecnologico.
12 Por ejemplo, Scherer (1999) plantea que entre las situaciones que pueden incentivar el desarrollo
tecnol6gico, se encuentran la proteccion de derechos de propiedad, el desarrollo de instituciones
financieras que permitan reasignar de manera eficiente fondos de inversion altamente riesgosos hacia
inversiones en investigacion y desarrollo menos riesgosas pero con altos retornos, politicas impositivas
para compensar a las empresas por las externalidades que generan sus actividades de investigacion, la
eliminacion de la discriminacion de la mujer, extranjeros 0 minorias que garanticen que el talento innato
de gente productiva no pueda ser obstaculizado por politicas de inmigracion 0 discriminacion
antiliberales.
13 La gente puede mejorar su nivel de vida personal 0 familiar, ya sea produciendo algo de valor 0
simplemente tomando algo del valor de 10 que otro genero.
14 La transferencia de ingreso, a diferencia de la generacion de valor, no genera mas riqueza a partir de
la inversion de capital fisico y/o humano, de inversion en nueva tecnologia 0 innovacion en procesos,
sino mas bien es producto de una redistribuci6n de bienes y servicios 0 el valor de estos del grupo de
personas que 10 producen a otros grupos 0 individuos, sin que hayan estado directamente involucrados
en la creacion de nueva riqueza.
315
Analisis del Crecimiento Economico
15 En este marco es donde surgen los lIamados derechos de propiedad. En los paises donde los derechos de
propiedad estan garantizados por las instituciones formales e informales, los factores del crecimiento
econ6mico no s610 no tienen obstaculos sino que tienen incentivos para generar mas riqueza.
16 Los principales hallazgos de esos trabajos empiricos fueron que "Los paises con sistemas legales
derivados de la ley comun inglesa (Common Law) son mas eficaces que los derivados del codigo
napole6nico (Civil Law), en terminos de favorecer el desarrollo financiero y en apoyar el crecimiento
economico en general". Sin embargo, como 10 mostraron posteriormente trabajos como los de Acemoglu,
Johnson y Robinson, 2000 y los de Berkowitz, Pistor y Richard, 2000, las send as de causalidad son mas
complejas: el problema no es el sistema legal, sino la efectividad del sistema 0 en todo caso, si el origen del
sistema legal es propio del desarrollo del pais 0 region, importado 0 impuesto a traves de colonizacion.
17 Lo mas importante, el bienestar social e individual que puede lIegar a obtenerse mediante mejoras
economicas, lIega a perderse producto de la falta de garantias legales a los derechos de propiedad.
18 La religion es la unica que si ha sido estudiada de manera sistematica, debido a que la obtencion de datos
es mas facil, dado que su definicion es menos dificil. Estudios como los de Sala-i-Martrn (1997). encontraron
que los parses con religion eminentemente Budista 0 musulmana estan creciendo a tasas mas altas que los
parses donde el predominio es de la religion catolica 0 protestante.
19 La dificultad estriba ademas no solo en la dificultad de estudiar correctamente su impacto, sino
fundamentalmente en incidir sobre elias. Lo mas dificil que puede cambiarse de la persona son sus gustos 0
preferencias influidos por su entomo cultural, social, de habitos, de normas sociales, etc.
316
CAPiTULO 10
J. INTRODUCCION
publicacion del trabajo de Barro y Lee (1991), en la mayor parte de los estudios de
crecimiento.
La OCDE presenta a partir del ano de 1990, una nueva base de datos para paises de
la organizacion, en la que al igual que en la de Barro y Lee se presentan datos de la poblacion
activa que ha alcanzado un determinado nivel de formacion. La OCDE sin embargo, solo
ofrece datos a partir del ano de 1992, siendo renovados ano con ano. No se dispone por 10
tanto, de una serie hist6rica semejante a la que se presenta en la base de Barro y Lee. Por
otra parte, ambas bases ofrecen discrepancias en las que Barro se hace eco en su trabajo del
ano 2000.
Por ultimo, los datos que Summer y Heston suministran, se refieren a las principales
variables macroeconomicas y son el complemento necesario para lIevar al cabo estudios
empiricos sobre el tema.
GR6085 = 0.0438 - 0.0078 GDP60 + 0.0233 SEe60 + 0.0268 PRIM60 - 0.0049 STTEAPRI
(0.0120) (0.0009) (0.0076) (0.0058) (0.00022)
0.00024 STTEASEC - 0.103 g/y - 0.0190 REV - 0.0309 ASSASS - 0.0193 PPI60DEV
(0.00022) (0.026) (0.0065) (0.0153) (0.0043)
R2 = 0.62 T=88
318
La Evidencia Empfrica del Crecimiento por Capital Humano
De hecho, sus resultados muestran que los paises con un menor capital humano tienen mas
miembros en sus familias e invierten menos en cada uno de ellos. Unido a este hecho se
observa que los paises con un mayor acervo de capital humano, invierten mas en nuevas
tecnologias, desarrollando una educacion mas intensiva, y una mayor inversion en la industria.
Esto, segun los autores, explicaria que las actividades de I+D se desarrollen en los paises
mas ricos, de modo que sean en estos donde se produzca un mayor crecimiento economico.
En esta linea de trabajos se situan algunos otros como los de Rosenzweig (1990) y
Foster y Rosenzweing (1996), que analizan el tema del crecimiento economico en paises en
desarrollo (destacandose India), centrfmdose la importancia que tiene el capital humane y el
crecimiento economico en las tasas de fertilidad. Esta linea de investigacion introducida por
Barro en su modele de crecimiento economico, supone por 10 tanto un aspecto importante a
tener en cuenta en el tema del capital humano. Si bien debemos senalar que su importancia
es fundamental en los modelos de crecimiento economico en paises en desarrollo, no sucede
as! con los paises desarrollados. Debemos por 10 tanto considerar el tipo de muestra con la
que trabajamos a la hora de incluir esta variable en el modelo.
Asi, en el caso de los ultimos trabajos senalados, el tema de la fertilidad constituye un
factor fundamental de estudio y centro de atencion para los autores, al analizar el efecto que
"Ia Revolucion Verden produjo en la India en el aspecto tecnologico y en las connotaciones
que supone para el capital humane y la fertilidad.
Como principales aportaciones del modelo de Barro cabe destacar por 10 tanto la
introducci6n de la relaci6n profesor-alumno como variable indicativa de la calidad de la
ensefianza y la tasa de fecundidad, que se relaciona de forma negativa con el crecimiento
economico.
Barro y Lee (1993) obtienen una de las mas importantes bases de datos relativas al
capital humano, que constituye la base de la mayoria de los estudios lIevados al cabo a partir
de esa fecha, complementando la base de Summery Heston (1991).
320
La Evidencia Empirica del Crecimiento por Capital Humano
coeficiente del PIS per capita negativo y significativ~, 10 que confirma la hip6tesis de
convergencia condicional, en este caso, del 2.5% anual.
Las dos primeras ecuaciones constituyen un modelo de tres ecuaciones cada una, en
las que la variable dependiente es la tasa de crecimiento del PIS en los periodos 1965-1975,
1975-1985 Y 1985-1990. Como variables explicativas se incluyen una' serie de variables que
expresan las condiciones de partida de cada pais y se refieren al periodo inicial, tales como el
PIS inicial, la variable de capital humano y la esperanza de vida.
Ademas de la variable anterior relativa al capital humano, se incluye una variable mas
relativa a este factor que es el producto del PIS expresado como desviaci6n respecto a la
media, por la variable media de arios de escolarizaci6n de la poblacion activa.
Otro conjunto de variables que caracterizan el crecimiento a 10 largo del periodo
estudiado, incluyen el comercio exterior (relacion de precios exportacion-importacion) y la
inflacion. La tasa de fertilidad, el consumo del gobierno y el indice de democracia son la media
de cada periodo. Los resultados de este modelo se presentan en el Cuadro 10.1.
La estimacion se realiza por minimos cuadrados en tres etapas con diferentes
variables instrumentales para cada ecuacion.
Ademas de la estimacion del modelo tal y como ya se presentaba en trabajos
anteriores de Sarro, en este trabajo se analiza el problema planteado por numerosos aut'lres,
que consideran que el valor del coeficiente de convergencia puede estar subestimado si la
medida del estado estacionario es imperfecta. Este problema se soluciona tradicionalmente
aplicando primeras diferencias a las variables, con 10 que se consigue informacion
longitudinal, ademas de la serie de tiempo.
En este trabajo Barro propone la estimacion del modelo en las ecuaciones 3, 4 Y5 del
Cuadro 10.1, a traves de tres metodos diferentes: la primera seria una estimacion en primeras
diferencias, la segunda, una tradicionallongitudinal y la tercera, un panel.
En la primera estimacion se incluye un modelo con dos ecuaciones en las que las
variables dependientes son las tasas de crecimiento de 1975-1985 menos 1965-1975, y en la
segunda, la de 1985-1990 menos 1975-1985; las variables explicativas son las primeras
diferencias de las que se presentan en /a ecuacion (1), estimando el modelo a traves del
metodo SUR.
La ecuaci6n (4) es una estimaci6n por MeO del modelo longitudinal con una
observacion para cada pais; las variables son semejantes a la ecuacion (1). La ecuacion (5)
es el mismo modelo de la ecuaci6n (1), estimado a traves del metodo SUR.
Los resultados de la estimaci6n de las dos primeras ecuaciones confirman los
resultados de trabajos anteriores en 10 que respecta a la influencia positiva del capital
humano, medido en este caso como el numero de arios de escolarizaci6n de la poblacion
activa, sobre el crecimiento. En este sentido, una importante conclusion que se extrae de este
trabajo en el tema de la convergencia, es que los arios de escolaridad tienen un coeficiente
negativo que implica que un ario mas de escolaridad cambia la convergencia de 0.026 a
0.032.
321
Analisis del Crecimiento Economico
Ademas del modelo anterior, plantean un nuevo modele en el que el capital humano
se considera en niveles; es decir, en lugar de la proporcion de ingreso que se invierte en
capital humane S h ' se considera su nivel en el estado estacionario h. De modo que la
ecuacion resultante seria la siguiente:
324
La Evidencia Empirica del Crecimiento par Capital Humano
Cuadro 10.2. Estimaciones del modele propuesto por Mankiw, Romer y Weill
Variable dependiente:
PIB por persona Log de la diferencia PIB por persona activa en 19601985
activa en 1985
Muestra No-Petr. Interm. oeDE No-Petr. Interm. OCDE
Observaciones 98 75 22 98 75 22
6.89 7.81 8.63
Constante
(1.17) (1.19) (2.19)
0.69 0.7 0.28
l~l PIlj
.(0.139) (0.15) (0.39)
-1.73 -1.5 -1.07
1n{n+g+8)
(0.41 ) (0.40) (0.75)
0.66 0.73 0.76
In(h) (0.07) (0.10) (0.29)
R2 0.78 0.77 0.24
Regresion restring ida Ecuacion de Convergencia
7.86 7.97 8.71 2.46 3.09 3.55
Constante
(0.14) (0.15) (0.47) (0.48) (0.53) (0.63)
-2.99 -3.72 -0.402
In (Y60)
(0.061) (0.067) (0.069)
0.73 0.71 0.29 0.5 0,506 0.396
l~ PL~-l~n+g+bJ (0.12) (0.14) (0.33) (0.082) (0.095) (0.152)
0.67 0.74 0.76 0.238 0.266 0.236
lrW -lr{n+g+~ (0.07) (0.09) (0.28) (0.06) (0,08) (0141)
R2Ajustado 0.78 0.77 0.28 0.46 0.44 0.66
0.0142 0.0186 0.0206
A
(0.0019) (0.0019) (0.002)
0.31 0.29 0.14 0.48 0.44 0.38
a
(0.04) (0.05) (0.15) (0.07) (0.07) (0.13)
0,28 0.3 0,37 0.23 0.23 0.23
f3 (0.03) (0,04) (0.12) (0.05) (0.06) (0.11 )
Fuente: Mankiew, Romer y Weill (1990).
En la segunda parte del Cuadra 10.2, se presentan las estimaciones para cada una
de las muestras, teniendo en cuenta el criterio de convergencia prapuesto por Solow. Los
resultados indican un mayor papel para el capital fisico que en las regresiones anteriores,
siendo el coeficiente de a cercano 0 superior a 0.40 en los tres casos, y el de f3 de 0.23.
I
convergencia estaria dada por 2 = (n + g + 8Xl- a - p). La inclusi6n del capital humano
en la ecuaci6n de convergencia supone que esta se produzca de un modo mas lento. Oe
acuerdo con los resultados de la estimacion anterior en los que 2 era 0.02 para los paises de
la OCOE, se supondria que la convergencia se lIevaria al cabo en 35 anos, velocidad menor
que en el modelo de Solow.
326
La Evidencia Empirica del Crecimiento por Capital Humano
donde qlf es ellogaritmo de la productividad del trabajo y a'l es ellogaritmo del indice de
eficiencia tecnica del pais 'T' del ano t a t+d.
Distintas variantes de esta ecuacion se presentan de acuerdo can las posibilidades
del progreso tecnico de cada pais y su acercamiento al pais lider. Ademas de la convergencia
propuesta a traves del modelo de crecimiento neoclasico, se incorpora un segundo factor de
convergencia relacionado con el factor del efecto catch-up, que el capital humane provoca en
los paises pobres y les permite el acercamiento hacia los paises lideres. La estimacion de las
variables de la ecuacion propuesta, se realiza para 21 paises de la OCDE, con datos de
panel de subperidos de cinco anos durante el periodo 1963-1988.
Se presentan nueve estimaciones diferentes en las que se consideran vanas
especificaciones de la ecuaci6n onginal; la prefenda por los autores es la siguiente:
327
Ana/isis del Crecimiento Economico
La inversion a su vez esta determinada por el capital humano, de forma que este
influira tambien en el crecimiento de aquella. Ademas, sefiala que en una regresion que
tratara de explicar el crecimiento, en /a que se inc/uyeran ambas variables, la educacion
podria no resultar significativa, ya que su efecto seria recogido en la variable de inversion.
Tambien considera el efecto del catch-up, en el que los paises pobres pueden
desarrollarse en relaci6n con la tecnologia, de forma que esta creceria mas rapidamente que
en los mas desarrollados, por 10 que podria existir una correlacion negativa entre el ingreso
inicial y el crecimiento del producto.
EI modelo estimado por Romer parte de la base de Summers y Heston para 112
paises, en el periodo 1960-1985; los datos de capital humane provienen de la UNESCO (ver
Cuadro 10.4). EI capital humane se mide a traves de la alfabetizacion, ya que es un dato del
que se dispone para un mayor numero de paises, y ademas considera que se trata de una
medida mas homogenea entre paises que el nivel educativ~ de la poblacion.
La regresion del crecimiento del PIB per capita, incluye como variables explicativas,
Y60 (nivel de ingreso inicial), INV (proporcion de la inversion en el PIS a precios corrientes),
GOB (proporcion del consumo del gobiemo), y dos variables ficticias para Africa y
Latinoamerica.
Los resultados de la estimaci6n indican la confirmacion de la hipotesis de
convergencia, ya que el ingreso inicial tiene un coeficiente negativ~, y la educaci6n ejerce un
efecto positiv~ para el crecimiento, medido a traves de LT60, que representaria el porcentaje
de poblacion alfabetizada en ese ano.
Romer considera que puede existir un error de medida en el ingreso inicial que
provocaria una correlacion espuria en la regresion, y esto podria producir un sesgo en el
coeficiente estimado de la educacion. Usa entonces variables instrumentales para corregir los
errores en ambas variables, el nivel inicial de ingresos y la tasa de escolarizaci6n.
Las variables instrumentales incluidas en la segunda ecuacion, son el logaritmo del
numero de periodicos per capita consumidos en 1960, NP60, Yel numero de radios par 1,000
habitantes en 1960, RD6D. La primera como indicativa de la alfabetizacion y la segunda, del
ingreso per capita.
Los resultados de la estimacion con variables instrumentales sedan indicativ~s de la
existencia de una correlacion entre los ingresos iniciales y la alfabetizaci6n. De hecho, aunque
incluyendo solo esta ultima en la regresion no resultara significativa, si 10 serian los ingresos
iniciales al excluirla.
Los resultados de la ecuacion 3, confirman la hipotesis planteada en el modele
teorico de Romer, que senalaba que el capital humane y la inversion estan correlacionados,
de modo que si excluimos la inversion de la regresion, la variable proxy del capital humano
resulta significativa.
Realizando una regresion a fin de explicar el comportamiento de la inversion, se
observa que tanto la tasa de alfabetizaci6n, como su cambio, presentan una correlaci6n
positiva con la inversion.
329
Analisis del Crecimiento Economico
dH
8+r -0.1122 0.1535 0.0659
(-1.29) (1.10) (0.78)
N 80 39 40
R2 0.6278 0.6061 0.7831
Fuente: Kyriacou (1991)
(10.1) dY / Y = a dK / K + fJ dL / L + r dH / H + 8 h(l + In H) dH / H
(10.2) dY I Y = a dK / K + f3 dL / L + r dH / H + 8 h dH / H
Como no existen transacciones con pequelios cam bios, para cambios por encima de
15 alios, es mas apropiado escribir la ecuaci6n usando diferencias entre el periodo inicial y el
final:
Cuanto mayor sea el capital humane que se utiliza para la investigaci6n, mayor sera
el crecimiento de la tecnologia. Para los paises en desarrollo que no disponen de avance
tecnol6gico, H2 es el capital humane empleado en la imitaci6n y adopci6n de nuevas
tecnologias de los paises desarrollados. Incorporando este aspecto, la ecuaci6n estimada es
la siguiente:
En la columna (1) del Cuadro 10.7, g(h) = 1] Inh, donde h es la media de los arios
de escolarizaci6n de la fuerza de trabajo en 1970; en la columna (2) g( h) = 1]h; en la
columna (3), g(h) = 1] + Bh2 .
Estos resultados confirman la hipotesis de que el capital humane contribuye al
crecimiento economico a traves de su efecto en el cambio tecnologico.
Tambien existen otros factores que afectan al conocimiento tecnologico, como la
inestabilidad politica. Esto se contrasta en la columna (4) del Cuadro 10.7, utilizando el indice
de inestabilidad politica de Barro y Wolf (1989): la variable REVCOUP, que es medida como
media del numero de revoluciones y guerras en 1960-1985, 0 algun subperiodo. La inclusion
de esta variable no afecta los coeficientes del capital humano.
Como condusiones mas importantes de este trabajo se extrae que el capital humane
resulta significativo para el crecimiento econ6mico a partir de un determinado nivel, 10 que
confirrnaria la hipotesis de Zaradis y Orazen (1990) de la existencia de efectos umbra!. Se
confirma la hipotesis planteada por Romer (1990), que el capital humane afecta al crecimiento
economico a traves del efecto indirecto que provoca sobre la tecnologia.
Sin embargo, a pesar de que el propio Kyriacou es el primero en serialar que el
capital humano contribuye de forma positiva al crecimiento economico, el propio autor seriala
que una parte del efecto de este factor es recogido por la inclusion, en la funcion de
produccion, del capital humane como un factor productiv~ adicional.
334
La Evidencia Empirica del Crecimiento por Capital Humano
Analizando las correlaciones entre las variables, se observa una fuerte correlacion
entre el logaritmo del capital fisico, el humano y los ingresos; ademas, los resultados no
depend en de la medida del stock de capital humano.
EI coeficiente estimado para dH resulta negativo 0 no significativo. La explicacion
que se presenta para este fenomeno radica en el numero de paises, especialmente de Africa,
que para ese periodo disponen de un bajo acervo de capital humano, por 10 que modicas
variaciones de su nivel educativo est~m condicionadas a largas variaciones de su acervo.
Ademas, no disponen de experiencia en variaciones en el producto, 10 que implica un pequeno
coeficiente de y en la regresion. Aunque introduciendo variables ficticias para Africa y
Latinoamerica, los resultados se mantienen, a pesar de que no resulten significativos.
Estimando el modelo con diferentes submuestras y especificaciones, los resultados
son semejantes: una DH negativa. Estimando el modele en niveles, los resultados no mejoran
335
Analisis del Crecimiento Economico
de forma sensible, obteniendo un signo positiv~ para la variable capital humano, pero dicha
variable no es significativa.
Ante los insatisfactorios resultados presentados por las ecuaciones anteriores, estos
autores presentan un modele alternativo de crecimiento economico (ya que la literatura
empirica tradicionalmente atribuye un papel significativo al capital humane en el crecimiento
economico).
Partiendo de la idea de Nelson y Phelps (1966) de la relacion del crecimiento
tecnologico con el capital humano, y siguiendo las nuevas teorias del crecimiento endogen~,
suponen H como exogeno, provocando un mayor nivel de HI un crecimiento del nivel
tecnologico, A.
EI modele estimado estaria entre las tasas de crecimiento de catch-up (Nelson y
Phelps) y los niveles de capital humane del crecimiento del ingreso per capita. Sin embargo,
los resultados de la estimacion indican que el capital humane continua sin ser significativo. La
explicacion de esta situacion seria en el sentido de que un pais rico no necesita de un alto
conocimiento tecnologico debido al efecto catch-up de difusion tecnologica.
Por ultimo, desarrollan una especificacion mas de acuerdo con la teoria, partiendo de
una funcion de produccion Cobb-Douglas, Yt = At(Ht)K,a L~. Tomando diferencias en
logaritmos, la relacion a largo plazo de crecimiento de 0 a T, puede especificarse como la
ecuaci6n:
Cuadra 10.8. Estimaciones del modelo propuesto por Benhabid y Spiegel (1994)
EI modele 2 se estima para los paises mas pobres, obteniendo los mismos resultados
respecto al efecto catch-up que en el anterior; sin embargo, para el modelo 3 que representa
al grupo de paises medios, no resulta significativo, al igual que sucede en el modele 4, que
representa a los paises mas ricos.
En el modele 5 se introduce el ingreso inicial para comprobar si el modelo es robusto
a esta variable, hecho que se comprueba con la significancia del parametro del efecto catch-
up, no debiendose por 10 tanto todo el efecto al proceso de convergencia del modelo
neoclasico.
Como conclusiones de los diferentes modelos te6ricos y estimaciones empiricas
lIevadas al cabo por estes autores, observan que el capital humane como factor explicativo del
337
Analisis del Crecimiento Economico
capita EEUU), que recoge otros elementos que podrian ejercer un efecto catch-up adicional al
considerado en las variables anteriores.
Se trata de analizar si el I+D y el acervo de capital humano presentan alguna
interaccion, de modo que el capital humano pudiera afectar la productividad a traves del 1+0,
tal y como ya se adelantaba en el modelo de Benhabid y Spiegel (BS).2
EI modelo se estima a traves de dos vias. Por una parte, se estima un modelo de
correcclon de error, utilizando la tecnica de los datos de panel y la tecnica de cointegracion;
por la otra, se estima un modelo a traves del metodo de minimos cuadrados ordinarios.
En el modelo estimado con la tecnica de la cointegracion, la inclusion del capital
humane en el modelo reduce el efeeto dell+D fonlneo, afectando muy poco a los coeficientes
restantes. EI capital humane resulta significativ~ en la estimacion, al contrario de 10 que
sucedia para los paises mas desarrollados en el trabajo de BS.
Ademas de esta, se realiza una estimacion a traves de MCG, ya que los residuos de
la estimacion de BS no eran normales. Los resultados de la estimacion para el capital humane
en niveles confirman el resultado; sin embargo, si aiiadimos un efecto de interaccion entre el
capital humano y la variable C, que refJejaba la brecha tecnologica de los diferentes paises,
esta nueva variable ejerce un etecto positiv~ y significativo sobre la productividad. Por ultimo,
para eonfirmar la robustez de sus resultados, estiman un modelo en el que se incluye la
variable C en niveles, confirmandose la significancia de todas las variables. Estos autores
confirman los resultados obtenidos por Benhabid y Spiegel para los paises mas desarrollados
de la OCDE, al incluir la interaccion existente entre el capital humano de un pais y su retraso
con respecto a un pais mas desarro"ado. En este caso, se trata de los Estados Unidos de
Norteamerica.
La interaccion de ambas variables hace que el capital humano resulte significativo por
si mismo para expliear 10 que denominan productividad total; pero ademas, serian tambien
importantes tanto el 1+0 propio como el toraneo, en terminos del trabajo de Nelson y Phelps.
Estariamos hablando de efectos tasa y eteetos de nivel; existirian ambos tipos de eteetos ya
que la inclusion del capital humano hace que la variable 1+0 pierda parte de su efecto, que
estaria explicada por el propio capital humano. La alta correlacion existente entre el capital
humane y el gasto en investigacion, y los efectos positiv~s de ambos sobre el crecimiento
economico, hace que en otros modelos tambien se presente esta dificultad de separar ambos
tipos de efectos.3
2La estimaci6n se realiz6 para 20 pai5es de la OCDE e Israel, para el periodo 1975-1985, utilizando
como proxy para la variable capital humano los alios medios de escolarizaci6n de Barro y Lee (1993).
3 Tal es el caso de los model os en Guisan, Cancelo y Exp6sito (1998), yen Guisan, Cancelo, Aguayo y
Diaz (2001), 5i bien en estos ultimos estudios se seriala que el etecto de la educaci6n tiene con
frecuencia un mayor impacto positivo sobre el crecimiento econ6mico que el efecto del gasto en
investigaci6n.
339
CAPiTULO 11
I. INTRODUCCION
(11.1) k = f (k ) - c * - (x + n + 6')k
donde: (k) es el capital per capita; f(k) es el producto per capita; c * es el consumo per
capita optimo en el presente; j{k) c * es el consumo per capita optimo en el futuro, que es
igual al ahorro per capita optimo; xes la tasa de cambio tecnologico; n es la tasa de
crecimiento poblacional y a es la tasa de depreciacion del capital fisico
La tasa de ahorro, S ya no es constante; es una funcion ahora del acervo de k (K
I
per capita), 10 que nos permite modificar el modelo de Solow en dos aspectos:
1) La tasa de ahorro promedio tambien se puede modificar hacia abajo. Se puede
establecer si la tasa de ahorro puede disminuir 0 crecer con el desarrollo economico. Si las
tasas de ahorro caen con k la velocidad de la convergencia podria ser mayor que en el
I
modele Solow, y viceversa, 10 que quiere decir que la velocidad de la convergencia estara en
funcion de la tendencia de las tasas de ahorro a crecer 0 a disminuir con el desarrollo
economico.
2) EI consumo, igual que el ahorro, cambia en funcion de las decisiones inter-
tempora/es de consumo, y la ventaja con este metodo respecto al de Solow-Swan es que
Analisis del Crecimiento Economico
permite una soluci6n a la forma general del coeficiente de convergencia; la desventaja es que
aplica solamente como una aproximacion en el margen del estado estacionario.
EI modelo modificado de Solow que permite la obtenci6n tanto de la tasa de Beta
convergencia, como de la velocidad a la que converge, es ahora: 1
(11.2) (I/T)log [y{t )]/log [y(O)] = x + (1 e-.1! )log (y.) '[log y(O)]
donde: y{0) es el nivel del producto en el periodo inicial; y. es el nivel del producto en el
estado estacionario y y(t) es el nivel del producto en el tiempo t V T > 0 , y donde estan
I
fijas:
i) x =la tasa de crecimiento en el estado estacionari02
ii) Iv = la velocidad de la convergencia, la cual depende de los parametros de la
tecnologia y de las preferencias. 3 [La tasa de convergencia en el modelo neoclasico y
obtenido por Mankiw, Wei! y Romer (1992) es: A = (I a fJXx + n + fJ).
iii) T = intervalo promedio
La ecuaci6n (11.2) nos dice que la tasa de crecimiento promedio del producto per
capita depende negativamente de la raz6n de 0) a y{ (y.).
En otras palabras, para que la
convergencia econ6mica sea factible, la tasa de crecimiento promedio del producto per capita
dependerc3 negativamente de la razan entre y{0), nivel del producto inicial, Y y. I el nivel del
producto en el estado estacionario. Es decir, que mientras mas cercana se encuentre una
economia a su nivel estacionario, sus tasas de crecimiento tenderan a ser cada vez menores,
por 10 que si un conjunto de paises (0 regiones) tienen las mismas caracteristicas
estructurales (tasa de ahorro, tasa de depreciaci6n, tasa de crecimiento poblacional,
1 Ver Ap{mdice 1
2 Para una A dada, cuando T---00, => log [y(t)] 1log [y(O)] --- x. En ellargo plazo, como resultado de los
supuestos de los rendimientos constantes a escala y del progreso tecnologico exogeno que crece a una
tasa constante igual a X, el producto promedio sera constante solo si k YA(t) -nivel de la tecnologia-
crecen a la misma tasa; esto es que la tasa de crecimiento del capital por trabajador
I (;4c. )
sea igual
a la tasa a la que crece la tecnologia. En el estado estacionario, k y A(t) creceran a la misma tasa X; la
tasa de crecimiento del producto per capita sera x.
3 Es importante comprobar no solamente la existencia de convergencia economica entre paises 0
regiones, sino que ante la validez de esta, saber a que velocidad podra darse. Si la convergencia es
rapida; es decir, si la tasa a la que se converge es alta, la mayoria de las economias estaran
cohesionandose sobre su nivel de estado estacionario; pero si la situaci6n es inversa, los paises 0
regiones estaran lejos de su nivel de estado estacionario y su comportamiento economico dependera
de la transici6n hacia ese estado por la convergencia.
342
Los Determinantes del Crecimiento y la Convergencia
crecimiento de la productividad, entre otros), los mas pobres y por ende, los mas alejados de
su nivel estacionario, tenderan a crecer mas que aquellos que esten mas cercanos, que son
por definicion los mas ricos. De esta manera, el modelo tiene la capacidad de predecir 10 que
en la literatura se conoce como convergencia absoluta.
cantidad inicial del capital par persona, k(0), una can valor inicial bajo, k(0) pohre I Y la otra
k(0)rlCO . Esto implica que las economias menos avanzadas 0 pobres -
can valor inicial alto
can menores valores iniciales de k(O) y y(O)- tenderan a crecer en terminos per capita, a
tasas mas altas que las economias mas avanzadas a ricas, y can ella alcanzaran a
convergeran can las de mayores tasas de capital per capita. 4
2) De acuerdo can la ecuacion fundamental del modelo de Solow (capitulo 2),
k ::::: sj{k)- k{n + 8), el equilibria en el tiempo estara dado cuando sf{k)::::: k{n+ 8)5 (Figura
4 Si la tasa de crecimiento del capital per capita, (tk) es: rk * = sf{k)1 k - (x + n+ 8), entonces, la
derivada de la tasa de crecimiento del capital per capita (YK) respecto al capital per capita (K) es
negativa: ark /ak s[{'{k) - j{k)/ k]/ k < O. Asi, menores valores de k estan asociados con
mayores valores de yk y viceversa.
5 Por los supuestos de Inada y las productividades marginales decrecientes, la (mica interseccion
posible esta en el range positiv~ de k . Es la unica interseccion posible porque:
343
Analisis del Crecimiento Econ6mico
11.1). Este es el unico equilibrio dinamico posible (no hay equilibrios multiples), el cual se da
en el estado estacionario k 0 ; es decir, cuando el ahorro (el cual es igua/ a la inversion
bruta en un contexte de economla cerrada) es igual a la tasa de depreciacion efectiva de la
razon K L.
3) EI modelo es dinamicamente estable y su principal caracteristica es que muestra
como la transicion del ingreso per capita de una economia en el tiempo converge hacia su
estado estacionario. Esta propiedad de convergencia tiene su origen en los rendimientos
decrecientes del capital. 6
Par otro lado, existe evidencia de que en paises 0 regiones con poca coincidencia
estructural, la tasa de crecimiento per capita no esta correlacionada con la posicion inicial,
encontrando en algunos casos que la fJ = 0 (Baumol, 1986) 0 que la fJ es incluso positiva
en situaciones en las que los paises mas ricos crecen mas rapidamente en terminos per
capita (Barro y 8ala-I-Martin, 1995). En cambio, para estudios can economias con condiciones
semejantes (s In, r5 y mismas funciones de producto nacional) se ha encontrado que los
paises mas pobres tienen tasas de crecimiento per capita significativamente mas altas. De la
misma manera, es natural que los estudios entre regiones se caractericen par poner enfasis
en el analisis de convergencia absoluta, dado que localidades pertenecientes a un mismo pais
tienen las mismas condiciones econ6micas estructurales (Barro y 8ala-I-Martin, 1992; 8ala-l-
Martin, 1994; De la Fuente, 2000; Esquivel, 1999; Messmacher, 2000).
En cuanto a esto ultimo, en los diversos estudios que se han realizado sabre Mexico
(Esquivel, 1999; Mayer, Mora y Cermeno, 1999; Navarrete, 1996; Rivera-8atiz, 1996; Caraza,
1993; Cermeno, 2001; Carrillo, 2001; Chiquiar, 2001), existe evidencia empirica a favor de la
hip6tesis de la convergencia absoluta entre los estados mexicanos. Esquivel (1999) identifica
dos fases diferenciadas del proceso de convergencia regional: una que va de 1940 a 1960 y
que se caracteriza por la disminucion en la disparidades del ingreso regional, y otra que
muestra ya desde los sesenta, una tendencia al estancamiento en la reduccion de la
inequidad del ingreso regional.7
n+o < lirmj(k) =00 => t k hasta que sj{k} =n+o, ya que mas alia de ese punto, s,Ak} <n+o.
f.. .JpJ
6 EI origen del equilibrio dinamico estable esta en los rendimientos decrecientes de K. Cuando k es
relativamente bajo, el producto promedio del capital (f(k )/k) es relativamente alto; es decir, la
inversion bruta por unidad de capital (sj(k)/ k)es relativamente alta. EI capital por trabajador se
deprecia a una tasa constante, n + 5 ; entonces, sf(k) > n+ 8, por 10 que nos encontramos en un
t
punto donde k(O) < k*Y por 10 tanto, la economia puede utilizar todavia mas k => k. Lo inverso
sucede si k(O) > k *. Es decir, estamos ante un sistema globalmente estable, donde la economia
converge a su unico estado estacionario.
7 En el primer caso, el modelo de desarrollo hacia adentro y su auge permitieron ese resultado, pero la
convergencia absoluta en un marco de economia cerrada carece de interes en funcion de que son
344
Los Determinantes del Crecimiento y la Convergencia
,.'
,-'
sef(k)/k
pocos los determinantes que pueden acelerarla yen tanto, limitadas las politicas de desarrollo regional.
En cuanto al segundo perlodo, existe un proceso transitorio no solo por las crisis que implican shocks
en las tasas de inversion, en la productividad, entre otros; sino mas bien por el cambio de modelo de
desarrollo -del modelo de desarrollo hacia adentro al modelo de desarrollo hacia fuera- que implico
cam bios sustanciales en la politica economica Ysocial, y que permiten ya un creciente interes por los
aspectos de desarrollo regional, que a partir del analisis de convergencia pueden verse analiticamente.
345
Analisis del Crecimiento Economico
Rica, que a la de estados como Nuevo Leon 0 Baja California Norte (Lustig y Lopez Calva,
2003).
Para el caso de la convergencia absoluta, se plantea estimar un modelo
econometrico de regresion simple. De la ecuacion (11.2), tenemos:
Esta ecuacion relaciona el producto inicial per capita, con la tasa de crecimiento
promedio del producto per capita entre los periodos 0 y t. Una version estimable de esta
ecuacion que puede contrastar convergencia absoluta para cualquier periodo de taT, con un
termino de perturbacion estocastico, y que es la que utilizaron los primeros estudios sobre
convergencia absoluta entre paises (Baumol, 1986; Romer 1987; De Long, 1988, y Barro,
1991), esta dada por: B
-M
1
p= ~~- J (13 = la tasa de
T
convergencia absoluta); ;t = -10(1- p)/T, (A = la velocidad de la convergencia).
Una manera es estimar la ecuacion (11.4) es por Minimos Cuadrados Ordinarios
(MCO). De la combinacion de cortes transversales entre paises y regiones, obtenemos 13, y
despejamos para A. Aqui, tanto la tasa de convergencia absoluta, como la velocidad de la
convergencia estan inversamente relacionadas con T, por 10 que en existencia de
convergencia absoluta, ambas deben caer con el tiempo (porque cuando la economia es rica,
la tasa de crecimiento per capita que se espera bajo esta hipotesis debe ser baja).
La otra forma de estimar la ecuacion (11.4) es por minimos cuadrados no lineales
(MCNL), a fin de obtener no solo una f3 mas confiable al estimar su dispersion en el tiempo
(error estandar) sino porque pueden ser directamente comparables sin necesidad de realizar
transformaciones (Sala-I-Martin, 1996).
La existencia de f3 convergencia en un analisis de corte transversal de un grupo de
economias es encontrada siempre y cuando el coeficiente estimado f3 > 0 ; esto es, que el
modelo muestre una relacion negativa entre la tasa de crecimiento del ingreso per capita y el
8La "ley de hierro" de la convergencia (Barro, 1996; Sala-I-Martin, 1996; Cogley y Spiegel, 1998; De la
Fuente, 2000) afirma que la tasa de convergencia para paises y regiones generalizada es del 2% por
ano. Sin embargo, existen autores que a partir de evidencias regionales demuestran su inexistencia
universal (Esquivel, 1999) y criticas como la de Quah (1993) que establecen que esa estimaci6n del 2%
esta sesgada debido a que es resultado de un proceso de raiz unitaria.
346
Los Determinantes del Crecimiento y la Convergencia
nivel inicial de ese ingreso. Ademas, se tomara en cuenta a la hora de correr las regresiones
simples entre Estados Unidos, Mexico y Centroamerica (en el Capitulo 13) que la gran
mayoria de los estudios empiricos (Barro y Sala-I-Martin; 1995) muestran que la hipotesis de
convergencia absoluta es dificilmente comprobable entre economlas heterogeneas, y que los
datos se ajustan mejor si examinamos un grupo mas homogeneo de economias.
9 Existe evidencia de que las economias mas atrasadas tienden a tener tasas de crecimiento
poblacional mayores que las economias mas desarrolladas. Pueden verse, como ejemplos, paises
desarrollados de Europa como Francia, con menor inequidad en la distribuci6n del ingreso yen cambio,
paises africanos con altas tasas de crecimiento poblacional y creciente inequidad en la distribuci6n del
ingreso.
347
Ana/isis del Crecimiento Economico
2u [a 2o -a2ut-2P
(11 .6) a
2
t = -a ----- + - -- ---2.1- - -
1 - e -2,1. 1- e-
2
donde (J'20, la varianza del log (YIO) Y - (J' I = (J'2/1 es el valor de la varianza en el estado
l-e- u
estacionari0 10 .
Lo anterior significa que una medida de la dispersion como la desviacion estimdar
(medida en terminos logaritmicos) puede tender a ajustarse hacia su valor de largo plazo, 10
cual depende de la rapidez de su retorno a la media 0 tasa de convergencia y de la varianza
de los shocks aleatorios. 11 Si los determinantes de la distribucion en el largo plazo no
cambian, entonces /a dispersion tendera a crecer 0 caer dependiendo de si esta se encuentra
por abajo 0 encima de su valor de largo plazo (valor en estado estacionario).12
2) Coeficiente de variaci6n (desviacion estandar respecto a la media muestral, en
logaritmos). Esta medida de dispersion estadistica que ha side utilizada en la literatura (De la
Fuente, 2002) y que retomamos en el presente trabajo, se realiza principalmente para tener
una idea aproximada no solo de la inequidad en el ingreso per capita real en el tiempo, sino
tambien de sus componentes: producto por trabajador (productividad), variables del mercado
de trabajo (tasa de participacion y de desempleo), y variables demograficas.
Perc el mundo real es mucho mas complejo que las simples abstracciones teoricas. Es dificil
ver que la economia mundial, par mas que tienda a globalizar los flujos comerciales y de
servicios, exprese una homogeneidad de condiciones estructurales entre economias
nacionales. Asi, en el marco del debate sobre la existencia empirica de la convergencia, vino
11 Por esta raz6n, en la literatura empirica sobre eJ crecimiento, a la regresi6n de convergencia absoluta
para contrastar la tasa a la que converge, se Ie conoce como regresi6n hacia la media 0 regresi6n a la
Barro, en reconocimiento a Robert Barro.
12 Es decir, la ecuaci6n (11.6) permite ver que (J'2 t cae (crece) si el valor inicial 0' 2 0 es mas grande
(men os) que su valor en el estado estacionario.
348
Los Determinantes del Crecimiento y la Convergencia
una segunda precision para su interpretacion. Por un lado, Barro y Sala-I-Martin (1992) y por
otro Mankiw, Romer y Weill (1992)1 demostraron que el modelo neoclasico de crecimiento
economico no forzosamente implicaba que los paises pobres debieran crecer mas
rapidamente que los ricos. Mas bien, 10 que sl predecia el modelo a partir de los rendimientos
decrecientes de capital, es que la tasa de crecimiento del producto per capita de una region 0
pais tendia a declinar mas mientras mas cerca estuviera de su estado estacionario, 10 cual
indicaba dejar de lado el nivel inicial del producto (y del capital en su forma intensiva) en
terminos absolutos y tomar en cuenta su nivel relativo.
Si partimos de supuestos mas reales, tratando de amoldar la teorla a las
observaciones empiricas y tomamos en cuenta que las economias tienen ciertos grados de
heterogeneidad; es decir, si nuestros supuestos sobre la homogeneidad de s, n, t5 no se
cumplen, y cada region converge a su propio estado estacionario, entonces nos planteamos
considerar la convergencia con condicionalidad sobre estos factores. La idea de lal
convergencia se centra ahara sobre la hipotesis de que una economia crece mas rapidamente
mientras mas lejos esta del valor de su estado estacionario.
Simplemente, las economias difieren en su tasa de ahorro (igual a la tasa de
inversion), y producto de los rendimientos marginales decrecientes del K, las economias con
mayores niveles de desarrollo necesitan de tasas de inversion mas altas. Sin embargo, esas
diferencias generan 'disparidades en la misma direccion en el valor del estado estacionario; es
decir, niveles mas elevados de las tasas de inversion pueden ser proporcionales a la distancia
a su estado estacionario, por 10 que economias ricas con tasas de ahorro mayores que las
que puede sostener una economia pobre, podrian estar proparcionalmente mas lejos de su
estado estacionario, generando tasas de crecimiento per capita mayores que la economia
pobre y un aumento de la desigualdad con respecto a las economias menos desarrolladas 0
pobres y con menores niveles en sus tasas de aharro. 13
La hipotesis de la convergencia absoluta se vendria abajo, fortaleciendo la hipotesis
de la denominada convergencia condicional, cuya idea fundamental, como ya se ha dicho, es
que una economia crece mas rapidamente mientras mas lejana se encuentre a su propio
estado estacionario. A fin de ilustrar el concepto de convergencia condicional, consideremos a
la Figura 11.2, en la cual tenemos dos paises que difieren en dos aspectos: 1) Acervos
iniciales de capital per capita: k(O )pohre < k(O )rico y 2) Tasas de ahorro:
1
13 Empiricamente, los datos muestran que los paises con mas altos niveles de PIB real per capita,
tienden a tener tambiem tasas mas altas de ahorro. Lo que puede explicar la no existencia de fJ
convergencia positiva para regiones heterogeneas: S pobre < S nco => K* pobre < K* nco. por 10 que, partiendo
de un nivel inicial k(O)pobre < k(O)nco, no necesariamente los paises menos ricos crecen en terminos per
capita a tasas mas altas que los paises mas desarrollados.
349
Ana/isis del Crecimiento Economico
AI igua\ que en el caso anterior, los valores del estado estacionario tienen un unico
valor posible, que esta determinado p~r la intersecci6n de las curvas de ahorro con la linea
comun n + t5 . Se ve claramente que los diferenciales en las tasas de ahorro generan curvas
diferenciadas de ahorro tambien, que provocan divergencias en el mismo sentido en cuanto a
la distancia al valor estacionario del capital per capita (k * pnhre k* nco), y que mientras mas "*
lejos se este de aquel, la tasa de crecimiento sera mayor.
Una primera conclusi6n de 10 anterior, es que el modele de convergencia condicional
no puede predecir convergencia en todas las circunstancias. Si los paises 0 regiones tienen
las mismas tasas de ahorro, la distancia entre la curva de ahorro y la linea n + 8 , sera mayor
para la economia pobre y la tasa de crecimiento per capita puede ser mayor para esta y la
convergencia aplica.
Sin embargo, cuando la tasa de ahorro de la economia rica es mayor, como 10 que se
ve en la Figura 11.2, la tasa de crecimiento de la economia pobre seria menor a la que tendrla
la rica, y la hip6tesis de convergencia no aplica. Lo que 51 predice el modelo, es que cada
economia converge a su propio estado estacionario y que la velocidad de esta convergencia
esta intensamente relacionada con la distancia de su estado estacionario: un menor valor
inicial del ingreso per capita real tiende a generar una tasa de crecimiento per capita mas alta.
#" .. , . - ,
.'
. ",.",.".",
350
Los Determinantes del Crecimiento y la Convergencia
Una segunda conclusion es que el nivel del estado estacionario de los paises y el
origen de sus diferencias, se encuentra en los siguientes aspectos: 1) EI nivel de las tasas de
inversion. 2) La tasa de crecimiento de la poblacion. 3) Las funciones de produccion y la
productividad de los factores. 4) Las politicas gubemamentales que incrementan la tasa de
inversion 0 que cambian la posicion de la funcion de produccion, a partir de programas de
incentivos a la productividad de los factores, tales como la inversion en capital humane 0 en
infraestructura.
Siguiendo a Temple (1999), el modelo de combinacion de cortes transversales tiene
que transformarse en un modelo de datos de panel estatico -evitando las complejidades
innecesarias que plantea un panel dinamico-, 10 que en primera instancia permite el control de
variables omitidas que persisten en el tiempo (efectos fijos). 14,15
La correlacion parcial negativa entre las tasas de crecimiento per capita y su nivel de
ingreso per capita inicial, esta ahora controlado par cualquier disparidad en su estado
estacionario (tasas de ahorro, tasas de crecimiento poblacional, politicas gubernamentales,
capital humano). Otra ventaja de este metodo es que las variables rezagadas pueden ser
usadas como instrumentos cuando sea necesario, 10 que puede aliviar la medida del error y el
sesgo por endogeneidad. La especificaci6n para la estimaci6n por panel data estatico esta
dada por:
donde X es el vector de determinantes del nivel de ingreso per capita del estado
estacionario. EI vector X puede inc/uir una serie de variables politicas, econ6micas e
institucionales, que se espera afecten la posicion relativa del estado estacionario. Esas.
variables pueden ser usadas como los valores que toman al inicio del periodo, en sus niveles,
o en su promedios (Esquivel, 2001). Ademas, se emplean variables proxy, para aproximar las
14 Segun Temple, los metodos de panel data dinamicos introducen una complejidad innecesaria, puesto
que por ejemplo, par las propiedades de la muestra, la mayoria de los estimadores no son bien
entendidos. Ademas, es altamente probable que no den buenos resultados cuando las variables sean
altamente persistentes (muestren un proceso de raiz unitariaL debido a que los niveles rezagados de
estas seran instrumentos muy debiles para el uso de primeras diferencias. Dos metodos clave para
estimar un modelo dinamico son el de Quah (1993) -replicado en Mexico por Cermeno (1999)- y el de
Caselli, Esquivel y Lefort, 1996), quienes usan MGM (Metodo Generalizado de Momentos) para estimar
un modelo dinamico de panel data.
15 Debe tenerse cuidado can la especificacion par efectos fijos. Los investigadores 10 utilizan can
frecuencia para analizar efeetos de variables que permanecen en el tiempo, 0 todo aquello que afecta al
crecimiento can cierto retraso en largos period 05 de tiempo. Las transformaciones estandar como las
primeras diferencias, exacerbaran problemas como la medida de error. Una variante es la utilizacion de
dummies regionales especificas.
351
Ana/isis del Crecimiento Economico
variables que se sa be afectan la variable de interes pero que no se cuenta con una medida
exacta de e/1a. 16
A fin de pmbar las hipotesis de la convergencia (divergencia) condicional, as! como
las condiciones que la aceleran 0 retardan, como el regimen de comercio exterior 0 el papel
de las comunicaciones y los transportes, se definen pasos a fin de encontrar las variables que
mejor ajusten:
1) A partir del estudio para Mexico y Centroamerica de Esquivel (1999), se propone un
modele con pocas variables explicativas pero significativas y robustas para estas
regiones, tales como: intensidad de recursos primarios (exportaciones primarias/PIB),
indice de apertura economica, log (inversion/PIB), crecimiento en los terminos de
intercambio.
2) Barro (1995, 1999) propone las variables log (esperanza de vida), log (tasa de
fertilidad) y la tasa de consumo gubernamental.
3) Esquivel y Messmacher (2002 y 2000a) proponen como variables explicativas a un
numero pequeno de variables que estan relacionadas con las decisiones de politica
publica y que pueden ser potenciales determinantes del crecimiento economico: el
papel de la infraestructura para reducir los costos de trasporte, el capital humano y el
papel del gobierno. Las proxies utilizadas para tal efecto son: densidad telefonica 0
carreteras pavimentadas como porcentaje del total; la distancia a los Estados Unidos,
para evaluar que tanto impacto sobre el crecimiento de Mexico y Centroamerica
puede tener la lejania 0 cercania a ese pais; los arios de escolaridad 0 las tasas de
alfabetismo como proxies del capital humano y el tamario del sector publico, medido
como proporci6n del empleo publico en el empleo total.
(11.8)
16 Tal es el caso del capital humano, por ejemplo, donde las proxies utilizadas van desde el nivel de
escolaridad de la poblaci6n en un pais determinado, a la tasa de alfabetismo de personas mayores de
15 anos.
352
Los Determinantes del Crecimiento y /a Convergencia
donde YI,lo,to-T es la tasa de crecimiento anual de la economia i entre los periodos toY
to + T Y viene dada por (l/T)logl,y"lo + T / Yl,lo J, Ydonde Ulto.lo+T representa el promedio
de los terminos de error, u'!' entre los momentos to Y to + T . La razon par la que se prefiere
estimar la ecuacion (11.8) no lineal, es que cuenta con tres etapas de estimacion:
I. Primero, el parametro fJ nos da directamente la velocidad de convergencia de la
economia.
II. Segundo, el coeficiente del logaritmo del nivel de ingreso b == ll-
e- P1 T j es una
funcion decreciente de la duracion del periodo de estimacion. Es decir, si estimamos
una ecuacion de convergencia entre 1880 y 1990 (T = 110 alios) con una funcion
lineal, el parametro que multiplica el ingreso inicial sera menor que si la estimamos
entre 1880 Y 1900 (T =20 alios), por el simple hecho de que la duracion del periodo
es superior. Para evitar este problema, podemos estimar el parametro fJ
directamente. 17
III. Tercero, esta ecuacion predice el modele neoclasico.
de los regresores. 18 Lo anterior no significa que esta sea la mejor tecnica, porque todavia
mantiene el problema de las variables omitidas (determinantes del crecimiento) que causan
sesgo en los estimadores. Una forma de resolverlo es utilizando el metodo de estimacion
robusta, la"s variables dummies y los terminos de interaccion.
V.3. Endogeneidad
EI problema mas frecuente y preocupante en los trabajos sobre crecimiento economico, es el
de la endogeneidad de algunos regresores usados como proxies de los determinantes del
crecimiento. Una salida ha sido el usar valores iniciales de las variables como 10 demostro, por
ejemplo, Barro (1990) para medir el crecimiento economico de un periodo (1960-1985)
utilizando como variable dependiente los valores iniciales de los niveles de escolaridad. Pero
debe estarse alerta de que, aun cuando se resuelva el problema de endogeneidad, existan
variables omitidas relacionadas con variables dependientes y con la independiente.
Igualmente, otras alternativas para enfrentar problemas de endogeneidad es el uso de valores
rezagados de las variables 0 de variables instrumentales, y correr Mca en dos etapas (Barro
y Sala-I-Martin, 1995; Barro, 1997; Caselli, Esquivel y Lefort, (1996). Si la endogeneidad
persistiera, se corre el modelo en tres etapas.
18 La raz6n par la que se prefiere un panel estatico a uno dinamico, es porque cuando es usado un
modelo dinamico, la estimaci6n del efecto promedio sera inconsistente, inclusc aun cuandc el periodo
utilizado tienda a\ infinito. La raz6n de esto se encuentra en que los regresores estan serialmente
correlacionados. En un modelo can variables dependientes retrasadas, el resultado seran estimadores
inconsistentes (Peasaran y Smith, 1995).
354
Los Determinantes del Crecimiento y la Convergencia
donde: YPCr es el ingreso per capita del pais 0 region; YPJr es el ingreso por trabajador del
pais a region; Er es la tasa de empleo total (numero promedio de trabajadores per capita);
POPr es la poblacion total del pais 0 regi6n; GVAnr es el ingreso regional nominal a costa de
factores y; EMPres la fuerza de trabajo empleada.
De la Fuente (2001; 2002), plantea que para analizar los principales componentes del
ingreso per capita, es conveniente escribir cada uno de ellos como producto de otras
variables. Asi, ellngreso regional nominal a costa de factores GVAnr, puede descomponerse
como sigue:
donde como cuesti6n convencional, suponemos que Qr denota el producto real por trabajador
neto de subsidios (Q r = GVA rr/ EMP r). En cuanto al empleo , la tasa de empleo total
Er, esta compuesta por tres factores:
1) WWAP" = WAPI Nit es el peso de la poblaci6n en edad de trabajar en la poblaci6n
total.
2) LFPRr = EAPjWAP es la tasa de participaci6n de la fuerza de trabajo.
3) ERLF, = LI EAP es la tasa de empleo (numero promedio de trabajadores por
trabajador activo), donde: L es la poblaci6n econ6micamente activa que esta
emp/eada (poblaci6n ocupada); EAP es la poblaci6n econ6micamente activa; WAP
es la pob/acion en edad activa (15-64 arios). Tenemos entonces que /a tasa de
empleo total Er sera:
356
Los Deterrninantes del Crecimiento y la Convergencia
(11.14) E . = EA!P ! = ( - L
I pOP r EAP
-J. (&i~.- J. (~~! J=
WAP N 1/
WWAP
r
* LFPR r * ERLF r
del producto que miden el cambio porcentual en el producto que resulta de un cambio
porcentual del 1% en las variables de interes.
357
Ana/isis del Crecimiento Economico
EI origen de las diferencias entre paises y regiones que los dirige hacia valores de estado
estacionario divergentes en las variables per capita, permite no solo la prediccion de
convergencia (condicional), sino los posibles puntos focales hacia los cuales una politica
publica puede dirigirse para acelerarla: las tasas de inversion, la tasa de crecimiento
poblacional, la productividad de los factores, el acceso a la tecnologia, el regimen de comercio
exterior, las politicas gubernamentales de gasto e inversion, tales como la inversion en capital
humane 0 en infraestructura, entre otras.
Es posible que la causa de que los paises menos desarrollados tengan una posicion
de largo plaza a en estado estacionario debil de las variables per capita respecto a los paises
desarrollados, sea producto de politicas publicas daninas como altos niveles de consumo
gubernamental, baja proteccion de los derechos de propiedad, baja inversion en capital
humano e infraestructura, deformaciones de los mercados domesticos, etc., a que tenga que
ver can practicas culturales y sociales que incentivan las bajas propensiones a ahorrar, la
corrupcion, la discrecionalidad, la explotacion monopolica de recursos y mercados, entre
otras. Es decir, que los determinantes del crecimiento y par tanto de la convergencia
economica son multiples, donde dependiendo unas veces del enfoque teorico adoptado y
otras de la evidencia empirica, se Ie da primacia a determinantes particulares en detrimento
de otros. 20
De esta forma, economistas neoinstitucionalistas como Shleiffer, La Porta, Vishny, Ie
dan preeminencia a los factores institucionales que obstaculizan el crecimiento economico,
tales como un debil sistema de derechos de propiedad, el cual, al no permitir un pleno
desarrollo del sistema financiero, inhibe a fuerzas propulsoras del crecimiento economico
como la tasa de inversion y la propension a ahorrar (La Porta, 1997; Lopez de Silanes, 1998;
A. Shleifer y R. Vishny, 1999). 21 Igualmente, teorias que resurgen apoyadas en una
La literatura econ6mica sabre la influencia del tamana del sector publico en la convergencia
(Sala-I-Martin, 2000; Barro y Sala-I-MartinJ 1995) senala que ante la inexistencia del estado
(con un nivel impositivo de cero), la productividad marginal del capital (despues de impuestos),
sera cero. Ello se debe a que cuando los impuestos son cero, el estado no puede proporcionar
bienes publicos, y en ausencia de estos, el rendimiento de la inversion privada sera tambien
cero. EI resultado natural es que debe existir un estado que proporcione suficiente cantidad de
bienes publicos, que ocasiones que el capital privado sea productiv~, buscando evitar que se
presente el efecto crowding out, es decir, que el tamafio del estado /leve a deformaciones que
afecten y desplacen los niveles de inversion privados de actividades productivas rentables, 10
que reduce la eficiencia y con ello, los incentivos a la inversion y al crecimiento. Dicho de otro
modo, el gobierno debe escoger un tamafio eficiente, que maximice el crecimiento de la
economia.
En el caso de los estados del sur-sureste mexicanos, se argumenta de manera
frecuente, que esos estados pobres crecen a tasas mas lentas que el resto de los estados de
la Republica Mexicana porque reciben, del gobierno federal, recursos insuficientes para
financiar su crecimiento; es decir, que su tamafio no es el optimo, y que se supone es menor
al eficiente. Por e/lo, como el gobierno no garantiza la correcta provision de bienes publicos,
cabria pensar que no solo existe menos respeto por las leyes y el sistema judicial, sino que
incluso, los mercados de capitales internos no proveen suficiente financiamiento, producto de
los altos costos de transacci6n y de la falta de capacidad de pago de las firmas de la region, 10
que dificulta el crecimiento de esos estados. 24 Sin embargo, tambiem es posible que en esos
estados, el sector publico funcione mas bien como un deformador de los mercados (Iaboral,
por ejemplo) 0 que /leve al mencionado crowding out de la inversion privada (Esquivel y
Messmacher,2002a).
Retomando a Esquivel y Messmacher (2002a), podemos resumir en dos variantes que parten
de un enfoque neoc/asico, las explicaciones del impacto de la Iiberalizacion comercial
internacional sobre la geografia de la actividad econ6mica (relocalizaci6n y aglomeraci6n de
las actividades econ6micas) entre paises y regiones.
De la explicaci6n clasica, Musa (1976) y Neary (1978), se infiere que la Iiberalizaci6n
comercial cambia los precios relativos de los bienes en el mercado interno. por 10 que algunos
sectores perderan y otros ganaran con ello. Sin embargo, pueden existir factores de
produccion que por su alto grado de especificidad -como el factor trabajo (altos costos
24 Sin embargo, Castaneda (2000), defiende una tesis diferente: el financiamiento de firmas via el
mercado accionario 0 de prestamos bancarios, no es la causa de los altos a bajos niveles de
crecimiento, sino que en es raz6n de la formacion de grupos econ6micos en Mexico y de su peso en la
actividad economica, de las relaciones economicas de largo plazo entre elias y del financiamiento via
proveedores, en 10 que se ha basado Mexico no s610 para creeer en los ultimos anos, sino incluso para
salir de la crisis de 1995.
361
Ana/isis del Crecimiento Economico
25 Las costas de transporte deben entenderse aqui como los costas explicitos mas los implicitos (costas
par inventarios, costas de ruptura -costas de no contar can la mercancia en el lugar requerido, en un
momenta dado- y costas par mermas).
26 Los costas unitarios que pueden di5minuirse porque caen los precios de los insumos intermedios,
pueden incluir la caida de los costas laborales si se comparte fuerza de trabajo que este capacitada,
fortaleciendo a aprovechando redes de negocios existentes en las regiones a localidades. Un caso
exitoso de esto ultimo puede verse en Alemania, donde la capacitacion de la fuerza de trabajo en
conjunto no depende solo de una firma, sino de ramas y sectores industriales, los que conjuntamente
can el gobierno desarrollaron un sistema de capacitacion que homogeniza la capacitaci6n laboral,
disminuyendo can ella costas unitarios a las empresas. (Whitley Richard (1992) y Streeck (1992).
27 Las economias de escala ejercen un papel clave en la concentraci6n geografica de la producci6n,
tornando en cuenta que 5i el tamano de planta eficiente es cercano al mercado, y los costas de
362
Los Determinantes del Crecimiento y la Convergencia
transporte, mana de obra e insumos son bajos, la producci6n de nuevas plantas eficientes tendera a
concentrarse en una localidad cercana al mercado 0 en el mercado mismo.
28 La Uni6n Europea tiene sus origenes en 1957 con el Tratado de Roma, el cual estableci6 una politica
arancelaria comun que la constituy6 en Uni6n Aduanera. EI Tratado de Roma fue signado por seis
paises precursores de la integraci6n europea: Alemania, Francia, Holanda, Belgica, Luxemburgo e
Italia. En 1962, se estableci6 una politica agraria comun y fue hasta 1973 cuando 5e dio la primera
ampliaci6n de la antes denominada Comunidad Econ6mica Europea, integrandose al proyecto Reino
Unido, Irlanda y Dinamarca. La tercera y cuarta ampliaci6n, ubicada en los ochenta, incorpora paises de
desarrollo medio como Espana, Portugal y Grecia. La ultima ampliaci6n, que vino a darle forma
definitiva a la Uni6n Europea se dio en 1995, al solicitar su entrada Finlandia, Suecia y Austria. Estos 15
paises -con excepci6n de Reino Unido, Dinamarca y Suecia- se han comportado bajo "criterios de
convergencia" establecidos por el Tratado de Maastricht (1991), que incluye niveles tope de inflaci6n,
del deficit publico y de los tipos de interes, 10 que les ha facilitado la unificaci6n de una serie de politicas
publicas que van desde politicas de desarrollo regional hasta medidas administrativas para la union
monetaria.
29 En 1975 se puso en marcha una politica regional comun con el objetivo de reducir las distancias entre
el desarrollo de las regiones, creandose para ello uno de los Fondos Estructurales Europeos: EI Fondo
Europeo de Desarrollo Regional (FEDER). Su objetivo es el financiamiento de proyectos de desarrollo
de las regiones mas atrasadas de la Union, en el marco de programas establecidos con los estados
miembros y las autoridades locales: inversiones productivas que generen trabajos duraderos,
infraestructuras, salud, educacion, sanidad yen las que contribuyan al desarrollo de la investigacion. EI
mecanismo de seleccion, se da a partir de regiones que no alcancen el 75% del PIB per capita medio
con respecto al PIB per capita promedio de la Union Europea.
363
Analisis del Crecimiento Econ6mico
sus esfuerzos en este sentido. La evidencia muestra incluso que la convergencia entre
regiones y estados europeos por un lado, se debilita ante la inexistencia de una poHtica de
desarrollo regional que acompaiie las transferencias financieras para la cohesi6n, siendo Italia
un caso ejemplar en este aspecto (Everdeen, et. al., 2002).33 Por otro lado, aun cuando la
Comisi6n Europea ya impuso los requerimientos de cofinanciamiento para proyectos, el
crowding out de la inversi6n publica es todavia importante (Everdeen, et. al., 2002).34
De la misma manera, y aun ante la existencia de una poHtica de desarrollo regional,
es menester evitar una practica negativa adicional que puede surgir con la canalizaci6n de
fondos para la cohesi6n: la extracci6n de rentas y el riesgo moral. Los gobiernos locales y
nacionales no s610 pueden provocar un efecto crowding out de la inversi6n publica, sino una
canalizaci6n deliberada de recursos hacia sectores y ramas poco productivas. 35
Las polfticas de fomento a la cohesi6n y fortalecimiento de la convergencia entre
paises y regiones, tienen en Europa, no s610 un modelo ejemplar, sino unico. 36 Este modelo
basado en un esquema de transferencias, contempla varios mecanismos y fondos, que se
dividen en dos grandes esfuerzos: los fondos estructurales -que se dirigen a compensar a las
regiones de los paises miembros que el mercado ha dejado fuera del desarrollo comunitario- y
los fondos de cohesion, dirigidos en el mismo sentido a los paises menos desarrollados. 37
Esta politica que abarca regiones y estados, reduce sin embargo, la eficiencia redistributiva de
las transferencias para la cohesion e introduce un sesgo a la hora de estimar su impacto neto,
puesto que deja de lado que gran parte de estas transferencias se dirigen a regiones
relativamente ricas; es decir, que el efecto positivo de los fondos de cohesion sobre el
crecimiento puede verse afectado seriamente por una aparente regresividad en la asignaci6n
de los fondos (De la Fuente y Gives, 1995). Esto tiene que ver mas con la aplicacion
especifica de los fondos para la cohesion y con la evidencia empirica y los metodos para
33 En Italia la hipotesis de la convergencia regional al parecer no se cumple, puesto que las regiones
relativamente mas pobres en el Mezzogiorno, crecen en promedio mas lentamente que las regiones
mas ricas del norte.
34 Everdeen, et al., (2002, cap. 5) presenta una estimacion de crowding out de la inversion regional
nacional, la cual en promedio muestra que por cada euro de transferencia para la cohesion se
desplazan 70 centavos de inversion regional. Esto sucede aun a pesar de que la Comision Europea
exige un factor de co-financiamiento a los estados miembros.
35 Sin embargo, hay un numero de factores adicionales que pueden explicar las diferencias entre el
impacto actual y el potencial de las politicas de cohesion sobre las tasas de crecimiento que ni el
modele de crecimiento de Solow, ni en generalla teoria neoclasica toman en cuenta.
36 EI tratado de Amsterdan establece, ya de manera explfcita, que los lideres europeos "resolvieron
lograr el fortalecimiento y convergencia entre sus economias" (Union Europea, 1997: 149).
37 Los fondos estructurales abarcan actualmente cuatro instrumentos para la cohesion: el FEDER, el
FSE (Fondo Social Europeo), el FEOGA (Fondo Europeo de Orientacion y Garantia Agricola) yellFOP
(Instrumento Financiero de Orientacion de la Pesca).
365
Analisis del Crecimiento Econ6mico
aislar el impacto de determinados fondos para la cohesi6n; no implica por tanto una invalidez
de la teoria. 38
No obstante, existen razones te6ricas que cuestionan seriamente el caracter
predictivo en sentido positivo de los mecanismos de cohesi6n sobre el crecimiento econ6mico.
Una de elias es que el modelo neoclasico carece de elementos determinantes del crecimiento
econ6mico a largo plazo, tales como el del progreso tecnico y la tasa de crecimiento
poblacional, los cuales son ex6genos al modelo. En este ultimo aspecto, los procesos
migratorios juegan un papel fundamental. Boldrin y Canova (2001) plantean que los fondos de
cohesi6n pueden inducir a los trabajadores a permanecer en las regiones pobres de donde
son originarios y de donde en circunstancias diferentes podrian haber emigrado, movit!mdose
hacia regiones mas ricas. La consecuencia inmediata esta en la reducci6n de la movilidad del
trabajo, 10 cual mengua el potencial de la homogeneizacion salarial, reduciendo la velocidad
de la convergencia. En otras palabras, las transferencias para la cohesi6n, pueden reemplazar
a mecanismos de convergencia end6gena (Lustig y L6pez Calva, 2003).
En el mismo sentido, Braunerhjelm et. a/., (2000), basado en la teoria de la
aglomeraci6n econ6mica defiende que un escenario con alta movilidad del trabajo, aunque
puede lIevar a algunas regiones a despoblarse, puede ser que los ingresos per capita entre
regiones converjan. En cambio, en un escenario con baja movilidad del trabajo puede
acelerarse la polarizacion entre regiones avanzadas y menos desarrolladas, provocando
divergencia econ6mica. Asi, en un contexte de escasa movilidad del trabajo como el europeo
y politicas salariales que impiden la diferenciaci6n con respecto a la productividad, se pueden
generar altas tasas de desempleo en las regiones menos desarrolladas, tal y como la
evidencia cotidiana 10 muestra: las diferencias en las tasas de desempleo en los paises
europeos son elevadas y han persistido, a pesar de que el componente de mayor crecimiento
en el presupuesto del gobierno de la Union Europea se asigna precisamente a las regiones
mas rezagadas. 39 Puga (1999, 2001), plantea que la causa podria estar en una politica
regional basad a s610 en incrementar la infraestructura de transporte, 10 cual favorece que
surjan rendimientos crecientes a escala en las ciudades ~ebido a un mayor mercado y a
38 Una posibilidad para aumentar la efectividad de los fondos para la cohesion, es que el monto de la
transferencia para un proyecto pueda estar en funcion de la riqueza nacional del pais, a fin de que la
ayuda para la cohesion se concentre en los paises mas pobres y se evite que los estados ricos dirijan
algunos fondos hacia sus regiones de manera deliberada.
39 Para un analisis de caso sobre es10, ver a Sinn y Westermann (2000), donde a partir de la
comparacion de la falta de convergencia entre el sur y el centro-norte italiano con la Alemania del este y
la occidental, concluyen que en ambos casos es porque el objetivo de las transferencias -que
representan en el primer caso 12% de su PIB y en el segundo 46%- es obstaculizado por dos factores:
1) la politica salarial que tiende a igualar el pago por empleado a pesar de las diferencias en
preductividad; y 2) la politica de seguridad social que garantiza en Alemania una politica de garantias
permanentes para los desempleados y en Italia el retire anticipado. Ambos factores prevocan que el
desempleo sea elevado en las regiones rezagadas, respecto al resto del pais.
366
Los Determinantes del Crecimiento y /a Convergencia
menores costos de los facto res e insumos-, induciendo de esta manera a una mayor
concentraci6n de la actividad econ6mica y a la diferenciaci6n en productividades y tasas de
desempleo entre regiones.
En cuanto al otro aspecto, y basados en la literatura sobre la brecha tecnol6gica que
predice en oposicion a la teoria del crecimiento end6gena (Romer, 1986; Lucas, 1988;
Grossman y Helpman, 1991), que el progreso tecnol6gico lejos de causar divergencia, permite
la convergencia (Fagerberg, 1987), se argumenta que s610 si las transferencias de los fondos
para la cohesion son destinadas a promover el progreso tecnol6gico autoctono basado en la
explotacion de tecnologias desarrolladas, los niveles de la productividad regional convergeran
mas rapidamente. 40 Y aunque no existe un consenso sobre los facto res fundamentales que
disminuyen la brecha tecnol6gica entre paises y regiones desarrolladas con las menos
desarrolladas, autores que cuestionan la validez de la convergencia entre paises europeos
como Cappelen, Castelaci, Fagerberg y Verspagen (2001) utilizando a la investigacion y
desarrollo como factores explicativos de la brecha tecnologica, defienden que si los fondos de
cohesion no vienen acompanados de inversion en estos activ~s, la cohesion dificilmente
podra darse.
La conclusion es entonces, que la convergencia puede acelerarse sin necesidad de
esperar a que actuen los mecanismos de mercado, pero siempre y cuando se cumplan las
condiciones que exige la teoria: que el crowding out de la inversi6n publica nacional y regional
mas la posible extraccion de rentas deliberada y dirigida hacia proyectos de baja rentabilidad,
sea menor ala inversi6n en los proyectos financiados por las transferencias de cohesi6n.
Tambh~n habria que considerar que tanto se valid an las teoria de Boldrin y Canova
(2001) Y de la brecha tecnologica para Centroamerica y Mexico, tomando en cuenta por un
lado, que estos paises cuentan can un gran numero de regiones can altos grados de
marginacion, que empujan a una parte importante de su poblacion a emigrar hacia lugares
mas desarrollados como los grandes centros urbanos e industriales dentro de los mismos
paises, 0 en su defecto, hacia los Estados Unidos. Ademas de considerar que la
transformacion productiva que ha tenido lugar en Mexico y Centroamerica, dando cada vez
mayor peso a la industria manufacturera y de maquila en el producto per capita seria una via
por la que se reduzcan no solo las distancias en niveles tecnol6gicos, sino en productividades
y productos per capita, que puedan expresarse en un futuro en convergencia en niveles de
vida.
Que tanto impactaria sobre la velocidad de la convergencia la reduccion en la
movilidad del trabajo, seria una cuestion empirica y no por eso menos importante a la hora de
40 La teoria de la brecha tecnol6gica plantea que si las propiedades de un bien inicialmente privado,
pueden convertirse en propiedades de un bien publico; es decir, que el conocimiento tecnol6gico pueda
tener caracteristicas que aprovechen los paises menos avanzados, a partir de que seguidores puedan
imitar los inventos y creaciones del Ilder tecnol6gico, sin necesidad de reinventarlo todo nuevamente,
permitira a los paises menos desarrollados asimilar y adaptar tecnologia extranjera, explotando el
conocimiento obtenido en los paises ricos.
367
Analisis del Crecimiento Econ6mico
juzgar su posible incorporacion a las negociaciones de un Acuerdo de Libre Comercio para las
Americas que considere mecanismos de aceleracion de la convergencia, tales como las
transferencia de fondos que fortalezcan la cohesion entre paises y regiones en Amenca. 41
APENDICE 1
LA VELOCIDAD DE LA CONVERGENCIA EN LOS MODELOS DE
CRECIMIENTO DE SOLOW Y RAMSEY
41 En cuanto a las validaciones empiricas de la teoria para el caso de Europa que no deben dejarse de
lado, Everdeen, et. al. (2002) encuentra que la ayuda para la cohesion, acelera el crecimiento
economico de los estados miembros mas pobres, condicionada a la apertura de la economia, puesto
que mientras mayor sea esta, de manera creciente la conducta gubernamental estara sujeta tambiEm al
escrutinio de inversionistas externos, 10 que pod ria estimular montos de inversion productiva. De la
misma forma, un efecto positiv~ sobre los fondos de cohesion requiere de dos condiciones para
materializarse: que los fondos se asignen tan progresivamente como sea posible y que la transferencia
de recursos para la cohesion venga acompaiiada de manera permanente por politicas de desarrollo
regional de los gobiernos locales y nacionales. .
368
Los Determinantes del Crecimiento y la Convergencia
42 Para las regiones de Mexico, el calculo que se ha hecho es del 1.2% (Esquivel, 1999).
369
Analisis del Crecimiento Economico
que es la ecuacion (11.2), que predice la existencia de convergencia tanto absoluta como
condicional.
APENDICE 2
ADICION DEL SUPUESTO DE FONDOS DE COHESION AL MODELO DE
CRECIMIENTO DE SOLOW
(A2.5) k = (["(x ~+ ax lr p fa
donde 1/a > I ; es decir, k es una funci6n creciente de p . En el sitio donde se intersectan
log k == 0 y log p = 0 la economfa se ubicara en su estado estacionario, en el cual las
I
variables per capita crecen a una tasa constante. Las soluciones para el estado estacionario
son:
(A2.6) k* = (S[I -:'H1r-ar (["(x~+ ox1rr,r(1-aJ
(A2.7) p* = elI - )If :ox)ray
:'(x -a ( r(x y(I -a J
I. INTRODUCCION
Para el analisis de la convergencia entre los 17 paises de America Latina bajo estudio, se
realizaron tres ejercicios: 1) Se corrieron regresiones lineales entre los niveles del PIS real per
capita nacional y sus tasas de crecimiento promedio anual. 2) Se calcularon las desviaciones
estandar de las distribuciones de valores nacionales del PIS real per capita (convergencia tipo
a), para ver su tendencia en el tiempo. 3) Se corrieron regresiones no lineales para estimar los
valores de los coeficientes de convergencia tipo ~.
2 Dtros autores han realizado trabajos empiricos relacionados al tema de la convergencia economica
entre sectores, paises a regiones, incluidos Danny Quah (1996), Mankiw, Romer y Weil (1992), Sergio
T. Rebelo (1990) y William J. Baumol (1986), semejantes a los de Barro y Sala-i-Martin.
374
Evidencia Empirica de Convergencia en America Latina y Mexico
(incluido Brasil) entre 1960 y 1998. Sin embargo, dicho proceso no ha tenido ni la misma
intensidad ni el mismo sentido a 10 largo de todo el periodo. De hecho, los datos muestran que
entre 1960 y 1980, la convergencia crecio, a decir por el valor del coeficiente de reg resion ,
pero perdio intensidad a partir de entonces, convirtiimdose en divergencia en los subperiodos
comprendidos entre 1980 y 1998.
Cuadro 12.1. Modelos de regresion lineal entre niveles de PIB nacional real per capita y
tasas de crecimiento promedio anual: paises continentales de habla hispana de
America Latina (Incluido Brasil), 19601998
Coeficiente
de Regresion
N Constante b1 Valor de t F Prob. F R2
Modelos
1960-1998 17 1.56 -0.2877 -0.796 0.63 0.43 0.14
1960-1970 17 2.73 -0.5047 -1.078 1.16 0.29 0.12
1970-1980 17 3.54 -1.4964 -1.486 2.21 0.15 0.14
1980-1990 17 -1.47 0.2211 0.339 0.11 0.73 0.07
1990-1998 17 1.17 0.6796 1.085 1.17 0.29 0.17
Los datos del Cuadra 12.2 corroboran los resultados del analisis de regresion lineal,
ya que muestran una tendencia a la baja en el valor de la desviacion estandar de los PIB
nacionales reales per capita entre 1960 y 1978, y una tendencia a la alza a partir de 1982; es
decir, muestran convergencia en los niveles de PIB real per capita de los paises antes de
1978-1982, y divergencia despues de ese periodo.
periodos 1980-1990 y 1990-1998. En otras palabras. durante el periodo 1960-1998. los niveles
de PIS real per capita entre los paises estudiados, convergieron a una tasa promedio de 0.3%
anual. 10 que indica que fue mas fuerte el proceso de convergencia en el periodo 1960-1980,
que el de divergencia que se observ6 entre 1980 y 1998.
376
Evidencia Empfrica de Convergencia en America Latina y Mexico
cumple con las expectativas de tener crecimientos per capita cada vez menos crecientes 0 por
10 menos constantes.
Coeficiente
de Convergencia
N ~ Valor de t F Prob. F R2
Modelos
19601998 17 0.0030 0.7496 0.64 0.46 0.14
1960-1970 17 0.0051 1.0477 1.16 0.31 0.31
1970-1980 17 0.0163 1.3567 2.21 0.19 0.14
1980-1990 17 -0.0021 -0.343 0.22 0.76 0.12
1990-1998 17 -0.0065 -1.119 1.18 0.28 0.11
Lo que sucede es que los paises centroamericanos y Mexico no han cumplido con la
expectativa de crecimientos per capita crecientes. Concretamente, eso sucedio posterior al
decenio de los ochenta cuando una crisis economica que sacudio a la region la obligo a
J
transformar su patron de crecimiento, de uno orientado hacia adentro con integracion a los
mercados mundiales mediante la exportacion de materias primas, por otro vinculado al
crecimiento del comercio exterior y sustentado en la exportacion creciente de manufacturas -
en donde Mexico es ejemplo-, y par 10 cual uno podria esperar que la desigualdad regional
entre paises cayera. Sin embargo, y tal como 10 plantea Tavares (1999) para el caso de los
paises centroamericanos, 10 importante no es s610 el cambia en el patron de crecimiento sino J
ha visto incrementado sus flujos comerciales en gran medida, producto de sus desigualdades
regionales en infraestructura y por politicas publicas deliberadas que han actuado en contra
del sur-sureste mexicano, ha visto tambien aumentar el grado de inequidad entre el norte y el
sur mexicano en detrimento de este ultimo. Los datos y evidencia empirica muestran que los
diferenciales crecientes en productividad entre paises -producto de la posible existencia de
rendimientos crecientes de capital por el factor Estados Unidos- provocan divergencia
econ6mica. En otras palabras, suponiendo que cornparten un estado estacionario corn un, los
paises de la muestra divergerim de el, porque los paises ricos, en este caso Estados Unidos,
muestran tasas de crecimiento econ6mico mas altas que paises mas pobres como Mexico,
Honduras, Nicaragua, EI Salvador, Panama, Costa Rica, Selice y Guatemala.
377
Ana/isis del Crecimiento Economico
3 Lainclusion de Nicaragua fue porque las regresiones se corrieran can todos los paises, pera el unico
que resulto significativo en casi todos los period as fue Nicaragua, posiblemente par el desastre
economico que tuvo en los ochenta, a a que debido a su situacion de guerra civil interna, las
estadisticas no son confiables, a las dos casas a la vez.
378
Evidencia Empirica de Convergencia en America Latina y Mexico
Sigma Convergencia
(Desviaci6n Estandar del PIS per capita)
1970 1980 1990 2000
CA-Edos PPP 0.3281 0.4160 0.4586 0.4776
CA-Mexico 0.3526 0.4841 0.5576 0.5645
Mex-CA-EU 0.7175 0.8009 0.9538 0.9659
..
1CA= Centroamenca
2Estados PPP =Estados deillamado Puebla- Panana, ubicados en el Sur-sureste mexicano que son
tomados como referencia
Fuente: Elaboraci6n propia en base a Maddison (2001); Indicadores del Banco Mundial (2002); INEGI,
Censos de Poblaci6n y Vivienda, Sistema de Cuentas Nacionales, Varios arios, Mexico.
...
nI 110
'C
c::
,
100
~
Xl
Xl
c::
.g
090
080
070
080
050
-----------------
, ,
lIS
~
~ 020
040
030
Cuadro 12.5. Desviaci6n estandar del PIS per capita de C.A.1 respecto a Mexico y
Estados pPp2 (En logartimosl
1970 1980 1990 2000 70-00
CA- Mexico 0.3743 0,5916 0.6715 0.7411 0.5946
CA- Edos PPP 0.3250 0.4402 0.5024 0.5232 0,4477
Diferencia 0,0494 0,1514 0.1691 0,2180 0,1470
Figura 12.2. Desviaci6n Estandar del PIB per capita de C.A., Mexico y Estados PPP
Las diferencias promedio del PIB per capita (medido en logaritmos) son utilizadas en
este caso como una medida de inequidad relativa ya que nos permiten contrastar estos
resultados can los obtenidos anteriormente:
380
EvidAncia Empirica de Convergencia en America Latina y Mexico
1) Las diferencias promedio de los paises centroamericanos y los estados del sureste
de Mexico IIamados PPP respecto a Estados Unidos, se mantienen de manera creciente (a
tasa crecientes), con excepci6n del decenio de los setenta, cuando estas cayeron (Cuadro
12.6 y Figura 12.3). En cambio, cuando en la muestra es utilizado Mexico, las diferencias
medias en producto per capita tienden a estancarse, 10 que sin duda habla del efecto regional
del centro y norte del pais a favor de la convergencia con Estados Unidos.
Cuadro 12.6. Diferencias promedio del PIB per capita respecto a Estados Unidos
(En logartimos)
1970 1980 1990 2000 70-00
CA1 + Mexico yIn -1.5537 -1.6818 -2.0405 -2.0714 -1.8368
CA + Edos ppp2 yIn -1.7415 -1.6648 -1.9361 -2.1382 -1.8702
Diferencia -0.1878 0.0169 0.1044 -0.0668 -0.0333
2) Sin embargo, Sala-I-Martin (1996) plantea que si bien las diferencias relativas
(como las tasas de crecimiento) entre paises 0 regiones pueden disminuir en el tiempo, eso no
es garantia de que las desigualdades absolutas 10 hagan tambien. 4 Asi, cuando la muestra se
realiza con los estados del sureste mexicano, las diferencias promedio respecto a Estados
Unidos son menores en los setenta y en los ochenta 5 en detrimento de la muestra realizada
con Mexico como pais; pero ello no implic6 una disminuci6n en el grado de desigualdad tal y
como 10 expresa el comportamiento de la desviaci6n estandar del PIB per capita (Figura 12.2
y Cuadro 12.5).
En cuanto a las fuentes de la (no) convergencia con Estados Unidos, encontramos
que durante todo el periodo de estudio correspondiente a 1970-2000, yen contraste a 10 que
se obtiene para las regiones europeas Paci (2000) y De la Fuente (2001, la evidencia muestra
un peso de las variables en el producto per capita parecido al encontrado por Esquivel y
Messmacher (2002): las divergencias en producto per capita son resultado, en gran parte, de
las divergencias en productividades, como 10 muestran las tendencias de las Figuras 12.4 y
12.5 . EI81.4% del comportamiento del producto per capita se debe a la productividad (Figura
4 Un ejemplo claro de esto 10 constituye la relaci6n entre beta y sigma convergencia. Puede haber beta
convergencia y las economias mas pobres tenderan a crecer mas que las ricas; pero ello no implica que
la desigualdad entre elias necesariamente tenga que disminuir, ya que unas pueden ocupar ellugar de
atras y la desigualdad puede reducirse al principio, pero puede incrementarse a mantenerse despues.
5 Debe tenerse en cuenta tambien que la estimaci6n de tasas de crecimiento de estados como Tabasco
(18% y 13% en los setenta y ochenta, respectivamente) y Campeche (4% y 10% en los setenta y
ochenta, respectivamente) pueden estar sesgadas debido principalmente a la explotaci6n petrolera, ya
que en funci6n de que PEMEX es una empresa de administraci6n centralizada que dirige gran parte de
sus recursos a financiar el gasto corriente gubernamental, no existe certeza de que las rentas
generadas ni los excedentes de la explotaci6n se queden en las regiones.
381
Analisis del Crecimiento Economico
4), dejando en un distante segundo plano al peso de la poblacion en edad de trabajar (10.3%).
Mas aun, para el ana 2000, el comportamiento del producto per capita se debia en un 85.75%
a la productividad y solo en un 6%, aproximadamente, a las variables demograficas y de tasa
de participaci6n (Figura 12.5).
Figura 12.3. Disparidades dellngreso per capita de C.A., Mexico y los Estados del Sur-
Sureste Mexicano respecto a E. U.
ca
~
CI)
235
C.
t/) 215
e
.2 ~ 195
"iE CI)
"C 175
00
a.~ 155
t/)
.~ 135
c:
e 115
J!! 1970 1980 1990 2000
C
-+-CA + Mexico (yIn) -ll-CA + Edos PPP (yIn)
382
Evidencia Empirica de Convergencia en America Latina y Mexico
wapln
103%
Uemp
22%
Figura 12.5. Fuentes de la (no) convergencia Econ6mica entre Mexico y CA con los
Estados Unidos (2000)
383
Analisis del Crecimiento Econ6mico
Figura 12.6. PIS per capita de paises Centroamericanos, Mexico y Estados Unidos
29,000
27,500
26,000
24,500
23,000
21,500
20,000
~ 18,500
a.. 17,000
en 15,500
~ 14,000
:0 12,500
c 11,000
9,500
8,000
6,500
5,000
3,500
2,000
500
1970 1980 1990 1999
--'-Costa Rica , EI Salvador ..... ..- Guatemala
1 Honduras
_ __ !:. __ ~stado~ _~e~. >~a __
----- MexIco
--Panama
---- Nicaragua
-e- Estados Unldos
Figura 12.7. PIS por trabajador de paises Centroamericanos, Mexico y Estados Unidos
63,500
I
i
53,500 1
43,500
n.
n.
n.
1/1
f 33,500
1\1
:0
0
23,500
13,500
3,500
384
Evidencia Empirica de Convergencia en America Latina y Mexico
(12.1) (1fT) log (YitNU-T) =0- (log (YiJT) (1-e -~T)) (1fT),
6 Como podra observarse, se corrieron dos modelos de regresion lineal: uno, incluyendo al estado de
Campeche, y otro, sin inciuirlo. Esto se hizo porque Campeche experimento tasas demasiado altas de
crecimiento durante el periodo, sobre todo entre 1980 y 1990, debido a la influencia del petroleo que se
produce en la region, pero que no se refleja en su bienestar.
385
Ana/isis de/ Crecimiento Economico
real per capita tuvieron las menores tasas de crecimiento, sugiriendo la presencia de un
proceso de convergencia en el periodo global de estudio. Sin embargo, los datos de ese
cuadro tambien muestran que al hacer el anal isis por subperiodos, dicho proceso realmente
desaparece a partir de 1988. De hecho, entre 1976 y 1982, el coeficiente de regresion fue
mayor que entre 1970 y 1976; sin embargo, su valor decrecio para 1982-1988, volviendose
positiv~ a partir de entonces, sugiriendo la presencia de divergencia.
Cuadro 12.8. Modelos de regresion lineal entre niveles de PIS Estatal real per
capita y tasas de crecimiento promedio anual: Mexico, 19701997
Coeficiente de
Regresion
N Constante b1 Valor de t F Prob. F R2
Modelos 1:
(Incluido Campeche)
1970-1997 32 3.21 -0.9282 -2.267 5.14 0.03** 0.14
1970-1976 32 6.54 -2.1404 -3.743 14.0 0.00* 0.31
1976-1982 32 8.99 -2.5104 -2.251 5.06 0.03** 0.14
1982-1988 32 -0.06 -0.3462 -0.508 0.25 0.61 0.12
1988-1997 32 -2.32 1.1318 1.603 2.57 0.11 0.17
Mode/os 2:
(Sin Campeche)
1970-1997 31 3.04 -0.8966 -2.701 7.29 0.01* 0.20
1970-1976 31 6.61 -2.1536 -3.763 14.1 0.00* 0.32
1976-1982 31 7.83 -2.1596 -3.562 12.6 0.00* 0.32
1982-1988 31 1.82 -1.1772 -2.091 4.37 0.04** 0.18
1988-1997 31 -3.55 1.6789 2.128 4.51 0.04** 0.18
Los datos del Cuadra 12.9 corrobomn los resultados del analisis de regresion lineal,
ya que muestran una tendencia consistentemente a la baja en el valor de la desviacion
estandar de los PI B estatales reales per capita entre 1970 y 1981, Y una tendencia
consistentemente a la alza a partir de 1987; es decir, muestran convergencia en los niveles de
PIB real per capita de las entidades antes de 1982-1987, y divergencia despues de ese
periodo.
386
Evidencia Empirica de Convergencia en America Latina y Mexico
387
Analisis del Creclmiento Economico
Coeficiente de
Convergencia
N ~ Valor de t F Prob. F R2
7 En los movimientos migratorios dentro de un pais se pueden distinguir tres tipos de migracion: la
migracion definitiva la migracion temporal y la migracion pendular. La migracion definitiva se refiere al
J
388
Evidencia Empirica de Convergencia en America Latina y Mexico
(12.2) (1fT) log (Yi,! !YiH) =a- ( log (Yi,t- T) (1-e - P)) (1fT) + yMit + Ui, To, To+ T
donde: YI, To =producto per capita inicial; Ui, To, To + T =es el promedio de los terminos de error
entre a y T; P = es la tasa de convergencia; T = la longitud del intervalo de tiempo de las
cambio permanente del lugar de residencia, que implica un cruce de la divisi6n politico administrativa
(Chavez Galindo, 1999). En Mexico, este cruce normalmente se da entre localidades, entre municipios
o entre entidades federativas. Par otro lado, la migraci6n, segun ellNEGI en sus anuarios estadisticos,
se define como el cambio de residencia habitual de las personas de una comunidad hacia otra. E:n ella
intervienen dos areas geograficas: aquella donde 5e inicia el desplazamiento que se Ie denomina
"regi6n de origen" y aquella donde finaliza, que se Ie llama "regi6n de destin~". Como se vera mas
adelante, el desplazamiento entre entidades es el que 5e analiza en este trabajo, ya que en Mexico solo
son contabilizados esos tipos de movimientos.
389
Analisis del Crecimiento Economico
(12.3) (1fT) (log (Yi,to+TlYi.to)) =a - ((1 - e -P)fT) (log(Y,.to)) + yM"t + .oHCi,t + Ui,tO, to+T
donde la variable Mi,t es el saldo migratorio neto para cada uno de las treinta y dos entidades
federativas del pais, y He es una variable proxy para medir capital humano. Los resultados
obtenidos se muestran en el Cuadra 12.12.
390
Evidencia Empirica de Convergencia en America Latina y Mexico
Como puede observarse de los datos del Cuadro 12.12, para los coeficientes de
migracion. y capital humano los valores son estadisticamente significativos al 95%; el
coeficiente de la variable migracion no es significativo. Se obtuvo una R2 = 0.35067 y una R2
ajustada = 0.275747 en el modelo.
Para hacer una comparacion entre los modelos donde se aisla HC y Mit, se utilizaron
los valores de la R2 ajustada, los cuales son R2 ajustada (Mit) = . 169302 YR2 ajustada (He)
= .247694. AI compararlos, se indica que el ajuste es mayor cuando se incluyen ambas
variables. Adicionalmente, se observa que la velocidad de convergencia aumenta a un valor
de 1.5%, el cual es mayor al obtenido en las estimaciones previas de 1.4% con capital
humano.
De acuerdo con los resultados obtenidos es posible afirmar que en terminos
generales, la variable capital humano, contribuye mas claramente al proceso de convergencia
que la migracion. Para ver mas a fondo la influencia de la migracion en la convergencia, se
agruparon los estados de acuerdo a la clasificacion de estados expulsores versus estados
receptores de migraci6n, descrita anteriormente. Sin embargo, los resultados fueron
significativos solamente entre el grupo de entidades con saldo neto migratorio negativo.
Dichos resultados se muestran en el Cuadro 12.13.
I. INTRODUCCION
En este capitulo se analiza la evoluci6n de los componentes del PIS per capita, en el tiempo,
para el caso de Mexico y de algunos paises de America Latina, en referencia con Estados
Unidos, con particular interes en la existencia de convergencia 0 divergencia entre ellos y los
posibles factores explicativos, incluidas algunas variables demograficas y del mercado de
trabajo.
1 La regresion se hizo de manera absoluta tambien pero los resultados para casi todos los coeficientes
no significativos, debido al grado de disparidad de los paises.
Ana/isis de/ Crecimiento Economico
Todas las variables demograficas y del mercado de trabajo componentes del PIS per
capita, tienden a la convergencia en terminos relativos (Cuadra 13.1), Y dos de elias en
terminos absolutos. 2
En contraste, la variable demografica wap/n = peso de la poblacion en edad de
trabajar, que es la que mayor relevancia de las tres tiene en la determinacion del producto per
capita (10.31% en el period a 1970-1998 y 5.96% en los noventa), es la que tiene la menor
tasa de convergencia. Y es aqui en donde se han enfocado gran parte de las politicas
publicas en materia de control poblacional de estos paises, a fin de reducir las altas tasas de
crecimiento poblacional observables para todos los paises de la region (salvo Estados Unidos)
que son ya decrecientes en el tiempo. 3
Cuadra 13.1. Estimacion de convergencia condicional de los componentes del PIB per
't
capls
1 2 3
CTP CTE CVE
Itp70 -0.6953 (2.49)**
Ite70 -4.103 (3.01)***
Ivd70 -0.121 (2.81)***
Idenstel 0.003 (-0.9) 0.002 (-0.1) -0.004 (-0.74)
eudist70 -0.031 (2.64)** -0.036 (2.75)** 0.037 (2.55)**
eudist90
inicesc -0.024 (2.16)** -0.043 (2.40)** 0.054 (3.00)***
DNIC 0.027 (2.53)**
Constante 0.014 (-0.99) -0.001 (-0.02) 0.063 (2.88)***
Prob F > 0.0323 0.0635 0.0703
Observaciones 30 30 30
R2 0.38 0.29 0.28
Valor estadistico de "t" entre paremtesis; ** significativo al 5%; *** significativo al1 %
Fuente: Calculos directos.
2 Sin embargo, la que observa mayor tasa de convergencia que es /a tasa de emp/eo, es /a que tiene
menor participacion en el producto per capita (2.24% para todo el periodo y 2.35% para el ultimo
decenio). Su evo/uci6n ha estado marcada por a/tas tasas de crecimiento -a excepci6n de/ decenio de
los ochenta, cuando se muestra una clara tendencia a la divergencia- que han lIevado a paises como
Honduras 0 Guatemala a tener altas tasas de ocupaci6n, ya Nicaragua a recuperarse en gran medida
de las altas tasas de desemp/eo sufridas precisamente en los ochenta.
3 S610 existe una tasa baja en la region, que se presenta en EI Salvador en los ochenta (tasa del 1% y
aproximada al comportamiento de la tasa estadounidense), que mas que obedecer a un
comportamiento demografico de la poblacion, parece efecto de la guerra civil. (Larrain., et al" 2001).
394
Evidencia Empirica de la Convergencia par los Componentes
4 Tal cambio en la estructura poblacional puede hacer mas ventajosa la relacion entre la poblacion en
edad dependiente (poblacion menor a 15 arios y mayor a 64) y la poblacion en edad laboral, permi-
tiendo con ello el surgimiento de posibilidades de formacion de capital humano al interior de los
hogares.
5 La relacion entre la fecundidad y la mortalidad con /a pob/acion en edad dependiente es en sentido
directo, por 10 que una reduccion en las primeras, permite una relacion mas ventajosa entre la segunda
y la poblacion en edad de trabajar (15-64 arios). Esto se ve claramente en paises que han tenido mas
exito en la reduccion de la fertilidad y natalidad como Costa Rica (donde de 1960 a 2000 se paso de
una relacion de 1 a 0.60). En el caso de Mexico, el comportamiento predecible es que los estados que
comprende el Plan Puebla-Panama, son los que tienen mayor tasa de dependencia (0.71), mientras en
el resto del pais esa tasa es de 0.57. Ello implica que los estados del sur-sureste tienen que mantener
en promedio a un mayor numero de personas que los del resto del pais, 10 que no 56/0 agrava /a
situaci6n de menores niveles de ingreso per capita, sino que los !leva a converger mas con los estados
centroamericanos que con los estados del resto del pais.
6 Esta etapa es caracterizada por patrones reproductivos caracteristicos de poblaciones que viven en
condiciones de atraso y marginacion social, donde por ejemplo, las mayores tasas de fecundidad
corresponden a las mujeres con menores niveles educativos; asi, en los municipios mas pobres y con
menores niveles educativos, el numero de hijos por mujer lIega a ser de 4 6 5 hijos, 10 que muestra un
comportamiento comparable, en patrones reproductivos, al del Mexico de hace 40 arios.
395
Ana/isis de/ Crecimiento Economico
tasas de crecimiento- pero no absolutos. Tal situacion puede deberse a que Estados Unidos
ha mantenido un crecimiento constante en su tasa de participacion (paso del 68% al 78% en
el periodo) como expresion de su alto nivel de desarrollo economico, 10 que Ie ha permitido
disminuir de manera permanente las tasas de dependencia. EI caso opuesto es el de los
paises mas avanzados de la region como Costa Rica, Panama y Mexico, quienes de hecho
han mantenido casi de manera inmutable sus niveles de tasas de participacion, par 10 que son
paises como Nicaragua y EI Salvador quienes en la ultima decada han forzado la
convergencia relativa en la zona en esta variable (Cuadro 13.3).
396
Evidencia Empirica de la Convergencia por los Componentes
397
Ana/isis de/ Crecimiento Economico
-
ca 1.8 -t------ - -- - - - -.-- -- ---- ---- --
o
u
8.2
1.6 ~~--- ~ --- -- ~ - .. _ _ ~ n~_ .
0-
G)
:: E
C'CI
Q)
'eC'CI
::: ; n~nnl___ ________
_- __ . _ =-~ _ .___ .___ -_~_
L _. ____ __ ______ __ __ _ __ _ _ _ __ ,
1) Que en los setenta, la discrepancia con Estados Unidos tuvo un ligero incremento
en el caso de Centroamerica, pero en cambio, con relaci6n a Mexico hubo incluso
convergencia, AI mismo tiempo, Mexico manifestaba divergencia creciente en relaci6n con
Centroamerica.
2) Es en los ochenta cuando viene el quiebre en dos sentidos: la ampliaci6n de la
divergencia de Estados Unidos con Centroamerica y Mexico y el estancamiento de las
diferencias promedio entre estas. No es dificil suponer que las causas estuvieron en la
desastrosa crisis econ6mica que afect6 a todos los paises latinoamericanos, en donde
existieron factores especificos que influyeron sobre los diferenciales en productividad como el
capital humane y la infraestructura.
La Figura 13.2, muestra el mismo comportamiento para el caso de la sigma
convergencia en productividades: las desviaciones estimdar (respecto a la media) tuvieron un
incremento relativamente menor en los setenta cuando se trata de todas las economias
incluyendo a Estados Unidos, y un aumento sustancial cuando la sigma convergencia es
sola mente entre Centroamerica y Mexico. La tendencia para los decenios siguientes es la
misma que la seguida por la beta convergencia.
Pero, l,cuales son los factores que contribuyen a la divergencia en productividades?
l,Cuales son los componentes de la productividad? l,Existen fuentes de convergencia, 0 todos
los facto res que componen la productividad divergen?
Para explicar la evoluci6n de la productividad en el tiempo y, mas concretamente, las
diferencias en productividad entre parses 0 regiones, estas se estimaron utilizando un marco
398
Evidencia Empirica de la Convergencia por los Componentes
065 L-----------~~--------
060 1
050 1 - - - ---
045 t----- ------------- -- ----- -
035
0301------ - -
025+--
7 Se estimaron tanto por MCO (Minimos Cuadrados Ordinarios) como par metoda de panel.
399
Analisis del Crecimiento Econ6mico
8 Para el caso de Mexico, De Ferranti et. al. (2002)., plantea que varios estudios encuentran que las
empresas mexican as con mayor acceso al desarrollo tecnol6gico, tienen una alta demanda de trabajo
calificado, en particular las maquiladoras. Gerber (2002) refuerza esta hip6tesis y afirma que las
empresas maquiladoras exigen un nivel de capacitaci6n para el trabajo mas alia del que se exige para
la realizaci6n de tareas repetitivas, por 10 que si bien la educaci6n primaria pod ria ser suficiente para
tales tareas, es exigida la educaci6n secundaria.
9 Los altos niveles de escolaridad no se expresan por tanto en mayores propensiones a innovar en las
regiones y paises mas atrasados, ni en posibilidades de adaptacion tecnologica tal y como 10 han
desarrollado paises asiaticos como Corea del Sur.
400
Evidencia Empirica de /a Convergencia por los Componentes
Cuadro 13.5. Estimacion p~r funci6n de produccion para Estados Unidos, Mexico y
Centroamerica
(a) (a) lbl (b) (c) (c)
Metodo de estimacion MCa PANEL MCa PANEL MCa PANEL
Numero de Regresion 15 13 21 24 61 61
Variable Oependiente OLYPY OLYPY OLYPY DLYPY OLYPY OLYPY
-0.927 -0.927 -0.93 -1.18 -0.944 -0.944
OKUM
(3.38)** (3.38)** (3.96)** (4.69)** (3.45)** (3.45)**
0.921 0.921 0.429 0.541 0.584 0.584
OINF1
(3.52)** (3.52)** (5.33)** (6.02)** (5.30)** (5.30)**
0.307 0.307 0.355 0.31 0.309 0.309
OIFIS
(2.57)* (2.57)* (3.791* (3.08)* (2.621* 12.62)**
-0.756 -0.756 -0.102 -0.119 -0.283 -0.283
080
(2.72) (2.721* -1.29 -1.45 (2.37)* (2.37)*
-0.493 -0.493 -0.16 -0.194 -0.392 -0.392
090
(3.46)** (3.461* -1.69 (2.03)* (2.62)* (2~
-0.908 -0.908 -0.601 -0.65 -0.801 -0.801
098
(4.96)** (4.96)** (5.14)** (5.31)** (4.41)** (4.41)**
-1.104 -1.104 0.298 0.276 0.225 0.225
DCA
(2.12) (2.12)* (3.24'" (2.84)** -1.89 -1.89
-0.338 -0.338 0.144 0.222 0.222
inf1ca
(1.55) (1.55) (2.56)* -1.65 -1.65
-0.171 -0.171 -0.166 -0.166
inf80
(2.03) (2.03)* -1.99 (1.99)*
0.226
inf98
(4.02)**
0.395
khumca
(2.44)*
0.62
khum98
13.601**
1.131 1.131 0.113 0.152 0.369 0.369
Constante
(1.98) (1.98J* -1.45 -1.92 (3.16)** 13.16}**
Prob.F> 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000
Observaciones 24 24 28 28 24 24
R2 0.95 0.98 0.94
..
Valor Absoluto del t estaditlsbco entre parentesls; * significativo aI5%; ** slgnificatlvo at 1%
Fuente: Calculos directos.
401
Analisis del Crecimiento Econ6mico
~:~~l
1.00
0.85 ~~A__
1
-
II
.... ~= ..
,
~::~ II -~~~.~-~--'"---.~ .. - - -
0.40 t:-------------~--~z::::=======-~.~r-~
025)IE )I( ~~------
0.10
1970 1980 1990 1998
10 Ademas, abriendo la posibilidad de que las regresiones sobre el capital humane estuvieran sesgadas,
se estimaron las dos funciones de producci6n adicionales ya mencionadas, la (b) y la (c). Los
resultados arrojan estimadores semejantes para el acervo de capital humano y la inversion en capital
fisico, pero es en el estimador de la elasticidad producto-infraestructura donde el cambio es
significativo.
402
Evidencia Empirica de la Convergencia por los Componentes
K Humano 11 29%
"""~,re_,,,,~ \\ ~
Infraestructura 31 68%
'~Ul)
1011%
11 Sin embargo, existen dos hechos estilizados que plantean una interesante divergencia: a) Cuando se
piensa en las fuentes de la (no) convergencia de Centroamerica y Mexico con EU, el capital humano
tiende a disminuir ligeramente su participaci6n de manera permanente; b) Cuando las fuentes de la
divergencia se plantean para Centroamerica y Mexico solamente, el capital humano tiene una
participaci6n creciente, pues logra triplicarla en treinta anos, al pasar del 5.23% en 1970 a 14.96% en
1998.
403
Analisis del Crecimiento Economico
se refuerza la idea de que el capital humano esta debilmente correlacionado con el nivel de
desarrollo tecnol6gico en Mexico y Centroamerica, por 10 que aunque tiendan a discrepar de
manera creciente en los niveles de capital humano, ello no se reflejara en procesos
productivos innovadores 0 de adaptaci6n tecnol6gica de punta.
2) Infraesfrucfura. Participa en la convergencia de productividades tomando en
cuenta todo el periodo en alrededor de un 30.3% con Estados Unidos y en la mitad (15.68%)
cuando el estudio analiza las fuentes de la convergencia sin Estados Unidos. Tanto en uno
como en otro caso, es observable beta (Cuadro 13.5) y sigma convergencia (Figura 13.6).
Como ya se mencion6 anteriormente, este resultado a favor de la hip6tesis de la aceleraci6n
del crecimiento, que no significa otra cosa que los retornos crecientes a escala que provoca el
desarrollo de infraestructura, aumentan su potencial cuando la conectividad se realiza con el
mayor mercado mundial que es Estados Unidos, en detrimento de aumentos marginales que
tend ria una conectividad con bajo potencial de mercado y poca relacion comercial como 10 es
Centroamerica. 12
K Humano
FTP
10.72%
Infraestructura
15.68%
Factores
temporales /Inversic)n en K
20.n% Fisico
./F2lctorles 11.48%
--- regionales
13 De esta manera, la inversion por trabajador ocupado, participa de manera creciente en la divergencia
en productividades con respecto a EU (de 1970 a 1998, su aportacion paso de 3.53% a 6.16%), y de
manera decreciente desde los ochenta, en la convergencia en productividades de Mexico con
Centroamerica (de 1980 a 1998, su contribucion paso de 15.95% a 9.58%).
14 Sin embargo, ello no ha sido suficiente para contrarrestar los diferenciales respecto a EU, que siguen
siendo crecientes, 10 que permite inferir que ello puede estar en razon de los bajos niveles estructurales
de productividad de las actividades del sur-sureste mexicano y del peso relativo de la region en el PIS
per capita, los cuales tienden a estar mas acorde can los de Centroamenca.
4n.5
Analisis del Crecimiento Econ6mico
15 A partir del funcionamiento del TLCAN, el crecimiento de ciudades fronterizas como Tijuana y Ciudad
Juarez, ha lIevado consigo no s610 tasas de crecimiento industrial y comercial del orden de 14% Y18%
(CONAPO, 2002), sino altos niveles de migraci6n que responden a elevados niveles de ocupaci6n,
principalmente en la rama manufacturera (maquiladoras). En la regi6n comprendida por el lIamado
Plan-Puebla Panama, s610 Tehuacan (Puebla) ha visto desarrollarse en magnitud semejante y par las
mismas razones, debido a que zonas metropolitanas como Cancun y Ciudad del Carmen Ie deben mas
al desarrollo turistico y comercial su notable desempefio econ6mico.
16 Sin embargo, existen pequeiias modificaciones en cuanto a su participaci6n de 1970 a la fecha nada
sustanciales, don de Nicaragua y Honduras tienden a aumentar marginalmente su participaci6n,
mientras EI Salvador, Guatemala y Panama la han visto reducir, y Costa Rica ha permanecido igual.
17 Mexico ha participado de manera creciente al pasar de 8.9% a 9.4% de 1970 a 1998. Esto puede
deberse a la divergencia en las condiciones centro-norte ysur-sureste de Mexico, respecto a EU.
406
Evidencia Emplrica de la Convergencia por los Componentes
u
ftS
=aCD 1.55 - ------ - ---------,
e 1.40 -t---.....lL--==--____.;;::-- -----::;:--- - - -- -- - - - ---- - -- --I
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IV 1.25 - ------ ----- --1I
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0 0.65 -t-----~-------~--~~- -
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0.35
c 1970 1980 1990 1998
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1.60 + - - - - - - -- -
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0.40 +---------==::::::::::IiC
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-- - ---- I
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I
tIS 0.25 - l - -_ _ _ _ _ _- - - - _ - - - - - - - - - - - -
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CD 1970 1980 1990 1998
C
407
Analisis del Crecimiento Econ6mico
0.21~-------------------
1 7S -
i O.15t------~------------~---------,;I'.-- /,/"'~----
i
S
0.13
/
10.11f---
~ 0.07f----~--,,-------~------
EI Salvador
1762%
Nicaragua
18.51%
Honduras
1838%
409
Analisis del Crecimiento Economico
Cuadro 13.7. Tasa de crecimiento promedio anual de los diferenciales del PIS per capita
de M"eXlco Y Cen troamenca respecto a I
os U
Estadosd ni os
Periodos yIn y/l I/emp emp/wap wapln
197080 Promedio 0.82 0.27 39.53 7.32 1.55
Desv.Est. 2.49 1.50 17.91 1.26 2.86
198090 Promedio 2.13 2.21 102.20 1.97 - 2.29
Desv.Est. 1.41 1.96 0.28 1.00 - 0.65
199098 Promedio 0.15 1.05 - - 1.07 - 3.34
5.55
-
Desv.Est. 0.48 1.08 2.47
0.62 - 1.03
197098 Promedio 1.04 1.18 45.39 2.74 - 1.36
Desv.Est. 1.46 1.51 5.24 0.96 0.39
Fuente: ealculos directos.
La Figura 13.10 permite observar este fenomeno, donde las fuerzas de la divergencia
han venido perdiendo espacio como componentes del producto per capita. Esto se expresa en
que tanto las diferencias relativas como las absolutas estfm creciendo a tasas decrecientes.
(Cuadra 13.8). La interragante que surge entonces es iPueden esas fuerzas de la
convergencia ser crecientes en el tiempo) permitiendo contrarrestar a las de la divergencia? AI
parecer no) porque si bien todas elias en pramedio durante todo el periodo y en el ultimo
decenio contribuyeran a la convergencia, su papel en ella es marginalmente descendiente
(Cuadra 13.6).
C
'0 -ctI
._
u :::s
ctI ....
a,C
.- Q)
u u
:e~ 0
a,
o Convergentes Divergentes
410
Evidencia Empirica de la Convergencia por los Componentes
Cuadra 13.8. Diferencias del PIS per capita de Mexico y Centroamerica respecto a
Estados Unidos
18 Sala-I-Martfn (1997) establece que una variable puede ser robusta, cuando las medidas de las
distribuciones de los estimadores se situen alrededor de su media. Este metoda fue desarrollado en
respuesta a la critica realizada por Levine y Renelt (1992), los cuales a partir de la lIamada prueba de
los limites extremos, buscaban la robustez de las variables a traves de la realizaci6n de un sinnumero
de regresiones donde las variables independientes eran probadas como significativas hasta en tanto no
cambiaran de signo 0 dejaran de ser significativas estadisticamente.
411
Analisis del Crecimiento Economico
Hasta ahora habiamos supuesto que todas las regiones convergen al mismo nivel de
estado estacionario de ingreso per capita. Sin embargo, este supuesto es muy heroico,
tomando en cuenta los grandes diferenciales entre Estados Unidos con Mexico y
Centroamerica, fundamentalmente en dos aspectos que determinan el nivel de estado
estacionario: la tasa de crecimiento poblacional y la tasa de crecimiento del progreso tecnico,
ademas de la variacion de condiciones institucionales, patrones productivos, niveles
educativos, preferencias, entre otras. Econometricamente hablando, ello puede expresarse en
la generacion de sesgos por variables omitidas. Por ello, cuando en la regresion simple entre
tasas de crecimiento y nivel inicial del PIS per capita (en logaritmos) obtenemos un coeficiente
de la lIamada beta convergencia positiv~ y afirmamos no convergencia, ello puede ser
producto mas bien de un coeficiente sesgado. La regresion que realizamos ahora entonces se
bas a en la siguiente ecuacion:
Y -Y I'
(13.2) It
T I,t- = a -PY
l,t-T
+8X +U,t
donde en este caso X representa a todas las variables que determinan el nivel estacionario
especifico de cada pais y que ya definimos con anterioridad como aquellos determinantes del
crecimiento significativos y robustos. La p convergencia pasa a convertirse ahora en el
coeficiente de la (no) convergencia condicional. En el Cuadro 13.9 se retoman las mas
significativas.
Los principales hallazgos son los siguientes:
1) Se confirman los resultados encontrados en la descomposicion del producto per
capita [velocidad de la (no) convergencia], en cuanto a la participacion de cada componente,
infraestructura y capital humane principalmente.
Especificamente, respecto al capital humano, estudios recientes de la OCDE,
fortalecen la hipotesis de que un mayor numero de alios promedio de escolaridad de la
poblacion mayor de 15 anos no es sinonimo de mayores potencialidades productivas, salvo en
los lugares y sectores que asi 10 exigen como la industria maquiladora.19
Las habilidades que tienen que ver can los incentivos a la innovaci6n tecnol6gica
como el manejo de herramientas (como las matematicas) muestran un claro rezago y
413
Analisis del Crecimiento Econ6mico
Por tanto, un mayor nivel de gasto educativ~ debe refiejarse en una mayor
productividad y mejores salarios, que permitan la generacion 0 introduccion de nuevas
tecnologias de procesos productivos. Igualmente, los salarios en Mexico, de acuerdo al nivel
de instruccion, son cada vez mas desiguales: para mayores niveles de escolaridad, cad a vez
mayores salarios (Cuadra 13.10).
2) Se confinna 10 encontrado en las regresiones de la convergencia absoluta, por 10
que ni aun controlando por variables que dirigieran a cada pais a converger a su propio estado
estacionario, 105 signos cambian. De esta manera, y en contraste con la mayoria de los
resultados obtenidos en 105 estudios de convergencia condicional, la evidencia con estes
20 En el informe de PISA (Pragrama para la Evaluacion Internacional de Alumnos) 2000, los alumnos
mexicanos de 15 arios fueran los peores calificados respecto a los paises de la OCDE. Para el informe
de PISA 2002, los resultados fueron los mismos en terminos absolutos -387 puntos de 800 para
matematicas por ejemplo-, pero con la caracteristica de que se incluyeron a nuevos paises como
Albania, Argentina, Bulgaria, Chile, Hong-Kong-China, Indonesia, Israel, Chile, Macedonia, Peru,
Rumania y Tailandia, mas los otros cuatro que participaron en la anterior: Brasil, Letonia, Liechtenstein
y Rusia. De tal manera que, en el 2002, Mexico obtuvo los mismos resultados en terminos relativos,
pera que por la inclusion de otros paises latinoamericanos dejo el penultimo lugar para pasar a ocupar
ellugar 34 de una muestra de 41 paises.
21 En los ultimos tres arios, en Mexico se ha incrementado el presupuesto para educacion de 3% a 4.5%
del PIB; en Costa Rica, de 3.49% a 6.05%; en Nicaragua, de 3.13% a 4.17%; en Honduras, de 3.61% a
4.02%, sobrepasando en algunos cas os a los Estados Unidos (5% del PIB). Y aunque ello se ha
expresado en la convergencia en arios promedio de escolaridad, no es asi en niveles de productividad y
producto per capita.
414
Evidencia Empirica de /a Convergencia par /05 Componentes
paises y las variables de control mencionadas, nos dan una f3 positiva, por 10 que se confirma
la existencia de divergencia.
Cuadra 13.10. Percepcion salarial en Mexico segun nivel de instruccion (Sueldo par
hora en pesos de 1994)
1984 2000
Sin primaria 3.17 2.96
Primaria 5.23 4.23
Secundaria 6.55 5.21
Preparatoria 9.62 9.87
Licenciatura 14.93 21.18
Fuente: Grupo Financiero Bancomer Reporte Economico, Abril 2003.
22 Panama y Costa Rica, los dos paises mas alejados de la muestra, son ejemplo de ello: ambos tienen
los mas altos niveles de crecimiento tanto per capita como por trabajador.
23 Para mas detalle, ver el Plan Puebla Panama, Presidencia de la Republica, Oiagnostico
Centroamerica, Marzo de 2001. La mayor parte del comercio entre Centroamerica con el Norte y Sur es
a traves del autotransporte. "".Oel total del volumen del comercio extrarregional del Mercomun
Centroamericano (24.7 millones de toneladas metricas) casi un 73% (17.9 millones de toneladas
metricas, que se convirtieron en unos 2,700 millones de toneladas metricas-KiI6metro) fue transportado
por carretera dentro de la region desde y hacia los puertos maritimos y los aeropuertos intemacionales
(el resto correspondio a petro/eo transportado por oleoductos y al comercio con Panama y Mexico,
servido por camiones y otros vehiculos pesados). EI comercio intrarregional, por su parte, esta
dominado por el transporte carretero".
415
Analisis del Crecimiento Economico
Esto obliga a que las exportaciones del sureste pasen por el centro del pais y deja
casi sin alternativas de transporte a la produccion manufacturera y agropecuaria de las costas
de Guerrero y Oaxaca, 10 que se ha visto recrudecido tanto par las ya conocidas condiciones
de dificil acceso como por las econ6micas. 30
desconectados de la red ferroviaria. La conexi6n de la costa de Chiapas con el resto de la red se da con
un enlace indirecto. Destaca tam bien la ausencia de ejes costeros en el Norte del Golfo de Mexico, 10
que se traduce en que toda la carga del sureste y de la peninsula de Yucatan tenga que pasar por el
centro del pais para acceder al mercado de Estados Unidos ... " (Presidencia de la Republica, Plan
Puebla Panama, DOGumento Base, Marzo de 2001).
30 Como tanto se ha puntualizado a 10 largo de este trabajo, a partir del TLCAN se ha acelerado la
417
Ana/isis del Crecimiento Economico
divergencia regional entre los estados del Sur y Norte de Mexico, dirigiendo a los prim eros hacia un
circulo virtuoso entre bajo crecimiento de la economia y nulo desarrollo de infraestructura (Levy, et.a/.,
2002)
418
Evidencia Empirica de la Convergencia por los Componentes
ejemplo, toda la carga del sureste y de la Peninsula de Yucatan tiene que pasar p~r el centro
del pais para acceder al mercado estadounidense. 31
5) Por ella, el papel de la infraestructura como detonador de rendimientos crecientes
a escala -que conftrma el signo positiv~ esperado en la regresion de convergencia condicional
(Cuadro 13.9)- es tanto mayor cuantos mayores f1ujos comerciales potenciales entre paises a
regiones active. 32
6) La variable TAMSP, muestra que el tamaiio del sector publico puede afectar el
potencial de crecimiento economico de esta region. Barro y Sala I Martin (1995) desarrollan
una manera de obtener el tamaiio eficiente del sector publico, donde este provea los bienes
publicos necesarios para el funcionamiento del capital privado sin necesidad de un crowding
out de la inversion, ni de la generacion de deformaciones en los mercados de bienes, de
trabajo 0 de capital. Ellos plantean que de entrada, el peso del sector publico; es decir, el
gasto del sector publico como porcentaje del producto (G/Y), debe ser igual al peso de los
impuestos (T/y), a fin de evitar un crecimiento del gasto expansivo que temporalmente
incentiva la demanda agregada pero que permanentemente afectaria las finanzas publicas y
variables como la inflacion, tasas de interes, tipo de cambio, etc. 33 EI Cuadro 13.13 enfatiza
que un tamaiio del sector publico mayor al de su nivel impositivo, crea distorsiones para :as
inversiones y desincentiva el crecimiento. Cuando la muestra es realizada sin Estados Unidos
el diferencial entre el peso del gasto e impuestos es enorme, debido tanto al bajo nivel
recaudatorio de las economias centroamericanas y mexicana, como al creciente nivel del
gasto corriente -sueldos y salarios del sector publico- en detrimento de la inversion publica
(gasto en capital publico), por 10 que una de las causas de la creciente disminucion como
componente de la productividad de la infraestructura podria estar en razon de 10 anterior. 34
31 Limita el potencial de los ejes costeros del sur del Golfo de Mexico y de Chiapas, en tanto que
fortalece la ausencia de ejes costeros en el norte del Golfo de Mexico y en el sur de Pacifico,
dificultando con ella el uso alterno de los puertos de Veracruz, Tampico, Altamira , Manzanillo, Lazaro
Cardenas y Salina Cruz.
32 De esta manera, y como ya se ha mencionado, el papel de la infraestructura como componente de la
productividad es mayor cuando pensamos en la convergencia de Centroamerica y Mexico con el
mercado mas grande del mundo que es Estados Unidos; es decir, los proyectos de infraestructura
pueden acelerar en mayor medida el crecimiento y la convergencia entre paises y regiones cuando
estos tienden a la conectividad con el mayor mercado mundial.
33 Un ejemplo claro de esto 10 tenemos en la crisis de la deuda de los ochenta que afecto a los paises
latinoamericanos.
34 Para el 2003, Mexico destinara 37.5% del gasto primario "en costos per servicios personales de la
burocracia y menos del 11 % se asignara a seguridad nacional, procuracion de justicia y creacion de
infraestructura basica" (Grupo Financiero Bancomer, Informe Economico, Abril 2003). En tanto,
economias centroamericanas mantienen tam bien altos niveles de gasto corriente destinados a cubrir
sueldos y salarios del sector publico (Costa Rica, 37%; Panama, 35.5%; EI Salvador, 47.2%). En
contraste, la economia estadounidense destina el 8.44% de su presupuesto total a ese rubro (Banco
419
Analisis del Crecimiento Economico
Mundial, 2002)
420
Evidencia Empirica de la Convergencia por los Componentes
Esto favoreceria la disminucion del sector informal creciente en economias como Mexico y
Panama, por que los fondos se establecen en funcion de un numero determinado de
desempleados y se apoya la creacion y formacion de empresas que aprovechen sus ventajas
comparativas.
3) Financiamiento para el alivio del desempleo temporal joven y de largo plazo
(asignacion nacional-no regional, pero que por el grado de complejidad pueda abarcar una 0
varias regiones de un pais). Ello vendrfa no solo a dar certidumbre a los trabajadores que ante
la apertura comercial temen perder su empleo, sino que neutralizaria potenciales protestas de
trabajadores y sindicatos organizados actualmente contra el ALCA.
4) Adaptacion de trabajadores al cambio estructural (asignacion nacional -no
regional).
5) Financiamiento para el ajuste estruetural en la agricultura y pesca. Ademas, el
fondeo sera tambien para el desarrollo estructural en areas rurales, principalmente las areas
pobres con un gran porcentaje de empleo agricola, un bajo nivel de empleo, y una poblaeion
deereciente. Algo tipico en Centroamerica y las regiones del sur-sureste mexieano.
6) Transferencias para el desarrollo estructural en areas escasamente pobladas y
relativamente aisladas. Particularmente, en el caso de Mexico, se presenta por un lado la
coneentracion de la poblacion en unas cuantas ciudades y por otro la enorme dispersion de la
poblacion rural en pequefias localidades, desconectadas de esos grandes centros urbanos. 39
En la region sur-sureste es donde esto se hace mas patente no solo por la existencia de
mayores comunidades rurales (Cuadro 13.14) y con menor acceso a servicios, transporte e
infraestructura, sino fundamentalmente porque este acceso se ve obstaculizado por el grado
de dispersion de la poblacion en localidades pequefias, el cual frena el aprovechamiento de
las economias de escala en la provision de servicios publicos y genera mayores costos para
las empresas que busean expandir su demand a (Levy, et, ai, 2002).40,41
Por otro lado, y considerando que en Europa al nivel regional y nacional existe
convergencia en niveles tecnologieos, que permiten la validez de la teo ria de la brecha
39 En Mexico, en 1995, existian mas de 201 millocalidades, de las cuales e197% tenia menos de 2,500
habitantes. De esas localldades, solo 22% se encontraban en el area de inftuencia inmediata de alguna
ciudad del pais, 45% se encontraban cercanas a una carretera pero fuera del dominio urbano, en tanto
que 33% se encontraban en condiciones de aislamiento,
40 Levy et. al. (2002) define a la poblacion rural dispersa como la que habita en una localidad de menos
de 500 habitantes, situada a 5 kilometros 0 mas de una localidad de al menos 500 habitantes, dentro
del mismo municipio.
41 Esta dispersion no solo fue construida y alimentada por la concentracion de la actividad industrial y
comercial en los grandes conglomerados urbanos, sino que fue producto de politicas publicas
deliberadas en contra de la region don de se ubican los estados del lIamado Puebla-Panama, tales
como el mantenimiento de precios de garantia artificiales que indujeron el cultivo en tierras con
vocaci6n forestal, asi como el establecimiento de puntos uniformes de venta en todo el pais que
influyeron en la magnitud, establecimiento y distancias entre localidades rurales de Mexico,
422
Evidencia Empirica de /a Convergencia por los Componentes
423
Analisis del Crecimiento Economico
42 Tales fondos, a fin de tener impaeto positivo sobre el creeimiento y la eonvergeneia deben contar con
que el crowding out de la inversi6n publica nacional y regional mas la posible extraccion de rentas
deliberada y dirigida haeia proyeetos de baja rentabilidad, sea menor a la inversion en los proyectos
financiados por las transferencias de cohesion. Igua/mente, la asignacion de las transferencias debe
tener un caracter progresivo, en tanto que debe exigirse la aplicacion con junta de politieas de desarrollo
regional y cofinanciamiento que potencialieen el efeeto eonvergente de los fondos.
424
Evidencia Empirica de la Convergencia par los Componentes
425
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Impreso en los Talleres Graficos
de la Direccion de Publicaciones del
INSTITUTO POLITECNICO NACIONAl,
Tresguerras 27, 06040 Mexico, DF
Agosto 2007. Edicion: 1 000 ejemplares.