Evaluación Financiera y Análisis de Sensibilidad - Fase Tres

EJEMPLO DE ESTUDIO FINANCIERO DE EMPRE
Proyecto
Proyecto para
para el
el montaje
montaje de
de una
una empresa
empresa de de TEXTILES
TEXTILES que
que Produc
Produc
elao
ao
toman
toman en
en arriendamiento
arrendamiento el
el local
local de
de funcionamiento
funcionamiento yy se
se re
re
UNIDADES A PRODUCIR 300,000

PRECIO DE VENTA 50,000
INFLACIN 0.0575
INCREMENTO EN CAPITAL DE TRABAJO 40%
VENTAS CONTADO 85%
VENTAS A CREDITO 15%
No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

DETALLE DE INVERSION CANTIDAD
Puerta espejo corrediza 1
Divisin modular 4
Iluminacin ( Luminaria hermtica LED) 5
Extractores centrifugo 2
Pintura 1
Mano de obra (das) 3
Total
No. 2 INVERSION EN MUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRO

DETALLE DE INVERSIN
INVERSIONES CANTIDAD
Maquina plana 6
Maquina Fileteadora 3
Maquina Ojaladora 2
Maquina Botonadora 2
Maquina de fusionadora 2
Plancha industrial 3
Maquina cortadora industrial 3
Maquina Bordadora 2
Meson para corte 2
Mesa de trabajo 9
Sillas Operarias 16
Software 1
Computador 1
Total
No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

DETALLE DE INVERSIN CANTIDAD
Tijeras dentadas 4
Cinta Metrica 50 m 3
Total
No. 4 INVERSIN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINIS

DETALLE DE INVERSION CANTIDAD
Escritorio Tipo gerencia 1
Escritorio sencillo 4
Archivador 2
Sillas ergonomica gerencial 1
Sillas ergonomica 4
Silla sala de espera 2
Computadores de mesa 5
Kit de seguridad industrial y salud 1
ocupacional
Total
No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

DETALLE DE INVERSION
ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
LICENCIAS
GASTOS DE ORGANIZACIN
MONTAJE Y PUESTA EN MARCHA
ENTRENAMIENTO DE PERSONAL
IMPREVISTOS
TOTAL GASTOS PREOPERATIVOS
No. 6 COSTO MANO DE OBRA
REMUNERACIN
CARGO MENSUAL
OPERARIA LIDER (1) 1,000,000
COORDINADOR DE PRODUCCIN 1,500,000
AUXILIAR DE OPERACIN (15) 737,717
Total
No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y

%
5 DOTACIN ESPECIAL
8.33 CESANTIAS
8.33 PRIMAS
4.17 VACACIONES
8.5 SALUD
12 PENSIONES
1.045 RIESGOS
0.5 DOTACION ORDINARIA
10 TRANSPORTE
1 INTERESES CESANTIAS
58.875 TOTAL
No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer ao de operacione
MATERIAL UNIDAD DE MEDIDA

A. MATERIALES DIRECTOS
Tela blanca/ color/ trama metros
Entretela tela adhesivos metros
Etiqueta unidades
Hilo normal calibre 120 10000 yardas cono grande
Empaque producto terminado metros
Botones bolsa por 5000 unidades unidades
Diseo de bordado prenda
Subtotal Materiales Directos
B. MATERIALES INDIRECTOS
Papel moldes Pliego

Tijeras para papel unidad
Lpiz Caja
Tiza Unidad
Alfileres Caja
Carton producto terminado Pliego
Pulidores Caja
Subtotal Materiales Indirectos
TOTAL
No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer ao)
SERVICIO MEDIDA
Energa Elctrica Kw_ hora
Alumbrado pblico Cargo fijo
Aseo Cargo fijo
Acueducto Mts3
Telfono Promedio
Mantenimiento Equipo Trimestral
Arrendamiento Mensual
TOTAL
No. 10 GASTOS POR DEPR

ACTIVO VIDA UTIL
Maquina plana 10
Maquina Fileteadora 10
Maquina Ojaladora 10
Maquina Botonadora 10
Maquina de fusionadora 10
Plancha industrial 5
Maquina cortadora industrial 5
Maquina Bordadora 10
Meson para corte 10
Mesa de trabajo 10
Sillas Operarias 10
Software 5
Computador 5
Total Herramientas 5
TOTAL ACTIVOS DE PRODUCCION
No. 11 GASTOS POR DEPREC
ACTIVO VIDA UTIL
Escritorio Tipo gerencia 10

Escritorio sencillo 10
Archivador 10
Sillas ergonomica gerencial 10
Sillas ergonomica 10
Silla sala de espera 10
Computadores de mesa 5
Kit de seguridad industrial y salud
ocupacional 10
Total activos de administracin
No. 12 REMUNERACIN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

REMUNERACIN
CARGO MENSUAL
ADMINISTRACION
GERENTE GENERAL 2,000,000
SECRETARIA RECEPCIONISTA 737,717
CONTADOR (HONORARIOS) 700,000
OFICIOS VARIOS 700,000
subtotal 4,137,717
No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS

SERVICIO UNIDAD DE MEDIDA
tiles y papelera ao
Cafetera ao
TOTAL
No 14. AMORTIZACION
PLAZO (en aos)
ACTIVO INTANGIBLE AMORTIZACIN
Gastos preoperativos 5
AMORTIZAR
PLAZO (en aos)

ACTIVO INTANGIBLE AMORTIZACIN
Amortizacin en cifras fsicas 5

TOTAL A AMORTIZAR
TOTAL AMORTIZACION ANUAL
No 15. Gastos de venta (primer ao de operacion
SERVICIO UNIDAD DE MEDIDA
Publicidad MES
Vendedor MES
Transporte MES
TOTAL
No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS
COSTO COSTO FIJO

Costo de Produccin
Mano de Obra directa
Mano de obra indirecta $ -
Materiales directos
Materiales indirectos
Depreciacin $ 3,257,550
Servicios
Mantenimiento $ -
Subtotal $ 3,257,550
Gastos de Administracin
Sueldos y prestaciones $ 78,885,575
Otros gastos $ 570,800
Pre operativos $ 1,327,584
Depreciacin $ 497,590
Subtotal $ 81,281,549
Gastos de Ventas
Publicidad, promocin, transportes $ 10,320,000
Sueldos y prestaciones $ 22,878,000
Depreciacin $ -
Subtotal $ 33,198,000
TOTAL $ 117,737,099
COSTOS TOTALES
PRECIO DE VENTA $ 50,000

unidades a producir 300,000
Costo fijo 117,737,099
Costo variable total 3,504,314,015
Costo variable unitario $ 11,681.05
Qo (pto equilibrio) $ 3,073
N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equ

UNIDADES COSTO FIJO
0 $ 117,737,099
400 $ 117,737,099
800 $ 117,737,099
1200 $ 117,737,099
$ 3,073 $ 117,737,099
1600 $ 117,737,099
1650 $ 117,737,099
EJEMPLO DE PUNTO DE EQUILIBRIO EN VARIAS LINEAS

Los cuadros No. 18 a 22 muestran un ejemplo de punto de equilibrio para 3 referencias
Si en su proyecto solo tiene un nico producto, contine con el cuadro 23
No 18 Clculo del punto de equilibrio en varias lneas.

ACTIVIDADES A
PARTICIPACION 40%
PRECIO DE VENTAS 4,000
COSTOS VARIABLES 1,600
MARGEN DE CONTRIBUCION 2,400
COSTOS FIJOS SON:
$ 160,000,600
Margen de contribucin promedio ponderado
(2400*0,4)+(1700*0.35)+(2000*0.25)=960+595+500=2055
Margen de contribucin promedio ponderado
Aplicando la formula
Qo = Costos Fijos /Margen de Contribucin
Qo= 160.000.600/2055= $ 77,859
Linea A $ 77,859
Linea B $ 77,859
Linea C $ 77,859
TOTAL
No 19 Comprobacin del punto de equilibrio

DESCRIPCION A
VENTAS 124,574,676
COSTOS VARIABLES 49,829,871
MARGEN DE CONTRIBUCION 74,744,806
TOTAL DE VENTAS
TOTAL DE COSTOS VARIABLES
TOTAL MARGEN DE CONTRIBUCION
COSTOS FIJOS
UTILIDAD
No 20 Determinacin del punto de equilibrio en p

PRODUCTOS A
Unidades 31,144
Ingresos 124,574,676
Costo Variable por unidad 1,600
% en pesos 41%
Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

CM% = Contribucin marginal total/Ingresos totales
CM%= 143.650.400/300.350.774=
X=CF/CM%=160.000.600/0.47
No. 21 Comprobacin del punto de equilibrio en p

ITEMS A
Costos variables 49,829,871
Contribucin Marginal en Pesos 74,744,806
Contribucin Marginal en % 60%
Total en Ingresos
Total de costos variables
Total de margen de contribucin
Total de Porcentaje
No 22 Distribucin en pesos del punto de equilib

PRODUCTOS A
Mezcla Conformada 41%
Hasta aqu ejemplo de punto de equilibrio en varios lnea
No 23 Programa de inversin
CONCEPTOS 0
Activos fijos y tangibles
Maquinaria y Equipo $ 60,902,400
Mobiliario y decoracin $ -
Muebles y Equipo de Oficina $ 9,825,900
SUBTOTAL $ 70,728,300
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuaciones ,obras fsicas $ 4,402,400
Gastos preoperativos $ 2,235,520
SUBTOTAL $ 6,637,920
TOTAL INVERSION FIJA $ 77,366,220
No 24 Costos Operacionales
CONCEPTO AO
1
Gastos de produccin $ 3,507,571,565

Gastos Administrativos $ 81,281,549
Gastos de venta $ 10,320,000
Total Costos
Operacionales $ 3,599,173,114
CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

Total costos operacionales $ 3,599,173,114
(-) depreciacin ($ 3,755,140)
(-) amort diferidos ($ 1,327,584)
(=) Costo operacional anual $ 3,594,090,390
COPD (Costo operacional diario) = COPA/360

COPD = $ 9,983,584
Capital de trabajo $ 299,507,532
PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

P= F/(1+I)^n
F $ 299,507,532
i 0.0575
n 1
P $ 283,222,253
Diferencia $ 16,285,280
N0 25 Capital de trabajo trminos consta

Sin incremento en produccin
DETALLE AO
0
CAPITAL DE TRABAJO $ 299,507,532
TOTAL INVERSION $ 299,507,532
No 26 Inversin de capital de trabajo (trminos c

Con incremento en produccin
DETALLE AO
0
Incremento Valor en la produccin
Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

inflacin $ 0.0575
Incremento ao 2 $ 17,221,683
incremento ao 3 $ 18,211,930
No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin increment

DETALLE AO
0
Incremento de produccin anual $ 6,514,112
Incremento capital trabajo1 $ 24,110,356
No 28 Inversin de capital de trabajo con incremento

DETALLE AO
0
Incremento En Capital de trabajo
N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE

(Terminos constantes) con incremento de prod
CONCEPTO 0
Activos
Corrientes de caja y bancos 821,029,926
Cuentas por cobrar inventarios 187,500,000
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 1,008,529,926
Pasivos 0.0
Corrientes cuentas por pagar 0
Capital de Trabajo 1,008,529,926
Incremento de capital de trabajo 1,008,529,926
programa de inversin terminos constantes

Inversin obras fisicas 4,402,400
inversin en maquinaria y equipo 60,902,400
inversin mueble y enseres equipos 9,825,900
inversion intangibles 2,235,520
total inversin 77,366,220
Capital de trabajo $ 299,507,532

N0. 30 PROGRAMA DE INVERSIONES (trminos co
CONCEPTO 0
Inversin fija -77,366,220
Capital de trabajo -299,507,532
TOTAL DE INVERSIONES -376,873,752
No. 31 CUADRO VALOR RESISUAL ACTIVOS ALFINAL DEL PER
CONCEPTO 0
Otros activos produccin
Activos administrativos
Activos de ventas
Activos de distribucin
Subtotal valor residual
Activos fijos
Capital de trabajo
TOTAL VALOR RESIDUAL
PRESUPUESTO DE ING
AOS 1
Total ingresos Operacionales 15,000,000,000
No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODU
CONCEPTO 0
1. Costos Directos
Materiales Directos 3,141,073,620
Mano de Obra Directa 258,631,119
Depreciacin 3,257,550
Subtotal Costos Directos 3,402,962,289
2. Gastos Generales de produccin
Materiales Indirectos 80,417,770
Mano de obra indirecta 0
Servicios y otros $ 24,191,506
Subtotal Gastos generales de
produccin 104,609,276
TOTAL COSTOS DE PRODUCCIN 3,507,571,565
No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIN (T

AO
CONCEPTO 1
Sueldos y prestaciones 78,885,575
Pagos de servicios varios 570,800
Otros egresos _
Depreciacin 497,590
Amortizacin diferidos 1,327,584
TOTAL GASTOS DE ADMINISTRACIN 81,281,549
No. 34 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENT

AO
CONCEPTO 1
Publicidad 4,320,000
Transporte 6,000,000
TOTAL GASTOS VENTA 10,320,000
No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES (Trm

AO
CONCEPTO 1
Costos de produccion 3,507,571,565
Gastos administrativos 81,281,549
Gastos de venta 10,320,000
TOTAL COSTOS OPERACIONALES 3,599,173,114
No. 36 FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN FINANC
CONCEPTO 0
Inversin Fija -77,366,220
Valor Residual
Flujo Neto de Inversin -376,873,752
No. 37 PROGRAMA DE INVERSI
CONCEPTO FUENTES
Activos Fijos Tangibles
Maquinaria y equipo Pr
Mobiliario y decoracin Pr
Muebles y equipos de oficina PrPara este proyecto, el crdito es a trav
inversin
Para este a 5 aos con
proyecto, una tasa
el crdito es anual d
a trav
Activos Diferidos inversin a 5 aos con una tasa anual d
Gastos preoperacionales PrPara este proyecto, el crdito es a trav
Obras fsicas instalacin Praos con una tasa anual de 29,38%
Capital de trabajo Cr y Pr
TOTAL INVERSIONES
No 38 PROGRAMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (Trminos Con
PERIODO PAGO ANUAL A
Financiamiento solicitado 60%

Total Inversiones -$ 376,873,752
Financiamiento -$ 226,124,251
DATOS
I= 29.38%
P= -226,124,251
N= 5
A= 91,741,762
TABLA D
CUOTA
1
2
3
4
5
Deflactacin de los intereses
P=F/(1+i)^n
P=F/(1+0,0645)^1
P= Valor presente de los intereses
F= Valor a deflactar
I=Tasa de inflacin 0.0575
n= Nmero de aos transcurridos con respecto a cero
$4.236.982/(1+0,0645) 62,822,984
3.709.208/(1+0,0645)^2 52,758,596
3.055.455/(1+0,0645)^3 41,755,832
2.245.650/(1+0,0645)^4 29,533,752
1.242.650/(1+0,0645)^5 15,752,513
Deflactacin de amortizacin de capital
P= 2.211.034/((1+0,0645)^1 23,773,092
P= 2.738.808/(1+0,0645)^2 28,893,966
P=3.392.561/(1+0,0645)^3 35,117,908
P=4.202.365/(1+0,0645)^4 42,682,527
P=5.205.470/(1+0,0645)^5 51,876,611
No. 39 Datos deflactados de intereses y amortizaci

Datos deflactados de intereses y amortizacin de
Aos 1
Intereses 62,822,984
Capital 23,773,092
No. 40 FLUJO NETO DE OPERACIN SIN FINANCIAMIENTO (T

AO
CONCEPTO 1
Total ingresos 15,000,000,000
Total costos operacionales 3,599,173,114
Utilidad operacional 11,400,826,886

Menos impuestos 3,762,272,872
Utilidad Neta 7,638,554,014

Ms depreciacin 3,755,140
Ms Amortizacin de Diferidos 1,327,584
FLUJO NETO DE OPERACIN SIN
FINANCIAMIENTO 7,643,636,738
No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN F
CONCEPTO 0
Flujo neto de inversin -376,873,752
Flujo neto de opracin
Flujo financiero neto del proyecto sin
financiamiento -21,123,832
No. 42 FLUJO NETO DE INVERSIONES CON FINAN
CONCEPTO 0
Inversin fija -77,366,220
Intereses durante la implementacin _
Valor residual
Flujo Neto de Inversin -376,873,752
No. 43 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMI

AO
CONCEPTO 1
Total ingresos Operacionales 15,000,000,000
Menos costos operacionales 3,599,173,114

Menos Gastos Financieros 62,822,984
Utilidad Gravable 11,338,003,903


Ms depreciacin 3,755,140
Flujo Neto de Operacin 7,601,545,339
No. 44 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON
CONCEPTO 0
Flujo neto de operacin
Flujo financiero neto del proyecto del

proyecto con financiamiento -376,873,752
N0. 45 FLUJO NETO DE INVERSIONES PARA EL INV
CONCEPTO 0
Inversion fija -77,366,220
Interes durante la implementacin _
Valor residual
Crdito 226,124,251
Amortizacin Crdito
Flujo Neto de inversin -150,749,501
N0. 46 FLUJO NETO DE OPERACIONES PARA EL INVERSIONISTA

AO
CONCEPTO 1
Total ingresos 15,000,000,000
Menos costos operacionales 3,599,173,114

Menos gastos financieros 62,822,984
Utilidad Gravable 11,338,003,903


Ms Depreciacin 3,755,140
FLUJO NETO DE OPERACIN 7,601,545,339

N0. 47 FLUJO FINANCIERO NETO PARA EL INVER
CONCEPTO 0
Flujo financiero neto del proyecto -150,749,501
N0. 48 FLUJO DE FONDOS PARA EL INVERSIO
IMPLEMENTACION
INVERSIONES 0
Activos fijos tangibles -70,728,300
Gastos preoperativos -2,235,520
Intereses implementacin -4,402,400
Inversin Total -376,873,752
Crditos para inversin en activos fijos 226,124,251
Inversin Neta -150,749,501

Amortizacin crditos
Valor Residual
Capital de trabajo
Activos fijos
Flujo neto de inversores -150,749,501

OPERACIN
Ingresos:
Ventas
Total ingresos
Costos
Costo de Produccin
Gastos de Administracin
Gastos de Venta
Total costos operacionales
Utilidad Operacional
Gastos financieros
Utilidad Gravable
Impuestos
Utilidad Neta
Depreciaciones
Amortizacin diferidos
FLUJO DE FONDOS PARA EL
INVERSIONISTA -150,749,501
O FINANCIERO DE EMPRESA INDUSTRIAL
de
de TEXTILES
TEXTILES que
que Produce
Produce 1.650
300.000
overoles
camisas
para
para
dotacin
dotacin
enen
el
elao
ao
e funcionamiento
funcionamiento yy se
se realizan
realizan algunas
algunas adecuaciones.
adecuaciones.
* La inflacin para del 2016 se situo en 5,75% segn la revista Portafolo.
RAS FISICAS
COSTO UNITARIO COSTO TOTAL
725,000 725,000 *Esta puerta estara con el proposito de tener una conexi
450,000 1,800,000 * La divisin modular se requiere para separar areas adm
174,500 872,500
247,000 494,000
360,900 360,900
50,000 150,000
4,402,400
AQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIN
COSTO UNITARIO COSTO TOTAL VIDA UTIL (aos)

790,000 4,740,000 10
Vida til
2,790,000 8,370,000 10
Construcciones y edificaciones: 20 aos
4,990,000 9,980,000 10
Maquinaria y equipo: 10 aos
Vehculos: 5 aos
2,450,000 4,900,000 10de computacin, herramientas: 5 aos
Equipo
8,000,000 16,000,000 10
258,000 774,000 5
880,000 2,640,000 5
2,399,000 4,798,000 10
1,500,000 3,000,000 10
300,000 2,700,000 10
21,900 350,400 10
450,000 450,000 5
2,200,000 2,200,000 5
60,902,400

177,900 711,600 5
55,900 167,700 5
879,300
NSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACIN

395,000 395,000 10
120,000 480,000 10
120,000 240,000 10
238,900 238,900 10
159,000 636,000 10
293,000 586,000 10
1,200,000 6,000,000 5
1,250,000 1,250,000 10
9,825,900
OS INTANGIBLES
COSTO
450,000
400,000
442,520
300,000
300,000
163,000
180,000
S 2,235,520
O MANO DE OBRA
REMUNERACIN PRESTACIONES
ANUAL SOCIALES PRIMER AO
12,000,000 7,065,000 19,065,000 * Se contaria con una persona que ac
18,000,000 10,597,500 28,597,500 * Se pasa de la tabla de personal Adm
132,789,060 78,179,559 210,968,619 * Se cuenta con 15 auxiliares de oper
162,789,060 95,842,059 258,631,119
ARA PRESTACIONES SOCIALES Y APORTES

ITEM
L
RIA
* Al hacer un calculo de transporte el
IAS
LES (primer ao de operaciones)
CANTIDAD COSTO UNITARIO TOTAL AO
360,000 $ 8,000 2,880,000,000

250 $ 4,800 1,200,000
310,000 $ 40 12,400,000
310 $ 8,000 Estudio Tcnico: Tener en cuenta los
2,480,000
materiales directos e indirectos que
10800 12,600 136,080,000 *Empaque
el proyecto requiere de producto
para realizar el terminado se
303 $ 540 163,620
proceso productivo.
8,700 $ 12,500 108,750,000
3,141,073,620
16 500 8,000
3 14,990 44,970
24 8,000 192,000
24 700 16,800
70 1,800 126,000
100000 800 80,000,000
20 1,500 30,000
80,417,770
3,221,491,390
SERVICIO (primer ao)

15,450 450 6,952,500
12 9,500 114,000
12 33,900 406,800
149 5,894 878,206
12 80,000 960,000
4 120,000 480,000
12 1,200,000 14,400,000
24,191,506
No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE PRODUCCIN

COSTO ACTIVO DEPRECIACION ANUAL
1 2 3
790,000 79,000 79,000 79,000
2,790,000 279,000 279,000 279,000
4,990,000 499,000 499,000 499,000
2,450,000 245,000 245,000 245,000
8,000,000 800,000 800,000 800,000
258,000 51,600 51,600 51,600
880,000 176,000 176,000 176,000
2,399,000 239,900 239,900 239,900
1,500,000 150,000 150,000 150,000
300,000 30,000 30,000 30,000
21,900 2,190 2,190 2,190
450,000 90,000 90,000 90,000
2,200,000 440,000 440,000 440,000
879,300 175,860 175,860 175,860
N 3,257,550 3,257,550 3,257,550
No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE ADMINISTRACIN
COSTO ACTIVO DEPRECIACION ANUAL

1 2 3
395,000 39,500 39,500 39,500
120,000 12,000 12,000 12,000
120,000 12,000 12,000 12,000
238,900 23,890 23,890 23,890
159,000 15,900 15,900 15,900
293,000 29,300 29,300 29,300
1,200,000 240,000 240,000 240,000
1,250,000 125,000 125,000 125,000

3,775,900 497,590 497,590 497,590
AL PERSONAL ADMINISTRATIVO
REMUNERACIN PRESTACIONES
ANUAL SOCIALES AOS
24,000,000 14,130,000 38,130,000

8,852,604 5,211,971 14,064,575
8,400,000 4,945,500 13,345,500
8,400,000 4,945,500 13,345,500
49,652,604 29,232,971 78,885,575
STOS ADMINISTRATIVOS
1 270,800 270,800 *Las oficinas estaran ubicadas en el m
1 300,000 300,000
570,800
No 14. AMORTIZACION A GASTOS DIFERIDOS

COSTO DEL
ACTIVO VALOR AMORTIZACION ANUAL
1 2 3
2,235,520 447,104 447,104 447,104
447,104 447,104 447,104
COSTO DEL
ACTIVO VALOR AMORTIZACION ANUAL
1 2 3
4,402,400 880,480 880,480 880,480
880,480 880,480 880,480
6,637,920 1,327,584 1,327,584 1,327,584
(primer ao de operaciones). Rubros necesarios, para dar a conoce

Pagos al personal de ventas, gastos d
gastos publicitarios y de promocin.
CANTIDAD COSTO UNITARIO AO 1
12 $ 360,000 $ 4,320,000 *Esta publicidad del primer ao sera

12 $ 1,906,500 $ 22,878,000 * Se toma el valor del salario del vend
12 $ 500,000 $ 6,000,000 *Costo de alquiler mensual para distr
$ 33,198,000
PUNTO DE EQUILIBRIO: Punto en el cual los ingresos totales son iguales a los costos
totales, la empresa no obtiene ni utilidad ni perdida.
Para su clculo hay que tener determinados los cotos fijos y variable.
STOS
C Fijos.
COSTO Se presentan en igual magnitud y valor independiente de los niveles de
produccin de la empresa. Ej. Depreciacin, Gastos de Administracin como
VARIABLE
arrendamiento, sueldos del personal administrativo.
C.$Variables.
258,631,119
Presentan variacin ante cambios en los niveles de produccin. Ej.
Materiales directos e indirectos, servicios asociados a la planta de produccin,
Mano
$ de obra directa (operarios, supervisores de produccin)
3,141,073,620
$ 80,417,770
Qo = ______________Costos Fijos___________
$ 24,191,506
Precio de Venta-Costo de Variable unitario
$ -
$ 3,504,314,015
$ 3,504,314,015
$ 3,622,051,114
CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO DE EQUILIBRIO SEA CORRECTO
1. las cantidades en el punto de equilibrio son menores a las

cantidades a producir
2. El precio de venta es mayor al costo variable unitario
ara calcular punto de equilibrio.

COSTO VARIABLE COSTO TOTAL INGRESO TOTAL
$ - $ 117,737,099 $0
$ 4,672,419 $ 122,409,517 $ 20,000,000
$ 9,344,837 $ 127,081,936 $ 40,000,000
$ 14,017,256 $ 131,754,355 $ 60,000,000
$ 35,890,661 $ 153,627,759 $ 153,627,759 PUNTO DE EQUILIBRIO
$ 18,689,675 $ 136,426,773 $ 80,000,000
$ 19,273,727 $ 137,010,826 $ 82,500,000
EQUILIBRIO EN VARIAS LINEAS

de equilibrio para 3 referencias de productos
con el cuadro 23
ilibrio en varias lneas.

B C
35% 25%
3,000 5,000
1,300 3,000
1,700 2,000
medio ponderado
0=2055
2,055
Este valor se relaciona con los porcentajes de participacin de cada lnea
0.4 $ 31,144
0.35 $ 27,251
0.25 $ 19,465
$ 77,859
n del punto de equilibrio

B C
81,752,131 97,323,966
35,425,924 58,394,380
46,326,208 38,929,586
303,650,774
143,650,174
160,000,600
$ 160,000,600
$0
l punto de equilibrio en pesos

B C TOTALES
27,251 19,465 77,859
81,752,131 97,323,966 303,650,774
1,300 3,000 5,900
27% 32% 100%
n pesos
0.4730769231 47%
$ 340,426,809
l punto de equilibrio en pesos.

B C TOTALES
81,752,131 97,323,966 303,650,774
35,425,924 58,394,380
46,326,208 38,929,586
57% 40%
303,650,774
143,650,174
160,000,600
47%
esos del punto de equilibrio.

B C TOTALES
27% 32% 100%
91,653,372 109,111,157 340,426,809
nto de equilibrio en varios lneas
3 Programa de inversin fija del proyecto.

AOS
1 2 3 4
gastos de produccin
materias primas 3,141,073,620
Mano de obra directa 258,631,119
Ctos indirectos de fabricacin 107,866,826
Total 3,507,571,565
(COPD)
se resta 1 para igualar al resultado del mdulo, la diferencia es por decimales

COPA
ONSTANTES
la inflacin
un ao
al de trabajo trminos constantes

ncremento en produccin
AOS
1 2 3 4
$ 16,285,280 $ 16,285,280 $ 16,285,280 $ 16,285,280
$ -
$ 16,285,280 $ 16,285,280 $ 16,285,280 $ 16,285,280
capital de trabajo (trminos constantes).
AOS
1 2 3 4
$ 16,285,280 $ 16,285,280 $ 16,285,280 $ 16,285,280
$ 6,514,112 $ 6,514,112 $ 6,514,112
$ 16,285,280 $ 22,799,391 $ 22,799,391 $ 22,799,391
tal de trabajo , sin incremento en produccion

AOS
1 2 3 4
$ 17,221,683 $ 18,211,930 $ 19,259,116 $ 20,366,515
Diferencia $ 6,888,673
$ 7,284,772
$ 7,703,646
$ 8,146,606
tal de trabajo con incremento en produccin

AOS
1 2 3 4
$ 17,221,683 $ 18,211,930 $ 19,259,116 $ 20,366,515
$ 6,888,673 $ 7,284,772 $ 7,703,646 $ 8,146,606
$ 24,110,356 $ 25,496,702 $ 26,962,762 $ 28,513,121
CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE

tantes) con incremento de produccin
AOS
1 2 3 4
868,239,146 918,162,897 970,957,264 1,026,787,307

198,281,250 209,682,422 221,739,161 234,489,163
1,066,520,396 1,127,845,319 1,192,696,425 1,261,276,470
0.0 0.0 0.0 0.0

0 0 0 0
1,066,520,396 1,127,845,319 1,192,696,425 1,261,276,470
57,990,471 61,324,923 64,851,106 68,580,044
DE INVERSIONES (trminos constantes)

AOS
1 2 3 4
-16,285,280 -16,285,280 -16,285,280 -16,285,280

-16,285,280 -16,285,280 -16,285,280 -16,285,280
SUAL ACTIVOS ALFINAL DEL PERIODO DE EVALUACIN (Trminos constantes)

AOS
1 2 3 4
TOTAL VALOR RESIDUAL
PRESUPUESTO DE INGRESOS
2 3 4 5
15,862,500,000 15,862,500,000 15,862,500,000 15,862,500,000
UPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (trminos constantes)

AOS
1 2 3 4
3,321,685,353 3,321,685,353 3,321,685,353 3,321,685,353

258,631,119 258,631,119 258,631,119 258,631,119
3,257,550 3,257,550 3,257,550 3,257,550
3,583,574,022 3,583,574,022 3,583,574,022 3,583,574,022
85,041,792 85,041,792 85,041,792 85,041,792

0 0 0 0
$ 25,582,518 $ 25,582,518 $ 25,582,518 $ 25,582,518
110,624,309 110,624,309 110,624,309 110,624,309

3,694,198,332 3,694,198,332 3,694,198,332 3,694,198,332
ASTOS DE ADMINISTRACIN (Trminos constantes)

AOS
2 3 4 5
78,885,575 78,885,575 78,885,575 78,885,575
570,800 570,800 570,800 570,800
_ _ _ _
497,590 497,590 497,590 497,590
1,327,584 1,327,584 1,327,584 1,327,584
81,281,549 81,281,549 81,281,549 81,281,549
SUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS

AOS
2 3 4 5
4,320,000 4,320,000 4,320,000 4,320,000
6,000,000 6,000,000 6,000,000 6,000,000
10,320,000 10,320,000 10,320,000 10,320,000
E COSTOS OPERACIONALES (Trminos constantes)

AOS
2 3 4 5
3,694,198,332 3,694,198,332 3,694,198,332 3,694,198,332
81,281,549 81,281,549 81,281,549 81,281,549
10,320,000 10,320,000 10,320,000 10,320,000
3,785,799,880 3,785,799,880 3,785,799,880 3,785,799,880
TO DE INVERSIONES SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
1 2 3 4
-16,285,280 -16,285,280 -16,285,280 -16,285,280
-16,285,280 -16,285,280 -16,285,280 -16,285,280
No. 37 PROGRAMA DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO

AOS
0 1 2 3
-60,902,400
_
este proyecto, el crdito
-9,825,900travs de un banco mendiante la modalidad de crdito ordinario de libre
es a
sin a 5 aos con una tasa
este proyecto, el crdito es anual
-70,728,300 de de
a travs 23,87%
un banco mendiante la modalidad de crdito ordinario de libre
sin a 5 aos con una tasa anual de 23,87%
este proyecto, el crdito es a travs del Banco Finandina mendiante la modalidad de crdito libre destino a 5
-2,235,520
con una tasa anual-4,402,400
de 29,38%
-299,507,532 -16,285,280 -16,285,280 -16,285,280
-376,873,752 -16,285,280 -16,285,280 -16,285,280
ION DE CREDITO (Trminos Constantes)
INTERESES VALOR
SOBRE SALDOS DISPONIBLE SALDOS A FINAL
0,2387 PARA AMORTIZAR DEL AO
EA
AOS
TABLA DE AMORTIZACION DE CREDITO
SALDO INICIAL INTERES ABONO CAPITAL VALOR CUOTA

226,124,251 66,435,305 25,306,457 91,741,762
200,817,795 59,000,268 32,741,494 91,741,762
168,076,301 49,380,817 42,360,945 91,741,762
125,715,356 36,935,172 54,806,590 91,741,762
70,908,766 20,832,996 70,908,766 91,741,762
Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ao 4
Ao 5
Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ao 4
Ao 5
ados de intereses y amortizacin de capital

s de intereses y amortizacin de capital
2 3 4 5
52,758,596 41,755,832 29,533,752 15,752,513
28,893,966 35,117,908 42,682,527 51,876,611
ACIN SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2 3 4 5
15,862,500,000 15,862,500,000 15,862,500,000 15,862,500,000
3,806,125,568 3,806,125,568 3,806,125,568 3,806,125,568
12,056,374,432 12,056,374,432 12,056,374,432 12,056,374,432

3,978,603,563 3,978,603,563 3,978,603,563 3,978,603,563
8,077,770,870 8,077,770,870 8,077,770,870 8,077,770,870

3,755,140 3,755,140 3,755,140 3,755,140
1,327,584 1,327,584 1,327,584 1,327,584
8,082,853,594 8,082,853,594 8,082,853,594 8,082,853,594
ERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
1 2 3 4
-16,285,280 -16,285,280 -16,285,280 -16,285,280
7,643,636,738 8,082,853,594 8,082,853,594 8,082,853,594
7,627,351,458 8,066,568,314 8,066,568,314 8,066,568,314
TO DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
1 2 3 4
_
-16,285,280 -16,285,280 -16,285,280 -16,285,280
-16,285,280 -16,285,280 -16,285,280 -16,285,280
S FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2 3 4 5
15,862,500,000 15,862,500,000 15,862,500,000 15,862,500,000
3,806,125,568 3,806,125,568 3,806,125,568 3,806,125,568
12,056,374,432 12,056,374,432 12,056,374,432 12,056,374,432

52,758,596 41,755,832 29,533,752 15,752,513
12,003,615,836 12,014,618,600 12,026,840,681 12,040,621,920

3,961,193,226 3,964,824,138 3,968,857,425 3,973,405,233
8,042,422,610 8,049,794,462 8,057,983,256 8,067,216,686

3,755,140 3,755,140 3,755,140 3,755,140
1,327,584 1,327,584 1,327,584 1,327,584
8,047,505,334 8,054,877,186 8,063,065,980 8,072,299,410
OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
1 2 3 4
-16,285,280 -16,285,280 -16,285,280 -16,285,280
7,601,545,339 8,047,505,334 8,054,877,186 8,063,065,980
7,585,260,059 8,031,220,054 8,038,591,906 8,046,780,700
O DE INVERSIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

AOS
1 2 3 4
-16,285,280 -16,285,280 -16,285,280 -16,285,280
-23,773,092 -28,893,966 -35,117,908 -42,682,527

-40,058,372 -45,179,246 -51,403,188 -58,967,806
IONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

AOS
2 3 4 5
15,862,500,000 15,862,500,000 15,862,500,000 15,862,500,000
3,806,125,568 3,806,125,568 3,806,125,568 3,806,125,568
12,056,374,432 12,056,374,432 12,056,374,432 12,056,374,432

52,758,596 35,117,908 29,533,752 15,752,513
12,003,615,836 12,021,256,524 12,026,840,681 12,040,621,920

3,961,193,226 3,967,014,653 3,968,857,425 3,973,405,233
8,042,422,610 8,054,241,871 8,057,983,256 8,067,216,686

3,755,140 3,755,140 3,755,140 3,755,140
1,327,584 1,327,584 1,327,584 1,327,584
8,047,505,334 8,059,324,595 8,063,065,980 8,072,299,410

NANCIERO NETO PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)
AOS
1 2 3 4
-40,058,372 -45,179,246 -51,403,188 -58,967,806
7,601,545,339 8,047,505,334 8,059,324,595 8,063,065,980
7,561,486,967 8,002,326,088 8,007,921,408 8,004,098,174
O DE FONDOS PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)
OPERACIN (AOS)
1 2 3 4
-16,285,280 -16,285,280 -16,285,280 -16,285,280
-16,285,280 -16,285,280 -16,285,280 -16,285,280
-16,285,280 -16,285,280 -16,285,280 -16,285,280

-23,773,092 -28,893,966 -35,117,908 -42,682,527
-40,058,372 -45,179,246 -51,403,188 -58,967,806
15,000,000,000 15,862,500,000 15,862,500,000 15,862,500,000

15,000,000,000 15,862,500,000 15,862,500,000 15,862,500,000
3,507,571,565 3,694,198,332 3,694,198,332 3,694,198,332

81,281,549 81,281,549 81,281,549 81,281,549
33,198,000 33,198,000 33,198,000 33,198,000
3,622,051,114 3,808,677,880 3,808,677,880 3,808,677,880
11,377,948,886 12,053,822,120 12,053,822,120 12,053,822,120
62,822,984 52,758,596 41,755,832 29,533,752
11,315,125,903 12,001,063,523 12,012,066,287 ###
-3,733,991,548 -3,960,350,963 -3,963,981,875 -3,968,015,161
7,581,134,355 8,040,712,561 8,048,084,413 8,056,273,207
3,755,140 3,755,140 3,755,140 3,755,140
1,327,584 1,327,584 1,327,584 1,327,584
7,586,217,079 8,045,795,285 8,053,167,137 8,061,355,931
7,546,158,707 8,000,616,039 8,001,763,949 8,002,388,125
n
enen
el
roposito de tener una conexin minima entre area administrativa y operativa.

uiere para separar areas administrativas de operativas.
ones: 20 aos
os
erramientas: 5 aos
taria con una persona que acate la direccin del corrdinador y sea quien lidere las operaciones.
a de la tabla de personal Administrativo a la tabla de mano de obra
nta con 15 auxiliares de operacin quienes se distribuiran el trabajo entre las diferentes maquinas o areas o
er un calculo de transporte el 1% del SMMLV seria de $7.377 por lo que se planteo dejalo en el 10%.
cuenta los
ectos que
ue de producto
realizar el terminado se pasa a Materiales Directos
VALOR
CIACION ANUAL RESIDUAL
4 5
79,000 79,000 395,000
279,000 279,000 1,395,000
499,000 499,000 2,495,000
245,000 245,000 1,225,000
800,000 800,000 4,000,000
51,600 51,600 0
176,000 176,000 0
239,900 239,900 1,199,500
150,000 150,000 750,000
30,000 30,000 150,000
2,190 2,190 10,950
90,000 90,000 0
440,000 440,000 0
175,860 175,860 0
3,257,550 3,257,550 11,620,450
VALOR
CIACION ANUAL RESIDUAL
4 5
39,500 39,500 197,500
12,000 12,000 60,000
12,000 12,000 60,000
23,890 23,890 119,450
15,900 15,900 79,500
29,300 29,300 146,500
240,000 240,000 0
125,000 125,000 625,000

497,590 497,590 1,287,950
cinas estaran ubicadas en el mismo lugar operativo.
4 5
447,104 447,104
447,104 447,104
4 5
880,480 880,480
880,480 880,480
1,327,584 1,327,584
s necesarios, para dar a conocer el producto, ej.

al personal de ventas, gastos de distribucin,
s publicitarios y de promocin.
ublicidad del primer ao sera para promocionar y dar a conocer la empresa mediante una campaa.
ma el valor del salario del vendedor 1'200.000 mas 706500 de prestaciones sociales para sacar el costo del m
de alquiler mensual para distribuir el producto a los diferentes clientes.
es son iguales a los costos
y variable.
nte de los niveles de

ministracin como
es de produccin. Ej.
anta de produccin,
n)
ILIBRIO SEA CORRECTO
enores a las
DE EQUILIBRIO
5
gastos administrativos
Sueldos y prestaciones 78,885,575
Servicios varios 570,800
Depreciacin 497,590
Amort diferidos 1,327,584
Total 81,281,549
En este caso se deja la produccin en 300,000
En este caso se da un icremento de 40%

ao 1
Corriente Caja y Bancos 12,750,000,000
Cuentas por cobrar 2,250,000,000
*Se realiza sumatoria del total.
ntes)
5
11,620,450
1,287,950 *Se arreglo el valor al total
_
_
12,908,400
364,648,651
377,557,051
377,557,051
3,321,685,353
258,631,119
3,257,550
3,583,574,022
85,041,792
0
$ 25,582,518
110,624,309
3,694,198,332
5
-364,648,651
377,557,051
12,908,400
4 5
dito ordinario de libre

dito ordinario de libre
ad de crdito libre destino a 5
-16,285,280
-16,285,280
SALDO FINAL
200,817,795
168,076,301
125,715,356
70,908,766
(0)
remitase al modulo para verificar calculo de valores
5
12,908,400
8,082,853,594
8,095,761,994
-364,648,651
-364,648,651
s)
5
364,648,651
8,072,299,410
8,436,948,061
364,648,651
377,557,051
-51,876,611
690,329,090
5
690,329,090
8,072,299,410
8,762,628,500
0
-51,876,611
_
364,648,651
377,557,051
690,329,090
15,862,500,000
15,862,500,000
3,694,198,332
81,281,549
33,198,000
3,808,677,880
12,053,822,120
15,752,513
12,038,069,607
-3,972,562,970
8,065,506,637
3,755,140
1,327,584
8,070,589,361
8,760,918,451
ere las operaciones.
as diferentes maquinas o areas operativas.

lanteo dejalo en el 10%.
* Se incluye el total de herramientas de la tabla 3
mediante una campaa.
sociales para sacar el costo del mes
unidades al ao
sobre capital del trabajo

costos y gastos neto mes
$ 2,897,640,891 $ 9,852,359,109 $ 821,029,926
187,500,000
ulo de valores
tabla 17
datos agrupados
N0 17 Datos agrupados para calcular pun

UNIDADES COSTO FIJO
$ - $ 117,737,099
$ 400 $ 117,737,099
$ 800 $ 117,737,099
$ 1,200 $ 117,737,099
$ 3,073 $ 117,737,099
$ 1,600 $ 117,737,099
$ 1,650 $ 117,737,099
$ - $ -
=/()
PUNTO DE EQUILIBRIO
Precio venta 50,000

Costo variable 11,681
costo fijo 117,737,099
Punto de equilibrio 3,073

Punto de equilibrio en ventas 153,627,759
precio de venta $ 50,000

unidades a producir $ 300,000
Costo fijo $ 117,737,099
Costo variable total $ 3,504,314,015
Costo variable unitario $ 11,681
Qo (pto equilibrio) $ 3,073
CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO DE EQUILIBRIO SE CORRECTO
1. las cantidades en el punto de equilibrio son menores a las

cantidades a producir
2. El precio de venta es mayor al costo variable unitario
$200,000,000
rupados para calcular punto de equilibrio.
COSTO VARIABLE COSTO TOTAL INGRESO TOTAL $180,000,000
$ - $ 117,737,099 $ -
$ 4,672,419 $ 122,409,517 $ 20,000,000 $160,000,000
$ 9,344,837 $ 127,081,936 $ 40,000,000
$ 14,017,256 $ 131,754,355 $ 60,000,000 $140,000,000
$ 35,890,661 $ 153,627,759 $ 153,627,759
$ 18,689,675 $ 136,426,773 $ 80,000,000 $120,000,000
$ 19,273,727 $ 137,010,826 $ 82,500,000
$ - $ - $ - $$ $100,000,000
$80,000,000
$60,000,000
$40,000,000
$20,000,000
El punto de equilibrio se define como el momento en el cual las v

total de los costos (Costo fijo + Costo variable) para este caso en
punto de equilibrio en 3.073 unidades y unas ventas de
Por encima de 3.073 unidades se empiezan a presentar utilidade

son mayores a los costos y gastos.
El punto de equlibrio es correcto dado que 3.073 unidades son me

producir que son de 300.000 unidades
EL precio de venta es de $50.000 y el costo variable unitari
Se cumplen todas las condiciones para afirmar que el punto de

Por encima de 3.073 unidades se empiezan a presentar utilidade
son mayores a los costos y gastos.
El punto de equlibrio es correcto dado que 3.073 unidades son me

producir que son de 300.000 unidades
EL precio de venta es de $50.000 y el costo variable unitari
Se cumplen todas las condiciones para afirmar que el punto de

Punto de equilibrio
$200,000,000
$180,000,000
$160,000,000
$140,000,000
$120,000,000
$$ $100,000,000
$80,000,000
$60,000,000
$40,000,000
$20,000,000
$-
$- $200 $400 $600 $800 $1,000
Cantidades
COSTO FIJO COSTO TOTAL INGRESO TOTAL
ento en el cual las ventas igualan el valor

) para este caso en particular se tendra el
s y unas ventas de 153.627.759.
presentar utilidades dado que los ingresos

costos y gastos.
73 unidades son menores a las unidades a

300.000 unidades
osto variable unitario es de $11.681
mar que el punto de equilibrio es correcto

presentar utilidades dado que los ingresos
costos y gastos.
73 unidades son menores a las unidades a

300.000 unidades
osto variable unitario es de $11.681
mar que el punto de equilibrio es correcto

brio
$800 $1,000 $1,200 $1,400
INGRESO TOTAL
BALANCE GENERAL
TERMINOS CONSTANTES
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja $ 299,507,532
Bancos 0
Inventarios 0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 299,507,532
ACTIVOS FIJOS
Muebles y Enseres 9,825,900
Vehculos 0
Maquinaria y Equipo 60,902,400
Mobiliario y Decoracin 0
TOTAL ACTIVOS FIJOS 70,728,300
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuacin Fsica 4,402,400
Gastos Preoperativos 2,235,520
TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS 6,637,920
TOTAL ACTIVOS
PASIVOS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Prestamos por Pagar 226,124,251
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 226,124,251
PATRIMONIO
Capital 150,749,501
TOTAL PATRIMONIO 150,749,501
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
ESTADO DE RESULTADOS
1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE
Ventas
Costos de Produccin
Utilidad Bruta en Ventas
Gastos de Administracin $ -
Gastos de Ventas $ 3,507,571,565
TOTAL GASTOS OPERACIONALES
UTILIDAD OPERACIONAL
Gastos Financieros
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
Provisin para impuestos
UTILIDAD NETA
$ 376,873,752
376,873,752
$ 15,000,000,000
$ 3,507,571,565
$ 11,492,428,435
$ 3,507,571,565
$ 7,984,856,870
62,822,984
$ 7,922,033,886
3,741,541,288
$ 4,180,492,598
EVALUACION D
TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO
TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflacin
El seor Carlos Valderrama desea llevar a cabo un proyecto y quiere determinar su

tasa de oportunidad. Sabe que la inflacion es de 5.75% y aspira ganar un 12%
f 0.0575
i 0.12
TIO = (0,12)+(0,0575)+(0,12*0,0575)
VALOR PRESENT
No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIA
CONCEPTO 0 1
Flujo neto de inversin $ -376,873,752 $ -16,285,280
Flujo neto de opracin $ - $ 7,643,636,738
Flujo financiero neto

del proyecto sin
financiamiento $ -376,873,752 $ 7,627,351,458
VALOR PRESENTE DE LOS INGRES
AO 1 2
VALOR PRESENTE $ 6,439,844,190 $ 5,750,320,069
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESO
Se toma el valor de las inversiones, para este caso
$ 376,873,752
Valor Presente
VPN = Ingresos MENOS
$ 24,617,864,085 MENOS
VPN $ 24,240,990,332
Este resultado indica que:

1. Se puede aceptar el proyecto
2. El dinero invertido en el proyecto ofrece un rendimiento superior al 18.44%
3. El VPN para el inversionista sin financiamiento es igual al VPN del proyecto
4. VPN para el inversionista es de $ 24,240,990,332
CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EX

Se recomienda ver el vdeo https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A
Formulacin de Datos
IO (Inversin Inicial) $ -376,873,752
Flujo ao 1 $ 7,627,351,458 VPN
Flujo ao 2 $ 8,066,568,314
Flujo ao 3 $ 8,066,568,314
Flujo ao 4 $ 8,066,568,314
Flujo ao 5 $ 8,095,761,994
n (aos) 5
i (TIO) 18.4400%
TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -
Cuadro 52. Datos para clculo de la TIR del proyecto sin Financiam
AOS
CONCEPTO 1 2
Flujo Financiero Neto

Sin Financiamiento $ 7,627,351,458 $ 8,066,568,314
Cuadro 53. Calculo de la TIR sin financiamiento en terminos consta

NEGATIVO
AOS 1 2
F= $ 7,627,351,458 $ 8,066,568,314
i= 75% 1.75
n= # de aos
potencia 1.75 3.0625
$ 4,358,486,548 $ 2,633,981,490
Valor presente egresos -$ 376,873,752
$ 9,850,926,354.88
VPN $ 9,474,052,602
POSITIVO
AOS 1 2
F= $ 7,627,351,458 $ 8,066,568,314
i= 74% 1.74
n= # de aos
potencia 1.74 3.03
$ 4,383,535,321 $ 2,664,344,139

$ 9,966,718,433.88
VPN $ 9,589,844,681
Cuadro 54. Ajuste de la TIR por Interpolacin

SUMA DEL VPN EN
DIFERENCIA ENTRE VALORES
TASAS UTILIZADAS ABSOLUTOS % DEL TOTAL
75% $ 9,474,052,602 2614%
74% $ 9,589,844,681 -2514%
1% -$ 19,063,897,284 100%
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EX
Inversin -$ 376,873,752
Flujo Ao 1 $ 7,627,351,458
Flujo Ao 2 $ 8,066,568,314 TIR
Flujo Ao 3 $ 8,066,568,314
Flujo Ao 4 $ 8,066,568,314
Flujo Ao 5 $ 8,095,761,994
VPN Y TIR para el proyecto con financiamiento
Para el proyecto con financiamiento la tasa que se utiliza es la corriente, lo que conlleva a re
i c= Tasa de inters en trmino corriente if = Tasa de inflacin 5.75%

id= Tasa de inters de la deuda = 29,38%, TIO= 18,44%
ic= (1+0,575) (1+0,12) - 1 = 0,1844

Cuadro 55. Tasa Mnima del Rendimiento del Proyecto con Financiam
Costo
Fuente Valor Financiado
Antes Impuestos
Deuda 226,124,251 29.38%
Aporte Inversionista 150,749,501 18.4400%
Total 376,873,752
Costo Despus de Impuestos

K`=K*(1-t)
K` = Costo del crdito
t= Tasa de Tributacin
K`=0,2387 * (1-0,33) 0.196846
Tasa de Rendimiento con Financiamiento
Tasa de Rendimiento Real

ir= Tasa de rendimiento Real
ic= Tasa de rendimiento con financiamiento
i= inflacin
1.12706
ir= 0.12706
Cuadro 56. VPN con Financiamiento

VPN Con financiamiento $ 376,873,752
Cuadro 57.Clculo de la TIR con Financiamiento

F= P * (1+i)
VPN Con Financiamiento Proyecto
AOS
Concepto 1 2
Flujo Financiero 7,585,260,059 8,031,220,054
i= 12.7062% 1.1270615603
n= # de aos
Con financiamiento
Potencia= 1.1270615603 1.2702677607
6,730,120,454 6,322,462,321
VPN Egresos $ -376,873,752

28,293,573,320
VPN ### El proyecto es viable dado que VPN es Positivo

Formulacin de Datos
Flujo ao 1 $ 7,585,260,059 VPN
Flujo ao 2 $ 8,031,220,054
Flujo ao 3 $ 8,038,591,906
Flujo ao 4 $ 8,046,780,700
Flujo ao 5 $ 8,436,948,061
n (aos) 5
i (TIO) 12.7062%
Costo
Fuente Valor Financiado
Antes Impuestos
Deuda 226,124,251 29.38%
Aporte Inversionista 150,749,501 18.4400%
Total 376,873,752
Tasa de Rendimiento con Financiamiento
Cuadro 58. TIR con Financiamiento

NEGATIVO
AOS 1 2
F= $ 7,585,260,059 $ 8,031,220,054
i= 70% 1.70
n= # de aos
potencia 1.70 2.890
$ 4,461,917,682 $ 2,778,968,877

$ 10,434,729,731.96
VPN $ 10,057,855,979
POSITIVO
AOS 1 2
F= $ 7,585,260,059 $ 8,031,220,054
i= 69% 1.69
n= # de aos
potencia 1.69 2.8561
$ 4,488,319,562 $ 2,811,953,382

$ 10,564,129,176.73
VPN $ 10,543,005,345
SUMA DEL VPN EN
DIFERENCIA ENTRE VALORES
TASAS UTILIZADAS ABSOLUTOS % DEL TOTAL
70% -$ 10,057,855,979 2769%
69% $ 10,543,005,345 -2669%
1% -$ 485,149,365 100%
Inversin -$ 376,873,752
Flujo Ao 1 $ 7,585,260,059
Flujo Ao 2 $ 8,031,220,054 TIR
Flujo Ao 3 $ 8,038,591,906
Flujo Ao 4 $ 8,046,780,700
Flujo Ao 5 $ 8,436,948,061
VPN Con Financiamiento Inversionista

AOS
Concepto 1 2
Flujo Financiero 7,561,486,967 8,002,326,088
i= 12.7062% 1.1270615603
n= # de aos
Con financiamiento
Potencia= 1.1270615603 1.2702677607
6,709,027,469 6,299,715,962
VPN Egresos $ -376,873,752

28,380,941,668
VPN ### El proyecto es viable dado que VPN es Positivo

Formulacin de Datos
Flujo ao 1 $ 7,561,486,967 VPN
Flujo ao 2 $ 8,002,326,088
Flujo ao 3 $ 8,007,921,408
Flujo ao 4 $ 8,004,098,174
Flujo ao 5 $ 8,762,628,500
n (aos) 5
i (TIO) 12.7062%
Comparacin de los Resultados Obtenidos en Cada Situacin
Situacin sin Financiamiento
VPN para el proyecto $ 24,240,990,332
VPN para el inversionista $ 24,240,990,332
Situacin con Financiamiento

VPN para el proyecto $ 27,916,699,568
VPN para el inversionista $ 28,004,067,916
TIR 42.31
Clculo de la TIR para el Inversionista

Inversin -$ 376,873,752
Flujo Ao 1 $ 7,561,486,967
Flujo Ao 2 $ 8,002,326,088 TIR
Flujo Ao 3 $ 8,007,921,408
Flujo Ao 4 $ 8,004,098,174
Flujo Ao 5 $ 8,762,628,500
En este ejemplo la TIR es alta, dado que el precio de venta es superior

Ademas las inversiones son muy bajas -$ 376,873,752
EVALUACION DE PROYECTO
yecto y quiere determinar su

5% y aspira ganar un 12%
0.1844 18.4400%
VALOR PRESENTE NETO VPN

NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)
AOS
2 3 4 5
$ -16,285,280 $ -16,285,280 $ -16,285,280 $ 12,908,400
$ 8,082,853,594 $ 8,082,853,594 $ 8,082,853,594 $ 8,082,853,594
$ 8,066,568,314 ### ### $ 8,095,761,994
VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS
P= Valor Presente en el perodo cero

F= Valor Futuro
n = Nmero de Peridos Transcurridos a partir de cero
Valor Presente
3 4 5 Ingresos
$ 4,855,049,028 $ 4,099,163,313 $ 3,473,487,484 $ 24,617,864,085
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS
$ -376,873,752
Valor Presente
Egresos
Valor Presente
Egresos
$ 376,873,752
erior al 18.44%
PN del proyecto
CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL

ube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
ube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A
$ 24,240,990,332
TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-
e la TIR del proyecto sin Financiamiento

AOS
3 4 5
$ 8,066,568,314 $ 8,066,568,314 $ 8,095,761,994
financiamiento en terminos constantes
3 4 5
$ 8,066,568,314 $ 8,066,568,314 $ 8,095,761,994
5.359375 9.37890625 16.4130859375

$ 1,505,132,280 $ 860,075,589 $ 493,250,448 $ 9,850,926,355
3 4 5
$ 8,066,568,314 $ 8,066,568,314 $ 8,095,761,994
5.268024 9.16636176 15.9494694624

$ 1,531,232,264 $ 880,018,542 $ 507,588,169 $ 9,966,718,434
de la TIR por Interpolacin

AJUSTE AL
PORCENTAJE DE TASAS AJUSTADAS
DIFERENCIA TIR
26.14 48.86
-25.14 99.14
1.00
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL
20.29 2029.321%
proyecto con financiamiento
tiliza es la corriente, lo que conlleva a realizar la equivalencia.
o corriente if = Tasa de inflacin 5.75%

a deuda = 29,38%, TIO= 18,44%
(1+0,12) - 1 = 0,1844
dimiento del Proyecto con Financiamiento
Costo Participacin Ponderacin
Despues Impuestos Fuente
19.68% 0.6000 0.118
18.44% 0.4000 0.074
1.0000 19.19%
19.19%
miento Real
imiento con financiamiento
PN con Financiamiento
e la TIR con Financiamiento
anciamiento Proyecto
AOS
3 4 5
8,038,591,906 8,046,780,700 8,436,948,061
1.4316699643 1.6135801838 1.8186041996

5,614,835,896 4,986,910,958 4,639,243,692 28,293,573,320
able dado que VPN es Positivo

$ 27,916,699,568
Costo Participacin Ponderacin

Despues Impuestos Fuente
19.68% 0.6000 0.118
18.44% 0.4000 0.074
1.0000 19.19%
19.19%
R con Financiamiento
3 4 5
$ 8,038,591,906 $ 8,046,780,700 $ 8,436,948,061
4.913 8.3521 14.19857

$ 1,636,188,053 $ 963,444,008 $ 594,211,111 $ 10,434,729,732
3 4 5
$ 8,038,591,906 $ 8,046,780,700 $ 8,436,948,061
4.826809 8.15730721 13.7858491849

$ 1,665,405,013 $ 986,450,613 $ 612,000,606 $ 10,564,129,177
AJUSTE AL
PORCENTAJE DE TASAS AJUSTADAS
DIFERENCIA TIR
27.69 97.69
-26.69 42.31
1.00
20.18 2018.270%
ciamiento Inversionista
AOS
3 4 5
8,007,921,408 8,004,098,174 8,762,628,500
1.4316699643 1.6135801838 1.8186041996

5,593,413,012 4,960,458,894 4,818,326,331 28,380,941,668
able dado que VPN es Positivo

$ 28,004,067,916
Como el VPN es mayor a 1, el proyecto es
viable
Como es mayor a la TIO (18,44%) el proyecto es viable
IR para el Inversionista
20.12 2011.914%
4.2804383213 veces al costo variable unitario

VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS
AO 1 2
VALOR 7,643,636,738 8,082,853,594
VALOR PRESENTE 7,228,025,284 7,227,763,945
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS

AO 0 1 2
VALOR 376,873,752 16,285,280 16,285,280
VALOR PRESENTE 376,873,752 15,399,792 14,562,451
RBC 79.8960910686 Interpretacin: Es mayor a uno, es viable el p

NTE DE LOS INGRESOS
3 4 5 TOTAL
8,082,853,594 8,082,853,594 8,082,853,594
6,834,764,960 6,463,134,714 6,111,711,314 33,865,400,217 i=
NTE DE LOS EGRESOS

3 4 5 TOTAL
16,285,280 16,285,280 -12,908,400
13,770,639 13,021,881 -9,760,466 423,868,049
: Es mayor a uno, es viable el proyecto

0.0575
PRESABERES
OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUA

OBJETIVO FINANCIERO: Rentabili
EVALUACIN PRI
Disminuir el Riesgo o Inc

Maximizar Utilidad
Mxima VPN, TIR, B/C (i
Asignar recursos para obtener mximo rendim

Pasivos, Patrimon
TASAS QUE INTERVIENEN

En el proyecto con financiamiento interv
pond
El costo del aporte del inversionista se ha t
La ponderacin se obtiene del producto en
Cuando
Para el proyecto
En el libro de Luz Marina Dvila (2009, p,10

financiamiento (ver cuadro a continuacin)
Tasa mnima de rendimiento
Una vez realizada la evaluacin del proy
pr
CRITERIOS
1. Nivel de Incertidumbre (Escena

2. Control por parte de la Empre
El anlisis de sensibilidad se debe aplicar e

demandadas y disminucin o incrementos
incrementos en los costos de insumo.
VARIABLES:
Se relacionan con las 5 fuerzas del mercad
1. Demanda del producto

2. Nivel de financiamiento
3. Precio del producto
4. Costos de los insumos
El porcentaje de disminucin o incremento
Elementos que intervienen en el Analisis
1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y

2. Porcentaje para realizar las modificaciones
3. Los flujos de fondos modificados
4. Clculo del valor presente neto (VPN) y de la T

5. Interpretacin de los resultados (Comparar co
El an
En proyectos de tamao pequeo no

A manera de ejemplo se desarrolla un
Simulamos en
El anlisis de sensibilidad c
v
INVERS
El
Para la sensibilidad se debe elaborar u
En el mdulo de Luz Marina Dvila (2009, pp. 1

Cuadro 59. PRESUPUESTO DE INGRESOS
Trminos Corrien
Producto
Unidades
Ao
1 300,000
2 300,000
3 300,000
4 300,000
5 300,000
Cuadro 60. PRESUPUESTO DE INGRESOS
Trminos Consta
Producto
Unidades
Ao
1 273,000
2 273,000
3 273,000
4 273,000
5 273,000
Observar que al aumentar o disminuir el nme

porque los ingresos aumentan o disminuyen pr
la capacidad instalada; de lo contrario, tendriam
Cuadro 61. Flujo Neto O

CONCEPTO
Total ingresos
Utilidad operacional
Menos impuestos
Utilidad Neta
Ms depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos
Flujo Neto de Operaciones sf
CONCEPTO
Flujo Neto de Inversin sf
Flujo Neto de operacin sf
Flujo Financiero Neto del

Proyecto sf
Inversin - 21,123,832
Flujo Ao 1 14,351,159,936
Flujo Ao 2 15,191,203,108
Flujo Ao 3 15,191,203,108
Flujo Ao 4 15,191,203,108
Flujo Ao 5 15,220,396,788
TIO 0.1844
Inversin - 21,123,832
Flujo Ao 1 14,351,159,936
Flujo Ao 2 15,191,203,108
Flujo Ao 3 15,191,203,108
Flujo Ao 4 15,191,203,108
Flujo Ao 5 15,220,396,788
PRESUPUESTO DE INGRESOS POR

Trminos Consta
Producto
Unidades
Ao
1 327,000
2 327,000
3 327,000
4 327,000
5 327,000
Flujo Neto Opera

CONCEPTO
Total ingresos
Utilidad operacional
Menos impuestos
Utilidad Neta
Ms depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos
Flujo Neto de Operaciones sf
CONCEPTO
Flujo Neto de Inversin sf
Flujo Neto de operacin sf
Flujo Financiero Neto del

Proyecto sf
Inversin - 21,123,832
Flujo Ao 1 15,941,750,254
Flujo Ao 2 16,858,752,784
Flujo Ao 3 16,858,752,784
Flujo Ao 4 16,858,752,784
Flujo Ao 5 16,887,946,463
Inversin - 21,123,832
Flujo Ao 1 15,941,750,254
Flujo Ao 2 16,858,752,784
Flujo Ao 3 16,858,752,784
Flujo Ao 4 16,858,752,784
Flujo Ao 5 16,887,946,463
ANLISIS DE
ENTAL DE CUALQUIER EMPRESA: Permanec

RO: Rentabilidad
Cuadro 51. Objetivos de

VALUACIN PRIVADA
nuir el Riesgo o Incertidumbre

Maximizar Utilidades
xima VPN, TIR, B/C (individual)
ner mximo rendimiento sobre la inversin (Activos,

Pasivos, Patrimonio)
NEN
nciamiento intervienen diferentes fuentes como inversio
ponderado, que es la tasa mnima de oportu
versionista se ha tomado su tasa de oportunidad en trm

fina
e del producto entre el costo despus de impuestos y la

de rendimiento para el
Cuando se trabaja con trminos constantes y s
Para el proyecto con financiamiento la tasa que se util
Dvila (2009, p,100) , que hace parte de la bibliografa d

o a continuacin):
19.19%
aluacin del proyecto, conviene realizar el anlisis de se
proyecto, aplicarles variaciones y estable
umbre (Escenarios: Optimista - Pesimista) (Viab

e de la Empresa (Hacia las 5 fuerzas del Merca
se debe aplicar en las variables que tengan mayor incer

n o incrementos en el nivel de financiamiento. Tambin
de insumo.
erzas del mercado de Porter (1986): 1) Compradores, 2
to
nto
os
cin o incremento va de acuerdo con el nivel de incertid

el interva
en en el Analisis de Sensibilidad
cia en el proyecto y con mayor grado de incertidumbre

s modificaciones
cados
neto (VPN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el nuevo flu

ados (Comparar con resultados de evaluacin inicial u original)
El anlisis de sensibilidad se puede realiza
ao pequeo no es aconsejable realizar variaciones

se desarrolla un anlisis de sensibilidad para un pro
"cantidad
Simulamos en el Anlisis de Sensibilidad con un p
sensibilidad consiste en identificar las var

variaciones y establecer los ef
Pregunta a resolver en cada si
INVERSIN REALIZADA < LO

El proyecto es viable de acue
debe elaborar un cuadro resumen, como el siguie
Dvila (2009, pp. 112-116) , que hace parte de las referencias

TO DE INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS
Trminos Corrientes
Precio Unitario Valor
50,000 15,000,000,000
52,875 15,862,500,000
55,915 16,774,593,750
59,130 17,739,132,891
62,530 18,759,133,032
TO DE INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS
Trminos Constantes
50,000 13,650,000,000
52,875 14,434,875,000
55,915 15,264,880,313
59,130 16,142,610,930
62,530 17,070,811,059
disminuir el nmero de unidades de produccin o venta o e

an o disminuyen proporcionalmente al valor aumentado o dism
contrario, tendriamos que aumentar tambin las inversiones
1. Flujo Neto Operaciones sin Financiamiento
1 2
13,650,000,000 14,434,875,000
3,622,051,114 3,808,677,880
10,027,948,886 10,626,197,120
3,309,223,132 3,506,645,050
6,718,725,754 7,119,552,070
3,755,140 3,755,140
1,327,584 1,327,584
6,723,808,478 7,124,634,794
Cuadro 62. Flujo Financi
0 1
-21,123,832 7,627,351,458
6,723,808,478
- 21,123,832 14,351,159,936
CALCULO DEL VPN CON ESCEN
VPN
CALCULO DE LA TIR CON ESCE
TIR
Es mayor a
INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS

Trminos Constantes
50,000 16,350,000,000
52,875 17,290,125,000
55,915 18,284,307,188
59,130 19,335,654,851
62,530 20,447,455,005
jo Neto Operaciones sin Financiamiento
1 2
16,350,000,000 17,290,125,000
3,948,035,714 4,175,047,767
12,401,964,286 13,115,077,233
4,092,648,214 4,327,975,487
8,309,316,072 8,787,101,746
3,755,140 3,755,140
1,327,584 1,327,584
8,314,398,796 8,792,184,470
Cuadro 63. Flujo Financi
0 1
-21,123,832 7,627,351,458
8,314,398,796
- 21,123,832 15,941,750,254
CALCULO DEL VPN CON ESC
VPN
CALCULO DEL VPN CON ESC
TIR
Es mayor a
SIS DE SENSIBILIDAD
Permanecer en el tiempo
Objetivos de interes al evaluar un proyecto.

EVALUACIN
Maximizar Bienestar d
Mayor B/C, VPN, TIR Social (Tasa de Descuento)
Cumplimiento de los objetivo

como inversionistas e instituciones financieras, lo cual im
ima de oportunidad que acepta el proyecto con financia
nidad en trminos corriente y es la misma despus de im

financieros.
mpuestos y la participacin de la fuente. El total del cost

miento para el proyecto con financiamiento
constantes y sin financiamiento se asume una tasa de in
asa que se utiliza es la corriente, lo que conlleva a realiz
a bibliografa del curso, se tiene el siguiente ejemplo par

anlisis de sensibilidad, que consiste en identificar las v
ones y establecer los efectos producidos en el VPN y la
imista) (Viabilidad de Mercado)

as del Mercado)
an mayor incertidumbre y menos control por la empresa,

ento. Tambin se realiza el anlisis de sensibilidad en la d
mpradores, 2) Proveedores, 3) Sustitutos, 4) Comp

vel de incertidumbre, entre mayor sea sta mayor ser e
el intervalo de 5% a 20%
umbre
con el nuevo flujo financiero neto

nicial u original)
puede realizar en una variable o en varias al mismo
variaciones simultneas en distintas variables (el a

d para un proyecto de ventas de productos textiles d
"cantidades vendidas".
dad con un porcentaje de disminucin del 9% en ve
car las variables que tienen mayor inciden

ecer los efectos producidos en el VPN y la
en cada situacin de modificacin plantea
DA < LO QUE GENERA LA OPERA

e de acuerdo a los indicadores financie
mo el siguiente:
e las referencias del curso, se tiene el siguiente ejemplo:

TIO
Inflacin
ESCENARIO PESIMISTA (NEGATIVO)

in o venta o el precio de venta, automticamente se modific
mentado o disminuido. Mirar tambin, que solo podemos aum
las inversiones en la planta de produccin, modificndose el fl
nciamiento
AO
3
14,434,875,000
3,808,677,880
10,626,197,120
3,506,645,050
7,119,552,070
3,755,140
1,327,584
7,124,634,794
Flujo Financiero Neto sin Financiamiento.

AO
2
8,066,568,314
7,124,634,794
15,191,203,108
PN CON ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIN 9%
$ 46,318,023,460
TIR CON ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIN 9%
679.44
Es mayor a la TIO 18,44% es viable
ESCENARIO OPTIMISTA (POSITIVO)

iento
AO
3
17,290,125,000
4,175,047,767
13,115,077,233
4,327,975,487
8,787,101,746
3,755,140
1,327,584
8,792,184,470
Flujo Financiero Neto sin Financiamiento.

AO
2
8,066,568,314
8,792,184,470
16,858,752,784
VPN CON ESCENARIO OPTIMISTA AUMENTO 9%
$ 83,384,831,237
VPN CON ESCENARIO OPTIMISTA AUMENTO 9%
754.74
Es mayor a laTIO 18,44% si es viable

SIBILIDAD
mpo
uar un proyecto.
EVALUACIN SOCIAL
Maximizar Bienestar de la comunidad

al (Tasa de Descuento)
Cumplimiento de los objetivos del plan de desarrollo

ciones financieras, lo cual implica calcular el costo de ca
pta el proyecto con financiamiento.
y es la misma despus de impuestos ya que legalmente
de la fuente. El total del costo ponderado se constituye e

financiamiento
nto se asume una tasa de inters real.
nte, lo que conlleva a realizar la equivalencia
ene el siguiente ejemplo para calcular la tasa mnima de

consiste en identificar las variables que tienen mayor in
s producidos en el VPN y la TIR
ercado)
enos control por la empresa, como son la disminucin en

nlisis de sensibilidad en la disminucin en el precio de v
es, 3) Sustitutos, 4) Competidores, 5) Rivales poten

mayor sea sta mayor ser el porcentaje. Las variaciones
%
neto
able o en varias al mismo tiempo.
en distintas variables (el anlisis individual facilita in

tas de productos textiles donde la variable de mayo
.
disminucin del 9% en ventas (Cuadro 59)
tienen mayor incidencia en el proyecto, ap

ucidos en el VPN y laTIR
modificacin planteada:
ENERA LA OPERACIN ?
ndicadores financieros?
ene el siguiente ejemplo:

0.1844
0.0575
ESIMISTA (NEGATIVO)
Unidades iniciales
Modificacin porcentual
Unidades modificadas
a, automticamente se modifica el flujo de operaciones
ambin, que solo podemos aumentar las unidades hasta
produccin, modificndose el flujo de inversiones.
4
14,434,875,000
3,808,677,880
10,626,197,120
3,506,645,050
7,119,552,070
3,755,140
1,327,584
7,124,634,794
Financiamiento.
AO
3
8,066,568,314
7,124,634,794
15,191,203,108
TA, DISMINUCIN 9%
Es mayor a 0, disminuir las cantidades vendidas en
STA, DISMINUCIN 9%
67944.086%
es viable
PTIMISTA (POSITIVO)
Unidades iniciales
Modificacin porcentual
Unidades modificadas
4
17,290,125,000
4,175,047,767
13,115,077,233
4,327,975,487
8,787,101,746
3,755,140
1,327,584
8,792,184,470
Financiamiento.
AO
3
8,066,568,314
8,792,184,470
16,858,752,784
MISTA AUMENTO 9%
Es mayor a 0, aumentar las cantidades vendidas en

MISTA AUMENTO 9%
75473.823%
es viable
IN SOCIAL
star de la comunidad
etivos del plan de desarrollo

ual implica calcular el costo de capital promedio
nciamiento.
de impuestos ya que legalmente no causa gastos
costo ponderado se constituye en la tasa mnima
de inters real.
ealizar la equivalencia
o para calcular la tasa mnima de rendimiento con

las variables que tienen mayor incidencia en el
y la TIR
esa, como son la disminucin en las cantidades

n la disminucin en el precio de ventas o
ompetidores, 5) Rivales potenciales

er el porcentaje. Las variaciones suelen estar en
smo tiempo.
(el anlisis individual facilita interpretacin)

les donde la variable de mayor incidencia es
n ventas (Cuadro 59)
dencia en el proyecto, aplicarles

y laTIR
teada:
ERACIN ?
cieros?
-5% y -5%
300,000
-9%
273,000
odifica el flujo de operaciones
aumentar las unidades hasta
e el flujo de inversiones.
5
14,434,875,000 Viene del Cuadro 60
3,808,677,880 Viene del Cuadro 48 Flujo fondo
10,626,197,120
3,506,645,050
7,119,552,070
3,755,140 Tasa impositiva
1,327,584
7,124,634,794
4 5
8,066,568,314 8,095,761,994
7,124,634,794 7,124,634,794
15,191,203,108 15,220,396,788
isminuir las cantidades vendidas en 9% es viable
300,000
9%
327,000
5
17,290,125,000 Viene del Cuadro 60
4,175,047,767 Viene del Cuadro 48 Flujo fondo
13,115,077,233
4,327,975,487
8,787,101,746
3,755,140 Tasa impositiva

1,327,584
8,792,184,470
4 5
8,066,568,314 8,095,761,994
8,792,184,470 8,792,184,470
16,858,752,784 16,887,946,463
umentar las cantidades vendidas en 9% si es viable

- 12,037,850 1.60%
0
8 Flujo fondos para el Inversionista, total costos operacionales

0.33
0
8 Flujo fondos para el Inversionista, total costos operacionales
0.33
ostos operacionales
ostos operacionales

Evaluación Financiera y Análisis de Sensibilidad - Fase Tres

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EJEMPLO DE ESTUDIO FINANCIERO DE EMPRE

UNIDADES A PRODUCIR 300,000

No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

No. 2 INVERSION EN MUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRO

No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

No. 4 INVERSIN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINIS

No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

No. 6 COSTO MANO DE OBRA

No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y

No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer ao de operacione

MATERIAL UNIDAD DE MEDIDA

Papel moldes Pliego

No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer ao)

No. 10 GASTOS POR DEPR

No. 11 GASTOS POR DEPREC

ACTIVO VIDA UTIL

Escritorio Tipo gerencia 10

No. 12 REMUNERACIN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS

PLAZO (en aos)

Amortizacin en cifras fsicas 5

No 15. Gastos de venta (primer ao de operacion

SERVICIO UNIDAD DE MEDIDA

No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS

COSTO COSTO FIJO

PRECIO DE VENTA $ 50,000

N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equ

EJEMPLO DE PUNTO DE EQUILIBRIO EN VARIAS LINEAS

No 18 Clculo del punto de equilibrio en varias lneas.

No 19 Comprobacin del punto de equilibrio

No 20 Determinacin del punto de equilibrio en p

Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

No. 21 Comprobacin del punto de equilibrio en p

No 22 Distribucin en pesos del punto de equilib

Gastos de produccin $ 3,507,571,565

CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

COPD (Costo operacional diario) = COPA/360

PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

N0 25 Capital de trabajo trminos consta

TOTAL INVERSION $ 299,507,532

No 26 Inversin de capital de trabajo (trminos c

Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin increment

No 28 Inversin de capital de trabajo con incremento

N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE

Incremento de capital de trabajo 1,008,529,926

programa de inversin terminos constantes

Capital de trabajo $ 299,507,532

No. 31 CUADRO VALOR RESISUAL ACTIVOS ALFINAL DEL PER

TOTAL VALOR RESIDUAL

No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODU

No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIN (T

No. 34 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENT

No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES (Trm

No. 36 FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN FINANC

No. 37 PROGRAMA DE INVERSI

No 38 PROGRAMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (Trminos Con

PERIODO PAGO ANUAL A

Financiamiento solicitado 60%

Deflactacin de los intereses

Deflactacin de amortizacin de capital

No. 39 Datos deflactados de intereses y amortizaci

No. 40 FLUJO NETO DE OPERACIN SIN FINANCIAMIENTO (T