ESTRATEGIA FINANCIERA

Eco. Lorenzo Armijos

NRC: 2732

GRUPO 1: MARCO CONCEPTUAL DE LA

GESTIN FINANCIERA

INTEGRANTES:

Aspiazu Benjamn
Cadena Marcos
Ortega Abigail
Vega Lisbeth

Sangolqu, 25 de abril del 2017

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NDICE
Objetivo general..................................................................................................2
Objetivos especficos.........................................................................................2
Introduccin........................................................................................................3
mbito de las finanzas empresariales.............................................................4
 2

Objetivo general

Comprender el entorno del marco conceptual de la gestin financiera, la

importantica de la informacin financiera y la utilidad real al momento de
tomar decisiones estratgicas mediante la lectura, anlisis y
comprensin del captulo del texto gua.

Objetivos especficos

Consultar, describir y analizar resear la teora

Presentar un caso propuesto y exponerlo en clase
Socializar la informacin recolectada
Realizar un taller en clase
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Introduccin

La gestin financiera y empresarial tiene vital importancia en aspectos

como la valoracin de empresas, el estudio objetivo de las inversiones, el
conocimiento del sistema financiero nacional e internacional y la evaluacin
correcta de las posibilidades de financiacin. De esta manera se facilita la
oportuna toma de decisiones de financiamiento, inversin y operacionales.

La realizacin de un correcto diagnstico financiero en la empresa es

clave para una correcta gestin. Permitir a la empresa atender correctamente
sus compromisos financieros, realizar adecuadamente inversiones, as como
mejorar ventas y beneficios, aumentando el valor de la empresa.

En este captulo, se describen temas relacionados con los campos de

accin, los objetivos y el mbito de actuacin de las finanzas empresariales, y
el marco conceptual de los factores que estimulan la creacin de valor
empresarial.
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mbito de las finanzas empresariales

Existen vnculos estrechos entre la planeacin y las finanzas, en virtud

de profundos cambios que se han experimentado en fenmenos como la
globalizacin, avances tecnolgicos y nuevos modelos de negocio enfocados a
las reas digitales y virtuales.

Desde el punto de vista de la empresa:

Elaborado por: El grupo 1.

Las empresas para entender la dinmica en donde se desenvuelven

deben enfrentarse a las siguientes interrogantes: por qu?, en qu?,
cundo?, con qu? y cunto invertir?

El porqu de la inversin, explica la obligacin de alcanzar ndices de

rentabilidad que satisfagan las expectativas de los inversionistas en cuanto a
cubrir sus costos de oportunidad o rendimientos mnimos esperados.

En la interrogante referente a en qu invertir se realiza un estudio de las

posibilidades detectadas en cada sector econmico y en la evaluacin
cuidadosa de las posturas conformistas o agresivas asumidas por los
inversionistas y los lderes empresariales relacionadas con el tiempo esperado
para recuperar la inversin y con el tamao del riesgo de cada inversin.

Una empresa se cuestionar acerca de cundo invertir, es decir,

identificar la oportunidad de realizar una inversin, tomando en cuenta la etapa
del ciclo de vida en donde se encuentre y su situacin frente a los factores
externos.

En lo que respecta a cunto invertir, se indica que la dimensin de las

inversiones depende del estado financiero de la organizacin, de la imagen
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consolidada ante los socios o accionistas, por cuanto ella influye sobre las
aportaciones adicionales de capital, del prestigio adquirido ante el sector
financiero que apoya o restringe la concesin de crditos o emprstitos y del
crecimiento de las operaciones.

Finalmente, la empresa debe saber con qu invertir, de tal forma que

cumpla su poltica de financiamiento, que requiere la evaluacin exhaustiva de
las ventajas y desventajas particulares a cada una de las fuentes internas o
externas mediante las cuales cubrir las exigencias propias de la operacin
cotidiana o atinentes al respaldo financiero ce los planes de negocio.

Depender de dichas interrogantes, la estabilidad y la consolidacin

comercial y financiera de las organizaciones. Las expectativas de los
inversionistas y las capacidades empresariales en los mbitos del
financiamiento, de la inversin, de la produccin, y de la comercializacin son
la columna vertebral del sistema de informacin que toda empresa debe
implantar para alimentar los procesos del diagnstico y el planeamiento. El
conocimiento preliminar de las capacidades y de las fuerzas ambientales
permite la formulacin, la implementacin y el seguimiento de las estrategias
competitivas asociadas con el liderazgo en productos, la excelencia operativa y
la intimidad con el cliente.

Las capacidades empresariales representan una variable primara del

xito o el fracaso encarado por las organizaciones, la capacidad de
financiamiento fortalece el potencial de inversin en el sentido de indicar que
mientras mayores recursos monetarios y materiales perciba una empresa, la
capacidad de produccin de bienes y servicios depende de las polticas
instauradas para programar un trabajo manufacturero acorde con los planes de
venta, se evala mediante la interpretacin de indicadores dispuestos para
valorar, la importancia de los costos de produccin.

Entonces, es oportuno afirmar que las decisiones financieras, sin excepcin,

son influenciadas por las manifestaciones del entorno, reciben, el impacto de la
calidad, la cantidad y la oportunidad en el empleo de los recursos, y deben ser
consultadas al definir el rumbo competitivo de las empresas.
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Objetivos de la gestin financiera

La gestin financiera debe establecer bases en las decisiones que
colaboren a una concordancia perfecta de flujos monetarios, de manera que la
integracin de los recaudos y disponibilidades iniciales de efectivo permita el
cumplimiento oportuno de los compromisos de una deuda, con la condicin de
favorecer las buenas relaciones laborales, financieras y comerciales.

Por otro lado esta gestin debe inclinarse por el uso eficiente de
recursos siendo as la solucin de prevenir las situaciones de saturacin o
carencia de los mismos. Teniendo en cuenta que por los dos caminos se limita
las metas de rentabilidad.

Liquidez

Minimizacin de los costos ponderados de

capital
Utilizacin eficiente de los factores
productivos
Orientacin apropiada de los fondos
monetarios
Recuperacin de los fondos invertidos

Cobertura apropiada de los riesgos

MAXIMIZACIN DEL VALOR

EMPRESARIAL
Se puede decir que a cada tipo de inversin le corresponden diferentes
fuentes de financiamiento, teniendo en cuenta el tiempo en el que se
recuperara los fondos invertidos. Al momento de fijar la relacin entre la
explicacin financiera y clase de inversin se encuentra que no existe
explicacin financiera para tener recursos del crdito y que su amortizacin
tenga que realizarse en un ao para as poder financiar la adquisicin de
bienes de capital donde su recuperacin de inversin ser en mayor tiempo.
Gracias a los aportes mencionados de la gestin financiera podr tener una
recuperacin de inversin con resultados positivos en los dos componentes
que son el margen de utilidad siendo el que indica cunto gana por cada peso
vendido y as se puede calcular la eficiencia en cobertura de costos y la
movilizacin o tambin llamada rotacin de fondos que es cunto se vende por
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cada peso invertido y as facilita medir la eficiencia en la utilizacin de recursos

invertidos. Se puede decir que teniendo en cuenta el anlisis de la gestin
financiera inicia desde los puntos de vista matemtico y conceptual.

La suma de los objetivos de la gestin financiera tiene su indicador ms

significativo es el maximizar el valor empresarial ya que supera la meta con las
fronteras de la rentabilidad, y es de extrema importancia para ser analizado
globalmente la gestin empresarial.

En los beneficios financieros se puede identificar algunos indicadores

como por ejemplo:

Valorizacin de los ttulos

Rendimiento de las inversiones
Valor econmico agregado (EVA)
Valor de mercado agregado (VMA)
Eficiencia administrativa
La fluidez de los procedimientos
Capital material y intelectual
Estos indicadores representan una ventaja competitiva para la gestin
del conocimiento.

Funcionalidad de Satisfaccin de Seleccin de Actualizacin

la estructura las expectativas proveedores tecnolgica.
organizacional. de las apropiada.
inversionistas.
Decisiones Calidad y
apropiadas de oportunidad de
gasto, inversin y informacin.
financiamiento. Valor empresarial
Adopcin de Sincronizacin de
estrategias los procesos y
interpretativas. actividades.

Eficiencia y
Cumplimiento eficacia y
oportuno de oportunidad del
compromisos. servicio.
Eficiencia y Utilizacin eficiente
efectividad del del capital fsico,
sistema logstico. intelectual y
material.
Buen liderazgo
Clima Creacin de Investigacin
organizacional condiciones constante de los
apropiado. favorables y mercados en el
creatividad. entorno
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A la creacin de valor concurren adems factores como la instauracin

de un clima organizacional que privilegie la innovacin y k creatividad, como
variables que se manifiestan en el mejoramiento de procesos, en el diseo de
productos y en el uso intensivo del conocimiento. Si la creacin de valor exige
el trabajo mancomunado de la organizacin en su conjunto, no cabe duda de
que la certera seleccin de proveedores, la funcionalidad de k estructura y la
oportunidad de servicio deber concretarse en resultados positivos atinentes 2
la comercializacin y la reduccin de los costos.

El inters de procurar k canalizacin acertada y la mxima utilizacin de

los recursos consulta inicialmente la obtencin de altos mrgenes de utilidad
por parte de las organizaciones comerciales e industriales, acudiendo a la
instauracin de polticas que propicien la cobertura integral de los costos y
gastos al concretar la estructura de los precios o tarifas referentes a cada
producto o servicio. Para las entidades que integran el sistema financiero, el
margen estar representado por la diferencia entre la tasa de captacin
reconocida a los ahorradores y la tasa de colocacin establecida al conceder
crditos o emprstitos. Asimismo, dicho margen se gestar $i, por ejemplo, los
rendimientos generados por los fondos depositados en cuentas corrientes
superan los gastos administrativos implcitos en su manejo.

En el caso del gobierno, el aprovechamiento ptimo de los recursos

interpreta el propsito de usarlos mediante la clara definicin de prioridades
que fomenten el cumplimiento de las metas concernientes a la seguridad
social, la creacin de la infraestructura econmica requerida para estimular la
inversin privada, el funcionamiento eficaz de las agendas estatales y el
riguroso cumplimiento de las obligaciones atinentes al servicio de la deuda
pblica interna y externa.

Sin interesar el tipo de transaccin interna o externa, es imposible

prescindir de las finanzas al procurar el establecimiento de precios que
compensen el esfuerzo realizado al invertir o al incurrir en costos o gastos.
Tampoco es viable sustraer consideraciones financieras cuando se acta en el
mercado de la multiplicacin de capitales y con la mira puesta en este objetivo
se busca ampliar la brecha existente entre la tasa de captacin reconocida a
quien ahorra y k de colocacin aceptada por quienes acuden a crditos o
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emprstitos. Las apreciaciones financieras surgen cuando la gerencia enfrenta

el conocido problema relacionado con la existencia de mltiples oportunidades
de inversin que no pueden aprovecharse por k escasez de capitales.

Las finanzas no constituyen una tema exclusivo y reservado a quienes

tienen responsabilidades empresariales o labores sustentadas en el inters de
maximizar el valor de la empresa, mediante acciones generales que propician
el incremento sostenido de valor asignado a los ttulos que atestiguan k
intervencin en d capital, social. Pasar por alto su influencia en la vida de las
personas o de las firmas es tanto como desconocer su incidencia cuando surge
la necesidad de seleccionar el sistema de amortizacin, aplicable a
operaciones de deuda, cuando se analizan las implicaciones sobre el flujo de
fondos resultantes de ampliar el plazo concedido a los compradores, cuando es
imprescindible conciliar las posiciones de las esferas organizaciones (ventas,
compras v finanzas) vinculadas a la administracin de inventarios o cuando se
vuelve un imperativo recurrir a las matemticas financieras para conocer )a
conveniencia o la inconveniencia de ion provectos de inversin.

Los fundamentos tericos y matemticos que alimentan la gestin

financiera tambin se consideran al incursionar en el estudio exhaustivo de los
efectos negativos ocasionados por el desarrollo de labores productivas
apoyadas en medios tecnolgicos obsoletos o cuando se especula sobre los
perjuicios causados por la tenencia de recursos investidos en capital de trabajo
en periodos de Inflacin, a sabiendas de que este fenmeno econmico
provoca la prdida sistemtica del poder adquisitivo de los fondos monetarios.
Los juicios financieros tambin interceden cuando la posesin de recursos
lquidos excedentes conduce a contemplar las alternativas de colocarlos en el
mercado especulativo del dinero o desnanos en provecho de actividades
empresariales internas que pueden generar mayor valor agregado (diferencia
entre la utilidad antes de intereses y despus de impuestos y los costos de
capital expresados en trminos monetarios imputables a las di ve isas fuentes
de financiacin) y comportan mayores riesgos.

Al practicar el anlisis financiero en cualquier tipo de empresa, es crucial

reconocer que todos los resultados consignados en los estados financieros
(balance general, estado de resultados, cambios en. la posicin financiera y
 10

flujos de caja) representan la expresin monetaria de las decisiones

gerenciales, como aspecto que indica que las finanzas constituyen el corazn
de la vida empresarial. La labor del abastecimiento se plasma en los resultados
correspondientes al efectivo y a la cuenta de los proveedores comerciales. La
consagracin de esfuerzos humanos y econmicos al servicio del control
riguroso de la calidad se traduce obligatoriamente en mayores gastos indirectos
de fabricacin, y en menores devoluciones de productos terminados. La
sustitucin de bienes tcnicos que entraron en decadencia productiva puede
afectar la posicin de liquidez (capacidad de cubrir los compromisos de pago a
corto plazo) en razn de los desembolsos inherentes a la cuota inicial, o puede
gravitar sobre los ndices de endeudamiento 7 autonoma, en el evento de
recurrir a los servicios del sector financiero.

La frecuencia y la intensidad del trabajo de mantenimiento de equipos

tiene implicaciones directas sobre los fondos invertidos (remuneracin riel
talento humano y materiales usados) y subsana los problemas comerciales y
financieros derivados de cadas intempestivas del proceso productivo. De igual
manera, la definicin, de la estructura organizacional, de los procesos, de las
actividades, de la plantilla laboral y de las escalas salariales tiene
repercusiones explicables sobre los costos vinculados a la remuneracin del
trabajo. Adems, el manejo de aspectos comerciales, corno los precios, la
publicidad, la promocin, la distribucin, el embalaje y el empaque o envase de
productos, tiene efectos previsibles sobre el volumen de los negocios y los
gastos imputables a la accin comercial.

Las finanzas guardan estrecha, relacin con las dems reas

organizacionales, por cuanto apoyan las decisiones tomadas en cada una de
ellas. Adems, es viable constatar que la administracin financiera diligente no
puede circunscribirse a los resultados alcanzados en los frentes de la liquidez,
la tesorera, el endeudamiento y la distribucin de utilidades en beneficio de los
inversionistas. Su influencia se ampla al contemplar el indiscutible impacto
ejercido por las finanzas sobre el objetivo pertinente a la consolidacin de la
imagen y del prestigio corporativo ante los diferentes sectores con quienes las
empresas sostienen relaciones de intercambio, a saber: proveedores, banca,
gobierno, entidades de ciencia y tecnologa y talento humano vinculado. Por tal
 11

razn, a continuacin se presenta la intervencin de las finanzas en el proceso

global del planeamiento empresarial sintetizado en el siguiente grfico.

Administracin del Diagnstico integral de Identificacin de

sistema de la gestin empresarial. los factores clave
informacin del xito.

Proceso Global de la
Control del gestin empresarial Formulacin de los
desempeo objetivos
empresarial estratgicos.

Desarrollo del Plan Formulacin de

Estratgico. planes, estrategias
y polticas.

Asignacin de Determinacin de Costeo y elaboracin

fondos para la las posibilidades de de presupuesto.
operacin. financiacin.

El proceso de planeamiento empresarial

Como el proceso del planeamiento empresarial descansa en la

recopilacin, el procesamiento y el anlisis de informacin interna y externa
mediante la cual formular, desarrollar y controlar la ejecucin de las decisiones
financieras, es viable entonces apuntar que la gestin financiera abarca los
aspectos globales de la administracin del sistema de informacin, del
planeamiento, del control, del diagnstico y del desarrollo de las polticas que
impliquen el uso racional de recursos fsicos y monetarios.

Administracin del sistema de informacin: para alcanzar los objetivos

asignados a k gerencia financiera, sta tiene .la obligacin de disear,
establecer y alimentar el sistema de informacin requerido para tomar
decisiones sustentadas en k objetividad y reducir los riesgos vinculados a la
improvisacin. Esta condicin impone la necesidad de administrar informacin
interna para conocer cmo se interrelacionan las finanzas con los dems
campos de la organizacin y para precisar las fortalezas y debilidades
financieras que fomentan o coartan el desarrollo.
 12

Demostrar que un clima favorable a la creatividad, unido a directrices

que fomenten la disciplina, la eliminacin de la burocracia improductiva, la
libertad de opinin, la crtica constructiva y la eliminacin de las adulaciones
dainas, suelen traducirse en la supresin de controles drsticos y en la
consagracin de personas apasionadas con su trabajo, amantes de la empresa
donde laboran y dispuestas a apostar lo mximo de su potencial.

Los sistemas de direccin dictatoriales son la anttesis del liderazgo

productivo y dan lugar a las comprensibles actitudes de personas que
comulgan con el paradigma de k resistencia al cambio, viven en carne propia la
zozobra de perder el empleo y no se atreven a proponer cambios e iniciativas
por el temor al fracaso, Si el clima imperante es fruto de un estilo de liderazgo
dominado por la autarqua y la concentracin del poder, es natural que las
decisiones tengan d sello distintivo de lder y los resultados revelarn su
opinin individual y no el pensamiento colectivo que debera imperar en
organizaciones sistmicas y holsticas.

Como las empresas obtienen resultados que reflejan las habilidades

gerenciales sometidas a escrutinio por la comprensin del entorno, de las
fuerzas ambientales y el uso apropiado de recursos escasos, la interrelacin
del estilo de liderazgo y los resultados se compila en la idea siguiente: al
efectuar el diagnstico de la gestin empresarial, es menester aceptar que las
obras comprobadas de cualquier organizacin consultan las conductas, las
destrezas y las competencias de sus lderes.

En la grfica anterior resume las relaciones entre los recursos, los

resultados, las polticas, las habilidades gerenciales y el entorno, y seala que
los macro sistemas de informacin constituyen los insumos del planeamiento,
cumplen el propsito de facilitar el diagnstico de la gestin, permiten la
identificacin y el anlisis de oportunidades de negocio, propician la
determinacin de objetivos, representan la columna vertebral del proceso
surtido para formular los planes, programas, proyectos, polticas y estrategias
adyuvantes de las metas trazadas. Adems, dichos macrosistemas alimentan
el proceso surtido para identificar, sensibilizar y proponer instrumentos de
cobertura que contrarresten los efectos de los riesgos controlados y no
controlados por la gerencia.
 13

Al conectar los sistemas de informacin entorno, polticas, recursos y

resultados, se busca que la formulacin de polticas descanse en el
conocimiento y la interpretacin de las fuerzas ambientales, para aprovechar
ptimamente los recursos o capacidades disponibles y por este conducto
alcanzar los resultados trazados al dimensionar los objetivos estratgicos. Esta
apreciacin debe considerarse al realizar el diagnstico de la gestin, el cual no
puede sustentarse en el criterio simplista de la crtica pura, sino con la mira el
precepto siguiente: los resultados obtenidos por las empresas no son fruto de
azar, constituyen la expresin monetaria de las acciones emprendidas para
utilizar al mximo los capitales material e intelectual, reflejan la postura
gerencial respecto a la destinacin de las diversas fuentes de financiamiento y
revelan el xito o el fracaso de las estrategias implantadas para responder a las
influencias del entorno econmico, social, demogrfico, competitivo, cultural y
tecnolgico.

Al entrelazar los microsistemas de informacin, loa cohesin debe

coadyuvar a la toma de decisiones racionales y sustentadas en el diagnstico
correcto de los esfuerzos empresariales hacia el logro de los objetivos
mensurables y evitar que la empresa vaya a la deriva, sin destino fijo,
avasallada por las compaas rivales y sin expectativas reales de crecimiento.
Por ello, los macro sistemas de informacin representan los pilares exigidos
para establecer de manera consistente con qu planear, controlar, diagnosticar
y formular las polticas gerenciales y propician el conocimiento de las razones
que justifican el subempleo de recursos, la perdida de la competitividad, el
distanciamiento entre lo pronosticado y lo alcanzado, el xito o el fracaso de las
fluctuantes y el posicionamiento o el declive comercial.

Una vez obtenido dicho conocimiento, se impone dar el paso de la

reflexin a la accin y recurrir a las conclusiones derivadas del diagnstico con
el fin de buscar soluciones a los problemas detectados mediante la adopcin
de estrategias y polticas coadyuvantes de los objetivos y consagrados en los
planes. En estas circunstancias, la informacin recopilada y todos los frentes
de la labor empresarial.

As, si usted deduce que el mantenimiento de la estructura de

financiamiento actual puede comprometes la liquidez por sus efectos sobre los
 14

desembolsos de fondos monetarios, deber futuro del abastecimiento es

incierto porque la oferta de insumos no cubre su demanda, la maquila o
produccin interna de los mismos, as como la participacin en el capital social
de las firmas proveedoras surgirn como tablas de salvacin.

Si usted cavila sobre el desmejoramiento progresivo de las ventas y el

anlisis comparativo le indica que los precios no son competitivos, deber
revisar la estructura de costos o sacrificarlos mrgenes de utilidad. Si la
encuesta sobre el grado de satisfaccin del talento humano arroja datos
inquietantes sobre la desmotivacin, el sentido de pertenencia o los niveles de
compromiso, impondr la revisin de las polticas de precios, productos,
distribucin y difusin de la imagen corporativa y de los bienes
comercializados.

Cuando el anlisis reporte dificultades en la generacin de fondos,

demostradas por la tarda cobertura de las obligaciones, las proyecciones de
tesorera debern considerar alivios a los niveles de ventas previstos, el
aplazamiento de inversiones o la racionalizacin de gastos discrecionales o
irrelevantes.

Respecto a las fuentes de informacin relacionadas con las fuerzas

ambientales que tienen inherencia sobre los pronsticos financieros, es
imprescindible que los ejecutivos financieros tengan un conocimiento profundo
de la economa nacional e internacional. Solo as podrn precisar cmo las
polticas monetarias tributarias salariales y de comercio exterior incidirn en las
proyecciones.

Para las empresas que llegaron o intentan insertarse en los mercados

internacionales, es indispensable conocer el ambiente poltico, la estabilidad
institucional, el ambiente legal que estimula o inhibe los movimientos de
comercio exterior y el rgimen tributario que puede repercutir positiva o
negativamente sobre las exportaciones, por cuanto los aranceles se integran a
la estructura de costos y los importadores condicionan las adquisiciones a la
cotizacin de los costos unitarios de los bienes producidos localmente o
provenientes del exterior.
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El manejo de los asuntos monetarios en cada nacin puede fomentar la

localizacin o adquisicin internacional de productos o convertirse en obstculo
insalvable de las exportaciones o de las importaciones, debido a la incidencia
ejercida por el comportamiento de la tasa de cambio.

Si las tendencias del mercado financiero y las decisiones econmicas

del gobierno que regulan la masa monetaria circulante, que es el caso del
encaje bancario, permiten presagiar la escasez de recursos del crdito y la
elevacin de las tasas de inters, estn sentadas las bases para procurar la
obtencin de fondos por las vas de la capitalizacin de utilidades, la emisin
para procurar la obtencin de fondos por las vas de la capitalizacin de
utilidades, la emisin de ttulos de deuda o la emisin de papeles. Si se tiene
una participacin activa en el comercio internacional, convendr conocer las
polticas que afectan el manejo de divisas.

En los escenarios econmicos actuales y en especial en pases que

abanderaron el esquema del proteccionismo para aprovechar las ventajas que
proporciona la internacionalizacin y la adopcin de estrategias fundamentadas
en la apertura de los mercados, se intenta fortalecer el sistema financiero e
incentivar el mercado de capitales. La gerencia financiera debe estar al tanto
de los cambios para conocer los servicios adicionales que ofrecen los
intermediarios y los beneficios implcitos en las fuentes de financiamiento
desarrollados y atender la demanda creciente de fondos que genera el proceso
de reconvencin industrial.

En cuanto al mercado de capitales, los esfuerzos hechos para

democratizar la propiedad de las sociedades annimas, estimular la emisin de
acciones y hacer lucrativa la inversin en papeles de renta variable, deben
motivar la atencin de la gerencia y no descartar en ningn momento la
posibilidad de invertir fondos ociosos en acciones de empresas slidas y
pertenecientes a sectores dinmicos de la economa, para lo cual cuenta con
los servicios de asesora proporcionados por los banqueros de inversin o los
comisionistas de bolsa.
 16

Diagnostico Financiero Estratgico

Es comn que la gerencia financiera aborde el diagnstico de los
resultados concernientes a la gestin para un perodo determinado, y tambin
para la evaluacin se centra en el ejemplo de razones con las cuales se busca
conocer las tendencias y el momento presente de la empresa en mbitos como
la liquidez, el endeudamiento, la lucratividad y la movilizacin de los factores
productivos. El diagnostico restringido basado en informacin financiera y en el
uso de indicadores que contribuyen a evaluar las realizaciones o los problemas
financieros, no es suficiente, no permite que correlacionar los resultados
financieros con las estrategias y las polticas implementadas en las diversas
esferas funcionales, no cubre aspectos fundamentales como el crecimiento y
dificulta emitir opiniones sobre el cumplimiento de los preceptos contenidos en
la misin y la visin que, como se sabe, tienen relacin con la conquista y la
consideracin de los del prestigio corporativo.

Por ello es importante que el diagnstico tenga una cobertura ms

amplia, que no se limite al simple enfrentamiento de valores contenidos en los
estados financieros convencionales, proporcione elementos de juicio sobre las
causas internas o externas que explican el incumplimiento de los planes y
realimente la labor del planeamiento. Al recomendar que el diagnstico se
aborde mediante la cobertura de otros asuntos complementarios con el fin de
alcanzar una visin integral de la actuacin empresarial, se indica que l
constituye el punto de partida de las acciones que puede desplegar la gerencia
para asegurar el logro de los objetivos estratgicos, con base en el anlisis
preliminar de la informacin demandada para determinar las amenazas u
oportunidades planteadas por el ambiente donde se desenvuelve la actividad
empresarial, as como las fortalezas y las debilidades internas. Slo as se ver
viable precisar los factores clave de xito que conviene impulsar y determinar
los campos donde urge introducir cambios con el fin de acortar las distancias
entre la empresa y las firmas competidoras.

Suele aconsejarse que el diagnstico estratgico se practique a partir de

cuestionamientos que deben resolver quines intervienen en la formulacin y
 17

ejecucin de los planes. La experiencia recogida en organizaciones que

recurren a la planeacin estratgica indica que la formulacin de planes, la
definicin cualitativa y cuantitativa de los objetivos, la determinacin de la
conducta comercial vinculada al desarrollo de productos, la precisin de las
opciones de inversin que conviene someter a evaluacin econmica y la
instauracin de los criterios que guiaran el quehacer comercial, interpretan las
respuestas dadas a las interrogantes siguientes:

Cul es nuestro negocio?

Qu productos se ofrecen, cules son sus atributos y cules mercados

son atendidos, cul es el tamao de los mercados actualmente
cubiertos?

Cul es el grado actual de la participacin en el mercado?

Cules son las tendencias y el arrastre de la empresa?

Qu factores han generado los mayores xitos y los mayores fracasos

durante la vida transcurrida de la empresa?

En qu etapa del ciclo de la vida se encuentra cada uno de los

productos componentes de la mezcla?

Cul es la situacin financiera de la empresa en cuanto a liquidez

endeudamiento lucratividad valorizacin y destinacin de los recursos?

En cules aspectos descolla la empresa y en cuales se acepta la

superioridad de las compaas competidoras?

Hemos desarrollado las habilidades gerenciales de nuestra gente?

Cmo se evala el clima organizacional y la calidad del servicio interno

proporcionado por el talento humano vinculado la organizacin?

Cules son los principales competidores, cmo compiten, con cul

estructura de costos actan, en donde operan, cules son sus productos
fuertes y en cules reas cabe reconocer sus fortalezas y sus
debilidades?
 18

Cul es la imagen que de la empresa tienen los inversionistas, los

compradores, los proveedores de bienes y servicios, las entidades
financieras y los canales de distribucin?

Qu acontecimientos, cambios graduales o repentinos ajenos a la

empresa identificada como factores del entorno pueden afectar a la
organizacin?

Existe un equilibrio entre las metas de la empresa y los objetivos

individuales de quienes trabajan en ella?

Se encuentra motivado del talento humano vinculado la organizacin

de modo que estn dispuestos a aportar sus competencias en Procura
de nuevos retos y responsabilidades cada vez mayores?

Es positiva o negativa la tendencia mostrada por la compaa en

cuanto a ventas, utilidades, rentabilidad, creacin de valor, inversin,
puntos de venta, nmero de clientes, posicin de equilibrio, utilidades
distribuidas, diversificacin de productos y capacidades de produccin o
de prestacin de servicios instalada y utilizada?

En qu grado de avance tecnolgico se sita la empresa?

Qu motivos pueden esgrimirse para justificar el incumplimiento de los

planes pasados y que frmulas correctivas se implantaron?

Se acomoda la estructura orgnica procesos que exigen

coordinaciones rpidas procedimientos administrativos giles y
comunicaciones expeditas?

El portafolio de preguntas expuesto adems de proporcionar luces sobre

las variables exgenas no controlables por la direccin que repercuten en la
formulacin de los aspectos y condicionantes de la vida empresarial (proyectos,
productos, financiacin, tecnologa, dispersin de mercados, cambios en los
gustos y preferencias de los consumidores, pautas crediticias) consideran la
apreciacin sobre asuntos internos, como la diligencia puesta en el manejo de
las inversiones, las herramientas utilizadas para cubrir los costos y generar
 19

utilidades, y la coordinacin de los niveles incorporados en ejecucin de los

planes. El diagnstico interno adems ayuda a encontrar las razones
financieras, tecnolgicas, comerciales y laborales que explican el subempleo
de los recursos productivos.

Como puede observarse, es palpable que la simple revisin de los

cuestionamientos planteados lleva deducir que el anlisis financiero tradicional,
basado en la interpretacin de resultados arrojados al aplicar indicadores de
ndole financiera, es insuficiente para valorar cabalmente las realizaciones
empresariales. Por ello, al buscar respuestas convincentes a las interrogantes
mencionadas, es conveniente que en esta etapa del planeamiento empresarial
la gerencia recurra a otros enfoques de diagnstico y ampliar sus fronteras
mediante la cobertura de los campos relacionados en la siguiente grfica.

F (x) preceptos
corporativos

F (x) objetivos
estrategicos

F (x) estrategias
competitivas
F (x) creacion
valor
empresarial
F (x)
perpectivas
empresariales
F (x) procesos
empresariales

Grafico 1.12.

Bloques contemplados en el diagnstico de la gestin empresarial

(Ortiz, 2005)

Diagnstico en funcin de los preceptos corporativos: en este

enfoque se pretende determinar en primera instancia si la empresa cumple o
no los preceptos o principios contenidos al definir la misin y la visin, en el
contexto de utilizar indicadores destinados a evaluar la imagen ante los
sectores con quines cada unidad de produccin sostiene relaciones de
 20

intercambio. Desde este punto de vista es importante conocer el alcance del

concepto de excelencia empresarial resumido al apuntar que una organizacin
es excelente si cumple los requisitos de ser un excelente sitio para invertir,
comprar, trabajar y suministrar bienes y servicios.

Para comprobar el alcance de la excelencia es normal que los informes

de gerencia sometidos a consideracin de las juntas directivas o las asambleas
generales contengan informacin de inters para los diversos agentes
econmicos en cuanto a la buena marcha de las empresas en los campos
financieros, comerciales, competitivo, sectorial y de inversin. Con dichos
informes se busca condensar las ejecutorias asociadas con la operacin
empresarial, la inversin, la consolidacin patrimonial, los excedentes, las
cotizaciones de los ttulos de propiedad y la cartera.

Si bien dicha informacin desempea un papel crucial porque permite

evaluar el pasado, analizar el presente y definir el horizonte de las de las
organizaciones, al basarse en datos que los inversionistas, los acreedores, el
gobierno y los intermediarios financieros estudiarn con el fin de sostener los
vnculos buscar otras alternativas o afianzar el apoyo, establecer si los logros
empresariales son o no coherentes con los postulados misionales, con
los fines misionales y con los principios y valores corporativos rondar
siempre el pensamiento de los mencionados agentes econmicos. Cuando
est interrogante con de los foros de discusin, es perentorio subrayar que la
revisin de los resultados alcanzados en los frentes comercial, financiero y
social debera contribuir a reducir si ellos guardan coherencia con los preceptos
institucionales.

En general puede aseverar s que al definir la misin y la visin la

organizacin sienta las bases de los compromisos que debe asumir frente a la
sociedad de la cual le sirve y a cuyo mejoramiento debe contribuir, frente a los
inversionistas en cuanto asegurarles la justa y competitiva retribucin de los
capitales aportados, frente al talento humano, al proporcionarles el adecuado
equilibrio entre las metas corporativas y las expectativas de las personas que
colocaran sus competencias al servicio de las empresas, y frente al mercado
,en cuanto a proporcionar les bienes y servicios que garanticen beneficios en el
consumo compatible con los recursos comprometidos en su adquisicin. En
 21

consecuencia, con el concurso de apreciaciones e instrumentos que coadyuvan

a la medicin de la gestin, el diagnstico corporativo precisa si las relaciones
empresariales vinculadas a la consolidacin de la imagen conquistada ante
tales sectores son compatibles con la naturaleza de los deberes y compromisos
asumidos y plasmados en la misin y la visin.

Cmo los niveles de cobertura de los propsitos consignados en la

misin y la visin dependen de las acciones emprendidas por la direccin, es
natural que el diagnstico incorpore los aspectos que pueden justificar la
diferencia entre el ser asociado con los postulados corporativos que definen el
derrotero de las organizaciones y el hacer vinculado a sus ejecutorias. Por tal
razn, cualquier juicio emitido sobre el cumplimiento de la misin y la visin
debe cimentarse obligatoriamente en el anlisis de los objetivos estratgicos,
de los factores claves de xito o fracaso, de las capacidades empresariales y
del proceso de adaptabilidad de las firmas a las fuerzas ambientales propia de
la ola vigente de la economa de la informacin. Al indicarse que estas
variables tercian positiva o negativamente sobre el logro de los aspectos
previstos en la misin y la visin es procedente considerarlos en la temtica
desarrollada en este captulo.

Cuando se analiza la coherencia entre la teora y la prctica, surgen

interrogantes que favorecen la comparacin del ser y el hacer. Mientras el
primero concierne a las pretensiones corporativas, el segundo converge a
determinar si la informacin satisface o no las expectativas de los sectores
cubiertos por su quehacer como receptores o ayudantes de su actividad
cotidiana. En este sentido, ser imprescindible preguntarse si los dems
siguientes tienen o no asidero en la realidad: ser lderes, somos pioneros,
asumir posiciones de vanguardia, ser reconocidos por la calidad del servicio,
alcanzar el reconocimiento del mercado por la innovacin de productos, buscar
el mejoramiento incesante de las condiciones de vida del mercado atendido,
atender de manera integral las perspectivas de progreso de nuestros talentos,
conquistar sitiales de liderazgo en el desarrollo de productos, atender oportuna,
cualitativa y cuantitativamente las exigencias del cliente, y alcanzar lugares
preponderantes en el mercado competitivo, como fruto de la trascendencia
concedida a la investigacin.
 22

Como todas las empresas encasillan sus postulados alrededor de los

lemas anteriores, el diagnstico corporativo apunta a determinar si estos
trascienden el mbito promocional o evidentemente encajan con la realidad
materializada en datos comprobables. El concienzudo anlisis del hacer, para
comprobarlo con el ser demanda el uso de indicadores especficos mediante
los cuales concretar si los fundamentos conceptuales consignados en la misin
y la visin, usualmente trazados en funcin de la imagen corporativa ante el
mercado, los inversionistas y el talento humano son coherentes con los
resultados.

Si una empresa recalca en su misin que pretende ser reconocida y

tener aceptacin pblica por la calidad de sus productos, bastar con aplicar
los indicadores volumen de productos defectuosos/ volumen global de
productos comercializados para constatar si el postulado de la cada en ria
o no con la verdad comercial. La constatacin de la lealtad del cliente, en
presencia de un mercado oligoplico, es una prueba vlida para corroborar la
calidad al indicar s que nadie es reiterativo en sus decisiones de compra
frente a bienes o servicios en torno a los cuales se siente engaado.

S la calidad del servicio y la atencin y eficiente del mercado

constituyen la raz de la filosofa empresarial, tales propsitos sern analizados
en el caso de entidades financieras mediante indicadores como "el tiempo
promedio invertido en las diligencias bancarias tradicionales, en la respuesta de
una solicitud crediticia o en la aprobacin o negacin de las solicitudes
elevadas como potenciales usuarios de los servicios de portafolio". La atencin
tambin puede calificarse por la oportunidad o la tardanza en el suministro de
informacin referente a los movimientos de fondo en cada uno de los productos
se portafolio. En el sector hotelero el servicio al husped no slo cubre los
aspectos referentes a la comodidad y el confort proporcionados por husped no
slo cubre los aspectos referentes a la comodidad y el confort proporcionados
por la infraestructura fsica, toda vez que la imagen del establecimiento tambin
involucra aspectos como la cortesa demostrada en el momento del registro, el
arreglo oportuno de las habitaciones, la variedad de platos y licores, y el tiempo
invertido en el check out.
 23

Si la misin estipula el inters en mantener relaciones estables con la

clientela, ser factible determinar la poblacin de clientes que desertaron o no
ratificaron la confianza comerciales con la empresa proveedora recurriendo al
indicador clientes existentes al comenzar el periodo ms nuevos clientes
conseguidos menos clientes existentes al combinar el perodo as mismo si las
expectativas empresariales reveladas en la misin y la visin consagra en la
figura de liderazgo en el mercado se recurrir al anlisis de la tendencia
histrica correspondiente a los diversos indicadores de que propician el
conocimiento de la participacin porcentual en el mercado dicho liderazgo
puede comprobarse mediante la determinacin de productos que el mercado
reconoce para el parmetro de la marca.

Si se trata de una misin en la que se destaca la innovacin de

productos, para corroborar este propsito se evaluar no slo el
comportamiento de nuevos productos situados en el mercado, sino tambin la
participacin relativa de sus ventas frente a los totales, al juzgarse que,
adems de su colocacin, es imperativo su posicionamiento en estructura de
los ingresos.

En el evento de otorgar alta trascendencia a la investigacin como

elemento constitutivo de la misin, las obras comprobadas en este aspecto
sern cuantificadas a travs de indicadores como los recursos invertidos, las
horas-hombre invertidas o una participacin porcentual del trabajo investigativo
respecto al tiempo laboral total.

Cmo los intereses corporativos deben ser equilibrados con los intereses
de los inversionistas estos valores el nivel de cobertura de sus expectativas
empleando a los indicadores financieros tradicionales y los especficos de la
actividad burstil. Al considerar que la satisfaccin de las necesidades del
trabajador normalmente se contempla en la misin, porque de no ser as puede
recibir el epteto de incompleta", tal intencin es asunto de cmputo mediante
el uso de indicadores relacionados con los niveles de escolaridad, la estabilidad
laboral y otros cuyos datos reposan en los archivos o son obtenidos a travs de
encuestas.

Es comn que la misin de muchas organizaciones estipule el

acatamiento de normas ticas. Aunque sta suele abordarse en los escenarios
 24

poltico, jurdico, gubernamental y religioso desde un punto de vista filosfico,

en el terreno axiolgico y como norma de conducta ciudadana, tambin debera
considerarse como lema crucial de la labor empresarial. En este campo es
conveniente entender que la violacin de la tica ocurre al sobre valorar los
beneficios de un producto, al reducir el peso de bienes empacados, al ejecutar
acciones hostiles como artificio para apoderarse de otras compaas, al
precipitar la cada de los precios de las acciones con el nimo de adquirirlas en
perjuicio de aquellos que no poseen informacin privilegiada, al reducir la
calidad de los insumos con el fin de competir en precios y al no proporcionar la
informacin vida por un cliente en el momento de comprar opciones de
financiamiento.

La tica tambin se transgrede cuando se copian diseos, cuando la

razn social establecida es similar a la de firma rivales exitosas o cuando se
ataca la competencia mediante lemas contenidos en la publicidad subliminal.
no es tico tampoco instaurar esquemas de contratacin que vulneran los
derechos del trabajador por el prurito de reducir gastos, aminorar cargas
prestacionales o esquivar las obligaciones relativas a la seguridad social.

El acatamiento riguroso de las normas ticas que deben acompaar las

relaciones de intercambio representa un factor vital de evaluacin del prestigio
corporativo. Este criterio, as como el anlisis cualitativo aplicado a los
preceptos tericos que definen el norte de cualquier organizacin, conduce a
inferir que en todos los casos el que diagnstico cubre el tema de la imagen
corporativa ante los diversos grupos econmicos y sociales. Por esto, al definir
los objetivos cera vital que ellos involucren la dimensin cualitativa y
cuantitativa de las realizaciones previstas alrededor de la imagen, de modo que
al practicarse el diagnstico se involucre la evaluacin del prestigio institucional
como a por esto al definir los objetivos cera vital que ellos involucren la
dimensin cualitativa y cuantitativa de las realizaciones previstas alrededor de
la imagen de modo que al practicarse el diagnstico se involucre la evaluacin
del prestigio institucional como asunto vital qu es el corazn de la vida
empresarial, aunque no aparezca de manera explcita en la misin.

El diagnstico corporativo efectuado en torno a la imagen debe tener en

cuenta que ella es integral. Por tanto, es procedente preguntarse si tiene
 25

validez consolidar la imagen y el prestigio ante el mercado, cuando, de otra

parte, el desprestigio ha tomado fuerza ante las entidades financieras y los
dems proveedores, al reiterarse el incumplimiento de las obligaciones. Cmo
vanagloriarse de una imagen positiva ante el mercado, los proveedores y las
agencias financieras que atienden los requerimientos de crdito, cuando los
inversionistas manifiestan inconformismo por la obtencin de las tasas de
rentabilidad poco atractivas al integrar los componentes del rendimiento por la
va de los dividendos y de la valoracin de sus aportaciones. De la misma
manera, surge la duda de la imagen integral cuando se satisfacen las
expectativas de los inversionistas, los proveedores y las instituciones
financieras y, simultneamente, al interior de las empresas sus talentos no se
sienten motivados, no son receptores del xito empresarial y no reciben
compensaciones acordes con la buena marcha de los negocios.

La consolidacin de la imagen puede evaluarse a travs de informacin

que permite visualizar la percepcin sobre cada empresa tienen los diversos
sectores con quienes intercambian bienes y servicios a manera de ejemplo se
relacionan a continuacin algunas de las fuentes de informacin de usual
consulta para analizar el prestigio corporativo.

Imagen ante inversionistas: valor intrnseco de la accin,

comportamiento del poder adquisitivo de los ttulos valores que avalan la
propiedad, tendencias del valor de mercado de la accin y evolucin del
capital social y de la inversin.

Imagen ante entidades financieras: depsitos monetarios promedios,

administracin de los productos del portafolio, intensidad de uso de las
alternativas de financiamiento y cumplimiento del servicio de deuda.

Imagen ante y proveedores de bienes y servicios: evolucin de las

compras, planeamiento de pedidos y oportunidad en la cancelacin de
las deudas.

Imagen ante el talento humano: comparacin de curva salariales,

sistemas de compensacin, clima organizacional, suministro de recursos
para la realizacin del trabajo e inversin en programas de capacitacin.
 26

Imagen ante el mercado: tendencias del nmero de clientes, cobertura

geogrfica, puntos de venta y estabilidad de la clientela.

Imagen ante el gobierno: cancelacin oportuna de impuestos y

cumplimiento de las pautas contenidas en los contratos
correspondientes al abastecimiento el ejecucin de proyectos de
inversin.

Imagen asociada con la proyeccin socioeconmica: creacin de

empleo, sustitucin importaciones, generacin de divisas, niveles de
tributacin e inversin en proyectos de beneficio comunitario.

Si al abordar el estudio de la imagen mediante el empleo de indicadores

o de encuestas se concluye que ella es calificada positivamente por todos los
sectores que perciben los beneficios de la accin empresarial, podr entonces
colegirse el cabal cumplimiento de los postulados inmersos en la imagen. As
podremos llegar a la deduccin siguiente: si una organizacin conquista y
sostiene una positiva y contundente imagen ante todos los sectores que nutren
su actividad y son contemplados al establecer la misin, el cumplimiento cabal
de la misma estar asegurado.

Es entendible que la valoracin integral de la imagen empresarial surge

de los objetivos estratgicos que constituyen la esencia de los planes y que
deben revestir el carcter de sinrgicos con los postulados previstos al
instaurar la misin. De igual manera se comprende que cuando dichos
objetivos se concretan, es crucial determinar cmo alcanzarlos. Tras este
interrogante subyacen asuntos bsicos del diagnstico corporativo
relacionados con la definicin de tales objetivos y con la clara determinacin de
los factores clave de xito que conviene sostener, de los campos donde se
aceptan debilidades viables de eliminar o aminorar de las capacidades
empresariales.

Diagnstico en funcin de las estrategias competitivas: la

evaluacin de resultados se realiza mediante la utilizacin de
indicadores previstos para medir si conviene sostener o modificar las
estrategias adoptadas en materia de liderazgo en costos, diferenciacin,
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integracin, atributos del cliente, productos, inversin, financiamiento,

gestin del conocimiento y productividad organizacional.

Diagnstico en funcin de los objetivos estratgicos: al abordar este

diagnstico se procede a comparar los resultados obtenidos y las metas
trazadas en el momento de formular los planes alrededor de los
objetivos relacionados con la autonoma financiera, el crecimiento, el
posicionamiento comercial, la minimizacin de costos, la modernizacin
tecnolgica, la generacin de excedentes contables y monetarios, y el
prestigio corporativo.

Diagnostico asociado con la gestin de riesgos empresariales:

como la gestin de los riesgos empresariales constituye un campo vital
de la actuacin empresarial en el Dinmico ambiente de los negocios, al
realizar el diagnstico de lo mismo se cubre la identificacin, la
sensibilizacin y la implementacin de los instrumentos de cobertura, de
modo que el anlisis de los riesgos controlables y no controlables cobije
el impacto de los mismos.

Cuando el diagnstico se centra en la utilizacin de indicadores con los

cuales someter a escrutinio si la empresa crea o destruye valor, es necesario
recurrir indicadores de ndole financiera previstos para analizar factores como
los costos ponderados de capital, la rentabilidad de la inversin neta operativa,
el valor agregado al costo de los diferentes factores productivos (ventas o
ingresos- costo del factor), el valor de las inversiones ajustadas por inflacin y
el valor de Mercado de la empresa.

El diagnstico basado en las perspectivas empresariales contempla los

fundamentos tericos del modelo de gestin "cuadro de Mando integral",
concebido para ti mencionar la accin empresarial bajo las perspectivas
financieras, competitiva, de los procesos internos, del talento humano y de la
innovacin y el desarrollo, alrededor de las cuales se definen temas
estratgicos, estrategias, objetivos e indicadores particulares a cada uno de los
objetivos. segn se muestra en la Grfica 1.13, con esta modalidad de
diagnstico se pretende analizar el efecto ejercido por el entorno, las
estrategias implantadas para promover la utilizacin del capital intelectual y las
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decisiones particulares a cada perspectiva sobre el cumplimiento de los

preceptos misionales divisionales, y de los objetivos estratgicos pertinentes a
cada perspectiva.

Grafico 1.13. Navegador de Diagnostico (Ortiz, 2005)

De conformidad con la aceptacin concebida al sistema gerencial

basado en procesos, tambin es factible que el diagnstico de la gestin
intrprete la construccin, el uso y la interpretacin de indicadores alineados
con los procesos esenciales, administrativos y de soporte componentes de la
cadena de creacin de valor. El diagnstico cimentado en los procesos
sustituye el modelo tradicional basado en el anlisis de los resultados por reas
funcionales.

El enfoque de diagnstico utilizado no condiciona los resultados

alcanzados el efectuar el diagnstico, toda vez que se recurra a los mismos
indicadores. Una vez practicado el diagnstico integral de la gestin, ser
factible determinar las fortalezas que conviene fomentar, las debilidades por
subsanar, el enfoque de diagnstico utilizado no condiciona los resultados
alcanzados el efectuar el diagnstico, toda vez que se recurra a los mismos
indicadores. una vez practicado el diagnstico integral de la gestin, ser
factible determinar las fortalezas que conviene fomentar coma las habilidades
por subsanar, las oportunidades que deben ser aprovechadas y las amenazas
que es necesario contrarrestar. El conocimiento de estos asuntos propicia la
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determinacin de los factores clave de xito a mantener o estimular como

soporte de la ventaja competitiva.

Conclusiones
Las Gestin Financiera proporciona las herramientas tendientes a
interpretar los hechos que ocurren en el mundo financiero y su
incidencia en la empresa, as como tambin reconocer situaciones que
antes eran irrelevantes y pueden traer consecuencias graves, en una
poca de cambios constantes en el mundo.

La Gestin Financiera contribuye a la reduccin de costos y a la mejora

del desempeo de la misma, de modo que efecte un cambio
significativo en la asignacin de recursos.

Recomendaciones

Bibliografa
Ortiz, A. (2005). Gerencia Finanaciera y Diagnostico Estrategico (Segunda ed.).
Bogota: McGraw Hill.