La gestion du besoin en fonds de

roulement
Plan :

I- Partie thorique
1- Dfinition des concepts
2- Mthodes et approches
3- Gestion du BFR
4- Mode de calculs
II- Partie pratique
Cas 1 : approche 1
Cas 2 : approche 2
Cas 3 : approche 3
Cas 4 : gestion du BFR

Introduction

Dlais de rglement des crances clients

Les dlais de rglement fournisseurs

Le dlai de rotation des stocks

L'effet de la saisonnalit sur le BFR

L'effet de la croissance sur le BFR

Introduction
Quand le dsquilibre entre le BFR et le FR est trop important
et conduit une trsorerie ngative, il est possible d'essayer
de diminuer le BFR. Pour cela, on va agir sur les trois
lments principaux du BFR : les stocks, les crances clients
et les dettes fournisseurs.
Diminuer le BFR suppose de rduire les stocks et crances
et /ou d'augmenter les dettes fournisseurs. Attention, il ne
s'agit pas d'agir sur les prix mais sur les dlais (vendre moins
cher pour diminuer ses crances clients n'a pas de sens !). En
effet, le BFR existe de par le dcalage entre le jour de la
ralisation d'une vente ou d'un achat et le jour du paiement
correspondant.
 Dlais de rglement des crances
clients

Remarque:
Le compte de rsultat permet de retrouver un chiffre d'affaires
HT. Il faut ensuite y appliquer le taux de TVA. Attention, certaines
entreprises peuvent mener des activits des taux diffrents
( 19,6%, 5,5%, 2,1%). Un calcul au prorata s'impose alors...

Diminuer les crances clients. Bien entendu, on ne va pas

baisser les prix de vente ! Cela risquerait mme d'augmenter
la demande et donc les crances... En essayant d'imposer des
dlais de paiement plus courts aux clients, l'entreprise peut
baisser le montant de ses crances, puisqu'elles seraient rgles
plus vite. Malheureusement, les dlais de paiement accords aux
clients sont souvent la rsultante des usages du secteur qu'il est
parfois prfrable de respecter sous peine de voir partir sa
clientle vers la concurrence.

Une autre solution est de proposer un escompte de rglement aux

clients qui acceptent de payer comptant.

Les dlais de rglement

fournisseurs
A l'inverse, l'entreprise peut tenter de ngocier des dlais de
rglement plus long auprs de ses fournisseurs, mais l aussi,
elle se heurtera bien souvent aux dlais pratiqus dans son
secteur.
Il n'est donc pas toujours facile d'agir sur les dlais. Lorsque le
BFR reste suprieur au FR, peut tre prise la dcision de financer
ce surplus en augmentant le FR. Ainsi, un BFR structurellement
lev mais correspondant l'activit normale de l'entreprise
pourra tre financ par une augmentation des capitaux
permanents (FR).

Le dlai de rotation des stocks

Diminuer le dlai de stockage. C'est un risque car le stock

est l pour assurer le bon droulement de la production sans
rupture de stock. Un travail sur les approvisionnements peut
amliorer les dlais de livraison travers la mise en place de
partenariat avec les fournisseurs. Un fournisseur fiable
assurant des dlais de livraisons courts peut tre le partenaire
idal dans la mise en place d'une politique de gestion des
stocks en flux tendus.

L'effet de la saisonnalit sur le BFR

Le BFR est une mesure manier avec prcaution. En effet, il est
calcul partir du bilan, lui-mme tabli une date donne. Or
la date laquelle le bilan est tabli peut donner des rsultats
trs disparates si l'activit de l'entreprise est saisonnire.

Une entreprise de fourniture scolaire n'a pas le mme BFR en

septembre qu'en avril. De mme, le producteur de fraise bio
n'aura pas la mme activit en mai et en janvier !
Exemple:Le vendeur de chouchou
Prenons l'exemple d'une petite entreprise spcialise dans la
vente de chouchou sur les plages de la Cte d'Azur. Au
printemps, elle constitue le stock de chouchou qu'elle compte
couler sur les plages en juillet et aot. Les clients paient
comptant, il n'y a donc pas de crances clients. Il est alors facile
de comprendre qu'tablir le BFR en juin et en septembre ne
donnera pas le mme montant.

En juin, les stocks sont importants, ce qui gonfle le BFR et donne

une trsorerie peut-tre ngative.

En septembre, les stocks sont vides, les crances inexistantes et

la trsorerie pleine ! Le BFR est alors vraisemblablement proche
de 0 voire ngatif.

Aussi, conclure la vue du BFR de juin que l'entreprise court de

gros risques financiers est maladroit. A cette date, ce BFR lev
pse sans doute sur la trsorerie, mais il est fort probable que le
dirigeant aura ngoci un dcouvert bancaire sous forme de
crdit de campagne.

En cas d'activit saisonnire, l'analyse du BFR devra donc tre

fortement relativise en fonction de la date d'tablissement du
bilan...

L'effet de la croissance sur le BFR

L'entreprise SEMECA est en forte croissance. Or toute croissance
de l'activit s'accompagne forcment d'une augmentation des
ventes, des achats et des stocks. Mcaniquement, le BFR
s'accroit. Le risque, dans l'euphorie du succs, est de laisser filer
ce BFR. Une entreprise prvoyante doit anticiper son
dveloppement en renforant ces fonds propres. De cette faon,
elle augmente son FR qui pourra alors couvrir l'accroissement du
BFR li au dveloppement de l'entreprise.

Hormis les checs de nature commerciale ou technique, une des

principales causes de disparition de jeunes entreprises est la
mauvaise apprciation du BFR ncessaire l'activit et donc
l'absence d'un financement adquat.
La prvision du besoin en fonds de roulement
dexploitation

Objectifs :
Dans un projet dinvestissement, la dpense initiale est trop souvent
assimile une simple acquisition des immobilisations, ensuite les
consquences financires des stocks, des crdits accords aux clients sont
trop souvent ngligs. Ds lors le besoin de financement correspondant
nest pas prvu et lentreprise peut se trouver confronte des graves
problmes de trsorerie.

Lobjectif de cette partie est de se familiariser avec les mcanismes et

calcul de ce que les financiers appellent le besoin en fonds de roulement
dexploitation.

Le BFR est nu de limpact des stocks sur la trsorerie dune part et dautre
part des dcalages entre les crances et les dettes.

Avant de procder la mesure du besoin en fonds de roulement

dexploitation, il faut dabord dy dfinir. Le BFRE reprsente un besoin de
financement dont la cause est souvent double :

-Lexistence de stocks : La mise en place dun stock implique un achat

(marchandises, matires premires) ou une fabrication (en cours de
production ou produits finis) qui dans les deux cas ncessitent une sortie
de trsorerie.

- Le dcalage entre lencaissement des sommes dues par les clients et le

dcaissement des diffrentes charges : lentreprise doit raliser une
avance de trsorerie si les clients rglent leur crance aprs que les
charges aient t payes.

Mode de calculs :
Traditionnellement, le besoin en fonds de roulement dexploitation est
souvent calcul partir dun bilan avec la formule suivante :

BFRE = stocks + crances dexploitation dettes dexploitation

La rapidit de mise en uvre de cette technique est trs avantageuse

mais lapproche par le bilan rend ncessairement subjectif le calcul du
BFRE puisquil dpend du niveau dactivit au moment de larrt des
comptes. De plus, les entreprises nouvelles ne peuvent pas utiliser cette
mthode car elles ne disposent pas de bilan de rfrence. La connaissance
du besoin en fonds de roulement dexploitation tant un lment
dterminant, la difficult est souvent tourne par lutilisation dun
proche concurrent.

Il est donc ncessaire de pouvoir raliser une prvision du BFRE

indpendamment dun bilan. La mthode la plus diffuse est la mthode
dite normative dans laquelle le rsultat obtenu est qualifi de fonds de
roulement normatif.

Comment amliorer son besoin en fonds de

roulement ?
Lamlioration du besoin en fonds de roulement consiste tout mettre en
oeuvre pour le diminuer.

Pour y parvenir, il convient dagir sur les lments pris en compte pour le calcul du
besoin en fonds de roulement : stock, crances clients, dettes fournisseurs

Pour plus dinformations au sujet du calcul, vous pouvez consulter cette

fiche technique propose par Compta-Facile : le calcul du BFR

Nous allons analyser ci-dessous les leviers possibles, poste par poste, pour
amliorer le besoin en fonds de roulement dune entreprise.

Pourquoi amliorer son besoin en fonds de

roulement ?
Une bonne gestion de lentreprise se traduit en principe par un besoin en fonds de
roulement matris. A linverse, un besoin en fonds de roulement excessif peut
ncessiter lobtention de nouveaux financement ou, dfaut, entraner la cessation
de paiement de lentreprise, donc sa dfaillance.

Certains mtiers sont plus concerns que dautres par le suivi du besoin en fonds de
roulement tant donn que la nature de lactivit implique de dpenser avant de
facturer les clients. Cest le cas pour les entreprises de ngoce, la plupart des
entreprises de services et les entreprises de production.

Deux lments cls influent donc sur le besoin en fonds de roulement :

La nature de lactivit exerce, sur laquelle aucune action nest

possible,
La qualit de la gestion mise en place en interne, qui peut toujours
tre amliore.
Voici quelques pistes pour amliorer le besoin en fonds de roulement dune
entreprise.

Amliorer le BFR : actions sur les crances clients

Plus les crances clients sont importantes, plus le besoin en fonds de roulement est
lev car la trsorerie de lentreprise est impacte par les montants que les clients
doivent lentreprise.

Il est possible de diminuer son besoin en fonds de roulement :

en amliorant le suivi des crances clients, au moyen dun systme de

relance efficace,
en recourant laffacturage, qui permet de rcuprer immdiatement
la trsorerie sur les crances clients,
en proposant des escomptes pour rglement anticip, afin dinciter les
clients rgler immdiatement pour obtenir une rduction,
Si ce nest pas dj fait, en exigeant le paiement dun ou de plusieurs
acomptes avant lissue de la prestation ou de la vente,
en prvoyant des conditions de vente avec des dlais de rglement
plus courts pour les nouveaux clients.
en mettant en place des conditions strictes dacceptation des nouveaux
clients, dans le but de diminuer les futurs impays.

Remarque : lescompte et laffacturage sont deux solutions qui diminuent la

rentabilit de lentreprise.

Amliorer le BFR : actions sur le stock

Le stock de lentreprise est galement un poste qui impacte le besoin en fonds de
roulement tant donn quil correspond aux achats de biens ou de matriaux dj
effectus qui sont en attente dtre vendus ou utiliss en production.

Plus le stock dune entreprise est important, plus son besoin en fonds de roulement
augmente.

Les mesures suivantes permettent dagir sur le stock :

essayer dacclrer le processus de livraison afin daugmenter la

rotation des stocks,
optimiser la gestion des stocks pour viter les surplus, les stocks
dormants, les produits obsoltes,
tendre vers un fonctionnement en flux tendu, pour que lentreprise nait
en stock que ceux dont elle a besoin,
rduire les dlais de production afin de diminuer les en-cours.

Amliorer le BFR : actions sur les dettes fournisseurs

Les dettes fournisseurs impactent galement le besoin en fonds de roulement.
Largent d par lentreprise un de ses fournisseurs correspond de la trsorerie
encore en sa possession, cela diminue donc ses besoins.

Plus les dlais de paiement des fournisseurs sont importants, plus lentreprise
amliore son besoin en fonds de roulement. Toutefois, il convient de respecter les
dlais lgaux et contractuels.

Lentreprise peut donc :

ngocier des dlais de rglement plus long avec ses fournisseurs,

amliorer ses approvisionnements afin dviter de recevoir des factures
fournisseurs trop tt.
ne pas payer par anticipation pour bnficier descomptes, bien que
ces derniers permettent en contrepartie damliorer la marge.

La situation idale pour une entreprise est de parvenir payer un fournisseur

lorsquelle a dj de son ct reu le rglement du client final. Cest assez rare en
pratique sauf pour les commerces qui ont payer les clients comptant.

Amliorer le BFR : les autres dettes

Lentreprise peut amliorer son besoin en fonds de roulement en agissant, dans la
mesure du possible, sur toutes les autres dettes.

Au niveau de la TVA :

une entreprise redevable dun solde de TVA peut amliorer son besoin
en fonds de roulement en optant pour le rgime simplifi de TVA. Avec
cette option, le solde de TVA nest revers quaprs la clture de
lexercice. Au rel normal, le solde est pay tous les mois.
une entreprise en situation de crdit de TVA a pour contre tout intrt
opter pour le rgime rel normal de TVA afin damliorer son besoin en
fonds de roulement, ce qui lui permettra dtre rembours
mensuellement.

Au niveau des charges sociales, lentreprise qui en a la possibilit amliore son

besoin en fonds de roulement en optant pour un paiement trimestriel plutt que
mensuel de ses charges sociales.

Il convient de lister lensemble des autres dettes de lentreprise et danalyser dans

quelle mesure il est possible de les rgler le plus tardivement possible sans que cela
nest dimpact ngatif.

Attention toutefois avec certaines dettes, lentreprise ne peut par exemple pas se
permettre de payer ses salaris avec du retard, cest illgal et cela risque de froisser
le personnel. Mme chose avec les dettes fiscales et les charges sociales, sous
peine dencourir des sanctions financires.
1 LE BFR, QU'EST-CE QUE C'EST?
Le besoin en fonds de roulement, le BFR, est la cl d'une gestion
saine. Il s'agit, en fait, de la somme de liquidits ncessaire pour
faire tourner votre entreprise, c'est-- dire pour acheter vos
stocks et matires premires, faire fonctionner vos machines,
rmunrer vos salaris. En attendant d'tre pay par vos
clients. Le fonds de roulement va couvrir le dcalage de
trsorerie entre les dpenses indispensables au fonctionnement
de l'entreprise - qui doivent tre anticipes - et l'arrive des
recettes, soumises aux alas des dlais de rglement, explicite
Alexandra Barth, consultante spcialise en gestion
l'Association pour la cration d'entreprise (APCE) . Et votre
BFR est le niveau optimal de ce fonds de roulement, dont le
montant varie en fonction de vos charges venir, de l'volution
de votre encours clients... Ds la cration de votre entreprise,
vous devez donc prvoir les ressources essentielles au
financement du BFR, considr comme un
investissement. Dans la grande majorit des cas, ce besoin est
couvert par des capitaux permanents, comme les fonds
propres, les subventions ou les dettes moyen ou long termes,
poursuit Alexandra Barth, de l'APCE.

Indispensable en phase de lancement, il ne doit pas non plus

tre nglig au fil de votre dveloppement. La matrise du
BFR est l'un des principaux problmes des socits en phase de
croissance, prcise Alexandra Barth. La mcanique est la
suivante: en voyant augmenter son carnet de commandes,
l'entreprise est amene raliser d'importants investissements
(en matires premires, machines, personnel). Son besoin en
liquidits, non encore couvert par ses recettes, augmente donc
un rythme rapide, explique l'experte de l'APCE. C'est une
phase critique qui requiert la plus grande vigilance.

2 COMMENT CALCULER SON BFR?

Le besoin en fonds de roulement se calcule paralllement
l'laboration du business plan annuel. Celui- ci tablit le degr
de croissance de l'entreprise et, partir de l, son besoin en
fonds de roulement. La croissance de l'entreprise sera-t-elle la
mme? Envisagez-vous le lancement d'un nouveau produit
impliquant une hausse de vos achats de matires premires?
Comptez-vous prospecter de nouveaux segments de clientle
aux dlais de paiement plus tardifs? Autant de questions dont la
rponse influencera votre BFR.

Ensuite, vous pourrez chiffrer les stocks de matires premires

et de produits finis dont l'entreprise devra disposer tout
moment, en tenant compte des cadences d'approvisionnement,
des contraintes de fabrica tion et du niveau d'activit de votre
socit. Vous devrez aussi valuer votre encours clients (le
montant de vos crances en attente de rglement) et votre crdit
fournisseurs (le dlai de paiement moyen que vous accordent
vos fournisseurs). Ce chiffrage effectu, vous pourrez calculer
votre BFR selon l'opration suivante: stocks moyens hors taxe +
encours moyen des crances clients TTC - encours moyen des v
crdits fournisseurs TTC. Si le \ fonds de roulement est
suprieur au BFR, votre trsorerie est positive. Mais s'il ne suffit
pas financer votre besoin en fonds de roulement, il vous
faudra alors penser rduire votre BFR.

3 COMMENT REDUIRE SON BFR?

Pour rduire votre besoin en fonds de roulement, l'un des
leviers d'action consiste rduire votre encours clients. Tentez
d'abord de ngocier avec eux un paiement 60 jours au lieu de
90 jours par exemple. Commencez par observer les dlais de
paiement pratiqus dans votre secteur d'activit, conseille
Alexandra Barth (APCE) . Vous pouvez aussi organiser une
campagne de relance amiable ou faire appel une socit de
recouvrement, qui va mettre son quipe de spcialistes
l'oeuvre afin de faire rentrer de l'argent frais dans vos caisses.
Enfin, vous pourrez solliciter une socit d'affacturage. Cette
technique consiste cder une partie (ou la totalit) de ses
crances clients une socit spcialise (dite factor), qui en
assure le paiement immdiat, moyennant le paiement d'une
commission, et se chargera, ensuite, d'effectuer elle-mme le
recouvrement. Mais l'affacturage reste une solution coteuse,
donc utiliser avec prcaution, en phase de forte croissance ou
en cas de difficults de trsorerie par exemple.

Second levier pour rduire son BFR: rduire son stock, ou tout
au moins, en amliorer la rotation. Pour y parvenir, vous devrez,
d'une part, rduire vos dlais de livraison et, d'autre part,
commander vos matires premires en flux tendu, au fil de la
rception des ordres des clients. Efficace mais risqu, car
l'entreprise court alors le risque d'une rupture de stock. En
revanche, vous pouvez envisager des mesures drastiques,
comme des oprations de dstockage concernant des produits
anciens, dits dormants, qui ne gnrent pas de ventes
significatives. Enfin, vous devrez vous efforcer d'agir sur le
poste fournisseurs, en ngociant des dlais de rglement plus
longs. Dans ce cas, vous pouvez mettre en concurrence vos
diffrents prestataires lors des rengociations de contrats, en
considrant les dlais de rglement comme un critre-cl de
slection.

La matrise du besoin en fonds de roulement doit tre un souci

constant, qu'il faudra transmettre votre personnel. C'est par
une communication interne que l'ensemble des quipes pourra
se sentir concern par le BFR, car chaque salari est un maillon
d'une chane, dont dpend une gestion financire saine. Vous
voulez rduire vos stocks? Votre responsable achats pourra
travailler en ce sens. Vous souhaitez amliorer les dlais de
rglement de vos clients? Les services commercial et financier
vont oeuvrer relancer les clients qui n'ont pas encore honor
leur facture. Bref, il est crucial d'impliquer tous vos
collaborateurs. Une gestion profitable est avant tout un travail
d'quipe.