Departamento de Direito

O Capital no Sculo XXI de Thomas Piketty: uma abordagem.

Acadmica: Priscila Vazquez Dias (bolsista CNPq)

Orientador: Antonio Pele


As distines sociais s podem se
fundamentar na utilidade comum
Artigo 1 da Declarao dos Direitos do
Homem e do Cidado de 1789


Introduo
Em 2013 foi publicado pela primeira vez o livro O Capital no Sculo XXI
do renomado economista Thomas Piketty1. Envolvido nos centros acadmicos de
maior prestgio internacional, aps quinze anos de intensa pesquisa, o autor aborda de
forma acessvel a questo distributiva, tema que foi o centro do estudo da Economia
Poltica nos sculos XVIII e XIX, mas que passou a receber menos ateno pela
Cincia Econmica desde ento. A partir de 2010 o tema voltou com fora e
movimentos populares tomaram as ruas. Contudo, tanto a Primavera rabe, em 2010,
quanto o 15M na Espanha, em 2011, ou as manifestaes de junho de 2013 no Brasil,
foram incapazes de produzir os resultados esperados.
Em meio a tantos protestos e discusses sobre os problemas relacionados
desigualdade social, poucas so as pesquisas em torno de solues prticas na poltica
e na academia. Qual deve ser a pergunta certa a ser feita? Como superar as crises do
capitalismo? Como proteger e garantir o Estado Social? Quem paga a conta para que
esse desejado Estado Social se sustente? possvel um Estado social sem um Estado
fiscal? Ao longo da obra de Piketty podemos observar a tentativa de responder
perguntas como essas.
O livro se tornou um Best-seller e, da mesma forma como foi aclamado,
recebeu duras crticas. Interessante notar que as crticas vieram por todos os lados da
poltica: a esquerda o considerou liberal demais, ao mesmo tempo em que a direita o
chamou de marxista. Crticas parte, o que ensejou o interesse dessa iniciao
cientfica foi justamente a inovao, o fato de a necessidade de novas vises sobre as
Polticas das Desigualdades estar se tornando uma temtica acadmica central na
atualidade. Recentes pesquisas como a da OXFAM2 indicam que a riqueza do 1%

1
Formado pela London School of Economics e pela cole des Hautes tudes en Sciences Sociales na
Frana, Thomas Piketty foi professor de economia do MIT e hoje leciona na cole dconomie de
Paris. Possui inmeros artigos publicados nos principais peridicos especializados, como Quarterly
Journal of Economics, Journal of Political Economy, American Economic Review e Review of
Economic Studies. autor tambm de diversos livros sobre economia e distribuio de renda. Por sua
obra, recebeu em 2013 o Prmio Yrjo Jahnsson, conferido pela Associao Europeia de Economia.
pequena biografia retirada do livro O Capital no Sculo XXI. Pgina de Thomas Piketty no site da
Paris School of Economics:
http://piketty.pse.ens.fr/en/.
2
Pesquisa divulgada pela BBC em janeiro de 2016. Reportagem disponvel em
<http://www.bbc.com/news/business-35339475>. Acesso em 28/07/2016. O relatrio em portugus
mais rico igual a dos demais 99%. Movimentos sociais ao redor do mundo, como
Occupy Wall Street3, comeam a se indignar com dados como o acima mencionado,
rogando por uma nova abordagem do problema.
Diante da sombra ainda no superada da ltima grande crise do capitalismo
(2008) e o fato de representantes do grande capital negarem publicamente a obra de
Marx, o destaque de uma nova abordagem do capital revela a atualidade do
pensamento pikettiano.

Objetivos
Piketty inicia e fecha seu livro com o artigo primeiro da Declarao dos
Direitos do Homem e do Cidado de 1789: As distines sociais s podem se
fundamentar na utilidade comum. Afirma que, desde suas origens, a economia
poltica busca estudar cientfica, sistemtica e metodicamente, qual deve ser o papel
ideal de um Estado na organizao econmico-social de um pas e quais as
instituies e polticas pblicas que estariam mais prximas de uma sociedade ideal.
A partir desse questionamento de Piketty podemos estudar sua obra com um
olhar jurdico e buscar compreender onde o Direito entra nessa temtica. Diversas
vezes em seu livro Piketty roga pela aproximao entre as diferentes cincias para que
todas trabalhem juntas pela reduo da desigualdade social. O objeto da iniciao
cientfica foi justamente o de entender os dados trazidos por Piketty em relao ao
aumento da desigualdade e pensar com um olhar jurdico crtico nas possveis
solues desenvolvidas pelo autor para sua reduo.

Metodologia
A pesquisa teve como principal atividade a leitura do livro O Capital no
Sculo XXI de Thomas Piketty, uma obra da economia com olhar amplo para
desafios multidisciplinares.
Alm da leitura do livro, foi desenvolvido um blog4 onde esto disponveis
reportagens e pesquisas relacionadas ao tema, informaes sobre o autor e obra,
palestras e aulas. Tambm esto disponveis no blog os resumos dos captulos mais
discutidos nas reunies semanais entre a pesquisadora, seu orientador e alunos
ouvintes.
Visando a entender tambm a estruturao do sistema capitalista atravs de
uma perspectiva filosfica e poltica, procuramos estudar brevemente textos de dois
autores: Max Weber e sua discusso sobre a associao entre protestantismo,
capitalismo e neoliberalismo5; e Michel Foucault, pela sua anlise da crise de
governamentabilidade do liberalismo6.

i. As trs leis fundamentais do capitalismo

est disponvel em <http://www.oxfam.org.br/sites/default/files/arquivos/Oxfam%20Brasil%20-
%20Cada%20vez%20mais%20desigual.pdf>. Acesso em 28.Jul.2016.
3
Site oficial do movimento social disponvel em: <http://occupywallst.org/>. Acesso em 28.Jul.2016
4
Blog disponvel em:https://unpackingpiketty.wordpress.com/ Acesso em: 31.jul. 2016.
5
WEBER, Max. A tica Protestante e o Esprito do Capitalismo. 1 ed. So Paulo: Companhia
das Letras, 2007. 335p.
6
FOUCAULT, Michel. O Nascimento da Biopoltica. 3. ed. So Paulo: Martins Fontes, 2008. 474p.
Departamento de Direito

Durante os quinze anos de pesquisa, Piketty e sua equipe compilaram diversos

dados, cujas principais fontes foram declaraes de renda do capital e do trabalho aos
rgos fiscais dos oito pases mais desenvolvidos (EUA, Japo, Frana, Gr-Bretanha,
Itlia, Canad e Austrlia), especialmente Frana e EUA. Atualmente o economista
o chefe de uma equipe de pesquisadores, institucionalmente inseridos e engajados em
uma rede global de compartilhamento de informaes acadmicas (World Top
Incomes Database) 7. Nessa rede esto inseridos todos os dados utilizados na pesquisa
que resultou no livro, tanto os que foram includos no livro quanto os que ficaram de
fora.
O livro dividido em quatro partes. Nas trs primeiras foram desenvolvidos
alguns conceitos, equaes tericas e uma viso global de crescimento econmico e
demogrfico desde os anos 1700. Essas bases tericas que iro fundamentar, na quarta
parte, a proposta de modernizao do Estado social e de uma tributao progressiva8
das rendas e do patrimnio.
Antes de tudo, faz-se necessrio definir alguns conceitos. A riqueza, segundo
Piketty, uma varivel estoque, considera o acmulo pregresso de bens mveis e
imveis, dinheiro, companhias, entre outros. A renda uma varivel fluxo e
corresponde quantidade de bens produzidos e distribudos ao longo de um
determinado perodo. O capital um estoque e corresponde quantidade total de
riqueza existente em um dado instante. Esse estoque resulta dos fluxos de renda
apropriados ou acumulados ao longo dos anos anteriores. Piketty, diferente do
costume da literatura econmica, considera capital como sinnimo de riqueza.9
Piketty desenvolve uma relao importante entre estoque de capital e seu
fluxo de renda, que chama de Primeira Lei Fundamental do Capitalismo:
= r x 10
Ela diz quantas vezes o estoque de capital superior apropriao da renda
(que contabilmente equivalente produo). Nessa equao, a participao do
capital na renda nacional, r o retorno do capital e a relao estoque de
capital/renda.
Na segunda parte do livro, Piketty traz outros dados tericos, econmicos e
histricos que demonstram como a natureza do capital se transformou. Apesar da
transformao, mostra que a relao estoque de capital/renda no mudou tanto. Nessa
parte, o autor expe a Segunda Lei Fundamental do Capitalismo:
= s/g11
Nela, a razo estoque de capital/renda () uma relao entre taxa de
poupana (s) e taxa de crescimento (g). Ento, se a taxa de poupana for de 12 % e a
taxa de crescimento for de 2%, no longo prazo, =600%. Isso quer dizer que o capital
acumulado ser seis vezes a renda nacional.
Essa equao denota uma realidade importante: um pas que poupe muito e
cresa lentamente acumula, no longo prazo, um enorme estoque de capital. Isso pode

7
Essa rede global de compartilhamento de informaes acadmicas est virtualmente disponvel em
<http://www.wid.world>. Acesso em 31.Jul.2016.
8 O princpio da progressividade estabelece que os impostos devem onerar mais aqueles que detenham

maior possibilidade financeira. Encontramos o princpio no art. 145 1 da Constituio Federal

Brasileira: "Sempre que possvel, os impostos tero carter pessoal e sero graduados segundo a
capacidade econmica do contribuinte, facultado administrao tributria, especialmente para
conferir efetividade a esses objetivos, identificar, respeitados os direitos individuais e nos termos da lei,
o patrimnio, os rendimentos e as atividades econmicas do contribuinte."
9
conceitos desenvolvidos no capitulo 1 do livro.
10
PIKETTY, Thomas. O Capital no Sculo XXI. 1. ed. Rio de Janeiro: Intrnseca, 2014. p. 57
11
Ibid., p. 165
ter conseqncias relevantes para a estrutura social e a distribuio de riqueza. Ou
seja, numa sociedade que enfrenta uma quase estagnao, a riqueza acumulada no
passado ganha uma importncia desmedida.
Ainda na segunda parte do livro, Piketty comea a introduzir dados histricos
para melhor explicar as duas equaes acima mencionadas. Todavia, esses dados
sero repetida e reiteradamente explicados ao longo do livro. O motivo da repetio
da anlise histrica o fato de, a cada captulo, ser feita uma diferente associao
entre os mesmos dados histricos e teorias econmicas desenvolvidas ao longo do
livro. Nessa parte, Piketty comea a introduzir a ideia de que o capital se reproduz
sozinho, independente de qualquer fora que tente reduzi-lo. Como veremos mais a
frente, aps a Segunda Guerra Mundial se imaginou que o capital humano o
trabalho, o mrito, a habilidade, a tecnologia, a educao e o crescimento e
desenvolvimento da sociedade triunfaria sobre o capital. Contudo, os resultados do
estudo do economista apontam que o progresso econmico e tecnolgico no
implicam em avano democrtico e da racionalidade meritocrtica. A sociedade tem
mais conhecimento e habilidade, mas o capital cresceu na mesma proporo e sua
essencial caracterstica de se auto-reproduzir no foi limitada. O crescimento da
produtividade e a difuso do conhecimento permitiram que no chegssemos ao
apocalipse previsto por Marx, mas no alterou a estrutura do capital e no reduziu a
importncia do capital em relao ao trabalho. Para Piketty, parece ser bem
estabelecida a tendncia de estoque de capital/renda () aumentar. Foi isso que
ocorreu nos pases ricos entre 1970-2010 a razo veremos nos prximos tpicos.
provvel, segundo a pesquisa do economista, que a participao do capital cresa nas
dcadas frente e alcance os nveis do incio do sculo XIX - perodo mais desigual
da histria da Europa. Piketty mostra que a estrutura do capital foi alterada com o
passar do tempo, mas sua importncia permanece a mesma, com as mesmas
consequncias para a desigualdade social.
na terceira parte do livro que Piketty desenvolve com mais clareza as
questes da distribuio de renda e de riqueza e da estrutura da desigualdade, as quais
estudaremos melhor no prximo tpico. Mas antes, vamos encerrar o tpico I
introduzindo a principal equao do livro. Tambm chamada de contradio central
do capitalismo, a Terceira Lei Fundamental do Capitalismo expressada por
r > g12
A grande influncia sobre a distribuio da riqueza se d pela relao entre o
retorno do capital (r) e a taxa de crescimento (g). Se o retorno do capital for superior
taxa de crescimento, configura-se o elevado risco de divergncia em termos
distributivos. Explique-se: consideremos um mundo de baixo crescimento por
exemplo, da ordem de 0,5-1% ao ano, como era o caso at os sculos XVIII e XIX. A
taxa de rendimento do capital, que costumava ser de cerca de 4%-5% ao ano, por
definio muito mais elevada do que a taxa de crescimento em tais sociedades. Ento,
isso significa que os patrimnios do passado se recapitalizavam muito mais rpido do
que o crescimento da economia, mesmo quando no havia nenhuma renda do
trabalho.
Essa desigualdade r > g a razo principal para a concentrao da riqueza e,
como conseqncia, das rendas do capital. Por exemplo, se g=1% e r=5%, ento basta
poupar um quinto da renda do capital para que um capital herdado da gerao anterior
progrida no mesmo ritmo que a economia como um todo. Se for possvel poupar mais,
o patrimnio crescer mais rpido do que a mdia da economia, e a desigualdade

12
PIKETTY, Thomas. O Capital no Sculo XXI. 1. ed. Rio de Janeiro: Intrnseca, 2014. p. 344
Departamento de Direito

patrimonial tender a aumentar, sem que seja necessrio considerar qualquer renda do
trabalho. De um ponto de vista estritamente lgico, percebe-se que esto dadas as
condies ideais para que prospere uma sociedade de herdeiros.
Veremos agora como essas leis fundamentais do capitalismo foram observadas
ao longo da histria e como a desigualdade individual da riqueza pode ser expressada.


ii. A estrutura da desigualdade
Na terceira parte do livro apresentada a estrutura da desigualdade e da
distribuio no mbito individual. Piketty inicia essa parte salientando que a
desigualdade da renda pode sempre se decompor em trs termos: a) a desigualdade da
renda do trabalho; b) a desigualdade da propriedade do capital e das rendas que dela
resultam; e c) a relao entre essas duas dimenses ( desigualdade total)13.
Em qualquer tempo, em todos os pases, sem exceo, a distribuio do capital
mais desigual do que a renda do trabalho. Parte da concentrao do capital pode ser
fortemente explicada pela herana e seus efeitos cumulativos. Piketty, para destacar a
primeira ordem de grandeza que posteriormente introduzir, demonstra que a
participao dos 10% dos indivduos que recebem as rendas do trabalho mais elevadas
costuma ser de 25% a 30% do total das rendas do trabalho, enquanto a participao
dos 10% dos indivduos que detm o patrimnio mais alto sempre superior a 50%
do total da riqueza, chegando s vezes a 90% em algumas sociedades14.
A anlise da pesquisa se baseia inteiramente nos conceitos estatsticos dos
dcimos (os 10% mais ricos, os 40% do meio, os 50% da base), que so sempre
definidos exatamente do mesmo modo nas diferentes sociedades. Dessa forma,
possvel fazer rigorosas e objetivas comparaes no tempo e no espao sem ignorar as
especificidades de cada sociedade e o carter fundamentalmente contnuo da
desigualdade social15.
O centsimo superior, nas palavras de Piketty, representa uma frao bem
minoritria da populao (por definio), mas , ao mesmo tempo, um grupo social
mais vasto do que as superelites de algumas dezenas e centenas de membros que
chamam mais ateno (...) Em um pas de cerca de 65 milhes de habitantes como a
Frana de 2013, ou de 50 milhes de adultos, o centsimo superior agrupa
quinhentos mil indivduos adultos16. Trata-se, pois, de grupos sociais numericamente
muito importantes e impossveis de ignorar em qualquer pas, principalmente porque
tendem a viver nas mesmas cidades e bairros.
Em qualquer sociedade, seja a Frana de 1789 (em que a aristocracia representava
entre 1% e 2% da populao) ou os EUA de 2010 (onde o movimento Occupy Wall
Street teve o grupo dos 1% mais ricos como alvo de sua campanha), o centsimo
superior representa uma populao significativa, com grande influncia na
estruturao da paisagem social e da ordem poltica e econmica do pas, e no s na
distribuio de renda.
Piketty no pde incluir o Brasil em suas anlises pois os dados necessrios
no estavam disponveis. Contudo, a Receita Federal passou a divulgar mais dados
sobre as declaraes de Imposto de Renda da Pessoa Fsica (IRPF), o que permitiu a
realizao de alguns trabalhos. Marc Morgan Mil recentemente publicou sua tese de
mestrado, orientada por Piketty, em que analisou o perodo de 1933 a 2013 e concluiu

13
PIKETTY, Thomas. O Capital no Sculo XXI. 1. ed. Rio de Janeiro: Intrnseca, 2014. p. 233-234
14
Ibid., p. 239
15
Ibid., p. 247
16
Ibid., p. 248
que o 1% mais rico do Brasil detm hoje 27% de toda a renda, tendo havido uma
concentrao mdia de 25% da renda nas mos desse 1% desde o meio da dcada de
70. Isso significa que, nos ltimos 40 anos apenas 1/100 das pessoas dispe de de
toda a renda17.
Atualmente, em pases como Frana, Alemanha, Gr-Bretanha e Itlia, os 10%
mais ricos que detm aproximadamente 60% da riqueza nacional. E os 50% mais
pobres possuem menos de 10% da riqueza nacional. Na Frana de 2011, por exemplo,
os 10% mais ricos detinham 62% da riqueza e os 50% mais pobres apenas 4%. Nos
EUA, o dcimo superior detm 72% da riqueza nacional, enquanto os 50% mais
pobres possuem apenas 2%.
Esses exemplos nos mostram como a desigualdade est estruturada no mundo.
Tericos como Adam Smith e Simon Kuznets desenvolveram teorias otimistas quanto
ao capitalismo, acreditando que ele prprio se auto-regularia e que a tendncia seria o
equilbrio entre as taxas de retorno do capital e do crescimento. Contudo, os dados
apresentados mostram o equvoco desse pensamento. O que levou esses tericos a
terem esse entendimento positivo e por que os dados disponveis nos mostram o
contrrio? No prximo tpico tentaremos dar uma breve explicao.


iii. O retorno de um Capitalismo Autoritrio (emergncia de um
novo capitalismo patrimonial)

A tese central do livro simples. Na histria do capitalismo quando a taxa de
rendimento do capital , por um longo perodo, muito mais alta do que a taxa de
crescimento da economia, quase inevitvel que a herana, ou seja, os patrimnios
originados no passado, predomine em relao poupana, que so os patrimnios
originados no presente18. Os dados reunidos durante a pesquisa de Piketty e sua
equipe mostram uma grande tendncia de crescimento das desigualdades econmicas
no capitalismo.
Nos pases europeus capitalistas centrais pode ser observada a formao de
uma curva em U. Essa curva significa que houve um grande crescimento das
desigualdades at a Primeira Guerra Mundial, sendo a Belle poque o momento
histrico mais desigual, segundo os dados disponveis. No perodo entre guerras
houve uma grande diminuio da desigualdade, o que se deu essencialmente por conta
da imensa destruio de capital ocorrida na primeira metade do sculo XX. Alm dos
prprios combates, os choques oramentrios e polticos das guerras tiveram papeis
destrutivos para o capital. Piketty atribui tambm uma importncia substancial ao
desaparecimento dos patrimnios europeus lquidos detidos no resto do mundo,
devido tanto a expropriaes como ao processo de descolonizao. O entreguerras foi
marcado por crescimento baixo e pelo colapso da Grande Depresso, afetando
fortemente a renda dos mais ricos.
Nas trs dcadas seguintes Segunda Guerra Mundial observamos um
crescimento acelerado de produo e da economia, juntamente imposio de uma

17
MILA, Morgan. Income Concentration in a Context of Late Development: An investigation of
Top Incomes in Brazil using Tax Records, 1933-2013. Disponvel em:
<http://piketty.pse.ens.fr/files/MorganMila2015.pdf>. Acesso em 30.Jul.2016 Matria sobre essa tese
publicada no site do Institutos Humanitas Unisinos, disponvel em
<http://www.ihu.unisinos.br/noticias/550823-a-concentracao-de-renda-e-maior-do-que-se-imaginava>.
Acesso em 31.Jul.2016.
18
PIKETTY, Thomas. O Capital no Sculo XXI. 1. ed. Rio de Janeiro: Intrnseca, 2014. p. 368
Departamento de Direito

tributao elevada sobre os lucros e a riqueza. Visando a manter o padro de vida, os

mais ricos reduziram substancialmente sua poupana, assistindo diminuio de seu
capital. Foram feitas escolhas polticas deliberadas aps as guerras, o capital foi
mais regulado e houve implementao da progressividade tributria.
A combinao desses fatores permitiu que, por quase um sculo, a
desigualdade se invertesse, isto , r < g.
Os erros na previso positiva de Kuznets foram o curto perodo de tempo que
analisou e a limitao do estudo aos EUA, deixando de lado os demais pases. Ele
viveu em um perodo de queda de desigualdade e identificou essa reduo entre 1913-
1948. Concluiu que a competio e o progresso tcnico levariam invariavelmente
reduo da desigualdade, a qual tenderia a aumentar e depois cair no curso da
industrializao e desenvolvimento19.
Contudo, com a desacelerao do crescimento e a reduo dos impostos sobre
o capital desde os anos 1980 perodo de implementao de polticas neoliberais - , a
contradio central tende a se restabelecer no sculo XXI. Explique-se: aps 1980
houve o retorno das polticas liberalizantes no mundo e houve reduo de impostos
dos mais ricos para dar mais incentivos ao esforo e ao mrito (veremos mais
frente a tese desenvolvida por Piketty sobre o mito da meritocracia). Ou seja, houve
uma amplificao de ordem poltica que aumentou tambm a influncia poltica dos
beneficirios. Esses formaram grupos de presso e financiamento de partidos20.
Nas ltimas dcadas, a razo capital/renda aumentou substancialmente nos
pases ricos, aproximando-se dos valores observado na Belle poque. Piketty explica
que a razo para esse retorno do capital est se dando pois as taxas de poupana
recuperaram-se aps a crise da primeira metade do sculo XX e permitiram uma
acelerao da acumulao de capital, ao mesmo tempo em que o crescimento da renda
nacional desacelerou. Adiciona-se a isso a recuperao dos preos dos imveis e das
aes, fruto de desregulamentaes, em um contexto poltico mais favorvel riqueza
privada do que o do imediato ps-guerra21.
Esse histrico de diminuio e posterior aumento da desigualdade, foi
expressado por Piketty pela teoria da curva em U oposta curva de Kuznets-,
representada no grfico abaixo22:

19
teoria da curva de Kuznets
20
PIKETTY, Thomas. O Capital no Sculo XXI. 1. ed. Rio de Janeiro: Intrnseca, 2014. p. 146-147
21
Ibid., p. 171
22
Ibid., p.147 .
Cf. Na pgina virtual da Paris School of Economics encontra-se o anexo tcnico da pesquisa. O
grfico est disponvel no site <http://piketty.pse.ens.fr/en/capital21c2>. Acesso em 29.Jul.2016.
 O grfico acima, representando a curva em U, mostra o capital nacional na
Europa de 1870 a 2010. O capital nacional (somatrio do capital pblico e privado)
valia entre dois e trs anos da renda nacional na Europa em 1950. No mesmo sentido,
a importncia da herana tem esse mesmo formato. Embora a habilidade e
conhecimento individuais tenham ganhado importncia ao longo do tempo para
explicar e justificar a riqueza, a herana tambm tem.
Todavia, o histrico do capital e da desigualdade foi distinto nos EUA em
relao Europa. Nos EUA a razo capital/renda foi muito mais estvel do que na
Europa. A principal determinante do recente aumento da desigualdade norte-
americana a exploso dos salrios elevadssimos dos mais altos executivos de
grandes empresas23.
O povoamento dos EUA se estabeleceu a partir de intensos fluxos migratrios,
de modo que a riqueza acumulada desempenhou um papel distinto no Novo Mundo
no sculo XIX em comparao com a Europa. Enquanto que os imigrantes chegavam
aos EUA com pouco capital acumulado, no Velho Mundo a economia capitalista
baseava-se nas riquezas acumuladas do Antigo Regime. Por fim, nos EUA o impacto
destrutivo das duas grandes guerras foi muito menor.
Considerando-se a estabilidade maior da razo capital/renda e o fato de que,
apesar dela, os EUA trilhou uma trajetria similar europeia, Piketty buscou a razo
para a desigualdade americana. Concluiu que esse papel foi desempenhado pela
gritante desigualdade salarial. O economista dedicou parte do livro para descrever a
ascenso dos superexecutivos, fenmeno que vem caracterizando a cultura anglo-
sax24. Segundo ele, deve-se atribuir predominantemente aos tais supersalrios o fato
de que atualmente a desigualdade na economia norte-americana tenha atingido um
nvel semelhante ao observado na Europa do incio do sculo XX.
Piketty passa, ento, a se dedicar explicao que lhe parece mais convincente
para o salto dos salrios muito altos. A teoria mais difundida envolve uma disputa
entre educao e tecnologia. A teoria se baseia no fato de a remunerao de um
indivduo assalariado ser igual sua produtividade marginal e ao fato de a

23
PIKETTY, Thomas. O Capital no Sculo XXI. 1. ed. Rio de Janeiro: Intrnseca, 2014. p. 283-292
24
Ibid., p. 307
Departamento de Direito

produtividade do indivduo depender, antes de tudo, da qualificao e das condies

de oferta e demanda de qualificaes na sociedade em questo.
Porm, a ideia de um fundamento objetivo em termos de produtividade
individual para explicar as remuneraes mais altas parece-lhe ingnua. Frente
dificuldade cognitiva e de informao para definir quanto, de fato, vale o trabalho de
cada funcionrio de uma grande empresa, como so determinadas, na prtica, tais
remuneraes? Em geral, elas so fixadas pelas hierarquias superiores, e os salrios
mais altos so tambm fixados pelas prprias hierarquias superiores ou por comits de
remunerao, cujos membros normalmente recebem rendas comparveis. Tendo em
vista essa dificuldade de determinar a contribuio de cada um para a produo das
empresas, inevitvel que as decises desse processo sejam em grande parte
arbitrrias e dependam das relaes de fora e do poder de negociao entre os
agentes.
O economista, com seu tom irnico, diz ainda que, diante dessa situao, no
seria estranho as pessoas em posio de fixar seus prprios salrios tenham uma
tendncia natural a ser mais generosas quanto avaliao de sua prpria produo
marginal. Fecha esse raciocnio com duas frases que merecem ser aqui transcritas:
Pode ser um exagero dizer que os executivos metam a mo, mas a imagem mais
bem adaptada realidade do que a de uma mo invisvel, metfora para o mercado
segundo Adam Smith. Na prtica, a mo invisvel no existe, assim como no existe a
concorrncia pura e perfeita, e o mercado sempre representado por instituies
especficas, como as hierarquias corporativas e os comits de remunerao25.
Ressalta, porm, que as instituies de governana so muito influenciadas
pelas normas sociais em vigor na sociedade em que est inserida. Afirma que as
desigualdades salariais avanaram muito nos EUA simplesmente porque essas
sociedade e outras anglo-saxs - tornaram-se mais tolerantes s remuneraes
altssimas a partir dos anos 1970-1980 com as teorias de meritocracia e self made
man. Diz que os anglo-saxes foram os inventores de leis quase confiscatrias para
rendas julgadas indecentes ao longo de dcadas precedentes, mas que a partir dos
anos 1970-1980 permitiram uma enorme queda da taxa do imposto sobre a renda
marginal superior, o que transformou por completo o modo de fixao das
remuneraes dos executivos. Portanto, eles possuem incentivos muito maiores para
fazer tudo o que quiserem para obter aumentos significativos. Esse mecanismo traz
uma fora de divergncia de natureza poltica, pois a queda do imposto superior
conduz exploso das altas remuneraes, que, por sua vez, faz crescer a influncia
poltica sobretudo por meio do financiamento de partidos, grupos de presso e
instituies de pesquisa do grupo social que tem interesse em manter essa taxa
baixa26. Claramente, a educao tem um papel mais relevante hoje do que no sculo
XVIII, o que no significa que a sociedade seja mais meritocrtica e nem que as
pessoas tenham as mesmas oportunidades.
Para no dizer que Piketty traz apenas dados negativos, ele menciona tambm
a emergncia de uma verdadeira classe media patrimonial, grupo intermedirio
claramente mais rico do que a metade mais pobre da populao e que detm
coletivamente entre um quarto e um tero da riqueza nacional. Essa nova classe
constitui uma das mais importantes transformaes estruturais da distribuio da
riqueza no longo prazo.

25
Ibid., p. 323
26
Ibid., p. 327
 Quando a sociedade apresenta um baixo crescimento, praticamente
inevitvel que r > g, o que explica a acumulao de riqueza passada. Isso no significa
falha de mercado e nem ausncia de conseqncia. Pelo contrrio, trata-se de
conseqncia do mercado de capitais perfeito. O fato de a riqueza se reproduzir
sozinha torna imperativa a discusso da riqueza em relao ao mrito. No importa o
quo justificvel seja o incio da riqueza, ela pode se perpetuar alm dos limites
razoveis e sem justificativa razovel em termos de utilidade social. As
arbitrariedades da acumulao de riqueza configuram uma situao que exige
cooperao internacional para ser corrigida.
Apesar das trajetrias de aumento de desigualdade americana e europeias
serem estruturalmente to diferentes, Piketty sugere a possibilidade de tal contraste
mudar de rumo e se tornar a convergncia do pior dos dois mundos, criando um novo
padro de desigualdade.

iv.
Um Estado Social para o sculo XXI
na quarta e ltima parte do livro que Piketty procura encontrar solues para
impedir que suas previses de retorno de um capitalismo autoritrio se concretizem.
Com base nas evolues e nas experincias apresentadas, quais instituies e polticas
pblicas permitiriam regular de forma justa e eficaz o capitalismo patrimonial global
no sculo que se inicia?
Segundo o economista, a instituio ideal que seria capaz de evitar uma
espiral infindvel de aumento de desigualdade e tambm retomar o controle da
dinmica em curso seria um imposto progressivo global sobre o capital. Esse imposto
geraria transparncia democrtica e financeira dos patrimnios, o que uma condio
necessria para a regulao do sistema bancrio e dos fluxos financeiros
internacionais. Ele faria, tambm, prevalecer o interesse geral em detrimento do
interesse privado, preservando a abertura econmica e as foras de concorrncia.
Contudo, Piketty reconhece que, em sua forma realmente global, esse imposto uma
utopia. Sugere, ento, que pensemos em uma soluo que pudesse funcionar e ser
aplicada em escala regional/continental. Antes disso, porm, diz ser necessrio
expandir a questo do imposto sobre o capital para um contexto mais amplo: o do
papel do poder pblico na produo e distribuio das riquezas27.
O economista aponta o papel do Estado Social para com a sociedade, com a
finalidade de reduzir a desigualdade e reduzir a pobreza sem perder suas funes
bsicas de fornecer sade, educao, segurana e aposentadoria. Afirma ser
necessrio, ao mesmo tempo, inventar novos instrumentos que retomem o controle
de um capitalismo financeiro que enlouqueceu e renovar e modernizar de maneira
profunda e permanente os sistemas de arrecadaes e gastos, corao do Estado
social moderno, que atingiram um grau de complexidade que por vezes ameaa
gravemente sua inteligibilidade e sua eficcia social e econmica28.
Ele se concentra em dois problemas atuais para o Estado Social: o acesso
igualitrio a educao tanto a bsica quanto a superior e o futuro dos sistemas de
penso em sociedades com baixos crescimentos econmico e populacional. O
sustento dos atuais sistemas de aposentadoria dificultado, tendo em vista que as
pessoas vivem, em media, 20 anos mais e que estamos observando o fenmeno do
envelhecimento da populao em grande parte dos pases ricos. Como soluo,

27
Ibid., p. 259
28
Ibid., p. 462
Departamento de Direito

Piketty sugere o imposto sobre o capital que poder gerar recursos para financiar a
educao e o sistema de penso29. Em relao aposentadoria, sugere ainda, um
sistema nico fundado em contas individuais, permitindo a cada um adquirir os
mesmos direitos, qualquer que seja a complexidade da trajetria profissional. J em
relao educao, Piketty critica o alto custo das matrculas nas universidades norte-
americanas, o que cria uma inaceitvel desigualdade de acesso. Sugere, nesse caso,
elevado financiamento pblico s Universidade e com incentivos.
Piketty acrescenta que, sem impostos, a sociedade no teria um destino
comum e a ao coletiva seria impossvel. Aponta dois tipos de impostos: sobre a
renda e sobre o capital. Mostra como a progressividade da taxao foi essencial para o
Estado social cumprir seu papel de diminuir a desigualdade durante o sculo XX.
Contudo, o imposto progressivo est ameaado pelo componente intelectual pois as
funes do imposto nunca so bem claras e debatidas e pelo componente poltico
pois as taxas de competio esto permitindo que novas categorias de renda sejam
privilegiadas por falta de regras comuns.
vlido ressaltar, em relao a esses dois componentes que, em muitos pases,
como no Brasil, h pouco interesse srio sobre o assunto fiscal tanto na poltica
quanto na academia. Em especial, nos pases de descolonizao tardia, h ainda a
sria crise de corrupo, que afasta a populao desse tipo de discusso. Muitos
cidados se revoltam ao ouvir termos como imposto, reforma fiscal, taxao,
sob o argumento de que o governo no faz bom uso das arrecadaes, deixando a
populao desamparada e sem retorno.
Piketty acredita que nenhum mecanismo fiscal inventado no sculo passado
ser suficiente no sculo XXI. Diz que a ferramenta essencial a ser utilizada hoje o
imposto progressivo sobre o capital e um alto nvel de transparncia das finanas
internacionalmente. Sugere uma taxa de 0,1% sobre o capital, o que seria de grande
importncia no necessariamente por sua arrecadao, mas para obteno de dados da
riqueza no mundo e de transparncia. As taxas serviriam para definir normas e
categorias e para impor um modelo de leis na atividade econmica. Sua idia
direcionar o tipo de taxao que o indivduo tem que pagar, independentemente de
onde estariam seus ativos. Se um brasileiro possui ativos na Sua, deve haver taxao
no Brasil, para evitar fuga das obrigaes e depsitos em parasos fiscais30.
Piketty d duas justificativas para taxar o capital: uma contributiva e outra
incentivadora. A primeira significa que haveria maior arrecadao pelos governos e a
segunda significa que o detentor do capital ser incentivado a investir de forma mais
dinmica, no utilizando-se de sua fortuna como base para viver de renda, sem ser
produtivo e til socialmente. Como j mencionado, o retorno sobre o capital no
depende unicamente do talento e do esforo de seu detentor. O retorno varia em
funo do tamanho de sua riqueza inicial.
Por fim, o economista finaliza discorrendo sobre a porcentagem da renda
nacional que necessria para amortizar a dvida pblica dos pases. D trs
alternativas: taxa sobre o capital, inflao ou austeridade. Conclui que taxar o capital

29
PIKETTY, Thomas. O Capital no Sculo XXI. 1. ed. Rio de Janeiro: Intrnseca, 2014. p. 459-480
30
A questo dos parasos fiscais e sua nocividade para a tentativa de diminuir a desigualdade social so
tambm discutidas na obra de Piketty. Vale ressaltar que recentemente foi divulgado o escndalo do
vazamento de milhes de documentos reveladores de parasos fiscais, onde as pessoas mais ricas
ocultam suas fortunas e utilizam-se da famosa evaso fiscal.
Tal escndalo foi objeto de matria na BBC Brasil, disponvel em:
<http://www.bbc.com/portuguese/noticias/2016/04/160402_documentos_panama_rb>. Acesso em
01/08/2016.
 tambm a melhor maneira de diminuir a dvida pblica. Demonstra que, pelos seus
clculos, se 15% da riqueza privada for taxada, o Estado conseguiria manter suas
atividades e reduzir a dvida pblica a zero. Menciona que os governos geralmente
utilizam-se da inflao, mas que esta imprecisa , atinge a todas as pessoas,
obrigando, no final das contas, os mais pobres a gastar ou investir tudo o que tm.
No h Estado social sem Estado fiscal, esse o argumento de Piketty. Mas,
em relao crises de governamentabilidade e corrupo que mencionamos acima, as
solues fiscais apresentadas por Piketty, de fato, no so suficientes. Por esse
motivo, ele prprio, reiteradamente afirma em seu livro que devemos apostar todas
as fichas na democracia.
Diante desse contexto, podemos citar as palavras utilizadas por Foucault para
encerrar sua aula de 7 de fevereiro de 1979:
Vocs vem que a relao entre uma economia de
concorrncia e um Estado no pode mais ser de
delimitao recproca de reas diferentes. No haver o
jogo do mercado, que se deve deixar livre, e, depois, a
rea em que o Estado comear a intervir, j que
precisamente o mercado, ou antes, a concorrncia pura,
que prpria essncia do mercado, s pode aparecer
se for produzida por uma governamentabilidade ativa.
Vai-se ter portanto uma espcie de justaposio total
dos mecanismos de mercado indexados concorrncia
e da poltica governamental. O governo deve
acompanhar de ponta a ponta uma economia de
mercado. A economia de mercado no subtrai algo do
governo. Ao contrario, ela indica, ela constitui o
indexador geral sobre o qual se deve colocar a regra
que vai definir todas as aes governamentais.
necessrio governar para o mercado, em vez de
governar por causa do mercado31.

Concluses
A pesquisa identificou que o principal objetivo da obra de Piketty introduzir
um debate sobre como tornar capitalismo menos desigual. A principal frmula do seu
trabalho consistiu na demonstrao de que se a taxa de retorno do capital (r) sempre
maior que a taxa de crescimento (g), ento haver concentrao de renda. Ele
demonstra com diversos dados histricos e matemticos que, desde os anos 70, essa
frmula r>g tem sido a regra nos pases ricos, de modo que a tendncia a renda se
concentrar cada vez mais e atingir o patamar da Blle poque, perodo histrico de
maior concentrao de riqueza. A taxa de retorno do capital pode chegar a nveis
incontrolveis. Conforme demonstrado no livro, o capital tende a se reproduzir e
acumular infinitamente, sem que seu detentor tenha mrito algum para receber ou
continuar recebendo um retorno to alto. Com isso, a riqueza acumulada no passado
pesa cada vez mais sobre os vivos.
Finaliza dando sugestes para que esse processo possa ser revertido, de modo
que a democracia possa controlar o capitalismo. Contudo, o problema no admite uma

31
FOUCAULT, Michel. O Nascimento da Biopoltica. 3. ed. So Paulo: Martins Fontes, 2008. p.
165.
Departamento de Direito

soluo simples. Segundo Piketty, o ideal seria desenvolver um imposto progressivo

anual sobre o capital, o que dependeria essencialmente de um alto grau de cooperao
internacional, principalmente regional. Com ele seria possvel evitar a espiral
desigualadora sem fim e ao mesmo tempo preservar a concorrncia e os incentivos
para que novas acumulaes se produzam sem cessar. A histria indica ainda, que
desigualdades de riquezas to desmedidas no tm relao com o esprito
empreendedor e no apresentam nenhuma utilidade comum que a justifique, como
dispe o j citado artigo primeiro da Declarao de 1789.
Ao mesmo tempo, necessrio renovar profundamente os sistemas de
arrecadaes e gastos, corao do Estado Social moderno. Vai alm do escopo do
livro analisar todas as perspectivas de reformas sociais, mas o autor deixa como
sugesto um maior cuidado para com a questo da desigualdade de acesso formao,
em particular ao ensino superior, e a criao de um sistema nico de aposentadorias
fundado em contas individuais.
Para retomar o controle do capitalismo ser necessrio apostar todas as fichas
na Democracia. O processo de construo de um Estado fiscal e social foi, em todos
os pases desenvolvidos, um elemento essencial do progresso. Todos os cidados
devem se engajar no debate pblico e esse engajamento deve se manifestar nas
escolhas, instituies e polticas precisas, independente de o debate se tratar de Estado
social, de impostos ou de dvida pblica.

Referncias

1 - PIKETTY, Thomas. O Capital no Sculo XXI. 1. ed. Rio de Janeiro: Intrnseca,
2014. 669p.
2 - GIRALDES, Marcus. De onde nos fala Piketty?. Revista Praia Vermelha,
Estudos de Poltica e Teoria Social, v.24, n.1, p. 280-287, jan./jun. 2014.
3 - FOUCAULT, Michel. O Nascimento da Biopoltica. 3. ed. So Paulo: Martins
Fontes, 2008. 474p.
4 - WEBER, Max. A tica Protestante e o Esprito do Capitalismo. 1 ed. So
Paulo: Companhia das Letras, 2007. 335p.
5 WAITZ , Luiz Felipe. Tributao sobre a renda e (in)justia fiscal. Monografia
orientada pelo Prof. Carlos Guilherme Francovich Lugones para graduao em
Direito pela PUC-Rio, 2016.
6 AVILA, Rber Iturriet; GIULIAN, Antnio Tedesco. Resenha de O Capital no
sculo XXI. Textos para Discusso FEE N 123, Secretaria de Planejamento, Gesto
e Participao Cidad, Fundao de Economia e Estatstica Siegfried Emanuel
Heuser. Porto Alegre, agosto 2014. Disponvel em: <http://www.fee.rs.gov.br/wp-
content/uploads/2014/08/20140821td-123-resenha-de-o-capital-no-seculo-xxi.pdf>.
Acesso em 1.Ago.2016.
7 DERZI, Misabel. Injustia Econmica: Para especialista, tributo sobre
consumo no Brasil faz o pobre financiar o Estado. Reportagem da Revista
Consultor Jurdico, 6 de novembro de 2014. Disponvel em:
<http://www.conjur.com.br/2014-nov-06/especialista-tributacao-brasil-faz-pobre-
financiar-estado> . Acesso em 01.Ago.2016.
8 - VILLA-BAS, Marcos de Aguiar. A Concentrao de renda maior do que se
imaginava. Disponvel em: <http://www.ihu.unisinos.br/noticias/550823-a-
concentracao-de-renda-e-maior-do-que-se-imaginava> Acesso em 01.Ago.2016
9 OXFAM pesquisa. Wealth of richest 1% equal to other 99%.
http://www.bbc.com/news/business-35339475
10 ZIZEK, Slavoj. Occupy Wall Street: what is to be done next? Disponvel em:
<https://www.theguardian.com/commentisfree/cifamerica/2012/apr/24/occupy-wall-
street-what-is-to-be-done-next>. Acesso em 30.Jul.2016.
11 ZIZEK, Slavoj. A Tinta Vermelha. Disponvel em:
<https://blogdaboitempo.com.br/2011/10/11/a-tinta-vermelha-discurso-de-slavoj-
zizek-aos-manifestantes-do-movimento-occupy-wall-street/> Acesso em 30.Jul.2016
12 LEWIS, Hunter. Thomas Piketty`s Improbable Data. Ludwig vin Mises
Institute. Disponvel em: <http://mises.org/daily/6741/Thomas-Pikettys-Improbable-
Data>. Acesso em 28 jul.2015.
13 MILA, Morgan. Income Concentration in a Context of Late Development:
An investigation of Top Incomes in Brazil using Tax Records, 1933-2013.
Disponvel em:< http://piketty.pse.ens.fr/files/MorganMila2015.pdf> Acesso em
31.Jul.2016.