PRIVATISATION Bilan Et Perspectives

Royaume du Maroc
Direction des Entreprises Publiques

et de la Privatisation
Privatisation:
Bilan & perspectives
Juin 2004
SOMMAIRE
INTRODUCTION................. 3
I - CADRE LEGAL ET REGLEMENTAIRE. 4
1 Objectifs... 4
2 - Organes intervenant dans le processus 4
3 - Procdures et modalits 5
II - BILAN DE LA PRIVATISATION 1993-2003. 8
1 La liste des entreprises privatisables 8
2 Les oprations ralises ... 9
3 Les grandes oprations. 11
4 Les recettes de privatisation. 12
III - IMPACTS DE LA PRIVATISATION.... 13
1 - Impact sur les Investissements Directs Etrangers 13
2 - Impact sur les secteurs conomiques. 13
3 - Impact sur le march financier .. 14
IV PROCHAINES OPERATIONS.......... 15
CONCLUSION..................... 16
ANNEXES....................... 17
Division de la Privatisation Bilan de la privatisation 1993-2003 2

INTRODUCTION
Le Discours Royal du 8 avril 1988 a dfini les objectifs conomiques et sociaux de la

privatisation. Outre la modernisation de lconomie, lallgement des charges du budget
de lEtat et le dveloppement des changes internationaux, la privatisation a aussi pour
objectif de favoriser la cration de nouveaux emplois, dlargir lactionnariat de
nouvelles catgories sociales et de stimuler lmergence dune nouvelle gnration
dentrepreneurs.
Adopte par le Parlement en 1989, la loi n 39-89 autorisant le transfert

dentreprises publiques au secteur priv a permis de lancer le programme de privatisation
qui est venu complter les mesures librales lances dans les annes 80, notamment la
libralisation du commerce extrieur et des prix, louverture de lconomie nationale aux
investisseurs trangers et la rforme du systme fiscal.
Une dcennie sest coule depuis le dbut du programme de privatisation. Durant

cette priode, 66 entreprises sur les 114 entits inscrites sur la liste initiale ont t
transfres engendrant des recettes de 54,2 Milliards DH.
En plus de leur dimension financire, les oprations de privatisation ont permis la

libralisation de certains secteurs tels les tlcommunications et les Tabacs et ont favoris
un courant dinvestissements privs denvergure avec des retombes positives sur
lemploi et la productivit.

I - CADRE LEGAL ET REGLEMENTAIRE
La privatisation est rgie par la loi n 39-89 autorisant le transfert dentreprises

publiques au secteur priv telle quelle a t modifie et complte par la loi n 45-94 et
la loi n 34-98.
La loi n 39-89 et ses dcrets dapplication fixent les organes intervenant dans la
privatisation ainsi que les procdures et modalits juridiques et financires des transferts.
1- Objectifs
Le programme de privatisation sest fix des objectifs caractre, conomique et

social tendant :
optimiser la modernisation de lconomie marocaine ;

promouvoir lconomie nationale ;
allger les charges du budget de lEtat en matire de soutien aux
entreprises publiques ;
consolider la rgionalisation ;
permettre une plus grande ouverture sur lconomie mondiale et
participer plus largement et efficacement aux changes internationaux ;
gnrer et favoriser la cration de nouveaux emplois ;
limiter, restreindre et grer la concentration capitalistique ;
contribuer faire merger de nouvelles ressources humaines en donnant
leur chance de nouveaux chefs d'entreprises.
2- Organes intervenant dans le processus

a- Rappel
Depuis ladoption de la loi n 39-89, diffrents Dpartements ministriels ont eu en
charge les attributions du Ministre charg de la privatisation, savoir :
l 1989 : Ministre des Affaires Economiques et de la Privatisation ;

l 1991 : Ministre du Commerce, de lIndustrie et de la Privatisation ;
l 1993 : Ministre de la Privatisation, Charg des Entreprises dEtat ;
l 1997 : Ministre de l Incitation l Economie et de la Privatisation ;
l 1998 : Ministre du Secteur Public et de la Privatisation ;
l Septembre 2000 : Ministre de l'Economie, des Finances, de la Privatisation et du
Tourisme ;
l Novembre 2002 : Ministre des Finances et de la Privatisation.
b- Organes de la privatisation
Par souci de transparence et pour accompagner le Ministre charg de la mise en

uvre des transferts dans sa mission, la loi prvoit deux organes indpendants qui
interviennent dans le processus de transfert, savoir la Commission des Transferts et
lOrganisme dEvaluation.

Le Ministre charg de la mise en uvre des transferts :
prside et convoque la Commission des Transferts et fixe son ordre du jour ;

tablit le programme des transferts et fixe le calendrier de leur ralisation ;
requiert, des dirigeants des socits et tablissements transfrables, la
communication de tous documents, tudes ou informations utiles ;
fait raliser les oprations dvaluation, dtude, de conseil, daudit, de
communication et de placement par des experts et des prestataires externes ;
fixe, par dcision, loccasion de transfert par offre publique de vente, le montant
maximum de titres ou de parts cder des personnes physiques ;
propose, au Premier Ministre, aprs avis conforme de la Commission des
Transferts, les cessions par attribution directe.
La Commission des Transferts :
Compose de cinq membres nomms par Dahir et choisis en raison de leur

comptence en matire conomique, financire et sociale, elle assiste le Ministre dans la
mise en uvre des transferts. Cette commission est habilite fixer le schma de transfert.
LOrganisme dvaluation :
Compos de 7 membres dont un Prsident et un vice-prsident, tous nomms par

Dahir, il fixe le prix doffre minimum de la participation ou de ltablissement public
cder.
3- Procdures et modalits
Lopration de privatisation seffectue selon le processus suivant :
a- Ltape de pr- transfert :
Elle consiste en laudit et lvaluation de la socit transfrer, la fixation du

schma de transfert et la dfinition dun prix minimum de cession.
- La mission daudit, confie des cabinets privs a pour objectif :
d'exprimer une opinion indpendante sur limage fidle de la situation financire,

des rsultats et du patrimoine travers la certification des comptes de l'entreprise ;
de se prononcer sur la continuit dexploitation de la socit ;
de prparer un ensemble de donnes comptables et financires servant de base
ultrieurement la mission dvaluation.

- La mission dvaluation peut tre ralise par le cabinet charg de laudit pour les
privatisations simples ou par une banque daffaires adosse une banque marocaine pour
lvaluation et le placement quand il sagit doprations complexes. Cette mission a pour
objectif :
d'aboutir, sur la base des travaux daudit de privatisation et des rsultats des
diffrentes mthodes dvaluation retenues, une fourchette de valeurs que
lOrganisme dEvaluation utilise pour la fixation du prix minimum ;
de proposer des recommandations en matire de transfert.
- La mission de placement est gnralement assure par une banque conseil dont le
rle est dassister le Ministre dans la ralisation des diffrentes phases et tapes du
processus de vente.
b- Ltape de transfert :
Elle sopre par le choix du mode de transfert. La loi prvoit trois modes de cession,
savoir lappel doffres, le march financier (Offre Publique de Vente) et lattribution
directe.
- Lappel doffres :
Ce mode de cession est gnralement utilis pour le transfert dune partie ou de la

totalit des participations ou dun tablissement. Avant le lancement de tout appel
doffres, un cahier des charges fixant les conditions de cession est tabli.
Ce mode de cession reste le plus dominant car il garantit une meilleure

transparence.
- Lattribution directe :
Dcid par dcret pris sur proposition du Ministre charg de la mise en uvre des
transferts et aprs avis conforme de la Commission des Transferts, ce mode de cession est
utilis dans les cas suivants :
- aprs appel doffres infructueux ;

- pour l'exercice du droit de premption entre actionnaires ;
- pour des considrations de dveloppement rgional ou de maintien de lemploi.
- Le march financier :
Pour ce mode de cession trois options sont possibles :
introduction par la Bourse des Valeurs de Casablanca ;

offre publique de vente prix fixe ;
combinaison des deux options.

Ce mode de cession permet la dynamisation du march financier et louverture
lactionnariat populaire.
c- Ltape du suivi post- transfert
Lopration de privatisation ne sarrte pas au transfert, le suivi post- transfert en

constitue la continuit. Cette tape porte sur le suivi des engagements contractuels de
lacqureur en matire dinvestissements et de sauvegarde de l'emploi et ce, pendant la
dure fixe dans le contrat de cession, gnralement comprise entre 5 et 10 ans.
Au niveau oprationnel, ce suivi se matrialise par un change rgulier sur ltat

davancement des programmes dinvestissement et par des visites sur site.

II - BILAN DE LA PRIVATISATION 1993-2003
1- La liste des entreprises privatisables

Dans le cadre de la loi n 39-89 autorisant le transfert des entreprises publiques au
secteur priv, une liste de 114 entits publiques transfrer au secteur priv, a t tablie
sur lesquelles :
- 66 ont t cdes ;
- 17 ont t retires de la liste ;
- 12 ont t liquides ;
- 6 ont t absorbes suite des fusions ;
- 3 sont en cours de retrait.
Par ailleurs, 10 nouvelles socits ont t inscrites sur la liste des entreprises
privatisables.
A fin 2003, la liste des socits et participations publiques cder se prsente
comme suit :
% du Chiffre Anne
Sigle Activit capital Effectif d'affaires en dinscription
cder MDH (2002) sur la liste
CIH Finance- banque 12,95 1470 1,97 1989
SUCRAFOR Industrie du sucre 88,61 161 177,1 1989
SUTA Industrie du sucre 98,50 959 567,3 1989
SUNABEL Industrie du sucre 99,53 825 727,3 1989
SURAC Industrie du sucre 100 532 361,3 1989
SETAFIL Industrie textile 59,23 142 27,9 1989
COTEF Industrie textile 98,52 1047 129,7 1989
Rgie des Tabacs Agro-industrie 20 2.333 9.135,2 2002
IAM Tlcommunications 65 12.300 14.751 1997
SOMATHES Commercialisation du th 100 457 335 2003
et du sucre
BIOPHARMA Fabrication de produits 100 86 48 2003
vtrinaires
DRAPOR Draguage des ports 100 221 97 2003
SONACOS Commercialisation des 100 213 448 2003
semences
SOCOCHARBO Ngoce de charbon et bois 99 164 123,4 2003
BTNA Briqueterie et tuilerie 62 17 4,5 2003
SSM Mine de sel 100 60 41,4 2003
SCS Production de sel 50 90 20,1 2003

Les htels restant cder sont :
Appellation Ville Propritaire Nombre de chambres

Htel Asmaa Chefchaouen ONMT 94
Htel Ibn Toumert Taliouine ONMT 106
2- Les oprations ralises
Depuis le dbut du programme de privatisation en 1993 et jusqu fin 2003, 66

entits ont t privatises : 40 socits et 26 htels soit un total de 96 oprations de
transfert. Ces cessions ont dgag une recette globale de plus de 54 Milliards de DH.
Ventilation des recettes par anne et par mode de transfert

Montants arrondis au million DH
Bourse des
Appel Attribution Cession aux
Anne Valeurs de Total
d'offres Directe salaris
Casablanca
1993 663 423 1.129 2 2.217
1994 1.857 905 853 92 3.701
1995 1.292 72 129 17 1.509
1996 0 2.045 313 48 2.406
1997 0 130 5.793 0 5.924
1998 0 0 442 90 531
1999 263 0 7 0 270
2000 0 0 0 19 19
2001 23.352 0 17 0 23.370
2002 0 0 78 0 78
2003 14.080 0 101 0 14.181
Total 41.507 3.575 8.862 268 54.212

recettes ventiles par anne
25000 23369,5
20000
( en millions de dhs )
15000 14181,1
10000
5923,7
5000 3707,6
2217,4 2406,2
1509,1
531,4 269,6 18,9 77,6
0
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Recettes ventiles par mode de transfert
100%
90%
80%
70% SAL
60%
50%
AD
40% BVC
30% AO
20%
10%
0%
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
SAL = salaris, AD= attribution directe, BVC= bourse des valeurs de Casablanca, AO= appel doffres
Ainsi, 76,6% des recettes ont t ralises par appel doffres, 16,8% par attribution
directe, 6,6 % par OPV et 0,5% par cession aux salaris.
Par ailleurs, il est important de prciser, quoutre les recettes de privatisation, le

programme de transferts a gnr plus de 7 milliards de DH d'engagements
dinvestissements de la part des repreneurs.

3 - Les grandes oprations :
Plusieurs grandes oprations de privatisation ont t ralises ayant permis de

drainer des recettes importantes, un savoir- faire apprciable et l'entre de partenaires de
renomme internationale.
Parmi ces oprations, les plus rcentes concernent IAM, Rgie des Tabacs et
SOMACA.
ITTISALAT AL MAGHRIB (IAM)
Suite un appel doffres international, lanc en octobre 2000, 35% du capital dIAM
ont t cds au prix record de 23,34 milliards de DH Vivendi Universal, en dcembre
2000.
Louverture du capital dIAM par son adossement un groupe de renomme

internationale a permis la socit de renforcer sa comptitivit et dacqurir de nouvelles
technologies et un savoir- faire en management.
REGIE DES TABACS
A lissue de lappel doffres lanc le 25 fvrier 2003, portant sur la cession de 80%
du capital de la Rgie des Tabacs, la Commission des Transferts a dclar ALTADIS,
groupement franco-espagnol, attributaire pour le prix de 14,08 Milliards DH, suprieur au
prix minimum fix 6,4 Milliards DH par lOrganisme dEvaluation.
Cette opration de grande envergure a russi grce limportant travail de

prparation qui a t effectu et ladoption de la loi sur la libralisation du secteur des
tabacs ainsi que suite lexternalisation de la caisse interne de retraite.
SOMACA
Aprs la dcision de la Commission des Transferts de cder la participation

publique dtenue dans le capital de cette socit par voie dattribution directe, une
convention de cession a t conclue le 26 juillet 2003. Elle prvoit la cession au profit de
RENAULT s.a.s des 38% du capital de SOMACA avec ralisation en deux tranches. La
premire tranche de 26% a t transfre en juillet 2003. Le reliquat, soit 12 % sera
transfr avant le 1er novembre 2005.
Cette transaction reprsentant un montant total de 95 Millions de DH, sera

accompagne par la ralisation par RENAULT s.a.s, au Maroc, dun important projet
industriel dnomm vhicule familial.

4- Les recettes de privatisation
Depuis 2001 et dans le but dorienter une partie des recettes de la privatisation
vers des investissements dans les secteurs socio- conomiques, prs de 50% de ces
recettes ont t affectes au Fonds Hassan II pour le Dveloppement Economique et
Social.
Dans ce cadre, le Fonds a bnfici des recettes de privatisation slevant plus de

12 Milliards de DH provenant des socits suivantes :
Itissalat Al Maghrib : 6,1 Milliards de DH

Rgie des Tabacs : 6 Milliards de DH

III - IMPACTS DE LA PRIVATISATION
Hormis limpact micro- conomique de la privatisation qui concerne lvolution des

situations financire et concurrentielle de chaque entreprise transfre au secteur priv,
dautres impacts caractre macro- conomiques ont t relevs.
1- Impact sur les Investissements Directs Etrangers (IDE)
Le processus de privatisation, depuis son lancement en 1993, a permis lEtat de

drainer des investissements extrieurs particulirement importants vers des secteurs
industriels, de tlcommunications, du tourisme et de l'nergie et vers le secteur financier.
Cette volution remarquable a permis au Maroc de passer du 4me au 1er rang

parmi les pays arabes destinataires d'IDE devanant l'Egypte et l'Arabie Saoudite. Sur le
continent africain, le Maroc se positionne en 3me rang juste aprs lAfrique du sud et le
Nigeria.
Ainsi, sur les 66 units privatises, 20 socits et 6 htels ont t totalement ou

partiellement cds des investisseurs trangers, reprsentant 82,5% de la recette globale
de la privatisation.
Des groupes trangers de renom ont investi dans les oprations de privatisation,
tels Vivendi Universal, Altadis, Holderbank, Dragofina et FRAM.
Dans le mme sens, des investisseurs financiers connus des places financires
internationales ont pris des participations dans ces oprations tels Samba Finance, Morgan
Stanley, Morgan Grenfell, Quantum Emerging Growth Fund, Morocco Fund, Banque
Pictet et Framlington Maghreb Fund.
2- Impact sur les secteurs conomiques
Au del des retombes financires des oprations de privatisation sur le budget de

lEtat et sur lentreprise elle mme, plusieurs secteurs ont connu des volutions positives
notables suite au processus de libralisation/privatisation.
En effet, la privatisation a touch beaucoup de secteurs, savoir :
- Tlcommunications : ce secteur a attir la part la plus importante des IDE,

essentiellement durant la priode 1999-2001, attractivit due au processus de
libralisation du secteur et la privatisation d'IAM ;
- Industrie : le secteur industriel a t attractif avec un volume important

dIDE, comme en tmoigne le nombre doprations de privatisation ralises
telles SONASID (sidrurgie) et CIOR (cimenterie) ;
- Finances et Assurances : sur la priode 1994-97, ont t ralises

dimportantes oprations de privatisation dentits bancaires, financires et
dassurance telles la BMCE et la SNI qui ont drain des flux considrables
dIDE reprsentant 54,63% du total des IDE au Maroc ;

- Services : ce secteur a enregistr un important flux dIDE grce aux activits
htelire et de transport, tel le cas des htels Dunes dOr et Malabata qui ont
t cds respectivement aux groupes FRAM et la socit saoudienne
Malabata international ;
- Energie, Mines et Ptrole : avec des oprations telles que les socits
SAMIR/SCP cdes au groupe CORRAL et TOTAL Maroc, ce secteur a
drain 29% du total des IDE durant la priode 1996-98.
3- Impact sur le march financier
Le processus de privatisation a dans sa phase initiale, contribu redynamiser la

Bourse des Valeurs de Casablanca (BVC). Le nombre de transactions avait nettement
augment entre 1993 et 1998 et l'actionnariat sest largi plusieurs couches sociales.
Plusieurs cotations en bourse sont issues des oprations de privatisation : 11 socits
privatises inscrites la cote sur un total d'une cinquantaine.
La privatisation a t essentielle dans la croissance rcente de la BVC. Depuis 1989,

anne d'adoption de la loi sur la privatisation, la capitalisation boursire a t multiplie
par 23, passant de 5 milliards de DH 115 milliards de DH en dcembre 2003.
La capitalisation boursire des socits privatises, fin dcembre 2003, reprsente

26% de la capitalisation de la BVC. On remarque, ainsi, une forte corrlation entre
l'amlioration des indicateurs boursiers et le rythme des privatisations.
En effet, 6,6% des recettes de la privatisation ont t ralises par des oprations de
cession en bourse. Ces introductions ont amlior la liquidit et la profondeur du march
financier crant des conditions attrayantes pour les investisseurs et favorisant le
dveloppement de professions et dactivits nouvelles (banques daffaires, OPCVM,
socits de bourse.).

IV PROCHAINES OPERATIONS :
La loi des finances 2004 a prvu des recettes de privatisation de 12 Milliards de DH.
Les oprations 2004 devraient porter sur la cession d'une tranche du capital d'IAM par
OPV estime entre 10 et 20 % du capital de cette socit et sur la vente de certaines
entreprises inscrites sur la liste en 2003.
Dautres oprations ont t relances en vue de la cession d'entits antrieurement

inscrites sur la liste des entreprises privatisables concernant les socits sucrires en
particulier.
Socits inscrites sur la liste des entreprises privatisables pour lanne 2003
Dans le cadre des travaux prparatoires pour le placement des 8 socits inscrites
en 2003, des missions daudit et dvaluation ont t lances pour chaque socit . Il sagit
des socits :
- SOMATHES (Socit Marocaine du Th et du Sucre) ;

- SONACOS (Socit Nationale de Commercialisation de Semences) ;
- DRAPOR (Socit de Dragage des Ports) ;
- SOCOCHARBO (Socit Commerciale de Charbon et Bois) ;
- BTNA (Briqueterie Tuilerie Nord Africaine) ;
- SCS (Socit Chrifienne des Sels) ;
- SSM (Socit des Sels de Mohammedia) ;
- BIOPHARMA (Socit de Productions Biologiques et Pharmaceutiques
Vtrinaires).
MAROC TELECOM
En avril 2004, il a t procd louverture des plis relative lappel doffres lanc
par Le Ministre des Finances et de la Privatisation, pour le recrutement dune banque
daffaires pour lvaluation, le conseil et le placement dune tranche du capital de la
socit IAM par OPV. L'opration de cession devrait tre clture avant fin 2004.
SUCRERIES
Les travaux dactualisation de lvaluation des sucreries SURAC et SUNABEL ainsi

que les missions daudit et dvaluation de SUTA et SUCRAFOR seront raliss en vue
d'une cession en 2004-2005.

CONCLUSION
Globalement, les ralisations du programme de privatisation sont relativement

importantes sur les plans conomique et social et ont impact favorablement les
investissements, les apports en devises et l'emploi.
Les performances des entreprises privatises ont t, en gnral, amliores aprs leur
transfert au secteur priv.
Ainsi, sur un total de 66 socits privatises, seules 2 entits (ICOZ et SIMEF) ont
enregistr des problmes cruciaux ncessitant l'intervention de l'Etat.
En conclusion, on peut dire que la privatisation a permis de :
faciliter lintgration dun certain nombre de secteurs grce la politique

douverture aux investisseurs internationaux et au choix cibl dun certain
nombre de partenaires stratgiques vocation internationale ;
rduire les transferts budgtaires de l'Etat en faveur des entreprises publiques ;
gnrer des recettes substantielles pour le budget gnral de l'Etat qui ont t
consacres des investissements dans les secteurs sociaux ;
lancer des programmes dinvestissement la fois de restructuration et de

modernisation des moyens de production des entreprises privatises ;
maintenir les effectifs dans la plus grande majorit des entits privatises, voire
mme crer de nouveaux emplois ;
libraliser davantage l'conomie dans la mesure o la part de la valeur ajoute

du secteur des tablissements et entreprises publiques par rapport au PIB est
tombe de prs de 17 % en 1989 moins de 12 % en 2003 ;
dynamiser la Bourse de valeurs de Casablanca par lintroduction de 11 grandes

entits privatises relevant de diffrents secteurs ;
drainer un flux important de capitaux trangers dans des secteurs cls et de

pointe.

ANNEXES
- Socits transfres au 31.12.2003

- Htels transfrs au 31.12.2003
- Textes de rfrence

SOCIETES TRANSFEREES AU 31.12.2003
PRIX DE
PART CESSION
MODE DE
SOCIETE ACTIVITE CEDEE ACQUEREUR (en
DATE CESSION
(%) millions
de DH)
Appel
d'offres
suivi Nationaux et
33,34 d'attribution Franais 27,0
Fabrication de directe (Lesaffre)
02/93 SODERS (droit de
levure
premption)
2,39 Salaris Nationaux 1,6
Attribution
Confection de directe Anglais,
04/93 CHELCO 32,00 10,2
vtements (droit de Courtaulds
premption)
99,5%
06/93 40,00 Bourse 94,3
nationaux
Transport routier
CTMLN de voyageurs et Consortium
messagerie Appel d'inst.
07/93 35,00 111,6
d'offres financires
marocaines
Distribution de Appel Marocain,

07/93 PETROM 51,00 145,0
produits ptroliers d'offres Groupe Bouaida
Appel
Holdercim,
d'offres
Fabrication de filiale de
08/93 CIOR 51,00 suivi 614,0
ciment Holderbank
d'attribution
(Suisse)
directe
Marocain,
Groupement
Dolbeau-
Appel
10/93 Production de 90,00 Dimatit- 364,3
d'offres
SNEP chlore, soude et Holding Ynna
PVC (Groupe
Chabi)
En
-- 5,31 Salaris Nationaux
Instance
Fabrication de 99,1%
CIOR 34,00 Bourse 329,2
ciment nationaux
12/93
Transport terrestre
CTMLN de passagers et 2,60 Salaris Nationaux 5,2
messagerie
Anglais, Shell
Distribution de Attribution
12/93 SHELL 50,00 Petroleum 450,0
produits ptroliers directe
International
Attribution
Dragon Distribution de directe Italien,
02/94 50,00 0,85
Gaz produits ptroliers (droit de Dragofina
premption)
Appel
d'offres
suivi
Distribution de Marocain,
03/94 CMH 50,00 d'attribution 100,1
produits ptroliers Hogespar
directe
(droit de
premption)

Appel
Consortium
d'offres
d'institutions
35,00 suivi 89,3
SOFAC/ financires
Crdit la d'attribution
04/94 Crdit marocaines
consommation directe
18,37 Bourse Nationaux 40,0
Attribution
Amricain,
MOBIL Distribution de directe
50,00 Mobil Petroleum 110,0
Maroc produits ptroliers (droit de
Corporation
premption)
05/94
Attribution
TOTAL Distribution de directe Franais, TOTAL
50,00 300,0
Maroc produits ptroliers (droit de Outre-Mer
premption)
Attribution Marocain,
76,34 1 DH
Equipement directe Ouazzani
08/94 MODULEC
lectro-mcanique
8,48 Salaris Nationaux Gratuit
Transport routier
09/94 CTMLN de voyageurs et 18,46 Bourse Nationaux 48,7
messagerie
Consortium
Attribution d'institutions
General Industrie de 20,00 46,0
directe financires
Tire pneumatiques marocaines
10/94
SNI Holding financier 15,63 Bourse Nationaux 361,1
Consortium
d'institutions
Appel
11/94 SNI Holding financier 51,00 financires 1.669,0
d'offres
marocaines et
internationales

12/94 BMCE Finance- -Finances
Fabrication de
01/95 CIOR 1,22 Salaris Nationaux 10,0
ciment
Consortium
d'institutions
Finance- Banque Appel
04/95 BMCE 26,00 financires 1.243,4
commerciale d'offres
marocaines et
internationales
Crdit Crdit aux

EQDOM consommateurs
Attribution
Industrie Textile, directe Consortium
ICOZ fils et fil retors de 97,44 (Entreprise Maroco- 10,0
06/95
coton, fils coudre en International
difficult)
Attribution
Marocain,
Sico- Industrie Textile, directe
30,00 Mohamed 1,62
Centre prt--porter (droit de
Rahmani
premption)

Attribution
Consortium
directe
International -
Moteurs 89,98 (Entreprise 1 DH
SIMEF Marocain,
lectriques en
Belge, Tunisien
07/95 difficult)
10,00 Salaris Nationaux Gratuit
Distribution de Attribution Marocain,

Sochepress 40,00 24,0
journaux directe Abdellah Lahrizi
SOFAC/ Crdit la
08/95 0,81 Salaris Nationaux 1,5
Crdit consommation
Marocain,
Production d'alcool Appel
09/95 SOTRAMEG 60,00 Groupe Fouad 8,65
de mlasse d'offres
Fahim et Cie.
Crdit Finance Crdit la

11/95 1,54 Salaris Nationaux 5,0
EQDOM consommation
Raffinage de 99,7%
03/96 SAMIR 30,00 Bourse 1.504,8
ptrole Nationaux
Nationaux,
consortium de 8
Distribution de Attribution
05/96 SOMAS 56,04 distributeurs de 78,4
produits ptroliers directe
produits
ptroliers
Consortium
Industrie Cuir, Attribution
MAPROC 28,57 Maroco/Libyen, 1 DH
chaussures directe
Salima Holding
06/96 Raffinerie du
SAMIR
ptrole
Industrie 98,3%
SONASID
Sidrurgie
35,00 Bourse
Nationaux 420,4
Appel
d'offres
suivi Marocain,
09/96 SMI MineArgent 36,07 d'attribution Managem, 234,5
directe Groupe ONA
(droit de
premption)
98.8%
10/96 FERTIMA Industrie-Engrais 30,00 Bourse 120,1
Nationaux
Appel
Marocain,
d'offres
Socit
CTT Mine-Cobalt 40,00 suivi 88,0
Mtallurgique
d'attribution
d'Imiter
directe
Appel
d'offres
Marocain,
suivi
Socit
SAMINE Mine-Fluorine 35,00 d'attribution 38,5
01/97 Mtallurgique
directe
d'Imiter
(droit de
premption)
Appel
d'offres
Marocain,
suivi
Socit
SOMIFER Mine-Cuivre 34,20 d'attribution 68,4
Mtallurgique
directe
d'Imiter
(droit de
premption)
Industrie-Fonderie Attribution Marocain, CMT

04/97 FPZ 26,00 39,0
de plomb directe et Touissit
05/97 Compagnie Attribution Consortium

CNIA 78,57 310,2
d'assurance directe Maroco/Bahrein

Raffinage du Appel Saoudi, Corral
SAMIR 60,99 3.157,5
ptrole d'offres Petroleum
Raffinage du Appel Saoudi, Corral

SCP 66,33 425,7
ptrole d'offres Petroleum
Anglais,
Finance- Banque Attribution Nomura
06/97 BMCE 10.85 744.3
commerciale directe International
Plc
Appel
d'offres Marocain,
13,00 suivi Managem, 84,5
06/97 SMI Mine - Argent d'attribution Groupe ONA
directe
Fabrication de
CIOR 0.0045 Salaris Nationaux 0.037
ciment
Appel
10/97
d'offres Marocain, SNI
Industrie
SONASID 62,00 suivi et Espagnole, 837,1
Sidrurgie
d'attribution Martial Ucin
directe
Industrie
3/98 SONASID 3,00 Salaris Nationaux 30,6
Sidrurgie
Raffinage de Attribution Saoudi, Corral

SAMIR 5,77 296,1
ptrole directe Petroleum
06/98 Attribution Saoudi, Corral

4,39 27,8
Raffinage de directe Petroleum
SCP
ptrole
Raffinerie du
11/98 SAMIR 1,00 Salaris Nationaux 42,6
ptrole
Consortium
d'investisseurs
institutionnels
Appel
FERTIMA Industrie- Engrais 51,00 et financiers 230,0
d'offres
10/99 nationaux &
Adubos de
Portugal
Ranch Appel Nationaux,

Elevage de bovins 50.00 33,0
Adarouch d'offres INTERFINA
Production d'alcool
12/00 Sotrameg 6,22 Salaris Nationaux 0,65
de mlasse
Production de
01/01 SNEP chlore,soude et 5,30 Salaris Nationaux 18,28
PVC
Franais,
Maroc Appel
02/01 Tlcommunication 35,00 Vivendi 23345,0
Tlcom d'offres
Universal
Industrie- Textile Attribution

05/02 SICOME 11,40 HOLFIPAR 2,17
prt--porter directe
Consortium
d'investisseurs
institutionnels
et financiers
Attribution nationaux &
10/02 FERTIMA Industrie- Engrais 16,00 75,44
directe Adubos de
Portugal

Consortium
d'investisseurs
institutionnels
Attribution
FERTIMA Industrie- Engrais 3,00 et financiers 14,145
directe
nationaux &
06/03 Adubos de
Portugal
Groupe franco-
Rgie des Appel espagnol
Rgie des Tabacs 80,00 14080,0
Tabacs doffres ALTADIS
Industrie du
papier, Impression Appel Nationaux,
07/03 SONIR 72,97 22
et distribution de doffres Maroc soir
journaux
Montage de Attribution Franais,

09/03 SOMACA 26,00 65
vhicules directe Renault s.a.s

LES HOTELS TRANSFERES AU 31.12. 2003
PRIX
PAYE
DATE HOTEL METHODE ACHETEUR
(DH
millions
Attribution directe
02/93 Amandiers Marocain, Socit Floride 5,0
(locataire)
03/93 Tarik Appel d'offres Marocain, United Moroccan Hotels 15,2
Appel d'offres suivi Consortium Maroco/Libyen,

09/93 Basma 50,0
d'attribution directe Bassamate
Toubkal Appel d'offres Marocain, Beach Club 38,5

04/94
Volubilis Appel d'offres Franais, FRAM 35,0
Transatlantique-
05/94 Appel d'offres Marocain, Socit Tikida- Ismalia S.A 41,0
Mekns
Appel d'offres suivi Marocain, St de Gestion Htelire

06/94 Les Iles 20,0
d'attribution directe Expertotel
Appel d'offres suivi SAOUDIEN, St. Malabata

Malabata 55,0
09/94 d'attribution directe International
Rissani Appel d'offres Marocain, St. SHAT 8,1
Casablanca (Hyatt Attribution directe

Marocain, INTEREDEC-Maroc 180,0
12/94 Regency) (locataire)
Zalagh Appel d'offres Marocain, St. Dar Si Aissa 17,25
Marocain, Socit Touristique de

01/95 Azghor Appel d'offres 14,55
Ouarzazate
Doukkala Appel d'offres SAOUDIEN, Abdulmajid Abu Aljadayel 22,17

04/95
Oukameden Appel d'offres Marocain, Socit Htelire Louka 3,01
Attribution directe
Tour Hassan Marocain, Kasbah Tours Hotels 50,0
(locataire)
05/95
Attribution directe
Les Mrinides Marocain, Kasbah Tours Hotels 30,0
(locataire)
Appel d'offres suivi

09/95 Friouato Marocain, Abdellatif Abouhafs 13,0
d'attribution directe
Attribution directe Marocains, Radia Benamar et Ahmed

09/96 Splendid 0,3
(locataire) Lamani

Tinsouline Marocain, M. Tizliouine 5,5
10/98
TransAtlantique- Appel d'offres suivi
Marocain, Chane Htelire Hadaiq 14,0
Casa d'attribution directe

12/98 Les Almoravides Marocain, Club Jenane Marrakech 24,5
12/98 Les Dunes d'or Attribution directe Franais, FRAM 74,0
Saghro
09/99 Marocain, M. Bendidi Larbi et associs 6,6

01/01 Rose du Dads Marocain, Socit Rose M'Gouna 7,2

07/01 Riad Marocain, Mohamed Saoud 10
Socit Maroco- Norvegien RIAD BA

11/01 Madayaq Appel d'offres 7,32
ALI

TEXTES DE REFERENCE
Loi et textes d'application relatifs la mise en oeuvre de la privatisation :
- Loi 39-89 autorisant le transfert dentreprises publiques au secteur priv,

promulgue par le Dahir n1-90-01 du 11 avril 1990, publie au Bulletin
Officiel n4042 du 18 avril 1990, telle quelle a t modifie par la loi 45-94
promulgue par le Dahir n1-95-11 du 22 fvrier 1995, modifie et
complte par la loi 34-98 promulgue par le Dahir n 1-99-131 du 13 mai
1999.
- Dcret n 2-90-402 du 25 rebia I 1411 (16 octobre 1990) pris sur le

fondement de l'habilitation prvue par l'article 5 de la loi n 39-89
autorisant le transfert d'entreprises publiques au secteur priv, tel qu'il a
t modifi et complt par la loi n 35-98 du 26 moharrem 1420 (13 mai
1999).
- Dcret n 2-90-403 du 25 rebia I 1411 (16 octobre 1990) relatif aux pouvoirs
du ministre charg de la mise en uvre des transferts des entreprises
publiques au secteur priv, tel qu'il a t modifi et complt par dcret n
2-98-994 du 27 moharrem 1420 (14 mai 1999).
- Dcret n 2-90-577 du 25 rebia I 1411 (16 octobre 1990) pris pour

l'application de l'article 7 de la loi n39-89 autorisant le transfert
d'entreprises publiques au secteur priv, tel qu'il a t modifi et complt
par Dcret n 2-99-125 du 27 moharrem 1420 (14 mai 1999).
- Dcret n 2-90-578 du 25 rebia I 1411 (16 octobre 1990) fixant les

conditions de fonctionnement de la Commission des Transferts prvue
l'article 2 de la loi n 39-89 autorisant le transfert d'entreprises publiques
au secteur priv.

Dahirs nommant les membres de la Commission des Transferts et l'Organisme
d'Evaluation :
- Dahir n 1-94-272 du 15 safar 1415 (25 juillet 1994) portant nomination des
membres de la Commission des Transferts des entreprises publiques au
secteur priv.
- Dahir n 1-94-275 du 15 safar 1415 (25 juillet 1994) portant nomination des
membres de l'Organisme d'Evaluation des entreprises publiques
transfrer au secteur priv.

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Royaume du Maroc

Direction des Entreprises Publiques

2 - Organes intervenant dans le processus 4

II - BILAN DE LA PRIVATISATION 1993-2003. 8

1 La liste des entreprises privatisables 8

2 Les oprations ralises ... 9

3 Les grandes oprations. 11

4 Les recettes de privatisation. 12

III - IMPACTS DE LA PRIVATISATION.... 13

1 - Impact sur les Investissements Directs Etrangers 13

2 - Impact sur les secteurs conomiques. 13

3 - Impact sur le march financier .. 14

Division de la Privatisation Bilan de la privatisation 1993-2003 2

Le Discours Royal du 8 avril 1988 a dfini les objectifs conomiques et sociaux de la

Adopte par le Parlement en 1989, la loi n 39-89 autorisant le transfert

Une dcennie sest coule depuis le dbut du programme de privatisation. Durant

En plus de leur dimension financire, les oprations de privatisation ont permis la

Division de la Privatisation Bilan de la privatisation 1993-2003 3

La privatisation est rgie par la loi n 39-89 autorisant le transfert dentreprises

Le programme de privatisation sest fix des objectifs caractre, conomique et

optimiser la modernisation de lconomie marocaine ;

2- Organes intervenant dans le processus

l 1989 : Ministre des Affaires Economiques et de la Privatisation ;

Par souci de transparence et pour accompagner le Ministre charg de la mise en

Division de la Privatisation Bilan de la privatisation 1993-2003 4

prside et convoque la Commission des Transferts et fixe son ordre du jour ;

La Commission des Transferts :

Compose de cinq membres nomms par Dahir et choisis en raison de leur

Compos de 7 membres dont un Prsident et un vice-prsident, tous nomms par

Lopration de privatisation seffectue selon le processus suivant :

a- Ltape de pr- transfert :

Elle consiste en laudit et lvaluation de la socit transfrer, la fixation du

- La mission daudit, confie des cabinets privs a pour objectif :

d'exprimer une opinion indpendante sur limage fidle de la situation financire,

Division de la Privatisation Bilan de la privatisation 1993-2003 5

Ce mode de cession est gnralement utilis pour le transfert dune partie ou de la

Ce mode de cession reste le plus dominant car il garantit une meilleure

- aprs appel doffres infructueux ;

Pour ce mode de cession trois options sont possibles :

introduction par la Bourse des Valeurs de Casablanca ;

Division de la Privatisation Bilan de la privatisation 1993-2003 6

c- Ltape du suivi post- transfert

Lopration de privatisation ne sarrte pas au transfert, le suivi post- transfert en

Au niveau oprationnel, ce suivi se matrialise par un change rgulier sur ltat

Division de la Privatisation Bilan de la privatisation 1993-2003 7

1- La liste des entreprises privatisables

Division de la Privatisation Bilan de la privatisation 1993-2003 8

Appellation Ville Propritaire Nombre de chambres

2- Les oprations ralises

Depuis le dbut du programme de privatisation en 1993 et jusqu fin 2003, 66

Ventilation des recettes par anne et par mode de transfert

Division de la Privatisation Bilan de la privatisation 1993-2003 9

Recettes ventiles par mode de transfert

Par ailleurs, il est important de prciser, quoutre les recettes de privatisation, le

Division de la Privatisation Bilan de la privatisation 1993-2003 10

Plusieurs grandes oprations de privatisation ont t ralises ayant permis de

ITTISALAT AL MAGHRIB (IAM)

Louverture du capital dIAM par son adossement un groupe de renomme

REGIE DES TABACS

Cette opration de grande envergure a russi grce limportant travail de

Aprs la dcision de la Commission des Transferts de cder la participation

Cette transaction reprsentant un montant total de 95 Millions de DH, sera

Division de la Privatisation Bilan de la privatisation 1993-2003 11

Dans ce cadre, le Fonds a bnfici des recettes de privatisation slevant plus de