La communication

financire et
extra-financire
des ESN
Mars 2015

kpmg.fr

Communication financire
Edito
Cette quatrime dition de ltude ESN mene par KPMG
regroupe trois publications qui apportent un clairage sur les
pratiques de communication financire, de responsabilit
socitale des entreprises et de gestion des risques des
principaux acteurs franais et trangers du secteur des
Entreprises de Services du Numrique.

Cette premire publication est consacre la

communication financire. Elle a pour objet de prsenter,
sur la base d'informations rendues publiques par les
metteurs, les similitudes ou les diffrences de
communication pour les thmes abords.

La reconduction biennale de cette tude vise dmontrer

l'impact de l'environnement macroconomique travers
l'volution des tendances. De plus, lenrichissement du
panel par rapport l'tude mene en 2012 apporte de
nouvelles possibilits de comparaison en fonction des zones
gographiques dont les groupes sont issus et de leur taille.

Sur la base des rsultats de cette tude, les acteurs du

march pourront comparer leur communication par rapport
celle des autres intervenants.

Nous vous invitons consulter les deux autres publications

de ltude, sur le dveloppement durable et de gestion des
risques, et restons votre disposition pour rpondre
toutes vos questions et vous aider dans votre dmarche de
benchmark.

Jean-Pierre Valensi
Executive summary

Des tendances qui se confirment en 2013

sur les indicateurs de performance
volution de la communication sur les indicateurs de
performance financiers qui est davantage oriente vers la
gnration de cash-flow, la position de trsorerie la clture et la
politique de dividendes ;
si les indicateurs de performance oprationnels sont toujours
assez peu publis, des efforts ont t raliss par certains
metteurs, notamment pour ce qui concerne le taux doccupation
ou le carnet de commandes et les propositions commerciales ;
assez bonne cohrence entre les diffrents supports de la
communication annuelle (rapport annuel, prsentation aux
analystes et communiqus de presse) et la communication
priodique.
et les informations prospectives
les informations prospectives se densifient, notamment sur les
objectifs de chiffre daffaires et de marge oprationnelle ;
convergence globale des objectifs qualitatifs communiques par
les metteurs, mme sil demeure de nombreuses disparits.
Executive summary
Des divergences de pratique assez marques entre les Large Cap franaises et
trangres
sur les indicateurs de performance
des indicateurs de performance financiers davantage oriente vers la gnration de
cash-flow, la position de trsorerie et le dividende pour les metteurs trangers
versus des indicateurs davantage orients vers la rentabilit oprationnelle pour les
Large Cap franaises ;
une communication des Large Cap franaises sur les indicateurs de performance
oprationnels (effectif, turnover, effectif productif, taux doccupation, propositions
commerciales) beaucoup plus dense que celle des Large Cap trangres ;
les Large Cap trangres publient une information plus complte sur la performance
trimestrielle (rsultats trimestriels).
les informations prospectives
orientation marque vers la publication dobjectifs quantitatifs en termes de chiffre
daffaires, de marges oprationnelles et de flux de trsorerie pour les metteurs
franais alors que les metteurs trangers communiquent peu sur ces objectifs
quantitatifs ;
les Large Cap insistent davantage que les Small & Mid Cap sur (i) le dveloppement
dinnovations technologiques et de nouvelles offres, (ii) lamlioration de lefficacit
oprationnelle et de la productivit et (iii) leur position de leader ;
les Large Cap franaises communiquent plus que les trangres sur (i) le
dveloppement linternational, (ii) les acquisitions et (iii) le positionnement de
leader. Ce constat est clairement li au stade de dveloppement des Large Cap
franaises par rapport aux Large Cap trangres et leur stratgie de
dveloppement.
et les dlais moyens de publication
dlais de publication des rsultats annuels sensiblement plus courts pour les
metteurs trangers.
Executive summary
et des pratiques galement divergentes entre les Large Cap et les Small & Mid Cap
sur les indicateurs de performance
les Large Cap communiquent bien davantage sur les commandes que les Small & Mid Cap
alors que celles-ci indiquent plus volontiers les informations sur les effectifs (productifs) et
le turnover.

les informations prospectives

les Small & Mid Cap privilgient la communication sous forme qualitative de leurs objectifs
annuels alors que les Large Cap favorisent la publication dobjectifs quantitatifs.

et les dlais moyens de publication

des dlais de publication trs lavantage des Large Cap.

Une information sur les acquisitions et goodwill parfaire

bien que les valeurs de goodwill psent significativement dans les bilans, lInformation
demeure relativement limite sur les hypothses oprationnelles sur la priode de
prvision ;
en revanche, linformation est nettement meilleure et en lgre amlioration
sur les hypothses actuarielles.
Executive summary

Indicateurs de + 28 pts
performance
progression des groupes du panel
communiquant sur leur dividende
par action dans la partie chiffres
cls du rapport annuel

Informations
prospectives 71%
des socits du panel communiquent
sur leur marge oprationnelle,
soit +10 pts par rapport 2011
Acquisitions et
goodwill
+ 32%
Progression du Price-to-book
ratio entre 2011 et 2014
sur lensemble du panel

Dlais moyens de 1
publication mois
Dlai moyen sparant les Large Cap
des Small & Mid Cap dans lannonce
de leurs rsultats
SOMMAIRE
Prsentation de ltude 8

Indicateurs de performance 11

Informations prospectives 21

Acquisitions et goodwill 30

Dlais moyens de publication 40

Annexes 43
 Prsentation de ltude

Echantillon
L'tude se concentre sur les ESN cotes, ralisant un chiffre d'affaires
minimum de 150 millions d'euros principalement dans les services : conseil en
technologies, infogrance ou outsourcing, intgration de systmes,
maintenance informatique, dveloppement et assistance technique. Elle a t
enrichie de quatre metteurs trangers.
Notre panel se compose de 28 groupes. Les donnes historiques de lanne
2011 ont t retraites ainsi pour tenir compte de lvolution du panel.

Axes danalyses
Lenrichissement du panel par rapport l'tude mene en 2012, en matire de
zones gographiques et de tailles des groupes, nous a permis dapprofondir
notre analyse selon trois axes, au titre des annes 2011 et 2013 :

Tendances
Tendances gnrales 100%
par taille 100% du Tendances par zone
des panel gographique des
acteurs acteurs Large Cap

Les pictogrammes identifient les axes danalyse

dans le document.
8
 Prsentation de ltude

Acteurs du panel par zone gographique et par taille

Notre panel comprend 15 acteurs dont la capitalisation boursire excde un
milliard deuros fin octobre 2014, les Large Cap , et 13 Small & Mid Cap .

RESTE DU
MONDE

SMALL & MID CAP LARGE CAP

FRANCE

4% 3% Allemagne
3%
3%
7% 4% Belgique
RESTE DU MONDE FRANCE
Canada Small & Large

60% 40%
11%
Espagne Mid Cap Cap
France
4%
Etats-Unis 46% 54%
61% Finlande
Inde
Irlande

9
Prsentation de ltude

Supports analyss
Nous avons pris en considration quatre principaux types de support de
communication utiliss par les socits de l'chantillon dans le cadre de leur
communication financire, disponibles sur les sites internet des metteurs :
> Les documents de rfrence ou rapports annuels au 31 dcembre 2011
et 31 dcembre 2013 (ou quivalent selon les dates de clture) ;
> Les rapports semestriels (30 juin 2011 et 30 juin 2013) et les informations
trimestrielles publies en 2011 et 2013 ;
> L'information permanente (communiqus de presse) ;
> Les supports de prsentation aux investisseurs et analystes financiers
disponibles sur les sites internet.

10
Indicateurs de performance
Les chiffres cls 60%
des socits du panel
Pourcentage des socits incluant cet indicateur chiffr dans la partie communiquent sur le
"Chiffres cls" du rapport annuel dividende par action en
2013 contre 32% en 2011

100%
96%
88%
81%

67% 69% 69%

59% 60%
56% 54% 54% 54%
48% 50%
41%
37%
32%
22%
19%
15% 15%

2011
2013

Tendances
L'information est enrichie, davantage tourne vers
la gnration de cash, la position de trsorerie ou
l'endettement net et les dividendes, en lien avec les
attentes du march en priode de crise.
Linformation sur la prise / carnet de
commande reste une information stratgique
peu communique dans les chiffres cls.
Deux metteurs ne prsentent pas de partie
"chiffres cls" dans leur rapport annuel contre 100%
un en 2011.

11
Indicateurs de performance
Les chiffres cls 100%
des metteurs franais
Pourcentage des socits incluant cet indicateur chiffr dans la partie communiquent sur un taux
"Chiffres cls" du rapport annuel de rentabilit contre 50%
pour les groupes trangers

2013 - France
2013 - Reste du monde
2011 - France
100% 100% 100%
2011 - Reste du monde
88% 88%
83%

71%
67% 67%
63% 63%

50% 50% 50% 50% 50%

38% 38% 38%

33%
25%
17%

Tendances
Enrichissement des informations communiques par La communication des socits franaises du panel est
les metteurs franais et trangers par rapport davantage tourne vers la rentabilit oprationnelle,
2011. l'effectif, l'information sectorielle et les capitaux propres.
La communication des socits trangres est oriente vers
la gnration de cash, l'endettement net, la prise / carnet
de commande et les dividendes

12
Indicateurs de performance
Les chiffres cls La communication
sur la trsorerie /
lendettement net et la
Pourcentage des socits incluant cet indicateur chiffr dans la partie prise / carnet de commande
"Chiffres cls" du rapport annuel distingue les Large Cap des
Small & Mid Cap

2013 - Large Cap 2013 - Small & Mid Cap 2011 - Large Cap 2011 - Small & Mid Cap

100%
93% 93%
83%
75%
71%
67% 64% 64% 67%
62%
57% 57% 58%
50% 50%
43%
33%
29% 29%

0% 8%

Tendances
Peu dvolution en 2013 par rapport aux indicateurs Les Large Cap publient davantage sur leur
communiqus en 2011, lexception des situation de trsorerie / endettement net et
informations portant sur la gnration de cash flow leur ratio dendettement.
et lvolution de lendettement, ainsi que le Les Small & Mid Cap communiquent
dividende par action pour les Large Cap. davantage sur linformation sectorielle dans la
Aucune Small & Mid Cap ne communique sur les partie chiffres cls.
prises de commandes.

13
Indicateurs de performance
Les indicateurs oprationnels dans le rapport annuel
Peu dvolution dans la
communication des indicateurs
de gestion oprationnelle et
Pourcentage des socits incluant cet indicateur chiffr dans leur rapport annuel des indicateurs avancs
de performance

86% 86%

64% 2011 2013

61%

36% 36% 36%

32% 32% 32%
29%
21%
4% 7%

Variationde Turnoverou Effectifproductif Tauxd'occupation Prisede Carnetde Propositions

l'effectif Attrition vs.Effectiftotal Commandes Commandes Commerciales

Tendances
Commandes : nombre de critres communiqus
Les socits du panel communiquent davantage sur
les commandes : information permettant de rassurer
21% 21%
le march.
Environ un tiers des socits communiquent leur 4%
taux d'occupation, en hausse de 11 points.

1 critre 2 critres 3 critres

100%

14
Indicateurs de performance
Les indicateurs oprationnels dans le rapport annuel
+
dindicateurs
oprationnels sur les
effectifs communiqus
par les Large Cap
Pourcentage des Large Cap incluant cet indicateur chiffr dans leur rapport annuel
franaises que les
metteurs trangers
2013France 2013Restedumonde 2011France 2011Restedumonde

100% 100%

67%

56%
50% 50% 50% 50%
44%

33% 33%

22%
0% 0%

Variationde Turnoverou Effectifproductif Tauxd'occupation Prisede Carnetde Propositions

l'effectif Attrition vs.Effectiftotal Commandes Commandes Commerciales

Tendances
Toutes les socits franaises du panel communiquent
sur leur effectif et le turnover, comme en 2011, contre
respectivement 2/3 et 1/3 des metteurs trangers.
Les socits franaises du panel communiquent
davantage sur les donnes oprationnelles que les
socits trangres, en particulier sur leffectif productif,
le taux doccupation et les propositions commerciales.
Forte augmentation de la communication sur le carnet de
commandes et les propositions commerciales chez les
metteurs franais.
Peu d'volution dans les indicateurs 2013 des socits
trangres compar 2011 l'exception du taux d'occupation
dont la communication a gagn 22 points.

15
Indicateurs de performance
Les indicateurs oprationnels dans le rapport annuel 1/2
des Large Cap communiquent
sur leur prise / carnet de
commandes contre 15%
des Small & Mid Cap
Pourcentage des socits incluant cet indicateur chiffr dans leur rapport annuel

2013Small&MidCap 2013LargeCap 2011Small&MidCap 2011LargeCap

92%
80%
69%
60%
53%
46% 47%

31% 33%
20%
15% 15% 0% 13%

Variationde Turnoverou Effectifproductifvs. Tauxd'occupation Prisede Carnetde Propositions

l'effectif Attrition Effectiftotal Commandes Commandes Commerciales

Tendances
92% et 46% des Small & Mid Cap communiquent
respectivement sur la variation de leur effectif et
sur leur effectif productif.
Peu dvolution dans les indicateurs que ce soit
pour les Small & Mid cap ou les Large Cap par
rapport 2011, lexception du taux doccupation
et du carnet de commandes.
Les Small & Mid Cap du panel communiquent davantage
sur les donnes relatives leur effectif (turnover, taux
d'occupation...) par rapport 2011 et par rapport aux Large
Cap, notamment sur leffectif productif.
Les Large Cap communiquent davantage sur les
commandes et les propositions commerciales que les
Small & Mid Cap. L'cart se creuse par rapport 2011.

16
Indicateurs de performance
Communiqus de presse et prsentations investisseurs
et analystes Une information
priodique assez
homogne sur les
Indicateurs de performance : communiqu annuel et prsentation investisseurs indicateurs de
performance
Communiqu annuel 2013 Prsentation annuelle investisseurs 2013
Communiqu annuel 2011 Prsentation annuelle investisseurs 2011

100%100%
90%
96%
90% 89% 90%
Tendances
81%
75% 75%
68% 67% 68%
64%
52%
Peu d'informations sur le bilan l'exception
39% 43% de la trsorerie ou de l'endettement net.
29% 29%
14% Les prsentations analystes contiennent en
gnral l'information la plus riche,
lexception de celles portant sur la
distribution de dividende et la croissance
organique.
Le taux doccupation est rarement prsent
dans les communications priodiques. Cette
information est toutefois davantage
communique dans les prsentations aux
Indicateurs de performance : communiqu semestriel et trimestriel analystes en 2013.

100%100% La profondeur de linformation

92%
80% 79% 80%
88% trimestrielle est proche de celle
72% 71% communique semestriellement,
60% 61%
lexception du rsultat net, de la
44% 46%
36% 36% trsorerie / endettement net et
29%
24% 21% 25% 16% du taux de marge oprationnelle.
Environ 1/3 des metteurs du panel
communiquent leur marge
oprationnelle et leur rsultat
net de faon trimestrielle.
La proportion est stable par
rapport 2011. 100%

Communiqu semestriel 2013 Communiqu trimestriel 2013 Communiqu semestriel 2011 Communiqu trimestriel 2011

17
Indicateurs de performance
Communiqus de presse et prsentations investisseurs
et analystes
100%
Les indicateurs de performance dans les communiqus annuels 2013 des Large Cap franaises
communiquent sur la
croissance organique dans le
communiqu annuel contre
moins dun quart pour autres
metteurs

CommuniquannuelFrance CommuniquannuelRestedumonde
PrsentationannuelleinvestisseursFrance PrsentationannuelleinvestisseursRestedumonde
100%

100%

100%
100%
100%

100%

100%
100%

100%

100%

100%

100%
100%

100%

100%
83%

83%

83%

83%
83%
78%

78%
67%
67%

67%

63%
56%

56%
50%
50%

50%
50%

33%

33%
33%
22%

22%
17%
0%
0%

Chiffred'affaires Information Rsultatnet/EPS EffectifGroupe Croissanceorganique Prise/Carnet/Ratio Tauxd'occupation Trsorerieou Dividendepropos Tauxdersultat
sectorielle decommandes/CA endettementnet l'AG et/oumarge
oprationnelle

Tendances
Les socits franaises du panel communiquent Les diffrences les plus marquantes portent sur la
davantage dans leurs communiqus annuels sur prsentation annuelle aux investisseurs qui
l'ensemble des indicateurs l'exception du taux contient globalement plus d'informations pour les
d'occupation et des commandes. socits franaises que pour les socits
trangres du panel, lexception du taux
doccupation.

18
Indicateurs de performance
Communiqus de presse et prsentations investisseurs
et analystes
Une pratique de
march trs diffrente
Les indicateurs de performance dans les communiqus intermdiaires 2013 des Large Cap au trimestre entre
la France et le
CommuniqusemestrielFrance CommuniqusemestrielRestedumonde reste du monde
CommuniqutrimestrielFrance CommuniqutrimestrielRestedumonde
100%
100%
100%
100%

100%

100%

100%

100%
89%

89%
83%
83%

83%

83%

83%

83%

83%
83%

83%
83%
78%

67%

67%

67%

67%

63%
50%

40%
33%

33%

33%

33%
22%

22%
17%

17%

17%
0%

0%

0%
Chiffred'affaires Information Rsultatnet/EPS EffectifGroupe Croissance Prise/Carnet/Ratio Tauxd'occupation Trsorerieou Dividendepropos Tauxdersultat
sectorielle organique decommandes/ endettementnet l'AG et/oumarge
CA oprationnelle

Tendances
Les Large Cap trangres se distinguent de faon A contrario, les metteurs franais
notoire des Large Cap franaises concernant la communiquent davantage sur la croissance
publication des rsultats nets, du taux de marge organique, linformation sectorielle et leffectif
oprationnelle et du niveau de trsorerie ou groupe.
endettement net trimestriel.

19
Indicateurs de performance
Communiqus de presse et prsentations investisseurs Les Large Cap se distinguent
des Small & Mid Cap par
et analystes linformation trimestrielle
portant sur le rsultat net, le
taux de marge oprationnelle,
le dividende propos lAG et
Les indicateurs de performance dans la communication annuelle 2013 les commandes.
100%
100%
100%
100%

100%
100%

100%
92%

92%
92%
89%

87%
85%
83%

83%
80%

80%
78%

78%
75%

71%
69%

69%

69%
67%

67%
56%

53%

53%

50%

50%
42%

33%

33%

33%
23%

15%
13%

25%

20%
Chiffre d'affaires Information Rsultat net / EPS Effectif Groupe Croissance Prise/Carnet/Ratio Taux d'occupation Trsorerie ou Dividende propos Taux de rsultat
sectorielle organique de commandes / endettement net l'AG et/ou marge
CA oprationnelle

Communiqu annuel - Small & Mid Cap Communiqu annuel - Large Cap

Prsentation annuelle investisseurs - Small & Mid Cap Prsentation annuelle investisseurs - Large Cap

Les indicateurs de performance dans la communication intermdiaire 2013

100%
100%
100%
100%

92%

92%
92%
87%
83%

83%

83%
77%

77%
75%

73%
69%

69%

69%

69%
62%

60%
58%

58%
53%

53%

53%
50%
47%
31%

31%

27%
23%
25%
15%

13%
18%
13%

15%
0%

0%

Chiffre d'affaires Information Rsultat net / EPS Effectif Groupe Croissance Prise/Carnet/Ratio Taux d'occupation Trsorerie ou Dividende propos Taux de rsultat
sectorielle organique de commandes / endettement net l'AG et/ou marge
CA oprationnelle

Communiqu semestriel - Small & Mid Cap Communiqu semestriel - Large Cap
Communiqu trimestriel - Small & Mid Cap Communiqu trimestriel - Large Cap

20
Informations prospectives
Objectifs financiers dans le rapport annuel Une prfrence pour
des objectifs quantitatifs
en terme de marge
oprationnelle
Informations prospectives dans le rapport annuel

Chiffre daffaires Marge oprationnelle

68% 71%
61% 61%

32% 2011 2013

43% 25%
32%
43% 43%

36% 39% 21%

29% 25% 18%
14% 14% 11%
4%
2011 2013 2011 2013 Bnfice par Croissance Flux de Ratio
action externe trsorerie d'endettement
Quantitatif Qualitatif (Quantitatif) (Quantitatif) financier

Objectifs quantitatifs 2013 Chiffre d'affaires Marge oprationnelle Les deux critres
Nombre d'metteurs 7 11 7

Exemples d'objectifs quantitatifs : intervalle de croissance du CA en % ou m, CA minimum en m,

fourchette d'augmentation du taux de marge en % et taux de marge minimum.

Tendances

Suivant la mme tendance quen 2011, lessentiel
des informations prospectives porte sur le compte
de rsultat, notamment sur le chiffre d'affaires et la
marge oprationnelle.
La communication est lgrement plus
rpandue qu'en 2011 sur les flux de trsorerie
et les ratios dendettement prvisionnels.
100%

21
Informations prospectives
Une information
Objectifs financiers dans le rapport annuel prospective trs
divergente entre les
Large Cap franaises et
les Large Cap trangres
notamment sur les
Informations prospectives dans le rapport annuel
objectifs quantitatifs

2013 - France 2013 - Reste du monde 2011 - France 2011 - Reste du monde

83%

67% 67%

50%

33% 33% 33% 33%

22% 22%
17%
11% 0% 11% 11% 11%

CA (Quantitatif) CA (Qualitatif) Marge Marge Croissance Flux de trsorerie Bnfice par Ratio
Oprationnelle Oprationnelle externe (Quantitatif) action d'endettement
(Quantitatif) (Qualitatif) (Quantitatif) financier

Tendances
Progression des informations prospectives
quantitatives en terme de marge oprationnelle et
de flux de trsorerie pour les metteurs franais.
Quasi stabilit de la pratique de communication des
groupes trangers.
Divergence de pratique entre les groupes trangers et
franais, sur les objectifs quantitatifs, notamment le
chiffre daffaires, la marge oprationnelle et le flux de
trsorerie.
Le panel Reste du monde est trs influenc par la
pratique des groupes cots sur le march US.

22
Informations prospectives 27%
Objectifs financiers dans le rapport annuel des Large Cap du panel
communiquent sur leurs
perspectives de flux de
trsorerie et de bnfice
par action, x2 par
Informations prospectives dans le rapport annuel rapport 2011

2013 - Small & Mid Cap 2013 - Large Cap 2011 - Small & Mid Cap 2011 - Large Cap

62%

54%
47% 47%

38%
33% 33%
31%
27% 27%

15% 15%
13%
7% 8% 8%

CA (Quantitatif) CA (Qualitatif) Marge Marge Croissance Flux de trsorerie Bnfice par Ratio
Oprationnelle Oprationnelle externe (Quantitatif) action d'endettement
(Quantitatif) (Qualitatif) (Quantitatif) financier

Tendances

Globalement, l'information prospective qualitative a L'objectif de flux de trsorerie, de bnfice par

progress pour les Small & Mid Cap. action et de ratio dendettement sont des
pratiques en progression dans les Large Cap.
Les Large Cap orientent davantage leur communication
sur les objectifs quantitatifs alors que les Small & Mid
Cap ont une prfrence pour les objectifs qualitatifs.

23
Informations prospectives Le dveloppement des
Objectifs qualitatifs dans le rapport annuel innovations
technologiques et de
nouvelles offres reste un
objectif cl pour les
acteurs du secteur

Offresplusfortevaleurajoute
Concentrationsurcorebusiness 14%
/Clientstraditionnels
18%
Dveloppementdurable
32%
Devenirleader/Confirmerposition
deleader/Positionnement/
Augmenterpartdemarch
Nouvellesacquisitions/Croissance
externe
Amliorerl'organisationdugroupe
/Amliorerl'efficacit
oprationnelle/Productivit
Structuredecotspluscomptitive
/Rduirelescots/Gestion
rigoureusedescots/Rentabilit 32%
36%
39%
Tendances
Relative stabilit des objectifs qualitatifs
affichs par le panel lexception des
objectifs portant sur la gestion des cots et
36% loptimisation de lefficacit oprationnelle
et de la productivit qui connaissent un
recul de plus de 10 points.
43%
50%
La communication des groupes est
majoritairement oriente en 2013 sur le
50%
dveloppement des offres ou la recherche
46% d'innovations technologiques, sur
l'augmentation des parts de march
64%
l'international ou encore sur le
54% positionnement du leadership. Ces deux
derniers objectifs sont en augmentation par
43% rapport 2011.

Dvelopperdenouvelles 71%
innovationstechnologiques/
Nouvellesoffres 71%

Augmenterlespartsdemarch 50%
l'tranger/Dvelopper
l'international 57%

Amliorerlefocusclientetla 43% 2011

qualit 46% 2013
100%

24
 33%
Amliorerlefocusclientetlaqualit
67%

Augmenterlespartsdemarchl'tranger/ 83%
Dvelopperl'international

Tendances
44%
2013France

Position de leader
Croissance externe
Focus client et qualit
Dvelopperdenouvellesinnovations 83%

Dveloppement durable
technologiques/Nouvellesoffres 78%

Structuredecotspluscomptitive/Rduireles 33%
cots/Gestionrigoureusedescots/
Rentabilit 22%

Les diffrences les plus marques

Amliorerl'organisationdugroupe/Amliorer 67%

Part de march et dveloppement international

l'efficacitoprationnelle/Productivit 67%
2013Restedumonde

67%
Nouvellesacquisitions/Croissanceexterne
44%

Devenirleader/Confirmerpositiondeleader/ 83%
Positionnement/Augmenterpartdemarch 44%

25
2011France

50%
Dveloppementdurable
22%
Informations prospectives

Gestion des cots

Objectifs qualitatifs dans le rapport annuel

Concentrationsurcorebusiness/Clients 17%

Offre valeur ajoute

traditionnels 11%

33%
Offresplusfortevaleurajoute

Les points de convergence

44%
2011Restedumonde

Efficacit oprationnelle et productivit

Innovation technologique et nouvelles offres
67%

2011
38%
<19%>

55%

2013
et trangres
Une plus grande
convergence des

44%
<11%>

Moyenne arithmtique
les Large Cap franaises
objectifs qualitatifs entre
Informations prospectives Les Large Cap
Objectifs qualitatifs dans le rapport annuel communiquent
davantage sur les
objectifs
qualitatifs
2013Small&MidCap 2013LargeCap 2011Small&MidCap 2011LargeCap

80%

67%
60% 62% 60%
53% 54% 53% <9%> <9%>
49% 49%

40% 40%
38% 38% 38% 38% 38% 38% 40%
33%
31%
27%
23%

13%

2011 2013

Concentrationsurcorebusiness

Offresplusfortevaleurajoute
Dveloppementdurable
Amliorerl'organisationdugroupe/

Devenirleader/Confirmerposition
Nouvellesacquisitions/Croissance
Augmenterlespartsdemarch

Structuredecotspluscomptitive
innovationstechnologiques/
Amliorerlefocusclientetlaqualit

Amliorerl'efficacitoprationnelle
rigoureusedescots/Rentabilit
Dvelopperdenouvelles

Moyenne arithmtique
deleader/Positionnement/
/Rduirelescots/Gestion

Augmenterpartdemarch
l'tranger/Dvelopper

Nouvellesoffres

/Clientstraditionnels
l'international

/Productivit

externe

Tendances
Les diffrences les plus marques Les points de convergence
Efficacit oprationnelle et productivit Part de march et dveloppement international
Position de leader Offre valeur ajoute
Innovation technologique et nouvelles offres Dveloppement durable
Focus client et qualit Gestion des cots
Acquisitions et croissance externe

26
Informations prospectives
Linformation prospective dans le rapport annuel, les
communiqus de presse et les prsentations Le rapport annuel
investisseurs et analystes est le vecteur de
communication
prospective
le plus utilis
L'information prospective dans les communiqus de presse et
prsentations investisseurs et analystes
43%

43%
39%

39%
33%

33%

32%
32%

32%
29%

29%

29%

29%
25%

25%
25%

25%

25%

22%

21%

21%

18%
18%

17%
14%

14%

14%

14%
11%

11%
11%
8%

8%
7%

7%

4%

4%
0%
0%
4%
CA(Quantitatif) CA(Qualitatif) Marge Marge Croissance Fluxdetrsorerie Bnficepar Ratio
Oprationnelle Oprationnelle externe (Quantitatif) action d'endettement
(Quantitatif) (Qualitatif) (Quantitatif) financier

Rapportannuel Communiquannuel Communiqusemestriel Communiqutrimestriel Prsentationannuelleinvestisseurs

Tendances

L'information prospective est davantage communique Le suivi des objectifs quantitatifs annuels de marge
dans les rapports annuels l'exception du chiffre oprationnelle et de flux de trsorerie dans les
d'affaires quantitatif. communiqus trimestriels et semestriels n'est pas
systmatique et mriterait d'tre amlior.
Les socits du panel communiquent davantage sur
leurs objectifs de CA et de marge oprationnelle dans Ce constat est dautant plus marqu pour les 100%
tous les types de support. objectifs qualitatifs en terme de marge
oprationnelle et de croissance externe.

27
Informations prospectives Les metteurs franais
Linformation prospective dans le rapport annuel, les communiquent davantage
que les acteurs trangers
communiqus de presse et les prsentations sur leurs objectifs de CA et
de marge oprationnelle
investisseurs et analystes
France Reste du monde

CA quantitatif Marge oprationnelle quantitative

83%
67% 67% 67%
50% 50% 50% 50% 50%
33% 33%
11% 11% 20% 11% 22% 22% 11% 20% 11%
Rapport annuel Communiqu Communiqu Communiqu Prsentation Rapport annuel Communiqu Communiqu Communiqu Prsentation
annuel semestriel trimestriel annuelle annuel semestriel trimestriel annuelle
investisseurs investisseurs

CA qualitatif Marge oprationnelle qualitative

33% 33% 33% 33% 33% 33%

22%
17% 11% 0% 11% 11% 0% 11% 0% 0% 17% 0% 17% 11%

Rapport Communiqu Communiqu Communiqu Prsentation

Rapport annuel Communiqu Communiqu Communiqu Prsentation
annuel annuel semestriel trimestriel annuelle
annuel semestriel trimestriel annuelle
investisseurs
investisseurs

Tendances

Les Large Cap franaises privilgient linformation
quantitative en termes de chiffre daffaires et de marge
oprationnelle.
Un acteur franais a prsent une information
qualitative sur une tendance de marge oprationnelle
dans son communiqu annuel, puis a prcis une
information quantitative dans son rapport annuel.
La communication est globalement cohrente au cours de lanne
pour les objectifs quantitatifs.
Le suivi des objectifs quantitatifs en cours danne des Large Cap
franaises nest pas systmatique et mriterait dtre renforc.
En revanche, les objectifs qualitatifs en terme de CA sont bien
apprhends dans les communications priodiques des Large Cap
franaises.
28
Informations prospectives Les Large Cap
Linformation prospective dans le rapport annuel, les privilgient une
information
communiqus de presse et les prsentations quantitative

investisseurs et analystes
Small & Mid Cap Large Cap

CA quantitatif Marge oprationnelle quantitative

47% 47%
36%
33% 33% 31% 33% 31% 31% 31% 31% 31%
27% 27% 27%
23% 23% 23% 27%
15%

Rapport Communiqu Communiqu Communiqu Prsentation

annuel annuel semestriel trimestriel annuelle
Rapport Communiqu Communiqu Communiqu Prsentation investisseurs
annuel annuel semestriel trimestriel annuelle
investisseurs

CA qualitatif Marge oprationnelle qualitative

62%
54%
46% 46% 27%
38%
33% 31% 31% 13%
7% 23% 7% 23%
13% 18% 20% 20% 15% 0%

Rapport Communiqu Communiqu Communiqu Prsentation Rapport Communiqu Communiqu Communiqu Prsentation
annuel annuel semestriel trimestriel annuelle annuel annuel semestriel trimestriel annuelle
investisseurs investisseurs

Tendances
Les Small & Mid Cap communiquent
rgulirement sur leurs objectifs de chiffre
daffaires, notamment de manire
qualitative.
Les Large Cap communiquent globalement
moins mais privilgient linformation
quantitative.
Linformation prospective relative la marge oprationnelle est moins prsente
que pour le chiffre daffaires, mais les metteurs privilgient une information
quantitative, lexception des Small & Mid Cap dans leur rapport annuel.
La communication est globalement cohrente en cours danne, lexception des
informations qualitatives sur la marge oprationnelle des Small & Mid Cap et des
objectifs quantitatifs en terme de marge oprationnelle des Large Cap.
29
Acquisition et goodwill
Volume et prix dacquisition 2,25
Nombre moyen
dacquisitions en 2013,
Proportion du goodwill sur le total bilan et les capitaux propres
stable compar 2011

2011
66% 62% 2013

21% 22%

Goodwill / total bilan Goodwill / capitaux propres

Nombre moyen d'acquisitions Valeur moyenne des acquisitions

13% 12%

25% 25% 31%

0 1 Infrieur 5 m
19% 42%
2011 2 3 50% 2011 Entre 5 et 10 m
54%
>3 Entre 10 et 50 m
14%
25% 44% Suprieur 50 m
7%
12% 11% 8%
8%
2013 2013

Tendances

La proportion du goodwill par rapport au total bilan et aux capitaux propres est stable entre
2011 et 2013 et demeure un actif significatif du bilan des ESN.
En 2013, 88% des socits ont ralis au moins une acquisition, contre 75% en 2011, soit
une acclration de la politique de croissance externe. 100%
La croissance externe reste un vecteur de croissance privilgi pour les acteurs du secteur.

30
Acquisition et goodwill
Volume et prix dacquisition x2
Progression du nombre
dacquisitions ralises
par des acteurs franais
France Reste du monde
Nombre moyen dacquisitions

0% 14%
0
17%
0
33% 1
33% 33%
3
1
17%
2011 2011
>3 56% >3
67% 11%
33%
2013 86% 2013

Valeur moyenne des acquisitions

Suprieur50m Suprieur 50 m
0% 29% 0%
Infrieur5m Infrieur 5 m
50% 2011 50% 2011

100% 100% 71%

2013
2013

Tendances

Les acteurs franais ont multipli les oprations La part des acquisitions dont le prix est
dacquisition par deux entre 2011 et 2013, tandis infrieur 5m a fortement progress entre
que le nombre dacquisitions ralises par les 2011 et 2013.
metteurs trangers est rest stable.

31
Acquisition et goodwill x2
Volume et prix dacquisition Nombre moyen
dacquisitions des Large
Cap par rapport aux
Small & Mid Cap
Large Cap Small & Mid Cap

Valeur moyenne des acquisitions

0% 25% 0% 25%
33% 17% Entre 10 et 50 m
Suprieur 50 m 0%
Suprieur 50 m
2011 2011
Infrieur 5 m Infrieur 5 m
67% Entre 5 et 10 m
100% 83%
25% 25%
2013
2013

Nombre moyen dacquisitions

0%
17%
20%
8% 15%
33%
33% 0 0 1
40% 23%

2011
1 2011 2 3
3 31%
20% 60% >3
>3 33%
23%
7% 20%
2013 17%
2013

Tendances

Les Small & Mid Cap ont ralis moins En moyenne, les Large Cap ralisent
dacquisitions en 2013 par rapport 2011 mais de davantage dacquisitions que les Small & Mid
valeurs plus significatives. Cap : 2,8 en moyenne contre 1,3.

32
Acquisition et goodwill
Unit Gnratrice de Trsorerie (UGT)
7
Nombre moyen
dUGT en progression
de 15%

Rpartition des entreprises du panel par Rpartition des goodwill selon la nature
nombre d'UGT en 2011 et 2013 des UGT en 2013

Inf. 5 10%
19% 11%
4% Entits
31% 30%
Ent 5 et juridiques
10 Zones
42%
gographiques
2011 Sup. 10 30%
Secteurs
54% d'activit
Mixte
30%
50% 2013

Tendances

Nombre moyen d'UGT en hausse, de 6 en 2011 7 en 2013.

La rpartition est globalement quivalente entre les diffrentes natures dUGT, lexception des entits
juridiques qui deviennent un critre danalyse utilis par une minorit dacteurs.
100%

33
Acquisition et goodwill
Unit Gnratrice de Trsorerie (UGT) Progression du
nombre dUGT entre
2011 et 2013 pour
France les Large Cap
Reste du monde

Rpartition des entreprises du panel par nombre d'UGT en 2011 et 2013

17% 16% 13%

17% Inf. 5
38%
Inf. 5
Ent 5 et 10
2011 2011 50% Ent 5 et 10
Sup. 10 62%
37%
83% Sup. 10
2013
67% 2013

Rpartition des goodwill selon la nature des UGT en 2013

Entits
13% Mixte
juridiques 13%
Zones
50% 50% Mixte gographiques
Secteurs d'activit
75%
Zones
gographiques

Tendances

Lgre progression du nombre dUGT des socits
franaises entre 2011 et 2013.
Le goodwill est rparti pour moiti en zone
gographique, et pour moiti en UGT mixtes pour
les metteurs franais.
Le nombre moyen d'UGT des socits trangres
est en progression par rapport 2011 mais reste
significativement infrieur celui des socits
franaises du panel : 5 contre 8 en 2013.
Les socits trangres privilgient nettement
une rpartition par secteur d'activit.

34
Acquisition et goodwill
Unit Gnratrice de Trsorerie (UGT) La forte augmentation du
nombre dUGT des Small &
Mid Cap rsulte des
acquisitions et du critre
juridique de dtermination
Large Cap des UGT
Small & Mid Cap

Rpartition des entreprises du panel par nombre d'UGT en 2011 et 2013

14%
0% 25% 8% 25%
36%
Inf. 5 42% Inf. 5
43%
2011
57%
2011 Ent 5 et 10
Ent 5 et 10 50%
Sup. 10
50% Sup. 10
50%

2013 2013

Rpartition des goodwill selon la nature des UGT en 2013

0% Entits juridiques 15%

Entits juridiques
23%
28%

43% Mixte Mixte

Zones 31% Zones gographiques

gographiques 31%
29%
Secteurs d'activit Secteurs d'activit

Tendances

Le nombre d'UGT des Small & Mid Cap progresse Environ des Small & Mid Cap conservent les
davantage que celui des Large Cap entre 2011 et entits juridiques comme UGT, alors que ce
2013. critre est inexistant pour les Large Cap qui
privilgient leurs secteurs dactivit.

35
Acquisition et goodwill
Test dimpairment Peu dvolution,
tout metteur
Informations sur les principales hypothses retenues dans le cadre des tests confondu
d'impairment (en % des socits du panel)

75%
RpartitiondesgoodwillparUGT
82%

71%
Hypothsesactuariellesretenues
79%
2011
2013

4%
Dtaildesvaleursrecouvrables
4%

25%
Hypothsesoprationnelles
29%

Tendances

Stabilit des informations relatives aux tests
d'impairment sur le goodwill.
Lgre amlioration de l'information sur les
hypothses oprationnelles sur la priode de
prvision.
Seul un metteur communique sur les valeurs
recouvrables. Il s'agit du mme metteur qu'en
2011.
2 socits de plus du panel communiquent 100%
prsent sur les hypothses actuarielles retenues.

36
Acquisition et goodwill
Test dimpairment
Une distorsion de
Informations sur les principales hypothses retenues dans le cadre des tests communication entre
d'impairment (en % des socits du panel) en 2013 France et Reste du
monde

78%
Rpartition des goodwill par
UGT
100%

44%
Hypothses actuarielles
retenues
100%

0%
Dtail des valeurs recouvrables Reste du monde
0%

France

22%
Hypothses oprationnelles
0%

Tendances

La part des socits trangres qui communiquent sur les
hypothses actuarielles est en hausse, mais reste
significativement infrieure celle des Large Cap franaises, en
raison des pratiques des socits cotes aux US.
Aucune Large Cap franaise ou trangre ne communique sur
les valeurs recouvrables des goodwill en 2013, comme en 2011.
Ce sont principalement les Large Cap
trangres du panel qui communiquent sur les
hypothses oprationnelles. Elles
communiquent essentiellement sur un taux de
croissance ou sur un taux de marge sur la
priode de prvisions.

37
Acquisition et goodwill
Test dimpairment
3,5x
Plus de Small & Mid Cap
Informations sur les principales hypothses retenues dans le cadre des tests communiquent leurs
d'impairment (en % des socits du panel) en 2013 hypothses
oprationnelles par
rapport aux Large Cap

77%
Rpartition des goodwill par
UGT
87%

92%
Hypothses actuarielles
retenues
67%

8%
Dtail des valeurs
recouvrables
0%
Small & Mid Cap

46% Large Cap

Hypothses oprationnelles
13%

Tendances
Davantage de Large Cap communiquent sur la La population des Large Cap est influence par
rpartition par UGT alors que les hypothses les metteurs cots sur le march US.
actuarielles et oprationnelles sont davantage
publies par les Small & Mid Cap.

38
Acquisition et goodwill
Price-to-Book Ratio (PBR)
Evolution du PBR moyen
100% +32%
Progression moyenne
du PBR entre
Min : 0,8 2011 et 2014
2,96
2,69 Max : 11,1
2,25

31/12/2011 31/12/2013 31/12/2014

5,32 Min : 1,2

4,78 Max : 11,1 4,07 Min : 0,8
4,45 3,63 Max : 11,1
3,11

2,20 Min : 1,2 Min : 0,8

1,90 Max : 3,4 1,51 1,58
1,17 Max : 2,7
1,10

31/12/2011 31/12/2013 31/12/2014 31/12/2011 31/12/2013 31/12/2014

France Reste du monde Small & Mid Cap Large Cap

Tendances
Forte progression du Price-to-Book ratio moyen de plus de 30%, notamment pour les Large Cap franaises pour lesquelles
le PBR a doubl alors que les Large Cap trangres ont vu leur PBR ne progresser que de 20% entre 2011 et 2014.
Le PBR moyen des socits trangres reste nettement suprieur celui des Large Cap franaises.
3 socits du panel connaissent une lgre baisse de leur PBR depuis 2011. Ce sont des groupes trangers.

39
Dlais moyens de publication
Annonce du rsultat et AG Les dlais moyens 2013
restent en ligne avec ceux
de 2011
Dlai moyen entre la clture et l'AG

57,3
2013 Nombredejoursentreladatede
91,3 cltureetl'annoncedesrsultats

54,8 Nombredejoursentrel'annonce
2011
90,5 desrsultatsetl'AG

Dlai moyen entre l'annonce des rsultats et la publication du rapport

2013 36,4

2011 37,9

Tendances

Lgre augmentation du dlai d'annonce des rsultats.

Le dlai moyen entre la clture et l'AG reste stable.
Le dlai moyen entre l'annonce des rsultats et la publication du rapport se rduit de faon non significative. 100%

40
Dlais moyens de publication
Annonce du rsultat et AG
20 jours
Dlai moyen sparant les
Dlai moyen entre la clture et l'AG Large Cap franaises des
trangres dans
lannonce de leurs
Reste du monde France rsultats

34,4
Nombre de jours moyen entre la date de clture et l'annonce des rsultats
55,7

96,3
Nombre de jours moyen entre l'annonce des rsultats et l' AG
98,2

Dlai moyen entre l'annonce des rsultats et la publication du rapport

Nombre de jours entre l'annonce des rsultats 30,1

et la publication du rapport 48,5

Tendances

Les Large Cap franaises prennent davantage de temps pour publier leurs rsultats ainsi que leur rapport annuel.
Les Large Cap franaises publient leur rapport annuel environ 40 jours aprs les Large Cap trangres.

41
Dlais moyens de publication
Annonce du rsultat et AG 1 mois
Dlai moyen sparant
Dlai moyen entre la clture et l'AG les Large Cap des
Small & Mid Cap dans
lannonce de leurs
rsultats

LargeCap Small&MidCap

Nombredejoursmoyenentreladatedecltureet 42,9
l'annoncedesrsultats 73,8

Nombredejoursmoyenentrel'annoncedes 97,1
rsultatsetl'AG 84,2

Dlai moyen entre l'annonce des rsultats et la publication du rapport

38,1
Nombredejoursentrel'annoncedesrsultatsetla
publicationdurapport
36,0

Tendances

Les Large Cap annoncent leurs rsultats beaucoup plus rapidement (cart de plus de 30 jours) que les
Small & Mid Cap. Celles-ci publient leur rapport annuel et tiennent leur assemble gnrale
lgrement plus rapidement que les Large Cap, compter de la date dannonce des rsultats.

42
Annexes

Panel des socits analyses

Revenu Rsultat
Socit Sige social Capitalisation Devise annuel
Total bilan
oprationnel
Effectif

Accenture Reste du monde Large Cap USD 28 563 4 805 4 338 275 000
Akka Technologies France Small & Mid Cap EUR 879 639 50 10 784
Alten France Large Cap EUR 1 216 419 111 16 000
Altran France Large Cap EUR 1 633 1 236 111 20 427
Assystem France Small & Mid Cap EUR 872 463 53 11 045
Atos France Large Cap EUR 8 615 7 202 417 76 320
Aubay France Small & Mid Cap EUR 211 208 16 3 337
Ausy France Small & Mid Cap EUR 324 228 18 3 750
Bull France Small & Mid Cap EUR 1 262 845 28 9 236
Capgemini France Large Cap EUR 10 092 10 176 720 131 430
CGI Reste du monde Large Cap CAD 10 085 10 879 1 075 NC
CS Communication &
France Small & Mid Cap EUR 162 208 476 1 733
Systmes
CSC Reste du monde Large Cap USD 12 998 11 389 910 79 000
Devoteam France Small & Mid Cap EUR 454 263 13 3 900
Econocom Reste du monde Small & Mid Cap EUR 1 773 1 471 73 8 195
GFI Informatique France Small & Mid Cap EUR 743 611 30 10 036
Groupe Open France Small & Mid Cap EUR 251 196 9 3 150
HP Reste du monde Large Cap USD 112 298 105 676 10 848 NC
IBM Reste du monde Large Cap USD 99 751 126 223 17 959 431 212
Indra Sistemas Reste du monde Large Cap EUR 2 914 3 865 198 38 784
Kontron AG Reste du monde Small & Mid Cap EUR 445 445 -29 1 479
Neurones France Small & Mid Cap EUR 343 279 33 1 250
SII France Small & Mid Cap EUR 287 161 18 4 203
Sopra Group France Large Cap EUR 1 349 1 179 104 16 290
Stria France Large Cap EUR 1 755 1 767 54 20 293
Tata Consultancy Services Reste du monde Large Cap USD 13 442 9 563 3 906 300 464
Tieto Reste du monde Large Cap EUR 1 671 1 096 88 15 619
Wipro Reste du monde Large Cap USD 7 238 8 371 1 490 146 053

43
Annexes

Glossaire

Terme Dfinition

Valeur des contrats, commandes et avenants signs qui restent reconnatre

Carnet de commandes
en chiffre daffaires sur leur dure de vie rsiduelle.

Earning per Share ou Bnfice par action : bnfice net d'une socit divis
par le nombre d'actions qui composent son capital. Cet indicateur traduit
EPS/BPA
l'enrichissement thorique, d'un actionnaire dtenant une action, au cours
d'un exercice.

Prise de commandes Reconnaissance ferme dans le carnet de commande d'une commande client.

Coefficient mesurant le rapport entre la valeur de march des capitaux propres

Price to book ratio (PBR)
(capitalisation boursire) et leur valeur comptable.

Chiffre daffaires potentiel tirer des propositions commerciales en cours

Propositions commerciales
faites des clients.

Rapport entre le nombre de jours facturs de l'effectif productif et le nombre

Taux d'occupation de jours potentiellement facturables excluant les vacances lgales de cette
mme catgorie.

Turnover / Attrition Dparts volontaires des salaris en CDI d'une entreprise.

44
 Communication financire et extra-financire
des ESN : une tude en 3 volets

Evolution entre 2011 et 2013 Evolution des rapports sur la
des pratiques de communication Responsabilit Sociale,
financire des ESN cotes tant Socitale et Environnementale
franaises qu'trangres. depuis la mise en uvre de
Grenelle II dans le secteur.
Communication sur les facteurs
de risques et les dispositifs
associs dans les rapports
annuels des ESN.

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45
 Contacts
KPMG - Dpartement Technologies, Mdia et Tlcoms
Jean-Pierre Valensi
Associ
Tl : +33 (0)1 55 68 74 28
Port : +33 (0)6 22 16 13 60
E-mail : jvalensi@kpmg,fr

Xavier Niffle
Senior Manager
Tl : +33 (0)1 55 68 90 29
Port : +33 (0)6 04 53 30 20
E-mail : xniffle@kpmg,fr

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