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Immobiliercommercial:desinvestissements
recordsurles3premierstrimestres2014
DANIELBICARD | MAGASINS&ENSEIGNES,CENTRESCOMMERCIAUX,ETUDE

PUBLILE04/12/2014

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ETUDE LecabinetexpertRCG(RetailConsultingGroup)pointeles
BILAN

performancesexceptionnellesdes3premierstrimestres2014surlemarchdes
investissementsenimmobiliercommercial.Endpitdesincertitudesliesla
consommationdesmnagesoulaloiPinel,limmobilierdecommercereste
unevaleurrefuge.Lemontantde2,5milliardsdeurosinvestissurcette
priodeencentrescommerciauxesthistorique.Maisgalementliedeux
transactionsphare,lacessiondegaleriesentreKlpierreetCarrefouret
lacquisitionducentrecommercialBeaugrenelle.Bigisbeautiful.

Silemontantinvestilorsdestroispremierstrimestresde2014encentres
commerciauxatteintleniveauhistoriquede2,5milliarddeuros,celaestli
deuxtransactionsphares:lacessiondegaleriesentreKlpierreetCarrefour,
etcelleducentrecommercialBeaugrenelle(photo).

Malgrtouteslesincertitudesquepeutsusciterlimmobiliercommercial,avecsescentresexistantsen
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souffrance,ousesmtrescarrsfutursremisenquestion,lesinvestisseursycroientencoreettoujours!Cest
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leconstatquedresselecabinetexpertRCG(theRetailConsultingGroup)quipointeunmarchglobalde
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limmobilierdentreprise(runissantcommerces,bureauxetquipementslogistiques)auxrsultats
exceptionnelssurles9premiersmoisde2014.Dansuneconjonctureconomiquedfavorablemarqueparla
crise,cemarchafficheunvolumetotaldinvestissementde16milliards(Mds)deurospourlestrois
premierstrimestres2014,contreunemoyenneannuellede15,5Mdsdeurospourlintgralitdestrois
derniresannesprciselecommuniqudeRCG.Cetteperformanceexceptionnelleestcependantlie
quelquesgrossestransactionssignificatives,concernantaussibienlecommercelacessiondegaleries
entreKlpierreetCarrefourquelesbureaux(CurdeDfense)oudescessionsdepiedsdimmeubles
(portefeuilleRisanamento).

Quatremilliardsdeurosinvestisenimmobilierdecommercetoustypes.

Intressonsnousdoncauxseulsactifsdecommerce,quisontloindedparerdanscetteperformanceglobale!
Eneffetendpitdincertitudeslieslaconsommationdesmnages,aumarchlocatifetlaloiPinel,
limmobilierdecommercecontinuetreperucommeunevaleurrefuge,etenregistredesperformances
historiquesavecunvolumedinvestissementde4Mdsdeurosau30septembre2014(horscession
dUnibailWereldhave)portantsur6centrescommerciauxetunmontantde850millionsdeuros,tablitRCG.
Cechiffredpassesignificativementlevolumeralissurlensembledesannesprcdentes:3,3Mdsen
20113,4Mdsen2012et3,5Mdsen2013.Autrestatistiqueparlante:lapartdelimmobilierdecommerce
danslensembleimmobilierdentrepriseprogressepouratteindre25%(contre23%en2012et2013).

?
Evolutiondelapartdelimmobilierdecommercedanslimmobilierdentreprise(enMds)

Source:communiquRCG.
NB:limmobilierdentrepriseinclutbureaux,commercesetquipementslogistiques.

maismajoritairementdanslaclassedactifscentrescommerciaux

Limmobilierdecommercemarchedonc,maisattention,diffremmentselonletypedactifconsidr.Ainsi,
cetteperformanceexceptionnelleestessentiellementdueunesurperformancedelaclassedactifscentres
commerciauxquienregistreelleseule63%desvolumesinvestisenimmobilierdecommerce.Cette
partdevraitaugmentersignificativementlafindelanneaveclatransactionUnibailRodamco/Wereldhave
dontlaccordestsignentrelesparties,prcisentlesexperts.Ainsiquaveclatransactionventuelledegaleries
entreUnibailRodamcoetCarmilalafusiondfinitiveentreCorioetKlpierrelasignatureauquatrime
trimestredeNictoile,etc..Levolumedinvestissementenimmobilierdecommercedevraitainsi
dpasserlabarredes6,5milliardsdeuros,soitlargementplusquen2007,lannerecordquiavait
enregistr5,3milliardsdeuros!Cefaisant,lapartduseulimmobilierdecommercedevraitreprsenterprs
duntiersdesvolumestotauxinvestisdanslensembleimmobilierdentreprise..Restequesicemarchest
significativementboost,cestparlenombrecroissantdetransactionsmajeures.Cequinerefltepas
pourautantunenetteamliorationdelaliquidit.Onnoteraquelapartdesinvestisseursnationaux
augmente.Lesacqureursfranaisontabsorbplusde71%desvolumesinvestissurles3premierstrimestres
2014,contre58%en2013et46%en2012.Lestransactionsmajeuresdecentrescommerciaux,prcites,ont
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notammentcreuslcartlorsdestroispremierstrimestres2014.Lemarchdelinvestissementenimmobilier
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decommercerestedominparlesfonciresinstitutionnelles(57%),alorsquelapartdesSCPI/OPCI(15,4%)
serduitfortementauprofitdesinvestisseursprivs(23,6%).

Evolutiondesvolumesinvestispartypologiedactifenimmobilierdecommerce

Source:communiquRCG.

Deuxmilliardsetdemidjinvestissurleseulscentrescommerciaux

Frlantlannejusquelrecordde2010,levolumeinvestilorsdestroispremierstrimestresde2014encentres
commerciauxestdjhistorique:2,5Mdsdeuros!Cetteperformanceestliedeuxtransactionsphare:la
cessiondegaleriesentreKlpierreetCarrefouretlacquisitionducentrecommercialBeaugrenelle.Ilest
noterquelederniertrimestredelannesannoncetrsprometteur,galement,auvudestransactionsen
courssoulignetonchezRCG.SoitlacessiondfinitiveentreWereldhaveetUnibailRodamco(850millions
deuros),lafusiondfinitiveentreKlpierreetCorio,lacessionentreCarmilaetUnibailRodamco(930millions
deuros)etlasignaturedelactedfinitifdeNiceEtoileentreUnibailetAllianz(environ300millionsdeuros).Le
volumedinvestissementsurcetteclassedactifspourraitavoisinerles5,5milliardsdeuros,soit.
deuxfoisplusquelannerecord!Lestroispremierstrimestres2014ontvuunenouvelledonnedansle
paysagecommercialaveclamonteenpuissancedelafonciredtenue42%parCarrefour(Carmila).Par
ailleurs,latendanceduBigisbeautifulseconfirmepourlesfoncireshistoriquesquiseconcentrentsurles
centrescommerciauxrgionaux.

Principalestransactionsdecentrescommerciauxen2014

Source:communiquRCG.

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PrincipalestransactionsdeParcsdActivitsCommercialesen2014
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Source:communiquRCG.

PrincipalestransactionsenPiedsdImmeublesen2014

Source:communiquRCG.

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