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Gestin III
ndice general
I Captulo Cinco
1 Series uniformes diferidas, perpetuas y generales . . . . . . . . . . . . . . 13
Nuevas frmulas del captulo 13
1.1 Series uniformes diferidas 13
1.2 Series uniformes perpetuas 14
1.3 Series uniformes generales 15
1. Hallar el monto y el valor presente de 20 pagos de $2.000 c/u anual vencidos, suponga una
tasa del 18 % EA.
Respuesta: Monto: $293.255,94 valor presente: $10.705,49
2. Para la compra de un automvil que vale $6000.000; se exige una cuota inicial del 40 % y
el resto se cancela en 36 cuotas mensuales, a cunto ascender la cuota, si los intereses son
del 3.5 % pmv?
Respuesta: $177.422,99
4. Una persona va a comprar una mquina que vale $800.000, con el objeto de poder disponer
de esa cantidad el 15 de diciembre de 1989. Comienza a hacer depsitos mensuales de $R,
en un fondo que paga el 30 % namv. Si el primer depsito lo hace el 15 de febrero de 1988,
Hallar el valor del depsito mensual.
Respuesta: $26.157,10
6. Una persona se compromete a pagar $60.000 mensuales, a partir del 8 de julio de 1988
hasta el 8 de diciembre de 1989. Para dar cumplimiento a ese contrato, se propone hacer
depsitos mensuales de $R c/u, en una cuenta de ahorros que como mnimo le garantiza el
1.5 % pmv. Si el primer depsito lo efecta el 8 de marzo de 1986, cul ser el valor de $R
(valor de la serie uniforme), suponiendo que el ltimo depsito lo har:
a, El 8 de diciembre de 1989
b. El 8 de julio de 1988
c. El 8 de junio de 1988
d. El 8 de abril de 1987
Respuestas: a. $18.749 b. $26.514 c. $27.271 d. $49.411
7. Una deuda de $800.000 va a ser cancelado en pagos trimestrales de $78.000 durante tanto
tiempo como fuere necesario. Suponiendo una tasa del 30 % natv
a. Cuntos pagos de $78.000 deben hacerse?
b. Con qu pago final hecho 3 meses despus del ltimo pago de $78.000 cancelar la
deuda?
Respuesta: a. 20 b. $22.054,42
11. Para cancelar una deuda de $80.000, con intereses al 24 % namv se hacen pagos mensua-
les de $3.000 cada uno.
12. Resolver el problema anterior suponiendo que se hace un pago adicional de $10.000 con
la dcima cuota.
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13. Una mquina cuesta al contado $600.000, para promover las ventas, se ofrece que puede
ser vendida en 24 cuotas mensuales iguales, efectundose la primera el da de la venta. Si se
carga un inters del 3 % pmv. Calcular el valor de cada pago.
Respuesta: $34.396,55
14. Un fondo para empleados presta a un socio la suma de $2 millones para ser pagado en 3
aos, mediante cuotas mensuales uniformes, con intereses sobre saldos al 24 % namv. Si en
el momento de pagar la sexta cuota, decide pagar en forma anticipada las cuotas 7,8 y 9:
15. Una persona adopta un plan de ahorros del fondo ABC, que establece depsitos mensuales
de $1.000, comenzando el primero de febrero de 1986 hasta el primero de abril de 1987
y, depsitos mensuales de $2.000, desde el primero de mayo de 1987 hasta el primero de
diciembre de 1987. El capital as reunido permanecer en el fondo hasta el primero de junio
de 1988, fecha en la cual le ser entregado al suscriptor junto con intereses calculados al
12 % namv.
El plan anterior estaba funcionando perfectamente segn lo proyectado pero, por razones
comerciales la junta directiva del fondo ABC decidi que, a partir del primero de octubre de
1986, el fondo pagar a todos sus clientes de ahorros el 18 % namv. Cul ser el capital que,
el primero de junio de 1988, le entregarn a la persona que ha decidido adoptar el plan?
Respuesta: $38.733
17. Una mquina produce 2000 unidades mensuales las cuales deben venderse a $80 c/u. El
estado actual de la mquina es regular y si no se repara podra servir durante 6 meses ms
y luego desecharla, pero si hoy le hacemos una reparacin total a un costo de $800.000, se
garantizara que la mquina podra servir durante un ao contado a partir de su reparacin.
Suponiendo una tasa del 4 % pmv ser aconsejable repararla?
Respuesta: No es aconsejable repararla
18. Elaborar una tabla para amortizar la suma de $3 millones en pagos trimestrales durante
15 meses con una tasa del 46 % natv
Respuesta parcial: Cuota $821.945,32 Trimestral
8
19. Elaborar una tabla para capitalizar la suma de $2 millones mediante depsitos semestrales
durante 3 aos. Suponga una tasa del 42 % nasv.
Respuesta parcial: Depsito $196.405,92 Semestral
20. Una persona desea reunir $800.000 mediante depsitos mensuales de $R c/u durante 5
aos en una cuenta que paga el 30 % namv. Cul es el total de intereses ganados hasta el
mes 30?
Respuesta: $81.785,81
21. Para cancelar una deuda de $2 millones con intereses al 36 % namv se hacen pagos
mensuales de $R c/u, durante 15 aos.
22. Se necesita $1 milln, para realizar un proyecto de ampliacin de una bodega, una
compaa A ofrece prestar el dinero, pero exige que le sea pagado en 60 cuotas mensuales
vencidas de $36.132,96 c/u. La compaa B ofrece prestar el dinero, pero para que le sea
pagado en 60 pagos mensuales de $19.000 c/u y dos cuotas adicionales as: la primera de
$250.000, pagadera al final del mes 12, la segunda, de $350.000, pagadera al final del mes
24. Hallar la tasa peridica mensual vencida que cobra cada uno, para decidir que prstamo
debe utilizar.
Respuesta: A. 3 % pmv B. 2,35 %pmv
Utilice la compaa B.
23. Un equipo de sonido cuesta $400.000 al contado, pero puede ser cancelado en 24 cuotas
mensuales de $33.000 c/u efectundose la primera el da de la venta. Qu tasa pma se est
cobrando?
Repuesta: 7.159 % pma
24. A qu tasa nominal, namv, est siendo amortizada una deuda de $300.000, mediante
pagos mensuales de $10.000, durante 4 aos?
Respuesta: 25,32 % namv (Nominal anual mes vencido)
25. A qu tasa nominal, natv, est reunindose un capital de $400.000 mediante depsitos
trimestrales de $20.000 c/u durante 3 aos?
Respuesta: 35,53 % natv
26. Una entidad financiera me propone que le deposite mensualmente $10.000 durante 3
aos comenzando el primer depsito el da de hoy y me promete devolver al final de este
tiempo la suma de $7000.000. Qu tasa pma me va a pagar?
Respuesta: 13 % pma
9
27. Un seor compr un automvil, dando una cuota inicial del 20 % y el saldo lo cancela
con cuotas mensuales de $317.689,78 durante 3 aos. Despus de efectuar el pago de la
cuota 24 ofrece cancelar el saldo de la deuda de un solo contado y le dicen que su saldo en
ese momento asciende a la suma de $3060.928,56.
Ejemplo 1:
Un industrial vende toda su produccin y si pudiera producir mas vendera mas, por tal motivo le ha
solicitado al banco de donde l es cliente que le presten $8 millones para ser cancelado en 20 pagos
trimestrales de $R c/u, pero tambin solicita que le permitan efectuar el primer pago exactamente al
ao de que se le conceda el prstamo, sta solicitud la hace debido a que con el dinero del prstamo
va a comprar en el exterior la maquinaria necesaria para hacer las ampliaciones en su fbrica, lo
cual requiere del tiempo necesario para la importacin, nacionalizacin, transporte, perodo de
montaje y pruebas, hasta dejarla a punto para la produccin. Calcular $R con una tasa del 36 %
natv.
Solucin:
14 Captulo 1. Series uniformes diferidas, perpetuas y generales
b. Declaracin de variables:
VP = $8000.000
n1 = 3 ptv
n2 = 20 ptv
j = 36 % natv
36 % natv
i= 4 ptv = 9 %ptv
c. Declaracin denfrmulas:
V P = R 1(1+i)
i Valor presente de una serie uniforme vencida
(n)
P = F (1 + i) Valor presente dado un valor futuro
d. Procedimiento matemtico:20
$80 000,000 = R 1(1+0,09)
0,09 (1 + 0, 09)3 Valor Ecuacin de valor
e. Respuesta
R = $1134.926,20
Este tipo de serie uniforme vencida se presenta, cuando se coloca un capital y nicamente se retiran
los intereses. Al deducir la frmula de una serie uniforme vencida infinita debe tenerse en cuenta que
solo existe el valor presente, porque el valor final de una serie uniforme vencida infinita sera infinito.
n
V P = lmn R 1(1+i)
i = lmn R 10
i =
R
i
1.3 Series uniformes generales 15
R
VP = i Valor presente de una serie uniforme vencida perpetua
Ejemplo 2
Hallar el valor presente de una renta perpetua de $10.000 mensuales, suponiendo un inters del
33 % namv
Solucin
b. Declaracin de variables
R= $10.000
j= 33 % namv
i = 2,75 % pmv
n= pmv
c. Declaracin de frmulas
V P = Ri Valor presente de una serie vencida perpetua
d. Desarrollo matemtico
V P = $10.000
0,0275 = $363.636,36 Ecuacin de valor
e. Resultado
El valor presente de la renta es $363.636,36
Una serie uniforme general puede ser reducida a una serie uniforme simple, si hacemos que los
perodos de tiempo y los perodos de inters coincidan, hay dos formas como podemos realizarlo:
16 Captulo 1. Series uniformes diferidas, perpetuas y generales
La primera forma consiste en calcular pagos equivalentes que deben hacerse en concordancia con
los perodos de inters. Dicho en otras palabras, consiste en encontrar el valor de los pagos que,
hechos al final de cada perodo de inters, sean equivalentes al pago nico que se hace al final de
un perodo de pago.
La segunda forma consiste en modificar la tasa, haciendo uso del concepto de tasas equivalentes,
para hacer que coincidan los perodos de inters y de pago.
Ejemplo 3:
Hallar el valor futuro de una serie de 30 pagos trimestrales de $25.000 c/u suponiendo una tasa del
24 % namv. Use el procedimiento para modificar los pagos.
Solucin
Para poder solucionar el problema tiene que haber coincidencia entre el perodo de pago y
el perodo de liquidacin intereses y para llegar a sta coincidencia cambiaremos los pagos
de trimestrales a mensuales, entonces un pago de $25.000 deber ser reemplazado por tres
pagos mensuales de $R que se calcularan as:
b. Declaracin de variables
i1 = 2 % pmv
n1 = 3 pmv
V F1 = $25.000
R1 = $?
c. Declaracinn de formulas
VF = R* (1+i)i 1 Valor futuro de una serie uniforme vencida
1.3 Series uniformes generales 17
d. Desarrollo matemtico
Como el valor final de cada una de las grficas debe ser igual, entonces:
3 1
$25.000 = R* (1+0,02)
0,02 = $X Ecuacin de valor
R = $8.168,87
Esto significa que cada pago de $25.000 podr ser reemplazado por tres pagos mensuales
de $8.168,87 de manera que resultarn 90 pagos mensuales y la lnea de tiempo que hemos
dibujado inicialmente podr ser reemplazada por:
e. Solucin: 90 1
VF = $8,168, 87 (1+0,02)
0,02 = $2,018, 990 Ecuacin de valor
Ejemplo 4:
Resuelva el ejemplo anterior modificando la tasa.
Solucin
a. Diagrama de flujo:
b. Declaracin de variables:
j1 = 24 % namv
i1 = 2 % pmv
m1 = 12 pmv
i2 = ? % ptv
18 Captulo 1. Series uniformes diferidas, perpetuas y generales
m2 = 4 ptv
j2 = ? % natv
n = 30 ptv
c. Declaracin de frmulas:
d. Procedimiento matemtico:
A partir del diagrama de equivalencia de tasas, se trata de recorrer del punto (1), j1 = 24 %
namv al punto (4) j2 =? % natv, pasando por los puntos (2) y (3). (1 + 0, 02)12 = (1 + i)4
i = 6,1208 % ptv
30 1
VF = $25,000 (1+0,061298)
0,061208 = $2,018, 990 Ecuacin de valor
e. Respuesta
VF = $2.018,990
Respuesta equivalente a la dada por el mtodo de cambio de perodo de pagos trimestrales a
mensuales.
Ejemplo 5
Una entidad estatal puede usar el edificio A que requiere $5 millones cada ao como costo de
mantenimiento y $6 millones cada 5 aos para reparaciones o, puede usar el edificio B que requiere
$5.1 millones cada ao como costo de funcionamiento y $1 milln cada 2 aos para reparaciones.
Suponiendo una tasa del j=30 % naav y que el edificio que se ocupe ser por tiempo indefinido,
cul de los dos edificios le resulta ms conveniente utilizar?
Solucin:
Se calcula el valor presente para cada una de las series uniformes infinitas de cada edificio.
Para cada edificio se calcula la serie uniforme anual, producto de los egresos de reparaciones
($6.000.000cada 5 aos para el edifcio A y $1.000.000 para el edificio B). Luego se suman
las series infinitas de mantenimiento y reparacin para cada edifcio y se comparan.
b.Declaracin de variables
Ra1 = $50 000.000 mante c/ao Ra2 = $60 000.000 repa c/5ao
Rb1 = $50 100.000 mante c/ao Rb2 = $60 000.000 repa c/2ao
Rb2 = $10 000.000 para reparacion c/2ao
i = 30 % pav equivalente a j = 30 % naav
V Pa = $? $V Pb = $?
1.3 Series uniformes generales 21
c. Declaracinn de frmulas
VF = R (1+i)i 1 Valor futuro de una serie uniforme vencida
d. Procedimiento matemtico
Para el edificio A:
Clculo de la R anual equivalente de la serie quinquenal de reparacin:
n 5 1
V Fa2 = Ra2 [ (1+i)i 1 ] => $60 000.000 = Ra2 [ (1+0,3)
0,3 ] Ecuacin de valor
Ra2 = $663.489, 29
Clculo del valor presente de la serie uniforme vencida perpetua del costo anual de manteni-
miento:
0
V Pa1 = $5 000.000
0,3 = $160 666.666, 67
Clculo del valor presente de la serie uniforme vencida anual perpetua equivalente por
la reparacin:
V Pa2 = $663.489
0,3 = $20 211.630, 97
Suma de los valores presentes de las series uniformes vencidas anuales infinitas de manteni-
miento y reparacin:
V Pa = V Pa1 +V Pa2 = $160 666.666, 67 + $20 211.630, 97 = $180 878.797, 69
Para el edificio B:
Clculo de la R anual equivalente de la serie bianual de reparacin:
n 2 1
V Fb2 = Rb2 [ (1+i)i 1 ] => $10 000.000 = Rb2 [ (1+0,3)
0,3 ] Ecuacin de valor
Clculo del valor presente de la serie uniforme vencida perpetua del costo anual de manteni-
miento:
0
V Pb1 = $5 100.000
0,3 = $170 000.000
Clculo del valor presente de la serie uniforme vencida perpetua del costo anual de re-
paracin:
V Pb2 =$434.782, 608/0, 3 =$10 449.275, 36
Suma de los valores presentes de las series uniformes vencidas anuales infinitas de manteni-
miento y reparacin:
V Pb = V Pb1 +V Pb2 =$170 000.000+$10 449.275, 36 =$180 449.275, 36 Ecuacin de
valor
V Pa V Pb =$180 878.797, 69$180 449.275, 36 =$429.522, 33
e. Respuesta:
Es ms conveniente usar el edificio B, que representa un ahorro de $429.522,33
Ejercicios propuestos captulo 5
2. Una persona necesita comprar hoy una mquina, el modelo A cuesta $300.000; el modelo
B, $500.000, el C $700.000 y el modelo D, $900.000. Si la persona puede hacer 36 pagos
mensuales de mximo $30.000 durante 3 aos, pero comenzando el primer pago al final de
6 meses cul ser el modelo ms costoso que podr comprar? Suponga una tasa del 30 %
namv.
Respuesta: El valor presente de lo que puede pagar es $624.608,81 por tanto decida modelo
B.
Respuesta: $9.185.725
5. Un seor deposita el primero de abril de 1986 $10.000, en un fondo que paga el 36 % nasv.
a. cuntos retiros semestrales de $8.000 podr hacer, si el primer retiro lo hace el primero
de abril de 1989?
b. cul ser el valor del retiro adicional que hecho un perodo despus del ltimo pago de
$8.000 cancelar el fondo?
Respuestas: a. 4 b. $3.104,68
6. Suponiendo una tasa del 36 % namv, cul ser el valor presente de:
9 Una empresa pretende tomar una casa-lote que requiere la suma de $2000.000 anuales
como costo de mantenimiento y de $3000.000 cada 4 aos para reparaciones adicionales.
Por otra casa-lote que le ofrecen, se requerir de una suma de $3000.000 anuales para
mantenimiento y de $2500.000 cada tres aos para reparaciones adicionales. Si la casa-lote
se usar por tiempo indefinido y suponiendo una tasa de inters del 35 % EA, cul de las
dos alternativas es ms conveniente tomar?
Respuesta: Primera alternativa $7006.550; segunda alternativa $10283.318. Decidir prime-
ra alternativa.
10. Con inters al 24 % natv, cul debe ser valor de los pagos semestrales vencidos que,
hechos por 10 aos, amortizarn una deuda de $1200.000?
Respuesta: $164.293
11. Resolver el problema anterior si los pagos son anticipados.
Respuesta: $146.220
12. Una persona compra un artculo por $600.000. S da una cuota inicial del 40 % y cancela
el saldo, en cuotas trimestrales vencidas, de $50.000, cancelar la deuda?.
1.3 Series uniformes generales 25
15. Un seor desea comprar una pliza de seguro que garantice a su esposa el pago de
$40.000 mensuales durante 10 aos y adicionalmente $50.000 al final de cada ao durante
este mismo perodo. Si el primer pago se efecta al mes del fallecimiento del seor, hallar el
valor de la pliza de seguro suponiendo que la compaa de seguros garantiza el 24 % natv.
Respuesta: $1983.299.51
16. Se desea cancelar una deuda de $900.000 en pagos mensuales de $R durante 3 aos, el
primero al final de un mes, y adems se efectuaran abonos semestrales extraordinarios de
una y media veces la cuota ordinaria, el primero de estos al final de 6 meses. Suponiendo
una tasa del 36 % namv. Cul debe ser el valor de las cuotas ordinarias y el de las cuotas
extraordinarias?
Respuesta: a.$33.463,38 b. $50.195,07
18. Con una tasa del 25 % EA, cul debe ser el valor presente de una serie uniforme infinita
de $600.000 al final de cada 4 aos? Utilice cambio de tasa.
Respuesta: $416.260
20. Reemplazar pagos de $200.000 hechos cada 2 aos por pagos equivalentes cada 5 aos
suponiendo una tasa del 30 % EA
Respuesta: $786.356,52 cada 5 aos.
21. Con una tasa del 20 % EA, qu es ms conveniente para una universidad, recibir una
renta perpetua de $800.000 cada 5 aos comenzando el primer pago en el cuarto ao, 0
recibir $200.000 anuales de renta perpetua comenzando el primero dentro de un ao?
Respuesta: La primera opcin le representa $ 645.022,58 pesos de hoy y la segunda opcin
le representa $1 milln en pesos de hoy, por tanto, es mejor la segunda opcin.
22. Una mquina llegar al final de su vida til dentro de 2 aos, para esa poca una nueva
mquina que se adquiera costar $900.000 y se estima que la mquina vieja podr ser recibida
26 Captulo 1. Series uniformes diferidas, perpetuas y generales
23. Una fbrica se puede comprar en la suma de $1 milln, la cual produce 2.000 unidades
mensuales de un cierto artculo que podr ser vendido durante los primeros 6 meses a $30 la
unidad y en $50 la unidad durante los siguientes 6 meses. El inversionista piensa que podr
vender la fbrica al final de un ao en la suma de $1.2 millones. Si el inversionista gana
normalmente en todos sus negocios el 5 % pmv, le aconsejara usted que comprara la fbrica?
Respuesta: Si porque en pesos de hoy los ingresos suman $1351.502,38 y los egresos son
$1 milln
25. Hoy primero de noviembre de 1999 se tiene una obligacin a la que le restan 18 cuotas
mensuales anticipadas de $827.643 c/u para terminar de pagarse. El acreedor desea cambiar la
forma de pago de su deuda y pacta realizar 10 pagos trimestrales vencidos de $2965.345,96
c/u. En qu fecha deber realizar el primer pago de la nueva anualidad? Utilice una tasa del
38.5 % efectivo anual.
Respuesta: Primero de agosto del ao 2001
26. Se concede un prstamo de $20 millones para ser pagado en cuotas mensuales en la
siguientes condiciones:
a. En los primeros 6 meses no se efectuara ningn pago pero los intereses si se causan (esto
es un perodo de gracia)
b. En los siguientes 6 meses se pagar la suma de $600.000 mensualmente
c. De el mes 13 en adelante se pagar mensualmente la suma de $R
d. Plazo total 3 aos. (En este tiempo queda incluido el perodo de gracia)
e. Durante el primer ao se cobrar un inters del 12 % namv, durante el segundo ao se
cobrara una tasa del 18 % namv, y durante el tercer ao se cobrar una tasa del 24 % namv.
Determinar el valor de $R
Respuesta: $954.066,98
27. Por un prstamo de 15 millones se exige el pago de $450.000 mensuales durante los
primeros 12 meses, de $600.000 por los siguientes 12 meses, de $1 milln mensual por los
siguientes 12 meses y un pago final de $2 millones en el mes 3. Cul es la tasa de inters
peridica mensual que se est cobrando?
Respuesta: 2,725 % pmv.
28. Resolver el problema anterior suponiendo que a partir del segundo ao se cobra una tasa
de inters igual al doble de la que se cobra en el primer ao.
Sugerencia: Resuelva el problema por Excel.
Respuesta: tasa del primer ao 1,4356 % pmv y de ah en adelante el 2,8712 % pmv.