5.

1 MERCADOS FINANCIEROS

El Mercado Financiero es el lugar, mecanismo o sistema en el cual se compran y venden

cualquier activo financiero.

Los mercados financieros pueden funcionan sin contacto fsico, a travs de telfono, fax,
ordenador. Tambin hay mercados financieros que si tienen contacto fsico, como los corros
de la bolsa.

La finalidad del mercado financiero es poner en contacto oferentes y demandantes de

fondos, y determinar los precios justos de los diferentes activos financieros.

Las ventajas que tienen los inversores gracias a la existencia de los mercados financieros
son la bsqueda rpida del activo financiero que se adecue a nuestra voluntad de invertir, y
adems, esa inversin tiene un precio justo lo cual impide que nos puedan timar.

El precio se determina a travs de la oferta y demanda.

Otra finalidad de los mercados financieros es que los costes de transaccin sea el menor
posible. Pero debemos insistir en que la finalidad principal es determinar el precio justo del
activo financiero, ello depender de las caractersticas del mercado financiero.

Cuanto ms se acerque un mercado financiero al ideal de mercado financiero perfecto, el

precio del activo estar ms ajustado a su precio justo.

5.2 Caractersticas de los Mercados Financieros:

o Amplitud : nmero de ttulos financieros que se negocian en un mercado

financiero. Cuantos ms ttulos se negocien ms amplio ser el mercado
financiero.

o Profundidad : existencia de curvas de oferta y demanda por encima y por

debajo del precio de equilibrio que existe en un momento determinado.
Profundidad: si existe gente que sera capaz de comprar a un precio superior al precio P 0 de
equilibrio. Y si existe alguien que est dispuesta a vender a un precio inferior.

o Libertad : si existen barreras en la entrada o salida del mercado financiero.

o Flexibilidad : capacidad que tienen los precios de los activos financieros,

que se negocian en un mercado, a cambiar ante un cambio que se produzca
en la economa.

o Transparencia : posibilidad de obtener la informacin fcilmente. Un

mercado financiero ser ms transparente cuando ms fcil sea obtener la
informacin.

Un mercado cuanto ms se acerque a esas caractersticas, ms se acerca al ideal de mercado

financiero perfecto.

No existe ningn mercado financiero que sea perfecto.

Nunca vamos a estar seguros de que el precio de mercado refleja su valor justo.

El concepto de mercado financiero perfecto aparece como unidad de medida, para

comparar los distintos mercados financieros.

Caractersticas del Mercado Financiero Perfecto:

o Gran cantidad de agentes que intervienen tanto por el lado de la oferta como
por el lado de la demanda. De forma que nadie puede influir en la formacin
del precio del activo financiero.

o Que no existan costes de transaccin, ni impuestos, ni variacin del tipo de

inters, ni inflacin.

o Que no existan restricciones ni a la entrada ni a la salida del mercado

financiero.
 o Que exista perfecta informacin, que todos sepan lo mismo.

o Los activos sean divisibles e indistinguibles.

5.3 INSTITUCIONES FINANCIERAS

Instituciones Financieras supervisadas por la SBS

Directorio de empresas supervisadas por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

Listado de empresas supervisadas por La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (a

Set-2011 datos de portal web de la SBS)

Empresas Bancarias supervisadas por la SBS

Banco Agropecuario-Agrobanco

BBVA Banco Continental

Central de Reserva del Per

Citibank del Per S.A.

Banco Comercio

Banco de Crdito del Per

De la Nacin

Financiero del Per

Interamericano de Finanzas
 Internacional del Per-INTERBANK

Mibanco Banco de la Microempresa -MIBANCO-

Scotiabank Per

HSBC Bank Per S.A.

Falabella

Santander Per S.A.

Banco Ripley Per S.A.

Banco Azteca del Per S.A.

Deutsche Bank (Per) S.A.

Empresas de Seguros supervisadas por la SBS

CARDIF del Per Compaa de Seguros y Reaseguros

RIMAC INTERNACIONAL Compaa de Seguros y Reaseguros

ACE SEGUROS S.A.

INTERSEGURO Compaa de Seguros S.A.

INSUR S.A. Compaa de Seguros

PACIFICO PERUANO SUIZA Compaa de Seguros y Reaseguros

LA POSITIVA Seguros y Reaseguros

 MAPFRE PER Compaa de Seguros y Reaseguros

SECREX Compaa de Seguros de Crdito y Garantas

EL PACFICO VIDA Compaa de Seguros y Reaseguros

MAPFRE PER VIDA Compaa de Seguros

INVITA Seguros de Vida

LA POSITIVA VIDA Seguros y Reaseguros

PROTECTA Compaa de Seguros

Administradoras de Fondo de Pensiones supervisadas por la SBS

PROFUTURO AFP

AFP INTEGRA

AFP HORIZONTE

PRIMA AFP S.A.

Empresas Financieras supervisadas por la SBS

Amrika Financiera S.A.

Crediscotia Financiera

Corporacin Financiera de Desarrollo SA. COFIDE

 Financiera Crear

Financiera Confianza

Financiera TFC S.A.

EDYFICAR S.A.

FINANCIERA UNIVERSAL S.A.

FINANCIERA UNO S.A.

Financiera Efectiva S.A.

Mitsui Auto Finance Per S.A.

Empresas de Arrendamiento Financiero supervisadas por la SBS

Leasing Total S.A.

Leasing Per S.A.

Cajas Rurales de Ahorro y Crdito supervisadas por la SBS

CAJA CAJAMARCA

CREDICHAVIN S.A.

Caja Rural de Ahorro y Crdito CREDINKA S.A.

NUESTRA GENTE S.A.A.

 LOS ANDES S.A.

LOS LIBERTADORES AYACUCHO S.A.A.

PRYMERA

PROFINANZAS S.A.

SEOR DE LUREN

SIPAN S.A.

Cajas Municipales supervisadas por la SBS

CMAC- AREQUIPA

CMAC CUSCO S.A

CMAC DEL SANTA S.A

CAJA HUANCAYO

CMAC -ICA S.A

CMAC MAYNAS S.A

CMAC PAITA S.A

CMAC PISCO S.A

CMAC PIURA S.A.C

CMAC - SULLANA S.A

 CMAC TACNA S.A

CMAC - T S.A(Trujillo)

CAJA METROPOLITANA

EDPYMES (Empresas de Desarrollo de Pequea y Microemp)

ALTERNATIVA

ACCESO CREDITICIO

Edpyme CREDIVISION S.A

MICASITA S.A.

NUEVA VISION S.A.

PRO NEGOCIOS S.A.

PROEMPRESA S.A.

RAIZ

Edpyme Solidaridad y Desarrollo Empresarial (Aprobado mediante Res.

SBS N 1347- 2008)

Edpyme Credijet del Per S.A.

Cajas y Derramas supervisadas por la SBS

 Caja de Beneficios y Seguridad Social del Pescador CBSSP

Caja de Pensiones Militar Policial

Derrama de Retirados Sector Educacin

Derrama Magisterial

Servicio Social del Director y Supervisor

Empresa de Transferencia de Fondos supervisadas por la SBS

A. SERVIBAN S.A.

RED PERU MUNDO S.A.

ARGENPER S.A.

DHL EXPRESS PER S.A.C.

JET PERU S.A.

Autorizacin de Adecuacin Resolucin SBS N 061-2000 del 27/01/2000

PER - EXPRESS SERVICIOS INTERNACIONALES

UNIN EXPRESS S.A.

Empresas Afianzadoras y de Garantas supervisadas por la SBS

Fundacin Fondo de Garanta para Prstamos a la Pequea Industria -

FOGAPI
 Almacenes Generales de Depsito supervisadas por la SBS

Almacenera del Per S.A. ALMAPERU

Ca. Almacenera S.A. CASA

Depsitos S.A.

Almacenes financieros SA -ALMAFIN

Empresa de Transporte, Custodia y Administracin de Numerario supervisadas por la

SBS

HERMES TRANSPORTES BLINDADOS S.A.

CIA. DE SEGURIDAD PROSEGUR S.A. PROSEGUR

Empresa de Servicios Fiduciarios supervisadas por la SBS

LA FIDUCIARIA S.A.

Fiduper S.A.

Federacin Nacional de Cooperativas supervisadas por la SBS

Federacin Nacional de Cooperativas de Ahorro y Crdito del Per -

FENACREP

Empresa de Servicio de Canje supervisadas por la SBS

Cmara de Compensacin Electrnica S.A.

Empresa de Fondos supervisadas por la SBS

 Fondo MIVIVIENDA

Empresa de Factoring supervisadas por la SBS

Factoring Total S.A.

Empresas Administradoras Hipotecarias supervisadas por la SBS

Incasa

Solucin Empresa Administradora Hipotecaria S.A.

Cooperativas de Ahorro y Crdito supervisadas por la SBS

Cooperativa de Ahorro y Crdito Luz y Fuerza CREDICOOP

Empresas en Liquidacin supervisadas por la SBS

Afocat supervisadas por la SBS

5.3 EL MERCADO ACCIONARIO

El mercado de capitales, tambin llamado mercado accionario, es un tipo de mercado

financiero a travs del cual se ofrecen y se demandan fondos o medios de financiamiento a
mediano y largo plazo.
El principal fin de este tipo de mercado es actuar como intermediario, canalizando recursos
nuevos y el ahorro de los inversores, para que luego, los emisores puedan llevar a cabo en
sus compaas operaciones de financiacin y de inversin.

En el mercado de capitales participan diferentes instituciones del sistema financiero, que

hacen las veces de reguladores y adems complementan las operaciones que se practican
dentro del mercado, siendo las ms importantes: la bolsa de valores (brindan la operatividad
que demandan las operaciones financieras a partir de la supervisin y el registro llevados a
cabo por los movimientos de los oferentes y demandantes y adems brindan informacin
calificada respecto de cotizaciones y de la situacin financiera y econmica de las
empresas), entidades emisoras (se trata de instituciones que colocan acciones con la misin
de lograr recursos de parte de los inversores; pueden ser sociedades annimas, el gobierno,
instituciones crediticias o entidades dependientes del estado pero descentralizadas),
intermediarios o casas de bolsas (se ocupan de la compra y venta de acciones y de la
administracin de la inversin de terceros) e inversionistas (puede tratarse de personas
fsicas, inversores extranjeros, inversores institucionales, entre otros).
Existen diversos tipos de mercados de capitales dependiendo de: lo que se negocia en los
mismos (mercados de valores: instrumentos de renta variable e instrumentos de renta fija y
el mercado de crdito a largo plazo: prstamos y crditos bancarios); de la estructura
(mercados organizados y mercados no organizados); y de los activos (mercado primario: el
activo se emite por nica vez y es intercambiable entre emisor y comprador y mercado
secundario: los activos son intercambiados entre diferentes compradores, para imprimirles
liquidez y atribuirles un valor).

Del lado contrario se hallan los mercados monetarios, que son aquellos que ofrecen y
demandan fondos a corto plazo.

via Definicion ABC http://www.definicionabc.com/economia/mercado-de-capitales.php

5.4 EL SISTEMA FINANCIERO PERUANO

SISTEMA FINANCIERO
El sistema financiero est conformado por el conjunto de Instituciones bancarias,
financieras y dems empresas e instituciones de derecho pblico o privado, debidamente
autorizadas por la Superintendencia de Banca y Seguro, que operan en la intermediacin
financiera, como son: El sistema bancario, el sistema no bancario y el mercado de valores.
El estado participa en el sistema financiero en las inversiones que posee en COFIDE como
banco de desarrollo de segundo piso, actividad habitual desarrollada por empresas e
instituciones autorizada a captar fondos del pblico y colocarlos en forma de crditos e
inversiones. Es el conjunto de instituciones encargadas de la circulacin del flujo monetario
y cuya tarea principal es canalizar el dinero de los ahorristas hacia quienes desean hacer
inversiones
productivas. Las instituciones que cumplen con este papel se llaman Intermediarios
Financieros o Mercados Financieros.
La eficiencia de esta transformacin ser mayor cuanto mayor sea el flujo de recursos de
ahorro dirigidos hacia la inversin. El que las distintas unidades econmicas se posicionen
como excedentarias o deficitarias podr ser debido a razones como: la riqueza, la renta
actual y la esperada, la posicin social, si son unidades familiares o no lo son, la situacin
econmica general del pas y los tipos de inters (las variaciones de estos puede dar lugar a
cambios en los comportamientos en las unidades de gasto).
El concepto "sistemas financieros" hace referencia a las diversas formas de ahorro y
prstamo y a las transacciones de paga bancarias. Cuando se habla de mercado financiero
debe entenderse que se trata de la oferta y demanda de servicios financieros. En una misma
sociedad pueden coexistir tres tipos de agentes econmicos que ofrecen servicios
financieros.

Servicios financieros formales: Son ofrecidos por agentes institucionales bajo la

supervisin de las autoridades monetarias. Se ubican en este sector los bancos privados,
estatales, comerciales e instituciones financieras especializadas.

Servicios financieros semi-formales: Son agentes institucionales, pero no pertenecen al

sector bancario. Se ubican en este sector cajas rurales, cooperativas de ahorro y crdito y
programas de ONG.

Servicios financieros informales: Los agentes y las motivaciones son muy diversas.
Pertenecen a este sector una red familiar o comunal que facilita el acceso a dinero, bienes y
servicios. En este sector se ubican usureros, prestamistas, familiares y amigos.
IMPORTANCIA
El sector financiero es un sector de servicios, intermedio entre la oferta y demanda de
servicios financieros y ofrece a las partes del mercado involucradas la posibilidad de
tramitar sus transacciones financieras, de tal forma que un sector financiero bien
desarrollado es prioritario para el desarrollo de la economa. En muchos pases en vas de
desarrollo la prestacin de servicios financieros se limita a ciertos factores y a determinados
grupos de clientes. La importancia del sector en el mbito de la economa y en el mbito
poltico. Las intervenciones del gobierno o del banco central pueden adoptar diferentes
formas y conciernen asuntos como: la estabilizacin o ajuste del tipo de cambio, la
influenciaran del clima de las inversiones y la tramitacin de las finanzas gubernamentales.
Si bien los pases difieren en la escala de intervencin de gobierno y en el grado hasta el
cual han estabilizado y reestructurado sus economas, la tendencia es a confiar ms en el
sector privado y en las seales del mercado para la asignacin de recursos. Para obtener
todos los beneficios de la confianza en las decisiones voluntarias del mercado, se necesitan
sistemas financieros eficientes. Un sistema financiero ofrece servicios que son esenciales en
una economa moderna. El empleo de un medio de intercambio estable y ampliamente
aceptado reduce los costos de las transacciones, facilita el comercio y, por lo tanto, la
especializacin en la produccin. Los activos financieros con rendimiento atractivo,
liquidez y caractersticas de riesgo atractivas estimulan el ahorro en forma financiera. Al
evaluar las opciones de inversin y supervisar las actividades de los prestatarios,
los intermediarios financieros aumentan la eficiencia del uso delos recursos. El acceso a
una variedad de instrumentos financieros permite a los agentes econmicos mancomunar el
riesgo de los precios y del comercio. El comercio, el uso eficiente de los recursos, el ahorro
y el asumir riesgos son la base de una economa en crecimiento.

La importancia del sector financiero como promotor de la innovacin tecnolgica y el

crecimiento econmico en el largo plazo, mediante su funcin de intermediacin
(transformacin del ahorro en inversin) ha llevado a que diversos autores desde el siglo
XIXestudien la relacin entre el grado de desarrollo financiero y el crecimiento econmico
en los pases, buscando determinar la relacin de causalidad existente. Esta seccin
presenta la estructura del sistema financiero, su importancia en la economa y la evidencia
emprica que sustenta como condicin necesaria, para la existencia de crecimiento
econmico en el largo plazo, una mayor profundizacin financiera.
LA INTERMEDIACIN FINANCIERA
Es el Proceso por el cual las instituciones financieras trasladan recursos de las agentes
superavitarias hacia los agentes deficitarios. La intermediacin Financiera puede ser de dos
clases:

Intermediacin Financiera Directa Es aquella donde existe un contacto directo entre los
agentes superavitarios y los agentes deficitarios.
La intermediacin directa se realiza en el Mercado de valores, donde concurren los
agentes deficitarios emitiendo acciones y bonos, para venderlos a los agentes superavitarios
y captar recursos de ellos, que ser invertido en actividades productivas. Est regulada y
supervisados por la comisin Nacional Supervisora de empresas y valores (conacev).

Intermediacin Financiero Indirecta Es aquella donde el agente superavitario no logra

identificar al agente deficitario. Por ejemplo: Un ahorrista que ha depositado su dinero en el
banco. No logra identificar a la persona que solicitara su dinero del prstamo. Se realiza en
el sistema bancario y el sistema no bancario, son regulados y supervisados por la
superintendencia de Banca y Seguros (SBS).
ELEMENTOS DEL SISTEMA FINANCIERO
Agentes del sistema financiero
(Bolsa de valores, Bancos Industrializados)
El Crdito La moneda
SISTEMA BANCARIO
Es el conjunto de instituciones bancarias que realiza intermediacin financiera, formal
indirecta. En nuestro pas el sistema bancario est conformada por la banca mltiple, el
banco central de reserva (B.C.R.P) y el banco de la Nacin (B.N).

Los Bancos
Se denomina tambin empresas bancarias, son necesidades mercantiles que canalizarlos,
junto a su capital y el dinero que capten vago otras modalidades, hacia los agentes
deficitarios y hacia otras actividades que le proporciones utilidades.

5.5 RIESGO Y RENDIMIENTO

A la hora de decidir en qu activos colocar el capital, los agentes tienen en cuenta tres
variables:

- Riesgo
- Rendimiento
- Liquidez
El anlisis de estas tres variables puede ser realizado en forma consciente o puede estar
implcito en la decisin sin haberse realizado conscientemente.

Riesgo

El riesgo es la probabilidad de perder todo o parte de lo que estamos invirtiendo.

Bsicamente, la fuente de riesgo es la incertidumbre, que proviene del hecho de que no se
puede saber exactamente lo que suceder en el futuro. No se puede adivinar cual va a ser el
precio del dlar o de una accin. Las decisiones se toman con una expectativa de ganancias,
que en el futuro se pueden realizar o no.

Rendimiento

El rendimiento es lo que uno espera obtener por encima de lo que se est invirtiendo en el
mercado. Hay una relacin directa entre riesgo y rendimiento, es decir, un activo financiero
que ofrezca mayor riesgo, usualmente tiene un mayor riesgo implcito (aunque no se
perciba). El rendimiento se puede ver como el incentivo que tienen que tener los agentes
para vencer la natural aversin al riesgo.

Liquidez

La liquidez es la velocidad con la que un activo puede ser convertido en otro. El activo mas
lquido es el dinero, el resto de los activos tiene distinto grado de liquidez.

5.5 APLICACIONES PRACTICAS