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UNIFAE - So Joo da Boa Vista
Anlise de Viabilidade Econmica de Projetos de Investimento
ANLISE DE CENRIOS
Vamos supor que o projeto de uma empresa esteja sujeito a trs cenrios
luciel@uol.com.br
imento
lanados em verde.
nstalao
alores s aqui
de desconto anual k (*) Custo Mdio Ponderado
Custo de capital ==> 10.00% de Capital (CMPC) ou WACC
(*) (Weighted Average Cost of Capital)
mdias
tes hipteses:
a exigida.
a TMR maior, dever ser a escolhida.
Anos Meses Dias
4 0 0
2 6 0
1 5 20
Taxa Mnima de Atratividade (TMA) uma taxa de juros que representa o mnimo que um investidor s
Esta taxa formada a partir de 3 componentes bsicas:
1.Custo de oportunidade: remunerao obtida em alternativas que no as analisadas, ou seja, o va
2.Risco do negcio: o ganho tem que remunerar o risco inerente de uma nova ao. Quanto maior o
3.Liquidez: capacidade ou velocidade em que se pode sair de uma posio no mercado para assumir
CENRIO PESSIMISTA
PROJETO A Valor atual
Final do Entrada das entradas
ano Receitas Despesas de caixa de caixa
0
1 40,000.00 20,000.00 20,000.00 R$ 18,181.82
2 50,000.00 30,000.00 20,000.00 R$ 16,528.93
3 60,000.00 40,000.00 20,000.00 R$ 15,026.30
4 60,000.00 50,000.00 10,000.00 R$ 6,830.13
5 65,000.00 60,000.00 5,000.00 R$ 3,104.61
MDIA 55,000.00 40,000.00 15,000.00
TOTAL R$ 59,671.78
VALOR PRESENTE LQUIDO (VPL); Valor Atual Lquido (VAL) ou Net Present Valu
Hipteses: Se o VPL for maior ou igual a 0, aceita-se o investimento. Caso contrrio, rejeita-se.
Se o VPL for maior ou igual a 0, a empresa obter um retorno igual ou maior do que seu r
Aceita-se os projetos com VPL maior ou igual a 0
TIR a taxa de desconto que leva o VPL de uma alternativa de investimento a igualar-se a zero,
j que o valor atual das entradas de caixa igual investimento lquido.
A TIR a taxa de desconto que lava o valor atual das entradas de caixa a se igualar ao investimento
Hiptese: Se TIR for maior ou igual ao Custo de Capital, aceita-se o investimento.
Com isso, a empresa estar obtendo um retorno maior do que o seu custo de capital.
OBS: no alterar estes valores aqui - para mudar altere no inicio da simulao (
analisadas, ou seja, o valor de outras oportunidades no escolhidas. Exemplo: caderneta de poupana, fun
ova ao. Quanto maior o risco, maior a remunerao esperada.
no mercado para assumir outra.
Ao se utilizar uma TMA como taxa de juros de referncia, entendida como a "tax
ao qual aplicam-se mtodos em comparao em relao a um perodo de tempo, co
ou o Custo Anual Uniforme para se determinar a viabilidade financeira de um inves
Caso o resultado seja positivo, a TIR (taxa interna de retorno) supera a TMA e o inv
O contrrio ocorre caso o resultado seja negativo.
CENRIO REALISTA
PROJETO B Valor atual PROJETO C
Entrada das entradas
Receitas Despesas de caixa de caixa Receitas
ro no tempo
NTO LQUIDO ]
ontrrio, rejeita-se.
ual ou maior do que seu retorno exigido ou seu custo de capital.
ular o valor das entradas de caixa atualizadas - trazidas para o ano zero.
PI), Profit Investment Ratio (PIR), Value Investment Ratio (VIR)
rio, rejeita-se.
hante.
o a igualar-se a zero,
quido.
se igualar ao investimento lquido em uma alternativa de investimento.
mento.
seu custo de capital.
no inicio da simulao (valores em verde)
f Capital (WACC)
capital (WACC) a taxa que a empresa dever pagar,
tentores de ttulos para financiar seus ativos.
ue uma empresa deve ganhar em uma base de ativos
eus credores, proprietrios e outros fornecedores de capital,
CENRIO OTIMISTA
PROJETO C Valor atual
Entrada das entradas
Despesas de caixa de caixa