Curso tcnico Integrado de Administrao

Valor do Dinheiro no Tempo

A matemtica financeira estuda modelos matemticos
empregados na anlise de relao conjunta entre valor
monetrio e tempo.

O presente certo, o futuro h duvidas. Ento existe sempre

alguma compensao para as incertezas futuras. Essa
compensao se chama custo financeiro.
O Fator Tempo Resulta:
Risco: Sempre haver a possibilidade de no receber os valores
programados em decorrncia de fatos imprevisto.

Utilidade: O investimento implica deixar de consumir hoje

para consumir no futuro. Este fato s ser atraente se existir
alguma compensao.

Oportunidades: Se os recursos monetrios so limitados no

presente, isso gera oportunidades rentveis.
Princpios Bsicos
Valores somente podem ser comparados se estiverem
referenciados na mesma data.

Operaes algbrica apenas podem ser executadas com valores

referenciados na mesma data.
Diagrama de Fluxo de Caixa (DFC)
Diagrama de Fluxo de Caixa (DFC)
Seta para cima: Receitas, recebimento, etc
(+) Valor Futuro
( VF )

Taxa de juros ( i )

Valor Presente Prestaes (PMT ou n )

( VP )
(-)
Seta para baixo: despesas, aplicaes, etc
Componentes de Um DFC
Valor Presente = Capital inicial, Capital ou Principal. Em
desconto chamado de Valor Lquido. Representao: VP, P
ou PV (Present Value).

Valor Futuro = Montante. Em desconto chamado de valor

Nominal. Representao: VF, F ou FV (Future Value).

Taxa de Juros = Custo de oportunidade do dinheiro.

Representao: i (interest rate).

Tempo = Perodo de capitalizao. Representao: n (perodo

de 0 a n).
 Componentes de Um DFC
Pagamento = Prestaes. Representao: PGTO ou PMT
(Payment).

Observao: A taxa de juros (i) resulta de: Ganho real (r); Risco
( ); Inflao ( ). Ento temos que (1 + i) = (1 + r).(1 + ).(1+ ).
Avaliando uma operao financeira
Imagine uma aplicao h trs meses atrs de R$ 12.000,00 em
um fundo de investimento e hoje est resgatando R$ 13.800,00.

Facilmente d para se notar que o VP = R$ 12.000,00 e o VF =

R$ 13.800,00 e que o Juro (J) = R$ 1.800,00 (13.800 12.000).

Para analisar melhor o resultado podemos dividir o VF pelo VP

que chegaremos a um coeficiente chamado de Fator de
Variao (FDV) = 1,15; ou seja, a cada R$ 1,00 aplicado foi
resgatado R$ 1,15.
Avaliando uma operao financeira
Agora, dividindo o J pelo VP obtemos o coeficiente de 0,15;
denominado taxa de juro unitria i que mede o juro por
unidade de VP da operao.

Para que a analise fique correta temos que expressar a taxa de

juro i com o perodo de tempo durante o qual o juro foi
acumulado, ou seja, 15% (0,15 x 100) aos trs meses.
Rentabilidade da operao
Se i = 0, ento VF = VP.
Se i > 0, ento VF > VP. O crescimento depende do prazo e do
tipo da operao.
Se i < 0, ento VF < VP. O valor mnimo de VF perder todo o
valor da aplicao.
Ento a taxa de juro tem variao de -100% i < +.
Relao VP, VF e i
J VF VP VF
i= = i= 1 = FDV 1
VP VP VP
Como vimos no nosso exemplo o FDV = 1,15; ento i = 1,15 1 =
0,15.
Assim tambm o valor da relao VF e VP pode ser obtido a partir
de i com a frmula:
VF
= 1+ i
VP
Operao Financeira Elementar

VF = VP.(1 + i ) O modelo matemtico de uma

VF operao elementar tem trs
variveis VP, VF, i que, conforme o
VP = tipo de problema, podem ser dados
1+ i ou incgnitas.
i= VF
1
VP
Lembramos que existem apenas dois capitais, uma nica
capitalizao e o perodo da taxa de juro coincide com o
prazo da operao.
Juros Simples
No Regime de juros simples os juros de cada perodo so
calculados sempre sobre o mesmo principal.

No existe capitalizao de juros neste regime, pois os juros de

um determinado perodo no so incorporado ao principal.

Para nossos clculos o ano ser estabelecido como ano

comercial (360 dias) e no o ano civil (365 dias).
Juros Simples
No dicionrio Aurlio registra como juro simples: O que no se
soma ao capital para o clculo de novos juros nos tempos
seguintes.

Ento, o regime de juros simples conhecido tambm como

capitalizao linear, um modelo que no incorpora os juros
em cada clculo dos juros, fato que no coincide com a pratica
financeira.
Juros Simples Modelo Matemtico
Do modelo matemtico de uma operao elementar,
acrescentando o nmero de perodo da aplicao, tiramos o
modelo matemtico do juros simples:
J = VP.i.n
VF = VP + J = VP + VP.i.n
VF = VP (1 + i.n)
Juros Simples Modelo Matemtico
Mais frmulas:
VF
VP =
(1 + i.n)
VF
( 1)
i= VP
n
Juros Simples Modelo Matemtico
Mais frmulas: VF
( 1)
n= VP
i
VF .i.n
J=
(1 + i.n)
Juros Simples Exemplo 1
Um Capital de R$ 500,00 foi aplicado a taxa de 5% a.m. no
regime de capitalizao constante. Pede-se o valor dos juros
mensais e o montante se aplicado durante 6 meses.

J = VP .i = 500 . 0 , 05 = 25
VF = VP (1 + i .n ) = 500 (1 + 0 , 05 . 6 )
VF = 500 . 1,3 = 650
Juros Simples Exemplo 2
Uma aplicao feita em regime de juros simples rendeu um
montante igual a R$ 750,00 aps 5 meses, a uma taxa de 10%
a.m. Pede-se obter o capital inicial da operao.

VF 750
VP = =
(1 + i . n ) 1 + 0 ,10 . 5
750
VP = = 500
1,5
Juros Simples Exemplo 3
O valor de R$ 200,00 foi aplicado por cinco meses, permitindo a
obteno de R$ 400,00. Sabendo que o regime de capitalizao
era o simples, pode-se calcular a taxa de juros mensal praticada
durante a operao.

VF 400
( 1) 1
i = VP = 200
n 5
i = 0 , 20 = 20 %
Juros Simples Exemplo 4
A quantia de R$ 134,00 foi obtida como montante de uma
aplicao de R$ 68,00 feita a taxa de 2% a.m. no regime dos
juros simples. Pede-se obter a durao da operao.

VF 134
( 1) 1
n= VP = 68
i 0 ,02
n = 48 ,53
Representao Grfica
No eixo das abcissas (X) ser representado o tempo, e no eixo
das ordenadas (Y), o valor de F que deveria ser pago a cada ms.
Vamos ter o F inicial com o valor de R$ 1.000,00; taxa (i) igual a
10% .
Capitalizao Simples

1600

1500

1400
Valores de F

1300

1200

1100

1000
0 1 2 3 4 5
Tempo (Ms)