PROSPECTO DEFINITIVO DE OFERTA PBLICA DE DISTRIBUIO PRIMRIA DE COTAS DO

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO FII

BTG PACTUAL FUNDO DE FUNDOS
CNPJ/MF n 11.026.627/0001-38

Cdigo ISIN: BRBCFFCTF000

Cd. Neg. BM&FBOVESPA: BCFF11B

4 Emisso de Cotas no Montante de

R$ 50.000.000,00
Emisso de 500.000 (quinhentas mil) cotas (Cotas), com valor unitrio de R$ 100,00 (cem reais), todas escriturais, a serem integralizadas vista, exclusivamente em moeda corrente
nacional, no ato da subscrio das Cotas, no montante total de R$ 50.000.000,00 (cinquenta milhes de reais).
As Cotas do Fundo de Investimento Imobilirio - FII BTG Pactual Fundo de Fundos (Fundo) objeto da presente oferta primria (Oferta) sero colocadas, em regime de melhores esforos,
no mercado de balco organizado, por meio do Sistema de Distribuio de Ativos - DDA, administrado e operacionalizado pela BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e
Futuros (BM&FBOVESPA) por meio do Banco BTG Pactual S.A., instituio nanceira integrante do sistema de distribuio de valores mobilirios, com escritrio na Cidade de So
Paulo, no Estado de So Paulo, na Avenida Brigadeiro Faria Lima, n 3.729, 8 a 10 andares, inscrita no CNPJ/MF sob o n 30.306.294/0002-26, (referido como Coordenador Lder), pelo
Banco Ourinvest S.A., instituio nanceira integrante do sistema de distribuio de valores mobilirios, com sede na Cidade e Estado de So Paulo, na Av. Paulista, n 1.728, sobreloja,
1 e 2 andares, inscrita no CNPJ/MF sob o n 78.632.767/0001-20 (Ourinvest) e XP Investimentos Corretora de Cmbio, Ttulos e Valores Mobilirios S.A., instituio com sede na Cidade
e Estado do Rio de Janeiro, na Avenida das Amricas, n 3.434, bloco 7, 2 andar, inscrita no CNPJ/MF sob o n 02.332.886/0001-04 (XP Investimentos e, em conjunto com o Ourinvest,
Coordenadores Contratados). A administrao do FUNDO realizada pelo BTG Pactual Servios Financeiros, empresa com sede na cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro,
na Praia de Botafogo n 501 - 5 andar - parte, inscrita no CNPJ/MF sob o n 59.281.253/0001-23, (Administradora), na forma da Lei n 8.668, de 25 de junho de 1993, conforme alterada
(Lei 8.668), e da Instruo da Comisso de Valores Mobilirios (CVM) n 472, de 31 de outubro de 2008, conforme alterada (Instruo CVM 472).
A Ata de Assembleia Geral de Cotistas em que os cotistas deliberam sobre a Oferta Pblica Primria de cotas, datada de 23/03/2012, foi devidamente registrada perante o 7 Ocial de
Registros de Ttulos e Documentos e Civil de Pessoa Jurdica de So Paulo, Estado de So Paulo, sob o n 1812683, em 26/03/2012.
A Oferta da 4 Emisso de Cotas do Fundo foi aprovada e registrada junto a CVM sob o n CVM/SRE/RFI/2012/029, em 26/09/2012.
Aps o encerramento da Oferta, as Cotas sero negociadas exclusivamente no mercado secundrio, no mercado de balco organizado da BM&FBOVESPA, observado o disposto neste
Prospecto e no Regulamento do Fundo.
Os Investidores devem ler a seo Fatores de Risco nas pginas 55 a 62 deste Prospecto, para avaliao dos riscos que devem ser considerados para o investimento nas Cotas.
O Prospecto foi elaborado de acordo com as normas atualmente vigentes e contm as informaes relevantes necessrias ao conhecimento, pelos Investidores da Oferta, das Cotas do Fundo,
da Administradora, de suas respectivas atividades e situaes econmico-nanceiras, bem como dos riscos inerentes Oferta.
O investimento do fundo de investimento de que trata este prospecto apresenta riscos para o investidor. Ainda que a Administradora mantenha sistema de gerenciamento de
riscos, no h garantia de completa eliminao da possibilidade de perdas para o fundo de investimento e para o investidor.
O Fundo de que trata este prospecto no conta com garantia da Administradora do Fundo, do Gestor Financeiro do Fundo, ou de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do
Fundo Garantidor de Crditos - FGC.
As informaes contidas nesse Prospecto esto em consonncia com o Regulamento, porm no o substituem. recomendada a leitura cuidadosa tanto deste Prospecto quanto
do Regulamento, com especial ateno para as clusulas relativas ao objetivo e poltica de investimento do Fundo, bem como s disposies do Prospecto que tratam dos fatores
de risco a que este est exposto.
A autorizao para funcionamento do Fundo, e o registro da Emisso das Cotas, no implicam, por parte da CVM, garantia de veracidade das informaes prestadas, ou julgamento
sobre a qualidade do Fundo, da sua Administradora, de sua poltica de investimentos, dos empreendimentos que constituem seu objeto, ou, ainda, das Cotas a serem distribudas.
No h garantia de que o tratamento aplicvel aos Cotistas, quando da amortizao e/ou alienao de suas Cotas, ser o mais benco dentre os previstos na legislao tributria
vigente. Para maiores informaes sobre a tributao aplicvel aos Cotistas do Fundo e ao Fundo, vide seo Regras de Tributao na pgina 47 deste Prospecto.
A distribuio no conta com classicao de risco realizado por agncia classicadora de riscos.
O registro no implica, por parte da CVM, garantia de veracidade das informaes prestadas ou julgamento sobre a qualidade do Fundo, sua viabilidade, sua administrao,
situao econmico-nanceira, ou sobre as Cotas a serem distribudas, e concedido segundo critrios formais de legalidade.

Estruturador, Coordenador Lder, Administrador e Consultor de Investimentos*

* Por meio de sua controlada Brazilian Capital

Coordenador Lder

Coordenadores Contratados

A data do presente Prospecto 28 de setembro de 2012

 AVISOS IMPORTANTES

O investimento do fundo de investimento de que trata este Prospecto apresenta riscos

para o investidor. Ainda que a Administradora mantenha sistema de gerenciamento
de riscos, no h garantia de completa eliminao da possibilidade de perdas para o
fundo de investimento e para o investidor.

O Fundo de que trata este prospecto no conta com garantia da Administradora do

FUNDO, do Gestor Financeiro do FUNDO, ou de qualquer mecanismo de seguro ou,
ainda, do Fundo Garantidor de Crditos - FGC.

As informaes contidas nesse Prospecto esto em consonncia com o Regulamento,

porm no o substituem. recomendada a leitura cuidadosa tanto deste Prospecto
quanto do Regulamento, com especial ateno para as clusulas relativas ao objetivo e
poltica de investimento do FUNDO, bem como s disposies do Prospecto que
tratam dos fatores de risco a que este est exposto.

A autorizao para funcionamento do FUNDO, e o registro da emisso das Cotas, no

implicam, por parte da Comisso de Valores Mobilirios - CVM, garantia de
veracidade das informaes prestadas, ou julgamento sobre a qualidade do FUNDO,
de sua Administradora, de sua poltica de investimentos, dos empreendimentos que
constituem seu objeto, ou, ainda, das Cotas a serem distribudas.

No h garantia de que o tratamento aplicvel aos Cotistas , quando da amortizao

e/ou alienao de suas Cotas, ser o mais benfico dentre os previstos na legislao
tributria vigente. Para maiores informaes sobre a tributao aplicvel aos Cotistas
do FUNDO e ao FUNDO, vide seo Regras de Tributao na pgina 47.
A distribuio no conta com classificao de risco realizado por agncia
classificadora de riscos.
O registro no implica, por parte da CVM, garantia de veracidade das informaes
prestadas ou julgamento sobre a qualidade do Fundo, sua viabilidade, sua
administrao, situao econmico-financeira, ou sobre as Cotas a serem distribudas,
e concedido segundo critrios formais de legalidade.
(Esta pgina foi intencionalmente deixada em branco)
 CONTEDO
1. DEFINIES .................................................................................................................................. 5
2. RESUMO DA DISTRIBUIO ....................................................................................................... 9
3. INFORMAES CONTIDAS NESTE PROSPECTO ................................................................... 14
4. CARACTERSTICAS DO FUNDO ............................................................................................... 15
5. CARACTERSTICAS DA OFERTA .............................................................................................. 25
6. NOVAS EMISSES ....................................................................................................................... 34
7. PUBLICIDADE E DIVULGAO DE INFORMAES DO FUNDO .......................................... 35
8. DA DISTRIBUIO DE VALORES MOBILIRIOS E DA DESTINAO DOS RECURSOS ... 36
9. REGRAS DE TRIBUTAO ........................................................................................................ 46
10. VISO GERAL DOS FUNDOS DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO........................................ 48
11. FATORES DE RISCO.................................................................................................................... 53
RISCOS DE MERCADO ..................................................................................................................................... 53
RISCOS RELACIONADOS AO FUNDO................................................................................................................ 54
RISCOS RELATIVOS AO MERCADO IMOBILIRIO ............................................................................................. 57
RISCOS RELATIVOS S RECEITAS PROJETADAS E S DESPESAS MAIS RELEVANTES ......................................... 58
RISCO RELATIVO S NOVAS EMISSES ........................................................................................................... 59
12. SUMRIO DA ADMINISTRADORA, DOS COORDENADORES E DO CONSULTOR DE
INVESTIMENTOS ........................................................................................................................ 60
13. IDENTIFICAES DOS PRESTADORES DE SERVIOS CONTRATADOS ............................. 74
14. INFORMAES COMPLEMENTARES ..................................................................................... 77

15 ANEXOS ...................................................................................................................................................... 79
ANEXO 01 - Ata da AGE do Fundo de Investimento Imobilirio que Deliberou a Emisso ............................ 81
ANEXO 02 - Ata da AGE do Fundo de Investimento Imobilirio que Deliberou a Mudana do Nome
e do Administrador do Fundo ...................................................................................................... 87
ANEXO 03 - Regulamento do Fundo ................................................................................................................ 93
ANEXO 04 - Cpia do Comprovante de Pagamento da Taxa de Fiscalizao ............................................... 123
ANEXO 05 - Modelo do Boletim de Subscrio ............................................................................................ 127
ANEXO 06 - Cpia do Contrato de Escriturao de Cotas ............................................................................. 133
ANEXO 07 - Declaraes nos Termos do Artigo 56, da ICVM n 400/03 ..................................................... 149
ANEXO 08 - Carto de CNPJ/MF ................................................................................................................... 153
ANEXO 09 - Contrato de Prestao de Servios de Consultoria de Investimentos ......................................... 157
ANEXO 10 - Histrico de Rentabilidade ......................................................................................................... 175
ANEXO 11 - Relao das Instituies Participantes da Oferta ...................................................................... 179
(Esta pgina foi intencionalmente deixada em branco)
 1. DEFINIES

Para fins do presente Prospecto, as definies listadas nesta seo, salvo se outro
significado lhes for expressamente atribudo, tm o seguinte significado:

Administradora BTG Pactual Servios Financeiros S.A DTVM,

empresa responsvel pela administrao do
FUNDO, inscrita no CNPJ sob o n.
59.281.253/0001-23, com sede na Cidade e Estado
do Rio de Janeiro, Praia de Botafogo, 501 5 andar
parte, eleita na AGE realizada em 16/08/12.
AGE Assembleia Geral Extraordinria de Cotistas do
FUNDO.
AGO Assembleia Geral Ordinria de Cotistas do
FUNDO.
Anncio de Incio de Distribuio O Anncio de Incio de Distribuio Pblica das
Cotas do FUNDO.
Aplicao Inicial Mnima Quantidades mnimas de Cotas a serem
subscritas na oferta. Definido no Resumo da
Oferta abaixo.
Ativos-Alvo Ativos que fazem parte do objetivo de investimento
do Fundo, conforme disposto no Artigo 2 de seu
Regulamento, a saber: (a) cotas de outros fundos de
investimentos imobilirio - preferencialmente; (b)
imveis comerciais, prontos ou em construo, ou
outros tipos de imveis onde podero ser
desenvolvidos empreendimentos comerciais,
localizados em grandes centros comerciais,
shopping centers, avenidas ou ruas de grande
movimento (Imveis), com a finalidade de venda,
locao, arrendamento ou explorao do direito de
superfcie das unidades comerciais, podendo, ainda,
ceder a terceiros os direitos e crditos decorrentes
da venda, locao, arrendamento e direito de
superfcie dessas unidades; (c) letras hipotecrias
(LH); (d) letras de crdito imobilirio (LCI);
(e) certificados de recebveis imobilirios (CRI);
(f) aes ou cotas de sociedades cujo nico

5

BTG Pactual ou Coordenador Lder
Banco Ourinvest ou Coordenador
Contratado
XP Investimentos ou Coordenador
Contratado
BM&FBOVESPA
Brazilian Capital ou Consultor de
Investimentos
BTG Pactual Gestora de Recursos
Contrato de Distribuio
propsito se enquadre entre as atividades permitidas
aos fundos de investimentos imobilirios.
Banco BTG Pactual S.A., Instituio
Coordenadora Lder da Oferta do FUNDO, com
escritrio na Cidade de So Paulo, no Estado de
So Paulo, na Avenida Brigadeiro Faria Lima, n
3729, 8 a 10 andares, inscrita no CNPJ/MF sob
o n 30.306.294/0002-26,
Banco Ourinvest S.A., Instituio Coordenadora
Contratada da Oferta do FUNDO, com sede na
Cidade e Estado de So Paulo, na Av. Paulista
n. 1728, sobreloja, 1 e 2 andares, inscrita no
CNPJ/MF sob o n 78.632.767/0001-20.
XP Investimentos Corretora de Cmbio, Ttulos e
Valores Mobilirios S.A., Instituio Coordenadora
Contratada da Oferta do FUNDO, com sede na
Cidade e Estado do Rio de Janeiro, na Avenida das
Amricas n 3434, bloco 7, 2 andar, inscrita no
CNPJ/MF sob o n 02.332.886/0001-04
BM&FBOVESPA S.A - Bolsa de Valores,
Mercadorias e Futuros, com sede na Praa Antnio
Prado, 48, Centro, So Paulo SP, inscrita no
CNPJ/MF sob o n 09.346.601/0001-25.
Brazilian Capital Companhia de Gesto de
Investimentos Imobilirios, com sede na Av.
Paulista, n 1374, 15 andar, inscrita no CNPJ n
04.924.582/0001-53, contratada pela Administra-
dora, s expensas do FUNDO, para prestar
determinados servios de assessoria, nos termos do
Artigo 31 da Instruo CVM n 472/08, controlada
indireta pelo BTG Pactual Gestora de Recursos
BTG Pactual Gestora de Recursos Ltda., com
sede na Av. Brigadeiro Faria Lima, n 3729, 10
andar, inscrita no CNPJ n 09.631.542/0001-37,
controladora indireta da Brazilian Capital
Instrumento Particular de Contrato de Melhores
Esforos para Distribuio Pblica de Cotas do
Fundo de Investimento Imobilirio FII BTG
Pactual Fundo de Fundos, a ser firmado entre a
Administradora e o Coordenador Lder.
6
Cotas Cotas do FUNDO.
Cotistas Titulares das Cotas de Emisso do Fundo.
CVM Comisso de Valores Mobilirios.
Emisso A 4 Emisso de Cotas do Fundo.
FII Fundo de Investimento Imobilirio.
Fundo Fundo de Investimento Imobilirio FII BTG
Pactual Fundo de Fundos.
Instituio Escrituradora Ita Corretora de Valores S.A, instituio
financeira contratada para prover a escriturao
das Cotas, em nome de seus respectivos titulares.
Investidores Pessoas fsicas e jurdicas, investidores
institucionais, residentes e domiciliadas no Brasil
ou no exterior, bem como fundos de
investimento administrados e/ou geridos pela
Administradora.
IGP-M ndice Geral de Preos de Mercado, divulgado
pela Fundao Getlio Vargas (FGV)
Instruo CVM n 400/03 Instruo da CVM n 400, de 29 de dezembro de
2003, conforme alterada.
Instruo CVM n 409/04 Instruo da CVM n 409, de 18 de agosto de
2004, conforme alterada.
Instruo CVM n 472/08 Instruo da CVM n 472, de 31 de outubro de
2008, conforme alterada.
IPCA ndice de Preos ao Consumidor Amplo, medido
mensalmente pelo Instituto Brasileiro de
Geografia e Estatstica (IBGE).
IR Imposto de Renda.
IRPJ Imposto de Renda Pessoa Jurdica.
Limites de Aplicao Percentual mximo de recursos do FUNDO que
ser alocado em um nico imvel. No foi prevista
no Regulamento qualquer restrio quanto ao grau
de concentrao da carteira do FUNDO, por
emissor e por modalidade de ativos financeiros,
cabendo observar que, caso venha a investir
preponderantemente em valores mobilirios, o
FUNDO dever respeitar os limites estabelecidos
na Instruo CVM n0 409/04, no se aplicando tais
limites aos investimentos em cotas de outros FIIs
ou em CRIs.

7
Maioria Simples Voto dos Cotistas que representem metade mais
uma das Cotas, subscritas e integralizadas, dos
Cotistas presentes na respectiva AGE ou AGO.
Maioria Absoluta Voto dos Cotistas que representem metade mais
uma das Cotas subscritas e integralizadas.
Oferta Oferta Pblica de Distribuio Primria das
Cotas do FUNDO.
Parmetros de Seleo de No caso de investimento em valores mobilirios,
Investimentos em Valores Mobilirios devero ser observados, pela Administradora e
Consultor de Investimentos, no mnimo os
seguintes parmetros:
I. Em relao s LHs e LCIs, tais ttulos devero
ter sido emitidos em total conformidade com a
legislao e com as normas do Conselho
Monetrio Nacional e do Banco Central do Brasil;
II. Em relao aos CRIs, tais ttulos devero ter
sido emitidos em total conformidade com a
legislao e regulamentao vigentes, e devero
contar com regime fiducirio;
III. As cotas de Fundo de Investimento
Imobilirio devero pertencer a fundos de
investimento imobilirios devidamente
constitudos, em funcionamento, e devidamente
sujeitos s normas emanadas pela CVM;
Poltica de Investimentos Poltica de investimento do Fundo, prevista no
artigo 3 do Regulamento,
Preo de Emisso Valor pelo qual sero subscritas as Cotas,
definido no Resumo da Distribuio constante
deste Prospecto.
Prestador de Servios Pessoa fsica ou jurdica que pode vir a ser
contratada pela Administradora, s expensas do
FUNDO, para prestar determinados servios de
assessoria, nos termos do Artigo 31 da Instruo
CVM n 472/08.
Prospecto Este Prospecto de Oferta Pblica de Distribuio
Primria de Cotas do FUNDO.
Regulamento Regulamento do FUNDO constante do Anexo 2
ao presente Prospecto.

8
 2. RESUMO DA DISTRIBUIO
Emissor:
Aprovao da Oferta Pblica
Administradora:
Valor Total da Emisso:
Nmero Total de Cotas a serem
Emitidas:
Tipo de Fundo
Nmero de ordem da Emisso
Nmero de Emisses:
Nmero de Sries da Emisso:
Preo de Emisso e Preo de
Integralizao da Cota:
Prazo da distribuio
Distribuio Parcial ou Oferta Parcial
Fundo de Investimento Imobilirio FII BTG
Pactual Fundo de Fundos.
A Ata de Assembleia Geral de Cotistas em que
os cotistas deliberam sobre a Oferta Pblica
Primria de cotas, datada de 23/03/2012,
foi devidamente registrado perante o 7 Oficial
de Registros de Ttulos e Documentos e Civil
de Pessoa Jurdica de So Paulo, Estado de So
Paulo, sob o n 1806600, em 26/03/2012.
BTG Pactual Servios Financeiros S.A. DTVM
R$ 50.000.000,00 (cinquenta milhes de reais).
500.000 (quinhentas mil).
Fundo Fechado, no sendo permitido o resgate
de cotas.
4 (quarta)
1 (uma).
A emisso ser realizada em srie nica.
R$ 100,00 (cem reais) cada Cota.
At 6 (seis) meses contados da publicao do
anncio de incio da distribuio.
Na quarta emisso de cotas do Fundo ser
admitida a subscrio de parcela das cotas
representativas do patrimnio do Fundo, bem
como o cancelamento do saldo no colocado.
A Oferta ser considerada vlida se forem
subscritas no mnimo 100.000 (cem mil)
Cotas, totalizando R$ 10.000.000,00 (dez
milhes de reais) desta emisso. Ao se atingir
essa captao, o Coordenador poder optar a
qualquer momento pelo encerramento da
Oferta, se assim julgar necessrio. Caso no
sejam subscritas as Cotas correspondentes a tal
valor, a 4 (quarta) emisso do FUNDO ser
cancelada, ficando a instituio financeira,
responsvel pelo recebimento dos valores
9
 integralizados pelos cotistas, obrigada a ratear
entre os subscritores que tiverem integralizado
suas cotas em moeda corrente, na proporo
das cotas subscritas e integralizadas da
emisso, os recursos financeiros captados pelo
FUNDO e, se for o caso, os rendimentos
lquidos auferidos pelas aplicaes em fundos
de renda fixa realizadas no perodo, sendo
certo que no sero restitudos aos cotistas os
recursos despendidos com o pagamento de
tributos incidentes sobre a aplicao
financeira, os quais sero arcados pelos
investidores na proporo dos valores
subscritos e integralizados.
Direito de Preferncia De acordo com a ata da Assembleia Geral de
Cotistas em que foi deliberada a quarta emisso,
datada de 23/03/2012, devidamente registrada
perante o 7 Oficial de Registros de Ttulos e
Documentos e Civil de Pessoa Jurdica de So
Paulo, Estado de So Paulo, sob o n 1806600,
em 26/03/2012, ser concedido aos atuais
Cotistas do Fundo, no prazo de 10 (dez) dias, o
direito de subscrio das novas Cotas, na
proporo das Cotas subscritas e integralizadas.
Findo o prazo para o exerccio do direito de
preferncia, eventuais sobras sero oferecidas
aos cotistas ou cessionrios que subscreverem
cotas durante o prazo de exerccio do direito de
preferncia, por um prazo de 5 (cinco) dias.
Taxa de Ingresso no Fundo: No ser cobrada taxa de ingresso dos
subscritores das Cotas.
Aplicao Inicial Mnima: R$ 10.000,00 (dez mil reais), no sendo
admitidas cotas fracionrias. Caso, ao final do
perodo de distribuio, reste um saldo de cotas
inferior ao montante necessrio para se atingir a
Aplicao Inicial Mnima, ser, exclusivamente
neste caso, autorizada a subscrio e a
integralizao do referido saldo para que se
complete integralmente a distribuio da
totalidade das cotas do Fundo.

10
Lote Suplementar: Est prevista a distribuio de lote suplementar
de cotas, nos termos do artigo 24 da Instruo
CVM n 400/03, caso a procura dos valores
mobilirios objeto de oferta pblica de
distribuio assim justifique. Ser ofertado,
nesse caso, um montante adicional de R$
7.500.000,00 (sete milhes e quinhentos mil
reais), correspondentes a 75.000 (setenta e
cinco mil) cotas, referente a 15% da quantidade
inicialmente ofertada, que sero ofertadas nas
mesmas condies e preo das Cotas
inicialmente ofertadas nesta Emisso.
Lote Complementar: Conforme previsto no 2 do artigo 14 da
Instruo CVM n 400/03, o ofertante poder
aumentar o nmero de cotas a serem
distribudas at um montante adicional de
R$10.000.000,00 (dez milhes de reais),
correspondentes a 100.000 (cem mil) cotas, de
20% (vinte por cento) da quantidade
inicialmente requerida, que sero ofertadas nas
mesmas condies e preo das Cotas
inicialmente ofertadas nesta Emisso. Portanto
alm de eventual Lote Suplementar, poder ser
tambm ofertado o Lote Complementar.
Forma de Distribuio: Pblica, com a participao de instituies
integrantes do sistema de distribuio de
valores mobilirios.
Tipo de Distribuio: Primria.
Regime de Colocao: A colocao ser realizada sob o regime de
melhores esforos.
Pblico- alvo O Fundo destinado a investidores pessoas
fsicas e jurdicas, investidores institucionais,
residentes e domiciliadas no Brasil ou no
exterior, bem como fundos de investimento,
com objetivo de investimento de longo prazo,
sendo garantido aos Investidores o tratamento
igualitrio e equitativo desde que a aquisio de
cotas no seja vedada por restrio legal,
regulamentar ou estatutria, cabendo ao
Coordenador Lder, Coordenador Contratado e

11

Inadequao de Investimento
Corretoras Contratadas
Taxa de Administrao do FUNDO
s instituies intermedirias contratadas, se for
o caso, a verificao da adequao do
investimento ao perfil de seus respectivos
clientes. No haver qualquer esforo do
Coordenador Lder para colocao das Cotas
junto a investidores estrangeiros.
O Coordenador Lder declara que o investimento
em cotas de fundos de investimento imobilirio
no adequado a investidores que necessitem de
liquidez imediata, tendo em vista que os fundos
de investimento imobilirio encontram pouca
liquidez no mercado brasileiro, a despeito da
possibilidade de terem suas cotas negociadas em
bolsa de valores ou mercado de balco
organizado.
Alm disso, os fundos de investimento
imobilirio tm a forma de condomnio fechado,
ou seja, no admitem a possibilidade de resgate
de suas cotas. Dessa forma, os seus cotistas
podem ter dificuldades em realizar a venda de
suas cotas no mercado secundrio.
Vide anexo10.
Equivalente a 0,150% (cento e cinquenta
milsimos por cento) razo de 1/12 avos,
aplicados sobre o valor total dos ativos que
integrarem o patrimnio do Fundo vigente no
ltimo dia til do ms anterior, observado o
valor mnimo de R$ 25.000,00 (vinte e cinco mil
reais), valor este que corrigido anualmente pela
variao do IGP-M (ndice Geral de Preos de
Mercado), apurado e divulgado pela Fundao
Getlio Vargas FGV, desde 07/01/2010 e que
atualizado at a data do presente prospecto
corresponde ao valor de R$ 30.740,26 (trinta mil
setecentos e quarenta reais e vinte e seis
centavos) devendo ser pago diretamente
Administradora, acrescido ainda do valor
aproximado de R$ 4.000,00 (quatro mil reais),
correspondente ao valor dos servios de
escriturao das cotas do FUNDO, o qual est
12
 includo na remunerao da Administradora mas
ser pago a terceiros, nos termos dos artigos 21 e
51, 2 do Regulamento.
Negociao das cotas no mercado As Cotas da presente emisso, depois de
secundrio integralizadas e, a partir do momento em que
possurem os mesmos direitos daquelas Cotas j
negociadas (1 3 emisses), sero admitidas
negociao exclusivamente no mercado
secundrio junto BM&FBOVESPA, atravs
do mercado de balco organizado.
Publicidade: A Administradora publicar todos os atos e
decises relacionados ao Fundo, que sero
veiculados na pgina da Administradora na rede
mundial de computadores:
www.btgpactual.com.
Pessoa Vinculada Considera-se pessoas vinculadas, nos termos do
art. 55 da Instruo CVM n 400/03, os
controladores ou administradores das
instituies intermedirias e do emissor ou
outras pessoas vinculadas emisso e
distribuio, bem como seus cnjuges ou
companheiros, seus ascendentes, descendentes e
colaterais at o 2 grau.

13
 3. INFORMAES CONTIDAS NESTE PROSPECTO

Este Prospecto contm informaes e perspectivas de desempenho acerca do Fundo e do

mercado de Fundos de Investimentos Imobilirios, que envolvem riscos e incertezas.

Embora as informaes constantes deste Prospecto tenham sido obtidas de fontes idneas e
confiveis, e as perspectivas de desempenho dos ativos e do Fundo sejam baseadas em
convices e expectativas razoveis, no h garantia de que o desempenho futuro seja
consistente com essas perspectivas. Os eventos futuros podero diferir sensivelmente das
tendncias aqui indicadas.

14
 4. CARACTERSTICAS DO FUNDO

Objeto do Fundo e Poltica de Investimentos

O Fundo tem por objetivo primordial a aquisio de cotas de outros fundos de

investimentos imobilirios, bem como aquisio de imveis comerciais, prontos ou em
construo, ou outros tipos de imveis onde podero ser desenvolvidos empreendimentos
comerciais, localizados em grandes centros comerciais, shopping centers, avenidas ou ruas
de grande movimento (Imveis), com a finalidade de venda, locao, arrendamento ou
explorao do direito de superfcie das unidades comerciais, podendo, ainda, ceder a
terceiros os direitos e crditos decorrentes da venda, locao, arrendamento e direito de
superfcie dessas unidades; e, ainda letras hipotecrias (LH); letras de crdito imobilirio
(LCI); certificados de recebveis imobilirios (CRI) e aes ou quotas de sociedades
cujo nico propsito se enquadre entre as atividades permitidas aos fundos de
investimentos imobilirios.

O foco ser sobre a aquisio de cotas de outros fundos de investimento imobilirio para
constituir carteira diversificada, suavizando riscos, escolhendo as melhores oportunidades
encontradas pelo Consultor de Investimento, permitindo o investimento em ativos como
shoppings, edifcios comerciais, entre outros, dentro de um nico fundo.

As decises de investimentos a serem realizados pelo Fundo sero norteadas pela anlise
do retorno que tais investimentos possam propiciar ao cotista do Fundo.

Os ativos que faro parte da carteira do Fundo sero decididos pelo Consultor de
investimentos do mesmo, onde sero respeitados os limites de concentrao, de acordo com
a Instruo CVM n 409/04.

O Fundo buscar adquirir ativos que propiciem uma rentabilidade para o cotista de IGP-M
+ 3% ao semestre ou 4,5% ao semestre, dos dois, o maior (Rentabilidade-Alvo). A
Rentabilidade Alvo a ser perseguida no constitui promessa ou garantia do Fundo, da
Administradora, do Consultor de Investimento ou dos Coordenadores.

A rentabilidade apurada para fins de considerao da Rentabilidade-Alvo calculada sobre

o total de rendimentos distribudos pelo fundo aos cotistas em face do valor de emisso
desta Oferta.

Os rendimentos sero apurados pelo recebimento de rendimentos dos fundos e ativos em

que investe, somados apurao de resultados em transaes de ativos dentro de seu
ambiente, tendo em vista que a gesto do fundo ativa e ir procurar oportunidades de

15
compra e venda. Ao se apurar lucro nessas transaes, ele ser somado base de receitas do
fundo, que, deduzidas as despesas cabveis, resultar no resultado disponvel para
distribuio aos cotistas.

Os recursos do Fundo sero aplicados, sob a gesto da Administradora e por indicao do

Consultor de Investimentos, segundo uma poltica de investimentos definida de forma a
proporcionar ao cotista uma remunerao para o investimento realizado. A administrao
do Fundo se processar em atendimento aos seus objetivos, nos termos do artigo 2do
Regulamento, observando a poltica de investimentos abaixo descrita.

O Fundo ter por poltica bsica realizar investimentos imobilirios de longo prazo,
objetivando, fundamentalmente: (i) auferir rendimentos da cotas de outros fundos de
investimento imobilirio que vier a adquirir; (ii) auferir ganho de capital nas negociaes
de cotas de seu patrimnio; (iii) auferir receitas por meio de venda, locao, arrendamento
ou explorao do direito de superfcie dos imveis integrantes do seu patrimnio, podendo,
inclusive, ceder a terceiros os direitos decorrentes da locao, arrendamento ou explorao
do direito de superfcie, no sendo objetivo direto e primordial obter ganho de capital com a
compra e venda de imveis ou direitos a eles relativos; e (iv) auferir rendimentos das LHs,
LCIs e CRIs que vier a adquirir.

O Fundo segue a mesma poltica consagrada nos demais fundos estruturados pela Brazilian
Mortgages Companhia Hipotecria, agora pertencendo ao Grupo BTG Pactual, que permite
que o cotista receba rendimentos mensais e ainda se aproveite da valorizao dos fundos
componentes de sua carteira, com o gestor sempre atento a novas oportunidades.

O resultado obtido pelo recebimento de rendimentos dos ativos de sua carteira e ganhos de
capital sero distribudos mensalmente (isentos de IR nos termos da lei n 11.033, de 11 de
Dezembro de 2004, conforme alterada) no 10 dia til.

A carteira do FUNDO ser primordialmente composta por cotas de outros Fundos

Imobilirios, a serem adquiridas em ofertas pblicas primrias ou secundrias, ou no
mercado secundrio de balco, que invistam em ativos como shoppings, edifcios
comerciais, residenciais, lojas de ruas destinadas a comrcio varejista, entre outros,
buscando auferir rendimentos oriundos das distribuies regulares dos fundos investidos,
bem como ganhos de capital na alienao das cotas investidas. A concentrao mxima
ser de 10% (dez por cento) do patrimnio lquido do FUNDO por fundo investido.

Podero constar do patrimnio do Fundo:

I - prdios e imveis em geral destinados atividade comercial;

16
II - lojas;

III - salas comerciais;

IV - terrenos;

V - vagas de garagem;

VI direitos sobre imveis;

VII letras hipotecrias (LHs),

VIII - letras de crdito imobilirio (LCIs);

IX- certificados de recebveis imobilirios (CRIs);

X cotas de fundo de investimento imobilirio;

XI - cotas de fundos de investimento ou ttulos de renda fixa, pblicos ou privados, de

liquidez compatvel com as necessidades do Fundo, adquiridos com a parcela do
patrimnio do Fundo que, temporariamente, no estiver aplicada nos Ativos-Alvo,
conforme estabelecido na legislao aplicvel em vigor.

XII - aes ou cotas de sociedades cujo nico propsito se enquadre entre as atividades
permitidas aos fundos de investimentos imobilirios.

As aquisies dos Imveis pelo Fundo devero obedecer aos seguintes critrios:

I - Os proprietrios dos imveis devero ser detentores de direitos reais sobre os seus
respectivos terrenos, acesses e benfeitorias;

II - Os imveis devem estar devidamente registrados no Cartrio de Registro de Imveis da

localidade onde estiverem localizados, livres e desembaraados de quaisquer nus reais no
momento da sua aquisio pelo Fundo;

III - Os imveis devero, preferencialmente, estar localizados na regio metropolitana de

qualquer uma das capitais brasileiras, ou em cidade que, embora no possuindo a condio
de capital, tenha populao compatvel com o porte do empreendimento comercial;

17
V - Os imveis podero ser adquiridos a preo fixo com pagamento vista ou em parcelas,
as quais, se for o caso, podero ser honradas pelo Fundo com os recursos provenientes das
locaes dos respectivos imveis.

VI - O Fundo poder manter as locaes existentes nos Imveis- incorporados ao seu

patrimnio, sendo admitida a sublocao a terceiros, incluindo a qualquer um dos cotistas
do Fundo, e, em caso de vacncia, loc-los a terceiros, nas condies praticadas pelo
mercado poca. Por fora do artigo 8 da Lei do Inquilinato (Lei n 8.245/91), os direitos
e obrigaes advindos dos contratos de locao sero automaticamente assumidos pelo
Fundo quando da transferncia da posse dos imveis ao Fundo.

No h um percentual mximo de recursos do Fundo que ser alocado em um nico imvel.

As aquisies dos demais Ativos-Alvo que podem compor o patrimnio do Fundo devero
observar os seguintes critrios:

I em relao s LHs e LCIs, tais ttulos devero ter sido emitidos em total
conformidade com a legislao e com as normas do Conselho Monetrio Nacional e do
Banco Central do Brasil;

II em relao aos CRIs, tais ttulos devero ter sido emitidos em total conformidade
com a legislao e regulamentao vigentes, e devero contar com regime fiducirio;

III as cotas de fundo de investimento imobilirio devero pertencer a fundos de

investimento imobilirio devidamente constitudos, em funcionamento e devidamente
sujeitas s normas emanadas pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM).

Os limites de aplicao por modalidade de ativos financeiros no se aplicam aos ativos

financeiros de (i) cotas de fundos de investimento em participaes (FIP) que tenham
como poltica de investimento, exclusivamente, atividade permitidas aos fundos de
investimento imobilirio (FII) ou de fundos de investimento em aes que sejam
setoriais e que invistam exclusivamente em construo civil ou no mercado imobilirio;
(ii) cotas de outros fundos de investimento imobilirio e (iii) certificados de recebveis e
cotas de fundos de investimento em direitos creditrios (FIDC) que tenham como
poltica de investimento, exclusivamente, atividades permitidas aos fundos de
investimento imobilirio negociao tenha sido registrada na CVM.

18
Vantagens de Investimento no Fundo

Investir em um fundo de fundos permite ao investidor ter acesso a uma seleo de produtos,
aplicando com diversos gestores, tendo um consultor especialista no setor para avaliar as
ofertas pblicas e situaes favorveis de entrada no investimento, compondo uma carteira
diversificada de fundos de diferentes gestores, expostos a setores e ativos diversos.

Ainda, o investidor poder contar com o consultor para aproveitar oportunidades que
surgem com a volatilidade do mercado, sem se preocupar com o dia-a-dia do prego,
delegando ao consultor e Administradora a ateno integral ao mercado. Se o investidor
fosse gerir a sua prpria carteira, ao vender um ativo ele pagaria IR sobre o ganho de
capital, mas dentro do Fundo, os lucros que o gestor aufere na venda das cotas ele distribui
ao cotista sem a incidncia do imposto.

Ilustrativo da Poltica de Investimento do Fundo

O FUNDO dever respeitar os limites de aplicao por emissor e por modalidade de ativos
financeiros estabelecidos na Instruo CVM n 409 e/ou na regulamentao aplicvel que
vier a substitu-la, alter-la ou complement-la, e a Administradora dever respeitar as
regras de enquadramento e desenquadramento ali estabelecidas.

As disponibilidades financeiras do FUNDO que, temporariamente, no estejam aplicadas

em Ativos-alvo nos termos do Regulamento, sero aplicadas em ativos de renda fixa, de
acordo com as normas editadas pela CVM, de livre escolha da Administradora.

19
O Fundo iniciou a composio de sua carteira recentemente e aos poucos vem
desenvolvendo uma carteira que tem rendido ao cotista uma taxa de retorno consistente, por
meio de alocaes que procuram escolher bons produtos, bem como, diversificar o
portflio, visando proteger o patrimnio do investidor.

Por proposta da Administradora, o FUNDO poder, encerrada a presente Emisso, realizar

novas emisses de Cotas, conforme deliberao em AGE especialmente convocada para
este fim, e aps obtida prvia autorizao da CVM, inclusive com o fim de adquirir novos
Ativos-Alvo, bens e/ou direitos, de acordo com a sua poltica de investimento, observado
disposto no item 06 deste prospecto (NOVAS EMISSES).

O objeto do Fundo e sua poltica de investimento somente podero ser alterados por
deliberao da Assembleia Geral de Cotistas, observadas as regras estabelecidas no
Regulamento do Fundo.
O Fundo constitudo sob a forma de condomnio fechado, regido pelo Regulamento e
pelas disposies legais e regulamentares que lhe forem aplicveis, com prazo de durao
indeterminado, no sendo admitido o resgate de suas cotas.

Da Administrao do Fundo

A Administradora do Fundo tem amplos e gerais poderes para gerir o patrimnio do

Fundo, podendo realizar todas as operaes e praticar todos os atos relacionados ao seu
objeto, exercer os direitos inerentes propriedade dos bens integrantes do patrimnio do
Fundo, inclusive os de ao, recurso e exceo, podendo abrir e movimentar contas
bancrias, convocar e presidir a assembleia geral de Cotistas do Fundo, e contratar auditor
independente do Fundo, praticar, enfim, todos os atos necessrios administrao do
Fundo, observadas as limitaes impostas pelo Regulamento, decises tomadas por
assembleia geral de Cotistas e demais disposies aplicveis.

O nome do Diretor responsvel pela superviso do Fundo pode ser encontrado no endereo
eletrnico da CVM (www.cvm.gov.br) e no endereo eletrnico da Administradora
(www.btgpactual.com.).

A Administradora declara que tomou todas providencias para atender qualquer exigncia
legal/ regulamentar que no decorra de regulao da CVM.

Adicionalmente, a Administradora, consoante o disposto no Artigo 31 da Instruo CVM n

472/08, contratou, s expensas do Fundo, um Consultor de Investimentos, para que este
preste os seguintes servios:

20
 (i) anlise e recomendao de investimentos e desinvestimentos para o Fundo,
(ii) gesto dos ativos do Fundo,
(iii) Operacionalizao dos investimentos do Fundo e
(iv) elaborao de relatrios dos investimentos realizados pelo Fundo.

O Contrato de Prestao de Servios de Consultoria de Investimentos, firmado entre o

Fundo e a Brazilian Capital Companhia de Gesto de Investimentos Imobilirios,
controlada indireta pela empresa BTG Pactual Gestora de Recursos Ltda, contendo todos os
detalhes da prestao de servios, incluindo mas no se limitando remunerao do
consultor, encontra-se no Anexo 8 deste Prospecto.

O Fundo poder ter um ou mais representantes dos Cotistas, eleitos em AGE, com a
observncia dos requisitos previstos no Regulamento do Fundo.

Despesas e Encargos do Fundo

De acordo com o Regulamento, constituem encargos do Fundo as seguintes despesas, que

lhe sero debitadas pelo Administradora:
I. taxa de administrao;

II. taxas, impostos ou contribuies federais, estaduais, municipais ou autrquicas que

recaiam ou venham a recair sobre os bens, direitos e obrigaes do Fundo;

III. gastos com correspondncia e outros expedientes de interesse do Fundo, inclusive

comunicaes aos cotistas previstas neste Regulamento ou na Instruo CVM n 472/08;

IV. gastos da distribuio primria de cotas, inclusive remunerao ao Coordenador Lder

das Ofertas Pblicas de Cotas que o FUNDO venha a promover, bem como com seu
registro para negociao em mercado organizado de valores mobilirios;

V. honorrios e despesas do auditor independente encarregado da auditoria das

demonstraes financeiras do Fundo;

VI. comisses e emolumentos pagos sobre as operaes do Fundo, incluindo despesas

relativas compra, venda, locao ou arrendamento dos imveis ou ativos que componham
seu patrimnio;

VII. honorrios de advogados, custas e despesas correlatas incorridas em defesa dos

interesses do Fundo, judicial ou extrajudicialmente, inclusive o valor de condenao que
lhe seja eventualmente imposta;

21
VIII. honorrios e despesas relacionadas s atividades de consultoria de investimentos e
administrao dos ativos integrantes do patrimnio do Fundo, inclusive taxa de
performance ao Consultor de Investimentos;

IX. gastos derivados da celebrao de contratos de seguro sobre os ativos do Fundo, bem
como a parcela de prejuzos no coberta por aplices de seguro, desde que no decorra
diretamente de culpa ou dolo da Administradora no exerccio de suas funes;

X. gastos inerentes constituio, fuso, incorporao, ciso, transformao ou liquidao

do FUNDO e realizao de assembleia-geral;

XI. taxa de custdia de ttulos ou valores mobilirios do Fundo;

XII. gastos decorrentes de avaliaes que sejam obrigatrias, nos termos da Instruo
CVM n 472/08 e deste Regulamento;

XIII. gastos necessrios manuteno, conservao e reparos de imveis integrantes do

patrimnio do Fundo, desde que expressamente previstas no Regulamento ou autorizadas
pela assembleia-geral; e
XIV. taxas de ingresso e sada dos fundos de que o Fundo seja cotista, se for o caso.

Quaisquer despesas no expressamente previstas no Regulamento e na Instruo CVM n o

472/08 como encargos do Fundo devem correr por conta da Administradora, assim como
correro por conta da Administradora os emolumentos e demais despesas relativas
transferncia, a seu sucessor, da propriedade fiduciria dos bens imveis e/ou de direitos
sobre imveis integrantes do patrimnio do Fundo, caso ela venha a renunciar s suas
funes, seja descredenciado pela CVM, ou entre em processo de liquidao judicial ou
extrajudicial.

Negcios e Investimentos Realizados

O FUNDO teve seu registro de funcionamento concedido pela CVM em 07 de janeiro de

2010, sob cdigo CVM n. 140-6. Seus recursos encontram-se aplicados em fundos de
investimento ou ttulos de renda fixa, pblicos e privados, na forma do Regulamento.

Desempenho do Fundo

Composio da Carteira

Em junho de 2012, o capital integralizado est investido conforme segue: 73,56% em

Fundos Imobilirios; 19,33% em CRIs (Certificados de Recebveis Imobilirios) e 7,11%

22
em Renda Fixa. A carteira de Fundos est aplicada em sete grupos, representados pela sua
participao no Patrimnio Lquido total do Fundo, detalhados direita do grfico abaixo.

Rendimentos gerados aos cotistas

Rentabilidade
Rendimento
Ms/Ano Quantidade de Receita Bruta Despesas - 2 (Lucro Liq /
Mensal (R$/Cota)
(competncia) Cotas -1 Montante
-1
Integralizado) - 2
jan/10 5.000 1,59% 21,24% (19,65) -19,65%
fev/10 5.000 0,45% 0,51% (0,06) -0,06%
mar/10 5.000 0,58% 0,52% 0,06 0,06%
abr/10 5.000 45,09% 32,42% 12,67 12,67%
mai/10 305.000 3,67% 2,79% 0,88 0,88%
jun/10 305.000 0.63% 0.23% 0,41 0,41%
jul/10 305.000 0.74% 0.33% 0,43 0,43%
ago/10 305.000 1.17% 0.23% 0,94 0,94%
set/10 305.000 0.97% 0.36% 0,61 0,61%
out/10 305.000 1.18% 0.25% 0,92 0,92%
nov/10 305.000 1.31% 0.22% 1,08 1,08%
dez/10 305.000 1.21% 0.23% 0,99 0,99%
jan/11 305.000 1.22% 0.23% 0,99 0,99%
fev/11 305.000 1.45% 0.25% 1,20 1,20%
mar/11 305.000 1.46% 0.27% 2,03 2,03%
abr/11 1.452.738 0.90% 0.07% 0,83 0,83%
mai/11 1.452.738 0.99% 0.19% 0,80 0,80%
jun/11 1.452.738 0.99% 0.20% 0,79 0,79%
jul/11 1.452.738 1.02% 0.17% 0,84 0,84%
ago/11 1.452.738 0.99% 0.16% 0,83 0,83%
set/11 1.452.738 1.09% 0.17% 0,92 0,92%
out/11 1.452.738 1.01% 0.17% 0,84 0,84%
nov/11 1.452.738 1.03% 0.16% 0,87 0,87%
dez/11 1.452.738 1.01% 0.21% 0,80 0,80%
jan/12 1.452.738 0.93% 0.16% 0,77 0,77%
fev/12 1.452.738 1.03% 0.18% 0,86 0,86%
mar/12 1.452.738 1.04% 0.18% 0,86 0,86%

23
 Rentabilidade
Rendimento
Ms/Ano Quantidade de Receita Bruta Despesas - 2 (Lucro Liq /
-1 Mensal (R$/Cota)
(competncia) Cotas Montante
-1
Integralizado) - 2
abr/12 1.452.738 1.17% 0.19% 0,99 0,99%
Mai/12 1.452.738 1.36% 0.19% 1,17 1,17%
Jun/12 1.452.738 1.50% 0.23% 1,27 1,27%
Jul/12 1.452.738 1.60% 0.28% 1,32 1,32%

1 Total de receitas Operacionais sobre o Total de Cotas do Fundo

2 Total de despesas sobre o valor total de cotas do Fundo
3 - Valor por cota distribudo (competncia)
4 - Lucro Liquido Mensal Distribudo sobre o Montante Integralizado

Demonstraes Financeiras

Os servios de auditoria das demonstraes financeiras do Fundo sero prestados pela

PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes (PWC), empresa de auditoria registrada
na CVM, consoante as normas de auditoria aplicveis no Brasil.

O Fundo est sujeito s normas de escriturao, elaborao, remessa e publicidade de

demonstraes financeiras editadas pela CVM.

Dados de Contato:

PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes

Avenida Francisco Matarazzo, n 1.400
Torre Torino - gua Branca
05001-903 - So Paulo SP
website: www.pwc.com.br
Telefone/Fax: (55-11) 3674.2000
Fax: (11) 3674-2077
Responsvel: Joo Santos
Contato: Thais Romano
e-mail: joao.santos@br.pwc.com

Informaes adicionais relativos s Demonstraes Financeiras com os respectivos

pareceres dos auditores independentes e relatrios da administrao, bem como
Informaes mensais do fundo, estaro disponveis aos cotistas na sede da Administradora ,
bem como em sua pgina na rede mundial de computadores da Brazilian Mortgages, onde
segue o link: http://www.bfre.com.br/brazilianmortgages/pt/nossos-fundos/fii-bc-fundo-de-
fundos-de-investimentos-imobiliarios/informacoes-financeiras

24
 5. CARACTERSTICAS DA OFERTA

Caractersticas Bsicas da Oferta

A posio patrimonial do Fundo aps o exerccio da totalidade da subscrio das cotas da
3 emisso a constante do quadro a seguir:

Espcie Quantidade Preo (R$) (*) Montante R$ (*)

Cotas 1.452.738 100,00 145.273.800,00

De acordo com as ltimas demonstraes financeiras divulgadas pelo Fundo o valor

patrimonial da cota em 29/02/2012 de R$ 102,10 (cento e dois reais e dez centavos).

4 Emisso de Cotas

Espcie Quantidade Preo (R$) (*) Montante R$ (*)

Cotas 500.000 100,00 50.000.000,00
Total 1.952.738 100,00 195.273.800,00

Taxa de Fiscalizao (registro de emisso). Cpia do comprovante do recolhimento

da Taxa de Fiscalizao relativa distribuio pblica das Cotas, Anexo 3 a este
Prospecto.

Montante da Emisso, Condies e Prazo de Subscrio e Integralizao

O montante total da Emisso do Fundo, para aquisio de Ativos-Alvo de R$
50.000.000,00 (cinquenta milhes de reais), divididos em 500.000 (quinhentas mil) cotas,
no valor de R$ 100,00 (cem reais) cada uma, em srie nica.

A 4 Emisso foi aprovada na Assembleia Geral Extraordinrias de Cotistas do FUNDO,

datada de 23 de maro de 2012, e devidamente registrada perante o 7 Oficial de Registros
de Ttulos e Documentos e Civil de Pessoa Jurdica de So Paulo, Estado de So Paulo, sob
o n 1806600, em 26 de maro de 2012.

As Cotas sero integralizadas vista, em moeda corrente nacional, no ato de sua subscrio
junto ao Lder da Oferta e na forma do Regulamento, sendo a aplicao inicial mnima no
valor de R$ 10.000,00 (dez mil reais), no sendo admitidas cotas fracionrias.

25
Caso, ao final do perodo de distribuio, reste um saldo de cotas inferior ao montante
necessrio para se atingir a Aplicao Inicial Mnima, ser, exclusivamente neste caso,
autorizada a subscrio e a integralizao do referido saldo para que se complete
integralmente a distribuio da totalidade das cotas do Fundo.

De acordo com o disposto no Artigo 18, da Instruo CVM 400, o prazo mximo para a
subscrio da totalidade das Cotas de cada emisso de at 6 (seis) meses, contado da data
de publicao do Anncio de Incio de Distribuio.

A subscrio das cotas de cada nova emisso ocorrer, sucessivamente, cada uma aps a
total subscrio e integralizao da emisso anterior.

As Cotas devero ser subscritas at o final do Perodo de Distribuio de Cotas do Fundo.

No haver resgate de Cotas.

A subscrio das Cotas do Fundo ser feita mediante assinatura do boletim de subscrio,
que especificar as condies da subscrio e integralizao e ser autenticado pelo
Coordenador Lder e/ou instituies subcontratadas.

Direito de Preferncia

Nos termos do disposto nos incisos II e III, do artigo 26, do Regulamento do Fundo, fica
assegurado aos cotistas que tiverem subscrito e integralizado suas cotas na data da
publicao do Anncio de Incio de Distribuio o direito de preferncia na subscrio das
novas cotas, na proporo do nmero de cotas subscritas e integralizadas que possuir,
direito este a ser exercido pelo prazo de 10 (dez) dias corridos. Esse prazo ter incio no
primeiro dia til aps a publicao do anncio de incio.

Ser conferido um perodo adicional de 5 (cinco) dias corridos para que os cotistas que
tiverem subscrito cotas no prazo para o exerccio do direito de preferncia possam se
habilitar a subscrio de eventuais sobras de cotas no subscritas anteriormente. Esse
novo perodo dever ser iniciado no segundo dia til aps o encerramento do prazo para
o exerccio do direito de preferncia. Cada cotista poder subscrever o total das sobras,
limitado proporo de Cotas que o cotista tiver subscrito durante o perodo de
preferncia.

26
Distribuio Parcial

Na 4 (quarta) emisso do Fundo ser admitida a distribuio parcial das Cotas, desde que
sejam captados, no mnimo, R$ 10.000.000,00 (dez milhes reais). Ao se atingir essa
captao, o Coordenador poder optar a qualquer momento pelo encerramento da Oferta, se
assim julgar necessrio.

Em atendimento ao disposto no artigo 31 da Instruo CVM 400 e observado o

procedimento operacional da BM&FBovespa, o subscritor pode, no ato da aceitao,
subscrever cotas no mercado de balco no organizado e indicar se, ocorrendo a subscrio
parcial das cotas, pretende ou no participar do Perodo de Retratao.

O Perodo de Retratao ter incio aps a ltima Data de Liquidao quando ser
publicado comunicado (Comunicado ao Mercado), informando o total de Cotas
distribudas e o montante total captado pelo Fundo em razo das Cotas subscritas e
integralizadas no mbito da Oferta. No Perodo de Retratao, o investidor dever, no prazo
de 05 (cinco) Dias teis, a contar da data de publicao do Comunicado ao Mercado,
enviar comunicao instituio financeira participante da Oferta com a qual efetuou sua
ordem de subscrio de Cotas, informando se pretende receber: (i) a totalidade das Cotas
ofertadas; (ii) a proporo entre o nmero de cotas efetivamente distribudas e o nmero de
Cotas ofertadas (500.000 quinhentas mil cotas), definida conforme critrio do prprio
investidor, mas que no poder ser inferior ao mnimo de 100 (cem) cotas da Emisso
previsto para a Oferta ou ainda,(iii) se pretende cancelar o investimento, presumindo-se, na
falta de manifestao, o interesse do investidor em receber a totalidade das cotas por ele
subscritas. Nesse caso, os recursos sero devolvidos aos cotistas na forma prevista no
pargrafo abaixo.

Caso no sejam subscritas as Cotas correspondentes a tal valor, a 4 (quarta) emisso do

Fundo ser cancelada, ficando a instituio financeira, responsvel pelo recebimento dos
valores integralizados pelos cotistas, obrigada a ratear entre os subscritores que tiverem
integralizado suas cotas em moeda corrente, na proporo das cotas subscritas e
integralizadas da emisso, os recursos financeiros captados pelo Fundo e, se for o caso, os
rendimentos lquidos auferidos pelas aplicaes em fundos de renda fixa realizadas no
perodo, sendo certo que no sero restitudos aos cotistas os recursos despendidos com o
pagamento de tributos incidentes sobre a aplicao financeira, os quais sero arcados pelos
investidores na proporo dos valores subscritos e integralizados.

Todos os cotistas que exercerem seu direito de preferncia e/ou sobras de subscrio por
meio da BM&FBOVESPA, obrigatoriamente, celebraro boletins de subscrio
irretratveis. Apenas os cotistas que exercerem seu direito de preferncia no Escriturador

27
podero celebrar boletins de subscrio com Direito de Retratao ou irretratveis. Os
cotistas que celebrarem boletins de subscrio com Direito de Retratao no podero
negociar seus direitos de preferncia na subscrio das Cotas, a no ser que alterem o status
de seu boletim de subscrio para irretratvel no Escriturador.

Lote Suplementar

Est prevista a distribuio de lote suplementar de cotas, nos termos do artigo 24 da

Instruo CVM n 400/03, caso a procura dos valores mobilirios objeto de oferta pblica
de distribuio assim justifique. Ser ofertado, nesse caso, um montante adicional de R$
7.500.000,00 (sete milhes e quinhentos mil reais), correspondentes a 75.000 (setenta e
cinco mil) cotas, referente a 15% da quantidade inicialmente ofertada, que sero ofertadas
nas mesmas condies e preo das Cotas inicialmente ofertadas nesta Emisso.

Lote Complementar

Conforme previsto no 2 do artigo 14 da Instruo CVM n 400/03, o ofertante poder

aumentar o nmero de cotas a serem distribudas at um montante adicional de R$
10.000.000,00 (dez milhes de reais), correspondentes a 100.000 (cem mil) cotas, de 20%
(vinte por cento) da quantidade inicialmente requerida, que sero ofertadas nas mesmas
condies e preo das Cotas inicialmente ofertadas nesta Emisso. Portanto alm de
eventual Lote Suplementar, poder ser tambm ofertado o Lote Complementar.

Alterao das Circunstncias, Revogao, Modificao, Suspenso e Cancelamento da

Oferta

A Administradora poder requerer CVM a modificao ou revogao da Oferta, em caso

de alterao substancial, posterior e imprevisvel nas circunstncias de fato existentes
quando da apresentao do pedido de registro de distribuio, ou que o fundamentem, que
acarretem aumento relevante dos riscos por ela assumidos e inerentes prpria Oferta.

Alm disso, a Administradora poder modificar a Oferta para melhor-la em favor dos
Investidores ou para renunciar a condio da Oferta anteriormente estabelecida pela
Administradora.

Em caso de deferimento do pedido de modificao da Oferta, a CVM poder prorrogar o

prazo da Oferta por at 90 (noventa) dias, contados da data do referido deferimento.

A revogao ou a modificao da Oferta sero divulgadas imediatamente por meio de

publicao de anncio de retificao, nos mesmos meios utilizados para a divulgao do

28
Anncio de Incio de Distribuio, conforme o disposto no Artigo 27, da Instruo CVM n
400/03. Aps a publicao do anncio de retificao, somente sero aceitas ordens dos
Investidores que estiverem cientes de que a Oferta original foi alterada, nos termos do
anncio de retificao, e de que tem conhecimento das novas condies.

Alm da publicao do anncio de retificao, os Investidores que j tiverem aderido Oferta

devero ser comunicados diretamente a respeito da modificao relevante efetuada, para que
confirmem, no prazo de 05 (cinco) dias teis do recebimento da comunicao, o interesse em
manter a declarao de aceitao, presumida a manuteno em caso de silncio.
Em qualquer hiptese, a revogao torna ineficazes a Oferta e os atos de aceitao
anteriores ou posteriores, devendo ser restitudos integralmente aos Investidores aceitantes
os valores, bens e/ou direitos dados em contrapartida aquisio das Cotas do Fundo , na
forma e condies previstas neste Prospecto.

Nos termos do artigo 19 da Instruo CVM n 400/03, a CVM: (1) poder suspender ou
cancelar, a qualquer tempo, uma oferta que (a) esteja se processando em condies diversas
das constantes da Instruo CVM n 400/03 ou do registro, ou (b) tenha sido havida por
ilegal, contrria regulamentao da CVM, ou fraudulenta, ainda que aps obtido o
respectivo registro; e (2) dever suspender qualquer oferta quando verificar ilegalidade ou
violao de regulamento sanveis. O prazo de suspenso de uma oferta no poder ser
superior a 30 (trinta) dias, durante o qual a irregularidade apontada dever ser sanada.
Findo tal prazo sem que tenham sido sanados os vcios que determinaram a suspenso, a
CVM dever ordenar a retirada da referida oferta e cancelar o respectivo registro.

A suspenso ou o cancelamento da Oferta sero informados aos investidores que j tenham

aceitado a Oferta, sendo-lhes facultado, na hiptese de suspenso, a possibilidade de
revogar a aceitao at o 5 (quinto) dia til posterior ao recebimento da respectiva
comunicao. Todos os investidores que j tenham aceitado a Oferta, na hiptese de seu
cancelamento, e os Investidores que tenham revogado a sua aceitao, na hiptese de
suspenso, conforme previsto acima, tero direito restituio integral dos valores dados
em contrapartida s Cotas, conforme o disposto no pargrafo nico do artigo 20 da
Instruo CVM n 400/03, no prazo de 3 (trs) dias teis, e, se for o caso, acrescida dos
rendimentos lquidos auferidos pelas aplicaes em renda fixa realizadas no perodo,
deduzidos ainda os custos incorridos, bem como os tributos incidentes.

Pblico-Alvo

O Fundo destinado a investidores pessoas fsicas e jurdicas, investidores

institucionais, residentes e domiciliadas no Brasil ou no exterior, bem como fundos de

29
investimento, com objetivo de investimento de longo prazo, sendo garantido aos
Investidores o tratamento igualitrio e equitativo desde que a aquisio de cotas no
seja vedada por restrio legal, regulamentar ou estatutria, cabendo a o Coordenador
Lder, Coordenador Contratado e s instituies intermedirias contratadas, se for o
caso, a verificao da adequao do investimento ao perfil de seus respectivos
clientes. No haver qualquer esforo do Coordenador Lder para colocao das Cotas
junto a investidores estrangeiros.

No ser cobrado taxa de ingresso dos subscritores das Cotas do Fundo.

No h restries quanto ao limite de subscrio ou aquisio de cotas do Fundo por um

nico cotista. No obstante, fica ressalvado que:

(i) se o Fundo aplicar recursos em empreendimento imobilirio que tenha como

incorporador, construtor ou scio, Cotista que possua, isoladamente ou em
conjunto com pessoa a ele ligada, mais de 25% (vinte e cinco por cento) das
Cotas do Fundo, o Fundo passar a sujeitar-se tributao aplicvel s pessoas
jurdicas.
(ii) A propriedade percentual igual ou superior a 10% (dez por cento) da totalidade
das cotas emitidas pelo Fundo, ou a titularidade das cotas que garantam a tal
cotista o direito ao recebimento de rendimentos superior a 10% (dez por
cento) do total de rendimentos auferidos pelo Fundo, por determinados
cotistas resultar em impactos tributrios para os prprios cotistas em funo
da perda da iseno no pagamento do (IR) sobre os rendimentos e ganhos de
capital auferidos pelos cotistas na alienao das cotas, conforme disposto na
legislao tributria em vigor;

Declarao de Inadequao

O investimento em cotas de fundos de investimento imobilirio no adequado a

investidores que necessitem de liquidez imediata, tendo em vista que os fundos de
investimento imobilirio encontram pouca liquidez no mercado brasileiro, a despeito da
possibilidade de terem suas cotas negociadas em bolsa de valores ou mercado de balco
organizado. Alm disso, os fundos de investimento imobilirio tm a forma de condomnio
fechado, ou seja, no admitem a possibilidade de resgate de suas cotas. Dessa forma, os
seus cotistas podem ter dificuldades em realizar a venda de suas cotas no mercado
secundrio.

30
Admisso negociao das Cotas do Fundo no mercado de balco organizado da
BM&FBOVESPA

As Cotas da presente emisso, depois de integralizadas e, a partir do momento em que

possurem os mesmos direitos daquelas Cotas j negociadas (1 3 emisses), sero
admitidas negociao exclusivamente no mercado secundrio junto BM&FBOVESPA,
atravs do mercado de balco organizado.

Direitos, Vantagens e Restries das Cotas

A cada Cota cuja integralizao no esteja em mora corresponder um voto nas AGEs e
AGOs do Fundo.

As Cotas do Fundo correspondem a fraes ideais do seu patrimnio e tero a forma

escritural.

As Cotas da 4 emisso subscritas e integralizadas faro jus aos rendimentos relativos ao

exerccio social em que forem emitidas, calculados pro rata temporis a partir da data de
sua integralizao, somente no que se refere distribuio de rendimentos do ms em que
forem integralizadas, participando integralmente dos rendimentos dos meses subsequentes.

As cotas sero consideradas subscritas e integralizadas somente aps o encerramento da

Oferta. Dessa forma, a primeira distribuio de rendimentos ser distinta para as cotas
subscritas durante a Oferta. A partir desta distribuio, as cotas de todas as emisses se
tornaro fungveis e tero os mesmos direitos.

Somente as Cotas subscritas e integralizadas faro jus aos rendimentos relativos ao

exerccio social em que forem emitidas, calculados a partir do respectivo ms de sua
integralizao.

Faro jus aos resultados mensais distribudos pelo Fundo, somente os Cotistas que
estiverem adimplentes com suas obrigaes de integralizao de Cotas quando da
divulgao ao mercado do valor de rendimento a ser distribudo.

Faro jus aos rendimentos do Fundo os Investidores titulares de Cotas do Fundo quando
do ltimo dia de cada ms, de acordo com as contas de depsito mantidas pela Instituio
Depositria responsvel pela escriturao das Cotas do Fundo.

Respeitado o Regulamento, o Fundo dever observar a seguinte poltica de destinao de

resultado:

31
(i) o Fundo dever distribuir, a seus Cotistas, no mnimo, 95% (noventa e cinco por cento)
do resultado auferido, apurado segundo o regime de caixa, com base em balano semestral
encerrado em 30 de junho e 31 de dezembro de cada ano. O resultado auferido num
determinado perodo ser distribudo aos cotistas mensalmente, at o 10 (dcimo) dia til
do ms subsequente ao recebimento da receita, a ttulo de antecipao dos resultados a
serem distribudos. Eventual saldo de resultado no distribudo ter a destinao que lhe der
a Assembleia de Geral de Cotistas, com base em proposta e justificativa apresentada pela
Administradora.

(ii) Verificado ganho de capital ou prejuzo na compra e venda de cotas de fundos de

investimentos imobilirios integrantes do patrimnio do Fundo, estes valores sero
compensados e eventual diferena ser distribuda aos cotistas ao longo de cada semestre,
de forma linear ou re-investido em Ativos-Alvo, a critrio da Administradora, respeitada a
distribuio mnima disposta no Regulamento.

(iii) para arcar com as despesas extraordinrias dos ativos do Fundo, poder ser formada
previamente e informada posteriormente, aos Cotistas, pela Administradora, uma reserva de
contingncia (Reserva de Contingncia) por meio da reteno de at 5% (cinco por
cento) ao ms do valor a ser distribudo aos Cotistas, at o limite de 1% do patrimnio do
Fundo.

Os recursos da Reserva de Contingncia sero aplicados em ativos de renda fixa e/ou ttulos
de renda fixa ou fundos de investimento que invistam nestes ativos, e os rendimentos
decorrentes desta aplicao capitalizaro o valor da Reserva de Contingncia.

Entende-se por resultado do Fundo o produto decorrente dos rendimentos oriundos dos
Ativos-Alvo integrantes do patrimnio do Fundo, acrescido de eventuais rendimentos
oriundos de aplicaes financeiras, deduzidos os valores: i) de prestao devida pelo
Fundo, relativa ao pagamento de Ativo-Alvo adquirido, se for o caso, ii) da Reserva de
Contingncia acima definida, e iii) das demais despesas previstas no Regulamento para a
manuteno do Fundo, no cobertas pelos recursos arrecadados por ocasio da emisso das
cotas, tudo de conformidade com o disposto na Instruo CVM n 472/08.

A Instituio Escrituradora contratada pelo Fundo ser responsvel pela prestao dos
servios de escriturao das Cotas e emitir extratos de contas de depsitos, a fim de
comprovar a propriedade das Cotas e a qualidade de condmino do Fundo.

32
 Cronograma

A seguir, um cronograma estimado das principais etapas da Oferta.

Data de
Evento Realizao/Data
Prevista(1)
Protocolo do Pedido de Registro na CVM 27/04/2012
Disponibilizao da Minuta do Prospecto Preliminar (CVM e 27/04/2012
Coordenador)
Publicao do Aviso ao Mercado 23/08/2012
Registro da Oferta na CVM 26/09/2012
Disponibilizao do Prospecto Definitivo 28/09/2012
Publicao do Anncio de Incio da Distribuio 28/09/2012
Incio do Perodo de Direito de Preferncia 01/10/2012
Encerramento do Perodo de Direito de Preferncia 10/10/2012
Incio do Perodo para exerccio das sobras 15/10/2012
Encerramento Perodo para exerccio das sobras 19/10/2012
Incio do Perodo para Distribuio ao Mercado 24/10/2012
Encerramento do Prazo para Oferta Pblica 27/03/2013
Publicao do Anncio de Encerramento 27/03/2013
1)
As datas so meramente indicativas e esto sujeitas a alteraes, atrasos e antecipaes
at a aprovao do registro por parte da CVM .

33
 6. NOVAS EMISSES

Por proposta da Administradora, o Fundo poder, encerrada a presente Emisso, realizar

novas emisses de Cotas, conforme deliberao em AGE especialmente convocada para
este fim, e aps obtida prvia autorizao da CVM, inclusive com o fim de adquirir novos
Ativos-Alvo, bens e/ou direitos, de acordo com a sua poltica de investimento, observado
que:

(i) o valor de cada nova Cota dever ser fixado pela Administradora tendo em vista (a)
o valor patrimonial das Cotas, representado pelo quociente entre o valor do patrimnio
lquido contbil atualizado do Fundo e o nmero de Cotas emitidas, (b) as perspectivas
de rentabilidade do Fundo, ou (c) ao valor de mercado das Cotas j emitidas;

(ii) aos Cotistas em dia com suas obrigaes com o Fundo fica assegurado o direito de
preferncia na subscrio de novas Cotas, na proporo do nmero de Cotas que
possurem, por prazo no inferior a 10 (dez) dias contados da data de concesso de
registro de distribuio das novas Cotas pela CVM;
(iii) na nova emisso, os Cotistas podero ceder seu direito de preferncia entre os
Cotistas ou a terceiros;

(iv) as Cotas objeto da nova emisso asseguraro a seus titulares direitos idnticos aos
das Cotas existentes.

34
 7. PUBLICIDADE E DIVULGAO DE INFORMAES DO FUNDO

A Administradora divulgar, ampla e imediatamente, qualquer ato ou fato relevante relativo

ao Fundo ou s suas operaes, de modo a garantir aos Cotistas e investidores em geral
acesso as informaes que possam, direta ou indiretamente, influenciar em suas decises de
adquirir ou alienar Cotas do Fundo, sendo-lhe vedado valer-se da informao para obter,
para si ou para outrem, vantagem mediante compra ou venda das Cotas do Fundo.

Nesse sentido, todos os atos e decises relacionados ao Fundo sero veiculados na pgina
da rede mundial de computadores da Administradora (www.btgpactual.com).

Informaes sobre a presente Oferta (Anncio de Incio e Anncio de Encerramento) sero

publicadas no Jornal Valor Econmico.

35
 8. DA DISTRIBUIO DE VALORES MOBILIRIOS
E DA DESTINAO DOS RECURSOS

Condies do Contrato de Colocao e Distribuio de Cotas

Coordenador Lder: Banco BTG Pactual S.A.

Cidade de So Paulo, no Estado de So Paulo, Avenida
Brigadeiro Faria Lima, n 3729, 8 a 10 andares, inscrita no
CNPJ/MF sob o n 30.306.294/0002-26,
Coordenadores Banco Ourinvest S.A.
Contratados: CNPJ/MF n 78.632.767/0001-20
Av. Paulista, 1728, sobreloja, 1 e 2 andares.
Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo.
XP Investimentos Corretora de Cmbio, Ttulos e Valores
Mobilirios S.A.
CNPJ/MF n 02.332.886/0001-04
Avenida das Amricas n 3434, bloco 7, 2 andar
Cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro

Atravs do Instrumento Particular de Contrato de Melhores Esforos para Distribuio

Pblica de Cotas do BC Fundo de Fundos de Investimentos Imobilirios FII celebrado
em 26 de junho de 2012, o Fundo, representado pela sua Administradora, a Brazilian
Mortgages Cia. Hipotecria, contratou o Banco BTG Pactual para atuar como Coordenador
Lder da Oferta e o Banco Ourinvest S/A e XP Investimentos Corretora de Cmbio, Ttulos
e Valores Mobilirios S.A para atuarem como Coordenadores Contratados da Oferta.

De acordo com o referido Instrumento, o Fundo poder ainda contratar outras instituies
financeiras autorizadas a operar no mercado de capitais para participarem da distribuio
pblica das Cotas referida neste Prospecto, contratao essa que ser formalizada mediante
adeso aos termos do Contrato de Distribuio atravs de contratos especficos.

Os Coordenadores tero o prazo mximo para distribuio primria das Cotas do Fundo de
at 6 (seis) meses, a contar da data de publicao do Anncio de Incio de Distribuio, sob
o regime de melhores esforos, no sendo responsvel pela quantidade eventualmente no
subscrita.

Pelos servios de distribuio, o EMISSOR pagar, por cada cota colocada, a remunerao
de 3,00% (trs inteiros por cento), (i) ao COORDENADOR LDER uma remunerao de
0,50% (cinco dcimos por cento) a ttulo de Comisso de Liderana, incidentes sobre todas

36
Cotas efetivamente colocadas no mercado, e desde que integralizadas em moeda corrente
nacional, e (ii) 2,5% (dois inteiros e cinco dcimos por cento), incidente sobre o valor de
cada Cota efetivamente colocada no mercado (Comisso Base), e desde que integralizada
em moeda corrente nacional, remunerao a ser alocada da forma abaixo:
Ao Coordenador Lder e aos Coordenadores:
2,0% (dois inteiros por cento) a ttulo de Comisso de Colocao, incidentes sobre
as cotas efetivamente colocadas no mercado por cada Coordenador;
0,5% (cinco dcimos por cento) a ttulo de Comisso de Coordenao, incidentes
sobre as cotas efetivamente colocadas no mercado por cada Coordenador;
s Corretoras Consorciadas:
1,0% (um inteiro por cento) a ttulo de Comisso de Colocao, incidentes sobre as
cotas efetivamente colocadas no mercado por cada Corretora Consorciada que
colocar at 10.000 cotas,
1,5% (um inteiro e cinco dcimos por cento) a ttulo de Comisso de Colocao,
incidentes sobre as cotas efetivamente colocadas no mercado por cada Corretora
Consorciada que colocar de 10.001 a 50.000 cotas;
2,0% (dois inteiros por cento) a ttulo de Comisso de Colocao, incidentes sobre
as cotas efetivamente colocadas no mercado por cada Corretora Consorciada que
colocar acima de 50.001 cotas.

Em relao s cotas colocadas no mercado diretamente pelo Coordenador Lder e pelos

Coordenadores Contratados, a remunerao devida ser de 2,5% (dois inteiros e cinco
dcimos por cento) e ser paga integralmente pelo Fundo emissor ao coordenador que
tenha realizado a colocao.

Em relao s cotas colocadas por meio de Corretoras Consorciadas, a comisso ser paga
pelo Fundo emissor s Corretoras Consorciadas observados os valores e volumes previstos
acima, sendo a diferena entre a Comisso Base e a Comisso de Colocao devida a cada
Corretora Consorciada, paga diretamente ao Coordenador Lder e aos Coordenadores
Contratados, em igual proporo, a ttulo de Comisso de Coordenao.

O Banco BTG Pactual, na qualidade de Coordenador Lder da distribuio, fica autorizado

a representar o Fundo emissor junto CVM, bem como junto a outras instituies pblicas
ou privadas, podendo assinar todos os documentos necessrios implementao do objeto
contratual.

37
A fim de possibilitar ao Coordenador Lder condies de cumprimento das atribuies que
lhes decorrem desse Contrato, ficou ele constitudo pelo Fundo emissor seu bastante
procurador, investido de poderes especiais para que passe quitao nos boletins de
subscrio das cotas cujo processamento venha a realizar, podendo o mesmo ser
substabelecido, total ou parcialmente, nica e exclusivamente s instituies financeiras
que vierem a aderir aos termos do Contrato de Distribuio.

O Contrato de Distribuio est disponvel para consulta e reproduo nos endereos da

Administradora e dos Coordenadores indicados nas pginas 79 a 81 deste Prospecto, a
partir da data de publicao do Anncio de Incio.

Relacionamento entre o Fundo e o Coordenador Lder

No h qualquer relacionamento relevante entre o Fundo e o Coordenador Lder. No

obstante, a Administradora e o Consultor de Investimentos so controlados indiretamente
pelo Coordenador Lder.

Relacionamento da Administradora com o Coordenador Lder

Para atendimento ao disposto no item 3.3.2 do Anexo III da Instruo CVM 400, so
descritas abaixo as relaes da Administradora do Fundo (e das sociedades de seu grupo
econmico, conforme aplicvel) com o Coordenador Lder e seu conglomerado econmico,
alm do relacionamento referente presente Oferta.

A Administradora do Fundo sociedade subsidiria integral do Coordenador Lder e o

relacionamento existente entre estes, alm da relao societria e do relacionamento
existente por conta da presente Oferta, consiste na prestao dos seguintes servios:

a) o Coordenador Lder atuou na qualidade de distribuidor de cotas de fundos de

investimento administrados pela Administradora; e

b) o Coordenador Lder presta os servios de custdia financeira de ativos de fundos

de investimento administrados pela Administradora, nos termos de contratos de
custdia devidamente assinados e registrados. Na data deste Prospecto, o
Coordenador Lder presta os servios de custdia financeira de ativos em centenas
de fundos de investimento administrados pela Administradora. Quando cobrada, a
taxa de custdia varia entre 0,02% (zero vrgula zero dois por cento) e 0,03% (zero
vrgula zero trs por cento).

38
Relacionamento entre o Consultor de Investimentos e o Coordenador Lder

O Consultor de Investimentos empresa controlada indiretamente por empresa do mesmo

grupo econmico do Coordenador Lder e o relacionamento existente, alm da relao
societria e do relacionamento existente por conta do Fundo e da presente Oferta, consiste
na prestao dos seguintes servios:

a) o Coordenador Lder presta os servios de custdia financeira de ativos de fundos

de investimento dos quais o Consultor de Investimentos contratado; e

b) o Coordenador Lder atuou na qualidade de distribuidor de cotas de fundos de

investimento dos quais o Consultor de Investimentos contratado.

Alm das informaes prestadas acima, no h qualquer outro relacionamento relevante

entre o Consultor de Investimentos e o Coordenador Lder.

Relacionamento do Coordenador Lder com os demais participantes da Oferta

Pblica

O Coordenador Lder declara que no possui qualquer relacionamento relevante, alm dos
relacionamentos usuais referentes s suas atividades comerciais, com as demais partes
envolvidas com o Fundo, com exceo do disposto no Contrato de Distribuio, observado
o relacionamento acima mencionado.

Ademais, a Administradora do Fundo no possui qualquer relacionamento relevante, alm

dos relacionamentos usuais referentes s suas atividades comerciais, com as demais partes
envolvidas com o Fundo, com exceo do disposto no Contrato de Distribuio, observado
o relacionamento acima mencionado.

Relacionamento da Administradora com as partes envolvidas, com o Fundo e a Oferta

No existe outra remunerao envolvida entre as partes, com exceo daquelas previstas
nos respectivos contratos de prestao de servio firmado com os prestadores de servios
ao Fundo.

A Administradora do Fundo no possui relacionamento com as partes envolvidas com o

Fundo e com a Oferta, com exceo daquelas previstas nos respectivos contratos de
prestao de servio firmado com os prestadores de servios ao Fundo.

39
Potenciais Conflitos de Interesse entre os Prestadores de Servios do Fundo

Alm das operaes entre as partes responsveis pela estruturao da presente Oferta,
descritas na seo Relacionamento entre as Partes, h outras potenciais situaes que
podem ensejar conflitos de interesse.

A poltica de investimento do Fundo estabelece que podero ser adquiridos pelo Fundo
ativos cuja estruturao, distribuio, emisso e/ou administrao/gesto, conforme
aplicvel, tenha sido realizada pela Administradora, por quaisquer dos Cotistas, por outras
pessoas a estes ligadas, conforme definio constante do artigo 34, 2 da Instruo CVM
472, ou por qualquer outro terceiro que possa vir a ter interesse na operao.

O Consultor de Investimentos, instituio controlada indireta pelo mesmo grupo econmico

da Administradora e do Coordenador Lder, a instituio responsvel pela seleo dos
ativos adquiridos pelo Fundo e que tal situao pode vir a ensejar uma situao de conflito
de interesses.

Dessa forma, os investidores devem ler cuidadosamente, antes da tomada de deciso de

investimento, a seo Fatores de Risco, especialmente o Risco de Conflito de
Interesses, que contm a descrio de certos riscos que podem afetar de maneira adversa o
investimento nas Cotas.

Relacionamento da Administradora do Fundo com os Coordenadores Contratados

Na data deste prospecto, a Administradora do Fundo e os Coordenadores Contratados no

esto sujeitos ou sob controle comum, nem so sociedades coligadas nos termos da Lei das
Sociedades por Aes.

Ademais, a Administradora possui relacionamento comercial com os Coordenadores

Contratados, tendo em vista que administra diversos fundos de investimentos para os
mesmos:

Procedimentos da Distribuio

Nos termos do Contrato de Distribuio e do artigo 33 da Instruo CVM n 400/03, os

Coordenadores devero assegurar, dentre outros:

(i) que o tratamento aos Investidores seja justo e equitativo;

(ii) a adequao do investimento ao perfil de risco de seus respectivos clientes; e

40
 (iii) que seus representantes de venda recebam previamente exemplar do Prospecto para
leitura obrigatria e que suas dvidas possam ser esclarecidas por pessoa designada pelo
prprio Coordenador Lder, .

Nos termos do disposto nos incisos II e III, do artigo 26 do Regulamento do Fundo, fica
assegurado aos cotistas que tiverem subscrito e integralizado suas cotas na data da
publicao do Anncio de Incio de Distribuio o direito de preferncia na subscrio das
novas cotas, na proporo do nmero de cotas subscritas e integralizadas que possuir,
direito este a ser exercido pelo prazo de 10 (dez) dias corridos. Esse prazo ter incio no
primeiro dia til aps a publicao do anncio de incio.

Direito de Preferncia na subscrio das novas cotas: De acordo com o disposto nos incisos
II e III, do artigo 26, do Regulamento do Fundo, fica assegurado aos cotistas que tiverem
subscrito e integralizado suas cotas na data da publicao do anncio de incio o direito de
preferncia na subscrio das novas cotas, na proporo do nmero de cotas integralizadas
que possuir, direito este concedido para o exerccio pelo prazo de 10 (dez) dias corridos.
Esse prazo ter incio no primeiro dia til aps a publicao do anncio de incio.

Ser conferido um perodo adicional de 5 (cinco) dias corridos para que os cotistas que
tiverem subscrito cotas no prazo para o exerccio do direito de preferncia possam se
habilitar a subscrio de eventuais sobras de cotas no subscritas anteriormente. Esse novo
perodo dever ser iniciado no segundo dia til aps o encerramento do prazo para o
exerccio do direito de preferncia. Cada cotista poder subscrever o total das sobras,
limitado proporo de Cotas que o cotista tiver subscrito durante o perodo de preferncia.

Os cotistas podero exercer ou ceder o seu direito de preferncia entre os prprios cotistas
ou a terceiros.
Caso no haja subscrio da totalidade das cotas no perodo destinado ao exerccio do
direito de preferncia e das sobras, as cotas sero ofertadas publicamente, sob o Regime de
Melhores Esforos, a qualquer investidor interessado.

As cotas objeto da Oferta sero alocadas a investidores que formalizarem pedidos de

compra junto s instituies participantes do consrcio de distribuio de cotas, a partir
data da divulgao do saldo de cotas remanescente aps o perodo de direito de preferncia
e at o final do saldo de cotas, limitados a 6 (seis) meses, contados a partir da data da
publicao do anncio de incio de Oferta Pblica, junto aos Coordenadores da Oferta.

A presente distribuio pblica ser efetuada com observncia dos seguintes requisitos: (i)
no ser utilizada sistemtica que permita o recebimento de reservas; (ii) sero atendidos
quaisquer investidores, sejam eles pessoas fsicas ou jurdicas, interessados na subscrio

41
das cotas, desde que a aquisio de Cotas no seja vedada por restrio legal, regulamentar
ou estatutria; (iii) dever ser observado, ainda, que somente podero ser subscritas, em
distribuio primria, quantidades mnimas de Cotas no valor de R$ 10.000,00 (dez mil
reais), no sendo admitidas cotas fracionrias (Aplicao Inicial Mnima).

Caso, ao final do perodo de distribuio ou em caso de rateio proporcional, reste um saldo

de cotas inferior ao montante necessrio para se atingir a Aplicao Inicial Mnima, ser,
exclusivamente neste caso, autorizada a subscrio e a integralizao do referido saldo para
que se complete integralmente a distribuio da totalidade das cotas do Fundo. Em razo
do resultado do rateio proporcional, poder ocorrer a subscrio de cotas em montante
inferior a Aplicao Inicial Mnima.

Direito das Cotas: As cotas objeto da 4 emisso asseguraro a seus titulares direitos
idnticos aos das cotas existentes.

Prazo de Subscrio: De acordo com o disposto no artigo 18 da Instruo da CVM n.

400/03, o prazo mximo para subscrio de todas as cotas da emisso de 06 (seis) meses a
contar da data da publicao do Anncio de Incio.

Caso no seja subscrita a totalidade das cotas da 4 Emisso, no prazo mximo de 6 (seis)
meses a contar da data da publicao do anncio de incio de distribuio, a instituio
coordenadora no se responsabilizar pela subscrio do saldo no colocado.

Cancelamento de Parcela de Cotas da 4. Emisso: A Oferta Pblica de Cotas da 4 emisso

poder ser concluda, a partir da integralizao de 100.000 (cem mil) cotas, apurado o
montante mnimo de R$ 10.000.000,00 (dez milhes de reais) sendo que as cotas que no
forem colocadas no mbito da Oferta sero canceladas pela Administradora.

Procedimentos de Liquidao

As liquidaes dos pedidos de compra se daro no terceiro dia til (Data de liquidao)
posterior ao perodo de 5 (cinco) dias teis (Perodo de Alocao) no qual foram
alocados, de acordo com as normas da BM&FBOVESPA. Os Perodos de Alocao sero
realizados at que seja verificado (i) a colocao integral das Cotas; (ii) o decurso do prazo
de 6 (seis) meses; ou, ainda, (iii) o encerramento parcial da Oferta, a critrio do
Coordenador Lder.

A liquidao financeira das cotas ocorrer na data da liquidao das cotas e ser realizada
nos seguintes termos, observado o disposto no regulamento de operaes e seus
procedimentos operacionais.

42
Havendo excesso de demanda do saldo remanescente ao final da ltima Data de
Liquidao, o critrio de atendimento ser o rateio proporcional quantidade demandada
no ltimo perodo de Alocao.

Ao final de cada perodo de alocao, verificada falha na liquidao ou sobras de cotas, no

montante de at 20.000 cotas, o Coordenador Lder e/ou outras instituies intermedirias
contratadas, se for o caso, a seus exclusivos critrios, podero subscrever as cotas
remanescentes autorizando, nesse caso, o bloqueio dos pedidos de compra junto a
BM&FBOVESPA.

A partir da publicao do anncio de encerramento e da divulgao dos valores referentes

primeira distribuio de rendimentos, os cotistas que tiverem subscrito e integralizado cotas
na oferta tero os mesmos direitos.

Demonstrativo dos Custos da Distribuio

Custo unitrio da % em Relao ao

Custos da Distribuio Valor (R$) emisso (R$) Valor da Oferta
Comisso de Colocao e
1.500.000,00 3,0 3,00%
Coordenao
Comisso de Estruturao 250.000,00 0,5 0,5%
Taxa Servios BM&FBOVESPA 30.000,00 0,06 0,06%
Taxa de Distribuio de Oferta
82.870,00 0,17 0,17%
Pblica
Despesas de Marketing 100.000,00 0,2 0,20%
Despesas de Publicao 100.000,00 0,2 0,20%
TOTAL 2.062.870,00 4,13 4,13%

CUSTOS DA OFERTA

Despesa com o pagamento de comisso aos Coordenadores: O Coordenador Lder e os

demais Coordenadores Contratados a participar da Oferta faro jus s comisses de
colocao e coordenao, correspondente a 3,0% (trs inteiros por cento) no total,
calculados sobre o valor das Cotas efetivamente colocadas, pagas integralmente pelo Fundo
emissor ao Coordenador Lder que a seu exclusivo critrio poder contratar outros
coordenadores para participar da oferta mediante remunerao a ser ajustada pelo prprio
Coordenador Lder em instrumento especfico.

43
Despesa com a comisso de Estruturao: O Banco BTG Pactual S.A. ser o
Estruturador da Oferta, fazendo jus a remunerao de 0,5% (cinco dcimos por cento),
calculados sobre o valor da Oferta, pagos integralmente pelo Fundo.

Despesas decorrentes da Oferta Pblica: Taxa de Fiscalizao da CVM (registro da

Emisso): Taxa de Fiscalizao do Mercado de Capitais no valor de R$ 82.870,00 (oitenta e
dois mil, oitocentos e setenta reais), correspondente a 0,20% do valor da Oferta. Custo
incorrido pelo Fundo.

Despesas de Marketing: estimadas em R$ 100.000,00 (cem mil reais)

Despesas de Publicao: estimadas em R$ 100.000,00 (cem mil reais)

Taxa de Servio BM&FBOVESPA: conforme Contrato de Prestao de Servios para o

controle e liquidao da Oferta. Custo fixado em R$ 30.000,00 (trinta mil reais)

Contrato de Garantia de Liquidez

No h e nem ser constitudo Fundo para garantia de liquidez das Cotas do Fundo no
mercado secundrio.

Destinao dos Recursos

Os recursos lquidos a serem captados na Oferta Primria so estimados em R$

64.712.250,00 (sessenta e quatro milhes, setecentos e doze mil e duzentos e cinquenta
reais) com a colocao da totalidade das cotas ofertadas no mbito desta oferta, j
considerando a captao dos lotes complementar e suplementar, deduzidas as comisses e
despesas estimadas da Oferta.

O Fundo pretende destinar os recursos lquidos a serem captados na Oferta Primria para (i)
aquisio de cotas de Fundo de Investimento Imobilirio no mercado primrio e/ou
secundrio; e (ii) aquisio de certificados de recebveis imobilirios (CRI), conforme
demonstrado na tabela abaixo:

Destinao Percentual de alocao dos recursos

lquidos obtidos na Oferta Primria

Cotas de Fundo de Investimento Imobilirio 80,0%

CRI 20,0%

Total 100,0%

44
Cotas de Fundo de Investimento Imobilirio

O Fundo pretende utilizar aproximadamente 80,0%, equivalentes a R$ 51.769.800,00

(cinquenta e um milhes, setecentos e sessenta e nove mil e oitocentos reais), considerando
a colocao da totalidade das cotas ofertadas, acrescidas dos lotes complementar e
suplementar, para aquisio de cotas de Fundos de Investimentos Imobilirios,
identificados pela Gestora como adequados para integrar a Carteira do Fundo.

CRI

O Fundo pretende utilizar aproximadamente 20,0%, equivalentes a R$ 12.942.450,00 (doze

milhes, novecentos e quarenta e dois mil e quatrocentos e cinquenta reais), considerando a
colocao da totalidade das cotas ofertadas, acrescidas dos lotes complementar e
suplementar, para aquisio de Certificados de Recebveis Imobilirios (CRI), identificados
pela Gestora como adequados para integrar a Carteira do Fundo.

45
 9. REGRAS DE TRIBUTAO

Com base na legislao brasileira em vigor, o tratamento tributrio aplicvel ao Fundo

pode ser resumido da seguinte forma:

Tributao do Fundo

Em regra geral, a menos que os rendimentos auferidos pela carteira do Fundo sejam
originados de aplicaes financeiras de renda fixa, eles no sofrem tributao pelo Imposto
de Renda. Caso os rendimentos auferidos decorram de aplicaes financeiras de renda fixa,
estaro sujeitos s mesmas regras de tributao aplicveis s pessoas jurdicas, excetuadas
as aplicaes efetuadas pelos Fundos de Investimento Imobilirio em letras hipotecrias,
letras de crdito imobilirios e certificados de recebveis imobilirios, por fora da previso
contida no artigo 16 A da Lei n 8.668, de 25 de junho de 1993, conforme alterada, com a
redao que lhe foi dada pela Lei n 12.024, de 27 de agosto de 2009, conforme alterada.

O imposto pago pela carteira do Fundo poder ser compensado com o Imposto de Renda
retido na fonte pelo Fundo, quando da distribuio, aos Cotistas, dos rendimentos e ganhos
de capital.

Nos termos da Lei n 9.779, de 19 de janeiro de 1999, conforme alterada, o percentual

mximo do total das Cotas emitidas pelo Fundo que o incorporador, construtor ou scio de
empreendimentos imobilirios investidos pelo Fundo poder subscrever ou adquirir no
mercado, individualmente ou em conjunto com pessoa a eles ligadas, de 25% (vinte e
cinco por cento). Caso tal limite seja ultrapassado, o Fundo estar sujeito tributao
aplicvel s pessoas jurdicas.

Tributao dos Investidores

Os rendimentos e ganhos de capital auferidos, apurados segundo o regime de caixa, quando

distribudos pelo Fundo aos Cotistas, sujeitam-se incidncia do Imposto de Renda retido
na fonte alquota de 20% (vinte por cento).

Cumpre ressaltar que, de acordo com o inciso II, do Pargrafo nico, do Artigo 3 da Lei n
11.033, de 21 de dezembro de 2004, conforme alterada, ficam isentos do Imposto de Renda
retido na fonte e na declarao de ajuste anual das pessoas fsicas, os rendimentos
distribudos pelo Fundo ao Cotista pessoa fsica titular de Cotas que sejam admitidas
negociao exclusivamente em bolsas de valores ou no mercado de balco organizado.
Referida iseno ser concedida somente nos casos em que o Fundo possuir, no mnimo,

46
50 (cinquenta) cotistas, e no ser concedida ao cotista pessoa fsica titular de cotas que
representem 10% (dez por cento) ou mais da totalidade das cotas emitidas pelo Fundo de
Investimento Imobilirio, ou cujas cotas lhe der direito ao recebimento de rendimento
superior a 10% (dez por cento) do total de rendimentos auferidos pelo Fundo de
Investimento Imobilirio.

Havendo alienao de Cotas, a tributao no ser na fonte, cabendo aos Cotistas apurarem
o ganho de capital e recolherem o respectivo tributo. Nesse caso, a alquota do Imposto de
Renda ser de 20% (vinte por cento). Tal tributo incidir (i) quando da amortizao das
Cotas; (ii) em caso de alienao de Cotas a terceiros; e (iii) no momento do resgate das
Cotas, em decorrncia do trmino do prazo de durao ou da liquidao antecipada do
Fundo. Somente haver incidncia de imposto de renda se as Cotas tiverem gerado
rendimentos aos Cotistas.

O Imposto de Renda pago ser considerado (i) definitivo no caso de Investidores pessoas
fsicas, e (ii) antecipao do Imposto de Renda sobre Pessoa Jurdica - IRPJ para os
Investidores pessoa jurdica. Ademais, no caso de pessoa jurdica, o ganho ser includo na
base de clculo do Imposto de Renda sobre Pessoa Jurdica IRPJ e da Contribuio Social
sobre o Lucro Lquido - CSLL, estando, entretanto, isentos do Programa de Integrao
Social - PIS e da Contribuio para Financiamento da Seguridade Social COFINS, nos
termos do Decreto n 5.442, de 09 de maio de 2005.

47
 10. VISO GERAL DOS FUNDOS DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO
O que so?

Os Fundos de Investimento Imobilirio (FIIs) so comunhes de recursos captados junto

a investidores e destinados a aplicaes no setor imobilirio, nos termos da Lei n 8.668/93,
da Lei n 9.779/99, da Instruo CVM n 472/08 e demais regras aplicveis.

Os FIIs se colocam como alternativa de investimento no setor imobilirio, com boa equao
de risco e retorno, substituindo a aquisio direta de imveis.

Os FIIs permitem ao pequeno investidor ingressar em projetos/empreendimentos

imobilirios de grande porte e participar do lucro obtido atravs da explorao comercial de
tais ativos (Ex. Shopping Centers, edifcios comerciais etc.), e ainda contam com a
comodidade de investimento da Bolsa de Valores.

Ilustrao de Investimento em Fundo de Investimento Imobilirio

Ativos da Base
Investidores
Imobiliria

Fundo de
Investimento
Imobilirio

O investidor pessoa fsica ainda recebe rendimentos sem pagar Imposto de Renda (os
rendimentos distribudos mensalmente aos cotistas Pessoas Fsicas que detenham menos de
10% das quotas so isentos de IR, desde que o fundo possua pelo menos 50 cotistas e seja
negociado em mercado. Pessoas Jurdicas e demais pagam 20% de imposto sobre os
rendimentos).

Comparativo: Investir em imveis diretamente x atravs do FII.

O FII uma soluo bastante interessante para investimento no setor imobilirio,

possibilitando a realizao de operaes com eficincia tributria e outras vantagens
apresentadas a seguir:

48
Assim, esse instrumento substitui o investimento complicado em imveis, que implicam o
pagamento de diversas taxas, tributos e trmite burocrtico de cartrios, bem como, permite
o investimento em imvel sem a preocupao de relacionamento com inquilino.

Os FIIs tm atrado investidores com interesse em investimentos de longo prazo, que

buscam mitigar seu risco pela garantia real sobre bens imveis, visando exposio sobre o
mercado imobilirio brasileiro, que um dos que mais cresce no mundo, para obter
investimentos com solidez, segurana e rentabilidade.

49
Rendimentos (Yield)

Semelhante a uma aplicao em Renda Fixa, os FIIs pagam rendimentos previsveis

provenientes das receitas dos ativos em que investe (imveis, CRIs, etc...).

Por lei, os FIIs devem distribuir 95% do resultado apurado aos cotistas. Tradicionalmente,
esse pagamento mensal. Esse rendimento pode ser comparado ao juro recebido na
aplicao em Renda Fixa, ou ao dividendo recebido no investimento em Aes.

Os FIIs so fundos fechados, ou seja, no permitem resgate das cotas. O investidor realiza o
resultado vendendo suas cotas no mercado secundrio ou, quando for o caso, na dissoluo do
fundo com a venda dos seus ativos e distribuio proporcional do patrimnio aos cotistas.

Momento da Indstria

Os FIIs surgiram no Brasil em junho de 1993, e sofreram vrias adaptaes at que chegassem
ao formato atual. Essas alteraes possibilitaram o forte crescimento nos ltimos anos.

Em julho de 2011, a indstria de FIIs era composta por 115 (cento e quinze) fundos, de
acordo com informaes obtidas no site da CVM, negociados em diversos ambientes.
Desses, 30 fundos so listados na Bolsa da BM&FBOVESPA, com valor de mercado de R$
4,2 bi. No Balco Organizado da BM&FBOVESPA so listados outros 21 fundos, com
valor de mercado de R$ 4,9 bi. Outros 5 fundos so listados na Cetip, com valor de
mercado de R$ 1,2 bi. E os demais em negociaes privadas.

Como pode ser observado no grfico abaixo, a quantidade de novos fundos listados na
BM&FBOVESPA vm aumentando em ritmo cada vez mais acelerado.

Evoluo - Fundos Listados

54

45

36

27

18

0
03

04

05

06

07

08

09

10
02
20

20

20

20

20

20

20

20

20
t
A

Nmero Fundos Nmero Novos Fundos

Fonte: BM&FBOVESPA (abril/2011)

50
O aumento da aceitao pelos investidores e da popularidade dessa indstria nos
ltimos anos notvel. Em 2010, o volume ofertado foi superior a R$ 3,4 bilhes,
recorde histrico.

Como resultado das novas emisses, observou-se um aumento do volume negociado no

mercado secundrio. Observa-se abaixo a evoluo do volume financeiro mensal negociado
na Bolsa e balco organizado da BM&FBOVESPA.

160

140

120

100

80

60

40

20

0
Jun-06 Oct-06 Mar-07 Aug-07 Jan-08 May-08 Oct-08 Mar-09 Aug-09 Dec-09 May-10 Oct-10 Mar-11

Fonte: BM&FBovespa

Tipos de Fundo

Com o crescimento do mercado, cresce tambm a sofisticao das operaes

oferecidas aos investidores e a variedade de estratgias para a criao de valor para o
investidor.

Os recursos de um FII podem ser aplicados no desenvolvimento de empreendimentos

imobilirios, na construo de imveis, na aquisio de imveis prontos, no investimento
em projetos que viabilizem o acesso habitao e servios, para posterior alienao,
locao ou arrendamento; ou ainda em outros investimentos de lastro imobilirio, como
CRIs, LHs , LCIs e cotas de outros Fundos Imobilirios. O FII pode participar do setor
imobilirio atravs da aquisio de diferentes ativos, incluindo direitos reais sobre bens
imveis, certos valores mobilirios relacionados com as atividades permitidas aos FIIs,
CEPACs, letras hipotecarias e letras de crditos imobilirio, nos termos estabelecidos pela
CVM.

51
A fim de explorar melhor as vastas oportunidades do mercado imobilirio, podemos dividi-
lo em setores, cada qual com sua dinmica, seus riscos e oportunidades. No grfico abaixo,
a distribuio dos fundos existentes por setor:

Fonte: Brazilian Mortgages/CVM

Observa-se que a indstria de FII apresenta majoritariamente fundos lastreados em

empreendimentos comerciais, para receber a renda do aluguel e se aproveitar da
valorizao.

Recentemente, foram ofertados novos fundos imobilirios que tm como propsito investir
em empreendimentos imobilirios de um determinado segmento, sem que seja definido, na
captao, quais so os imveis a serem adquiridos. Outros que se propem a investir em
empreendimentos em construo, e etc.

Em sntese, o FII um veculo de investimento no setor de imveis com o objetivo de

conseguir retorno pela explorao de locao, arrendamento, venda e demais atividades do
setor imobilirio.

52
 11. FATORES DE RISCO

Antes de decidir por adquirir Cotas, os investidores devem considerar cuidadosamente,

luz de suas prprias situaes financeiras e objetivos de investimento, todas as informaes
disponveis neste Prospecto e no Regulamento do Fundo e avaliar os fatores de risco
descritos nesta Seo. O investimento nas Cotas envolve um alto grau de risco. Investidores
devem considerar as informaes constantes desta Seo, em conjunto com as demais
informaes contidas no presente Prospecto, antes de decidir adquirir Cotas. Em
decorrncia dos riscos inerentes prpria natureza do Fundo, incluindo, entre outros, os
fatores de risco descritos nesta Seo, poder ocorrer perda ou atraso, por tempo
indeterminado, na restituio aos Cotistas do valor investido ou eventual perda do valor
principal de suas aplicaes.

A carteira do Fundo, e por consequncia seu patrimnio, esto submetidos a diversos

riscos, incluindo, sem limitao, os analisados abaixo:

Riscos de mercado

Fatores macroeconmicos relevantes. Variveis exgenas tais como a ocorrncia, no

Brasil ou no exterior, de fatos extraordinrios ou situaes especiais de mercado ou, ainda,
de eventos de natureza poltica, econmica ou financeira que modifiquem a ordem atual e
influenciem de forma relevante o mercado financeiro e/ou de capitais brasileiro, incluindo
variaes nas taxas de juros, eventos de desvalorizao da moeda e mudanas legislativas
relevantes, podero afetar negativamente os preos dos ativos integrantes da carteira do
Fundo e o valor das Cotas, bem como resultar (a) em alongamento do perodo de
amortizao de Cotas e/ou de distribuio dos resultados do Fundo ou (b) liquidao do
Fundo, o que poder ocasionar a perda, pelos respectivos Cotistas, do valor de principal de
suas aplicaes. No ser devido pelo Fundo ou por qualquer pessoa, incluindo a
Ofertante, os demais Cotistas do Fundo, a Administradora e os Coordenadores, qualquer
multa ou penalidade de qualquer natureza, caso ocorra, por qualquer razo, (a) o
alongamento do perodo de amortizao das Cotas e/ou de distribuio dos resultados do
Fundo, (b) a liquidao do Fundo ou, ainda, (c) caso os Cotistas sofram qualquer dano ou
prejuzo resultante de tais eventos.

Risco de crdito dos ativos financeiros da carteira do Fundo. Os ttulos pblicos e/ou
privados de dvida que podero compor a carteira do Fundo esto sujeitos capacidade dos
seus emissores em honrar os compromissos de pagamento de juros e principal de suas
dvidas. Eventos que afetam as condies financeiras dos emissores dos ttulos, bem como
alteraes nas condies econmicas, legais e polticas que possam comprometer a sua
capacidade de pagamento podem trazer impactos significativos em termos de preos e

53
liquidez dos ativos desses emissores. Mudanas na percepo da qualidade dos crditos dos
emissores, mesmo que no fundamentadas, podero trazer impactos nos preos dos ttulos,
comprometendo tambm sua liquidez.

Riscos de alterao da legislao aplicvel ao Fundo e/ou aos Cotistas. A legislao

aplicvel ao Fundo, aos Cotistas e aos investimentos efetuados pelo Fundo, incluindo, sem
limitao, leis tributrias, leis cambiais e leis que regulamentem investimentos estrangeiros
em cotas de fundos de investimento no Brasil, est sujeita a alteraes. Ainda, podero
ocorrer interferncias de autoridades governamentais e rgos reguladores nos mercados,
bem como moratrias e alteraes das polticas monetria e cambiais. Tais eventos podero
impactar de maneira adversa o valor das Cotas do Fundo, bem como as condies para
distribuio de rendimentos e para resgate das Cotas, inclusive as regras de fechamento de
cmbio e de remessa de recursos do e para o exterior. Ademais, a aplicao de leis
existentes e a interpretao de novas leis podero impactar os resultados do Fundo.

Risco de alteraes tributrias e mudanas na legislao tributria. As regras

tributrias relativas a fundos de investimento imobilirios esto vigentes h anos no entanto
existe o risco de tal regra ser modificada no contexto de uma eventual reforma tributria.

Assim, o risco tributrio engloba o risco de perdas decorrente da criao de novos tributos,
interpretao diversa da atual sobre a incidncia de quaisquer tributos ou a revogao de
isenes vigentes, sujeitando o Fundo ou seus Cotistas a novos recolhimentos no
previstos inicialmente.

Riscos jurdicos. Toda a arquitetura do modelo financeiro, econmico e jurdico deste

Fundo considera um conjunto de rigores e obrigaes de parte a parte estipuladas atravs
de contratos pblicos ou privados tendo por diretrizes a legislao em vigor. Entretanto, em
razo da pouca maturidade e da falta de tradio e jurisprudncia no mercado de capitais
brasileiro, no que tange a este tipo de operao financeira, em situaes atpicas ou
conflitantes poder haver perdas por parte dos investidores em razo do dispndio de tempo
e recursos para eficcia do arcabouo contratual.

Riscos relacionados ao Fundo

Inexistncia de garantia de eliminao de riscos. A realizao de investimentos no

Fundo sujeita o investidor aos riscos aos quais o Fundo e a sua carteira esto sujeitos, que
podero acarretar perdas do capital investido pelos Cotistas no Fundo. O Fundo no conta
com garantias da Administradora, dos Coordenadores, de quaisquer terceiros, de qualquer
mecanismo de seguro ou do Fundo Garantidor de Crditos - FGC, para reduo ou

54
eliminao dos riscos aos quais est sujeito, e consequentemente, aos quais os Cotistas
tambm podero estar sujeitos. Em condies adversas de mercado, referido sistema de
gerenciamento de riscos poder ter sua eficincia reduzida. As eventuais perdas
patrimoniais do Fundo no esto limitadas ao valor do capital subscrito, de forma que os
Cotistas podem ser futuramente chamados a aportar recursos adicionais no Fundo alm de
seus compromissos.

Desempenho passado. Ao analisar quaisquer informaes fornecidas no Prospecto e/ou em

qualquer material de divulgao do Fundo que venha a ser disponibilizado acerca de
resultados passados de quaisquer mercados, do Fundo, ou de quaisquer investimentos em
que a Administradora e os Coordenadores tenham de qualquer forma participado, os
potenciais Cotistas devem considerar que qualquer resultado obtido no passado no
indicativo de possveis resultados futuros, e no h qualquer garantia de que resultados
similares sero alcanados pelo Fundo no futuro. Os investimentos esto sujeitos a
diversos riscos, incluindo, sem limitao, variao nas taxas de juros e ndices de inflao e
variao cambial.

Revises e/ou atualizaes de projees. O Fundo, a Administradora e os Coordenadores

no possuem qualquer obrigao de revisar e/ou atualizar quaisquer projees constantes
do presente Prospecto e/ou de qualquer material de divulgao do Fundo e/ou da Oferta,
incluindo, sem limitao, quaisquer revises que reflitam alteraes nas condies
econmicas ou outras circunstncias posteriores data do presente Prospecto e/ou do
referido material de divulgao, conforme o caso, mesmo que as premissas nas quais tais
projees se baseiem estejam incorretas.

Risco de Concentrao da Carteira do Fundo. A carteira do Fundo ser

primordialmente composta por cotas de outros Fundos Imobilirios, a serem adquiridas em
ofertas pblicas primrias ou secundrias, ou no mercado secundrio de balco, que
invistam em ativos como shoppings, edifcios comerciais, residenciais, lojas de ruas
destinadas a comrcio varejista, entre outros, buscando auferir rendimentos oriundos das
distribuies regulares dos fundos investidos, bem como ganhos de capital na alienao das
cotas investidas. Contudo, outros ativos podem fazer parte da carteira do Fundo, conforme
descrito no Regulamento.

No h um percentual mximo de recursos do Fundo que ser alocado em um nico

imvel, o que poder gerar uma concentrao da carteira, restando ao Fundo, portanto,
exposio aos riscos inerentes demanda demanda existente pela locao ou
arrendamento deste imvel.

55
Risco tributrio. A Lei n 9779/99 estabelece ainda que os Fundos de Investimento
Imobilirio so isentos de tributao sobre a sua receita operacional desde que apliquem
recursos em empreendimentos imobilirios que no tenham como construtor, incorporador
ou scio, cotista que detenha mais de 25% (vinte e cinco por cento) das cotas do Fundo.

Ainda de acordo com a mesma Lei, os rendimentos distribudos aos cotistas e os ganhos de
capital auferidos so tributados na fonte pela alquota de 20% (vinte por cento).

No obstante, de acordo com o artigo 3, pargrafo nico, inciso II, da Lei n 11.033/04,
alterada pela Lei n 11.196/05, ficam isentos do imposto de renda na fonte e na declarao
de ajuste anual das pessoas fsicas, os rendimentos distribudos pelo Fundo cujas cotas
sejam admitidas negociao exclusivamente em bolsas de valores ou no mercado de
balco organizado.

Esclarece, ainda, o mencionado dispositivo legal que o benefcio fiscal de que trata:

a) ser concedido somente nos casos em que o Fundo possua, no mnimo, 50

(cinquenta) cotistas;

b) no ser concedido ao cotista pessoa fsica titular de cotas que representem 10% (dez
por cento) ou mais da totalidade das cotas emitidas pelo Fundo ou cujas cotas lhe derem
direito ao recebimento de rendimento superior a 10% (dez por cento) do total de
rendimentos auferidos pelo Fundo.

Estas so as regras tributrias vigentes para os fundos imobilirios, mas existe o risco de que
possam ser modificadas no contexto de uma eventual reforma tributria. Alm disso, mesmo
que a Lei no seja alterada, existe a possibilidade de que a Secretria da Receita Federal venha
a entender diferentemente da Administradora no tocante a questo abordada no item Direitos e
Restries das Cotas adiante, quando trata do no enquadramento do Fundo como pessoa
jurdica para fins de tributao. Nessa ltima hiptese, o Fundo passaria a sofrer a incidncia
de IR, Pis, Cofins, Contribuio Social nas mesmas condies das demais pessoas jurdicas,
com reflexos na reduo do rendimento a ser pago aos cotistas.

Riscos relacionados ao investimento em cotas de fundos de investimento imobilirios.

Como os fundos de investimento imobilirio so uma modalidade de investimento em
desenvolvimento no mercado brasileiro, onde ainda no movimentam volumes significativos
de recursos, com nmero reduzido de interessados em realizar negcios de compra e venda de
cotas, seus investidores podem ter dificuldades em realizar transaes no mercado secundrio.
Neste sentido, o investidor deve observar o fato de que os fundos de investimento imobilirio
so constitudos na forma de condomnios fechados, no admitindo o resgate de suas cotas,
seno quando da extino do fundo, fator este que pode influenciar na liquidez das cotas
quando de sua eventual negociao no mercado secundrio.

56
Como resultado, os fundos de investimento imobilirio encontram pouca liquidez no
mercado brasileiro, podendo os titulares de cotas de fundos de investimento imobilirio
terem dificuldade em realizar a venda de suas cotas no mercado secundrio, mesmo sendo
estas objeto de negociao no mercado de bolsa ou de balco organizado. Desse modo, o
investidor que adquirir as Cotas do Fundo dever estar consciente de que o investimento no
Fundo consiste em investimento de longo prazo.

Riscos relativos ao mercado imobilirio

O Fundo investir em cotas de fundos de investimentos imobilirio que podero ter em seu
patrimnio investido em imveis, os quais esto sujeitos aos seguintes a seguir elencado
que se concretizados afetaro os rendimentos das cotas desse Fundo.

Risco de desvalorizao dos Imveis. Como os recursos do Fundo sero aplicados em

Fundos que investem em bens imveis, um fator que deve ser preponderantemente levado
em considerao o potencial econmico, inclusive a mdio e longo prazo, das regies
onde esto localizados os Imveis adquiridos para integrar patrimnio do Fundo.

A anlise do potencial econmico da regio deve se circunscrever no somente ao potencial

econmico corrente, como tambm deve levar em conta a evoluo deste potencial econmico da
regio no futuro, tendo em vista a possibilidade de eventual decadncia econmica da regio,
com impacto direto sobre o valor do imvel investido pelo Fundo.

Riscos de alteraes nas leis e regulamentos ambientais. Os locatrios e proprietrios de

imveis esto sujeitos a legislao ambiental nas esferas federal, estadual e municipal.
Essas leis e regulamentos ambientais podem acarretar atrasos e custos significativos para
cumpri-las, assim como proibir ou restringir severamente a atividade de incorporao,
construo e/ou reforma em regies ou reas ambientalmente sensveis. Na hiptese de
violao ou no cumprimento de tais leis, regulamentos, licenas e autorizaes, as
empresas e, eventualmente, o Fundo podem sofrer sanes administrativas, tais como
multas, interdio de atividades, cancelamento de licenas e revogao de autorizaes, ou
estarem sujeitas a sanes criminais (inclusive seus administradores). As agncias
governamentais ou outras autoridades podem tambm editar novas regras mais rigorosas ou
buscar interpretaes mais restritivas das leis e regulamentos existentes, que podem obrigar
as empresas a gastar recursos adicionais na adequao ambiental, inclusive obteno de
licenas ambientais para instalaes e equipamentos que no necessitavam anteriormente
dessas licenas ambientais. As agncias governamentais ou outras autoridades podem,
ainda, atrasar de maneira significativa a emisso das licenas e autorizaes necessrias
para o desenvolvimento dos negcios dos locatrios, gerando, consequentemente, efeitos
adversos em seus negcios. Qualquer dos eventos acima poder fazer com que os locatrios
tenham dificuldade em honrar com os aluguis dos imveis que venham a integrar o

57
patrimnio do Fundo, o que poder afetar adversamente os Resultados do Fundo em caso
de atrasos ou inadimplementos. Ainda, em funo de exigncias dos rgos competentes,
pode haver a necessidade de se providenciar reformas ou alteraes nos Imveis cujo custo
poder, eventualmente ser imputado ao Fundo, na qualidade de Locador dos Imveis.

Adicionalmente, existe a possibilidade de as leis de proteo ambiental serem alteradas

aps a aquisio de um imvel pelo Fundo e antes do desenvolvimento do empreendimento
imobilirio a ele atrelado, o que poder trazer atrasos e/ou modificaes ao objetivo
comercial inicialmente projetado. Nessa hiptese, as atividades e os Resultados do Fundo
podero ser impactados adversamente e, por conseguinte, a rentabilidade dos Cotistas.

Riscos relativos s receitas projetadas e s despesas mais relevantes

Os principais riscos relativos s receitas projetadas e s despesas relevantes apresentadas

nos Estudos de Viabilidade Econmico-Financeira que integram os Laudos de Avaliaes
dos Imveis e a possibilidade dos valores estimados no se concretizarem so:

Quanto Receita de Locao dos Imveis As projees de receitas constantes das

anlises de viabilidade geralmente so feitas com base nos contratos de locao celebrados
pelo Empreendedor (ou fundo) e os locatrios. H, entretanto, a possibilidade de tais
receitas no se concretizarem no caso de inadimplncia dos locatrios no que se refere ao
efetivo cumprimento das obrigaes dos locatrios nos termos do contrato de locao.

O no pagamento de um aluguel implica em no recebimento de parte da receita por parte

do Fundo. Na hiptese de inadimplemento, o rendimento distribudo aos cotistas no
perodo seria reduzido.

Quanto as Alteraes no Valor do Aluguel Originalmente Acordado. As projees de

receitas geralmente so feitas com base nos Contratos de Locaes j celebrados, para 10
anos. Existe, ainda, a possibilidade de tais receitas no se concretizarem na ntegra no caso
de realizao de ao revisional trianual, conforme previsto na legislao aplicvel, o que
provocaria alteraes nos valores originalmente acordados.

Importante ainda destacar que, conforme dispe o artigo 51 da Lei n 8.245/91, de 18 de

outubro de 1991, nas locaes de imveis destinados ao comrcio, o locatrio ter direito
renovao do contrato, por igual prazo, desde que, cumulativamente: I - o contrato a
renovar tenha sido celebrado por escrito e com prazo determinado; II - o prazo mnimo do
contrato a renovar ou a soma dos prazos ininterruptos dos contratos escritos seja de cinco
anos; III - o locatrio esteja explorando seu comrcio, no mesmo ramo, pelo prazo mnimo
e ininterrupto de trs anos. Com isso, mesmo que findo o prazo da locao no seja de

58
interesse do Fundo proceder a renovao do contrato, o locatrio ter direito renovao
do contrato por igual perodo.

Alm disso, no havendo acordo entre locador e locatrio sobre o valor da locao aps trs
anos de vigncia do contrato ou de acordo anterior, poder ser pedida a reviso judicial do
aluguel a fim de ajust-lo ao preo do mercado. Com isso, o valor da locao poder variar
conforme as condies de mercado vigentes poca da ao revisional.

Quanto s Despesas de Manuteno e Depreciaes dos Imveis. As estimativas de

gastos com manuteno e depreciao dos Imveis dos fundos geralmente so realizadas
dentro de padres usuais de mercado. Entretanto, variaes podem ocorrer, sobretudo em
funo da diversidade das benfeitorias e acesses edificadas nos Imveis e dos seus
variados perodos de vida til remanescentes.

Quanto Desapropriao e do caso fortuito ou Fora Maior. De acordo com o sistema legal
brasileiro, o governo federal poder desapropriar imvel por necessidade ou utilidade
pblica ou interesse social. Qualquer desapropriao poder prejudicar de maneira
relevante o uso normal do imvel e prejudicar de modo relevante nossos resultados.

Os rendimentos do Fundo esto expostos a eventos de fora maior, que consistem em

acontecimentos imprevisveis e involuntrios. Os resultados dos fundos esto sujeitos a
situaes atpicas, que, mesmo com sistemas e mecanismos de gerenciamento de riscos,
podero gerar perdas ao Fundo e aos cotistas.

Riscos oriundos de um possvel conflito de interesse entre a Administradora, o Consultor

de Investimentos e a atuao do Coordenador Lder como investidor do Fundo
Sendo a Administradora e o Consultor de Investimentos controlados indiretamente por
empresa do mesmo grupo econmico do Coordenador Lder, poder existir um conflito de
interesse no exerccio das atividades de administrao e gesto, uma vez que a avaliao da
Administradora sobre a qualidade do servio prestado pelo Consultor de Investimentos,
bem como a eventual deciso pela resciso do contrato, podero ficar prejudicadas pela
relao societria que envolve as empresas.

Risco relativo s novas emisses

Como qualquer outro investimento de participao, para que no haja diluio da

participao no patrimnio do Fundo importante que os cotistas tenham condies de
acompanhar as novas subscries de cotas que podero ocorrer. A ausncia do cotista na
subscrio de novas cotas pode, sem dvida, ensejar a diluio.

59
 12. SUMRIO DA ADMINISTRADORA, DOS COORDENADORES
E DO CONSULTOR DE INVESTIMENTOS

ADMINISTRADORA DO FUNDO

BREVE HISTRICO

A Brazilian Mortgages Companhia Hipotecria atuou como administradora do Fundo at a

eleio do BTG Pactual Servios Financeiros Distribuidora de Ttulos e Valores
Mobilirios S.A. em 14 de agosto de 2012.

Desde sua constituio, a BM se destacou como lder no setor de estruturao de FIIs e

contribuiu decisivamente para a performance do Fundo. No quadro abaixo, esto alguns
exemplos de Fundos de Investimentos Imobilirios estruturados pela Brazilian Mortgages:

2012 2012 2012 2011 2011 2011

R$ 381 Milhes
Estruturao de um FII
composto por at 100% do
Edifcio Galeria
R$ 215 Milhes R$ 222 Milhes
Oferta Secundria do FII Estruturao de um FII
VBI FL 4.440 composto por at 40% do
Shopping Jardim Sul
R$ 100 Milhes R$ 137 Milhes R$ 125 Milhes
Estruturao de um FII Estruturao de um FII Follow-on do FII Excellence.
composto pelo Brascan composto por um edifcio de Pela primeira vez na histria
Century Plaza e Torre Rio Sul lajes corporativas do Thera dos FIIs houve demanda para
em SP e RJ respectivamente Corporate em So Paulo, SP dois lotes complementares

2011 2010 2010 2009 2008 2007

R$ 115 Milhes
Follow-on do BC Fundo de
Fundos, com R$ 15 Milhes
de lote complementar
R$ 367 Milhes R$ 167 Milhes
Oferta secundria BC Fund. Estruturao do FII Campus
Faria Lima, um fundo
composto pelo edifcio do
Ibmec, SP
R$ 100 Milhes R$ 95 Milhes R$ 65 Milhes
Estruturao de um FII Estruturao de um FII Estruturao do FII Hotel
composto por 15% do Parque composto por uma frao do Maxinvest, composto por
Dom Pedro Shopping Center, Shopping West Plaza, SP aprox. 600 flats em So Paulo
em Campinas - SP

2006 2004 2003 2001 1999

R$ 65 Milhes
Estruturao de um FII
formado pelo Hospital N. Sra.
de Lourdes, So Paulo, SP
R$ 105 Milhes R$ 105 Milhes R$ 380 Milhes R$ 40 Milhes
Estruturao de um FII para Estruturao de um FII para Estruturao de um FII para Estruturao do primeiro FII
Hines formado pelo Torre CEF formado pelo Edificio FUNCEF e Tishman Speyer para varejo, para o Shopping
Almirante, um edifico Almirante Baroso, um formado pela Torre Norte Ptio Higienpolis em So
comercial, Classe AAA de comercial de 20.000 m2 no um edifcio comercial Classe Paulo, SP
42.000 m2 no RJ RJ AAA com 62.000 m2 em SP

60
Por Instrumento Particular celebrado em 16 de agosto de 2012, as partes substituram a
Brazilian Mortgages na atividade de administrao do Fundo, nos termos do artigo 66,
inciso II, da Instruo CVM 409, e do artigo 37, 1, da Instruo CVM 472, pelo BTG
Pactual Servios Financeiros S.A. DTVM para exercer o cargo de Administradora do
Fundo, em substituio da Brazilian Mortgages Companhia Hipotecria. A alterao da
Administradora decorreu, indiretamente, de operaes societrias que resultaram na
aquisio do controle indireto da Brazilian Mortgages Companhia Hipotecria por
empresas do Grupo BTG. Com efeito, a transferncia da administrao dos Fundos de
Investimentos Imobilirios estruturados e administrados pela Brazilian Mortgages
Companhia Hipotecria, o BTG Pactual Servios Financeiros S.A. DTVM ter mais de
R$11,5 bilhes em Fundos de Investimentos Imobilirios administrados.

A atual Administradora do Fundo, o BTG Pactual Servios Financeiros S.A. DTVM,

subsidiria integral do Coordenador Lder, sendo dedicada exclusivamente prestao de
servios de administrao de recursos financeiros de terceiros.

Na data deste Prospecto, o BTG Pactual Servios Financeiros S.A. DTVM administra
aproximadamente R$96,0 bilhes em recursos de terceiros e ocupa a 8 posio entre os
maiores administradores de recursos do Brasil segundo dados da ANBIMA referentes ao
ms de junho de 2012.

A tabela abaixo elenca os fundos de investimento imobilirios que so atualmente

administrados pelo BTG Pactual Servios Financeiros S.A. DTVM:

# Fundo Objetivo Patrimnio Lquido

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO Empreendimentos

1 R$453.755,69
AMETISTA - FII Comerciais

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO -

2 Lojas/Shopping R$541.534.350,97
FII ANCAR IC

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO -

3 Faculdade R$66.683.612,90
FII ANHANGUERA EDUCACIONAL

BC FUNDO DE FUNDOS DE
4 Fundos R$152.494.597,12
INVESTIMENTOS IMOBILIRIOS -FII

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO Empreendimentos

5 R$97.189.796,50
BM BRASCAN LAJES CORPORATIVAS - FII Comerciais

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO Empreendimentos

6 R$230.851.246,49
BM CENESP - FII Comerciais

61
# Fundo Objetivo Patrimnio Lquido

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO Empreendimentos

7 R$132.673.410,00
BM CYRELA THERA CORPORATE - FII Comerciais

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO Empreendimentos

8 R$31.308.521,33
BRASLIA PARKING - FII Comerciais

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO -

Empreendimentos
9 FII BTG PACTUAL CORPORATE OFFICE R$ 1.788.072.512,62
Comerciais
FUND

BRPR 68 FUNDO DE INVESTIMENTO Empreendimentos

10 R$515.472.285,58
IMOBILIRIO - FII DESENVOLVIMENTO II Comerciais

BTG PACTUAL FUNDO DE INVESTIMENTO

11 CRIs R$ 2.000,00
IMOBILIRIO - FII RECEBVEIS

BTG PACTUAL FUNDO DE INVESTIMENTO Empreendimentos

12 R$ 2,206.44
IMOBILIRIO - FII RENDA II Comerciais

BTG PACTUAL FUNDO DE INVESTIMENTO Empreendimentos

13 R$ 185,159,838.55
IMOBILIRIO - FII RENDA III Comerciais

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO -

14 Universidades R$ 230,007,680.00
FII CAMPUS FARIA LIMA

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO - Empreendimentos

15 R$ 331,225,219.47
FII COMERCIAL PROGRESSIVO II Comerciais

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO - Empreendimentos

16 R$ 246,158,467.22
FII ED ALMIRANTE BARROSO Comerciais

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO - Empreendimentos

17 R$ 161,172,977.88
FII EDIFCIO CASTELO Comerciais

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO

18 Lojas/Shoppings R$ 546,100,035.29
ELDORADO - FII

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO -

19 CRIs R$ 150,161,857.43
FII EXCELLENCE

EXITUS FUNDO DE INVESTIMENTO

20 Fazendas R$ 420,591,437.50
IMOBILIRIO - FII

FLORIPA SHOPPING - FUNDO DE

21 Lojas/Shoppings R$ 53,228,873.04
INVESTIMENTO IMOBILIRIO - FII

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO -

22 Industrial/Logstica R$ 75,119,952.76
FII GWI CONDOMNIOS LOGSTICOS

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO -

23 Hospital R$ 52,773,567.92
FII HOSPITAL DA CRIANA

62
# Fundo Objetivo Patrimnio Lquido

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO -

24 FII HOSPITAL NOSSA SENHORA DE Hospital R$ 231,052,284.24
LOURDES

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO -

25 Hotel/Flats R$ 166,694,934.45
FII HOTEL MAXINVEST

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO -

26 Lojas/Shoppings R$ 88,726,494.50
FII MAX RETAIL

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO Empreendimentos

27 R$ 182,972.40
ONIX Comerciais

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO -

28 FII PARQUE DOM PEDRO SHOPPING Lojas/Shoppings R$ 188,133,723.11
CENTER

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO

29 Universidades R$ 1,461,420.70
PREMIER REALTY

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO - Empreendimentos

30 R$ 661,588,126.99
FII PRIME PORTFOLIO Comerciais

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO - Empreendimentos

31 R$ 136,418,197.75
FII PROPERTY INVEST Comerciais

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO -

32 Lojas/Shoppings R$ 19,441,452.38
FII RODOBENS

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO Empreendimentos

33 R$ 12,609,339.38
RUBI Comerciais

SABI FUNDO DE INVESTIMENTO

34 Universidades R$ 198,478.64
IMOBILIRIO - FII

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO -

35 Lojas/Shoppings R$ 1,064,691,920.67
FII SHOPPING PARQUE D PEDRO

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO -

36 Lojas/Shoppings R$ 99,619,698.46
FII SHOPPING WEST PLAZA

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO - Empreendimentos

37 R$ 300,700,752.88
FII TORRE ALMIRANTE Comerciais

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO - Empreendimentos

38 R$ 695,217,454.42
FII TORRE NORTE Comerciais

63
# Fundo Objetivo Patrimnio Lquido

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO Empreendimentos

39 R$ 205,821,275.60
VBI FL 4440 - FII Comerciais

VENTURA II FUNDO DE INVESTIMENTO Empreendimentos

40 R$ 1,034,392,021.77
IMOBILIRIO - FII Comerciais

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO

41 Lojas/Shoppings R$ 222,306,000.00
BM JARDIM SUL - FII

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO Empreendimentos

42 R$ 381,205,500.00
BM EDIFCIO GALERIA - FII* Comerciais

*Fundo em fase final de captao R$ 11,518,900,251.04

As informaes e documentos relativos ao Fundo estaro disponveis aos cotistas no

endereo da Administradora acima descrito, bem como em sua pgina na rede mundial de
computadores da Brazilian Mortgages (www.brazilianmortgages.com.br).

Para informaes mais detalhadas sobre as atribuies e responsabilidades da

Administradora, favor referir-se ao Captulo A Administradora da Seo O Fundo
deste Prospecto.

Dados de Contato:
BTG Pactual Servios Financeiros S.A.
Endereo: Praia de Botafogo, n 501, 5 andar - parte
Rio de Janeiro RJ
Telefone: (55 - 21) 3262-9600
Fax: (55 - 21) 3262-8600
At: Mariana Cardoso
website: https://www.btgpactual.com/home/InvestmentBank.aspx
Neste website clicar em Mercado de Capitais no menu esquerda, depois clicar em
2012 no menu direita e a seguir em Prospecto Definitivo logo abaixo de
Distribuio Pblica de Cotas da 4 Emisso do Fundo de Investimento Imobilirio - FII
BTG Pactual Fundo de Fundos

64
DECLARAO DA ADMINISTRADORA NOS TERMOS DO ARTIGO 56, DA
INSTRUO CVM N 400/03

A Administradora, representado por seu Diretor Sr. Rodrigo Costa Mennocchi, brasileiro,
casado, Engenheiro Civil, portador da carteira de identidade RG n 21.268.806-6 e inscrito
no cadastro da Pessoa Fsica (CPF) sob o n 212.860.128-21, declara que:

(i) o responsvel pela veracidade, consistncia, qualidade e suficincia das

informaes (a) prestadas por ocasio do registro da distribuio das Cotas; e (b) fornecidas
ao mercado durante sua distribuio, permitindo aos investidores uma tomada de deciso
fundamentada a respeito da oferta das Cotas;

(ii) o Prospecto: (a) contm as informaes relevantes necessrias ao conhecimento,

pelos investidores, das Cotas e de sua oferta, do Fundo, suas atividades, situao
econmico-financeira, os riscos inerentes s suas atividades e quaisquer outras informaes
relevantes; (b) contm informaes verdadeiras, consistentes, corretas e suficientes,
permitindo aos investidores uma tomada de deciso fundamentada a respeito da oferta das
Cotas; e (c) foi elaborado de acordo com as normas pertinentes;

RECOMENDAES DA ADMINISTRADORA

Ademais, assunes, previses e/ou demais expectativas futuras constantes deste Prospecto
esto sujeitas s incertezas de natureza econmica fora do controle do Fundo ou da
Administradora e, consequentemente, no devem ser entendidas como promessa ou
garantia de resultados futuros ou de performance. Potenciais investidores devero conduzir
suas prprias investigaes sobre tendncias ou previses discutidas ou inseridas, neste
Prospecto, bem como sobre as metodologias e assunes em que se baseiam as discusses
dessas tendncias e previses.

A Administradora recomenda a leitura atenta deste Prospecto, em especial de sua

Seo Fatores de Risco.

O registro no implica, por parte da CVM, garantia de veracidade das informaes

prestadas ou julgamento sobre a qualidade do Fundo, sua viabilidade, sua
administrao, situao econmico-financeira, ou sobre as Cotas a serem distribudas,
e concedido segundo critrios formais de legalidade.

65
COORDENADOR LDER

BREVE HISTRICO

O Banco Pactual S.A. foi fundado em 1983 como uma distribuidora de ttulos e valores
mobilirios. Em 2006, o UBS A.G., instituio global de servios financeiros, e o Banco
Pactual S.A. associaram-se para criar o Banco UBS Pactual S.A. Em 2009, o Banco UBS
Pactual S.A. foi adquirido pelo grupo BTG Investments, formando o BTG Pactual. O BTG
Pactual tem como foco principal as reas de pesquisa, finanas corporativas, mercado de
capitais, fuses & aquisies, wealth management, asset management e sales and trading
(vendas e negociaes).

No Brasil, possui escritrios em So Paulo, Rio de Janeiro, Belo Horizonte, Porto Alegre e
Recife. Possui, ainda, escritrios em Londres, Nova Iorque e Hong Kong. Na rea de
wealth management, o BTG Pactual oferece uma ampla seleo de servios personalizados,
que variam desde asset management a planejamento de corporate finance. Na rea de
investment banking, o BTG Pactual presta servios para diversos clientes em todo o
mundo, incluindo empresas, governos, hedge fundos, empresas de private equity, bancos,
corretoras e gestores de ativos.

O BTG Pactual participa ativamente das atividades de coordenao e distribuio de

emisses de dvidas e aes para empresas brasileiras nos mercados de capitais. A fora da
rea de distribuio provm de seu acesso e da prestao de servios aos vrios grupos de
investidores locais e externos, de renda fixa ou dedicados a renda varivel. A rea de
mercado de capitais do BTG Pactual assessora diversos clientes na captao de recursos no
mercado local, atravs de operaes de debntures e notas promissrias. Entre as principais,
destacam-se: emisso de debntures da Telemar Norte Leste em que atuou como um dos
coordenadores em 2006, no valor de aproximadamente R$2,2 bilhes; emisso de
debntures do BNDESPAR em que atuou como Coordenador Lder em 2007, no valor de
R$6,1 bilhes; emisso de Notas Promissrias da Concessionria do Rodoanel Oeste, em
que atuou como Coordenador Lder em 2008, no valor de R$650 milhes e emisso de
debntures da Companhia de Concesses Rodovirias, em que atuou como Coordenador
Lder em 2009, no valor de aproximadamente R$597 milhes.

Alm disso, o BTG Pactual coordenou as emisses da Vale, no valor de R$5,5 bilhes e da
Braskem S.A., no valor de R$300 milhes e atuou como coordenador lder das emisses; da
Companhia Siderrgica Nacional, no valor total de R$600 milhes; das Lojas Americanas
S.A., no valor de R$200 milhes; da Lupatech S.A., no valor de R$227 milhes; da
Camargo Corra Cimentos S.A., no valor de R$360 milhes; e da Vicunha Siderurgia S.A.,
no valor de R$1,2 bilho. Em 2010, o BTG Pactual estruturou as seguintes emisses que

66
merecem destaque: 4 concessionrias estaduais do Grupo OHL Brasil, no valor de R$1,4
bilho; Telemar Norte Leste S.A., no valor de R$2 bilhes; Eletropaulo Metropolitana
Eletricidade de So Paulo S.A., no valor de R$400 milhes; Transmissora Aliana de
Energia S.A., no valor de R$600 milhes e da Amil Participaes S.A. no valor de R$900
milhes. J em 2011, estruturou a primeira emisso de debntures da Mills, no valor de
R$270 milhes, bem como as coordenou as emisses da Localiza, Iguatemi, Brookfield e
das subsidiarias da Neoenergia (CELPE e Itapebi) e CCR (ViaOeste), que merecem
destaque.

O BTG Pactual o lder no ranking de ofertas de aes do Brasil de 2004 a 2011 pelo
nmero de operaes, participando de um total de mais de 100 operaes no perodo,
segundo o ranking da base de dados internacional Dealogic. Alm disso, ficou em 1 lugar
em 2010 em nmero de ofertas e 2 em volume de ofertas, ambos de acordo com a
ANBIMA. Em 2009, como assessor financeiro exclusivo da Perdigo na sua fuso com a
Sadia, criando uma das maiores empresas globais da indstria alimentcia, e depois como
coordenador lder do Follow-on subsequente fuso, recebeu o prmio de Follow-on do
Ano na Amrica Latina pela LatinFinance. O BTG Pactual tambm recebeu o prmio de
IPO do Ano em 2009 na Amrica Latina por sua atuao na oferta de Visanet.

Demonstrando a sua fora no Brasil, o BTG Pactual foi eleito em 2010 e 2011 como o
Brazils Equity House of the Year. O BTG Pactual foi tambm eleito por trs vezes
Worlds Best Equity House (Euromoney, em 2003, 2004 e 2007), alm de Equity
House of the Year (IFR, 2007). Sua atuao e grande conhecimento sobre a Amrica
Latina renderam seis vezes o ttulo de Best Equity House Latin America (Euromoney de
2002 a 2005 e 2007 a 2008). Como principal suporte a seus investidores, o BTG Pactual
sempre investiu fortemente na sua equipe de equity research, buscando os melhores
profissionais do mercado para a atuao junto ao grupo de investidores. Seus investimentos
na rea renderam o ttulo de #1 Equity Research Team Latin America de 2003 a 2007
(Institutional Investor). No entanto, sua expertise demonstrada pela forte atuao no
Brasil, onde o BTG Pactual foi reconhecido pela sua atuao nos ltimos oito anos, como
primeiro colocado no ranking da Institutional Investor de 2003 a 2009 e segundo colocado
em 2010 e 2011, segundo o ranking publicado pela revista Institutional Investor.

O BTG Pactual apresentou forte atuao em 2010 no mercado de ofertas pblicas de renda
varivel, participando das ofertas de follow-on do Banco do Brasil, JBS, Even, PDG
Realty, Petrobras, Lopes, Estcio Participaes e Anhanguera Educacional, bem como da
abertura de capital da Aliansce, Multiplus, OSX, EcoRodovias, Mills, Jlio Simes e Brasil
Insurance. Esta posio foi alcanada em funo do forte relacionamento do BTG Pactual
com seus clientes, com sua atuao constante e de acordo com a percepo de valor
agregado para suas operaes, fato comprovado pela sua atuao em todas as operaes de

67
follow-on das empresas nas quais participou em sua abertura de capital. Em 2011, realizou
as seguintes ofertas: follow-on de Tecnisa, Ternium, Direcional, Gerdau, BR Malls, e
Kroton; e os IPOs de QGEP, IMC, T4F, Magazine Luiza e Brazil Pharma. Deve-se destacar
tambm que o BTG Pactual atuou como coordenador lder e lead settlement agent na oferta
de Gerdau, a qual foi registrada no Brasil e SEC e coordenada apenas por bancos
brasileiros, mostrando assim sua forte capacidade de distribuio internacional.

O BTG Pactual tambm oferece servios de sales and trading (vendas e negociaes) em
renda fixa, aes e cmbio na Amrica Latina, tanto em mercados locais quanto
internacionais. Os especialistas em produtos, setores e pases oferecem consultoria e
execuo de fuses e aquisies de primeira linha. Na rea de asset management, as
estratgias de investimento so desenhadas para clientes institucionais, clientes private,
empresas e parceiros de distribuio.

Como assessor financeiro em fuses e aquisies, o BTG Pactual tambm apresentou forte
atuao tanto em 2010 como em 2011, ficando em primeiro lugar no ranking de fuses e
aquisies nos dois anos, de acordo com a Thomson Reuters, conforme informaes em 31
de dezembro em 2010 e 31 de dezembro de 2011. O BTG Pactual assessorou seus clientes
em importantes transaes de fuses e aquisies em 2010, como, por exemplo, fuso da
TAM com a LAN, joint-venture entre Cosan e Shell, consolidao da participao detida
pela Petrobras em Braskem e Quattor e venda de participao minoritria no Teuto para a
Pfizer; em 2011, tambm participou de importantes transaes, tais como aquisio do
controle da Usiminas pela Ternium, assessor dos controladores da Schincariol na venda do
controle para a Kirin, fuso da Vanguarda com a Brasil Ecodiesel e venda da WTorre
Properties para a BR Properties. Em 2012, o BTG Pactual tem assessorado seus clientes em
importantes transaes, tais como Joint Venture da CIBE com a diviso de concesso do
grupo Atlantia e parceria da MPX com a E.ON.

Dados de Contato:
Banco BTG Pactual S.A.
Avenida Brigadeiro Faria Lima, n 3729, 8 a 10 andares, So Paulo, SP
At.: Sr. Daniel Vaz e Sr. Rodrigo Mennocchi
Tel: (11) 3383-2000
Fax:(11) 3383-2566
E-mail: ol-juridico-renda-fixa@btgpactual.com

68
COORDENADORES CONTRATADOS

BREVE HISTRICO

BANCO OURINVEST S.A.

O Banco Ourinvest S.A., instituio financeira com sede na Cidade de So Paulo, Estado
de So Paulo, na Av. Paulista, n 1.728 - sobreloja, 1 e 2 andares, inscrita no CNPJ sob o
n 78.632.767/0001-20, sob a superviso e responsabilidade direta de seu Diretor, Sr. Jos
Carlos Leme da Silva, brasileiro, casado, empresrio, portador da Carteira de Identidade
(RG) n 4.636.389-SSP/SP e inscrito no CPF sob o n 038.273.728-87, residente e
domiciliado na Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, com endereo comercial na
Avenida Paulista, n 1.728, sobreloja, ser o Coordenador Lder da Oferta.

A origem do grupo Ourinvest remete ao ano de 1979, quando foi criada a Ourinvest Sociedade
Brasileira de Metais propiciando o surgimento do primeiro instrumento de 'Hedge Cambial' a
ser colocado em prtica no Brasil, contribuindo de maneira decisiva na transformao do
'metal nobre' em ativo financeiro e institucionalizando este mercado no pas.

Nos anos seguintes ampliaram-se as modalidades e a sofisticao do mercado financeiro e em

1991 o Banco Ourinvest S.A. foi integrado ao Grupo, operando nas carteiras de investimento,
crdito, financiamento e cmbio integrando assim a estrutura das atividades financeiras do
grupo Ourinvest.

Em 1996 complementando as atividades regulares do Banco, passou a administrar, no

mercado brasileiro, carteiras com garantia do principal investido atreladas variao do
ndice Bovespa em moeda local. Tal tecnologia, proporcionou a possibilidade de montar
notas estruturadas utilizando-se de opes flexveis e sofisticadas atreladas ao ndice Bovespa
e listadas na antiga Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F), em So Paulo.

Em 1998, o Banco Ourinvest participou como assessor financeiro do primeiro programa de

privatizao do Governo do Estado de So Paulo. Em consrcio com outras trs empresas,
inclusive uma operadora internacional de rodovias, ganhou a licitao para a operao do
Lote Rodovirio 5 do Programa de Desestatizao e Parcerias com a Iniciativa Privada do
Governo do Estado de So Paulo. Esse projeto resultou na fundao da Vianorte S.A., que foi
responsvel pela manuteno e operao de 237 km de auto-estradas no trecho da Via
Anhanguera e em outras estradas da regio metropolitana de Ribeiro Preto (SP), bem como
pela construo de 87 km de novas estradas.

Os diretores do Banco Ourinvest atuaram nesse projeto como membros do Conselho de

Administrao e consultores financeiros, tendo sido responsveis pela captao de recursos
necessrios para investimentos da ordem de R$ 250 milhes. Em 2005 o Grupo iniciou

69
negociaes com potenciais investidores na rea de infraestrutura e esteve ativamente
envolvido na venda e precificao do valor da Vianorte. Em 2006, o projeto foi vendido
OHL, empresa multinacional do setor.

Atuou como administrador de fundos de investimento imobilirio de 2000 at 2011, tendo se

tornado em 2003 o maior administrador de fundos imobilirios do pas, com um portflio
sob sua administrao superior a R$ 4 bilhes.

Desde 1999 o Banco Ourinvest vem atuando, com destaque, como coordenador lder ou
contratado de ofertas pblicas de cotas de fundos de investimento imobilirio e desde 2003
vem atuando na intermediao de negociaes de cotas de fundos de investimento
imobilirio no mercado de balco organizado da BM&FBovespa.

Atua tambm na distribuio de produtos financeiros, tais como: Letras de Crdito

Imobilirios - LCIs, Certificados de Recebveis Imobilirios CRIs, Cotas de Fundos
Imobilirios - FIIs, Certificados de Depsitos Bancrios CDBs, Cotas de Fundos de
Recebveis FIDCs, Letras de Crdito do Agronegcio LCAs e Certificados de Recebveis
do Agronegcio - CRAs.

Em 2004 o Banco Ourinvest em associao com profissionais do mercado fundou a

Suppliercard, uma administradora de cartes, dos quais o Banco Ourinvest o agente de
financiamento e emissor, que reinventou a relao entre o fornecedor e sua rede de clientes,
utilizando um sistema de carto como soluo de meio de pagamento.

Hoje o Banco Ourinvest S.A. tem seu foco em operaes de tesouraria e finanas
corporativas, propondo-se a encontrar solues arrojadas, inovadoras e criativas para seus
clientes. Seus especialistas proporcionam um atendimento personalizado, com um aparato de
engenharia financeira que procura a diferenciao para valorizar e proteger cada vez mais o
patrimnio de seus investidores.

Dados de Contato:

Banco Ourinvest S.A.

Endereo: Avenida Paulista, n 1.728 - sobreloja, 1 e 2 andares So Paulo SP - 01310-919
website: www.ourinvest.com.br
Telefone: (55-11) 4081-4444 - Fax: (55-11) 4081-4566
Responsvel por Ofertas Pblicas: Jos Carlos Leme da Silva
Email: ofertaspublicas@ourinvest.com.br
Ouvidoria do Banco Ourinvest
Telefone: 0800-6034444
e-mail: ouvidoria@ourinvest.com.br

70
XP INVESTIMENTOS CORRETORA DE CMBIO, TTULOS E VALORES
MOBILIRIOS S.A.

Fundada em 2001, a XP proporciona o acesso dos seus clientes a uma gama de produtos e
servios financeiros em um nico provedor, por meio das suas principais divises de
negcio: Corretora de Valores, Gesto de Recursos de Terceiros, Corretagem de Seguros,
Finanas Corporativas e Educao Financeira.

No ano de 2007, a XP criou a XP Educao, que fornece os cursos de investimentos para

seus alunos e potenciais clientes, fez a aquisio da America Invest, corretora situada no
RJ, e lanou a rea institucional da corretora e a XP Corretora.

Em 2008, a XP conquistou o primeiro lugar no Ranking Assessor na BM&FBOVESPA, e

foi a primeira corretora a lanar um fundo de capital protegido. Ademais, a XP se
consolidou como a instituio financeira que mais cresceu no mercado brasileiro.

Em 2009, a XP Educao, por meio de seus cursos de educao financeira, atingiu a marca
de 100.000 alunos.

Em 2010, a XP recebeu um aporte de capital do fundo de private equity Actis no valor de

R$ 100 milhes, destinados viabilizao do crescimento acelerado da corretora como um
todo. A Actis no tem, nem ter, envolvimento algum com a gesto da empresa.

Em 2011, a XP Finanas foi criada, brao da XP Investimentos com o intuito de contribuir

para o desenvolvimento do mercado de renda fixa no Brasil.

Como resultado de sua estratgia, atualmente, a XP reconhecida pela presena no varejo,

sendo lder nesse segmento (mais de 100.000 clientes), bem como lder no ranking geral
das corretoras independentes do Pas em 2010, segundo a BM&FBOVESPA. Capacitou
mais de 200.000 alunos e vem se destacando pelo acesso facilitado do investidor ao
mercado, por meio de seus 250 escritrios afiliados e mais de 2.500 assessores de
investimentos, posicionando-se em 1 lugar no ranking de assessores da BM&FBOVESPA.

A XP est entre as 25 companhias vencedoras do prmio As Empresas Mais Inovadoras

do Brasil em 2009, promovido pela revista poca Negcios, em parceria com o Frum de
Inovao da FGV Eaesp, sendo a nica corretora premiada, e integra, ainda, o ranking das
25 melhores empresas para se trabalhar no estado do Rio de Janeiro, segundo pesquisa
realizada em 2009 e 2010 pelo Great Place to Work Institute (GTW), em parceria com a
Associao Brasileira de Recursos Humanos (ABRH-RJ).

71
Renda Varivel

A XP Investimentos tambm participa ativamente de ofertas pblicas como coordenador e

coordenador contratado, tendo participado no ano de 2011 das ofertas da Autometal S.A.,
do BCFundo de Fundos de Investimento Imobilirio, do Fundo de Investimento Imobilirio
BM CENESP, do XP Gaia Lote I Fundo de Investimento Imobilirio, do AESAPAR Fundo
de Investimento Imobilirio e do Fundo de Investimento Imobilirio The One.

Renda Fixa
Dentro de sua plataforma de negcios, a XP tambm possui posio de destaque no
mercado de Renda Fixa, distribuindo produtos como: Ttulos Pblicos, CDB, Debntures,
LCI, CRI e LCA, tanto no mercado primrio, quanto no secundrio. Contribuindo para
proporcionar aos seus clientes o acesso a uma gama de produtos e servios financeiros em
um nico provedor.

Entre as Ofertas nas quais a XP participou, tambm podem ser citadas ofertas com esforos
restritos de distribuio de CRI, nos termos da Instruo CVM n. 476, de 16 de janeiro de
2009,conforme alterada, bem como diversas ofertas pblicas de distribuio de CRI, nos
termos da Instruo CVM 400/03 e do Fundo de Investimento em Direitos Creditrios
Cadeias Produtivas de Minas Gerais em 2011.

Principais atribuies do Coordenador Contratado

As atividades de colocao das Cotas de emisso do Fundo sero exercidas pelo

Coordenador Contratado, nos termos do Termo de Adeso ao Contrato de Distribuio.

Dados de Contato

XP Investimentos Corretora de Cambio, Ttulos e Valores Mobilirios S.A.

Endereo: Avenida das Amricas, 3.434, bloco 7, 2 andar, salas 201 a 208
Rio de Janeiro, RJ
website: www.xpi.com.br
Tel.: (11) 3526-1300 - Fax: (11) 3526-1350
Responsvel pela Oferta: Sr. Henrique de Loyola R. Alves
E-mail: henrique.loyola@xpi.com.br
Central de Atendimento: 0800 880 3710

72
DECLARAO DOS COORDENADORES NOS TERMOS DO ARTIGO 56, DA
INSTRUO CVM N 400/03

Os Coordenadores declaram que:

(i) tomaram todas as cautelas e agiu com elevados padres de diligncia , respondendo
pela falta de diligncia ou omisso, para assegurar que:

a) as informaes fornecidas pela Administradora do Fundo so verdadeiras,

consistentes, corretas e suficientes, permitindo aos Investidores uma tomada de
deciso fundamentada a respeito da oferta das Cotas; e

b) as informaes fornecidas ao mercado durante todo o prazo de distribuio,

inclusive aquelas eventuais ou peridicas constantes da atualizao do registro do
Fundo e as constantes do estudo de viabilidade econmico-financeira do Fundo,
que integram o Prospecto, so suficientes, permitindo aos Investidores uma tomada
de deciso fundamentada a respeito da oferta; ; e

(ii) o Prospecto contm as informaes relevantes necessrias ao conhecimento, pelos

Investidores, das Cotas e de sua oferta, do Fundo, suas atividades, situao econmico-
financeira, os riscos inerentes s suas atividades e quaisquer outras informaes relevantes;
e (b) foi elaborado de acordo com as normas pertinentes.

O registro da oferta no implica, por parte da CVM, garantia de veracidade das

informaes prestadas ou julgamento sobre a qualidade do Fundo, sua viabilidade,
sua administrao, sua situao econmico-financeira ou sobre as Cotas a serem
distribudas e concedido segundo critrios formais de legalidade.

CONSULTOR DE INVESTIMENTOS

A BTG Pactual Gestora de Recursos Ltda assumiu o controle societrio da Brazilian

Capital Companhia de Gesto de Investimentos Imobilirios. A alterao decorreu de
operaes societrias que resultaram na aquisio do controle indireto da Brazilian Capital
Companhia de Gesto de Investimentos Imobilirios por empresas do Grupo BTG.

Consultor de Investimentos:
BTG Pactual Gestora de Recursos Ltda (por meio de sua controlada Brazilian Capital) Av.
Brigadeiro Faria Lima, 3.729, 10 andar So Paulo / SP
Contato: Sr. Marcelo Fedak e Sr. Gasto de Souza Mello Valente
Tel: (11) 3383-2000 - Fax: (11) 3383-2001
Website: www.btgpactual.com

73
 13. IDENTIFICAES DOS PRESTADORES DE SERVIOS CONTRATADOS

Administradora:

A Administradora do Fundo o BTG Pactual Servios Financeiros S.A. DTVM, empresa

com sede na Cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, na Praia de Botafogo, n
501 - 5 andar, inscrita no CNPJ sob o n 59.281.253/0001-23, sob a superviso e
responsabilidade direta de seu Diretor responsvel cujo nome pode ser encontrado no
endereo eletrnico da CVM (www.cvm.gov.br) e no endereo eletrnico da
Administradora ( https://www.btgpactual.com/home/InvestmentBank.aspx), o qual
representa o Fundo em todos os seus negcios, sempre de acordo com os termos do
Regulamento e no melhor interesse dos Cotistas.

Dados de Contato:

BTG Pactual Servios Financeiros S.A. DTVM

Endereo: Praia de Botafogo,, n 501, 5 andar - parte
Rio de Janeiro RJ
Telefone/Fax: (55 - 21) 3262-9600
Fax: (55 - 21) 3262-8600
At: Mariana Cardoso
website: https://www.btgpactual.com/home/InvestmentBank.aspx
Neste website clicar em Mercado de Capitais no menu esquerda, depois clicar em
2012 no menu direita e a seguir em Prospecto Definitivo logo abaixo de
Distribuio Pblica de Cotas da 4 Emisso do Fundo de Investimento Imobilirio - FII
BTG Pactual Fundo de Fundos

Auditor Independente:
Os servios de auditoria das demonstraes financeiras do Fundo sero prestados pela
PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes (PWC).

A PWC refere-se ao conjunto global de firmas PricewaterhouseCoopers, cada uma delas

constituindo uma pessoa jurdica totalmente autnoma e independente, organizadas como
um "network" (rede) de sociedades

A PWC presta servios de auditoria, assessoria tributria e societria, consultoria de gesto

e terceirizao de processos, atuando com entidades de diversos segmentos de atividade

74
econmica. Conecta seus conhecimentos, experincias e solues para criar valor para os
clientes e stakeholders, agregando a reconhecida credibilidade de sua marca.

Mais de 163.000 (cento e sessenta e trs mil) pessoas, em todo o mundo trabalham de
maneira integrada, garantindo a qualidade e a excelncia dos servios prestados. Entre os
clientes das firmas que compe seu network esto algumas das maiores organizaes
mundiais, com atuao em variados setores.

A PWC atua no Brasil desde 1915, possuindo mais de 140 (cento e quarenta) scios e cerca
de 4.100 (quatro mil e cem) funcionrios em seus 16 (dezesseis) escritrios, sendo lder de
mercado no Brasil h quase de 100 (cem) anos.

Pelos servios prestados, a empresa de auditoria faz jus ao pagamento da remunerao

definida em contrato especfico, a qual vem sendo paga pelo Fundo.

Dados de Contato:

PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes

Avenida Francisco Matarazzo, n 1.400
Torre Torino - gua Branca
05001-903 - So Paulo SP
website: www.pwc.com.br
Telefone/Fax: (55-11) 3674.2000
Fax: (11) 3674-2077
Responsvel: Joo Santos
Contato: Thais Romano
e-mail: joao.santos@br.pwc.com

Instituio Escrituradora:

O Fundo contratou o Ita Corretora de Valores S.A., instituio financeira com sede na
Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, na Av. Brigadeiro Faria Lima, n 3.400, 10
andar, inscrita no CNPJ sob o n 61.194.353/0001-64, para prestar os servios de custdia
dos ativos financeiros, tesouraria e controladoria, bem como escriturao das Cotas do
Fundo.

O Escriturador/Instituio Depositria presta ao Fundo servios de custdia de ativos

financeiros, controladoria e escriturao das Cotas.

75
Pelos servios de custdia de ativos financeiros e escriturao das Cotas prestados ao
Fundo, o Escriturador/Instituio Depositria faz jus a uma remunerao acordada com a
Administradora, devendo tal remunerao ser deduzida da remunerao devida aa
Administradora, apenas quando se referir ao servio de escriturao das Cotas.

Dados de Contato:

Ita Corretora de Valores S.A.

Endereo: Av. Brigadeiro Faria Lima, n 3.400, 10 andar
CEP: 04310-030 So Paulo SP
website: www.itaucustodia.com.br
Central de Atendimento: (55-11) 3247-5721

76
 14. INFORMAES COMPLEMENTARES

O Prospecto da Oferta estar disponvel para os Investidores no endereo dos

Coordenadores, bem como poder ser consultado por meio da Internet nos websites
(i) www.btgpactual.com, (ii) www.ourinvest.com.br, (iii) www.xpi.com.br (iv)
www.cvm.gov.br, (v) www.bmfbovespa.com.br,

Quaisquer outras informaes complementares ou esclarecimentos sobre o Fundo

e/ou a Oferta podero ser obtidas junto aos Coordenadores, ou Comisso de Valores
Mobilirios - CVM.

Comisso de Valores Mobilirios - CVM

Rio de Janeiro
Endereo Rua Sete de Setembro, n 111, 2, 3, 5, 6 (parte), 23, 26 ao 34
andares
CEP 20050-901, Cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro
Telefone: 55-21 3233-8686

So Paulo
Endereo Rua Cincinato Braga, n 340, 2, 3 e 4 andares, Edifcio Delta Plaza
CEP: 01333-010, Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo
Telefone: 55-11 2146-2000

77
(Esta pgina foi intencionalmente deixada em branco)
 15. ANEXOS

ANEXO 01 - Ata da AGE do Fundo de Investimento Imobilirio que Deliberou a Emisso

ANEXO 02 - Ata da AGE do Fundo de Investimento Imobilirio que Deliberou a Mudana do Nome e do
Administrador do Fundo

ANEXO 03 - Regulamento do Fundo

ANEXO 04 - Cpia do Comprovante de Pagamento da Taxa de Fiscalizao

ANEXO 05 - Modelo do Boletim de Subscrio

ANEXO 06 - Cpia do Contrato de Escriturao de Cotas

ANEXO 07 - Declaraes nos Termos do Artigo 56, da ICVM n 400/03

ANEXO 08 - Carto de CNPJ/MF

ANEXO 09 - Contrato de Prestao de Servios de Consultoria de Investimentos

ANEXO 10 - Histrico de Rentabilidade

ANEXO 11 Relao das Instituies Participantes da Oferta

79
(Esta pgina foi intencionalmente deixada em branco)
ANEXO 01 - Ata da AGE do Fundo de Investimento Imobilirio que Deliberou a Emisso

81
(Esta pgina foi intencionalmente deixada em branco)
83
84
85
(Esta pgina foi intencionalmente deixada em branco)
ANEXO 02 - Ata da AGE do Fundo de Investimento Imobilirio que Deliberou a Mudana do Nome e do
Administrador do Fundo

87
(Esta pgina foi intencionalmente deixada em branco)
89
90
91
92
ANEXO 03 - Regulamento do Fundo

93
(Esta pgina foi intencionalmente deixada em branco)
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
105
106
107
108
109
110
111
112
113
114
115
116
117
118
119
120
121
122
ANEXO 04 - Cpia do Comprovante de Pagamento da Taxa de Fiscalizao

123
(Esta pgina foi intencionalmente deixada em branco)
125
(Esta pgina foi intencionalmente deixada em branco)
ANEXO 05 - Modelo do Boletim de Subscrio

127
(Esta pgina foi intencionalmente deixada em branco)
 BANCO BTG PACTUAL S. A.
CNPJ/MF n 30.306.294/0002-26
Av. Brigadeiro Faria Lima, n 3729, 8 a 10 andares - So Paulo SP
Tel: (11) 3383-2000Fax:(11) 3383-2566
E-mail: ol-juridico-renda-fixa@btgpactual.com

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO FII BTG PACTUAL FUNDO DE FUNDOS - BOLETIM DE

SUBSCRIO DE COTAS
Emissor &yGLJRGR$WLYR
)81'2'(,19(67,0(172,02%,/,5,2 ),,%7*3$&78$/)81'2'( 
)81'26)81'2

1~PHURGR%ROHWLP 1~PHURGD2SHUDomR 'DWDGD6XEVFULomR
  
Administradora do Fundo &13-0)
%7*3$&78$/6(59,d26),1$1&(,5266$'790 

(QGHUHoR &LGDGH 8)
3UDLDGH%RWDIRJRDQGDUSDUWH 5LRGH-DQHLUR 5-

Coordenador Lder da Oferta &13-0)
%$1&2%7*3$&78$/6$ 

(QGHUHoR &LGDGH 8)
$YHQLGD%ULJDGHLUR)DULD/LPDDDQGDUHV 6mR3DXOR SP
Caractersticas da Emisso
'LVWULEXLomRS~EOLFDQRPHUFDGRGHEDOFmRQmRRUJDQL]DGRGHTXLQKHQWDVPLO&RWDVGR)XQGRFRPYDORUXQLWiULR
GH 5  FHP UHDLV UHIHUHQWHV j  HPLVVmR HP VpULH ~QLFD WRWDOL]DQGR 5  FLQTXHQWD PLOK}HV GH
UHDLVDVHUHPLQWHJUDOL]DGDVjYLVWDHPPRHGDFRUUHQWHQDFLRQDOQRDWRGDVXEVFULomRVHQGRDDSOLFDomRLQLFLDOPtQLPD
SRU LQYHVWLGRU QR YDORU GH 5  GH] PLO UHDLV QmR VHQGR DGPLWLGDV FRWDV IUDFLRQiULDV FRQIRUPH GHOLEHUDGR QD
$VVHPEOpLD *HUDO GH &RWLVWDV UHDOL]DGD HP  GH 0DUoR GH  $ HPLVVmR IRL UHJLVWUDGD QD &90 VRE R QR
&9065(5),HP
Nome do Subscritor &3)&13-
 
'RFXPHQWRGH UJmR(PLVVRUH (QGHUHoRGH&RUUHVSRQGrQFLD 1&RPSOHPHQWR
,GHQWLILFDomRWLSRHQ 'DWDGH(PLVVmR
   
%DLUUR &LGDGH 8) &(3
   
7HOHIRQH 5DPDO (PDLO
  

1RPHGR5HSUHVHQWDQWH3URFXUDGRUDQH[DULQVWUXPHQWRGHGHOHJDomRGHSRGHUHV &3)
 
'RFXPHQWRGH,GHQWLILFDomR UJmR(PLVVRUH 7HOHIRQH (PDLO
WLSRHQ 'DWDGH(PLVVmR
   
Quantidade de Cotas Subscritas 3UHoR 7RWDO
5 

)RUPDGH3DJDPHQWR
(PLVVmR6pULH ,QWHJUDOL]DomR 7(' &KHTXH %DQFRQ $JrQFLDQ &RQWD&RUUHQWHQ
QLFD 0RHGD     
    
5HQGLPHQWRV %DQFR %DQFRQ $JrQFLDQ &RQWD&RUUHQWHQ
    

Distribuio Parcial
1RFDVRGHGLVWULEXLomRSDUFLDOSUHWHQGRH[HUFHUDVHJXLQWHRSomR
 SUHWHQGRUHFHEHUDWRWDOLGDGHGDVFRWDVSRUPLPVXEVFULWDV
  SUHWHQGR UHFHEHU D SURSRUomR HQWUH R Q~PHUR GH FRWDV HIHWLYDPHQWH GLVWULEXtGDV H R Q~PHUR GH FRWDV RIHUWDGDV
  GHFRWDVUHVSHLWDGRRLQYHVWLPHQWRPtQLPRGH5GH]PLOUHDLV
 SUHWHQGRFDQFHODURLQYHVWLPHQWRPHGLDQWHDGHYROXomRLQWHJUDOGRYDORUVXEVFULWR
Forma de Integralizao 'DGRV%DQFiULRVGR3DJDPHQWR
%HQV,PyYHLV 7(' &KHTXH 'pELWRHPFRQWD %DQFRQ $JrQFLDQ &RQWD&RUUHQWHQ
  
   
Informaes para Crdito de Rendimentos em Conta Bancria
7LSRGH&RQWD 1RPHGR%DQFR %DQFRQ $JrQFLDQ &RQWD&RUUHQWHQ

&RUUHQWH    

Autenticao do Coordenador Lder

 
Declarao
'HFODURSDUDWRGRVRVILQVTXHHVWRXGHDFRUGRFRPDVFRQGLo}HVH[SUHVVDVQRSUHVHQWHEROHWLPHTXH,UHFHELH[HPSODU
GR UHJXODPHQWR GR IXQGR H GR 3URVSHFWR LL WRPHL FRQKHFLPHQWR H FRQFRUGR FRP D SROtWLFD GH LQYHVWLPHQWR GRV ULVFRV
LQHUHQWHVDRLQYHVWLPHQWRQR)XQGRHGDUHVSHFWLYDWD[DGHDGPLQLVWUDomR

Assinatura do Subscritor ou Responsvel Legal



129
1 via - Coordenador; 2 via Escriturador; 3 via Subscritor; 4 via Administrador(verso
do Boletim de Subscrio)
INSTRUES PARA SUBSCRIO DAS COTAS
1. A oferta de cotas do Fundo se dar atravs de instituio integrante do sistema de distribuio do mercado de
valores mobilirios, nas condies especificadas neste boletim de subscrio.
2. A subscrio das cotas dever ser feita no prazo mximo de 6 (seis) meses, contado da data da publicao do
anncio de incio de distribuio.

3. As cotas devero ser subscritas pelos investidores no mercado de balco no organizado, administrado pela
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BM&FBOVESPA).
4. A integralizao das cotas dever ser feita em moeda corrente nacional, no ato da subscrio, observado o
procedimento de liquidao adotado pela BM&FBOVESPA, nos termos do Prospecto.
5. As cotas a serem emitidas sero nominativas, escriturais, tero direito a voto e participaro dos resultados
auferidos pelo Fundo nos termos do disposto no Regulamento e Prospecto do lanamento.
6. Nos termos do disposto nos incisos II e III, do artigo 26, do Regulamento do Fundo, fica assegurado aos cotistas
o direito de preferncia na subscrio das novas cotas, na proporo do nmero de cotas subscritas e
integralizadas que possuir, direito este a ser exercido pelo prazo de 10 (dez) dias corridos. Este prazo ter incio
no quarto dia til aps a data da publicao do anncio de incio da oferta. Os cotistas podero exercer ou ceder
o seu direito de preferncia entre os prprios cotistas ou a terceiros. Ser conferido um perodo adicional de 5
(cinco) dias corridos para que os cotistas que tiverem subscrito cotas no prazo para o exerccio do direito de
preferncia possam se habilitar a subscrio de eventuais sobras de cotas no subscritas anteriormente. Esse
novo perodo dever ser iniciado no segundo dia til aps o encerramento do prazo para o exerccio do direito de
preferncia. Cada cotista poder subscrever o total das sobras, limitado proporo de Cotas que o cotista tiver
subscrito durante o perodo de preferncia.
7. Ser admitida a subscrio parcial das Cotas da emisso, desde que sejam captados, no mnimo, R$
10.000.000,00 (dez milhes de reais). Ao se atingir essa captao, o Coordenador poder optar a qualquer
momento pelo encerramento da Oferta, se assim julgar necessrio. Caso no sejam subscritas as Cotas
correspondentes a tal valor, a 4 (quarta) emisso do Fundo ser cancelada, ficando a instituio financeira,
responsvel pelo recebimento dos valores integralizados pelos cotistas, obrigada a ratear entre os subscritores
que tiverem integralizado suas cotas em moeda corrente, na proporo das cotas subscritas e integralizadas da
emisso, os recursos financeiros captados pelo Fundo e, se for o caso, os rendimentos lquidos auferidos pelas
aplicaes em fundos de renda fixa realizadas no perodo, sendo certo que no sero restitudos aos cotistas os
recursos despendidos com o pagamento de tributos incidentes sobre a aplicao financeira, os quais sero
arcados pelos investidores na proporo dos valores subscritos e integralizados. Em atendimento ao disposto no
artigo 31 da Instruo CVM 400 e observado o procedimento operacional da BM&FBovespa, o subscritor pode, no
ato da aceitao, subscrever cotas no mercado de balco no organizado e indicar se, ocorrendo a subscrio
parcial das cotas, pretende ou no participar do Perodo de Retratao. O Perodo de Retratao ter incio aps a
ltima Data de Liquidao quando ser publicado comunicado (Comunicado ao Mercado), informando o total de
Cotas distribudas e o montante total captado pelo Fundo em razo das Cotas subscritas e integralizadas no
mbito da Oferta. No Perodo de Retratao, o investidor dever, no prazo de 05 (cinco) Dias teis, a contar da
data de publicao do Comunicado ao Mercado, enviar comunicao instituio financeira participante da Oferta
com a qual efetuou sua ordem de subscrio de Cotas, informando se pretende receber: (i) a totalidade das
Cotas ofertadas; (ii) a proporo entre o nmero de cotas efetivamente distribudas e o nmero de Cotas
ofertadas (500.000 quinhentas mil cotas), definida conforme critrio do prprio investidor, mas que no poder
ser inferior ao mnimo de 100 (cem) cotas da Emisso previsto para a Oferta. ou ainda, (iii) se pretende cancelar
o investimento, presumindo-se, na falta de manifestao, o interesse do investidor em receber a totalidade das
cotas por ele subscritas.
8. Em caso de revogao ou a modificao da Oferta, sero divulgadas imediatamente por meio de publicao de
anncio de retificao, nos mesmos meios utilizados para a divulgao do Anncio de Incio de Distribuio,
conforme o disposto no Artigo 27, da Instruo CVM n 400, de 29 de dezembro de 2003 (Instruo CVM n
400/03). Aps a publicao do anncio de retificao, somente sero aceitas ordens dos Investidores que
estiverem cientes de que a Oferta original foi alterada, nos termos do anncio de retificao, e de que tem
conhecimento das novas condies. Alm da publicao do anncio de retificao, os Investidores que j tiverem
aderido Oferta devero ser comunicados diretamente a respeito da modificao relevante efetuada, para que
confirmem, no prazo de 05 (cinco) dias teis do recebimento da comunicao, o interesse em manter a
declarao de aceitao, presumida a manuteno em caso de silncio. Em qualquer hiptese, a revogao torna

130
 ineficazes a Oferta e os atos de aceitao anteriores ou posteriores, devendo ser restitudos integralmente aos
Investidores aceitantes os valores, bens e/ou direitos dados em contrapartida aquisio das Cotas do Fundo, na
forma e condies previstas neste Prospecto.
9. Somente depois de integralizadas as cotas podero ser negociadas secundariamente no Mercado de Balco
Organizado, administrado pela BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BM&FBOVESPA).
10. No h limitao subscrio ou aquisio de cotas do Fundo por qualquer pessoa fsica ou jurdica, brasileira
ou estrangeira, ficando ressalvado que se o Fundo aplicar recursos em empreendimento imobilirio que tenha
como incorporador, construtor ou scio, cotista que possua, isoladamente ou em conjunto com pessoa a ele
ligada, mais de 25% (vinte e cinco por cento) das cotas do Fundo, o mesmo passar a sujeitar-se tributao
aplicvel s pessoas jurdicas.
11. De acordo com o disposto no artigo 2 da Lei n 8.668, de 25 de junho de 1993, o cotista no poder requerer o
resgate de suas cotas.
12. De acordo com o disposto no item XI do Anexo IV da instruo CVM 400/03, o registro da presente
distribuio no implica, por parte da CVM, garantia de veracidade das informaes prestadas ou em
julgamento sobre a qualidade da companhia emissora, bem como sobre as cotas a serem
distribudas.
13. Instituio Depositria/Escriturador: Itau Unibanco S.A., localizado Pa Alfredo Egydio de Souza Aranha, 100,
Torre Olavo Setbal, So Paulo, Estado de So Paulo.
14. Coordenador Lder do Lanamento: Banco BTG Pactual S.A, com sede na Av. Brigadeiro Faria Lima n 3729, 8 a
10 andares, So Paulo, Estado de So Paulo
15. Coordenadores Contratados do Lanamento: Banco Ourinvest S/A, com sede na Av. Paulista n 1728, sobreloja,
1 e 2 andares, So Paulo, Estado de So Paulo e XP Investimentos Corretora de Cmbio, Ttulos e Valores
Mobilirios, com sede na Av, das Amricas n 3434, bloco 7, 2 andar, salas 201 a 208, Rio de Janeiro, Estado
do Rio de Janeiro
16. Administradora do Fundo: BTG Pactual Servios Financeiros S.A. DTVM , com sede na Praia de Botafogo n 501 -
5 andar - parte, Rio de Janeiro, Estado do rio de Janeiro.
17. O Prospecto da oferta est disponvel para os investidores no endereo do Coordenador Lder, bem como poder
ser consultado por meio da internet nos seguintes sites: www.btgpactual.com, www.ourinvest.com.br,
www.xpi.com.br, , www.bmfbovespa.com.br e www.cvm.gov.br.

131
(Esta pgina foi intencionalmente deixada em branco)
ANEXO 06 - Cpia do Contrato de Escriturao de Cotas

133
(Esta pgina foi intencionalmente deixada em branco)
135
136
137
138
139
140
141
142
143
144
145
146
147
148
ANEXO 07 - Declaraes nos Termos do Artigo 56, da ICVM n 400/03

149
(Esta pgina foi intencionalmente deixada em branco)
151
152
ANEXO 08 - Carto de CNPJ/MF

153
(Esta pgina foi intencionalmente deixada em branco)
 REPBLICA FEDERATIVA DO BRASIL

CADASTRO NACIONAL DA PESSOA JURDICA

NMERO DE INSCRIO DATA DE ABERTURA

11.026.627/0001-38
COMPROVANTE DE INSCRIO E DE SITUAO 27/07/2009
MATRIZ CADASTRAL

NOME EMPRESARIAL
BC FUNDO DE FUNDOS DE INVESTIMENTOS IMOBILIARIOS - FII

TTULO DO ESTABELECIMENTO (NOME DE FANTASIA)

********

CDIGO E DESCRIO DA ATIVIDADE ECONMICA PRINCIPAL

64.70-1-03 - Fundos de investimento imobilirios

CDIGO E DESCRIO DAS ATIVIDADES ECONMICAS SECUNDRIAS

No informada

CDIGO E DESCRIO DA NATUREZA JURDICA

222-4 - CLUBE/FUNDO DE INVESTIMENTO

LOGRADOURO NMERO COMPLEMENTO

AV PAULISTA 1728 SL,1, 2 E 11 ANDARES

CEP BAIRRO/DISTRITO MUNICPIO UF

01.310-919 BELA VISTA SAO PAULO SP

SITUAO CADASTRAL DATA DA SITUAO CADASTRAL

ATIVA 27/07/2009

MOTIVO DE SITUAO CADASTRAL

SITUAO ESPECIAL DATA DA SITUAO ESPECIAL

******** ********

Aprovado pela Instruo Normativa RFB n 748, de 28 de junho de 2007.

Emitido no dia 12/01/2010 s 17:01:58 (data e hora de Braslia).

155
(Esta pgina foi intencionalmente deixada em branco)
ANEXO 09 - Contrato de Prestao de Servios de Consultoria de Investimentos

157
(Esta pgina foi intencionalmente deixada em branco)
159
160
161
162
163
164
165
166
167
168
169
170
171
172
173
(Esta pgina foi intencionalmente deixada em branco)
ANEXO 10 - Histrico de Rentabilidade

175
(Esta pgina foi intencionalmente deixada em branco)
 HISTRICO DE RENTABILIDADE







 

















 


 '//


/%.0:


.%/5:


.%622:




'//


.%77:


.%/4:


.%611:


'//


/%.7:


.%/5:


.%70/:


'//


/%./:


.%/5:


.%62.:



!'//


/%.1:


.%/4:


.%65.:



"'//


/%./:


.%0/:


.%575:



'/0


.%71:


.%/4:


.%552:



!'/0


/%.1:


.%/6:


.%633:



'/0


/%.2:


.%/6:


.%641:




'/0


/%/5:


.%/7:


.%765:


'/0


/%14:


.%0.:


/%/40:



 '/0


/%3.:


.%01:


/%047:



!
2
(/0
)


//%.0:

/
'











 
0
'









 &

1
'



 
( 


!




'

+
/..%..)

2
'
  



 


!





177
(Esta pgina foi intencionalmente deixada em branco)
ANEXO 11: Relao das Instituies Participantes da Oferta

179
(Esta pgina foi intencionalmente deixada em branco)
 


  
  




1. BANCO BTG PACTUAL S.A
2. BANCO OURINVEST S.A.
3. XP INVESTIMENTOS CCTVM S.A
4. ATIVA S.A. CTCV
5. BANIF CVC S.A
6. COINVALORES CCVM LTDA.
7. CONCORDIA S.A. CVMCC
8. FATOR S.A. CV
9. GRADUAL CCTVM S/A
10. MAXIMA S/A CTVM
11. OCTO CTVM S/A
12. PETRA PERSONAL TRADER CTVM S.A
13. PLANNER CV S.A
14. SLW CVC LTDA.
15. SOCOPA SC PAULISTA S.A.
16. CORRETORA SOUZA BARROS CT S.A.

181
pefran.com.br