Perodo USA Japn Tipo de

Cambio* Rend.Japon
($) (Yen) ($/Yen) T:C.
1 12% 18% 0.005 11.12%
2 15% 12% 0.005556 -5.27%
3 5% 10% 0.005263 26.68%
4 10% 12% 0.006667 -11.77%
5 6% 7% 0.005882 -5.54%
6 0.005556

Rendimiento USA (Arimetico) 9.60%

Rendimiento USA (Geometrico) 9.54%
Rendimiento Japon $ (Arimetico) 15.29%
Rendimiento Japon $ (Geometrico) 14.12%
Rendim Japon
$
0.31
0.06
0.39
(0.01)
0.01
 Perodo USA Japn Tipo de Rend.Japon Rendim Japon
($) (Yen) Cambio* T:C. $
1 12% 18% ($/Yen)
0.005 11% 31.12%
2 15% 12% 0.005556 -5% 6.09%
3 5% 10% 0.005263 27% 39.34%
4 10% 12% 0.006667 -12% -1.19%
5 6% 7% 0.005882 -6% 1.07%
6 0.005556

Desviacion estandar USA $ 0.04159327

Desviacion estandar JAPON $ 0.18624923
Coef. De correlacion -0.2507942
Rendim Japon
Asumiendo que el inversionista realice sus consumos en dolares, la premisa es indispensable a
fin que pueda estimar el retorno esperado, que de otra forma se ver afectado por apreciacion
o depreciacion de la moneda del pais emergente en relacion a la moneda fuerte. Esto se
aprecia en la siguiente formula

Ruk($) = (1+Ru)(1+Rx)

Aca se aprecia que si la moneda del pais se deprecia con respecto de la moneda fuerte
existiria mayor rendimiento, de otra forma el rendimiento seria menor
emisa es indispensable a
fectado por apreciacion
da fuerte. Esto se

a moneda fuerte
 Van Descuento
ao anterior 28 15%
Ao actual 30 8%

ao anterior Ao actual
Van 28 30
Descuento 15% 8%
Precio 27.9580629 29.9760192
24.3478261 27.7777778 3.42995169
14.09%
 25% 20% 15% 10%
0 1 2 3 4
8.4375 8.1 7.7625 7.425
6.75 7.41758242 6.26011351 5.27408831 4.43497153
 5% 5%
5
7.0875
46.7865129
 Po = D1/(Ke-g)
Dividiendo por E

Po/E = D1/E/(Ke-g)

1 P/E 10.00
2 P/E 8.33

5.45
 1 2 3 4 5
3,000,000.00 3,500,000.00 4,000,000.00 4,500,000.00 5,000,000.00
Numerador 2803738.3178 6114071.0979 9795574.52269022 13732113.817 17824654.487
Denominador 2803738.3178 3057035.549 3265191.50756341 3433028.4542 3564930.8974

Duracin 3.12

Duracion 7 aos
1 2 3 4
95 95 95 95
Numerador 88.785046729 165.9533583719 232.64489491 289.90018058
Denominador 88.785046729 82.976679186 77.548298305 72.475045145

Duracin 5.52

Duracion 2 aos
1 2
8 108
Numerador 7.476635514 188.66276531 196.139400821
Denominador 7.476635514 94.331382654 101.8080181675

Duracion 1.93

Porcentajes en bonos
 x prop 1,93 aos
1-x prop en 5,52 aos

B x 66.9% prop 2 aos

1-x 33.1% prop en 7 aos

c Bonos de 2 aos 10,786,163.61

Bonos de 7 aos 5,337,761.11

8 108
1 2

7.4074074074 92.5925925926

1 2 3 4
100 100 100 100
90.91 82.64 75.13 68.30
Sumas
50,270,152.24
16,123,924.73

5 6 7
95 95 1095 Sumas
338.668435255 379.815068 4773.37677 6,269.14
67.7336870509 63.3025113 681.910967 1,134.73
 5 6 7
100 100 1100
62.09 56.45 564.47