Desenvolvimento & Economia Mineral

1 Semestre 2008

Diretoria de Desenvolvimento e Economia Mineral ISSN 1807-0388

Informe Mineral Braslia V.6 2008
 APRESENTAO

O INFORME MINERAL Desenvolvimento & Eco-

nomia Mineral, parte integrante da Srie de Estudos de
Poltica e Economia Mineral, que tem por objetivo a anlise
dos indicadores de desempenho da Economia Mineral do
Brasil.

Nesta edio, a Seo Destaque retoma a aborda-

gem sobre a crescente credibilidade internacional do Brasil,
analisando o processo de convergncia do risco-Pas para
o grau de investimento (investment grade), com nfase
especial ao Mineralnegcio (Mineral Business).

O INFORME MINERAL tem periodicidade semes-

tral, sendo disponibilizado para acesso e download na
Seo Economia Mineral no Portal-DNPM.

www.dnpm.gov.br

Antonio Fernando da S. Rodrigues

Diretor-DIDEM
 INFORME MINERAL 2008
(1 Semestre)
Publicao
Departamento Nacional de Produo Mineral DNPM
Setor de Autarquias Norte Quadra 1, Bloco B
70041-903 Braslia, DF Brasil
Internet: http://www.dnpm.gov.br

Elaborao e Edio
Diretoria de Desenvolvimento e Economia Mineral DIDEM
E-mail: didem@dnpm.gov.br
Antonio Fernando da Silva Rodrigues, Gelogo.,MSc
Diretor
Kiomar Oguino, Gelogo
Diretor Substituto
Equipe Tcnica
Antonio Fernando da S. Rodrigues, Gelogo
Antonio Eleutrio de Sousa, Gelogo
Andr Luiz Santana, Economista
Benedito Clio Eugnio da Silva, Gelogo
Carlos Augusto R. Neves, Economista
Carlos Antonio Gonalves de Jesus, Eng. Metalurgista
Cristina Socorro da Silva, Economista
Glria Lorena Sousa Sena, Gelogo
Luiz Alberto Melo de Oliveira, Gelogo
Maria Alzira Duarte, Economista
Mathias Heider, Eng. de Minas
Normando Queiroga, Gelogo
Osvaldo Barbosa F. Filho, Gelogo
Raimundo Augusto C. Mrtires, Gelogo
Rui Fernandes Pereira Jnior, Economista
Telma Monreal Cano, Economista
Vanessa Rodrigues dos S. Cardoso, Economista

Colaborao
Alencar Moreira Barreto - Arte
Isabel Carvalho - Jornalista

SUMRIO

APRESENTAO...................................................................................................................................01

I. AMBIENTE ECONMICO...................................................................................................................03

II. DESEMPENHO DO SETOR MINERAL................................................................................................06

III. COMRCIO EXTERIOR........................................................................................................................17

,9'(67$48($HFRQRPLDGR%UDVLOQDURWDGRVX[RVGH,('V
 I. AMBIENTE ECONMICO
Ambiente Econmico Internacional
Informao divulgada pelo Fundo Monetrio
Internacional (International Monetary Fund,
WEO October, 2007) sugeriu desacelerao
GR FUHVFLPHQWR JOREDO QR QDO GR VHJXQGR
semestre de 2007, principalmente, por causa
GDFULVHGRVHWRUQDQFHLURGRV(VWDGRV8QLGRV
(setor imobilirio e mercado de crdito), que
seguiu mais intensa do que se esperava na
PHWDGHGRDQR(VWDWXUEXOrQFLDYHULFDGDHP
meados de agosto e setembro ameaou o bom
Porm, ainda no possvel encerrar esta
questo, pois as incertezas continuam e indi-
cam que, dependendo do desenrolar dos acon-
WHFLPHQWRVQRV(VWDGRV8QLGRVSRGHUiKDYHU
um novo cenrio, qui menos favorvel para
o mundo em 2008.
$LQGDDGLFLRQDGDDHVWDFULVHYHULFRXVH
na comparao entre o primeiro e o segundo
semestre de 2007, aumento do preo do petr-
desempenho, ininterrupto nos ltimos anos, do OHRHGRVDOLPHQWRV
FUHVFLPHQWRJOREDO*UiFR

GRFICO 01
3,%H,QDomR0XQGLDO

Fonte: Fundo Monetrio Internacional, WEO October 2007

*UiFR'HVHPSHQKRGD(FRQRPLD0XQGLDO

Contudo, de acordo com o Banco Central estes, demasiadamente expressivos, frente

GR%UDVLO5HODWyULRGH,QDomR'H]HPEURGH jTXHGDGRVSUHoRVDJUtFRODVHGRV
2007), as taxas de crescimento das principais
economias excederam as expectativas no in-
cio do segundo semestre do ano passado. Nos
(VWDGRV8QLGRVJUDoDVjH[SUHVVLYDGHPDQGD
interna (emprego e renda) e ao comrcio exte-
rior (depreciao do dlar e queda das importa-
PHWDLV$OpPGRPDLVDYDULDomR
entre 2006 e 2007, mostrou elevao destes
preos na maioria das commodities, explicando
DSUHVVmRLQDFLRQiULDREVHUYDGDQRQDOGR
ano, que permanece e causa preocupao aos
agentes econmicos quanto ao desempenho
o}HV$iUHDGR(XURIRUWHPHQWHLQXHQFLDGD
pela demanda externa, teve, tambm, seu de-
sempenho atrelado ao aumento do consumo in-
terno. No Japo, alm da elevao da demanda
domstica, houve aumento dos investimentos.
Entre as economias emergentes, como a China
HDQGLDDFULVHQmRDOWHURXVLJQLFDWLYDPHQ-
te o deslocamento positivo da demanda, pois
continuam fortes consumidores.
Assim, os resultados evidenciaram que o
impacto da crise subprime foi grande, mas, no
VXFLHQWHSDUDUHWUDLURFRQVXPRHDWHQGrQFLD
de expanso da produo.
DIDEM - Informe Mineral
da economia mundial em 2008.
'HDFRUGRFRP.HQQHWK5RJRIIGD8QLYHU-
sidade de Havard, a pouca rigidez da poltica
HFRQ{PLD GRV (VWDGRV 8QLGRV QR LQtFLR GD
FULVH GHWHUPLQRX R ULWPR GD LQDomR JOREDO
numa frao bastante representativa. Para ele,
VHDUHFHVVmRGRV(8$SDVVDVVHGHPRGHUDGD
SDUD SURIXQGD DV LPSOLFDo}HV GHDFLRQiULDV
DQXODULDP SDUWH GDV SUHVV}HV LQDFLRQiULDV
pois haveria uma prostrao repentina dos
preos das commodities assim que aumentas-
se o desemprego e o excesso de capacidade
produtiva.
- 1 Sem. - 2008 3
 Esta conjuntura contribuiu com o fraco de-
sempenho do Japo, que obteve crescimento
de apenas 2% a.a, na comparao entre 2006
HHMXVWLFRXDFRQGXWDUHVWULWLYDDGRWDGD
pelo Banco Central Europeu (elevao de 0,25
p.p. da taxa de juros referencial).
os melhores desempenhos econmicos com
FUHVFLPHQWRGHDDHDDUHV-
pectivamente e, o Brasil colheu resultados
positivos aps, praticamente, uma dcada de
gerenciamento cauteloso de sua poltica ma-
croeconmica, registrando um crescimento de
(QWUHDVHFRQRPLDVHPHUJHQWHVYHULFDUDP 3,%*UiFR
se bases para o crescimento global em 2008,
pois, em 2007, China e ndia proporcionaram

GRFICO 02
,QDomR-XURVH3,%9DULDomR

*UiFR9DULDomRGR3,%,QDomRH-XURV

Ambiente Econmico Nacional

No quarto trimestre de 2007, o PIB a pre- De qualquer forma, a taxa acumulada de

os de mercado apresentou, segundo IBGE, crescimento do Produto Interno Bruto ao longo
elevao de 6,2%, na comparao com igual de 2007, em relao a 2006, foi expressiva
perodo do ano anterior, o que indica que aquele
comportamento favorvel divulgado para o ter-
ceiro trimestre (+5,6%) no s permaneceu,
mas, melhorou.
A relao obtida entre os dois ltimos tri-
mestres do ano passado, considerando o ajuste
sazonal, mostrou que o setor de servios apre-
DDHPDLVXPDYH]IRLLQXHQFLDGD
pela elevada demanda domstica, atendida
pelo aumento da produo interna, que exigiu,
tambm, aumento das importaes de bens e
servios (+20,7%). Cabe enfatizar que a mdia
da taxa de juros efetiva para o quarto trimes-
WUHGHIRLGHDDDPHQRUHQWUH
os trs primeiros trimestres do ano de 2007
VHQWRXDPDLRUWD[DGHFUHVFLPHQWR DDDDHDD
VHJXLGR SHOD LQG~VWULD  $ LQG~VWULD
extrativa mineral, a produo e distribuio de
insumos, como energia e gua, contriburam,
VLJQLFDWLYDPHQWHSDUDDFRPSRVLomRGHVWH
H R FRPpUFLR D LQWHUPHGLDomR QDQFHLUD RV
As exportaes de bens e servios mantive-
ram-se em crescimento, registrando a taxa de
QRSHUtRGR$V,PSRUWDo}HVGH%HQVH
Servios apresentaram, mais uma vez, eleva-
servios de logstica e informao daquele. No omRQHVWDFRPSDUDomR2VGHVWDTXHV
entanto, a agropecuria no teve bom desem- da pauta de importao foram petrleo e gs,
penho e acabou colaborando negativamente, produtos qumicos, mquinas e equipamentos
com a taxa de 0,3%. e produtos da indstria automotiva.

4 DIDEM - Informe Mineral - 1 Sem. - 2008

 GRFICO 03
&RPSRQHQWHVGD'HPDQGD7D[DGR7ULPHVWUH
HPUHODomRDRPHVPRSHUtRGRGRDQRDQWHULRU

*UiFR&RPSRQHQWHVGD'HPDQGD9DULDomRWULPHVWUDO

$ FRQGXWD GD LQDomR QRV ~OWLPRV PHVHV GH O risco pas, ndice denominado Emerging
2007 mostrou uma progressiva dissipao dos Markets Bond Index Plus (EMBI+), que na ver-
efeitos da elevao dos preos dos alimentos dade, nada mais alm de uma sobretaxa que
sobre os demais preos da economia. Contudo, VHSDJDHPUHODomRjUHQWDELOLGDGHJDUDQWLGD
conserva-se, segundo o Banco Central do Bra- pelos bnus do Tesouro Americano, mostrou
sil, a perspectiva de acelerao generalizada aumento do custo de captao das empresas
dos preos. dos pases emergentes, porm este foi menor
do que aquele vivenciado pelas empresas ame-
Apesar da relativa instabilidade do cenrio ULFDQDVVREUHWXGRDTXHODVGRVHWRUQDQFHLUR
externo, o crescente dinamismo do mercado que esto em destaque por causa da crise de
interno indicou o cumprimento das metas de inadimplncia das hipotecas de alto risco dos
LQDomRHWUDQTLOL]RXDDQVLHGDGHGRPHUFD- (VWDGRV8QLGRV
GR2QGLFHGD%ROVDGH9DORUHVGH6mR3DXOR
(Ibovespa), depois de acumular prejuzo no Assim, observa-se uma convergncia deste
bimestre julho-agosto, recuperou a tendncia indicador entre algumas economias, eviden-
GHDOWDYHULFDGDQRSULPHLURVHPHVWUHHFRQ- ciando o fato de este ter sido importante ins-
seguiu, a partir de outubro, assinalar contnuos trumento de anlise de risco entre as empresas
UHFRUGHVDWLQJLQGRRPi[LPRGHSRQ- DQWHVGDWXUEXOrQFLDDPHULFDQD*UiFR
WRVHRPtQLPRGHSRQWRVQRWULPHVWUH
encerrado em dezembro).
GRFICO 04
$QiOLVH&RPSDUDWLYDGR,QGLFDGRU(0%,HQWUH(FRQRPLDV

)RQWH%RQG0DUNHW&%RQGV,QIRUPDWLRQGLVSRQtYHOHPKWWSZZZFERQGVLQIRLQGH[VHDUFKSKS

Anal

DIDEM - Informe Mineral - 1 Sem. - 2008 5

 ,,'(6(03(1+2'26(7250,1(5$/

No segundo semestre de 2007 observou-se certa HQRWHUFHLURHTXDUWRWULPHVWUHVGH

GHWHULRUDomRGDVH[SHFWDWLYDVTXDQWRjFRQWLQXL- em relao ao mesmo perodo do ano anterior, no
dade da vigorosa da demanda por minerais, em IRLVXFLHQWHSDUDFRPSHQVDUDGHVDFHOHUDomRH
funo do desaquecimento das principais econo-
mias desenvolvidas mundiais, embora o consumo
de pases emergentes asiticos tenha se mantido
robusto. No mercado interno, o cenrio de estabi-
lidade macroeconmica, com expanso do crdito
HGRHPSUHJRDOLDGRDRVHIHLWRVGDH[LELOL]DomR
da poltica monetria advinda da reduo da taxa
de juros bsicos em perodos passados, favoreceu
o desempenho da economia.
Ainda assim, segundo dados do IBGE, o cresci-
DWpRUHFXRYHULFDGRQR~OWLPRWULPHVWUHGH
da produo de petrleo e gs, provocada por
paradas programadas em plataformas, aumento
das importaes, dentre outros. Desta forma, a
indstria extrativa mineral cresceu respectiva-
mente, 2% e 0,3% nos dois ltimos trimestres
de 2007, frente a iguais perodos de 2006, abaixo
GDYDULDomRGDLQG~VWULDTXHIRLGHH
nos trimestres citados. O setor de petrleo e gs
representa 65% da composio do PIB da indstria
extrativa mineral e o minrio de ferro participa com
PHQWRGDSURGXomRGHPLQpULRGHIHUURGH *UiFR

GRFICO 05
3,%GD,QG~VWULD([WUDWLYD0LQHUDO

Fonte: IBGE

O valor adicionado a preos bsicos da inds- TXHUHSUHVHQWRXDSDUWLFLSDomRGHQR3,%

tria extrativa mineral no segundo semestre de total do pas. Em igual perodo de 2006, essa
IRLHTXLYDOHQWHD5PLOK}HVR participao foi de 2,5%.

*5),&2

3DUWLFLSDomRGD,QG~VWULD([WUDWLYD0LQHUDOQR3,%7RWDO
9DORUDGLFLRQDGRDSUHoRVEiVLFRV

Fonte: IBGE

6 DIDEM - Informe Mineral - 1 Sem. - 2008

 'HVHPSHQKRGDV(PSUHVDVQD%29(63$

As notcias de desacelerao da economia (alumnio, nquel e cobre), tambm foram in-

norte-americana e os temores de impactos na
demanda por minerais, embora tenham cau-
sado forte volatilidade, no impediram que as
aes das mineradoras obtivessem desempe-
QKRSRVLWLYRQD%ROVDGH9DORUHVGH6mR3DXOR
%29(63$
Com exceo das aes da Paranapanema, as
demais empresas tiveram performance melhor
que o Ibovespa, com destaque para a MMX,
que se valorizou em 83% no semestre. A des-
coberta do megacampo de Tupi impulsionou
as aes da Petrobras na segunda metade do
DQR $V Do}HV GD 9DOH HPERUD WHQKDP VLGR
LQXHQFLDGDVSHODTXHGDQRVSUHoRVGRVPHWDLV
48$'52
9DORUL]DomRGDVDo}HVQD%29(63$VHPHVWUH
XHQFLDGDVSHODVH[SHFWDWLYDVSRVLWLYDVTXDQWR
ao reajuste do minrio de ferro para os con-
tratos de 2008. Alis, o negcio de minrio de
ferro da Casa de Pedra e sua possvel expanso,
assim como a demanda por ao no Brasil e no
mundo explicam a valorizao obtida pelas
aes da CSN.
-XQWDVDVDo}HVGH9DOH3HWUREUDVH&61UH-
presentam cerca de 33% do Ibovespa, que
um ndice de referncia para diversos fundos
de aes do mercado. Portanto, parte relevante
do desempenho positivo do ndice no semes-
WUH GHYHVH j SHUIRUPDQFH GDV Do}HV GHVWDV
empresas.

3UHoRVGRV0HWDLV1mR)HUURVRV

Embora continuem acima dos patamares potecas subprime e os incrementos de oferta

histricos, os preos dos metais no ferrosos
negociados na London Metal Exchange - LME
sofreram volatilidade no segundo semestre de
2007. Mais uma vez, as incertezas relacionadas
aos possveis efeitos da crise da economia dos
(VWDGRV8QLGRVGHVHQFDGHDGDSRUSUREOHPDV
no segmento imobilirio relacionados com hi-
]HUDPFRPTXHRVSUHoRVGRDOXPtQLRFREUH
QtTXHOH]LQFRUHFXDVVHPQHVVDRUGHP
H1DGLUHomRFRQWUiULDFKXP-
bo e estanho tiveram suas cotaes aumenta-
GDVHPHUHVSHFWLYDPHQWHGHYLGRj
manuteno dos fundamentos de seu mercado:
estoques em baixa e demanda crescente.

48$'52
3UHoRV0pGLRV2FLDLV86W&DVKEX\HU

4XDGUR9DULDomRGRVSUHoRVGRVPDWHULDLVQmRIHUURVVRV

DIDEM - Informe Mineral - 1 Sem. - 2008 7

A oscilao dos preos do alumnio deveu-se
principalmente a rumores de elevao da pro-
GXomRQRUWHDPHULFDQDHDXPHQWRGH
nos estoques. De acordo com a Associao
Internacional do Alumnio, a produo mundial
GRPHWDOSULPiULRFUHVFHXQRVHJXQGR
semestre de 2007. As cotaes do cobre foram
impactadas pelo enfraquecimento da demanda
GRV(VWDGRV8QLGRVHVSHFLDOPHQWHGRPHUFDGR
imobilirio e setor automobilstico, importantes
consumidores e pelo aumento da produo
chinesa. Esse foi tambm o principal motivo
das quedas nos preos do zinco. Crescimento
da produo e reduo do consumo em funo
da substituio do ao inox por materiais mais
baratos e enfraquecimento da demanda dos
(VWDGRV8QLGRVDIHWDUDPRGHVHPSHQKRGRV
preos do nquel.

QGLFHGH3UHoRVSRU$WDFDGR

O ndice de Preos por Atacado (IPA) fechou
o segundo semestre de 2007 com alta de
8,68% em relao ao primeiro semestre e de
 HP UHODomR DR PHVPR VHPHVWUH GR
ano anterior. A variao negativa das cotaes
GRVPHWDLVQmRIHUURVRVFKHJRXDQR
segundo semestre, repetindo a direo do
FRPSRUWDPHQWRYHULFDGRQD%ROVDGH0HWDLV
de Londres. O grupo de ferro, ao e deriva-
dos, embora tenham permanecido estveis
no semestre, sofreram alta de 3,32% no ano.
J os minerais no metlicos sofreram maior
intensidade de reajustes no segundo semestre,
FRPDQWHQRVHPHVWUHDQWHULRU
Assim, considerando-se a ponderao de cada
grupo de bens que compem o seu clculo, a
indstria extrativa mineral teve seus preos
UHGX]LGRVHPQRVHJXQGRVHPHVWUHGH
HQRDQR
O IPA representa 60% no clculo do ndice
Geral de Preos (IGP) formado tambm
pelo ndice de Preos ao Consumidor (IPC) e
o pelo ndice Nacional de Custo da Construo
(INCC) que representam respectivamente,
H-iR,*3pFRPXPHQWHXWLOL]DGR
na indexao de contratos.

48$'52

QGLFHGHSUHoRVSRUDWDFDGR

8 DIDEM - Informe Mineral - 1 Sem. - 2008

 ALUMNIO
Raimundo Augusto Corra Mrtires - Gelogo

(PDSURGXomREUDVLOHLUD *5),&2
de bauxita rompeu a barreira
3URGXomR%UDVLOHLUDGH%DX[LWD
de 20 milhes de toneladas (t)
HDSDUWLUGDtYHULFRXVHXPD
tendncia de estabilizao no
patamar de 22 milhes de t at
2006. Entretanto com a entrada
HP RSHUDomR GD PLQD GD 9DOH
no Par em 2007 produzindo
 PLOKmR GH W XOWUDSDVVRX
as 23 milhes de t. No segundo
semestre de 2007 a produo
IRLGHPLOK}HVGHWVHQGR
VXSHULRUHPUHODomRD
FRPD9DOHFRQWULEXLQGRFRP
milho de t.

A Minerao Rio do Norte a restantes utilizados nos setores de abrasivos

principal empresa produtora respondendo
SRUVHJXLGDGD&RPSDQKLD%UDVLOHLUD
GR$OXPtQLR&%$GR*UXSR9RWRUDQWLPFRP
9DOHFRPH0LQHUDomR&XULPEDED
FRPGDSURGXomRQDFLRQDO$SURGXomR
de bauxita utilizada na metalurgia do alum-
QLRUHVSRQGHSRUGRWRWDOVHQGRRV
e produtos qumicos. O mercado interno res-
pondeu por aproximadamente 75%, sendo
UHVSRQViYHOSHORDEDVWHFLPHQWRGDVUHQDULDV
da Alumar a Alunorte para produo de alumi-
na que posteriormente dever ser utilizada na
produo de alumnio.

$0,$172&5,627,/$
Osvaldo Barbosa Ferreira Filho Gelogo
Normando Queiroga Gelogo

Em 2007 a produo foi a mxima da capa- O aumento da produo brasileira est rela-
cidade instalada de 270 mil toneladas. Consi- FLRQDGR j PDLRU GHPDQGD SRU SURGXWRV GH
derando o 2 semestre de 2005 como incio, EURFLPHQWRQRVSDtVHVHPGHVHQYROYLPHQWR
D SURGXomR GH EUD FDLX  QR VHPHVWUH para moradia e gua potvel. Atualmente a
seguinte e em seguida cresceu sempre at
o 2 semestre considerado de 2007. A SAMA
realizar no incio de 2008 investimentos
para ampliar a capacidade de produo para
WQRDQRHGHVHQYROYHHVWXGRVSDUD
QRYDDPSOLDomRHP
GRFICO 08
9DULDomRGD3URGXomRGH$PLDQWR&ULVRWLODSRUVHPHVWUH mento cresa numa taxa mdia
SURGXomRPXQGLDOGHEUDVpGHFUL-
VRWLODRQGHpXWLOL]DGRHPSURGXWRVGH
EURFLPHQWRHPSURGXWRVGHIULFomRH
QDLQG~VWULDWr[WLOHRXWURVQV
Considerando os diversos cenrios que se
apresentam, acredita-se que
DWpRFRQVXPRGHEURFL-
GHDRDQR$YROXPDPVH
anseios por moradia, princi-
palmente para a populao
de baixa renda, consumidores
GRV SURGXWRV GH EURFLPHQ-
to, devendo ser este um dos
JUDQGHVGHVDRVDVHUHPHQ-
frentados nesta dcada, alm
do saneamento bsico e infra-
estrutura que pressionaro o
consumo de amianto-crisotila
QHVVH TLQTrQLR GHQWUR GR
Programa de Acelerao de
Crescimento (PAC) promovido
pelo Governo Federal.

DIDEM - Informe Mineral - 1 Sem. - 2008 9

 CAULIM
Raimundo Augusto Corra Mrtires - Gelogo
Glria Lorena Sousa Sena - Geloga

Em 2003 a produo brasileira de caulim GHPSRUGRFDXOLPSURGX]LGRQR%UD-

rompeu a barreira de 2 milhes de tonela- sil. A Imerys Rio Capim&DXOLP6$,5&&
GDVWFKHJDQGRDPLOK}HVWHP mantm a liderana da produo nacional
No segundo semestre de 2007 a produo UHVSRQGHQGR SRU  VHJXLGD GH &DXOLP
IRLGHPLOK}HVGHWVXSHULRUDR GD$PD]{QLD6$&$'$0FRP3DUi
mesmo perodo do ano anterior, resultado do
aumento na produo da PPSA de 20,3%.
Assim, a produo acumulada em 2007 foi
GHPLOK}HVGHW7UrVHPSUHVDVUHVSRQ-
GRFICO 09
3URGXomRGH&DXOLP
3LJPHQWRV 6$ 336$ FRP  H RXWUDV
empresas com 5%.
O caulim utilizado em diversos setores in-
dustriais em todo o mundo, destacando-
se o de papel (cobertura e enchimento)
TXHFRQVRPHVHJXLGRRGHFHUkPLFD
SRUFHODQDFHUkPLFDEUDQFDHPDWHULDLV
UHIUDWiULRVFRPHRUHVWDQWH
divididos entre tintas, borrachas, plsti-
cos e outros. Seu principal competidor,
na indstria de papel o carbonato de
FiOFLR$VH[SRUWDo}HVQRSHUtRGRGH
milhes de t permaneceram no mesmo
nvel de 2006, demonstrando que a pro-
duo brasileira tem seu principal mer-
cado no exterior.

&+80%2
Benedito Clio Eugnio da Silva Gelogo

O primeiro semestre do ano de 2007 iniciou
demonstrando uma demanda superior a ofer-
WDHPWRUQRGH.7GRPHWDOQD%ROVDGH
Metal de Londres (LME). Sugiram tambm, os
acontecimentos da proibio da exportao
australiana, o acidente na fundao no Peru e
a greve dos mineiros peruanos. Isto causou in-
certeza quanto ao abastecimento do mercado,
UHHWLQGRFRPPDLRULQWHQVLGDGHQRVHJXQGR
semestre que respondeu com a elevao do
preo do chumbo.
A produo brasileira vem crescendo a cada
VHPHVWUH HP  UHJLVWURX  H HP
DWLQJLX,VWRGHPRQVWUDRLQWHUHVVH
dos mineradores em aproveitar os preos em
alta.
GRFICO 10
3UHoRPpGLRGHYHQGDGRFKXPER

No Brasil o aumento expressivo do preo acon-

teceu no segundo semestre de 2007, quando
DWLQJLXVHQGRTXHQRSULPHLURVH-
PHVWUHRFKXPERIRLQHJRFLDGRD5
a tonelada de chumbo contido no concentrado,
enquanto que no segundo semestre alcanou
RUHFRUGHGH5SRUWRQHODGDGH3E
contido no concentrado.

10 DIDEM - Informe Mineral - 1 Sem. - 2008

 (67$1+2
Antonio Fernando da Silva Rodrigues Gelogo

A oferta mundial de Sn-metlico alcanou a GRFICO 11

RUGHPGHPLOWHPUHJLVWUDQGRVH
3URGXomRGH6Q&217,'2
uma leve queda de -2,3% em relao a 2006.
A China mantm a hegemonia na produo
PXQGLDO  VHJXLGD SHOD ,QGRQpVLD
 3HUX  0DOiVLD  H 7DL-
OkQGLD  2 %UDVLO FRP XPD SURGXomR
GHWDFLPDGDUHJLVWUDGDHP
UHVSRQGHXSRUDSHQDVGRWRWDOPXQGLDO
'130&58

Conforme a LME, o estanho volta a ocupar posi-

o de destaque entre as commodities (metais
no-ferrosos) negociadas na bolsa inglesa, com
XPDHYROXomRGRVSUHoRVHPGHMDQGH]
2007, fechando o ano com uma cotao mdia Ao se analisar o comportamento histrico re-
GH86W6QPHWiOLFR2VQtYHLVGH FHQWHGRVSULQFLSDLVXVRVQVGR6QPHWiOLFR
estoques na LME continuam em nveis consi- SRGHVH REVHUYDU XP VLJQLFDWLYR DYDQoR GR
derados baixos, favorecendo o ciclo altista de VHJPHQWR HOHWURHOHWU{QLFR VROGDV 
SUHoRVGRPHWDOPpGLDDQXDOPLOW TXDQGRFRPSDUDGRjWUDGLFLRQDODSOLFDomRQR
UHYHVWLPHQWRGHIROKDGHDQGHV2
GRFICO 12 fato pode ser explicado pela restrio progres-
6Q0HWiOLFR3UHoRV9V(VWRTXHV/0( siva da combinao do chumbo na composi-
o das soldas, implicando no maior adicional
de Sn-metlico. Nessa perspectiva, importa
enfatizar, vrios pases j aderiram a onda
internacional pr-banimento do chumbo, o
que tem favorecido uma maior demanda pelo
HVWDQKRHFRQVHTHQWHSUHVVmRQRVHVWRTXHV
e preos.

GRFICO 13
8VRVGR(VWDQKR

DIDEM - Informe Mineral - 1 Sem. - 2008 11

 FERRO
Carlos Antonio Gonalves de Jesus Engenheiro Metalurgista

A produo brasileira de minrio de ferro em )iEULFD0*0W$6$0$5&2

2007 est estimada em cerca de 370,0 Mt produziu, em suas usinas instaladas em Ponta
PLOK}HVGHWRQHODGDV$&RPSDQKLD9DOHGR GR8EX(60W
5LR'RFHHDVHPSUHVDVQDVTXDLVD&95'WHP
SDUWLFLSDomRSURGX]LUDP0WD As exportaes de minrio de ferro e pelotas
PDLVTXHHPDVVLPGLVWULEXtGDV&95' HP  DWLQJLUDP  0W FRP XP YDORU
0WHPUHODomRD0L- GH 86)2% PLOK}HV H XP SUHoR PpGLR
QHUDo}HV%UDVLOHLUDV5HXQLGDV6$0%5 GH 86)2% W (P FRPSDUDomR FRP
0W6DPDUFR0LQHUDomR6$  KRXYH XP DXPHQWR GH  QD
0W8UXFXP0LQHUDomR6$0W TXDQWLGDGH H[SRUWDGD H GH  QR YDORU
(-22.0%). A Companhia Siderrgica Nacional- das exportaes. A China continua sendo o
&61SURGX]LX0W$SURGXomR principal destino das exportaes brasileiras
EUDVLOHLUDGHSHORWDVWRWDOL]RX0W e, em 2007, absorveu 33,0% dessas exporta-
HPFRPSDUDomRFRP$&95'SURGX]LX es. Outros pases de destino foram: Japo
QDV8VLQDVGR&RPSOH[RGR3RUWRGH7XEDUmR
(68VLQDGH3RQWDGD0DGHLUD0$H8VLQDGH
GRFICO 14
3URGXomR%UDVLOHLUDGH0LQpULRGH)HUUR
$OHPDQKD)UDQoDH&RUpLD
do Sul (5,0% cada).
$86,0,1$6SDVVRXDLQWHJUDURVHWRUGHSUR-
duo de minrio de ferro, com a aquisio do
Grupo J. Mendes, que detm concesses de la-
vra nos municpios de Itatiaiuu, Mateus Leme
H2XUR3UHWR0*2VSURMHWRVHPDQGDPHQWR
HRX SUHYLVWRV QR VHWRU GH PLQpULR GH IHUUR
WRWDOL]DP 86 ELOK}HV HP LQYHVWLPHQWRV
DWpFRPGHVWDTXHSDUDD&95'86
ELOK}HV00;86ELOK}HV&6186
ELOKmRH6$0$5&2ELOKmR

FOSFATO
9DQHVVD5RGULJXHVGRV6DQWRV&DUGRVR(VSHFLDOLVWDHP5HFXUVRV0LQHUDLV
Antonio Eleutrio de Souza - Gelogo

A demanda mundial por produtos agrcolas GHWRQHODGDV0WDFLPDGRYHULFDGRQR

aquecida impulsionou o mercado de fertilizan- mesmo perodo do ano anterior. A produo
tes, maior consumidor de fosfato que, no ano GRFICO 15
GH  GHPDQGRX  DFLPD GH 
3URGXomRGH)RVIDWR
segundo dados da Associao
Nacional para Difuso de Adubos
ANDA. Embora seja abastecido
em sua maior parte por produtos
importados, a produo interna
GHIHUWLOL]DQWHVVXELXHP
2007, contribuindo para o cresci-
mento da oferta de fosfato.

Favorecida por este cenrio, a

produo do concentrado de ro-
cha fosftica no segundo semes-
tre de 2007 chegou a 3,2 milhes

12 DIDEM - Informe Mineral - 1 Sem. - 2008

GH  FUHVFHX  HP UHODomR D 
DWLQJLQGR0WTXHGDGRRWHRUPpGLRGH
VLJQLFD0WHPIyVIRUR32O5).
-iDRIHUWDLQWHUQDGHiFLGRIRVIyULFRGH
Mt apresentou crescimento de 2% no segundo
semestre sobre igual perodo de 2006
2DPELHQWHSRVLWLYRWHPVHUHHWLGRQDGLYXO-
gao de novos projetos. A FOSFERTIL, maior
empresa fornecedora de insumos fosfatados
para a indstria de fertilizantes, anunciou um
SODQRGHLQYHVWLPHQWRVGH5PLOK}HVDWp
SDUDSURGX]LU0WGHURFKDIRVIiWLFD
e aumentar em 27% sua produo do cido
fosfrico. A COPEBRAS estuda a possibilidade
de ampliao de sua capacidade de produo
GHFRQFHQWUDGRGHIyVIRURSDUD0WDQR

GRAFITA NATURAL
Maria Alzira Duarte- Economista

$SURGXomREUDVLOHLUDGHFRQFHQWUDGRGHJUDWD ral observa-se uma pequena diminuio na

QDWXUDO EHQHFLDGD QR VHJXQGR VHPHVWUH GR produo e h o conhecimento de que novas
ano de 2007 foi de 32,5 mil toneladas. Compa- WHFQRORJLDV H WpFQLFDV GH SXULFDo}HV PDLV
rativamente com o 2 semestre de 2006 (32,2 HFD]HVGHSURFHVVDPHQWRGDVXEVWkQFLDYrP
PLOWRQHODGDVDSURGXomRFUHVFHXDSHQDV sendo desenvolvidas, aumentando as possibi-
$SURGXomREUDVLOHLUDGHJUDWDYHPVHPDQ- lidades de aplicabilidade. As perspectivas de
tendo estvel ao longo dos ltimos trs anos. FUHVFLPHQWR GD LQG~VWULD H[WUDWLYD GH JUDWD
1RDQRGHD(PSUHVD1DFLRQDOGH*UDWH QDWXUDO HVWmR IRUWHPHQWH OLJDGDV j XWLOL]DomR
Ltda (maior produtora brasileira e que lavra no QDO GD VXEVWkQFLD H DR DODUJDPHQWRGR VHX
Estado de Minas Gerais) apresentou reduo na espectro de aplicaes.
SURGXomRGRFRQFHQWUDGRGHJUDWDMiTXHSUR-
GX]LXPLOWRQHODGDVQRVHPHVWUH
*5),&2
HPLOWRQHODGDVQRVHPHVWUH1R
mesmo perodo, a Empresa Extrativa
Metalqumica S.A., que lavra no Estado 3URGXomR%HQHFLDGDGH*UDWD1DWXUDO
da Bahia, aumentou sua produo em HPWRQHODGDV
 SURGX]LQGR  WRQHOD-
GDV QR  VHPHVWUH H 
QRVHPHVWUH

Os preos por tonelada de concentrado

GH JUDWD QDWXUDO DSUHVHQWDUDP SH-
TXHQDYDULDomR1RVHPHVWUH
R SUHoR PpGLR IRL GH 5  UH-
SUHVHQWDQGRXPDUHGXomRGHHP
relao ao mesmo perodo de 2006.
1R PHUFDGR PXQGLDO GH JUDWD QDWX-
MANGANS
Andr Luiz Santana Especialista em Recursos Minerais

*5),&2 No segundo semestre de 2007, a produo

de mangans foi da ordem de 300.000 t,
3URGXomRGH&RQFHQWUDGRGH0DQJDQrV segundo informaes das empresas produ-
HPWRQHODGDV toras localizadas no territrio nacional. Esta
produo mostra que houve um decrscimo
em relao ao mesmo perodo do ano ante-
rior em torno de 3,5%, diferentemente do
ocorrido na quantidade vendida que teve
um incremento de aproximadamente 85%,
WRWDOL]DQGR PDLV GH  W FRPHUFLDOL-
zadas.

Com relao ao valor da produo, houve

XPDXPHQWRGHFHUFDGHFKHJDQGR
assim a cifra de mais de R$ 88 milhes de
reais.

DIDEM - Informe Mineral - 1 Sem. - 2008 13

 NQUEL
Cristina Socorro da Silva Economista

Em 2007, as principais empresas produtoras $VH[SRUWDo}HVGHQtTXHODXPHQWDUDP

de nquel no Brasil, somaram uma produo
HPWGRPHWDOFRQWLGRQRPLQpULR2
JUXSR9RWRUDQWLPTXHGHWpPGDRIHUWD
no mercado, foi responsvel pela queda na
produo, relativo ao ano anterior, pois efetuou
um erro no clculo da sua produo contida no
minrio. Pela metodologia antiga, a massa do
metal contido, era calculada pela multiplicao
do teor do minrio em base seca e pela nova
metodologia, calcula-se o teor do minrio em
base mida. O grupo Anglo American detm
 GD SURGXomR H R UHVWDQWH p VRPDGR j
produo da Cia de Nickel do Brasil.
em 2007 e tambm em todas as suas espcies
HP UHODomR DR DQR DQWHULRU WRWDOL]DQGR 86
 HP HQWUDGD GH GLYLVDV SDUD
o Pas. Fato este explicado pelo crescente au-
mento na demanda por ao inoxidvel, com
destaque os manufaturados, ligas de nquel
e semimanufaturados: mates e catodos de
nquel no ligado, que apresentaram tambm
um acrscimo mdio de 80,0%. Os principais
pases de destino foram: Alemanha, Argentina,
XVWULD&LQJDSXUD(VWDGRV8QLGRV)LQOkQGLD
+RODQGD,WiOLD-DSmR9LHWQm

GRFICO 18

3URGXomR1DFLRQDOGH1tTXHO
HPWRQHODGDV

NIBIO
Rui Fernandes Pereira Jnior Especialista em Recursos Minerais

A quantidade produzida de xido de nibio no H[SRUWDGDIRLGHWXPDXPHQWRGH

VHJXQGRVHPHVWUHGHIRLGHW,VWR
representa um aumento de 26,35% em relao
ao mesmo perodo de 2006, quando foram
SURGX]LGRVWHXPDXPHQWRGH
em relao ao mesmo perodo de 2006 e de
HPUHODomRDRVHPHVWUHDQWHULRU
GRFICO 19
em relao ao mesmo perodo de 2005, quan- 3URGXomRGH1LyELRFRQFHQWUDGR
do foram produzidos 53.385 t. Esta variao
ocorreu principalmente em funo dos pases
asiticos, como a China, cujo forte crescimento
de sua economia tem provocado uma demanda
maior por commodities agrcolas e minerais,
inclusive o nibio e seus derivados.

No segundo semestre de 2007, de acordo com

GDGRV GD 6(&(;0',& IRUDP JHUDGRV 86
)2%HPGLYLVDVRULJLQDGDV
das exportaes da liga FeNb. A quantidade

14 DIDEM - Informe Mineral - 1 Sem. - 2008

 POTSSIO
Luiz Alberto Melo de Oliveira Gelogo
No contexto mundial o Brasil destaca-se como
grande consumidor e importador de potssio
fertilizante. A produo interna de cloreto
GH SRWiVVLR LQLFLDGD QR DQR GH  HVWi
UHVWULWDDR &RPSOH[R 0LQD8VLQDGH 7DTXDUL
9DVVRXUDVQR(VWDGRGH6HUJLSH~QLFDIRQWH
domstica de produo de potssio fertilizan-
WHDWXDOPHQWHDFDUJRGD&RPSDQKLD9DOHGR
5LR'RFH&95'DUUHQGDWiULDGDFRQFHVVmR
de lavra, de titularidade da Petrleo Brasileiro
6$3(752%5$6
GRFICO 20
3URGXomRGH,QWHUQDGH3RWiVVLR
)HUWLOL]DQWH
&RPSOH[R0LQD8VLQD7DTXDUL
9DVVRXUD6HUJLSH
Embora tenha apresentado crescimento no ano
de 2006, a produo de cloreto de potssio no
&RPSOH[R 0LQD8VLQD GH 7DTXDUL9DVVRXUDV
apresentou, em 2007, uma queda em relao
DR DQR DQWHULRU VHQGR HVVD SURGXomR LQVX-
FLHQWHDQWHjGHPDQGDLQWHUQDSHORSURGXWR
(PDSURGXomRLQWHUQDGHSRWiVVLRFRX
HPWRUQRGHGRFRQVXPRLQWHUQRDSDUHQ-
te, sendo o restante suprido via importao,
TXHDWLQJLXQRUHIHULGRDQRWGH.2O
HTXLYDOHQWHFRPYDORU)2%GH86
3
[ .
Alm das reservas de silvinita (KCl+NaCl),
principal minrio de potssio existente nos
Estados de Sergipe e do Amazonas, h, ainda,
em Sergipe, importantes depsitos de carnalita
W.2(TXLYDOHQWH (KCl.MgCl2 .6H22$&95'MiFRQFOXLXDSHU-
furao de dois poos na sub-bacia evaportica
GH7DTXDUL9DVVRXUDVSDUDDLPSODQWDomRGH
XP7HVWH3LORWRYLVDQGRDGHQLomRGHSDUkPH-
tros de minerao, objetivando a viabilizao
do aproveitamento dos depsitos de carnalita
por processo de dissoluo.

52&+$6251$0(17$,6
Mathias Heider Especialista em Recursos Minerais

A produo de rochas ornamentais, em 2007, do ritmo de crescimento das vendas para os

VHJXQGRD$%,52&+$6DWLQJLXPLOK}HV (8$   86 PLOK}HV H HP 
de toneladas, representando um crescimento 86PLOK}HV2EVHUYDVHWDPEpPXP
GHHPUHODomRj2PHUFDGRH[WHU- aumento do risco de inadimplncia nas vendas
QRGHPDQGRXWRQHODGDVHR DRPHUFDGRQRUWHDPHULFDQR$WD[DGHFkPELR
LQWHUQRWRQHODGDV(VWLPD
se para o mercado interno um crescimento de
 HP  GHPDQGDQGR FHUFD GH 
milhes de toneladas de rochas ornamentais.
No perodo de janeiro a fevereiro de 2008, fo-
UDPH[SRUWDGRV86PLOK}HVHPURFKDV
RUQDPHQWDLV UHGXomR GH  QR PHVPR
em 2007 tambm manteve o seu impacto ne-
gativo, onerando as margens de lucro nas ex-
SRUWDo}HV'HYLGRjFRQFRUUrQFLDQRPHUFDGR
externo, estima-se reduo no valor exportado
com crescimento do volume fsico
As importaes de rochas atingiram em 2007,
RWRWDOGH86PLOK}HVHPUH-
perodo do ano passado), projetando-se um ODomR j  2 FUHVFLPHQWR GD GHPDQGD
WRWDOGH86ELOKmRSDUDUHGXomR do mercado interno de obras de alto padro
GH  HP UHODomR j  TXH DWLQJLX  e valorizao do real permitem estimar nova
86EL$UHGXomRGRFUHVFLPHQWRGDHFRQR- elevao das importaes em 2008.
mia norte-americana, reduo dos preos de
imveis e contaminao do balano dos bancos
contriburam para uma reduo expressiva

DIDEM - Informe Mineral - 1 Sem. - 2008 15

 ZINCO
Carlos Augusto Ramos Neves Economista

A produo nacional de zinco provm de trs
minas, localizadas em dois Estados e operadas
SRUGXDVHPSUHVDV$9RWRUDQWLP0HWDLV=LQFR
6$FRPVXDVMD]LGDVHPHWDO~UJLFDVVLWXDGDV
em Minas Gerais, realiza os processos de lavra
HGHFRQFHQWUDomRQRVPXQLFtSLRVGH9D]DQWHH
3DUDFDWXHGHUHQRHP7UrV0DULDVH-XL]GH
Fora. Enquanto no Estado do Mato Grosso, mu-
nicpio de Rio Branco, a Prometlica Minerao
/WGDOLPLWDVHjH[WUDomRHEHQHFLDPHQWRGH
seus minrios.
2PLQpULRQDFLRQDOWHPVLGRLQVXFLHQWHSDUD
metalrgico, muito embora a produo brasi-
leira venha apresentando um ritmo de cresci-
mento nos ltimos anos. Dados preliminares de
2007 indicam que a produo de concentrado
de zinco, em termos de metal contido, atingiu
PLOWRQHODGDVVXSHULRUHPUH-
ODomRjLJXDOSHUtRGRGHHUHSUHVHQWDQGR
cerca de 68% do total consumido.
Para aumentar a atual capacidade de produo
GH ]LQFR FRQWLGR QR FRQFHQWUDGR GH  PLO
SDUD  PLO WDQR HP  $ 9RWRUDQWLP
0HWDLV =LQFR 6$ SURJUDPD LQYHVWLU 5 
DWHQGHU jV QHFHVVLGDGHV LQWHUQDV GR SDUTXH PLOK}HVQDVVXDVMD]LGDVHP9D]DQWH0*

GRFICO 21

(YROXomRGD3URGXomRH&RQVXPRGH&RQFHQWUDGRGH=LQFR


16 DIDEM - Informe Mineral - 1 Sem. - 2008

 III. COMRCIO EXTERIOR
Em 2007, o setor mineral brasileiro movimen-
WRX86ELOK}HV)2%FRPLPSRUWDo}HVH
H[SRUWDo}HVGHPLOK}HVGHWRQHODGDV
(Mt) de bens primrios, semimanufaturados,
manufaturados e compostos qumicos. O saldo
FRPHUFLDOGHFUHVFHXHPUHODomRD
mas permaneceu superavitrio, sendo equi-
YDOHQWHD86ELOK}HV)2%2GHFUpVFLPR
GRFICO 22
SRGHVHUH[SOLFDGRSHORDXPHQWRGHGDV
LPSRUWDo}HV IUHQWH DR FUHVFLPHQWR GH 
das exportaes no perodo. Destaque-se que
as importaes de petrleo, principal produ-
WR GHVWD SDXWD FUHVFHUDP  HP 
Excluindo-se os energticos, o saldo comercial
manteve-se praticamente estvel, crescendo
VREUHRDQRDQWHULRU
&RPpUFLR([WHULRUGR6HWRU0LQHUDOHP86%LOK}HV)2%

Os destinos das exportaes em 2007 fo- bens advindos primeiramente da Nigria, dos
UDP SULQFLSDOPHQWH (VWDGRV 8QLGRV &KLQD H (VWDGRV8QLGRVHGR&KLOH
Argentina, enquanto que no Brasil entraram

GRFICO 23
&RPpUFLR([WHULRUGR6HWRU0LQHUDOSRU3DtVHV

DIDEM - Informe Mineral - 1 Sem. - 2008 17

 EXPORTAES

1R DQR SDVVDGR IRUDP H[SRUWDGDV  9DOHDSHQDUHVVDOWDUTXHRPLQpULRGHIHUUR

0W VHQGR TXH GHVVH WRWDO  HUDP EHQV respondeu por 87% das toneladas exportadas,
SULPiULRV PDLV HVSHFLFDPHQWH PLQpULR GH PDV DSHQDV SRU  HP YDORUHV FRP 86
IHUURFRP0W$VH[SRUWDo}HVPLQH-  ELOK}HV )2% 2V SULQFLSDLV SURGXWRV GD
rais, excluindo-se os energticos alcanaram a pauta de exportaes de bens primrios alm
PDUFDGH0WHTXLYDOHQWHVD86 do ferro foram o petrleo, cobre, rochas orna-
bilhes FOB. Em relao a 2006, houve maior mentais e caulim. Quanto ao destino desses
FUHVFLPHQWRGRVYDORUHVHPUHODomRjV EHQV GHVWDFDPVH &KLQD H (VWDGRV 8QLGRV
TXDQWLGDGHV2EYLDPHQWHRFUHVFLPHQWR FRPGDVYHQGDV
em valores inclui o crescimento em quantum.

48$'52
([SRUWDo}HVGH%HQV3ULPiULRV

As vendas para o exterior de produtos semima- UHVXOWDUDPHPPRQWDQWHPDLRUHSDUWLFL-

nufaturados, manufaturados e os compostos SDUDPFRPGRWRWDOH[SRUWDGRFRP86
qumicos, embora 7% menores em quantum, 20 bilhes FOB

GRFICO 24
'LVWULEXLomRGDV([SRUWDo}HVGH%HQV0LQHUDLV


18 DIDEM - Informe Mineral - 1 Sem. - 2008

 IMPORTAES

(PIRUDPLPSRUWDGDV0WGHEHQVGH total com 53 Mt, sendo que neste grupo, as

RULJHPPLQHUDORTXHVLJQLFRXGLVSrQGLRVGH
86ELOK}HV)2%+RXYHXPFUHVFLPHQWR
GH  HP TXDQWLGDGHV H  QRV SUHoRV
mdios. O montante total das importaes
FUHVFHXSRUWDQWRHPUHODomRDRUHJLV-
trado em 2006.
A anlise do quantum importado demonstra
que os bens primrios representaram 57% do
SULQFLSDLVVXEVWkQFLDVIRUDPRSHWUyOHRFRP
 0W H R &DUYmR FRP  0W RX VHMD
DPERVRVEHQVSDUWLFLSDUDPFRPGRWRWDO
LPSRUWDGR(VVDVGXDVVXEVWkQFLDVTXDQGRVH
IDODHPYDORUHVIRUDPUHVSRQViYHLVSRU
GRVEHQVSULPiULRVHGRWRWDO2VEHQV
primrios tiveram origem principalmente na
Nigria, Arglia e Arbia Saudita.

48$'52
,PSRUWDo}HVGH%HQV3ULPiULRV

(PIRUDPLPSRUWDGDVPWGHVHPL- WXUDGRV SDUWLFLSDUDP FRP  RV PDQXIDWX-

PDQXIDWXUDGRV86ELOK}HV)2% rados com 33% e os compostos qumicos com
PLO WRQHODGDV PW GH PDQXIDWXUDGRV 86 &RQWXGRLVRODQGRVHRVHQHUJpWLFRVGRV
ELOK}HV)2%HPWGHFRPSRVWRV grupos citados, percebe-se que eles represen-
TXtPLFRV86ELOK}HV)2%$VVLPHP taram 63% de tudo o que foi importado, com
relao aos dispndios totais, os semimanufa- 0W86ELOK}HV)2%

GRFICO 25

'LVWULEXLomRGDV,PSRUWDo}HVGH%HQV0LQHUDLV


DIDEM - Informe Mineral - 1 Sem. - 2008 19

 ,9'(67$48(

INVESTMENT GRADE
$HFRQRPLDGR%UDVLOQDURWDGRVX[RVGH,('V
Antonio Fernando da S. Rodrigues, Gel. MSc.

O anncio da concesso do grau de investimen- agncias internacionais de risco (Standard

to (investment grade) pela agncia americana
GH FODVVLFDomR GH ULVFR Standard & Poors
(S&P) ao Brasil, elevando a nota de BB+ para
BBB-, no dia 30 de abril de 2008, tem sido
considerado pela mdia nacional e internacional
FRPRDQRWtFLDGHPDLRUUHOHYkQFLDHFRQ{PLFD
desde o reconhecimento do xito no processo
de estabilizao da moeda e do advento do
Real.
&RQIRUPHQRWDjLPSUHQVDDStandard & Poors
MXVWLFRXDUHYLVmRjPDWXUDomRGDVLQVWLWXL-
es do Brasil e da estrutura poltica, eviden-
FLDGDSHODPHOKRULDGDGtYLGDVFDOH[WHUQDH
pelas perspectivas de crescimento econmico.
2LPSDFWRSRVLWLYRGDSURPRomRGR3DtVD
receber essa nota da S&P, reveste-se da maior
VLJQLFkQFLDGDGRRPRPHQWRHPTXHDHFR-
nomia mundial ainda se ressente da crise do
& Poors, Moodys Investors Services e Fitch
Ratings) pela incapacidade em antever a crise
do subprimeGRV(8$ a resistncia e demora
na concesso do upgrade ao Brasil, enquanto
emergente e membro integrante do BRICs.
Admite-se, contudo, que quando uma agncia
concede o selo de segurana, no tarda e as
demais a seguem.
A propsito, registra-se que j em meados de
2007 a agncia japonesa de risco de crdito
Japan Credit Rating (JCR) havia elevado a nota
da dvida de longo prazo em moeda estrangeira
GR %UDVLO SDUD %%% e a nota da dvida de
longo prazo em moeda local para BBB. Mais
UHFHQWHPHQWHHPDWDPEpPMDSR-
nesa R&I (Rating and Investment Information)
elevou o ratingGR%UDVLOSDUD%%%
mercado imobilirio (subprimeGRV(8$
2PHUFDGRUHVSRQGHXLPHGLDWDPHQWHjSURPR-
omRGRSDtVFXMRVUHH[RVPDLVSURHPLQHQWHV
foram o novo recorde histrico em pontos
do Ibovespa (67.868 p.) valorizando 6,35%,
notcia destaque nos cadernos econmicos
neste contexto que o Mineralnegcio do Brasil
PHUHFH GHVWDTXH QD FODVVLFDomR GH ULVFR GH
crdito, na medida em que as principais holdings
do segmento de petrleo, da minerao e da
siderurgia nacional PETROBRAS (Moods, out
%DD6 3MDQ%%% Fitch Ratings,
PDL  %%% &95' 0RRG\V MXO
dos principais jornais do mundo Financial Baa3), SAMARCO (Fitch, jul 2006: BBB-), CSN
Times (Inglaterra), The Wall Street Journal e (Fitch,DJR%%%86,0,1$6*(5'$8
Washington Post(8$ queda acentuada (Fitch, jan-2007:BBB-) lograram obter up-
GRGyODUFRWDGRQDYHQGDD5
no dia.
No entanto, ainda se busca entender haja
vista as divergncias de opinies entre os ana-
listas de mercado e o desgaste das principais
grade bem antes do Pas.
H prevalncia de opinio entre os analistas de
mercado sobre a convergncia de foras que
alaram o Brasil ao grau de investimento:

* A melhoria contnua das avaliaes internacionais da economia do Brasil e a prova de

UHVLVWrQFLDjFULVHJOREDOGHFUpGLWRDSUHVHQWDPVHFRPRSULQFLSDLVHOHPHQWRVFRQGLFLR-
nantes ao status de investment grade;

2YLJRUHVXVWHQWDELOLGDGHGDVH[SRUWDo}HVQR~OWLPRTLQTrQLRFRPGHVWDTXHSDUDDV
commodities agrcolas e minerais;

*A progressiva reduo da dvida soberana do Pas; e, mais recentemente,

*O anncio da descoberta pela Petrobras de mega-campos de petrleo e gs natural (GNP),

VLQDOL]DQGRSHUVSHFWLYDVGR%UDVLOLQVHULUVHGHQLWLYDPHQWHFRPRSRWrQFLDHQHUJpWLFD
tornando-o centro do interesse econmico mundial.
1 Rating a estimativa da probabilidade de inadimplncia futura, sempre associada a capacidade de um pas honrar o servio de sua dvida.
Portanto, os ratings soberanos sinalizam o risco de crdito de governos nacionais.

20 DIDEM - Informe Mineral - 1 Sem. - 2008

Portanto, esse clima de otimismo que ora con-
tamina o governo e iniciativa privada brasilei-
ra onde se insere o Mineralnegcio pode
VHU DVVRFLDGR j FRQMXQWXUD GH SURVSHULGDGH
da economia domstica do Pas, que vem se
consolidando progressivamente desde o incio
GRVpFXOR
3RURXWURkQJXORDDFHOHUDomRGRFUHVFLPHQWR
GDHFRQRPLDPXQGLDOFRQGLFLRQDGDjIRUoDSUR-
pulsora do fenmeno China que aumentava
a demanda domstica para os processos de
industrializao, infra-estrutura e urbanizao,
intensivos em mineral commodities ampliou
o leque de oportunidades de Mineralnegcio
que o Brasil tem sabido aproveitar. Atribui-se o
IDWRjUHFRQKHFLGD*HRGLYHUVLGDGHGR3DtVDR
SRWHQFLDOPLQHUDOjVYDQWDJHQVFRPSDUDWLYDV
GDVMD]LGDVPLQDVHjJHVWmRFRPSHWLWLYDGRV
mnero-empreendimentos.
0,1(5$/1(*&,27HQGrQFLDV
Admitindo-se a mxima do capitalismo de que
os mercados so auto-regulveis e que as Bol-
sas Internacionais de Commodities exercem
o relevante papel de barmetro dos preos
Com efeito, os fundamentos macroeconmicos
HDPHOKRUDVLJQLFDWLYDQRVYiULRVLQGLFDGR-
res de sustentabilidade externa tais como:
reservas cambiais que superam os compro-
missos externos e a evoluo de uma situ-
ao de devedor para credor, reduzindo sua
YXOQHUDELOLGDGHjVFULVHVHFRQ{PLFDVH[WHUQDV
so marcos histricos na economia do Brasil
e atributos basilares para a consecuo dos
objetivos de reconhecimento pelas agncias
avaliadoras de risco-Pas.
(QPPHVPRTXHDSDUHQWHPHQWHSDUDGR[DO
a evoluo de cenrio da economia mundial
ante a desacelerao da economia americana,
no tem dissipado do mercado internacional
a perspectiva de crescimento continuado dos
preos das commodities minerais.
exemplo. Exerccios de cenrios sinalizam um
crescimento mdio da demanda, por metais,
FKLQHVDGHDDDWp,VVRVLJQLFD
que a China deve atingir cerca de 26,8 mi-
TXHSRUVXDYH]UHHWHPRGHVHTXLOtEULR
entre a oferta e a demanda o mais importan-
te no momento atual de perdas nos mercados
QDQFHLURVDPHULFDQRVGDGDDDYDODQFKHGH
opinies controversas sobre o futuro da econo-
mia mundial, a percepo de que o pndulo
dos preos insiste em sinalizar uma tendncia
de no arrefecimento da presso da procura
sobre as condies de oferta de commodities
minerais (inelsticas) que no se coaduna as
perspectivas cticas de um mergulho da eco-
nomia mundial em uma recesso inexorvel.
Nessa linha de raciocnio, observa-se a conver-
gncia de opinio sobre a continuidade do fe-
nmeno chins estar umbilicalmente vinculada
ao crescimento dos emergentes, incluindo-se
o Brasil. Portanto, as componentes da fora
motriz do crescimento da China industria-
lizao, urbanizao e desenvolvimento da
infra-estrutura so todas altamente intensi-
vas de mineral commodities. Em decorrncia,
a crescente presso da demanda chinesa so-
bre a oferta de bens minerais o fator mais
importante para explicar a cclica altista dos
preos desses produtos. A propsito, de uma
anlise ex-ante (2002-2005), observa-se que
D&KLQDUHVSRQGHXSRUPDLVGHGRFUHV-
cimento no consumo de chumbo e zinco, por
DIDEM - Informe Mineral
lhes t em quantumHELOK}HVHP
respectivamente.
A tese se sustenta nas fortes evidncias de
sinergia entre as economias dos pases emer-
gentes e dos asiticos, na medida em que
estes, sob a liderana da locomotiva chinesa,
ainda exibem taxas de expanso capazes de
dissipar as nuvens negras de uma severa re-
cesso mundial.
Neste ambiente na medida em que as for-
as componentes do Mineralnegcio (oferta
vs demanda) esto claramente delineadas
WRUQDVHLQHYLWiYHOHQWmRUHPHWHUjVHJXLQWH
UHH[mR R TXH ID] FRP TXH VH WRPH FRPR
certeza algo que, no limite, situa-se no plano
da hiptese, especulao?
3RUWDQWRDGPLWHVHTXHRX[RLQYHVWLPHQWR
JOREDOTXHDSUHVHQWDUDPXPDHYROXomRGH86
WULOKmRHPSDUD86WULOKmRHP
2007, no obstante a crise do subprime ameri-
cano, dever continuar ascendente estimando-
VHTXHDOFDQFHRSDWDPDUGR86WULOKmR
em 2008 (cf. Sobeet, 2008).
2 X[R GH ,('V SDUD R %UDVLO DSUHVHQWD SH-
FXOLDULGDGH LQWHUHVVDQWH HP UHODomR jTXHOHV
- 1 Sem. - 2008 21
direcionados a outros pases, visto que o
Setor Tercirio (Servios) lidera a atrao de
investimentos, enquanto aqui o Setor Primrio
([WUDWLYLVPR5HFXUVRV1DWXUDLVH6HFXQGiULR
(Indstria) so os que mais atraem o capital
direto externo. Com destaque para as fuses,
as aquisies e o aumento de produo nos se-
tores qumico, metalrgico e automobilstico.
mesmo compensando em parte a queda pre-
YLVWDGH86ELOK}HVQRVDOGRGDEDODQoD
comercial. Concretizadas essas projees,
HVSHUDVH TXH R FkPELR GHYD VH PDQWHU QR
SDWDPDUHQWUH5H5
O mercado imobilirio que j apresentava
sinais positivos com a ampliao da oferta do
crdito (hoje na ordem de 2% do PIB), a partir

*5),&2

,QYHVWLPHQWRVHP([SORUDomR0LQHUDO
861RPLQDO

*UiFR)OX[RGHLQYHVWLPHQWRHPSHVTXLVDPLQHUDO

A percepo dos analistas de que a eco-
QRPLDGRV(VWDGRV8QLGRVGHVDFHOHUDQGR
implicar no arrefecimento da mdia do
crescimento mundial. Entretanto, o bom
momento por que passa a economia do
Brasil, que gera uma expectativa de su-
perar essa mdia, apresenta-se como
importante fator de induo ao investidor
identificar o Brasil como melhor oportu-
nidade do que seu pas de origem, face
jVSHUVSHFWLYDVGHPDLRUUHPXQHUDomRH
tivas iniciais sobre o ingresso de IEDs em
IL[DGRVHQWUH86ELOK}HVH86
ELOK}HVGDLPSODQWDomRGR3$& Pla-
no de Acelerao do Crescimento, dever
ser um dos setores mais beneficiados,
melhorando as condies para a reduo
do dficit habitacional do Pas, estima-
do na ordem de 7 milhes de moradias.
neste contexto que se insere a minerao
de no-metlicos agregados minerais
prmio pago para investir no Brasil.
Ante a nova realidade do Pas com a clas-
sificao de investment grade, torna-se
plausvel admitir uma reviso das estima-
DUHLD EULWD H FDVFDOKRVHL[RV URFKDV
R U Q D P H Q W D L V  U H YH V W L P H Q W R V  H  F D O F i U L R
para cimento enquanto pilar-base da
Cadeia da Indstria de Construo Civil.

22 DIDEM - Informe Mineral - 1 Sem. - 2008

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