Universidad Tecnolgica De Chile Inacap

Av. Concha y Toro 2730, Puente Alto.

Control Interno
(Seccin 951-5)
5 Semestre - 2016

Gobiernos corporativos
y
Ley Sarbanes Oxley

Docente:
Jos Salazar

Integrantes:
Beln Briones
Camila Canales

Carrera:
Contador Auditor

Fecha:
17/06/2016
ndice

Introduccin........................................................................................................... 3
Desarrollo del Informe ........................................................................................ 4
1.- Gobiernos Corporativos .................................................................................. 4
Definicin .......................................................................................................... 4
Objetivos ........................................................................................................... 4
Gobiernos corporativos en chile ....................................................................... 5
Ley .................................................................................................................... 8
Implementacin ................................................................................................ 8
Entidades fiscalizadoras ................................................................................... 9
Beneficios de contar con los gobiernos corporativos. ................................ 10
Compromisos adoptado por Chile sobre este tema. ................................... 10
2.- Ley Sarbanes Oxley ..................................................................................... 11
Razn por el cual se cre esta ley .............................................................. 11
Funcin ........................................................................................................... 12
Objetivo........................................................................................................... 13
Alcance de la ley ........................................................................................... 14
Entidad emisora ............................................................................................. 14
Agentes involucrados..................................................................................... 14
Estructura de la ley ....................................................................................... 14
Aplicacin de la ley ........................................................................................ 15
Junta de Supervisin de Firmas de Contabilidad Pblica PCAOB ............... 16
Vinculacin con el control interno y revelaciones financieras, ................. 17
Papel que cumplen las empresas auditoras las Big Fourth ....................... 18
Independencia de los Auditores. ..................................................................... 19
Conclusin ........................................................................................................... 20
Bibliografa........................................................................................................... 21
Anexos ................................................................................................................. 22

2
Introduccin
 Introduccin

En el presente informe, investigaremos en primera instancia sobre los gobiernos

corporativos, identificando sus objetivos y hacia donde estn orientados, adems
de identificar en que mbitos afecta dentro de lo econmico a nivel de empresa.

La reforma al capital de mercado fue a causa de las de las irregularidades que

fueron vislumbradas a nivel mundial por empresas como Enron, Parmalat,
Andersen, entro muchas otras, por ende, en consecuencia de las falsificaciones
financieras en Estados Unidos, fue creada la Lay Sarbanes Oxley, y a su vez en
Chile se realiz una reforma, llamada Ley OPA, por lo que ambas van enfocadas a
la proteccin del accionista al momento de invertir en la bolsa de valores de cada
pas.

3
Introduccin
 Desarrollo del Informe

1.- Gobiernos Corporativos

Definicin

Es un sistema interno dentro de una empresa mediante el cual se establecen las

directrices que deben regir su ejercicio, buscando, entre otros, transparencia,
objetividad y equidad en el trato de los socios y accionistas de una entidad, como
tambin identificando la gestin de su junta directiva o consejo de administracin y
la responsabilidad social de sus organismo de control interno y externo. Frente a
los grupos de inters como; clientes, proveedores, competidores, empleados,
terceros colocados de recursos y hacia la comunidad en general.

Objetivos

Enriquecer el crecimiento econmico.

Promover el desarrollo humano y social
Proteccin del medio ambiente
Proteccin de accionistas minoristas.
Velar por la transparencia

Es decir lograr resultados econmicos, sociales y ambientales.

El gobierno corporativo debe asegurar que se hacen revelaciones oportunas y

exactas sobre todos los asuntos relacionados con la corporacin, incluyendo la
situacin financiera, desempeo y gobierno de la compaa, por lo que es
importante garantizar que la informacin de la empresa al mercado sea oportuna y
transparente y crear confianza en el mercado, con el fin de aflatar lazos entre
accionistas.

Desarrollo del Informe 4

Gobiernos corporativos en chile

Las empresas en Chile presentan una alta concentracin de propiedad, en la que

los accionistas controladores mantienen ms de dos tercios de las acciones de las
empresas y ms del 70 por ciento de stas estn directa o indirectamente
controladas por alguno de los ms de 70 grupos econmicos que operan en Chile.

Generalmente, estos grupos controlan varias empresas a travs de estructuras de

propiedad del tipo piramidal, por lo que estos factores condicionan el gobierno
corporativo de las empresas chilenas, introduciendo un potencial problema a nivel
horizontal entre accionistas controladores y accionistas minoritarios, y afectando la
composicin y funcionamiento de los directorios de las sociedades annimas
chilenas.

Chile alcanz el mejor nivel de proteccin de los accionistas minoritarios, la mayor

parte de la buena valoracin se explic por las reformas introducidas a travs de la
Ley de Opas y Gobiernos Corporativos. Entre los aspectos ms importantes se
destac el alcanzar igualdad de derechos de los tenedores de ADRs (deposito en
banco Estadounidense de acciones), la regulacin del proceso de Ofertas
Pblicas, la creacin de los Comits de Auditora y el mejoramiento de calidad en
la entrega de informacin al mercado y los accionistas.

An estn pendientes las medidas para lograr la igualdad de las distintas clases
de acciones.

Un punto cuestionado an en la legislacin chilena, es el que permite a las

sociedades annimas acogerse al artculo 10 transitorio de la Ley de Opas. Esto
significa que los accionistas controladores podrn negociar la venta de su
participacin en condiciones preferentes respecto a los accionistas minoritarios,
por un perodo de tres aos desde promulgada la Ley. A la fecha, gran parte de
las sociedades annimas en sus juntas de accionistas se han acogido a este
artculo, dando una seal negativa a los inversionistas que no poseen una
posicin dominante en estas empresas.
Desarrollo del Informe 5
Otro aspecto positivo es la modificacin que permite explcitamente a los dueos
de ADRs tener los mismos derechos que los dueos de acciones regulares. Las
compaas que posean ADRs debern entregar a los tenedores de certificados de
depsito, la misma informacin que a las autoridades regulatorias, de acuerdo a
normas internacionales de contabilidad generalmente aceptadas (IAS-GAAP), lo
que permite un nivel de revelacin de informacin con estndares internacionales.
Sin duda, esto constituye un paso importante en la modernizacin del mercado de
capitales y la internacionalizacin del mercado chileno. En Chile, los problemas
principales de Gobierno Corporativo se han concentrado en conflictos de intereses
entre los accionistas controladores y los minoritarios, debido a problemas de
agencia, de uso de informacin privilegiada o conductas antiticas. Por lo tanto,
una mejora en el sistema de Gobierno Corporativo en Chile evitara estos
problemas, produciendo mayor transparencia en el mercado y mejorando la
efectiva transferencia de recursos a las empresas que tengan buenos proyectos
de inversin.

Finalmente cabe hacer notar que Chile no ha desarrollado un Cdigo de Buenas

Prcticas de Gobierno Corporativo. Esta iniciativa an est en pendiente de
acuerdo entre el sector privado y las autoridades regulatorias. El principal temor
expresado pblicamente por los empresarios, es que dicho cdigo se convierta
rpidamente en ley y restrinja el accionar de la comunidad empresarial, que
demanda ms libertad y menos regulacin. A pesar de esto, varias de las
principales dimensiones del gobierno de las empresas privadas chilenas obtienen
buenos puntajes en ranking realizados por estudios comparados internacionales,
especialmente en materias como transparencia, entrega de informacin y
mecanismos de proteccin a los accionistas minoritarios.

En gran medida, el buen desempeo relativo de las empresas chilenas tiene

relacin con las reformas que Chile realiz en la dcada de los setenta y ochenta y
que contribuyeron a mejorar el ambiente de negocios en Chile. Entre ellas

Desarrollo del Informe 6

destacan varias reformas al mercado de capitales y al sistema bancario, la reforma
al sistema privado de fondos de pensiones y la reforma legal del ao 2000,
conocida como Ley de oferta pblica de adquisicin de acciones (OPA). Por otro
lado, las mayores empresas chilenas fueron pioneras en la regin en someterse a
la legislacin ms exigente del mercado norteamericano luego de haber emitido
ADRs.

No obstante lo anterior, las prcticas de gobierno corporativo en Chile pueden

mejorarse al menos en tres aspectos:

1. Modificar el actual equilibrio regulatorio impulsando prcticas de

autorregulacin en el mercado financiero
2. A pesar de los ranking internacionales, al comparar la situacin chilena
con pases ms desarrollados, y con estndares nacionales e
internacionales, resulta claro que en general es posible mejorar la
calidad de la informacin de inters y los mecanismos mediante los
cuales es entregada por las empresas chilenas al mercado.
3. Las empresas chilenas en general, todava pueden hacer mucho por
mejorar el funcionamiento de sus directorios y aprovechar de mejor
forma las atribuciones de este importantsimo mecanismo de gobierno
corporativo.

Desarrollo del Informe 7

Ley

La Ley de OPAS, naci en el ao 2000 en el Diario OFICIAL n19.705 que

Regula las Ofertas Pblicas de Adquisicin de Acciones (OPAs) y establece
Rgimen de Gobiernos Corporativos., lo que se enfoc a la reforma de mercado
de capitales, por lo que introdujo importantes cambios legislativos que buscaban
mejorar las prcticas de gobierno corporativo de las empresas chilenas y,
especialmente, normar el procedimiento formal en las operaciones que resultaran
en un cambio en el controlador de una empresa.

Implementacin

La implementacin de la Ley, nace para transparentar la ejecucin en el mercado

de valores, por lo que es trascendental que existan entidades que regulen la
adquisicin de acciones por parte de los inversionistas, promoviendo la seguridad
de estos y dejando en evidencia que existe una estructura a la hora de adquirir
acciones en el mercado chileno, por lo que al implementar la ley el actuar de las
empresas y accionistas se vuelve ms concreto y especifico.

Desarrollo del Informe 8

Entidades fiscalizadoras

Existen tres entidades supervisan el funcionamiento de los mercados financieros y

el cumplimiento del marco regulatorio en Chile:

1. La Superintendencia de Valores y Seguros (SVS)

2. La Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF)
3. La Superintendencia de Administradoras de Fondos de Pensiones (SAFP).
4. El Banco Central tambin participa activamente en el proceso regulador y
de supervisin financiero del sistema, especialmente con respecto a
transacciones en moneda extranjera y a participantes internacionales.

En el tema del gobierno corporativo, la principal entidad supervisora es la SVS que

fue creada en 1980 como una entidad pblica autnoma que depende
administrativamente del Ministerio de Hacienda, y con un Superintendente elegido
por el Presidente de la Repblica. La SVS regula a todos los emisores de valores,
a las bolsas y sus corredores, a la industria de seguros, y a todos los participantes
del mercado de capitales con la excepcin de los bancos y las administradoras de
fondos de pensiones.

Desarrollo del Informe 9

Beneficios de contar con los gobiernos corporativos.

Cabe destacar, que gracias a esta Ley, Chile es uno de los pases mejor
catalogados en Latinoamrica con el control de acciones, por la implementacin
de la ley OPA y el uso del COSO, adems de destacar en la transparencia de
informacin y la proteccin a los inversionistas.

Los gobiernos corporativos, ayudan a mantener una estructura dentro de la

empresa, resaltando la transparencia de informacin y los valores ticos que
deben ser respetados, ayudando a mantener un control en el rea de las acciones.

Compromisos adoptado por Chile sobre este tema

En Chile se tiene como objetivo, cumplir con la ley establecida para mantener un
orden en relacin al mercado de capitales, acciones, inversionistas y empresas, ya
que cada uno de estos agentes intervienen directamente en la economa del pas,
por lo que su intervencin es muy importante para mantener las relaciones
econmicas dentro y fuera del Chile, adems los agentes reguladores sostienen
esta idea, controlando y regulando las acciones, para mantener la tico
correspondiente de cada una de las empresas que intervienen en esta rea del
mercado.

Desarrollo del Informe 10

2.- Ley Sarbanes Oxley

Razn por el cual se cre esta ley

La Ley Sarbanes Oxley o tambin llamada Sox, es una ley creada el 30 de junio
del 2002, en Estados Unidos, tambin es conocida como el Acta de Reforma de
la Contabilidad Pblica de Empresas y de Proteccin al Inversionista.

Esta ley no solo afecta a las empresas nacionales, sino todo aquello que
interacte o cotice en la Bolsa de New York (NYSE).

Esta fue creada con el fin de monitorear a las empresas que cotizan en la bolsa de
valores, para evitar fraudes y proteger de los riesgos a las empresas, y a su vez
proteger evidentemente al inversor.

Una de las situaciones ms importantes que vivi Estados Unidos en el mbito

financiero, fue el Caso Enron, esta empresa dedicada al rea elctrica, gas
natural, papelera, y comunicaciones, fue protagonista de los mayores fraudes del
mundo, por lo que se evidencia que en su contabilidad se haban realizado
diferentes amagues financieros, anotando deudas y perdidas en entidades
situadas en arcas fiscales que no estaban incluidas en el sistema de la compaa,
adems se fue a bancarrota, junto a Enron la Auditora Andersen, quien estaba
relacionada con la compaa

Desarrollo del Informe 11

Funcin

Esta ley fue creada con varios propsitos, algunos de ellos son:

I. Las empresas que coticen en la bolsa, garanticen la veracidad en sus

informes financieros
II. Los comits ejecutivos de cada empresa, certifiquen los informes
financieros para evidenciar su transparencia.
III. La empresa debe tener una contabilidad externa, que le permita tener una
independencia a la empresa auditora

El requerimiento de que las compaas que cotizan en bolsa tengan un comit de

auditora, con consejeros completamente independientes, que supervisen la
relacin entre la compaa y sus auditores externos. Este comit de auditora
pertenece al consejo de administracin, y los miembros que lo forman son
completamente independientes a la misma

Prohibicin de prstamos personales a directores y ejecutivos.

Transparencia de la informacin de acciones, de la compaa en cuestin, que

puedan tener los directivos, ejecutivos y empleados claves de la compaa y
consorcios, en el caso de que posean ms de un 10 % de acciones de la
compaa. Asimismo estos datos deben estar reflejados en los informes de las
compaas.

Endurecimiento de las penas, ante el incumplimiento de la Ley. Se alargan las

penas de prisin, as como las multas a los altos ejecutivos que incumplen y/o
permiten el incumplimiento de las exigencias en lo referente al informe financiero.

Desarrollo del Informe 12

Objetivo

La ley Sarbanes-Oxley apunta a reforzar el manejo corporativo a travs de

medidas que fortalezcan y equilibren los controles internos y, finalmente,
fortalezcan las responsabilidades corporativas. La ley apunta a direccionar y
manejar los problemas que se produjeron mediante la constitucin de varios
niveles de control y firmas para asegurar que la informacin de estados financieros
sean hechos bajo estrictas reglas de auditoria para asegurar transparencia. En
general, hay tres reas de preocupacin especial en cuanto a controles internos y
de auditoria.

La Seccin 302 exige al CEO (director ejecutivo) y al CFO (director financiero)

firmar personalmente la declaracin financiera de la empresa.

La Seccin 404 cubre el control sobre los reportes de estados financieros.

Y, la Seccin 409 se refiere al resto de informes financieros ms frecuentes.

Algunos Objetivos importantes son:

Prevenir la ocurrencia de problemas contables y de reporte.

Restablecer la confianza pblica en los reportes corporativos y sus
prcticas.
Definir un nivel mayor de transparencia y responsabilidad sobre los reportes
financieros.
Proveer estndares nuevos o mejorados para la generacin de reportes
contables y establecer penas para quienes no lo cumplan.

La gerencia es responsable de:

Establecer y mantener una adecuada estructura de control interno y

procedimientos para realizar el reporte de estados financieros.
Evaluar la efectividad de la estructura de control interno y de los
procedimientos.
Los auditores externos deben probar los controles sobre el reporte de
estados financieros.

Desarrollo del Informe 13

Alcance de la ley

Los alcances de la Ley de Oxley estn enfocados en fortalecer la autorregulacin

de las compaas pblicas y sus filiales, aun cuando los costos de implementacin
sean significativos, puesto que la inversin en medidas preventivas para afrontar
los riesgos del negocio evitara costos posteriores por errores.

La informacin que sea relevada a terceros debe ser comunicada al mercado casi
inmediatamente, obliga a que la direccin de la empresa valore el control interno
financiero de la organizacin, y a que el auditor de su opinin sobre el mismo.

Tal como se ha demostrado desde los inicios de la auditoria, una auditoria hecha
supone ms confianza y tranquilidad para todos los inversores y para los gestores
de las entidades. La confianza es positiva para el sistema de empresas cotizadas
en su conjunto y este es uno de los alcances generales perseguidos por este tipo
de normativa.

Entidad emisora

Agentes involucrados

Estructura de la ley

Ttulo I:

Junta de Supervisin de Firmas de Contabilidad Pblica

(Public Company Accounting Oversight Board PCAOB)

Desarrollo del Informe 14

Ttulo II: Independencia de los Auditores

Ttulo III: Responsabilidad Corporativa / Seccin 302: Responsabilidad

Corporativa por Informes Financieros

Ttulo V: Conflicto de Intereses de los Analistas

Ttulo VI: Recursos y Autoridad de la Comisin

Ttulo VII: Estudios e Informes

Ttulo VIII y XI: Responsabilidad Corporativa y Fraude Criminal

Ttulo IX: Mejoramiento de Sanciones por Crmenes de Cuello y Corbata

Ttulo X: Declaraciones de Impuestos Corporativas

Aplicacin de la ley

La Ley se aplica a todas las empresas norteamericanas y extranjeras que cotizan

en la bolsa de valores de Estados Unidos (empresas pblicas). Esto incluye a:

La Casa Matriz y sus subsidiarias y sus afiliadas

Por lo tanto, las empresas chilenas debern cumplir con la Ley Sarbanes Oxley si:

Cotizan en la bolsa de Estados Unidos

Son subsidiarias de empresas (Casa Matriz) que cotizan en la bolsa de
Estados Unidos

Desarrollo del Informe 15

Junta de Supervisin de Firmas de Contabilidad Pblica PCAOB

Del ttulo I de la estructura de la ley:

Objetivo

Tiene como objetivo, que las empresas de S.A. tengan una recopilacin de firmas,
en la cual, la junta directiva, sea la encargada de aprobar los informes financieros
para transparentar la informacin, por lo que adems se da por entendido que han
llegado a un acuerdo en la reparticin de sus acciones y con el cumplimiento de la
ley establecida.

Funcin

Esta junta, tiene la facultad de regular las auditorias y auditores de las sociedades
annimas abiertas, algunas de estas facultades son:

a) Inspeccionar y registrar a las firmas de contabilidad pblica

(firmas registradas) que preparan informes de auditora para los
emisores.
b) Establecer, adoptar o modificar normas de auditora, control de
calidad, tica, independencia y de otro tipo para las auditoras de
sociedades abiertas
c) Reforzar el cumplimiento de la Ley, las reglas de la Junta, las
normas profesionales y las leyes de valores relacionadas con la
preparacin y emisin de los informes de auditora y las
correspondientes obligaciones de los auditores Imponer
sanciones por las violaciones.

Desarrollo del Informe 16

Vinculacin con el control interno y revelaciones financieras,

Seccin 303
La Seccin 302 exige al CEO y al CFO firmar personalmente la declaracin
financiera de la empresa

Se establece que la entidad deber realizar procedimientos internos con el fin de

asegurar la transparencia financiera y especifica la responsabilidad penal que recae
sobre la directiva de la empresa.
Los directivos deben firmar los informes financieros y certificar la veracidad en la
informacin que contiene.
Adems, se estipula que la exigencia en la creacin de comits de auditora con al
menos un miembro independiente y experto en las reas de contabilidad y finanzas,
para obtener una visin de los estados financieros, principios de contabilidad
aplicados y control interno de la compaa.

Seccin 404
La Seccin 404 cubre el control sobre los reportes de estados financieros

Este punto, va enfocado a que los auditores externos deben emitir una opinin
sobre el control interno, por lo que deben apuntar a:

a. La responsabilidad de la administracin de establecer y mantener una estructura y

procedimientos adecuados de control interno para informes financieros.
b. Incluir una evaluacin de la estructura y procedimientos de control interno del
emisor para los informes financieros.

Adems del cumplimiento de las secciones 302 y 404, existen otros cumplimientos
determinados por la ley, que hacen referencia a:

a. Gobiernos Corporativos.
b. Comit de Auditora.
c. Auditores Externos.

Para el cumplimiento de la seccin 404 es necesario contar con el Marco General de

Control Interno (COSO) que entregue criterios objetivos para que sean medidos y
evaluados.

Desarrollo del Informe 17

Orientado a que los auditores lleven a cabo los puntos estipulados por la ley, cabe
mencionar que existen puntos a conocer en el control interno, como es la
adecuada comunicacin para el completo desarrollo y beneficio en de la operacin
de le empresa, adems de tener en cuenta la constante evaluacin de riesgos,
que permitan encausar a la entidad en forma tica, eficiente y que ayude a cumplir
con los objetivos de la empresa.

Papel que cumplen las empresas auditoras las Big Fourth

En Chile, existen cuatro auditoras que tienen el poder al momento de invertir en la

bolsa, estas son Ernst & Young,Price WC, KPMG y Deloitte, las llamadas cuatro
grandes, y tiene un porcentaje muy significativo a la hora de la inversin:

Intervencion en la bolsa

11% Price Waterhouse

30%
Coopers
Deloitte
26% Ernst & Young
Otros
27%

Desarrollo del Informe 18

En cuanto a la historia de las cuatro grandes, en un principio era las 8 grandes
empresas auditoras del mundo:

1. Arthur Andersen LLP

2. Arthur Young & Co.
3. Coopers & Lybrand
4. Ernst & Whinney
5. Deloitte Haskins & Sells
6. Peat Marwick Mitchell (ms tarde Peat Marwick y KPMG)
7. Price Waterhouse
8. Touche Ross

Todas ellas con la intencin de cumplir con diferentes funciones en el mbito de la

auditoria, como consultoras en temas legales, laborales y tributarios, y la oferta de
modelos de prevencin de responsabilidad penal de las personas jurdicas.

Independencia de los Auditores.

Este punto hace referencia a que la compaa auditada no puede recibir de su

mismo auditor, diversos tipos de servicios, algunos de ellos son: Servicios de
contabilidad, preparacin de informes, asesora como director, funcionario de la
empresa, auditoria interna.

Desarrollo del Informe 19

 Conclusin

En conclusin, es de suma importancia mantenerse informado de todos los puntos

relevantes e importantes basados en la auditoria ya sea de forma actual o pasada,
por lo tanto, en el informe ya planteado, nos damos cuenta de lo importancia de la
credibilidad, confianza sobre los Informes Financieros de cada empresa,
claramente nos estamos refiriendo en todo mbito, si bien se profundizo en el rea
de la bolsa de valores, hemos podido apreciar que en el transcurso del tiempo se
ha perdido la confianza entre empresas y accionistas a causa de diversos fraudes
e informacin falsa.

Es evidente, que hay muchos factores que pueden llegar a perjudicar a la

empresa, cuando en ocasiones esta no los ha cometido, por lo tanto, se tuvo que
realizar dicha Ley SOX, para que sea integrada a todas empresa S.A, como ya
analizamos esta informacin, debemos saber que si estas empresas no estn
aplicadas bajo dicha Ley, claramente no son confiables, lo cual no es bueno para
estas, ya que pierden credibilidad en el mercado financiero, adems de estar
expuestas a delitos y fraudes en el mercado de capitales.

Por otra parte, es fundamental que el auditor de la empresa, no realice dichos

procesos mencionados en el informe, ya que se debe cumplir con la Ley ya
mencionada, la cual nos indica que la informacin entregada a una auditora, debe
tener como prioridad que el contador de la empresa, no est vinculado con la
entidad que realice la auditoria externa, ya que se puede manipular o modificar la
informacin y posteriormente dar hincapi a un fraude financiero.

Conclusin 20
 Bibliografa

http://www.sofofa.cl/eventos/2003/sepdic/ConferenciaKPMG.pdf

http://repositorio.uchile.cl/tesis/uchile/2005/chiple_b/sources/chiple_b.pdf?origin=p
ublication_detail

Informe COSO

http://comunidad.iebschool.com/iebs/emprendedores-y-gestion-empresarial/ceo-
cfo-cio-cto/

http://www.revistasice.com/cachepdf/bice_2907_43-
52__f11ec5ba15cfe88be9606048255b2e32.pdf

Bibliografa 21
 Anexos

Ley Sarbanes Oxley:

CEO (Chief Executive Officer). Consejero delegado o Director ejecutivo, es el

mximo responsable de la gestin y direccin administrativa de la empresa. Podra
decirse que el CEO es el pilar de la empresa, ya que es el fundador y quien
formula el propsito, la visin y la misin de la compaa. Asimismo, conecta el
negocio con el mercado, tiene la ltima palabra en cuanto a decisiones de
presupuestos e inversiones y dirige las estrategias de la empresa para que
alcance sus objetivos.La palabra que ms le define sera probablemente lder, ya
que gua al equipo, remueve obstculos y provee recursos.

CFO (Chief Financial Officer). Director Financiero, se encarga de la planificacin

econmica y financiera de la compaa. Es quien decide la inversin, la
financiacin y el riesgo con el objetivo de conseguir que aumente el valor de la
empresa para sus propietarios (ya sean accionistas o socios). Aporta el
conocimiento financiero, contable y en general una mirada analtica al negocio. En
muchos casos tambin es el consejero de asuntos estratgicos para el CEO

ADR (sigla en ingls de American Depositary Receipt) es un ttulo fsico que

respalda el depsito en un banco estadounidense de acciones de compaas
cuyas sociedades fueron constituidas fuera de aquel pas, de manera de poder
transar las acciones de la compaa como si fueran cualquiera otra de ese
mercado.

Anexos 22