- Resumen Capitulo 4.

Tasas de inters nominales

y efectivas.
4.1- Definiciones de las tasas de inters nominal y
efectiva.
En el captulo 1 aprendimos que la diferencia fundamental entre el
inters simple y el inters compuesto consiste en que el inters
compuesto incluye el inters sobre el inters ganado en el periodo
anterior, mientras que el inters simple no lo incluye. Aqu analizaremos
las tasas de inters nominal y efectiva, que implican la misma relacin
bsica. En este caso la diferencia estriba en que los conceptos de
nominal y de efectivo se deben aplicar cuando se calcula el inters
compuesto ms de una vez al ao. Por ejemplo, si una tasa de inters es
de 1% mensual, deben tomarse en cuenta los trminos nominal y
efectivo para las tasas de inters.
Comprender y emplear correctamente las tasas de inters efectivas es
importante para la prctica de la ingeniera y de las finanzas personales.
Los proyectos de ingeniera, segn se estudiaron en el captulo 1, se
financian por medio de deuda y de capital propio. Los intereses por
prstamos, hipotecas, bonos y acciones se basan en tasas de inters
compuesto para periodos menores a un ao. Un estudio de ingeniera
econmica debe tomar en cuenta esos efectos. En nuestras finanzas
personales, administramos la
mayora de nuestros desembolsos e ingresos de efectivo para periodos
distintos a un ao. De nuevo, se presenta el efecto de los clculos de
inters compuesto para periodos ms frecuentes que un ao. Primero
analicemos una tasa de inters nominal.

La tasa de inters nominal, r, es una tasa de inters que no considera

la capitalizacin de intereses. Por definicin,
r = tasa de inters por periodo nmero de periodos

La tasa de inters efectiva i es aquella en que se toma en cuenta

la capitalizacin del inters. Por lo general, se expresa como tasa
anual efectiva, pero se puede utilizar cualquier periodo como base.

4.2 -Tasas de inters efectivas anuales.

En esta seccin se estudiarn las tasas de inters anuales. Por tanto,
el periodo fundamental t ser de un ao, y el de composicin, PC, puede
ser cualquier periodo menor que un ao. Por ejemplo, una tasa nominal
de 18% anual compuesta trimestralmente equivale a una tasa efectiva
de 19.252% anual.
Como ya se seal, el anlisis de las tasas de inters nominal y efectiva
es anlogo al del inters simple y compuesto. Como en el inters
compuesto, una tasa de inters efectiva en cualquier punto del ao
incluye (capitaliza) la tasa de inters de todos los periodos de
composicin previos del ao. Por tanto, deducir una frmula para la tasa
de inters efectiva es semejante a la lgica para establecer la relacin
del valor futuro F = P(1 + i)n. Se emplear la simplificacin de P = $1. El
 valor futuro F al final de un ao es el principal P ms los intereses
acumulados P(i) durante el ao. Como el inters se capitaliza varias
veces durante el ao, se usa el smbolo ia para escribir la frmula para F
con P = $1.

F = P + Pia = 1(1 + ia)

4.3 -Tasas de inters efectivas para cualquier

periodo.
Con la ecuacin ia = (1 +i )m 1 (4.3) se calcula una tasa de inters
efectiva por ao a partir de cualquier tasa efectiva en un periodo menor.
Dicha ecuacin se generaliza para determinar la tasa de inters efectiva
para cualquier periodo (menor o mayor que un ao).

i efectivo por periodo =(1 +r/m)(m ) 1 (4.7)

donde i = tasa efectiva por periodo especificado (por ejemplo, semestral)
r = tasa de inters nominal para el mismo periodo (semestral)
m = nmero de veces que se capitaliza el inters por periodo (veces cada
6 meses)

El trmino r/m siempre es la tasa de inters efectiva en un periodo de

capitalizacin PC, y m es siempre el nmero de veces que se capitaliza el
inters por periodo en el lado izquierdo de la ecuacin (4.7). En lugar del
smbolo ia, esta expresin general emplea i para denotar la tasa de inters
efectiva, que se apega al uso de i en lo que resta del libro.

4.4 -Relaciones de equivalencia. Periodo de pago y

periodo de capitalizacin.
Una vez desarrollados los procedimientos y frmulas para determinar las
tasas de inters efectivas tomando en cuenta el periodo de capitalizacin,
es necesario considerar el periodo de pago.
El periodo de pago (PP) es el tiempo entre los flujos de efectivo (ingresos o
egresos). Es comn que no coincidan las duraciones del periodo de pago y
del periodo de capitalizacin (PC). Es importante determinar si PP = PC, si
PP > PC o si PP < PC.
Como ya vimos, para llevar a cabo correctamente los clculos de
equivalencia es esencial utilizar la misma duracin para el periodo de
capitalizacin y el periodo de pago. Las siguientes tres secciones (4.5 a 4.7)
describen los procedimientos para determinar los valores correctos de i y n
para los factores de la ingeniera econmica y las soluciones en hoja de
clculo. Primero se compara la duracin del PP con la duracin del PC,
despus se identifica la serie de flujos de efectivo con pagos nicos (P y F) o
con una serie (A, G o g). La tabla 4-5 contiene las referencias a las
diferentes secciones. Las referencias a las diferentes secciones de la tabla
4.5 son las mismas cuando PP = PC y cuando PP > PC porque los
procedimientos para determinar i y n son los mismos, como se estudi en
las secciones 4.5 y 4.6.
Un principio general que debe recordarse al hacer clculos de equivalencia
es que cuando hay flujos de efectivo es necesario tomar en cuenta el valor
del dinero en el tiempo. Por ejemplo, suponga que los flujos de efectivo
ocurren cada seis meses y que el inters tiene un periodo de capitalizacin
trimestral.
Despus de tres meses no hay flujo de efectivo ni es necesario determinar
el efecto de la composicin trimestral. Sin embargo, en el sexto mes es
necesario considerar los intereses acumulados durante los dos trimestres
anteriores.

4.5 -Relaciones de equivalencia. Pagos nicos con PP

PC.
Con slo estimaciones de P y F, el periodo de pago no se identifica de
manera especfica. En virtualmente todas las situaciones, PP ser igual o
mayor que PC. La duracin del PP se define por el periodo de inters que se
mencione en el enunciado de la tasa de inters. Si, por ejemplo, la tasa es
de 8% anual, entonces PP = PC = un ao. No obstante, si la tasa es de 10%
anual con capitalizacin trimestral, entonces el PP es de 1 ao, el PC es de
un trimestre, o tres meses, y PP > PC. Como se explica en seguida, los
procedimientos de clculo de la equivalencia son los mismos en ambos
casos.
Cuando slo se trata de flujos de efectivo de pago nico, hay dos formas
igualmente correctas de determinar i y n para los factores PF y FP. El
mtodo 1 es ms fcil de aplicar, porque las tablas de inters de la parte
posterior del libro por lo comn ofrecen el valor del factor. El mtodo 2 quiz
requiera clculos mediante la frmula para el factor, pues la tasa de inters
efectiva que resulta no es un nmero entero. En el caso de las hojas de
clculo, cualquier mtodo es aceptable; sin embargo, por lo general el
mtodo 1 es ms fcil.
Mtodo 1: Se determina la tasa de inters efectiva durante el periodo de
composicin PC, y se iguala n al nmero de periodos de composicin entre P
y F. Las relaciones para calcular P y F son
P = F(PF, i% efectiva por PC, nmero total de periodos
n) (4.8)
F = P(FP, i% efectiva por PC, nmero total de periodos
n) (4.9)
Mtodo 2: Se determina la tasa de inters efectiva para el periodo t
de la tasa nominal, y se establece n igual al nmero total de periodos
utilizando el mismo periodo.

4.6 -Relaciones de equivalencia. Series con PP PC.

Cuando se incluyen series gradientes o uniformes en la sucesin de flujo de
efectivo, el procedimiento es esencialmente el mismo que el del mtodo 2
expuesto, salvo que ahora PP se define por la frecuencia de los flujos de
efectivo. Esto tambin establece la unidad de tiempo de la tasa de inters
efectiva. Por ejemplo, si los flujos de efectivo son trimestrales, el PP es de
un trimestre y, por consiguiente, se necesita una tasa de inters efectiva
trimestral. El valor n es el nmero total de trimestres. Si PP es igual a un
trimestre, cinco aos se traducen en un valor de n de 20 trimestres. Esto
constituye una aplicacin directa de la siguiente directriz general:
Cuando los flujos de efectivo implican una serie (es decir, A, G, g) y el
periodo de pago es igual o mayor que el periodo de capitalizacin:
Se calcula la tasa de inters efectiva i por periodo de pago.
Se determina n como el nmero total de periodos de pago.

4.7 -Relaciones de equivalencia. Pagos nicos y

series con PP < PC.
Si una persona deposita dinero cada mes en una cuenta de ahorros con un
inters compuesto trimestral, ganan intereses todos los depsitos
mensualmente antes del siguiente periodo de composicin trimestral? Si un
banco le cobra a una persona intereses el da 15 del mes en sus pagos de la
tarjeta de crdito, y si la persona hace el pago completo el da primero,
reduce la institucin financiera los intereses sobre la base de un pago
anticipado? La respuesta comn es no.