COSTOS DE

AGENCIAS
 UNIVERSIDADPRIVADADETACNA
TRABAJO
ENCARGADO
FACULTADCIENCIASEMPRESARIALES
COSTOS DE AGENCIA

ESCUELAPROFESIONALCIENCIASCONTABLES y
FINANCIERAS
En el mundo de las finanzas suelen definirse a los Costos de Agencia como la destruccin

de valor que se produce a nivel empresa, a consecuencia de la falta de alineacin entre los

intereses de los accionistas/propietarios de dicha empresa como tales y los de sus

GERENTES-AGENTESen su rol de administradores. Est claro que bajo condiciones

normales los accionistas/propietarios siempre intentarn maximizar el valor de su

compaa, con el consiguiente incremento de sus riquezas personales. No obstante, para el

caso de los GERENTES-AGENTES, este incentivo a maximizar el valor de la empresa

para la cual trabajan, en algunas ocasiones se presenta un tanto difuso. Va de suyo que esta

falta de alineacin de intereses suele darse mayormente en grandes organizaciones, donde

el paquete accionario se encuentra atomizado y donde se registra una marcada distancia

entre el management y sus accionistas.

Los Costos de Agencia en relacin a una determinada empresa suelen adoptar, entre otras,
CURSO:
las siguientes formas:

Gestin Financiera
Realizacin de gastos innecesarios, contrataciones a precios por encima de los de mercado,

Profesor: dificultad de ascenso de buenos ejecutivos, emprendimiento de proyectos con riesgo

2013
excesivo, etc. Es decir, los GERENTES-AGENTES se abusan del poder de decisin del cual
Willy Eduardo Lizrraga Valencia
ocasionalmente gozan dentro de la organizacin con el objeto de lograr un beneficio propio
Alumna: (en detrimento de los ACCIONISTAS-PROPIETARIOS) . Si bien los Costos de Agencia

no pueden ser eliminados por

LuceniaMarlenyHuanchi completo, existe una serie de medidas tendientes a su
Rojas
minimizacin y a brindar una adecuada proteccin a los ACCIONISTAS-PROPIETARIOS.
CICLO:
A partir del vnculo ACCIONISTAS-PROPIETARIOS GERENTES-AGENTES, podra
V B
trazarse un paralelismo con respecto a la relacin ciudadanos-votantes funcionarios-

gobernantes. En esta ltima conjuncin de actores, los primeros revestiran el rol de

ACCIONISTAS-PROPIETARIOSde la riqueza nacional y los segundos seran los

gerentes/agentes escogidos por aquellos para que administren indirectamente la misma (a

travs de las funciones del Estado) por un perodo de tiempo. En este caso los Costos de

Agencia, o los que podran darse en llamar Costos de Agencia de la Poltica, seran

GESTION FINANCIERA
2
aquellos que hacen a la destruccin de parte de la riqueza nacional, producto de una

inadecuada gestin de los funcionarios-gobernantes.

Est ms que claro que los ciudadanos-votantes aspiran a que, no siendo posible su total

eliminacin, los Costos de Agencia de la Poltica estn reducidos a su mnima expresin.

Al respecto, a continuacin se enumera una serie de puntos sobre los cuales se debera

trabajar en profundidad para evitar la excesiva cuanta de estos Costos, a saber:

SISTEMAS INTEGRADOS DE INFORMACIN:

Es necesario que el ciudadano/votante pueda tener un detallado reporte peridico

del destino de los fondos pblicos a nivel nacional, provincial y municipal. De esta

forma el mismo podr evaluar la razonabilidad de las erogaciones, la composicin de

las mismas y su oportunidad de realizacin, evitando as la asimetra en la

informacin.
ESQUEMA DE REMUNERACIN:
Se debe asegurar que los funcionarios del Estado estn debidamente remunerados

en funcin a sus responsabilidades y en lnea con lo que percibiran en un cargo de

similares caractersticas en el sector privado. Esto apuntar a disminuir el costo de

oportunidad de quienes siendo excelentes profesionales quieran desempearse en el

sector pblico.
SISTEMA DECISORIO:
Se debe garantizar al mximo la divisin de los poderes del Estado, evitando la

superposicin entre las funciones del dictado de normas y su respectiva

aplicacin/ejecucin. La acumulacin de poder debe tener marcados sus lmites de

forma inequvoca.
EDUCACIN CIUDADANA:
La misma dotar al votante de un mayor juicio crtico a la hora de evaluar

propuestas electorales. Esto asegurar que los partidos polticos se esmeren en sus

propuestas y que las mismas tiendan a solucionar los problemas medulares que

aquejan a la sociedad.
PENAS IMPORTANTES PARA CASOS DE CORRUPCIN:
Esto tender a desincentivar a aquellos funcionarios que actuando dolosamente

pretendan enriquecerse a costa del erario pblico y al mismo tiempo actuar como

un ejemplo para toda la sociedad.

LIBERTAD DE OPININ:

GESTION FINANCIERA
3
 As como los accionistas/propietarios de una empresa tienen el derecho a expresar

libremente sus opiniones en las asambleas, todos los ciudadanos deben tener la

libertad de opinar sin temor a represalias futuras de ningn tipo y de ningn sector.
ALTERNANCIA EN LOS CARGOS:
Es esencial la rotacin de los gobernantes en sus cargos luego de un perodo

razonable de tiempo al frente de los mismos. El hombre por naturaleza tiende a

aburguesarse luego de ocupar un mismo cargo durante un perodo prolongado de

tiempo y la sociedad no tiene por qu tolerar dicha situacin y sus costos asociados.
ASCENSO DE LOS MEJORES FUNCIONARIOS E INGRESO A CARGOS POR

CONCURSO:
Un adecuado esquema de evaluacin asegurar que quienes quieran realizar su

carrera profesional en el sector pblico puedan hacerlo sin que la misma se vea

afectada por el partido gobernante y los funcionarios que este pueda nombrar a

dedo y sin justificacin.

Todas estas medidas seguramente no solucionarn en lo inmediato los problemas que

aquejan hoy en da a nuestra sociedad, pero apuntan a lograr una mayor calidad de nuestro

sistema republicano y que nuestro pas pueda desarrollarse alcanzado todo su potencial en

beneficio de las generaciones futuras.

LOS COSTOS DE AGENCIA MS COMUNES

Son los INDIRECTOS, aunque puede haber enciertos casos DIRECTOS.

El ejemplo tpico de costo indirecto es:

El accionista est pensando en aceptar unainversin que de funcionar bien, aumentar su

riqueza. Del otro lado, los gerentespodran pensar que si el proyecto sale mal, podran

perder sus empleos. Si laadministracin no lleva adelanta la inversin, los accionistas

habrn perdido laoportunidad de aumentar su riqueza

Los costes de la agencia establecen las ventajas de distintas alternativas de unarelacin de

agencia segn el criterio de reducir en la medida de lo posible lasdesventajas derivadas de

la desviacin frente a la transaccin ideal segnlos principios de la teora neoclsica, misma

que caracteriza a la economano tantocomo un sistema cerrado, sino como un mtodo de, el

que es aplicable ala sociedad en su totalidad. A continuacin definicin sobre el mismo:

GESTION FINANCIERA
4
La pgina web Answer.com define los costes de agencia como: "Los costes deagencia son un

tipo de costo interno que deben ser pagado a un agente que acteen nombre de un

director"

Se puede clasificar en tres tipos:

1. COSTES DE LOS CONTRATOS FINANCIEROS

Costes de transaccin de formalizar el acuerdo contractual (por ejemplo, los

costes deemisin de las obligaciones).

Costes de oportunidad impuestos por las restricciones que excluyen otras

decisiones ptimas (por ejemplo, la imposibilidad de realizar proyectos de

inversin con un VAN positivo debido a la existencia de las clusulas de

proteccin de las obligaciones que impidan una financiacin adicional).

Los incentivos pagados al agente para animarle a actuar en consonancia con los

intereses del principal (por ejemplo, bonificaciones en funcin de los beneficios

o de la cotizacin de las acciones de la empresa).

2. Los costes de seguimiento o control de las acciones del agente (por ejemplo, los

costes de auditora).

3. La prdida de riqueza del principal debida a que el agente persigue objetivos

divergentes con relacin a los de aqul a pesar del seguimiento al que se le somete

(por ejemplo, las excesivas cuentas de gastos de los empleados).

La existencia de problemas de agencia no significa, necesariamente, que los

agentes(los directivos, por ejemplo) no persigan los intereses de los principales (la

maximizacin del valor de la empresa, por ejemplo), sino que para stos resulta ms

costoso asegurarse de que los agentes actan como deben. En resumen, el coste de

agencia es el coste incremental, por encima del coste en que se hubiese incurrido en

un mercado financiero o laboral perfecto.

El problema al que se enfrenta el principal es encontrar el contrato que minimice el

coste total de agencia en cada situacin. Los costes de agencia son soportados por

el principal y no por el agente; de hecho, ste ltimo rehusar participar si el

contrato noes de su agrado, por tanto hay que inducirle a hacerlo.

GESTION FINANCIERA
5
 Una forma de conseguirlo es que el agente comprenda que puede beneficiarse de su

propia mala conducta, es decir, el principal debe asumir que la conducta del agente

ser poco tica si se le da la oportunidad. Esto demuestra la crtica importancia del

proceso de contratacin financiera8 en la que las partes deben anticipar la

actuacin de sus contrapartes, pues de no hacerse as puede resultar

verdaderamente costoso.

La relacin de agencia implica siempre la existencia del problema del riesgo moral:

La posibilidad de que el agente (gestor poltico, gestor empresarial) busque objetivos

personales en detrimento de los intereses del principal (el ciudadano o el accionista). Puede

comprobarse que el problema as enfocado permite analizar los problemas de las decisiones

econmicas de estado y mercado desde una visin unificada. Habr una prdida de

eficiencia siempre que los costes y perjuicios ocasionados por una decisin no recaigan

sobre el individuo que decide

Los administradores de una empresa o de un organismo del estado pueden utilizar su

capacidad de decisin para obtener maliciosamente beneficios personales a expensas del

ciudadano o del accionista. Esos beneficios pueden tomar la forma de gratificaciones

extras, oficinas grandes y lujosas, uso privado de vehculos; pueden promover subordinados

por razones de simpata o parentesco; pueden tomar decisiones demasiado arriesgadas o

quesean beneficiosas para la empresa o el organismo a corto plazo pero perjudiciales en el

largo plazo; pueden adems tomar decisiones que aumenten su poder personal y permitan

esquivar el control de los propietarios y los ciudadanos.

El problema se encuentra en mayor o menor medida en cualquier forma de contrato laboral.

Cualquier trabajador contratado para cualquier tarea tiene siempre cierta capacidad de

decisin y posibilidad de escaquearse, eludir el control y reducir su esfuerzo. El control y la

supervisin de los trabajadores tienen un coste por lo que puede ser eficaz contratar

capataces. Esto implica la aparicin de un escaln intermedio de agentes, ya que habr que

controlar a los capataces, pero se habr ganado en eficacia siempre que los capataces

tengan menor tendencia a escaquearse que los trabajadores. Existen sistemas que

fomentan que los agentes se controlen los unos a los otros pero existe un lmite a los

sistemas de control, sobrepasado el cual se generan ambientes de desconfianza que limitan

las posibilidades de cooperacin interna y reducen la eficiencia.

GESTION FINANCIERA
6
Una solucin habitual en las grandes corporaciones consiste en asociar al agente a los

beneficios de las empresa; habitualmente ese tipo de estmulos a la lealtad adoptan la

forma de paga en funcin de beneficios, participacin en la propiedad o, ms

recientemente, opciones de compra de acciones o concesiones de derechos sobre aumentos

en la cotizacin. Estos sistemas, muy utilizados en la actualidad, sirven como paliativos

aunque el problema no queda eliminado mientras los gestores no posean el 100% de la

empresa.

GESTION FINANCIERA
7
BIBLIOGRAFIA

http://www.palermo.edu/economicas/pdf_economicas/cbrs/cbrs_viejos/UP-
CBRS_costos_agencia_politica.pdf

http://www.slideshare.net/IsaMedina/costos-de-agencia

GESTION FINANCIERA
8