Glossário econômico com termos da atualidade

ISBN 85-86087-32-7
Cadernos de Terminologia n. 03
GLOSSRIO DE
TERMOS NEOLGICOS
DA ECONOMIA
CITRAT - FFLCH/USP
Coord. IEDA MARIA ALVES
Reimpresso com correes
So Paulo, 2001
USP UNIVERSIDADE DE SO PAULO
Reitor: Prof. Dr. Jacques Marcovitch
Vice-Reitor: Prof. Dr. Adolpho Jos Melfi
FFLCH FACULDADE DE FILOSOFIA,

LETRAS E CINCIAS HUMANAS
Diretor: Prof. Dr. Francis Henrik Aubert
Vice-Diretor: Prof. Dr. Renato da Silva Queiroz
Coordenao: Ieda Maria Alves (FFLCH-USP)

Consultoria e Reviso na rea de Economia: Adriano Biava (FEA-USP)
Darcy Carvalho (FEA-USP)
Coleta e Definio de Termos:
Adriana Moura Salles Fernandes de Andrade (IC-CNPq/PIBIC 1997)
Alberto Akira Nakamura (IC-CNPq/PIBIC 1997)
Ana Paula Nogueira Couceiro (AP-CNPq 1996-7)
Daniel Pio Soares (IC-CNPq 1996-7)
Edson Ferreira de Abreu (IC-CNPq 1991-2)
Elaine Habiro (IC-CNPq 1993-6)
Gema Galgani Rodrigues Bezerra (IC-FAPESP 1997)
Reviso e Organizao de Verbetes:

Eliane Dantas dos Anjos (IC-CNPq 1996, Pr-Reitoria de Pesquisa 1997)
Ieda Lebensztayn (IC-CNPq 1995, Pr-Reitoria de Pesquisa 1996-7)
Mariangela de Araujo (IC-CNPq 1994-5, FAPESP 1996-7)
Endereo para correspondncia

VENDAS
COMISSO EDITORIAL LIVRARIA HUMANITAS-DISCURSO

CITRAT C ENTRO INTERDEPARTAMENTAL Av. Prof. Luciano Gualberto, 315 Cid. Universitria
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FFLCH/USP
Humanitas FFLCH/USP setembro 2001

GLOSSRIO DE
TERMOS NEOLGICOS
DA ECONOMIA
Glossrio de Termos Neolgicos da Economia
Os Cadernos de Terminologia so publicaes do CITRAT Centro

Interdepartamental de Traduo e Terminologia da Faculdade de Filosofia,
Letras e Cincias Humanas da Universidade de So Paulo.
Volumes publicados
A constituio da normalizao terminolgica no Brasil n. 1
Introduo metodologia da pesquisa terminolgica bilnge n. 2
G484 Glossrio de termos neolgicos da economia/coordenao de Ieda

Maria Alves. (reimpresso) So Paulo: Humanitas/FFLCH/
USP, 2001
270p. (Cadernos de Terminologia; 3)
Projeto desenvolvido no Centro Interdepartamental de

Traduo e Terminologia/FFLCH/USP.
ISBN 85-86087-32-7
1. Economia (Dic. Enciclopdias) 2. Lingstica I. Alves, Ieda

Maria II. Universidade de So Paulo. Faculdade de Filosofia,
Letras e Cincias Humanas. Centro Interdepartamental de
Traduo e Terminologia. III Srie
CDD (21. ed.) 330.014
4
Cadernos de Terminologia, n. 3, 1998
SUMRIO
Apresentao .........................................................7
Francis Henrik Aubert
Introduo .............................................................9
Glossrio ..................................................................... 23
Siglas e acrnimos: ndices e referncias ......................... 257
Siglas e acrnimos: instituies .................................... 263
5
APRESENTAO
E
m uma poca e uma sociedade em que, ao menos na super-
fcie, o econmico assume precedncia sobre o poltico e o
cultural, ou se coloca como referencial das esferas polticas
e culturais, a srie Cadernos de Terminologia muito apro-
priadamente inicia, com este Glossrio de Termos Neolgicos da Economia,
a consolidao de seu projeto: a publicao sistemtica de glossrios ter-
minolgicos resultantes de pesquisas empreendidas na Faculdade de Filo-
sofia, Letras e Cincias Humanas da Universidade de So Paulo.
Este terceiro nmero da srie destaca-se por pelo menos duas quali-
dades que reputo essenciais: seu valor intrnseco, enquanto obra de con-
sulta, enquanto produto; e seu valor pedaggico, como um caminho de
produo e construo do conhecimento, ou seja, como processo.
Como produto, este Glossrio consistente com a linha de investi-
gao adotada pelo CITRAT, sob inspirao do modelo franco-canaden-
se, que enfatiza, sobretudo, a situao de uso. Oferece, deste modo, uma
sistematizao daquilo que os usurios da terminologia efetivamente em-
pregam em seu domnio de conhecimento e esfera de atuao (no caso em
tela, na interao com o pblico leitor). Retrata a prtica terminolgica
corrente, sem pretenses normativas, ou seja, sem impor a esses mesmos
usurios parmetros de certo e de errado. Nesse sentido, particular-
mente valioso para os consumidores dos textos jornalsticos de economia
interessados em geral, resenhadores, analistas, redatores, tradutores: no
apenas contribui com o estabelecimento da conceituao corrente, espe-
lhada pela recuperao de contextos explicativos e/ou definitrios tpicos
em que ocorre cada termo, mas mostra as conexes conceptuais de cada
termo atravs de remissivas a outros termos constantes do Glossrio. Des-
te modo, permite melhor cercar a noo recoberta pelo termo e definir
sua insero nos campos semnticos pertinentes.
Enquanto processo, O Glossrio de Termos Neolgicos da Economia

representativo da pesquisa enquanto formadora de competncias. Sob a
coordenao segura da Profa. Dra. Ieda Maria Alves, dez bolsistas de ini-
ciao cientfica tiveram a oportunidade de (i) participar ativamente da
produo de conhecimento, (ii) adquirir, pela prtica, as tcnicas de tra-
balho em equipe, (iii) desenvolver uma qualificao avanada, (iv) desen-
volver uma prtica de multidisciplinaridade, atravs da interao entre
uma equipe de Letras e os consultores da Faculdade de Economia e Admi-
nistrao, e (v) firmar uma melhor conscientizao da necessidade de com-
partilhar e socializar o conhecimento produzido na Universidade. Repre-
senta, deste modo, um exemplo a ser imitado, um modelo de trabalho
acadmico e de interao ensino-aprendizagem que suplanta a estrutura
fechada da mera transmisso de conhecimentos em sala-de-aula, tornando
o percurso formativo, dos alunos e dos prprios professores, mais rico e
mais generoso.
So Paulo, agosto de 1998

Francis Henrik Aubert
8
INTRODUO
E
ste trabalho insere-se no mbito do Projeto Observatrio
de Neologismos Cientficos e Tcnicos do Portugus Con-
temporneo do Brasil, criado em 1988, que tem a finalida-
de de coletar, analisar e difundir aspectos da neologia tcni-
co-cientfica e, ainda, a de elaborar glossrios e dicionrios terminolgi-
cos em algumas das reas analisadas. O Projeto tem contado, desde sua
criao, com bolsas de Iniciao Cientfica e de Aperfeioamento conce-
didas pelo CNPq. A partir de 1991 passou tambm a receber bolsas de
Iniciao Cientfica da FAPESP e, desde 1996, tem sido igualmente apoi-
ado com bolsas de Apoio Tcnico e Auxlio a Projeto de Pesquisa conce-
didas pela Pr-Reitoria de Pesquisa da Universidade de So Paulo.
A terminologia da Economia tem sido estudada desde o incio da
criao do Projeto. Os altos ndices de inflao, as diferentes moedas e os
vrios planos de estabilizao econmica por que tem passado o Brasil
so responsveis, dentre outros fatores, pelo emprego de uma terminolo-
gia bastante variada, muitas vezes efmera, que reflete as mudanas eco-
nmicas que a sociedade brasileira vem sofrendo.
Constituio da nomenclatura
Neste trabalho, registramos termos da Economia coletados siste-

maticamente de 1991 a 1997 nos cadernos dominicais de Economia do
jornal Folha de S. Paulo e nos nmeros mensais da revista Conjuntura
Econmica. Por ter sido coletado em um corpus de divulgao, dirigido a
leitores no-especialistas, porm usurios das atividades econmicas, este
trabalho destina-se a esse pblico. Pretende, assim, elucidar os termos da
Economia que so mais freqentes nos veculos analisados e que mais
afetam a vida do brasileiro no que concerne s aplicaes financeiras, ao
9
mercado de trabalho, s relaes econmicas estabelecidas internamente

e, ainda, pelo Brasil com outros pases. No perodo estudado, foram
registrados cerca de 3500 (trs mil e quinhentos) termos de carter
neolgico, dos quais analisamos 602 (seiscentos e dois), os mais freqen-
tes. Para a determinao do carter neolgico dos termos, consideramos
o Novo dicionrio da lngua portuguesa, de Aurlio Buarque de Holanda
Ferreira (2. ed. Rio de Janeiro, Nova Fronteira, 1986), que, por ser o
dicionrio de lngua mais utilizado pelos brasileiros, contemporaneamente,
parece-nos adequado ao carter de divulgao deste trabalho. Desse modo,
os termos j registrados nesse dicionrio, com uma acepo econmica,
no esto includos em nosso repertrio.
De acordo com essa metodologia, no inclumos como corpus de
excluso ou seja, o conjunto de dicionrios que servem como referncia
para o estabelecimento do carter neolgico de um termo a consulta a
glossrios e dicionrios terminolgicos dedicados Economia e suas reas
conexas. Essa deciso decorre do fato de que grande parte dos termos
registrados nessas obras so pouco conhecidos do pblico ao qual se des-
tina este glossrio.
Apresentao dos verbetes
Os verbetes esto apresentados em ordem alfabtica e obedecem

seguinte estrutura: termo; referncias gramaticais; sigla ou acrnimo e
variante, em alguns casos; definio; contexto(s); nota, sinnimo(s) e
remissiva(s), em alguns casos.
Termo
Os termos esto apresentados sob forma lematizada: substantivos e

adjetivos no masculino singular e verbos no infinitivo. As excees a esta
sistematizao implicam que o termo sempre usado no plural (finanas
10
pblicas) ou seu conceito comporta vrios elementos constituintes, como

agregados monetrios.
Alguns termos constituem unidades terminolgicas j pertencen-
tes terminologia da Economia (ativo pblico, dficit fiscal). Outros
so, na verdade, candidatos a termos e refletem o economs, no raro
efmero, a linguagem econmica destinada a um pblico amplo e no-
especializado em Economia. Outros termos, como laranja e operao
z-com-z, revelam o lado ldico da linguagem econmica.
Consideramos tambm oportuna a incluso, em um trabalho que
visa explicao e divulgao de uma terminologia, de termos referen-
tes a denominaes de ndices, de fundos de aplicao, de programas
governamentais, de planos de estabilizao e mesmo de algumas insti-
tuies Banco Central ou associaes, como o Mercosul. Nesses
casos, os termos esto apresentados com as letras iniciais em maiscula.
Com essas incluses, estamos consciente de que o trabalho extrapola o
carter estritamente lingstico e incorpora elementos enciclopdicos
que, no entanto, constituem uma das caractersticas da terminologia da
Economia e so necessrios para a compreenso dos fatos econmicos
brasileiros.
Do ponto de vista da formao, os termos deste glossrio constitu-
em, na maior parte dos casos, sintagmas nominais que classificamos como
substantivos nas referncias gramaticais. Esse fato reitera observaes j
feitas por estudiosos de vrias lnguas que tm observado que, em uma
terminologia, um nmero considervel de termos formado por consti-
tuintes de frases que vo se cristalizando e gerando novas unidades. De
maneira anloga ao que se verifica em outras terminologias, a maioria dos
sintagmas constituda por um substantivo e um adjetivo (dvida exter-
na, economia globalizada) ou por um substantivo seguido de uma pre-
posio e de outro substantivo (meios de pagamento, nicho de merca-
do). Outras estruturas sintagmticas, embora menos freqentes, so tam-
bm observadas: crdito direto ao consumidor, longo prazo, moeda
nica europia, plano de previdncia privada.
11
Alm de formaes sintagmticas, os termos repertoriados neste

glossrio tambm so formados pelos processos vernculos da derivao
e da composio.
Derivados substantivos so formados com sufixos de carter
aumentativo (-o, -ao: Fundo, pacotao, tarifao), agentivo (-dor, -
ista: indexador, rentista) e sobretudo com o sufixo -o, que, a partir de
bases verbais, forma substantivos indicativos de um processo em expan-
so: cartelizao, globalizao, mundializao, terceirizao, urvizao.
As formaes prefixais, menos numerosas do que as sufixais, constituem
substantivos com prefixos de carter negativo (des-: desindustrializao,
desintermediao, desterceirizao), temporal (pr-: pr-pagamento) e
intensivo (mega-, mini-: megaespeculador, megainvestidor, minibanda).
Neologismos compostos por dois substantivos, em carter de su-
bordinao, tambm so observados neste glossrio. A ttulo de
exemplificao, citamos carto-fiana, conta-fantasma, conta-laranja,
data-base, efeito-cascata, livro-caixa, moeda-lastro, operao-desmon-
te, renda-padro, salrio-educao e seguro-fiana.
Neologismos semnticos e emprstimos da lngua inglesa, igual-
mente observados na terminologia analisada, so comentados no item
Nota.
O glossrio apresenta, ainda, um caso de truncao eurobnus
(euro(peu) + bnus) e a curiosa formao M4, constituda por uma
letra e por um numeral.
Referncias gramaticais
As referncias gramaticais referem-se, na maioria dos casos, a subs-

tantivos masculinos e femininos. Dentre esses, grande parte constituda
por sintagmas nominais como processo de privatizao, valor agregado.
Registramos ainda o emprego de um verbo (dessazonalizar), de alguns ad-
jetivos (antidumping, vendido) e de alguns advrbios (ex-ante, in cash).
12
Os emprstimos do ingls tm o gnero registrado apenas nos ca-

sos em que o determinante est explcito no contexto (do box, uma
clearing house). No campo das variantes, so registradas referncias gra-
maticais quando se observam diferenas de classe gramatical ou gnero
entre o termo e sua respectiva variante: in cash adv. / cash a; ganho de
seignoriage sm / senhoriagem sf.
Sigla e acrnimo
As siglas e os acrnimos, muito numerosos na terminologia da Eco-

nomia, esto tambm bastante representados neste glossrio, em que v-
rios termos sintagmticos sofrem a concorrncia de seus respectivos
acrnimos (reduo do sintagma sob forma de slabas, geralmente as ini-
ciais, pronunciadas como uma palavra autnoma: Unidade Fiscal de
Referncia/UFIR) ou siglas (reduo do sintagma sob forma de suas le-
tras iniciais: Fundo Monetrio Internacional/FMI).
Como anexo, inclumos no final do trabalho duas listas que apre-
sentam siglas e acrnimos concernentes a instituies e a ndices e ou-
tras referncias no-incorporados ao trabalho, por apresentarem poucas
ocorrncias, porm tambm registrados durante o perodo estudado.
Variante
Nesse campo, registramos variaes em que elementos de termos

sintagmticos apresentam alternncia de carter morfossinttico. Em al-
guns casos, o sintagma preposicionado alterna com o emprego do adjeti-
vo: banco de varejo/banco varejista; desmonte do Estado/desmonte
estatal. A alternncia reflete-se tambm na escolha do sufixo (estabilida-
de monetria/estabilizao monetria). Em alguns sintagmas nominais,
a variao diz respeito inverso da ordem determinado/determinante,
como ocorre em livre flutuao/flutuao livre.
13
As variaes sofridas pelos termos sintagmticos concernem tam-

bm ao apagamento de elementos dos sintagmas: bens de consumo du-
rveis/bens durveis; empresa estatal/estatal; fundo de aes carteira
livre/fundo de carteira livre. Em FIF de curto prazo, observa-se uma
curiosa formao, em que o sintagma Fundo de Investimento Financei-
ro de Curto Prazo tem seus elementos iniciais reduzidos forma de
sigla.
Inclumos ainda, entre as variantes, formas abreviadas que consti-
tuem, na verdade, prefixos que recebem a carga semntica do termo a que
se associam e passam a exercer funo substantival: hiperinflao/hper;
maxidesvalorizao/mxi.
Definio
As definies apresentam um termo genrico e as caractersticas

que individualizam o termo definido. Redigidas de forma intencional-
mente curta e com o objetivo de serem compreendidas por leitores
no-especializados, foram baseadas nos contextos encontrados e, mui-
tas vezes, complementadas pelos professores de Economia que as vali-
daram do ponto de vista conceitual. Em alguns casos, contextos pou-
co elucidativos levaram-nos tambm a buscar apoio em obras de Eco-
nomia.
Sempre que possvel, observada a mesma estrutura sinttica na
redao dos termos relacionados. Os termos genricos pertencem mes-
ma classe gramatical do termo sob anlise: substantivos e sintagmas no-
minais so definidos por um substantivo, um adjetivo definido por um
adjetivo, um verbo por outro verbo, um advrbio por outro advrbio.
Nos casos de expanso sintagmtica, o termo genrico coincide, quando
possvel, com o elemento determinado do sintagma:
14
ganho fiscal
Ganho obtido pelo governo em decorrncia do aumento de tribu-
tos ou da reduo de despesas.
Na ordenao das caractersticas do termo, procura-se apresentar,

quando pertinente, sua constituio e em seguida seu objetivo.
Os termos econmicos includos nas definies (como termos ge-
nricos ou como parte das caractersticas) integram o repertrio ou esto
definidos no Novo dicionrio da lngua portuguesa, j mencionado.
Contexto(s)
Nesse campo, registramos um contexto de carter definitrio,

preferentemente extrado da Folha de S. Paulo ou da revista Conjuntura
Econmica, que visa a apresentar o termo, colocado entre < >, no mbito
de seu funcionamento conceitual e morfossinttico. Em alguns casos, a opo
pela incluso de contextos definitrios, ou bastante explicativos a respeito
do termo definido, levou-nos a introduzir contextos encontrados na revis-
ta semanal Exame, nos jornais O Estado de S. Paulo e O Globo, em nmeros
no-dominicais da Folha de S. Paulo ou datados anteriormente a 1991.
Os verbetes apresentam mais de um contexto nos casos em que um
contexto completa o outro e, juntos, contribuem para a elucidao do
termo analisado.
Sempre que h interrupo do contexto, tal fato assinalado por
(...). Informaes entre duas barras oblquas significam que foram intro-
duzidos alguns elementos necessrios compreenso do texto.
Nota
Inclumos, nesse campo, observaes de carter enciclopdico e/

ou lingstico sobre o termo.
15
As observaes de carter enciclopdico visam a apresentar infor-

maes, no-includas na definio, que dizem respeito ao histrico ou ao
emprego do termo sob anlise. Esto fundamentadas nos contextos
coletados ou foram sugeridas pelos professores de Economia (plano eco-
nmico, Populao Economicamente Ativa) ou, ainda, refletem uma
citao coletada no corpus especializado em que, muitas vezes, baseamo-
nos para a redao das definies: Plano Vero, swap.
J as observaes lingsticas referem-se formao do termo (neo-
logismo semntico, emprstimo do ingls), s suas possibilidades derivati-
vas e de expanso.
Neologismos semnticos refletem a passagem da unidade lexical da
lngua geral para a terminologia da Economia (pico). Os emprstimos do
ingls, bastante numerosos, so comumente encontrados em um corpus de
divulgao como o deste glossrio e no raro concorrem com o respectivo
termo vernculo (black/dlar paralelo; floating/ganho inflacionrio).
Por vezes, um termo apresenta um derivado, como o par
terceirizao/desterceirizao e, nesses casos, o contexto em que figura
o derivado tambm apresentado no campo Nota. Se o termo derivado
bastante freqente, como desintermediao econmica, essa forma deri-
vada registrada em um verbete prprio.
A expanso de um sintagma nominal mencionada sempre que o
termo expandido empregado com baixa freqncia, como ocorre em
ativo de renda fixa e taxa de juros de longo prazo, que constituem
sintagmas expandidos de renda fixa e taxa de juros, respectivamente.
Sinnimo(s)
As relaes sinonmicas esto registradas. O verbete principal, com

a definio, refere-se ao termo mais freqente; o sinnimo menos fre-
qente tambm apresentado com um contexto explicativo e remetido
ao termo sinnimo em que se encontra a definio:
16
adaptabilidade
Ver flexibilizao
Se o Dicionrio Aurlio registra o termo sinnimo, notada a ob-

servao reg. em Ferreira, como se observa em:
cmbio livre
Sin. cmbio flutuante (reg. em Ferreira)
Em alguns casos, a relao sinonmica no foi observada no corpus

analisado porm foi mencionada pelos especialistas de Economia que atu-
aram como consultores.
Os termos sinnimos refletem, ainda que esporadicamente, varia-
es de carter discursivo, em que unidades caractersticas de textos mais
formais (Fundo de Aplicao Financeira, rendimento nominal, rendi-
mento tributvel) estabelecem uma relao sinonmica com termos me-
nos formais, mais caractersticos do discurso de divulgao (Fundo, gan-
ho nominal, ganho tributvel, respectivamente).
Remissiva(s)
As remissivas, simbolizadas por Cf., relacionam termos que fazem

parte do repertrio. Implicam que os termos so antnimos (ex-ante/ex-
post, Imposto de Exportao/Imposto de Importao) ou complemen-
tares (abertura comercial/abertura econmica). Indicam, por vezes, que
os termos mantm uma relao hiponmica ou hiperonmica entre eles
(Plano Real/plano de estabilizao) ou, ainda, que esto includos na
definio de outro termo (acelerao inflacionria/taxa de inflao, la-
vagem de dinheiro/operao financeira).
17
Organizao do trabalho
A elaborao deste glossrio somente foi possvel graas ao apoio

que o Projeto Observatrio tem recebido das agncias de fomento
pesquisa.
Desde 1991, bolsistas de Iniciao Cientfica tm trabalhado na
coleta de termos e na organizao de uma base de dados terminolgi-
cos da rea da Economia. Definies comearam a ser redigidas em
1995 e, desde o final de 1996, procedeu-se organizao e reviso dos
verbetes.
Como em todo trabalho terminolgico, a participao de pesquisa-
dores da rea analisada foi extremamente importante. Os professores de
Economia atuaram como consultores e revisores das definies e tambm
no estabelecimento de muitas das relaes de carter sinonmico observa-
das entre os termos.
Em complemento a este trabalho, um Dicionrio terminolgico da
Economia est sendo preparado conjuntamente. Baseado em um corpus
especializado, versar sobre as principais subreas da rea econmica e
pretende constituir-se em um instrumento didtico auxiliar aos estudan-
tes e demais estudiosos da rea da Economia.
Abreviaturas utilizadas
a adjetivo
Acrn. acrnimo
adv. advrbio
c. coluna
CE Conjuntura Econmica
Cf. conferir
ESP O Estado de S.Paulo
18
Ex Exame
f feminino
FSP Folha de S.Paulo
G O Globo
m masculino
p. pgina
reg. registrado
s substantivo
Sin. sinnimo
subtt. subttulo
tt. ttulo
v verbo
Var. variante
Referncias bibliogrficas
BAER, Werner. A economia brasileira. Trad. do ingls por Edite Sciulli. 4. ed. So Paulo,
Nobel, 1996.
FERREIRA, Aurlio Buarque de Holanda. Novo dicionrio da lngua portuguesa. 2. ed.

Rio de Janeiro, Nova Fronteira, 1986.
FORTUNA, Eduardo. Mercado financeiro: produtos e servios. 10. ed. Rio de Janeiro,
Qualitymark Editora, 1997.
LEITE, Jos Alfredo Amrico. Macroeconomia. Teoria, modelos e instrumentos de poltica

econmica. So Paulo, Atlas, 1994.
LIPSEY, Richard G. Introduo economia positiva. Trad. do ingls por Maria Imilda da
Costa e Silva e Antnio Zoratto Sanvicente. So Paulo, Martins Fontes, 1986.
19
MANKIW, N. Gregory. Macroeconomia. Trad. do ingls por Maria Jos Cyhlar Monteiro.
So Paulo, LTC Editora, 1992.
SAMUELSON, Paul A. e NORDHAUS, Williams D. Economia. Trad. do ingls por

Elsa Nobre Fontainha e Jorge Pires Gomes. 14. ed. So Paulo, McGrawHill, 1991.
SANDRONI, Paulo. Novo dicionrio de economia. 8. ed. So Paulo, Best Seller, 1994.
SIMONSEN, Mario Henrique e CYSNE, Rubens Penha. Macroeconomia. Rio de Ja-

neiro, Ao Livro Tcnico, 1989.
Ieda Maria Alves

Coordenadora do Projeto Observatrio de Neologismos Cientficos e
Tcnicos do Portugus Contemporneo do Brasil
20
Glossrio
de Termos Neolgicos da
Economia
21
22
abertura comercial sf
Poltica governamental de extino gradual de tarifas e de restri-
es no-tarifrias que incidem sobre produtos importados.
Ao iniciar a <abertura comercial>, o governo imaginou a quebra-
deira de setores menos competitivos com a inundao do mercado pe-
los importados. Mas admite que no previu o fator China nem a
lentido nas reformas. (FSP, 08-12-96, p. 2.6, c. 4).
Cf. abertura de mercado, abertura econmica, livre comrcio
abertura de mercado sf
Poltica econmica que prev a entrada de produtos, empresas e
investimentos estrangeiros em um pas.
Aps a ameaa de impasse, pases-membros da OMC chegaram on-
tem tarde, em Genebra (Sua), a um acordo para a <abertura de
mercado> das telecomunicaes em todo o mundo. (FSP, 16-02-96,
p. 2.7, c. 4)
Cf. abertura comercial, abertura econmica, investimento estran-
geiro
abertura econmica sf
Poltica governamental de extino gradual de restries aos fluxos
comerciais com o exterior e aos movimentos internacionais de ca-
pital.
O peso das importaes sobre a produo no pas j vinha crescendo
progressivamente desde 1990, como resultado da <abertura econmi-
ca> promovida pelo governo Collor, mas saltou de forma espetacular
depois do Plano Real pelo fato de o poder de compra do Real (em ter-
mos de dlares) ter sido fixado em patamar artificialmente elevado.
(FSP, 13-04-97, p. 2.5, c. 1)
Cf. abertura de mercado, abertura econmica, fechamento econ-
mico, liberalizao da economia
23
abono pecunirio sm
Pagamento recebido pelo trabalhador pela venda de um tero de
suas frias para a empresa.
O ideal, para o trabalhador, descansar 30 dias de frias por ano. Mas,
em poca de dinheiro curto, vender um tero do perodo pode ser a
soluo para muitos problemas financeiros. Para ter direito ven-
da, chamada <abono pecunirio>, o empregado deve fazer um re-
querimento empresa at 15 dias antes do vencimento do perodo aqui-
sitivo (tempo que lhe garante as frias). Entretanto, pedidos feitos aps
o prazo geralmente so aceitos. (FSP, 05-12-93, p. 2.8, c. 5)
acelerao inflacionria sf
Aumento progressivo da taxa de inflao.
Em um ambiente de <acelerao inflacionria> muito fcil conce-
der elevados reajustes para os salrios nominais, pois o salrio real aca-
ba corrodo pela inflao crescente. Em resumo, muito fcil governar
tendo a inflao como parceira, pois o administrador pblico no tem
de enfrentar diretamente as decises quanto alocao dos recursos
escassos. (FSP, 26-11-95, p. 2.2, c. 3)
Cf. taxa de inflao
Acordo de Livre Comrcio Norte-Americano sm

Acrn. Nafta
Associao econmica estabelecida entre Estados Unidos, Canad
e Mxico, que objetiva facilitar e aumentar as transaes comerci-
ais entre esses pases por meio da eliminao progressiva das tarifas
aduaneiras.
O <Nafta (Acordo de Livre Comrcio Norte-Americano)> foi apro-
vado. A formao de uma zona de livre comrcio entre Mxico, Cana-
d e Estados Unidos, com um mercado de 367 milhes de consumido-
res potenciais e um PIB conjunto da ordem de 6 trilhes de dlares,
ter certamente impacto importante nos fluxos internacionais de co-
mrcio e de capital. (FSP, 21-11-93, p. 2.2 c. 3)
24
Cf. rea de Livre Comrcio das Amricas, Imposto de Importao,

transao comercial
adaptabilidade sf
Ver flexibilizao
3. <Adaptabilidade> Antes era flexibilizao, termo ainda em-
pregado no Brasil. Significa negociar normas, contratos e organizao
do trabalho mais flexveis, incluindo, quando apropriado, redues
na jornada de trabalho. (FSP, 23-11-97, p. 1.23, c. 2 e 3)
Nota Neologismo semntico
Adiantamento de Contrato de Cmbio sm

Sigla A C C
Emprstimo em dlares contrado por um exportador com base
em mercadorias que sero vendidas ao exterior.
O <ACC> um tipo de emprstimo em dlares que o exportador
contrai no banco, com base em mercadorias que sero embarcadas no
futuro, pagando juros de 8% a 12% ao ano.
O dinheiro captado com essa venda antecipada de dlares de expor-
taes aplicado no mercado financeiro domstico, onde as taxas
de juros esto no patamar de 47% ao ano. (FSP, 12-02-95, p. 2.10,
c. 5)
agente econmico sm
Indivduo ou entidade que toma decises relativas s transaes eco-
nmicas.
A superioridade do imposto de renda sobre outros tributos resulta de
uma observao simples, segundo a qual a renda de um <agente eco-
nmico> uma medida objetiva de sua capacidade contributiva. (Ex,
26-06-91, p. 16, c. 1)
Cf. transao econmica
25
agente financeiro sm
Instituio autorizada a realizar operaes em determinados seg-
mentos do mercado financeiro.
Muturios do SFH (Sistema Financeiro da Habitao) com data-base
em outubro e novembro tero suas prestaes de dezembro reajustadas
em 31, 2269% e 30, 6403% (...). Os muturios das demais datas-base
no tero reajuste.
Esses ndices sero aplicados caso o muturio no informe a tempo, ao
<agente financeiro>, o reajuste salarial efetivo que teve na data-base.
(FSP, 03-12-95, p. 2.9, c. 3)
agregados monetrios sm
Conjunto de elementos homogneos que compem a oferta de
moeda em um pas.
A evoluo da oferta de moeda demonstra que o Banco Central conse-
guiu recuperar o controle das emisses. Os <agregados monetrios>
mais restritos, base monetria e meios de pagamento (M1), decresce-
ram 7,2% e 2,4% respectivamente, em abril, e 13,8% e 9,4% desde
janeiro. Os agregados mais amplos, M2, M3 e M4, que so formados
por depsitos e ttulos de alta liquidez, cresceram 0,4%, 2,2% e 0,9%
em abril, respectivamente, demonstrando tambm desacelerao em
relao ao perodo anterior. (CE, v. 49, 07-95, p. 16, c. 1)
Nota Os <agregados monetrios> compreendem a base monetria, as
diversas definies de meios de pagamentos (oferta monetria) as-
sim como as relaes entre esses agregados e o produto interno
bruto. So costumeiramente divulgados no Boletim Mensal do Ban-
co Central e no j mencionado documento Brasil Programa Eco-
nmico elaborado pelo Banco Central. (Leite, 1994, p. 243)
agribusiness sm
Conjunto de transaes econmicas referentes agricultura e pro-
duo animal.
26
O setor agrcola depende cada vez menos do governo. Os recursos ex-

ternos esto vindo. Em 1996, foram injetados no <agribusiness>
brasileiro mais de US$ 5 bilhes, o que, de uma maneira ou de outra,
acabou irrigando o campo. (FSP, 02-02-97, p. 2.1, c. 4)
Nota Emprstimo do ingls
Cf. setor agrcola, transao econmica
agricultura comercial sf
Atividade agrcola cuja produo est direcionada tanto ao merca-
do interno como ao mercado internacional.
Contudo, a compensao do subsdio do crdito rural s taxaes
predadoras sofridas pelo setor agrcola concentrou-se na <agricultura
comercial>, isto , nas grandes propriedades, produzindo para o mer-
cado internacional ou para suprir itens de grande consumo no merca-
do domstico. (CE, v. 48, 09-94, p. 41, c. 1)
Cf. agribusiness, mercado internacional, mercado interno
ajuste cambial sm
Ver correo cambial
Melhor do que declarar a falncia asitica perceber que o <ajuste
cambial> na maioria dos pases da regio j ocorreu. As reformas
financeiras, polticas e fiscais levaro anos, como em qualquer lugar do
planeta. Mas sob os escombros da especulao financeira h uma base
produtiva integrada e de ltima gerao. (FSP, 26-10-97, p. 2.2, c. 6)
ajuste fiscal sm
Conjunto de medidas que objetivam equilibrar as contas do setor
pblico por meio da diminuio ou da eliminao de seu dficit.
<Ajuste fiscal> so medidas com o objetivo de equilibrar as contas
do setor pblico, diminuindo ou eliminando seu dficit, que pode at
mesmo ser transformado em supervit. O ajuste pode ser feito tanto
27
nas receitas (aumento de impostos) como nas despesas (arrocho de sal-

rios, demisses, corte de investimentos etc.). (FSP, 15-12-91, p. 3.6, c. 5)
Todo <ajuste fiscal> (menos gastos pblicos, mais impostos) em ge-
ral interpretado como poltica anti-social. O presidente dos E.U.A.
parece querer encontrar um meio termo, tarefa que fica facilitada num
momento em que a economia norte-americana mostra-se vigorosa, cres-
cendo, com baixo desemprego e inflao idem. E a populao snior,
que poderia reclamar dos cortes, vive atualmente uma fase de rara
felicidade. (FSP, 09-02-97, p. 2.2, c. 4 e 5)
Cf. dficit pblico, setor pblico
alquota de importao sf
Percentual cobrado pelo governo sobre o preo de determinado
produto importado.
Entraram US$ 4 bilhes em automveis importados, esfrangalhando
as contas externas.
(...) Numa ponta, reduziu-se a 2% a <alquota de importao> de
autopeas; na outra, aumentou-se para 70% a <alquota de importa-
o> de automveis. (FSP, 08-12-96, p. 2.3, c. 2)
Cf. Imposto de Importao
alquota nica sf
Percentual nico cobrado no imposto de renda de todos os contri-
buintes.
De logo, podemos analisar a funo do imposto de alquota nica em
relao ao binmio-chave para o desenvolvimento socioeconmico de
uma nao: poupana e investimento. Com o imposto de <alquota
nica>, os contribuintes com renda acima da mdia estariam pagan-
do menos imposto agregado. Quanto menos imposto for pago seja
pela pessoa fsica, seja pela jurdica, acima da mdia ou no , maior
ser o capital no tributado disponvel para a poupana e investimen-
to. (CE, v. 50, 01-96, p. 54, c. 1)
28
Cf. Imposto de Renda-Pessoa Fsica, Imposto de Renda-Pessoa Ju-

rdica
alquota zero sf
Percentual de tributao zerado com o objetivo de eliminar tem-
porariamente a cobrana de um tributo.
O mercado acionrio ficou agitado na semana passada com a possibi-
lidade de restries captao de dinheiro estrangeiro. O governo fi-
xou <alquota zero> de IOF sobre aplicaes de investidores es-
trangeiros em Bolsa, mas pode aumentar at 25% caso haja necessida-
de. (FSP, 06-03-94, p. 2.10, c. 2)
ncora cambial sf
Conjunto de medidas de poltica cambial que objetivam manter
fixa a taxa de cmbio e implicam que o pas possui reservas para
defender a moeda contra movimentos especulativos.
<ncora cambial> uma coisa: basicamente, significa manter o
cmbio fixo e ter reservas para defender a moeda. (FSP, 05-02-95, p.
2.5, c. 1)
A <ncora cambial> (outro jargo dos economistas) significa expor
a economia aos preos e concorrncia internacional. deixar claro
que o pas tem dlar (reservas internacionais) e pode importar.
Por decorrncia, as empresas precisam ganhar eficincia e os preos
tendem a se nivelar com os praticados no mercado internacional
mais estveis. (FSP, 28-05-95, p. 2.4, c. 3)
Cf. movimento especulativo, poltica cambial
ncora fiscal sf
Conjunto de medidas que objetivam manter a economia estvel
por meio da conteno dos gastos pblicos.
A meno <ncora fiscal> o controle dos gastos do governo no
constava do texto redigido por Franco. Foi acrescentada de improviso
no pronunciamento. (FSP, 21-08-97, p. 2.1, c. 3)
29
Dornbush disse, sem se referir a qualquer pas, que polticas de ncora

cambial deviam ser trocadas pelas de <ncora fiscal> ou seja, pelo
equilbrio das contas pblicas. (FSP, 18-11-97, p. 2.6, c. 6)
Cf. ncora cambial, gasto pblico
ncora monetria sf
Conjunto de medidas que objetivam manter a economia estvel
por meio da determinao de um limite oferta de moeda.
O uso de uma <ncora monetria> seria uma forma indireta de
ancorar os preos, enquanto que a ncora cambial uma forma direta.
Alm disso, a <ncora monetria> supe a ncora cambial, enquanto
o inverso no verdadeiro. Com a estabilizao sempre ocorre um
processo de monetizao que no incompatvel com a ncora cambi-
al. Por tudo isso, a ncora cambial mais aconselhvel do que a mone-
tria. (FSP, 27-02-93, p. 1.3, c. 2)
A <ncora monetria>, em princpio, seria a fixao de limite
rgido de oferta de moeda, limite a ser anunciado previamente ao mer-
cado. O governo diria, em algum momento, que a base monetria s
cresceria, por exemplo, 5% a partir de junho. Todos os demais preos
da economia (salrios, preos, contratos em geral) passariam, ento, a
se acomodar a essa meta, puxando a inflao para baixo, pelo menos
na teoria. (FSP, 27-02-93, p. 1.6, c. 5)
Cf. ncora cambial
Antecipao de Receita Oramentria sf

Sigla A R O
Operao de emprstimo de curto prazo concedido pelos bancos
ao governo federal, estadual ou municipal com a garantia de recei-
tas esperadas.
Em mdia, os 86 fundos de commodities renderam 0,46% por trimes-
tre acima da poupana. O lder de rentabilidade foi o fundo Interunion-
Finco, da instituio administradora do popular ttulo de capitaliza-
o Papa-Tudo. Esse fundo lucrou muito com operaes de <antecipa-
30
o de receita oramentria (ARO)> para as prefeituras. As taxas para

esse tipo de antecipao na verdade, um emprstimo mediante a con-
trapartida da promessa do repasse de receitas pela Unio so muito
elevadas. (CE, v. 50, 01-96, p. 23, c.2 e p. 24, c. 1)
Cf. curto prazo
antidumping a
Referente ao combate venda de produtos a preos inferiores aos
custos com o objetivo de eliminar concorrentes no comrcio inter-
nacional.
Age certo o governo Itamar ao fazer com que uma nova e mais eficaz
legislao <antidumping> acompanhe uma nova rodada de redu-
o de alquotas de importao. (FSP, 18-09-94, p. 2.2, c. 4)
Nota Empregado em funo adjetival nos sintagmas: ao antidumping,
direito antidumping, legislao antidumping, processo
antidumping.
Emprstimo do ingls
Cf. comrcio internacional
aplicao de renda fixa sf

Aplicao cujo valor do rendimento, geralmente expresso no cor-
po do ttulo, estabelecido previamente.
Para os que se espantam com as nossas taxas de juros internas, talvez
sirva de consolo saber que os retornos em dlares dos fundos direcionados
para as <aplicaes de renda fixa> na Europa, no Japo e na Alema-
nha tm sido tambm extremamente elevados. (CE, v. 49, 07-95, p.
56, c. 2)
Cf. aplicao financeira, renda fixa
aplicao financeira sf
Operao financeira por meio da qual um indivduo ou uma enti-
dade transfere, temporariamente, o exerccio de certo poder aquisi-
31
tivo a uma instituio financeira em troca da obteno de rendi-

mentos sobre o capital investido.
A captao das principais <aplicaes financeiras> est tendo com-
portamento inverso ao do final de 95. Tanto fundos quanto poupana
esto tendo mais depsitos do que saques. (FSP, 22-12-96, p. 2.10, c. 4)
Cf. instituio financeira, operao financeira
rea de Livre Comrcio das Amricas sf

Acrn. Alca
Associao econmica, prevista para ser implantada em 2005 entre
todos os pases americanos, com exceo de Cuba, que objetiva
facilitar as transaes comerciais entre esses pases por meio da re-
duo das tarifas aduaneiras.
A <Alca> (que passou assim a ser chamada pelos pases do hemisf-
rio: <rea de Livre Comrcio das Amricas>) tinha um objetivo
nobre e grandioso: eliminar as barreiras existentes entre os pases da
regio, criando assim um mercado comum, inicialmente de bens que
seriam comercializados sem a cobrana de tarifas aduaneiras.
Para a primeira reunio, marcada para Denver em 95, decidiu-se que
haveria uma reunio paralela de empresrios da regio para que os
mesmos tivessem, desde o incio do processo, uma atitude pr-ativa a
favor da <Alca>.
(...) No houve interesse inclusive em liderar nenhum dos grupos de
trabalho que se formaram e passamos a questionar a interpretao do
que 2005 realmente implicava: o incio da desonerao tarifria ou a
<Alca> j em pleno funcionamento, como entendiam os Estados
Unidos!
(...) a posio norte-americana apontava um paradoxo: um lado que-
rendo acelerar o processo da <Alca>, mas internamente com dificul-
dades de vender a imagem de integrao hemisfrica a um Congresso
aptico, num ano eleitoral.
A <Alca>, para a maioria dos pases da Amrica Latina, atraente:
os demais pases tm mais a ganhar do que a perder. (FSP, 16-02-97, p.
2.10, c. 1, 2, 3 e 5)
32
Nota A criao da <rea de Livre Comrcio das Amricas> foi pro-

posta pelos Estados Unidos da Amrica.
Cf. Acordo de Livre Comrcio Norte-Americano, Imposto de Im-
portao, Mercado Comum do Cone Sul, transao comercial
arrocho monetrio sm
Situao criada por medidas de poltica econmica em que ocorre a
reduo do volume de moeda ou crdito e o decorrente aumento
da taxa de juros.
Discordando dos clamores para a maxidesvalorizao do real, o
Dresdner Kleinwort Benson diz que o duplo <arrocho monetrio>
(juros altos) e fiscal (mais impostos) o alto custo que o pas tem de
pagar para alcanar equilbrio fiscal de longo prazo. (FSP, 14-12-97, p.
2.3, c. 2)
Cf. taxa de juros
arrocho salarial sm
Situao em que ocorre uma defasagem do salrio recebido pelo
trabalhador em relao ao ritmo da inflao.
Outro ponto importante que est associado reao positiva da socie-
dade a questo dos salrios. A CUT e o PT vinham, desde a conver-
so para a URV, falando do <arrocho salarial>. A menos do salrio
mnimo, isto no aconteceu. (FSP, 31-07-94, p. 2.4, c. 4)
Cf. salrio nominal, salrio real
ataque especulativo sm
Situao em que um pas sofre a ao de investidores que, primeira-
mente, aplicam na moeda local para em seguida troc-la por dla-
res, o que ocasiona a desvalorizao da moeda ou a elevao da taxa
de juros.
<Ataque especulativo>
Investidores estrangeiros escolhem um pas para investir, consideran-
do a rentabilidade e a segurana. Convertem suas moedas fortes (d-
33
lar, em geral) em moeda local (o real, no Brasil). Em moeda local, eles

compram aes na Bolsa ou ttulos de renda fixa. Quando um investi-
dor (ou um grupo de investidores) percebe que a economia do pas-alvo
no capaz de arcar com a remunerao que tem atrado o capital co-
mea a vender aes e ttulos. Com o dinheiro obtido, passa a usar a
moeda para comprar uma grande quantidade de dlares. O aumento
pela demanda de dlares valoriza a moeda estrangeira, o que pode levar
a uma desvalorizao da moeda local (o caso da Tailndia) ou o aumen-
to da taxa de juros (Hong Kong). (FSP, 30-10-97, p. 2.8, c. 2, 3 e 4)
Embora o ministro da Fazenda tenha enfatizado que os ataques atual-
mente so imprevisveis, seu colega Kandir elencou para os parla-
mentares as nove condies que levam um pas a ser mais propenso a
um <ataque especulativo>:
1) Regime de cmbio rgido (caso, por exemplo, da Argentina); 2) mo-
eda extremamente valorizada; 3) sistema financeiro em desequilbrio;
4) desajuste nas contas externas; 5) desajuste nas contas pblicas; 6) difi-
culdade de aumentar a capacidade de investimentos; 7) dificuldade
poltica para fazer os ajustes; 8) manter os ativos extremamente valori-
zados; 9) no canalizar a poupana interna para o estmulo pro-
duo. (FSP, 23-11-97, p. 2.5, c. 5 e 6)
Cf. desvalorizao cambial, taxa de juros
atividade econmica sf
Atividade que envolve todo tipo de transao referente a produo,
circulao, compra e venda de bens e servios e a investimentos.
A Fipe, por exemplo, acha que o governo pode ter exagerado nas medi-
das de conteno do consumo do incio do ano, provocando forte
retrao na <atividade econmica>. (FSP, 24-09-97, p. 2.1, c. 4)
ativo pblico sm
Recursos, sob vrias formas, pertencentes ao governo.
Se a reviso constitucional no enfrentar essas questes-chave, haver dvida crescen-
te sobre a possibilidade de virem a ser redefinidas a di-
34
viso de atribuies e receitas entre Unio, Estados e municpio; recuperado o equi-

lbrio atuarial da Previdncia; e ampliado o programa de privatizao, condio
necessria a que os passivos do FCVS e FGTS sejam honrados com base na venda
de <ativos pblicos> e no via emisso de moeda ou ttulos. (FSP, 27-02-94, p.
2.2, c. 5)
aumento de produtividade sm
Aumento na quantidade de bens ou servios produzidos na mesma
rea durante um perodo determinado.
Aps sofrer uma reduo de 8,01% no ano passado, a produo agrcola do pas
corre o risco de continuar caindo em 1997 se no houver <aumento de produtivida-
de>. A rea plantada este ano 1,48% menor do que a de 1996. (FSP, 02-02-
97, p. 2.3, c. 6)
autoridade monetria sf
Instituio federal responsvel pelo estabelecimento das normas que
regem o sistema monetrio e financeiro de um pas.
A ausncia de normas e controles dos fluxos de entrada e sada de capitais do
exterior, que possibilitariam uma elementar seletividade e permanncia do investi-
mento estrangeiro, agravada pela omisso das <autoridades monetrias> em
aspectos chaves do funcionamento do sistema financeiro. Isso ficou evidenciado pelo
prprio desdobramento da atual crise, quando o Banco Central teve de antecipar o
resgate de ttulos com vencimentos em 1998 para injetar liquidez em institui-
es que, por terem feito alavancagens acima de qualquer limite aceitvel, no
tinham condies de honrar compromissos assumidos 48 horas antes. (FSP, 17-
03-91, p. 2.5, c. 1)
Nota Deve-se entretanto ter em mente que, no caso brasileiro, a partir
de maro de 1986, a funo da <autoridade monetria> exercida
apenas pelo Banco Central do Brasil. (Simonsen e Cysne, 1990,
p. 14)
Cf. sistema financeiro
35
aviso prvio indenizado sm

Perodo no-trabalhado, de no mnimo trinta dias, pago pelo em-
pregador ao empregado aps a comunicao da resciso do contra-
to de trabalho.
Ao empregado dispensado sem justa causa devido aviso prvio,
por parte do empregador, de no mnimo 30 dias. Durante esse pe-
rodo, o empregado pode continuar trabalhando, caracterizando o
aviso prvio trabalhado, ou, ainda, o empregador pode indenizar o
respectivo perodo (<aviso prvio indenizado>). Contudo, inexiste
na legislao previso acerca do aviso prvio cumprido em casa,
no devendo, portanto, a empresa conced-lo desta forma. (FSP,
08-05-94, p. 2.2, c. 1)
Cf. aviso prvio trabalhado
aviso prvio trabalhado sm

Perodo, de no mnimo trinta dias, em que o empregado continua
trabalhando aps a comunicao da resciso do contrato de tra-
balho por uma das partes.
Ao empregado dispensado sem justa causa devido aviso prvio, por
parte do empregador, de no mnimo 30 dias. Durante esse perodo, o
empregado pode continuar trabalhando, caracterizando o <aviso pr-
vio trabalhado>, ou, ainda, o empregador pode indenizar o respecti-
vo perodo (aviso prvio indenizado). Contudo, inexiste na legislao
previso acerca do aviso prvio cumprido em casa, no devendo, por-
tanto, a empresa conced-lo desta forma. (FSP, 08-05-94, p. 2.2, c. 1)
Cf. aviso prvio indenizado
balano de pagamentos sm
Registro sistemtico das transaes econmicas entre agentes resi-
dentes e no-residentes em um pas, que efetuado, em geral, anu-
almente.
Um pas afetado por desequilbrios em seu <balano de pagamentos>
deve evitar as restries e substitu-las pelo uso de suas reservas ou pelo
36
financiamento oficial compensatrio com os recursos do Fundo. (CE, v. 31, 08-91,

p. 284, c. 4).
Nota Para saberem o que acontece no campo dos pagamentos internaci-
onais, os governos acompanham as transaes efetivas entre pases.
O registro de tais transaes chamado de <BALANO DE PA-
GAMENTOS>. Cada transao, tal como uma remessa de expor-
taes, ou a chegada de bens importados, registrada e classificada
de acordo com os pagamentos ou recebimentos dela tipicamente
resultantes. (Lipsey, 1986, p. 680-1)
Cf. agente econmico, transao econmica
Banco Central sm
Sigla BC
Instituio financeira governamental, responsvel pela emisso de
papel-moeda e pela fiscalizao do sistema financeiro e dos fluxos
internacionais de dinheiro e metais preciosos, que objetiva manter
a estabilidade da moeda e o controle do crdito.
O Brasil precisa atrair algo como US$ 18 bilhes anuais em capital
externo considerado de m qualidade para que o <Banco Central>
no perca suas reservas em moeda forte. (FSP, 10-11-97, p. 2.5, c. 1)
Nota Instituio financeira federal criada pela lei n 4 595, de 31-12-1964.
Substituiu a antiga Sumoc (Superintendncia da Moeda e do Crdi-
to) e algumas funes ento exercidas pelo Banco do Brasil. Tem
principalmente as seguintes atribuies: executar a poltica finan-
ceira do governo; emitir papel-moeda; autorizar o funcionamento
de instituies financeiras e fiscalizar suas operaes de acordo com
leis especficas; receber depsitos compulsrios e voluntrios do
sistema financeiro nacional; realizar operaes de compra e venda
de ttulos pblicos federais, de empresas de economia mista ou es-
tatais; custodiar e administrar as reservas nacionais em ouro e mo-
edas estrangeiras; e representar o governo brasileiro perante os or-
ganismos financeiros internacionais. (Sandroni, 1994, p. 22-3)
Cf. instituio financeira, sistema financeiro
37
banco comercial sm
Banco que oferece financiamentos e prestao de servios para in-
divduos e entidades.
Com a aquisio do Barings em maro, o ING Bank decidiu utilizar
no Brasil, a partir desta semana, duas marcas para delimitar sua atua-
o: o ING Bank, o <banco comercial>, e ING Barings, o banco de
investimento.
(...) O ING Bank no deve alterar tambm sua caracterstica de especi-
alista em operaes com dvida externa. (FSP, 03-12-95, p. 2.1, c. 1)
banco de investimento sm
Banco que oferece emprstimos e financiamentos para a implanta-
o de empresas.
Outros bancos, como o Sudameris e o Boston, tambm registraram au-
mento na captao de dinheiro de curto prazo. No h estatsticas ofici-
ais sobre o total dos depsitos, mas a tendncia de encurtamento geral,
atesta Csar Sizenando, vice-presidente do Unibanco e da Anbid, associ-
ao dos <bancos de investimento>. (FSP, 22-10-95, p. 2.1, c. 3 e 4)
banco de varejo sm
Var. banco varejista
Banco que concentra atividades e prestao de servios direcionadas
a um vasto mercado de clientes.
Assim, os grandes <bancos de varejo>, como Bradesco, Ita e
Unibanco, dominaro a prestao de servios, como contas correntes,
recebimento de contas, arrecadao de impostos servios que necessi-
tam de ampla rede de agncias.
Aos outros bancos caber a disputa em setores especficos, como crdito
(varejo ou atacado), administrao de recursos de terceiros e estrutura-
o de operaes sofisticadas de corporate finance para as empresas,
prev o executivo /Alfredo Neves Penteado de Moraes/. (FSP, 03-12-
95, p. 2.7, c. 4)
38
Os <bancos varejistas>, em nmero reduzido, sero um grupo seleto constitudo por

alguns nacionais j preparados para o processo, poucos estrangeiros claramente vare-
jistas em seus pases de origem e os sobreviventes pblicos ao processo de privatizao.
(FSP, 09-06-96, p. 2.2, c. 5 e 6)
Banco Interamericano de Desenvolvimento sm

Sigla BID
Instituio financeira internacional de investimento que objetiva
prestar ajuda financeira aos pases da Amrica Latina e do Caribe.
Acho oportuno destacar que nosso esforo no isolado. Hoje, o mun-
do sabe que crescimento econmico amplo, sustentado, depende neces-
sariamente da pequena empresa. No por acaso, o <Banco
Interamericano de Desenvolvimento> tomou a pequena empresa como
prioridade de sua ao continental.
<BID> sabe, a Folha sabe e o Sebrae sabe que competitividade eco-
nmica no se alcana apenas com bolses de desenvolvimento. Quali-
dade uma onda poderosa em movimento, que atrai, arrasta, envol-
ve. (FSP, 27-03-94, p. 2.2, c. 6)
Nota Instituio Internacional sediada em Washington, foi criada em 1959
para prestar ajuda financeira aos pases da Amrica Latina e do
Caribe. Subscrita inicialmente pelas naes americanas, conta des-
de 1974 com doze naes fora do hemisfrio, entre elas a Gr-Bre-
tanha. Seus principais acionistas so Estados Unidos, Canad, Bra-
sil, Argentina e Mxico. (Sandroni, 1994, p. 28)
Cf. instituio financeira
Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social sm

Sigla BNDES
Instituio financeira governamental brasileira que oferece linhas
de financiamento a entidades dos setores pblico e privado.
A Bolsa de Valores de So Paulo fechou ontem com uma forte alta de
8,71%, embalada pela maior estabilidade dos mercados asiticos e pela
alta de 1,13% da Bolsa de Nova York. A linha de financiamento de R$ 1 bilho
39
criada pelo <BNDES> para que as empresas possam recomprar suas aes, tam-
bm animou os investidores locais.
A linha do <Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e So-
cial> deu ao mercado a perspectiva de demanda por aes, at agora
comprometida pela falta de interesse dos investidores estrangeiros, ain-
da assustados com a turbulncia das ltimas semanas. (FSP, 15-11-97,
p. 2.6, c. 1)
Nota Surgiu, em 1952, como rgo tcnico para executar o programa de
reaparelhamento econmico elaborado pela Comisso Mista Bra-
sil-Estados Unidos e recebeu auxlio do Banco Internacional para
Reconstruo e Desenvolvimento (Bird) e do Banco de Exportao
e Importao dos EUA (Eximbank). (Sandroni, 1994, p. 29)
Cf. instituio financeira, setor privado, setor pblico
banda cambial sf
Medida de poltica cambial por meio da qual o governo define um
intervalo para a variao do preo de moedas estrangeiras em moe-
da nacional.
O governo desvalorizou o real frente ao dlar. A moeda norte-ameri-
cana passa a variar de R$ 0,86 a R$ 0,90 num sistema, chamado de
<bandas cambiais>, em que o Banco Central atua para o dlar flu-
tuar numa determinada faixa. Ontem, o real teve desvalorizao de
2,8% no mercado. (FSP, 07-03-95, p. 1.1, c. 5 e 6)
As <bandas cambiais> passaram a ser adotadas em maro de 95. Na
maioria dos pases que adotam o sistema, o Banco Central s intervm
se a cotao do dlar ameaa ultrapassar os limites.
No caso brasileiro, o BC intervm, regularmente, comprando dlares
para promover uma alta gradual de cotaes. (FSP, 26-01-97, p. 2.3, c. 6)
Nota Nos casos em que a taxa cambial ultrapassa o intervalo estabelecido
pelo governo, este intervm no mercado por meio da compra ou
da venda de moedas estrangeiras.
Derivado prefixal: minibanda
Definida uma banda, o cmbio continua flutuando dentro dela. Sendo larga, ou
40
seja, sendo grande a distncia entre o valor inferior e o superior, o pico e o teto, podem
surgir vrias <minibandas> mais estreitas, que se sucedem ao longo do tempo.
(FSP, 25-06-95, p. 2.2, c. 1)
Cf. poltica cambial
base monetria sf
Soma da moeda emitida e das reservas bancrias detidas por um
pas.
A <base monetria> (emisso de moeda mais reservas bancrias),
medida pelo conceito de mdia trimestral, cresceu 1,3 bilho de julho
para agosto e encerrou o ms na casa dos 7,8 bilhes de reais. (Ex, 14-
04-94, p. 36, c. 3)
Cf. reservas bancrias
benefcio de prestao continuada sm

Pagamento mensal efetuado pela Previdncia Social a portadores
de deficincia fsica e a idosos com mais de setenta anos de idade.
Com a implantao dos benefcios eventuais (auxlio por natalidade
ou morte) e <benefcio de prestao continuada> (pessoa portadora
de deficincia fsica e o idoso com 70 anos ou mais), ficam extintos os
benefcios na renda mensal vitalcia, o auxlio natalidade e o auxlio
funeral, os quais sero pagos pela Previdncia Social at a transfern-
cia dos beneficirios do sistema previdencirio para a assistncia so-
cial. (FSP, 13-02-94, p. 2.2, c. 2)
Cf. benefcio eventual
benefcio eventual sm
Pagamento efetuado pela Previdncia Social em casos de natalidade
ou morte.
Com a implantao dos <benefcios eventuais> (auxlio por natali-
dade ou morte) e benefcio de prestao continuada (pessoa portadora
de deficincia fsica e o idoso com 70 anos ou mais), ficam extintos os
benefcios na renda mensal vitalcia, o auxlio natalidade e o auxlio funeral, os
41
quais sero pagos pela Previdncia Social at a transferncia dos beneficirios do

sistema previdencirio para a assistncia social. (FSP, 13-02-94, p. 2.2, c. 2)
Cf. benefcio de prestao continuada
benefcio fiscal sm
Benefcio caracterizado pela iseno ou reduo do pagamento de
impostos por parte de indivduos ou entidades.
Desde os primeiros dias de julho, o governo de So Paulo fechou ques-
to contra o aumento do imposto. Na condio de maior estado produ-
tor de veculos, seu governador chegou a considerar a hiptese de ga-
rantir a manuteno do <benefcio fiscal> em 12% atravs do uso de
decreto-lei. Caso isto ocorresse, o preo dos veculos, incluindo nibus e
caminhes, seria menor naquele estado, representando no caso do car-
ro popular uma diferena de cerca de 10%, em relao s outras regies
do Pas. (CE, v. 48, 10-94, p. 24, c. 1)
Cf. iseno tributria
benefcio indireto sm
Pagamento adicional e no-oficializado oferecido pelas empresas a
seus funcionrios de alto nvel e sobre o qual no incidem tributos.
A nova alquota da tabela do IR, de 35%, teria o objetivo, segundo
parlamentares que a defenderam, de tributar mais os altos salrios,
acima de US$ 10 mil. Acontece que rendimentos nesse valor raramen-
te so pagos na forma de salrio direto. So <benefcios indiretos>,
como pagamento de escola de filho, carro com motorista, etc. (FSP, 06-
02-94, p. 2.9, c. 3)
Sin. salrio indireto
benefcio previdencirio sm
Pagamento recebido pelo beneficirio da Previdncia Social e con-
dicionado contribuio por ele prestada a esse rgo.
O <benefcio previdencirio> deve ser pago diretamente ao beneficirio. Entretanto,
em caso de ausncia, molstia contagiosa ou impossibilidade de locomoo o mesmo
42
poder ser pago a procurador nomeado, cujo mandato no ter prazo superior a 12
meses, sendo admitida renovao da procurao. (FSP, 20-02-94, p. 2.2, c. 1)
bens de capital sm
Bens durveis utilizados para a produo de outros bens.
O aumento das importaes, por sua vez, tem refletido mais compras
de <bens de capital>, ou seja, est sendo usado mais para elevar in-
vestimentos produtivos do que para gasto de consumos. (FSP, 21-09-
97, p. 2.6, c. 5)
Sin. meios de produo (reg. em Ferreira)
Cf. bens de consumo durveis
bens de consumo sm
Bens que satisfazem diretamente as necessidades do consumidor.
Detemos 18% do mercado brasileiro de TV em cores, 17% de vdeo e
50% da venda de TV branco e preto no pas. No acredito em grande
aumento de consumo em 94. Pode crescer no mximo 10%. A situao
econmica muito complicada. No h expectativas para melhorar as
condies de financiamento. A expanso de <bens de consumo> s se
dar quando houver uma estrutura boa de financiamento. (FSP, 14-
11-93, p. 2.12, c. 5)
bens de consumo durveis sm

Var. bens durveis
Bens de consumo cujo tempo de vida til relativamente longo.
A nova rodada de reduo de alquotas estabelece uma queda mdia de
dez pontos percentuais para os <bens de consumo durveis>. (FSP,
13-09-92, p. 2.1, c. 3)
Para o comrcio de <bens durveis> (eletrnicos e mveis), por exem-
plo, a expectativa da federao para este ano de uma queda de 12,6%
no faturamento e de crescimento de 0,4% na venda fsica. (FSP, 21-09-
97, p. 2.7, c. 1)
43
Cf. bens de consumo, bens de consumo no-durveis
bens de consumo no-durveis sm

Var. bens no-durveis
Bens de consumo cujo tempo de vida til reduzido e que so
utilizados somente uma vez.
A antecipao do consumo pelas pessoas que temiam os resultados do
congelamento parece explicar o crescimento, disseram os funcionrios
do Instituto. Mas a ampliao das exportaes tambm acelerou a ven-
da de <bens de consumo no-durveis>. (CE, v. 44, 06-91, p. 19, c.2)
Embalada pelo sucesso dos dois primeiros meses de vigncia do real, a
Confederao Nacional da Indstria resolveu, em agosto passado, re-
ver para cima suas projees. Pelos novos clculos da CNI, a atividade
industrial este ano deve crescer 5% e no 4%, como previa at junho.
Ela acredita que tal expanso vai ser sustentada pelo aumento de poder
aquisitivo da populao de baixa renda, com sua influncia no consu-
mo de <bens no-durveis> e durveis de linha popular. (Ex, 14-09-
94, p. 35, c. 2)
Cf. bens de consumo, bens de consumo durveis
bens mveis sm
Bens caracterizados pela possibilidade de serem deslocados.
Uma deciso judicial serve de alerta para os casais que se separam judi-
cialmente mas s partilham (dividem) os bens no divrcio, o que
muito comum.
<Bens mveis> (como telefone, televiso, etc.) podem ficar definiti-
vamente para o cnjuge que fez uso do objeto, aps cinco anos da sepa-
rao, mesmo sem haver partilha, se ele entrar com uma ao de
usucapio. (FSP, 12-06-94, p. 2.13, c. 1)
black sm
Ver dlar paralelo
44
Em outubro, a vedete no ranking foi o dlar paralelo (3,54% comparando preos de

venda), mas, se o contra-ataque do governo for bem sucedido, a cotao do <black>
deve recuar. (FSP, 02-11-97, p. 2.1, c. 1)
bloco econmico sm
Conjunto de pases, situados em uma mesma regio, que estabele-
cem uma poltica econmica e comercial comum.
Folha Por que a Unio Europia decidiu dar prioridade ao Mercosul,
quando tem disposio tantos outros <blocos econmicos>, como o
asitico ou o prprio Nafta?
Marn Em primeiro lugar, por um desenho estratgico. Em segun-
do lugar, porque o Mercosul responde ao que a vocao natural da
Unio Europia, ou seja, a integrao regional. (FSP, 10-12-95, p.
2.4, c. 1)
bolha de consumo sf
Aumento do consumo observado durante um perodo determi-
nado.
<Bolha de consumo> o aumento de consumo que geralmente ocor-
re aps um congelamento de preos. Como h incerteza sobre o xito
do controle da inflao, os consumidores procuram estocar produtos
antecipando a volta ou a acelerao da inflao. (FSP, 11-08-91, p.
3.10, c. 5)
As vendas do comrcio no final de semana animaram os lojistas, cau-
sando uma agradvel surpresa a duas semanas do Natal. Batizada de
<bolha de consumo>, esse movimento de alta s dever permane-
cer at o Natal. (FSP, 09-12-97, p. 2.12, c. 1)
bolo fiscal sm
Soma dos recursos fiscais de um governo.
O Poder Judicirio tampouco ficou atrs. A evoluo dos balanos es-
45
taduais revela que, enquanto em 1983 a justia estadual tinha uma fatia de 3,23%
do oramento global dos estados brasileiros, j ao fim de 10 anos sua participao no
<bolo fiscal> pode chegar aos 13,02%. Ou seja, a ampliao da fatia de verbas da
justia estadual foi, no perodo assinalado, de 303%, crescendo quatro vezes em
relao a 1983. (CE, v. 49, 07-95, p. 39, c. 1)
Cf. oramento fiscal
Bolsa de Mercadorias & Futuros sf

Sigla BM & F
Instituio em que so realizadas negociaes referentes a mercado-
rias, sobretudo as mais importantes no mercado interno e interna-
cional, cujos estoques podem ser existentes ou projetados.
O preo do ouro subiu 1,01% em Nova York na semana passada. A
alta no exterior puxou as cotaes domsticas. Na <BM & F (Bolsa de
Mercadorias & Futuros)>, o metal teve valorizao de 10,29% na se-
mana, superando todas as outras aplicaes financeiras. (FSP, 27-03-
94, p. 2.4, c. 1)
Cf. mercado internacional, mercado interno
Bolsa de Valores de So Paulo sf

Acrn. Bovespa
Instituio de intermediao financeira, localizada na cidade de So
Paulo, que constitui o maior mercado acionrio do Brasil.
A Bovespa (<Bolsa de Valores de So Paulo>), maior centro de neg-
cios com aes do pas, resolveu se lanar em defesa da abertura do
capital estrangeiro. (FSP, 10-04-94, p. 2.10, c. 1)
Cf. intermediao financeira, mercado acionrio
box sm
Operao que transforma aes em ativos de renda fixa no merca-
do de opes.
46
O Banco Central dever regulamentar o funcionamento das operaes de renda fixa

realizadas no mercado acionrio atravs do <box> (...).
Como o <box> uma das alternativas utilizadas pelos administradores dos fundos
carteira livre para transformar aes em um ativo de renda fixa, atravs da compra
e venda no mercado de opes, existe a possibilidade de a rentabilidade ser afetada
por alguma resoluo do BC. (FSP, 19-12-93, p. 2.3, c. 2)
Cf. mercado de opes, renda fixa
brady sm
Ttulo da dvida externa de pases em desenvolvimento.
Para quem no quer correr o risco de apostar em bolsas de valores ou
em fundos de aes de pases distantes, existem outras opes. Embora
os juros americanos tenham se tornado mais atraentes, os ttulos de
dvida de pases emergentes, os chamados <bradies>, e os eurobnus
emitidos por empresas latino-americanas continuam a ser sedutores.
(Ex, 01-02-95, p. 89, c. 3)
Nota <Brady> tem como base o antropnimo Nicholas Brady, que,
em 1989, na funo de secretrio do Tesouro dos Estados Unidos,
props um plano que objetivava reduzir a dvida externa de pases
em desenvolvimento.
Emprstimo do ingls
Cf. dvida externa
cmara setorial sf
Instncia de discusso, decises e acordos de que participam o go-
verno e representantes de setores da Economia de um pas.
At agora, a Fazenda ainda no decidiu que instrumento ir empregar para negociar
com os empresrios a prefixao de preos, que a equipe econmica insiste em chamar de
adoo de um indutor. Ainda existe resistncia na assessoria de FHC com relao s
<cmaras setoriais>.
A equipe econmica avalia que as cmaras so mecanismos que distri-
47
buem incentivos, isenes fiscais e reduo de alquotas de impostos. O secretrio de

Poltica Econmica, Winston Fritsch, e o diretor da rea externa do Banco Central,
Gustavo Franco, so os principais crticos do sistema. (FSP, 12-11-93, p. 1.12, c.
1 e 2)
cmbio comercial sm
Taxa de cmbio utilizada em operaes comerciais de importao e
exportao e em investimentos estrangeiros.
O Banco do Brasil teria comprado este ms US$ 4,6 bilhes no <cm-
bio comercial>. Sob orientao do Banco Central, o BB opera o
cmbio como superdealer, com carta branca.
Vem controlando nas duas pontas a liquidez do comercial. O BB no
executa uma simples misso de enxugamento dos dlares, mas parte
fundamental de uma estratgia no-declarada do BC. (FSP, 28-05-95,
p. 2.9, c. 2)
Cf. dlar comercial, investimento estrangeiro, operao comercial
cmbio fixo sm
Regime em que a taxa de cmbio permanece invarivel durante um
perodo determinado.
Sobre a taxa de cmbio, o presidente disse inicialmente que no Brasil
no h <cmbio fixo>, como na Argentina e em Hong Kong. (FSP,
25-11-97, p. 2.4, c. 1)
Cf. cmbio livre
cmbio livre sm
Regime em que a taxa de cmbio varia de acordo com a oferta e a
procura de moeda estrangeira.
O Plano Collor acabou com o cmbio oficial e criou o chamado <cmbio livre> ou
flutuante. A partir de agora, os agentes econmicos autorizados e interessados em
comprar ou vender dlar podem faz-lo livremente pela cotao de mercado. Essa
prtica promete desvalorizar acentuadamente o cruzeiro em relao ao dlar, aca-
bando com a vantagem (gio) que o paralelo mantinha sobre o cmbio oficial. (FSP,
48
15-04-90, p. B.11, c. 1)
Sin. cmbio flutuante (reg. em Ferreira)
Cf. cmbio fixo, dlar flutuante
cmbio sobrevalorizado sm
Ver sobrevalorizao cambial
So visveis os efeitos da poltica de estabilizao baseada no <cmbio
sobrevalorizado> e juros elevadssimos sobre a produo e o emprego.
Em 1995, mais de 10 mil empresas quebraram, recorde de 32 anos, e a
agricultura teve queda de safra superior a 13% neste ano. (FSP, 26-05-
96, p. 2.5, c. 1)
cmbio supervalorizado sm
Ver sobrevalorizao cambial
Infelizmente, <cmbio supervalorizado>, juros elevadssimos, arro-
cho creditcio e saldos comerciais cadentes em direo a um dficit cons-
tituem uma configurao contraproducente para a economia, delet-
rio para as finanas pblicas e nocivas para a competitividade da in-
dstria. (FSP, 27-11-95, p. 2.4, c. 2)
cmbio-turismo sm
Taxa de cmbio utilizada em operaes que envolvem compra e
venda de moeda estrangeira para uso em viagens internacionais.
<Cmbio-turismo> Nada mudou em relao ao funcionamento
anterior. operado por quase todos os grandes bancos, e atende s des-
pesas dos turistas brasileiros no exterior (at US$ 4.000,00), bem como remessa
de pequenos valores (...). (FSP, 15-04-90, p. 1.1, c. 3)
Cf. dlar-turismo
capital especulativo sm
Recursos oriundos de especuladores estrangeiros os quais aplicam
49
em investimentos que podem ser rapidamente retirados diante da

possibilidade de risco iminente.
Esses recursos vm de emprstimos e financiamentos externos, de in-
vestidores na Bolsa, de aplicadores em renda fixa e outros, reunidos no
que se convencionou chamar de <capital especulativo>. (FSP, 10-
11-97, p. 2.5, c. 1 e 2)
Cf. investimento de risco, investimento estrangeiro, movimento
especulativo
capital estrangeiro sm
Capital disponvel para a aquisio de recursos produtivos ou fi-
nanceiros de um pas por indivduos ou entidades de outros pases.
Est certo, omiti a atrao que se est fazendo do <capital estrangei-
ro>, oferecendo-se de bandeja investimentos nas reas desestatizadas.
verdade. A omisso imperdovel, pois se trata da grande realiza-
o governamental. Pena que a alegria que se deu foi ao <capital es-
trangeiro> e no ao povo brasileiro. (FSP, 22-10-95, p. 2.2, c. 2)
Sin. capital externo, recursos externos
capital externo sm
Ver capital estrangeiro
Dito isso, uma primeira observao a fazer que os problemas econ-
micos cuja resoluo se afigura como prioritria em 1996 so bastante
diferentes dos de 1995. No incio do ano findo, havia duas questes
essenciais a resolver: a) o crescimento insustentvel da demanda agre-
gada ameaando fazer retornar a inflao e b) o perigo de crise cam-
bial, em decorrncia no s do surgimento de dficit em nossas transaes com o
exterior, mas tambm da ameaa de fuga macia de <capitais externos> ressabia-
dos com as economias emergentes desde a crise mexicana. (CE, v. 50, 01-96, p. 4,
c. 1)
capital privado sm
50
Recursos de propriedade do setor privado.

Quando assumi a secretaria de Energia de So Paulo, tinha duas certe-
zas. A primeira, de que a moralizao da administrao das energticas
era uma condio necessria, mas no suficiente. E a segunda de que o
modelo de interveno estatal na infra-estrutura estava esgotado e que,
somente com o redesenho das funes do Estado e a abertura partici-
pao de <capitais privados> o setor energtico poderia superar a
grave crise financeira enfrentada h mais de uma dcada. (FSP, 22-10-
95, p. 2.2, c. 3)
Cf. capital pblico, setor privado
capital pblico sm
Recursos de propriedade do setor pblico ou de empresas estatais.
Apesar das privatizaes, o ranking de 1993 indica que o <capital p-
blico> ainda o centro controlador de sete das 10 maiores empresas
brasileiras. Mesmo assim, no grupo das 10 maiores estatais, houve um
turnover de quatro empresas: caram a Eletrosul, Aominas (privatizada),
Eletrobrs e Sabesp, dando lugar a Chesf, Telemig, Telerj e Petrobrs
Distribuidora. (CE, v. 48, 08-94, p. 42, c. 2)
Cf. capital privado, empresa estatal, setor pblico
captao lquida sf
Diferena entre os depsitos e os saques relativos a uma aplicao
financeira durante um perodo determinado.
As cadernetas de poupana fizeram a festa em dezembro em termos de
<captao lquida>.
At 27 de dezembro, informa o Banco Central, os depsitos bateram os saques em
nada menos do que R$ 3,8 bilhes. (FSP, 05-01-97, p. 2.1, c. 3)
Cf. aplicao financeira
captao lquida positiva sf

Var. captao positiva
51
Captao lquida em que os depsitos superam os saques em uma

modalidade de aplicao financeira durante um perodo determi-
nado.
As cadernetas de poupana registraram <captao lquida positiva>
(depsitos maiores que os saques) de 5,32% nas duas primeiras semanas
de dezembro. Como at novembro o crescimento era de 19%, o saldo
pode fechar o ano com avano real de 25%. (FSP, 26-12-93, p. 2.8, c. 3)
Em outubro, no mesmo perodo de dias teis, os depsitos superavam
os saques em R$ 278,73 milhes. O ms fechou com <captao positi-
va> de R$ 274,79 milhes. (FSP, 01-12-96, p. 2.6, c. 2)
Cf. aplicao financeira, captao lquida, captao negativa
captao negativa sf
Captao lquida em que os saques superam os depsitos durante
um perodo determinado.
Nos momentos de restrio ao crdito acontece o inverso. O banco
cobra o pagamento do emprstimo. O devedor obrigado a vender
bens de valor equivalente para fazer o dinheiro. Quem compra saca o
dinheiro de suas aplicaes.
Assim, diz Toledo, natural que os depsitos e as aplicaes tenham
<captao negativa> (saques maiores que os depsitos). (FSP, 03-
12-95, p. 2.1, c. 4 e 5)
Cf. captao lquida, captao lquida positiva
carga tributria sf
Soma de todos os tributos e contribuies suportados por um agente
econmico.
Como a contribuio sobre o lucro bruto no incidiria sobre as exportaes, haveria
adicionalmente uma reduo da <carga tributria> incidente sobre os produtos brasi-
leiros vendidos ao exterior, aumentando a competitividade destes. (FSP, 15-12-96, p.
2.2, c. 3 e 4)
Cf. agente econmico
52
carn-leo sm
Carn com o qual alguns contribuintes pagam a parcela do impos-
to de renda relativo ao ms anterior.
Termina na prxima sexta-feira, dia 26, o prazo para que contribuin-
tes do Imposto de Renda pelo <carn-leo> recolham o tributo refe-
rente ao ms de maio. Esto nessa situao, por exemplo, autnomos e
profissionais liberais. (FSP, 23-06-96, p. 2.12, c. 6)
Quem paga <carn-leo> (aluguis, autnomos, etc.), adotar o mes-
mo critrio. Calcula o valor, acrescenta 10%, e recolhe por meio do
Darf (Documento de Arrecadao de Receitas Federais). (FSP, 11-11-
97, Especial, p. 3, c. 4)
Cf. Imposto de Renda-Pessoa Fsica
carto-fiana sm
Documento com o qual o inquilino garante o pagamento da loca-
o de um imvel seguradora, o que dispensa a interveno do
fiador.
Aps um ano de implantao, o <carto fiana> j superou os dez
mil usurios (...). Criado para eliminar as dificuldades de encontrar
fiador para o aluguel de imveis, o produto rendeu ao pool de segu-
radoras que o patrocinam o prmio de marketing do ano passado con-
cedido pela Fenaseg (Federao Nacional de Seguradoras). (...)
O aluguel limitado a 35% da renda do inquilino, que paga anual-
mente 65% do valor de um ms de aluguel. (...) No momento em que
recebe o documento, o inquilino ganha uma lista de todas as imobili-
rias que o aceitam. O carto tem validade de 60 dias, renovveis por
mais 60.
O seguro garante ao locador cobertura contra no-pagamento de aluguel e encargos
(condomnio, IPTU), danos causados ao imvel e multas (decorrentes de quebra
contratual, por exemplo). (FSP, 06-02-94, p. 2.8, c. 1)
Cf. seguro-fiana
carteira administrada sf
53
Conjunto de aplicaes que um banco adapta ao perfil de cada cli-

ente com o objetivo de oferecer-lhe maior rentabilidade no merca-
do financeiro.
O patrimnio do Crefinvest (<carteira administrada> com aplica-
o inicial de US$10 mil) em dois meses aps seu lanamento chega a
US$ 12 milhes. Uma <carteira administrada> aquela /em/ que
o banco monta um portaflio de aplicaes especfico para cada clien-
te, visando adequar o perfil do cliente e as aplicaes mais rentveis no
mercado. (FSP, 19-09-93, p. 2.13, c. 2)
Cf. aplicao financeira, portflio
cartelizao sf
Processo pelo qual grupos de empresas independentes formalizam
um acordo para uma atuao coordenada, que objetiva atender a
interesses comuns e atenuar a competitividade entre os mesmos.
Nos ltimos 15 anos, em um dos setores mais dinmicos da economia
da construo civil e dos servios pblicos a competio foi massa-
crada por uma <cartelizao> espria, que encareceu os preos dos
contratos e impediu o florescimento de uma nova gerao de empreen-
dedores. (FSP, 06-02-94, p. 2.3, c. 1)
CDB ps-fixado sm
Var. CDB ps
Documento comprovante de depsito a prazo fixo, em instituio
financeira, que rende juros e correo monetria estabelecidos pos-
teriormente aplicao.
O estoque de <CDBs ps-fixados> pela TR, no mesmo dia 11, era de CR$ 5,12
trilhes e os indexados ao IGP-M, de CR$ 927,3 bilhes. (FSP, 13-05-94, p.
2.4, c. 3)
Os <CDBs ps> de 120 dias, corrigidos pela TBF, foram completa-
mente ignorados pelos investidores. O estoque de CDB/TBF soma R$
52,3 milhes e representa apenas 0,10% do total de CDB pr-emitido
pelos bancos (R$ 52,3 bilhes), registrados pela Cetip. (FSP, 22-10-95,
54
p. 2.8, c. 1)
Cf. CDB prefixado, depsito a prazo, instituio financeira
CDB prefixado sm
Var. CDB pr
financeira, que rende juros e correo monetria estabelecidos an-
teriormente aplicao.
Aps a forte alta entre os dias 7 e 23 de maro, as taxas de juros dos
<CDBs prefixados> pararam de subir. Na ltima sexta-feira, a taxa-
over para grandes aplicaes atingiu 61,84% (efetiva de 44,38% para
31 dias corridos e 18 teis), contra 62,42% na quarta-feira (efetiva de
51,06% para 33 dias corrigidos e 20 dias teis). No dia 7 de maro a
taxa-over desses CDBs era de 51,83%. O efeito de abril ter menos
dias j menor e, principalmente, as expectativas de inflao futura
j no so to pessimistas como h uma semana. (FSP, 27-03-94, p.
2.5, c. 1)
De todas as aplicaes financeiras, a mais prejudicada pela CPMF (...)
ser o CDB prefixado de 30 dias.
Quem adquirir CDB prefixado de 30 dias nesta tera-feira j ter dor
de cabea com o novo imposto do cheque.
Mas, se comprar <CDB pr> no curto expediente (das 9h s 11h) de
tera, o vencimento ser no dia 23 de janeiro, estria da contribuio.
(FSP, 22-12-96, p. 2.10, c. 1)
Cf. CDB ps-fixado, depsito a prazo, instituio financeira
Certificado de Depsito Bancrio sm

Sigla CDB
financeira, que rende juros e correo monetria.
<CDB Certificado de Depsito Bancrio>, emitido por institui-
es financeiras para captar dinheiro junto ao pblico e fazer emprsti-
55
mos. Quem compra <CDB> recebe juros prefixados ou ps-fixados. (FSP, 08-
11-97, p. 2.4, c. 4)
Cf. Certificado de Depsito Interbancrio, depsito a prazo, insti-
tuio financeira
Certificado de Depsito Interbancrio sm

Sigla CDI
Documento que registra a troca de moeda entre instituies banc-
rias.
Inicialmente, vai-se permitir o financiamento da dvida no banco junto
ao compulsrio, por prazos largos e a taxas inferiores s do CDI (o
papel que serve para troca de dinheiro entre os bancos). O financia-
mento corresponder a US$ 1 bilho. (FSP, 06-08-95, p. 2.3, c.1)
Cf. Certificado de Depsito Bancrio
Certificado Internacional de Qualidade ISO 9000 sm

Var. ISO 9000 sf
Documento, emitido pela ISO (Organizao Internacional de Nor-
malizao), que certifica a qualidade dos servios ou produtos de
uma empresa.
O setor produtivo tem demonstrado crescente interesse pela implanta-
o do PBQB Programa Brasileiro de Qualidade e Produtividade ,
do Ministrio da Cincia e Tecnologia. Importa para as empresas a
obteno do certificado de qualidade conforme s normas da
International Organization for Standardization, srie< ISO-9000>,
com vistas a facilitar o acesso ao mercado internacional e melhorar a
competitividade no seu prprio mercado, bem como o relacionamento com os seus
clientes e fornecedores. A certificao a garantia de que o sistema de produo e o
produto ou o servio final esto de acordo com as normas internacionais estabeleci-
das.
(...) Foi desenvolvido, recentemente, no Instituto de Pesquisa Econ-
mica Aplicada da IPEA, um estudo cujo objetivo foi identificar a tra-
56
jetria do processo de reestruturao produtiva e organizacional das empresas e o seu

impacto sobre a mo-de-obra de ambos os sexos. Foram entrevistadas 12 empresas
que obtiveram o <Certificado Internacional de Qualidade (ISO-9000)>, que esta-
belece as recomendaes, as orientaes e as diretrizes para a escolha e uso de um
conjunto de quatro normas bsicas: 9001 a 9004. (CE, v.49, 05-95, p. 48, c. 3
e p. 49, c. 1)
cesta bsica de consumo sf

Var. cesta bsica
Conjunto formado por produtos essenciais para o sustento do tra-
balhador e sua famlia, cujo preo utilizado constantemente como
base para o clculo do custo de vida.
O Procon de So Paulo divulga diariamente o valor de uma <cesta
bsica de consumo>. Ela um indicador importante do comporta-
mento da inflao, por medir de uma maneira mais clara do que os
ndices quadrissemanais. (FSP, 04-12-94, p. 2.4, c. 3)
A <cesta bsica> de nenhum pas pode ser inteiramente importada.
No caso brasileiro, grande produtor e exportador de alimentos, o preo
das importaes afeta sobretudo os preos internos dos insumos, em
particular os energticos, que so um componente na produo e trans-
porte dos alimentos. (FSP, 15-05-94, p. 2.9, c. 4)
cheque pr-datado sm
Cheque, utilizado para pagamentos efetuados a prazo, em que a
data expressa posterior data da operao.
57
Aqueles consumidores compulsivos e que gostam de pagar com a emisso de <che-

ques pr-datados> ateno: daqui para frente, quanto mais prximo estiver o
momento da criao da nova moeda, maior o risco de prejuzo com os cheques que
estiverem na praa, ainda a vencer. Portanto, o melhor no realizar compras
contra pagamento em trs cheques a partir desta semana. (FSP, 27-02-94, p.
2.1, c. 1)
cheque sem fundo sm

Cheque no-compensado e devolvido nos casos em que no h sal-
do na conta do correntista para cobrir o valor emitido.
O nmero de <cheques sem fundos> registrados pelos bancos bateu
novo recorde histrico no ltimo ms de outubro.
A Serasa s considera o <cheque sem fundos> aps a segunda devolu-
o, para que fique caracterizada a inadimplncia do consumidor. (FSP,
02-12-97, p. 2.8, c. 1)
Cf. saldo negativo
choque econmico sm
Poltica econmica que objetiva combater a inflao por meio de
um conjunto de medidas que alteram bruscamente o funcionamen-
to do mercado.
Seus poderes continuam muito amplos, mas indiscutvel que no Bra-
sil dos <choques econmicos> o prestgio desses profissionais j no
o mesmo. (FSP, 10-03-91, p. 2.6, c.1)
ciranda financeira sf
Movimentao especulativa de curto prazo causada pela aplicao e
retirada de recursos financeiros em diferentes mercados.
O provvel sumio dos pequenos bancos (...) tem por trs o fim de seu
principal ganha-po, a <ciranda-financeira>. (FSP, 15-12-96, p. 2.3,
c. 1)
Cf. movimento especulativo
58
clearing s
Sistema pelo qual efetuada a compensao de cheques e de contas
entre bancos.
No caso da custdia, preciso haver um depsito central dos documentos
e registros de transaes. Deve haver o sistema de <clearing>, ou seja,
um processo de conciliar as operaes de compra e venda de documentos.
Nessa parte, pode haver uma empresa que opere com uma clearing house
e atue como interface entre os compradores e vendedores, alm de garantir
a liquidao das operaes. (Esse papel pode ser desempenhado por uma
empresa privada que registre as operaes de compra e venda de produtos
agrcolas.) (CE, v. 49, 01-95, p. 45, c. 2)
Cf. clearing house
clearing house sf
Organizao que rene vrios bancos e objetiva liquidar os dbitos
entre eles por meio da compensao de todos os cheques emitidos
de modo puramente escritural.
No caso da custdia, preciso haver um depsito central dos documentos e regis-
tros de transaes. Deve haver o sistema de clearing, ou seja, um processo de
conciliar as operaes de compra e venda de documentos. Nessa parte, pode haver
uma empresa que opere com uma <clearing house> e atue como interface entre os
compradores e vendedores, alm de garantir a liquidao das operaes. (Esse
papel pode ser desempenhado por uma empresa privada que registre as operaes
de compra e venda de produtos agrcolas.) (CE, v. 49, 01-95, p. 45, c. 2)
Sin. camra de compensao (reg. em Ferreira)
Cf. clearing
Collorgate sm
Escndalo gerado por corrupo nos setores poltico e financeiro e
que envolveu o ex-presidente Fernando Collor de Mello em 1992.
Na poca, o pas vivia a fase mais aguda do <Collorgate>, o escndalo poltico-
59
financeiro que levou renncia do presidente Fernando Collor de Mello, em dezem-

bro. (FSP, 24-09-97, p. 2.1, c. 6)
Nota O elemento ingls -gate, com valor sufixal, empregado em
<Collorgate> por analogia com Watergate, o edifcio situado em
Washington, Estados Unidos, que deu nome ao escndalo que en-
volveu o ex-presidente norte-americano Richard Nixon e levou-o
renncia em 1974.
Cf. Plano Collor I, Plano Collor II
comrcio exterior sm
Comrcio de bens e servios estabelecido entre um pas e seus par-
ceiros comerciais e que reflete a produo e as necessidades de cada
um deles.
O dlar comercial usado nas operaes de <comrcio exterior> (ex-
portao e importao) e tambm para investimentos estrangeiros nas
Bolsas de Valores. J o flutuante usado em aplicaes de renda fixa, por
exemplo, feitas por estrangeiros. (FSP, 15-11-97, p. 2.15, c. 2)
comrcio internacional sm
Comrcio de bens e servios estabelecido entre pases e que reflete
a produo e as necessidades de cada um deles.
O Brasil parece trafegar na contramo da via de mo dupla que o
<comrcio internacional>.
Enquanto pases de desenvolvimento equivalente procuram vender
cada vez mais produtos industrializados, o Brasil aumenta a partici-
pao de produtos agrcolas em sua pauta de exportaes. (FSP, 13-04-
97, p. 2.1, c. 3)
Cf. comrcio exterior
Comisso de Valores Mobilirios sf

Sigla CVM
Instituio governamental responsvel pela regulamentao e fisca-
lizao do mercado acionrio.
60
O BNDES (Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social) e a <CVM

(Comisso de Valores Mobilirios)> anunciaram ontem medidas tomadas pelo go-
verno para estimular que empresas recomprem nas Bolsas suas prprias aes. A
recompra evita que os preos dos papis continuem caindo.
(...) Algumas horas antes do anncio feito por Mendona de Barros, a <CVM>,
rgo responsvel pela regulamentao e pela fiscalizao do mercado de aes, divul-
gou a instruo n 268, aumentando a parcela passvel de recompra pela empresa
emissora de 5% para 10% do total dos papis em circulao. (FSP, 14-11-97, p.
2.4, c. 1)
Nota uma entidade auxiliar, autrquica, autnoma e descentralizada
mas vinculada ao Governo. Seus objetivos fundamentais so:
estimular a aplicao de poupana no mercado acionrio;
assegurar o funcionamento eficiente e regular das bolsas de valo-
res e instituies auxiliares que operem neste mercado;
proteger os titulares de valores mobilirios contra emisses irre-
gulares e outros tipos de atos ilegais que manipulem preos de
valores mobilirios nos mercados primrios e secundrios de aes;
fiscalizar a emisso, o registro, a distribuio e a negociao de
ttulos emitidos pelas sociedades annimas de capital aberto.
O fortalecimento do Mercado de Aes o objetivo final da
<CVM>. (Fortuna, 1997, p. 17)
Cf. mercado acionrio
Comisso Econmica para a Amrica Latina sf

Acrn. Cepal
Instituio regional da Organizao das Naes Unidas que objeti-
va estudar e criar possibilidades de desenvolvimento para os pases
latino-americanos.
O Brasil continua sendo o campeo de inflao na Amrica Latina e
no Caribe, com uma variao percentual de 2.244% entre dezembro
de1992 e dezembro de 1993, revela o balano econmico atual da <Co-
misso Econmica para a Amrica Latina (Cepal)> divulgado no incio de 1994,
61
em Santiago do Chile. (CE, v. 48, 02-94, p. 51, c. 1)
commercial paper s
Ttulo de dvida ao portador, facilmente negocivel, emitido por
empresas com o objetivo de captar dinheiro e cuja nica garantia
consiste no porte e no nome da entidade responsvel.
O Banco Central (BC) aprovou em abril mais uma srie de resolues
para tentar conter o nvel de demanda, considerado perigosamente elevado em face das
limitaes de expanso da oferta de bens. Os esforos no vinham sendo bem-sucedi-
dos, dada a criatividade do sistema financeiro em evitar os depsitos compulsrios
exigidos pelo BC. Dessa vez as novidades foram as medidas que buscam cercar os
mercados alternativos de aplicao de recursos das instituies financeiras, como as
notas promissrias (<commercial papers>) e a limitao do crescimento dos estoques
de ttulos privados em poder do sistema financeiro. (CE, v. 49, 06-95, p. 10, c. 1)
commodity sf
Produto primrio, de grande importncia econmica no comrcio
internacional, cujo preo estabelecido pelas cotaes dos princi-
pais mercados internacionais.
Nesse ltimo caso, o crescimento se deveu tanto ao ativismo exporta-
dor da poca como combinao de alta dos preos das <commoditi-
es> e elevada inflao externa, situao que no se espera que se repi-
ta. (FSP, 12-10-97, p. 2.2, c. 6)
Nota Sintagma expandido: commodity agrcola.
Emprstimo do ingls
Cf. comrcio internacional, fundo de commodities, mercado inter-
nacional
companhia de capital aberto sf

Var. companhia aberta
62
Companhia que tem seus ttulos negociados no mercado acionrio

aps registro na Comisso de Valores Mobilirios.
<Companhia de capital aberto> aquela cujos valores mobilirios so objeto de
colocao e negociao pblica junto ao mercado de capitais, aps registro na CVM
(Comisso de Valores Mobilirios). Entre os principais ttulos, temos as aes,
admitidas para negociao nas Bolsas de Valores, e as debntures, no mercado de
balco.
dever do acionista majoritrio de uma companhia aberta, seja uma
empresa controlada por capitais privados ou de economia mista, atender s normas
legais quanto publicao de demonstrativos financeiros e ao encaminhamento para
a CVM e as Bolsas das informaes que possam interferir na formao do preo do
papel no mercado. Ele deve ainda ter como prtica uma saudvel poltica de distri-
buio de dividendos e a realizao de reunies peridicas com os analistas, ou seja,
uma boa poltica de disclosure. (FSP, 15-10-97, p. 2.2, c. 3)
A necessidade de incremento da captao de recursos no-exigveis por
parte das empresas e de maior estabilidade dos preos no mercado secun-
drio de aes levou diferentes governos a estimularem a criao de in-
vestidores institucionais, bem como a estabelecer a obrigatoriedade de
aplicaes de parte de suas carteiras em aes e debntures de <compa-
nhias abertas>. (CE, v. 48, 02-94, p. 31, c. 1)
Cf. Comisso de Valores Mobilirios, mercado acionrio
compensao sf
Processo de ajuste de contas entre indivduos ou empresas por meio
da apurao e do acerto das diferenas entre crditos e dbitos.
E, a essa altura, o governo j deve ter percebido o erro que cometeu ao
garantir a <compensao> dos salrios pelo IPC-r nas prximas datas-
bases. A inflao inercial no foi o resultado das correes livremente con-
tratadas pelos agentes econmicos privados, mas da indexao compuls-
ria, que ainda no foi abolida por completa. (Ex, 14-09-94, p. 11, c. 2)
63
competio monopolstica sf
Situao em que duas ou mais empresas que produzem bens ou
servios bastante semelhantes, porm no substituveis uns pelos
outros, mantm certo grau de controle sobre os preos desses pro-
dutos.
Por outro lado, atividades com traos de <competio monopolstica> tais como
servios mdicos, bares e restaurantes, oficinas e outros como transporte pblico, cujos
preos so fixados fora da esfera federal, podem perfeitamente conduzir seus preos
segundo trajetrias ascendentes. Essas atividades so pouco sensveis a acrscimos na
taxa de juros ou a variaes no cmbio. Nessas circunstncias, possvel que desfa-
am-se temporariamente as semelhanas entre IPC e IPA, que no contm servios
em matria de disperso de preos relativos. (CE, v. 48, 09-94, p. 12, c. 3)
comprado sm
Investidor que se dispe a comprar um ativo por determinado pre-
o no futuro.
O volume de negcios cresceu e as perspectivas eleitorais e mesmo econmicas trazem
alento aos preges. De qualquer forma, a reao da Bolsa neste momento deve ser
vista com cautela porque no dia 15 h vencimento de opes e no dia 17, do ndice
futuro em So Paulo. No h tendncia definida. <Comprados> (investidores
que apostam na alta) e vendidos (na baixa) travam uma batalha que tem influn-
cia direta sobre os preos das aes mais negociadas. (FSP, 07-08-94, p. 2.10, c. 5)
Cf. mercado de opes, mercado futuro, vendido
comunicao de dispensa sf
Documento que informa o empregado sobre seu desligamento da
empresa em que estava trabalhando.
A empresa que demitiu deve entregar-lhe ainda o formulrio Requeri-
mento do Seguro-Desemprego e <Comunicao de Dispensa>. (...) Pre-
64
cisa levar os seguintes documentos: <Comunicao de Dispensa>, Carteira de Traba-

lho, carto PIS/Pasep, Resciso Contratual quitada e Carteira de Identidade. (FSP,
15-10-95, p. 2.9, c. 5)
concentrao de renda sf
Processo pelo qual a renda, proveniente de lucro, de salrio e de
outros rendimentos, converge para uma mesma regio, empresa ou
grupo restrito de pessoas.
Para agravar, a fase atual de liberalizao do comrcio mundial e apli-
cao intensiva de tecnologias informatizadas levam a um forte cresci-
mento do comrcio, mas criam poucos empregos, reforando a tendn-
cia de <concentrao de renda>. (FSP, 02-02-97, p. 2.4, c. 3)
Cf. distribuio de renda
Consolidao das Leis do Trabalho sf

Sigla CLT
Conjunto de normas legais que regem as relaes entre empregado-
res e empregados no Brasil.
Segundo ele o banco demitiu este ano 13 funcionrios por dvidas. Em
todos os casos, os funcionrios j haviam apresentado anteriormente
problemas financeiros. O artigo 508 da <CLT (Consolidao das
Leis do Trabalho)>, diz Camargo, permite a demisso de bancrios
com dvidas. (FSP, 25-06-95, p .2.7, c. 4)
conta bloqueada sf
Conta corrente cuja movimentao impedida durante um pero-
do determinado.
Pitta admite movimentar <conta bloqueada> (FSP, 06-12-97, p.
1.10, tt.)
O prefeito de So Paulo, Celso Pitta (PPB), admitiu ontem que movi-
menta conta bancria bloqueada judicialmente em 25 de junho. (FSP,
06-12-97, p. 1.10, c. 1)
65
conta remunerada sf
Conta corrente na qual o dinheiro recebe correo monetria e
mantm-se disponvel para movimentao ou saque.
Outra opo de investimento com liquidez diria recriado recentemente foi a <conta
remunerada>. Trata-se de um fundo vinculado conta corrente, com a diferena de
que a aplicao feita diretamente pelo banco, sem que voc faa a transferncia.
(FSP, 24-10-93, p. 2.10, c. 3)
conta-fantasma sf
Conta corrente, registrada em nome de pessoa inexistente ou j
falecida, utilizada para movimentar recursos obtidos ilegalmente.
As portas vo sendo fechadas, mas sempre se encontra um jeitinho. Acabou o fundo
ao portador e procura-se criar um cerco s <contas fantasmas>. A vlvula de escape
encontrada para abrigar a movimentao do caixa 2, agora, a conta laranja. O
esquema simples e descarado. O empresrio empresta o CIC e o RG de um funci-
onrio e abre uma conta corrente com os dados. A assinatura feita pelo empresrio
mesmo. Tenta-se num banco, no d certo. Mas uma hora passa. Da mesma forma,
continuam sendo utilizadas contas de pessoas que j morreram. (FSP, 30-01-94,
p. 2.10, c. 3)
conta-laranja sf
Conta corrente ilegal, aberta por um agente com o nome e os docu-
mentos de empregado ou outra pessoa, utilizada para movimentar
um caixa dois.
Mas toda vez que se fala em PC Farias, Collor, Castor de Andrade,
anes do Oramento, tem dlar metido no meio realmente. Isso cria
uma psicose de pas subdesenvolvido que no conhece liberdade cambi-
al. (...)
No sou contador do Castor, mas pelo visto a grande massa de recur-
sos permaneceu no Brasil, em imveis, CDBs e poupana. Apareceu
transferncia de US$ 497 mil do Castor para a Sua. Ser que a rede
de jogo do bicho do Rio rendeu US$ 497 mil? Ser que no tem um pouquinho
mais de dinheiro que isso depositado na rede bancria, em cruzeiros? Tem e esto
66
naquilo que eu chamo de contas agrcolas, ou seja, nas <contas laranja>. Tem
que acabar com esse preconceito de cmbio bandido. (FSP, 24-04-94, p. 2.5, c.
3 e 4)
Cf. laranja
contas externas sf
Sistema de contas que registra as transaes econmicas dos resi-
dentes de um pas com o exterior.
A necessidade de controlar as <contas externas> deve limitar ainda
por algum tempo a capacidade de crescimento do pas, avalia Boris Tabacof, diretor
da Fiesp. (FSP, 01-10-97, p. 2.1, c. 1)
Cf. balano de pagamentos, transao econmica
contrato de gaveta sm
Contrato de compra e venda de imvel, j financiado pelo Sistema
Financeiro da Habitao, em que o novo comprador no transfere
o contrato original de financiamento para o seu nome.
Quem comprou um imvel financiado pelo SFH (Sistema Financeiro
da Habitao) e no transferiu o emprstimo para seu nome o cha-
mado <contrato de gaveta> , nem registrou a escritura definiti-
va, deve tomar alguns cuidados para no correr riscos de perder o bem,
principalmente aps o trmino do financiamento. (FSP, 03-10-93, p.
2.10, c. 1)
Cf. Sistema Financeiro da Habitao
contrato de gesto sm
Contrato, estabelecido entre uma empresa estatal e o governo, em
que as partes assumem compromissos importantes para a obteno
de resultados comuns.
As experincias internacionais tm demonstrado ser o <contrato de
gesto> um instrumento adequado melhoria do desempenho das
empresas estatais, desde que, como pressuposto, haja o cumprimento dos compromis-
sos fundamentais assumidos pelas partes. Encerrado o processo da Petrobrs, espe-
67
ra-se uma maior agilidade nas negociaes entre o Governo e as prximas empresas
que devero assinar contratos desta natureza como Telebrs, BNDES e ECT.
(CE, v. 48, 03-94, p. 12, c. 3)
Cf. empresa estatal
contrato de locao sm
Contrato bilateral em que as partes convencionam as condies
para o aluguel de um imvel.
A MP 542 fixou regras para a converso do aluguel ao real, mas no
anulou a lei 8.245, que rege os <contratos de locao>. (FSP, 31-07-94, p. 2.9,
c. 4)
Nota Sintagma expandido: contrato de locao residencial
Contribuio para Financiamento da Seguridade Social sf

Acrn. Cofins
Contribuio social, calculada sobre o faturamento mensal das
empresas, que objetiva prover recursos para a Seguridade Social.
Membros da equipe econmica recentemente se pronunciaram a res-
peito da necessidade da reduo do peso dos tributos sobre as exporta-
es. Afirmaram que o Governo Federal, por meio de medidas restriti-
vas incidncia do Programa de Integrao Social (PIS) e da <Con-
tribuio para Financiamento da Seguridade Social (Cofins)>, j te-
ria dado a sua quota de sacrifcio para a reduo do nus tributrio
nas exportaes. (CE, v. 49, 01-95, p. 16, c. 1)
Nota <Cofins> substitui o Fundo de Investimento Social (Finsocial).
Na primeira fase, as principais medidas adotadas dizem respeito s
alteraes no imposto de renda, dentre elas a reduo dos abatimentos,
a aplicao da indexao generalizada e a elevao da alquota do adi-
cional sobre o lucro, esta ltima tendo em vista o interesse de tributar
mais fortemente as grandes empresas e as instituies financeiras. Ou-
tra medida importante foi a criao do <fundo de investimento social (Finsocial)>,
com o objetivo de captar recursos para investimento, de carter assistencial. O novo
tributo taxou a receita bruta das empresas que realizam vendas de mercadorias, das
68
instituies financeiras e das sociedades seguradoras. (CE, v. 48, 09- 94, p. 31, c.
2)
Cf. Seguridade Social
contribuio patronal sf
Contribuio paga pelas empresas Previdncia Social e calculada
sobre os salrios dos trabalhadores.
Foi mencionado aqui que a reduo dos custos de trabalho e o novo
sistema oramentrio em andamento seriam duas reformas-chave em
1994. H um denominador comum entre elas, que o fato de ser requerido um grande
esforo fiscal para financiar essas transformaes: para compensar as <contribuies
patronais> mais reduzidas, no primeiro caso, e os desvios (para administradoras de
fundos de penso) de <contribuies patronais>, no segundo caso. (CE, v. 48, 03-94,
p. 60, c. 2)
contribuio previdenciria sf
Contribuio paga por empregados e empregadores Previdncia
Social e calculada sobre os salrios dos trabalhadores.
<Contribuies previdencirias> sobre o 13 devem ser recolhidas
at 20 de dezembro.
No dia 13 de dezembro ter incio o pagamento do abono de um sal-
rio mnimo aos participantes do PIS-Pasep que ganharam at dois m-
nimos no ano passado. Comea tambm o pagamento dos rendimen-
tos. (FSP, 28-11-95, p. 2.9, c. 4)
Contribuio Provisria sobre Movimentao Financeira sf

Sigla CPMF
Contribuio social, em vigor desde 23-01-97, que taxa em 0,20%
os valores que transitam pelo sistema financeiro com o objetivo de
arrecadar verbas para o setor da sade.
Os investidores precisam ficar atentos neste final de ano. Antes de qualquer aplica-
o ou transferncia, devem olhar no calendrio a data de vencimento.
O motivo a entrada em vigor, no dia 23 de janeiro, da <CPMF (Contribuio
69
Provisria sobre a Movimentao Financeira)>, que vai taxar em 0,20 % os valo-

res que passarem pela conta corrente bancria. (FSP, 01-12-96, p. 2.6, c. 2)
O Senado aprovou ontem o projeto de lei que prorroga por mais 11 meses a cobrana
da <CPMF (Contribuio Provisria sobre Movimentao Financeira)> o cha-
mado imposto sobre o cheque. A votao foi simblica (sem registro nominal dos
votos). O projeto agora vai sano presidencial. (FSP, 10-12-97, p. 1.5, c. 4)
Nota A <CPMF> teve um antecessor, o IPMF (Imposto Provisrio
sobre Movimentao Financeira), que vigorou de 26-08-93 a 01-
01-95.
Cf. Imposto Provisrio sobre Movimentao Financeira, sistema
financeiro
correo cambial sf
Modificao dos preos da moeda nacional em relao a moedas
estrangeiras.
Os contratos com vencimento em novembro, por exemplo, fecharam
com queda de 0,03%, projetando <correo cambial> de 0,88% para
outubro. Para setembro, essa taxa ficou em 0,58%. (FSP, 24-09-97, p.
2.8, c. 2)
Sin. ajuste cambial
Cf. desvalorizao cambial, valorizao cambial
crash sm
Queda na cotao das aes negociadas nas bolsas de valores de um
pas.
(...) na memria recente de Wall Street est cravado o dia 19 de outu-
bro de 1987, quando os investidores tiveram um prejuzo estimado na
ocasio em US$ 600 bilhes.
Esse dia, uma segunda-feira, entrou para a histria do mercado como o <crash>
(queda brusca). (FSP, 02-02-97, p. 2.5, c. 6)
Cf. crash global, mercado acionrio
70
crash global sm
Queda na cotao das aes, negociadas nas bolsas de valores de um
bloco econmico, que influencia negativamente o mercado acionrio
de vrios pases.
A iniciativa que lembra o Proer, o programa que ajudou a contor-
nar a crise bancria no Brasil fez com que a Bolsa de Tquio desse salto de quase
8%, interrompendo tendncia de queda que se verificava com mais intensidade desde
23 de outubro, quando um colapso da Bolsa de Hong Kong deu incio ao <crash
global>. (FSP, 18-11-97, p. 2.1, c. 5)
O que aconteceu aps o <crash global> das Bolsas foi uma reduo do dinheiro
disponvel no mundo. Isso torna muito menor a disposio dos investidores de especu-
lar nas economias emergentes. (FSP, 23-11-97, p. 2.15, c. 6)
Cf. bloco econmico, crash, mercado acionrio
crdito ao consumidor sm
Operao pela qual uma instituio financeira ou um vendedor fi-
nancia a compra de um produto para o consumidor.
Em comparao com as condies vigentes h dois meses, a situao
atual do <crdito ao consumidor> diminuiu sua participao nas
vendas realizadas pelos micro e pequenos comerciantes (saldo com 13%
em fins de dezembro de 1993, contra 16% em fins de outubro de 1993):
o elevado custo do crdito direto acarretou declnio da fatia correspon-
dente a vendas a prazo.
Dentre os ramos que sofreram repercusses creditcias menos favor-
veis sobre os negcios, destacam-se: utilidades domsticas, vesturios e
calado, autopeas e acessrios. (CE, v. 48, 03-94, p. 45, c. 3)
crdito automtico sm
Operao financeira pela qual o banco cobre o saldo negativo do
cliente, at o limite de seu cheque especial, mediante o pagamento
de juros.
Para isso, o banco est focando as pequenas e mdias empresas, respon-
sveis por 70% do crdito concedido no semestre passado. Um novo
produto foi lanado para esse tipo de cliente: um cheque empresarial,
71
com <crdito automtico> de at 100.000 reais. Alm disso, todos os cheques do

banco foram transformados em especiais. (Ex, 14-09-94, p. 90, c. 3)
Cf. operao financeira, saldo negativo
crdito bancrio sm
Crdito concedido por uma instituio bancria a indivduos ou
entidades que se comprometem a restituir a soma emprestada com
o acrscimo de juros.
Recurso ao <crdito bancrio> Apenas 13% das MPE recorreram ao <crdito
bancrio> no bimestre em pauta, sendo que 26% delas sentiram maior dificuldade
para a obteno de recursos (elevao da taxa de juros). (CE, v. 48, 03-94, p. 45,
c. 3)
crdito de comercializao sm
Crdito destinado a empresas, com prazo de devoluo, que objeti-
va a formao de capital de giro.
Segundo dados do Banco Central*, o saldo mdio anual do crdito
total estendido pelo sistema financeiro agricultura cresceu 24%, em
dlar no-defasado (corrigido pelo IGP-DI a partir do Plano Real),
entre 1993 e 1994 de US$ 14 bilhes para US$ 17,1 bilhes. O <cr-
dito de comercializao>, motivo maior das queixas recentes, cresceu
27,3% de US$ 3,1 bilhes para US$ 4 bilhes. E mais incrvel ainda,
o crdito de investimento teve uma expanso de 36,2% de US$ 3,7
bilhes para US$ 5 bilhes. (CE, v. 49, 07-95, p. 54, c. 1)
Cf. crdito de investimento
crdito de investimento sm
Crdito a longo prazo destinado ao desenvolvimento de empresas.
Segundo dados do Banco Central*, o saldo mdio anual do crdito
total estendido pelo sistema financeiro agricultura cresceu 24%, em
dlar no-defasado (corrigido pelo IGP-DI a partir do Plano Real),
entre 1993 e 1994 de US$ 14 bilhes para US$ 17,1 bilhes. O crdito
de comercializao, motivo maior das queixas recentes, cresceu 27,3%
de US$ 3,1 bilhes para US$ 4 bilhes. E mais incrvel ainda, o <cr-
72
dito de investimento> teve uma expanso de 36,2% de US$ 3,7 bilhes para
US$ 5 bilhes. (CE, v. 49, 07-95, p. 54, c. 1)
Cf. crdito de comercializao, longo prazo
crdito direto ao consumidor sm

Sigla CDC
Operao financeira, estabelecida diretamente com o cliente, pela
qual a empresa financia a compra de um produto.
Patinho feio do setor financeiro, o velho credirio est voltando a seduzir os banquei-
ros neste final de ano. No em forma de cisne, como no conto infantil. O <CDC
(crdito direto ao consumidor)>, em tempos de Real, a nova galinha dos ovos de
ouro do mercado. (FSP, 03-12-95, p. 2.6, c. 3)
Cf. operao financeira
crdito interno sm
Crdito concedido por agentes financeiros de um pas a tomadores
nele residentes.
Ao longo dos trs primeiros meses deste ano, fatores tcnicos e psicol-
gicos provocaram a elevao da demanda interna, que, considerada a
poltica cambial e a rigidez de oferta no curto prazo, resultou no au-
mento das importaes, na queda das exportaes e na elevao dos
preos dos produtos no-comercializveis com o exterior (aluguis, es-
colas, etc.). Em reao, o governo, acertadamente, restringiu o <cr-
dito interno>. (FSP, 12-11-95, p. 2.2, c. 3)
Nota Sintagma expandido: crdito interno lquido
Cf. agente financeiro
crdito pblico sm
Operao financeira pela qual o governo toma emprstimos por
meio de emisso de ttulos pblicos ou de contratos de emprstimo
ou de financiamento.
Na situao brasileira atual a terapia keynesiana no se aplica por
duas razes. Em primeiro lugar porque parte substancial do dficit
73
pblico tem sido financiado emitindo-se moeda, que gera inflao. Em segundo lugar,
porque o financiamento por ttulos pblicos feito a taxas de juros bastante elevadas,
em virtude da falta de confiana no <crdito pblico>. (FSP, 13-02-94, p. 2.2, c.
3)
Cf. operao financeira, ttulo pblico
crdito rural sm
Crdito concedido por bancos a agricultores, para a compra de
insumos e implementos agrcolas, com o objetivo de promover o
desenvolvimento do setor agrcola.
Para elevar o montante de recursos disposio dos agricultores, o
governo aumentou, em agosto, de 6% para 17% o percentual das
exigibilidades bancrias.
As exigibilidades bancrias so a parcela dos depsitos vista aplicada
obrigatoriamente no <crdito rural>. (FSP, 03-09-95, p. 2.6, c. 3)
Cf. setor agrcola
crescimento econmico sm
Crescimento do volume de bens e servios, produzidos em um pas,
medido pela evoluo do Produto Interno Bruto.
A produo industrial brasileira cresceu menos que a economia do pas
em 95 e 96, os dois primeiros anos completos de vida do real. O setor de
servios foi o principal motor do <crescimento econmico>. (FSP,
19-01-97, p. 2.6, c. 1)
Cf. Produto Interno Bruto
crime de colarinho branco sm
Contraveno de carter poltico-financeiro cometida, geralmen-
te, por profissionais das reas poltica, administrativa ou finan-
ceira.
Mais da metade dos executivos franceses consultados acreditam que a
Frana deveria lanar uma investigao sobre <crimes de colarinho
branco>, ao estilo italiano. (FSP, 11-09-94, p. 2.2, c.1)
74
crise cambial sf
Situao de um pas que pode lev-lo perda rpida de suas reservas
cambiais.
Teme-se que, em eventuais momentos de insegurana ou estabilidade,
esses investidores retirem suas aplicaes do pas, provocando a ameaa de uma crise
de escassez de dlares em economs, uma <crise cambial>.
Foi o que aconteceu no Mxico, no final de 94. Aquele pas, como o Brasil, tambm
controlou sua inflao sobrevalorizando sua moeda em relao ao dlar, prejudican-
do as exportaes. (FSP, 20-09-97, p. 2.6, c. 4)
Cf. reservas cambiais
crise financeira sf
Situao que reflete um desequilbrio entre a receita e a despesa de
uma entidade.
Quando assumi a Secretaria de Energia de So Paulo, tinha duas certe-
zas. A primeira, de que a moralizao da administrao das energticas
era uma condio necessria, mas no suficiente. E a segunda, de que o
modelo de interveno estatal na infra-estrutura estava esgotado e que,
somente com o redesenho das funes do Estado e a abertura partici-
pao de capitais privados, o setor energtico poderia superar a grave
<crise financeira> enfrentada h mais de uma dcada. (FSP, 22-10-
95, p. 2.2, c. 3)
crowding out sm
Situao em que o investimento privado reduzido em conse-
qncia da implementao de medidas econmicas por parte do
governo.
Enquanto o Estado permanecer intervindo nos mercados, isso inibir
o setor privado. O Estado acaba criando um verdadeiro <crowding
out> do investimento privado no setor de comercializao. (CE, v.
48, 09-94, p. 38, c. 3)
Cf. setor privado, setor pblico
75
cruzado novo sm
Moeda legal brasileira vigente de janeiro de 1989 a maro de 1990 e
extinta com a reintroduo do cruzeiro.
Desde Barbosa, circula hoje no pas a oitava moeda (houve real, cruzeiro, cruzeiro
novo, cruzeiro, cruzado, <cruzado novo>, cruzeiro e real), e entre 86 e 94 foram
seis planos econmicos, com mais um nmero pelo menos igual de pacotes e ajustes de
rota. (FSP, 11-11-97, p. 2.18, c. 1)
Nota Assim, no incio de 1989 a administrao Sarney tentou, novamen-
te, lidar com a inflao atravs de um programa especial chamado
Plano Vero, cujas principais medidas consistiam de: (1) um novo
congelamento de preos e salrios; (2) eliminao da indexao,
exceto para depsitos de poupana; (3) introduo de uma nova
moeda, o <Cruzado Novo>, equivalente a 1.000 cruzados; (4)
uma tentativa de restringir a expanso monetria e de crdito (au-
mentando as exigncias de reservas a 80%; reduo do prazo de
emprstimos ao consumidor de 36 para 12 meses); suspenso de
operaes de converso da dvida em capital de giro; e (5) uma des-
valorizao cambial de 17,73%. (Baer, 1995, p. 195-6)
Cf. Plano Vero
cruzeiro real sm
Moeda legal brasileira vigente de agosto de 1993 a julho de 1994 e
extinta com a introduo do real.
O <cruzeiro real>, criado em agosto de 1993, foi substitudo pela
URV, uma moeda indexada legal, que corre atrs da inflao passada,
com mais de 15 dias de defasagem e tem pela frente as expectativas do
mercado financeiro que, este sim, corrige dia-a-dia os seus contratos.
Esta situao provoca altssimo grau de incerteza e uma acelerao
inflacionria que continua levando s nuvens as taxas de juros. (FSP,
27-03-94, p. 2.5, c. 3)
Cf. Plano Real, real
76
currency board sm
Autoridade monetria que permite a emisso de moeda para circu-
lao local.
A proposta de adoo de um <currency board> (ou comisso da moeda) tem
circulado com intensidade no Brasil como algo que ajudaria a reduzir a inflao.
O <currency board> uma autoridade monetria simples. Ele emite uma moeda
sob sua chancela, para circulao local, contra o recebimento de dlares ou outra moeda
escolhida como ncora. Uma vez emitida uma certa quantia inicial desta moeda, contra
o estoque de divisas que d o primeiro lastro s operaes, as emisses futuras ficam
dependentes da entrada (ou sada) de dlares. (FSP, 31-10-93, p. 2.2, c. 3)
Nota Esse sistema foi muito utilizado nas colnias inglesas da frica,
sia, Caribe e Oriente Mdio at a independncia, e em alguns
casos de crise ou de forte instabilidade poltica, como aconteceu
durante a guerra civil na Rssia entre 1918/21 nas regies do norte,
dominadas pelos Brancos (contra-revolucionrios). Hoje existem
Comits da Moeda em Cingapura, Brunei e Hong Kong e na Estnia
depois da separao da ex-Unio Sovitica. A idia da introduo
de um <Currency Board> no Brasil vem sendo discutida pelas
autoridades monetrias como um dos instrumentos para evitar a
hiperinflao e/ou dotar a moeda nacional de estabilidade.
(Sandroni, 1994, p. 83-4)
Emprstimo do ingls
Cf. autoridade monetria
curto prazo sm
Perodo de tempo considerado breve em relao ao vencimento de
crditos ou dbitos e ao retorno de investimentos.
Empresas (...) j contam com atrasos e com a falta de pagamento dos
tributos. Uma pequena diminuio da atividade econmica espera-
da para o <curto prazo>. (FSP, 14-07-91, p. 3.1, c. 1)
Cf. longo prazo, mdio prazo
77
custo Brasil sm
Soma dos custos de produo e dos impostos cobrados pelo gover-
no sobre os produtos comercializados nos mercados interno e in-
ternacional.
Um dos objetivos primordiais da poltica econmica deve ser a redu-
o do <custo Brasil>, ou seja eliminar as peculiaridades da nossa
economia que resultam em custos de produo mais altos, prejudicam
a competitividade dos produtos brasileiros no exterior e reduzem o
poder aquisitivo do consumidor interno.
Exemplos do <custo Brasil> na rea de impostos so as obrigaes
acessrias tributrias, que foram as empresas a manterem batalhes
de tcnicos, para atender s exigncias do governo nos impostos e con-
tribuies. Outro a complexidade e ineficcia na desonerao tribu-
tria das exportaes, que nos obriga a exportar tributos. (FSP, 03-09-
95, p. 2.8, c. 5)
Cf. custo de produo, mercado internacional, mercado interno
custo de produo sm
Soma dos gastos referentes a matria-prima, mo-de-obra emprega-
da e outras despesas decorrentes da elaborao de um produto.
Depois de dois anos de dificuldades, com os preos caindo abaixo do
<custo de produo>, a indstria de papel e celulose comea a vis-
lumbrar alguma recuperao. (FSP, 24-05-92, p. 2.5, c. 1)
custo financeiro sm
Soma dos gastos referentes a juros, correes e taxas cobrados so-
bre emprstimos e financiamentos.
As empresas tm administrado com muito cuidado as suas necessidades
financeiras de capital de giro e de investimentos permanentes, com o
intuito de reduzir ao mnimo possvel os emprstimos e financiamentos
78
do sistema bancrio, dado que os <custos financeiros> esto acima de seus retornos
operacionais. (CE, v. 31, 05-92, p. 42, c. 1)
custo operacional sm
Soma dos gastos necessrios manuteno dos servios produtivos
de uma empresa privada ou estatal.
Folha Que modelo bancrio se espera, ao final das reformas?
Cavallo Seguramente vamos ficar com um sistema bancrio com
menor quantidade de instituies. Mas elas estaro fortalecidas, com
maior nmero de agncias e com menores <custos operacionais>.
Isso, na Argentina, uma coisa muito importante. (FSP, 26-11-95, p.
2.6, c. 4)
Cf. empresa estatal, empresa privada
data-base sf
Data estabelecida para o clculo de reajustes de valores como salri-
os, prestaes e investimentos.
Muturios do SFH (Sistema Financeiro da Habitao) com <data-
base> em outubro e novembro tero suas prestaes de dezembro rea-
justadas em 31,2269% e 30,6403%, respectivamente, na hiptese de seus contratos
preverem o repasse aps 60 ou 30 dias. Os muturios das demais <datas-base>
no tero reajuste. (FSP, 03-12-95, p. 2.9, c. 3)
dbito automtico sm
Operao pela qual um banco efetua o pagamento de contas e im-
postos de um cliente e subtrai os valores devidos da conta desse
correntista em datas prefixadas.
Jorge Higashino, diretor de Servios Bancrios da Febraban (Federa-
o Brasileira da Associao de Bancos), diz que a tendncia dos ban-
cos a de fazer com que os clientes deixem suas contas em <dbito
automtico>, evitando filas.
Tcnicos do Banco Central dizem que no h, na legislao brasileira,
79
nada que obrigue os bancos a aceitar cheques de outras instituies no pagamento de

contas. (FSP, 16-06-96, p. 2.14, c. 3)
defasagem cambial sf
Diferena cambial ocasionada pela inflao e calculada em relao a
uma moeda estabelecida como referncia.
Num extremo, uma sada seria acelerar as minidesvalorizaes cambi-
ais, de modo a ir sanando a <defasagem cambial> e manter a atual
taxa de emisso de dinheiro. Contudo, tal mudana na poltica cambi-
al parece inteiramente fora de cogitao pelas autoridades. Deixar a
moeda crescendo a 30% ao ano tampouco parece sensato. (CE, v. 50,
10-96, p. 13, c. 1)
dficit comercial sm
Dficit resultante do valor maior de importaes em relao ao de
exportaes.
Ao contrrio: o <dficit comercial> (importaes menos exportaes)
tende a US$ 4 bilhes este ano. E a necessidade de financiamento exter-
no para cobrir o buraco na conta corrente (a soma de todas as transa-
es com o exterior) chegar a US$ 9 bilhes ou cerca de 3% do PIB
(Produto Interno Bruto, soma das riquezas produzidas por um pas). (FSP, 28-
11-97, p. 2.11, c. 6)
Sin. dficit da balana comercial
Cf. saldo comercial, supervit comercial
dficit da balana comercial sm

Ver dficit comercial
A agricultura, mesmo castigada, teve um papel relevante. Basta lem-
brar que o <dficit da balana comercial> de mais de US$ 5 bilhes
em 1996 poderia ser mais acentuado caso no houvesse o supervit de
US$ 10 bilhes proporcionado pelas exportaes dos produtos agrco-
las. (FSP, 02-02-97, p. 2.2, c. 3)
80
dficit em transaes correntes sm

Dficit resultante do valor maior de mercadorias, servios e trans-
ferncias unilaterais oriundos do exterior em relao ao valor dos
mesmos itens que saem de um pas.
O <dficit em transaes correntes> um balano das receitas e des-
pesas do Brasil em negcios com os demais pases. (FSP, 15-11-97, p.
2.3, c. 2)
Cf. contas externas, dficit externo
dficit externo sm
Dficit resultante do valor maior de mercadorias, servios, transfe-
rncias unilaterais e movimentao de capital oriundos do exterior
em relao ao valor dos mesmos itens que saem de um pas.
(...) haveria um crescimento de 25% no <dficit externo> em relao
a 96, quando os US$ 24,347 bilhes registrados j ultrapassavam os
limites desejados pela equipe econmica.
Esse dficit medido pelo critrio chamado transaes correntes, que
soma a balana comercial (exportaes menos importaes), a conta de
servios (pagamento de juros, remessa de lucros e dividendos e outros) e as transfe-
rncias de dinheiro de pas para pas. (FSP, 23-03-97, p. 2.4, c. 3)
Cf. contas externas, dficit em transaes correntes
dficit fiscal sm
Dficit resultante do valor maior das despesas pblicas em relao
ao total da arrecadao de tributos pelo governo.
o que preocupa Affonso Celso Pastore, ex-presidente do Banco Cen-
tral. Para ele, a poltica atual do governo vai acabar aumentando o
endividamento pblico e ampliando o <dficit fiscal> (arrecadao de
impostos menos despesas). (FSP, 27-08-95, p. 2.1, c. 4)
Cf. gasto pblico
81
dficit habitacional sm
Dficit resultante da oferta menor de imveis para locao ou ven-
da em relao procura.
Como a construo civil para fins residenciais est tambm passando por momentos
de incerteza e o <dficit habitacional> bastante significativo, uma legislao muito
protecionista ao inquilino poder, num segundo momento, prejudic-lo severamente,
pela prpria escassez de imveis para locao. (CE, v. 48, 09-94, p. 5, c. 4)
dficit nominal sm
Dficit da soma das despesas correntes, de investimento e de juros e
da correo monetria e cambial da dvida, descontadas as receitas
correntes.
Para responder a essas questes, vamos considerar as duas principais de-
finies criadas para uma economia com inflao, os conceitos de <d-
ficit nominal> e operacional. Em seguida, usando algumas hipteses
simplificadoras, vamos desenvolver as expresses que permitiro verifi-
car como se inter-relacionam e de que variveis dependem.
Esses conceitos podem ser definidos, ento, da seguinte forma:
1.<Dficit nominal> = despesas correntes e de investimento + des-
pesas de juros + correo monetria e cambial da dvida receitas
correntes. (CE, v. 48, 09-94, p. 20, c. 1)
dficit operacional sm
Dficit resultante do valor maior das despesas correntes, de investi-
mentos e de juros em relao s receitas correntes.
Para responder a essas questes, vamos considerar as duas principais
definies criadas para uma economia com inflao, os conceitos de
<dficit> nominal e <operacional>. Em seguida, usando algumas
hipteses simplificadoras, vamos desenvolver as expresses que permi-
tiro verificar como se inter-relacionam e de que variveis dependem.
Esses conceitos podem ser definidos, ento, da seguinte forma:
(...) 2. <Dficit Operacional> = despesas correntes e de investimento
82
+ despesas de juros receitas correntes. (CE, v. 48, 09-94, p. 20, c. 1)
dficit pblico sm
Dficit resultante do excesso de gastos pblicos em relao aos re-
cursos arrecadados pelo governo.
Essa definio tambm importante para outro indicador examinado
com lupa na hora de avaliar a solidez de um pas: o <dficit pbli-
co>, ou seja, quanto o governo gasta acima de sua receita, tomando
dinheiro emprestado. (FSP, 01-11-97, p. 2.5, c. 2)
Nota Sintagma expandido: dficit pblico nominal
Cf. gasto pblico
demanda agregada sf
Soma anual dos investimentos, das exportaes lquidas e das des-
pesas de consumo da populao e do governo em um pas.
A inflao diminuiu, a <demanda agregada> foi posta sob controle
e as reservas internacionais foram mais do que recompostas, alcanando US$ 50
bilhes no fim de 1995. (CE, v. 50, 01-96, p. 5, c. 2)
Departamento Intersindical de Estatstica e Estudos Socioeconmi-

cos sm
Acrn. Dieese
Instituio, mantida por sindicatos, que realiza pesquisas para a
obteno de dados atualizados sobre assuntos de interesse do traba-
lhador.
Pesquisa divulgada ontem pelo <Dieese (Departamento Intersindical
de Estatstica e Estudos Socioeconmicos> mostra que em setembro,
na mdia de 16 capitais, o trabalhador comprometeu 70,78% do sal-
rio mnimo lquido (R$ 110,40, aps o desconto de 8% para o INSS) s
para comprar a cesta. (FSP, 07-10-97, p. 2.7, c. 1)
83
depsito a prazo sm
Depsito bancrio, com movimentao restrita, que rende juros
para o correntista.
A preocupao maior mesmo com a possibilidade de uma expanso
sbita do consumo. Por isso, o governo resolveu adotar medidas para
arrochar o crdito. A principal foi a elevao, de 30% dos depsitos
compulsrios dos bancos sobre o saldo de haveres financeiros como a
poupana e os <depsitos a prazo>. (Ex, 14-09-96, p. 36, c. 3)
Cf. depsito vista, depsito bancrio
depsito vista sm
Depsito bancrio, com captao imediata e sem rendimento
ao correntista, que lhe possibilita livre movimentao do di-
nheiro.
Seguro limitado a US$ 100 mil por pessoa nos EUA se aplica ao total
que o cliente possui em <depsito vista> (demand deposit account),
conta remunerada (money market account), poupana (savings
account) e depsitos a prazo (time deposit, espcie de CDB). (FSP, 03-12-95,
p. 2.4, c. 3)
Cf. depsito a prazo, depsito bancrio
depsito bancrio sm
Soma em dinheiro colocada sob a guarda de uma instituio banc-
ria.
O prazo para o pagamento termina sexta-feira, dia 25, para quem faz
<depsito bancrio> quem paga em dinheiro tem at sbado, dia
30. A multa pelo no-pagamento de R$ 141,55 por empregado preju-
dicado. (FSP, 24-11-96, p. 2.4, c. 1)
depsito compulsrio sm
Depsito, efetuado no Banco Central, de um percentual das somas
em dinheiro guardadas nos bancos comerciais.
84
Nossa preferncia, nesse particular, por uma poltica monetria ativa (no permis-
siva), baseada no controle dos agregados monetrios (digamos, M4), atravs de <de-
psitos compulsrios> sobre os diferentes tipos de depsitos (ou de contingenciamento
de crdito). (FSP, 22-05-94, p. 2.2, c. 3)
Nota Sintagma expandido: depsito compulsrio no-remunerado
Sin. recolhimento compulsrio
Cf. Banco Central, banco comercial
Depsito Especial Remunerado sm

Sigla DER
Aplicao em que foram transformados os cruzados novos bloque-
ados por ocasio da implantao do Plano Collor I.
O <DER (Depsito Especial Remunerado)>, ainda uma herana do
Plano Collor 1, est com juros de 6% ao ano desde a ltima segunda-
feira.
Esta aplicao especial que recebeu de volta os cruzados novos bloqueados comeou
com juros de 8% ao ano, em agosto de 91. Depois, foram caindo meio ponto percen-
tual de seis em seis meses, at chegar aos atuais 6% ao ano.
No exatamente o juro da poupana livre, porque esta tem 0,5% ao ms, acumu-
lando 6,17% ao ano. O juro do <DER> calculado por 365 dias corridos.
Assim, chega a no mximo 0,4961% em ms de 31 dias. (FSP, 21-08-94, p. 2.8,
c. 5)
Cf. aplicao financeira, cruzado novo, Plano Collor I
depsito judicial sm
Soma em dinheiro depositada por uma empresa, por ordem do poder
judicirio, nos casos em que o pagamento de um tributo questio-
nado.
<Depsito judicial>: so os valores depositados por empresas, aos
cuidados da Justia, quando questionam a exigncia de algum tributo
ou contribuio. A converso ocorre quando a Justia decide, em lti-
ma instncia, que o contribuinte no tem razo, ou seja, o tributo
85
devido Unio.
O Imposto de Renda das empresas foi, no ano passado, o tributo que mais retorno
trouxe Unio em So Paulo. (FSP, 16-03-97, p. 2.3, c. 3)
derivativo sm
Aplicao derivada de ativos como aes, moedas e commodities,
que objetiva proteger o investidor de problemas financeiros futu-
ros.
Conectados a supercomputadores pilotados por especialistas fanticos
pela anlise quantitativa, os mercados mundiais ganharam uma
volatilidade imprevista na ltima dcada. Eles se sofisticaram em alto
grau, criaram novas modalidades de aplicaes os famosos <deri-
vativos>, assim chamados porque derivam de outros ativos, como
aes, moedas ou commodities e tornaram real a chance de que cats-
trofes financeiras localizadas possam se espalhar por vrias regies do globo. (FSP,
17-04-94, p. 2.12, c. 1)
Os professores norte-americanos Robert C. Merton, da Universidade
de Harvard, e Myron S. Scholes, da Universidade de Stanford, recebe-
ram o Prmio Nobel de Economia de 1997 pelo desenvolvimento de
um novo mtodo de avaliao das operaes comerciais nos mercados
futuros, os chamados <derivativos> (...).
Segundo o informe divulgado ontem pela Academia Sueca, a nova
metodologia abriu caminho para avaliaes econmicas em muitas
reas, propiciou novos tipos de instrumentos financeiros e uma admi-
nistrao mais eficaz dos riscos da sociedade.
Os <derivativos> so instrumentos financeiros cujo valor deriva-
do do valor de um ativo, como aes ou taxa de cmbio. Usando
<derivativos> possvel criar mecanismos de antecipao de paga-
mentos ou rendimentos futuros.
Pode-se tambm delimitar a extenso de riscos envolvidos na variao
de preos de um ativo ou mesmo de uma moeda. Esses mecanismos
esto associados a contratos de opes: o titular tem o direito de com-
prar ou vender um ativo de acordo com uma avaliao definida ante-
86
cipadamente. (FSP, 15-10-97, p. 2.7, c.3)

Cf. aplicao financeira, commodity
desacelerao econmica sf
Processo pelo qual ocorre a diminuio da oferta de emprego, da
produo e da demanda por produtos nacionais.
A receita operacional das empresas do setor tambm melhorou depois
das privatizaes, embora a um ritmo menos brilhante. Em 1990-91,
foi de 14,6 bilhes, a preos de maio de 1996; entre 1992-96 subiu para
R$ 17,6 bilhes. Entretanto, caiu para projetados R$ 11,9 bilhes em
1995-96, certamente em funo da grave <desacelerao econmica>
imposta recentemente pelo governo para garantir a estabilidade mo-
netria. Assim, quando se compara o faturamento do setor nos pero-
dos 1988-91 e 1992-96, observa-se uma retrao de 19,5%. (CE, v. 50,
10-96, p. 28, c. 2)
desaquecimento sm
Processo pelo qual ocorre a retrao da demanda agregada da eco-
nomia de um pas.
O segundo fator do nosso ponto de vista, um dos principais
determinantes da reverso do saldo est no <desaquecimento> do
ritmo de crescimento da economia. (CE, v. 50, 01-96, p. 19, c. 1)
Cf. demanda agregada
desenvolvimento econmico sm
Processo pelo qual ocorre o aumento do Produto Interno Bruto e a
conseqente melhoria no padro de vida da populao em geral.
Uns imaginam que o Estado possa e deva renunciar a toda e qualquer
poltica ativa visando o <desenvolvimento econmico>, outros ima-
ginam que o <desenvolvimento econmico> continua a exigir que o
Estado desempenhe as mesmas funes do passado.
Ambos so cegos s mudanas que novos padres tecnolgicos impuse-
87
ram, nas duas ltimas dcadas organizao da produo, dos mercados e do Estado
no mundo capitalista. (FSP, 08-05-94, p. 2.2, c. 3)
Cf. Produto Interno Bruto
desequilbrio fiscal sm
Situao em que os gastos do governo superam as receitas arrecada-
das por meio de tributos e de outras fontes de renda permanentes.
Na parte do diagnstico da Exposio de Motivos de FHC ao presiden-
te so anunciadas, com bastante coragem at, as fontes primrias do
<desequilbrio fiscal>. Os Estados e municpios gastadores, o INSS
inchado pelos direitos sociais da Constituio de 1988, o sistema teri-
co de sade e o desequilbrio financeiro dos bancos estatais e das empre-
sas pblicas que carregam, no seu passivo, o rombo dos fundos sociais.
(FSP, 26-12-93, p. 2.2, c. 3)
Cf. equilbrio fiscal, gasto pblico
desindustrializao sf
Processo de desaparecimento de empresas do setor industrial, devi-
do, principalmente, concorrncia externa.
Um dos ensaios, por Ricardo Bielschowsky e Giovanni Stumpo, trata
da internalizao da indstria brasileira.
Primeiro, mostra que h uma aproximao entre a indstria brasilei-
ra e os padres dos principais parques industriais do mundo. O texto
mostra ainda, em parte como decorrncia dessa primeira constatao,
que a abertura no Brasil no provocou <desindustrializao>. (FSP,
03-12-95, p. 2.2, c. 3)
Cf. setor industrial
desintermediao financeira sf
Processo pelo qual operaes financeiras so realizadas fora do sis-
tema financeiro formal.
O processo de <desintermediao financeira> (operaes fora do sis-
88
tema bancrio) tambm deve ser levado em conta nesse cenrio, acrescenta o econo-
mista Paulo Rabello de Castro, presidente da SR Rating. (FSP, 05-11-95, p. 2.4,
c. 2)
Sin. evaso financeira
Cf. intermediao financeira, operao financeira, sistema finan-
ceiro
desmonte do Estado sm
Var. desmonte estatal
Operao pela qual o setor pblico se desincumbe de algumas ativi-
dades e encargos.
O retrato inequvoco: o chamado <desmonte do Estado>, a
liberalizao em nome da competitividade, a flexibilizao do merca-
do de trabalho, a reduo dos gastos sociais corresponderam, na prti-
ca, a um aprisionamento dos Estados numa ciranda financeira de pro-
pores planetrias. (FSP, 10-12-95, p. 2.2, c. 5)
De um lado, esses dados no provam a tese de ampla reduo dos gastos pblicos. Ao
mesmo tempo, ilustram bem como o <desmonte estatal> serviu na realidade a inte-
resses muito precisos. Vem ocorrendo uma perverso dos modelos social-democratas,
que se transformaram em mquinas de transferncia de renda para os setores rentistas
das sociedades. (FSP, 10-12-95, p. 2.2, c. 6)
Cf. setor pblico
desonerao tributria sf
Procedimento que permite a reduo do valor do tributo incidente
sobre uma transao econmica ou devido por um agente econ-
mico.
Na mesma ocasio, ser conhecido tambm o desconto que os emprega-
dos tero para adquirir suas aes, objeto da segunda etapa. As expecta-
tivas do mercado so de que a avaliao da CVRD fique entre R$ 9
bilhes e 10 bilhes, no sendo ainda considerado o impacto da <deso-
nerao tributria> que eliminou a cobrana de ICMS sobre as ex-
89
portaes, o que provavelmente elevar o valor da empresa. (CE, v. 50, 10-96, p.

16, c. 1)
Cf. agente econmico, transao econmica
despesa operacional sf
Total das despesas efetivamente pagas ou comprometidas para a
realizao de operaes necessrias ao funcionamento de uma em-
presa.
Perante a legislao do Imposto de Renda, so <despesas operacio-
nais> os dispndios efetivamente pagos ou incorridos para a realiza-
o das transaes ou operaes exigidas pela atividade da empresa.
(FSP, 06-02-94, p. 2.2, c. 1)
Nota Sintagma expandido: despesa operacional dedutvel
dessazonalizar v
Recalcular um indexador com o objetivo de eliminar as interfern-
cias causadas pela sazonalidade.
A inflao, pela primeira vez desde 1986, menor no terceiro trimes-
tre do que foi nos dois trimestres anteriores. Isso s est acontecendo por-
que existe um processo de reindexao em curso. Se voc <dessazonali-
zar> os ndices de inflao, desde setembro a taxa mensal no supera o
1,5% e fica menor nos meses de dezembro e janeiro. Sazonalmente ajus-
tada, a inflao de 95 no deve superar os 20%. Podemos ter presses
localizadas. (FSP, 15-01-95, p. 2.9, c. 2)
Cf. indexador, sazonalidade
desvalorizao cambial sf
Aumento dos preos de moedas estrangeiras em moeda nacional.
Esses fatores nos indicam a possibilidade de manuteno, em 1996, do
atual nvel real da taxa de cmbio, ou seja, a <desvalorizao cambi-
al> dever igualar o diferencial entre a inflao domstica (essencial-
mente, o incremento do IPA-DI) e a inflao mundial relevante (dada
90
pelas inflaes ponderadas de nossos principais parceiros comerciais). Isso implicar

uma desvalorizao do real frente ao dlar no superior a 17%. Tais polticas de
taxas de juros e de cmbio devem ser suficientes para inibir a entrada de capitais
externos especulativos e estancar o crescimento das reservas internacionais, presente-
mente um fator de perturbao da poltica monetria e de deteriorao dos oramen-
tos pblicos. (CE, v. 50, 01-96, p. 5, c. 3)
Cf. sobrevalorizao cambial, valorizao cambial
dinheiro de plstico sm
Var. dinheiro plstico
Carto eletrnico, fornecido por instituies financeiras, que per-
mite a realizao de pagamentos ou o saque de moeda.
O mundo do <dinheiro de plstico> anda agitado. s ver a
avalanche de promoes que vm sendo criadas pelas administradoras
de cartes de crdito. Para cada dlar que voc gastar, ganha uma milha de vo,
promete um anncio. (Ex, 01-03-95, p. 100, c. 1)
O brasileiro ainda usa pouco o carto de crdito. s vezes, por desco-
nhecimento de como o <dinheiro plstico>, como conhecido o car-
to, permite a reduo das despesas atravs do alongamento dos prazos
de pagamento. (FSP, 22-11-92, p. 2.1, c. 1)
Sin. carto de crdito (reg. em Ferreira)
dinheiro em espcie sm
Papel ou moeda em poder da populao em um pas.
O comrcio que trabalha com mercadorias de baixo valor de peas
do vesturio a artigos de perfumaria e mercearia registra aumento
no uso de dinheiro vivo cdulas e moeda.
(...) Esse fenmeno ainda incipiente. Mas no h dvida de que a
tendncia a de aumentar o uso do <dinheiro em espcie>, afirma
Marcos Gouva de Souza, consultor especialista em varejo.
J estamos percebendo que o consumidor est carregando mais notas e
moedas no bolso. (FSP, 24-07-94, p. 2.3, c. 3)
91
distribuio de renda sf
Processo pelo qual a renda, proveniente de lucro, de salrio e de
outros rendimentos, dividida entre regies, empresas ou grupos
de pessoas.
<Distribuio de renda> a diviso da riqueza nacional entre
salrios, lucros e outros rendimentos, como aluguis, rendimentos fi-
nanceiros, etc. (FSP, 18-11-90, p. B.18, c. 4)
Cf. concentrao de renda
dvida externa sf
Dvida assumida pelos setores pblico e privado de um pas junto a
entidades supranacionais ou de outros pases.
92
As incertezas em relao inflao, somadas ao desfecho do acordo sobre os atra-

sos na <dvida externa>, seriam as razes da alta do ouro e do dlar. (FSP, 14-
04-91, p. 3.11, c. 3)
Sin. dvida pblica externa (reg. em Ferreira)
Cf. dvida interna, endividamento externo, setor privado, setor
pblico
dvida interna sf
Dvida assumida pelo setor pblico junto a indivduos ou empre-
sas de um pas.
A semana passada mereceu comemorao cvica. A <dvida interna> bateu nos
US$ 100 bilhes. Houve crescimento de 30% em apenas quatro meses. Parte
devido acumulao de reservas cambiais. Parte devido aos juros. (FSP, 22-10-
95, p. 2.3, c.1)
Sin. dvida pblica interna (reg. em Ferreira)
Cf. dvida externa, setor pblico
dvida mobiliria sf
Dvida contrada pelo governo sob forma de ttulos.
Outro fato relevante para o restabelecimento da normalizao do sistema financei-
ro foi dado em meados do ms de setembro, com o fechamento do primeiro acordo de
rolagem da <dvida mobiliria> de um governo estadual com o Banco Central.
(CE, v. 50, 10-96, p. 37, c. 2)
Nota Sintagmas expandidos: dvida mobiliria federal, dvida mobiliria
interna, dvida pblica mobiliria federal
Cf. bens mveis
Documento de Arrecadao de Receitas Federais sm

Acrn. Darf
93
Documento que comprova o recolhimento de impostos e contri-

buies federais.
A tabela de reteno do Imposto de Renda na fonte continua sendo expressa em
cruzeiros reais. O preenchimento dos <Darfs (Documento de Arrecadao de Re-
ceitas Federais)> para recolhimento dos impostos e contribuies federais no foi
alterado, ou seja, o valor a ser pago continua sendo demonstrado em cruzeiros reais,
apesar da criao da URV. (FSP, 06-03-94, p. 2.2, c. 1)
Documento de Ordem de Crdito sm

Sigla DOC
Documento que registra a transferncia de dinheiro entre contas
bancrias diferentes mediante o pagamento de uma taxa.
Se o contribuinte tiver conta em outra agncia do BB, no pagar nada pela transfe-
rncia do dinheiro. Se pedir para o dinheiro ser transferido para outro banco, pagar
apenas o <DOC (Documento de Ordem de Crdito)>. (FSP, 13-08-95, p. 2.4,
c. 6)
doena do trabalho sf
Doena adquirida ou desencadeada em conseqncia de condies
em que o trabalho realizado e diretamente relacionada com ele.
Considera-se <doena do trabalho> a adquirida ou desencadeada em funo de
condies especiais em que o trabalho realizado e com ele se relaciona diretamente.
Ex.: doena cardaca, hipertenso, etc. (FSP, 12-06-94, p. 2.2, c. 2)
Cf. doena profissional
doena profissional sf
Doena provocada pelo exerccio de uma determinada atividade.
Considera-se <doena profissional> a produzida ou desencadeada
pelo exerccio de trabalho peculiar a determinada atividade. Ex.: in-
feces, afeces, etc. (FSP, 12-06-94, p. 2.2, c. 1)
Cf. doena do trabalho
94
dlar comercial sm
Dlar utilizado em operaes comerciais de importao e exporta-
o e em investimentos estrangeiros nas bolsas de valores.
O fluxo de dlar continua negativo no ms at o dia 13, no resultado consolidado dos
segmentos comercial e flutuante. O <dlar comercial> usado nas operaes de
comrcio exterior (exportao e importao) e tambm para investimentos estrangei-
ros nas Bolsas de Valores. (FSP, 15-11-97, p. 2.15, c. 2)
Cf. cmbio comercial, investimento estrangeiro
dlar flutuante sm
Dlar, negociado por intermdio de agentes autorizados pelo Banco
Central, cujo preo determinado pelas leis da oferta e da procura.
Desde setembro do ano passado que os investidores em dlar esto acu-
mulando prejuzos seguidos. Foi naquele ms que o governo anunciou
sua inteno de unificar as taxas do <dlar flutuante> (ou dlar-
turismo) s do dlar comercial. (FSP, 23-01-94, p. 2.5, c. 5)
Cf. agente econmico, Banco Central
dlar paralelo sm
Dlar, utilizado em operaes no-oficiais, cuja comercializao
efetuada por doleiros.
Em outubro, a vedete no ranking foi o <dlar paralelo> (3,54% comparando
preos de venda), mas, se o contra-ataque do governo for bem-sucedido, a cotao do
black deve recuar. (FSP, 02-11-97, p. 2.1, c. 1)
Sin. black
dlar-cabo sm
Cotao do dlar utilizado em operaes que envolvem transfern-
cia de moeda para o exterior.
O preo do grama do ouro subiu 0,59% na ltima semana. Fechou
cotado a R$ 10,28 na sexta-feira no mercado vista da BM&F, contra
R$ 10,22 na sexta anterior.
O metal acompanhou mais as cotaes do dlar comercial, que reagiram 0,71% na
95
semana. Paralelo e <dlar-cabo> (para remessa ao exterior) caram. (FSP, 26-

02-95, p. 2.4, c. 2)
dlar-turismo sm
Dlar utilizado em operaes legais que envolvem compra e venda
de moeda estrangeira para uso em viagens internacionais.
Vale ressaltar, entretanto, que a compra de <dlar-turismo>, at os
limites permitidos pelo Banco Central, no ilegal. Mas, se voc no
viajar, deve revend-los no prazo mnimo de um ano aps a compra.
(FSP, 09-01-93, p. 2.9, c. 6)
Cf. cmbio-turismo, dlar flutuante
dolarizao sf
Adoo da moeda norte-americana como referncia monetria nas
transaes de um pas.
<Dolarizao>: admitir legalmente que contratos de compra e ven-
da, ou crdito e dbito, sejam firmados usando como unidade de conta
a moeda norte-americana. (FSP, 14-04-91, p. 3.10, c. 5)
downsizing s
Processo pelo qual se reduz o porte de uma empresa por meio da
terceirizao dos servios que no constituem a funo principal
dessa entidade.
difcil fazer uma opo entre as duas perspectivas. Entretanto, na
medida em que elementos da segunda perspectiva sejam eficazes para
aumentar a produtividade, as respostas mais imediatas ao choque de
concorrncia externa baseadas na flexibilizao do mercado de tra-
balho e reduo de custos via <downsizing> e terceirizao podem
ser efeitos negativos, s que os efeitos aparecero demoradamente, ao
longo do tempo. (FSP, 29-10-95, p. 2.2, c. 6)
Cf. terceirizao
96
duplicata fria sf
Duplicata ilegal, emitida sem a efetivao da venda de mercadorias.
Atravs de uma lei municipal, a prefeitura se compromete a retribuir, em servios,
o valor que a empresa gastar na aquisio de um terreno para se instalar, diz o
prefeito Demerval Nevoeiro Jnior (PPR). Ele vive uma situao curiosa. Quatro
dias antes da eleio em 1992, Nevoeiro Jnior foi condenado a quatro anos de
priso, acusado de emitir <duplicatas frias> quando era scio de uma firma de
embalagens, em So Paulo. Mesmo assim, ganhou j no primeiro turno. (Ex, 14-
09-94, p. 25, c. 2)
economia aberta sf
Sistema econmico que mantm relaes com o exterior por meio
de importaes, exportaes e fluxos de capitais.
O pas est passando por um processo de transio de uma economia
fechada ao exterior e centralizada no governo federal, para uma <eco-
nomia aberta> e descentralizada. (CE, v. 31, 08-91, p. 257, c. 2)
Cf. fluxo de capitais
economia capitalista sf
Sistema econmico de mercado baseado na propriedade e iniciativa
privadas.
Em grande parte, a baixa estima da economia se deve mania de al-
guns economistas de exagerarem as diferenas que os separam. H muito
mais concordncia sob alguns aspectos do funcionamento da <econo-
mia capitalista>, por exemplo, do que sonha o leigo. (FSP, 10-12-95,
p. 2.7, c. 1)
Sin. economia descentralizada, economia de mercado (reg. em
Ferreira)
Cf. economia centralizada, iniciativa privada
97
economia centralizada sf
Sistema econmico em que o governo responsvel pela maioria
das decises econmicas.
<Economia centralizada> a economia que vigora nos pases socialistas, onde o
Estado tem o papel decisrio. ele quem administra a produo, determinando seus
meios, objetivos e prazos de concretizao. (FSP, 25-08-91, p. 3.14, c. 6)
Cf. economia capitalista, economia descentralizada
economia descentralizada sf
Ver economia capitalista
<Economia descentralizada> tambm chamada de economia de
mercado, visa principalmente obteno de lucro. formada basica-
mente por empresas privadas, sem orientao ou controle estatal. (FSP,
25-08-91, p. 3.14, c. 5)
economia formal sfs

Parte de um sistema econmico que respeita o pagamento de tribu-
tos e o registro de empregados e de transaes.
As cifras so pouco precisas, mas, a partir da arrecadao do Fundo de Garantia
do Tempo de Servio (FGTS), pode-se estimar que a massa de salrios da <eco-
nomia formal> vai engrossar em pelo menos R$ 7,6 bilhes neste final de ano, s
por conta do 13. (FSP, 24-11-96, p. 2.4, c.1)
Cf. economia informal
economia globalizada sf
Situao em que se eliminam as barreiras ao comrcio e ao fluxo de
capitais entre pases.
O raciocnio o seguinte: numa <economia globalizada>, os Tigres
Asiticos, com sua fora de trabalho barata e flexvel, esto abocanhando
o mercado internacional de manufaturas com baixo contedo tecnol
98
gico. Logo, a nica sada para o Brasil flexibilizar o mercado de trabalho nos moldes
asiticos. (FSP, 17-04-94, p. 2.2, c. 4)
Cf. abertura comercial, abertura econmica, comrcio exterior, fluxo
de capitais, globalizao
economia informal sf
Parte de um sistema econmico, constituda por pequenos grupos
de produo, venda ou servios, que no respeita o pagamento de
tributos e o registro de empregados e de transaes.
O caso dos vendedores ambulantes o mais tpico exemplo da <eco-
nomia informal>. Grande nmero de desempregados tem dividido
espao atualmente com os camels profissionais. (FSP, 12-07-92, p.
2.1, c. 3)
Cf. economia formal
efeito Tanzi sm
Reduo do valor real da arrecadao de tributos em conseqncia
da inflao.
H uma outra endogenia ainda mais sutil: receitas e despesas, conside-
radas em termos reais, so afetadas pela inflao. Pelo lado da receita,
ficou conhecida pelo nome de <efeito Tanzi> a relao negativa entre inflao e o
valor real da receita tributria. (FSP, 31-10-93, p. 2.2, c. 3)
Cf. taxa de inflao
efeito-cascata sm
Reproduo do mesmo evento em vrios setores da Economia.
Fiesp teme que o incio das demisses nas montadoras de veculos se
transforme em <efeito-cascata> e agrave o desemprego em outros
setores da indstria.
99
(...) A Fiesp (Federao das Indstrias do Estado de So Paulo) prev um processo

de demisses em cascata nos prximos dois meses, na
esteira do recente anncio de cortes de mo-de-obra na indstria de
veculos. (FSP, 27-08-95, p. 2.1, c. 1 e p. 2.6, c. 2)
Cf. efeito-domin
efeito-domin sm
Sucesso de eventos econmicos ocorridos em decorrncia
de outros.
As intervenes fizeram o BCP injetar recursos da ordem de US$ 162,5
milhes no mercado financeiro, para evitar o chamado <efeito-domin>
com a falncia de corretoras e financeiras. (FSP, 18-06-95, p. 2.8,
c. 3)
C f . efeito-cascata
efeito-tequila sm
Possibilidade de reproduo, em outros pases da Amrica
Latina, do fenmeno da evaso de capitais ocorrido no M-
xico no final de 1994.
O movimento traz tranqilidade a toda a Amrica Latina, pois temia-
se que a fuga de capitais iniciada com a crise mexicana de 94 se espa-
lhasse pela regio, colocando em risco planos econmicos de diversos pa-
ses, inclusive o brasileiro. Era o chamado <efeito tequila> que no
mais assusta, segundo o The New York Times. (FSP, 07-07-96,
p. 2.3, c. 1)
eliso fiscal sf
Operao pela qual alguns contribuintes sonegam informa-
es com o objetivo de pagar menos impostos.
O projeto contm a combinao de trs atributos fundamentais: dimi-
nuio expressiva da carga tributria, com medidas especficas de est-
mulo ao investimento produtivo; simplificao de procedimentos que re-
100
sultar em economia de custo e tempo para as empresas; e combate

sonegao e <eliso fiscais> (manobras tributrias exploradas pelos
especialistas, resultando em prejuzo para o conjunto dos contribuintes). (CE, v.
50, 01-96, p. 14, c. 3)
emprego formal sm
Emprego que oferece registro em carteira profissional ao trabalha-
dor.
E medida que mais e mais desempregados se tornam trabalhadores precrios, mais
se debilitam os sindicatos e mais se amedrontam os trabalhadores que continuam em
<empregos formais>, os quais oferecem menos resistncia precarizao de postos
de trabalho em seu setor, e mesmo em sua empresa, contanto que ela no afete seus
prprios empregos. (FSP, 10-12-95, p. 2.2, c. 6)
Sin. trabalho assalariado formal
Cf. economia formal, emprego informal
emprego informal sm
Emprego que no oferece registro em carteira profissional ao tra-
balhador.
O aumento da informalidade tambm reduz a importncia da amos-
tra da Fiesp. Embora de difcil mensurao, h estimativas de que na
Grande So Paulo a informalidade total cresceu sistematicamente de
90 para c (cerca de 25%), ao passo que o emprego formal registrou quedas consecu-
tivas no perodo, encolhendo aproximadamente 12%.
Com isso, o <emprego informal> j responde por quase 50% de to-
dos os postos de trabalhos privados em So Paulo. Essas questes suge-
rem que os dados da Fiesp devem ser analisados com ressalvas. (FSP,
13-02-94, p. 2.5, c. 4)
Sin. trabalho informal
Cf. economia informal, emprego formal
empresa estatal sf
Var. estatal (reg. em Ferreira)
101
Empresa, pertencente ao governo federal, estadual ou municipal,

que objetiva produzir bens e servios bsicos.
O desafio no era o de simplesmente bem gerir <empresas estatais>,
mas sim conceber uma estratgia efetiva que, reestruturando o setor
energtico, fosse uma soluo vivel para o conflito entre a escassez de
recursos pblicos e a necessidade de investimentos macios no futuro,
sem comprometer a qualidade do servio ao consumidor. (FSP, 22-10-
95, p. 2.2, c. 3)
Para Fernando Exel, presidente da Economtica, mais impressionante
ainda a participao das aes de <estatais> no volume negociado
diariamente nas Bolsas. (FSP, 26-10-97, p. 2.11, c. 4)
Cf. empresa privada
empresa privada sf
Empresa, pertencente a indivduos ou grupos, que objetiva produ-
zir bens e servios para a obteno de lucro.
Olhando-se algumas das principais instituies que compem a socie-
dade brasileira, percebe-se um ritmo de modernizao bastante desi-
gual. O grupo que mais tem avanado nesta direo o das <empre-
sas privadas>, em resposta s polticas de competio lanadas ao in-
cio dos anos 90 (notadamente a abertura econmica), a instrumentos
legais (como o Cdigo de Defesa do Consumidor) e crescente cons-
cincia do pblico de seu poder e direitos no campo da aquisio de
bens e servios. (FSP, 04-12-94, p. 2.2, c. 3)
Cf. empresa estatal
endividamento externo sm
Processo pelo qual um pas assume dbitos junto a entidades
supranacionais ou de outros pases.
Do ponto de vista da dvida pblica, relevante destacar o novo ciclo de
<endividamento externo> e o aumento do estoque da dvida interna,
mesmo com a queda da taxa de juros. (CE, v. 50, 10-96, p. 14, c. 1)
Cf. dvida externa
102
engenharia financeira sf
Estudo econmico que objetiva estruturar operaes financeiras
que produzam alta rentabilidade, tanto para o investidor como para
a instituio que as oferece.
A Investrade Empreendimentos e participaes est lanando a pri-
meira empresa de consultoria financeira para desenhar e estruturar
operaes com os novos papis da dvida externa brasileira de acordo
com a resoluo 2.062 do BC.
(...) Para ele, as recentes resolues do Banco Central possibilitam a cria-
o de uma <engenharia financeira> de ponta que estima a criao de
fundos internacionais multiparticipativos. (FSP, 29-05-94, p. 2.3, c. 1)
enxugamento sm
Poltica de conteno de gastos que objetiva diminuir os custos
operacionais de uma empresa e aumentar sua produtividade.
Essa , alis, uma caracterstica universal do investimento neste final
de sculo, em que o novo paradigma tecnolgico e organizacional pre-
coniza flexibilidade e <enxugamento> de custos. No caso brasilei-
ro, essas so exacerbadas pela substituio rpida dos fornecedores do-
msticos por supridores estrangeiros de equipamentos, partes e peas,
componentes e matrias-primas. (FSP, 10-08-97, p. 2.7, c. 2)
Cf. aumento de produtividade, custo operacional
equilbrio fiscal sm
Situao em que os gastos do governo se equiparam s receitas arreca-
dadas por meio de tributos e de outras fontes de renda permanentes.
Alcanar o <equilbrio fiscal> no decorrer de 1996 o grande desa-
fio que as autoridades da rea econmica tm pela frente. Mas o ocorri-
do em 1995, quando as finanas federais ficaram longe de atingir a
meta de zerar o dficit operacional, indica que as perspectivas no seri-
am muito alentadoras. (CE, v. 50, 02-96, p. 1, c. 2)
Cf. desequilbrio fiscal
103
equipe econmica sf
Equipe encarregada pelo poder executivo de implementar a polti-
ca econmica de um pas.
A <equipe econmica> vai definir ainda como ficar o preo desse
servio. Uma das idias em estudo manter o valor de US$ 18 para
estrangeiros e viagens para os pases do Mercosul (Argentina, Uruguai
e Paraguai). (FSP, 29-11-97, p. 2.7, c. 4)
estabilidade econmica sf
Situao de equilbrio econmico alcanado em um pas por meio
de uma poltica baseada, entre outros fatores, em uma moeda
desindexada.
O aumento do poder aquisitivo das pessoas de menor renda, decorren-
te da <estabilidade econmica>, est fazendo com que muitas em-
presas apostem em um maior crescimento nas vendas na regio Nor-
deste do que no resto do pas. (FSP, 19-01-97, p. 2.6, c. 1)
Cf. moeda desindexada
estabilidade monetria sf
Var. estabilizao monetria
Situao de equilbrio do valor da moeda alcanado em um pas
por meio do controle da oferta monetria, das taxas de juros e do
dficit pblico.
As condies indispensveis para que a <estabilidade monetria>
tenha sucesso so o rgido controle do dficit pblico e da poltica mo-
netria, a reforma do Estado e a privatizao acelerada das estruturas
pblicas pouco eficientes. (FSP, 11-09-94, p. 2.2, c. 5)
O grfico Taxas de Cmbio-Brasil compara o cmbio do real com
relao ao dlar deflacionado pelo IPVA, mostrando que, aps uma
violenta valorizao que ancorou a <estabilizao monetria> esta-
ria registrando ligeira desvalorizao dos ltimos 18 meses, como argu-
mentaram as autoridades brasileiras. (FSP, 10-08-97, p. 2.2, c. 4)
Cf. dficit pblico, taxa de juros
104
euro sm
Moeda implantada na Europa a partir de 1999 e com circulao
livre por todos os pases pertencentes Unio Europia.
Declaraes do ministro da Fazenda britnico, Gordon Brown, de que
o Reino Unido no vai aderir ao <euro> (a moeda nica europia)
em 1999 provocaram confuso nos meios poltico e financeiro de Lon-
dres no fim-de-semana. Brown, mudando declaraes anteriores, afir-
mou ser pouco provvel que o Reino Unido adote a nova moeda em
1999, ano de sua implantao. (FSP, 20-10-97, p. 1.12, c. 3)
Sin. moeda nica europia
Cf. Unio Europia
eurobnus sm
Ttulo de empresa brasileira intermediado por bancos europeus.
Respondendo a uma pergunta feita de Londres por um analista finan-
ceiro, Franco afirmou que a deciso de reduzir o prazo de renovao
dos <eurobnus> ttulos emitidos por empresas e bancos brasilei-
ros no exterior foi nessa direo, ou seja, na de atrair capitais de
curto prazo. (FSP, 19-11-97, p. 2.7, c. 1)
evaso financeira sf
Ver desintermediao financeira
Tal instrumento tende a abrir o spread de intermediao, isto , a au-
mentar as taxas de juros de aplicao e diminuir as de captao dos
bancos e, por causar <evaso (desintermediao) financeira> e m
alocao de recursos, est em franco desuso pelos bancos centrais dos
pases desenvolvidos. (CE, v. 49, 07-95, p. 17, c. 1)
evaso fiscal sf
Processo pelo qual sonegado o pagamento de impostos.
O sistema tributrio brasileiro desnecessariamente complicado e muito
sujeito a modificaes, o que dificulta o correto cumprimento das obri-
105
gaes tributrias e estimula a <evaso fiscal>. (CE, v. 49, 01-95, p. 36, c. 1)

Sin. evaso tributria
Cf. eliso fiscal
evaso tributria sf
Ver evaso fiscal
Tais artifcios podem ocasionar evaso de divisas e tributos. A preocu-
pao hoje predominante no pas evitar a <evaso tributria>. Ela
pode ocorrer no mbito de impostos aduaneiros ou do IR. (FSP, 08-12-
96, p. 2.2, c. 2)
ex-ante adv
Referentemente magnitude ou evoluo de um fato econmico
analisado antes de sua ocorrncia.
Nenhum norte-americano ou europeu procura adivinhar, olhando a
Prime Rate ou a Libor o que , <ex- ante>, taxa real e expecta-
tiva de inflao. Apenas os acadmicos fazem clculos expost-facto,
deflacionando as taxas nominais por algum ndice de inflao (clara-
mente explicitado) e chegando taxa real ex-post. E as h tantas
quantos os ndices de inflao disponveis. (FSP, 10-07-94, p. 2.2, c. 3)
Nota Em Monetary Equilibrium, 1931 (Equilbrio Monetrio), /G. Myrdal/
desenvolveu a anlise das antecipaes e introduziu os conceitos de
<ex-ante> e ex-post, para distinguir, na anlise de um processo
econmico delimitado no tempo, as aes projetadas no incio do
perodo (<ex-ante>) e aqueles adotados no fim do perodo (ex-
post). (Sandroni, 1994, p. 236-7)
Cf. ex-post
ex-post adv
Var. expost-facto
Referentemente magnitude ou evoluo de um fato econmico
analisado aps sua ocorrncia.
bem verdade que o pas j vem praticando juros elevados desde a era Marclio,
106
mas, em um cenrio de inflao ascendente, os juros reais somente so conhecidos

<ex- post>, elevando o risco. Com a inflao sob controle, fica mais fcil prever os
ganhos reais das aplicaes de renda fixa, que com isso tiveram um sobreganho de
atratividade. (CE, v. 50, 01-96, p. 36, c. 1)
Nenhum norte-americano ou europeu procura adivinhar, olhando a Prime Rate
ou a Libor o que , ex-ante, taxa real e expectativa de inflao. Apenas os
acadmicos fazem clculos <expost-facto>, deflacionando as taxas nominais por
algum ndice de inflao (claramente explicitado) e chegando taxa real ex-post.
E h tantas quantos os ndices de inflao disponveis. (FSP, 10-07-94, p. 2.2, c.
3)
Nota Em Monetary Equilibrium, 1931 (Equilbrio Monetrio), /G. Myrdal/
desenvolveu a anlise das antecipaes e introduziu os conceitos de
ex-ante e <ex-post>, para distinguir, na anlise de um processo
econmico delimitado no tempo, as aes projetadas no incio do
perodo (ex-ante) e aqueles adotados no fim do perodo (<ex-
post>). (Sandroni, 1994, p. 236-7)
Cf. ex-ante
export note s
Ttulo, indexado ao dlar, pelo qual uma empresa exportadora cede
os direitos de venda de uma mercadoria a uma empresa ou a um
banco em troca do recebimento do valor da operao em moeda
estrangeira.
Segundo Paranhos, 20% dos recursos do fundo estavam aplicados em
operaes de box de caf (negcios conjugados de compra e venda de
contratos futuros de caf na BM&F) e <export notes> (ttulos repre-
sentativos de direitos de crdito de exportaes), ambos indexados ao
dlar. (FSP, 10-07-94, p. 2.12, c. 4)
Crdito em dlar O custo projetado para as operaes de crdito em
dlar, que sero fechadas nesta segunda-feira, dia 21, dever manter-se
em nveis semelhantes aos registrados na semana passada. Apenas o
financiamento atravs de <export notes> (ttulos que rendem correo cambial e
juros) deve cair um pouco. (FSP, 20-02-94, p. 2.7, c. 2)
107
factoring s
Servio prestado por empresas especializadas, que oferecem crdi-
to imediato a lojas por meio da compra de cheques pr-datados de
terceiros com desgio, o qual representa os juros e a correo mo-
netria cobrados pela operao.
De outro, os bancos passaram a evitar o recolhimento compulsrio
criando depsitos remunerados, como atesta a prtica de depositar os
salrios recebidos no banco em contas de poupana diria. Tudo isto
veio acompanhado de um aumento na desintermediao financeira,
com a proliferao dos servios de <factoring> onde uma empresa
oferece crdito imediato s lojas ao adquirir cheques pr-datados de
terceiros, cobrando juros na operao. (CE, v. 49, 06-95, p. 59, c. 2)
Cf. cheque pr-datado
fast track sm
Mecanismo que objetiva permitir ao presidente dos Estados Uni-
dos a negociao, com outros pases, de acordos comerciais que
podem ser rejeitados ou aprovados pelo congresso norte-america-
no, porm no podem receber emendas.
<Fast track> o mecanismo que permite ao presidente negociar
acordos comerciais que, depois, so aprovados ou rejeitados pelo Con-
gresso, mas no emendados.
Sem esse instrumento, Clinton fica em posio desvantajosa nas nego-
ciaes internacionais, como a da Alca (rea de Livre Comrcio das
Amricas), que ter em maio nova rodada na Cpula das Amricas,
em Santiago do Chile. (FSP, 24-11-97, p. 1.4, c. 3)
(...) a autorizao congressual para o mecanismo chamado <fast
track> (via rpida, em traduo livre) s vir acompanhada da
exigncia da clusula social.
E o <fast track> , segundo o prprio subsecretrio, central para a integrao
hemisfrica.
108
Traduzindo: o <fast track> d ao Executivo mos livres para negociar acordos

comerciais, como, no caso hemisfrico, a Alca (...), que envolve todos os 34 pases
americanos, exceto Cuba. (FSP, 02-02-97, p. 2.1, c. 6)
fechamento econmico sm
Poltica comercial segundo a qual a entrada de produtos importa-
dos dificultada por meio de medidas governamentais.
Uma coisa que ficou bem clara ouvindo as palestras de hoje como os
pases da Amrica Latina, no importando a ideologia dos seus gover-
nos, esto todos no mesmo barco, todos buscando corrigir dcadas de
estatismo e <fechamento econmico>, todos abrindo suas economi-
as, privatizando e lutando para tornar as finanas do Estado mais
equilibradas. (FSP, 31-10-93, p. 2.6, c. 4)
Sin. protecionismo (reg. em Ferreira)
Cf. abertura econmica
frias coletivas sf
Perodo em que uma empresa concede frias a todos os seus funcio-
nrios.
Segundo ele, a inteno da indstria txtil prorrogar o quanto for
possvel as <frias coletivas> concedidas neste ms para evitar as de-
misses. (FSP, 07-12-97, p. 2.6, c. 1)
finanas pblicas sf
Subrea da Economia que estuda os aspectos ligados aos fluxos de
receita e despesa das atividades do setor pblico.
A taxa de juros se mantm em 30% real em dlar, para fechar o balan-
o de pagamentos atraindo capitais volteis.
Com isso, ela devasta as <finanas pblicas> e gera nveis recordes de inadimplncia
(atraso nos pagamentos) e falncia. Nada menos de 8.953 empresas j quebraram
neste ano. (FSP, 10-12-95, p. 2.4, c. 5)
109
Nota Nas <finanas pblicas> esto includas a receita e a despesa p-

blicas. Em geral, a receita obtida atravs de tributos (impostos e
taxas); rendas patrimoniais (aluguis, juros, dividendos de bens e
valores patrimoniais); rendas industriais (renda lquida de servios
pblicos e industriais e saldos das empresas estatais); contribuies
parafiscais (previdncia); transferncias correntes e emprstimos.
Quando emite papel-moeda o Estado obtm recursos extraordin-
rios. (...) No conceito de <finanas pblicas> tambm esto inclu-
das as finanas com o exterior, as quais, basicamente, dizem respeito
renda das exportaes de bens e servios, receitas de turismo, juros
de emprstimos e lucros de investimentos. o saldo apresentado
pelo balano de pagamentos do pas que vai indicar se ele devedor
ou credor de outras naes. (Sandroni, 1994, p. 138-9)
Cf. setor pblico
flexibilizao sf
Processo pelo qual normas, contratos, preos, entre outros elemen-
tos, podem ser negociados e modificados legalmente.
No segundo semestre enfrentaremos no Congresso Nacional o 2 ato
de uma tragdia-farsa que se inaugurou no primeiro tempo com a
<flexibilizao> dos grandes monoplios estatais. O novo rolo com-
pressor tratar das reformas fiscal, administrativa e da Previdncia (o
conceito de Seguridade Social impresso na Constituio parece defini-
tivamente varrido). (FSP, 30-07-95, p. 2.4, c. 5)
Nota Sintagmas expandidos: flexibilizao de preos, flexibilizao do
mercado de trabalho
Sin. adaptabilidade
floating sm
Var. float
Ganho obtido por instituies financeiras ou empresas em decor-
110
rncia da inflao.
O que existe a disputa entre indstria e comrcio para ver quem vai
ficar com o <floating>. Este o nome que os economistas do ao
ganho que a inflao propicia quando h prazo entre a venda e o paga-
mento. Os supermercados, por exemplo, compram a prazo e vendem
vista. Logo, podiam aceitar que os preos da indstria embutissem o
custo financeiro, j que os recursos obtidos nas vendas poderiam ficar
aplicados por at 20 dias. (FSP, 26-06-94, p. 2.4, c. 1)
Outra dificuldade dos latinos adaptar seus bancos a um regime de
inflao baixa e ncora cambial. A estabilizao elimina os ganhos
conhecidos como <float> (o ganho puramente inflacionrio). (FSP,
08-10-95, p. 2.2, c. 5)
Nota Em perodo de inflao, os bancos, que recebem depsitos vista
no-remunerados, aplicam recursos e obtm ganhos decorrentes da
correo monetria. Empresas ganham com a inflao em conseq-
ncia do intervalo entre a venda e o pagamento de um determinado
produto.
Emprstimo do ingls
Sin. ganho inflacionrio
Cf. banco comercial, depsito vista, taxa de inflao
flutuao cambial sf
Procedimento pelo qual a taxa cambial pode variar livremente,
obedecendo s leis da oferta e da procura.
Em segundo lugar, a indignao prevalece porque essa equipe desperdi-
ou vrias oportunidades para conseguir o curso das polticas cambial
e monetria. Por exemplo, quando batemos no limite superior da grande
banda cambial no comeo do ano poderamos ter evoludo para uma
<flutuao cambial> mais orientada pelo mercado, como fez Israel e
assim manteve-se ao largo da crise atual. Com a vantagem de praticar
juros mais baixos, acelerando o crescimento sem provocar inflao. (FSP, 04-11-
97, p. 2.2, c. 3)
Sin. livre flutuao
111
Cf. inflexibilidade cambial
fluxo de caixa sm
Movimento de entrada e sada de recursos monetrios de determi-
nado indivduo ou entidade.
Lembrando que as medidas no alteram a seletividade na concesso
de novos emprstimos, Rocha afirmou que o alongamento dos prazos
e a flexibilizao dos cartes de crdito vo permitir que os clientes
adequem melhor seu <fluxo de caixa> aos gastos de final do ano,
como presentes de Natal, matrcula e frias escolares. (FSP, 03-12-95,
p. 2.7, c.1)
fluxo de capitais sm
Movimento de capitais, entre pases, que viabiliza os investimentos
internacionais.
De forma geral, disse /Manuel Guitin, do FMI/, o benefcio da aber-
tura dos <fluxos de capitais> melhorar a eficincia na alocao de
recursos. O FMI reconhece, porm, que o mercado pode ser voltil e
arriscado. (FSP, 25-09-97, p. 2.8, c. 3)
Cf. investimento estrangeiro
franchising s
Sistema que autoriza a comercializao de bens ou servios a um
distribuidor ou vendedor, que obtm o direito do uso de uma mar-
ca mediante o pagamento de uma soma e o compromisso de preser-
vao das caractersticas dessa marca.
A classe comercial registrou um crescimento de 5%, desempenho influ-
enciado pela abertura de novos pontos de venda, especialmente do sis-
tema de <franchising>. Adicionalmente, fatores como a expanso
do consumo em shopping centers, o avano da terceirizao e a automao bancria
foram responsveis pela expanso do mercado comercial, que tem representao de
13% no total. (CE, v. 48, 08-94, p. 38, c. 2)
112

Cf. franquia
franquia sf
Comrcio ou produo de bens ou servios administrado por um
distribuidor ou vendedor, que obtm o direito do uso de uma mar-
ca mediante o pagamento de uma soma e o compromisso de preser-
vao das caractersticas dessa marca.
E a aceitao desses fatos s pode beneficiar e fortalecer ainda mais o
franchising, j que o sistema tem como base e essncia o desenvolvimento
e a transmisso de conhecimento. Numa organizao de <franqui-
as> decidida a ter sucesso, o capital intelectual tende a ser cada vez
mais valorizado. (FSP, 29-09-97, p. 2.4, c. 5)
Cf. franchising
free shop sm
Loja que comercializa produtos importados com iseno de impos-
tos cobrados sobre importao, localizada nos setores de embarque
e desembarque internacional dos aeroportos.
Monoplio local.
O aeroporto de Londres inaugurou rea de 3.600 metros quadrados
com 31 lojas de <free shops>, onde os produtos so quase 20% mais
baratos do que nas lojas normais.
No Brasil, os principais <free shops> so explorados por uma nica
empresa, a Brasif. (FSP, 19-09-93, p. 2.2, c. 2)
Fundo sm
Ver Fundo de Aplicao Financeira
<Fundo> So os Fundos de Aplicao Financeira criados no Plano
Collor 2. Cada investidor possui determinado nmero de cotas e cada
113
cota tem variao a cada dia til. (FSP, 28-04-91, p. 3.14, c. 5)
fundo de aes sm
Recursos financeiros aplicados em carteiras compostas de ativos e
negociados no mercado acionrio.
O patrimnio lquido de todos os <fundos de aes> muito peque-
no, se comparado ao volume de negcios das bolsas de valores brasilei-
ras ou ao crescimento verificado nos outros tipos de fundos nos ltimos
anos (...). Um dos motivos para os <fundos de aes> ainda no te-
rem despertado interesse maior a alta volatilidade das cotaes das
aes nas bolsas brasileiras, fato estreitamente relacionado prpria
instabilidade econmica do pas desde o incio dos anos 80. (CE, v. 50,
01-96, p. 24, c. 2)
Cf. mercado acionrio
fundo de aes carteira livre sm

Var. fundo de carteira livre
Fundo de aplicao do mercado acionrio, com rentabilidade e
possibilidades de resgate dirias, cujas aplicaes so concentradas
em operaes de risco.
Os <fundos de aes carteira livre>, vedetes dos novos tempos, combi-
nam aes (mnimo 51%) e renda fixa (mximo 49%). Neles, o imposto
de renda sobre os ganhos de capital de 10%, contra 15% nos demais
fundos. H desde fundos agressivos (com at 100% em Bolsa) e outros
com potencial limitado de perdas nunca se tira menos do que se inves-
tiu e boas chances de superar a renda fixa, quando a Bolsa sobe.
Esses fundos so ideais para os investidores que j levaram traulitada
com aes e querem garantir seu capital, explica Armond. (FSP, 26-
01-97, p. 2.7, c. 2)
Enquanto os fundos mtuos de aes permaneceram inalterados, os <fundos de
carteira livre> sofreram diversas modificaes, sendo a principal a proibio de ope-
raes consideradas de renda fixa. (CE, v. 50, 01-96, p. 30, c. 2)
Cf. investimento de risco, mercado acionrio
114
Fundo de Amortizao da Dvida Pblica sm

Sigla FAD
Fundo, criado com a implantao do Plano Real, que objetiva ven-
der aes de empresas estatais que no podem ser privatizadas.
O governo quer comear a venda de aes de empresas como Petrobrs,
Telebrs e Vale do Rio Doce j em novembro. A meta arrecadar para
o <FAD (Fundo de Amortizao da Dvida Pblica)> cerca de US$ 6
bilhes. O <FAD> foi criado pela MP do Real com a finalidade de
vender aes de estatais que no podem ser privatizadas. Os recursos
sero usados para reduzir a dvida pblica. (FSP, 23-10-94, p. 2.10, c. 3)
Cf. empresa estatal, Plano Real
Fundo de Amparo ao Trabalhador sm

Sigla FAT
Fundo, formado por receitas captadas pelo PIS-Pasep, que objetiva
financiar programas de treinamento e de assistncia social aos tra-
balhadores e conceder-lhes abonos.
A partir de outubro de 88, os recursos passaram a custear o seguro-desem-
prego, o abono salarial de um mnimo para trabalhadores de baixa ren-
da (que ganham, em mdia, at dois salrios mnimos), programas de
formao e recolocao de mo-de-obra e financiamentos do BNDES.
Foi criado naquela poca o <FAT> (...) para o qual passaram a ser
canalizados os recursos do PIS-Pasep. Da arrecadao, 40% so em-
prestados ao BNDES, que financia projetos industriais etc.
Para a administrao e gesto do <FAT> foi criado o Codefat (Conse-
lho Deliberativo do FAT) composto por representantes de trabalhadores,
de empresrios e do governo. (FSP, 03-11-96, p. 2.12, c. 6)
Cf. PIS-Pasep
Fundo de Aplicao Financeira sm
Sigla FAF
Fundo de investimento, criado com a implantao do Plano Collor
II, que possua rentabilidade e possibilidades de resgate dirias.
Apesar de o Governo pretender a desindexao ao alongamento das
115
modalidades de aplicao disponveis no mercado, hoje ainda elevado o nmero de

ativos financeiros de curtssimo prazo, como o <FAF> e outros fundos, com liquidez
diria e quase similar de um depsito vista, no sendo, entretanto, computados
como tal para fins estatsticos. (CE, v. 48, 09-94, p. 13, c. 3)
Nota O <FAF> era um investimento diversificado em ttulos de renda
fixa e outros compulsrios, adequado para quem dispunha de re-
cursos a curtssimo e/ou curto prazo e, portanto, que necessitava
de liquidez em detrimento de rentabilidade.
A aplicao era de fcil acompanhamento, podendo ser efetuada
em qualquer dia til. Os resgates podiam ser feitos por telefone e,
no mesmo dia, o valor era creditado em conta corrente. A rentabi-
lidade era igual para todos os cotistas, independente do valor apli-
cado. No havia carncia.
(...) O Fundo tambm permitia uma ligao com a conta corrente,
de forma que os cheques sacados podiam, caso no existissem re-
cursos em conta corrente para cobri-los, ser cobertos por resgates
automticos sobre o Fundo em mdulos determinados pelo ban-
co. Tal fato representava um conforto para o cliente e um excelen-
te servio dos bancos que, embora simplificando processos e redu-
zindo recursos, podiam perder receita vis--vis o ganho da conta
corrente e o ganho no <FAF>.
A taxa de administrao cobrada pelos bancos variava de 4 a 8% ao ano.
Estes fundos foram incorporados aos FIF de Curto Prazo. (Fortu-
na, 1997, p. 235-6)
Sin. Fundo
Cf. fundo de investimento
fundo de aval sm
Fundo governamental que objetiva garantir o pagamento de em-
prstimos concedidos por instituies bancrias a empresas.
A criao de um <Fundo de Aval>, com R$ 300 milhes que, segun-
do as elucubraes ilimitadas de Kandir, vo se expandir at R$ 2,8
116
bilhes, foi apresentada como ato benemrito para a pequena e mdia empresas. Em
comparao com os tantos milhares de empresas destas que esto sendo arruinadas
pela poltica econmica, a verba significa pouco ou nada.
Sua finalidade objetiva tem alto significado, no entanto. Sob o nome meio obscuro de
<Fundo de Aval>, o governo levou o BNDES a garantir, com seu aval, 60% do
dinheiro que qualquer banco fornea a uma empresa pequena ou mdia, em financia-
mento, desconto de ttulos ou mecanismos semelhantes. (FSP, 12-11-97, p. 1.5, c.
1)
fundo de commodities sm
Fundo, extinto em 1995, no qual o investidor aplicava seus recur-
sos financeiros em produtos primrios de grande importncia eco-
nmica no comrcio internacional.
Outra funo que vem sendo desempenhada pelos fundos de investimen-
tos a canalizao de recursos financeiros para o financiamento de in-
vestimentos produtivos. Isso possvel devido ao perfil de longo prazo
dos investidores em algumas das modalidades de fundos de investimen-
to. Segundo um estudo da Anbid, os investidores dos extintos <fundos
de commodities> permaneciam em mdia com seu dinheiro aplicado
durante 270 dias. Esse prazo e a grande liquidez disponvel nos fundos
tornaram-nos aptos a demandar grande quantidade de debntures e ou-
tros ttulos de endividamento empresarial tipicamente direcionados ao
aumento da capacidade produtiva. (CE, v. 50, 01-96, p. 29, c. 1)
Nota commodity emprstimo do ingls
Cf. comrcio internacional, commodity, fundo de investimento
Fundo de Compensao de Variaes Salariais sm

Sigla FCVS
Fundo, criado para cobrir o eventual saldo devedor ao final de
contratos com o Sistema Financeiro da Habitao, cujas presta-
es ou saldos so reajustados conforme o salrio do trabalhador.
O seguro habitacional, na verdade, funciona como uma subconta do
<FCVS (Fundo de Compensao de Variaes Salariais)>, criado
117
para cobrir as diferenas entre os reajustes das prestaes conforme os salrios dos
muturios e dos saldos financiados. (FSP, 21-04-96, p. 2.2, c. 1)
Fundo de Garantia por Tempo de Servio sm

Sigla FGTS
Fundo, formado por depsitos mensais correspondentes a 8% do
salrio do trabalhador e efetuados pela empresa em uma conta ban-
cria vinculada, que objetiva prover recursos para o pagamento de
indenizaes trabalhistas.
O dinheiro que as empresas depositam no <FGTS> encargo equi-
valente a 8% do salrio a cada ms ao longo dos anos no fica para-
do, espera de saques de trabalhadores que so demitidos sem justa
causa, se aposentam etc.
De janeiro a dezembro do ano passado foram arrecadados R$ 11,67 bi-
lhes e sacados R$ 11,16 bilhes. uma ciranda, espcie de bicicleta que
no pode parar. Da a impossibilidade de o <FGTS> ser extinto de uma
hora para outra, se incorporando aos salrios, como sugerem alguns.
O grosso dos recursos do <FGTS> financia imveis para camadas de
baixa renda e obras de saneamento bsico. Ao final de 96, as operaes
de crdito atingiam quase R$ 50 bilhes. (FSP, 06-04-97, p. 2.14, c. 4 e 5)
fundo de investimento sm
Fundo de uma instituio financeira que recebe, temporariamente,
o exerccio de certo poder aquisitivo pertencente a um indivduo
ou a uma entidade e oferece rendimentos sobre o capital investido.
No momento em que a indstria de <fundos de investimento> brasileira passa por
uma reforma que busca torn-la mais flexvel, nos moldes dos mercados financeiros
mais avanados, importante notar o crescimento recente desse mercado e sua impor-
tncia para o sistema financeiro e para a economia nacional.
Ao permitir que pequenos investidores possam desfrutar de taxas de retorno semelhan-
tes quelas somente alcanadas por investigadores de maior porte, os <fundos de inves-
timento> cumprem importante funo democratizante no mercado financeiro. (CE, v.
118
50, 01-96, p. 29, c.1)

Fundo de Investimento Financeiro sm

Sigla FIF
Fundo formado por meio de recursos monetrios investidos no
mercado financeiro.
Ao criar os <Fundos de Investimento Financeiro (FIFs)> neste ms, o
governo quis induzir ao alongamento dos prazos das aplicaes finan-
ceiras, adaptando-as aos novos tempos de estabilidade econmica. Na
prtica, porm, est ocorrendo o inverso. (FSP, 22-10-95, p. 2.1, c. 2)
(...) a reao da poupana no ocorre custa dos <Fundos de Investi-
mento Financeiro FIFs>, seus concorrentes mais diretos em nvel de
grande pblico.
Em outubro, j com captao positiva na poupana, os principais
<FIFs> (curto prazo, de 30 e de 60 dias) tambm tiveram mais depsi-
tos do que saques, informa o BC. (FSP, 17-11-96, p. 2.1, c. 4 e 5)
Cf. fundo de investimento
Fundo de Investimento Financeiro de Curto Prazo sm

Var. FIF de curto prazo
Fundo de investimento que possui rentabilidade e possibilidades
de resgate dirias.
<FIF de Curto Prazo> Substitui os FAF e os de renda fixa de curto
prazo. Pode ter o valor de cota reajustado diariamente para efeito de retirada de
recursos e possui carteira idntica dos demais FIF, exceto pelo compulsrio. (CE,
v. 50, 01-96, p. 29, c. 2)
Cf. fundo de investimento, Fundo de Investimento Financeiro
fundo de penso sm
Fundo, formado a partir de depsitos mensais extrados de um per-
centual do salrio do trabalhador, que objetiva permitir-lhe a per-
119
cepo de uma determinada soma ao tornar-se inativo.

Os <fundos de penso>, smbolos de uma previdncia inteligente,
prspera, que rene no Brasil cerca de 2 milhes de trabalhadores e j
assegura aposentadorias dignas a mais de 400 mil, se no pagam im-
postos sobre seus patrimnios nem nas operaes financeiras que reali-
zam, geram impostos nos negcios em que investem. (FSP, 09-11-97, p.
2.9, c. 5)
Nota Em alguns casos, a empresa tambm colabora financeiramente na
formao dos <fundos de penso> de seus empregados.
fundo de penso fechado sm

Fundo de penso administrado pela prpria empresa em que o
empregado trabalha ou por alguma instituio ligada a ela.
Nos <fundos de penso fechados> e mesmo nos planos individuais de
previdncia aberta no h limite de abatimento no IR.
No resgate, a regra a mesma para todos. Quando o dinheiro for saca-
do, em parcelas ou totalmente, incide IR na fonte como antecipao do
devido na declarao. (FSP, 10-08-97, p. 2.6, c. 2)
Para quem pensa em entrar num plano de previdncia privada, bom
lembrar que h um custo nas entidades abertas, que oferecem o produ-
to ao pblico em geral.
No podem ser confundidos com uma aplicao financeira normal,
alerta o consultor Miguel Jos Ribeiro de Oliveira (...).
Tambm diferem dos <fundos de penso fechados>, sem fins lucrati-
120
vos, nos quais as empresas patrocinadoras entram com parte dos recursos. (FSP,
15-12-96, p. 2.6, c. 1)
Cf. fundo de penso
fundo de renda fixa sm

Fundo de investimento que possui rentabilidade e possibilida-
des de resgate estabelecidas previamente.
Aplicao <fundo de renda fixa>. Prazo: resgates a cada 28 dias. Tributao:
IR na fonte de 30% sobre o rendimento real, acima da Ufir diria; IPMF de
0,25% na aplicao. Mudanas provveis. Prazo: resgate a cada 30 dias. Tri-
butao: reduo na alquota do IOF, passando a incidir sobre o rendimento
nominal. (FSP, 31-07-94, p. 2.3, c. 4, 5 e 6)
Assim tem sido desde o incio de sua proliferao no Brasil, a partir do final da
dcada de 80. De l para c, diversos <fundos de renda fixa> geridos por
instituies de grande porte, marcadas pelo atendimento popular de larga esca-
la, renderam mais do que a poupana, o CDB ou o overnight dos grandes
investidores. (CE, v. 50, 01-96, p. 29, c. 1)
Cf. fundo de aes, fundo de investimento, fundo de renda vari-
vel, renda fixa
fundo de renda varivel sm

Fundo de investimento cujo rendimento no pode ser estabele-
cido previamente.
Com a crise das finanas pblicas da dcada de 80, eliminaram-se os aludidos
incentivos fiscais, a Resoluo CMN 961 dividiu os fundos mtuos em fundos
de renda fixa e <fundos de renda varivel> (ou de aes), reconhecendo assim
uma especializao que j vigorava na prtica, e a Resoluo 1.023 incorporou
os fundos 157 aos fundos de aes. (CE, v. 48, 02-94, p. 31, c. 1)
Cf. fundo de aes, fundo de investimento, fundo de renda fixa
121
fundo do poo sm
Valor mnimo atingido por um indicador econmico.
Como as categorias das 12 datas-bases recebiam reajuste expurgado (inflao
menos 10 pontos) durante trs meses e a recomposio no quarto ms em perodos
distintos, o salrio real (calculado em URV ou dlar) se situava no pico, pr-
ximo mdia ou no <fundo do poo> em fevereiro. A URV deixou todos na
mdia. (FSP, 27-03-94, p. 2.9, c. 2)
Cf. indicador econmico, pico
Fundo Monetrio Internacional sm

Sigla FMI
Instituio financeira internacional que funciona como reserva de
recursos destinados a auxiliar financeiramente pases com proble-
mas no balano de pagamentos.
A Tailndia deve cumprir risca os acordos com o <FMI (Fundo Monetrio
Internacional)> como melhor maneira de sair de sua atual crise financeira. (FSP,
23-09-97, p. 2.12, c. 3)
Nota <Fundo Monetrio Internacional>. Organizao financeira in-
ternacional criada em 1944 na Conferncia Internacional de
Bretton Woods (em New Hampshire, EUA). uma agncia es-
pecializada da ONU (Organizao das Naes Unidas) com sede
em Washington e que faz parte do sistema financeiro internaci-
onal, ao lado do BIRD (Banco Internacional de Reconstruo e
Desenvolvimento). O <FMI> foi criado com a finalidade de
promover a cooperao monetria no mundo capitalista, coor-
denar as paridades monetrias (evitar desvalorizaes concor-
renciais) e levantar fundos entre os diversos pases membros,
para auxiliar os que encontrem dificuldades nos pagamentos in-
ternacionais. Quase todos os pases relativamente industrializa-
dos (com exceo dos pases socialistas) fazem parte da organiza-
o. Cada pas contribui com cotas-parte para o fundo (uma
122
quarta parte em ouro e o restante em moeda nacional corrente)

e nomeia um delegado e um suplente como seu representante.
(Sandroni, 1994, p. 141-2)
Cf. balano de pagamentos, instituio financeira
Fundo Social de Emergncia sm

Sigla FSE
Fundo de carter provisrio, institudo em 1994, formado por re-
cursos oriundos de receitas compulsrias com o objetivo de cobrir
gastos sociais emergenciais.
Os trabalhos da reviso foram atropelados, logo aps sua instalao, pelo lanamen-
to do programa de estabilizao em curso, que previa como etapa inicial um ajuste
fiscal de emergncia. Para reequilibrar o oramento da Unio de 1994/1995, foi
proposta a criao do <fundo social de emergncia-FSE>, formado por receitas
tributrias oriundas, em parte, de majorao excepcional de alquotas e, na maior
parte, da desvinculao de parcelas constitucionalmente atribudas aos governos
subnacionais, educao, seguridade social e outros programas. (CE, v. 48, 11-94,
p. 22, c. 3)
ganho de seignoriage sm
Var. senhoriagem sf
Ganho real obtido pelo governo nos casos em que os meios de
pagamento aumentam em ritmo superior ao da produo fsica.
Lopes acrescenta que hoje os investidores esto pagando um preo alto
pela aplicao do dinheiro das transaes no curto prazo. que os fun-
dos de curto prazo sofrem recolhimento de 40% de seus recursos a ttu-
lo de depsito compulsrio no-remunerado no BC. Dentro do novo
cenrio, portanto, h um ganho fiscal importante para o governo, que
recolhe recursos sem precisar pagar por eles. o chamado <ganho de
seignoriage>, que compensa parte dos juros altos que o governo paga
em seus ttulos pblicos. (FSP, 22-10-95, p. 2.3, c. 6 ).
O que o governo ganha com a inflao o montante adicional de
moeda que a populao demanda para efetuar suas transaes, j que todos os preos
123
subiram. D-se o nome de <senhoriagem> (lembrando os tributos dos senhores

feudais) a esse valor. No caso do Brasil, a <senhoriagem> representava uma receita
mdia de cerca de 2,5% do PIB ao ano at 1994. (FSP, 03-08-97, p. 2.4, c. 3)
Nota Em termos histricos a <senhoriagem> consistia no conjunto de
obrigaes e deveres que o vassalo medieval devia a seu suserano ou
senhor. Uma modalidade especial de <senhoriagem> era a taxa
ou renda paga ao rei pelo nobre feudal para receber a concesso de
cunhar moedas em seu domnio. Em termos mais especficos, isto
, quando relacionada com a emisso de moeda, a <senhoriagem>
a receita obtida por aqueles que tm o poder de emitir, decorrente
da diferena entre o valor de face da moeda e o seu custo de produ-
o, que inclui o valor do metal correspondente (ouro, prata, bron-
ze etc.) e o trabalho de cunhagem propriamente dito. Nos perodos
histricos em que o valor de face da moeda correspondia ao seu
contedo material em metal, a <senhoriagem> abarcava apenas
os custos de cunhagem (nesse caso denominando-se braceagem) que
at o sculo XVII eram relativamente elevados. medida que o
valor de face da moeda foi se distanciando do valor de seu contedo
material, a renda da <senhoriagem> foi crescendo, pois a mesma
era apropriada por quem detinha o poder ou o privilgio de emitir.
Reis, monarcas, prncipes abusaram desse meio para reforar as fi-
nanas pblicas, isto , suas prprias finanas. (Sandroni, 1994, p.
320)
seignoriage emprstimo do francs
Cf. ganho fiscal, ganho real, meios de pagamento
ganho fiscal sm
Ganho obtido pelo governo em decorrncia do aumento de tribu-
tos ou da reduo de despesas.
Ao explicar a reduo dos dficits metade, Franco usou a hiptese de
que o pacote fiscal editado pelo governo v ter um impacto de pouco
mais de 2% do PIB. Segundo avaliao do governo, as 51 medidas vo permitir um
<ganho fiscal> (reduo de gasto e aumento de receitas) de R$ 20 bilhes. (FSP,
124
14-10-97, p. 2.6, c. 6)
ganho inflacionrio sm
Ver floating
Segundo dados da EF&C (Engenheiros Financeiros & Consutores), 26%
das receitas totais dos 40 maiores bancos em 1993 veio do <ganho
inflacionrio> (tambm chamado de floating). No primeiro semes-
tre deste ano, esse ganho caiu para 1,3%. (FSP, 05-11-95, p. 2.4 c. 1)
ganho lquido sm
Ver rendimento lquido
Em contrapartida, foram revogadas as isenes sobre os rendimentos
dos depsitos de poupana, depsitos especiais remunerados e letras hi-
potecrias de pessoas jurdicas. Permaneceram isentos os rendimentos
ou <ganhos lquidos> nas aplicaes financeiras nos mercados futu-
ros de taxas de juros, taxas de cmbio e ouro efetuadas para as carteiras
prprias das instituies financeiras, ou em operaes de hedge reali-
zadas em bolsas de valores, mercadorias, futuros ou em mercado de
balco. (CE, v. 49, 02-95, p. 31, c. 1)
ganho nominal sm
Ver rendimento nominal
O mercado de aes enfrentou um perodo de realizao de lucros, o
qual interrompeu a acentuada valorizao registrada em dezembro e
janeiro. Ainda assim, o Ibovespa acumulou, em fevereiro, um <gan-
ho nominal> de 29,37%. (CE, v. 31, 03-92, p. 5, c. 1)
ganho real sm
Ver rendimento real
O professor de matemtica financeira Jos Dutra Vieira Sobrinho lem-
bra que a tributao do CDB incide sobre o <ganho real> da aplica-
o, ou seja, sobre o rendimento bruto subtrado da correo monetria indexada
pela Ufir. (FSP, 09-01-94, p. 2.8, c. 1)
125
ganho tributvel sm
Ver rendimento tributvel
Se a Ufir variar mais e se aproximar muito do rendimento bruto,
reduzindo o <ganho tributvel>, o novo IOF entra em ao e faz o
papel do Imposto de Renda. um risco que favorece a poupana. (FSP,
16-10-94, p. 2.3, c. 5)
gasto pblico sm
Soma das despesas efetuadas por uma instituio governamental.
O controle dos <gastos pblicos> tanto a nvel federal como estadu-
al, perseguido pela Fazenda e o Planejamento vinha criando confron-
tos freqentes e com seguidas vitrias do lado dos ministros econmi-
cos. (FSP, 14-08-88, p. 2.2, c. 5)
Todavia, a cidadania ainda no alcanou um amadurecimento. Fal-
ta ainda penetrar em profundidade em dois pontos fundamentais da
atuao estatal: a tributao e o <gasto pblico>. (FSP, 16-02-97,
p. 2.2, c.1)
Nota Sintagma expandido: gasto pblico nominal
gatilho salarial sm
Instrumento, implantado pelo governo do ex-presidente Jos Sarney,
que objetivava reajustar os salrios de acordo com os ndices de
inflao.
O ex-presidente Jos Sarney foi um campeo em mudar a frmula de
calcular salrios: fez isso seis vezes durante seu governo. Ele congelou
salrios (no Plano Cruzado) e criou o <gatilho salarial>. (FSP, 18-
06-95, p. 2.4, c. 4)
Cf. ndice de inflao
globalizao sf
Processo de integrao mundial de tecnologias, empresas e econo-
126
mias implementado a partir da dcada de 80.

O bom senso manda incluir uma expresso pouco charmosa (Rodada
Uruguai) como um marco no processo de <globalizao>. A Ro-
dada Uruguai comeou em 1986 em Montevidu (da o nome), arras-
tou-se por quase oito anos e terminou com o mais abrangente pacote de
reduo das barreiras ao comrcio planetrio. Seu impacto mais vis-
vel e at certo ponto quantificvel surge da reduo das tarifas alfande-
grias para importaes. (FSP, 02-11-97, Especial, p. 8, c. 1)
O que , afinal de contas, <globalizao>? Como em qualquer as-
sunto em que entre a questo econmica, essa pergunta vai encontrar 11 respostas
diferentes, se forem consultados 10 economistas. A explicao talvez mais didtica
est no teorema do economista Eduardo Gianetti da Fonseca: O fenmeno da
<globalizao> resulta da conjuno de trs foras poderosas: 1) a terceira revoluo
tecnolgica (tecnologias ligadas busca, processamento, difuso e transmisso de
informaes; inteligncia artificial; engenharia gentica); 2) a formao de reas de
livre comrcio e blocos econmicos integrados (como o Mercosul, a Unio Europia e
o Nafta); 3) a crescente interligao e interdependncia dos mercados fsicos e finan-
ceiros, em escala planetria. (FSP, 02-11-97, Especial, p. 2, c. 1)
Sin. mundializao
golden share s
Ttulo especial, pertencente ao governo, que lhe permite participar
de decises e estratgias administrativas de uma empresa.
A Unio ser detentora de aes especiais <(golden shares)> que lhe
permitiro interferir nas decises das duas empresas. No caso da
Valecom, o poder de veto durar pelo perodo previsto para a existn-
cia da holding, cinco anos, e se refere a mudanas na composio
acionria da empresa. No caso da Vale do Rio Doce, a ao especial
por tempo indeterminado, garantindo Unio decidir, por exemplo,
pela permanncia da sede da empresa no Rio de Janeiro, pela manuteno da razo
e objeto sociais, pela venda de ativos, bem como pelo sistema de escoamento de minrio
de ferro (ferrovias, portos, terminais). Ou seja, com esse instrumento nas mos, o
governo continuar podendo interferir em resolues estratgicas da empresa. (CE,
127
v. 50, 10-96, p. 16, c. 2 e 3)

head hunter s
Indivduo responsvel pela seleo de executivos bastante qualifica-
dos para serem contratados por grandes empresas.
Dominic Costriota, <head hunter> que trabalha apenas com
empresas de Wall Street, afirma que nem sempre fcil encontrar bra-
sileiros qualificados dispostos a se mudar para Nova York. (FSP, 02-
03-97, p. 2.13, c. 1)
hedge s
Operao financeira, realizada com derivativos, que objetiva pro-
teger o valor de ativos e passivos contra eventos econmicos ines-
perados.
Nem sequer conhecido na praa como uma modalidade tradicional
de seguro, embora oferea proteo contra oscilaes imprevistas no
cmbio. encontrado nos principais bancos e corretoras de commodi-
ties do pas e tem atrado um nmero crescente de empresas, principal-
mente depois da impantao do real. Para contrat-lo basta pedir pe-
las operaes conhecidas no mercado financeiro pelo nome de
<hedge>. Ao p da letra, <hedge> significa proteo, em ingls.
So operaes feitas com o uso do que se convencionou chamar de deri-
vativos, a ltima moda no mercado financeiro mundial em termos de
instrumentos de proteo de ativos e passivos contra imprevistos. (Ex,
21-12-94, p. 106, c. 1)
Nota Sintagma expandido: hedge cambial
Emprstimo do ingls
Cf. derivativo, operao financeira
hiperinflao sf
128
Var. hper
Inflao que atinge nveis muito elevados.
Vivendo muitos anos com inflao elevada, o Brasil mal se dava conta
dos custos que esse processo causava. Apenas quando se chegou perto da
<hiperinflao> que a sociedade passou a perceber com mais clare-
za no s o custo em termos de correo do valor da moeda, mas algu-
mas outras distores na economia. (FSP, 03-08-97, p. 2.4, c. 2)
Resumo geral: independentemente do que ocorra com as candidaturas
presidenciais, inclusive de FHC, muito provvel que neste ano no
haja nada melhor seno esperar que a inflao no chegue a <hper>.
E que ao menos se encaminhe um retiro para o prximo presidente atacar a inflao
antes que a <hper> acabe com todos ns. (FSP, 30-01-94, p. 2.6, c. 4)
Cf. processo hiperinflacionrio
home banking sm
Sistema que oferece servios bancrios informatizados na residn-
cia do prprio cliente.
Do <home banking> (banco a domiclio) ao eletronic cash (di-
nheiro eletrnico), passando pela expanso da Internet, os sistemas ban-
crios dependem cada vez menos de ter o ponto certo na esquina certa.
(FSP, 08-10-95, p. 2.2, c. 5)
hora extra sf
Perodo de tempo em que o empregado trabalha alm do horrio
estabelecido no contrato de trabalho.
A proposta da reduo da jornada de trabalho, que receber o apoio
informal do presidente Fernando Henrique Cardoso, desconsidera um
dado fundamental: os sindicatos ainda no conseguem ao menos negociar a limitao
das <horas extras>. Desde 1988, quando a Constituio reduziu a jornada de 48
para 44 horas, a porcentagem de trabalhadores que fazem <hora extra> no pas
cresceu substancialmente. Antnio Prado, coordenador tcnico do Dieese, calcula que
1,5 milho de empregos potenciais deixaram de ser criados por causa das 265 mi-
129
lhes de <horas extras> trabalhadas entre 1985 e 1986. Coibir as <horas ex-
tras> to importante quanto reduzir a jornada, diz Prado. (FSP, 23-03-97, p.
2.1, c. 1)
hot money sm
Emprstimo bancrio de curto prazo.
Outro fator que impede os negcios so os altos juros, afirma o vice-
presidente da Firjan e da Associao Brasileira da Indstria de Caf
(Abic), Manoel Leite. Ele tambm presidente do grupo Caf Cmara
e do acar Prola e est espantado com as taxas do <hot money> (emprstimos
bancrios de curtssimo prazo), que em alguns bancos chegaram a 13% ao ms.
(ESP, 10-07-94, p. B4, c. 2)
Nota o emprstimo de curtssimo prazo, normalmente por um dia, ou
um pouco mais, no mximo em 10 dias. (Fortuna, 1997, p. 114)
Emprstimo do ingls
Cf. curto prazo
impacto inflacionrio sm
Aumento da inflao em decorrncia de um evento econmico.
Com a nova banda e com a instituio dos leiles simultneos de
compra e venda de dlar, o BC criou um cenrio em que essa trajetria
altista do dlar poder ser feita sem solavancos o que reduz seu <im-
pacto inflacionrio> e, ao mesmo tempo, criou-se espao para a que-
da dos juros. (FSP, 25-06-95, p. 2.3, c. 4)
Cf. taxa de inflao
Imposto de Exportao sm
Imposto cobrado pelo governo federal sobre mercadorias exporta-
das.
Os simplrios, pretendendo facilitar as trocas internacionais, sugerem
a criao do imposto sobre o comrcio exterior, em substituio
simplificadora do Imposto de Importao e do <Imposto de Exporta-
130
o>, embora a sua incidncia continue sobre aquelas operaes. (FSP, 28-05-95,
p. 2.8, c. 2)
Nota Imposto criado, em 1979, com o propsito de reduzir a queda na
receita de exportaes em funo da maxidesvalorizao do cruzei-
ro daquele ano, bem como elevar o preo de vrios produtos para o
consumidor externo, contendo a exportao desses produtos e ga-
rantindo seu fornecimento no mercado interno. Foi utilizado tam-
bm por ocasio da maxidesvalorizao de 1983, com alquotas que
variaram de 5 a 20% sobre 69 produtos da pauta de exportaes,
tanto primrios como industrializados. (Sandroni, 1994, p. 167)
Imposto de Importao sm
Imposto cobrado pelo governo federal sobre mercadorias importa-
das.
Eles /importadores/ se aproveitam da falta de estrutura do sistema de
fiscalizao e usam diversos esquemas para burlar as regras e pagar
menos <Imposto de Importao> o que torna o produto importado
mais competitivo no mercado interno. (FSP, 15-06-97, p. 2.10, c. 1)
Sin. tarifa aduaneira, tarifa de importao, taxa de importao
Cf. Imposto de Exportao
Imposto de Renda-Pessoa Fsica sm

Sigla IRPF
Imposto cobrado pelo governo federal sobre os rendimentos obti-
dos por um indivduo pelo exerccio de suas atividades profissio-
nais ou pelo resultado de suas aplicaes financeiras no decorrer de
um ano.
A receita tributria cresceu 9,69% no semestre em relao ao mesmo perodo de
1993. Os impostos e contribuies responsveis pelos resultados positivos foram:
imposto de importao (...)
<imposto de renda pessoa fsica> 89,31%; (...) crescimento justificado
pelo fato de ainda estarem ocorrendo pagamentos de cotas de imposto referentes ao
131
ano-base de 1992 e tambm pela elevao da alquota de 25% para 25,6% e pela
criao da nova alquota de 35%. (CE, v. 48, 09-94, p. 17, c. 1)
Cf. aplicao financeira, Imposto de Renda-Pessoa Jurdica
Imposto de Renda-Pessoa Jurdica sm

Sigla IRPJ
Imposto cobrado pelo governo federal sobre os rendimentos obti-
dos por uma empresa pelo exerccio de suas atividades ou pelo re-
sultado de suas aplicaes financeiras no decorrer de um ano.
Depois disso, o lucro final das instituies financeiras e tributado com 25% de
<IRPJ (Imposto de Renda da Pessoa Jurdica)> e com o adicional de 15% sobre a
parcela que exceder 300 mil Ufir ao ano. (FSP, 17-07-94, p. 2.12, c. 3)
Cf. aplicao financeira, Imposto de Renda-Pessoa Fsica
imposto inflacionrio sm
Ganho obtido pelo governo federal ao emitir moeda e provocar a
perda de poder aquisitivo de outros agentes.
A acelerao da inflao no primeiro semestre de 1994, de responsabi-
lidade do BC, teve esse papel de piorar o ambiente. Assim, quando se
deu a substituio do cruzeiro real pelo real houve um grande alvio.
A reduo do <imposto inflacionrio> cobrado sobre o dinheiro que
se carregava no bolso (uma quantia nada desprezvel de cerca de 2,5%
do PIB) teve, ao menos, este aspecto positivo. (FSP, 30-07-95, p. 2.7, c. 1)
Com o impacto do custo da cesta bsica (Procon) e o das tarifas pbli-
cas, o poder de compra do salrio mnimo de junho ficou 10,8% menor do que o
salrio mdio de novembro a fevereiro (meses usados na converso URV). Esta
perda, segundo Fernando Monteiro, consultor da MBA, ser contrabalanceada em
julho. O salrio mnimo ganhar 14,6% com o fim do <imposto inflacionrio>.
<Imposto Inflacionrio> como os economistas chamam a perda de poder aquisiti-
vo do dinheiro que fica sem rendimento (no bolso ou na conta corrente ). (FSP, 12-
06-94, p. 2.1, c. 1)
Cf. agente econmico
132
Impostos Predial e Territorial Urbano sm

Sigla IPTU
Imposto cobrado pelo governo municipal, anualmente, sobre im-
veis e terrenos da zona urbana.
Depois de comemorar na semana passada o aniversrio da cidade, o
paulistano nesta semana entra em contato com a realidade de pagar
para morar nela. E com correo diria. que na sexta-feira, dia 4,
vence o prazo de pagamento da primeira parcela ou da cota nica do
<Imposto Predial e Territorial Urbano>, que este ano corrigido
diariamente pela Unidade Fiscal do Municpio. Este prazo para proprietrios ou
residentes nas ruas cujo CEP comece por 014, 024, 044 ou 080. (FSP, 30-01-
94, p. 2.8, c. 1)
Imposto Provisrio sobre Movimentao Financeira sm

Sigla IPMF
Imposto provisrio, em vigor de 26-08-93 a 01-01-95, que taxava
em 0,25% os valores que passavam pelo sistema financeiro com o
objetivo de aumentar a arrecadao e combater a sonegao.
Neste ano, o Tesouro estima novo crescimento de 30% nas receitas, ape-
sar da perda com o fim do <IPMF (Imposto Provisrio sobre Movimen-
tao Financeira>, o tributo sobre os cheques). Em junho, o total de
impostos arrecadados foi de R$ 8,5 bilhes. (FSP, 16-07-95, p. 2.4, c. 4)
Cf. Contribuio Provisria sobre Movimentao Financeira, sis-
tema financeiro
Imposto sobre a Propriedade de Veculos Automotores sm

Sigla IPVA
Imposto cobrado pelo governo estadual, anualmente, sobre o valor
de veculos pertencentes a particulares.
vista, em janeiro, com desconto de 3,5%; em parcelas, em janeiro,
fevereiro e maro. Essas so, pela ordem, as duas formas mais vantajo-
sas que os proprietrios de veculos licenciados no Estado de So Paulo
tm para pagar o <IPVA (Imposto sobre a Propriedade de Veculos
133
Automotores)> de 98. (FSP, 31-10-97, Especial B, p. 1, c. 4)
Imposto sobre Circulao de Mercadorias e Servios sm

Sigla ICMS
Imposto cobrado pelo governo estadual sobre a compra e a venda
de mercadorias e sobre a prestao de servios.
O governador de So Paulo, Mrio Covas, contestou ontem o estudo
preparado pelo Ministrio do Planejamento mostrando que a receita
total do <ICMS (Imposto sobre Circulao de Mercadorias e Servi-
os)> nos Estados teria aumentado 5,3% em termos reais 11 meses
aps a Lei Kandir, em comparao com o perodo anterior.
(...) A Lei Kandir, aprovada em setembro de 96, isentou as exportaes de produtos
bsicos e semifaturados e a aquisio de mquinas e equipamentos da cobrana do
<ICMS>. Conforme Covas, So Paulo perdeu nos ltimos 12 meses cerca de 800
milhes de arrecadao em funo da lei. (FSP, 07-10-97, p. 2.6, c. 3)
A desgravao do <ICMS> incidente sobre as exportaes constitui-se, assim, em
importante passo inicial para a reduo do chamado custo-Brasil. Atravs dessa
medida, as autoridades incentivam as exportaes e, por via de conseqncia, a
produo e o emprego de mo-de-obra. Ademais, do maior flego atual poltica
cambial, que se encontra, a justo ttulo, contestada por resultados medocres na ba-
lana comercial e pela polmica da defasagem cambial inexistente desde a implan-
tao do Plano Real. (CE, v. 50, 10-96, p. 4, c. 2)
Nota A Constituio de 1988 criou o <ICMS> como resultado da fu-
so do ICM (Imposto sobre Circulao de Mercadorias) e do ISS
(Imposto sobre Servios).
Imposto sobre Operaes Financeiras sm

Sigla IOF
Imposto cobrado pelo governo federal sobre operaes de crdito,
cmbio, seguro, saldo devedor de contas correntes e outras transa-
es de carter financeiro.
O aumento da alquota do <IOF (Imposto sobre Operaes Financei-
134
ras)> nas operaes de crdito mudou o perfil do financiamento de veculos. O crdito

direto, que respondia por 60% do total financiado no primeiro semestre, representou
15% em julho e agosto. (FSP, 02-10-97, p. 2.7, c. 1)
Nota Institudo em 20 de outubro de 1966, incide sobre as operaes de
crdito e seguro realizadas por instituies financeiras e segurado-
ras. So contribuintes do imposto os tomadores de crditos e os
segurados. O recolhimento, de responsabilidade da instituio fi-
nanceira, efetuado mensalmente ao Banco Central do Brasil. Em
contas correntes, o <IOF> gerado sobre o saldo devedor: se
uma conta fica devedora, imediatamente incide sobre ela um im-
posto sobre o valor devido. No caso de cheques especiais, o impos-
to sobre o saldo mdio devedor mensal. (Sandroni, 1994, p.177)
Imposto sobre Produtos Industrializados sm

Sigla IPI
Imposto cobrado pelo governo federal sobre produtos industriali-
zados ou que tenham passado por processo de beneficiamento.
Caracteriza-se industrializao qualquer operao que importe em
modificar, aperfeioar ou, de qualquer forma, alterar o funcionamen-
to, a utilizao, o acabamento ou a aparncia do produto, na modali-
dade beneficiamento, sujeitando-se, regra geral, ao pagamento do <Im-
posto sobre Produtos Industrializados (IPI)>. Contudo, a converso para acionamento
a lcool, de motor usado de veculo movido por outro combustvel, no se considera
industrializao por expressa excluso dessa atividade do campo de incidncia do
imposto. (FSP, 11-09-94, p. 2.2, c. 2)
Imposto Territorial Rural sm

Sigla ITR
Imposto cobrado pelo governo federal, anualmente, sobre proprie-
dades rurais.
O outro modelo para estimular a transferncia de patrimnio dos sem-
capital aos sem-terra viria por um pacote lanado via medida provis-
135
ria, voltado chamada reforma agrria por via fiscal. A idia estabelecer alquotas
e mudanas operacionais no <Imposto Territorial Rural (ITR)> suficientemente
punitivas para o proprietrio de terras improdutivas a ponto de tornarem a terra um
ativo estril ou mesmo oneroso, de todo modo inadequado como reserva de valor.
(FSP, 17-11-96, p. 2.14, c. 1)
in cash adv
Var. cash a
Referentemente a operao financeira em que se utiliza dinheiro
como pagamento.
O comrcio que trabalha com mercadorias de baixo valor de peas de
vesturio a artigos de perfumaria e mercearia , registra aumento no
uso de dinheiro vivo cdula e moedas.
(...) Uma grande rede com 68 lojas especializadas em produtos de baixo
valor informa que 97% do pagamento dos produtos est sendo feito
<in cash>. (FSP, 24-07-97, p. 2.3, c. 4)
O tratamento discriminatrio dispensado ao capital estrangeiro na
Constituio de 1988 precisa ser revisto e alterado. O estmulo ao in-
vestimento produtivo estrangeiro poderia, inclusive, propiciar maior
dinamismo ao Programa Nacional de Desestatizao, com uma entrada vultuosa de
recursos <cash>. (CE, v. 49, 02-95, p. 5, c. 2)
incentivo fiscal sm
Incentivo pelo qual o governo oferece iseno ou reduo de tribu-
tos para as empresas que investem em atividades importantes para
a poltica econmica de um pas.
Todos os <incentivos fiscais> para projetos setoriais e regionais tero
reduo de 50%. Tambm sero reduzidos os incentivos informti-
ca, como os realizados por meio do CNPq. Ganho esperado de R$ 550
mil na arrecadao. (FSP, 11-11-97, p. 2.1, c. 1)
136
indexador sm
Instrumento estatstico utilizado como ndice de reajuste para di-
versos valores econmicos.
Aluguis residenciais com reajuste anual neste ms (pagamento no in-
cio de dezembro) vo subir na faixa entre 20% e 25,50% dependendo
do ndice. Se o contrato antigo e tem como <indexador> IPC da
Fipe, IGP, IGP-M, ou INPC, os percentuais esto no Roteiro de ndices, na tabela
Inflao do real. So as taxas acumuladas at outubro. O IGP, por exemplo,
acumulou 16,42%, contra 23,79% do INPC. (FSP, 28-11-95, p. 2.9, c. 1)
indicador econmico sm
Instrumento quantitativo que mede uma grandeza ou um fenme-
no econmico.
E dessa perspectiva a situao bem mais animadora, especialmente
para o mercado de NY.
L o pas vive uma lua-de-mel com seus <indicadores econmicos>.
A inflao baixa e a economia cresce com vigor. (FSP, 02-02-97, p.
2.5, c. 4)
ndice Bovespa sm
Acrn. Ibovespa
Principal ndice financeiro da Bolsa de Valores de So Paulo, que
reflete o valor de um nmero limitado de aes muito negociadas.
O mercado de aes continua com tendncia indefinida, mas na lti-
ma semana houve uma seqncia maior de bom desempenho. Tanto
assim que o <ndice Bovespa> que mede o comportamento das
aes mais negociadas fechou a semana com alta acumulada de
12,97%, contra 7,31% de variao da Ufir, um parmetro da infla-
o. (FSP, 28-11-93, p. 2.6, c. 5)
O <Ibovespa>, principal indicador do mercado paulista de aes,
fechou a sesso com valorizao de 1,55%, movimentando um total de
R$ 813,4 milhes. Na segunda, sem ter o mercado norte-americano de
juros como referncia, o desempenho foi muito pior: os negcios soma-
ram apenas R$ 407 milhes. (FSP, 15-10-97, p. 2.8, c.1)
137
Cf. Bolsa de Valores de So Paulo
ndice de Custo de Vida sm

Sigla ICV
ndice calculado pelo Departamento Intersindical de Estatstica e
Estudos Socioeconmicos, que reflete o resultado da inflao com
base em uma amostragem de famlias que recebem de um a trinta
salrios mnimos.
Neste ano, os reajustes de preos de quase todos os grupos de medica-
mentos perderam feio para a inflao. A nica exceo coube aos produ-
tos dermatolgicos, que subiram 23,53% acima do ICV, o <ndice de
custo de vida> do Dieese que mede a inflao para famlias com ren-
dimento de um a trinta salrios mnimos. (Ex, 21-12-94, p. 39, c. 1)
Cf. Departamento Intersindical de Estatstica e Estudos Socioeco-
nmicos, taxa de inflao
ndice de inadimplncia sm
ndice que reflete o percentual de indivduos que deixaram de efe-
tuar um determinado pagamento.
Os <ndices de inadimplncia>, afirma Galetti, tambm variam conforme a regio.
Para a mdia de 5,64% do ndice de janeiro (mais de 180 dias de atraso), a Grande
So Paulo aparece com 4,64%, o interior de So Paulo com 5,4% aqui vem
crescendo nos ltimos quatro meses, diz ele , 5,8% no Rio de Janeiro e 8,90% no
Rio Grande do Sul. (FSP, 16-03-97, p. 2.10, c. 3)
ndice de inflao sm
ndice que reflete o percentual do aumento de preos durante um
perodo determinado.
A volatilidade dos <ndices de inflao> brasileiros est preocupan-
do a FGV (...), um dos principais centros de estudos econmicos do
pas. A edio de fevereiro da revista Conjuntura Econmica, publi-
cada pela FGV, afirma que os <ndices de inflao> ainda oscilam
demasiadamente ao longo dos meses, mesmo com a inflao anual
138
chegando casa de um dgito. Para ele, o maior problema gerado pela volatilidade
a oscilao das taxas de juros reais (descontada a inflao) que ela provoca. Quere-
mos chamar a ateno para um problema que no fundamental, mas que est
atrapalhando, disse Campelo. O fundamental, segundo ele, continua sendo o dficit
pblico. (FSP, 09-03-97, p. 1.5, c. 1)
Cf. taxa de inflao
ndice de Preos ao Consumidor sm

Sigla IPC
ndice calculado pela Fundao Getlio Vargas com base nos rea-
justes dos preos, ao consumidor, de produtos pertencentes cesta
bsica de consumo de famlias que recebem at trinta e trs salrios
mnimos.
O <ndice de preos ao consumidor> apurado para a cidade do Rio
de Janeiro registrou em junho alta de 51,02%, informou o Instituto
Brasileiro de Economia, da Fundao Getlio Vargas. A anlise do
resultado evidencia as presses sobre o ndice mdio, exercidas com mais
intensidade pelos servios pessoais (54,22%), alimentao (52,63%) e vesturio
(52,42%). Abaixo da variao mdia ficaram os grupos assistncia sade
(50,39%), artigo de residncia (49,87%), servios pblicos (44,09%) e habitao
(43,10%). (CE, v. 48, 08-94, p. 168, c. 3)
Nota O <ndice de Preos ao Consumidor> tambm calculado por
outras instituies como o Departamento Intersindical de Estats-
tica e Estudos Socioeconmicos e a Fundao Instituto de Pesqui-
sas Econmicas, que utilizam metodologias prprias.
Cf. ndice Geral de Preos do Mercado
ndice de Preos no Atacado sm

Sigla IPA
ndice calculado pela Fundao Getlio Vargas, em nvel nacional,
com base nos preos de produtos negociados entre empresas no
atacado.
J o IGP-M um ndice composto. Ele formado pelo <IPA (ndice de
139
Preos no Atacado)> e o INCC (ndice Nacional de Custo da Construo). O

<IPA> coletado nacionalmente atravs de planilhas enviadas s empresas, corres-
ponde a 60% do IGP-M. De acordo com a FGV, a pesquisa do <IPA> capta os
descontos dados pelas indstrias. (FSP, 10-04-94, p. 2.12, c. 6)
ndice do Sistema Eletrnico de Negociao Nacional sm

Acrn. I-Senn
Var. ndice Senn
ndice composto pelas aes de maior liquidez no Sistema Eletr-
nico de Negociao Nacional.
As Bolsas de Valores voltaram a liderar o ranking dos investimentos
em setembro. S perderam a liderana em um ms este ano. O ndice
Bovespa registrou alta de 52,04% no ms, acumulando 2.062,08% no
ano. Na Bolsa do Rio, o <ndice Senn> subiu 60,39% e 2.004,60%,
respectivamente. (FSP, 03-10-93, p. 2.6, c. 1)
140
Nota O Sistema Eletrnico de Negociao Nacional coordena as bolsas

de valores brasileiras, com exceo da Bolsa de Valores de So
Paulo.
Cf. Bolsa de Valores de So Paulo, liquidez
ndice Dow Jones sm

ndice calculado pela Bolsa de Valores de Nova Iorque com base
nas negociaes de suas principais aes.
Na ltima segunda-feira, o <ndice Dow Jones> que rene as principais aes
negociadas em Wall Street registrou queda de 7,18% ou 550 pontos, a maior
desde outubro de 87, quando a Bolsa chegou a registrar queda de quase 23% em um
dia. (FSP, 02-11-97, p. 2.11, c. 1)
ndice econmico sm
Instrumento estatstico que reflete a medida de um fenmeno eco-
nmico durante um perodo determinado.
Porm, ainda que esses nmeros sirvam para abrir novas perspectivas, os analistas
tradicionais preferem seguir os <ndices econmicos>. (FSP, 02-02-97, p. 2.5,
c. 4)
ndice Geral de Preos do Mercado sm

Sigla IGP-M
ndice composto, calculado pela Fundao Getlio Vargas com base
no ndice de Preos no Atacado, no ndice de Preos ao Consumi-
dor e no ndice Nacional de Custo da Construo.
A inflao de novembro, medida pelo <IGP-M (ndice Geral de Preos do Merca-
141
do)> da Fundao Getlio Vargas, alcanou 2,85%, um aumento de 1,03 ponto

percentual em relao ao ms anterior. O <IGP-M> composto pelo IPA (ndice
de Preos por Atacado), INCC (ndice Nacional de Custo de Construo) e IPC
(ndice de Preos ao Consumidor). (FSP, 04-12-94, p. 2.2, c. 6)
Cf. ndice de Preos ao Consumidor, ndice de Preos no Atacado,
ndice Nacional de Custo da Construo
ndice Nacional de Custo da Construo sm

Sigla INCC
ndice calculado pela Fundao Getlio Vargas, em nvel nacional,
com base na variao dos preos dos materiais de construo.
J o IGP-M um ndice composto. Ele formado pelo IPA (ndice de Preos no
Atacado) e o <INCC (ndice Nacional de Custo da Construo)>.O IPA coleta-
do nacionalmente atravs de planilhas enviadas s empresas, corresponde a 60% do
IGP-M. De acordo com a FGV, a pesquisa do IPA capta os descontos dados pelas
indstrias. (FSP, 10-04-94, p. 2.12, c. 6)
O ndice de Preos ao Consumidor (IPC), pesquisado no Rio e em So Paulo, ficou
em 0,17%, e o <ndice Nacional de Custo da Construo (INCC)>, em 0,27%.
(FSP, 10-10-97, p. 2.5, c.1)
ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo Especial sm

Sigla IPCA-E
ndice calculado diariamente pela Fundao Getlio Vargas, em
regies metropolitanas, com base nos reajustes dos preos de pro-
dutos pertencentes cesta bsica de consumo de famlias que rece-
bem at quarenta salrios mnimos.
O <IPCA-E> um ndice de preos apenas ao consumidor, apura-
do diariamente via coleta por pesquisadores. A coleta feita em nove
regies metropolitanas de capitais (Belm, Fortaleza, Recife, Salvador,
Belo Horizonte, Rio, So Paulo, Curitiba e Fortaleza) e nas cidades de
Braslia e Goinia. O perodo de coleta vai do dia 16 do ms anterior
142
a 15 do ms em curso. Os preos escolhidos para a coleta so baseados na cesta de

consumo de uma famlia que ganha at 40 salrios mnimos. (FSP, 10-04-94, p.
2.12, c. 5)
Cf. ndice de Preos ao Consumidor
inflao anual sf
Inflao acumulada no decorrer de um ano.
A <inflao anual> do Chile ficou em 6,6% em 96, segundo infor-
mou ontem o Instituto Nacional de Estatsticas (INE) do pas. O ndice
o mais baixo registrado no pas nos ltimos 36 anos. (FSP, 05-01-97,
p. 2.10, c. 4)
inflao domstica sf
Inflao calculada com base nos preos internos de um pas.
Pelas novas regras, o preo do dlar dever flutuar entre R$ 0,91 e R$
0,99, o que significa uma desvalorizao potencial mxima de 7,6%
sobre a taxa de 21.6.95. Desvalorizao tmida, pois ser inteiramente
corroda em trs meses se a <inflao domstica> ficar onde j est,
ou seja, em 2,5% ao ms. de notar que essa poltica de faixa cambial
parece estar durando cada vez menos. As regras anteriores (a faixa
informal entre R$ 0,84 e 0,86 por dlar e a entre R$ 0,88 e 0,92) per-
maneceram em vigor cerca de cinco e trs meses, respectivamente. (CE,
v. 49, 07-95, p. 10, c. 2)
inflao inercial sf
Inflao decorrente do reajuste dos preos segundo a taxa inflacio-
nria do perodo anterior.
O plano foi um sucesso eleitoral, permitiu que se vendesse uma grande
iluso para a sociedade e cumpriu seu objetivo poltico elegendo FHC.
Foi possvel derrubar a inflao e manter um elevado crescimento eco-
nmico, como ocorre na primeira fase das polticas de estabilizao
com ncora cambial, reforada pela utilizao de um mecanismo cria-
143
tivo e inovador de combate <inflao inercial>, que dispensa congelamentos e

quebras de contratos: a URV. (FSP, 25-06-95, p. 2.4, c. 5)
Cf. taxa de inflao
inflao zero sf
Situao em que se observa ausncia de inflao, o que mantm
constante o poder aquisitivo da moeda.
O mercado j se ajusta <inflao zero>. Esta a razo da queda do
over, alm de o fato da crise dos pequenos bancos mostrar controle
monetrio. (FSP, 24-07-94, p. 2.11, tt.)
inflexibilidade cambial sf
Procedimento pelo qual a taxa cambial mantida fixa.
Outra situao semelhante a da Argentina. Novamente, observa-se
<inflexibilidade cambial> (embora com menos irresponsabilidade
monetria que no caso mexicano) e desde o incio de 1995, forte especu-
lao contra a moeda nacional. (CE, v. 50, 10-96, p. 12, c. 2)
Cf. flutuao cambial
iniciativa privada sf
Conjunto de atividades exercidas por agentes econmicos fora do
mbito governamental.
Bolsa de Valores, em todo o mundo quase um sinnimo de <iniciati-
va privada>, continua se movendo a combustvel estatal no Brasil.
(FSP, 26-10-97, p. 2.11, c. 3)
Cf. agente econmico
instabilidade econmica sf
Situao econmica em que se observam flutuaes relativas ao n-
vel de produo, emprego ou consumo.
Na verdade, os nmeros de 1993, quando a economia cresceu cerca de
4,5%, revelam evoluo pouco satisfatria do emprego. A situao re-
flete a <instabilidade econmica>, o peso dos encargos sociais cobra-
144
dos ao empregador na contratao de pessoal e os efeitos de mudanas tecnolgicas e

de gesto realizadas pelas empresas para se ajustarem a uma nova realidade de
mercado e de insero na economia internacional. (CE, v. 48, 03-94, p. 4, c. 1)
instituio financeira sf
Instituio que realiza operaes financeiras como captao de pou-
panas, recebimento de ttulos, operaes de crdito, entre outras.
ASSISTNCIA PERMANENTE
Nos ltimos dois meses, o BC vem financiando <instituies financei-
ras> em dificuldades. (FSP, 22-10-95, p. 2.2, c. 1)
Cf. operao de crdito, operao financeira
Instituto Nacional do Seguro Social sm

Sigla INSS
Instituio federal que prov aposentadorias, penses, assistncia
mdica, odontolgica e farmacutica, entre outros benefcios, a seus
contribuintes e dependentes.
Segurados do <INSS (Instituto Nacional do Seguro Social)> que pedi-
ram a aposentadoria por tempo de servio neste ms vo conseguir um
benefcio inicial de no mximo R$ 934,85. Esse valor a mdia aritm-
tica dos 36 ltimos salrios-de-contribuio de quem contribuiu pelo teto
em todo o perodo, at fevereiro de 97, cor rigidos ms a ms pela inflao.
(FSP, 30-03-97, p. 2.9, c. 1)
intercmbio comercial sm
Relao comercial estabelecida em um pas ou entre pases.
O texto do acordo, obtido pela Folha, ambicioso. Na parte comerci-
al, prev fomentar o incremento e a diversificao de seus <intercm-
bios comerciais>, preparar a posterior liberalizao progressiva e rec-
proca dos mesmos e promover a criao de condies que favoream o
estabelecimento da associao inter-regional. (FSP, 10-12-95, p. 2.3,
c. 3)
Cf. intercmbio econmico
145
intercmbio econmico sm
Relao econmica estabelecida entre pases.
De 2000 a 2005, vir a fase de liberalizao progressiva e recproca do <inter-
cmbio econmico> reduo paulatina das tarifas de importao entre os 19
pases-membros, at eventualmente zer-las , para formar a zona de livre comrcio.
(FSP, 10-12-95, p. 2.3, c. 4 e 5)
Cf. intercmbio comercial
intermediao financeira sf
Processo pelo qual se realizam operaes financeiras por meio de
instituies que atuam como intermediadoras entre agentes econ-
micos.
Com a crise mexicana, que provocou a retirada de depsitos do sistema
bancrio argentino, notou-se que havia instituies que no adminis-
traram bem seus ativos ou que tinham custos de <intermediao fi-
nanceira> excessivamente elevados. Eram instituies dbeis. (FSP,
26-11-95, p. 2.6, c. 3 e 4)
Cf. agente econmico, desintermediao financeira, operao finan-
ceira
investimento de risco sm
Investimento cuja rentabilidade incerta pode causar prejuzos ao
investidor.
Vamos enfocar um pouco a entrada de recursos internos. Cita-se no pas o caso da
China, que recebeu investimentos externos de US$ 35 bilhes em 1993. Estara-
mos felizes se a entrada de recursos no Brasil imitasse a China pois l trata-se de
<investimento de risco>, na abertura de fbricas e em infra-estrutura. (FSP, 04-
12-94, p. 2.5, c. 2)
Sin. capital de risco (reg. em Ferreira)
146
investimento direto sm
Investimento estrangeiro a longo prazo direcionado para a partici-
pao acionria em empresas existentes ou para a instalao de no-
vas unidades.
<Investimentos diretos>: so os investimentos estrangeiros de mais longo
prazo, direcionados produo (compra ou abertura de fbricas, por exemplo).
Cresceram nos ltimos anos (US$ 16,8 bilhes nos ltimos 12 meses). (FSP, 15-
11-97, p. 2.3, c. 5)
Cf. investimento estrangeiro, investimento produtivo, setor pro-
dutivo
investimento estrangeiro sm
Recurso financeiro proveniente do exterior e aplicado na econo-
mia de um pas.
Uns, tm procurado por meio de aes tpicas, principalmente na rea
do comrcio exterior e na esfera fiscal e tributria, compensar os efeitos
do arranjo cambial e monetrio que sustenta o Plano Real. Outros
vm acenando com os benefcios do <investimento estrangeiro> e
dos ganhos de produtividade que seriam capazes de (...) superar os pre-
juzos causados competitividade da indstria local de cmbio desali-
nhada. (FSP, 01-12-96, p. 2.15, c. 2 e 3)
Nota <INVESTIMENTO ESTRANGEIRO>
O investimento de capital estrangeiro pode ser direto, quando apli-
cado na criao de novas empresas ou na participao acionria em
empresas j existentes; e indireto, quando assume a forma de em-
prstimos e financiamentos a longo prazo. (Sandroni, 1994, p. 176)
Cf. investimento direto
investimento estrangeiro especulativo sm

Investimento estrangeiro recebido por um pas para aplicaes, no
curto prazo, que oferecem altos rendimentos.
O <investimento estrangeiro especulativo> chega ao pas quando
este se encontra numa situao que pode dar certo ou errado. dinhei-
147
ro que entra e sai com a mesma rapidez. O investimento produtivo de multinacionais

que ainda no esto no pas, s vem quando a situao j est plenamente estabiliza-
da. (FSP, 26-12-93, p. 2.3, c. 5)
Cf. capital especulativo, curto prazo, investimento estrangeiro
investimento produtivo sm
Investimento estrangeiro direcionado para o setor produtivo.
No tocante aos <investimentos produtivos>, o quadro econmico
que combina os juros elevados, cmbio sobrevalorizado e incertezas
quanto consistncia de longo prazo da poltica econmica pouco
propcio aos <sinvestimentos produtivos> que no devem passar de
17% a 18% do PIB. (FSP, 21-04-96, p. 2.2, c. 3)
Cf. investimento direto, investimento estrangeiro, setor produti-
vo
investimento pblico sm
Investimento efetuado pelo governo federal, estadual ou municipal
para a ampliao da capacidade produtiva do setor pblico.
Maranho, Rio Grande do Norte e Sergipe puderam contar com <in-
vestimentos pblicos> importantes (da Petrobrs e da Vale do Rio
Doce), mas tambm buscaram mobilizar melhor seus recursos locais.
(FSP, 05-01-97, p. 2.10, c. 2)
Cf. setor pblico
iseno fiscal sf
Ver iseno tributria
A proposta do congressista republicano Richard Armey eliminaria to-
das as dedues, requerendo do contribuinte impostos apenas sobre os
salrios. Toda renda decorrente de capital (cerca de 25% da receita
global) seria isenta de tributo para a pessoa fsica. Vrios prognsticos
indicam que tal quadro fiscal seria exeqvel, pois o fim das dedues
daria conta da <iseno fiscal> sobre a renda decorrente de capital.
(CE, v. 50, 01-96, p. 55, c. 1)
148
iseno tributria sf
Dispensa do pagamento de tributos concedida legalmente a alguns
produtos, servios ou atividades.
De fato, a <iseno tributria> das exportaes tornou-se uma prtica aceita por
todos os pases que integram a Organizao Mundial do Comrcio (OMC). Ela
est na origem do grande investimento da corrente de comrcio exterior nos ltimos
anos, particularmente nos pases em desenvolvimento do Leste da sia. (CE, v. 50,
10- 96, p. 4, c. 1)
Sin. iseno fiscal
isonomia salarial sf
Princpio que garante a igualdade de reajuste salarial para servido-
res que exercem as mesmas atribuies em diferentes segmentos do
setor pblico.
O oramento de 1995 projeta um dficit de R$ 9 bilhes (extino do
IPMF, <isonomia salarial> do funcionalismo etc.), montante este
que no encontra, no exerccio, outra alternativa aparente de cobertu-
ra, uma vez que a almejada reforma fiscal, se levada a cabo, somente
dever produzir resultados no incio de 1996 e, ao que tudo indica,
no so desejadas pelo novo governo alternativas inflacionrias. (CE,
v. 48, 12-94, p. 38, c. 1)
Cf. reajuste salarial, setor pblico
juro efetivo sm
Ver juro real
O Departamento de Economia da agncia Dinheiro Vivo projeta
para setembro um IPC-Fipe de 1,5%. Se o BC abrir setembro, como
supe o mercado futuro, com over a 5,33%, projetar <juro efeti-
vo> de 3,8% e real de 2,27%. De bom tamanho. (FSP, 21-08-94, p.
2.7, c. 3)
juro interbancrio sm
149
Juro utilizado para o clculo de rendimentos referentes a operaes

entre instituies.
Se o BC no sancionar integralmente as expectativas baixistas do mer-
cado, pode se extinguir a vantagem hoje existente do CDB/CDI, que
acompanha a oscilao dos <juros interbancrios>. (FSP, 05-02-95, p. 2.7, c. 4)
juro nominal sm
Juro cobrado sobre uma soma emprestada ou financiada, sem des-
conto da correspondente correo monetria.
Enquanto a oferta de produtos no se ajusta demanda gerada pelo
fim do imposto inflacionrio, o governo obrigado a fazer o <juro
nominal> caminhar acima da inflao para evitar que a massa de
R$ 87 bilhes da caderneta de poupana e dos fundos de investimentos
flua para o consumo, jogando gasolina no rescaldo da inflao ainda
em brasa. (FSP, 13-11-94, p. 2.4, c. 3)
Nota Quando a inflao zero, inexistindo correo monetria, o <juro
nominal> equivalente ao juro real. (Sandroni, 1994, p. 181)
Cf. juro real
juro real sm
Juro cobrado sobre uma soma emprestada ou financiada, desconta-
da a correspondente correo monetria.
Este efeito da inflao velha no precisa, portanto, ser temido. O fim
da correo monetria na nova moeda, este sim deve ser temido. Para que no haja
uma corrida aos ativos reais, o <juro real> deve superar as expectativas quanto
inflao nova, a que comear a ser medida a partir de 1 de julho. (FSP, 15-05-
94, p. 2.11, c. 3)
Nota Sintagmas expandidos: juro real bruto, juro real lquido
Sin. juro efetivo
Cf. juro nominal
just-in-time sm
Sigla JIT
150
Mtodo de gesto de produo, baseado na reduo das perdas e do

tempo de fabricao e armazenamento, que objetiva aumentar a
produtividade e obter resultados eficazes.
Trabalhar fazendo s o necessrio, na quantidade que precisa, no momento certo e
com qualidade. Para alcanar resultados compensadores, as empresas podem adotar
a filosofia do <just in time> com controle de produo por cartes kanban. A
receita de Romualdo Batista de Melo, coordenador do programa de qualidade total
da Dresser Indstria e Comrcio diviso Wayne. A empresa fabrica bombas de
combustveis, elevadores hidrulicos e eltricos, compressores de ar e calibradores de
pneus. (FSP, 27-11-94, p. 2.10, c. 1)
Cf. aumento da produtividade, Programa de Qualidade Total
laranja sm
Indivduo ou empresa que cede seu nome para a realizao de ope-
raes financeiras escusas com o objetivo de imprimir-lhes aparn-
cia legal.
Segundo concluiu o relatrio da CVM, Nahas utilizava <laranjas>
(pessoas ou empresas que cedem seu nome para acobertar transaes
financeiras) nas operaes. Na verdade, estava comprando e vendendo
para ele mesmo. (FSP, 14-10-97, p. 2.8, c. 1)
Cf. conta-laranja, operao financeira
lavagem de dinheiro sf
Operao financeira utilizada para que recursos obtidos ilicitamen-
te apaream de forma legalizada para o governo.
O Brasil sugeriu ao FMI e ao Banco Mundial que usem seu poder de
presso para que os pases desenvolvidos tornem ilegal o pagamento de
suborno por empresas em pases emergentes. Gostaria, tambm, de ver
as duas instituies discutindo de forma mais ativa a <lavagem de
dinheiro> e os parasos fiscais. (FSP, 25-09-97, p. 2.1, c. 4)
151
Cf. operao financeira, paraso fiscal
legislao anticartel sf
Conjunto de leis antimonopolistas que objetivam salvaguardar o
livre comrcio nos mercados internacional e interno.
Nos ltimos 15 anos, em um dos setores mais dinmicos da economia
da construo civil e dos servios pblicos a competio foi massa-
crada por uma cartelizao espria, que encareceu os preos dos con-
tratos e impediu o florescimento de uma nova gerao de empreende-
dores. A maneira de romper esse crculo vicioso complexa. Primeiro,
cria-se uma nova <legislao anticartel>. Depois, um ambiente po-
ltico que transmita segurana para que as empresas do setor rompam
com o cartel e apontem na competio. (FSP, 06-02-94, p. 2.3, c. 1)
Cf. lei antitruste, livre comrcio, mercado internacional, mercado
interno
lei antitruste sf
Lei antimonopolista que objetiva salvaguardar o livre comrcio no
mercado interno.
O problema com a nova <lei antitruste> que ela atenta contra o
que supostamente defende. Na prtica, ela representa muito mais uma
ameaa ordem de mercado do que um mecanismo de salvaguarda da
competio. Isso acontece no tanto em funo do tamanho das multas e prises
previstas na lei, mas por conta do poder discricionrio e quase ilimitado que ela
confere ao Conselho de Defesa Econmica (Cade) para apreciar atos e condutas e
aplicar punies. (FSP, 12-06-94, p. 2.6, c. 5)
Cf. cartelizao, legislao anticartel, livre comrcio, mercado inter-
no
Lei de Patentes sf
Lei que garante ao autor de uma inveno a exclusividade sobre o
direito de fabricar, vender e utilizar o invento durante um perodo
determinado.
152
Muitos polticos brasileiros sabem que, j h algum tempo, as entrevistas com os

chamados altos dignatrios do governo americano comearam a incorporar no rol dos
assuntos prioritrios o tal de projeto Sivam, alm da rotineira abertura comercial e
da indefectvel <Lei de Patentes>. (FSP, 26-11-95, p. 2.4, c. 2)
liberalismo comercial sm
Doutrina baseada na livre concorrncia e na minimizao de inter-
veno estatal nas relaes comerciais entre pases.
No jogo financeiro global os japoneses desempenham um papel de
auxiliar de primeira linha para a continuao do financiamento
externo norte-americano. Mais recentemente decidiram apoiar a pr-
tica imperial de adotar as teses do <liberalismo comercial> e da
desregulamentao do investimento direto para os outros, em par-
ticular seus negcios menores, os ex-tigres asiticos. (FSP, 15-12-
96, p. 2.7, c. 4 e 5)
Cf. comrcio internacional, livre concorrncia
liberalizao comercial sf
Var. liberalizao do comrcio
Processo que propicia a entrada de produtos estrangeiros em um
pas por meio da reduo de impostos e tarifas sobre as importa-
es e da facilitao de operaes financeiras com o exterior.
<Liberalizao comercial> o processo de reduo das barreiras
s importaes, tanto pela reduo dos impostos sobre as importaes e
das tarifas como pela reduo dos produtos com importao direta-
mente controlada. (FSP, 05-08-90, p. B.20, c. 4)
No tema que dominou a discusso, a <liberalizao do comrcio> de
produtos de informtica, tnhamos pouco a dizer: nossa capacidade
competitiva nos segmentos de alta tecnologia baixa porque o custo de
gerao desses produtos alto. (FSP, 15-12-96, p. 2.4, c. 3)
Cf. Imposto de Importao, liberalismo comercial, operao finan-
ceira
153
liberalizao da economia sf
Processo de expanso do liberalismo comercial caracterizado pela
maior competitividade no mercado e pela privatizao de empresas
estatais.
medida em que as empresas operando no Brasil marcham em
direo ao sculo 21, se defrontam com um ritmo dramtico tal-
vez sem precedentes de mudanas no ambiente negocial: <libe-
ralizao da economia>, globalizao crescente, competidores vin-
dos de todas as partes do mundo, a tendncia privatizao, os
desafios inerentes s empresas familiares e assim por diante. (FSP,
20-08-95, p. 2.2, c. 3)
Cf. empresa estatal, liberalismo comercial
liberdade cambial sf
Procedimento adotado por alguns pases que permite a livre con-
verso de moedas estrangeiras.
Do Uruguai, pas de <liberdade cambial>, os cruzeiros reais, trans-
formados em dlar, podem seguir para qualquer outro lugar. (FSP, 03-
10-93, p. 2.13, c. 4)
licena-maternidade sf
Perodo de cento e vinte dias em que a empregada que d luz
dispensada de comparecer ao trabalho sem sofrer perda salarial.
Ocorrendo o nascimento da criana no decorrer das frias da empre-
gada gestante, o gozo das mesmas fica suspenso durante o perodo do
salrio-maternidade (120 dias) sendo retomado logo aps o trmino do
benefcio previdencirio, com o conseqente pagamento das diferenas
salariais decorrentes de aumentos ocorridos no perodo da <licena-
maternidade>. (FSP, 19-09-93, p. 2.2, c. 1)
Cf. salrio-maternidade
154
liquidez sf
Possibilidade de converso de aes ou bens em moeda corrente.
A inteno do governo criar com o Fapi uma nova modalidade de poupana que
sirva para financiar investimentos de longo prazo.O Fapi no vai substituir o FGTS
(Fundo de Garantia de Tempo de Servio), mas apenas servir como uma alternativa
que poder ser usada com finalidade previdenciria. Segundo Mendona de Barros,
esse tipo de aposentadoria tem a vantagem de no ter nenhum valor previamente
acertado para reduzir as possibilidades de problemas de <liquidez>. (FSP, 24-
11-96, p. 2.3, c. 4)
Cf. liquidez diria, liquidez interna
liquidez diria sf
Possibilidade de retirada dos rendimentos de uma aplicao a qual-
quer momento.
Mas at l haver uma fase de transio, onde a dificuldade ser convi-
ver com duas moedas: o cruzeiro real e a URV. Neste perodo, Assis
recomenda Bolsa de Valores para quem tem apetites por riscos e fundo
de commodities para os que preferem <liquidez diria>. Os juros
devem continuar altos mesmo aps a criao do real. (FSP, 27-03-94, p. 2.1, c. 1)
Cf. aplicao financeira, liquidez
liquidez interna sf
Possibilidade de converso de ttulos ou ativos de um pas em mo-
eda corrente.
Para sua esterilizao, a autoridade monetria vai aumentar a coloca-
o de ttulos pblicos no mercado aberto com duas conseqncias ime-
diatas: o aumento do custo financeiro do Tesouro em funo do spread
negativo de mais de 20% entre os juros pagos nos ttulos pblicos em
cruzeiros e os recebidos pela aplicao das reservas externas no exte-
rior. Em segundo lugar, a volta da questo controvertida do aumento
da <liquidez interna> pela criao de quase moeda. (FSP, 16-10-94, p. 2.3, c. 4)
155
Cf. liquidez
livre comrcio sm
Princpio antiprotecionista baseado na liberalizao, por parte dos
governos, do fluxo de mercadorias e servios entre pases.
A 11 Reunio do Conselho do Mercosul (...) dever terminar sem a
assinatura definitiva do principal acordo negociado ao longo deste ano
aquele que trata do <livre comrcio> do bloco econmico com a
Bolvia. (FSP, 15-12-96, p. 2.11, c. 3)
livre concorrncia sf
Princpio do liberalismo econmico que incentiva a competio
entre empresas privadas.
O Brasil deve privatizar tendo em conta alguns dos maus resultados
da Argentina. (...) assunto dos monoplios: os monoplios estatais vi-
raram monoplios regionais, j que o pas foi dividido em regies para
evitar a <livre concorrncia>. o caso dos telefones, com duas em-
presas, e do gs, com quatro empresas. Para evitar isso, os organismos
regulatrios da privatizao brasileira tm de ter poder para solucio-
nar esses problemas. (FSP, 16-02-97, p. 2.8, c. 6)
Cf. empresa privada, neoliberalismo
livre flutuao sf
Var. flutuao livre
Ver flutuao cambial
Folha No h possibilidade de adoo de um cmbio mais flexvel,
como o modelo de bandas existente no Brasil?
Cavallo S se a Argentina tiver um aumento da produtividade de
sua economia maior do que a dos Estados Unidos, ao longo dos prxi-
mos anos. Nesse caso, a moeda argentina tende a valorizar-se em rela-
o ao dlar. Foi o que se passou com o marco alemo e o iene. Nesse caso, iramos
para uma flutuao, mas com a moeda argentina mais forte do que o dlar. Mas isso
156
no significa sair da conversibilidade. seguir uma <livre flutuao>, em direo

valorizao da nossa moeda. (FSP, 26-11-95, p. 2.6, c. 6 e p. 2.7, c. 1)
Esperando a recesso, contentaram-se (temporariamente?) com a fixao arbitrria
da paridade entre o real e o dlar e permitiram a <flutuao livre> (?) da taxa de
compra de divisas em mercado. (FSP, 31-07-94, p. 2.5, c. 3)
Cf. banda cambial, inflexibilidade cambial
livro-caixa sm
Registro de despesas e receitas utilizado por empresas e profissio-
nais liberais.
53) O <livro caixa> usado por profissionais liberais deve, obrigato-
riamente, ser registrado na Receita Federal?
O <livro caixa> est dispensado de registro, mas sua escriturao
deve estar acobertada por documentao hbil e idnea. (FSP, 17-04-
94, p. 2.5, c. 1)
London Interbank Ordinary Rate sf

Acrn. libor
Var. taxa libor
Taxa de juros cobrada pelos bancos londrinos com base na variao
obtida no mercado local e utilizada no reajuste de operaes finan-
ceiras internacionais.
H pouco tempo, o Banco Central da Sucia elevou drasticamente a
taxa de juros domstica, tentando evitar um ataque especulativo con-
tra a Krona, moeda daquele pas escandinavo. A taxa de juros,
anualizada, chegou a 500%. (...) O mesmo ocorreu anos atrs, quando
a Prime Rate e a <Libor> alcanaram, respectivamente, 21% e
17% ao ano. (FSP, 10-07-94, p. 2.2, c. 3)
Em Londres, o ndice FT-100 registrou alta de 1,39%. No mercado de aes de
Tquio, Nikkei recuou 2,35%. A <taxa libor> (prazo de seis meses) fechou a
5,80% ao ano. (FSP, 02-10-97, p. 2.10, c. 6)
Cf. operao financeira, prime rate, taxa de juros
157
longo prazo sm
Perodo de tempo considerado extenso em relao ao vencimento
de crditos ou dbitos e ao retorno de investimentos.
Quem se decidir pela aposta, aps o vencimento de opes amanh na
Bovespa, deve pensar no mdio e <longo prazo>. O curto prazo est
com alto risco at para profissionais. (FSP, 16-10-94, p. 2.4, c. 6)
Cf. curto prazo, mdio prazo
lucro inflacionrio sm
Lucro obtido pela desvalorizao do dinheiro causada pela infla-
o.
No que concerne ao <lucro inflacionrio>, todavia, isto , aquele
lucro gerado pela inflao, a questo que se recoloca est na legalidade
da cobrana de Impostos de Renda sobre o lucro no realizado e que,
na inteno originria dos seus criadores, deveria ser deferido at sua
efetiva realizao, visto que no representa tal lucro uma aquisio de
disponibilidade econmica. Numa simplificao infelizmente todas
as simplificaes so mutiladoras , o <lucro inflacionrio> resulta
em uma conta credora da correo monetria decorrente de um ativo
permanente superior ao patrimnio lquido, representando, tal diferencial, lucro ob-
tido por fora do processo inflacionrio. (FSP, 15-01-95, p. 2.2, c. 3)
Cf. imposto inflacionrio
lucro operacional sm
Lucro decorrente das operaes produtivas das empresas.
US$ 505.470.000 foi o lucro lquido contabilizado pela Telesp em 1993.
Um nmero muito superior ao de 1992 e que foi de US$ 25.713.000.
158
Mas mais importante ainda foi o <lucro operacional> de US$ 282 milhes em
1993 contra um prejuzo de US$ 54 milhes em 1992. (CE, v. 48, 08-94, p. 11,
c. 1)
Nota Sintagma expandido: lucro operacional tributvel
lucro pr-tributado sm
Lucro cujo imposto descontado antes da distribuio do ganho.
Visando dinamizar a economia, os liberais mais extremados desejam
abolir o imposto sobre ganhos de capital alegando dupla taxao. Ou
seja, as pessoas jurdicas pagam impostos sobre lucros, enquanto os aci-
onistas pagam impostos sobre dividendos oriundos dos mesmos <lu-
cros pr-tributados>. (CE, v. 50, 01-96, p. 54, c. 2)
M4 sm
Um dos agregados monetrios que abrange o dinheiro em circula-
o, as aplicaes em poupana e os ttulos pblicos e emitidos por
bancos.
De outubro de 1994 a maro de 1995, o chamado pelos economistas de
<M4> (a soma de todo o dinheiro em circulao na economia mais
as aplicaes em ttulos pblicos e emitidos por bancos) cresceu R$ 23,6
bilhes registrando forte incremento dos CDBs. (FSP, 30-04-95, p.
2.3, c. 2)
A evoluo dos agregados monetrios se manteve sob controle em no-
vembro, quando a base monetria se expandiu 3% e o agregado mais
amplo <(M4)> atingiu 2,1%. As taxas de juros reais se reduziram
um pouco, mas ainda h margem para reduo adicional nos prximos meses. Em
primeiro lugar, porque o governo tem comeado a retirar as amarras impostas sobre
a concesso de crdito e reduzido o peso do recolhimento compulsrio sobre o sistema
financeiro. Em segundo, porque a conjuntura favorvel: no exterior os juros devem
cair em 1996 e, internamente, a recuperao dos saldos comerciais e o nvel recorde
das reservas internacionais afastaram o risco de crise cambial. (CE, v. 50, 01-96,
159
p. 8, c. 1)
Cf. agregados monetrios, base monetria, ttulo pblico
manufatura de origem agropecuria sf
Sigla MOA
Produo com matrias-primas oriundas da criao de animais e da
atividade agrcola.
Os produtos que fazem parte das <manufaturas de origem agropecuria (MOA)>
decrescem de uma participao da ordem de 41,1% em 1991 para 36,7% em
1993. Entre elas, a carne apresentou baixa nos dois anos, enquanto produtos no-
tradicionais, como hortalias, frutas e legumes, mostraram forte alta em 1992, de
28,6%, e depois uma brusca queda de 48% em 1993, em comparao com igual
perodo de 1992. (CE, v. 48, 02-94, p. 48, c. 2)
Cf. setor agrcola
manufatura de origem industrial sf

Sigla MOI
Produo com matrias-primas oriundas de atividades ligadas trans-
formao de bens.
As exportaes de <manufatura de origem industrial (MOI)> passa-
ram de uma queda de 8% em 1992 a um aumento de 23% em 1993.
Tendo o peso argentino sido continuamente valorizado, durante o pe-
rodo, parte da explicao para a recuperao das exportaes industri-
ais pode ser encontrada no aumento da produtividade do setor indus-
trial, conseguido com a implementao de polticas de reduo dos cus-
tos internos, sobretudo por meio da eliminao de regulamentos e com-
ponentes impositivos. Outro fator de influncia teria sido o cumprimento de compro-
missos referentes ao Mercosul. Por exemplo, o forte incremento do componente mate-
rial de transporte, automveis em especial, que passa de 2% do total de exportaes
em 1991 para 4,9% em 1993, relacionando-se com medidas bilaterais visando a
reduzir o desequilbrio comercial do Brasil. (CE, v. 48, 02-94, p. 48, c. 2)
margem de ganho sf
160
Percentual de ganho obtido por uma empresa em relao ao seu

faturamento total.
Pequenos bancos de crdito tendem a desaparecer em funo da reduo das <mar-
gens de ganho> imposta pela estabilizao da economia. A atividade ser concentra-
da em grandes instituies. (FSP, 03-12-95, p. 2.7, c. 3)
Sin. margem de lucro
margem de lucro sf
Ver margem de ganho
A experincia vem mostrando <margem de lucro> bem maior nas
locaes. Tanto que estamos entrando tambm no mercado de aluguel
de tevs. (FSP, 12-04-92, p. 2.1, c. 1)
market share s
Percentual de participao de uma empresa no mercado de um pro-
duto ou servio.
Conforme explicitado na tabela 1, as 30 empresas consideradas obtive-
ram um crescimento real de faturamento da ordem de 40% no primei-
ro semestre de 1994 em relao a igual perodo do ano anterior. Estes
dados revelam um aspecto econmico importante, sinalizando ganhos
de <market share> por parte das empresas em questo. No entanto,
considerando seu desempenho em termos de lucros, os resultados obti-
dos foram opostos: de um total de 115,5 milhes de URV em termos
consolidados, os lucros semestrais desse grupo foram reduzidos para 47,2 milhes de
URV, sofrendo um declnio de 59,10% em termos reais. (CE, v. 49, 01- 95, p.
29, c. 1)
maxidesvalorizao sf
Var. mxi
161
Aumento brusco e acentuado dos preos de moedas estrangeiras

com o objetivo de reduzir as importaes e equilibrar a balana
comercial de um pas.
Sem <mxi>
Segundo o diretor da AEB, os exportadores brasileiros no desejam que
a equipe econmica promova uma <maxidesvalorizao> do real,
pois seu resultado seria ruim para todos. (FSP, 01-11-97, p. 2.10, c. 3)
Cf. minidesvalorizao
mdio prazo sm
Perodo de tempo considerado intermedirio, entre o curto e o
longo prazo, em relao ao vencimento de crditos ou dbitos e ao
retorno de investimentos.
Os prazos na anlise econmica variam com o momento histrico.
Numa economia como a brasileira, um a dois trimestres j <mdio
prazo>. (FSP, 12-08-90, p. B.16, c. 5)
Cf. curto prazo, longo prazo
megaespeculador sm
Investidor que aplica quantias relativamente elevadas em um mer-
cado de risco.
Prova maior dos altos riscos envolvidos nestes mercados que at
<megaespeculadores> queimaram as mos neles no final de maro.
George Soros, 63, dono do fundo Quantum Emerging Grouth (estima-
do em US$ 11 bilhes), deixou para trs US$ 600 milhes no dia 14 de fevereiro
(primeira alta de juros nos EUA aps cinco anos) ao empenh-los na aposta de que
o dlar subiria em relao ao iene. (FSP, 17-04-94, p. 2.12, c. 2)
Sin. megainvestidor
Cf. aplicao financeira, investimento de risco, mercado acionrio,
mercado de risco
megainvestidor sm
Ver megaespeculador
Claro que no se trata de fazer a caveira de empresas de consultoria
162
to prestigiadas. Parece que o problema est na prpria natureza da informao

financeira. Um problema que poucos esto dispostos a reconhecer.
Um desses poucos e insuspeitos crticos fez fortuna e se transformou num cone das
finanas globais. o <megainvestidor> George Soros, que desenvolveu a teoria da
reflexividade. (FSP, 26-11-95, p. 2.2, c. 5 e 6)
meios de pagamento sm
Recursos detidos por um pas em dinheiro em espcie e em depsi-
tos vista efetuados em seus bancos comerciais.
A evoluo da oferta de moeda demonstra que o Banco Central conse-
guiu recuperar o controle das emisses. Os agregados monetrios mais
restritos, base monetria e <meios de pagamento> (M1), decresce-
ram 7,2% e 2,4% respectivamente, em abril, e 13,8% e 9,4% desde
janeiro. Os agregados mais amplos, M2, M3 e M4, que so formados
por depsitos e ttulos de alta liquidez, cresceram 0,4%, 2,2% e 0,9%
em abril, respectivamente, demonstrando tambm desacelerao em
relao ao perodo anterior. (CE, v. 49, 07-95, p. 16, c. 1)
Cf. banco comercial, depsito vista, dinheiro em espcie
mercado acionrio sm
Var. mercado de aes
Mercado em que se realizam operaes de compra e venda de aes
pertencentes a empresas.
O mercado de capitais e, mais especificamente, o <mercado acionrio> devem ser os
instrumentos de viabilizao da reforma da Previdncia e da intensificao do processo
de privatizao. No possvel que se continue percebendo o mercado acionrio apenas
como um instrumento de especulao para poucos. (FSP, 24-09-95, p. 2.2, c. 5)
D uma idia, entretanto, de quanto est em jogo no <mercado de aes>. E
prejuzo efetivo de fato ocorreu, principalmente em instituies que operavam
alavancadas nos mercados futuros. (FSP, 29-10-97, p. 2.3, c. 4)
Mercado Comum do Cone Sul sm
163
Acrn. Mercosul
Associao econmica estabelecida entre Argentina, Brasil, Para-
guai e Uruguai, que objetiva facilitar e aumentar as transaes co-
merciais realizadas entre os pases-membros e, futuramente, adotar
taxas de importao comuns em relao a outros pases ou blocos
econmicos.
O Tratado de Assuno, em seu captulo 1, artigo 1, reza que os Estados Partes
decidem constituir um Mercado Comum, que dever estar estabelecido a 31 de de-
zembro de 1994, e que se denominar <Mercado Comum do Sul (Mercosul)>.
(FSP, 23-01-94, p. 2.2, c. 3)
A 11 Reunio do Conselho do Mercosul (...) dever terminar sem a
assinatura definitiva do principal acordo negociado ao longo deste ano
aquele que trata do livre comrcio do bloco econmico com a Bolvia.
O presidente Fernando Henrique Cardoso e seus colegas do <Merco-
sul> (...) e da Bolvia devero firmar documento tmido, que prev a
renegociao de tarifas e a implementao do acordo em data no pre-
vista de 1997. (FSP, 15-12-96, p. 2.11, c. 3)
< M e r co s u l >
uma unio aduaneira entre o Brasil, Argentina, Uruguai e Para-
guai. Isso significa que, alm da livre circulao de mercadorias e cida-
dos, esses quatro pases tambm podero adotar polticas alfandegri-
as comuns ou seja, instituir taxas de importao para produtos de outros pases.
(FSP, 13-10-97, p. 1.11, c. 2)
Cf. rea de Livre Comrcio das Amricas, bloco econmico, Im-
posto de importao, transao comercial
mercado de cmbio sm
Mercado em que se realiza a troca de moeda nacional por moedas
estrangeiras.
As chances de uma valorizao do dlar acima da taxa de juros at o
incio do ano que vem so bastante remotas, pela anlise dos especialis-
tas do <mercado de cmbio>. (FSP, 18-09-94, p. 2.11, c. 1)
164
Nota A troca efetuada de acordo com o preo de cada moeda estrangei-

ra em moeda nacional.
Sintagmas expandidos: mercado de cmbio de taxas livres, mer-
cado de cmbio livre
mercado de locaes sm
Mercado que rene a oferta e a demanda de imveis disponveis
para locao.
Com a entrada do Plano Real e as regras de converso dos aluguis
estabelecidas pelo Governo, o nvel de incerteza no <mercado de loca-
es> aumentou, consideravelmente. (CE, v. 48, 09-94, p. 5, c. 1)
mercado de opes sm
Mercado em que se negocia o direito de optar pela compra ou ven-
da de aes no futuro.
Alm do feriado nos EUA, o mercado financeiro nacional est forte-
mente influenciado pelo vencimento dos contratos futuros do Ibovespa,
marcado para quarta-feira, e pelo vencimento no <mercado de op-
es>, na prxima segunda-feira. (FSP, 14-10-97, p. 2.12, c. 1)
Cf. mercado futuro
mercado de risco sm
Mercado cujas aplicaes no oferecem remunerao pr-determi-
nada aos investidores.
verdade que poder tentar controlar administrativamente a entra-
da e sada de capitais de curto prazo e sujeitar a paridade do real com o
dlar a uma grande flutuao. Esta, porm, no pode ser to ampla que mergulhe os
<mercados de risco> numa especulao juro-cmbio, infernal para a administrao
do BC. (FSP, 12-02-94, p. 2.7, c. 5)
Cf. investimento de risco, megaespeculador
mercado domstico sm
165
Ver mercado interno

Para compensar o exportador (que adianta contratos para aplicar re-
ais no <mercado domstico>), atrair dlares e conter o consumo sem
mexer no cmbio, o governo mantm os juros altos. (FSP, 28-05-95, p.
2.11, c. 3)
mercado emergente sm
Mercado financeiro de pases em desenvolvimento que atraem a
confiana de investidores internacionais.
Mas h tambm um paradoxo. O interesse maior nos <mercados emer-
gentes> (coisa boa) acaba criando desequilbrios que afetam a percep-
o de risco dos investidores nesses mesmos mercados (coisa ruim). (FSP,
28-09-97, p. 2.2, c. 2)
mercado futuro sm
Mercado em que so contratados ou previamente estabelecidos pre-
os, juros e outros valores nas bolsas de mercadorias e futuros e que
objetiva salvaguardar os investidores de acontecimentos inesperados.
Ocorre que os mercados internacionais so interligados. Nos <merca-
dos futuros> (onde investidores compram e vendem aes apostando
no seu valor em determinada data futura), quando ocorrem grandes
desvalorizaes, o investidor vendido (que se disps a vender a ao
por determinado preo) obrigado a repor a margem (aportar mais garantias
Bolsa). (FSP, 29-10-97, p. 2.3, c. 1)
Nota Sintagmas expandidos: mercado futuro de caf, mercado futuro
de dlar, mercado futuro de juros
Cf. Bolsa de Mercadorias & Futuros, mercado de opes
mercado internacional sm
Mercado constitudo pelas economias de todos os pases.
Em 91 os enfoques praticamente inexistem, obrigando o pas a com-
prar boa parte do que consome no <mercado internacional>. (FSP,
22-09-91, p. 3.1 c. 2)
Sin. mercado mundial
166
mercado interno sm
Conjunto de todos os mercados localizados em um pas.
Os fabricantes de veculos devem vender 60 mil caminhes no <mer-
cado interno> em 97, 18 mil a mais do que o resultado estimado pela
indstria para este ano.
Para Smidt, o desempenho do segmento dos caminhes ser a grande surpresa de
97, depois do mau resultado em 96.
Ele lembra que no Brasil h apenas 1 veculo para cada 10 habitan-
tes, enquanto na Argentina essa proporo de 1 para 6. Na Alema-
nha e Japo, para cada 2 habitantes existe um carro. (FSP, 17-11-96,
p. 2.16, c. 6)
Sin. mercado domstico
mercado monetrio sm
Setor do mercado financeiro, constitudo por bancos comerciais,
empresas financeiras de crdito e outras instituies financeiras, no
qual se realizam movimentaes de ativos de alta liquidez no curto
prazo.
E a economia sempre tem dois lados: taxas de juros altas so pssimas
para a indstria, o comrcio e devedores. Mas so boas para os poupa-
dores. Quando o <mercado monetrio> livre (coisa que no Brasil uma miragem
longnqua), a taxa de juros iguala a oferta e a demanda e equilibra o mercado.
(FSP, 10-12-95, p. 2.7, c. 6)
Cf. banco comercial, curto prazo, instituio financeira, liquidez
mercado mundial sm
Ver mercado internacional
Um estudo do Banco Mundial, editado no ano passado, d bem a me-
dida das transformaes ocorridas: at 1978, cerca de um tero da po-
pulao ativa do mundo vivia nos fechados pases comunistas. (...)
Se as tendncias atuais se mantiverem daqui at o ano 2000, menos
167
de 10% dos trabalhadores vivero em pases muito afastados dos <mercados mun-
diais>, conclui o estudo. (FSP, 08-12-96, p. 2.1, c. 1)
mercado secundrio sm
Mercado em que se negociam aes ou ttulos emitidos anterior-
mente.
O <mercado secundrio> tem interesse nos ttulos, mas no conhece a agricultura.
E no precisar conhecer, se o mercado que emite os ttulos for de alta credibilidade.
Na falta de um mercado de credibilidade, procurar-se- uma instituio financeira
(banco) que avalize os ttulos, ou que lhes d confiana e credibilidade, pois o
mercado secundrio no corre riscos alm dos que lhe so peculiares. Os fundos tm
seus limites e tm tambm os seus riscos (falamos, naturalmente, do fundo de
commodities). Alm desses riscos, nada mais. (CE, v. 49, 01-95, p. 43, c. 3)
Nota MERCADO PRIMRIO Mercado de ttulos em fase de lana-
mento para subscrio pblica. Nessa fase, os ttulos em apreo
no precisam ser negociados em bolsa. (Sandroni, 1994, p. 218)
minidesvalorizao sf
Aumentos freqentes e pouco acentuados dos preos de moedas
estrangeiras em moeda nacional.
O diretor tcnico da AEB (Associao de Comrcio Exterior do Brasil), Jos Augusto
de Castro, defendeu ontem a acelerao das <minidesvalorizaes> do real que o
governo vem promovendo.
Isso ajudaria, segundo ele, a compensar o aumento dos custos de finan-
ciamento s exportaes que a alta dos juros, anunciada anteontem, deve causar.
(FSP, 01-11-97, p. 2.10, c. 3)
Cf. maxidesvalorizao
modelo neoliberal sm
Ver neoliberalismo
O lado mais perverso que essa opo por um <modelo neoliberal>
impe novos valores e importantes mudanas polticas. O pas celebra
168
o individualismo, o consumismo e a tica da eficincia se impe tica da solidarie-

dade.
Nesse <modelo neoliberal>, uma parte cada vez maior da populao
simplesmente no serve, a economia caminha sem sua contribuio.
(FSP, 10-12-95, p. 2.4, c. 6)
moeda desindexada sf
Ativo monetrio que no exige indexao pelo fato de manter cons-
tante seu poder de compra.
Quarto: quem sabe, se o ministro fizer o que se prope aqui, ele tenha a
felicidade de curtir um pas menos fragmentado, que no precise de
URVs, Ufirs, ORs ou TRs para chegar ao objetivo final, uma <moe-
da desindexada>, de nome simples e carter forte, um cruzeiro est-
vel, como, de fato, todos desejamos. (FSP, 26-12-93, p. 2.2, c. 6)
Sin. moeda estvel
Cf. moeda indexada
moeda estvel sf
Ver moeda desindexada
O desejvel uma <moeda estvel> (desindexada) e no uma moeda forte. Esta
ltima, por definio, privilgio dos pases do Primeiro Mundo que dominam o
sistema financeiro mundial. (FSP, 31-07-97, p. 2.5, c. 2)
moeda fiduciria sf
Moeda no-lastreada e sem valor intrnseco, cujo preo determi-
nado pelo governo.
A tentativa de lastrear a nova moeda em dlar, numa cesta de moe-
das em aes das estatais, em hiptese de ativos reais, ou sob que for-
ma seja, no far nascer por si s uma moeda real em qualquer
sentido da palavra. Ser obrigatoriamente uma <moeda fiduci-
ria>, como todas as moedas conhecidas contemporneas. (FSP, 08-
05-94, p. 2.5, c. 1)
Nota A moeda assume vrias formas. Na economia dos EUA fazem-se
169
transaes com um item cuja nica funo a de servir de moeda.

Os pedaos de papel com a figura de George Washington teriam
pouco valor se no fossem geralmente aceitos como moeda. A moeda
que no tem valor intrnseco chamada de <moeda fiduciria>,
uma vez que moeda porque isso foi determinado por uma lei.
Embora a <moeda fiduciria> seja a norma na maioria das eco-
nomias contemporneas, historicamente muitas sociedades usaram
como moeda um bem com algum valor intrnseco. Moeda deste
tipo chamada moeda-mercadoria.
O ouro o exemplo mais difundido de moeda-mercadoria. Quan-
do o ouro serve de moeda, diz-se que a economia est sob o padro-
ouro. O ouro uma forma de moeda-mercadoria porque pode ser
usado para vrias finalidades jias, obturaes dentrias etc. alm
de seu uso como meio de troca. Os EUA e muitos outros pases
adotaram alguma forma de padro-ouro durante a maior parte do
sculo XIX.
(...) Concluindo, a necessidade do lastro ouro se torna irrelevante.
Se ningum se d ao trabalho de trocar as notas por ouro, ningum
se preocupa com o lastro. Enquanto todos continuarem aceitando
os certificados, ou notas, nas transaes, estes tero valor e serviro
como moeda. Assim, um sistema de moeda-mercadoria se transfor-
ma gradualmente em um sistema de <moeda fiduciria>.
(Mankiw, 1992, p. 99-101)
moeda indexada sf
Ativo monetrio cujo valor corrigido periodicamente para com-
pensar os efeitos da inflao sobre seu poder de compra.
No passado, com a inflao na casa dos 40% ao ms, a escolha de quem
iria perder era dada pelo acesso ao que os economistas chamam de
<moeda indexada> (o dinheiro que rendia todo o dia e no perdia
seu poder de compra). Quem no tinha pagava a conta. (FSP, 16-07-
95, p. 2.5, c. 3)
Cf. moeda desindexada, taxa de inflao
170
moeda podre sf
Ttulo emitido pelo governo com o objetivo de saldar dvidas para
com o setor privado e que sofre desvalorizao em conseqncia da
perspectiva de no-pagamento.
<Moedas podres> so ttulos emitidos pelo governo para pagar d-
vidas com a iniciativa privada que vo perdendo o valor medida
que o governo paga os dbitos. (FSP, 27-05-94, p. 1.10, c. 6)
Para Jos Pio Borges, o apelido de <moedas podres> j no adequado para os
ttulos que foram usados como meios de pagamentos nas privatizaes. Segundo ele,
esses papis esto sendo hoje muito procurados para servir de lastro para fundos de
renda fixa. (FSP, 15-09-97, p. 1.11, c. 5)
Sin. ttulo podre
Cf. setor privado
moeda nica europia sf

Var. moeda nica
Ver euro
Analistas avaliam que a <moeda nica europia> abalar hegemo-
nia mundial norte-americana (subtt.) (FSP, 14-12-97, p. 1.2, c. 4)
A idia de uma <moeda nica> com circulao livre por todo o territrio europeu
antiga. O renascimento da tese nos anos 70 deveu-se visvel expanso do comrcio
europeu. Mas a idia no nova: no
171
sculo 19, por exemplo, a libra inglesa desempenhou esse papel. O centro
do sistema de emprstimos internacionais indubitavelmente era Londres.
Hoje, os ingleses parecem temer a <moeda nica> e dizem abertamente
que no vo tomar parte. Afinal, a Inglaterra nunca foi mesmo da Euro-
pa continental e vai continuar insular. (FSP, 05-11-95, p. 2.7, c. 5)
moeda-lastro sf
Moeda utilizada sob forma de reserva, que objetiva cobrir um de-
terminado valor monetrio a ser emitido sob a garantia da autori-
dade monetria responsvel.
O currency board uma autoridade monetria simples. Ele emite uma
moeda sob sua chancela, para circulao local, contra o recebimento de dla-
res ou de outra moeda escolhida como ncora. Uma vez emitida uma certa
quantia inicial desta moeda, contra o estoque de divisas que d o primeiro
lastro s operaes, as emisses futuras ficam dependentes da entrada (ou
sada) de dlares.
(...) A regra de operao bsica do currency board estabelecer uma
taxa de cmbio e manter conversibilidade da moeda que emite contra a
<moeda-lastro>. (FSP, 03-10-93, p. 2.2, c. 3)
Cf. autoridade monetria, reservas cambiais
monetizao sf
Aumento do uso de papel-moeda ou de cheques.
O mecanismo de financiamento monetrio chega ao fim, quando ningum mais
deseja reter a moeda emitida pelo governo, em funo de sua desvalorizao acele-
rada. Assim, a alternativa de financiamento via <monetizao> de dficits tem
limites que impedem o seu uso indiscriminado. (CE, v. 48, 09-94, p. 20, c. 1)
Nota Derivado prefixal: remonetizao
O gover no tem insistido em que a expanso da base monetria alm
do limite de R$ 7,5 bilhes at setembro, que fora estabelecida na me-
172
dida provisria que criou o real, no representa problema para o plano visto que
(...) b) os dados de execuo da poltica monetria em julho e agosto indicam que
a <remonetizao> da economia ocorreu (...) exclusivamente pelo aumento da
demanda de papel-moeda e depsitos vista, no resultando de presses advindas
dos fatores condicionantes da base monetria (BCB Nota Imprensa). (CE,
v. 48, 10-94, p. 15, c.1)
monoplio estatal sm
Monoplio do mercado de determinado produto ou servio detido
pelo setor pblico.
Poucos meses depois de aprovada emenda constitucional flexibilizando o <mono-
plio estatal> do setor, o governo editou a legislao mnima necessria a que
deslanchem, uma vez obtida a aprovao no Congresso, os processos de concesso
de servios nas reas de satlites, telefonia mvel, TV a cabo e transmisso de
dados. (FSP, 03-12-95, p. 2.4, c. 5)
Sin. monoplio pblico
Cf. empresa estatal, monoplio privado, setor pblico
monoplio privado sm
Monoplio do mercado de determinado produto ou servio detido
pelo setor privado.
Alis, a privatizao da infra-estrutura tomado o cuidado de garan-
tir a competio e no substituir simplesmente o <monoplio> p-
blico pelo <privado> fundamental para melhorar a competitivi-
dade sistmica e constituir-se na nica fonte no-inflacionria de re-
cursos para dar suporte aos programas de emergncia e a reforma do
Estado. (FSP, 11-09-94, p. 2.2, c. 5)
Cf. empresa privada, monoplio estatal, setor privado
monoplio pblico sm
Ver monoplio estatal
173
Alis, a privatizao da infra-estrutura tomado o cuidado de garantir a competi-

o e no substituir simplesmente o <monoplio pblico> pelo privado funda-
mental para melhorar a competitividade sistmica e constitui-se na nica fonte no
inflacionria de recursos para dar suporte aos programas de emergncia e reforma
do Estado. (FSP, 11-09-94, p. 2.2, c. 5)
moratria fiscal sf
Suspenso da exigncia do pagamento de impostos.
Com exceo dos ingressos advindos da <moratria fiscal> e das con-
tribuies para aposentadorias, o resto da arrecadao fiscal superou as
projees. (CE, v. 48, 09-94, p. 62, c. 3)
movimento especulativo sm
Operao com moeda estrangeira que objetiva a obteno de lu-
cros elevados.
bastante provvel que eventuais estrangulamentos no balano de pagamentos, que
possam ocorrer devido valorizao do real, sejam solucionados com a reduo das
limitaes impostas ao capital estrangeiro, j que, por um lado, mudanas na poltica
cambial comprometeriam a credibilidade do plano e por outro lado, o atual volume
de reservas fundamental para inibir <movimento especulativo> com o dlar. (CE,
v. 48, 09-94, p. 9, c. 1)
Cf. capital especulativo
mudana cambial sf
Mudana no regime de cotao de moedas que objetiva estabelecer
uma nova taxa de cmbio.
Em entrevista exclusiva Folha, Cavallo admitiu que pode haver <mudana
cambial> no pas. Segundo ele, o peso pode se valorizar em relao ao dlar num
prazo de trs a cinco anos. Isso dependeria do aumento da produtividade argentina
em relao dos EUA. (FSP, 26-11-95, p. 2.6, c. 3)
174
mundializao sf
Ver globalizao
Globalizao e <mundializao> so quase sinnimos. Os america-
nos falam em globalizao. Os franceses preferem <mundializao>.
(FSP, 02-11-97, Especial, p. 2, c. 5)
neoliberalismo sm
Doutrina poltico-econmica que constitui uma adaptao moder-
na dos princpios do liberalismo, em que so incentivadas as ativi-
dades e as iniciativas individuais em contraposio s do Estado.
Para quem quer que tenha imaginado este fim de sculo como um fim
de Histria sem graa, as coisas at que esto sendo bastante emocio-
nantes. Acumulam-se obstculos ao que parecia uma consolidao tranqila do
<neoliberalismo>, tido como adeso irrestrita s chamadas leis do mercado. (FSP,
10-12-95, p. 2.2, c. 3)
Sin. modelo neoliberal
Cf. iniciativa privada
nicho de mercado sm
Grupo de consumidores que apresentam os mesmos interesses e
objetivos e constituem um elevado potencial para o consumo.
A busca frentica dos bancos por novos <nichos de mercado> apenas
comeou. Se at o Real os bancos podiam fazer de tudo um pouco,
agora eles tm que ser muito bons em poucas coisas. (FSP, 03-12-95, p.
2.7, c. 3)
norma tributria sf
Lei reguladora dos clculos e dos pagamentos de tributos.
O que est em jogo neste litgio o exerccio das funes de administra-
o tributria. No possvel em pleno final do segundo milnio, que
uma entidade privada, embora poderosa, impea o poder pblico de cumprir o seu
175
dever de zelar pela correta observncia da <norma tributria>, obstando que o

pagamento correto de um tributo seja feito. (FSP, 16-10-94, p. 2.2, c. 4)
ona-troy sf
Unidade de medida e referncia do ouro, equivalente a 31,1 gramas.
O preo do ouro subiu 0,37% em Nova York na ltima semana. A
<ona-troy> (31,1 gramas) est em US$ 384,90. (FSP, 13-11-94, p.
2.4, c. 1)
Nota troy emprstimo do ingls
onda sucessiva sf
Processo pelo qual aes de menor liquidez, menos negociadas nas
bolsas de valores, passam a ocupar o lugar de aes com maior
liquidez.
As Bolsas de Valores no so mais as mesmas. A entrada dos investidores estran-
geiros desequilibrou esse mercado, ainda restrito para tanto dinheiro. Ganha fora o
que os analistas chamam de <ondas sucessivas>. Isto , as aes de maior liquidez
comeam a perder espao para os papis menos negociados. Essa tendncia pode se
firmar com o Plano FHC. (FSP, 13-02-94, p. 2.1, c. 1)
Cf. liquidez
operao ativa sf
Operao pela qual os bancos financiam determinada transao
econmica.
H sinais de que o BC est considerando mudanas nessa direo.
Com efeito, em maio, foram tomadas as seguintes medidas: a) foi eliminado o
compulsrio de 60% sobre o saldo de depsitos a prazo que excedesse o valor
verificado na ltima semana de fevereiro; b) foi reduzido de 15 para 10% o
recolhimento compulsrio sobre as <operaes ativas> (financiamentos) dos ban-
cos. (CE, v. 49, 07-95, p. 17, c. 2 e 3)
Cf. transao econmica
176
operao comercial sf
Operao pela qual se efetua a compra ou a venda de determinada
mercadoria.
B Essas debntures, sem prazo de vencimentos e resgatveis no caso
da dissoluo da SPE mediante a sua transformao em quotas par-
tes do empreendimento, pagam juros fixos de 1% ao ms at que ele
entre em <operao comercial>. A partir da, os papis do direito a
uma participao nos lucros do negcio. (FSP, 04-12-94, p. 2.3, c. 6)
operao de crdito sf
Operao, efetuada por instituies bancrias, pela qual so ofere-
cidos emprstimos a clientes especiais que possuem algum bem para
garantia do pagamento do valor emprestado.
Segundo o estudo da Austin, as <operaes de crdito> dos estrangeiros, contando j
com a renda do BCN, chegariam a 18,1% do total do setor bancrio privado
nacional (a pesquisa exclui os bancos pblicos). No final de 1996, o percentual era
de 4,3%. (FSP, 28-09-97, p. 2.1, c. 3 e 4)
operao de depsito interbancrio sf

Operao pela qual efetuada a troca de dinheiro entre instituies
bancrias.
Os fundos de commodities esto projetando rentabilidade bruta de
3,90%, em mdia, para este ms, contra 4,14% para as <operaes de
Depsito Interbancrio> (DI), que so taxas mais altas do mercado
financeiro. Esta projeo para novembro pode se alterar porque os juros esto em
alta. (FSP, 13-11-94, p. 2.4, c. 4)
operao de refaturamento sf
Operao pela qual empresrios do comrcio exterior abrem subsi-
dirias em parasos fiscais com o objetivo de que parte do lucro
gerado pelas exportaes permanea no exterior.
Atrasos na legislao permitem incentivos criatividade dos agentes
177
econmicos, como a <operao de refaturamento>, negcio feito pe-

los empresrios do setor de comrcio exterior. Por ela, cerca de 10% do
dinheiro gerado das exportaes jamais chegam ao Brasil. Em dinhei-
ro, somam mais de US$ 3,5 bilhes ao ano.
Os exportadores montaram esse artifcio para ficar com dinheiro de-
positado no exterior. Eles abrem subsidirias em algum pas com regi-
me de paraso fiscal e registram sua vendas para essa filial, embora o
comprador seja outro. Dizem que esto contratando o negcio para
recebimento no prazo de 180 dias, mas, na verdade, o pagamento
feito vista ou 30 dias. (FSP, 20-02-94, p. 2.13, c. 3)
Cf. comrcio exterior, paraso fiscal
operao-desmonte sf
Operao pela qual o governo federal transfere encargos para esta-
dos e municpios.
Em razo dessas alteraes, os recursos tributrios disponveis (receitas
tributrias menos transferncias constitucionais) da Unio ficaram
reduzidos. A reao da Unio a essas perdas leva a caminhos distintos.
De um lado, a tentativa de livrar-se dos compromissos com a aplicao
da chamada <operao desmonte> (repasse de encargos para estados
e municpios) no chegou a ser efetuada de maneira satisfatria, sendo
at hoje motivo de divergncias polticas. Por outro lado, so elevadas
as receitas no compartilhadas com as unidades administrativas sub-
nacionais, como, por exemplo, a criao de novas fontes de imposio
tributria (contribuio sobre o lucro das empresas) e a elevao da alquota de
contribuio do Finsocial (atual Cofins) para 2%. (CE, v. 48, 09-94, p. 32, c. 2)
operao financeira sf
Operao pela qual se efetuam transaes com ttulos financeiros
ou com operaes de crdito.
O carro-chefe das cotaes do dlar o chamado mercado de cmbio
livre, que concentra 94% do volume do negcio, com as transaes
178
comerciais (exportaes e importaes) e as <operaes financeiras> (investimentos

estrangeiros nas Bolsas de Valores, emprstimos externos e remessas de lucros e
dividendos). (FSP, 18-09-94, p. 2.11, c. 2)
Cf. operao de crdito
operao interbancria sf
Operao efetuada entre bancos por meio de depsitos interbanc-
rios.
No Brasil, os juros esto em 3,64% ao ms 53,58% ao ano nas
<operaes interbancrias> de um dia (DI-over). (FSP, 16-10-94, p.
2.8, c. 2)
Cf. Certificado de Depsito Interbancrio
operao z-com-z sf
Operao fictcia, realizada por empresas de um mesmo grupo ou
por intermedirios de um investidor, que objetiva provocar a alta
ou a baixa de aes por meio da compra e da venda desses papis no
mesmo dia.
<Operao Z-com-Z>
Era uma forma utilizada por Nahas para manipular os preos das aes.
1) Nahas comprava ou vendia um lote de aes por meio de empresas
de sua propriedade ou de um intermedirio (laranja).
2) Com a operao j combinada, outro intermedirio vendia ou com-
prava essas mesmas aes, gerando um crculo de negcios que estimulava a procura
ou a venda de um determinado papel. Na verdade, Nahas negociava com ele mesmo
para manipular os preos. (FSP, 15-10-97, p. 2.5, c. 2 e 3)
Cf. laranja
oramento domstico sm
Total dos recursos previstos para as despesas de consumo de uma
famlia.
A famlia pobre destina pouco mais de metade de seus gastos alimen-
179
tao, composta de trs itens: arroz e feijo, massas e farinha e aves e ovos. Outras
despesas importantes dessa famlia so aluguel e transporte pblico. Juntas essas
duas classes de despesas absorvem aproximadamente 30% do <oramento domsti-
co>. O restante dirigido a roupas, material de limpeza, bebidas e fumo. No h,
nesta faixa de renda, gastos privados com educao e sade. (CE, v. 48, 09-94, p.
12, c. 1)
oramento fiscal sm
Total dos recursos, arrecadados por meio de tributos, com os quais
o poder pblico financia suas despesas.
O financiamento dos gastos com sade e assistncia so, portanto, de
responsabilidade do conjunto da sociedade, devendo os recursos provir do <Oramen-
to Fiscal>, em particular dos oramentos fiscais de Estados e municpios. (FSP,
19-09-93, p. 2.2, c. 4)
Oramento Geral da Unio sm

Sigla OG U
Total das aplicaes e dos recursos previstos para o financiamento
das despesas do governo federal.
As receitas devero crescer 1% do PIB, sendo 0,6% correspondente
criao da CPMF, mas so insuficientes para fazer frente ao financia-
mento das despesas. Entretanto, o <Oramento Geral da Unio>
foi elaborado em bases mais realistas. (CE, v. 50, 10-96, p. 14, c. 3)
Organizao Mundial do Comrcio sf
Sigla OMC
Instituio que estabelece regras e disciplina no mbito das negoci-
aes do comrcio internacional.
<Organizao Mundial do Comrcio>, nascida a 1 de janeiro de
95, para substituir com funes ampliadas o Gatt (Acordo Geral de
Tarifas e Comrcio). Regula o comrcio internacional e dela partici-
pam 127 pases. Outros 20 esto em processo de adeso. O Brasil
membro fundador. (FSP, 08-12-96, p. 2.4, c. 3 e 6)
180
overgold sm
Fundo de investimento de curto prazo em que o dinheiro, com
lastro em ouro, aplicado por um dia.
O <overgold> hoje a melhor aplicao de curto prazo, pois rende
mais que os fundos de carteira livre de aes com perfil de renda fixa.
Isto porque no tributado pelo IOF, que atinge os fundos de aes e
reduz o ganho das aplicaes por prazo inferior a 16 dias teis.
Por no ser regulamentado pelo Banco Central, o <overgold>
praticado por poucas instituies e tambm limitado aos grandes clien-
tes.
Na maneira mais comum de oper-lo, o banco compra ouro na BM&F (com liqui-
dao no mesmo dia) e aplica o dinheiro no CDI. Paga juros ao redor de 93% do
CDI. Para prazos de at 14 dias teis, o ganho maior que a carteira livre, que
paga em mdia 98% do CDI.
Quanto menor o prazo, maior a vantagem do <overgold>. Para 14
dias, o <overgold> rende 24,49% lquidos e o carteira livre, 24,17%.
Para quatro dias, 6,43% e 4,29%, respectivamente. Depois de 15 dias,
ocorre o contrrio: carteira livre rende 26,83% e o <overgold>
26,47%. (FSP, 20-03-94, p. 2.11, c. 1)
Cf. curto prazo, fundo de investimento
181
overshooting s
Fenmeno econmico em que se observa a queda da cotao do
dlar, no curto prazo, como conseqncia da mudana da poltica
cambial.
O problema que na passagem do regime de taxas de cmbio indexadas
com acumulao de reservas para o de taxas flutuantes (ou quase, ocorre o
fenmeno conhecido em economs como <overshooting>: o dlar cai a curto
prazo abaixo da sua posio de equilbrio a mdio e longo prazo. Ou seja,
esta ltima taxa, se no chega paridade de 1 para 1, tambm no to
baixa quanto 85 centavos de real para dlar. A razo do fenmeno que o
primeiro ajuste da taxa de cmbio ocorre apenas na conta de capital (onde
se contabilizam a entrada e a sada de capitais), j que o balano comercial
leva vrios meses para reagir mudana cambial. (Ex, 21-12-94, p. 13,
c. 1)
Cf. curto prazo, poltica cambial
oversold a
Referente situao em que o mercado financeiro apresenta mais
ttulos do que dinheiro.
No dia em que h um pesado recolhimento de impostos, o mercado fica seco
e o juro explode; mas no dia de pagamento do funcionalismo, o mercado fica
alagado e o juro despenca.
No caso da segunda alternativa, interessante para o BC que o mercado
fique desequilibrado e, como se chama no jargo, <oversold> (com mais
ttulos do que dinheiro). que, desta forma, o BC estabelece mais facil-
mente o juro, no momento em que recompra por um dia os ttulos em exces-
so. (FSP, 18-06-95, p. 2.5, c. 4)
pacotao sm
Conjunto de medidas de poltica econmica, implantadas simulta-
neamente, que objetivam solucionar problemas referentes Eco-
nomia.
182
Balbuciavam, no explicavam coisa alguma em portugus e, mesmo em economs,

tiveram l suas vacilaes. Davam a impresso de que a honestidade intelectual de
muitos deles colidia com a obrigao de mentir ou tergiversar sobre os efeitos do
<pacotao>, em especial sobre a atividade econmica e, por extenso, o emprego. Por
isso, coravam. (FSP, 11-11-97, p. 2.2, c. 3)
Nota A expresso <pacote> econmico entrou em uso a partir do governo Jos Sarney
(1985-1990) para definir um conjunto de medidas drsticas que visam a alterar o
curso da economia do pas. (FSP, 12-11-97, p. 1.6, c. 5)
Derivado sufixal de pacote (reg. em Ferreira)
pacote anticonsumo sm
Conjunto de medidas que objetivam conter as despesas de consu-
mo.
Ou seja, a equipe econmica do governo FHC parece estar convencida
de que o aumento dos juros aumentaria os gastos com a dvida pblica
interna, sem conter a sada de dinheiro das aplicaes financeiras para
o consumo. Neste campo, limitou-se a melhorar a competitividade da
poupana mexendo no redutor da TR. Preferiu tentar refrear a de-
manda na economia com o <pacote anticonsumo> do Plano Real,
baixado na quarta-feira, cercando as fontes de recursos que sustentam as vendas a
prazo dos lojistas automveis e eletrodomsticos fora do sistema convencional de
emprstimos bancrios. (FSP, 26-02-95, p. 2.4, c. 3)
pacote fiscal sm
Conjunto de medidas que objetivam alterar a poltica fiscal do go-
verno por meio do aumento da arrecadao tributria e da dimi-
nuio dos gastos pblicos.
evidente que a alta dos juros, principalmente, mas tambm o <pa-
cote fiscal> de ontem, podem ajudar a atenuar o problema externo.
No entanto, deve faz-lo de forma perversa, ao provocar a desacelerao da econo-
mia. Com ela, diminui a demanda por produtos importados e sobe o excedente
disponvel para exportar. Cai, portanto, o dficit comercial. (FSP, 11-11-97, p.
183
brevive de vender servios financeiros. (FSP, 30-01-94, p. 2.10, c. 1)

Cf. investimento estrangeiro, iseno tributria, operao financeira
patrimnio lquido sm
Soma de todos os ativos de uma empresa, descontadas as dvidas.
O Bradesco, hoje segundo banco em <patrimnio lquido> ser ele-
vado liderana do sistema financeiro por esse critrio, superando o
Banco do Brasil (BB). (FSP, 28-10-97, p. 2.4, c. 1 e 2)
penso alimentcia judicial sf

Penso estabelecida judicialmente, pela qual o ex-marido deve pa-
gar uma parte de seus rendimentos mensais ex-cnjuge e aos fi-
lhos gerados em funo do casamento, somente ficando liberado
desse encargo no caso de uma nova unio por parte dela.
Ela (Elisabeth Libertuci) lembra que na declarao de 90, ano-base 89,
as despesas com sade (mdicos, dentistas etc.) podiam ser abatidas ms
a ms. O assalariado levava o recibo ao departamento pessoal para que a deduo
fosse feita. possvel que a Receita adote mecanismo parecido para a deduo das
contribuies previdncia aberta. Isso j acontece com a <penso alimentcia judi-
cial>, que descontada da base de clculo do IR na fonte, afirma o tributarista
Carmine Abbondati Neto. (FSP, 10-12-95, p. 2.9, c. 3 e 4)
Nota A <penso alimentcia judicial> tambm pode ser paga pela ex-esposa
ao ex-cnjuge no caso em que este no consegue recursos para garantir
sua subsistncia.
185
penso por morte sf

Penso paga pela Previdncia Social aos filhos menores de 21 anos,
ou maiores, no caso de invalidez, por ocasio da morte do pensio-
nista que contribua para essa instituio.
A quota da <penso por morte> devida ao filho ou equiparado ir-
mo ou designado menor, de ambos os sexos, se extingue quando o
pensionista completar 21 anos de idade, salvo se for invlido, quando
atestada a invalidez por meio de exame mdico pericial e pela morte
do pensionista. Portanto, o fato de a filha e/ou filho menor se casar
no acarretar a perda da <penso por morte>. (FSP, 08-05-94, p.
2.2, c. 1)
pico sm
Valor mximo atingido por um indicador econmico.
Restou, porm, uma grande insatisfao dos proprietrios com as re-
gras determinadas pelo Governo, pois os valores dos aluguis conver-
tidos pela mdia acarretam perdas em torno de 60% em relao ao
valor no primeiro dia do ltimo reajuste (valor do <pico>) e per-
das muito maiores ainda em relao ao preo de mercado. (CE, v.
48, 09-94, p. 5, c. 2)
Cf. fundo do poo, indicador econmico
PIS-Pasep sm
Fundo resultante da reunio do Fundo de Participao do Progra-
ma de Integrao Social (PIS) e do Fundo nico do Programa de
Formao do Patrimnio do Servidor Pblico (Pasep), que objeti-
va arrecadar recursos para investimentos privados como tambm
garantir ao trabalhador a participao nos lucros da empresa e a
criao de um peclio para sua aposentadoria.
Trata-se, pois, de uma apropriao indevida da receita do <PIS-
Pasep> em 20% e da apropriao integral da receita do PIS arrecada-
do pelas instituies financeiras. (FSP, 25-11-97, p. 1.3, c. 2 e 3)
186
Nota <PIS-PASEP>. Fundo contbil de natureza financeira criado em

11 de setembro de 1975. Resultou da unificao do Fundo de Parti-
cipao do Programa de Integrao Social <(PIS)> e do Fundo
nico do Programa de formao do Patrimnio do Servidor P-
blico <(PASEP)>, ambos criados em 1970. Prope-se a integrar o
trabalhador vida da empresa, garantindo-lhe participao nos lu-
cros, criar um peclio para sua aposentadoria e arrecadar recursos
para investimentos privados, sobretudo na mdia e pequena em-
presa. gerido por um conselho formado por quatro membros
efetivos e quatro suplentes indicados pelo Ministrio da Fazenda,
Caixa Econmica Federal, Banco do Brasil e Banco Nacional de
Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES). No <PIS> so
cadastrados os trabalhadores empregados sob o regime da Consoli-
dao das Leis do Trabalho (CLT), os trabalhadores avulsos sem
vnculo empregatcio e os temporrios. No participam do <PIS>,
mesmo com registro em carteira, os empregados domsticos e os
trabalhadores rurais. (Sandroni, 1994, p. 263)
Nota <PIS-Pasep> um acrnimo constitudo com base nas forma-
es sintagmticas Programa de Integrao Social e Programa
de Formao do Patrimnio do Servidor Pblico.
Plano Bresser sm
Plano de estabilizao, implantado em meados de junho de 1987
pelo ento ministro Lus Carlos Bresser Pereira, que objetivava
conter a inflao e corrigir alguns aspectos do Plano Cruzado.
<Plano Bresser>
Em meados de junho de 1987, com inflao de 25,87% (IGP), o minis-
tro Luiz Carlos Bresser Pereira, que sucedeu Funaro, voltou a congelar
preos e tarifas. (FSP, 11-11-97, p. 2.18, c. 1)
Nota Em maio de 1987, Dilson Funaro, ministro da Fazenda durante o
Plano Cruzado e os caticos meses que sucederam seu colapso, foi
substitudo por Luis Carlos Bresser Pereira. O novo ministro, j no
ms de junho, introduziu um plano de estabilizao econmica co-
nhecido popularmente como <Plano Bresser>. Embora inclusse
187
congelamento de preos e salrios, ele diferia do plano anterior

pela flexibilidade com que essas medidas deveriam ser aplicadas,
com durao de noventa dias, permitindo reajustes peridicos. Essa
maleabilidade tambm foi aplicada aos preos do setor pblico e ao
cmbio, a fim de evitar dois dos maiores problemas do Plano Cru-
zado: os dficits das empresas pblicas e a supervalorizao da mo-
eda que prejudicou a competitividade das exportaes do pas. A
nfase dada por Bresser Pereira ao controle do dficit pblico como
um dos principais instrumentos antiinflacionrios foi de grande
importncia. Sua meta era reduzir esse dficit para 2% do PIB at o
final do ano. Finalmente, o <Plano Bresser> tambm visava man-
ter as taxas de juros acima da taxa de inflao a fim de evitar o tipo
de excesso de consumo que havia contribudo para a queda do Pla-
no Cruzado. (Baer, 1995, p. 194)
Cf. Plano Cruzado, plano de estabilizao
Plano Collor I sm
Plano de estabilizao, implantado em maro de 1990 pela ento
ministra Zlia Cardoso de Melo, que introduziu um novo progra-
ma antiinflacionrio com base no bloqueio do dinheiro mantido
em contas correntes e aplicaes financeiras, na introduo do cru-
zeiro e no congelamento de preos, entre outras medidas.
A Latasa, nica fabricante de latas de alumnio do mercado interno,
fez sua estria no Brasil junto com o <Plano Collor>. Com o con-
fisco, veio o resultado previsvel. A empresa ficou trs meses sem ven-
der uma nica lata e fechou 1990 no vermelho. (FSP, 15-05-94, p.
2.14, c. 1)
Nota Quando Fernando Collor de Melo assumiu a presidncia em mar-
o de 1990, a inflao havia atingido uma taxa mensal de 81%. En-
frentando uma hiperinflao em ritmo ascendente, Collor imedia-
tamente introduziu um surpreendente e novo programa antiinfla-
cionrio que consistia das seguintes medidas:
188
1. 80% de todos os depsitos do overnight, contas correntes ou de

poupana que excedessem a NCz$ 50 mil (equivalentes a US$
1,300 pelo cmbio da poca) foram congelados por 18 meses,
recebendo durante esse perodo um retorno equivalente taxa
corrente de inflao de 6% ao ano;
2. Foi introduzida uma nova moeda. O Cruzeiro substituiu o Cru-
zado Novo (Cr$ 1,00 = NCz$ 1,00);
3. Foi cobrado um imposto extraordinrio e nico sobre opera-
es financeiras (IOF), sobre o estoque de ativos financeiros,
transaes com ouro e aes, e sobre as retiradas de contas de
poupana;
4. Congelamento inicial de preos e salrios, com ajustes posteri-
ores seguindo determinao governamental baseada na infla-
o esperada;
5. Eliminao de vrios tipos de incentivos fiscais para importa-
es, exportaes, agricultura, regies Norte e Nordeste e a in-
dstria de computadores; aplicao de imposto de renda sobre
os lucros provenientes das operaes no mercado de aes, ati-
vidades agrcolas e exportaes; e a criao de um imposto so-
bre grandes fortunas;
6. Indexao imediata dos impostos (sobre renda e produtos ma-
nufaturados), obrigando seu ajuste inflao no dia posterior
realizao da transao;
7. Implementao de medidas disciplinares e novas leis regulado-
ras sobre operaes financeiras, buscando reduzir significativa-
mente a sonegao fiscal;
8. Aumento do preo dos servios pblicos (por exemplo, 57,8%
no preo do gs; 83,5% nos servios postais; 32% em eletricida-
de e telefone e 72,28% nos salrios);
9. Liberao do cmbio e adoo de vrias medidas para promo-
ver uma gradual abertura da economia brasileira em relao
concorrncia externa;
10. A extino de vrios institutos governamentais e o anncio da
inteno do governo de demitir cerca de 360 mil funcionrios
pblicos; e
189
11. Medidas preliminares para instituir um processo de privatiza-

o. (Baer, 1995, p. 197-8)
Cf. aplicao financeira, plano de estabilizao
Plano Collor II sm
Plano de estabilizao, implantado em fevereiro de 1991 pela ento
ministra Zlia Cardoso de Melo, que objetivava combater a infla-
o por meio do congelamento de salrios e preos e da extino de
muitas formas de indexao.
No total, foram R$ 23,2 bilhes em depsitos e R$ 19,4 bilhes em
retiradas. A diferena equivale captao positiva em dezembro de
95, mas, naquela poca, houve a transferncia, para a poupana, de R$
2,2 bilhes esquecidos no DER, herana do <Plano Collor>. (FSP,
05-01-97, p. 2.1, c. 3)
Nota Embora as medidas do <Plano Collor II> tenham causado um
impacto de curto prazo sobre os preos (cujo aumento mensal caiu
de 21% em fevereiro para 6% em maio), a equipe responsvel por
ele foi substituda em maio de 1991, antes que o efeito de longo
prazo de todo o plano pudesse ser sentido. A principal razo para a
mudana no Ministrio da Fazenda pode ser encontrada na cres-
cente diminuio do apoio poltico equipe de Zlia Cardoso, que
era encarada como excessivamente centralizadora e autoritria. O
forte intervencionismo do Plano Collor I (especialmente o conge-
lamento dos ativos financeiros) e seu subseqente fracasso, a impo-
sio de outro congelamento de preos e uma nova forma de
indexao exerceram um forte impacto negativo sobre o setor pri-
vado e a mdia. (Baer, 1995, p. 201-2)
Cf. Plano Collor I, plano de estabilizao
Plano Cruzado sm
Plano de estabilizao, implantado em fevereiro de 1986 pelo ento
ministro Dilson Funaro, que objetivava conter a inflao de ma-
neira drstica por meio do congelamento de preos e salrios e da
criao do cruzado, entre outras medidas.
190
<Plano Cruzado>
Adotaram-se congelamento de preos, corte de trs zeros na moeda (que
passou a se chamar cruzado) e os salrios foram convertidos pelo valor
real mdio dos ltimos seis meses. Tiveram abono de 8% e ficou estabe-
lecido que os reajustes seriam anuais, com gatilho de 20%. (FSP, 11-11-
97, p. 2.18, c. 1)
Nota Em 28 de fevereiro de 1986, num pronunciamento na televiso, o
presidente Sarney anunciou o Decreto-lei 2.283, cuja meta era der-
rubar a inflao com um golpe violento. Esse Decreto-lei (e sua
verso ligeiramente revista, o DI 2.284), imps as seguintes medi-
das: (1) um congelamento geral dos preos finais dos produtos; (2)
um congelamento seguindo-se a um reajuste que fixou os novos
salrios reais com base na mdia dos seis meses anteriores mais 8%,
e 15% para o salrio mnimo; (3) aplicao da mesma frmula a
aluguis e hipotecas, sem o aumento de 8%; (4) um sistema de rea-
justamento salarial, que assegurava um aumento automtico a cada
vez que o ndice de preos ao consumidor tivesse aumentado 20%
em relao ao ajuste anterior ou a partir da data base anual de cada
categoria trabalhista; (5) proibio de clusulas de indexao em
contratos com menos de um ano; e (6) criao de uma nova moeda,
o cruzado, que substitua o antigo cruzeiro (Cz$ 1 sendo igual a
Cr$ 1.000,00). (Baer, 1995, p. 166-7)
Cf. plano de estabilizao
plano de estabilizao sm
Var. plano de estabilizao econmica
Plano econmico que objetiva estabilizar a economia por meio da
interveno nos agregados monetrios, na taxa cambial e nos fato-
res determinantes do nvel de emprego e do saldo do balano de
pagamentos.
No isso, entretanto, o que aconteceu quando a inflao foi muito
elevada por muito tempo e diversos <planos de estabilizao> foram
tentados com diferentes fatores de correo. (FSP, 03-08-97, p. 2.4, c. 3)
Grande parte dos problemas que as administraes pblicas estaduais
191
vm apresentando deve-se ao impacto negativo dos vrios <planos de

estabilizao econmica> adotados nos ltimos anos sobre as finan-
as dos Estados e no apenas irresponsabilidade de seus governantes.
(FSP, 10-03-91, p. 2.3, c. 4)
Cf. agregados monetrios, balano de pagamentos, plano econmi-
co, Plano Bresser, Plano Collor I, Plano Collor II, Plano Cru-
zado, Plano Real, Plano Vero
plano de previdncia privada sm

Plano particular de complementao de aposentadoria segundo o
qual um indivduo efetua pagamentos mensais a uma instituio
financeira com o objetivo de receber uma renda, mensalmente, aps
Entenda os <planos de previdncia privada>.
O funcionamento dos planos simples. Voc paga periodicamente um
benefcio para, depois do prazo determinado, passar a receber mensal-
mente uma renda. Voc pode determinar quanto vai pagar por ms,
por exemplo. Sua renda vai depender da poupana acumulada no
perodo. Ou pode seguir o caminho inverso: decidir quanto quer rece-
ber daqui a digamos 20 anos. O pagamento peridico ser calculado de
forma a alcanar esse valor. Da prestao, descontada uma taxa de
administrao. O restante vai para a chamada reserva matemtica,
que corresponde sua poupana efetiva. sobre ela que incidem os
rendimentos e seu valor ir compor a renda que voc passar a receber
ao final do plano. (FSP, 31-07-94, p. 2.8, tt. e c. 1)
Sin. previdncia complementar
plano econmico sm
Conjunto coordenado de polticas econmicas que objetivam esta-
bilizar a economia e promover o desenvolvimento de um pas.
Destacamos a habilidade da equipe econmica em sinalizar aos agen-
tes a inflao relevante ps-plano; a aparente concordncia da classe
poltica, que em sua maioria se absteve de criticar o plano, o que se
192
traduziu em baixa demanda por modificaes na essncia do progra-

ma; baixo questionamento a nvel do Judicirio; absoro dos impac-
tos da sada do BC do mercado de cmbio; a sinalizao, por parte da
equipe, quanto necessidade de se promover um alongamento do per-
fil das aplicaes financeiras e recuperao do redesconto; e finalmen-
te, o fato de que pela primeira vez nos ltimos anos um <plano econ-
mico> reduziu a taxa de inflao sem recorrer a congelamento de
preos. (FSP, 21-08-94, p. 2.2, c. 6)
Nota Os <planos econmicos> so essencialmente de dois tipos: plano
econmico de desenvolvimento e plano econmico de estabiliza-
o. O primeiro tem carter de longo prazo; o segundo tem carter
conjuntural e espordico.
Cf. plano de estabilizao
Plano Real sm
Plano de estabilizao implantado em julho de 1994 pelo ento
ministro Fernando Henrique Cardoso com base na criao de uma
moeda estvel, o real.
Multiplicam-se os indcios de que, desde a implantao do <Plano
Real>, multiplicou-se a massa de consumidores de baixa renda cujo
poder aquisitivo aumentou. (...) o <Plano Real> fez com que entre
1993 e 1995, a importao praticamente dobrasse, passando de US$ 25
bilhes para US$ 50 bilhes, fazendo com que o produto nacional cres-
cesse mais que o interno. (FSP, 19-01-97, p. 2.2, c. 3)
Nota Ao contrrio de planos de estabilizao anteriores, o <Plano Real>
foi precedido por uma tentativa de ajuste fiscal, no se valeu de conge-
lamentos de preos e salrios e foi abertamente discutido por represen-
tantes do governo, pelo Congresso e pelo pblico. A abertura da eco-
nomia, iniciada pelo governo Collor/Itamar Franco, e a manuteno
de uma taxa de cmbio estvel, foram usadas eficientemente no <Pla-
no Real> a fim de ajudar a estabilizao de preos e pressionar as
empresas a se tornarem mais eficientes. (Baer, 1995, p. 389-90)
Cf. plano de estabilizao, real
193
Plano Vero sm
Plano de estabilizao implantado em janeiro de 1989 pelo ento
ministro Malson da Nbrega com base no congelamento de pre-
os e na criao do cruzado novo.
As medidas anunciadas, algumas delas com grande impacto sobre a
opinio pblica, procuraram, em geral, estabilizar a economia por meio
de choques (Plano Cruzado, 1986; Plano Bresser, 1987; <Plano Ve-
ro>, 1989; Plano Collor, 1990) que no surtiram os efeitos deseja-
dos. A sucesso de fracassos tornou a taxa de inflao mais elevada,
abalando seriamente a credibilidade do Governo como agente capaz
de honrar seus compromissos e criar condies propcias retomada do
crescimento econmico. (CE, v. 48, 09-94, p. 31, c. 1)
Nota Assim, no incio de 1989 a administrao Sarney tentou, novamen-
te, lidar com a inflao atravs de um programa especial chamado
<Plano Vero>, cujas principais medidas consistiam de: (1) um
novo congelamento de preos e salrios; (2) eliminao da indexao,
exceto para depsitos de poupana; (3) introduo de uma nova
moeda, o Cruzado Novo, equivalente a 1.000 cruzados; (4) uma
tentativa de restringir a expanso monetria e de crdito (aumen-
tando as exigncias de reservas a 80%; reduo do prazo de emprs-
timos ao consumidor de 36 para 12 meses); suspenso de operaes
de converso da dvida em capital de giro); e (5) uma desvalorizao
cambial de 17,73%. (Baer, 1995, p. 195-6)
Cf. cruzado novo, plano de estabilizao
poltica agrcola sf
Poltica econmica do governo que determina os meios para a
otimizao dos mercados de produtos agrcolas.
Os instrumentos tradicionais da <poltica agrcola>: preos mni-
mos, crdito rural, preo de liberao de estoque, equivalncia-produ-
to, tarifa compensatria ou poltica comercial, esto, aps a lei agrco-
la, orientados para promover maior competitividade e abertura no
mercado agrcola. Contribuem tambm para reduzir a interveno
194
governamental na comercializao de produtos agrcolas. Essas inter-

venes geraram incertezas e prejuzos considerveis ao setor. Contu-
do, estes instrumentos de <poltica agrcola> so pouco confiveis.
Em grande parte, as definies dos planos de safra, em termos de dispo-
nibilidade de recursos (crdito rural) e prazos de pagamento de obriga-
es assumidas (Proagro), no so cumpridas. Sendo objetivo destas
polticas fazer funcionar o mercado, indispensvel oferecer aos usu-
rios a segurana necessria de que o estabelecido nos planos de sobra
ser observado rigorosamente. (CE, v. 48, 09-94, p. 42, c. 1)
Cf. setor agrcola
poltica cambial sf
Poltica econmica do governo que determina o valor da taxa cam-
bial e o funcionamento do mercado de cmbio.
<Poltica cambial> a forma e o ritmo usados pelo Governo para
promover a valorizao ou desvalorizao da moeda nacional frente
s moedas estrangeiras. Uma <poltica cambial> agressiva significa
em geral a promoo de desvalorizao da moeda nacional em ritmo
superior ao da inflao. Assim, pode-se conseguir tornar os produtos
nacionais mais baratos no mercado internacional, apesar da inflao
domstica. (FSP, 03-03-91, p. 3.10, c. 6)
Cf. mercado de cmbio, regime cambial
poltica de juros sf
Poltica econmica do governo que objetiva manter a taxa de juros
em um determinado patamar.
Em 1986, a frmula de converso dos contratos do Sistema Financeiro
de Habitao acrescentou mais US$ 10 bilhes s contas pblicas.
Em 1988, <polticas de juros> sucessivas foram pingando bilho atrs
de bilho no passivo pblico. Essa escalada louca teve que ser inter-
rompida por um calote, bancado pelo conjunto dos investidores. (FSP,
22-10-95, p. 2.3, c. 1)
Cf. taxa de juros
195
poltica de privatizao sf
Poltica econmica do governo que incentiva a participao da ini-
ciativa privada na produo de bens e servios por meio da venda
de empresas estatais e da concesso de servios pblicos.
A criao de empresas independentes a partir das unidades de negcio,
j implantadas na Cesp, CPFL e Eletropaulo, uma decorrncia do
processo e um facilitador para uma <poltica de privatizao> flex-
vel e modularizvel, orientada essencialmente pelo interesse pblico,
permitindo que o Estado volte a capitalizar novos empreendimentos e
ajuste a velocidade da <poltica de privatizao> disponibilidade
de recursos no mercado de capitais. (FSP, 22-10-95, p. 2.2, c. 4)
Cf. empresa estatal, iniciativa privada
poltica fiscal sf
Poltica econmica do governo que coordena os gastos de acordo
com a arrecadao dos tributos.
Entre as primeiras encontram-se a <poltica> monetria (que admi-
nistra os instrumentos oferta monetria e taxa de juros), a <fiscal>
(que trata dos tributos e dos gastos do Governo). (CE, v. 48, 03-94, p.
25, c. 1)
Cf. gasto pblico
poltica industrial sf
Poltica econmica do governo que objetiva planejar, coordenar e
estimular a produo da indstria nacional.
Entendida a <poltica industrial> como um foco de ateno da pol-
tica econmica global sobre a indstria, fica fcil compreender porque
so normalmente considerados como objetivo primrio da <poltica
industrial> o crescimento, e a eficincia do setor. A poltica econmi-
ca direcionada para a indstria a <poltica industrial> deve ser
tal que maximize a taxa de crescimento do setor e faa com que ele seja
cada vez mais eficiente, fabricando produtos com preos e qualidade
internacionalmente competitivos. Pode-se dizer que os mesmos objeti-
196
vos so perseguidos, tambm, pelas demais polticas de natureza setorial.

(CE, v. 48, 03-94, p. 25, c. 3)
poltica salarial sf
Poltica econmica do governo que determina as formas de fixao
e de reajuste dos salrios.
Entre as primeiras, encontram-se a <poltica> monetria (que ad-
ministra os instrumentos oferta monetria e taxa de juros), a fiscal (...),
a cambial, (...) a <salarial> (que disciplina as formas de fixao e
reajuste dos salrios) etc. (CE, v. 48, 03-94, p. 25, c. 1)
Cf. reajuste salarial
Populao Economicamente Ativa sf

Sigla PEA
Parte da populao, com mais de dez anos de idade, que se encon-
tra apta para o trabalho.
De setembro de 1989 at o ms passado, foram criados 560 mil novos
postos de trabalho na regio. A <PEA (Populao Economicamente
Ativa>, parcela de pessoas com mais de 10 anos que trabalha ou pro-
cura emprego) aumentou o dobro: 1,086 milho de pessoas. (FSP, 29-
10-95, p. 2.6, c. 2)
Nota possvel que um indivduo faa parte da <Populao Economi-
camente Ativa> e no integre a fora de trabalho parte da po-
pulao ativa que atua no mercado de trabalho pelo fato de no
precisar trabalhar.
portfolio sm
Conjunto de ttulos, aes e outros ativos, lanados no mercado
internacional ou interno, que compem o patrimnio de um agen-
te econmico.
A grande vedete dessa ciranda bilionria so os chamados investimen-
tos de carteira ou <portfolio>. Segundo o FMI, os investimentos de
197
<portfolio> compem-se de lanamentos de ttulos ou aes nos mer-

cados internacionais e de aquisies diretas de aes e ativos financei-
ros nos mercados domsticos por investidores estrangeiros. J o Banco
Central do Brasil faz uma classificao diversa e enquadra os lana-
mentos de ttulos e aes na categoria de emprstimos em moeda. Para
o Bacen, o exemplo por excelncia de investimentos de <portfolio>
so as carteiras de investidores estrangeiros formadas de acordo com o
Anexo IV da Resoluo n 1289/87. (...) As aquisies diretas de ativos
domsticos so investimentos incomparavelmente mais volteis do que
os lanamentos internacionais de ttulos e aes. No entanto, por per-
mitir comparaes entre pases, a classificao usada ser a do FMI.
(CE, v. 50, 02-96, p. 36, c. 3)
Cf. agente econmico, mercado interno, mercado internacional
poupana domstica sf
Ver poupana interna
O expediente de abrir a economia para cortar este crculo vicioso tem
flego curto, como o demonstrou a experincia recente do Plano Real.
Bate-se rapidamente nas limitaes do financiamento do balano de
pagamentos. Assim, sem <poupana domstica>, o ritmo de cresci-
mento da economia oscila como em um processo do tipo stop and go.
(FSP, 16-07-95, p. 2.2, c. 6)
poupana externa sf
Recurso estrangeiro que pode ser utilizado para o financiamento
de gastos em um pas.
Nasceu assim, sob a gide do Estado, o modelo de industrializao
substitutiva de importaes. Verificado seu sucesso inicial, tal modelo
foi potencializado a partir do final dos anos 60, primeiro pelas medi-
das adotadas ento, direcionadas ao aumento da taxa de poupana
interna e segundo pelo acesso fcil s <poupanas externas>. Os re-
cursos correspondentes financiaram a expanso imperial do Estado
brasileiro, dando a iluso aos grupos de poder tecnocratas, empres-
198
rios estatais e privados, polticos etc. de possibilidades ilimitadas de crescimento.

Era a poca da ilha de tranqilidade em meio a um mundo conturbado. (CE, v.
49, 03-95, p. 3, c. 1)
Cf. poupana interna
poupana interna sf
Parte da renda nacional que no gasta em consumo.
1) O que mais seguro para um pas? Valer-se do ingresso de capitais
externos, nem sempre direcionados para atividades produtivas, ou
incrementar a <poupana interna> por meio de fundos de penso?
(FSP, 09-11-97, p. 2.2, c. 3)
Sin. poupana domstica
Cf. poupana externa
pr-pagamento sm
Operao por meio da qual o pagamento de uma mercadoria efetu-
ado antes de sua entrega.
O saldo total de cmbio contratado para fins comerciais e financeiros
cresceu 165% entre o primeiro semestre de 1994 e o de 1993. Somente
os contratos de exportao acumulados at junho j eram 62,5% do
total acumulado no ano de 1993. Nesse sentido, foram implementadas
algumas medidas, visando arrefecer a entrada de capital externo, que
poderiam comprometer as metas monetrias. A principal seria a proi-
bio de transformar ACC (adiantamento de contrato de cmbio) em
operao de <pr-pagamento> exceto para commodities, fumo e pes-
cado. Essa prtica permitia a postergao do embarque efetivo das
mercadorias e estimulava os contratos de ACC com o intuito de ganhos
no mercado financeiro. Agora os exportadores tero que realizar at o
final do ano o alto volume de ACC que se observou no primeiro semes-
tre. Em adio, no se espera que a medida afete negativamente as
exportaes, pois continuam disponveis os mecanismos via ACC ou
<pr-pagamento>. (CE, v. 48, 08-94, p. 177, c. 1)
199
preo abusivo sm
Preo atribudo a determinado produto com o objetivo de propor-
cionar lucros excessivos a quem o oferece.
Governo promete inaugurar a lei antitruste na semana que vem. O
jurista Ives Gandra Martins sustenta que a lei tem defeitos tcnicos que
a inviabilizam. Entre outros: no estabelece distino entre <preo
abusivo> e lucro abusivo. O que deve ser coibido e punido o lucro
abusivo. (ESP, 10-07-94, p. B2, c. 6)
preo de mercado sm
Preo de determinados bens ou servios decorrente das leis da ofer-
ta e da procura.
Os clculos da Economstica mostram que o valor das aes das 237
empresas, tendo por base o <preo de mercado> do papel mais lqui-
do de cada uma delas, equivalia a R$ 201,5 bilhes no ltimo prego
na Bovespa em 96. (FSP, 29-10-97, p. 2.3, c. 5)
preo mdio sm
Mdia dos preos de um produto ou servio durante um perodo
determinado.
Os agricultores vo colher neste ano uma safra que, em termos finan-
ceiros, vai render cerca de R$ 1,5 bilho a menos do que a safra do ano
passado. (...) Homem de Melo, que tambm pesquisador da Fipe (Fun-
dao Instituto de Pesquisas Econmicas), estimou recentemente que a
perda de receita do setor agrcola nesta safra seria de R$ 9,6 bilhes.
Nos dois clculos, a estimativa feita levando em conta os 20 princi-
pais produtos cultivados no pas, com base nos <preos mdios> pra-
ticados nos primeiros cinco meses deste ano. (FSP, 22-10-95, p. 2.5, c. 1)
preo mnimo sm
Menor preo garantido pelo governo a determinado produto agr-
cola.
200
Os instrumentos tradicionais da poltica agrcola: <preos mnimos>, crdito rural,

preo de liberao de estoque, equivalncia-produto, tarifa compensatria ou poltica
comercial, esto, aps a Lei Agrcola, orientados para promover maior competitividade
e abertura no mercado agrcola. (CE, v. 48, 09-94, p. 42, c. 1)
Cf. setor agrcola
preo relativo sm
Relao entre os preos de diferentes produtos observados durante
um momento determinado.
Outro exemplo que com uma nota de R$ 50,00, possvel comprar
um liquidificador Walita (R$ 42,50) ou uma cafeteira eltrica Eletrolux
(R$ 49,00), mas no suficiente para adquirir um forninho infantil
da Estrela (R$ 78,50).
Esta confuso de valores traduzida pelos economistas como disperso
de <preos relativos>.
(...) Com a inflao alta, os produtos sero reajustados por algum n-
dice de preos e no pela sua variao de custos, diz Jos Maurcio
Soares, secretrio-tcnico do Dieese (Departamento Intersindical de Es-
tatstica e Estudos Socioeconmicos). (FSP, 19-03-95, p. 2.4, c. 1)
Nota A introduo da moeda veio tambm permitir a substituio da
complexa cadeia de <preos relativos>, que regia as trocas na
economia de escambo, pelo sistema de preos monetrios em que
cada mercadoria tem seu valor expresso em termos de moeda. O
<preo relativo> uma relao de troca que revela o valor de
uma mercadoria em termos de outra (...). (Leite, 1994, p. 108)
prejuzo lquido sm
Perda de capital de uma empresa, descontados impostos e encar-
gos.
A tecelagem Santaconstncia teve um resultado negativo (<prejuzo
lquido>) sobre os recursos prprios (patrimnio lquido) de 141,5%
no balano dos nove meses de 1992. No demonstrativo do mesmo pe-
rodo de 1993, j registrava ganho (lucro lquido) sobre os recursos prprios de
201
4,3%, contra uma mdia setorial de 1,2%. (FSP, 13-02-94, p. 2.10, c. 2)

Cf. prejuzo operacional
prejuzo operacional sm
Perda de capital decorrente do funcionamento dos servios em uma
empresa, nos casos em que os custos de produo excedem as recei-
tas das vendas.
A Lobrs realizou lucro lquido de R$ 604 mil de janeiro a maro
(<prejuzo operacional> de R$ 698 mil e despesas financeiras lqui-
das de R$ 1 milho no perodo). (FSP, 02-07-95, p. 2.2, c. 1)
Cf. custo de produo
previdncia complementar sf
Ver plano de previdncia privada
Na semana passada, o ex-ministro Antnio Britto encaminhou ao pre-
sidente Itamar projeto de lei alterando os dispositivos legais referentes
s entidades fechadas de <previdncia complementar>. (...) o surgi-
mento de um sistema de <previdncia complementar> capaz de ele-
var os nveis de poupana da populao constitui fator decisivo para
que haja financiamento adequado a um novo ciclo de crescimento.
(FSP, 19-12-93, p. 2.2, c. 3 e 4)
previdncia privada aberta sf

Plano de previdncia privada, administrado por banco ou segura-
dora, que no estabelece restrio a adeses de novos associados.
A legislao que regulamenta a <previdncia privada aberta> no
oferece muitas garantias ao consumidor em relao segurana do seu
dinheiro. Caso a instituio na qual contratou o plano seja liquidada
pelo governo ou v falncia, o cliente obrigado a entrar na fila para
receber seu dinheiro. A prioridade, aps a venda dos ativos da empre-
sa, para a quitao de dvidas fiscais e trabalhistas. (FSP, 07-09-97, p. 2.10, c.
5 e 6)
202
Cf. plano de previdncia privada
previdncia privada fechada sf

Plano de previdncia privada, administrado por empresa privada,
cujos associados devem atender a determinados requisitos.
Com cerca de R$ 760 de aposentadoria pblica, a sada para assalari-
ados do setor privado de renda mais elevada pensar na complemen-
tao. Isso pode ser feito com os planos de <previdncia privada fe-
chada> (por empresa) ou aberta (administrada por bancos e segura-
doras), mas h tambm a opo do peclio individual. (FSP, 22-10-
95, p. 2.9, c. 1 e 2)
Cf. empresa privada, plano de previdncia privada
prime rate sf
Taxa de juros baixa, aplicada nos Estados Unidos a clientes prefe-
renciais, na qual se baseia o sistema norte-americano de juros e que
se reflete em operaes econmicas internacionais.
Nos EUA, a <prime rate> (taxa cobrada pelos grandes bancos dos
clientes preferenciais) de 7,75% ao ano para prazos de seis meses. (FSP,
16-10-94, p. 2.8, c. 2)
Cf. London Interbank Ordinary Rate, taxa de juros
processo hiperinflacionrio sm
Processo pelo qual a inflao atinge nveis muito altos, o que pro-
voca uma acelerada desvalorizao da moeda.
A resposta do governo crise fiscal do incio da dcada dos 80 foi no
primeiro momento (governo Figueiredo) proceder a um ajuste transi-
trio, ao invs de um ajuste fiscal permanente. E da em diante, repe-
tiu-se erros do passado, quando no agravou-se a situao, como na
203
Constituio de 1988. A crise fiscal estancou o crescimento da nossa

economia e provocou um <processo hiperinflacionrio> que at hoje no
foi debelado. (...)
O custo social anual desta experincia sinistra igual ou maior do que o
valor total do Produto Interno Bruto brasileiro. Isto significa dizer que
cada brasileiro poderia ter a sua disposio hoje o dobro dos bens e servios
que efetivamente tem. Entretanto, este custo irrecupervel. (FSP, 13-02-
94, p. 2.2, c. 6)
Cf. desvalorizao cambial, hiperinflao
produo domstica sf
Conjunto de bens ou servios produzidos no territrio de um pas.
Do lado das importaes, ocorreram mudanas resultantes da poltica de
abertura comercial implantada a partir de 1990. Verifica-se um decrsci-
mo de 30,2% dos gastos com petrleo. Contriburam para este resultado
tanto a reduo dos preos internacionais do produto quanto o aumento
da <produo domstica>. Hoje, as compras de petrleo no exterior no
chegam a representar 10% do valor importado pelo Brasil. Isto significa
que a economia brasileira praticamente deixou de ser vulnervel a cho-
ques externos. (CE, v. 48, 03-94, p. 21, c. 2)
Produto Interno Bruto sm

Sigla PIB
Valor da totalidade de bens e servios finais produzidos no territ-
rio de um pas durante um ano.
O crescimento econmico anual entre 4% e 5% indicado no Plano
Plurianual no suficiente para absorver o estoque de desempregados que
j existe, mais a nova mo-de-obra, diz Delfim.
A equao do deputado a seguinte: para resultar em aumento real de
emprego, o <PIB (Produto Interno Bruto>, que significa toda riqueza
produzida pelo pas) deveria crescer mais do que a soma da oferta e da
produtividade. (FSP, 22-10-95, p. 2.4, c. 1)
204
Nota <Produto interno bruto (PIB)>. O produto total gerado no inte-

rior de um pas durante um dado ano. Contrasta com o PNB, que
o produto obtido com os factores possudos pelo pas. (Samuelson,
1991, p. 862)
Sintagmas expandidos: PIB agrcola, PIB industrial
Programa de Alimentao do Trabalhador sm

Sigla PAT
Programa de poltica social de uma empresa pelo qual seus empre-
gados recebem alimentao durante o perodo de trabalho.
O ministro do Trabalho, Walter Barelli, assinou portaria na ltima
semana alterando regras do <PAT (Programa de Alimentao do
Trabalhador)>. Agora, as empresas que participam do <PAT> te-
ro de garantir refeies com 1.400 calorias (almoo ou jantar) ou 300
calorias (desjejum ou merenda). A meta aumentar de 7,5 milhes
para 8 milhes o nmero de trabalhadores beneficiados at dezembro.
As regras, segundo Barelli, devem beneficiar o trabalhador rural. (FSP,
19-09-93, p. 2.4, c. 6)
Nota As empresas que adotam o Programa podem deduzir do imposto
de renda o dobro das despesas efetuadas.
programa de demisses voluntrias sm

Programa pelo qual empresas privadas e estatais estimulam a de-
misso espontnea do trabalhador, por meio da concesso de bene-
fcios, com o objetivo de conter despesas.
Segundo ele, metade desses trabalhadores estar se aposentando. Os ou-
tros 50% vo deixar a empresa por meio de um <programa de demis-
ses voluntrias>. A Vale possui hoje cerca de 15 mil funcionrios. O
modelo do <programa de demisses voluntrias> ainda ser definido
pela empresa. Uma das propostas em estudo pagar dois salrios por ano
trabalhado aos que aderirem. (FSP, 28-10-97, p. 2.4, c. 5 e 6)
Cf. empresa estatal, empresa privada
205
Programa de Estmulo Reestruturao e ao Fortalecimento do Siste-

ma Financeiro Nacional sm
Acrn. Proer
Programa governamental que objetiva recuperar e ajudar financei-
ramente instituies bancrias em crise.
muito importante montar um sistema preventivo de crises antes que os problemas
realmente comecem a acontecer, disse Good-friend Folha, por telefone, dos EUA.
(...) Tambm defendem o princpio preventivo do <Proer (Programa de Estmulo
Reestruturao e ao Fortalecimento do Sistema Financeiro Nacional)> os ex-mi-
nistros Mrio Henrique Simonsen e Ernane Galvas. (FSP, 19-11-95, p. 2.1, c.
4 e 5)
O presidente Fernando Henrique Cardoso disse ontem que, se for can-
didato, vai usar o <Proer> (o programa de ajuda aos bancos em
dificuldades) como pea de campanha eleitoral. Explicou que o pro-
grama, to mal falado, foi, no obstante, uma das peas fundamen-
tais para permitir o saneamento dos bancos, fazendo com que os ban-
queiros que atuaram mal perdessem seus bens, mas os depositantes no
sofressem as conseqncias do colapso de um banco. (FSP, 06-12-97, p.
1.5, c. 5)
Programa de Gerao de Empregos e Renda sm

Acrn. Proger
Programa de poltica econmica e social do governo que objetiva
criar empregos populao, por meio da oferta de financiamento a
empresas de pequeno porte, com recursos provenientes do Fundo
de Amparo ao Trabalhador.
O <Proger (Programa de Gerao de Empregos e Renda)>, que co-
meou a funcionar em janeiro de 1995 (...) um dos 42 projetos ditos
como prioritrios por FHC. Est includo no Brasil em Ao, nome
dado pelo governo ao plano de obras que tero preferncia na adminis-
trao federal. O objetivo bsico do <Proger> oferecer financia-
mentos de baixo valor para pequenas e microempresas, cooperativas e
formas associativas de produo. O valor mdio desses emprstimos tem variado de
206
R$ 3.000 a R$ 17.000. O dinheiro repassado aos empreendedores por quatro

agentes financeiros estatais: Banco do Nordeste, Banco do Brasil, Caixa Econmica
Federal e BNDES. (FSP, 10-12-97, p. 2.5, c. 1 e 2)
Cf. Fundo de Amparo ao Trabalhador
Programa de Qualidade Total sm

Sigla PQT
Programa implantado por uma empresa com o objetivo de otimizar
a produo de seus bens ou servios.
A Pirelli tambm resolveu adotar o <PQT (Programa de Qualidade
Total)> em todas as suas unidades em maro do ano passado. (...)
Um dos projetos do <PQT> reduzir o tempo no qual o produto est
disponvel com qualidade e preo adequado para nosso cliente. Antiga-
mente bastava saber fazer bem o produto. Hoje precisamos fazer bem,
a um custo baixo, entregando ao cliente o mais rpido possvel. Para
obter esse resultado, necessria uma mudana de cultura nas organi-
zaes. At bem pouco tempo os nossos departamentos trabalhavam
como se fossem uma empresa isolada. De vez em quando se compra-
vam servios, sem reclamar muito dos atrasos por serem clientes in-
ternos. (FSP, 24-07-94, p. 2.4, c. 1 e 5)
Cf. Certificado Internacional de Qualidade ISO 9000
Programa de Renda Mnima sm

Programa de poltica econmica e social do governo que destina
recursos a famlias carentes que mantm filhos de sete a quatorze
anos na escola.
O <programa de renda mnima>, que garante um reforo finan-
ceiro famlia de crianas entre 7 e 14 anos que ficam na escola, uma
boa idia, diz Branco. Ele teme que a flexibilizao da legislao tra-
balhista comprometa conquistas e no crie novos empregos. (FSP, 22-
10-95, p. 2.4, c. 4)
Programa Nacional de Desestatizao sm
Sigla PND
207
Programa de poltica econmica do governo que regulamenta a

venda de empresas pblicas para a iniciativa privada.
Na segunda quinzena de janeiro, dois fatos mereceram destaque no
cenrio da privatizao, e certamente iro influenciar o futuro desta
no mbito da reforma de Estado proposta pelo presidente da Rep-
blica. (...)
O segundo altera a estrutura do <Programa Nacional de Desestati-
zao (PND)> e torna o programa mais abrangente, ao incluir ban-
cos e servios de utilidade pblica. (CE, v. 49, 05-95, p. 21, c. 1)
Cf. empresa estatal, iniciativa privada
reajuste salarial sm
Var. reajuste de salrio
Correo de salrios efetuada com o objetivo de ajust-los propor-
cionalmente inflao.
O ex-ministro Ricpero, que entrou e saiu do auditrio do Monte L-
bano sob aplausos, aproveitou para passar um recado aos empresrios.
Naquela que, involuntariamente, acabou sendo sua ltima advertn-
cia pblica sobre o assunto, disse que os futuros <reajustes salariais>
nas datas-base dos trabalhadores devem ocorrer por conta dos aumen-
tos de preos da nova moeda. (Ex, 14-09-94, p. 66, c. 2)
A semana que passou foi marcada pela greve dos metalrgicos do ABC,
por <reajuste de salrios>. (FSP, 18-09-94, p. 2.5, c. 1)
Cf. salrio real, taxa de inflao
real sm
Moeda legal brasileira vigente desde 1 de julho de 1994 com a
implantao do Plano Real.
Os preos no sero congelados com a chegada do <real>, em 1 de
julho, como ocorreu nos planos Cruzado, Bresser, Vero, Collor 1 e
Collor 2.
(...) Todos os preos que j esto em URV passaro automaticamente
para o <real> no dia 1 de julho. A paridade ser 1URV = R$ 1.
208
Os preos ainda no urverizados sero convertidos para o <real>

com base na URV do dia 30 deste ms. A estimativa que o valor de
conservao seja prximo de CR$ 2.800,00 para um <real>.
Todos os preos inferiores ao valor da ltima URV passaro a custar
centavos de <real>. Os preos acima custaro mais de um <real>.
Um produto que custa CR$ 1.904,00 passar a R$ 0,68. (FSP, 26-06-
94, p. 2.15, c. 1.3)
Nota Em meados de 1994, medida que uma crescente parcela de preos
era cotada em URVs, o governo decidiu introduzir a nova moeda
cuja unidade era igual URV, o que ocorreu em 1 de julho com a
introduo do <Real>, igual a uma URV, ou US$ 1 igual a
CR$ 2.750,00, vigentes. Na poca de converso dos preos da velha
moeda para o <Real> houve uma onda de aumentos em muitos
supermercados e lojas, pois muitas empresas tiraram vantagem da
confuso inicial do pblico em relao aos preos relativos na nova
moeda. (Baer, 1995, p. 381)
Cf. Plano Real
receita fiscal sf
Ver receita tributria
O grupamento das <receitas fiscais> de origem no-tributria, res-
ponsvel por 33,1% da arrecadao total do ms (...) contribuiu com
Cr$ 988,3 bilhes, experimentando um crescimento real da ordem de
8,2% comparativamente ao primeiro ms de 1991 (ref: fonte de recur-
sos do Governo). (CE, v. 31, 03-92, p. 25, c. 2)
receita tributria sf
Receita arrecadada pelo governo por meio de impostos, taxas e con-
tribuies.
As <receitas tributrias>, desmembradas em diretas e indiretas,
abrangem a arrecadao de impostos, taxas e contribuies. A arreca-
dao exclui incentivos e dedues e, no caso de recolhimentos atrasados, inclui a
dvida ativa, multas e juros de mora incidentes sobre ela. Utiliza-se o conceito de
209
carga tributria bruta (...). (CE, v. 48, 09-94, p. 31, c. 1)

Sin. receita fiscal
recolhimento compulsrio sm
Ver depsito compulsrio
O Banco Central j devolveu R$ 12 bilhes ao sistema bancrio desde
agosto de 95, quando a interveno no Econmico detonou uma crise
de credibilidade. Esse dinheiro fazia parte dos recursos que os bancos
so obrigados a depositar no BC, os chamados <recolhimentos com-
pulsrios>. (FSP, 21-07-96, p. 2.1, c. 1)
recursos externos sm
Ver capital estrangeiro
Vamos enfocar um pouco a entrada de <recursos externos>. Cita-se
no pas o caso da China, que recebeu investimentos externos de US$ 35
bilhes em 1993. Estaramos felizes se a entrada de recursos no Brasil
imitasse a China pois l trata-se de investimento de risco, na abertura
de fbricas e em infra-estrutura. (FSP, 04-12-94, p. 2.5, c. 2)
recursos pblicos sm
Recursos detidos pelo governo com o objetivo de financiar despe-
sas e investimentos do setor pblico.
O desafio no era o de simplesmente bem gerir empresas estatais, mas
sim conceber uma estratgia efetiva que, reestruturando o setor energ-
tico, fosse uma soluo vivel para o conflito entre a escassez de <re-
cursos pblicos> e a necessidade de investimentos macios no futuro,
sem comprometer a qualidade de servio ao consumidor. (FSP, 22-10-
95, p. 2.2, c. 3)
Cf. setor pblico
redutor sm
Procedimento utilizado para corrigir o valor de uma grandeza eco-
nmica.
210
A expectativa dos bancos de forte crescimento dos depsitos nas cadernetas de

poupana em dezembro porque o <redutor> da TR ser de apenas 0,85%. Com
isso, h possibilidade de a caderneta superar a rentabilidade at mesmo de fundos de
60 dias os mais rentveis porque no tm compulsrio com taxa de administra-
o relativamente alta (acima de 2% ao ano). (FSP, 17-11-96, p. 2.7, c. 4)
reforma administrativa sf
Conjunto de reformas institucionais que objetivam reestruturar a
administrao do setor pblico de um pas.
A <reforma administrativa> do setor pblico entra e sai da ordem
do dia, gera controvrsias em face dos interesses corporativos atingidos
e no caminha, apesar do sopro de esperana a ela dado pelo empenho
dos governadores estaduais em eliminar os bices constitucionais a sua
liberdade de administrar seu quadro de pessoal, reduzir suas despesas
de custeio e gerar saldo de recursos para investimentos. A reforma da
Previdncia, depois da confuso que causou, hoje convenientemente
ignorada. (...) As privatizaes esto em marcha lenta. (...) Alm disso,
poder contribuir para melhorar as contas pblicas e atuar como auxi-
liar na administrao da taxa de cmbio, enquanto no so atacadas
as causas primrias do desequilbrio macroeconmico, por meio das
reformas tributria, fiscal e administrativa do setor pblico e da Pre-
vidncia. (FSP, 24-09-95, p. 2.8, c. 5)
Cf. setor pblico
reforma fiscal sf
Reforma que objetiva implementar mudanas no regime de cobrana
de tributos simultaneamente diminuio dos gastos pblicos em
um pas.
211
Quanto <Reforma Fiscal>, ela fundamental para reduzir as taxa-

es excessivas sobre a agricultura. Estas taxaes transferiram mais renda
da agricultura do que a sobrevalorizao cambial e o protecionismo
indstria de insumos. Assim, no basta reduzir as distores de impos-
tos, como o ICMS, que incide em cascata (regressivo); incide duplamente,
isto , sobre os insumos e sobre o produto, e tambm sobre as exportaes.
(CE, v. 48, 09-94, p. 42, c. 1)
Cf. gasto pblico, reforma tributria
reforma monetria sf
Reforma que objetiva implantar novas regras de criao de moeda
para a estabilizao da economia de um pas.
Ningum acredita ou aceita mais congelamento algum. A reforma fiscal
est na ordem do dia e deve ser aprovada pelo Congresso nas prximas
semanas. Nesse cenrio, bastaria ao governo deixar o circo pegar fogo e
identificar, por critrios sempre discutveis, o momento de decretar uma
<reforma monetria> e introduzir uma nova moeda sem nenhum conge-
lamento simultneo. (FSP, 30-10-91, p. 1.8, c. 3)
Cf. estabilidade monetria
reforma tributria sf
Reforma que objetiva implementar mudanas no regime de cobrana
de tributos e contribuies em um pas.
Racionalizao dos impostos, simplificao da legislao, alvio tribut-
rio para os cidados-contribuintes. Eis a o que se espera da <reforma
tributria>. (FSP, 09-11-97, p. 2.2, c. 2)
Cf. gasto pblico, reforma fiscal
regime cambial sm
Sistema cambial vigente em um pas, que pode variar entre o cm-
bio livre e o cmbio fixo.
Folha O sistema cambial brasileiro, que mantm o real valorizado
frente ao dlar, insustentvel?
212
Cavallo Eu no posso dar uma opinio sobre esse tema. Alm disso, o <regime
cambial> brasileiro no como o argentino. H bandas de flutuao que vm mu-
dando atravs do tempo. (FSP, 26-11-95, p. 2.7, c. 1 e 2)
Cf. cmbio fixo, cmbio livre, poltica cambial
regionalismo aberto sm
Integrao de blocos econmicos de diferentes regies.
Folha Por que a Unio Europia decidiu dar prioridade ao Mercosul,
quando tem disposio tantos outros blocos econmicos, como o asi-
tico ou o prprio Nafta?
Marn Em primeiro lugar, por um desenho estratgico. Em segundo
lugar, porque o Mercosul responde ao que a vocao natural da Unio
Europia, ou seja, a integrao regional. Como desenho estratgico,
porque cremos que, neste final de sculo, existe uma tendncia natural
constituio de blocos do que se chama o <regionalismo aberto>,
quer dizer, blocos econmicos que vo configurando realidades comer-
ciais, econmicas e polticas e esto desenhando um novo modo de en-
tender as relaes internacionais. (FSP, 10-12-95, p. 2.4, c. 1)
Cf. bloco econmico
relao custo-benefcio sf
Relao comparativa entre os custos de determinado servio e os
benefcios dele decorrentes.
Daqui por diante, a Unio ter poucos incentivos para reformular ou
at para aumentar seus impostos tradicionais, pois sua receita ser em
grande parte repassada a outras instncias. E, os governos locais, en-
quanto puderem servir-se de abundante receita compartilhada, no
tero como avaliar e explorar adequadamente a <relao custo-bene-
fcio> dos servios prestados, j que a distncia entre fsico e contribu-
inte elevada no caso dos tributos federais. Estimulava-se assim o cha-
mado caronismo federal nos Estados e municpios e a criao de novas
formas de contribuio a nvel federal. (FSP, 14-08-88, p. B.2, c. 2)
renda bruta sf
213
Rendimento total de um indivduo ou entidade, durante um pero-

do determinado, sem desconto de tributos e contribuies sociais.
Para a declarao de 96, ano-base 95, a nica novidade ser a possibi-
lidade de contribuintes com <renda bruta> at R$ 21.458,00 opta-
rem pelo desconto nico de 20% no lugar das dedues normais. Na declarao de
97, ano-base 96, o desconto valer para <renda bruta> at R$ 27 mil. (FSP, 10-
12-95, p. 2.9, c. 5)
Cf. renda lquida
renda fixa sf
Rendimento cujo valor estabelecido previamente.
A caderneta de poupana poder repetir neste ano o boom experimen-
tado no final de 96. Para quem no se lembra, houve naquela poca
uma enxurrada de depsitos atrs de uma rentabilidade quase imbat-
vel na <renda fixa>. (FSP, 02-11-97, p. 2.1, c. 5)
Nota Sintagmas expandidos: ativo de renda fixa, fundo de renda fixa,
mercado de renda fixa, papel de renda fixa, ttulo de renda fixa
Cf. renda varivel
renda lquida sf
Rendimento de um indivduo ou entidade, durante um perodo
determinado, descontados tributos e contribuies sociais.
Para proporcionar, hipoteticamente, <renda lquida> de 10,4% ao
ano, a taxa de juros nominal (inclui inflao) deve ser de 21,7%. Sem
imposto, essa mesma taxa nominal cairia para 18%, proporcionando
a mesma <renda lquida>. (FSP, 06-11-97, p. 2.4, c. 1)
Cf. renda bruta
renda real sf
Rendimento de um indivduo ou entidade, durante um perodo
determinado, descontadas eventuais taxas de inflao.
Se a <renda real> da populao ocupada na Grande So Paulo teve forte crescimento
214
nos primeiros meses do Plano Real e no foi corroda at o primeiro semestre de 96, por
que a sensao de perda de poder aquisitivo, principalmente na classe mdia? (FSP,
08-09-96, p. 2.4, c. 1)
Cf. taxa de inflao
renda varivel sf
Rendimento cujo valor, no-estabelecido previamente, varia de acor-
do com as oscilaes do mercado.
Investidores esto avaliando cuidadosamente todos os mercados, tirando
dinheiro de companhias mais especulativas. Alguns, tirando inclusive
seus recursos da <renda varivel> e colocando na renda fixa ou na
caderneta de poupana, como reagiram os investidores brasileiros no
primeiro momento de crise. (G, 02-11-97, p. 40, c. 6)
Nota Sintagmas expandidos: aplicao em renda varivel, mercado de
renda varivel
Cf. renda fixa
renda-padro sf
Mdia dos rendimentos de uma amostragem da populao durante
Os institutos levantam centenas de preos e cada um deles tem peso
especfico, de acordo com pesquisas, feitas de dez em dez anos, sobre as
despesas normais de famlias com uma <renda-padro>. (FSP, 08-
05-94, p. 2.8, c. 2)
rendimento bruto sm
Ganho obtido sobre uma aplicao financeira, sem desconto de
impostos e taxas.
Quem aplicar o 13 num FIF de curto prazo na prxima quinta-feira
poder ter rendimento de 1,18% at 2 de janeiro (um dia til de no-
vembro e 20 de dezembro). estimativa de <rendimento bruto>. A
taxa lquida seria de 1,06%. Se sacar o dinheiro em 20 de dezembro, para juntar
215
com a segunda parcela do 13 e fazer uma compra, o <rendimento bruto> pode ir a

0,80%, e, o lquido, 0,72%. (FSP, 28-11-95, p. 2.9, c. 1)
Cf. aplicao financeira, rendimento lquido
rendimento lquido sm
Ganho obtido sobre uma aplicao financeira, descontados impos-
tos e taxas.
A rentabilidade lquida, para saque em 1 de novembro, vai depender
da variao da Ufir. Se este indexador ficar em 2%, o ganho real seria
de 1,17% e o <rendimento lquido> de 2,90%. (FSP, 16-10-94, p.
2.3, c. 5)
Sin. ganho lquido
Cf. aplicao financeira, rendimento bruto
rendimento mdio sm
Mdia de um ganho obtido sobre uma aplicao financeira durante
Num FIF de 30 dias, o <rendimento mdio> estimado para o mes-
mo perodo, at 2 de janeiro, de 2,45% brutos e 2,21% lquidos. Se
sacar no meio do caminho perder toda a rentabilidade. (FSP, 28-11-
95, p. 2.9, c. 1 e 2)
rendimento no-tributvel sm
Ganho isento da cobrana de imposto de renda.
O item 6, sobre a fase da URV, diz o seguinte: A diferena, em cruzei-
ros reais, verificada entre o valor efetivamente recebido e o que serviu
de base de clculo para o Imposto de Renda na fonte ou recolhimento
obrigatrio (carn-leo), convertida em Ufir pelo valor desta no ms
do recebimento do rendimento, ser considerada <rendimento no-tributvel>. (FSP,
24-07-94, p. 2.13, c. 2)
216

rdica, rendimento tributvel
rendimento nominal sm
Ganho obtido sobre uma aplicao financeira, sem desconto de
eventuais taxas de inflao.
Os depsitos feitos em caderneta de poupana na prxima quarta-fei-
ra, dia 1, vo render mais at abril. O <rendimento nominal>
passa do patamar de 2% para o de 2,6%. Isto vai acontecer porque os
ltimos aniversrios vinham tendo 18 ou 19 dias teis e agora vai
passar para 23 dias teis. A partir de 1 de maro a TR tambm ser
calculada com redutor um pouco menor, o que deve melhorar a renta-
bilidade da poupana em comparao com a de outras aplicaes, como
os fundos de commodities. (FSP, 26-02-95, p. 2.5, c. 1)
Sin. ganho nominal
Cf. aplicao financeira, rendimento real, taxa de inflao
rendimento real sm
Ganho obtido sobre uma aplicao financeira, descontadas eventu-
ais taxas de inflao.
A crise que afeta as corretoras de valores est ligada queda dos volu-
mes transacionados (em novembro de 1994, a Bovespa negociou US$
6,4 bilhes; um ano depois, esse volume caiu para cerca de US$ 4 bi-
lhes), principalmente em decorrncia da escassez de recursos externos,
acarretando perdas reais superiores a 18% em 1995. Apesar dos expres-
sivos ganhos conseguidos nos anos de 1994 e 1995, quando os ganhos
reais superaram 200%, o mercado de aes no teve flego para compe-
tir com as elevadas taxas de juros internas, que garantem <rendimen-
tos reais>, sem risco, acima de 50% a.a. bem verdade que o pas j
vem praticando juros elevados desde a era Marclio, mas, em um cen-
rio de inflao ascendente os juros reais somente so conhecidos ex-post, elevando o
risco. Com a inflao sob controle, fica mais fcil prever os ganhos reais das aplica-
217
es de renda fixa, que com isso tiveram um sobreganho de atividade. (CE, v. 50,
01-96, p. 36, c. 1)
Nota Sintagmas expandidos: rendimento mdio real, rendimento real
mdio
Sin. ganho real
Cf. aplicao financeira, rendimento nominal, taxa de inflao
rendimento tributvel sm
Ganho sobre o qual incide, obrigatoriamente, a cobrana de im-
posto de renda.
A pessoa jurdica que pagar rendimentos por servios de transporte
prestados por pessoa fsica dever tributar na fonte usando a tabela pro-
gressiva do dia do pagamento, considerando como <rendimento
tributvel> 40%, no mnimo, dos rendimentos do transporte de carga
e 60%, no mnimo, no caso de passageiros. (FSP, 31-10-93, p. 2.2, c. 1)
Sin. ganho tributvel
rdica, rendimento no-tributvel
rentabilidade bruta sf
Percentual de rendimento de uma aplicao financeira, sem des-
conto de impostos e taxas.
Os fundos de commodities esto projetando <rentabilidade bruta>
de 3,90%, em mdia, para este ms, contra 4,14% para as operaes de
Depsito Interbancrio (DI) que so taxas mais altas do mercado fi-
nanceiro. (FSP, 13-11-94, p. 2.4, c. 4)
Cf. aplicao financeira, rendimento bruto, rentabilidade lquida
rentabilidade lquida sf
Percentual de rendimento de uma aplicao financeira, desconta-
dos impostos e taxas.
Marcos Arajo, diretor do Banco Safra, procurou o porto seguro da renda fixa para
adaptar seus investimentos a um perodo de instabilidade no mercado financeiro. A
218
<rentabilidade lquida> (descontados os impostos) da carteira de investimentos no

perodo de 3 de janeiro a 3 de fevereiro foi de 47,62%, o que significou um ganho real
de 2,27% em relao variao da Ufir (44,35%). (FSP, 06-02-94, p. 2.5, c. 2)
Cf. aplicao financeira, rendimento lquido, rentabilidade bruta
rentabilidade mdia sf
Mdia dos percentuais de rendimento obtidos sobre uma aplicao
financeira durante um perodo determinado.
Para este ms os fundos de commodities projetam <rentabilidade
mdia> de 3,84%, contra 3,38% da poupana do dia 1, mas a taxa
dos fundos deve variar para baixo ao longo do ms. O Banco Real
projeta taxa mdia de 3,82% brutos para dezembro. (FSP, 04-12-94,
p.2.4, c. 5)
Cf. aplicao financeira, rendimento mdio
rentabilidade nominal sf
Percentual de rendimento de uma aplicao financeira, sem des-
conto de eventuais taxas de inflao.
Na hiptese de uma taxa de administrao de 3% e <rentabilidade
nominal> de 20%, por exemplo, o cliente ficaria com 16,5%. Tiran-
do o custo de administrao, toda a rentabilidade ser apropriada pela
cota do Fapi. (FSP, 05-10-97, p. 2.6, c. 2)
Cf. aplicao financeira, rendimento nominal, rentabilidade real,
taxa de inflao
rentabilidade real sf
Percentual de rendimento de uma aplicao financeira, desconta-
das eventuais taxas de inflao.
Imagine que voc aplique apenas R$ 100 por ms, durante 25 anos,
obtendo <rentabilidade real> (acima da inflao) de 0,5% ao ms.
Formaria um peclio que permitiria retiradas mensais de R$ 446,50
tambm por 25 anos. (FSP, 07-09-97, p. 2.11, c. 4 e 5)
219
Nota Sintagma expandido: rentabilidade real positiva

Cf. aplicao financeira, rendimento real, rentabilidade nominal,
taxa de inflao
rentista s
Indivduo que obtm rendimentos com aplicao de capital.
Os empresrios industriais j nem reclamam mais. Os pequenos, dos
txteis e dos calados, porque muitos j faliram ou desistiram e no
freqentam mais a ponte area Rio-Braslia. Os grandes reclamavam
sobretudo do cmbio, mas j se acomodaram s benesses do
endividamento externo, para aplicao no mercado financeiro, sobre-
tudo depois que o desaquecimento, a desova de estoques e a folga de
liquidez no lhes do outra alternativa seno voltarem a ser
<rentistas> de suas prprias aplicaes lquidas. (FSP, 05-11-95, p.
2.4, c. 5)
renncia fiscal sf
Iseno tributria concedida pelo governo com o objetivo de de-
senvolver uma regio ou estimular alguns setores da Economia.
O senador Jos Eduardo Dutra (PT-SE) defendeu o fim de parte da
<renncia fiscal> (quando o governo abre mo de cobrar impostos
de empresas) existentes no pas. Segundo dados do senador, a Receita
deixa de arrecadar R$ 17 bilhes por ano abrindo mo de impostos.
Essa seria a maior gordura a ser cortada. Se o governo quer aumentar
a arrecadao, tem que buscar o dinheiro onde ele est, afirmou o
senador. (FSP, 12-11-97, p. 2.3, c. 3)
Sin. renncia tributria
Cf. iseno tributria
renncia tributria sf
Ver renncia fiscal
220
H um elenco de impostos, extorsivamente impingido ao nosso povo, que necessita

sofrer uma mudana decisiva, para tornar mais racional o suporte financeiro do
Estado, diminuir a carga tributria incidente sobre os cidados e as empresas, sim-
plificar a legislao de sorte a torn-la inteligvel e assimilvel, e rever as chamadas
obrigaes acessrias que infernizam o dia-a-dia das empresas e reavaliar a continui-
dade de incentivos e isenes, as chamadas <renncias tributrias>. (FSP, 02-11-
97, p. 2.2, c. 1)
repouso semanal remunerado sm

Pagamento referente a um dia da semana em que o empregado no
trabalha e goza de descanso.
A maioria dos ministros entendeu que o governo havia violado o dis-
positivo da Constituio que d preferncia aos domingos para o <re-
pouso semanal remunerado>. (FSP, 04-10-97, p. 2.4, c. 1)
reserva de mercado sf
Situao em que um setor produtivo protegido pelo governo por
meio de restries s importaes e de estmulo produo no ter-
ritrio nacional.
Paraguai e Miami so os centros preferidos para busca de equipamen-
tos e distribuio ilegal no Brasil. O fim da <reserva de mercado>
na informtica no acabar com o contrabando de micros, impresso-
ras e componentes. (FSP, 18-10-92, p. 2.1, c. 4)
Cf. setor produtivo
reserva matemtica sf
Parte do valor das parcelas mensais pagas a um plano de previdn-
cia privada com o objetivo de compor a renda a ser restituda ao
contribuinte no final do perodo determinado no contrato.
<Reserva matemtica> a poupana do titular. Pelo menos 70% do
prmio deve ir para esta reserva. Mas quando o pagamento mensal, essa
obrigatoriedade s existe aps a sexta prestao (inclusive). H empresas que, nos
221
seis primeiros meses, no destinam qualquer quantia para a reserva. Se desistir nesse
perodo, no receber nada de volta. Aps 24 meses, voc tem direito a resgatar no
mnimo 90% do total (100% s no final do plano). (FSP, 23-05-93, p. 2.9, c. 5)
Cf. plano de previdncia privada
reservas bancrias sf
Recursos conservados por um banco com o objetivo de atender o
giro dos depsitos ou de cumprir disposio do Banco Central.
As taxas de juros alcanaram percentuais recordistas em 1995, devido
a tais restries e compulsrios. No mercado de <reservas bancri-
as>, que d o piso das taxas de juros na economia brasileira, as opera-
es overnight lastreadas em ttulos pblicos acumularam rendimento
real bruto de 32% em 1995. Pior ainda, no lado das operaes ativas
dos bancos, os muturios tiveram de pagar taxas de juros estratosfricas,
provavelmente as maiores do mundo. (CE, v. 50, 01-96, p. 5, c. 2)
Cf. Banco Central
reservas cambiais sf
Recursos em moedas fortes detidos por um pas.
Este um bom momento para quem vai viajar para o exterior com-
prar dlar. Com uma grande <reserva cambial>, o Banco Central
tem controle sobre os preos e vem mantendo gio (diferena entre a
cotao do comercial e do paralelo) muito baixo e, algumas vezes, at
negativo. Na verdade, a moeda norte-americana tem praticamente
acompanhado a inflao. (FSP, 26-12-93, p. 2.9, c. 2)
Cf. reservas internacionais
reservas internacionais sf
Recursos em moedas fortes e metais preciosos detidos por um pas.
O novo diretor de Assuntos Internacionais do Banco Central,
Demstenes Madureira de Pinho Neto, 37, quer terceirizar a gesto de
222
parte das <reservas internacionais> do pas (o caixa em moeda forte, que somava
US$ 62,2 bilhes em agosto). (FSP, 21-09-97, p. 2.14, c. 1)
Cf. reservas cambiais
resgate lquido sm
Retirada de capital investido em fundos de aplicao, descontados
impostos, taxas e comisses.
Na ltima sexta-feira papis para 31 dias corridos e 20 teis pagavam
cerca de 53,30% ao ano e 3,75% brutos no perodo para grandes inves-
tidores. Se a Ufir variar 2% este ms, o <resgate lquido> ser de
3,23%. A poupana, no mesmo perodo, deve dar entre 2,90% e 3%
lquidos. (FSP, 11-09-94, p. 2.5, c. 2)
risco Brasil sm
Taxa adicional imposta ao Brasil nos casos de contratao de finan-
ciamentos ou investimentos estrangeiros.
Com isso, ao menos em tese, diminui o chamado <risco Brasil>,
ou seja, o percentual adicional que o pas paga para obter financia-
mentos ou investimentos. (FSP, 07-09-97, p. 2.9, c. 1 e 2)
risco cambial sm
Possibilidade de risco ao investidor causada pela instabilidade da
poltica cambial de um pas.
No fronte interno, a alta brutal dos juros patrocinada pelo governo na
quinta-feira noite serviu para garantir aos investidores estrangeiros
que a poltica cambial ser mantida a todo o custo, o que inclui levar o
pas recesso. Com um <risco cambial> consideravelmente menor, os estrangeiros
voltaram ao mercado, comprando majoritariamente papis da Telebrs, a estatal de
telecomunicaes que deve ser privatizada no meio do ano que vem. As aes do tipo
PN (Preferencial Nominativa, que tem preferncia na distribuio dos lucros da
223
empresa) fecharam com alta de quase 5% e representaram cerca de metade dos

negcios. (FSP, 01-11-97, p. 2.8, c. 1)
Cf. poltica cambial
risco-pas sm
Possibilidade de risco ao investidor causada pela situao econmi-
ca instvel de um pas, a qual o torna pouco atrativo ao capital
especulativo proveniente do exterior.
O impacto dos recentes aumentos das taxas de juros dos EUA no mer-
cado local foi atenuado pelas medidas do governo para evitar um au-
mento do <risco-pas> argentino e pela baixa volatilidade dos mer-
cados financeiros locais. No incio de abril, a diferena entre a taxa
interna de retorno da srie 1989 de Bonex e dos bnus de trs anos da
tesouraria dos EUA aumentou 4% antes de se reduzir a 2,6% no fim
de maio; isso contribuiu para a baixa volatilidade das taxas de juros
no mercado financeiro local. (CE, v. 48, 09-94, p. 62, c. 1)
Cf. capital especulativo
rombo patrimonial sm
Situao financeira em que a dvida maior do que o valor do
patrimnio de uma empresa.
(...) o BC ficou cativo de um jogo de cartas marcadas para com o
Unibanco que, corretamente, objetivou maximizar seu lucro. (...) o
tamanho do <rombo patrimonial> ainda desconhecido. Por que
aceitar que este rombo seja coberto com ttulos da dvida pblica, acei-
tos por seu valor de face, se estes so negociados com desgio no merca-
do? (FSP, 26-11-95, p. 2.7, c. 6)
Cf. patrimnio lquido
sada lquida sf
Diferena entre a entrada e a sada de capital estrangeiro investido
em um pas.
Em agosto, setembro e nos primeiros dias de outubro, houve <sada
lquida> de quase US$ 2,5 bilhes no segmento financeiro do merca-
224
do de cmbio. (FSP, 16-10-96, p. 2.3, c. 3)

Cf. capital estrangeiro
salrio bruto sm
Salrio recebido pelo trabalhador, sem desconto de impostos, taxas
e contribuies permitidos por lei.
Se a empresa faz adiantamento, o <salrio bruto> (e no o lquido) deve ser dividi-
do na mesma proporo e o valor em cruzeiros reais dividido pela URV do dia do
pagamento. Por exemplo, salrios de novembro pagos no dia 19 do prprio ms e 6
de dezembro. Use as URVs daqueles dias. (FSP, 06-03-94, p. 2.9, c. 3 e 4)
Cf. salrio lquido
salrio contratual sm
Salrio registrado na carteira profissional do trabalhador por oca-
sio de sua contratao.
O clculo do economista Edward Amadeo, da PUC do Rio. Amadeo
divide do seguinte modo o custo do salrio no Brasil:
1) <Salrio contratual>, registrado em carteira, representando 42%
do custo total;
2) 13, horas extras, comisses e abonos, ajuda de custo, salrio-fam-
lia, salrios-maternidade e enfermidade e abono de frias, que somam
24% do custo;
3) Encargos sociais (INSS, FGTS, salrio-educao e contribuies para
Senai, Sesi e Sebrae), com 22%;
4) Horas pagas e no-trabalhadas (frias e feriados) representando um
custo de 12%. (FSP, 22-10-95, p. 2.5, c. 3 e 4)
salrio indireto sm
Ver benefcio indireto
Os altos executivos, diz a tributarista Elisabeth Libertuci, costumam
receber <salrios indiretos>, tributados exclusivamente na fonte em
33%. Como essa renda no aparece na declarao, algum poder ser
225
questionado pelo fato de seu salrio direto no ser compatvel com a manuteno dos
bens. Mas nada impede que o executivo se justifique, perante o fisco, com a opo
pelos 33%, respaldado no artigo 74 da lei 8.383/91. (FSP, 12-02-94, p. 2.9, c.
6)
salrio lquido sm
Salrio recebido pelo trabalhador, sobre o qual calculado o valor
a ser retido para pagamento de imposto de renda, descontados im-
postos, taxas e contribuies permitidos por lei.
A tabela de clculo progressiva, ou seja, cada fatia do salrio tri-
butada pela respectiva alquota, inclusive a de zero por cento, at a
faixa isenta. Confira acima como funciona. Num <salrio lquido>
(j descontados dependentes, Previdncia etc.) de R$ 2000, no se paga
nada at a fatia de R$ 561,80. Da at R$ 1095,51, o imposto devido
de 15% resulta em R$ 80,05. A fatia que excede paga 26,6%, ou R$
240,59. (FSP, 24-07-94, p. 2.13, c. 4)
Cf. Imposto de Renda-Pessoa Fsica, salrio bruto
salrio mdio sm
Mdia dos salrios recebidos pelo trabalhador durante um perodo
determinado.
Ainda segundo as contas de Edward Amadeo, a demisso de um traba-
lhador que fique apenas seis meses no emprego representa, para a em-
presa, um custo de 119% do <salrio mdio> do perodo. (FSP, 22-
10-95, p. 2.5, c. 5)
salrio nominal sm
Salrio recebido pelo trabalhador, sem desconto de eventuais taxas
de inflao.
<Salrios nominais> e reais O salrio recebido pelo trabalhador
tem um valor real, que o seu valor nominal descontada a inflao
226
registrada no ms trabalhado. Quando existe uma frmula geral para a correo

salarial que no repe integralmente essa inflao passada, portanto, todos os traba-
lhadores tm uma perda real de salrios. Mas quando os salrios nominais evoluem
em ritmos diferentes, livremente negociados por setor econmico ou empresa, alm da
perda geral possvel ocorrem perdas maiores para os trabalhadores com menor poder
sindical, ou seja, com menor poder de barganha com os empresrios. (FSP, 20-05-
90, p. B.10, c. 5)
Cf. salrio real, taxa de inflao
salrio real sm
Salrio recebido pelo trabalhador, descontadas eventuais taxas de
inflao.
Em um ambiente de acelerao inflacionria, muito fcil conceder
elevados reajustes para os salrios nominais, pois o <salrio real>
acaba corrodo pela inflao crescente. (FSP, 26-11-95, p. 2.2, c. 3)
Cf. salrio nominal, taxa de inflao
salrio-de-benefcio sm
Mdia dos ltimos trinta e seis salrios-de-contribuio pagos pelo
trabalhador Previdncia Social, cujo valor serve de base para o
clculo da aposentadoria.
<Salrio-de-benefcio> a mdia dos 36 ltimos salrios-de-contri-
buio corrigidos ms a ms pelos fatores fornecidos pela Previdncia.
A partir dele que se calcula a aposentadoria, de 70% a 100%. (FSP,
28-09-97, p. 2.3, c. 6)
Cf. salrio-de-contribuio
salrio-de-contribuio sm
Salrio sobre o qual calculada a contribuio mensal do trabalha-
dor para a Previdncia Social.
Esses fatores atualizam monetariamente os 36 ltimos <salrios-de-
contribuio> do segurado que est se aposentando. na mdia arit-
mtica desses 36 valores que o INSS se baseia para calcular a aposenta-
227
doria. (FSP, 28-09-97, p. 2.3, c. 4)

No caso de homens, isso significava ter pelo menos 35 anos de servi-
o. No de mulheres, 30 anos (aposentadorias especiais tm limites me-
nores).
possvel aposentar com menos tempo, mas a o segurado no tem direito a 100%
do chamado salrio-de-benefcio (mdia dos 36 ltimos <salrios-de-contribuio>).
(FSP, 22-10-95, p. 2.9, c. 4)
Cf. salrio-de-benefcio
salrio-educao sm
Pagamento efetuado pela empresa ao trabalhador com o objetivo
de auxili-lo nos gastos com educao.
O governo quer tirar os custos da folha e ao mesmo tempo determinar
outra fonte de recursos para viabilizar os programas das entidades
empresariais. A idia conseguir desonerar os custos do emprego for-
mal em 7,8%. O programa que o governo pretende encaminhar ao
Congresso no prximo ano vai retirar da folha as chamadas contribui-
es sociais sistema S, <salrio-educao> e seguro-acidente. (FSP,
22-10-95, p. 2.5, c. 5 e 6)
salrio-enfermidade sm
Pagamento efetuado ao trabalhador nos primeiros quinze dias pela
empresa e no restante do tempo pelo Instituto Nacional do Seguro
Social, nos casos de impedimento de trabalho causado por doena
ou acidente.
O clculo do economista Edward Amadeo, da PUC do Rio. Amadeo
divide do seguinte modo o custo do salrio no Brasil:
1) Salrio contratual, registrado em carteira, representando 42% do custo total;
2) 13%, horas extras, comisses e abonos, ajuda de custo, salrio-famlia, <salri-
os>maternidade e <enfermidade> e abono de frias, que somam 24% do custo;
3) Encargos sociais (INSS, FGTS, salrio-educao e contribuies para Senai, Sesi
e Sebrae), com 22%;
4) Horas pagas e no-trabalhadas (frias e feriados) representando um custo
228
de 12%. (FSP, 22-10-95, p. 2.5, c. 3 e 4)

Cf. Instituto Nacional do Seguro Social
salrio-maternidade sm
Salrio pago pela Previdncia Social empregada que d luz du-
rante os cento e vinte dias em que goza de licena-maternidade.
O <salrio-maternidade> um benefcio previdencirio pago pela
empresa segurada gestante durante 120 dias, ou seja, 28 dias antes e
92 dias depois do parto, conforme atestado mdico. A empregada ad-
mitida h apenas trs meses ter direito ao recebimento desse benefcio,
posto que o <salrio-maternidade> independe de carncia e devido
enquanto existir a relao de emprego. (FSP, 22-05-94, p. 2.2, c. 2)
Cf. licena-maternidade
saldo comercial sm
Saldo resultante da diferena entre importaes e exportaes.
O secretrio de Poltica Econmica, Jos Roberto Mendona de Bar-
ros, diz estar convencido do aumento das exportaes em 97. Nas con-
tas do governo, somente o <saldo comercial> (exportaes e impor-
taes) agrcola ser US$ 1 bilho maior. (FSP, 05-01-97, p. 2.2, c. 1)
Cf. dficit comercial, supervit comercial
saldo negativo sm
Saldo cujos dbitos excedem a soma dos crditos.
Cheque especial se faltarem recursos na conta corrente, o consumidor pode entrar
no <saldo negativo>, caso tenha o cheque especial. Um mau negcio, porque os
custos tambm so muito elevados. (FSP, 03-12-95, p. 2.9, c. 4)
Cf. saldo positivo
saldo positivo sm
Saldo cujos crditos excedem a soma dos dbitos.
229
Na primeira quinzena deste ms, houve um ingresso lquido de US$ 542 milhes,
considerando-se os nmeros preliminares do BC sobre o movimento de cmbio do
ltimo dia 14. Esse <saldo positivo> foi decorrente de um supervit de US$ 928
milhes nas transaes comerciais US$ 1,734 bilho de exportaes contra US$
806 milhes de importaes em funo do volume elevado de ACC. (FSP, 16-10-
94, p. 2.8, c. 1)
Cf. saldo negativo
sazonalidade sf
Fenmeno econmico que tende a repetir-se em pocas determina-
das.
No se refere exclusivamente a fenmenos ligados ao clima, embora se
associe geralmente a acontecimentos ligados s estaes do ano, como a
entressafra de produtos agrcolas ou a entrada no mercado de roupas
para uma nova estao. Mas a idia de <sazonalidade> pode ser usa-
da para fenmenos que nada tm a ver com o clima. Por exemplo,
adiar despesas pblicas ao longo do ano para se conseguir resultados de
caixa no Tesouro mais positivos. No fim do ano h uma
<sazonalidade> associada ao registro dessas despesas adiadas. As ven-
das mais aquecidas no comrcio em determinadas festas tambm so
uma <sazonalidade> que nada tem a ver com o clima. (FSP, 13-05-
90, p. B.14, c. 4 e 5)
Cf. dessazonalizar
securities sf
Ver ttulo mobilirio
A meta era atingir os investidores em papis, ttulos e valores mobili-
rios (as chamadas <securities>). Esse mercado poderia passar a finan-
ciar as safras agrcolas, com a retirada do Governo dos crditos de
comercializao em particular dos emprstimos do Governo federal
(EFG), um crdito lastreado por produtos depositados em armazns.
(CE, v. 49, 01-95, p. 43, c. 3)
230
securitizao sf
Processo pelo qual se transformam ativos em ttulos mobilirios.
Rioli explica que a <securitizao>, em seu conceito mais amplo,
consiste na transformao de determinados ativos (contas a receber, crditos de expor-
tao e investimentos em negcios com base imobiliria) em ttulos mobilirios
(securities, em ingls) que podem ser negociados no mercado secundrio. (FSP,
04-12-94, p. 2.3, c. 3 e 4)
A <securitizao> pode ser feita de vrias formas. A maneira clssi-
ca envolve basicamente trs etapas:
1) uma empresa que precisa de dinheiro e tem ativos a receber (crditos
de fornecedores, por exemplo) cria uma nova empresa;
2) a nova empresa recebe os ativos (crditos a receber) da empresa que a
ori gino u;
3) a nova empresa lana debntures no mercado e, com o dinheiro da
venda paga os crditos recebidos.
H no mnimo duas vantagens: juros menores e a desburocratizao
da estrutura de caixa das empresas. Isto porque cria-se, juridicamente,
uma instituio para ser repassadora e captadora de crdito no merca-
do. (FSP, 27-11-94, p. 2.7, c. 1)
Cf. ttulo mobilirio
securitizao de recebveis sf
Venda de ttulos, garantidos por emprstimos bancrios, que po-
dem ser negociados fora das bolsas de valores.
A histria da chamada <securitizao de recebveis> venda de ttulos com
garantia em recursos a receber, fora das Bolsas, no chamado mercado secundrio
recente. Esse tipo de operao nasceu nos EUA, na dcada de 80, em meio crise de
financiamento do sistema imobilirio. (FSP, 28-09-97, p. 2.13, c. 3)
Nota Sintagma expandido: securitizao de recebveis financeiros
Cf. securities, securitizao
Seguridade Social sf
Conjunto de medidas governamentais que objetivam assegurar
populao o direito sade, previdncia e assistncia social.
231
Outra posio aparentemente falaciosa (...) a que justifica a reforma da <seguridade

social> pela necessidade de reduo do consumo e, portanto, o aumento da poupana
privada. A reforma da <seguridade social> se justifica no Brasil, assim como em
outros pases, porque a velha estrutura est falida e incapaz de financiar aposenta-
dorias dignas, e sua situao se agrava quando mais se precisa dela: nos perodos de
expanso do desemprego e queda das contribuies. (FSP, 05-01-97, p. 2.2, c. 4 e
5)
seguro de vida sm
Prmio, pago por um indivduo a uma seguradora, que objetiva
indenizar a famlia do segurado no caso de sua morte.
O faturamento por trabalhadores da pequena indstria que adota
o vale-transporte, por exemplo, situa-se prximo casa dos US$ 26
mil anuais, as empresas que asseguram alimentao aos emprega-
dos atingem o patamar de US$ 30 mil, o faturamento por pessoa
ocupada da indstria que contrata plano de sade para os funcio-
nrios vai alm, para US$ 45 mil; na empresa que garante <segu-
ro de vida>, o ganho de aproximadamente US$ 50 mil anuais.
(FSP, 27-03-94, p. 2.2, c. 6)
seguro-acidente sm
Indenizao paga pela Previdncia Social ao trabalhador no caso
em que este sofra acidente seguido de seqelas e relacionado com o
exerccio de sua funo.
O governo quer tirar os custos da folha e ao mesmo tempo determinar
outra fonte de recursos para viabilizar os programas das entidades
empresariais. A idia conseguir desonerar os custos do emprego for-
mal em 7,8%. O projeto que o governo pretende encaminhar ao Con-
gresso no prximo ano vai retirar da folha as chamadas contribuies
sociais sistema S, salrio educao e <seguro-acidente>. (FSP, 22-
10-95, p. 2.5, c. 5 e 6)
232
seguro-desemprego sm
Pagamento temporrio efetuado pela Previdncia Social ao traba-
lhador dispensado do emprego sem justa causa.
O <seguro-desemprego> pode ser concedido por perodos que variam
de trs a cinco meses, a cada 16 meses, da seguinte forma: trs parcelas,
se esteve empregado de 6 a 11 meses no perodo; quatro parcelas, de 12
a 23 meses; e cinco parcelas, por 24 meses ou mais. O valor do <segu-
ro-desemprego> calculado com base na mdia dos trs ltimos sal-
rios do trabalhador, de dois ou apenas do ltimo, se no houver trs,
diz Torelly. (FSP, 15-10-95, p. 2.9, c. 5)
O <seguro-desemprego> pode ser cancelado: pela recusa do trabalha-
dor de outro emprego condizente com sua qualificao e remunerao
anteriores; por falsidade na prestao de informaes para a habilita-
o; por fraude visando a recepo indevida do <seguro-desempre-
go> e por morte do empregado. (FSP, 27-11-94, p. 2.2, c. 1)
seguro-fiana sm
Prmio, pago pelo locatrio a uma seguradora, que garante o paga-
mento do aluguel do imvel e substitui a figura do fiador.
Para o locatrio, a vantagem que o <seguro-fiana> acaba com o
tormento de procurar um fiador e fica muito mais barato do que o fiador profissional.
(FSP, 12-04-92, p. 2.6, c. 2)
Cf. carto-fiana
seguro-sade sm
Prmio, pago por um indivduo ou uma empresa a uma segurado-
ra, que objetiva cobrir as eventuais despesas mdicas dos segurados.
Voc quer um plano ou <seguro-sade> que v busc-lo de avio
UTI em sua fazenda no Mato Grosso, caso necessite? Ou prefere outro
que garanta atendimento gratuito a seus dependentes por cinco anos,
caso voc morra? Ou, ainda, as duas coisas juntas?
Pois saiba que isto j existe no mercado. Hoje, cada empresa do setor
procura encontrar diferenciais para seus produtos, para enfrentar a
233
concorrncia. (FSP, 19-09-93, p. 2.11, c. 4)
setor agrcola sm
Setor da Economia voltado para as atividades relativas agricultu-
ra, pecuria e ao extrativismo vegetal.
Homem de Melo, que tambm pesquisador da Fipe (Fundao Insti-
tuto de Pesquisas Econmicas), estimou recentemente que a perda de
receita do <setor agrcola> nesta safra seria de R$ 9,6 bilhes. (FSP,
22-10-95, p. 2.5, c. 1)
setor financeiro sm
Setor da Economia que realiza operaes financeiras e constitudo
por instituies como bancos, seguradoras e corretoras.
Este ano, at outubro, j houve reduo de 50.160 empregos no <setor
financeiro> (inclui seguradoras, corretoras etc.), segundo dados do Mi-
nistrio do Trabalho. Para Berzoini, a principal causa para as demisses,
mesmo aps o Proer que estimula fuses no setor bancrio , continu-
ar sendo a automao. As novas tecnologias tornam desnecessrias
funes em todas as reas dos bancos. (FSP, 26-11-95, p. 2.3, c. 1)
setor industrial sm
Setor da Economia voltado para as indstrias ou constitudo por
elas.
A tendncia desindustrializao tem-se manifestado em quase todos
os pases que adotaram a ncora cambial. Os setores mais frgeis ten-
dem a desaparecer e ser substitudos por importados. Os principais
<setores industriais> aumentam significativamente o peso dos im-
portados, como est ocorrendo no automobilstico, de bens de capital e
eletroeletrnico, entre outros. Mesmo os setores competitivos perdem
mercados externos. Este desequilbrio estrutural na balana comercial
impede que a economia cresa e aumenta o desemprego. (FSP, 26-05-
96, p. 2.5, c. 1 e 2)
234
setor privado sm
Setor da Economia, representado por empresas privadas, cujas de-
cises so determinadas pelo mercado.
O Programa Nacional de Desestatizao (PND) superou, com compe-
tncia, a complicada etapa de sua prpria concepo. Superou a espinho-
sa ao de lidar com a explorao poltica, poltico-partidria e sindical
de que tem sido alvo, muitas vezes com o emprego de violncia fsica ou
institucional, como nas greves em setores essenciais, como reao sada
do Estado de atividades que podem ser, mais eficientemente, assumidas
pelo <setor privado>. (FSP, 24-09-95, p. 2.8, c. 5 e 6)
Cf. empresa privada
setor produtivo sm
Setor da Economia responsvel pela produo de bens e servios
em geral.
O governo vai reestabelecer, a partir do incio de 1998, a reduo do
Imposto de Importao (II) sobre a compra de 500 mquinas e equipa-
mentos. A medida beneficiar exclusivamente 19 <setores produti-
vos> nacionais. (FSP, 11-12-97, p. 2.10, c. 1)
setor pblico sm
Setor da Economia, representado por entidades governamentais,
cujas decises decorrem de processo poltico.
A exceo a esse quadro de insolvncia da administrao pblica no
Rio Grande do Sul a prefeita de Porto Alegre, que ao longo da dcada
de 90 nunca ultrapassou o limite de 60% de sua receita com pessoal.
Mas, mesmo com ela, em 1995 dever se aproximar bastante desse pa-
tamar, ratificando o impacto negativo de queda da inflao sobre as
despesas do <setor pblico>. (FSP, 26-11-95, p. 2.2, c. 3 e 4)
Cf. empresa estatal
sistema bancrio sm
Conjunto de instituies financeiras privadas e estatais que ofere-
235
cem servios como guarda, emprstimo e aplicao de dinheiro.

A concentrao do <sistema bancrio> ir continuar. Sobraro menos bancos, s
que bem mais fortes. Os pequenos iro deixar de existir. Ou sero absorvidos, ou
fecharo as portas por falta de competitividade, diz Feldman. (FSP, 15-12-96, p.
2.1, c. 1)
Cf. aplicao financeira, instituio financeira
Sistema Especial de Liquidao e Custdia sm

Acrn. Selic
Sistema computacional pelo qual so efetuadas transaes de com-
pra e venda de ttulos pblicos com liquidao imediata.
A taxa <Selic> embute um dos juros mais altos do mercado financei-
ro, na ponta das aplicaes. Est em torno de 1,6% ao ms. a taxa do
over nos negcios com ttulos pblicos federais. (FSP, 13-04-97, Especi-
al, p. 8, c. 1)
Nota Foi criado em 1980 o <Sistema Especial de Liquidao e Custdia
(Selic)>, sob a responsabilidade do Banco Central e da Associao
Nacional das Instituies dos Mercados Abertos (Andima). O
<Selic>, na verdade, um grande sistema computadorizado on
line, real time, ao qual tm acesso apenas as instituies credenciadas
no Mercado Financeiro. Atravs do <Selic>, os negcios tm li-
quidao imediata. Os operadores das instituies envolvidas, aps
acertarem os negcios envolvendo Ttulos Pblicos, transferem estas
operaes, via terminal, do <Selic>. O computador imediatamente
transfere o registro do ttulo para o banco comprador do mesmo e
faz crdito na conta do banco vendedor. (Fortuna, 1997, p. 69-70)
Cf. ttulo pblico
sistema financeiro sm
Conjunto de instituies e operaes que constituem o setor finan-
ceiro.
Sem ter concludo o saneamento do <sistema financeiro>, o minis-
236
tro dobrou a aposta ao substituir as reservas bancrias por um sistema de requisi-

tos de liquidez nos bancos muito mais flexvel (e que inclui a remunerao dos
fundos que os bancos imobilizam para garantir a solvncia de suas operaes). (FSP,
22-10-95, p. 2.2, c. 5)
Cf. instituio financeira, operao financeira, setor financeiro
Sistema Financeiro da Habitao sm

Sigla SFH
Sistema financeiro, constitudo por entidades governamentais e
privadas, que objetiva financiar imveis habitacionais e servios de
infra-estrutura urbana para a populao.
A reviso das taxas de seguro cobradas no <SFH (Sistema Financeiro
da Habitao)> est em estudo h mais de um ano, mas no h previ-
so para que saia do papel e reduza o custo final das prestaes dos
novos muturios.
(...) Para os financiamentos acima de R$ 28 mil na faixa tabelada do
<SFH>, o prmio do seguro por morte e invalidez permanente, em-
butidos na prestao inicial, equivale a 0,14429% do valor financiado
em qualquer agente financeiro. A regra sempre a mesma para todos.
(FSP, 30-03-97, p. 2.10, c. 1)
Nota Cristalizou-se na reforma de 64/65, atravs da instituio da corre-
o monetria nos contratos de interesse social, da criao do Ban-
co Nacional de Habitao (BNH), da criao do fundo de garantia
por tempo de servio (FGTS) e da organizao do Sistema Brasilei-
ro de Poupana e Emprstimo (SBPE).
(...) O <SFH>, com a extino do BNH, limitou-se s institui-
es integrantes do SBPE, cuja constituio remonta ao binio 66/
67, sendo formado por sociedades de crdito imobilirio, associa-
es de poupana e emprstimo, e carteiras imobilirias das caixas
econmicas estaduais, da Caixa Econmica Federal e dos bancos
mltiplos.
So os recursos captados por estas instituies, notadamente atra-
vs das cadernetas de poupana, que, somados aos oriundos do
237
FGTS, viabilizam o programa de investimento gerido pelo

<SFH>. (Fortuna, 1997, p. 28)
Cf. sistema financeiro
sobrevalorizao cambial sf
Reduo excessiva dos preos de moedas estrangeiras em moeda
nacional.
Todos os processos de abertura comercial e desregulao financeira fo-
ram acompanhados no comeo por <sobrevalorizao cambial> que
durante a dcada de 80 teve de ser combatida periodicamente com
desvalorizaes da moeda. Estas coincidiam com movimentos
especulativos bruscos, fuga de capitais e exploses inflacionrias. (FSP,
04-12-94, p. 2.4, c. 2)
Sin. cmbio sobrevalorizado, cmbio supervalorizado
supervit comercial sm
Supervit resultante do valor maior de exportaes em relao ao
de importaes.
No h dvida de que, depois disso, ser possvel restaurar o <super-
vit comercial> (sem reajustar a taxa de cmbio real) e de quebra, jo-
gar a inflao para baixo. Causar inveja ao grande Cavallo saber
que, em menos de um ano, fizemos tudo aquilo que ele levou quatro
para conseguir. (FSP, 21-05-95, p. 2.4, c. 6)
Cf. dficit comercial, saldo comercial
supervit fiscal sm
Supervit resultante do valor maior da arrecadao de tributos em
relao aos gastos pblicos.
Ele /Flvio Nolasco/ afirma que o <supervit fiscal> s ser alcan-
ado a partir de uma reforma administrativa que redistribua os gastos
238
entre as esferas de governo e promova cortes no nmero de funcionrios pblicos.

(FSP, 26-11-95, p. 2.4, c. 4)
Cf. gasto pblico
supervit operacional sm
Supervit resultante do valor maior das receitas correntes em rela-
o s despesas correntes, aos investimentos e aos juros.
Atualmente, aos 55 anos (idade em cuja cercania a maior parte dos
brasileiros se aposenta), se tem ainda uma expectativa de vida e, por-
tanto, de durao dos benefcios previdencirios, de 25-30 anos. Qual-
quer clculo financeiro com taxas de redesconto realistas evidencia-
ria que o custo atuarial desse benefcio seria extremamente caro. Como
no este o caso, o sistema se reequilibra a duras penas com o cont-
nuo aumento das alquotas de contribuio, geradoras de informali-
dade, e o rebaixamento do valor real dos benefcios. Sintomtico dis-
so que, em 1994, se no fossem os rendimentos de aplicaes finan-
ceiras de R$ 1,79 bilho, decorrentes da defasagem entre recebimen-
tos e pagamentos em regime de inflao crnica, no teria sido poss-
vel obter o <supervit operacional> de R$ 1,67 bilho. (CE, v. 49,
05-95, p. 4, c. 2)
supervit primrio sm
Supervit resultante do valor maior da arrecadao de tributos em
relao s despesas sobre as quais no incidem juros.
<Supervit primrio> a situao das contas pblicas em que a
arrecadao de impostos supera as despesas no-financeiras do gover-
no. (FSP, 11-03-90, p. 3.10, c. 5)
swap s
Operao em que ocorre a troca do indexador utilizado para o cl-
culo de determinada transao econmica.
A julgar pelo comportamento do mercado de <swap> (troca) de
taxas de juros, o Banco Central est conseguindo induzir ao alonga-
239
mento dos prazos no mercado financeiro. (...)

No mercado de <swap>, quem tem aplicaes ou compromissos corrigidos
por um determinado ndice como TR, dlar, taxa prefixada ou ps-fixada
pode troc-lo por outro, caso decida um risco diferente do que havia pensado
no incio. (FSP, 28-04-96, p. 2.4, c. 3)
Nota , basicamente, uma operao financeira na qual so trocadas as
naturezas das taxas de juros incidentes sobre determinados emprs-
timos por um determinado perodo de tempo. Essa troca permite
alterar as caractersticas dos pagamentos das taxas de juros devidas
ou a receber, ou seja, ela permite o pagamento de uma taxa fixa de
juros, em lugar de uma taxa flutuante, ou vice-versa, permitindo
uma proteo (hedge) contra os riscos de uma variao acentuada
de taxas ou, para os que querem correr riscos, a especulao com as
variaes. (Fortuna, 1997, p. 280)
Emprstimo do ingls
Cf. indexador, transao econmica
T-bond sm
Ttulo do governo norte-americano.
No mercado de Nova York, os <T-bonds> (ttulos do governo dos EUA) de 30
anos fecharam sendo negociados a 6,018% ao ano. (FSP, 12-12-97, p. 2.14, c. 6)
tablita sf
Tabela, introduzida com a implantao do Plano Cruzado, que
converte valores com o objetivo de controlar o ndice de inflao e
provocar uma situao deflacionria.
Os advogados acham ainda que a <tablita> inconstitucional.
No Plano Cruzado, a <tablita> s foi considerada constitucional
porque mudou tambm o sistema monetrio. (FSP, 10-03-91, p.
3.8, c. 2)
Cf. ndice de inflao, Plano Cruzado
240
tarifa aduaneira sf
Ver Imposto de Importao
Entretanto, em pases em desenvolvimento, como o Brasil, que necessi-
tam praticar <tarifas aduaneiras> mais elevadas para proteger a
indstria nascente e defender o trabalho nacional, o contrabando pode
assumir propores acintosas e insuportveis, pelas distores que pro-
voca. (FSP, 09-02-97, p. 2.2, c. 3)
tarifa de importao sf
O acordo de livre comrcio prev a reduo mtua e paulatina das
<tarifas de importao> dos produtos para favorecer o comrcio bi-
lateral por exemplo, o acordo entre Mercosul e Chile. (FSP, 15-12-96,
p. 2.11, c. 1)
tarifao sm
Aumento simultneo de vrias tarifas governamentais.
O <tarifao> de 46% fez mais pela conteno do consumo de combustveis do que
o programa de racionamento de 17 de janeiro. (FSP, 10-03-91, p. 3.2, c. 5)
Nota Derivado sufixal de tarifa (reg. em Ferreira)
taxa de desemprego sf
Percentual resultante da relao entre o nmero de pessoas desem-
pregadas e a Populao Economicamente Ativa durante um pero-
do determinado.
FOLHA Qual a <taxa de desemprego> ideal para as atuais con-
dies da economia brasileira? A taxa brasileira relativamente bai-
xa. Est em torno de 5,5%, a taxa mdia, estvel ao longo da dcada de
90. No ano de 97, as taxas so menores que as do ano passado, tanto do
IBGE como do Dieese. No h, no Brasil, uma tendncia de aumento
do desemprego. (FSP, 27-04-97, p. 2.5, c. 6)
Cf. Populao Economicamente Ativa
241
taxa de importao sf
A <taxa de importao> de produtos agrcolas, que totalizava US$
884 milhes na dcada de 60, saltou para cerca de US$ 26,5 bilhes na
dcada de 90. (FSP, 28-04-91, p. 3.6, c. 3)
taxa de inflao sf
Var. taxa inflacionria
Percentual de aumento dos preos observados durante um perodo
determinado.
Outro foco de confuso, ligado percepo do cidado comum, a
comparao de um mesmo preo no incio e no final do ms. Medida
dessa forma, ponta-a-ponta, a <taxa de inflao> mero instrumen-
to de anlise de tendncia. A <taxa de inflao> medida pelos insti-
tutos reflete a variao dos preos mdios em trinta dias contra os trin-
ta dias anteriores. Raramente coincide com a ponta-a-ponta. (FSP, 08-05-94, p.
2.8, c. 2)
O indicador de preos das aes na Bovespa teve alta nominal de ape-
nas 308,3% em 90, contra uma <taxa inflacionria> (IPC-IBGE) de
1.795%. (FSP, 12-05-91, p. 3.1, c. 3)
Cf. ndice de inflao
taxa de juros sf
ndice percentual de remunerao que incide sobre valores toma-
dos como emprstimo ou aplicados no mercado financeiro.
Um dos estmulos para atrair os muturios ser a concesso de um
seguro alternativo ao imvel. Outro benefcio ser a reduo das <ta-
xas de juros> para a linha de crdito criada para financiar o paga-
mento do saldo devedor. (FSP, 16-02-97, p. 2.9, c. 4)
Nota Sintagma expandido: taxa de juros de longo prazo
242
taxa de juros domstica sf

Ver taxa de juros interna
As reservas internacionais fecharam o ano de 1993 em US$ 27 bilhes
(conceito caixa) e US$ 34 bilhes (conceito liquidez internacional).
O aumento das reservas foi o resultado da combinao de polticas de
estabilidade da taxa de cmbio real e de elevao da <taxa de juros
domstica> vis--vis a internacional, bem como de controles
inoperantes do fluxo de capitais. Em dezembro, o Banco Central vol-
tou a restringir as iniciativas dos investidores estrangeiros direcionadas
para aproveitar o diferencial positivo entre os juros interno e externo
mediante operaes box nos mercados derivativos de aes e moedas.
Como j foi dito, no provvel que medidas parciais como estas re-
vertam a enxurrada de dlares dos investidores externos que vm se
beneficiar das altas <taxas de juros domsticas>. (CE, v. 48, 02-94,
p. 13, c. 3)
taxa de juros interna sf
Taxa de juros aplicada a contratos que envolvem agentes da econo-
mia de um pas.
Apesar dos expressivos ganhos conseguidos nos anos de 1994 e 1995,
quando os ganhos reais superaram os 200%, o mercado de aes no
teve flego para competir com as elevadas <taxas de juros internas>,
que garantem rendimentos reais, sem risco, acima de 50% a. a. (CE, v.
50, 01-96, p. 36, c. 1)
Sin. taxa de juros domstica
Cf. agente econmico, taxa de juros
taxa lquida sf
ndice percentual de correo de aplicaes, descontados os impos-
tos.
Os fundos de renda fixa de curto prazo renderam em novembro 3,41%
brutos, segundo a Anbid. A <taxa lquida>, no caso de resgate, foi de
243
3,04%. (FSP, 04-12-94, p. 2.4, c. 2)

taxa nominal de juros sf

Var. taxa de juros nominal
Taxa de juros com percentual de correo prefixado.
Adivinhar a inflao mais que simplesmente um frvolo esporte na-
cional: boa parte das aplicaes financeiras feita a partir de <taxas
nominais de juros> e, portanto, o incentivo a acertar a inflao se
torna monumental. (FSP, 15-05-94, p. 2.2, c. 3)
A conseqncia inevitvel seria uma reverso de tendncia de queda
da inflao. A acelerao da inflao levaria a um aumento de <taxa
de juros nominal>, s demandas pela indexao da economia e ne-
cessidade de um aumento de taxa real para evitar a acelerao da fuga
das aplicaes em ativos financeiros. (FSP, 10-07-94, p. 2.2, c. 6)
Cf. taxa de juros, taxa real de juros
taxa real de juros sf
Var. taxa de juros real
Componente da taxa nominal de juros que supera a inflao e varia
de acordo com o mercado.
Duas afirmaes so consensuais atualmente na economia brasileira:
a) as <taxas reais de juros> ou seja, o componente acima da infla-
o das taxas nominais de juros esto exageradamente altas, tanto
para os depositantes e investidores quanto para os tomadores de crdi-
to; b) tais taxas de juros, por desestimularem fortemente o investimen-
to produtivo, so incompatveis com a retomada do crescimento eco-
nmico numa perspectiva de mdio e longo prazo. (CE, v. 49, 07-95,
p. 5, c. 1)
Para 1996, com uma dvida mobiliria maior, digamos que atinja o
valor mdio de R$ 100 bilhes. Se a <taxa de juros real> for de 20%
no prximo ano (hiptese otimista se considerarmos a diretoria do Banco
Central), o governo desembolsar cerca de R$ 20 bilhes ou 3,4% do
PIB. (FSP, 22-10-95, p. 2.7, c. 6)
244
Cf. taxa de inflao, taxa de juros, taxa nominal de juros
taxa referencial sf
Sigla TR
Taxa criada com a implantao do Plano Collor II para ser utiliza-
da no clculo dos juros cobrados em operaes financeiras.
Ns precisamos repensar todo o sistema financeiro e torn-lo mais com-
patvel com um ambiente de estabilidade. Toda a idia do programa
que, uma vez estabelecida a economia, o mercado financeiro possa ope-
rar com um indexador nico, que a <TR (Taxa Referencial)>. Ela
a taxa de juros bsica da economia. (FSP, 10-07-94, p. 2.12, c. 3)
Nota Sintagmas expandidos: taxa referencial de juros, taxa referencial
ps-fixada
Cf. operao financeira, Plano Collor II
taxa-over sf
Taxa de juros utilizada para o clculo do rendimento pago ao inves-
tidor ou cobrada no crdito concedido por um dia til.
A <taxa-over> uma mera referncia para o clculo da taxa paga ao
investidor ou cobrada no crdito por um dia til (hot-money). Divi-
dindo-se a <taxa-over> mensal por 30, obtm-se a diria.
A <taxa-over> influenciada pelas expectativas de inflao e pela
atuao do Banco Central. Fundamental, porm, o nmero de dias
teis do perodo. No Brasil, o dinheiro aplicado dorme nos fins de
semana e feriados. (FSP, 24-04-94, p. 2.10, c. 1)
Nota over emprstimo do ingls
Cf. taxa de juros
terceirizao sf
Processo de transferncia de servios a terceiros, geralmente cons-
titudos por empresas ou indivduos especializados.
Adicionalmente, fatores como a expanso do consumo em shopping-
245
centers, o avano da <terceirizao> e a automao bancria foram responsveis

pela expanso do mercado comercial, que tem representao de 13% no total. (CE,
v. 48, 08-94, p. 38, c. 2)
Nota Derivado prefixal: desterceirizao
interessante observar que essa reestruturao do subsetor vem cau-
sando a expanso no apenas relativa, mas sobretudo em valores abso-
lutos, dos grupos de trabalhadores vinculados ao comrcio e aos servi-
os gerais. Uma possvel hiptese a necessidade de uma estratgia de
marketing mais agressiva para fazer frente ao produto importado, no
primeiro caso. J no segundo caso, esse argumento do subproduto dos
trabalhadores ligados cozinha e conservao e limpeza poderia ser
atribuda ao avano dos grandes estabelecimentos no perodo em con-
seqncia da modernizao, que pode estar engendrando uma
internalizao de servios ou seja, est havendo uma espcie de
<desterceirizao>. (CE, v. 50, 01-96, p. 50, c. 3)
Cf. downsizing
tigre asitico sm
Pas asitico que se tornou um grande exportador, a partir da dca-
da de 60, em decorrncia de polticas de investimento estrangeiro e
de apoio produo.
Assim, Hong Kong, Cingapura e Taiwan, bem como a Coria, passa-
ram, a partir da dcada de 60, por um formidvel crescimento econ-
mico, superior a 8% ao ano, tornando-se conhecidos como <tigres
asiticos>. Mais recentemente, outros pases do Sudeste Asitico fo-
ram incorporados a esse processo, como a Tailndia e a Malsia. (FSP,
28-12-97, p. 2.2, c. 3)
Nota O conjunto dos <tigres asiticos> era inicialmente constitudo
por Hong Kong, Cingapura, Coria do Sul e Taiwan. Mais recen-
temente, Tailndia, Malsia e Indonsia foram incorporados ao con-
junto.
246
ttulo de capitalizao sm
Ttulo comprado por um baixo valor, que concorre a sorteios e
rende juros no momento do resgate.
Um dos negcios que mais tem atrado a ateno dos bancos, os <ttu-
los de capitalizao> devem fechar o ano com crescimento de 100%
sobre 95 e faturamento prximo a US$ 3 bilhes. No caso dos chama-
dos telebingos como o Papa-Tudo e a Telesena , o rendimento fica
prximo da correo monetria e o resgate s pode ser feito aps o
prazo de um ano. (FSP, 01-12-96, p. 2.5, c. 1)
ttulo mobilirio sm
Ttulo negocivel que representa a existncia do crdito de um agente
econmico em relao a outro.
Rioli explica que a securitizao, em seu conceito mais amplo, consiste
na transformao de determinados ativos (contas a receber, crditos de
exportao e investimentos em negcios com base imobiliria) em
<ttulos mobilirios> (securities em ingls) que podem ser negociados no mercado
secundrio. (FSP, 04-12-94, p. 2.3, c. 3 e 4)
Sin. securities
Cf. agente econmico, securitizao
ttulo podre sm
Ver moeda podre
Dos US$ 8,84 bilhes, a maior parte representada pelos chamados
<ttulos podres>, ou seja, aqueles que no mercado eram negociados
com desgio (abaixo do valor de face). Em moeda corrente o
faturamento chegou a algo prximo de US$ 1,8 bilho. (FSP, 10-09-
95, p. 2.5, c. 5)
ttulo pblico sm
Ttulo emitido pelo governo, que rende juros ao portador no mo-
247
mento do resgate.
Agora a arma usada pelo BC foi a venda de <ttulos pblicos> que
pagam ao investidor a taxa de variao do cmbio. Ou seja, no caso de
uma acelerao das desvalorizaes, o investidor est protegido. O BC
vendeu apenas em janeiro mais de US$ 4 bilhes, com prazos de venci-
mento de at trs anos. (FSP, 09-02-97, p. 2.6, c. 4)
Sin. ttulo da dvida pblica (reg. em Ferreira)
trabalho assalariado formal sm

Ver emprego formal
Em todas as economias que entraram na globalizao, isto , que
permitiram a plena e irrestrita internacionalizao de seus capitais,
patente a acelerada precarizao das relases de trabalho, a ponto de o
<trabalho assalariado formal> estar se transformando de regra em
exceo e privilgio, uma espcie de apangio de uma elite de trabalha-
dores. (FSP, 10-01-95, p. 2.2, c. 3)
trabalho informal sm
Ver emprego informal
Mesmo porque, avalia Juruna, os problemas dos trabalhadores decor-
rentes da reduo das categorias e do aumento do <trabalho infor-
mal> acabam aumentando a demanda dos sindicatos por estudos
tcnicos e consultorias. (FSP, 02-03-97, p. 2.1, c. 1)
transao comercial sf
Transao de compra e venda de produtos fsicos ou financeiros
estabelecida entre indivduos ou empresas.
O carro-chefe das cotaes do dlar o chamado mercado de cmbio
livre, que concentra 94% do volume de negcios, com as <transaes
comerciais> (exportaes e importaes) e as operaes financeiras (in-
vestimentos estrangeiros nas Bolsas de Valores, emprstimos externos e
remessas de lucros e dividendos). (FSP, 18-09-94, p. 2.11, c. 2)
248
transao econmica sf
Transao entre agentes que envolve a realizao de qualquer ao
econmica como produo, comercializao e exportao.
Para Cintra, isso faz com que o conceito de <transao econmica>
seja a sntese de todas as bases que so hoje isoladamente exploradas
atravs de cada um dos impostos existentes.
Apenas os impostos sobre o patrimnio, que so aqueles que incidem
sobre ativos no esto includos no conceito da transao monetria e,
conseqentemente, no estariam includos nessa base to ampla, diz.
(FSP, 10-04-94, p. 1.16, c. 1)
Cf. agente econmico
traveller-cheque sm
Cheque em moeda estrangeira comprado por quem vai fazer via-
gens internacionais.
Mas se o turista tem disponibilidade financeira, vale a pena utilizar o carto pelo
conforto que ele oferece, afirma a economista. Do contrrio, deve optar pelo <traveller-
cheque>. (FSP, 02-04-95, p. 2.10, c. 4)
Nota traveller emprstimo do ingls
Unio Europia sf
Sigla UE
Associao econmica estabelecida entre quinze pases da Europa
Ocidental com o objetivo de ampliar os limites econmicos dos
pases-membros.
J Lia Vals Pereira (FGV-Fundao Getlio Vargas) comparou as van-
tagens de o Brasil integrar-se Alca ou <Unio Europia>, com a
qual o Mercosul tambm negocia zona de livre comrcio, igualmente
marcada para comear em 2005. (FSP, 11-05-97, p. 2.4, c. 4)
Nota Os pases que fazem parte da <Unio Europia> so Alemanha,
ustria, Blgica, Dinamarca, Espanha, Finlndia, Frana, Grcia,
249
Holanda, Irlanda, Itlia, Luxemburgo, Portugal, Reino Unido e

Sucia.
Cf. euro
Unidade Fiscal de Referncia sf

Acrn. Ufir
Unidade de indexao utilizada para o reajuste de tributos, contri-
buies e outros valores.
Sobre a venda de bens e direitos a partir deste ano, a tributarista lem-
bra que no h mais correo monetria, j que os valores esto em
reais. Deixaram de ser declarados ou indexados <Ufir (Unidade
Fiscal de Referncia)>. (FSP, 29-09-96, p. 2.7, c. 2)
Nota Sintagmas expandidos: Ufir cheia, Ufir diria, Ufir mensal
Unidade Padro de Financiamento sf

Sigla UPF
Unidade monetria utilizada nas operaes de financiamento imo-
bilirio do Sistema Financeiro da Habitao.
O sonho da casa prpria no estava, apenas, na pouca disposio dos
bancos em financiar a longo prazo com poupana captada de 30 em 30
dias. O maior obstculo, pelo menos para a classe mdia, est mesmo
na renda do muturio.
Em fevereiro, os bancos podero efetuar emprstimos de no mximo
CR$ 24,9 milhes. o limite de 7.500 <UPFs (unidades Padro de
Financiamento)>, a moeda do setor imobilirio. (FSP, 30-01-94, p.
2.8, c. 1)
Unidade Real de Valor sf

Sigla URV
Unidade de indexao diria instituda em 27 de maio de 1994 e
extinta com a introduo do real.
250
Pois o Larida a semente da <URV (Unidade Real de Valor)>, o truque que

possibilitou a transio de uma economia em superinflao para uma economia de
inflao baixa. A inflao imediatamente anterior ao real foi de 50,75%. Em boa
medida, ela explica os 3,5% previstos para julho. A <URV>, com sua indexao
diria, possibilitou uma sincronia para o reajuste de preos. Assim acabou um dos
problemas que ajudaram a enterrar os outros planos. Todo congelamento (expediente
anteriormente utilizado) acabava pegando alguns preos inflados e outros defasa-
dos o que gerava ou corridas preventivas ou o aparecimento de gio ou
desabastecimento. Como a <URV> virou real com data pr-anunciada, ela possi-
bilitou ainda, nos dias imediatamente anteriores, uma correo extra dos preos.
(FSP, 02-07-95, Especial, p. 2, c. 4 e 5)
Cf. real, urvizao
urvizao sf
Processo de converso dos valores de taxas, tarifas e preos em
Unidade Real de Valor.
3) Existe ainda uma outra diferena fundamental entre os planos Cruzado e o
atual. (...)
No atual, espera-se outro repique de preos aps a morte anunciada do
cruzeiro real, que se no for absorvido pelos ndices, poder acabar de
engolir o ganho obtido com a <urvizao> dos salrios. (FSP, 08-05-
94, p. 2.7, c. 3)
Nota Derivado sufixal da sigla URV
Cf. Unidade Real de Valor
valor agregado sm
Parte do valor de uma mercadoria que incorporada pela empresa
que a produziu.
O imposto sobre o <valor agregado> dos alimentos e dos remdios
foi estabelecido em 0% (zero por cento) quando era, anteriormente, de
6%. (CE, v. 31, 01-92, p. 89, c. 1)
251
valor de cobertura sm
Valor mximo que um banco paga por um cheque ou saque, nos
casos em que o saldo do correntista inferior ao valor a ser debi-
tado.
O limite individual de US$ 100 mil e em cada conta conjunta os
titulares tm o mesmo <valor de cobertura>. Se um depositante pos-
sui duas contas conjuntas com diferentes co-titulares, sua cobertura ser
de US$ 50 mil em cada uma, perfazendo US$ 100 mil. (FSP, 03-12-96,
p. 2.4, c. 3)
Cf. saldo negativo
valor de face sm
Valor, previamente estabelecido, do resgate de um ttulo.
Suponha um ttulo pblico que vai vencer daqui a 35 dias, com um
<valor de face> (de resgate) de 100. A taxa de remunerao do papel
est em 1,5% ao ms ou 0,07% ao dia til (supondo ms com 22 dias
teis).
O clculo do valor atual do ttulo chamado de Preo Unitrio (PU). O PU visa
responder seguinte questo: qual deve ser o PU de hoje para, supondo-se uma
remunerao de 0,07% ao dia, daqui a 35 dias o papel estar valendo 100? No
exemplo, o PU do papel seria de 97,58. Ou seja, quem comprar o papel por 97,58
e resgatar por 100, daqui a 35 dias, ter recebido uma remunerao equivalente a
0,07% ao dia, ou 1,55% ao ms. (FSP, 04-11-97, p. 2.3, c. 2)
valorizao cambial sf
Reduo dos preos de moedas estrangeiras em moeda nacional.
Uma tese parece consensual: os ganhos de produtividade introduzidos
pela abertura deram condies para a implementao de uma ncora
cambial. Pautada por padres globais, a indstria brasileira no ape-
nas agentou como deu as bases para um plano de estabilizao centrado
na <valorizao cambial>. (FSP, 03-12-95, p. 2.2, c. 5)
Cf. desvalorizao cambial, sobrevalorizao cambial
252
venda casada sf
Operao pela qual a compra de um produto implica, obrigatoria-
mente, a compra de outro produto.
O empresrio mineiro Luiz Otvio Gonalves, distribuidor de Coca-
Cola em seu Estado, criou em 82 a Kaiser, para enfrentar a Brahma e
Antrtica, que usavam a <venda casada>. Comerciante que quises-
se vender cerveja precisava comprar tambm refrigerantes. Gonalves
tinha refrigerante e precisava de cerveja. (FSP, 31-10-93, p. 2.10, c. 1)
vendido sm
Investidor que se compromete a vender um ativo por determinado
preo no futuro.
O volume de negcios cresceu e as perspectivas eleitorais e mesmo eco-
nmicas trazem alento aos preges. De qualquer forma, a reao da
Bolsa neste momento deve ser vista com cautela porque no dia 15 h
vencimento de opes e no dia 17, do ndice futuro em So Paulo. No h tendncia
definida. Comprados (investidores que apostam na alta) e <vendidos> (na
baixa) travam uma batalha que tem influncia direta sobre os preos das aes mais
negociadas. (FSP, 07-08-94, p. 2.10, c. 5)
Nota <Vendido> tambm utilizado em funo adjetival:
Ocorre que os mercados internacionais so interligados. Nos mercados
futuros (onde investidores compram e vendem aes apostando no seu
valor em determinada data futura), quando ocorrem grandes desvalo-
rizaes o investidor vendido (que se disps a vender a ao por de-
terminado preo) obrigado a repor a margem (aportar mais garanti-
as Bolsa). (FSP, 29-10-97, p. 2.3, c. 1)
Cf. comprado, mercado de opes, mercado futuro
vendor sm
Operao pela qual uma empresa compra um produto a prazo de
outra, que recebe o pagamento vista de um banco que atua como
intermedirio.
253
Os bancos reduziram a taxa paga na operao CDB-CDI para compensar a perda

com a queda da inflao e dos juros. O <vendor> uma alternativa de fuga
elevao do spread, uma transao entre o fornecedor e o comprador, com o banco
servindo de intermediador. (FSP, 23-10-94, p. 2.7, c. 1)
volatilidade sf
Possibilidade de oscilao das cotaes de moedas no mercado de
cmbio.
O emagrecimento das taxas mensais de inflao teve, alm disso, um
outro efeito: reduziu a <volatilidade> (oscilao das cotaes).
A oscilao tambm propiciava ganhos (e perdas).
O Brasil hoje menos voltil, o que reduz a possiblidade de ganho nas
operaes de tesouraria dos bancos, diz Carlos Daniel Coradi, presidente da EF&C.
(FSP, 05-11-95, p. 2.4, c. 1)
Cf. mercado de cmbio
welfare sm
Sistema de bem-estar social que inclui, entre outros benefcios, o
seguro-desemprego e a licena-maternidade.
Os Conservadores tentaram, mas no conseguiram. Agora so os so-
cial-democratas que tentam podar os excessos do <welfare> sueco, o
av de todos os sistemas de bem-estar social. Uma das propostas: dimi-
nuir 17 dlares dos 100 que o governo paga mensalmente por cada
criana s suas famlias, independentemente de serem ricas ou pobres.
A Sucia o pas que mais gasta com benefcios sociais que incluem,
entre outras benesses, um ano de licena-maternidade com recebimen-
to de 80% do salrio. Segundo as estatsticas mais recentes, nada menos
que 34% do PIB so reservados para pagar contas como essa. (Ex, 15-
02-95, p. 16, c. 2)
254
Cf. licena-maternidade, seguro-desemprego
zeragem automtica sf
Operao pela qual o Banco Central compra ttulos pblicos de
bancos mediante o compromisso de que essas instituies
recomprem tais ttulos no dia posterior negociao.
A operao simples. Ele recompra ttulos por um dia e injeta os
recursos equivalente no mercado. Os bancos que vendem assumem o
compromisso de recomprar os ttulos no dia seguinte.
No outro dia, a troca refeita, j que o mercado continua desequili-
br ad o.
Essa operao conhecida como <zeragem automtica>. O rombo
estimado com unanimidade pelos analistas ouvidos pela FOLHA em
R$ 17 bilhes. Esse nmero impediria a extino imediata da zeragem,
como chegou a ser cogitado no mbito das medidas de desindexao. (FSP, 18-06-
95, p. 2.5, c. 3)
Nota Sintagma expandido: zeragem automtica informal
Cf. Banco Central, saldo negativo, ttulo pblico
Siglas e acrnimos:
ndices e referncias
ALCSA: Acordo de Livre Comrcio Sul-Americano

BBC: Bnus do Banco Central
BTN: Bnus do Tesouro Nacional
BZF: Brazil Fund
BZL: Brazil Equity Fund
CAE: Centro de Aperfeioamento das Atividades Econmicas
CES: Coeficiente de Equiparao Salarial
CM-G: Certificado de Mercadorias com emisso garantida
255
Codevi: Conta para o Desenvolvimento Industrial

CP: Certificado da Privatizao
CPR: Cdula de Produto Rural
256
CTPS: Carteira de Trabalho e Previdncia Social

CUB: Custo Unitrio Bsico
Dame: Declarao Anual de Movimento Econmico
DCTF: Declarao de Contribuies e Tributos Federais
DRA: Depsito de Reaplicao Automtica
ECC: Emprego com Carteira Assinada
EGF: Emprstimo do Governo Federal
FAC: Fundo de Aplicaes em Cotas dos FIFs
Fapi: Fundo de Aposentadoria Programada Individual
FAS: Fator de Atualizao Salarial
FDS: Fundo de Desenvolvimento Social
Febrapoa: Fundo Bancrio de Proteo Poupana
FEF: Fundo de Estabilizao Fiscal
FGC: Fundo de Garantia de Crdito
FGDLI: Fundo de Garantia dos Depsitos e Letras Imobilirias
FII: Fundo de Investimento Imobilirio
FND: Fundo Nacional de Desenvolvimento
Fobrapoa: Fundo de Proteo para os Depsitos Bancrios
FPM: Fundo de Participao dos Municpios
Funcaf: Fundo do Caf
Fupa: Fundo de Unificao de Preos do lcool
Gatt: Acordo Geral de Tarifas e Comrcio
257
GQT: Gesto pela Qualidade Total

GRPS: Guia de Recolhimento da Previdncia Social
ICB: ndice da Cesta Bsica
IDRM: ndice Dirio de Remunerao Mdia
IDTR: ndice Dirio da Taxa Referencial
IGP-DI: ndice Geral de Preos Disponibilidade Interna
IIP: Imposto sobre Importao do Petrleo
INA: Indicador do Nvel de Atividades
INC: Indicador do Nvel de Consumo
IOC: Imposto sobre Operao de Crdito
IPCA: ndice de Preos ao Consumidor Amplo
IPR: ndice de Preos Recebidos
IPV: ndice de Preos no Varejo
IQEF: ndice de Qualidade do Emprego Formal
IRF: Imposto de Renda na Fonte
IRSM: ndice de Reajuste do Salrio Mnimo
IRVF: ndice de Reajuste de Valores Fiscais
ISN: ndice de Salrios Nominais
ISS: Imposto sobre Servios
ITBI: Imposto sobre Transmisso de Bens Imveis
IULC: Imposto nico sobre Lubrificantes e Combustveis
IUT: Imposto nico sobre Transaes
IVA: Imposto sobre Valor Agregado
IVC: Imposto sobre Vendas e Consignaes
258
IVV: Imposto sobre Venda no Varejo

NDN-SH: Nomenclatura Brasileira de Mercadorias Sistema Harmo-
nizado
NFSP: Necessidade de Financiamento do Setor Pblico
NTN: Nota do Tesouro Nacional
OAT: Obrigao do Tesouro Nacional
OFND: Obrigao do Fundo Nacional de Desenvolvimento
PAEG: Plano de Ao Econmica do Governo
PCR: Plano de Comprometimento de Renda
PES: Plano de Equivalncia Salarial
PES-CP: Plano de Equivalncia Salarial por Categoria Profissional
PGE: Programa de Gesto das Estatais
PGPM: Poltica de Garantia de Preos Mnimos
PGV: Planta Genrica de Valores
Pice: Programa de Integrao e Cooperao Econmica
PLR: Participao nos Lucros e Resultados
Pnad: Pesquisa Nacional por Amostras de Domiclio
PNB: Produto Nacional Bruto
PNBE: Pensamento Nacional das Bases Empresariais
POF: Pesquisa de Oramentos Familiares
PPA: Plano Plurianual de Investimento
PPP: Poltica de Paridade do Poder Aquisitivo
Prolcool: Programa Nacional do lcool
Proex: Programa de Estmulo s Exportaes
PU: Preo Unitrio
259
RDB: Recibo de Depsito Bancrio

Seafi: Sistema Integrado de Administrao Financeira
Sacre: Sistema de Amortizao Crescente
SBPE: Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo
Simples: Sistema Integrado de Pagamento de Impostos e Contribui-
es das Microempresas e das Empresas de Pequeno Porte
Sine: Sistema Nacional de Emprego
SM: Salrio Mnimo
Tban: Taxa de Assistncia do Banco Central
TBC: Taxa Bsica do Banco Central
TBF: Taxa Bsica Financeira
TDA: Ttulo da Dvida Agrria
TDE: Ttulo de Desenvolvimento Econmico
TEC: Tarifa Externa Comum (Mercosul)
TLIF: Taxa de Fiscalizao, Localizao, Instalao e Funciona-
mento
UDI: Unidade Indexadora
UFESP: Unidade Fiscal do Estado de So Paulo
UFM: Unidade Fiscal do Municpio
UPC: Unidade Padro de Capital
VBC: Valor Bsico de Custeio
VRF: Valor Referncia de Financiamento
VTN: Valor da Terra Nua
260
Siglas e acrnimos: instituies
Aabic: Associao das Administradoras de Bens Imveis e de Con-

domnios
Abac: Associao Brasileira de Administradoras de Consrcio
Abad: Associao Brasileira dos Atacadistas e Distribuidores
Abav: Associao Brasileira de Agncias de Viagens
ABBC: Associao Brasileira dos Bancos Comerciais e Mltiplos
ABBI: Associao Brasileira dos Bancos Internacionais
Abdib: Associao Brasileira da Infra-Estrutura e Indstria de Base
Abecip: Associao Brasileira das Entidades de Crdito Imobilirio e
Poupana
Abecs: Associao Brasileira das Empresas de Cartes de Crdito e
261
262
Servios
Abeiva: Associao Brasileira de Empresas Importadoras de Veculos
Automotores
Abicalado: Associao Brasileira das Indstrias de Calado
Abics: Associao Brasileira de Caf Solvel
Abifa: Associao Brasileira da Indstria de Fundio
Abinee: Associao Brasileira da Indstria Eltrica e Eletrnica
Abiplast: Associao Brasileira da Indstria de Plstico
Abradec: Associao Brasileira de Defesa do Consumidor
Abrapp: Associao Brasileira das Entidades Fechadas de Previdncia
Privada
Abras: Associao Brasileira de Supermercados
Abrinq: Associao Brasileira dos Fabricantes de Brinquedos
ABTN: Associao Brasileira de Normas Tcnicas
Acrefi: Associao Nacional das Empresas de Crdito, Financiamen-
to e Investimento
Adebim: Associao das Empresas Brasileiras para a Integrao do Mer-
cosul
Ademi: Associao das Empresas do Mercado Imobilirio
AFP: Administradoras de Fundo de Penso
Aladi: Associao Latino-Americana de Integrao
Anapp: Associao Nacional da Previdncia Privada
Anbid: Associao Nacional dos Bancos de Investimentos
263
Ancor: Associao Nacional das Corretoras de Valores, Cmbio e

Mercadorias
Andima: Associao Nacional das Instituies do Mercado Aberto
Anecc: Associao das Empresas Credenciadas em Cmbio
Anefac: Associao Nacional dos Executivos de Finanas, Adminis-
trao e Contabilidade
Anfacer: Associao Nacional dos Fabricantes de Cermicas para Re-
vestimentos
Anfavea: Associao Nacional dos Fabricantes de Veculos Automo-
tores
Anfip: Associao Nacional dos Fiscais de Contribuies Previden-
cirias
Anforme: Associao Nacional dos Fornecedores de Mercado
Anoro: Associao Nacional de Cmbio e Ouro
BNDESPar:Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social
Participao
BNH: Banco Nacional da Habitao
Cade: Conselho Administrativo de Defesa Econmica
CAE: Comisso de Assuntos Econmicos do Senado
CBIC: Cmara Brasileira da Indstria da Construo
Cedes: Centro de Estudos de Desenvolvimento Econmico e Social
CEF: Caixa Econmica Federal
Cetip: Central de Custdia e de Liquidao Financeira
Cide: Centro de Investigao e Desenvolvimento Econmico
CMN: Conselho Monetrio Nacional
264
CNC: Confederao Nacional de Comrcio

CND: Conselho Nacional de Desestatizao
CNF: Confederao Nacional das Instituies Financeiras
CNI: Confederao Nacional das Indstrias
CNSP: Conselho Nacional de Seguros Privados
Coci: Central de Administrao de Crdito Imobilirio
Codefat: Conselho Deliberativo do Fundo de Amparo ao Trabalha-
dor
Cofeci: Conselho Federal dos Corretores de Imveis
Conet: Conselho Nacional de Estudos Tarifrios
Confaz: Conselho de Poltica Fazendria
Copom: Comit de Poltica Monetria
CPA: Companhia Paulista de Ativos
EBCE: Empresas Brasileiras de Capital Estrangeiro
EF & C: Engenheiros Financeiros e Consultores
FCESP: Federao do Comrcio do Estado de So Paulo
Febraban: Federao Brasileira das Associaes de Bancos
Fenaban: Federao Nacional dos Bancos
Fenaceg: Federao Nacional das Empresas de Seguros Privados e de
Capitalizao
Fenadi: Federao Nacional das Administradoras de Imveis
Fenape: Federao Nacional de Apoio dos Pequenos Empreendi-
mentos
Fiesp: Federao das Indstrias de So Paulo
Fipe: Fundao Instituto de Pesquisas Econmicas
265
Fipecaf: Fundao Instituto de Pesquisas Econmicas, Contbeis e

Financeiras da USP
IAPI: Instituto de Aposentadorias e Penses dos Industririos
Ibmec: Instituto Brasileiro de Mercado de Capitais
IBRE: Instituto Brasileiro de Economia
Idec: Instituto de Defesa do Consumidor
Iesp: Instituto de Economia do Setor Pblico
IIF: Instituto Internacional de Finanas
In-metro: Instituto de Metrologia e Qualidade Industrial
Iosco: Organizao Internacional das Comisses de Valores
Ipea: Instituto de Pesquisa Econmica Aplicada
Ipead: Instituto de Pesquisas Econmicas
IRB: Instituto de Resseguros do Brasil
MICT: Ministrio da Indstria, do Comrcio e do Turismo
MPE: Micro e Pequenas Empresas
MTb: Ministrio do Trabalho
OCDE: Organizao para Cooperao e Desenvolvimento Econ-
mico
OIT: Organizao Internacional do Trabalho
Procon: Coordenadoria de Proteo e Defesa do Consumidor
Profeco: Procuradoria Federal do Consumidor
SAC: Servios de Atendimento ao Consumidor
SCI: Servio de Segurana ao Crdito e Informao
SCPC: Servio Central de Proteo ao Crdito
SDE: Secretaria de Direito Econmico
266
Sebrae: Servio Brasileiro de Apoio s Micro e Pequenas Empresas

Secex: Secretaria de Comrcio Exterior
Secovi: Sindicato das Empresas de Compra, Venda e Locao e Ad-
ministrao de Imveis
Serasa: Centralizao de Servios dos Bancos S/A
Sobeet: Sociedade Brasileira de Estudos de Empresas Transacionais e
da Globalizao Econmica
SPC: Servio de Proteo ao Crdito
Suframa: Superintendncia da Zona Franca de Manaus
Susep: Superintendncia de Seguros Privados
267
Ficha tcnica
Coordenao editorial e Diagramao M. Helena G. Rodrigues MTb 28.840

Emendas Selma M. Consoli Jacintho MTb 28.839
Capa Diana Oliveira dos Santos
Reviso de provas Simone Zaccarias
Reviso de emendas Edilson Lus dos Santos
Mancha 11,5 x 19 cm
Formato 16 x 22 cm
Tipologia Garamond 11/14,4
Papel miolo: off-set branco 75 g/m2
capa: carto verg turmalina 180g/m2
Impresso e Acabamento Grfica FFLCH/USP
Nmero de pginas 270
Tiragem 300 exemplares

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Coord. IEDA MARIA ALVES

Reimpresso com correes

FFLCH FACULDADE DE FILOSOFIA,

Coordenao: Ieda Maria Alves (FFLCH-USP)

Reviso e Organizao de Verbetes:

Endereo para correspondncia

COMISSO EDITORIAL LIVRARIA HUMANITAS-DISCURSO

Humanitas FFLCH/USP setembro 2001

Os Cadernos de Terminologia so publicaes do CITRAT Centro

G484 Glossrio de termos neolgicos da economia/coordenao de Ieda

270p. (Cadernos de Terminologia; 3)

Projeto desenvolvido no Centro Interdepartamental de

1. Economia (Dic. Enciclopdias) 2. Lingstica I. Alves, Ieda

CDD (21. ed.) 330.014

Enquanto processo, O Glossrio de Termos Neolgicos da Economia

So Paulo, agosto de 1998

Neste trabalho, registramos termos da Economia coletados siste-

mercado de trabalho, s relaes econmicas estabelecidas internamente

Apresentao dos verbetes

Os verbetes esto apresentados em ordem alfabtica e obedecem

Os termos esto apresentados sob forma lematizada: substantivos e

pblicas) ou seu conceito comporta vrios elementos constituintes, como

Alm de formaes sintagmticas, os termos repertoriados neste

As referncias gramaticais referem-se, na maioria dos casos, a subs-

Os emprstimos do ingls tm o gnero registrado apenas nos ca-

As siglas e os acrnimos, muito numerosos na terminologia da Eco-

Nesse campo, registramos variaes em que elementos de termos

As variaes sofridas pelos termos sintagmticos concernem tam-

As definies apresentam um termo genrico e as caractersticas

Na ordenao das caractersticas do termo, procura-se apresentar,

Nesse campo, registramos um contexto de carter definitrio,

Inclumos, nesse campo, observaes de carter enciclopdico e/

As observaes de carter enciclopdico visam a apresentar infor-

As relaes sinonmicas esto registradas. O verbete principal, com

Se o Dicionrio Aurlio registra o termo sinnimo, notada a ob-

Em alguns casos, a relao sinonmica no foi observada no corpus

As remissivas, simbolizadas por Cf., relacionam termos que fazem

A elaborao deste glossrio somente foi possvel graas ao apoio

FERREIRA, Aurlio Buarque de Holanda. Novo dicionrio da lngua portuguesa. 2. ed.

LEITE, Jos Alfredo Amrico. Macroeconomia. Teoria, modelos e instrumentos de poltica

SAMUELSON, Paul A. e NORDHAUS, Williams D. Economia. Trad. do ingls por

SIMONSEN, Mario Henrique e CYSNE, Rubens Penha. Macroeconomia. Rio de Ja-

Ieda Maria Alves

Acordo de Livre Comrcio Norte-Americano sm

Cf. rea de Livre Comrcio das Amricas, Imposto de Importao,

Adiantamento de Contrato de Cmbio sm

O setor agrcola depende cada vez menos do governo. Os recursos ex-

nas receitas (aumento de impostos) como nas despesas (arrocho de sal-

Cf. Imposto de Renda-Pessoa Fsica, Imposto de Renda-Pessoa Ju-

Dornbush disse, sem se referir a qualquer pas, que polticas de ncora

Antecipao de Receita Oramentria sf

o de receita oramentria (ARO)> para as prefeituras. As taxas para

aplicao de renda fixa sf

tivo a uma instituio financeira em troca da obteno de rendi-

rea de Livre Comrcio das Amricas sf

Nota A criao da <rea de Livre Comrcio das Amricas> foi pro-

lar, em geral) em moeda local (o real, no Brasil). Em moeda local, eles

viso de atribuies e receitas entre Unio, Estados e municpio; recuperado o equi-

aviso prvio indenizado sm

aviso prvio trabalhado sm

financiamento oficial compensatrio com os recursos do Fundo. (CE, v. 31, 08-91,