Norma Paola Garza Espinoza -1588071

COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL (WEIGHTED AVERAGE

CAPITAL COST - WACC)

Muchas veces las empresas recurren a diversas fuentes de financiamiento en

lugar de una sola; es decir, pueden financiarse emitiendo tanto bonos como
acciones.

Cuando una empresa recurre a diversas fuentes de financiamiento, tenemos que

hallar el costo de capital de la empresa de forma tal que tenga en cuenta las
proporciones de las fuentes de financiamiento. Si la empresa financia sus
inversiones con un 50% de bonos y un 50% de acciones comunes, estas
proporciones deben verse reflejadas en el costo de capital; a esto se le conoce
como Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC, por sus siglas en ingls).

El Costo Promedio Ponderado de Capital lo obtenemos mediante la siguiente

frmula:

WACC= (Deudas de Terceros/Total de financiamiento) X (Costo de la Deuda) X (1-

Tasa de impuestos) + (Capital Propio/Total de financiamiento) X (Costo de capital
propio).

En esta frmula, -Total de financiamiento, significa el financiamiento sin tomar en

cuenta su procedencia. Terceros o financiamiento propio. El financiamiento total
consiste, por tanto, en la suma de los valores comerciales del financiamiento por
deuda y por aporte de los socios, es considerar bajo qu condiciones econmicas
se deben incluir las responsabilidades o riesgos comerciales actuales, tales como
los crditos comerciales. Valorar en una compaa es relevante porque:

El crdito comercial es utilizado agresivamente por muchas compaas

Hay una carga de intereses para tal uso
El crdito comercial puede representar una parte importante del balance.
La tasa de impuesto se refiere a la imposicin fiscal de la corporacin

El promedio se calcular teniendo en cuenta la participacin o proporciones que

intervengan en la financiacin de la empresa. Un aspecto muy importante es que
estas proporciones deben medirse a valores de mercado y no de acuerdo a
valores en libros.

No todas las empresas se financian de la misma manera; a algunas les conviene

recurrir al endeudamiento, mientras que a otras les conviene retener las utilidades.
Las proporciones se determinan mediante la estructura ptima de capital,
denominada as porque es la estructura de capital que minimiza el Costo
Promedio Ponderado de Capital.

Supongamos que deseamos hallar el Costo de Promedio Ponderado de Capital de

una empresa cuya estructura de capital y costos de los componentes de capital se
detalla a continuacin:

ESTRUCTURA DE CAPITAL

Componente Proporci
n

Deuda 30%

Acciones 10%
preferentes

Acciones 60%
comunes

100%

COSTO DE LOS COMPONENTES

DE CAPITAL

Componente Costo

Deuda antes de 8%
impuestos

Acciones preferentes 10%

Acciones comunes 15%

*Si adicionalmente, sabemos que la tasa tributaria para la empresa es de 40%,

cul es el Costo Promedio Ponderado de Capital? Recurriendo a la frmula,
tenemos lo siguiente:
El WACC es de 11.44%