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Caf
de
la
Bourse
vous
prsente
dans
cet
ebook
toutes
les
notions
et
fondamentaux
connatre
pour
investir
en
bourse
ainsi
que
de
nombreux
conseils
pratiques,
toujours
dans
le
souci
de
rendre
la
=inance
intelligible
et
accessible.
Investir
en
bourse
nest
pas
inn.
Il
se
peut
donc
que,
bien
quayant
la
motivation,
vous
ne
sachiez
pas
par
o
commencer.
Apparemment
complexe,
le
march
Actions
nest
pas
si
dif=icile
apprhender
lorsque
lon
a
en
main
toutes
les
cartes
qui
permettent
de
savoir
comment
investir
en
bourse.
Investir
en
Bourse,
cest
avant
tout
investir
dans
des
entreprises
:
des
grandes
bien
sr
mais
aussi
des
petites
et
moyennes
entreprises
cotes.
Caf
de
la
Bourse
rpond
dans
cet
ebook
toutes
les
questions
que
vous
pouvez
vous
poser
au
moment
de
dbuter
en
bourse.
Nous
vous
expliquerons
donc
ce
quest
la
bourse,
quels
types
de
produits
=inanciers
on
y
trouve,
quels
sont
les
principaux
indices
boursiers,
en
France
et
dans
le
monde,
et
ce
quils
reprsentent.
Une
fois
les
bases
du
march
Actions
poses,
nous
nous
pencherons
sur
laspect
pratique
de
linvestissement
en
bourse
:
les
diffrentes
manires
dacheter
une
action,
le
ou
les
comptes
privilgier
:
compte
titres,
PEA,
etc,
et
en=in,
nous
passerons
en
revue
les
ordres
de
bourse
et
nous
attacherons
vous
prsenter
comment
passer
un
ordre
de
bourse.
Dans
une
dernire
partie,
nous
reviendrons
en
dtail
sur
les
avantages
et
les
risques
de
linvestissement
en
bourse
ainsi
que
les
notions
essentielles
connatre
avant
dinvestir
:
analyse
fondamentale,
analyse
graphique
et
money
management.
Nous
clturerons
cet
ebook
avec
un
guide
de
la
=iscalit
des
valeurs
mobilires.
Vous
aurez
alors
toutes
les
informations
ncessaires
pour
investir
en
bourse
avec
succs.
Bonne
lecture.
Avertissement
Toutes
les
informations
prsentes
dans
le
prsent
ouvrage
sont
donnes
titre
pdagogique.
Elles
ne
constituent
en
aucun
cas
des
recommandations
dinvestissement.
Le
lecteur
se
doit
dtudier
les
risques
avant
deffectuer
toute
transaction.
Il
est
seul
responsable
de
ses
dcisions
dinvestissement.
2 / 35
SOMMAIRE
Le march montaire
Le march obligataire
9
9
10
13
13
14
14
15
15
16
18
18
19
20
23
23
23
24
24
3 / 35
Lanalyse graphique
26
27
Le money management
28
28
29
La diversification du portefeuille
29
30
30
31
32
32
33
34
4 / 35
5 / 35
6 / 35
Le march montaire
Le
march
montaire
est
un
march
court
terme
sur
lequel
les
institutions
=inancires
s'changent
des
actifs
trs
liquides.
Les
participants
au
march
montaire,
qui
sont
nombreux,
cherchent
un
moyen
demprunter
et
de
prter
sur
le
court
terme,
qui
stend
de
plusieurs
jours
moins
dun
an.
Les
titres
du
march
montaire
sont
:
les
certi=icats
de
dpt
ngociables,
les
acceptations
bancaires,
les
bons
du
Trsor
amricain,
les
billets
de
trsorerie,
les
effets/billets
municipaux,
les
fonds
de
pension
et
les
repos
(pensions
livres).
Le
march
montaire
est
gnralement
considr
comme
un
endroit
sr
o
placer
son
argent
en
raison
de
la
nature
trs
liquide
des
titres
et
des
chances
courtes,
mais
certains
risques,
celui
de
dfaut
surtout,
persistent
sur
les
actifs
non
garantis
par
l'tat.
La
notation
crdit
de
l'metteur
renseigne
sur
le
niveau
de
ce
risque
(solvabilit).
Le march obligataire
Autre
march
=inancier,
le
march
obligataire
est
le
march
sur
lequel
s'changent
les
obligations
des
entreprises
(obligations
corporates)
et
des
tats
(obligations
souveraines).
Une
obligation
est
un
titre
ngociable
reprsentant
la
part
dun
emprunt
mis
un
gouvernement,
une
collectivit
locale,
une
entreprise
ou
une
institution
=inancire.
Il
sagit
donc
dun
un
titre
de
crance,
ou,
pour
le
dire
autrement,
une
reconnaissance
de
dette.
Comme
pour
les
actions,
ces
titres
de
crances
sont
mis
sur
le
march
primaire,
puis
s'changent
librement
sur
le
march
secondaire.
Le
revenu
gnr
par
les
obligations
est
connu
ds
le
dpart.
En
cela,
son
mcanisme
est
trs
diffrent
des
dividendes
verss
aux
actionnaires
qui
varient
en
fonction
des
rsultats
et
de
la
politique
de
distribution
de
l'entreprise.
Le
dtenteur
dune
obligation
prte
une
somme
et
reoit
chaque
anne,
la
mme
date,
le
versement
des
intrts
lis
cet
emprunt.
Cest
ce
que
7 / 35
8 / 35
fonds
dont
on
dispose.
Les
drivs
sont
gnralement
utiliss
comme
des
instruments
de
couverture
contre
les
risques
d'volution
des
actifs
sous-jacents,
mais
peuvent
aussi
tre
utiliss
des
=ins
spculatives.
Ces
instruments
se
ngocient
soit
sur
des
marchs
organiss
(futures,
options),
soit
de
gr
gr
(forwards).
Dautres
marchs
existent,
comme
le
march
des
matires
premires.
On
retrouve
parmi
les
matires
premires
cotes
sur
les
marchs
=inanciers,
les
produits
agricoles,
les
mtaux
et
les
matires
premires
nergtiques.
9 / 35
SBF
120
Lindice
SBF
120
(Socit
des
Bourses
Franaises)
a
t
cr
en
1991.
Il
est
compos
des
quarante
valeurs
du
CAC
40
ainsi
que
des
20
valeurs
de
l'antichambre
du
CAC
40
(CAC
Next
20)
et
des
60
valeurs
qui
composent
le
CAC
Mid
60.
Autres
indices
:
Le
CAC
Mid
60
est
compos
de
60
valeurs
moyennes.
Le
CAC
Small
est
compos
de
petites
capitalisations.
Le
CAC
All
Share
regroupe
lensemble
des
valeurs
cotes
la
Bourse
de
Paris,
cest
donc
lindice
le
plus
large.
Le
CAC
All
Tradable
quand
lui
est
compos
des
valeurs
les
plus
liquides
du
CAC
All
Share.
On
peut
rsumer
la
composition
des
diffrents
indices
de
la
Bourse
de
Paris
ainsi
:
CAC
Large
60
=
CAC
40
+
CAC
Next
20
SBF
120
=
CAC
Large
60
+
CAC
Mid
60
Cac
Mid&Small
=
CAC
Mid
60
+
CAC
Small
CAC
All
Share
=
SBF
120
+
CAC
Mid&Small
En=in,
les
PME
ont
aussi
leur
indice
:
le
CAC
PME,
cr
en
2014
par
Euronext
et
qui
regroupe
20
40
socits
franaises
cotes.
Il
ne
sagit
bien
sr
que
de
valeurs
petites
ou
moyennes.
10 / 35
Le
Dow
Jones
a
connu
plusieurs
grands
krachs
boursiers,
comme
en
1929
(lindice
perd
52.67%
de
sa
valeur
juste
sur
lanne
1931),
en
octobre
1987
et,
plus
rcemment,
en
2008
:
sa
valorisation
passa
sous
les
8000
points.
Depuis
2015,
le
Dow
Jones
va
de
record
en
record.
la
diffrence
des
autres
indices
boursiers
mondiaux
(CAC40,
DAX,
FTSE,
Hang
Seng,
etc.),
le
Dow
Jones
Industrial
Average
(ainsi
que
le
Nikke
225)
est
une
pondration
sur
la
valeur
des
actions
qui
le
composent
et
non
sur
la
capitalisation
boursire
des
socits.
Cette
originalit
vient
du
fait
que
le
DJIA
est
lun
des
indices
les
plus
ancien
et
marque
le
manque
de
connaissance
et
dexprience
de
lpoque
en
matire
dconomie.
Du
fait
de
ce
mode
de
calcul
vtuste
et
parce
que
lindice
regroupe
seulement
trente
socits,
il
a
t
remplac
par
le
S&P
500
comme
indice
reprsentatif
de
la
performance
de
lconomie
amricaine.
En
effet,
les
investisseurs
lui
prfrent
l'indice
amricain
S&P
500
qui
regroupe
les
cinq
cents
plus
grandes
socits
cotes
amricaines
quils
considrent
comme
un
indicateur
de
rfrence
de
l'conomie
amricaine.
Nasdaq
Acronyme
de
National
Association
of
Securities
Dealers
Automated
Quotations,
Le
NASDAQ
est
le
deuxime
plus
important
march
dactions
des
tats-Unis
en
volume
trait,
juste
derrire
le
New
York
Stock
Exchange
(NYSE).
Cest
galement
le
plus
grand
march
lectronique
dactions
du
monde.
Il
a
t
fond
le
4
fvrier
1971
par
la
National
Association
of
Securities
Dealers
(NASD),
que
l'on
peut
traduire
par
Association
nationale
des
agents
de
change
.
Le
NASDAQ
est
principalement
compos
dentreprises
de
technologie,
dinternet,
dinformatique
et
de
tlcoms
comme
Google,
Microsoft
ou
encore
Apple.
Dax
30
Le
DAX
(Deutscher
Aktien
IndeX)
est
un
indice
boursier
allemand
qui
reprsente
30
des
entreprises
allemandes
les
plus
grandes
et
les
plus
liquides
cotes
la
bourse
de
Francfort,
comme
Volkswagen,
Deutsche
Bank
ou
encore
SAP.
Le
DAX
a
t
cr
en
1988
avec
une
base
1000.
Ses
membres
comptent
pour
environ
75%
du
capital
total
qui
schange
la
Bourse
de
Francfort.
la
diffrence
de
la
plupart
des
autres
indices,
le
DAX
est
mis
jour
avec
les
cours
des
futures
pour
le
jour
suivant,
mme
aprs
que
la
bourse
principale
ait
ferme.
Footsie
100
11 / 35
Le
Footsie
100
est
l'indice
de
rfrence
de
la
Bourse
de
Londres.
Il
regroupe
les
cents
socits
anglaises
les
plus
importantes
comme
BP,
HSBC
ou
encore
Vodafone.
Nikkei
225
Le
Nikkei
225
est
l'indice
de
rfrence
de
la
Bourse
de
Tokyo.
Version
courte
de
Japans
Nikkei
225
Stock
Average
(la
bourse
japonaise),
le
Nikkei
225
est
le
principal
indice
boursier
japonais.
Il
sagit
dun
indice
de
pondration
du
cours
des
225
plus
grandes
entreprises
de
la
Bourse
de
Tokyo
comme
Toyota,
Mitsubishi
ou
encore
Canon.
Le
Nikkei
est
lquivalent
du
Dow
Jones
Industrial
Average
amricain.
En
fait,
cet
indice
sappelait
Nikkei
Dow
Jones
Stock
Average
de
1975
1985.
On
calcule
cet
indice
depuis
septembre
1950
(rtroactivement
depuis
mai
1949).
Quelques
annes
aprs
que
le
journal
des
affaires
Nihon
Keizai
Shimbun,
alors
numro
un
(aussi
appel
Nikkei
ou
Japan
Economic
Daily)
a
commenc
toucher
une
commission
pour
les
calculs
quil
faisait,
la
Bourse
fut
renomme.
Cet
indice
a
connu
une
priode
de
trs
forte
attractivit
de
l'pargne
mondiale.
Il
se
trouvait
prs
de
40
000
points
la
=in
1989
et
15
000
en
1992,
la
suite
de
l'explosion
de
la
bulle
=inancire.
Les
performances
annuelles
de
l'indice
Nikkei
225
se
sont
rapproches
de
celles
du
Dow
Jones,
du
DAX,
du
CAC
40
et
du
Footsie,
les
grands
marchs
boursiers
tant
de
plus
en
plus
dpendants
les
uns
des
autres
depuis
une
quinzaine
d'annes.
Hang
Seng
L'indice
Hang
Seng
est
l'indice
de
rfrence
de
la
Bourse
de
Hong
Kong.
Cr
le
24
novembre
1969,
il
est
compos
des
quarante
cinq
socits
chinoises
comme
PtroChina,
ICBC
ou
encore
China
Mobile.
elles
seules,
ces
45
plus
importantes
socits
chinoises
regroupent
65%
de
la
capitalisation
boursire
de
Hong
Kong.
Les
performances
du
Hang
Seng
sont
elles
aussi
de
plus
en
plus
corrles
avec
celles
des
autres
grands
indices
mondiaux
tel
que
le
Dow
Jones,
le
CAC
40,
le
DAX
et
le
Footsie
du
fait
de
la
globalisation
=inancire.
Aujourdhui,
le
Hang
Seng
est
de
plus
en
plus
concurrenc
par
lindice
SSE
Composite
Index
qui
voit
son
importance
crotre
sur
les
marchs
asiatiques
et
mondiaux.
Lindice
SSE
Composite
Index
re=lte
la
performance
de
la
Bourse
de
Shanghai
qui
regroupe
les
plus
grandes
entreprises
de
Chine.
12 / 35
13 / 35
ETF
nont
pas
de
droits
dentre.
Linvestisseur
doit
simplement
sacquitter
des
cots
de
transaction
(dachat
et
de
vente)
du
tracker
qui,
avec
les
offres
des
courtiers
en
ligne,
ne
sont
plus
que
de
quelques
euros.
14 / 35
Leverage
avec
comme
sous-jacent
une
action,
grce
un
effet
de
levier
de
10,
un
investisseur
peut
tre
expos
hauteur
de
10
000
euros
sur
les
marchs
actions.
Si
l'action
sous-jacente
varie
de
1%,
le
produit
driv
varie
de
10%.
L'investisseur
dcuple
alors
ses
gains
mais
aussi
ses
pertes
et
risque
donc
de
perdre
toute
sa
mise
trs
rapidement.
Cest
un
outil
double
tranchant
quil
faut
de
ce
fait
manier
avec
la
plus
grande
prudence.
Avec
ce
type
de
produits,
suivre
ses
positions
au
jour
le
jour,
voire
d'heure
en
heure
pour
les
investisseurs
les
plus
actifs,
est
primordial.
Les
produits
drivs
permettent
aux
particuliers
de
faire
du
trading
court
terme
et
non
de
l'investissement
moyen
long
terme.
15 / 35
capitalisation
boursire
est
infrieure
1
milliard
d'euros
et
dont
le
capital
n'est
pas
dtenu
plus
de
25
%
par
une
personne
morale.
Les
titres
ligibles
au
PEA
PME
sont,
depuis
l'origine,
les
actions
cotes
et
non
cotes,
en
direct
ou
via
des
fonds
communs
de
placement
(FCP)
et
trackers
(ETF),
mais
aussi
les
titres
de
dette
mis
par
ces
mmes
entreprises
(uniquement
par
le
biais
de
fonds
spcialiss).
Pour
tre
ligible,
au
moins
75
%
des
capitaux
dun
FCP
ou
ETF
doivent
investis
en
titres
mis
par
des
PME
et
ETI,
dont
2/3
en
actions.
Sont
donc
aussi
ligibles
:
les
fonds
dinvestissement
de
proximit
(FIP)
les
fonds
communs
de
placement
dans
linnovation
(FCPI)
les
fonds
communs
de
placement
risque
(FCPR)
Notez
qu'avec
les
trackers
dits
synthtiques,
vous
pouvez
exposer
votre
portefeuille
des
marchs
non-europens.
L'utilisation
de
produits
drivs
en
lieu
et
place
d'investissements
physiques
permet
en
effet
aux
fabricants
europens
d'ETF
de
rendre
ces
derniers
PEAbles.
Depuis
2016,
les
obligations
convertibles
et
les
obligations
remboursables
en
actions
sont
ligibles
au
dispositif.
condition
de
respecter
un
quota
d'investissement,
les
versements
effectus
sur
un
PEA-PME
peuvent
galement
tre
utiliss
pour
l'achat
de
parts
ou
actions
de
FIA
(Fond
d'investissement
alternatifs)
qui
ont
reu
l'autorisation
d'utiliser
la
dnomination
"FEILT"
("ELTIF"
en
anglais).
La
=iscalit
du
PEA
PME
est
identique
celle
du
PEA
classique,
cest--dire
une
exonration
=iscale
des
plus-values
et
dividendes
issus
de
ces
placements
au
bout
de
cinq
annes
de
dtention,
hors
prlvements
sociaux
(voir
dtail
plus
haut).
Depuis
2016,
les
dtenteurs
de
PEA-PME
bn=icient
d'un
report
d'imposition
sur
les
gains
gnrs
par
la
cession
de
leurs
fonds
montaires
rinvestis
dans
un
PEA-PME.
Si
les
valeurs
ligibles
au
PEA
sont
les
actions
de
socits
soumises
lIS
ou
un
impt
quivalent
dont
le
sige
social
est
situ
dans
l'Union
Europenne,
il
est
galement
possible
d'investir
dans
des
actions
de
socits
amricaines
ou
asiatiques
travers
des
OPCVM
ou
ETFs
proposs
par
des
socits
de
gestion
bases
dans
l'Union
Europenne
sous
rserve
que
l'actif
de
ces
fonds
soit
constitu
d'au
moins
75%
de
titres
rpondant
aux
conditions
ci-dessus.
17 / 35
18 / 35
Il
existe
en
effet
deux
grands
types
d'ordres
:
les
ordres
simples
et
les
ordres
plus
complexe
comme
les
ordres
seuil
de
dclenchement
et
les
ordres
conditionnels.
de
la
taille
de
la
position
de
la
liquidit
du
march
sur
lequel
on
souhaite
entrer
ou
sortir
du
timing
En
effet,
si
on
a
une
grosse
postions
dnouer
et
que
le
march
est
peu
liquide,
on
devra
le
faire
en
plusieurs
fois,
et
laction
risque
de
faire
voluer
sensiblement
les
cours.
Il
faut
garder
en
tte
que
les
ordres
de
bourse
constituent
une
tape
stratgique
dans
son
plan
de
trading
et
le
choix
de
ces
ordres
est
important.
L'ordre
"au
march"
Cet
ordre
ne
spci=ie
aucun
prix.
Il
est
prioritaire
sur
les
autres
types
et
permet
dentrer
ou
sortir
de
ses
positions
rapidement,
sans
=ixer
de
prix
minimum
ou
maximum.
Il
permet
l'excution
au
prix
af=ich
par
le
march
l'ouverture,
si
les
quantits
sont
disponibles.
En
passant
un
ordre
au
march,
il
sera
excut
en
totalit
et
immdiatement
mais
vous
ne
matriserez
pas
son
cours
dexcution.
On
lutilise
donc
pour
rentrer
rapidement
dans
un
march
liquide
et
tre
sr
dtre
excut.
Exemple
:
On
passe
un
ordre
au
march
pour
acheter
500
actions
de
la
socit
ABC.
Si,
dans
le
carnet
dordres
les
premires
offres
la
vente
sont
300
titres
28
et
800
titres
32,
alors
notre
ordre
sera
excut
de
la
faon
suivante
:
19 / 35
Ce
type
d'ordre
est
utiliser
avec
prudence,
car
vous
ne
matrisez
pas
votre
prix
d'achat.
Si
le
cours
du
titre
monte
brusquement
entre
le
moment
du
passage
d'ordre
et
son
excution,
vous
risquez
de
payer
plus
cher
que
vous
ne
le
souhaitiez.
Pour
viter
ce
dsagrment,
vous
pouvez
choisir
de
passer
un
ordre
cours
limit.
L'ordre
"
cours
limit"
Cet
ordre
permet
de
prciser
un
prix
minimum
pour
la
vente
ou
un
prix
maximum
pour
l'achat.
linverse
de
lordre
au
march,
les
ordres
cours
limits
offrent
la
possibilit
de
choisir
une
limite
de
prix
lachat
comme
la
vente.
Ce
sont
les
ordres
les
plus
utiliss
sur
les
marchs
car
ils
fournissent
une
scurit
sur
le
prix
dexcution.
Attention
cependant,
du
fait
de
sa
prcision,
son
excution
peut
tre
partielle.
Exemple
:
Si
on
souhaite
acheter
500
actions
de
la
socits
ABC
mais
pas
nimporte
quel
prix
car
on
estime
quau
del
de
30,
laction
est
trop
chre
et
que
lon
ne
prfre
pas
acheter,
on
peut
passer
un
ordre
cours
limit
30.
Tant
que
le
cours
sera
suprieur
30,
lordre
ne
sera
pas
excut.
Ds
que
le
cours
passe
sous
les
30,
lordre
est
excut.
Il
sagit
donc
de
scuriser
son
prix
dentre.
En
revanche,
si
le
cours
reste
au
dessus
de
30,
lordre
nest
pas
excut
et
reste
dans
le
carnet
dordre
pour
toute
la
dure
de
validit
choisie
(journe,
=in
du
mois).
Ce
type
dordre
nest
pas
prioritaire
sur
les
ordres
au
march
mais
en
fonction
de
lanciennet
(les
ordres
cours
limit
transmis
en
premiers
sont
excuts
en
premiers).
L'ordre
"
la
meilleure
limite"
Cet
ordre
s'excute
au
prix
propos
par
le
meilleur
acheteur
ou
le
meilleur
vendeur,
sans
prix
limite
d'achat
ou
de
vente.
S'il
est
excut
en
partie,
il
se
transforme
en
ordre
cours
limit
pour
les
titres
restants.
20 / 35
Les
ordres
de
Bourse
"seuil
de
dclenchement"
vous
permettent
d'acheter
ou
de
vendre
des
titres
ds
que
le
cours
d=ini
l'avance
est
atteint.
Les
ordres
seuil
de
dclenchement
sont
des
ordres
automatiques
qui
permettent
de
se
=ixer
un
cours
dachat
ou
de
vente.
Pour
un
ordre
dachat,
il
permet
de
se
=ixer
un
prix
au-dessus
duquel
on
est
acheteur,
pour
un
ordre
de
vente,
il
procure
une
scurit
et
la
position
est
liquide
automatiquement
lorsque
les
cours
cassent
la
baisse
un
seuil
critique
quon
a
dtermin
lavance.
Cest
pourquoi
on
appel
aussi
cet
ordre
un
ordre
stop.
Les
ordres
de
Bourse
"plage
de
dclenchement"
fonctionnent
de
la
mme
faon.
Mais
au
lieu
dun
cours,
on
d=init
une
fourchette
de
cours
au
sein
de
laquelle
lordre
sera
actif.
Ce
type
dordre
a
pour
avantage
de
ne
pas
sexcuter
lorsque
lon
est
en
prsence
dun
gap
important
louverture
des
marchs.
Exemples
:
ordre
d'achat
de
100
Actions
ABC
au
cours
limite
de
22
.
Les
ordres
seuil
de
dclenchement
entrent
concrtement
dans
les
stratgies
de
trading.
Ils
permettent
de
scuriser
les
gains
et
de
limiter
les
pertes,
sans
avoir
tre
tout
le
temps
devant
son
ordinateur
et
surveiller
son
carnet
dordres.
Imaginons
un
trader
qui
prend
une
position
lachat
sur
le
titre
ABC.
Il
prend
position
38,40.
Selon
son
plan
de
trading,
si
le
titre
casse
la
baisse
les
38,
alors
il
repartira
dans
une
tendance
baissire
et
il
perdra
de
largent.
Pour
viter
cela
et
ne
pas
avoir
surveiller
sans
cesse
ses
crans,
il
placera
un
ordre
seuil
de
dclenchement
37,80
(pour
sassurer
une
marge
au
cas
ou
le
titre
ne
casserait
pas
franchement
les
38
et
repartirai
la
hausse)
qui
sera
excut
automatiquement
ds
que
ce
prix
sera
atteint.
Cest
le
mme
principe
pour
les
ordres
plages
de
dclenchement.
Imaginons
quun
investisseur
est
acheteur
du
titre
ABC
40
mais
pas
au
dessus
de
43
car
cest
trop
cher
pour
lui.
Il
placera
alors
un
ordre
plage
de
dclenchement
prcisant
quil
est
acheteur
entre
40
et
43
mais
pas
au
dessus
de
43.
Cela
lui
procure
une
scurit
et
vite
de
lui
faire
payer
laction
un
prix
quil
estime
trop
lev;
Sil
avait
pass
un
ordre
seuil
de
dclenchement
40
et
que
ce
jour
l,
le
titre
ouvrait
sur
un
gap
au
dessus
des
43,
alors
il
aurait
achet
laction
43
et
cela
naurait
pas
t
une
bonne
opration
dans
sa
stratgie.
Les
ordres
conditionnels
Les
ordres
conditionnels
permettent
de
donner
une
instruction
dachat
ou
de
vente,
conditionne
certains
critres
prdtermins.
Ils
se
composent
donc
de
lordre
classique
dachat
ou
de
vente
ainsi
que
de
la
condition.
21 / 35
22 / 35
23 / 35
Lanalyse fondamentale
Quand
on
parle
dactions
en
Bourse,
lanalyse
fondamentale
est
la
mthode
qui
permet
d'valuer
la
valeur
intrinsque
d'une
entreprise
en
utilisant
les
donnes
de
son
bilan
et
de
son
compte
de
rsultat.
Elle
a
donc
pour
but
de
dterminer
la
valeur
dun
titre
=inancier
en
se
focalisant
sur
les
facteurs
sous-jacents
qui
in=luent
sur
lactivit
prsente
et
future
de
lentreprise.
Avant
de
poursuivre,
abordons
le
sujet
de
la
valeur
intrinsque.
Un
des
postulats
de
dpart
de
lanalyse
fondamentale
est
que
le
prix
dune
action
sur
le
march
secondaire
de
la
bourse
ne
re=lte
pas
sa
valeur
relle.
Aprs
tout,
pourquoi
faire
de
lanalyse
fondamentale
si
le
march
avait
toujours
raison
?
En
jargon
=inancier,
cette
valeur
est
connue
sous
le
nom
de
valeur
intrinsque.
24 / 35
Par
exemple,
disons
que
laction
dune
entreprise
schange
20.
Aprs
avoir
fait
nos
devoirs,
nous
dterminons
que
cette
action
vaut
rellement
25.
En
dautres
termes,
nous
trouvons
que
la
valeur
intrinsque
de
laction
est
de
25.
De
toute
vidence,
cela
vaut
la
peine,
car
tout
investisseur
cherche
acheter
des
titres
qui
schangent
bien
en-dessous
de
leur
valeur
intrinsque.
Cela
nous
amne
au
deuxime
grand
postulat
de
lanalyse
fondamentale
:
sur
le
long
terme,
les
marchs
boursiers
re=lteront
la
valeur
des
fondamentaux
des
actions
des
entreprises.
Cest
le
principal
but
de
lanalyse
fondamentale.
En
se
concentrant
sur
des
entreprises
en
particulier,
lanalyste
=inancier
peut
estimer
la
valeur
intrinsque
des
actions
et,
ensuite,
chercher
les
bonnes
affaires
sur
le
march.
Si
tout
se
passe
bien,
linvestissement
portera
ses
fruits
sur
le
long
terme,
mesure
que
le
march
se
mette
au
niveau
des
fondamentaux.
Lanalyse
fondamentale
tente
de
rpondre
des
questions
telles
que
:
Le
chiffre
daffaires
de
lentreprise
saccrot-il
?
Lentreprise
fait-elle
bien
des
bn=ices
?
Lentreprise
est-elle
dans
une
position
suf=isamment
forte
pour
faire
mieux
que
ses
concurrents
?
Lentreprise
est-elle
solvable
?
Est-elle
en
mesure
de
rembourser
ses
dettes
?
Toutes
ces
questions
peuvent
se
rsumer
en
une
seule
:
lentreprise
reprsente-t-elle
un
bon
investissement
?
Les
entreprises
tant
toutes
de
tailles
diffrentes,
il
n'est
pas
trs
judicieux
de
les
comparer
entre
elles
sur
la
base
de
valeurs
absolues.
Si
lon
sait
quune
entreprise
ABC
a
dgag
lan
dernier
20
millions
deuros
et
que
lentreprise
XYZ
a,
cette
mme
anne,
dgag
45
millions
deuros
de
bn=ices,
cela
ne
nous
renseigne
en
rien
sur
leurs
rentabilits
respectives.
En
revanche,
on
peut
dcouvrir
celle
ayant
les
meilleures
marges
bn=iciaires,
si
l'on
rapporte
ces
bn=ices
leurs
chiffres
d'affaires
respectifs.
Les
entreprises
ABC
et
XYZ
ont
respectivement
un
chiffre
d'affaires
de
64
millions
et
695
millions
d'euros.
Avec
un
taux
de
marge
denviron
31%
(20M
/
64M),
l'entreprise
ABC
est
plus
rentable
que
XYZ
qui
a
un
taux
de
marge
denviron
6,50%
(45M
/
695M).
Il
est
ncessaire
d'utiliser
des
ratios
=inanciers
servent
neutraliser
les
effets
de
la
taille
des
entreprises
et
les
rendre
comparables.
Le
taux
de
marge
en
est
un
parmi
dautres.
Cest
un
indicateur
prcieux,
notamment
lorsquil
est
tudi
dans
la
dure.
Un
taux
de
marge
lev
anne
aprs
anne
tmoigne
du
fait
que
l'entreprise
jouit
d'avantages
concurrentiels
forts
et
durables
;
aucun
concurrent
ne
parvient
entrer
sur
son
march
et
lui
faire
baisser
ses
prix
de
vente.
Vous
pourrez
aussi
vous
servir
aussi
du
ratio
cours
/
bnMice
par
action
(PER
pour
Price-to-Earnings
Ratio"
en
anglais)
qui
se
calcule
en
rapportant
le
cours
de
l'action
au
25 / 35
bn=ice
par
action.
Le
PER
permet
de
savoir
quel
est
le
prix
payer
pour
acheter
un
euro
de
bn=ice.
Ainsi,
un
PER
de
7
par
exemple,
indique
qu'il
faut
payer
7
euros
pour
un
euro
de
bn=ice.
Plus
le
PER
est
faible,
plus
une
entreprise
est
bon
march.
Il
concerne
bien
sr
seulement
les
entreprises
bn=iciaires.
Le
Price-to-Book
Ratio
mesure
le
rapport
entre
la
valeur
boursire
de
lentreprise
(capitalisation)
et
sa
valeur
nette
comptable.
Le
ratio
prix/cash
Mlow
nous
renseigne
sur
le
prix
payer
pour
s'offrir
ces
cash
=lows.
Plus
le
ratio
est
faible,
plus
ils
sont
bons
marchs.
Le
retour
sur
capitaux
propres
dsigne
le
bn=ice
rapport
au
montant
des
capitaux
engags.
Souvent
appel
ROE,
("Return
On
Equity"
en
anglais),
il
mesure
le
pourcentage
du
rsultat
net
qui
revient
aux
actionnaires.
Ainsi,
il
indique
la
pro=itabilit
de
la
socit
et
sa
capacit
gnrer
du
bn=ice
avec
largent
investi
par
les
actionnaires.
Il
se
calcule
en
rapportant
le
montant
du
bn=ice
la
Valeur
Nette
Comptable
(VNC)
de
l'entreprise.
Un
ROE
lev
signi=ie
que
les
dirigeants
parviennent
investir
ef=icacement
l'argent
des
actionnaires
de
l'entreprise
dans
des
projets
rentables.
Les
plus
grandes
critiques
de
lanalyse
fondamentale
proviennent
de
deux
coles
de
pense
:
les
dfenseurs
de
lanalyse
graphique
et
les
chantres
de
la
thorie
de
lef=icience
des
marchs.
Lanalyse graphique
Lanalyse
graphique
(aussi
appele
aussi
appele
analyse
technique
ou
chartiste)
est
lautre
grande
mthode
danalyse
pour
titres
=inanciers.
Pour
rester
simple,
les
analystes
graphiques
fondent
leurs
investissements
(ou,
plus
prcisment,
leurs
trades)
sur
le
prix
et
le
volume
dchanges
des
titres
=inanciers.
Ils
se
servent
de
graphes
et
dautres
outils,
et
tradent
sans
se
soucier
des
fondamentaux.
La
question
cruciale
pour
les
partisans
de
cette
techniques,
cest
:
quand
?
Quand
investir
?
Quand
vendre
?
En
ralit,
il
est
plus
judicieux
dassocier
ces
deux
techniques
pour
ses
choix
dinvestissements.
Lanalyse
graphique
ou
technique
est
un
trs
bon
complment
de
lanalyse
fondamentale
lors
dinvestissements
moyen
long
terme
sur
les
marchs.
Elle
est
trs
pertinente
lors
dinvestissement
court
terme
sur
des
actions
et
devient
primordiale
lors
dinvestissements
spculatifs.
Lanalyse
technique
se
base
sur
ltude
des
graphiques
de
cotations
des
titres
tudis
a=in
de
prdire
la
direction
future
(court
ou
moyen
terme)
des
cours.
Pour
ce
faire,
les
adeptes
de
26 / 35
cette
technique
utilisent
une
batterie
dindicateurs
graphiques
et
mathmatiques
tablis
grce
ltude
des
cours
passs.
En
effet,
lors
de
leur
volution,
les
cours
marquent
des
zones
de
prix
psychologiques
qui
garderont
de
limportance
dans
le
futur.
Cest
ainsi
que
lon
peut
identi=ier
des
zones
de
rsistance
et
de
support.
Par
exemple,
en
tudiant
les
graphiques
dun
titre,
on
peut
distinguer
des
zones
de
prix
sur
lesquelles
laction
a
chou
et
est
repartie
la
baisse.
Si
une
action
sapprcie
sur
un
laps
de
temps
plus
ou
moins
long,
cest
que
les
acheteurs
sont
plus
nombreux
que
les
vendeurs
et
le
titre
prend
de
la
valeur
jusqu
ce
quil
rencontre
un
niveau
de
prix
sur
lesquels
les
vendeurs
prennent
la
mains
sur
les
acheteurs
et
le
titre
repart
la
baisse.
Cest
ce
niveau
de
prix
qui
fait
of=ice
de
rsistance
puisqu
cet
endroit,
les
cours
chouent
dans
leur
ascension.
Inversement,
lorsque
les
cours
chutent,
cest
que
les
vendeurs
sont
plus
nombreux
que
les
acheteurs
et
le
titre
baisse
jusqu
un
certain
niveau
o
les
acheteurs
vont
reprendre
le
dessus
et
le
titre
repartira
la
hausse.
Cest
ce
que
lon
appelle
une
zone
support.
La
chute
est
amortie
et
le
titre
est
soutenu
par
un
retour
des
acheteurs.
Ce
sont
ces
zones
de
prix
psychologique
qui
encadrent
lvolution
dun
titre
jusqu
ce
que
lune
delle
soit
franchie.
Si
un
titre
arrive
sur
une
zone
de
rsistance
forte,
sur
lequel
il
a
dj
chou
plusieurs
fois
avant
de
repartir
la
baisse,
et
franchit
ce
palier,
cest
un
signal
haussier
et
les
cours
vont
continuer
monter
jusqu
la
prochaine
rsistance.
Par
la
suite,
lors
de
la
correction
qui
suivra,
ces
rsistances
deviendront
des
supports
qui
maintiendront
les
cours.
Et
inversement,
si
ces
support
sont
franchis
la
baisse
dans
le
futur,
cest
un
signal
ngatif
et
le
titre
chutera
jusqu
sont
prochain
support.
L
aussi,
le
support
franchi
la
baisse
deviendra
une
rsistance
lorsque
les
cours
remonteront.
Ainsi,
il
faut
acheter
lorsquun
titre
casse
la
hausse
une
rsistance
importante
et
le
vendre
lorsquil
arrive
sur
la
rsistance
suivante.
Plus
un
titre
choue
sous
une
rsistance,
plus
cette
rsistance
est
importante
et
inversement
pour
les
supports.
lanalyse
des
niveaux
de
prix
historiques
sajoute
ltude
de
diffrents
indicateurs
mathmatiques
labors
a=in
dobserver
les
tendances,
la
volatilit,
la
psychologie
acheteuse
ou
vendeuse
dun
march...
27 / 35
Largument
avanc
est
que
toute
opportunit
dun
retour
sur
investissement
suprieur
la
moyenne
d
une
inef=icience
est
presque
immdiatement
corrige
par
les
innombrables
intervenants
du
march,
empchant
quiconque
de
nettement
battre
les
indices
long
terme.
Le money management
Le
Money
Management
est
lart
de
grer
son
capital
en
matrisant
les
risques.
Si
vous
perdez
25%
de
votre
capital,
vous
devez
obtenir
une
performance
de
+33%
pour
compenser
votre
perte.
Perdez
50%
de
votre
capital,
et
c'est
une
performance
de
+100%
que
vous
devez
obtenir
pour
revenir
au
point
de
dpart.
Plus
on
perd,
plus
il
est
dif=icile
de
se
rtablir.
Reste
alors
ne
pas
perdre,
ou
trs
peu
et
trs
peu
souvent.
Les
rgles
du
Money
Management
peuvent
vous
aider
atteindre
cet
objectif.
Le
money
management
consiste
en
effet
effectuer
ses
trades
suivant
plusieurs
techniques
de
gestion
:
Sur
chaque
prise
de
position
le
trader
doit
savoir
quel
part
de
son
capital
il
est
prt
risquer.
En
fonction
de
ce
paramtre,
il
doit
ajuster
la
taille
de
la
position
et/ou
le
niveau
du
stop
de
protection.
Une
fois
en
position,
lobjectif
du
trader
est
de
maximiser
et
protger
les
gains
et
de
limiter
les
pertes.
Maximiser
les
gains
passe
par
un
renforcement
des
positions
tant
que
le
march
lui
donne
raison.
Cest
ce
que
lon
appelle
le
pyramidage.
La
protection
des
gains
et
la
limitation
des
pertes
consistent
faire
voluer
les
stops
de
protection
au
fur
et
mesure
que
le
cours
volue
dans
le
sens
anticip.
La
sortie
des
positions
est
aussi
importante
:
elle
peut
se
faire
sur
objectif
ou
lorsque
la
tendance
donne
des
signes
de
fatigue.
28 / 35
Pour
simpli=ier,
supposons
que
ce
taux
dintrt
soit
capitalis
tous
les
ans.
Lorsque
Pierre
aura
50
ans,
il
aura
57
200,89
euros
(15
000
1,05525)
sur
son
compte.
Paul,
quant
lui,
na
commenc
investir
qu
35
ans.
cette
priode,
il
investit
15
000
euros
au
mme
taux
dintrt
de
5,5%
par
an.
Il
ne
touche
pas
ses
intrts
avant
ses
50
ans
:
il
se
retrouve
avec
33
487,15
euros
(15
000
1,05515)
sur
son
compte.
Pierre
et
Paul
ont
tous
deux
50
ans
mais
Pierre
a
23
713,74
euros
de
plus
sur
son
compte
que
Paul,
mme
si
ce
dernier
a
investi
la
mme
somme
dargent
!
En
laissant
fructi=ier
ses
investissements
plus
longtemps,
Pierre
a
touch
un
total
de
42
200,89
euros
dintrts
et
Paul
seulement
18
487,15
euros.
Les
deux
investissements
augmentent
lgrement
puis
leur
progression
sacclre
parce
que
ces
intrts
capitaliss
gnrent
eux-mmes
plus
dintrts
encore.
A
60
ans,
Pierre
aura
presque
100
000
euros
sur
son
compte
bancaire
alors
que
Paul
naura
que
60
000
euros
!
Lorsque
vous
dcider
dinvestir,
gardez
toujours
lesprit
que
les
intrts
capitaliss
soutiennent
dautant
plus
la
croissance
de
votre
argent.
Tout
comme
investir
maximise
votre
potentiel
de
gains,
capitaliser
maximise
le
potentiel
de
gains
de
vos
investissements.
Mais
rappelez-vous,
seuls
le
temps
et
le
rinvestissement
sont
les
garants
dune
bonne
capitalisation
des
intrts.
Il
ne
faut
pas
toucher
au
capital
de
dpart
ni
aux
intrts.
La diversification du portefeuille
Concept
de
base
de
la
thorie
moderne
de
gestion
de
portefeuille,
Markowitz
considre
que,
dans
la
constitution
d'un
portefeuille
de
valeurs
mobilires,
l'lment
le
plus
important
est
la
variation
de
chaque
ligne
du
portefeuille
les
unes
avec
les
autres.
Il
appartient
donc
linvestisseur
de
slectionner
des
actifs
plus
ou
moins
corrls
entre
eux
a=in
d'optimiser
la
relation
entre
le
rendement
et
le
risque
et
donc
doptimiser
la
performance
du
portefeuille.
29 / 35
30 / 35
1.5,
elle
est
alors
plus
sensible
aux
=luctuations
du
march
et
si
le
march
perd
1%,
elle
en
perdra
1.5%.
Bta
nul
Un
bta
de
0
signi=ie
que
le
titre
nest
pas
corrl
lindice
donc
leurs
variations
sont
indpendantes.
Bta
ngatif
Un
bta
ngatif
signi=ie
que
le
titre
volue
en
sens
inverse
de
celui
du
march.
Par
exemple,
un
titre
ayant
un
bta
de
-1.5
voluera
dans
le
sens
oppos
de
celui
du
march
et
en
ampli=iant
son
mouvement.
Si
le
march
gagne
1%
en
une
sance,
alors
le
titre
ayant
un
bta
de
-1.5
perdra
1.5%.
Inversement,
si
le
march
perd
1%,
le
titre
en
gagnera
1.5.
volution
du
Bta
Il
faut
faire
attention
car
le
bta
volue
dans
le
temps
et
un
titre
peut
avoir
un
coef=icient
bta
de
1.5
pendant
6
mois
puis
un
coef=icient
de
-0.8
le
mois
suivant.
31 / 35
En
outre,
citons
galement
autre
objection
souvent
mise
en
avant
pour
critiquer
cette
conception
du
risque
bas
uniquement
sur
la
volatilit
:
le
bta
ignore
les
niveaux
de
prix.
Or,
peut-on
rellement
considrer
que
le
titre
ABC
170
n'est
pas
un
investissement
moins
risqu
que
ce
mme
titre
ABC
90
?
En=in,
attardons-nous
sur
une
troisime
objection
qui
dcoule
directement
de
la
prcdente
:
le
bta,
parce
qu'il
dpend
seulement
de
la
volatilit
d'un
titre
par
rapport
son
benchmark,
agit
comme
si
le
potentiel
de
hausse
et
le
potentiel
de
baisse
d'un
titre
sont
gaux,
ce
qui
est
videmment
faux.
Si
le
CAC
40
vaut
2
500
ou
4
500
points,
le
bta
du
titre
LVMH
qui
compose
le
CAC
40
est
le
mme.
Dans
les
faits,
il
sera
bien
moins
risqu
d'acheter
une
action
LVMH
avec
un
CAC
40
2500
qu'
4500
points,
toutes
choses
gales
par
ailleurs.
Rappelez-vous
surtout
que,
le
risque
vient
aussi
et
surtout
de
ne
pas
savoir
ce
que
l'on
fait.
Investissez
donc
dans
des
entreprises
que
vous
connaissez,
en
suivant
votre
stratgie
dinvestissement
et
en
tant
en
mesure
de
justi=ier
rationnellement
chacune
de
vos
dcisions
d'investissement.
On
ne
fonctionne
pas
sur
un
coup
de
tte,
on
investit
pas
avec
le
"tuyau"
d'un
ami,
ou
aprs
avoir
lu
un
article
logieux
dans
un
journal.
Apprenez
de
vos
succs
comme
de
vos
erreurs,
sur
le
long
terme,
en
restant
attentif
lactualit
conomique
et
=inancire,
ce
sont
les
meilleurs
moyens
de
rduire
signi=icativement
le
risque
quimplique
un
investissement
en
bourse.
En=in,
soulignons
que
pour
lutter
contre
le
risque
reprsent
par
la
volatilit,
rien
de
mieux
que
la
diversi=ication.
Cest
en
effet
la
faon
la
plus
simple
de
se
protger
de
la
volatilit
du
cours
d'une
action,
mme
si
le
fait
quil
faille,
pour
se
protger
de
la
volatilit
d'une
action
en
acheter
d'autres,
peut
paratre
paradoxal.
Un
portefeuille
vritablement
diversi=i
doit
contenir
les
actions
d'entreprises
toutes
trs
diffrentes
les
unes
des
autres,
quil
sagisse
du
secteur
dactivit,
de
la
taille,
de
la
zone
gographique,
etc.
32 / 35
La
position
nette
acheteuse
est
gale
au
nombre
de
titres
achets
moins
le
nombre
de
titres
vendus
au
cours
de
la
journe
de
bourse.
Le
cours
dachat
moyen
pondr
dsigne
lui
la
moyenne
pondre
des
cours
dachat
de
la
valeur
au
cours
de
la
journe
de
bourse
(ventes
non
prises
en
compte
dans
cette
moyenne
et
frais
de
courtage
exclus).
Le
taux
en
vigueur
est
actuellement
de
0,30
%
suite
la
modi=ication
du
projet
de
loi
de
=inance
vot
le
20
octobre
2016
par
les
dputs.
Un
largissement
de
la
Taxe
sur
les
Transactions
Financires
a
galement
t
adopt
par
lassemble
:
la
taxe
inclut
dsormais
les
transactions
dites
Intra
Day
,
cest--dire
les
transactions
dnoues
au
cours
dune
mme
journe
;
incluant
donc
notamment
le
trading
haute
frquence.
Avec
la
loi
de
=inance
2016,
les
tranches
du
barme
de
l'impt
sur
le
revenu
ont
t
revalorises
de
0,1%
pour
tenir
compte
de
la
hausse
de
lin=lation.
En
plus
de
ce
barme,
les
contribuables
clibataires
dont
le
revenu
=iscal
de
rfrence
dpasse
les
250
000
et
les
500
000
doivent
payer
une
taxe
sur
"les
hauts
revenus"
supplmentaire
de
respectivement
3%
et
4%.
Pour
les
couples
les
seuils
de
dclenchement
sont
500
000
et
1
000
000.
Cette
taxe
sera
maintenue
jusqu'
l'imposition
des
revenus
de
l'anne
au
titre
de
laquelle
le
d=icit
public
des
administrations
publiques
deviendra
nul.
33 / 35
Taux dimposition
Jusqu' 9 700
0%
9 700 26 791
14%
26 791 71 826
30%
41%
45%
Taux dabattement
Moins de 2 ans
0%
De 2 8 ans
50%
Plus de 8 ans
65%
Il
existe
galement
un
rgime
drogatoire,
ddi
au
groupe
familial,
aux
5tres
souscrits
ou
acquis
dans
les
10
ans
de
leur
cra5on
ou
cds
par
des
dirigeants
prenant
leur
retraite.
La
plus-value
mobilire
est
dans
ce
cas
rduite
d'un
abaAement
major
en
fonc5on
de
la
dure
de
dten5on
des
5tres
puis
ajoute
vos
revenus
de
votre
dclara5on
d'impt
sur
le
revenu.
Les
prlvements
sociaux
demeurent,
dans
les
deux
rgimes,
dus
ds
le
premier
euro.
34 / 35
Avertissement
Toutes
les
informations
prsentes
dans
le
prsent
ouvrage
sont
donnes
titre
pdagogique.
Elles
ne
constituent
en
aucun
cas
des
recommandations
dinvestissement.
Le
lecteur
se
doit
dtudier
les
risques
avant
deffectuer
toute
transaction.
Il
est
seul
responsable
de
ses
dcisions
dinvestissement.
35 / 35