Professional Documents
Culture Documents
Unidad 7
Caractersticas de los contratos bancarios:
Son contratos de tipo autnomos: que poseen normas y principios
propios no es posible aplicar a los contratos bancarios todo el rgimen legal de
los contratos de cambio, donde todo el eje del acuerdo de voluntades se va a
centrar en la equivalencia de las prestaciones, de las contraprestaciones, del
principio de ejecucin, de la.
En los contratos bancarios sobre todo aquellos que son tpicos y que entran en
la financiacin todo el eje de la contratacin va a estar dada sobre la facultad
que se presta, el tiempo que dura, la posibilidad de obtener el reembolso y la
retribucin o ganancia que deviene de ese capital del estado que es el INDEC.
Por eso se trata de contratos que tienen un contenido financiero y es como que
el eje de toda la regulacin legal se traslada a resguardar la seguridad del
crdito y no tanto la equivalencia de la prestacin.
Lo contratos bancarios son llevados adelante por un sujeto profesional o
experto que es la entidad financiera que posee un conocimiento muy superior
de todo lo que es la estructura y la regulacin legal del mercado del dinero,
muy superior a nosotros que somos los usuarios o consumidores de estos
productos que las entidades ofrecen. Esa profesionalidad que tiene el banco
implica una mayor responsabilidad. El banco tiene la obligacin de asesorar de
aconsejar a sus clientes sobre los productos que ofrece pero no lo puede hacer
de cualquier manera. Lo hace de buena fe, prudencia y diligencia evitando
todas aquellas prcticas que puedan implicar falta de transparencia en el
mercado financiero (por eso el cdigo trae todo un captulo dedicado a las
reglas de transparencia cuando se deben observar las entidades financieras
cuando se trata de contratos bancarios y a la hora de ofrecer sus productos).
Si no aconsejan con buena fe, diligencia y prudencia tienen una consecuencia
agravada.
Esa profesionalidad y responsabilidad agravada est respaldada por dos cosas:
la confianza que el cliente tiene a esa entidad financiera, a la cual va a
depositar sus ahorros con la creencia de que le van hacer reintegrado y en la
confidencialidad que es el secreto bancario del art. 39 de la ley 21526 que
alcanza a las operaciones pasivas.
Tambin la contratacin bancaria tiene normas y principios autnomos, es
realizada por un sujeto que se maneja como experto o profesional en el
1- Servicio de custodia
2- S. de caja
3- S. de cheques: de carcter accesorio.
El banco cobra la comisin por tener la cuenta corriente abierta a mi nombre
por ese servicio de custodia que le proporciona al dinero. Y mantenernos
disponible el saldo de mil pesos eventualmente si yo le doy otras instrucciones
de pago o cobro a esa entidad financiera. Me cobra una comisin de 100 pesos
esa comisin se va a anotar en debito (porque sale plata).
Entonces ms saldo actualizado, compensacin automtica y diaria= 900
pesos de disponibilidad.
Este cuadro contable est permanentemente disponible para l cuenta
correntista por los medios que arbitra la entidad financiera que pueden ser:
consultas on-line, a travs de cajeros automticos o por lneas telefnicas que
habilitan los bancos para que los cuentacorrentistas con su clave de home
banking puedan saber cul es el saldo que tienen disponible para operar.
El banco va actuar o prestar un servicio de caja significa que como mandatario
va a cubrir todos los pagos y cobros que indique l cuenta correntista. Ej.: art.
1395 CCC (leer) ejemplifica que se anota en la cuenta como dbito y como
crdito.
Ejemplo
1- es el deposito efectuado por el cuanta correntista titular el da 1- 05
2016 de 1000 pesos
2. Cheque comn librado el da 28- 4- 2016 a favor del cuenta correntista
por 1500 pesos por pago de 50 bolsas de harina que compro en
panadera exquisita sociedad annima. Supongamos que tengo una
casa de comercio en donde me dedico a vender insumo para panadera
y pastelera, para proveerme del stock de mercadera voy a un molino a
lineros y compro bolsas no pago de contado sino mediante un cheque
(orden de pago girada por tram banco, en la cual el librador tiene los
fondos depositados o autorizacin para girar el documento).
El servicio de cheques puede estar vinculado o no a una cuenta corriente
bancaria, es decir que es accesorio el contrato de cuenta corriente no hace a la
esencia del funcionamiento. Las dos funciones esenciales que presta son:
custodia y cobrar o pagar las rdenes que le da el cliente.
El servicio de cheques es accesorio.
Cuantas corrientes bancarias no operativas: puede haber cuentas corrientes
bancarias sin servicio al cheque.
El titular es el dueo, el que tiene la orden de las cuentas y que puede disponer
que a su vez puedan ser:
Conjuntas: cuando se refiere a la firma de las dos
Indistinta: cuando alternativamente puede operar cualquiera de los que estn
autorizados.
Art 1395: crditos y dbitos leer.
Art 1400 establece: cuando dice a nombre es titularidad. El articulo dice si
hay una cuenta a nombre de dos personas se presume que le pertenecen por
partes iguales, mitad y mitas.
El art. 1391 cuando vimos el depsito establece: en la ltima parte establece
que si el deposito est a nombre de dos o ms personas cualquiera de ella lo
puede disponer aun en caso de muerte de ella, salvo que se haya convenido lo
contrario, existe una contradiccin con el 1400 porque si decimos que el
deposito a la vista por el cual se inicia el contrato de cuenta corriente se
presume por el 1391 que le pertenece a cualquiera que los deposito, que
cualquiera lo puede ir a retirar, entra en contradiccin con el 1400 que
establece que es por partes iguales, la mitad de cada uno. Todava no hay
casos de jurisprudencia relativos a ellos.
Las obligaciones que estn a cargo del banco
El banco adems de cubrir los cheques que se han presentado atiende las
trasferencias bancarias que se realizan desde la cuenta o hacia la cuenta por
terceros. Dbitos automticos de impuestos o de servicios, de saldos de los
resmenes de las tarjetas de crdito, etc.
Es un servicio de tipo accesorio porque no se reduce nicamente al cobro o
pago de cheques.
Si el contrato incluye el servicio de cheques le debe entregar al cuenta
correntista los formularios correspondientes, le entrega un cuadernos de
cheques donde el primero siempre suele ser gratuito a partir de los que se
solicite con posterioridad.
Peridicamente llegan unas cartas de los bancos, donde le informan al cuenta
correntista cuanto le suben el importe de las comisiones y de los gastos.
Los resmenes de cuenta del art 1403 se deben enviar 8 das despus de
terminado el mes.
El banco enva el resumen, si nada dice l cuenta correntista, el resumen se
considera tcitamente aprobado. Plazo que se establece en el art. 1403 esa
aprobacin tcita es en la jurisprudencia mayoritaria que sostiene que se trata
de una aceptacin que importa una presuncin ius tamtum, que existe la
posibilidad de revisar los conceptos incluidos en la cuenta como as tambin
rectificar los errores matemticos por aplicacin del artculo 2565 (accin de
revisin de las cuentas) art. 862 (accin de rectificacin). Y debe ser efectuada
en los plazos de prescripcin que establecen esas disposiciones legales que
son dos aos y un ao.
La de revisin nos permite cuestionar el concepto de la operacin, si es que no
fue realizada o que esta duplicada. Prescribe a los dos aos.
La accin de rectificacin es cuando yo reconozco la operacin pero hay un
error material en cuanto a la consignacin del importe de la misma. Prescribe
en un ao.
Siempre lo aconsejable es que realicemos las observaciones dentro del plazo
que establece el art. 1403. Y ni bien yo recib el resumen o cumplir con el
deber de buena fe de colaboracin como cuanta correntista de que si no lo
recibo solicitarlo ante el banco por los distintos canales que dispongo.
Evasin fiscal. Buscar
Como se cierra la cuenta corriente
La clausura del contrato de cuenta corriente puede obedecer algunas delas
causales que establece el artculo 1404.
a- Por decisin unilateral de cualquiera de las dos partes, del banco o del
cuenta correntista, previo aviso con una anticipacin de 10 das salvo
que se establezca lo contrario.
b- Por quiebra o muerte o incapacidad del cuenta correntista.
c- Por revocacin de la autorizacin para funcionar
d- Quiebra o liquidacin de la identidad bancaria.
e- Por causales que surjan de la reglamentacin o convencin. Ejemplo.
Ms de 5 cheques rechazados, se cierra la cuenta y se clausura el
contrato. Se produce la compensacin automtica del saldo, si me da
saldo a favor queda a disposicin como titular o propietario de los fondos
para que lo retiren.
Si aparece saldo deudor la entidad financiera luego de cerrar la cuenta y de
notificar esta circunstancia de manera fehaciente al cuenta correntista, tiene
que decir el da tal le cerramos la cuenta y avisar el saldo deudor, con toda esa
individualizacin del da del cierre el sado y como notifico. El banco arma el
certificado de saldo deudor que tiene fuerza ejecutiva, como un cheque (fuerza
ejecutiva), lo arma unilateralmente. Nuestro rgimen legal solamente tienen
fuerza ejecutiva merced aquellos ttulos a los cuales la ley le asigna ese
carcter.
El de prstamo
El de descuento de documento
El de apertura del crdito
Caja de seguridad
El prstamo bancario
Excepcin: art. 1526 CCC: obligacin del mutuante; el mutuante en este caso
sera el banco. Este artculo establece que si el banco logra comprobar
fehacientemente que cambio la situacin del beneficiario del prstamo
de manera que le torna incierta la restitucin del primero, est habilitado a no
cumplir con esta promesa.
Salvo en ese supuesto, todos los dems casos deben cumplir con la obligacin
de entrega sino el beneficiario del prstamo tiene derecho a demandar
resolucin e incumplimiento.
Descuento de documento
Para brindar seguridad a las partes de que la entrega y pago del precio se
materialice con cierta simultaneidad a pesar de la distancia, intervienen los
bancos. Donde el exportador concurre a un banco y deposita los fondos
correspondientes al precio, pagando el precio con cualquiera de las clusulas
de compraventa internacional, deposita el precio en este banco. Pero
supongamos que no tiene la plata, entonces solicita una apertura del crdito
por un importe que va a estar disponible, puede pagar el precio o solicitar esta
apertura de crdito.
Cuando el banco analiza los antecedentes, y si le deposita va a cuenta
corriente y si le da la factura de crdito tambin va a la cuenta corriente y le da
el crdito dentro de esa cuenta corriente y se lo abre. El banco va a emitir una
carta de crdito por el importe del precio.
Esa carta de crdito, la emite si l tiene un corresponsable de otro pas
brbaro, si no la tiene a otro banco que se le llama notificador pagador, este
banco le notifica avisando que ya tiene la carta de crdito pero solamente se lo
otorga si entrega toda la documentacin que acredita que despacho la
mercadera (documento de importacin y exportacin). El comprador le
entrega toda esa documentacin al banco y l le da la plata del precio. El
banco internamente le remite al otro toda la documentacin para que pueda
retirar la mercadera que fue despachada.
Esto es la operacin del crdito documentado.
Cuando se trata de suministros contiguos (tiene una relacin de duracin entre
estas dos partes, para no estar depositando el precio, se abre una apertura de
crdito rotativa, a medida que se van pagando se van abriendo nuevos
crditos, por las distintas operaciones que realicen estos sujetos en el
transcurso de su relacin comercial).
Cuando se abre la apertura del crdito puede ser un giro en descubierto de la
cuenta corriente bancaria o puede ser la apertura del crdito para una
operacin de crdito documental.
No se entrega el dinero al cliente.
Contrato de caja de seguridad
Corresponde a una operacin complementaria porque el banco lo que est
proporcionando esencialmente es un servicio profesional de custodia de los
efectos que estn depositados en la caja de seguridad.
Este contrato no estaba reglamentado, era objeto de litigiosidad en nuestro
medio porque los bancos ante un evento (robo) automticamente seguan una
clusula de los contratos de saldos que lo eximia de responsabilidad, (buscar)
cuantificada
Ser informada al usuario, del sistema de cajas de seguridad.
Implicar la no desnaturalizacin de la obligacin de custodia.
UNIDAD 8
Sistema burstil
(Nasdaq es un ndice que cotiza a las empresas que son de tecnologas).
Las empresas para financiarse, cuentan con las siguientes alternativas:
3- Swaps: es una permuta financiera. (ver lo que paso con la venta del
dlar a futuro).
La venta de dlar a futuro es: cuando vendemos algo a futuro. Yo hoy tengo un
dlar que vale 14 pesos y de repente vendo el dlar a diciembre, asentando
que lo hago con el valor de 14 pesos.
Si como presidente de la Nacin, voy a subir el dlar. Y hago una venta a 14
pesos en diciembre. Pero resulta que hasta esa fecha el dlar aumento a 17,
entonces en ese momento tengo que comprar ms dlares. Es decir, se fija un
precio a futuro.
Los de renta variable
Son las acciones. Representan una parte de la sociedad.
Presentan un riesgo ms elevado al invertir en las acciones porque no tienen
derecho a voto en la empresa.
Fondos comunes de inversin
Cuando tenemos dos personas, sociedad gerente y sociedad depositaria. Este
fondo comn de inversin junta plata de muchas personas y despus compra
con esa plata que tiene, acciones, ttulos, obligaciones negociables como
diversifica el capital.
Entonces tenemos menor riesgo. En este fondo, su capital se divide y es
denominado como cuota parte, esto implica la cotizacin de bienes del FCI.
La comisin nacional de valores es la que fiscaliza todo.
Reglamento de gestin: establece todos los derechos y obligaciones.
La plata del cliente la da en el fondo comn de inversin, para que haga las
inversiones necesarias.
Esquema de colocacin primario y secundario
El esquema de colocacin primario es: cuando tenemos una empresa que pide
autorizacin para hacer oferta pblica en la CNV (organismo de control).
Lo que esa empresa emite son ttulos y se los lleva al ente colocador.
Este ente colocador les lleva los ttulos a los inversores.
Estos inversores pagan la plata y esta plata pasa a la empresa. Este es el
mercado primario: donde las acciones recin salen a la venta, esa empresa
emite las acciones, el pblico paga y esa plata va a la empresa.
El inversor pasa a ser a la empresa socio. Y este para vender sus acciones o el
ttulo que compro (ya que no se emiten nuevas), se lo da al agente.
Esa accin que compro va a cotizar en la bolsa de valores. Entonces cuando
venga otra persona la va a comprar.
Cuando venga un inversor este ve la cotizacin de esa accin o empresa y con
la plata que tiene para invertir, va a la firma de bolsa con los agentes
registrados y le da la plata al inversor (es el mismo que ya haba comprado en
el mercado primario)
.
En el mercado secundario implica que antes haba un mercado primario que se
coloc esa accin en forma original. Y una vez colocada se la vende en el
mercado secundario, sera como una reventa donde compro esa accin y
despus la revende. Por ese ente inversor primario se lo da despus al ttulo al
inversor secundario.
Otra explicacin:
Tenemos un mercado primario
Una empresa pide a la comisin nacional de valores una autorizacin para
hacer oferta publica y esa oferta pblica de ttulos y valores (accin u
obligacin negociable) lo que hace con ese ttulo es llevarlo a un ente
colocador (firmas de bolsas: agente registrado) ofrece ese ttulo a los
inversores, recibe la plata y le entrega a la empresa.
La empresa entonces cotiza en la bolsa donde tiene el valor diario, el precio
diario de esa empresa. Viene otro inversor y quiere invertir en esa empresa,
comprando acciones de la misma.
Entonces el inversor que compro la primera vez a 2 pesos y quiere venderla en
un mes a 2 con 50 la ofrece en la bolsa de comercio y viene el inversor a travs
de un agente registrado o agente de bolsa, le da la plata y transfiere el ttulo.
La rueda es un da que pas esa bolsa.
Dividendo: buscar.
Panel de las lderes: son empresas que tienen mayor movimiento diario y
una cierta solvencia.
Donde dice vencimiento en las filminas: es el pago.
En las operaciones a contado tenemos 72 hr. Para comprar. Es decir
compramos acciones y dentro de 72 hr. Debemos pagarlas. Y tenemos que
El sistema cambio, paso a ser mucho ms simple pero ese organismo pasa a
tener ms facultades de la que tena antes.
Cuando hablamos de mercado de capitales vendra a ser lo nuevo que hay, de
la fusin entre bolsa y mercado.
Y antes en la vieja ley tenamos la bolsa de comercio donde se autorizaba a
cotizar los ndices esos y en estos ndices comercializbamos las acciones.
Por ser una ley nueva, la bolsa de comercio de BS. AS sigue existiendo, pero
deja de tener la potestad de controlar y autorizar a las empresas para que
coticen en el merval (pasa a ser un hibrido).
Diferencia entre Mercado de valores y capital
Mercado de valores: vendra a ser el trmino viejo, pasa a ser el ndice
donde cotizaban, era una especie dentro del gnero bolsa, donde cotizaban
esas mercaderas, esos tirulos y valores.
Cuando hablamos de un ndice es lo que se obtiene de referencia. Este ndice
se forma de acuerdo a determinados valores.
Lo que hace el ndice merval, es tomar una cotizacin de todas las acciones, y
da un nmero para ver cmo se comporta esos mercados de valores.
Sistemas de organizacin todo esto
1- es de la libertad: esta liberado a la iniciativa privada. Cuando queremos
abrir una bolsa lo hacemos, sin problema.
2- Es la oficial: donde esos recintos donde se juntan los comerciantes pasan
a ser como lugares donde agrupan funcionarios pblicos, tienen escrito
comn del estado. Las personas que trabajan para ese recinto pasan a
ser funcionarios pblicos, y es el estado el que controla todo lo que pasa
dentro.
3- El mixto: donde tenemos cierta libertad, pero estn sometidos a un
control del estado. Caso de Argentina. Cuando tenemos una bolsa que es
una sociedad annima de capitales privados pero controlados por la
CNV. Otro ejemplo es el MAE (mercado abierto electrnico)(
http://www.mae.com.ar/institucional/Organizacion/acercademae.aspx )es
un mercado extraburstil, que se crea con un sistema simop que se
maneja a travs de computadora, en donde podemos comprar y vender
acciones a travs de lo que es la parte electrnica. Ese mercado est
controlado por la CNV pero no es que ese MAE cotiza o est dentro de
una bolsa de comercio.
Mercado de dinero y mercado de capital
Distribucin
Corretaje
liquidacin
Compensacin
Custodia
Deposito colectivo de valores negociables
La de administracin y custodia de productos de inversin colectiva
Calificacin de riesgo
Menciona todo esto porque si de repente no hablo de una accin y hablo por
ejemplo de un cheque (es un ttulo valor) si yo lo quiero negociar, para hacerlo
debo ir al banco o a la bolsa a travs de un agente. Es decir para venderlo en el
mercado de capital necesito un agente registrado porque son los que actan
como intermediarios de esa operacin. Y esa misma operacin tiene funcin de
custodia.
Leer el art.48
Normas contables del art. 60.
Una memoria son los estados contables, establece la poltica comercial de la
empresa. Ver pg. De la CNV.
Aumento de capital
Ver art. 62.
Accionario obrero.
Art 68
Administracin y lealtad de los directores
Art 78.
Lo que se trata de hacer es que los obreros tengan participacin en las
sociedades, porque la constitucin (obtengan un porcentaje en la sociedad) lo
dice, pero aparte tambin es por el lmite del gobierno.
Perfil de los inversores
El inversor: proyecta, lo hace en inversin a largo plazo. Esa plata que est
comprando lo hace para que esa empresa crezca. Este apunta a largo plazo,
tambin va a ganar. Este hace un estudio a corto plazo y quiere sacar la
diferencia entre la compra y la venta.
Jugador: compra la accin para revenderla en el corto plazo. Lo hace por
impulso, por instinto sin hacer un estudio previo. Esta persona tiene plata
disponible y de repente hace inversiones en 5 o 6 empresas y despus va
manejando su cartera de alguna manera.
Oferta publica
Es una invitacin para hacer actos jurdicos con valores negociables a personas
en general o publico determinado, por emisores, organizacin unipersonal o
sociedades dedicadas al comercio de valores negciales. Lo realiza por
cualquier medio de difusin masiva, a travs de un prospecto informativo.
Oferta pblica y ttulos valores
Solo pueden ser ttulos valores emitidos en masa, no pueden ser una sola
accin nueva.
Breve esquema. Filmina
Esta la comisin nacional de valores, tenemos el tema burstil y el
extraburstil.
Es burstil por medio de la bolsa de comercio (ley vieja).
Esta la bolsa de comercio y los mercados de valores.
Hoy en da estos dos son los mismos y se llaman mercado de capitales.
Es extraburstil porque est actuando por fuera de la bolsa y se llama
mercado abierto electrnico. MAE.
Todo esto llega a la caja de valores porque esta es el agente que retiene,
guarda o custodia todos esos ttulos valores.
En donde dice las calificadoras de riesgo: estas analiza un montn de aspectos
y determina qu nivel ocupa cada empresa. Es decir, analiza todas las
empresas que cotizan para determinar la gradacin de ese riesgo.
La caja de valores
Es una sociedad annima, es privada, custodia todos los valores que son de la
empresa.
Funcin de la caja de valores
Comitente: son los agentes registrados. Son los que le van a decir a esta caja
de valores que las mil acciones de YPF que eran de Rodrigo pasan a ser ma.
Entonces lo que va hacer la caja de valores es anotar que yo soy el nuevo
dueo de esas mil acciones que estn guardadas y el comitente mo va a ser
el agente registrado de la sociedad de bolsa que yo fui a ver.
De repente yo fui a fuentes para comprar acciones de YPF, Rodrigo las vendi a
travs de otro agente de bolsa. La caja de valores en este caso va a tener ese
papel, va a guardar esos papeles de acuerdo a lo que los agentes registrados le
vayan informando. Y estos tienen la obligacin de informarme trimestralmente
a mi domicilio que acciones tengo.
Finalidad del depsito
Esto sirve para embargar, porque esto posee un precio o valor. (Divorcio).
Para los ttulos que estn depositados adentro, tenemos que tener
una garanta o un papel que establezca que son dueos de esas
acciones, entonces una de las cosas que deben hacer es pedir una
nota a la caja de valores, que los autorice a ejercer los derechos
que les atribuyen a esas acciones.
2- Abstractos
La diferencia que existe entre estos dos tipos es que el abstracto no necesita
causa. Ej. Cheque, pagare.
Los causales son las obligaciones que requieren de una causa y que deriva de
algn lado. Ej. Contrato.
3- formales: requieren de una formalidad. Ej. cheques.
4- No formales: no requieren de formalidad.
5- Al portador: el que aportando va y lo cobra.
6- No A la orden: solamente esa persona lo puede cobrar. No puede
endosarlo por otra persona.
7- Nominativo: es que expresamente lo pone por el tema de las acciones
escrituradas.
Tipos representativos de dinero o de prestaciones o de otra
naturaleza
Por ejemplo un pagare est representando una obligacin de dinero.
El warrant representa la garanta de depsito, funciona por medio de dos
papeles (certificado de depsito y warrant).
Para retirar la mercadera que tiene del ttulo del certificado de depsito debe
tener el warrant y la garanta.
Lo que est representando el warrant es mercadera o cosas.
Ttulos en serie
Las acciones se sacan en series.
Ttulos nominados. Buscar
Ley 26831
Art 6 al 24: est regulada la comisin nacional de valores.
La CNV es un ente autrquico o entidad autrquica con jurisdiccin en toda la
repblica Argentina. Que tiene relacin respecto del poder ejecutivo con el
ministerio de economa y finanzas pblicas. (Importante para el examen)
Todo lo que es el funcionamiento de la CNV se rige por la ley de mercado de
capitales que es la ley 26831 y todas las normas concordantes que se dicten y
Llevan el registro
El 8 dice fiscalizar las sociedades por acciones que realizan oferta publica por
sus valores en la CNV, si hay una persona que es agente emisor de acciones
pero esas acciones nunca llegan a cotizar y esa emisora se anota en los
registros de la CNV. Esta (CNV) puede fiscalizarla y controlarla a pesar de que
esa emisora no emita nunca las acciones o llegue a cotizar en la bolsa o en el
mercado. O sea por el solo hecho de estar inscripto en la CNV
automticamente la CNV tiene la facultad para controlarla y fiscalizarla.
cliente tambin del agente. Entonces el dueo de las acciones le dice al agente
que venda las mismas y la vez, el agente le dice al que quiere comprarlas que
lo haga. Entonces el agente registrado caza las acciones porque las vende a un
mismo cliente de l.
Ventajas de las sociedades emisoras
1- Emite las acciones, y requiere de una autorizacin para hacer la oferta
pblica de ttulos valores. Cuando la CNV se la concede, esa empresa
puede emitir acciones, etc.
2- Si la empresa ya cotiza en bolsa, entonces es mucho ms fcil emitir las
acciones porque ya tiene la autorizacin, es un trmite menos y a su vez
el pblico inversor ya los reconoce.
Funcin de los accionistas
Les facilita a los accionistas venderlos, a los inversores que antes ya les haban
comprado acciones.
El pblico inversor
A travs de este sistema tiene la ventaja de la garanta de comprar esa
empresa, porque operan a travs del mercado de capitales, controladas por la
CNV. Es decir, saben que existe un organismo de control que est supervisando
el manejo que se da. Por ejemplo las cuevas que no son controladas por nadie
y cobran las tasas que ellos quieren.
Emisores del mercado
Art. 32: los mercados podan dictar su propia reglamentacin y esta deba ser
aprobada por la CNV.
Lo que estn haciendo es dictar su propia normativa pero la autoridad de
controlar, supervisar es la CNV. O sea que los mercados de capitales tienen
menos funciones a pesar de que ellos mismos puedan dictar su normativa.
Importante: donde dice, no pudiendo exigir a estos fines, la adquisicin de una
accin..
En este caso, la nueva ley des mutualizaba el sistema. Antes para ser
sociedades de bolsa deban comprar una accionen en el mercado de capitales
para recin poder operar en ese mercado de capitales.
En otras palabras, en el viejo sistema los agentes registrados se llamaban
agentes de bolsa y deban comprar una accin del merval y este, es el ndice
del mercado de valores que posee 257 acciones. Entonces, cuando compraban
esa accin recin podan pasar a ser agentes de bolsa de ese mercado de
intervenir en lo que se llama oferta pblica de ttulos valores.
Con el nuevo rgimen esos agentes o sociedades de bolsa se llaman agentes
registrados y estos para inscribirse lo hacen mediante la idoneidad y otros
requisitos que deben tener, pero ya no se les pide que compren una accin del
mercado de valores.
Ese mercado de capitales a su vez puede tener alguna reglamentacin en
particular que autoriza a la autoridad de ese mercado a suspender la cotizacin
de las acciones.
Dictar normas reglamentarias que aseguren la veracidad y los registros de los
precios as como de las negociaciones. Por ejemplo lo que garantiza que un
nmero que est publicado en esa pizarra es el que realmente es, puede decir
que el acceso al CPU que establece que electrnicamente que el numerito de
cotizacin dentro de esa pizarra este brindado, sellado. El acceso a esa Pizarra
sea privado.
Son ciertas reglamentaciones que va a tener para asegurar la veracidad de
esas cotizaciones o negociaciones que se dan.
Dictar normas por ejemplo podra ser adoptar un sistema operativo cuando
vimos el MAE, es un sistema llamado sibom, lo que hace es garantiza que un
agente registrado cuando da la orden de compra o venta, esa orden sea
verdica.
Constituir tribunales arbitrales Art. 46 arbitraje y mtodo de solucin
pacfico y controversial que se dan dentro de la propia reglamentacin de la
bolsa.
UNIDAD 9
Principio referido a los contratos de mercado
Fondo comn de inversin: ley 24083
Contrato de underwritting (contrato para colocar las acciones)
Secreto
Art. 25 de la ley.
Los que tenan la obligacin del secreto de las operaciones que realizan, era la
CNV (comisin nacional de valores) todas las personas que forman parte de
esta.
El capital de una empresa durante una construccin era de 100 mil pesos, hoy
la empresa vale 10 millones, supongamos que los socios, uno de ellos quiere
vender el 50% y dice que la empresa vale 12 millones de pesos entonces el
50% es de 6 millones. Entonces va a venir una persona le va a pagar los 6
millones y la operacin la van hacer en cualquier lado menos en la bolsa.
Porque estas acciones no cotizan en bolsa.
Operaciones de mercado
Opciones:
1- Operacin de contado: es pago de contado dentro de las 72 hs. Se lo
conoce como contrato de ejecucin inmediata. Por ejemplo le dicen al
agente registrado que compren las acciones de YPF ahora, este hace la
operacin y despus le pasa el importe que debe pagar, el tiempo que
tiene para pagar esa plata es de 72 hs. En el caso de que no se paguen
dentro de estas hs. El agente registrado es el responsable.
2- Operacin a termin: quiere decir que hay una fecha, se difiere el pago
de la obligacin o cumplimiento de esa obligacin. Tiene una lnea de
tiempo donde se van a diferir. Pueden ser a plazo firme (operaciones a
futuro- donde se difiere la fecha del pago del precio y le entregan el
titulo valor, entonces esa fecha cuando paga el precio, le entregan el
ttulos va a diferir en el plazo. De repente va a decir que a los 30 das
van a comprar ese ttulo valor y van a tener durante esos 30 das le van
a entregar ese ttulo valor. Expresamente estipulado el plazo) se difiere
en cumplimiento de la obligacin.
3- Operaciones a plazo firme: es a futuro se establece una determinada
fecha en particular supongamos que de aqu a 30 de julio van a comprar
mil acciones de YPF, es decir alargo la fecha de pago para que dentro de
la misma tener esas acciones.
4- Operaciones de pase: tenemos una persona que compra a plazo 100
acciones a 8 pesos y el valor de esa accin es de 10 pesos, entonces
Pedro va a pagar 800 pesos, la flecha celeste en la filmina significa que
Pedro lo que hace le compra acciones a plazo a Sofa 100 acciones a 8
pesos. La flecha roja es la que indica el pago, la celeste la que indica la
entrega del ttulo o la accin. En el caso de la filmina no se ve la flecha
roja, es decir que Pedro no pago, sino que empez a invertir e hizo una
compra a plazo (operacin de futuro). Supongamos que va a Sofa y le
compra las acciones a 8 pesos y le paga el 30 de Junio. Pero Pedro no
paga sino que establece la compra a plazo, 100 acciones a 8 pesos, en
un plazo que Sofa tendr que esperar a que llegue para recibir la plata.
Si se vence el plazo y Pedro no tiene la pata, puede vender las acciones por
pase a otro, entonces aparece Lucas. Pedro realiza un contrato de pase con
Lucas (pasador).
Lo que pasa es que Pedro le vende al contado las 100 acciones que tena a
7,50 pesos a Lucas, pero al mismo tiempo hace un convenio de venta a
trmino de 8 con 30. Pedro le entrega las acciones a Lucas, este le da la plata a
7,50 pesos a Pedro.
Cuando hace ese contrato de pase, lo que dice aparte de venderle al contado
100 acciones a 7 con 50, hace un convenio de venta a trmino de 8,30. Lo que
le est diciendo Pedro a Lucas es que las vende a 7,50 y despus se las compra
a 8,30 lo que gana Lucas son los 80 centavos que tiene de diferencia.
Pedro hace esto porque no tiene plata para Pagarle a Sofa.
Lo que hace Pedro es sacar 50 pesos de su bolsillo llega los 800 y le paga a
Sofa.
Lo que pasa ahora con Pedro, si quiere recuperar las acciones debe pagar lo
que acord por ellas a Lucas. Entonces Pedro debe comprar las acciones a
8,30. Es decir que en una fecha determinada o que acoraron ambas Pedro le
tiene que pagar a Lucas.
Es decir, que tenemos una venta a 7,50 y un convenio de venta a 8,30.
Si o si en el contrato de pase, el pasador gana la diferencia.
Como Pedro ya le pago a Lucas y consigue las acciones. Ahora aparece Jos,
cuando aparece este, la accin ya cotiza a 9 pesos, es decir que Pedro las
vende a 900 pesos y con esto gana plata.
El valor nominal buscar.
Naturaleza jurdica
Prestamos de inters garantizado con prenda: es un prstamo que est
garantizado por una prenda (acciones), si de ltima Pedro no paga Lucas se
queda con las acciones. Est garantizado por prenda porque hay un bien
inmueble. Esta persona tiene una prenda sobre ese ttulo.
Venta con pacto de retroventa: hacen una venta con un pacto de retroventa
para que despus se la vuelva a vender, una doble venta. Es una venta que se
hace un pacto, dentro de esa misma venta que despus te vendo un algo hoy y
despus te lo vuelvo a comprar. Se gana una diferencia.
Inversores
Son los clientes, hacen los aportes para el fondo comn de inversin. Cuando
realizan el aporte se los conoce como cuotapartista.
Este para comprar una cuota parte del fondo comn de inversin va a ir a la
sociedad gerenta y suscribe una cuotaparte.
Comprar: cuotaparte
Venta: rescate
El cuotapartista cuando cobra esa suscripcin, hace una operacin de rescate.
La operacin de compra y venta de un fondo comn de inversin.
(Parcial)
Comprar: Suscripcin
Venta: rescate
Cuando quiere vender una cuotaparte avisa antes a la sociedad gerenta y la
sociedad depositaria hace todos los papeles para que pueda vender.
El titular de las acciones es el fondo comn de inversiones. Si por ejemplo FCI
invierte en YPF, este ltimo tiene ganancias pasan a ser para el fondo. El
patrimonio del fondo se van a dividir y esas ganancias van hacer que el
patrimonio del fondo aumente.
La CNV fiscaliza todo esto.
Esto es el caso de la ley de entidad financiera, la 26831 es posterior a la
24083, hace una remisin a las normas de aplicacin que establece que otras
la CNV va a tener todas las potestades o facultades que se les reconoce.
Entre la sociedad gerenta y la depositaria suscriben un reglamento de gestin
para constituir el fondo comn de inversin y establecer las pautas de ese
fondo. Va a decir por ejemplo que la sociedad gerenta puede invertir en tal
cosa, y no en otra.
Si un cliente compra una o varias cuotaparte, si tiene 100 mil pesos, divide el
importe de la cuotaparte, el valor y le sale la cantidad de cuotaparte que
cobra.
El fondo en si no es una persona jurdica.
Tipos
FCI abiertos: lo que hacen es que cualquier persona puede entrar o salir
Certificado de copropiedad
Para garantizar la tenencia de una cuotaparte lo hacemos con este certificado
de copropiedad. Art 18.
Puede ser:
1- Al portador: se transmiten por tradicin, entrega el certificado de
propiedad y la otra persona pasa a ser la duea.
2- Nominativas: se transmiten por endoso, y los que no son endosables se
rige por la normativa de la cesin de crdito.
3- Escriturales: se inscriben, pasan a ser dueos de una cuotaparte que
est representada con un certificado de copropiedad que es escritural.
Por lo general hoy se utilizan las nominativas y las de al portador.
Para ser titulares y acreditar la posesin de esa cuotaparte tienen este
certificado. Este certificado est guardado en la caja de valores y el que le da
la orden a esta caja que ese certificado de copropiedad pase una persona a
otra por motivos de venta es la sociedad depositaria.
Y previamente la sociedad gerenta le va a decir a la depositaria que paso con
todas esa operacin.
4- Cuando son fondos comunes de inversin cerrados se dan certificados
globales: porque en esos certificados, por ejemplo viene una persona va
a poner cien mil pesos entonces va haber un papel donde establece que
esa persona invirti una determinada cantidad. Por lo general estos no
se mueven en los cuotapartirtas, la persona que ingresa se queda ah no
es que va a cambiar, por eso son FCI cerrados.
Pagos parciales
Cuando van a comprar un fondo comn tiene que ir y aportar toda la plata.
Reglamento de gestin art. 11
hacer con estas dos personas es iniciar un juicio, van a ser responsable tanto la
sociedad gerenta como la depositaria porque entre ellas se controlan. Si hay
algn incumplimiento son solidarias e ilimitadamente responsables cada una
de ellas.
Si una incumple inmediatamente se le da aviso a la CNV.
Aparte de la CNV existe otro organismo a nivel nacin es la IGJ y a nivel
provincia direccin general de inspeccin de personas jurdicas.
Son organismos de control a lo que hace a la personera propia.
Repaso:
Mercado primario: primera vez que salen las acciones, un inversor del mercado
compra acciones a la empresa por medio de un agente y paso a ser accionista.
Para vender estas acciones lo hago por medio del agente, en la bolsa.
Mercado primario
El objetivo que tiene esta empresa que emite la accin, es el mercado de
capital. Supongamos que YPF quiere hacer nuevos pozos y necesita plata,
donde emite 10 millones de acciones y cada una vale 1 peso, el tiempo en que
van a comprar esas acciones es de 5 das, o 20 puede pasar en un
determinado plazo.
Entonces YPF va y ve una empresa y hace un contrato con esa misma para que
la asesore previamente si es que conviene o no hacer esta emisin de
acciones.
Si conviene y llevan a cabo la emisin de acciones, esta empresa las va a
colocar a estas acciones. Las puede colocar de la siguiente manera, la otra
empresa puede decirle a YPF que va hacer una colocacin delas acciones en
firme quiere decir que compra esas acciones a 0,80 centavos. Entonces YPF
recibe todo el dinero.
Viene esa otra empresa a los bancos comerciales y este ltimo pasa a venderle
al inversor que compraron en la primera etapa. El banco hace la colocacin de
las acciones, es el ente colocador de esas acciones.
Cuando esta empresa va a colocar estas acciones necesita si o si un ente
colocador, por medio de este hace ese contrato. Cuando emite esas acciones,
ese ente colocador puede comprar todas o vender y las que no se vendieron
compra y puede ser intermediario nicamente (para eso tiene que tener buena
dirigencia, poner toda su arte y profesin para tratar de vender todas).
Pero si ellas sacan un milln de acciones, el ente colocador solo hace de
colocador no la compra ni garantiza la colocacin y si no se vendieron o se
vendi la mitad, lo que pasa con la otra mitad vuelven para la empresa. Pero
ese ente colocador no le paga si o si a la empresa.
En otras palabras, cuando una empresa emite las acciones y tiene que si o si
ver a un ente colocador para que el mismo las coloque en el mercado.
Ese ente colocador puede ser un mismo agente registrado, pero en realidad lo
que hace este agente registrado que es un SA crea otra SA distinta que
funciona como ente colocador.
Ese ente colocador a todas las acciones que la empresa emiti las va a vender.
Tambin este ente colocador (banco) puede hacer un trato con la empresa
emisora, como por ejemplo le dice a YPF que en vez de esperar un mes, o un
ao para vender todas las acciones, le hace una oferta, como valen un peso las
compra a 80 centavos y le entrega ya toda la plata. Despus este mismo ente
colocador se encarga de venderle a la gente en un tiempo indeterminado. Este
es un contrato underwritting en firme. Porque el ente colocador le
garantiza a YPF que vende todas las acciones.
El otro tipo de underwritting es no en firme donde solamente el ente
colocador solamente se compromete a vender, hacer intermediario y las
acciones que no se vendan las devuelve.
Otro caso, implica que el ente colocador hace todo lo que pueda para vender la
mayor cantidad posible y las que no puedan vender la compra el mismo.
Colocacin
La primera vez que salen al mercado, estn colocando las acciones que
invirtieron en la oferta publica, para que cualquiera las compra. Cuando las
acciones entran a la oferta pblica.
Suscripcin
Una vez que las compran van a suscribir esas acciones. Cuando inversores
compran esas acciones.
Contrato celebrado entre una entidad financiera y una entidad
emisora
La entidad financiera lo que est haciendo es prefinanciando y despus ese
ente colocador va a colocar las acciones en la oferta pblica y despus los
inversores van a suscribir en esa oferta pblica.
La diferencia
Se encuentra en el adelanto de esta plata o no.
(Grabacin de cuchu)
Santiago Senz (charla)
Es una marca que duplico su portafolio en marcas que tienen alcances tanto
nacional como internacional.
Tasa G: es la tasa de crecimiento auto sostenido, la velocidad a la que crece la
compaa.
UNIDAD 10
17418 es la ley que regula al contrato en s de seguro
La ley 20091 regula a una de las partes del contrato de seguro, que es la
empresa aseguradora.
La ley 22400 regula unos sujetos que van a intervenir en la contratacin, que
son los productores asesores de seguros.
El contrato de seguro
Todos estos contratos tienen la misma trama organizacional, en todos hay un
colectivo donde todas las personas aportantes contribuyen peridicamente con
una suma de dinero, puede ser cada me o cada dos semanas, cada ao o nica
vez.
De todas esas personas aportantes se prueba que estadsticamente solo que
un pequeo grupo va a sufrir un determinado siniestro, un hecho que no sabes
si va a ocurrir o no sabemos cundo o qu consecuencias tiene, pero si
acontece, de ese conjunto de temas que habamos formado se le va a una
compensacin econmica. Es lo que se va a denominar como transferencia o
desplazamiento de las consecuencias econmicas.
Ejemplo: supongamos que un hombre tiene 80 aos que posee una casa, en un
mal da se incendia la misma, en principio, siendo un contrato de seguro, el
solo soporta la prdida econmica, pero si l fue aportando y forma parte de
todo un contrato de seguro con toda la operatoria, el contrato lo respalda,
compensa esa prdida. Es decir que el hombre solo soporta de menor medida
ese siniestro.
Existen dos principios.
1- Solidaridad. Lo anterior
2- Mutualidad: significa que entre todos los aportantes, hay una garanta
recproca de que si ocurre el siniestro le van a pagar.
Que ese riesgo no es ni muy frecuente ni demasiado extrao. Algo muy
frecuente puede ser el seguro contra el granizo.
Ley de seguro 17418- art. 1: complementa toda la nocin que se vio de
contrato.
Seguro de dao y seguro de persona
La ley 20091:
El primer vallado: se le impone a la empresa de seguro es como se va a
cumplir, el art 2 lo menciona: se constituye como sociedad annima o como
mutual o como cooperativa.
Segundo requisito: puede ser una entidad nacional, provincial o municipal o
mixta. Si son empresas extranjeras tienen que adoptar cualquiera de esas
formas, el 90 % son extranjeras en Argentina.
El asesor organizador por lo menos tiene que haber uno y tiene que nuclear a
tres asesores directos.
Requisitos:
En esta ley 22400 se forma un registro de productores, asesores de seguros:
el cual les toma un examen, para ese examen se preparan un ao, los planes
estn aprobados por la superintendencia de seguros de la Nacin.
Adems tienen que ser mayores de edad.
No tienen que tener inhabilidades: Son prcticamente por incompatibilidad
para ejercer la actividad comercial. Ya sea como sancin de la conducta o
porque resulta incompetente en una funcin que ellos realizan. Por ejemplo
aquel que desempee una funcin pblica en administracin.
Debe pagar un capital.
El pago de la inscripcin buscar.
Aquella persona que no este habilitado o inscripto no puede ejercer
vlidamente esta actividad y tiene una sancin pecuniaria.
El derecho a la comisin
Estos productores o asesores en principio, no son empleados dependientes de
la compaa de seguros. Por lo tanto tienen derechos a una comisin
(porcentaje de las contrataciones que ellos realicen, cuando ese dinero, por esa
contratacin, ingrese efectivamente a la compaa de seguros), no a una
remuneracin a sueldo. Nada obsta que la compaa los contrate como
empleados.
Agente institorios y simples
Estn en la ley de seguros 17418. Art.53 54.
Art 53: agente simple: sin representacin, su actuacin est mucho ms
acotada, se limita a recibir las propuestas del asegurado o posible cliente y se
las transmite como est a la compaa.
La compaa cuando baja la propuesta aceptada o cualquier otro instrumento,
se lo pasa al cliente. El agente simple no hace ningn acto, salvo el acto
aislado de recibir la prima. Siempre y cuando tenga el recibo con el sello de la
compaa de seguro, aunque la firma venga impresa.
Qu pasa si de todas maneras en realidad no estaba dndole a la compaa de
seguros o en realidad pensaba que era un agente con representacin y es un
agente simple?
Si decide rescindir el contrato, tiene que avisar con 15 das, conocidos como
preaviso: es decir que avisa previamente que en 15 das esta desamparado.
Si en cambio, no decide rescind y asegura, sigue el contrato, la compaa tiene
esos primeros 20 das para decidir si rescinde o no.
El nuevo adquiriente tambin puede cambiarse de compaa.
Inters asegurable:
Valor del inters asegurado
La relacin jurdica es lcita y econmica (patrimonialmente valorable).
Supongamos al ejemplo de la casa que vale 200 y la aseguro por el mismo
monto. Si se destruye en un incendio me van a pagar 200. Es conocido como
seguro pleno porque hay una relacin equitativa entre el valor del inters y la
suma asegurada.
Si la casa vale 200 y la aseguro por 400, es decir que cuando el valor
asegurable es menor que la suma asegurada es conocido sobre seguro. Se
aplica el principio de enriquecimiento sin causa. La compaa va a pagar
siempre el valor del inters asegurable.
En caso inverso, si el valor asegurable de la casa es de 400 y lo aseguro en
200, se denomina infra seguro. La compaa paga 200. Cuando tenemos
menor el valor de la suma asegurada y mayor el valor del inters asegurable.
Todo esto es en base al seguro de daos.
En cambio en seguros de persona no existe esto, es decir no hay ni sobre
seguro ni infra seguro.
nicamente existe el seguro pleno porque es subjetivo, lo determinamos al
momento del contrato.
Tercer elemento es la prima:
Si la obligacin del asegurador es indemnizar en caso de que ocurra el
siniestro, se espera del asegurado que pague la prima. Entonces la
contraprestacin que debe el asegurado a la aseguradora.
Cuando hablamos del seguro de daos es prima de riesgo.
Cuando hablamos de seguros de personas es prima de ahorro.
Prima neta: valor que tiene que pagar el asegurado en base al clculo
estadstico de que tan posible que ocurre el siniestro. Ej. Segn la estadstica
de la poblacin en Salta se quemaron 10 casas. Ahora significa que como
Las primas se deben por mes adelantado, significa que si hoy es primero de
junio yo pago lo que queda de junio. Si no paga en el mes que corresponde, la
compaa de seguro se libera de responsabilidad, tcnicamente eso se llama
suspensin de la cobertura.
Prima impaga se suspende el contrato no se extingue sino que se suspende la
obligacin de la aseguradora. La obligacin de la aseguradora es pagar si hay
siniestro.
En cambio no hay suspensin para las obligaciones del tomador o asegurador.
Es decir sigue pagando.
Crdito tcito
Conclusin: Se le debe la prima desde el momento del nacimiento del contrato.
Qu pasa si entrego la pliza y no le di la plata a la compaa?
Definicin: Se presume que la compaa le otorg un crdito tcito, es decir un
plazo indeterminado para pagar la prima. Siempre y cuando la empresa lo
notifique que tiene un mes para pagar y que a los dos das de que le llegue la
notificacin empiezan a suspender el contrato.
Mora en el pago
Suspensin de la cobertura.
Rehabilitacin esplus
Significa para el futuro. Ej. Si tenemos el contrato suspendido hoy y pago
maana, pero por el vencimiento de ayer no me va a cubrir. Me va a cubrir
cuando el siniestro es posterior.
Reclamo al cobro judicial y extrajudicial
Te puede intimar la aseguradora para que le paguen la prima. Buscar.
La prima devengue intereses.
Tema aislado: riesgo: es el presupuesto al contrato.
Reticencia: la omisin del asegura de decir lo que sabe o debera saber con
respecto al riesgo independientemente que haya tenido o no la intensin con
esa omisin, perjudicar o no a la compaa, independientemente de cul fue la
magnitud de su mentira. Por ej.: si miente que es profesora y en realidad corre
en frmula uno existe un mayor riesgo del siniestro.
Naturaleza jurdica segn el autor
Puede ser que en esos 30 das la compaa diga que no cubre el seguro porque
fue un hecho provocado, o puede decir que si cubre pero establece cuando le
va a pagar.
O puede ser que pasen los 30 das y no diga nada, la ley dice que pasados esos
30 das se entiende que acepto el siniestro.
Entonces le queda al asegurado intimar para saber cunto le pagara. Y
obviamente debe responder la compaa.
Desde ese plazo, tiene 15 das para recibir el dinero. Si no paga la compaa
dentro de esos 15 das incurre en mora. Y el contrato de seguro no va a tener
consecuencia jurdica para el asegurado. Se llega atrasa despus de los 15 das
deber intereses, por mora.
En seguros de personas, nuevamente 3 das denunciamos la muerte de la
persona, la compaa puede exigir prueba adicional y desde ese momento
corren los 15 das para el pago, porque en este seguro no hace falta probar el
dao, basta con que se muera el titular por cualquier causa excepto una
muerte suicida.
Pero si el seguro de personas llevaba 3 aos contratando con la misma
empresa, el suicidio puede ser cubierto.
Obligacin del asegurador es la de indemnizar, significa resarcir el dao, no
puedo enriquecer al asegurado sin causa.
Limites
Como mximo la compaa debe pagar la suma asegurable (el inters
asegurable: es la relacin jurdica, econmica y licita. Si es econmica tiene un
valor, el que yo le pongo en el contrato. Esa es la suma asegurable).
Tema aislado
Clausula Franquicia: puede ser:
Deducible: es la que se fija un monto mnimo de carcter nominal o porcentual,
que establece hasta qu punto el asegurado cubre el gasto o siniestro. Ej.
Cuando establezco un monto en la pliza, un porcentaje, si el siniestro supera
el porcentaje todo lo que est por debajo lo paga el dueo, lo que este por
arriba la compaa. El que paga lo mnimo es el asegurado.
No deducible: tambin existe un monto porcentual o nominal, pero si el
siniestro pasa de ese monto, todo el siniestro lo cubre el asegurador, si el
siniestro no llega a ese monto, todo lo cubre el asegurado.
Valor del inters asegurable