Credit-bail

Sommaire

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Introduction
Le crdit-bail constitue l'une des sources de financement les plus
sollicites par les professionnels. En effet, ces derniers ont t longtemps
rticents a l'gard de l'option de crdit-bail du fait qu'elle ne leur procurait pas
un droit de proprit sur les quipements lous.
L'essor que connait le crdit-bail au Maroc ces dernires annes est d
l'volution consquente du cadre rglementaire marocain qui a tendu le champ
d'action des socits de financements par crdit-bail.
En effet, cet appui institutionnel leur avait permis d'avoir plus de
confiance et de sret dans l'avenir, ce qui a eu comme effet, l'introduction de
nouvelles socits de crdit-bail et la multiplication des investissements des
socits de financement dj implant au Maroc.
D'un autre ct, les professionnels sont devenus plus conscients des
avantages et de la rentabilit leve qu'offre l'option de financement par crditbail. Les perspectives d'volution de ce mode de financement, reste trs
prometteuses.

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Chapitre I : Le crdit-bail comme

moyen de financement
I. Definition et principes du credit-bail
Un bref historique de crdit bail :

Le crdit-bail nest pas un concept nouveau. Il repose sur le principe que

lutilisation et non la proprit du matriel permet de dgager des profits. On peut faire
remonter son origine la Grce Antique et au Moyen Orient, il y a 5000 ans. On y avait
recours pour les transactions agricoles. La mcanisation de lagriculture et
lavnement de lre industrielle ont largi sa porte. Son utilisation sest largie
aprs la seconde guerre mondiale en France et importe des Etats-Unis sous le nom de
leasing.
Aujourdhui, toutes les entreprises peuvent faire appel au crdit-bail, quel que soit
leur statut juridique. En effet, des milliers dentreprises riches en ides mais court de
trsorerie ont recours au leasing comme solution de financement souple et facile pour
augmenter leur productivit et gnrer des profits.

Dfinition DU CREDIT BAIL :

Le crdit-bail couramment appel Leasing est un contrat par lequel une personne,

le crdit-bailleur (socit de financement, banque...) achte un bien et le met a la disposition

d'une autre personne, le preneur (locataire), moyennant le paiement d'un loyer. Le locataire
n'est donc pas juridiquement propritaire du bien mis sa disposition. Cependant dans une
logique de comptes consolids, les biens acquis en crdit-bail sont assimils des
immobilisations.
Ce contrat est assorti d'une promesse unilatrale de vente, selon laquelle le preneur

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a la possibilit, au terme de la priode convenue, d'acheter le bien.
En effet, au terme de la dure de location du bien, le preneur peut, soit racheter ce bien
a un prix convenu d'avance et fix par le contrat de crdit-bail, soit continuer le louer, soit
mettre fin au contrat.

Principes de base du contrat de credit-bail :

La majorit des contrats de crdit-bail ont une dure de trois sept ans. Cependant, la
location de matriel dirrigation ou dautres biens agricoles couvre souvent une
priode un peu plus longue, jusqu environ dix ans. Un contrat comprend en principe
les clauses suivantes:

Le crdit-bailleur reste le propritaire de lactif. Le preneur acquiert un droit

dusage et de proprit temporaire.

Le preneur est tenu de verser un ou plusieurs loyers la signature du contrat.

Le preneur entre en possession du matriel. Les paiements restants sont
normalement effectus intervalles rguliers.

La socit de leasing a la possibilit dintgrer ou non une valeur rsiduelle dans le

calcul des loyers.

Souvent, le crdit-bail ne peut tre annul. Une annulation peut entraner de

lourdes pnalits.

Dans un contrat type, le preneur prend en charge les taxes de proprit,

lassurance et les rparations non couvertes par la garantie.

Au terme de la priode de location, le preneur a loption dacheter le

matriel, de renouveler le bail, ou de restituer lquipement au bailleur.

Le crdit-bail nest pas une simple forme passive de crdit. Il suppose galement une
approche commerciale active . Le financement par leasing est une activit fonde sur la
gestion dactifs, ncessitant une expertise pointue. Etant donn le faible niveau de
dveloppement technologique dans le secteur informel, les socits bailleuses visant
ce march doivent tre capables dvaluer prcisment la valeur rsiduelle du matriel et
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de participer activement la relocation et la vente de lquipement sur le march
secondaire.
Les lments constitutifs d'un contrat de crdit-bail sont :
Un contrat de vente entre le fournisseur du bien et la socit de financement par crdit-bail
qui achte le bien choisi par le preneur.

Un contrat de location entre la socit de crdit-bail (crdit-bailleur) et le preneur

(locataire)
Une promesse de vente entre la socit de crdit-bail et le preneur.

Caractristiques du contrat de crdit-bail :

Le contrat de crdit-bail est un contrat :

Solennel : c'est--dire que le contrat ncessite une forme particulire (acte sous
seing priv)

Synallagmatique : c'est--dire un contrat bilatral dans lequel le crditbailleur s'engage dlivrer le bien objet de crdit-bail et le preneur s'engage payer
le loyer pendant la dure de location.

A titre onreux : vu l'existence d'une prestation (bien) et d'une contreprestation (loyer).

Commutatif : puisque l'avantage rciproque des contractants est connu ds

la conclusion du contrat.

De gr a gr : le contrat n'est valable que s'il y'a consentement des

parties contractantes.

Successif : puisque l'excution du contrat de crdit-bail s'chelonne dans le temps.

La rdaction d'un crit est donc ncessaire sa validit et il cre des obligations rciproques
la charge de chacune des parties.

Types et mcanismes de crdit-bail :

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Crdit bail mobilier :
Situ a mi-chemin entre la location pure et l'achat, le crdit-bail (ou leasing) se
prsente comme une technique de financement des investissements en biens mobiliers par
les entreprises.

Concrtement, par un contrat de crdit-bail, une entreprise, qui cherche s'quiper,

mais qui ne dispose pas des fonds ncessaires pour acheter les biens dont elle a besoin, va
recourir une socit de crdit-bail pour l'acquisition de ces biens.
La socit de crdit-bail loue ensuite ces biens l'entreprise pour une priode
dtermine a l'issue de laquelle l'entreprise pourra acheter ces biens pour un prix rsiduel
prdtermin.
Le crdit bail mobilier porte principalement sur les biens ncessaires
l'activit de l'entreprise : matriel informatique, mobilier et matriel de bureau,
matriel photo, d'impression de fabrication, matriel de travaux publics et de btiments,
quipements lourds (installations techniques, matriel et outillage), matriel de transport
et de manutention (vhicules, autobus, camions et remorques), etc.
Mcanisme du crdit-bail mobilier
Schmatiquement, le mcanisme du crdit bail mobilier est le suivant :

Le crdit-bailleur va acheter le bien d'quipement choisi par l'entreprise auprs du

fournisseur du bien.

Aprs avoir achet ce bien, le crdit-bailleur devra le louer l'entreprise pour une priode
dtermine (3 a 7 ans le plus souvent) qui correspond gnralement a la dure de son

amortissement.
Une promesse de vente du bien au profit du preneur. Ce dernier pouvant l'issue de la
priode de location choisir de lever l'option et racheter le bien au crdit-bailleur pour
un prix gnralement faible, tenant compte des loyers verss.
Techniquement, l'opration de crdit-bail repose donc sur deux contrats :

Un contrat de crdit-bail conclu entre une entreprise (le crdit-preneur) et un

tablissement de crdit-bail (le crdit-bailleur).

Un contrat de vente entre le fournisseur du bien et l'tablissement de crdit-bail.

Le crdit bail immobilier :
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Le crdit-bail immobilier est une opration par laquelle une socit de crdit-bail
(crdit bailleur) donne en location un bien immobilier a une entreprise (preneur), qui peut
devenir propritaire de ce bien si elle le souhaite, au plus tard a l'expiration du bail (10 ans le
plus souvent).
Ce type de crdit-bail porte sur les btiments d'entreprise, plateaux de bureau,
immeubles de bureaux et centres administratifs, entrepts et centres de distribution, etc.
Mcanisme du crdit-bail immobilier
Le mcanisme classique de l'opration de crdit-bail immobilier est le suivant :

L'entreprise souhaitant financer l'achat d'un immeuble en crdit-bail fait une demande de
financement a une socit de crdit-bail immobilier.

La socit de financement examine le dossier, et donne mandat au preneur d'agir pour son
compte en vue de l'acquisition du bien immobilier ou de la construction lorsqu'il s'agit
d'un btiment d'entreprise.

Lorsqu'il s'agit de travaux de construction, la socit de crdit-bail et le client surveille

les travaux, les factures des diffrents prestataires tant payes par la socit de crditbail.

Le client procde au versement des loyers convenus dans le contrat, des l'exploitation
effective du bien immobilier ou des l'achvement des travaux de construction.

II. Modeles fondamentaux de credit bail

En rgle gnrale, il existe trois modles fondamentaux de crdit-bail :

Le leasing financier associe certains avantages du leasing ceux de la proprit.

Les loyers sont tals sur plusieurs annes. Ils reprsentent souvent la valeur
totale du matriel. Normalement, un leasing financier est un accord sans clause
dannulation. La socit de leasing achte le matriel choisi par le preneur, et ce
dernier en a le droit dusage pendant une priode importante de sa dure de vie.
Dans le leasing financier, les versements effectus pendant la priode du bail
amortissant le cot total dachat du bailleur, avec une valeur rsiduelle allant
jusqu 5% du prix dacquisition initial. Au terme de la priode de location, le prix
dachat du matriel est tabli : soit une offre spciale, soit un prix fixe.
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Profil du preneur : ce type de bail concerne les preneurs qui prvoient
dacqurir le matriel lexpiration du contrat. Ils assument le risque
dobsolescence, et prennent en charge la maintenance et lassurance.
Fonctionnement : le prix dachat total et les intrts sont chelonns sur toute la
priode du contrat de bail.
Le contrat de location-vente est une alternative au crdit dquipement. On
sen sert gnralement pour le financement au dtail ou priv de petits produits,
tels que motos, machines coudre, rfrigrateurs, etc. Le preneur verse un
acompte plus lev, parfois jusqu 30% du prix dachat. Chaque versement
augmente sa part de proprit, permettant la constitution de fonds propres.

Profil du preneur : les clients qui ont un historique de crdit solide auprs
de linstitution sont en mesure de verser un acompte et ont un intrt
dans laccord de location-vente, ce qui rduit le risque de non-paiement
des loyers.

Fonctionnement : le prix de lactif et le risque induit par lopration

financire sont rpartis sur toute la priode du contrat de bail.

Le leasing oprationnel permet au preneur de louer un actif sur une priode de

temps sensiblement infrieure la dure de vie conomique dudit actif.
Gnralement, le leasing oprationnel est court terme, de lordre de trois ans ou
moins. Il est souvent associ aux biens dquipement tels que voitures ou
tracteurs. Les socits de leasing ont lhabitude de financer un seul type de
matriel ou offrent leur service un secteur particulier. Les socits assument une
part des risques et des revenus inclus dans la transaction. Elles anticipent la
valeur de rachat de lactif lexpiration du contrat.

Profil du preneur : cette formule est associe aux quipements

perdant rapidement de leur valeur ou devenant obsoltes en peu de
temps.

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Fonctionnement : la socit de leasing reste propritaire du matriel
pendant la dure du contrat et couvre ses cots grce aux nombreuses
locations et la vente finale du matriel.

III.
Le cadre rglementaire des activits de crdit
bail

Depuis l'introduction du crdit bail au Maroc en 1965, les socits oprant dans
le financement par crdit-bail n'avaient aucun statut rglementaire rgissant leurs activits. En
effet, elles taient assimiles a des entreprises commerciales et industrielles.
La promulgation de la loi du 6 juillet 1993, fut une manne pour les socits de crdit-bail.
Ces dernires, avaient dsormais le statut d'tablissement de crdit et pouvaient des lors
exercer leurs activits dans le respect des dispositions de la loi sur les tablissements de
crdit.
Cette loi a prvue galement la cration d'une association professionnelle des
socits de financement a laquelle toute socit de crdit-bail est oblige d'adhrer.
Le 1 aout 1996, date de promulgation de la loi 15-95 formant code de commerce, a t
galement une date marquante pour les socits de crdit-bail. En effet, les contrats de crditbail n'allaient plus tre soumis au Dahir des obligations et contrats mais rgies par le code de
commerce qui a, a ce titre, prcise la nature du crdit-bail en se rfrant aux dispositions de la
loi du 6 juillet 1993.
Il est lieu de prciser galement, que les oprations de crdit-bail bnficient d'un
certains nombre d'avantages fiscaux.

Loi bancaire du 6 juillet 1993 :

Selon larticle 3 de cette loi, sont assimiles a des oprations de crdit les oprations de
location assortie d'une option d'achat, notamment le crdit-bail, qu'il soit mobilier ou immobilier
Cette loi stipule galement dans son article 8 que les oprations de crdit-bail vises par larticle 3
concernent :

Les oprations de location de biens d'quipement ou de matriel ou

d'outillage qui, quelle que soit leur qualification, donnent au locataire la
possibilit d'acqurir a une date fixe avec le propritaire, tout ou partie
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des biens lous, moyennant un prix convenu tenant compte, au moins
pour partie, des versements effectus a titre de loyers.

Les oprations par lesquelles une entreprise donne en location des biens
immobiliers a usage professionnel, achets par elle ou construits pour son
compte, lorsque ces oprations, quelle que soit leur qualification
permettent aux locataires de devenir propritaires de tout ou partie des
biens lous, au plus tard a l'expiration du bail

Cependant, la nouvelle loi bancaire du 14 Fvrier 2006, a apport quelques modifications

aux dispositions de la loi du 6 juillet 1993. Le crdit-bail peut tre destine a usage
professionnel ou non Les activits des socits de crdit-bail s'tendent aux oprations de
location simple et aux oprations de location de fonds de commerce.
En effet, l'article 4 de la loi du 14 Fvrier 2006 stipule que Les oprations de crdit-bail et
de location avec option d'achat vises l'article 3 ci-dessus concernent :

Les oprations de location de biens meubles qui, quelle que soit leur qualification,
donnent au locataire la possibilit d'acqurir a une date fixe avec le propritaire, tout
ou partie des biens pris en location, moyennant un prix convenu tenant compte, au
moins pour partie, des versements effectus a titre de loyers.

Les oprations par lesquelles une entreprise donne en location des biens immeubles,
achets par elle ou construits pour son compte, lorsque ces oprations, quelle que soit
leur qualification, permettent au locataire de devenir propritaire de tout ou partie des
biens pris en location, au plus tard a l'expiration du bail ;

Les oprations de location de fonds de commerce ou de l'un de ses lments

incorporels qui, quelle que soit leur qualification, donnent au locataire la possibilit
d'acqurir, a une date fixe avec le propritaire, le fonds de commerce ou l'un de ses
lments incorporels, moyennant un prix convenu tenant compte, au moins pour
partie, des versements effectus a titre de loyers, a l'exclusion de toute opration de
cession bail, a l'ancien propritaire, dudit fonds ou de l'un de ses lments.

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Rgime fiscal des oprations de crdit-bail :

Le crdit-bail bnficie d'un rgime fiscal qui lui est propre, l'ensemble des avantages
fiscaux confrs par l'administration fiscale ont permis le dveloppement de ce mode de
financement au Maroc. Ce rgime offre :

La dductibilit des redevances leasing : ces redevances sont comptabilises

comme des charges totalement dductibles du rsultat imposable.

L'exonration de la TVA pour toute acquisition du bien, la TVA facture en

amont par le fournisseur du bien tant gre par la socit de financement.

La possibilit aux socits de financement de bnficier de l'option

d'amortissement acclre

Les actes d'acquisition par les socits de crdit-bail immobilier, de locaux a

usage d'habitation ou professionnel ou de terrains nus destins a la
construction de tels locaux, sont exonrs des droits d'enregistrement.
Il est noter que :
La TVA au taux de 10 % acquitte sur les loyers est rcuprable selon le
statut fiscal du client
Les tablissements de crdit-bail sont dsormais soumises a l'IS au taux de
39.6 %, et ce, a compter du 1 Janvier 2007.

Avantages du crdit-bail :
Disponibilit et demande : dans la plupart des pays en voie de dveloppement,
le leasing peut tre la seule forme de financement moyen ou long terme
accessible aux micros entreprises pour lacquisition dimmobilisations. Il
offre aux entreprises la possibilit de toucher de nouveaux emprunteurs et
dtendre leur march actuel.

Usage rationnel du capital : le crdit-bail permet un usage rationnel et efficace

du capital disponible. Etant donn que la socit de leasing achte lquipement
directement auprs du fournisseur, le preneur ne peut affecter les fonds
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emprunts dautres projets. Dans certains cas, le crdit-bail permet dobtenir
un prix du matriel rduit grce au volume des ventes.

Financement garanti : La socit bailleuse dtient le droit de proprit de

lactif lou. Ce dernier sert en gnral de garantie dans le cadre de la
transaction, ce qui contribue simplifier les dispositions lgales de garantie
et permet un dgrvement fiscal pour lamortissement de lactif. En tant que
propritaire lgal de lactif, la socit de leasing est mieux arme en cas
dinterruption des versements.

Moindres cots de transaction : les oprations de leasing peuvent tre menes

rapidement et simplement. En consquence, le bailleur peut projeter des flux de
trsorerie avec plus de prcision pendant la priode du contrat de crdit-bail,
partant du principe que le preneur respectera le calendrier des remboursements.
Connatre les flux de trsorerie associs lopration de crdit-bail facilite la
planification et diminue les risques. Des exigences moins pointues rendent plus ais
laccs au financement pour les clients.

Financement taux fixe : le crdit-bail offre gnralement un financement

moyen ou long terme et taux fixe pendant toute la dure du bail. La socit de
leasing peut facilement calculer les marges en tenant compte des cots de
financement et de transaction de lopration de crdit-bail.

Inconvnients de crdit bail :

Les entreprises ne doivent cependant pas ignorer certains inconvnients du leasing :

Proprit des actifs : le bailleur dtient le droit de proprit de lactif et

assume les cots lis lobsolescence ou lamortissement. Dans la plupart
des cas, la dure du contrat est plus courte que la dure de vie utile de
lactif. Les bnficiaires ont intrt tenir compte de la longvit de lactif
et du potentiel de revente, ces paramtres ayant une influence sur la dure et
les cots du crdit-bail.

Cots fixes : de nombreux cots sont fixes et ne dpendent pas des

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caractristiques de la socit bailleuse, du client ou de lactif. Cest
pourquoi dans le cas du crdit-bail pour des actifs de faible valeur, les cots
de transaction seront comparativement plus levs.

Cots des ressources et liquidit : pour tre rentable, le revenu gnr par
lopration de leasing doit dpasser le cot des ressources de la socit
bailleuse.

Mesure de la valeur rsiduelle : une diffrence majeure entre le crdit-bail

et le crdit dquipement est la valeur rsiduelle du crdit-bail. Il sagit de
la valeur comptable utilise par la socit de leasing pour amortir un actif
durant la priode du contrat. Cest llment imprvisible du crdit-bail car
de sa ralisation dpendent des revenus ou pertes importants. La mesure de
la valeur future des actifs tient compte la fois des gains et des pertes
potentiels, et elle est cruciale pour la rentabilit du leasing.

IV.

L'avenir du crdit-bail au Maroc

Nombreux sont les avantages confrs aux entreprises qui optent pour le crdit-bail
comme mode de financement des investissements.
Le crdit-bail constitue une alternative de dveloppement pour les petites entreprises
qui sont a la recherche de moyens de financement a leurs investissement, et est, en mme
temps un facteur de croissance et d'expansion des grandes entreprises qui ont la possibilit
d'accder a une autre source de financement.
Le crdit-bail est donc une source de financement mise a la disposition des entreprises
de quelque nature que ce soit, leur permettant de raliser leurs investissements, et ce, a toute
les tapes de leur croissance, selon une approche comparative base sur les conflits engendrs et
la rentabilit gnre par les diffrentes options de financement
En 2001, les financements en crdit-bail ont totalis prs de 5 milliards de dirhams, 4,4
milliards de dirhams en crdit-bail mobilier et 600 millions de dirhams en crdit-bail

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immobilier.
L, on signale effectivement une petite tendance au tassement des financements en crdit-bail
immobilier qui a t releve ce matin par des intervenants. Effectivement aprs une priode
de lancement et de dmarrage de ce produit, les diffrentes socits se rendent compte
qu'au niveau du crdit-bail immobilier, il y a des spcificits, il y a un certain nombre d'aspects
techniques, administratifs et rglementaire qui mriteraient un peu plus de soin et d'attention.
On pourrait donc expliquer ce petit tassement par la petite pause opre par certains membres
de faon se prparer beaucoup mieux ce mode de financement.
Sur les cinq dernires annes, les financements ont progress selon un taux annuel
moyen de 14,5%. C'est un chiffre qu'on peut commenter positivement ou ngativement,
suivant l'apprciation qu'on fait effectivement de ce qu'on attend de la pntration de ce mode
de financement, du crdit-bail, dans la distribution de crdit. Les financements en crdit-bail
mobilier reprsentent quelque 15% de la rubrique matriel et outillage de la formation brute
de capital fixe
A fin dcembre 2001, l'encours net comptable des biens financs en crdit-bail s'tablit
9,5 milliards de dirhams, progressant en moyenne sur les cinq dernires annes de 19%.
Les financements en crdit-bail mobilier se rpartissent en gnral raison de 60%
pour le matriel roulant (utilitaires et conduite intrieure) et 20% pour les machines et
quipements industriels, le reste tant partag entre les quipements bureautiques et divers
autres quipements.
S'agissant de la rpartition sectorielle de ces financements, les transports et
communication arrivent en tte avec 20%, suivis des activits de commerce et des services
(15%) et des activits de construction (14%). Les IMME, les industries textiles et de
l'habillement et les industries extractives quant elles, se partagent des parts comprises entre
5 et 10%.

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Conclusion
Le crdit-bail mobilier et immobilier est un bon moyen de financement pour les
investissements professionnels. Il permet de financer un bien 100 % sans aucun apport de la
part de lentrepreneur.
Juridiquement, le crdit-bail est une location : lorsquun entrepreneur a besoin dun
quipement, il passe un contrat avec une socit de crdit-bail qui achte cet quipement et le
loue lentrepreneur. La dure du contrat dpend de la dure damortissement fiscale du
matriel lou. Les loyers peuvent tre linaires ou dgressifs et le contrat fixe une valeur
rsiduelle qui est la valeur dachat du matriel en fin de location. En fin de contrat,
lentrepreneur peut racheter lquipement pour sa valeur rsiduelle, continuer le louer un
prix trs rduit ou le rendre. La socit de crdit-bail reste donc propritaire du bien jusqu
lchance du contrat. Le locataire doit donc sengager maintenir le matriel en bon tat
pendant toute la dure du contrat (usure normale). Si le cot dun quipement est trs lourd, le
crateur a plus de chances dobtenir un crdit-bail si le fournisseur sengage reprendre le
matriel en cas de dfaillance de lentreprise locataire.
Lavantage de cette formule est que les loyers constituent des charges dductibles pour
lentreprise. Linconvnient est que le cot du crdit-bail est suprieur celui dun crdit
bancaire classique. Par ailleurs, lopration nest accepte par la socit de crdit-bail
quaprs tude du dossier de lentreprise. Si la socit de crdit-bail est rticente parce quelle
trouve linvestissement trop risqu, il peut tre ncessaire de trouver un cautionnement auprs
dun
fonds de garantie (en vitant toujours les garanties relles ou personnelles).

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BIBLIOGRAPHIE

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