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Gua de Ejercicios y
Casos
Ejercicio 1
Un ahorrista concurre a una entidad financiera con la intencin de colocar $1.000 en un
plazo fija a 30 das. El Banco le ofrece una Tasa Nominal Anual para ese plazo del 8%.
Calcule:
a) La tasa de inters efectiva de esa operacin y
b) El capital final a retirar al vencimiento de la operacin
Ejercicio 2
Si estimamos que la inflacin del mes de junio ser del 2% y el rendimiento real que
queremos obtener en el mes es de un 2,5%,
a) A qu tasa de inters efectiva mensual (TEM) deberamos colocar nuestro
capital para lograrlo?
b) Qu TNA para operaciones a 30 das deber indicar la pizarra del banco para
cumplir con nuestro objetivo?
c) Si lo que queremos es retirar el 1 de julio $30.000 Cunto deberamos colocar
el 1 de junio a la TNA calculada en el punto b?
Ejercicio 3
Realizamos una colocacin de dinero en capitalizacin compuesta por 3 perodos de 30
das a una tasa de inters nominal anual del 24%. Si las tasas de inflacin de los 3
perodos fueron: 0,8%, 1,2% y 1% respectivamente, hallar el rendimiento real de la
operacin.
Ejercicio 4
El Banco Santander me ofrece una tasa de inters efectiva mensual del 2% Qu tasa de
inters efectiva me tendr que ofrecer el Banco City para operaciones a 60 das, para
que me sea indistinto ir a cualquiera de los dos bancos a realizar depsitos por 120 das?
Ejercicio 5
Un individuo necesita obtener la suma de $5.000 y dispone de $1.000 que puede
colocarlos a una tasa de inters del 8%. Cunto tiempo transcurrir hasta que genere
los $5.000?
Ejercicio 6
Suponga que Usted tiene una inversin que pagar la suma de $600 en los prximos 4
aos. Cul es el valor actual de dichos pagos si la tasa relevante del mercado para
operaciones similares es del 7,5%?
Ejercicio 7
Un inversor recibir en forma anual vencida una renta creciente a razn de un 5% por
cuota, durante un plazo total de 30 aos. Si la primera cuota fue de $1.000 y la
rentabilidad prometida es del 8% anual, determine cunto pag por la inversin.
Ejercicio 8
Un inversor desea comprar un bono del Tesoro que promete pagar una renta perpetua en
forma anual vencida. El rendimiento ofrecido es del 8% TNA. Determine el precio
(valor actual del bono) que deber pagar, si desea obtener una renta anual de $5.000.
Ejercicio 9
Suponga que un individuo destina $2.000 al final de cada ao, comenzando cuando
tiene 25 aos, para retirarse a la edad de 65. Si espera obtener una rentabilidad del 8%
anual en sus inversiones. Calcular el valor esperado de su ahorro al momento de su
retiro.
Ejercicio 10
Suponga que Usted obtiene un prstamo de $200.000 para comprar una casa con una
hipoteca a 30 aos con pagos mensuales. La tasa de inters anual sobre el prstamo es
del 8% TNA. Cul es el monto de las cuotas a pagar sobre el prstamo?
Ejercicio 11
Una compaa dedicada a la venta de electrodomsticos, decidi colocar deuda en el
mercado de capitales mediante la emisin de bonos con valor nominal de $10.000.000
que vencen en 10 aos. Qu monto necesita destinar cada ao para poder repagar la
deuda? (asumiendo una tasa de inters del 8%)
Ejercicio 12
Un inversor pag $130.000 por un negocio que le dar utilidades anuales de $50.000
durante tres aos y obtendr por los bienes adquiridos, un valor neto de realizacin al
final del plazo de $45.000. La rentabilidad esperada para este tipo de inversiones, es del
18% TNA. Determine.
a) Valor actual neto de la inversin (VAN)
b) Tasa interna de retorno de la inversin o tasa implcita de rentabilidad (TIR)
Ejercicio 13
Suponga que usted est por solicitar un prstamo personal en un banco y le dan la
opcin de elegir el sistema de amortizacin que ms le convenga. Para cubrir sus
necesidades necesita $10.000 por un perodo de cuatro aos. El banco le ofrece las
siguientes condiciones en funcin del monto del prstamo y el perodo de tiempo:
Capital inicial = V = $10.000
Tasa de inters = i = 6% TNA
Plazo = n = 4 aos
Con esta informacin construya los cuadros de amortizacin correspondientes a los
sistemas Francs, Alemn y Americano y determine:
a) Qu sistema es ms conveniente para el prestamista?
b) Qu factores se deben tener en cuenta para decidir por uno de ellos?.
Ejercicio 14
Un comerciante que no tiene acceso al crdito bancario por no poder cumplimentar con
la documentacin requerida, se endeuda en una compaa financiera tomando un
prstamo a tasa directa por valor de $20.000, a devolver en 24 cuotas mensuales, con un
costo del 30% TNA. Determine:
a) El precio total financiado (PTF) de la operacin
b) El valor de cada cuota mensual
c) Cuanto sera la cuota del sistema francs para la misma tasa
3
2007
10
30
20
50
110
20
50
70
40
110
2008
23
36
24
54
137
25
50
75
62
137
RESULTADOS
2007
2008
Ventas
120
144
CMV (1)
60
72
Utilidad Bruta
60
72
Gastos administracin
10
10
Gastos comerciales
10
12
GAIT
40
50
Intereses
5
5
GAT
35
45
Impuestos
14
18
Utilidad Neta
21
27
(1) Incluye la amortizacin del ejercicio por $6.
Ejercicio 17
La empresa Candelaria es una empresa de capital cerrado que fabrica vainillas en un
pas emergente. Tiene una estructura de capital definida segn el ratio D/E = 0,40 y
tributa impuestos segn la alcuota t = 35%. La empresa intenta determinar su
coeficiente beta. Dado que ninguna compaa de este tipo cotiza en la bolsa local se
busca una comparable en los Estados Unidos. De esta bsqueda surgen tres candidatos
posibles aunque slo una de las empresas (Sweet sugar) surge como el candidato que
4
ms se aproxima; Sweet sugar posee un ratio de leverage D/E = 0,24 y una alcuota t =
38%. El beta es 0,84. Sabiendo que la tasa libre de riesgo es del 5% y la prima por
riesgo del mercado es del 7%, obtenga el beta de Candelaria.
Pesimista
5.000
50%
$1,9 millones
5
Esperado
10.000
30%
$2 millones
Optimista
20.000
50%
$2,2 millones
$1,2 millones
$1.891 millones
$1.900 millones
$1 millones
$1.791 millones
$1.500 millones
$0,8 millones
$1.741 millones
$1.000 millones
Participacin de
Mercado
3,000
0.30
Facturacin
N de turbinas
de propulsin a
chorro vendidas
Precio de cada
turbina
$6,000
3.000
$2 millones
10,000
$3,000 millones =
Costo total antes =
de impuestos
$4,791 millones =
Costo variable
por unidad
$1 milln
3,000
Costo fijo
$1,791 millones
Costo variable
$3,000 millones
n de turbinas de propulsin
a chorro vendidas
Tabla 1
Miles de US$
(%)
ACTIVO
Caja y bancos
Valores negociables
Cuentas a cobrar
Inventarios
Otros activos
Planta y equipos
Total del activo
45.600
424.900
421.500
834.100
274.700
3.007.600
5.008.400
0,9
8,5
8,5
16,9
5,6
60,9
100
PASIVO
Cuentas a pagar
Acuerdos
Deuda a largo plazo
Total del pasivo
274.800
948.600
1.090.050
2.313.450
5,5
18,9
21,8
46,2
576.000
2.118.951
2.694.951
11,5
42,3
54,8
5.008.400
100
PN
Capital
Ganancias retenidas
Total Pasivo ms Capital
Fecha
emisin
Debenture 3 s, 2006
Debenture 5,40s, 2018
Debenture 6,7/8 s, 2025
Debenture 9s, 2026
Debenture 8,45s, 2031
Debenture 8 3/8 s, 2027
1981
1993
1995
1996
2001
2002
Monto
Emitido
(miles)
3.100
109.200
85.800
144.000
250.000
200.000
Valor
colocacin Cupn
100
102,5
104,25
105,5
107,45
106,63
3,25
5,40
6,88
9,00
8,45
8,38
Ultima
Cotizacin
89,5
84,75
94,25
106,5
103,5
105,5
Rendimiento
%
3,6
6,4
6,6
8,5
8,2
7,9
Valor
Deuda
(miles)
2.775
92.547
80.867
153.360
258.750
211.000
1991
1975
-
94.500
21.800
30.000
3.200
100.000
1.041.600
102,4
100,12
-
4,25
-
76,25
-
5,9
-
72.056
871.355