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La trascendencia de la Bolsa de valores

Jack Daz
Hoy en da, las bolsas de valores en el mundo tienen una importancia trascendental en
el mbito de los negocios y en la economa de los pases, la mayora de las empresas toman
como parte de sus estrategias de crecimiento el cotizar en la bolsa, el cual le puede permitir
financiarse y obtener una mayor liquidez generando una mayor rentabilidad en la compaa y
un aumento de valor de negocio, es por ello la importancia que tiene la bolsa de valores no
solo a nivel de empresa sino tambin a nivel del inversor por la ganancia o prdida que puede
generar y el impacto que genera en la economa de los pases las operaciones que se generan
alrededor de ella. El presente ensayo mostrar que es la bolsa de valores, los tipos de
mercados financieros que se operan en la Bolsa, las ventajas y desventajas que tiene una
empresa al salir a la Bolsa y por ltimo se mostrar como es el Bolsa de Valores en Lima, que
instrumentos se operan y cul es su impacto a nivel de bolsa de latinoamrica.
El punto de partida est en entender que es la bolsa de valores y a travs de esta
definicin entender su impacto sobre la economa. De acuerdo a Villanueva (2007), las
Bolsas son personas jurdicas con caractersticas especiales que pueden adoptar estructuras
legales de asociaciones civiles o de sociedades annimas, asimismo, menciona tambin que
desde un punto de vista econmico la Bolsa de valores es una institucin que permite la
interaccin entre la oferta y la demanda de activos financieros donde se puede determinar los
precios de estos activos de forma eficiente, al referirse con eficiente implica que los agentes
que participan en el mercado cuenten con toda la informacin esencial y los precios de los
activos se encuentren debidamente sustentados en base a esa informacin. Por otro lado,
Molina (2004) mencion que la bolsa es el mercado financiero por excelencia y que
histricamente ha presentado ventajas e inconvenientes a las compaas que requieren
financiacin y a los inversores, las ventajas e inconvenientes estn relacionados con lo que se

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denomina especulacin, la cual dependiendo de cmo se tome puede generar ventajas o
inconvenientes en los precios de las acciones. Como se aprecia, uno de los factores ms
importantes que maneja la Bolsa de valores es la especulacin.
La Bolsa al ser un mercado financiero, efecta principalmente la compra venta de
activos financieros, es por ello la importancia de saber cules son los principales tipos de
mercados financieros que existen. Segn Molina (2004) existen 4 tipos de mercados
financieros los cuales estn clasificados en funcin a los activos que negocian, ellos son: (1)
Mercados monetarios, donde se negocian activos financieros de corto plazo como son los
depsitos interbancarios, letras del tesoro y pagars, (2) Mercado de capitales, es donde se
negocian las acciones obligaciones y bonos, (3) Mercado de productos y derivados, es donde
se negocian los futuros y las opciones y (4) Mercado de divisas, es donde se negocian
instrumentos en diferentes monedas y donde el ms importante es el referido al de
compraventa de divisas al contado y a corto plazo. Al manejar los cuatro tipos mercados
financieros, los inversionistas y las empresas tienen mayores instrumentos de inversin y de
financiacin de manera que cada uno puede buscar cual es el que le genera un mayor
beneficio a corto y a largo plazo y cul es el que tiene un menor riesgo.
Las empresas al salir a cotizar a la Bolsa tienen que analizar cules son las ventajas y
desventajas que se le puede presentar al tomar esa accin ya que una decisin de este tipo le
puede generar mayores beneficios o inconvenientes. Cantillo y Corbishley (2012) indicaron
que salir a Bolsa implica una de las decisiones ms trascendentes que puede tomar una
empresa ya establecida y que tiene como principales ventajas: (1) Financiacin de la
expansin, ya que el capital adquirido se puede utilizar para crecer mediante adquisiciones o
expansiones, (2) Diversificacin del capital social, les permite a las empresas asumir mayores
riesgos para crecer ms, (3) Posibilidad de recuperar capital, esto le permite a los dueos e
inversores poder recuperar parte de su inversin, (4) Mejora de la imagen o visibilidad, si las

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empresas manejan adecuadamente su salida a Bolsa repercutira en una mejor imagen y los
haran ms visibles a nivel mundial, (5) Aumento de la liquidez, la liquidez puede llegar a
multiplicarse hasta seis o siete veces ms y el valor de la empresa tambin aumentara. Son
varias las ventajas que proporciona a una empresa la salida a la Bolsa, ventajas que tienen
que ser analizadas al momento de tomar la decisin de irse a cotizar en la Bolsa.
La salida a Bolsa de una empresa tiene sus ventajas, las cuales les pueden aumentar el
valor de la empresa y su imagen, por otro lado, tambin cuenta con desventajas que pueden
llevarlo al fracaso si no son contempladas al momento de salir a la Bolsa. Rivas (1998)
mencion como principales desventajas a: (1) Dilucin y prdida de control, quizs sea la
mayor preocupacin de los accionistas al salir a Bolsa ya que al acordar emitir acciones
permiten que ingresen nuevos accionistas que podran llegar a tener incluso derecho a voto
sobre las acciones que se tomen en la compaa, (2) Prdida de privacidad, est compuesta
bsicamente en dos puntos, la existencia de reglas de informacin y transparencia sobre su
informacin financiera y contable y el sometimiento al anlisis continuo de los principales
bancos de inversin del mercado, (3) Expectativas de los accionistas, esto se debe a que
existe un conflicto de inters entre las altas expectativas de los accionistas por una mayor
reparticin de los dividendos y un mayor capital de inversin requerido por parte de la
administracin de la organizacin y (4) Gastos, los gastos ms representativos estn
relacionados a los que se incurren por el banco de inversin, asesores legales y gastos de
registro.
El mismo concepto de la bolsa de valores se aplica en las bolsas que cotizan en el
mundo, una de las bolsas de valores es la de Lima, la cual fue fundada en el ao 1971 y sigue
los mismos conceptos definidos anteriormente y se cotizan instrumentos financieros de
acuerdo al contexto en que se maneja. Villanueva (2007) indic los activos financieros que se
negocian en la bolsa de valores de Lima, las cuales son: (1) Acciones, estn divididas en

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acciones comunes, preferentes y de inversin, acciones que otorgan derecho a voto en
algunos casos, (2) Valores emitidos por empresas locales en los Estados Unidos, empresas
principales que emiten con participacin peruana son la compaa de Mina Buenaventura y
Credicorp, (3) Valores emitidos por empresas locales en Europa, donde destacan las empresas
Hochschild Mining, el cual realiz una colocacin de acciones en la bolsa de valores de
Londres y Copeinca, el cual realiz una colocacin privada de acciones en Oslo y por ltimo
(4) Negociacin de valores emitidos por empresas del exterior, est relacionado a las acciones
de empresas del exterior que se encuentran inscritos en el mercado local y que por medio de
agentes negocian en la bolsa de valores de Lima.
La bolsa de valores de Lima maneja dos ndices principales de medicin, el ndice
general de la bolsa de valores de Lima (IGBVL) y el ndice selectivo de la Bolsa de Valores
de Lima (ISBVL). Las principales empresas con mayor influencia en sus acciones segn
Bedoya (2011) son Volcan Compaa Minera, Cerro Verde, Minsur Inv., Atacocha Inv y
Milpo, asimismo las que cuentan con mayor volumen de negociacin son Compaa de
Minas Buenaventura, Volcan Compaa Minera, Edegel S.A.A., MINSUR S.A Inv y Unin
de Cerveceras Peruana Backus y Jhonston S.A.A, la influencia de estas empresas es
relevante con respecto a la evolucin de los ndices generales que maneja la bolsa de valores
de Lima. La bolsa de valores de Lima forma parte del MILA, el cual agrupa a las bolsas de
valores de Chile, Colombia, Mxico y Per, de acuerdo a MILA Resultados del mercado
(2016) el Per se ubica en el tercer lugar a nivel de capitalizacin burstil y en el ltimo lugar
a nivel de volmenes negociados, cabe destacar que el volumen negociado representa el 1%
del total del volumen negociado en MILA. Como se aprecia la BVL aun maneja montos de
baja relevancia en comparacin a otras bolsas de Latinoamrica.
En resumen, la bolsa de valores son instituciones que permiten la interaccin entre la
oferta y la demanda de activos financieros y que se determina los precios de los activos de

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forma eficiente y transparente, asimismo la bolsa de valores al ser un mercado financiero
tiene cuatro tipos de mercados como son los mercados monetarios, de capitales, de productos
y derivados y de divisas. Por otro lado, como principales ventajas que maneja una empresa a
realizar una salida a la Bolsa estn en contar con una mayor financiacin para realizar su
expansin, tener una diversificacin del capital social, una mayor posibilidad de recuperacin
de capital, mejora de la imagen y una mayor visibilidad y un aumento de la liquidez,
asimismo, se tiene como desventajas la dilucin y prdida de control sobre las acciones de la
compaa, perdida de privacidad, aumento de expectativas de los accionistas y mayores
gastos por el trmite de estar en la Bolsa. En la bolsa de valores de Lima se negocian activos
financieros como Acciones, Valores emitidos por empresas locales en los Estados Unidos,
Valores emitidos por empresas locales en Europa y Negociacin de valores emitidos por
empresas del exterior, asimismo, si comparamos la BVL con el MILA donde son cuatro
pases participantes, solo a nivel de capitalizacin burstil se coloca en el tercer lugar y a
nivel de monto negociado en el ltimo, evidencia que muestra que an la BVL no tiene una
mayor influencia y atractividad sobre las bolsas a nivel mundial.

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Referencias
Villanueva Gonzales, A. (2007). Mercados financieros: una aproximacin a la Bolsa
de Valores de Lima. Contabilidad Y Negocios, 2(3), 23-33.
Molina, E. M. (2004). La Bolsa. Economa Y Desarrollo, 137(2), 170-189.
Cantillo, M., & Corbishley, N. (2012). Salidas a Bolsa: trampoln o precipicio?. IESE
Insight (Spanish Edition), (13), 42-49
Rivas, S. S. (1998). El financiamiento empresarial a travs de la emisin de valores:
ventajas, desventajas y perspectivas. THEMIS: Revista de Derecho, (37), 65-83.
Bedoya Benavides, M. E. (2011). Tcnicas de valuacin, estrategias y aplicacin de
opciones, sobre acciones que se negocian en la Bolsa de Valores de Lima.
MILA Resultados del mercado. (2016). Recuperado de
http://www.mercadomila.com/home/resultados.