AO DE LA CONSOLIDACION DEL

MAR GRAU

CONCEPTOS GERENCIALES

ALUMNOS:

CHORA UCHIRI CATALINA

YESICA
CALCINA HUAMAN ROSMERY
RUTH
CRISTHIAN JHOJANY NINA

MAJES-2016

NDICE
INTRODUCCION................................................................................................ I
CONCEPTOS BSICOS....................................................................................... 1
EBITDA..................................................................................................... 1

1.

1.1.

Qu se entiende por Ebitda?.....................................................................1

1.1.1.

Conceptos bsicos............................................................................. 1

1.2.

Qu entiende por depreciacin?.................................................................2

1.3.

Qu se entiende por amortizacin?.............................................................3

1.4.

Cmo se utiliza el Ebitda?........................................................................3

1.5.

Cul es la limitacin del Ebitda?................................................................3

1.6.

Caso practico......................................................................................... 4

2.

TASA DE CRECIMIENTO EMPRESARIAL.......................................................4

2.1.

Qu indica la tasa de crecimiento sostenido?....................................................4

2.2.

Casos prcticos.......................................................................................... 5
FONDO DE MANIOBRA............................................................................. 12

3.

3.1.
4.

EL RIESGO Y SU CLASIFICACIN..............................................................17
4.1.

4.2.

Cmo se clasifica el riesgo?....................................................................18

COSTEO BASADO EN ACTIVIDADES..........................................................19

5.1.

6.

Qu es riesgo?.................................................................................... 17
Que elementos forman parte del riesgo?........................................................17

4.3.
5.

Caso practico....................................................................................... 14

Fases para implementar el ABC................................................................19

5.1.1.

Actividades................................................................................... 20

5.1.2.

Procesos....................................................................................... 20

5.2.

Identificacin de actividades....................................................................20

5.3.

Instrumentacin del ABC........................................................................21

5.4.

Finalidad del modelo ABC......................................................................22

5.6.

Limitaciones........................................................................................ 22

GERENCIA BASADA EN ACTIVIDADES.......................................................23

6.1.
Diferencia entre el Costo Basado en Actividades (ABC) y la Gerencia Basada en
Actividades (ABM)......................................................................................... 23
6.2.

Cmo se analizan las actividades?............................................................24

CONCLUSIONES............................................................................................... II
RECOMENDACIONES....................................................................................... III

INTRODUCCION

CONTABILIDAD GERENCIAL

Pgina 1

CONCEPTOS BSICOS
1. EBITDA
1.1. Qu se entiende por Ebitda?
Es un indicador financiero que se calcula una vez elaborado el Estado de
resultados de una Empresa.
El Ebitda son las son las utilidades antes de intereses, impuesto, detraccin y
amortizacin.
1.1.1. Conceptos bsicos.
Utilidad contable: Es la utilidad neta o prdida de un periodo antes
de deducir el gasto tributario.
Utilidad tributaria ( perdida tributaria): es la utilidad de un
periodo que ha sido determinada de conformidad con las normas
establecidas por la autoridad tributaria y sobre la cual se produce un
impuesto a la renta por pagar.
Inters:
Cargo de servicio por el empleo de dinero o capital que el
usuario paga a intervalos convenidos y que expresa
comnmente como un porcentaje anual del capital no
pagado.
Rendimiento de cualquier inversin de capital
Parte de los derechos de participacin en una empresa
mercantil expresada en forma de fraccin o en funcin de la
inversin de dinero.
Impuesto a la renta: Es el impuesto que recae sobre la renta.
Ahora bien ser la poltica fiscal la que determine que rentas estn
afectas, pudiendo en consecuencia, desprenderse de la ley el
concepto que el legislador ha tomado de renta, la que ser un
concepto econmico.
En una visin progresiva ms global podra decirse que por renta
puede entenderse.
El producto peridico de un capital
El total de ingresos materiales que recibe el individuo o sea
el total de enriquecimiento que provienen de fuera del
individuo cualquiera sea su origen y sean o no peridicos.
El total del enriquecimiento del individuo, ya se hubieran
traducido en satisfacciones o en ahorros a largo de un
periodo; este concepto implican considerar renta todo lo
consumido en el periodo; mas (menos) el cambio producido
en su situacin patrimonial.
En atencin a la visin suscrita, verificamos que se va dando mayor
cobertura al concepto de renta para englobar mayores hechos de
enriquecimiento.
As tenemos los siguientes criterios para gravar la renta.

CONTABILIDAD GERENCIAL

Pgina 1

a) Rentas producto: los enriquecimientos peridicos que

son producto de una fuente productora durable, haciendo
sido dicha fuente habilitada para ser puesta en
explotacin.
b) Flujo de riqueza: esta teora considera renta al total de
flujo de riqueza que desde los terceros fluye hacia el
contribuyente, en un periodo dado.
asi engloba al criterio anterior, al concebir como renta la
ganancia o el beneficio como resultado de operaciones
con terceros y abarca ms ingresos ; ganancias de capital
realizadas ingresos, por actividades accidentales, ingresos
eventuales e ingresos a titulo gratuito.
c) Consumo ms incrementos de patrimonio: esta teora
considera renta a cualquier variacin patrimonial que
experimente un sujeto en determinado ejercicio,
considerndose inclusive como renta a los consumos de
bienes adquiridos y/o producidos por el sujeto en un
ejercicio gravable.
1.2. Qu entiende por depreciacin?
Segn Robert Anthony en su libro principios contables, la mayora de
los activos fijos tienen una vida til limitada; con excepcin de los
terrenos.
Los activos fijos dan servicio a la empresa durante un nmero de
ejercicio futuros limitados. Por lo tanto, una fraccin del costo del activo
de que se trate se descargara legtimamente como gasto en cada uno de
los ejercicios en que el activo sea utilizado por la empresa. El proceso
contable para esta conversin gradual de activo fijo en gasto se llama
depreciacin.
Segn la NIC 16 propiedad, planta y equipo, depreciacin es la
distribucin sistemtica del importe depreciable de un activo a lo largo
de su vida til.
Importe Depreciable: es el costo de un activo, o el importe que
lo haya sustituido menos su valor residual.
Valor Residual de un Activo: Es el importe estimado que la
entidad podr obtener actualmente por las disposiciones. Si el
activo ya hubiera alcanzado la antigedad y las dems
condiciones esperadas al trmino de su vida til.
Vida til: es:
o El periodo durante el cual se espera utilizar el activo por
parte de la entidad
o El nmero de unidades de produccin o similares que se
espera obtener del mismo por parte de una entidad
o Segn la NIC 16 es definida en trminos de la utilidad
esperada del activo para la empresa.

CONTABILIDAD GERENCIAL

Pgina 2

1.3. Qu se entiende por amortizacin?

Segn la NIC 38 activos intangibles, considerada lo siguiente:
Un activo intangible: es un activo identificado de carcter no
monetario y sin apariencia fsica.
Un Activo: es un recurso
Controlado por la entidad, como resultado de sucesos pasados; y
Del que la entidad espera obtener en el futuro beneficios
econmicos.
Activo monetario: Tanto el dinero en efectivo como otros activos, por
los que se van a recibir cantidades fijas o determinables de dinero.
Investigacin: es todo aquel estudio original y planificado, emprendido
con la finalidad de obtener nuevos conocimientos cientficos o
tecnolgicos.
Desarrollo: es la aplicacin de los resultados de la investigacin o de
cualquier otro tipo de conocimiento cientfico, a un plan o diseo en
particular para la produccin de materiales, productos, mtodos,
procesos o sistemas nuevos, o sustancialmente mejorados antes del
comienzo de su produccin o utilizacin comercial.
Amortizacin: es la distribucin sistemtica del importe amortizable de
un activo intangible durante los aos de vida til.
Importe amortizable: es el costo de un activo u otro importe que lo
haya sustituido, menos su valor residual.
1.4. Cmo se utiliza el Ebitda?
El Ebitda, al ser un indicador de rentabilidad que para su clculo no considera
los intereses, impuesto y los gastos contables que no generan desembolso de
efectivo para la empresa, se utiliza en forma comparativa para evaluar
resultados.
La aplicacin de Ebitda se puede hacer de dos formas:
Comparacin : se efecta entre varias empresas, a travs de un anlisis
horizontal
Resultados: se compara los resultados de la empresa, en diferentes
momentos del tiempo, a travs de un anlisis vertical. En este anlisis
considera el Ebitda entre las ventas hechas en un periodo de tiempo.
1.5. Cul es la limitacin del Ebitda?
El Ebitda, al ser una herramienta contable que nos muestra la diferencia entre lo
vendido con los costos y gastos operativos, tiene una limitacin respecto al flujo de
caja porque no nos indica la posicin de liquidez de la empresa.
Si se considera al Ebitda como flujo de caja, conllevara a que adems de errneo,
por ser solo una parte de l, es peligroso, porque al ser considerado como el flujo
total de dinero que genera un negocio puede llevar a los directivos a tomar
decisiones equivocadas y porque no representa el verdadero potencial de valor de
una empresa determinada.
1.6. Caso practico
CONTABILIDAD GERENCIAL

Pgina 3

Soldis A.A.C
Estado de resultados
Por los aos terminados al 31 de diciembre del ao 2014,2013 y 2012
en miles de nuevos soles
2014
2013 2012
Ingresos de actividad ordinaria
42000 39200 21000
Otros ingresos operacionales
1260
960
630
costos de ventas
-17224 -15836 -8612
Ganancia bruta
26036 24324 13018
Gasto operacionales
Gastos de ventas y distribucin
-7800 -7960 -3900
Gasto de administracin
-8720 -6942 -3860
EBITDA
9516
9422 5258
Depreciacin y amortizacin
-1000 -1000 -1000
Otros ingresos (gastos)
Ingresos financieros
920
504
460
Gastos financieros
-1376 -1122 -688
Otros ingresos
2724
1634 1392
Otros egresos
-1924
-370 -842
Resultados antes de impuestos a las ganancias
8860
9068 4580
Gastos por impuestos a las ganancias
-2748 -2726 -1374
Ganancia neta del ejercicio
6112
6342 3206
2. TASA DE CRECIMIENTO EMPRESARIAL
La Tasa de Crecimiento Empresarial nos indica qu nivel de crecimiento de las
ventas de la empresa, no necesita financiamiento externo.
La Tasa de Crecimiento del Patrimonio de una empresa se calcula aplicando el
siguiente ndice:

Esta tasa de Crecimiento se debe a la retencin de las utilidades e indica la

posibilidad de crecimiento en las ventas, sin recurrir al financiamiento externo.
2.1. Qu indica la tasa de crecimiento sostenido?
La Tasa de Crecimiento Sostenido nos indica que la empresa no podr crecer ms
rpido de lo que crezca los aportes de los inversionistas.
La frmula es la siguiente:

Dnde:
CONTABILIDAD GERENCIAL

Pgina 4

Tasa de Retencin de Utilidades= 1- razn de pago de dividendos

ROE= Utilidad Neta / Patrimonio
La apreciacin del ndice de crecimiento sostenido es que la tasa mxima de
crecimiento sostenido de una empresa es igual a su rendimiento sobre el ROE y esta
tasa mxima se logra cuando la razn de pago de dividendos es cero, es decir
cuando el total de la utilidad neta se retiene y se reinvierte en la empresa.
2.2. Casos prcticos
Caso n 1
La empresa Campen S.A.A. le presenta la siguiente informacin

Se pide:
Pronostique los Estados Financieros para los periodos 2014,2015 y 2016
Solucin:
1. Estado de resultados

2. Estado de situacin Financiera

Aumento de utilidades retenidas s/. 480,000 ; s/.595,200 ; s/.738,048

Caso n 2
La empresa de Abarrotes Filtes S.A. le presenta la siguiente informacin:
1. El 01.01.2014 los socios aportan en efectivo y depositan en cuenta corriente s/ 10,000.00
CONTABILIDAD GERENCIAL

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2. Se retira de nuestra cuenta corriente s/ 2,000.00 para realizar pagos en efectivo.

3. Se compr mercaderas en efectivo s/ 1,400.00 ms IGV s/252.00
4. Se pag Luz, agua, telfono en efectivo s/12.00 ms IGV S/ 2.00
5. Se vendi mercaderas con cheque no negociable s/ 4,000.00 ms IGV s/ 720.00; cheque se
deposit en cuenta corriente de la empresa, siendo el costo de venta s/ 750.00
6. Se obtuvo prstamo del Banco de Crdito s/3,000.00 al 31/12/2014, pendiente de pago a
corto plazo
7. Se compr en efectivo una fotocopiadora a s/ 500.00 ms IGV S/ 90.00
8. Pagos a cuenta del Impuesto a la Renta fueron s/120.00 en efectivo
9. Pagos al personal neto s/870.00 en efectivo(importe bruto s/ 1,000.00, considerar SNP y
Essalud
10. Pagos de retenciones y aportes s/ 220.00
11. Se compr acciones de Miramar S.A S/300.00 en efectivo-permanente.
12. Se pag multas por infracciones laborales en efectivo s/130.00 y se paga alquiler de local
al sr. Ral Quispe s/400.00
13. La depreciacin del ejercicio s/ 500.00 y la provisin por baja de valores s/ 10.00
14. Asuma que el Impuesto a la Renta del periodo es s/190.00
15. El 30/12/2014 se revala la fotocopiadora segn informe pericial s/148.00
16. El 30/12/2014 se vende al crdito s/2,000.00 IGV S/360.00; Costo de venta s/ 300.00

Operaciones del ao 2014:

Se pide:
1. Elabore el Estado de resultados
2. Elabore el Estado de situacin financiera
3. Liquidez de la empresa y los Flujos de Efectivo
4. Estructura de capital y rentabilidad sobre capitales propios-ROE
5. Rotacin de Activo
6.Rendimiento de la Inversin-ROA
7.Determine la Tasa de Crecimiento Empresarial, suponga una tasa de distribucin de
dividendos de 35%
8. Determine la Tasa de Crecimiento Sostenido

CONTABILIDAD GERENCIAL

Pgina 6

Solucin
Filtes S.A.
Estado de resultados
Del 1 de Enero al 31 de Diciembre de 2014
(Expresado en nuevos soles)

Ingresos de actividad ordinarias

6,000.00

Costo de venta

-1,050.00

Ganancia bruta

4,950.00

gastos de operacin
Pago luz, agua, telfono

-12.00

Gastos de personal

-870.00

Retenciones y aportes

-220.00

Alquiler del local

-400.00

Depreciacin

-500.00

Provisin baja de valores

-10.00

Otros Gastos

-130.00

ITF

-1.00

Ganancia por actividad de operacin

Gastos por Impuesto a las Ganancias

-190.00

Ganancia neta del ejercicio

CONTABILIDAD GERENCIAL

2,807.00

2,617.00

Pgina 7

2. Flujos de Efectivo
Filtes S.A.
Flujos de efectivo
Del 1 de Enero al 31 de
Diciembre de 2014
(Expresado en nuevos
soles)
Actividad
Concepto

operacin

Compra de mercaderia

Inversin

Financiam.

-1,400.00

IGV

-252.00

Pago luz, agua, telefono

-12.00

IGV

-2.00

Venta de mercaderias

4000.00

IGV

720.00

Ingreso prestamo bancario

3,000.00

Compra de una fotocopiadora

-500.00

IGV

-90.00

Pago a cuenta del Impuesto a la Renta

-120.00

Pago al personal

-870.00

Pago retenciones y aportes

-220.00

Compra de acciones a Miramar(p)

-300.00

Pago de ulta por infracciones

-130.00

Pago de alquiler de local

-400.00

Retiro de cuenta corriente

2000.00

Impuesto a la transacciones financieras

-1.00
2,923.00

-500.00

3,000.00

Flujo de efectivo

5423.00

Saldo
Inicial

8000.00

Saldo
Final

13,423.00

ITF
1. 10,000.00 X 0.005%

0.50

2. 2,000.00 X 0.005%

0.10

CONTABILIDAD GERENCIAL

Pgina 8

3. 4,720.00 X 0.005%

0.24

4. 3,000.00 X 0.005%

0.15

TOTAL
ITF

0.99

Redondeo
ITF

3. La liquidez de la empresa Filmes S.A tiene disponible en caja s/ 13,423.00

4. Estado de situacin financiera

Filtes S.A.
Estado de situacin financiera
Del 1 de Enero al 31 de Diciembre de 2014
(Expresado en nuevos soles)
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalente al
efectivo
Otros activos financieros
Cuentas por cobrar
comerciales(neto)
Inventarios
Otros activos no financieros
Total activos corrientes

Pasivos y patrimonios
Pasivos corrientes
13,423.00
290.00

Otras cuentas por pagar IGV

Deudas a largo plazo corriente

806.00
3,000.00

2,360.00
350.00
0.00
16,423.00

Total pasivo corriente

Pasivos no corrientes
Pasivos por Impuesto diferido
Total pasivos no corriente
Total pasivo

3806.00

Activo no corriente
Otros activos financieros
Propiedades, planta y equipo
Depreciacin acumulada
Total activos no corrientes
Total activos

0.00
648.00
-500.00
148.00
16571.00

CONTABILIDAD GERENCIAL

Patrimonio
Capital emitido
Resultados acumulados
Otras reservas de patrimonio-revaluacin
Total patrimonio
Total pasivo y patrimonio

Pgina 9

44.00
44.00
3850.00

10,000.00
2,617.00
104.00
12721.00
16571.00

5. Estructura del capital

a. Estructura de Capital
Concepto

s/.

Capital ajeno

3850.00

0.23

Capital propio

12721.00

0.77

16571.00

Total

b. Rentabilidad sobre Capital Propio-ROE

Utilidad Neta

2,617.00
20.57

Patrimonio

12721.00

Esto quiere decir; que el patrimonio de la empresa genera rentabilidad de 20.57% lo

cual es favorable para los accionistas.
6. Rotacin del activo
ventas

6,000.00
36.21

Activo total

16571.00

Los activos rotan 1 vez al ao aproximadamente, lo cual es relativamente suficiente

para la empresa, con esta rotacin genera rentabilidad.
7. Rendimiento de la Inversin -ROA
Utilidad
Neta

2,617.00

Activo Total

16571.00

15.79

La inversin en activos ha generado una rentabilidad de 15.79% lo cual indica que

la inversin en activos ha sido eficiente.
8. Calculo de la Tasa de Crecimiento

CONTABILIDAD GERENCIAL

Pgina 10

Tasa de Crecimiento

Utilidad Neta Dividendos

1,701.05

Patrimonio

12721.00

Dividendos

2,617.00x35
%

Dividendos

916

La tasa de crecimiento es muy buena porque las ventas financian 13.37% sobre
cualquier financiamiento que requiera la empresa.
9. Calculo de la Tasa de Crecimiento Sostenido
Tasa de Retencin x
ROE

Tasas de Crecimiento Sostenido

1337.20

La inversin de los accionistas de la empresa tuvo una tasa de crecimiento sostenido

de 13.37%, lo cual es rentable para los inversionistas.
3. FONDO DE MANIOBRA
Al capital de trabajo tambin se le conoce como Fondo de Maniobra.
Fondo de Maniobra (FM) Conocido con este nombre cuando nos referimos al
anlisis de los Estados Financieros. Este fondo recibe el nombre de capital corriente
cuando lo utilizamos dentro del contexto del anlisis patrimonial. El fondo de
maniobra lo identificamos como la diferencias entre el activo y pasivo corriente, es
decir:
FM= Activo corriente Pasivo corriente

Ejemplo: con la siguiente informacin determinar el Fondo de Maniobra

Activo corriente
Efectivo y equiv al efectivo
Ctas. Por cobrar comerciales
inventarios
Total activo corriente

2014
120
400
600
1120

2013
130
430
190
750

Fondo de Maniobra 2014 =

Fondo de Maniobra 2013 =

1,120 - 416
750 - 460

CONTABILIDAD GERENCIAL

Pgina 11

Pasivo corriente
pasivo a corto plazo
total pasivos corrientes
fondos de maniobra

= 704
= 290

2014
416
416
704
1120

2013
460
460
290
750

13.37

El mayor volumen de activos corrientes sobre pasivos corrientes lo de nominados

Fondo de Maniobra, en razn a su sentido financiero. Se trata de una masa que va a
permitir y garantizar la continuidad del ciclo corto o proceso productivo de la
empresa en situacin financiera estable. Es un fondo que hace referencia a una
momentnea o a muy corto plazo. Su representacin es la estructura patrimonial de
la empresa aparece en el cuadro 1.
Es decir, el Fondo de Maniobra debe ser positivo para que la empresa sea capaz de
cumplir con sus obligaciones de corto plazo. Si fuera el Fondo de Maniobra nulo o
negativo, la empresa se encontrara en dificultades de cumplir con sus obligaciones
de corto plazo.
Cuadro 1: Representacin de fondos de maniobra

ACTIVO

CORRIENTE

CORRIENTE

PASIVO

FONDO DE
MANIOBRA

Cuadro 2 : Notas a los Estados Financieros

CONTABILIDAD GERENCIAL

Pgina 12

3.1. Caso practico

A continuacin se presenta la siguiente informacin de la empresa comercial
Fintol S.A

Las notas que se acompaan forman parte de los Estados Financieros

Fintol S.A

CONTABILIDAD GERENCIAL

Pgina 13

Notas a los Estados financieros

Nota 4: Propiedad planta y equipo
2014
activo fijo
1,596,886
Depreciacin acumulada
-856,829
740,057

2013
1,538,495
-791,205
747,290

Nota 5 : Otras cuentas por pagar

tributos por pagar
otros pasivos acumulados

2014
36,203
190,938
227,141

2013
127,455
164,285
291,740

2014
361,158
956,361
58,274
1,375,793

2013
361,059
956,361
0
1,317,420

Nota 6: Patrimonio
Capital emitido
Resultados acumulados
Resultados del ejercicio

Se pide :
a) Elabore el estado de cambios en la situacin financiera y el capital de
trabajo
b) La variacin de capital de trabajo.

CONTABILIDAD GERENCIAL

Pgina 14

Solucin

1
Cuentas

Efectivo y equivalente al
efectivo
Cuentas por cobrar
comerciales
Inventarios
Anticipos
Otros activos financieros
Propiedades, planta y
equipo
Depreciacin acumulada
Otros pasivos financieros
Ctas. Por pagar
comerciales
Otras cuentas por pagar
Otros pasivos financieros
Ingresos diferidos
Capital emitido
Resultado acumulado

Fintol S.A
Hoja de trabajo del Estado de cambios en el capital de trabajo
En la situacin financiera 2014
Corriente
2
3
4
Situacin financiera
Variacin
Capital de trabajo
2014
2013 Aumenta
Disminuye
Debe
Haber
177,689

175,042

2,647

678,279
1,328,963
55,959
270,533

740,705
1,234,725
46,362
205,624

94,238
9,597
64,909

1,596,886
856,829
448,508

1,538,495
791,205
356,511

148,427
227,141
630,783
420,828
361,158
1,014,635

136,793
291,740
626,460
420,824
361,059
956,361

2,647
62,426

62,426
94,238
9,597
64,909

58,391

58,391
65,624
91,997

65,624
91,997

11,634
64,599

294,381

No corriente
5
Recurso
Aplicacin
Origen

11,634
64,599

4,323
4
99
58,274
294,381

171,081
171,081

166,057
123,300
5,024
5,024
171,081
128,324
128,324

Variacin del capital de trabajo

Activos corriente
Pasivo corrientes
Capital de trabajo

2014
2013
2,240,89 2,196,83
0
4
-824,076 -785,044
1,416,81 1,411,79
4
0

Cambio en el capital de trabajo = 1416,814 1411,790 = 5,024 (aumento de capital

trabajo)

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4,323
4
99
58,274
128,324

Fintol S.A
Estado de cambio en la situacion financiera
Origen y aplicacin de recursos al 31.12.2014
ORIGEN DE RECUERSOS
Utilidad del ejercicio
Ms: Cargos que no afectan el cambio de trabajo
Depreciacin
Otros pasivos financieros , no corriente
Ingreso diferidos
Aumento de capital social
Total recursos obtenidos
Aplicacin de recursos
Otros activos financieros , no corriente
Incremento de activo fijo
Total recursos aplicados
Aumento de capital de trabajo
Fintol S.A
Cambios en el capital de trabajo
por el ao terminado al 31.12.2014
Activo corriente , aumento ( disminucin)
Efectivo y equivalente de efectivo
Cuentas por cobrar comerciales
Inventarios
Anticipos
Pasivo corriente, aumento (disminucin)
Otros pasivos financieros , corriente
Cuentas por pagar comerciales
Otras cuentas por pagar
Aumento de capital de trabajo

58,274
65,624
4,323
4
99
128,32
4
64,909
58,391
123,30
0
5,024

2,647
-62,426
94,238
9,597
44,056
-91,997
-11,634
64,599
-39,032
5,024

4. EL RIESGO Y SU CLASIFICACIN
4.1. Qu es riesgo?
El riesgo financiero se refiere a la probabilidad de ocurrencia de un evento que tenga
consecuencias financieras negativas para una organizacin. El concepto debe
entenderse en sentido amplio, incluyendo la posibilidad de que los resultados
financieros sean mayores o menores de los esperados.
4.2. Que elementos forman parte del riesgo?
Los elementos que forman parte del riesgo son:
El grado de incertidumbre de perder.
La incertidumbre de que el rendimiento esperado por una inversin difiera
de lo planificado.

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4.3. Cmo se clasifica el riesgo?

Riesgo Comercial: Asociado al entorno comercial y econmico
Riesgo financiero: Asociado al pago de intereses, amortizacin de los prstamos.
Riesgo cambiario: Asociado a la diferencia del Tipo de Cambio.
Caso n 3
La empresa comercial SUTIL S.A.A.,

a travs de su gerente financiero est

considerando la posibilidad de invertir adquiriendo las acciones de la empresa X y

empresa Y; cada una de las cuales requiere un desembolso inicial de s/10,000.00,
asimismo ambas acciones tienen una tasa de rendimiento anual probable del 19%.
Se pide:
Determinar cul de las acciones debe adquirir la empresa, considerando que le ofrece un
mayor rendimiento con el riesgo posible.
Solucin
Concepto

Acciones X Acciones Y

Desembolso inicial

s/ 10,000.00 s/ 10,000.00

Tasa de rendimiento
Pesimista

17%

12%

Ms probable

19%

19%

Optimista

23%

29%

6%

17%

Amplitud de variacin
Conclusin:

El gerente financiero de la empresa SUTIL S.A.A. Debe considerar la alternativa de

adquirir las acciones de la empresa X, pues estas acciones le ofrece el mismo
rendimiento que las acciones de la empresa Y pero con un menor riesgo.

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5. COSTEO BASADO EN ACTIVIDADES

Las empresas no pueden seguir realizando tareas que no le generen valor, deben
eliminarse todas aquellas tareas que entorpezcan o no ayuden al desempeo eficaz
de los factores productivos, porque este valor es lo que le da el posicionamiento
privilegiado o menospreciado que se tenga el mercado, medido esto por la calidad
de sus productos, la eficacia de los servicios, los precios bajos , crdito remanente,
etc.
El modelo de costos debe aplicarse a la formacin de la cadena de valor de la
empresa, distribuyendo los costos de la manera menos arbitraria posible.
El sistema de costos basado en las actividades pretende establecer el conjunto de
acciones que tienen por objetivo la creacin de valor empresarial, por medio del
consumo de recursos alternativos, que encuentren en esta conexin su relacin
causal de imputacin. La contabilidad de costos por actividades plantea no slo un
modelo de clculo de costos por actividades empresariales, siendo el clculo de los
productos un subproducto material, pero no principal, de este enfoque, sino que
constituye un instrumento fundamental del anlisis y reflexin estratgica tanto de la
organizacin empresarial como del lanzamiento y explotacin de nuevos productos,
por lo que su campo de actuacin se extiende desde la concepcin y diseo de cada
producto hasta su explotacin definitiva.
5.1. Fases para implementar el ABC
El modelo de costeo ABC es un modelo que se basa en la agrupacin en centros
de costos que conforman una secuencia de valor de los productos y servicios de
la actividad productiva de la empresa. Centra sus esfuerzos en el razonamiento
de gerencia en forma adecuada las actividades que causan costos y que se
relacionan a travs de su consumo con el costo de los productos. Lo ms
importante es conocer la generacin de los costos para obtener el mayor
beneficio posible de ellos, minimizando todos los factores que no aadan valor.
Las actividades se relacionan en conjuntos que forman el total de los procesos
productivos, los que son ordenados de forma secuencial y simultanea, para as
obtener los diferentes estados de costo que se acumulan en la produccin y el
valor que agregan a cada proceso. Los procesos se definen como Toda la
organizacin racional de instalaciones, maquinaria, mano de obra, materia
prima, energa y procedimientos para conseguir el resultado final. En los
estudios que se hacen sobre el ABC se separan o se describen las actividades y
los procesos, a continuacin se relacionan las ms comunes:

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5.1.1. Actividades
Homologar productos
Negociar precios
Clasificar proveedores
Recepcionar materiales
Planificar la produccin
Expedir pedidos
Facturar
Cobrar
Disear nuevos productos, etc.
5.1.2. Procesos
Compras
Ventas
Finanzas
Personal
Planeacin
Investigacin y desarrollo, etc.
Las actividades y los procesos para ser operativos desde el punto de vista de
eficiencia, necesitan ser homogneos para medirlos en funciones operativas de
los productos.
5.2. Identificacin de actividades
En el proceso de identificacin dentro del modelo ABC se debe en primer lugar
ubicar las actividades de forma adecuada en los procesos productivos que
agregan valor, para que en el momento que se inicien operaciones, la
organizacin tenga la capacidad de responder con eficiencia y eficacia a las
exigencias que el mercado le imponga. Despus que se hayan especificado las
actividades en la empresa y se agrupen en los procesos adecuados, es necesario
establecer las unidades de trabajo, los transmisores de costos y la relacin de
transformacin de los factores para medir con ello la productividad de los
inputs y para transmitir racionalmente el costo de los inputs sobre el costo de
los outputs.
Un estudio de la secuencia de actividades y procesos, unido a sus costos
asociados, podr ofrecer a las directivas de la organizacin una visin de los
puntos crticos de la cadena de valor, as como la informacin relativa para
realizar una mejora continua que puede aplicarse en el proceso creador de
valor. Al conocer los factores causales que accionan las actividades, es fcil
aplicar los inductores de eficiencia (Perfomance drivers) que son aquellos
factores que influyen decisivamente en el perfeccionamiento de algn atributo
de eficiencia de la actividad cuyo afinamiento contribuir a completar la

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armona de la combinacin productiva. Estos inductores suelen enfocarse hacia

la mejora de la calidad o caractersticas de los procesos y productos, a
conseguir reducir los plazos, a mejorar el camino crtico de las actividades
centrales y a reducir costos.
Por ltimo es necesario establecer un sistema de indicadores de control que
muestren continuamente cmo va el funcionamiento de las actividades y
procesos y el progreso de los inductores de eficiencia. Este control consiste en
la comparacin del estado real de la accin frente al objetivo propuesto,
estableciendo los correctores adecuados para llevarlos a la cadena de valor
propuesta.
5.3. Instrumentacin del ABC
Al tener identificadas y establecidas las actividades, los procesos y los factores
que miden la transformacin de los factores, es necesario aplicar al modelo una
fase operativa de costos ya que es sabido que toda actividad y proceso
consume un costo, como as los productos y servicios consumen una actividad.
En este modelo los costos afectan directamente la materia prima y la mano de
obra frente a los productos finales, distribuyendo entre las actividades el resto,
ya que por una parte se consumen recursos y por otras son utilizadas para
obtener los outputs.
Como las actividades cuentan con una relacin directa con los productos, con
el sistema de costos basado en las actividades se logra transformar los costos
indirectos respecto a los productos en costo directo respecto de las actividades,
lo que conlleva a una forma ms eficaz de la transformacin del costo de los
factores en el costo de los productos y servicios.
5.4. Finalidad del modelo ABC
Los estudiosos de este sistema tienen variadas teoras sobre la finalidad del
modelo, dentro de las ms utilitarias se pueden extractar:
Producir informacin til para establecer el costo por producto.
Obtencin de informacin sobre los costos por lneas de produccin.
Anlisis ex-post de la rentabilidad.
Utilizar la informacin obtenida para establecer polticas de toma de
decisiones de la direccin.
Producir informacin que ayude en la gestin de los procesos
productivos.
Instauracin un sistema de costeo ABC en la empresa
5.5. Beneficios

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 Facilita el costeo justo por lnea de produccin, particularmente donde

son significativos los costos generales no relacionados con el volumen.
Analiza otros objetos del costo adems de los productos.
Indica inequvocamente los costos variables a largo plazo del producto.
Produce medidas financieras y no financieras, que sirven para la gestin
de costos y para la evaluacin del rendimiento operacional.
Ayuda a la identificacin y comportamiento de costos y de esta forma
tiene el potencial para mejorar la estimacin de costos.
5.6. Limitaciones
Existe poca evidencia que su implementacin mejore la rentabilidad
corporativa.
No se conocen consecuencias en cuanto al comportamiento humano y
organizacional.
La informacin obtenida es histrica.
La seleccin de cost-drivers y costos comunes a varias actividades no
se encuentran satisfactoriamente resueltos.
El ABC no es un sistema de finalidad genrica cuyos outputs son
adecuados sin juicios cualitativos.
En las reas de control y medida, sus implicaciones todava son
inciertas.
Como conclusin final se debe tener en cuenta que el sistema de costos basado
en las actividades se instaura como una filosofa de gestin empresarial, en la
cual deben participar todos los individuos que conformen la empresa, desde los
obreros y trabajadores de la planta, hasta los ms altos directivos, ya que al
tener cubiertos todos los sectores productivos, se lleva a la empresa a conseguir
ventajas competitivas y comparativas frente a las entidades que ejercen su
misma actividad.
6. GERENCIA BASADA EN ACTIVIDADES
Es una tcnica de gerencia caracterizada por la toma de decisiones sobre la base de
un conocimiento y seguimiento profundo de los procesos y actividades de negocios
planeados para alcanzar los objetivos de la organizacin.
Crea las medidas de desempeo por costo, tiempo, calidad y resultados, de tal
manera que cada una comprenda el grado de contribucin de su actividad a misin
y estrategia de la organizacin.
Apoya y promueve el control de resultados de objetivos.
El sistema de costeo por actividades es un subsistema, pues esta provee de
la informacin necesaria acerca de los costos insumidos por las activadas y
trasladadas a los procesos del negocio, a los productos, a los servicios a los
clientes, a los canales de distribucin etc.
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 Factores de xito en el ABM

Conocimiento pleno de las necesidades y objetivos de la
organizacin.
Experiencia y calificacin de los monitores y del personal de la
organizacin designada para apoyar la implementacin del ABM.
Debe ser compatible con las tcnicas de calidad total, mejoramiento
continuo, empowerment del empleado etc.
6.1. Diferencia entre el Costo Basado en Actividades (ABC) y la Gerencia
Basada en Actividades (ABM)
El costeo basado en actividades es una tcnica que fue originalmente
desarrollada para ayudar a las empresas a conocer el costo de los productos o
servicios que desarrollaban

e identificar los gastos de explotacin por

actividad desarrollada al interior de la organizacin.

La gerencia basada en actividades no se limita a la aplicacin estratgica de
los costos transferidos al producto. servicios y clientes. Amplia el anlisis
para la identificacin de actividades que contiene el proceso operativo del
negocio, y sobre la base de este conocimiento, desarrollar programas de
reduccin de costos, de evaluacin de rendimiento, de oportunidades de
rediseo o reajustes de los procesos del negocio.
6.2. Cmo se analizan las actividades?
Existen 3 tcnicas para definir y analizar las actividades:
a) Entrevistas
Las entrevistas deben ser efectuadas por expertos que formulen preguntas
especficas acerca del proceso que se realiza.
Las salidas del proceso
El cliente de la salida
Las actividades requeridas para la salida
Los recursos requeridos
Como las actividades agregan valor
Como se manejan los costos de las actividades
b) Grupos de trabajo
Se realiza con gente que realmente realiza las activadas descritas arriba se encargan
de efectuar mejoras a los procesos y actividades analizadas.
Flujo de procesos
Diagramas
Descripcin narrativa de los procesos
Tormenta de ideas
Anlisis causa y efecto
c) Observacin especifica
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Se usa con fines de estudio y determinacin del tiempo y recursos consumidos en

losprocesos.

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CONCLUSIONES
El Ebitda, como todos los indicadores financieros, por s solos no son una
medida suficiente para determinar si un proyecto es o no rentable, sino que se
debe evaluar junto con otros indicadores que evalen otros aspectos sensibles de
un proyecto.
El Ebitda es una herramienta muy importante para determinar el valor
econmico de la empresa.
El Costeo Basado en las Actividades es una herramienta que ya ha sido
implantada exitosamente en varias Empresas. De todas formas creo que su
utilizacin se generalizar en un futuro cercano, caracterizado por el incremento
de la competencia, la globalizacin, la informatizacin, y la desregulacin, en
dnde las Empresas que cuenten con la mejor informacin acerca de sus
productos, clientes, proveedores y otros factores que incidan directamente en su
funcionamiento, estarn en mejores condiciones para permanecer en el mercado
como lderes en sus respectivos

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RECOMENDACIONES
Recomendamos:
Se debe tener en cuenta que el Ebitda no reemplazara al flujo de caja como
herramienta de anlisis del efectivo de la empresa , la aplicacin del Ebitda
como medida financiera, podra ser til dependiendo de qu es lo que desea
examinar el anlisis financiero
Que los gerentes financieros analicen y conozcan la rentabilidad sobre el capital
propio, rotacin del activo, rendimiento de la inversin, tasa de crecimiento, tasa
crecimiento sostenido y entre otros indicadores financieros.
Los gerentes financieros midan el riesgo que enfrenta la empresa, realizando
estimaciones optimista, pesimista, probabilistas de tal manera minimicen la
incertidumbre.
Elaborar flujo de caja proyectado, estados de resultados y estado de situacin
financiera proforma de tal manera conozcan la situacin futura de la empresa y
tomar decisiones eficientes.

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