DESTAQUES DO 1º TRIMESTRE de 2009 (1T09)

1T08 1T09 Variação

Receita Bruta 739.902 881.610 19,2%

Receita Líquida 663.225 791.292 19,3%
Resultado Bruto 477.982 579.116 21,2%
Lucro Líquido 604.178 333.199 -44,9%
Margem Líquida 91,1% 42,1% -49,0 p.p

EBITDA e EBITDA Ajustado

1T08 1T09 Variação

Lucro Líquido 604.178 333.199 -44,9%

Resultado Financeiro (13.290) (42.100) 216,8%
Depreciações e Amortizações 33.257 34.748 4,5%
Imposto de Renda e Contribuição Social 325.944 187.981 -42,3%
EBITDA 950.089 513.828 -45,9%
Margem EBITDA 143,3% 64,9% -78,4p.p
Resultado Financeiro Líquido, inclusive dos custos financeiros
relacionados, obtida com os negócios de antecipação de recebíveis - 21.959 100%
aos Estabelecimentos

Ganho de capital gerado no resgate de ações pela Visa Inc. (502.893) -100,0%
EBITDA Ajustado 447.196 535.787 19,8%

Margem EBITDA Ajustada 67,4% 65,9% -1,5p.p

O EBITDA corresponde ao lucro líquido antes do imposto de renda e contribuição social,

do resultado financeiro e das despesas de depreciação e amortização. O EBITDA Ajustado
corresponde ao lucro líquido antes (1) do imposto de renda e contribuição social, (2) das
despesas de depreciação e amortização, (3) do resultado financeiro, entretanto, sem
considerar a exclusão da receita financeira líquida, inclusive dos custos financeiros
relacionados, obtida com os negócios de antecipação de recebíveis aos Estabelecimentos,
uma vez que a Companhia entende que esses fazem parte de suas atividades operacionais,
(4) do ganho de capital gerado no resgate de ações pela Visa Inc., (5) da perda com a
descontinuidade de projetos anteriormente classificados no ativo diferido da Companhia e
(6) da perda devido à revisão de estimativa do valor do ágio pago na aquisição de
controladas. O EBITDA e o EBITDA Ajustado não são medidas de desempenho financeiro
segundo as práticas contábeis adotadas no Brasil, IFRS ou US GAAP, tampouco devem ser
considerados isoladamente, ou como uma alternativa ao lucro líquido, como medida de
desempenho operacional, ou alternativa aos fluxos de caixa operacionais, ou como medida
de liquidez. Outras empresas podem calcular o EBITDA ou EBITDA Ajustado de maneira
diferente da Companhia. O EBITDA e o EBITDA Ajustado, no entanto, apresentam
limitações que prejudicam a sua utilização como medida da lucratividade da Companhia,
em razão de não considerar determinados custos decorrentes dos negócios da Companhia,
que poderiam afetar, de maneira significativa, os lucros da Companhia, tais como despesas
financeiras, tributos, depreciação, despesas de capital e outros encargos relacionados.

ANÁLISE DE DESEMPENHO

COMPARAÇÃO DAS CONTAS DE RESULTADOS DOS TRIMESTRES FINDOS EM

30 DE MARÇO DE 2009 E DE 2008

Receita Bruta: Receitas de Comissões, Aluguel de Equipamentos e Prestação de

Serviços

A receita bruta aumentou R$141,7 milhões, ou 19,2%, para R$881,6 milhões no período de
três meses findo em 31 de março de 2009, comparada a R$739,9 milhões no período de três
meses findo em 31 de março de 2008. Esse aumento foi devido, principalmente, ao
aumento da receita de comissões, e em menor proporção, ao aumento da receita de aluguel
de Equipamentos de Captura, conforme explicado abaixo:

Receita de Comissões - A receita de comissões aumentou R$91,1 milhões, ou

18,2%, para R$590,5 milhões no período de três meses findo em 31 de março de 2009,
comparado a R$499,5 milhões no mesmo período de 2008. Esse aumento é reflexo de um
maior Volume Financeiro de Transações envolvendo cartões de crédito (15,0%) e cartões
de débito (29,8%), no período, decorrente do aumento do consumo privado e do uso
crescente dos cartões como meio de pagamento. O efeito do aumento do Volume
Financeiro de Transações sobre a receita de comissões foi parcialmente compensado pela
maior participação das Transações com cartões de débito em relação ao total das receitas da
Companhia, onde a média da Taxa de Administração líquida é menor do que as praticadas
nas Transações com cartões de crédito.

Receita de Aluguel de Equipamentos. A receita de aluguel de Equipamentos de

Captura aumentou R$45,3 milhões, ou 21,5%, para R$256,4 milhões no período de três
meses encerrado em 31 de março de 2009, comparado a R$211,1 milhões no mesmo
período de 2008. Esse aumento ocorreu principalmente devido ao crescimento de 0,3% da
base de Equipamentos de Captura no referido período.O crescimento da base instalada foi
parcialmente compensado pela baixa de Equipamentos de Captura ocorrida em virtude de
inventário físico em dezembro de 2008, onde foram baixados Equipamentos de Captura que
encontravam-se inativos e sem cobrança de aluguel. Em menor grau, o aumento também é
devido a atualização tecnológica da base de Equipamentos de Captura.

Impostos sobre Serviços

ISS - A despesa incorrida com ISS aumentou R$0,8 milhão, ou 12,7%, para R$7,1
milhões no período de três meses findo em 31 de março de 2009, comparado a R$6,3
milhões no mesmo período de 2008. A variação foi devida principalmente ao aumento da
receita bruta.

PIS e COFINS - As contribuições para o PIS e a COFINS calculadas sobre a receita

bruta aumentaram R$12,8 milhões, ou 18,2%, para R$83,2 milhões no período de três
meses findo em 31 de março de 2009, comparado a R$70,4 milhões no mesmo período de
2008. O aumento do valor das contribuições para o PIS e a COFINS decorre principalmente
do incremento da receita bruta.

Custos dos Serviços Prestados

O custo dos serviços prestados aumentou R$27,0, ou 14,6%, para R$212,2 milhões no
período de três meses findo em 31 de março de 2009, comparado a R$185,2 milhões no
mesmo período de 2008. Como percentual da receita líquida, o custo dos serviços prestados
passou para 26,8% no período de três meses findo em 31 de março de 2009, comparado a
27,9% no mesmo período de 2008. As principais variações do período estão apresentadas
abaixo:

(i) Instalação e manutenção dos Equipamentos de Captura: redução de R$2,1 milhões, ou

6,4%, para R$30,8 milhões no período de três meses encerrado em 31 de março de 2009,
comparados a R$32,9 milhões no mesmo período de 2008. Apesar do aumento da base de
Equipamentos em 0,3%, parcialmente compensado pela baixa de Equipamentos de Captura
ocorrida em virtude de inventário físico em dezembro de 2008, as renegociações dos
contratos com operadores logísticos e com fornecedores de insumos e peças de reposição
contribuíram para redução nos custos de instalação e manutenção dos Equipamentos de
Captura;

(ii) Rede de telecomunicação e de captura: aumento de R$5,1 milhões, ou 18,1%,

para R$33,3 milhões no período de três meses findo em 31 de março de 2009, comparado a
R$28,2 milhões no mesmo período de 2008, em rede de telecomunicação e rede de captura,
ocorrido devido ao aumento de 14,9% na quantidade de Transações realizadas com cartões
de crédito e de 19,9% com cartões de débito;

(iii) Depreciação de Equipamentos de Captura: aumento de R$3,4 milhões, ou

11,3%, para R$33,4 milhões no período de três meses encerrado em 31 de março de 2009,
comparado a R$30,0 milhões no mesmo período de 2008, nos custos com a depreciação de
Equipamentos de Captura. Esse aumento foi devido ao crescimento de 0,3% da base de
Equipamentos de Captura, parcialmente compensado pela baixa de Equipamentos de
Captura ocorrida em virtude de inventário físico em dezembro de 2008 e que encontravam-
se em sua maioria totalmente depreciados;

(iv) Processamento de dados: aumento de R$0,9 milhão, ou 1,8%, para R$52,3

milhões no período de três meses findo em 31 de março de 2009, comparado a R$51,4
milhões no mesmo período de 2008, nos custos de processamento de dados, devido do
aumento do número de transações processadas, que cresceu 16,5% no mesmo período. Esse
aumento foi parcialmente compensado pela redução no preço dos serviços de
processamento de dados, devido principalmente à renegociação com fornecedores e à
obtenção de ganho de escala e de eficiência; e

(v) Tarifas Pagas à Bandeira Visa: aumento de R$4,5 milhões, ou 44,6%, para
R$14,6 milhões no período de três meses findo em 31 de março de 2009, comparado a
R$10,1 milhões no mesmo período de 2008, decorrente principalmente: (i) do crescimento
no Volume Financeiro das Transações com cartões de crédito; (ii) da depreciação do Real
em relação ao Dólar; e (iii) do aumento do valor das tarifas pagas à Bandeira Visa.

Outros custos importantes no curso dos negócios da Companhia, como pessoal, materiais
consumíveis utilizados pelos Estabelecimentos, tarifas de afiliação de Estabelecimentos
pagas a Emissores e serviços de atendimento telefônico aos Estabelecimentos não tiveram
variações significativas.

Receitas (Despesas) Operacionais

As despesas operacionais aumentaram R$538,8 milhões, ou 122,8%, para uma despesa

operacional de R$100,0 milhões no período de três meses findo em 31 de março de 2009,
comparado à receita de R$438,8 milhões no mesmo período de 2008. Esse aumento é
decorrente dos fatores descritos abaixo.

Despesas de Pessoal. As despesas de pessoal aumentaram R$5,7 milhões, ou 30,9% para

R$24,1 milhões no período de três meses findo em 31 de março de 2009, comparado a
R$18,4 milhões no mesmo período de 2008, devido ao reajuste anual de salários e
conseqüente aumento dos encargos relacionados, bem como do aumento do número de
colaboradores da Companhia e suas controladas, de 1.022 em 31 de março de 2008 para
1.138 em 31 de março de 2009.

Despesas Gerais e Administrativas. As despesas gerais e administrativas aumentaram

R$3,2 milhões, ou 13,6%, para R$26,7 milhões no período de três meses findo em 31 de
março de 2009, comparado a R$23,5 milhões no mesmo período de 2008, devido
principalmente ao aumento das despesas com honorários de consultoria e honorários
advocatícios para assessoria em diversos projetos.

Despesas com Marketing. As despesas com marketing aumentaram R$4,2 milhões, ou

58,3%, para R$11,4 milhões no período de três meses findo em 31 de março de 2009,
comparado a R$7,2 milhões no mesmo período de 2008, devido principalmente ao aumento
de ações de marketing nesse período.

Outras Receitas (Despesas) Operacionais, líquidas. As outras receitas (despesas)

operacionais, líquidas variaram R$525,4 milhões, ou 106,9%, para uma despesa de R$33,8
milhões no período de três meses findo em 31 de março de 2009, comparadas a uma receita
de R$491,6 milhões no mesmo período de 2008, devido principalmente ao ganho de
capital, no montante de R$502,9 milhões, gerado no resgate, pela Visa Inc., de 6.737.060
ações detidas à época pela Companhia, no contexto da oferta pública inicial da Visa Inc.
Resultado Financeiro

O resultado financeiro aumentou R$28,8 milhões, ou 216,5%, para R$42,1 milhões no

período de três meses findo em 31 de março de 2009, comparado a R$13,3 milhões no
mesmo período de 2008, devido à operação de antecipação de recebíveis a
Estabelecimentos, que gerou uma receita financeira de R$22,0 milhões, correspondente a
52,3% do resultado financeiro deste período.