Evaluación Económica y Análisis de Sensibilidad (Momento Tres)

EJEMPLO DE ESTUDIO FINANCIERO DE EMPRESA INDUSTRIAL
Proyecto para el montaje de una empresa de LACTEOS que

toman en arriendamiento el local de funcionamiento y se realizan a
No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

DETALLE DE INVERSION
CANTIDAD
COSTO UNITARIO
Puerta de Vaivn
1
800,000
Divisin modular
2
480,000
Luces
7
43,000
Cenefa
4
20,000
Pintura
4
120,000
Cancha sintetica de entrenamiento
1
800,000
Total
No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCI

DETALLE DE INVERSIN
INVERSIONES
Tanques de refrigeracionaria
Marmita volcablearia
Marmita Pasteurizador 150 LT
Tinas queseras Q100 SOL
Molde de queso
Prensa para queso andino Q18
Descremadora de leche
Mantequillera Elba 30
Mesa de trabajo para quesera
Envasadora al vacio VAC-DZ-300
Total
CANTIDAD
No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

DETALLE DE INVERSIN
CANTIDAD
Liras de corte de queso
1
1
1
2
50
1
1
1
10
1
COSTO UNITARIO
8,000,000
5,400,000
4,200,000
4,200,000
50,000
2,250,000
4,200,000
5,000,000
250,000
4,500,000
COSTO UNITARIO
5
150,000
Total
No. 4 INVERSIN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRA

CANTIDAD
COSTO UNITARIO
Escritorio
4
300,000
Sillas
8
14,000
computador
impresora
video Beam
Archivador horizontal
Aire acondicionado
Horno microondas
Sillas para escritorios
Televisor led
cmaras de seguridad
4
1
1
1
1
1
8
1
4
650,000
150,000
1,500,000
120,000
800,000
150,000
160,000
1,000,000
800,000
Total
No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
PATENTES Y LICENCIAS
GASTOS DE ORGANIZACIN
MONTAJE Y PUESTA EN MARCHA
ENTRENAMIENTO DE PERSONAL
IMPREVISTOS
investigacion
DISEOS
Tecnologa de la informacin y bases de datos
TOTAL GASTOS PREOPERATIVOS
CUADRO No. 6 COSTO MANO DE OBRA

CARGO
JEFE DE PLANTA
OPERARIO DE DESPACHOS
ENCARGADO DE INVENTARIO
OPERARIOS DE PLANTA
SUBTOTALES
REMUNERACIN
MENSUAL
REMUNERACIN
ANUAL
1,500,000
18,000,000
800,000
9,600,000
800,000
800,000
3,900,000
9,600,000
9,600,000
46,800,000
No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y AP

%
ITEM
9 ICBF, SENA Y CAJA
8.33 CESANTIAS
8.33 PRIMAS
4.17 VACACIONES
8.5
12
1.045
0.5
1
1
53.875
SALUD
PENSIONES
RIESGOS
DOTACION
TRANSPORTE
INTERESES CESANTIAS
TOTAL
No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer ao de operaciones)

MATERIAL
MATERIALES DIRECTOS
A.
LECHE
Cuajo tabletas
sal
moldes de queso
azcar
saborizantes
Leche en polvo.
Saborizante (cacao en polvo).
Estabilizante (CMC)
UNIDAD DE MEDIDA
CANTIDAD
Tinas de leche de 40 litros

cajas x 12
SAL REFISAL X 25 Kg
molde
750
8
4
50
AZUCAR BLANCO ARO

BULTO X 25 kg
kilos
kilos
kilos
kilos
6
30
30
20
10
Subtotal Materiales Directos

B. MATERIALES INDIRECTOS
Envases
Etiquetas
Caja de esferos
Calculadora
Cuaderno
Subtotal Materiales Indirectos
unidades
unidades
unidades
unidades
unidades
10000
10000
1
1
1
TOTAL
No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer ao)

SERVICIO
Energa elctrica
Alumbrado Pblico
Aseo
Acueducto
Telfono/ Internet/ Tv
Mantenimiento Equipos
TOTAL
MEDIDA
Kw-hora
Cargo fijo
Cargo fijo
Metros3
Cargo fijo
bimensual
CANTIDAD
14000
12
12
2800
12
12
No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIN

ACTIVO
Molde de queso
TOTAL ACTIVOS DE PRODUCCION
VIDA UTIL
COSTO ACTIVO
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
8,000,000
5,400,000
4,200,000
8,400,000
2,500,000
2,250,000
4,200,000
5,000,000
2,500,000
4,500,000
750,000
No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIN A

ACTIVO
Activos de Administracin
Total activos de administracin
VIDA UTIL
COSTO ACTIVO
12,112,000
12,112,000
No. 12 REMUNERACIN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

CARGO
B. ADMINISTRACION
GERENTE GENERAL
SECRETARIA RECEPCIONISTA
CONTADOR (HONORARIOS)
OFICIOS VARIOS MEDIO TIEMPO
subtotal
REMUNERACIN
MENSUAL
2,000,000
800,000
700,000
766,500
4,266,500
REMUNERACIN
ANUAL
24,000,000
9,600,000
8,400,000
9,198,000
51,198,000
No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS

SERVICIO
tiles y papelera
Servicios pblicos
Cafetera
TOTAL
UNIDAD DE MEDIDA
ao
ao
ao
CANTIDAD
1
1
1
No 14. AMORTIZACION A GASTO

PLAZO (en aos)
AMORTIZACIN
ACTIVO INTANGIBLE
Gastos preoperativos
COSTO DEL
ACTIVO
5,753,072
AMORTIZAR
PLAZO (en aos)
AMORTIZACIN
ACTIVO INTANGIBLE
Amortizacin en cifras fsicas
COSTO DEL
ACTIVO
3,421,000
TOTAL A AMORTIZAR
TOTAL AMORTIZACION ANUAL
9,174,072
No 15. Gastos de venta (primer ao de operaciones

SERVICIO
UNIDAD DE MEDIDA
CANTIDAD
MES
MES
12
12
Publicidad
Transporte
TOTAL
No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS

COSTO
Costo de Produccin
Mano de Obra directa
Mano de obra indirecta
Materiales directos
Materiales indirectos
Depreciacin
Servicios
Mantenimiento
COSTO
VARIABLE
COSTO FIJO
$ 142,180,500
$
$ 34,030,800
$ 220,000
$ 4,770,000
$ 19,724,000
$
-
Subtotal
$ 4,770,000
$ 196,155,300
Gastos de Administracin
Sueldos y prestaciones
Otros gastos
Pre operativos
Depreciacin
$ 74,255,423
$ 2,730,000
$ 1,834,814
$ 2,422,400
$ 81,242,637
Subtotal
Gastos de Ventas
Publicidad, promocin, transportes
Depreciacin
$ 7,200,000
$ 7,200,000
$
$
Subtotal
TOTAL
COSTOS TOTALES
$ 93,212,637
precio de venta
unidades a producir
Costo fijo
Costo variable total
Costo variable unitario
Qo (pto equilibrio)
N0 17
$
$
$ 196,155,300
$ 289,367,937
5,500 Lo da el ejercicio
150,000 en el ao
93,212,637
196,155,300
1,307.70
22,234
Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.

UNIDADES
COSTO FIJO
0
400
800
1200
1600
2000
$
$
$
$
$
$
93,212,637
93,212,637
93,212,637
93,212,637
93,212,637
93,212,637
COSTO VARIABLE
$
$
$
$
0
$ 523,081
1,046,162
1,569,242
2,092,323
2,615,404
ejemplo punto de equilibrio varias lineas
No 18 Clculo del punto de equilibrio en varias lneas.

ACTIVIDADES
PARTICIPACION
PRECIO DE VENTAS
COSTOS VARIABLES
MARGEN DE CONTRIBUCION
COSTOS FIJOS SON:
40%
4,000
1,600
2,400
35%
3,000
1,300
1,700
$ 160,000,600
Margen de contribucin promedio ponderado
(2400*0,4)+(1700*0.35)+(2000*0.25)=960+595+500=2055
Margen de contribucin promedio ponderado
2,055
Aplicando la formula
Qo = Costos Fijos /Margen de Contribucin
Qo= 160.000.600/2055=
Linea A
Linea B
Linea C
TOTAL
$ 77,859 Este valor se relaciona con los po

$ 77,859
$ 77,859
$ 77,859
0.4
0.35
0.25
No 19 Comprobacin del punto de equilibrio

DESCRIPCION
VENTAS
COSTOS VARIABLES
MARGEN DE CONTRIBUCION
TOTAL DE VENTAS
TOTAL DE COSTOS VARIABLES
124,574,676
49,829,871
74,744,806
81,752,131
35,425,924
46,326,208
TOTAL MARGEN DE CONTRIBUCION

COSTOS FIJOS
UTILIDAD
No 20 Determinacin del punto de equilibrio en pesos

PRODUCTOS
Unidades
Ingresos
Costo Variable por unidad
% en pesos
31,144
124,574,676
1,600
41%
27,251
81,752,131
1,300
27%
Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

CM% = Contribucin marginal total/Ingresos totales
CM%= 143.650.174/300.350.774=
0.4730769231
X=CF/CM%=16.000.600/0.47
$ 340,426,809
No21 Comprobacin del punto de equilibrio en peso
ITEMS
Ingresos
Costos variables
Contribucin Marginal en Pesos
124,574,676
49,829,871
74,744,806
81,752,131
35,425,924
46,326,208
Contribucin Marginal en %
Total en Ingresos
Total de costos variables
Total de margen de contribucin
Total de Porcentaje
60%
57%
No 22 Distribucin en pesos del punto de equilibrio

PRODUCTOS
Mezcla Conformada
Ingresos
41%
139,662,280
Hasta aqu ejemplo de punto de equilibrio en varios lneas
No 23
CONCEPTOS
Activos fijos y tangibles
Maquinaria y Equipo
Mobiliario y decoracin
Muebles y Equipo de Oficina
SUBTOTAL
Programa de inversin fija de
$ 46,950,000
$ 12,112,000
$ 59,062,000
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuaciones ,obras fsicas
SUBTOTAL
TOTAL INVERSION FIJA
$ 3,421,000
$ 5,753,072
$ 9,174,072
$ 68,236,072
No 24 Costos Operacionales
CONCEPTO
27%
91,653,372
AO
1
Gastos de produccin
Gastos Administrativos
Gastos de venta
$ 101,214,300
$ 81,242,637
$ 7,200,000
Total Costos
Operacionales
$ 189,656,937
CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

Total costos operacionales
$ 189,656,937
(-) depreciacin
($ 7,192,400) se resta 1 para igualar al resultad
(-) amort diferidos
($ 1,834,814)
(=) Costo operacional anual
$ 180,629,723 COPA
COPD (Costo operacional diario) = COPA/360
COPD =
$ 501,749
Capital de trabajo
$ 15,052,477
PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

P= F/(1+I)^n
F
$ 15,052,477
i
$ 0.0645 la inflacin
n
$ 1 un ao
P
$ 14,140,420
Diferencia
$ 912,057
N0 25 Capital de trabajo trminos constante
Sin incremento en produccin

DETALLE
AOS
0
CAPITAL DE TRABAJO
$ 15,052,477
$ 912,057
TOTAL INVERSION
$ 15,052,477
$ 912,057
No 26 Inversin de capital de trabajo (trminos con
Con incremento en produccin

DETALLE
AOS
0
CAPITAL DE TRABAJO
$ 15,052,477
$ 912,057
$ 15,052,477
$ 912,057
Incremento Valor en la produccin

TOTAL INVERSION
Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

inflacin
$ 0.0645
Incremento ao 2
$ 970,885
incremento ao 3
$ 1,033,507
incremento ao 4
$ 1,100,168
incremento ao 5
$ 1,171,129
DETALLE
No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento e

AOS
0
1
CAPITAL DE TRABAJO
$ 15,052,477
Incremento de produccin anual

Incremento capital trabajo1
DETALLE
$
$
$
$
$
$ 970,885
432,881
1,431,687 Diferencia
1,524,030
1,622,330
1,726,971
No 28 Inversin de capital de trabajo con incremento en

AOS
0
1
CAPITAL DE TRABAJO
$ 15,052,477
$ 970,885
$ 460,802
$ 15,052,477
$ 1,431,687
Incremento En Capital de trabajo

TOTAL INVERSION
N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE

(Terminos constantes) con incremento de produccin
CONCEPTO
Activos
Corrientes de caja y bancos
Cuentas por cobrar inventarios
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES
Pasivos
Corrientes cuentas por pagar
115,000,000
2,500,000
117,500,000
70,000,000
3,700,000
73,700,000
0.0
0.0
0
Capital de Trabajo
117,500,000
73,700,000
Incremento de capital de trabajo
117,500,000
-43,800,000
programa de inversin terminos constantes

Inversin obras fisicas
inversin en maquinaria y equipo
inversin mueble y enseres equipos
inversion intangibles
total inversin
3,421,000
46,950,000
12,112,000
5,753,072
68,236,072
Capital de trabajo
$ 15,052,477
N0. 30 PROGRAMA DE INVERSIONES (trminos constantes)
CONCEPTO
Inversin fija
Capital de trabajo
TOTAL DE INVERSIONES
0
-68,236,072
-15,052,477
1
-912,057
-21,123,832
-912,057
No. 31 CUADRO VALOR RESISUAL ACTIVOS ALFINAL DEL PERIODO DE

CONCEPTO
Otros activos produccin
Activos administrativos
Activos de ventas
Activos de distribucin
Subtotal valor residual
Activos fijos
Capital de trabajo
Incremento en ven
inflacin de 0,0645
Es el valor en ventas que proyecta la empresa

vender 1080 unidades a 125,000 c/u
TOTAL VALOR RESIDUAL

Incremento de acuerdo a la
inflacin, para este caso 0,0645
Del cuadro 16
PRESUPUESTO DE INGRESOS
135,000,000
143,707,500
Total ingresos Operacionales
No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (t

CONCEPTO
1. Costos Directos
Materiales Directos
Mano de Obra Directa
Depreciacin
0
Del cuadro No. 8
Del cuadro No. 16
Incremento de acuerdo a la inflacin,

para este caso 0,0645
34,030,800
142,180,500
4,770,000
36,225,787
142,180,500
4,770,000
Subtotal Costos Directos
180,981,300
183,176,287
2. Gastos Generales de produccin

Materiales Indirectos
Mano de obra indirecta
Servicios y otros
220,000
0
$ 19,724,000
234,190
0
$ 20,996,198
Del cuadro No. 12 Remuneracin personal
Del Cuadro No.administrativo

Subtotal Gastos generales
de13 otros gastos administrativos
produccin
19,944,000
Del Cuadro No. 11 Gtos Dep. act. Admon
TOTAL COSTOS DE PRODUCCIN
Del cuadro No. 14 Amortizacin a Gtos Diferidos
200,925,300
21,230,388
204,406,675
Del Cuadro No. 11 Gtos Dep. act. Admon

Del cuadro No. 14 Amortizacin a Gtos Diferidos
No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIN (Trmi

CONCEPTO
Pagos de servicios varios
Otros egresos
Depreciacin
Amortizacin diferidos
TOTAL GASTOS DE
ADMINISTRACIN
1
74,255,423
2,730,000
_
2,422,400
1,834,814
2
74,255,423
2,730,000
_
2,422,400
1,834,814
81,242,637
81,242,637
No. 34 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS

Consolidado del cuadro No. 32 Ppto Ctos PN
Consolidado del cuadro No. 33 Ppto Gtos Admon
CONCEPTO
Publicidad
Consolidado del cuadro No. 324 Ppto Gtos de Vta
Transporte
TOTAL GASTOS VENTA
1
5,760,000
1,440,000
7,200,000
2
5,760,000
1,440,000
7,200,000
No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES (Trmin

CONCEPTO
1
Del cuadro No. 30 programa de Inversiones
Costos de produccion
200,925,300
Gastos administrativos
81,242,637
Gastos de venta
7,200,000
TOTAL COSTOS OPERACIONALES
289,367,937
2Proyeccin Capital d
Del cuadro No. 25
trminos constantes
204,406,675
81,242,637
7,200,000
292,849,312
No. 36 FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN FINANCIAMIENT

CONCEPTO
0
Del cuadro No. 2 Inv. Maq y Eq de PN
Inversin Fija
-68,236,072
Capital de trabajo Del cuadro No. 4 Inv. Muebles enseres y eq Admon -15,052,477
Valor Residual
Flujo Neto de Inversin
-83,288,549
Del cuadro No. 5 Inv Act Inta
Del cuadro No. 1 Inversin e

-912,057
-912,057
Del cuadro No. 1 Inversin e
Del cuadro No. 4 Inv. Muebles enseres y eq Admon
No. 37 PROGRAMA DE INVERSIONES CO

CONCEPTO
Activos Fijos Tangibles
Maquinaria y equipo
Mobiliario y decoracin
Muebles y equipos de oficina
FUENTES
Activos Diferidos
Gastos preoperacionales
Obras fsicas instalacin
Capital de trabajo
0
Pr
Pr
Pr
-46,950,000
_
-12,112,000
-59,062,000
Pr
Pr
Cr y Pr
-5,753,072
-3,421,000
-15,052,477
TOTAL INVERSIONES
-83,288,549
No 38 PROGRAMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (Trminos Consta
PERIODO
PAGO ANUAL
INTERESES
SOBRE SALDOS
0,2387
DATOS
I=
P=
N=
A=
23.87% EA
-9,908,430
5 AOS
3,599,372
Para este proyect

libre inversin a 5
TABLA DE AMORTI
CUOTA
Deflactacin de los intereses

P=F/(1+i)^n
P=F/(1+0,0645)^1
P= Valor presente de los intereses
SALDO INICIAL
1
2
3
4
9,908,430
8,674,200
7,145,360
5,251,585
2,905,766
F= Valor a deflactar
I=Tasa de inflacin
n= Nmero de aos transcurridos con respecto a cero
$2,365,412/1,0645
2,221,834 Ao 1
2,070,532/(1+0,0645)^2
1,827,219 Ao 2
1,705,597/(1+0,0645)^3
1,413,967 Ao 3
1,253,597/(1+0,0645)^4
976,248 Ao 4
696,606/(1+0,0645)^5
507,440 Ao 5
Deflactacin de amortizacin de capital

P= 1,234,230/((1+0,0645)^1
1,159,446 Ao 1
P= 1,528,841/(1+0,0645)^2
1,349,183 Ao 2
P=1,893,775/(1+0,0645)^3
1,569,970 Ao 3
P=2,345,819/(1+0,0645)^4
1,826,888 Ao 4
P=2,905,766/(1+0,0645)^5
2,125,848 Ao 5
No. 39 Datos deflactados de intereses y amortizacin d
Datos deflactados de intereses y amortizacin de capit

Aos
Intereses
2,221,834
1,827,219
Capital
1,159,446
1,349,183
No. 40 FLUJO NETO DE OPERACIN SIN FINANCIAMIENTO (Trm

CONCEPTO
Total ingresos
1
135,000,000
189,656,937
2
143,707,500
128,525,181
Utilidad operacional
Menos impuestos
-54,656,937
-18,036,789
15,182,319
5,010,165
Utilidad Neta
Ms depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos
-36,620,148
7,192,400
1,834,814
10,172,154
7,192,400
1,834,814
-27,592,933
19,199,368
FLUJO NETO DE OPERACIN SIN

FINANCIAMIENTO
No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAM

CONCEPTO
Flujo neto de inversin
Flujo neto de opracin
Flujo financiero neto del proyecto sin
financiamiento
0
-83,288,549
1
-912,057
-27,592,933
-21,123,832
-28,504,990
No. 42 FLUJO NETO DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENT

CONCEPTO
Inversin fija
0
-68,236,072
Intereses durante la implementacin

Capital de trabajo
_
-15,052,477
-912,057
-83,288,549
-912,057
Valor residual
Flujo Neto de Inversin
No. 43 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENT

CONCEPTO
Total ingresos Operacionales
Menos costos operacionales
1
135,000,000
189,656,937
2
143,707,500
128,525,181
Menos Gastos Financieros
-54,656,937
2,221,834
15,182,319
1,827,219
Utilidad Gravable
Menos impuestos
-56,878,771
-18,769,994
13,355,100
4,407,183
Utilidad Neta
Ms depreciacin
-38,108,776
7,192,400
1,834,814
8,947,917
7,192,400
1,834,814
-29,081,562
17,975,132
Flujo Neto de Operacin
No. 44 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCI

CONCEPTO
Flujo neto de operacin
0
-83,288,549
1
-912,057
-29,081,562
Flujo financiero neto del proyecto del

proyecto con financiamiento
-21,123,832
-29,993,619
N0. 45 FLUJO NETO DE INVERSIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

CONCEPTO
Inversion fija
-68,236,072
Interes durante la implementacin

Capital de trabajo
_
-15,052,477
-912,057
Valor residual
Crdito
9,908,430
Amortizacin Crdito
Flujo Neto de inversin
-1,159,446
-73,380,119
-2,071,503
N0. 46 FLUJO NETO DE OPERACIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

CONCEPTO
Total ingresos
Menos costos operacionales
1
135,000,000
189,656,937
2
143,707,500
128,525,181
Menos gastos financieros
-54,656,937
2,221,834
15,182,319
1,827,219
Utilidad Gravable
Menos impuestos
-56,878,771
-18,769,994
13,355,100
4,407,183
Utilidad Neta
Ms Depreciacin
-38,108,776
7,192,400
1,834,814
8,947,917
7,192,400
1,834,814
-29,081,562
17,975,132
FLUJO NETO DE OPERACIN
N0. 47 FLUJO FINANCIERO NETO PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

CONCEPTO
0
-73,380,119
1
-2,071,503
-29,081,562
Flujo financiero neto del proyecto
-73,380,119
-31,153,065
N0. 48 FLUJO DE FONDOS PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

INVERSIONES
IMPLEMENTACION
Activos fijos tangibles

Intereses implementacin
Capital de trabajo
0
-59,062,000
-5,753,072
-3,421,000
-15,052,477
-912,057
Inversin Total
-83,288,549
-912,057
Crditos para inversin en activos fijos
9,908,430
Inversin Neta
Amortizacin crditos
Valor Residual
Capital de trabajo
Activos fijos
-73,380,119
-912,057
-1,159,446
Flujo neto de inversores

OPERACIN
Ingresos:
Ventas
Total ingresos
Costos
Costo de Produccin
Gastos de Venta
Utilidad Operacional
Gastos financieros
Utilidad Gravable
Impuestos
Utilidad Neta
Depreciaciones
Amortizacin diferidos
-73,380,119
-2,071,503
FLUJO DE FONDOS PARA EL

INVERSIONISTA
135,000,000
135,000,000
101,214,300
81,242,637
7,200,000
189,656,937
-54,656,937
2,221,834
-56,878,771
18,769,994
-38,108,776
7,192,400
1,834,814
-29,081,562
-73,380,119
-31,153,065
USTRIAL
OS que
y se realizan algunas adecuaciones.
COSTO TOTAL
800,000
960,000
301,000
80,000
480,000
800,000
3,421,000
PO DE PRODUCCIN
COSTO TOTAL
VIDA UTIL (aos)
8,000,000
10
5,400,000
10
4,200,000
10
8,400,000
10
2,500,000
10
2,250,000
10
4,200,000
10
5,000,000
10
2,500,000
10
4,500,000
10
46,950,000
COSTO TOTAL
VIDA UTIL (aos)
750,000
10
750,000
POS DE ADMINISTRACIN
COSTO TOTAL
VIDA UTIL (aos)
1,200,000
5
112,000
5
2,600,000
150,000
1,500,000
120,000
800,000
150,000
1,280,000
1,000,000
3,200,000
5
5
5
5
5
5
5
5
5
12,112,000
S
COSTO
300,000
400,000
442,520
250,000
220,000
163,000
177,552
1,000,000
1,300,000
1,500,000
5,753,072
E OBRA
PRESTACIONES
SOCIALES
PRIMER AO
9,697,500
27,697,500
5,172,000
14,772,000
5,172,000
5,172,000
25,213,500
42,469,500
57,241,500
142,180,500
NES SOCIALES Y APORTES
Estudio Tcnico: Tener en cuenta los

materiales directos e indirectos que el
proyecto requiere para realizar el proceso
productivo.
o de operaciones)
COSTO UNITARIO
36,000
39,900
16,900
50,000
72,900
50,000
4,720
100,000
6,500
TOTAL AO
27,000,000
319,200
67,600
2,500,000
437,400
1,500,000
141,600
2,000,000
65,000
0
34,030,800
50
20
5,500
12,000
2,500
500,000
200,000
5,500
12,000
2,500
220,000
34,250,800
mer ao)
COSTO UNITARIO
500
15,000
22,000
2,800
120,000
250,000
TOTAL AO
7,000,000
180,000
264,000
7,840,000
1,440,000
3,000,000
19,724,000
http://articulo.mercadolibre.com.co/MCO-427275386-table
http://www.makrovirtual.com/tunja/sal-refisal-x-25-kg.htm
http://listado.mercadolibre.com.co/moldes-para-queso
http://www.makrovirtual.com/cumara/viveres-y-abarrotes/
http://www.frutaroma.com/producto/concentrados-pulpa-f
http://www.exito.com/Mercado-Congelados_y_refrigerados
http://www.academia.edu/5902356/LECHE_SABORIZADA_O
POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE PRODUCCIN
1
800,000
540,000
420,000
840,000
250,000
225,000
420,000
500,000
250,000
450,000
75,000
4,770,001
2
800,000
540,000
420,000
840,000
250,000
225,000
420,000
500,000
250,000
450,000
75,000
4,770,001
DEPRECIACION ANUAL
3
4
5
800,000
800,000
800,000
540,000
540,000
540,000
420,000
420,000
420,000
840,000
840,000
840,000
250,000
250,000
250,000
225,000
225,000
225,000
420,000
420,000
420,000
500,000
500,000
500,000
250,000
250,000
250,000
450,000
450,000
450,000
75,000
75,000
75,000
4,770,001
4,770,001
4,770,001
OR DEPRECIACIN ACTIVOS DE ADMINISTRACIN

DEPRECIACION ANUAL
2
3
4
5
2,422,400
2,422,400
2,422,400
2,422,400
2,422,400
2,422,400
1
2,422,400
2,422,400
2,422,400
2,422,400
DMINISTRATIVO
PRESTACIONES
SOCIALES
12,930,000
5,172,000
0
4,955,423
AOS
1
36,930,000
14,772,000
8,400,000
14,153,423
23,057,423
74,255,423
COSTO UNITARIO
580,000
950,000
1,200,000
TOTAL AO 1
580,000
950,000
1,200,000
TRATIVOS
2,730,000
TIZACION A GASTOS DIFERIDOS

VALOR AMORTIZACION ANUAL
1
2
1,150,614
1,150,614
1,150,614
1,150,614
1,150,614
1,150,614
1,150,614
1,150,614
1,150,614
1,150,614
VALOR AMORTIZACION ANUAL

1
2
684,200
684,200
684,200
684,200
684,200
684,200
684,200
684,200
684,200
684,200
1,834,814
1,834,814
1,834,814
1,834,814
1,834,814
de operaciones).
COSTO UNITARIO
$ 480,000
$ 120,000
AO 1
$ 5,760,000
$ 1,440,000
$ 7,200,000
PUNTO DE EQUILIBRIO: Punto en el cual los ingresos totales son iguales a

los costos totales, la empresa no obtiene ni utilidad ni perdida.
Para su clculo hay que tener determinados los cotos fijos y variable.
C Fijos. Se presentan en igual magnitud y valor independiente de los
niveles de produccin de la empresa. Ej. Depreciacin, Gastos de
Admionitracin como arrendamiento, sueldos del personal administrativo.
C. Variables. Presentan vaiacin ante cambios en los niveles de
produccin. Ej. Materiales directos e indirectos, servicios asociados a la
planta de produccin, Mano de obra directa (operarios, supervisores de
produccin)
Qo = Costos Fijos
Precio de Venta-Costo de Venta unitario
produccin. Ej. Materiales directos e indirectos, servicios asociados a la

planta de produccin, Mano de obra directa (operarios, supervisores de
produccin)
Qo = Costos Fijos
Precio de Venta-Costo de Venta unitario
COSTO TOTAL
$
$
$
$
$
$
93,212,637
93,735,718
94,258,799
94,781,879
95,304,960
95,828,041
C
25%
5,000
3,000
2,000
INGRESO TOTAL
$0
$ 2,200,000
$ 4,400,000
$ 6,600,000
$ 8,800,000
$ 11,000,000
ado
se relaciona con los porcentajes de participacin de cada lnea

$ 31,144
$ 27,251
$ 19,465
$ 77,859
de equilibrio
C
97,323,966
58,394,380
38,929,586
303,650,774
143,650,174
160,000,600
$ 160,000,600
$0
TOTALES
19,465
97,323,966
3,000
32%
77,859
303,650,774
5,900
100%
47%
quilibrio en pesos.
TOTALES
97,323,966
58,394,380
38,929,586
303,650,774
40%
303,650,774
143,650,174
160,000,600
47%
nto de equilibrio.
C
32%
109,111,157
TOTALES
100%
340,426,809
inversin fija del proyecto.

AOS
2
gastos de produccin
materias primas
Mano de obra directa
Ctos indirectos de fabricacin
Total
gastos adminiatrativ
34,030,800
42,469,500
24,714,000
101,214,300
Servicios varios
Depreciacin
Amort diferidos
Total
Ver modulo del curso
para igualar al resultado del mdulo, la diferencia es por decimales
rminos constantes
AOS
2
$ 912,057
$ 912,057
$
$ 912,057
$ 912,057
$ 912,057
$ 912,057
bajo (trminos constantes).

AOS
2
$ 912,057
$ 432,881
$ 1,344,938
3
$ 912,057
$ 432,881
$ 26,229
$ 1,371,167
4
$ 912,057
$ 432,881
$ 52,458
$ 1,397,396
, sin incremento en produccion

AOS
2
3
$ 1,033,507
$
$
$
$
$ 1,100,168
$ 1,171,129
460,802
490,524
522,162
555,842
con incremento en produccin

AOS
2
$ 1,033,507
$ 490,524
$ 1,100,168
$ 522,162
$ 1,524,030
$ 1,622,330
$ 1,171,129
Datos obtenido de balance
$
555,842
general
$ 1,726,971
AOS
2
73,000,000
2,350,000
75,350,000
80,000,000
3,300,000
83,300,000
85,000,000
1,250,000
86,250,000
0.0
0.0
0.0
75,350,000
83,300,000
86,250,000
1,650,000
7,950,000
2,950,000
AOS
-912,057
-912,057
-912,057
-912,057
-912,057
-912,057
AL DEL PERIODO DE EVALUACIN (Trminos constantes)

AOS
2
3
5
23,850,000
0
_
_
Incremento en ventas de acuerdo a la

inflacin de 0,0645
23,850,000
18,700,705
42,550,705
42,550,705
erdo a la
caso 0,0645
STO DE INGRESOS
143,707,500
143,707,500
DE PRODUCCION (trminos constantes)

AOS
2
143,707,500
36,225,787
142,180,500
4,770,000
36,225,787
142,180,500
4,770,000
36,225,787
142,180,500
4,770,000
36,225,787
142,180,500
4,770,000
183,176,287
183,176,287
183,176,287
183,176,287
234,190
0
$ 20,996,198
234,190
0
$ 20,996,198
234,190
0
$ 20,996,198
234,190
0
$ 20,996,198
21,230,388
21,230,388
21,230,388
21,230,388
204,406,675
204,406,675
204,406,675
204,406,675
acuerdo a la inflacin,
0,0645
NISTRACIN (Trminos constantes)

AOS
3
4
74,255,423
74,255,423
2,730,000
2,730,000
_
_
2,422,400
2,422,400
1,834,814
1,834,814
81,242,637
5
74,255,423
2,730,000
_
2,422,400
1,834,814
81,242,637
81,242,637
4
5,760,000
1,440,000
7,200,000
5
5,760,000
1,440,000
7,200,000
ACIONALES (Trminos constantes)

AOS
4
cuadro No. 25 Proyeccin Capital de Trabajo 3
inos constantes
204,406,675
204,406,675
81,242,637
81,242,637
7,200,000
7,200,000
292,849,312
292,849,312
5
204,406,675
81,242,637
7,200,000
292,849,312
SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2
3
GASTOS DE VENTAS
TOTAL AO
3
5,760,000
1,440,000
7,200,000
Del cuadro No. 5 Inv Act Intangibles
Del cuadro No. 1 Inversin -912,057

en Obras Fsicas
-912,057
-109,111,639
Del cuadro No. 30 Capital de trabajo a trminos constantes
-912,057
-912,057
-912,057
-912,057
-18,700,705
42,550,705
23,850,000
Del cuadro No. 1 Inversin en Obras Fsicas
E INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO

Del cuadro No. AOS
25 Proyeccin Capital de
Trabajo trminos constantes
1
2
-912,057
-912,057
-912,057
-912,057
-912,057
-912,057
-912,057
-912,057
O (Trminos Constantes)
VALOR
DISPONIBLE
PARA
AMORTIZAR
SALDOS A FINAL
DEL AO
Para este proyecto, el crdito es a travs de un banco mendiante la modalidad de crdito ordinario de
libre inversin a 5 aos con una tasa anual de 23,87%
TABLA DE AMORTIZACION DE CREDITO

INTERES
ABONO CAPITAL
VALOR CUOTA
SALDO FINAL
2,365,142
2,070,532
1,705,597
1,253,553
1,234,230
1,528,841
1,893,775
2,345,819
3,599,372
3,599,372
3,599,372
3,599,372
8,674,200
7,145,360
5,251,585
2,905,766
693,606
2,905,766
3,599,372
es y amortizacin de capital
amortizacin de capital
3
1,413,967
976,248
507,440
1,569,970
1,826,888
2,125,848
ANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
3
4
143,707,500
143,707,500
128,525,181
128,525,181
5
143,707,500
128,525,181
15,182,319
5,010,165
15,182,319
5,010,165
15,182,319
5,010,165
10,172,154
7,192,400
1,834,814
10,172,154
7,192,400
1,834,814
10,172,154
7,192,400
1,834,814
19,199,368
19,199,368
19,199,368
ECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2
3
4
-912,057
-912,057
-912,057
19,199,368
19,199,368
19,199,368
18,287,311
remitase al modulo par

5
42,550,705
19,199,368
18,287,311
18,287,311
61,750,073
CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2
3
-912,057
-912,057
_
-912,057
-18,700,705
-912,057
-912,057
-912,057
-18,700,705
CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
3
4
143,707,500
143,707,500
128,525,181
128,525,181
5
143,707,500
128,525,181
15,182,319
1,413,967
15,182,319
976,248
15,182,319
507,440
13,768,352
4,543,556
14,206,071
4,688,003
14,674,879
4,842,710
9,224,796
7,192,400
1,834,814
9,518,068
7,192,400
1,834,814
9,832,169
7,192,400
1,834,814
18,252,010
18,545,282
18,859,383
CIERO CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2
3
4
-912,057
-912,057
-912,057
17,975,132
18,252,010
18,545,282
5
18,700,705
18,859,383
17,063,075
17,339,953
17,633,225
37,560,089
-912,057
-912,057
-912,057
18,700,705
inos constantes)
AOS
23,850,000
-1,349,183
-1,569,970
-1,826,888
-2,125,848
-2,261,240
-2,482,027
-2,738,945
40,424,857
3
143,707,500
128,525,181
4
143,707,500
128,525,181
5
143,707,500
128,525,181
15,182,319
1,569,970
15,182,319
976,248
15,182,319
507,440
13,612,349
4,492,075
14,206,071
4,688,003
14,674,879
4,842,710
9,120,274
7,192,400
1,834,814
9,518,068
7,192,400
1,834,814
9,832,169
7,192,400
1,834,814
18,147,488
18,545,282
18,859,383
3
-2,482,027
18,147,488
4
-2,738,945
18,545,282
minos constantes)
AOS
constantes)
AOS
2
-2,261,240
17,975,132
5
40,424,857
18,859,383
15,713,892
15,665,461
15,806,337
59,284,240
OPERACIN (AOS)
2
3
-912,057
-912,057
-912,057
-912,057
-912,057
-912,057
-912,057
-1,349,183
-912,057
-1,569,970
-912,057
-1,826,888
0
-2,125,848
_
18,700,705
23,850,000
-2,261,240
-2,482,027
-2,738,945
40,424,857
143,707,500
143,707,500
143,707,500
143,707,500
143,707,500
143,707,500
143,707,500
143,707,500
204,406,675
81,242,637
7,200,000
292,849,312
15,182,319
1,827,219
13,355,100
-4,407,183
8,947,917
7,192,400
1,834,814
17,975,132
204,406,675
81,242,637
7,200,000
292,849,312
15,182,319
1,413,967
13,768,352
-4,543,556
9,224,796
7,192,400
1,834,814
18,252,010
204,406,675
81,242,637
7,200,000
292,849,312
15,182,319
976,248
14,206,071
-4,688,003
9,518,068
7,192,400
1,834,814
18,545,282
204,406,675
81,242,637
7,200,000
292,849,312
15,182,319
507,440
14,674,879
-4,842,710
9,832,169
7,192,400
1,834,814
11,500,661
15,713,892
15,769,983
15,806,337
51,925,518
CO-427275386-tablets-junket-cuajo-023-onzas-12-por-caja-envio-gratis-_JM
-refisal-x-25-kg.html
des-para-queso
viveres-y-abarrotes/azucar-panela-y-otros-endulzantes/azucar-blanco-bulto-aro-x-25kg.html
ncentrados-pulpa-fruta/
ados_y_refrigerados-Lacteos-_huevos_y_refrigerados-Leches-En_polvo/_/N-2au3?_requestid=415104#
CHE_SABORIZADA_O_CHOCOLATADA
VALOR
RESIDUAL
4,000,000
2,700,000
2,100,000
4,200,000
1,250,000
1,125,000
2,100,000
2,500,000
1,250,000
2,250,000
375,000
23,850,000
VALOR
RESIDUAL
0
0
guales a
le.
os
trativo.
s a la
res de
s a la
res de
tos adminiatrativos
dos y prestaciones
vicios varios
ort diferidos
74,255,423
2,730,000
2,422,400
1,834,814
81,242,637
dito ordinario de
itase al modulo para verificar calculo de valores
questid=415104#
BALANCE GENERAL
TERMINOS CONSTANTES
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja
Bancos
Inventarios
TOTAL ACTIVO CORRIENTE
15,000,000
100,000,000
$
15,052,477
$
ACTIVOS FIJOS
Muebles y Enseres
Vehculos
Maquinaria y Equipo
Mobiliario y Decoracin
TOTAL ACTIVOS FIJOS
130,052,477
12,112,000
0
46,950,000
0
59,062,000
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuacin Fsica
Gastos Preoperativos
TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS
3,421,000
5,753,072
9,174,072
TOTAL ACTIVOS
PASIVOS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Prestamos por Pagar
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO
PATRIMONIO
Capital
TOTAL PATRIMONIO
9,908,430
9,908,430
73,380,119
73,380,119
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
ESTADO DE RESULTADOS
1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE
Ventas
Costos de Produccin
Utilidad Bruta en Ventas
Gastos de Ventas
TOTAL GASTOS OPERACIONALES
UTILIDAD OPERACIONAL
Gastos Financieros
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
Provisin para impuestos
UTILIDAD NETA
$
$
81,242,637
7,200,000
198,288,549
83,288,549
135,000,000
$
$
101,214,300
33,785,700
$
$
88,442,637
-54,656,937
2,221,834
-56,878,771
-18,769,994
-38,108,776
$
$
EVALUACION DE P
TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO
TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflacin
f
0.0645
i
0.15
TIO = (0,15)+(0,0645)+(0,15*0,0645)
0.224175
VALOR PRESENTE NE
CONCEPTO
Flujo neto de inversi $
Flujo neto de
opracin
Flujo financiero
neto del proyecto
sin financiamiento
No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIEN

AOS
0
1
2
-83,288,549 $
-912,057 $
-912,057
-83,288,549
-27,592,933
19,199,368
-28,504,990
18,287,313
VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS
P= Valor Presente en el perodo cero

F= Valor Futuro
n = Nmero de Peridos Transcurrido
AO
VALOR PRESENTE
1
-23,285,062 $
2
12,202,895 $
3
9,968,261
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS

Se toma el valor de las inversiones, para este caso
83,288,549
-83,288,549
Valor Presente
Egresos
VPN =
VPN
Valor Presente
Ingresos
$
29,489,463
$
-53,799,086
CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL

https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A
Se recomienda ver el vdeo
Formulacin de Datos
IO (Inversin Inicial)
Flujo ao 1
Flujo ao 2
Flujo ao 3
Flujo ao 4
Flujo ao 5
n (aos)
i (TIO)
$
$
$
$
$
$
Valor Presente
Egresos
$
83,288,549
MENOS
MENOS
-83,288,549
-28,504,990 VPN
18,287,313
18,287,314
18,287,315
61,750,078
5
22.4175%
-53,799,085
TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-
CONCEPTO
Flujo Financiero Neto
Sin Financiamiento
Cuadro 52. Datos para clculo de la TIR del proyecto sin Financiamient
AOS
1
2
3
-28,504,990
18,287,313
18,287,314
Cuadro 53. Calculo de la TIR sin financiamiento en terminos constante

NEGATIVO
AOS
F=
i=
n=
potencia
-$ 28,504,990
47%
# de aos
1.47
$
(19,391,150) $
Valor presente egresos

$
VPN
POSITIVO
AOS
F=
i=
n=
potencia
1
-$ 28,504,990
46%
# de aos
1.46
$
(19,523,966) $

$
VPN
$ 18,287,313
1.47
2.1609
8,462,822 $
$ 18,287,314
3.176523
5,757,022
-$ 83,288,549
7,741,065.74
-$ 75,547,483
2
$ 18,287,313
1.46
2.1316
8,579,149 $
3
$ 18,287,314
3.112136
5,876,129
-$ 21,123,832
21,133,253.57
$ 9,422
Cuadro 54. Ajuste de la TIR por Interpolacin

SUMA DEL VPN EN
DIFERENCIA ENTRE
VALORES
TASAS UTILIZADAS
ABSOLUTOS
% DEL TOTAL
47%
-$ 75,547,483
46%
$ 9,422
1%
$ 75,538,062
AJUSTE AL
PORCENTAJE DE
DIFERENCIA
37%
0.37
63%
0.63
100%
1.00
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL
Inversin
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
1
2
3
4
5
-$
-$
$
$
$
$
83,288,549
28,504,990
18,287,313 TIR
18,287,314
18,287,315
61,750,078
0.01
VPN Y TIR para el proyecto con financiamiento
Cuadro 55. Tasa Mnima del Rendimiento del Proyecto con Financiamien
Costo
Fuente
Valor Financiado
Antes Impuestos
Despues Impuestos
Deuda
9,908,430
23.87%
15.99%
Aporte Inversionista
73,380,119
22.4175%
22.42%
Total
83,288,549
Costo Despus de Impuestos
K`=K*(1-t)
K` = Costo del crdito
t= Tasa de Tributacin
K`=0,2387 * (1-0,33)
0.159929
Tasa de Rendimiento con Financiamiento
Tasa de Rendimiento Real
1+ir= (1+ ic)/(1+i)
ir= Tasa de rendimiento Real

ic= Tasa de rendimiento con financiamiento
i= inflacin
1+ir = (1+0,194)/(1+0,0645)
1+ir = 1,194/1,0645=
ir=
1.14282
0.14282
Cuadro 56. VPN con Financiamiento
$
83,288,549
VPN Con financiamiento
Cuadro 57.Clculo de la TIR con Financiamiento

F= P * (1+i)
Concepto
Flujo Financiero
i=
n=
Con financiamiento
Potencia=
VPN Con Financiamiento Proyecto

AOS
1
2
3
-29,993,619
17,063,075
17,339,953
14.2820%
1.1428200738
# de aos
1.1428200738
-26,245,268
1.3060377212
13,064,764
1.492566125
11,617,544
VPN Egresos
VPN
-83,288,549
21,178,300
-62,110,249 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo
Formulacin de Datos
Flujo ao 1
Flujo ao 2
Flujo ao 3
Flujo ao 4
Flujo ao 5
n (aos)
i (TIO)
$
$
$
$
$
$
Fuente
-83,288,549
-29,993,619 VPN
17,063,075
17,339,953
17,633,225
24,179,019
5
14.2820%
-62,110,249
Costo
Antes Impuestos
Despues Impuestos
23.87%
15.99%
22.4175%
22.42%
Valor Financiado
Deuda
Aporte Inversionista
Total
9,908,430
73,380,119
83,288,549
Tasa de Rendimiento con Financiamiento

Cuadro 58. TIR con Financiamiento
NEGATIVO
AOS
F=
i=
n=
potencia
1
-$ 29,993,619
40%
# de aos
1.40
$
(21,424,014) $

$
VPN
POSITIVO
AOS
F=
i=
n=
potencia
1
-$ 29,993,619
39%
# de aos
1.39
2
$ 17,063,075
1.40
1.960
8,705,650 $
3
$ 17,339,953
2.744
6,319,225
-$ 83,288,549
2,686,646.69
-$ 80,601,902
2
$ 17,063,075
1.39
3
$ 17,339,953
1.9321
2.685619
(21,578,143) $

$
VPN
DIFERENCIA ENTRE
TASAS UTILIZADAS
40%
39%
1%
Inversin
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
-$
-$
$
$
$
$
6,456,594
AJUSTE AL
PORCENTAJE DE
DIFERENCIA
-129%
-1.29
-29%
-0.29
-158%
-1.58
83,288,549
29,993,619
17,063,075 TIR
17,339,953
17,633,225
24,179,019
-0.11
VPN Con Financiamiento Inversionista

AOS
1
2
3
-31,153,065
15,713,892
15,665,461
14.2820%
1.1428200738
# de aos
1.1428200738
-27,259,816
VPN Egresos
VPN
Formulacin de Datos
Flujo ao 1
Flujo ao 2
Flujo ao 3
-$ 21,123,832
3,093,179.14
-$ 18,030,653
SUMA DEL VPN EN

VALORES
ABSOLUTOS
% DEL TOTAL
$ 80,601,902
-$ 18,030,653
-$ 62,571,249
1
2
3
4
5
Concepto
Flujo Financiero
i=
n=
Con financiamiento
Potencia=
8,831,362
$
$
$
$
1.3060377212
12,031,729
1.492566125
10,495,656
-83,288,549
34,946,505
-48,342,044 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo
-83,288,549
-31,153,065 VPN
15,713,892
15,665,461
-48,342,044
Flujo ao 4
Flujo ao 5
n (aos)
i (TIO)
$
$
15,806,337
59,284,240
5
14.2820%
Comparacin de los Resultados Obtenidos en Cada Situacin

Situacin con Financiamiento
VPN para el proyecto
$
-53,799,086
VPN para el inversionista
$
-53,799,086
Situacin con Financiamiento
VPN para el proyecto
VPN para el inversionista
Como el VPN es mayor a 1, el proye

es viable
$
$
TIR
-62,110,249
-48,342,044
38.71 Como es mayor a la TIO (22,41%) el
Clculo de la TIR para el Inversionista

Inversin
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
1
2
3
4
5
-$
-$
$
$
$
$
73,380,119
31,153,065
15,713,892 TIR
15,769,983
15,806,337
51,925,518
-0.01
LUACION DE PROYECTO
22.4175%
VALOR PRESENTE NETO VPN
CTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)
3
-912,057 $
4
-912,057 $
5
42,550,705
19,199,368
19,199,368
19,199,368
18,287,314
18,287,315
61,750,078
TE DE LOS INGRESOS
esente en el perodo cero
o de Peridos Transcurridos a partir de cero
4
8,142,840 $
TE DE LOS EGRESOS
Valor Presente
5
Ingresos
22,460,529 $
29,489,463
N UTILIZANDO EXCEL
v=5Z_prLbH2fA
v=W9r7Cs_6M0A
E RENTABILIDAD -TIR-
ecto sin Financiamiento

4
18,287,315
61,750,078
en terminos constantes
4
$ 18,287,315
4.66948881
3,916,342 $
4
$ 18,287,315
4.54371856
4,024,746 $
erpolacin
TASAS AJUSTADAS
TIR
46.63
45.37
IR UTILIZANDO EXCEL
nciamiento
1.117%
$ 61,750,078
6.8641485507
8,996,029 $
7,741,066
5
$ 61,750,078
6.6338290976
9,308,361 $
8,264,420
ecto con Financiamiento

Participacin
Fuente
0.1190
0.8810
1.0000
Ponderacin
0.019
0.198
21.65%
21.65%
ciamiento
iento
anciamiento
ecto
4
17,633,225
5
24,179,019
1.7057345291
10,337,614
1.9493476606
12,403,646
21,178,300
N es Positivo
N UTILIZANDO EXCEL
v=5Z_prLbH2fA
v=W9r7Cs_6M0A
Participacin
Fuente
0.1190
0.8810
1.0000
Ponderacin
0.019
0.198
21.65%
21.65%
iento
4
$ 17,633,225
3.8416
4,590,073 $
5
$ 24,179,019
5.37824
4,495,712 $
4
$ 17,633,225
5
$ 24,179,019
3.73301041
5.1888844699
2,686,647
4,723,594
4,659,772
3,093,179
TASAS AJUSTADAS
TIR
38.71
38.71
IR UTILIZANDO EXCEL
-10.880%
ionista
4
15,806,337
5
59,284,240
1.7057345291
9,266,587
1.9493476606
30,412,348
N es Positivo
N UTILIZANDO EXCEL
v=5Z_prLbH2fA
v=W9r7Cs_6M0A
34,946,505
PN es mayor a 1, el proyecto
es viable
mayor a la TIO (22,41%) el proyecto es viable
onista
IR UTILIZANDO EXCEL
-1.380%
AO
VALOR
VALOR PRESENTE
VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS

1
2
3
-27,592,933 19,199,368 19,199,368
-25,921,027 16,943,207 15,916,587
AO
VALOR
VALOR PRESENTE
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS

1
2
3
912,057
912,057
912,057
856,794
804,879
756,110
RBC
0
83,288,549
83,288,549
0.5210692526
Interpretacin: Es mayor a uno, es viable el proy
NGRESOS
4
19,199,368
14,952,172
5 TOTAL
19,199,368
14,046,192 35,937,130 i=
EGRESOS
4
5 TOTAL
912,057 -23,850,000
710,296 -17,448,579 68,968,049
mayor a uno, es viable el proyecto
0.0645
AN
PRESABERES
OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUA

OBJETIVO FINANCIERO: Rentabil
Cuad
EVALUACIN PRIVAD
Disminuir el Riesgo o Incertidu

Maximizar Utilidades
Mxima VPN, TIR, B/C (individu
Asignar recursos para obtener mximo rendimie

(Activos, Pasivos, Patrimon
TASAS QUE INTERVIENEN
En el proyecto con financiamiento interv

calcular el costo de capital promedio pond
El costo del aporte del inversionista s

impue
La ponderacin se obtiene del producto

ponderado se constituye
Cuando se trabaja con trm
Para el proyecto con financiamien
En el libro de Luz Marina Dvila (2009, p

calcular la tasa mnima de rendimiento con
Una vez realizada la evaluacin del proye

que tienen mayor incidencia en el pro
CRITERIOS
1. Nivel de Incertidumbre (Escen

2. Control por parte de la Empre
El anlisis de sensibilidad se debe aplicar e

son la disminucin en las cantidades dema
anlisis de sensibilidad en la disminucin e
VARIABLES:
Se relacionan con las 5 fuerzas del mercad

Competidores, 5) Rivales potenciales
1.
2.
3.
4.
Demanda del producto

Nivel de financiamiento
Precio del producto
Costos de los insumos
El porcentaje de disminucin o increm

porcentaje
Elementos que intervienen en el Analisis

1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y
2. Porcentaje para realizar las modificaciones
3. Los flujos de fondos modificados
4. Clculo del valor presente neto (VPN) y de la

5. Interpretacin de los resultados (Comparar co
El anlisis de sensibilid
En proyectos de tamao pequeo no
A manera de ejemplo se desarrolla un

variab
Simulamos en el Anlisis de Se
El anlisis de sensibilidad cons

proyecto, aplicarles varia
Pregunta a res
INVERSIN REAL
El proyecto es
Para la sensibilidad se debe elaborar u
En el mdulo de Luz Marina Dvila (2009, pp. 1
Cuadro 59. PRESUPUESTO DE INGRESO

PRODUCTOS
Trminos Corrientes
Producto
Ao
1
2
3
4
5
Unidades
1,080
1,080
1,080
1,080
1,080
Cuadro 60. PRESUPUESTO DE INGRESO

PRODUCTOS
Trminos Constantes
Producto
Ao
1
2
3
4
5
Unidades
983
983
983
983
983
Observar que al aumentar o disminuir el nme

modifica el flujo de operaciones porque los
disminuido. Mirar tambin, que solo podemos
que aumentar tambin las inversiones en la pla
Cuadro 61. Flujo Neto Operaciones
CONCEPTO
Total ingresos
Menos impuestos
Utilidad Neta
Ms depreciacin
Ms Amortizacin de
Diferidos
Flujo Neto de
Operaciones sf
Cuadr
CONCEPTO
CONCEPTO
Flujo Neto de Inversin sf
Flujo Neto de operacin
sf
Flujo Financiero Neto del
Proyecto sf
CALCULO
Inversin
83,288,549
Flujo Ao 1 -
58,691,780
Flujo Ao 2 - 100,475,419
Flujo Ao 3 - 100,475,419
Flujo Ao 4 - 100,475,419
Flujo Ao 5 - 57,012,656
TIO
0.224175
CALCULO D
Inversin
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
1
2
3
4
5
- 83,288,549
- 58,691,780
- 100,475,419
- 100,475,419
- 100,475,419
- 57,012,656
PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENT
Trminos Constantes
Producto
Unidades
Ao
1
2
3
4
5
1,177
1,177
1,177
1,177
1,177
Flujo Neto Operaciones sin Fin

CONCEPTO
Total ingresos
Menos impuestos
Utilidad Neta
depreciacin de
Ms Amortizacin
Diferidos
Flujo Neto de
Operaciones sf
CALCULO
Inversin
Flujo Ao 1
Flujo Ao 2
Flujo Ao 3
Flujo Ao 4
Flujo Ao 5
83,288,549
30,888,747
33,463,326
33,463,326
33,463,326
33,463,326
CALCULO D
Inversin
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
1
2
3
4
5
83,288,549
30,888,747
33,463,326
33,463,326
33,463,326
33,463,326
ANLISIS DE SENS
AMENTAL DE CUALQUIER EMPRESA: Perman

CIERO: Rentabilidad
Cuadro 51. Objetivos de interes al eval

ALUACIN PRIVADA
uir el Riesgo o Incertidumbre

Maximizar Utilidades
ma VPN, TIR, B/C (individual)
btener mximo rendimiento sobre la inversin

ivos, Pasivos, Patrimonio)
VIENEN
financiamiento intervienen diferentes fuentes como inve

apital promedio ponderado, que es la tasa mnima de op
te del inversionista se ha tomado su tasa de oportunida

impuestos ya que legalmente no causa g
e obtiene del producto entre el costo despus de impues

nderado se constituye en la tasa mnima de rendimiento
do se trabaja con trminos constantes y sin financiamien
ecto con financiamiento la tasa que se utiliza es la corrie
arina Dvila (2009, p,100) , que hace parte de la bibl

a de rendimiento con financiamiento (ver cuadro a conti
evaluacin del proyecto, conviene realizar el anlisis de

or incidencia en el proyecto, aplicarles variaciones y esta
tidumbre (Escenarios: Optimista - Pesimista) (V

arte de la Empresa (Hacia las 5 fuerzas del Me
dad se debe aplicar en las variables que tengan mayor i

las cantidades demandadas y disminucin o incremento
d en la disminucin en el precio de ventas o incremento
5 fuerzas del mercado de Porter (1986): 1) Compradore

ivales potenciales
ducto
miento
cto
umos
disminucin o incremento va de acuerdo con el nivel de

porcentaje. Las variaciones suelen estar en el
ienen en el Analisis de Sensibilidad
dencia en el proyecto y con mayor grado de incertidumbre

ar las modificaciones
odificados
ente neto (VPN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el nuev

esultados (Comparar con resultados de evaluacin inicial u origi
nlisis de sensibilidad se puede realizar en una vari
amao pequeo no es aconsejable realizar variacion

individual facilita interpreta
plo se desarrolla un anlisis de sensibilidad para un

variable de mayor incidencia es "canti
en el Anlisis de Sensibilidad con un porcentaje de
sensibilidad consiste en identificar las vari

, aplicarles variaciones y establecer los efe
Pregunta a resolver en cada situacin de
RSIN REALIZADA < LO QUE GE
El proyecto es viable de acuerdo a los in
se debe elaborar un cuadro resumen, como el sig
rina Dvila (2009, pp. 112-116) , que hace parte de las referen
PUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE

PRODUCTOS
Trminos Corrientes
Precio Unitario
125,000
133,063
141,645
150,781
160,507
Valor
135,000,000
143,707,500
152,976,634
162,843,627
173,347,041
ESCENARIO P
PUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE

PRODUCTOS
rminos Constantes
Precio Unitario
125,000
133,063
141,645
150,781
160,507
Valor
122,850,000
130,773,825
139,208,737
148,187,700
157,745,807
ar o disminuir el nmero de unidades de produccin o venta

peraciones porque los ingresos aumentan o disminuyen p
n, que solo podemos aumentar las unidades hasta la capaci
as inversiones en la planta de produccin, modificndose el fl
Neto Operaciones sin Financiamiento
AO
1
122,850,000
189,656,937
-
130,773,825
292,849,312
66,806,937 -
162,075,487
- -
53,484,911
66,806,937 -
108,590,576
7,192,400
7,192,400
1,834,814
1,834,814
57,779,723 -
99,563,362
Cuadro 62. Flujo Financiero Neto sin
-83,288,549
-912,057
57,779,723
- 83,288,549 -
58,691,780
CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO PESIMIS
VPN
CALCULO DE LA TIR CON ESCENARIO PESIMI
TIR
Es menor a laTIO 22,4%
ESCENARIO OP
INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS
rminos Constantes
Precio Unitario
125,000
133,063
141,645
150,781
160,507
Valor
147,150,000
156,641,175
166,744,531
177,499,553
188,948,274
peraciones sin Financiamiento

AO
1
147,150,000
206,726,061
2
156,641,175
220,059,892
59,576,061 -
63,418,717
19,660,100 -
20,928,177
39,915,961 -
42,490,541
7,192,400
1,834,814
30,888,747 -
7,192,400
1,834,814
33,463,326
CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO PESIMIS
VPN
CALCULO DE LA TIR CON ESCENARIO PESIMI
TIR
Es mayor a laTIO 22,4%
DE SENSIBILIDAD
MPRESA: Permanecer en el tiempo
os de interes al evaluar un proyecto.

EVALUACIN SOCIAL
Maximizar Bienestar de la comunida

Mayor B/C, VPN, TIR Social (Tasa de Descuento)
Cumplimiento de los objetivos del plan de de
es fuentes como inversionistas e instituciones financieras

a tasa mnima de oportunidad que acepta el proyecto co
tasa de oportunidad en trminos corriente y es la mism

galmente no causa gastos financieros.
despus de impuestos y la participacin de la fuente. El

ima de rendimiento para el proyecto con financiamiento
es y sin financiamiento se asume una tasa de inters rea
se utiliza es la corriente, lo que conlleva a realizar la equ
ce parte de la bibliografa del curso, se tiene el sigui

o (ver cuadro a continuacin):
ealizar el anlisis de sensibilidad, que consiste en identi

es variaciones y establecer los efectos producidos en el V
sta - Pesimista) (Viabilidad de Mercado)

s 5 fuerzas del Mercado)
que tengan mayor incertidumbre y menos control por la

nucin o incrementos en el nivel de financiamiento. Tam
ventas o incrementos en los costos de insumo.
86): 1) Compradores, 2) Proveedores, 3) Sustitutos,
erdo con el nivel de incertidumbre, entre mayor sea sta

es suelen estar en el intervalo de 5% a 20%
de incertidumbre
etorno TIR con el nuevo flujo

valuacin inicial u original)
financiero neto
ealizar en una variable o en varias al mismo tiempo
e realizar variaciones simultneas en distintas varia

al facilita interpretacin)
nsibilidad para un proyecto de ventas de productos

ncidencia es "cantidades vendidas".
un porcentaje de disminucin del 9% en ventas (Cu
ntificar las variables que tienen mayor inci

tablecer los efectos producidos en el VPN
da situacin de modificacin planteada:
LO QUE GENERA LA OPERACI
acuerdo a los indicadores financieros?
umen, como el siguiente:
ce parte de las referencias del curso, se tiene el siguiente eje
TIO
Inflacin
0.224175
0.06450
ESCENARIO PESIMISTA (NEGATIVO)
Unidades iniciales
Modificacin porcentual
Unidades modificadas
de produccin o venta o el precio de venta, automticamente

ntan o disminuyen proporcionalmente al valor aumentado
dades hasta la capacidad instalada; de lo contrario, tendriam
n, modificndose el flujo de inversiones.
amiento
AO
3
130,773,825
292,849,312
130,773,825
292,849,312
162,075,487 -
162,075,487
53,484,911 -
53,484,911
108,590,576 -
108,590,576
7,192,400
7,192,400
1,834,814
1,834,814
99,563,362 -
99,563,362
nanciero Neto sin Financiamiento.

AO
3
-912,057
99,563,362 -
-912,057
99,563,362
- 100,475,419 -100,475,419
ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIN 9%
Es menor a 1, disminuir las cantida

$ -318,523,115
no es viable
Err:523
Err:523
menor a laTIO 22,4% no es viable

ESCENARIO OPTIMIESTA (POSITIVO)
Unidades iniciales
Modificacin porcentual
Unidades modificadas
o
AO
3
156,641,175
220,059,892
4
156,641,175
220,059,892
63,418,717 -
63,418,717
20,928,177 -
20,928,177
42,490,541 -
42,490,541
7,192,400
1,834,814
33,463,326 -
7,192,400
1,834,814
33,463,326
$ -248,030,600
Es mayor a 1, aumentar las cantida
Err:523
mayor a laTIO 22,4% si es viable
Err:523
AD
iempo
.
ACIN SOCIAL
enestar de la comunidad
de Descuento)
objetivos del plan de desarrollo
tituciones financieras, lo cual implica

acepta el proyecto con financiamiento.
orriente y es la misma despus de

s.
acin de la fuente. El total del costo

o con financiamiento
na tasa de inters real.
eva a realizar la equivalencia
so, se tiene el siguiente ejemplo para
ue consiste en identificar las variables

os producidos en el VPN y la TIR
Mercado)
menos control por la empresa, como

financiamiento. Tambin se realiza el
de insumo.
ores, 3) Sustitutos, 4)
entre mayor sea sta mayor ser el

% a 20%
o neto
s al mismo tiempo.
s en distintas variables (el anlisis
ntas de productos textiles donde la

s".
el 9% en ventas (Cuadro 59)
enen mayor incidencia en el

cidos en el VPN y laTIR
n planteada:
A OPERACIN ?
financieros?
e tiene el siguiente ejemplo:
-5% y -5%
ATIVO)
1,080
-9%
983
nta, automticamente se
e al valor aumentado o
lo contrario, tendriamos
s.
o.
5
130,773,825 Viene del Cuadro 60
292,849,312
-
162,075,487
53,484,911
108,590,576
Viene del Cuadro 48 Flujo fondos pa

operacionales
7,192,400 Tasa impositiva

1,834,814
-
99,563,362
4
-912,057
99,563,362 -
5
42,550,705
99,563,362
-100,475,419 - 57,012,656
N 9%
1, disminuir las cantidades vendidas en 9%

no es viable
N 9%
ITIVO)
1,080
9%
1,177
5
156,641,175 Viene del Cuadro 60
Viene del Cuadro 48 Flujo fondos pa
220,059,892
operacionales
-
63,418,717
20,928,177
42,490,541
7,192,400 Tasa impositiva

1,834,814
33,463,326
N 9%
, aumentar las cantidades vendidas en 9%

si es viable
N 9%
12,037,850
1.60%
adro 60
adro 48 Flujo fondos para el Inversionista, total costos

es
0.33
adro 60
adro 48 Flujo fondos para el Inversionista, total costos
es
0.33
total costos
total costos
No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
PATENTES Y LICENCIAS
GASTOS DE ORGANIZACIN
COSTO
300,000
400,000
442,520
250,000
MONTAJE Y PUESTA EN MARCHA
220,000
ENTRENAMIENTO DE PERSONAL
IMPREVISTOS
investigacion
DISEOS
163,000
177,552
1,000,000
1,300,000
Tecnologa de la informacin y bases de datos
1,500,000
TOTAL GASTOS PREOPERATIVOS
5,753,072
CUADRO No. 4 INVERSIN EN MUEBLES Y ENESERES

MUEBLES Y ENSERES
Escritorio
Sillas
computador
impresora
video Beam
Archivador horizontal
Aire acondicionado
Horno microondas
Sillas para escritorios
Extintor
Televisor led
cmaras de seguridad
Total
CANTIDAD
4
8
4
1
1
1
1
1
8
2
1
4
COSTO UNITARIO
COSTO TOTAL
VIDA UTIL (aos)
300,000
1,200,000
14,000
112,000
650,000
2,600,000
150,000
150,000
1,500,000
1,500,000
120,000
120,000
800,000
800,000
150,000
150,000
160,000
1,280,000
70,000
140,000
1,000,000
1,000,000
800,000
3,200,000
12,252,000
5
5
5
5
5
5
5
5
5
1
5
5
CUADRO No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

Puerta de Vaivn
Divisin modular
Luces
Cenefa
Pintura
Cancha sintetica de entrenamiento
Total
CUADRO No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIN
MAQUINARIA Y EQUIPO
Molde de queso
Total
CANTIDAD
1
2
7
4
4
1
CANTIDAD
1
1
1
2
50
1
1
1
10
1
COSTO UNITARIO
COSTO TOTAL
800,000
800,000
480,000
960,000
43,000
301,000
20,000
80,000
120,000
480,000
800,000
800,000
3,421,000
COSTO UNITARIO
COSTO TOTAL
VIDA UTIL (aos)
8,000,000
8,000,000
10
5,400,000
5,400,000
10
4,200,000
4,200,000
10
4,200,000
8,400,000
10
180,000
9,000,000
10
2,250,000
2,250,000
10
4,200,000
4,200,000
10
5,000,000
5,000,000
10
250,000
2,500,000
10
4,500,000
4,500,000
10
53,450,000
MAQUINARIA Y EQUIPO
Total
CANTIDAD
5
COSTO UNITARIO
COSTO TOTAL
VIDA UTIL (aos)
150,000
750,000
10
81,650,000
A UTIL (aos)

Evaluación Económica y Análisis de Sensibilidad (Momento Tres)

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Evaluación Económica y Análisis de Sensibilidad (Momento Tres)

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EJEMPLO DE ESTUDIO FINANCIERO DE EMPRESA INDUSTRIAL

Proyecto para el montaje de una empresa de LACTEOS que

No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCI

No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

No. 4 INVERSIN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRA

No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

CUADRO No. 6 COSTO MANO DE OBRA

No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y AP

No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer ao de operaciones)

Tinas de leche de 40 litros

AZUCAR BLANCO ARO

Subtotal Materiales Directos

No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer ao)

No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIN

No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIN A

No. 12 REMUNERACIN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS

No 14. AMORTIZACION A GASTO

Amortizacin en cifras fsicas

No 15. Gastos de venta (primer ao de operaciones

No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS

Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.

ejemplo punto de equilibrio varias lineas

No 18 Clculo del punto de equilibrio en varias lneas.

COSTOS FIJOS SON:

$ 77,859 Este valor se relaciona con los po

No 19 Comprobacin del punto de equilibrio

TOTAL MARGEN DE CONTRIBUCION

No 20 Determinacin del punto de equilibrio en pesos

Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

No21 Comprobacin del punto de equilibrio en peso

No 22 Distribucin en pesos del punto de equilibrio

Programa de inversin fija de

CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

N0 25 Capital de trabajo trminos constante

Sin incremento en produccin

No 26 Inversin de capital de trabajo (trminos con

Con incremento en produccin

Incremento Valor en la produccin

Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento e

Incremento de produccin anual

No 28 Inversin de capital de trabajo con incremento en

Incremento En Capital de trabajo

N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE

Incremento de capital de trabajo

programa de inversin terminos constantes

N0. 30 PROGRAMA DE INVERSIONES (trminos constantes)

No. 31 CUADRO VALOR RESISUAL ACTIVOS ALFINAL DEL PERIODO DE

Es el valor en ventas que proyecta la empresa

TOTAL VALOR RESIDUAL

Total ingresos Operacionales

No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (t

Incremento de acuerdo a la inflacin,

Subtotal Costos Directos

2. Gastos Generales de produccin

Del cuadro No. 12 Remuneracin personal

Del Cuadro No.administrativo

TOTAL COSTOS DE PRODUCCIN

Del cuadro No. 14 Amortizacin a Gtos Diferidos

Del Cuadro No. 11 Gtos Dep. act. Admon