8 Dinheiro&Direitos 32 junho-julho 2011

dossi

Aes

Opes para sua carteira

de investimentos

10

Setores e fatores
que influenciam

A Bolsa ao alca

Nunca foi to fcil investir nesse mercado.

Ns ensinamos o passo a passo para voc
comear a multiplicar o seu dinheiro.

oc provavelmente j deve
ter ouvido aquelas incrveis histrias sobre pessoas que investiram em aes
e ganharam fortunas em
perodos curtssimos, s
vezes at em poucos dias.
No entanto, esses casos de investimento
especulativo, normalmente envolvendo
investidores experientes que buscam lucro
rpido em curto prazo, so raras excees
nesse mercado voltil. Na regra geral, investidores novatos precisam ter pacincia e
sangue frio para lidar com cotaes sempre

oscilantes e saber que os resultados costumam vir a longo prazo.

O investimento em aes deve equivaler
a uma participao da carteira de investimentos. Ou seja, no recomendvel apostar todas as fichas em aplicaes em renda
varivel, mas apenas consider-las como
possibilidades de diversificao da carteira
(veja o grfico ao lado). No Brasil, houve um
aumento de 10,6% nesse setor entre 2009
e 2010. J o sistema home broker cresceu
21%, mostrando tratar-se de um segmento
no qual os brasileiros esto cada vez mais
participativos.

opes de investimentos
Sugesto de carteira
A aplicao em aes deve corresponder a cerca
de 10% (5% em papis e 5% em fundos de aes)
da carteira de investimentos de um investidor com
propenso ao risco moderada, que deve dispor de
capital suficiente para ser distribudo por todas as
modalidades listadas no grfico abaixo.
Ttulos pblicos
10%
Fundos de
renda fixa
15%

CDB
10%

Fundos
multimercado
5%
5% Fundos
de ao
5% Invest.
em aes

10%
Fundos
DI
15%
Poupana

5%
Outros

20%
Previdncia
privada

Dinheiro&Direitos 32 junho-julho 2011

11

12

Investindo
em fundos

Veja os melhores fundos

avaliados em nosso teste

Alberto Ruggieri/Illustration Works/Corbis

Invista em casa

o que so aes?
Aes so ativos de renda varivel,
razo pela qual no oferecem
uma rentabilidade garantida ou
previamente conhecida. Ganhos e
perdas dependero do desempenho
das empresas das quais os papis
foram adquiridos, assim como outras
variveis econmicas. O investidor
ganha quando recebe dividendos das
empresas ou quando vende suas aes
na Bolsa de Valores por um valor mais
alto. fundamental que o investidor
mantenha-se informado sobre as
oscilaes das cotaes e a empresa
em que aplicou. Tambm essencial
que ele fique atento liquidez, que
a facilidade com que o ativo pode ser
transformado em dinheiro vivo, j que
aes de empresas menos negociadas
so mais difceis de vender.

Thinkstock/Gettyimages

ance de todos

Cresce o nmero de investidores caseiros no pas,

os quais as corretoras auxiliam por meio de seus
sites. Saiba como tornar-se um deles.

oje, basta ter um computador e acesso

Internet para investir em aes - forma
de investimento chamada home broker.
O primeiro passo abrir uma conta em uma
corretora, que ser responsvel pela intermediao entre cliente e mercado. Em nosso teste
na D&D no 27 (ago/10), houve uma demora
mdia de uma semana para comear a operar
no home broker aps o envio de documentos
obrigatrios e a aprovao do cadastro.
Em seguida deve-se transferir recursos
para a corretora, especificar se quer comprar
ou vender aes, preencher o cdigo da ao e
a quantidade desejada. A maioria das empresas estabelece um lote mnimo de aes, mas
o investidor tem a opo de assinalar quantas
ele deseja comprar. Outras permitem operar
a partir de um valor financeiro definido pelo
cliente, que deve escolher um dos tipos de ordem almejado, entre limitada, mercado, stop

e start. Outra exigncia a definio de uma

validade para as ordens, como para o dia,
at 30 dias e vlida at cancelar.
Alm de informaes bsicas sobre a conta,
como saldo e portflio de aes, a maioria das
corretoras tm sites que oferecem diversas informaes para auxiliar o investidor e mant-lo
informado. possvel assistir a vdeos, participar de chats com especialistas, acessar relatrios e elaborar grficos, entre outras opes.
H duas taxas para as operaes: corretagem
e custdia. A primeira cobrada por operao,
enquanto a de custdia, mensalmente atravs
de um valor fixo. Em nosso teste, a taxa de corretagem mais barata foi de R$ 5. Mas possvel
que valores mais baixos estejam vigentes, j
que vrias corretoras novas com preos convidativos entraram no mercado desde ento. J
as taxas de custdia, segundo o mesmo teste,
variaram bastante, indo de R$ 6,90 a R$ 30.

10 Dinheiro&Direitos 32 junho-julho 2011

dossi

aes

Presena na Bovespa | Fatores externos | Fundos de aes

Investidor iniciante: ateno corretora

Felipe Chad, gerente da filial de
Braslia da corretora XP
Investimentos, ressalta a
importncia de se investir pensando a
longo prazo.

O investidor deve saber um pouco sobre

renda varivel e alocar um capital que no
far falta por pelo menos cinco anos, pois

a curto prazo a Bolsa pode ter grandes

oscilaes. O home broker precisa levar em
conta que o sistema diretamente ligado
Bolsa. Ou seja, uma ordem errada no poder
ser desfeita. Portanto, recomendo sempre que
o investidor iniciante procure uma corretora
que oferea atendimento personalizado,
o que faz toda a diferena para quem est
comeando. Os maiores riscos so falta de

conhecimento e necessidade de ganhos

absurdos a curto prazo. A pessoa compra
aes ou fundos de aes de empresas
de terceira linha simplesmente porque
ouviu que vo bombar e acaba perdendo
bastante dinheiro. Por isso, o ideal buscar
fundos de aes ou aes de primeira
linha, que a longo prazo deem retornos
substanciais ao investidor.

Thinkstock/Gettyimages

Setores mais presentes na Bovespa

essencial conhecer o
segmento onde atua
a empresa da qual a
ao foi comprada.

mpresas com aes na Bolsa ocupam os

mais variados setores da economia. Identificar esse segmento importante, porque as perspectivas para ele dependem do momento da economia. Veja ao lado os principais
setores e subsetores presentes hoje na Bolsa de
Valores de So Paulo (Bovespa) e alguns fatores que podem influenciar a cotao de papis
das empresas de cada um deles. H tcnicas,
como anlise tcnica (ou grfica) e anlise
fundamentalista, que ajudam a escolher aes
de uma determinada empresa e lhe indicam o
melhor momento para comprar e vender. A
primeira mais indicada para investimentos
de curto prazo e para avaliar o momento mais
propcio para compra e venda, enquanto a segunda recomendada para investimentos de
longo prazo e para escolher as empresas para
se aplicar. Hoje, muitas corretoras tm ferramentas em seus sites para ajudar o investidor
que no sabe fazer esse tipo de anlise.

REAS E FATORES INFLUENCIADORES

IDENTIFIQUE ITENS QUE PODEM AFETAR SUAS AES
Subsetores

Fatores que influenciam

na rentabilidade

Bens industriais

Equipamentos eltricos, Mquinas e

equipamentos e Material de transporte

Renda nacional, taxa de juros

e mercado externo

Construo e
transporte

Construo e engenharia e Transporte

Renda nacional, taxa de juros, acesso ao

crdito, escassez de terrenos e inflao

Comrcio, Hotis e restaurantes,

Lazer, Vesturios e calados e
Utilidades domsticas

Renda nacional e inflao

Consumo no cclico

Agropecuria, Alimentos processados,

Bebidas, Comrcio e distribuio, Fumo,
Produtos de uso pessoal e limpeza e Sade

Fatores ambientais e legislao

Financeiro e outros

Previdncia e seguros e
Servios financeiros diversos

Taxa de juros, calamidades destruidoras

de bens, crises financeira interna e externa, legislao e inflao

Materiais bsicos

Madeira e papel, Minerao, Qumicos

e Siderurgia e metalurgia

Mercado externo, fatores

ambientais e legislao

Petrleo, gs e
biocombustveis

Petrleo, gs e biocombustveis

Preo do barril do petrleo,

descobertas de jazidas e legislao

Tecnologia da
informao

Computadores e equipamentos
e Programas e servios

Renda nacional e penetrao

no mercado

Telecomunicaes

Telefonia fixa e mvel

Renda, legislao e
penetrao no mercado

Utilidade pblica

gua e saneamento, Energia eltrica e Gs

Racionamento e legislao

Setores

Consumo cclico

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Fundos de aes: menos riscos

como fizemos o teste

Thinkstock/Gettyimages

Avaliamos 74 fundos de nove instituies

Investimento, que est em declnio no pas,

menos voltil e mais fcil de operar do que aes.

utro tipo de investimento em renda

varivel a aplicao em fundos de
aes. Nesse tipo de operao, a maior
parte da carteira do investidor (no mnimo
67%) investida em aes vista, bnus ou
recibos de subscrio, certificados de depsito de aes, cotas de fundos de aes, cotas
dos fundos de ndice de aes e Brazilian
Depositary Receipts (BRDs). Isso resulta em
rendimentos mais volteis, oscilando entre
perodos negativos, positivos e outros sem
variaes. Em relao ao nosso ltimo teste
comparativo sobre o assunto (D&D no 15, agoset/08), houve um decrscimo nesse tipo de
investimento no pas. Naquele perodo, ele
correspondia a cerca de 13,5% do total, contra
apenas 11% atualmente.

Brasileiro migrou de fundos para aes

A principal razo para essa diminuio se
deve maior experincia do brasileiro nesse
mercado, que o levou a migrar do investimento em fundos para a aplicao direta em
aes. Apesar de estarem sujeitos aos mesmos tipos de riscos, existem algumas diferenas fundamentais ao se investir em aes ou
em fundo de aes. Ao aplicar em um fundo,
voc estar automaticamente diversificando
a sua carteira, j que as carteiras dos fundos contemplam diferentes tipos de ativos
relacionados a diversas empresas. Como o

capital de todos os investidores daquele fundo somado, formando o patrimnio lquido

do fundo, as possibilidades de diversificao
da carteira se ampliam. O investidor que deseja comprar aes por conta prpria poder
at diversificar suas aes, mas ele ter que
fazer essa operao sozinho e, apenas com
o seu capital, suas possibilidades de diversificao ficam mais limitadas. Por essa razo,
o risco de investimento em fundo de aes
um pouco menos elevado do que o direto em
aes. Chamou nossa ateno o fato de que,
ao compararmos o desempenho dos fundos
de ao hoje com o de nosso ltimo teste
comparativo sobre o assunto, em agosto de
2008, verificamos o quanto o desempenho
deles piorou. Enquanto hoje a mdia acumulada dos ltimos cinco anos dos fundos IBrX
Ativo de 75%, no teste anterior era de 473%,
o que representa uma diferena de quase 400
pontos percentuais. Essa piora significativa
se deve crise financeira internacional que
abalou o mercado acionrio global, inclusive
o brasileiro, embora em menor grau.

Investimentos de R$ 100 a R$ 20 mil

Para investir nos fundos que avaliamos,
preciso ter conta corrente na instituio financeira. Pode-se aplicar atravs da prpria
agncia como por telefone ou pela Internet,
com os valores iniciais variando de R$ 100 a

Filtramos as instituies que

oferecem os melhores e piores
fundos segundo o ndice de Sharpe,
considerando um prazo de cinco anos e
investimento de at R$ 20 mil. Com base
nessa amostra, enviamos questionrios
para 20 instituies, obtendo respostas
de seis delas: Banco do Brasil, Banrisul,
Caixa Econmica, Ita-Unibanco, Banco
do Paran e Solidus CCVM. Visando
analisar mais fundos em nosso teste
comparativo, colhemos informaes
adicionais, por site e contato telefnico,
de mais trs empresas, totalizando nove
instituies e 74 fundos.

R$ 20 mil (que foi o limite estabelecido para

o nosso teste). Avaliamos os que seriam mais
vantajosos e os mais acessveis foram os da
Caixa, Banrisul e Solidus CCVM. O Ita Infraestrutura Aes deixa o investidor livre para
escolher o quanto ir aplicar. Identificamos
apenas duas taxas de cobrana: taxa de administrao e taxa de performance. Todos os
fundos cobraram as taxas de administrao,
proporcionais ao tempo em que o cliente permaneceu com o dinheiro aplicado. Encontramos variaes desde 0,5% ao ano (Coinvalores Kids FIC Aes) at 5% ao ano (Banrisul
FI Aes). Outra taxa a de performance,
quando o rendimento de fundo naquele ms
supera o do Ibovespa ou IBrX. Encontramos
fundos que cobraram at 20% sobre o que
exceder o ndice. importante ficar atento
tanto s rentabilidades passadas como
volatilidade delas para traar uma rentabilidade mdia, descontando as taxas dessa
rentabilidade. Isso deve ser feito visando um
perodo de cinco anos e, caso a rentabilidade
encontrada seja satisfatria, invista. J o prazo no influencia a alquota de Imposto de
Renda sobre os rendimentos, sendo sempre
de 15% e incidindo no momento do resgate.
O Imposto sobre Operaes Financeiras (IOF)
s arrecadado quando os resgates so feitos
antes de 30 dias. Nenhum dos fundos prev
um perodo de carncia.

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dossi

aes

Os melhores fundos | A escolha certa

OS MELHORES e os PIORES FUNDOS DE AES

RENTABILIDADE MDIA ANUALIZADA DOS LTIMOS CINCO ANOS
Administrador / Fundo

Subclassificao
Aplicao
(aes)
mnima inicial
(R$)

Taxa de
administrao
(%)

Taxa de
performance
(%)

melhores

Rentabilidade de... (%)

(anos)
1

BNY Mellon Servios Financeiros/

BRZ Valor FIC Aes

Livre

20.000

2,0

20
sobre o que
exceder o IBrX

12,95

56,58

17,03

24,41

24,71

Solidus CCVM/Solidus FI Aes

Livre

100

2,0

No h

11,95

29,22

9,07

21,88

20,56

BNY Mellon Servios Financeiros/

BNY Mellon ARX Income FI Aes

Dividendos

20.000

4,0

No h

14,44

37,21

7,27

15,14

17,62

Coinvalores/
Coinvalores Kids FIC Aes

IBrX Ativo

500

0,5

No h

2,49

32,77

5,26

17,56

17,30

Banco Bradesco/
Bradesco Prime Dividendos FIC Aes

Dividendos

1.000

3,0

No h

9,73

26,92

4,03

13,13

15,05

Ibovespa Ativo

5.000

2,5

No h

1,44

31,68

2,81

13,80

14,73

Small Caps

2.000

3,0

No h

14,04

57,47

7,75

9,98

13,82

Setoriais Livre

200

2,0

No h

2,5

19,78

-0,89

5,74

4,69

IBrX Ativo

100

4,0

No h

-10,42

18,83

-8,26

-0,13

0,87

Setoriais Livre

200

2,0

No h

11,77

27,68

-16,18

-16,93

-11,69

Banco Bradesco/
Bradesco Prime Active FIC Aes
Banco Ita/
Ita Personnalit Seleo FIC Aes
piores
BB Tecnologia FI Aes/
BB Gesto de Recursos DTVM
Banrisul Performance FI Aes/
Banrisul Corretora
BB Transporte e Logstica FI Aes/
BB Gesto de Recursos DTVM

S para
associados
Leia em nosso site o artigo "Por
que empresas abrem seu capital
na Bolsa?". Alm de entender
os motivos que impulsionam as
empresas a seguir esse caminho
financeiro, voc ir saber os riscos
que elas podem correr, os custos
envolvidos e os procedimentos
para o registro na Comisso de
Valores Mobilirios (CVM).

www.proteste.org.br/dinheiro/
bolsa-de-valores

como ler a tabela

A ESCOLHA certa

Aplicao mnima inicial quanto as

instituies exigem para comear a investir nos fundos de aes. Os valores
vo de R$ 100 a R$ 20 mil.

Os fundos analisados, acima, foram ordenados segundo a rentabilidade mdia

dos ltimos cinco anos. Os melhores do
teste so os que seguem abaixo.

Taxa de administrao a taxa anual

cobrada proporcionalmente ao tempo
em que o investidor permanece com o
seu dinheiro aplicado. Em nosso teste,
ela variou de 0,5% a 5% ao ano.

BNY Mellon Servios Financeiros

BRZ Valor FIC Aes

Rentabilidade mostra o retorno mdio anualizado da aplicao, j descontadas todas as taxas cobradas (como
administrao e performance). Ela se
refere, em nosso teste, ao perodo de
maro de 2006 a fevereiro de 2011.

(21) 3219-2500 / (11) 3050-8000

www.bnymellon.com.br/sf/

Solidus CCVM
Solidus FI Aes
(51) 3327-9888 / 0800-5104752
www.solidus.com.br