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DIAGRAMA DE FLUJO EFECTIVO.

Para resolver el ejemplo planteado inicialmente es preciso contar con


una herramienta de diagramacin que ayude a visualizar cmo fluye
el dinero a travs del tiempo.
En esta herramienta, llamada diagrama de flujo de efectivo, el tiempo
o periodo de anlisis del problema se representa como una lnea
horizontal; el inicio se considera en el extremo izquierdo y el final en el
extremo derecho de la lnea. El dinero se representa con flechas hacia
arriba y hacia abajo. Una flecha hacia arriba siempre va a representar
ganancia, ahorro, beneficio, ingreso, etc., en tanto que una flecha
hacia abajo siempre va a representar inversin, gasto, desembolso,
prdida, costo, etc. Es importante mencionar que en cualquier
transaccin econmica siempre hay dos partes, un comprador y un
vendedor, un prestador y un prestatario, etc., y que los diagramas de
flujo de efectivo de ambos participantes son como imgenes de espejo.
En la grfica 2.1 se observa el diagrama de flujo del vendedor. La flecha
hacia abajo en el periodo cero indica que ha hecho una venta y que sus
inventarios presentan una baja de $12000. A cambio de eso, el recibir
seis pagos mensuales por el mismo monto. La notacin de la letra A
representa los pagos mensuales y obedece a una razn histrica, ya
que los estadounidenses designaron esa letra para denotar un pago
anual (del ingls annuity), pero pasado el tiempo no importa si el pago
es mensual, semanal, etc., se le sigue asignando la letra A. Por lo tanto,
a partir de este momento la letra A va a denotar un pago uniforme o
igual a lo largo de n periodos de tiempo.

GRFICA 2.1

Diagrama de flujo del vendedor del ejemplo 2. l.

Es sencillo imaginar que el diagrama de flujo para el comprador del


mismo ejemplo es una imagen de espejo de la grfica. 2.1, ya que el
comprador llega a la tienda sin dinero y, una vez hecha la compra, sale
del almacn con un artculo con valor de $12000, lo cual se
representara como una flecha hacia arriba; a cambio de eso, va a tener
que hacer seis pagos mensuales iguales, lo cual se representara con
flechas hacia abajo. En estos problemas existe un periodo cero que
denota el inicio del periodo de anlisis, ya que si al final del primer mes
se le llama mes 1, al mes anterior se le debe llamar mes Gero o periodo
cero.
SOLUCIN El ejemplo 2.1 an no est resuelto, pero ahora ya se
cuenta con elementos suficientes para hacerlo. Para resolver casi
cualquier problema de ingeniera econmica se debe hacer uso del
axioma o declaracin bsica de esta rea, el cual dice lo siguiente: la
cantidad de dinero que se debe es igual a la cantidad de dinero que se
va a pagar, siempre que ambas cantidades de deuda y pago se
comparen a su valor equivalente en el mismo instante de tiempo.

Supngase que en el mismo ejemplo 2.1 la compra se hace de contado.


Obviamente la cantidad de dinero que debe pagarse es $12000, ya
que la cantidad de deuda y la cantidad de pago corresponden al mismo
instante de tiempo, y no hay necesidad de obtener el valor equivalente
de una ellas en otro momento. Ahora supngase que se hace la misma
compra, pero se acuerda pagar toda la deuda un mes despus de
haberla hecho. Es posible calcular la respuesta sin necesidad de saber
de ingeniera econmica, pues al final del primer mes se debera la
cantidad inicial $12000, ms el inters acumulado durante un mes que
es: 12000 (0.03) = 360; por lo tanto, la respuesta es $12360. Sin
embargo, si se plantea la solucin formalmente se tiene:

GRFICA 2.2

Compra para pagar en un mes.

Expresando el resultado con la nica frmula que se tiene hasta este


momento queda:
F = 12000(l.03)^1 = 12360
Obsrvese que lo que en realidad se hizo fue pasar a su valor
equivalente a un mes, el valor del periodo cero. Si se hace uso de la
declaracin fundamental se dira: lo que se debe en el presente es igual
a lo que se va a pagar dentro de un mes, siempre que ambas cantidades
se comparen con su valor equivalente en el mismo instante de tiempo.
Si se toma como punto de comparacin al periodo cero, entonces se
tiene que pasar el pago que se hace al final del primer mes a su valor
equivalente en el presente:
Como se observa, es exactamente la misma frmula; sin embargo, la
forma de razonar y abordar el problema es distinta. Ahora supngase
que la compra se hace para liquidar la deuda en dos mensualidades
iguales, que se pagaran al final de los meses 1 y 2. El diagrama de
flujo es el siguiente:

GRFICA 2.3

Pago de la deuda en dos mensualidades iguales.


Obsrvese que ahora la solucin de este problema es muy sencilla, si se
plantea desde el punto de vista de la declaracin fundamental: la
cantidad que se debe es igual a la cantidad que se va a pagar,
siempre que ambas cantidades se compren a su valor equivalente en el
mismo instante de tiempo. Tambin advierta que ahora a las
mensualidades ya se les denota como A. Por lo tanto, habr que pasar a
las dos A a su valor equivalente al presente:
Para resolver el ejemplo 2.1, el cual planteaba el pago de seis
mensualidades iguales, se utiliza la grfica 2.1 y la solucin es:
Para verificar que este resultado es la solucin correcta se tiene el
mtodo de comprobacin (Tabla 2.1) y, adems, ya se sabe que el saldo
debe ser cero:

Es importante observar que en la declaracin bsica no dice que el


instante de comparacin del dinero deba ser el presente o el periodo
cero. Para resolver el ejemplo 2.1 se consider como punto de
comparacin al presente, pero el dinero a su valor equivalente puede ser
comparado en cualquier otro instante de tiempo. En las soluciones que
se muestran se tomaron diferentes periodos de referencia:
Si se calcula la A en cada una de las soluciones anteriores, el resultado siempre ser
exactamente A = 2215.170005. Incluso, las soluciones posibles no son slo 7sino n, ya que
la declaracin bsica no dice que el instante de referencia deba estar dentro del diagrama de
flujo que representa al problema. Se recomienda al estudiante calcular la A para los periodos
4 y 5, pero adems podr hacer el clculo para los instantes de tiempo -10 y +20, o
cualesquiera otros periodos que seleccione.

EL VALOR PRESENTE Y FUTURO DE DINERO.

Uno de los aspectos clave en finanzas es el del valor del dinero en el


tiempo, en el sentido que siempre un peso hoy vale ms que un peso maana.
Para efectos de poder calcular en forma homognea los flujos que ocurren en
distinto momento en el tiempo, debemos llevar todos estos a un valor
presente o a un valor futuro, por lo que:
El Valor Futuro no es otra cosa, que el valor que tendr una inversin en un tiempo posterior
(del presente al futuro).
VFinv = VPinv (1+i)n
Donde:
VPinv: Valor actual de la inversin
n: nmero de aos de la inversin
i: tasa de inters anual expresada en tanto por uno
VFinv: Valor futuro de la inversin Aumenta, a medida que aumenta la tasa y el tiempo.
Suponga una inversin de 150,000, a 3 aos con una tasa del 7.8%:
VFinv = 150,000 (1.078)3 = $187,908.98 Se capitaliza en perodos anuales
Con capitalizacin mensual
VFinv=150,000 (1 + i/12)n
VFinv=150,000(1+0.078/12)36
VFinv=150,000(1.0065)36
VFinv=150,000(1.262688)= $189,403.20 Se capitaliza mensualmente

El Valor Presente es el valor que tendr una inversin futura en el presente, o sea hoy. (Del
futuro al presente) Misma notacin, pero ahora la frmula es: Capitalizacin mensual O TASA
MINIMA.
El VPinv ser mayor cuando menor sean i y n. Recordando que los logaritmos son nmeros
artificiales, creados para simplificar las operaciones

El valor que en cualquier caso calculemos depende de los flujos de caja generados
por el activo. Es decir, depende de su tamao, tiempo y riesgo. Tambin, y
muy crticamente, el valor depende del costo de oportunidad, ya que para
realizar una valoracin se deben tener los flujos que ocurren en distintas
oportunidades en el tiempo, con riesgos distintos, en una base comparable.
Depreciacies y anualidades.
Anualidades:
Una anualidad es una serie de pagos peridicos iguales. Puede consistir en el pago odepsito
de una suma de dinero a la cual se le reconoce una tasa de inters por periodo.Las
anualidades o rentas constituyen una sucesin o serie de depsitos o de pagosperidicos,
generalmente iguales, con sus respectivos intereses por periodo, y se laspuede expresar
grficamente, como se observa en el ejemplo siguiente donde aparecen6 periodos y sus
correspondientes 6 pagos o depsitos (R).

CLASIFICACIN DE LAS ANUALIDADES ORENTAS

Antes de esbozar una clasificacin de las rentas, es necesario definir algunos conceptos:
PERIODO DE PAGO O PERIODO DE LA ANUALIDAD:
Tiempo que sefija entre dos pagos o depsitos sucesivos puede ser continuo diario,semanal ,
quincenal, mensual, bimestral, trimestral, cuatrimestral,semestral, anual, etc.
TIEMPO O PLAZO DE UNA ANUALIDAD:
Intervalo de tiempo quetranscurre entre el comienzo del primer periodo de pagos o depsitos y
elfinal del ltimo.
TASA DE UNA ANUALIDAD:
Tipo de inters que se fija para el pago odepsitos de las rentas o anualidades, puede ser
nominal o efectiva.
RENTA:
Valor del pago o depsito peridico

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