BOLSAS DE VALORES

Introduccin.
La Bolsa de Valores es una organizacin privada que brinda las facilidades necesarias para que
sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes, introduzcan rdenes y realicen negociaciones de
compra y venta de valores, tales como acciones de sociedades o compaas annimas, bonos pblicos y
privados, certificados, ttulos de participacin y una amplia variedad de instrumentos de inversin.
La negociacin de los valores en los mercados burstiles se hace tomando como base unos
precios conocidos y fijados en tiempo real, en un entorno seguro para la actividad de los inversores y en
el que el mecanismo de las transacciones est totalmente regulado, lo que garantiza la legalidad, la
seguridad y la transparencia.
Las bolsas de valores fortalecen al mercado de capitales e impulsan el
desarrolloeconmico y financiero en la mayora de los pases del mundo, donde existen en algunos casos
desde hace siglos, a partir de la creacin de las primeras entidades de este tipo creadas en los primeros
aos del siglo XVII.
Antecedentes
AntecedentesLa palabra "Bolsa" tiene su origen en un edificio que perteneci a una familia
noble, de apellido Van Der Burse, en la ciudad europea de Brujas, de la regin de Flandes
(actual Blgica), lugar donde se realizaban encuentros y reuniones de carcter mercantil. El escudo de
armas de esta familia estaba representado por tres bolsas de piel, los monederos de la poca. En aquellos
tiempos, por el volumen de las negociaciones, la importancia de esta familia y las transacciones que en
ese local se efectuaban, la gente le dio el nombre al sitio y a la funcin de "Burse", y por extensin en
todo el mundo se sigui denominando "bolsa" a los centros de transacciones de valores o de productos.
Brujas, que lleg a tener 100 000 habitantes, superaba en poblacin a ciudades como Londres y
Pars y fue un centro comercial de primer orden en los siglos XIII y XIV, el principal del norte de
Europa, tanto por su condicin de ciudad portuaria como por su muy intensa produccin de textiles y
especialmente los famosos paos flamencos reconocidos por su calidad, adems de ser el centro de
comercializacin de diamantes ms antiguo de Europa.
No obstante, lo que se considera la primera bolsa fue creada en Amberes, Blgica, en 1460, y la
segunda en msterdam, en los primeros aos del siglo XVII, cuando esa ciudad se convirti en el centro
del comercio mundial.
La Bolsa de Valores de msterdam es considerada la ms antigua del mundo. Fue fundada en
1602 por la Compaa holandesa de las Indias Orientales
Posteriormente fue renombrada como msterdam Bourse y fue la primera en negociar formalmente con
activos financieros.

La Bolsa de msterdam tambin funcion como mercado de productos coloniales. Publicaba

semanalmente un boletn que serva de punto de referencia de las transacciones.
MARCO TEORICO.
Para entender lo que es y lo que hace una bolsa de valores nos formulamos la siguiente pregunta.
Qu es y cmo funciona la Bolsa de Valores ?
Sabemos que hasta la persona ms desinteresada en las cuestiones financieras, ha escuchado
decir algo acerca el mercado burstil (Bolsa o Mercado de Valores), que consiste en el negocio de la
compra y venta de acciones, esas secciones mnimas de una corporacin que sus dueos ponen a la
venta en el mercado financiero pblico (de nuevo, la Bolsa) para obtener dinero con el que hacer crecer
y desarrollar an ms sus empresas comerciales. Al emitir acciones y venderlas, una compaa consigue
dinero sin tener que pedirle dinero al banco y convertirse en su deudor.
Al mismo tiempo, los accionistas que aportan dinero a la compaa comprando secciones de ella,
lo hacen con la esperanza de que esa compaa har crecer su dinero ese dinero que constituye una
inversin en el crecimiento de la empresa. Esas transacciones se llevan a cabo en un edificio especfico
de Wall Street, la calle principal del distrito financiero de Nueva York: el NYSE o New York Stock
Exchange, conocido tambin como la Bolsa. El NYSE, la bolsa mayor del mundo, tiene en su lista
unas 3,000 corporaciones, que suman alrededor de 236,000 acciones.
Las transacciones de compra y venta no se realizan directamente con la bolsa, sino mediante una
agencia de corretaje (como Merrill Lynch, Charles Schwab o Morgan Stanley) a la que hay que pagarle
una comisin por su trabajo. Cada das ms, estas transacciones se llevan a cabo por la Internet, aunque
tambin se puede llamar por telfono a la agencia de corretaje para indicarles que quieres comprar
acciones de una determinada compaa.
Comparte beneficios con la Bolsa
La persona que compra una accin de una compaa, es duea de seccin de esa empresa,
aunque sea en una parte mnima (por eso a veces tambin se habla de participaciones en lugar de
acciones). Si una compaa emite 100 acciones y t compras una (por ejemplo, a $10), te conviertes en
dueo de un 1% de esa corporacin. Naturalmente, el nmero de acciones emitidas por una compaa es
siempre de miles o cientos de miles.
Si esa corporacin gana dinero a medida que va creciendo, t tambin vas ganando dinero
gracias a que tu accin sube de valor. El xito de la inversin en la Bolsa le debe mucho al tiempo: con
el paso de los aos, las personas que compran acciones por lo general ganan ms dinero que quienes
ponen su dinero en el banco, compran bonos de ahorro o hacen otro tipo de inversin. Cuando, por
circunstancias del mercado, aumenta la demanda de los productos de una determinada industria, el valor
de las acciones de las compaas que suministran esos productos tambin sube. Y cuando, una baja, la
otra tambin baja.

Como compartes las ganancias de esa compaa, si ella prospera, sera posible que tu accin
llegara a valer $15 al cabo de un tiempo. Digamos que en vez de una, habas comprado 10 acciones a
$10 cada una, a un total $100. Si, luego, vendes tus acciones le ganars $5 a cada unaen este caso
tendras un un total de $50 de ganancia si las vendes todas ($150 por la venta, menos $100 que pagaste
al comprarlas = $50). Pero, cuidado, porque si la compaa pierde dinero, t tambin compartirs esas
prdidas y sera posible que las acciones por las que pagaste $10 cada una, llegaran a valer $3 en una
poca de vacas flacas.
La institucin Bolsa de Valores, de manera complementaria en la economa de los pases, intenta
satisfacer tres grandes intereses:

El de la empresa, porque al colocar sus acciones en el mercado y ser adquiridas por el pblico,
obtiene de este el financiamiento necesario para cumplir sus fines y generar riqueza.

El de los ahorradores, porque estos se convierten en inversores y pueden obtener beneficios

gracias a los dividendos que les reportan sus acciones.

El del Estado, porque tambin en la Bolsa el Estado dispone de un medio para financiarse y
hacer frente al gasto pblico, as como adelantar nuevas obras y programas de alcance social.

En este trabajo de investigacin hablaremos sobre las bolsas de valores de NYSE, NasQad y Dow
Jones.
Bolsa de Nueva York
La Bolsa de Nueva York (New York Stock Exchange, NYSE, en ingls) es el mayor mercado
de valores del mundo en volumen monetario y el primero en nmero de empresas adscritas. Su volumen
en acciones fue superado por la del NASDAQ [1]durante los aos 90, pero el capital de las compaas
listadas en la NYSE es cinco veces mayor que en el NASDAQ. La Bolsa de Nueva York cuenta con un
volumen anual de transacciones de 21 mil millones de dlares, incluyendo los 7,1 mil millones de
compaas no estadounidenses.
Fue creada en 1817, cuando un grupo de corredores de bolsa se organiz formando un comit
llamado New York Stock and Exchange Board (NYS&EB) con la finalidad de poder controlar el flujo
de acciones que, en aquellos tiempos, era negociado libremente y principalmente en la acera de Wall
Street.

En 1918, despus de la Primera Guerra Mundial, se convierte en la principal casa de bolsa del
mundo, dejando atrs a la Bolsa de Londres.

El jueves 24 de octubre de 1929, llamado a partir de entonces el Jueves Negro, se produjo una de
las ms grandes cadas en esta bolsa, que producira la recesin econmica ms importante de
los Estados Unidos en el siglo XX, la Gran Depresin.
El mercado estadounidense
NYSE Euronext es una corporacin estadounidense-europea con fines de lucro, que opera
mltiples valores burstiles, principalmente en la Bolsa de Valores de Nueva York, el famoso New York
Stock Exchange, el europeo Euronext, y el NYSE Arca (anterior red de transacciones Archipelago
Exchange que operaba especialmente en Chicago).
NYSE Euronext naci en 2007 de la fusin de la Bolsa de Valores de Nueva York [1]NYSE (New York
Stock Exchange) con Euronext.
Euronext era una gran bolsa de valores europea, surgida de la fusin de las bolsas
de Pars, msterdam, Bruselas, Lisboa y Oporto y del LIFFE (London International Financial Futures
and Options Exchange).
NYSE Euronext es actualmente, sin duda, la principal plaza financiera mundial. Slo la Bolsa de
Nueva York cuenta con un volumen anual de transacciones de 21 mil millones de dlares, incluyendo
los 7,1 billones de compaas no estadounidenses.
En noviembre de 2013, InterContinental Exchange (ICE) complet la adquisicin de NYSE Euronext,
creando la principal red mundial de mercados regulados y sistemas de compensacin.

Sede de NASDAQ.

NASDAQ ('National Association of Securities Dealers Automated Quotation') es la bolsa de

valores electrnica y automatizada ms grande de los Estados Unidos, con ms de 3.800 compaas y
corporaciones. Tiene ms volumen de intercambio por hora que cualquier otra bolsa de valores en el
mundo.
Tiene listadas ms de 7.000 acciones de pequea y mediana capitalizacin. Se caracteriza por
comprender las empresas de alta tecnologa en electrnica, informtica, telecomunicaciones,
biotecnologa, y muchas otras ms. Sus ndices ms representativos son elNasdaq 100 y el Nasdaq
Composite. Su oficina principal est en Nueva York y su actual director ejecutivo es Robert Greifeld.
Fue fundada por la National Association of Securities Dealers (NASD) y se privatiz en una serie de
ventas en el 2000 y el 2001. Pertenece y es operada por la compaa NASDAQ Stock Market, la cual
fue listada en su propio sistema de intercambio accionario en el 2002 (NASDAQ: NDAQ).
La Nasdaq tiene su raz en la peticin del Congreso de los Estados Unidos a la comisin que regula la
bolsa (Securities and Exchange Commission, SEC) de que realizara un estudio sobre la seguridad de los
mercados. La elaboracin de este informe detect que los mercados no regulados eran poco
transparentes. El SEC propuso su automatizacin y de ah surgi el NASDAQ Stock Market, cuya
primera sesin se llev a cabo el 8 de febrero de 1971.
Entre 1997 y 2000, impuls a 1.649 empresas pblicas y en el proceso gener 316,5 miles de millones
de dlares. Despus de una profunda reestructuracin en el 2000, Nasdaq se convirti en una empresa
con fines de lucro y totalmente regida por accionistas. Actualmente contina incrementando su
capacidad en el volumen de transacciones, siendo capaz de transaccionar 6 billones de acciones en un
da. Hoy da, la sede de Nasdaq est alojada en un edificio del Times Square en Nueva York y se ha
convertido curiosamente en una atraccin turstica para los visitantes que acuden a la ciudad.

Edificio de la Chicago Mercantile Exchange Center

Mencin aparte merecen algunos mercados transaccionales como la Chicago Mercantile

Exchange, fundada en 1848. Esta bolsa es lder en negociacin de contratos a futuro en el comercio de
bienes bsicos agrcolas y tambin ha incursionado en la negociacin de futuros sobre bienes bsicos
agrcolas ya que si ustedes ven la bolsa de valores hoy en da ha cado mucho, porque no hay ni oferta ni
demanda de perecederos y bienes bsicos no agrcolas.
En 1975, la Bolsa de Comercio de Chicago introdujo el primer contrato a futuro sobre un activo
financiero y a partir de entonces ha sido pionera en la negociacin de futuros sobre ttulos y notas del
Tesoro Americano, ndices accionarios y otros. En 1982 se comenzaron a realizar opciones sobre
contratos futuros.
Otro de los ms importantes mercados de este tipo, tambin estadounidense, es el Nueva York
Mercantile Exchange. Fundado en 1872para negociar queso, manteca, y huevos, cambi su nfasis para
cubrir contratos de futuros en platino, paladio, y energa (petrleo crudo, gasolina, etc.), as como
tambin opciones en algunos de sus contratos. Sus dos divisiones principales son un mercado de cambio
de monedas y un mercado de materias primas.
Igualmente, New York Futures Exchange (NYFE, Bolsa de Futuros de Nueva York), creada para
negociar los contratos financieros de futuros. Hoy, la Bolsa de Futuros de Nueva York tiene ndice de
acciones de contratos de futuros, basados en los ndices de la Bolsa de Valores Compuestos de Nueva
York (NYSEC) y el CRB (Commodity Research Bureau), que est integrado por 17 materias primas
cuyos futuros cotizan en mercados de EEUU, as como los ndices Russell 2000 y Russell 3000, que
representan la mayor parte de las empresas cotizadas de Estados Unidos. (El Russell 3000 es un
promedio ponderado de las 3.000 compaas ms grandes en los Estados Unidos de acuerdo a su
capitalizacin de mercado y el Rusell 2000 es un subndice con 2.000 de las empresas que integran el
ndice anterior, que son ms pequeas y suman un 8% de la capitalizacin total.

Bolsa de valores de de NasDaq.

Qu es el Nasdaq?
El Nasdaq es el acrnimo de National Association of Securities Dealers Automated Quotation y
es la bolsa de valores electrnica automatizada ms grande de Estados Unidos. Con ms de 3.800
compaas y corporaciones, tiene ms volumen de intercambio por hora que cualquier otra bolsa de
valores en el mundo. Lista a ms de 7.000 acciones de pequea y mediana capitalizacin. Se caracteriza
por comprender las empresas de alta tecnologa en electrnica, informtica, telecomunicaciones,
biotecnologa, etc. Fue fundado por la National Association of Securities Dealers (NASD) y privatizado
en una serie de ventas en el 2000 y el 2001.
Sus ndices ms representativos son el Nasdaq 100, el Nasdaq Composite y el Nasdaq Biotechnology. El
Nasdaq Composite Index est compuesto por ocho subndices correspondientes a sectores especficos:
Banca, Informtica, Finanzas, Empresas Industriales, Seguros, Telecomunicaciones, Transportes.

El Nasdaq 100 incluye 100 de las mayores compaas no financieras que cotizan en el mercado de
valores Nasdaq. Este ndice recoge las compaas que han mostrado un mayor crecimiento en los
principales sectores, todas tienen una capitalizacin de mercado de al menos 500 millones de dlares y
un volumen diario medio de negociacin de al menos 100.000 acciones.

El ndice Nasdaq Biotechnology, comenz su andadura a principios de siglo XXI e incluye empresas
del Nasdaq que estn clasificadas como empresas biotecnolgicas o farmacuticas.

El Nasdaq no est ubicado en un parqu fsico sino en una red de telecomunicaciones. Las personas no
estn en un lugar de la bolsa en donde las transacciones de compra son compensadas con las de venta en
nombre de los inversores.
El Nasdaq tiene su raz en la peticin del Congreso de los Estados Unidos a la comisin que regula la
bolsa (Securities and Exchange Commission, SEC) de que realizara un estudio sobre la seguridad de los
mercados. La elaboracin de este informe detect que los mercados no regulados eran poco
transparentes. El SEC propuso su automatizacin y de ah surgi el NASDAQ Stock Market, para
regular el mercado de productos electrnicos, puesto que, por aquel tiempo, se empezaba a masificar lo
que hoy en da conocemos como Hi-tech (Tecnologa de punta), pero, sin embargo, an se
comercializaba en el mercado OTC (over-the-counter, es decir, las transacciones efectuadas en mercados
no regulados). La primera sesin se llev a cabo el 8 de febrero de 1971, jornada en la que se empezaron
a cotizar ms de 2.500 acciones de productos electrnicos.
Hasta 1975, el Nasdaq posea una lista propia de acciones, que tena valores diferentes a las exhibidas en
el OTC. Pero, cinco aos ms tarde, el Nasdaq comenz a exhibir las mejores ofertas del mercado, as
como los mejores precios de venta, por lo que se convirti en el ndice Dow Jones de las acciones
tecnolgicas. Esto facilito las transacciones y negocios en esta rea, as como la correcta comprensin
de los valores.

Entre 1982 y 1986, las diez mayores compaas del Nasdaq, decidieron organizarse para separarse de las
ms pequeas, creando as el Mercado Nacional de Nasdaq. Este nuevo mercado ofreca a los inversores
la cotizacin de las acciones en tiempo real, as como los mrgenes de ganancias, por lo que estas
personas tambin podran comprar acciones mediante sus corredores. El Nasdaq, se pareca cada vez
ms al NYSE, (New York Stock Exchange, la bolsa de valores de Nueva York).
En 1992 se le permiti al Mercado Nacional de Nasdaq operar en diferentes horarios, incluso antes de
que los mercados de acciones de todo Estados Unidos estuviesen abiertos. Esto les permita que sus
acciones fueran negociadas en los mercados europeos, pero sobre todo en los japoneses. En 1994, el
Nasdaq logr un triunfo histrico al sobrepasar al NYSE en su volumen anual de negociaciones.
Beneficios de Nasdaq para las empresas
Indica Brull (p.91) que a travs de su marco operativo de mercado de mltiples participantes, Nasdaq
provee a los valores de las compaas con acceso inmediato a los inversionistas, visibilidad en el
mercado y condiciones que promueven una negociacin inmediata y continua:

Liquidez: La liquidez es definida como la facilidad con la que las acciones pueden ser
compradas y vendidas en el mercado. Nasdaq genera el ambiente necesario para una gran
liquidez.

Profundidad de mercado: Se refiere al monto total de dinero que los generadores de mercado han
invertido en un valor sencillo y est relacionado al nmero de participantes negociando en el
valor. Sin embargo, incluso un pequeo grupo de participantes del mercado puede proveer
abundante profundidad, comprometindose a comprar o vender grandes cantidades de un valor.
Saber que hay profundidad de mercado, puede asegurarles a los inversionistas la
mercadibilidad de las acciones, especialmente durante altos niveles transaccionales.

Transparencia: Es la habilidad que tiene el inversionista para comprar y vender a diferentes

niveles de precios, es crucial en el proceso de toma de decisiones. El nivel de transparencia de
Nasdaq no tiene comparacin, ya que todos los precios son transmitidos por la red; as que, todos
los participantes de mercado pueden ver la misma informacin.

Eficiencia en el precio: En la transaccin de valores, como en muchas otras industrias, la

competencia es uno de los factores ms importantes. La competencia agresiva promovida a
travs del Nasdaq por los participantes del mercado, ayudan a asegurar que el inversionista
reciba los mejores precios por los valores que transan.

BOLSA DE VALORES DE DOW JONE.

El ndice burstil Dow Jones es el indicador principal de la Bolsa de Nueva York y el promedio
ms antiguo y conocido mundialmente cuya versin ms utilizada es el Dow Jones Industrial Average
(DJIA) ya que en realidad son tres los principales ndices Dow Jones, el referido Promedio Industrial
compuesto por los treinta empresas de mayor capitalizacin, el de transportes compuesto por veinte, y
el de servicios por quince.
Cundo se crea el ndice Dow Jones?
El ndice DJIA naci en 1896 cuando Charles Dow, el fundador del The Wall Street Journal, y su
socio Edward Jones, empezaron a recoger las cotizaciones de las acciones de 12 compaas, entre ellas
estaban American Sugar, American Tobacco, Tenessee Coal and Iron y General Electric. El ndice
Industrial se fue incrementando paulatinamente a 20 empresas en 1916 y finalmente a 30 compaas en
1928. El ndice burstil DJIA abri con una cotizacin de 40.94 en un contexto de una economa
floreciente donde las compaas vivan un autntico auge de fusiones y adquisiciones en todas las
industrias.
La empresa General Electric es la nica que prevalece desde la creacin del ndice del Promedio
Industrial Dow Jones entre las 30 que lo componen actualmente cuyas acciones son negociadas en
laBolsa de Nueva York junto con otras muy conocidas como IBM, Disney, AT&T, Coca Cola,
Microsoft.
Qu es el ndice Dow Jones?
El Promedio Industrial Dow Jones es el ndice utilizado para medir el comportamiento de la
Bolsa de Valores de Nueva York compuesto por 30 empresas que generalmente lderes en su sector
industrial en Estados Unidos e identificadas como blue chip de alta capitalizacin burstil y elevada
liquidez, en su mayora con operaciones globales.
El DJIA est integrado, no slo por componentes industriales, sino tambin por otros pertenecientes a
servicios financieros, tecnologa, entretenimiento y otros.
ndice Dow Jones de la Bolsa de Nueva York es calculado como la media ponderada por precio
de las 30 empresas principales de EE.UU lderes en sus respectivos sectores y que cotizan en dicho
mercado sin servir de referencia subyacente en ningn mercado de productos derivados.
Las empresas del ndice Dow Jones poder cambiar en funcin desempeo de una empresa o cuando se
realiza una adquisicin. Los editores del Wall Street Journal proceden a una revisin cuidadosa
considerando la totalidad de los componentes a ser cambiados, y aunque no existen regulaciones para
aadir un ttulo, toman en cuenta factores tales como reputacin, el crecimiento, el inters de los

inversionistas y su representacin del sector al que pertenecen. En el Dow Jones, la importancia de un

componente es segn el precio de las acciones y no al nmero de ellas en circulacin.
El ndice es de propiedad de la firma Dow Jones & Company Inc. (adquirida en 2007 por el gigante
meditico News Corp.), que publica el diario financiero y empresarial Wall Street Journal, cuyos
editores son quienes se encargan de realizar modificaciones a la composicin del ndice.
A la fecha de la ltima actualizacin de esta pgina (Enero 2016), las acciones de las empresas que lo
conforman eran:

3M Co.

AT&T Inc.

American Express Co.

Boeing Co.

Caterpillar Inc.

Chevron Corp.

Cisco Systems Inc.

Coca-Cola Co.

Du Pont

Exxon Mobil Co.

General Electric Co.

Goldman Sachs Group Inc.

Home Depot Inc.

Intel Corp.

International Business
Machines

Johnson & Johnson

J.P. Morgan Chase & Co.

McDonalds Corp.

Merck & Co.

Microsoft Corp.

Nike Inc.

Pfizer Inc.

Procter & Gamble Co.

Travelers Co.

UnitedHealth Group Inc.

United Technologies Corp.

Verizon Communications
Inc.

Visa Inc.

Wal-Mart Stores Inc.

Walt Disney Co.