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mente a travs de alianzas estratgicas que ofrecen algunos de los beneficios de la diversificacin
sin los costos de consolidar diferentes culturas
empresariales.
Los avances tecnolgicos y, especialmente, el
extraordinario aumento de las operaciones
bancarias y los servicios de corretaje a travs de
Internet, han permitido que la globalizacin
trascienda la estructura del capital social de los
conglomerados financieros y abarque los mercados minoristas. Muchos bancos estn usando sus
operaciones en lnea para expandir sus operaciones en los mercados internacionales y evitar as el
costoso proceso de construir redes de sucursales.
La formacin de alianzas entre los principales
bancos y megaempresas de telecomunicaciones
parece indicar que, en el futuro, la competencia
en el mercado electrnico ser feroz. Adems, la
aparicin de bancos virtuales y la creacin de
dinero electrnico para el mercado mundial en
Internet ha posibilitado el surgimiento de instituciones no bancarias (a menudo muy poco reguladas) que proveen crdito al pblico y
recaudan fondos de ste. La mayor agilidad de las
comunicaciones exige que tanto los mercados
como los encargados de las polticas reaccionen
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con mayor prontitud y, adems, hace que la informacin quede obsoleta rpidamente.
Por ltimo, el instrumento para esta transformacin del
sector financiero es la universalizacin de la banca, que est
eliminando progresivamente las diferencias entre los servicios
financieros bancarios y no bancarios. Este proceso se encuentra bastante avanzado en algunos pases europeos como lo
demuestra la distribucin generalizada de productos de seguros a travs de sucursales bancarias, la bancassurance, y presagia la formacin de conglomerados que proveern todo tipo
de servicios financieros. En cierta medida, esta tendencia irreversible se confirm en Estados Unidos con la fusin de
Citicorp y Travelers y luego, en 1999, la derogacin de la ley
Glass-Steagal (que restringa la participacin de los bancos
en el financiamiento mediante acciones y estableca una
separacin artificial entre los bancos de inversin y los bancos
comerciales).
Beneficios y desventajas
Las ventajas y desventajas de estos cuatro componentes han
sido objeto de numerosos artculos e intenso debate. Por un
lado, las fusiones y adquisiciones de bancos, si se llevan a cabo
con xito, permitirn reducir los costos y aumentar la rentabilidad, beneficiando a los clientes y accionistas. La globalizacin
facilitar la diversificacin del riesgo por parte de los bancos y
mejorar el desempeo general de las economas al hacer ms
eficiente la asignacin de recursos. Por otro lado, si la consolidacin se lleva demasiado lejos, las instituciones dominantes
podran cometer abusos y podra surgir un riesgo moral, por
ejemplo si se considera que ciertas instituciones son demasiado
importantes para permitir que quiebren. Adems, la participacin excesiva en mercados extranjeros sin un conocimiento
adecuado de las condiciones econmicas que imperan en ellos
podra incrementar la vulnerabilidad de los bancos.
Un aspecto importante que slo ha comenzado a considerarse recientemente es el efecto de estos factores en la poltica
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General de Divulgacin de Datos, y cdigos de buenas prcticas de transparencia en la poltica fiscal y en las polticas
monetarias y financieras. El FMI y el Banco Mundial en el
marco de un programa en que tambin participan entidades
internacionales de fijacin de normas y supervisores nacionales han comenzado a evaluar la estabilidad del sector financiero en los pases miembros que se han ofrecido a participar
en este programa (Programa de evaluacin del sector financiero, PESF), que actualmente funciona a ttulo experimental.
En el marco del PESF se toman en cuenta los vnculos entre los
diversos mercados e instituciones financieras y entre el sector
financiero y las condiciones macroeconmicas. Tambin se
analiza el cumplimiento de los cdigos y normas pertinentes.
El FMI y el Banco Mundial han encontrado importantes
obstculos en el cumplimiento de esta misin. Las normas estn basadas en la legislacin nacional y no pueden simplemente transplantarse de un pas a otro. Adems, las prcticas
nacionales relativas a las operaciones e instituciones financieras han evolucionado a lo largo del tiempo y podra ser muy
costoso modificarlas. Como se seal, se est revisando el
acuerdo de Basilea de 1988, que fue diseado para los bancos
que realizan operaciones internacionales. Sin embargo, un creciente nmero de bancos y pases ha procurado aplicar las
condiciones del acuerdo a fin de mejorar la reputacin de los
bancos (incluso los que tienen poca participacin internacional). Si bien esto provee nuevos indicios de la globalizacin de
los mercados financieros, tambin plantea ciertas dudas sobre
cmo adaptar estas condiciones a una gama ms amplia de
instituciones. Del mismo modo, los principios fundamentales
para una supervisin bancaria eficaz establecidos por el Comit de Basilea han pasado a constituir un elemento crucial de
los esfuerzos por mejorar la supervisin en todo el mundo.
Problemas pendientes
A pesar de los importantes avances logrados, quedan problemas sin resolver. Por ejemplo, para que las normas sobre el
coeficiente de capital sean vlidas, debe haber coherencia entre
las definiciones usadas para los clculos en los diferentes pases. Adems, es necesario garantizar un flujo adecuado de informacin entre los organismos de supervisin. Se estn
adoptando medidas para abordar ambas cuestiones. El Comit de Basilea, por ejemplo, ha formulado directrices para el intercambio de informacin sobre operaciones transfronterizas,
aunque debern hacerse mayores esfuerzos en este terreno. El
problema de cmo proveer incentivos adecuados para el cumplimiento de las normas podra ser especialmente complejo en
el caso de los centros extraterritoriales, donde la mayora de las
transacciones financieras son realizadas exclusivamente por
no residentes.
Como se seal, la universalizacin de la banca alienta a las
empresas a realizar operaciones que antes eran del dominio exclusivo de otras instituciones. Adems, la creciente sofisticacin
del sector financiero ha creado vnculos ms estrechos entre los
diferentes tipos de instituciones financieras. Esto ha hecho necesario adoptar un enfoque global en materia de evaluacin del
riesgo que trascienda estas diferencias. Algunos pases (como
Corea y el Reino Unido) han abordado este problema consolidando la supervisin prudencial y la regulacin de instituciones
financieras en un slo organismo. En otros pases se ha mejorado
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la coordinacin entre los supervisores. Estos vnculos se han reconocido tambin a nivel internacional. El Foro sobre Estabilidad Financiera que agrupa varios organismos financieros
nacionales e internacionales y fue establecido en 1999 tiene la
misin de promover la estabilidad financiera internacional mediante el intercambio de informacin y la cooperacin internacional en el rea de la supervisin. Para ello, procura identificar
y eliminar las deficiencias en materia de regulacin. Adems,
como se seal, en el marco del PESF se adopta un enfoque
integral para identificar elementos de vulnerabilidad del sector
financiero comunes a diversos tipos de institucin.
La globalizacin y los crecientes vnculos entre los intermediarios financieros tambin plantean problemas para las redes
de proteccin, por ejemplo, las garantas de depsitos y los sistemas de prestamistas de ltima instancia. Qu instituciones y
operaciones deben ser protegidas? Quin debe asumir el costo
de las redes de proteccin y cundo deben activarse dichas redes? Estas interrogantes han sido difciles de responder incluso
en el caso, ms simple, de los sistemas bancarios nacionales que
slo operan con residentes. Mucho ms difcil todava es responderlas en el marco de un sistema financiero globalizado y,
ms an, cuando las operaciones bancarias a travs de Internet
cuestionan la validez de ciertos conceptos basados en el domicilio como el principio de la supervisin en el pas de origen.
En resumen, el sector bancario se est incorporando a un
nuevo mundo en el cual las fronteras nacionales e institucio-
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El Boletn del FMI presenta temas de actualidad relacionados con las actividades
del FMI en el contexto de la evolucin econmica y financiera mundial. Los artculos
abarcan cuestiones que afectan el sistema monetario internacional tales como el
avance hacia la mundializacin y una mayor transparencia, las economas en transicin, anlisis de la investigacin y polticas macroeconmicas y estudios de pases,
as como la evolucin reciente de las polticas y actividades del FMI.
Se publican 23 nmeros en el ao en espaol, francs e ingls (nmeros de 16
pginas). Los suscriptores reciben adems un Suplemento sobre el FMI, algunos
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otros suplementos
sobre temas especficos y un ndice anual.
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integral de la edicin en espaol del Boletn del FMI y del Suplemento
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sobre el FMI se publican en el sitio del FMI en Internet (http://www.imf.org).
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