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Estudo de Viabilidade Econmico-Financeira para Implantao e Operao de Circuito de Arvorismo

(Canopy) no Parque Nacional da Tijuca.


Denis Helena Rivas1
Joo Felipe Heerema Martins da Silva2
Marco Mangini Antonelli3
SUMRIO
O Instituto Chico Mendes de Conservao da Biodiversidade ICMBio planeja implantar diversos
servios nos parques nacionais. Por meio de contratos de terceirizao junto iniciativa privada, tem o
intuito de ampliar e apoiar a visitao turstica nessas importantes reas. Neste estudo, foi analisada a
viabilidade econmico-financeira da implantao de um circuito de Arvorismo e lanchonete no interior do
Parque Nacional da Tijuca por meio de contrato de concesso. A estrutura onde atualmente est
localizado o Restaurante A Floresta ser reformada para abrigar a lanchonete e a estrutura de apoio ao
visitante do circuito de Canopy. As receitas sero obtidas com a venda de ingressos e produtos da
lanchonete e loja de souvenir. Em contrapartida, a proposta prev o repasse de parte do faturamento ao
ICMBio, a manuteno da infraestrutura, a implantao de um servio de transporte atravs de 2 vans no
Setor Floresta, bem como tambm o envio rotineiro de informaes sobre a operao.
A anlise de viabilidade se baseou em fluxos de caixa de investimentos, gastos e receitas
operacionais projetados em 10, 15 e 20 anos. Os dados foram levantados por meio de pesquisas de
mercado e entrevistas semiestruturadas. Utilizou-se uma Taxa Mnima de Atratividade de 10% e foram
calculados os indicadores de viabilidade Valor Presente Liquido (VPL), Taxa Interna de Retorno (TIR) e
Payback Descontado.
Os resultados demonstraram que o projeto vivel, considerando a configurao proposta. O
projeto apresentou ganhos em termos atuais, isto , VPL Privado positivo de R$ 3,3 milhes, R$ 5,3
milhes e R$ 6,8 milhes nos cenrios de 10, 15 e 20 anos respectivamente.

1
2
3

Gegrafo, Analista Ambiental, Coordenador de Uso Pblico e Negcios do Parque Nacional da Tijuca
Bilogo, Analista Ambiental da Coordenao de Uso Pblico e Negcios do Parque Nacional da Tijuca
Economista da RIO TUR, Prefeitura do Municpio do Rio de Janeiro

Palavras-chave: Concesso; Arvorismo; Canopy; Parque Nacional da Tijuca; viabilidade econmicofinanceira.

INTRODUO
O Instituto Chico Mendes de Conservao da Biodiversidade ICMBio, como autarquia federal
responsvel pela gesto das Unidades de Conservao Federais, e o Parque Nacional da Tijuca, tem como
um de seus objetivos a promoo e execuo de programas recreativos, de uso pblico e de ecoturismo e
uma das estratgias para atingir esses objetivos a concesso de servios de apoio visitao.
Com vistas a cumprir com esses objetivos, a equipe tcnica da UC realizou estudos que
diagnosticaram o potencial de instalao de um circuito de arvorismo associado a uma lanchonete e loja
de souvenires, a serem concedidas pelo Poder Pblico. Por meio de licitao na modalidade concorrncia,
o Estado delegar a prestao de servios a uma pessoa jurdica ou consrcio de empresas que
demonstrem capacidade para o seu desempenho por sua conta e risco e prazo determinado (Lei 8.987,
de 13 de fevereiro de 1995).
O processo de terceirizao de servios pblicos exige que a atividade a ser implantada tenha
viabilidade econmico-financeira, a qual este estudo se prope a analisar. Com este objetivo, apresentase o contexto atual do turismo local, a proposta de concesso do ICMBio e a anlise de viabilidade
econmico-financeira.

O CONTEXTO DO TURISMO NO PARQUE NACIONAL DA TIJUCA


O Parque Nacional da Tijuca (PNT) preserva um importante fragmento de Mata Atlntica no
municpio do Rio de Janeiro. Localizado no centro metropolitano, estende-se pelas montanhas do Macio
da Tijuca compondo uma rea de 3.953 ha (Figura 1). O parque dividido em quatro grandes setores
cortados por estradas e circundados por bairros residenciais, conforme demonstrado no mapa seguir:

O Parque Nacional da Tijuca protege importantes fragmentos da Mata Atlntica em meio cidade do Rio de Janeiro

No setor Floresta da Tijuca, so diversas as possibilidades de recreao e lazer, sendo uma das
reas mais visitadas do Parque: trilhas sinalizadas, espaos de lazer e churrasco, cachoeiras, picos,
mirantes e recantos convidam os visitantes para caminhadas, passeios de bicicleta, exerccios fsicos ao ar
livre, banhos e piqueniques. Belas paisagens e a possibilidade de observar a fauna e flora locais tambm
motivam os frequentadores da Floresta da Tijuca. A maior parte das trilhas sinalizadas esto neste setor e
atendem a diversos pblicos. Nesse setor est localizado, tambm, o Centro de Visitantes do PARNA
Tijuca, que abriga a exposio permanente Uma Floresta na Metrpole.
Conforme pode ser observado na tabela abaixo, a visitao no Parque Nacional da Tijuca apresentou
crescimento nos ltimos anos, superando dois milhes de visitantes no ano de 2011, e se tornando a
Unidade de Conservao mais visitada do pas:
Tabela 1 Dados mensais de visitao do Parque Nacional da Tijuca e do Setor Floresta da
Tijuca
2009

2010

2011

2012

Total
PARNA
Tijuca

Setor
Floresta
da Tijuca

Total
PARNA
Tijuca

Setor
Floresta
da Tijuca

Total
PARNA
Tijuca

Setor
Floresta
da Tijuca

Total
PARNA
Tijuca

Setor
Floresta
da Tijuca

JAN

239.345

36.265

294.316

41.139

295.755

41.730

300.971

35.762

FEV

182.686

32.657

197.546

35.360

190.326

34.842

258.098

40.492

MAR

157.547

29.195

145.666

26.640

179.482

28.326

202.679

25.758

ABR

149.314

27.679

50.199

15.596

193.751

35.636

184.872

27.146

MAI

133.409

27.036

52.736

19.803

137.579

23.571

142.270

23.827

JUN

122.561

19.933

70.847

17.051

169.473

25.821

142.527

24.979

JUL

167.482

21.503

156.914

21.801

218.115

29.517

237.237

26.486

AGO

144.324

23.779

129.103

22.556

154.383

26.683

184.264

28.018

SET

125.275

23.334

126.778

22.987

168.912

29.803

OUT

142.161

23.098

162.963

26.466

176.360

32.491

NOV

159.939

29.052

139.022

21.705

178.904

29.422

DEZ

179.328

22377

170.120

24.976

211.458

25.417

TOTAL

1.913.617

315.908

1.696.210

296.080

2.274.498

363.259

1.652.918

232.468

PROPOSTA DE CONCESSO
O ICMBio e Parque Nacional da Tijuca prope a concesso de uso de rea dos circuito de
arvorismo, com incio no atual Restaurante A Floresta, conforme descrito no Projeto Bsico. Ao
concessionrio ser autorizada a explorao da atividade de Circuito de Arvorismo (Canopy) com servios
de bilheteria, a comercializao de alimentos e souvenires em uma lanchonete e loja de convenincia,
com nus para o concessionrio de reforma e adequao das estruturas fsicas necessrias nos padres
descritos no Projeto Bsico, obedecendo a todas as normas e condies descritas no edital de concesso
e nos seus anexos.

Antes da implantao da concesso, a edificao onde atualmente funciona o Restaurante A


Floresta ser restaurada com recursos do concessionrio. A manuteno da infraestrutura ser de
responsabilidade do operador, para a garantia do bom estado de conservao da edificao, dos
equipamentos e da limpeza do entorno.
O percentual sobre o faturamento se refere taxa mxima de arrecadao do ICMBio a ser
cobrada do concessionrio. Essa taxa proposta pelo estudo de viabilidade econmico-financeira. Alm
disso, o concessionrio devera cumprir uma rotina de envio de informaes de ordens operacional,
financeira e de perfil e satisfao dos visitantes, que sero utilizadas para fins de monitoramento e
avaliao.
OBJETIVOS
Este estudo tem como objetivo avaliar a viabilidade econmico-financeira da concesso de um
Circuito de Arvorismo no Parque Nacional da Tijuca, associada permisso para administrar uma
lanchonete e loja de souvenires, de forma a apoiar a tomada de deciso do ICMBio. Em especifico,
objetiva-se:

Estimar a demanda do servio com base em dados secundrios;


Projetar os investimentos, receitas e gastos envolvidos na operao;
Construir fluxos de caixa anuais descontados para 10, 15 e 20 anos de contrato;
Simular a taxa mxima de arrecadao do ICMBio;
Gerar subsdios para a elaborao do edital de licitao e seu contrato.

REFERENCIAL TERICO
ESTUDO DE VIABILIDADE ECONMICO-FINANCEIRA

O Estudo de Viabilidade Econmico-financeira fundamenta-se na teoria das Decises de


Investimentos (ASSAF NETO, 2008), que objetiva a maximizao da eficincia na alocao de recursos. Um
investidor costuma ter um portfolio de alternativas de investimento a sua disposio. No processo de
tomada de deciso, deve avaliar qual e o melhor uso de seus recursos, podendo incluir as seguintes
opes: (i) mant-los aplicados no mercado financeiro 4, (ii) aplic-los no projeto em questo ou (iii)
aplic-los em projeto alternativo que apresente melhor desempenho. A tomada de deciso passa por
consideraes sobre a relao retorno - risco. Para que um investimento seja interessante ao
empreendedor, e necessrio que a relao retorno - risco seja melhor do que a melhor alternativa
deixada de lado.

Por exemplo, poupana, CDBs, ttulos da divida publica e/ou aes

INDICADORES DE VIABILIDADE E CRITRIOS DE AVALIAO


A viabilidade econmico-financeira estimada atravs do calculo de indicadores de viabilidade com base
na projeo de fluxos de caixa incrementais5 ao longo do perodo determinado para a analise. Esse
perodo e definido pela expectativa de recuperao do investimento em funo do montante inicial
investido e dos fluxos de caixa operacionais e/ou da expectativa do investidor em obter retorno do seu
investimento. Os principais indicadores de viabilidade econmico-financeira so o Valor Presente Liquido
(VPL), a Taxa Interna de Retorno (TIR) e o Payback Descontado. Esses indicadores permitem
interpretaes complementares sobre o investimento. O VPL e calculado pela soma dos fluxos de caixa
incrementais do investimento ao longo do perodo relevante de analise, descontados a uma taxa de
desconto que representa o custo de oportunidade do capital investido. Essa taxa de desconto costuma
ser denominada de Taxa Mnima de Atratividade (TMA) em analises do setor privado, e reflete o retorno
mnimo requerido pelo investidor sobre o capital investido (ASSAF NETO, 2008). Segundo Belli et al.
(2001), a formula do VPL e dada por:

B se refere a benefcios, C a custos, t ao tempo, n ao numero de perodos e r a taxa de desconto (i.e. a


TMA). Os valores so apurados no fim do respectivo perodo. Conceitualmente, o VPL expressa a variao
no nvel de riqueza gerada por um projeto. Os critrios de avaliao com base no VPL so os seguintes:

VPL 0, o investimento e considerado vivel; quanto maior for o VPL, maior e o beneficio gerado
pelo projeto;
VPL < 0, o investimento considerado invivel.

A TIR representa a rentabilidade do projeto expressa em termos de taxa de juros composta


equivalente peridica (ASSAF NETO, 2008). Ela equivalente taxa de desconto que iguala os fluxos de
custos e benefcios descontados, zerando o VPL. Portanto, seu clculo feito iterativamente at que o
VPL iguale-se a zero. A TIR permite um entendimento sobre o retorno do projeto sobre o capital inicial
investido, e tambm informa preliminarmente sobre o nvel de risco do investimento. A frmula da TIR
dada por:

Interessam ao analista somente os investimentos, custos, despesas e receitas incrementais


proporcionados pelo projeto (ASSAF NETO, 2008).

Os parmetros da formula so os mesmos descritos, anteriormente, na frmula do VPL. Os


critrios de avaliao com base na TIR so os seguintes:

TIR TMA, o investimento considerado vivel; quanto maior for a TIR em relao TMA, menor
o risco do projeto;
TIR < TMA, o investimento considerado invivel.

Apesar de o uso da TIR ser muito popular na avaliao de investimentos, o VPL o melhor indicador, pois
a TIR possui limitaes, podendo apresentar resultados incorretos em determinadas condies6
(CASSAROTO & FILHO, 2006).
O Payback Descontado, tambm chamado de Tempo de Recuperao do Investimento (Descontado),
demonstra o tempo que o projeto leva para pagar (retornar) o investimento inicial considerando o custo
de oportunidade do capital. um indicador muito popular, mas limitado, pois despreza os fluxos
posteriores ao Payback e tampouco considera o valor de liquidao do investimento. Pode ser usado para
determinar a viabilidade do empreendimento, de forma conservadora, desde que se determine um
Payback mnimo aceitvel. Tambm pode, alternativamente, ser utilizado como medida do nvel de risco
do projeto, ainda que limitada. Quanto menor o Payback, menor seria o risco do projeto. A representao
da frmula do Payback pode ser dada pela seguinte expresso:

II refere-se ao montante do investimento inicial e os outros parmetros so os mesmos descritos,


anteriormente, na formula do VPL.

PROCEDIMENTOS METODOLGICOS
ESTIMATIVA DA DEMANDA E PREOS
A estimativa da demanda para a atividade do Canopy, lanchonete e loja de souvenires se baseou
na mdia histrica de visitao do setor Floresta da Tijuca, atualmente de 325 mil visitantes entre 2009 e
2011.
Tambm foi realizado o estudo Pesquisa de Perfil e demanda do Circuito de Arvorismo no Parque
Nacional da Tijuca, segundo o qual 95% dos entrevistados demonstraram interesse em praticar arvorismo
na Floresta da Tijuca.
A partir dessas duas informaes, considerou-se que o circuito operaria inicialmente com um
pblico anual de 18.000 visitantes com aumento anual projetado em 5% ao ano, at o oitavo ano, quando
chegaria prximo ao limite mximo de sua capacidade, estimada em 27.000 pessoas por ano para o
circuito de arvorismo. A estimativa de pblico para a loja de souvenires e bar temtico foi de 120 mil
pessoas por ano.
6

Por exemplo, a anlise pode apresentar uma TIR para cada ocorrncia de mudana de sinal nos
fluxos de caixa.

Com relao ao preo do ingresso, o valor de R$ 90,00 foi utilizado baseado no resultado da
Pesquisa de Perfil e demanda do Circuito de Arvorismo no Parque Nacional da Tijuca a qual indicou que
mais de 75% dos entrevistados se dispuseram a pagar este valor at R$ 100,00.
Por no haver informaes mercadolgicas e devido aos fatores limitantes de recursos e prazos
deste estudo, foi estimado o nmero de clientes atendidos pela loja de souvenires e a cafeteria em 120
mil clientes anuais. Por tratar-se de uma estimativa, optou-se por estabelecer um gasto mdio de R$
10,00 por pessoa para a loja de souvenir e de R$ 8,00 para o bar temtico.

ANLISE DE VIABILIDADE ECONMICO-FINANCEIRA

Para a avaliao da viabilidade econmico-financeira dessa concesso, foi utilizado o CONCESS 1.0
(FLECK, 2009), um modelo baseado em Microsoft Excel 2007 de anlise de viabilidade econmicofinanceira de concesses em Parques Nacionais. Este modelo permite o clculo dos indicadores
econmico-financeiros, VPL, TIR e Payback Descontado em 10, 15 e 20 anos. A durao da concesso
normalmente longa porque associada ao tempo de retorno dos investimentos (PEREIRA, 2003). Este
estudo utilizou o cenrio de 10, 15 e 20 anos. Foram identificados os aportes necessrios em
investimentos, gastos e receitas operacionais e estimada a necessidade de capital de giro (NCG).
Considerada para Ano 0, a NCG foi calculada em 25% do valor dos custos e despesas operacionais
previstos para o Ano 1.
Esta representa uma necessidade de caixa mnima para contingncias e oportunidades e seu valor
retornado no ultimo ano da analise. Os preos e custos adotados referem-se a 2011, em valores reais,
portanto, no incorporam o efeito da inflao, como de praxe em estudos deste tipo (ASSAF NETO, 2008).
Tampouco so considerados crescimentos reais nos preos e todas as vendas e pagamentos foram
considerados vista.
Os levantamentos fundamentaram-se em pesquisas de preos e na aplicao de questionrios
para a Pesquisa de Perfil e Demanda . Foram levantados os principais recursos, custos e despesas
envolvidos na construo e do circuito de arvorismo, loja de souvenires e lanchonete. Em funo da
ausncia de estudo de mercado que indicasse uma carteira de produtos e seus respectivos preos e
quantidades demandadas tanto para a loja quanto para a lanchonete, adotou-se que o custo mdio de
aquisio das mercadorias em 50% do valor de venda. Para fins dessa anlise, considera-se que o futuro
concessionrio cumprira com todas as exigncias estabelecidas pela legislao brasileira.
Foi estabelecida a Taxa Mnima de Atratividade (TMA) efetiva e real em 10% a.a. e mais 5% de
premio de risco. Foram utilizados o VPL, TIR e Payback como os indicadores da viabilidade do projeto. A
taxa do ICMBio foi simulada de forma a manter a viabilidade do negcio para o operador.

ANLISE DOS DADOS


INVESTIMENTOS

Os principais investimentos necessrios operao referem-se reforma do prdio onde est localizado
o Restaurante A Floresta, aquisio de duas Vans para o transporte de visitantes no interior do Setor
Floresta da Tijuca, um veculo utilitrio de apoio, construo da estrutura de arvorismo e de
equipamentos operacionais e de segurana, mobilirio de escritrio, lanchonete e loja de souvenires.

Prevendo-se a necessidade futura de substituir equipamentos, foram previstas novas aquisies em


equipamentos de informtica, conforme apresentado na Tabela.
Tabela 2 Principais Investimentos para operao do Arvorismo, lanchonete e loja.
Item

Custo Real Unitrio


CIF (R$/Unidade)

Reforma do prdio floresta


Veculo adaptado C/plat Embarq 23 a 25 pessoas
Veiculo utilitrio p/serv. Apoio
Material para construo de plataformas
Cabo de ao c/ alma de ao 3/8 (em metros)
Mobilirio de escritrio, recepo e vestirio.
Mobilirio para lanchonete

Quant.

603.750,00
85.000,00
36.000,00
3.800,00
8,90
7.500,00
15.000,00

Tempo de Valor
Uso(Anos) Residual

1
1
1
12
5.000
1
1

10
5
5
10
10
5
5

0%
50%
50%
10%
0%
0%
0%

CUSTOS OPERACIONAIS
Como custos operacionais foram considerados:

Confeco do ingresso: custo estimado em R$ 1,00 que se refere aos materiais envolvidos;
Seguro acidentes pessoais: R$ 2,00 por visitante;
Custo mdio de aquisio de mercadorias para loja e cafeteria: R$ 2,00/ visitante, que representa
50% da receita obtida com a venda dos produtos
Folder informativo: R$ 0,10 por visitante.

DESPESAS OPERACIONAIS
As despesas operacionais representam aquelas com folha de pagamento, manutenes,
administrativas e financeiras. A folha de pagamento esta detalhada na Tabela 3 e seu custo anual inclui
FGTS, PIS, 13o salario, adicional de ferias, demais provises, transporte e alimentao. O quadro de
funcionrios considera uma equipe necessria realizao das atividades de monitoria, operacionais e de
atendimento.
As demais despesas so apresentadas na Tabela 4 e Tabela 5.
Tabela 3 Cargos, Salrios, Encargos e Benefcios
Cargo
Gerente
Sub Gerente
Administrativo
Jardineiro
Monitor
Auxiliar de Limpeza
Vigia
Motorista

N Inicial de
Funcionrios
1
1
1
1
25
2
2
4

Salrio Bruto
Unitrio (R$)
6.220,00
4.976,00
1.866,00
1.244,00
1.866,00
933,00
1.244,00
1.866,00

Custo Anual
Unitrio (R$)*
119.994,71
96.906,57
39.186,21
27.642,14
39.186,21
21.870,11
27.642,14
39.186,21

Chefe de Equipe (Instrutor de Arvorismo)


Copeira
Vendedor
Operador de Caixa
Monitor (contrapartida)
Chefe de Equipe (contrapartida)
Auxiliar de Servios Gerais
Total da Folha de Pagamento
*Inclui encargos e benefcios

2
2
2
1
12
2
2
58

3.110,00
933,00
1.244,00
1.244,00
1.244,00
1.600,00
1.244,00
-

62.274,36
21.870,11
27.642,14
27.642,14
27.642,14
34.249,36
27.642,14
640.576,70

Tabela 4 Despesas de Manuteno, Administrativas e Financeiras


Item

Frequncia

Custo CIF (R$)

Manuteno de veculos

Semestral

10.000,00

Manuteno posto mdico

Anual

Manuteno da lanchonete

Mensal

800,00

Manuteno do circuito

Mensal

800,00

Assessoria Contbil

Mensal

750,00

Pro Labore

Mensal

5.000,00

Energia

Mensal

1.000,00

Telefonia

Mensal

500,00

Marketing

Mensal

2.000,00

Tarifas de cartes de crdito

Mensal

2.300,00

Uniforme (motorista e recepcionista)

Mensal

100,00

1.000,00

RECEITAS
De acordo com as estimativas de demanda e preos, obtm-se uma Receita Bruta anual de
aproximadamente R$ 3,5 milhes no primeiro ano chegando a R$ 6,19 milhes no dcimo ano . Esta
receita foi corrigida a uma taxa de 5% ao ano para o Canopy e 5% para a loja de souvenir e lanchonete a
cada dois anos, simulando a atualizao de preos pela inflao. Com esses ndices o Canopy representa
42,85% do faturamento no primeiro ano e chega a 41,25% no vigsimo ano.
Tabela 5 Projeo das Receitas por Unidade de Negcio
Unidade de Negcio
Bilheteria
Lanchonete

Demanda

Receita
por Receita (Ano 1) Receita (Ano 10)
Visitante (R$)
18.000
90,00
1.620.000,00
2.724.216,72
120.000
8,00
960.000,00
1.724.022,07

Loja Souvenir
120.000
TRIBUTAO, TAXAS E COMISSES

10,00

1.200.000,00

2.155.027,59

A taxa do ICMBio ser cobrada sobre a arrecadao com ingressos do concessionrio, sendo
repassada diretamente ao ICMBio. Portanto, no foi considerada na base de clculo da tributao sobre o
faturamento. O valor da taxa foi modelado na Anlise de Ponto de Equilbrio e apresentado nos
resultados e discusso. Neste caso, no foi considerado o pagamento de comisses. Devido ao
faturamento projetado ultrapassar o limite permitido para a adoo da modalidade do Super Simples,
dentre as opes restantes a tributao pelo Lucro Real foi a mais vantajosa para essa concesso. A
tributao sobre o faturamento relativa a servios incluiu o pagamento de PIS e COFINS, com alquotas de
10,00%, 2,00% e 5%, respectivamente. Na tributao sobre o lucro, considerou-se o IRPJ, o AIRPJ e a CSLL.
NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO
A Necessidade de Capital de Giro (NCG) inicial (Ano 0) foi estimada em 20% do valor inicial das
despesas operacionais (Ano 1) e representa uma necessidade de caixa mnimo para contingncias e
oportunidades. Seu valor retornado no ltimo ano da anlise. Todas as vendas e pagamentos foram
considerados vista.
TAXA MNIMA DE ATRATIVIDADE
Considera-se uma TMA efetiva real de 10% a.a. Consideramos, para este fim, um custo de
oportunidade do capital de 3,01% referente ao CDB, representando investimento de baixo risco, e 6,99%
de prmio de risco.
ANLISE DOS DADOS
Os resultados da anlise de viabilidade so apresentados resumidamente na Tabela 6. Estes
resultados demonstram que o investimento vivel em qualquer alternativa de concesso. A
rentabilidade muda pouco em relao s alternativas de concesso e o investimento se pagaria em pouco
menos de dois anos.
Tabela 6 Resumo da anlise de viabilidade
Indicador
10 anos
VPL do projeto
R$ 5.245.805,00
VPL Privado
R$ 3.305.835,00
TIR
37,79%
Payback Descontado
vivel ao concessionrio?
SIM
Fonte: Elaborao prpria

Durao do projeto
15 anos
R$ 7.908.557
R$ 5.336.944
39,81%
3 anos 8meses e 15dias
SIM

20 anos
R$ 9.805.749
R$ 6.801.115
40,19%
SIM

Tabela 7 Valor Presente (VP) do ICMBio em diferentes alternativas de concesso


Varivel
VP da arrecadao
Taxa Mxima sobre o faturamento total

10 anos
R$ 1.939.970
37,0%

15 anos
R$ 2.571.613
32,5%

20 anos
R$ 3.004.634
30,6%

A Tabela 7 apresenta os resultados para a concesso de 10 anos aplicando a taxa mxima para esse
perodo, e os efeitos de potenciais extenses da concesso para 15 e 20 anos. As tabelas com os fluxos de
caixa do concessionrio detalhados podem ser consultadas no Anexo. Em comparao com a tabela 6, a
Taxa Interna de Retorno mantm-se prxima nas diferentes opes .

CONSIDERAES FINAIS E RECOMENDAES


O investimento avaliado vivel financeiramente no arranjo definido e permitir a melhoria da
infraestrutura de visitao e da prestao de servios no PARNA da Tijuca. Alm disso, o estabelecimento
da concesso proporcionar remunerao minimamente adequada ao concessionrio e receitas
adicionais ao ICMBio.
Recomenda-se a opo pelas alternativas de concesso de 10 ou 15 anos, pois so
suficientemente rentveis ao concessionrio e garantem retorno em prazo menor, portanto, diminuindo
riscos. Como essa concesso implica em investimento de grande soma, recomendvel que se
estabeleam com transparncia e objetividade os critrios norteadores de possveis reequilbrios
financeiros, especialmente caso as previses de demanda no se confirmem.
Alguns fatores adicionais devem ser destacados na interpretao dos resultados:

A confirmao das previses de demanda estimadas ser de suma importncia para a


manuteno da rentabilidade da concesso. Desvios relativamente pequenos nos valores
estimados afetaro significativamente os resultados da concesso. Caso ocorram, poder-se-,
como estratgia, flexibilizar-se o preo do ingresso e/ou a taxa cobrada pelo ICMBio.
A acurcia dos resultados relaciona-se qualidade das estimativas de investimentos
necessrios feitas pelas empresas consultoras.
O concessionrio poder oferecer produtos adicionais na loja de souvenires e lanchonete, que
proporcionaro outras fontes de receita associadas concesso;
possvel que o concessionrio opte pelo investimento em bens de segunda mo, obtendo
ganhos de eficincia operacional.
O nvel de risco adotado na estimativa da TMA poder ser negociado em funo dos
critrios que definiro a possibilidade ou no de reequilbrios financeiros.

Estes e outros fatores podero ser utilizados como base de negociao em futuros reequilbrios
financeiros. Recomenda-se o uso do modelo desenvolvido sobre o CONCESS 1.0 na modelagem de
cenrios alternativos com alteraes em variveis selecionadas.
Sugere-se que seja estabelecido em contrato o contedo e forma dos dados de monitoramento
financeiro e operacional que o concessionrio dever fornecer anualmente ao ICMBio. Esses dados
serviro de base para acompanhamento e eventuais renegociaes de contrato e para novos estudos de
viabilidade por ocasio da organizao de novos processos licitatrios.

REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS
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