INVERSIONES EN EL PROYECTO

EMPRESARIAL
A travs del estudio de los diferentes aspectos del proyecto empresarial se obtiene
informacin sobre las caractersticas y el valor monetario de los distintos rubros que
constituyen inversin. El objetivo, ahora, es mostrar la forma de ordenarlos en forma
sistemtica, hasta obtener el valor de la cuanta total de las inversiones en un proyecto
empresarial. Adems, se busca mostrar las diferencias existentes entre inversin en activos
fijos, inversin en activos diferidos e inversin en capital de trabajo (o activo circulante).
En primer lugar, es importante saber que las distintas inversiones en el proyecto se renen
en tres grandes grupos:

Inversiones fijas

Gastos de capital previos a la produccin, o gastos preoperativos (inversin

amortizable)

Capital de trabajo, tambin llamado activo circulante

1. INVERSIONES FIJAS
2. GASTOS DE CAPITAL PREVIOS A LA PRODUCCIN, O GASTOS
PREOPERATIVOS (INVERSIN AMORTIZABLE)
3. CAPITAL DE TRABAJO
Activos corrientes
Pasivo corriente
4. DIFERENCIA ENTRE ACTIVO TOTAL E INVERSIONES TOTALES
5. CONTENIDO DE ALGUNAS DE LAS PARTIDAS DE LAS INVERSIONES FIJAS

1. INVERSIONES FIJAS

entro de las inversiones fijas se

incluyen las siguientes:

Valor de los terrenos para la
instalacin
Valor de la preparacin y
acondicionamiento del emplazamiento
Valor de los edificios y obras de
ingeniera civil
Valor de los recursos naturales que se

compran una vez (yacimientos

mineros, bosques u otros)
Valor de la maquinaria y equipo de
planta, incluido el equipo auxiliar
Valor de la instalacin de los equipos
Valor de los vehculos
Valor de los muebles y enseres
Valor de ciertos activos fijos
incorporados, tales como patentes,
derechos de autor y similares.

2. GASTOS DE CAPITAL PREVIOS A LA PRODUCCIN O

GASTOS PREOPERATIVOS (INVERSIN AMORTIZABLE)
Gastos preliminares y de emisin de
acciones de capital. Estn constituidos
por:
Gastos de constitucin y registro de
la empresa, incluidos los honorarios
de abogados.
La preparacin y publicacin de
prospectos
Los gastos de propaganda y anuncios
pblicos
El costo del anlisis de las
solicitudes de compra de acciones y
asignacin de las mismas.
Los honorarios de abogados y otros
profesionales
relativos
a
las
solicitudes de prstamos, los
contratos de compraventa de
terrenos, etc.
Gastos por concepto de estudios
preparatorios. A saber:
Gastos por concepto de estudios de
preinversin: estudios de
oportunidad, de prefactibilidad, de
factibilidad y de apoyo o
funcionales.
Honorarios de consultores para la
preparacin de estudios, actividades

tcnicas y supervisin de las

actividades de montaje y
construccin.
Otros gastos para la ejecucin del
proyecto: se detallan en el Captulo
9, Programa para la ejecucin del
proyecto empresarial.

Gastos previos a la produccin. A saber:

Sueldos, beneficios marginales y
contribuciones del personal por
concepto de prestaciones sociales
durante el perodo previo a la
produccin.
Gastos de viaje.
Instalaciones provisionales.
Costos de promocin de productos,
previa a la produccin, creacin de la
red de ventas y propaganda
promocional.
Costos de capacitacin, incluidos
gastos de viaje, dietas, sueldos y
estipendios de los participantes,
honorarios pagaderos a instituciones
externas. Intereses sobre los
prstamos que se paguen durante las
fases de preinversin e inversin.

Gastos de ensayos de funcionamiento, iniciacin y puesta en marcha.

Imprevistos. Son rubros dispersos de menor importancia (seguros de incendio u otros
correspondientes al perodo de montaje) y una suma global para cubrir contingencias
no previstas al formular el proyecto, la cual se puede estimar en un 10% de la suma
de todos los rubros anteriores.

3. CAPITAL DE TRABAJO
El capital de trabajo requerido por un proyecto es la diferencia entre los activos corrientes
y los pasivos corrientes.
Capital de trabajo = Activo corriente - Pasivo corriente
Para calcularlo se deben definir las necesidades mnimas que requiere el negocio o
empresa en cuanto a activos corrientes y pasivos corrientes se refiere. Adems, se debe
conocer, para cada uno de los perodos de anlisis del proyecto, el valor total de las
siguientes partidas:

Activos corrientes
Dinero en efectivo en caja y en bancos
Cuentas por cobrar
Existencias o inventarios Materiales e insumos
Productos en proceso
Productos terminados
Repuestos

Pasivo corriente
Cuentas por pagar
En el enunciado del caso prctico, del captulo 13, se tiene un ejemplo de definicin de
las necesidades mnimas que dicho proyecto en particular tiene de activos corrientes y de
pasivos corrientes. En la solucin de dicho caso prctico se muestra en detalle el
procedimiento a seguir para el clculo del capital de trabajo que requiere un proyecto
empresarial.

En el Cuadro 10.1 se muestra la estructura general recomendada para el cuadro de

inversiones en el proyecto empresarial.

4. DIFERENCIA ENTRE ACTIVO TOTAL E INVERSIONES

TOTALES
La Figura 10.1 permite visualizar la diferencia que existe entre el activo total de un
negocio o empresa y las inversiones totales del mismo, y entre el capital de trabajo y el
activo corriente.
De la Figura 10.1 se deduce que el activo total de un negocio siempre es superior, o
cuando menos igual, a sus inversiones totales.
De la misma figura se desprende que otra definicin de capital de trabajo es:
Capital de trabajo = Capital permanente - Capital fijo

5. CONTENIDO DE ALGUNAS DE LAS PARTIDAS DE LAS

INVERSIONES FIJAS
A continuacin se explica el contenido del valor total de algunas de las partidas de las
inversiones en el proyecto.
Terrenos: incluye valor del terreno, impuestos, gastos notariales, pago nico por
servidumbre o derecho de paso, etc. Si se tiene un pago peridico por alquiler de terrenos
o por servidumbre o derecho de paso, se contabiliza como un costo de operacin, dentro
de la partida gastos generales de administracin.
Preparacin y acondicionamiento del emplazamiento o terreno: incluye estudio de
suelos, nivelacin del terreno o movimiento de tierra, obras de drenaje, perforacin de
pozos, vas de acceso, terminales ferroviarios, obras de urbanismo dentro del terreno
(calles, acueducto y alcantarillado, otros servicios pblicos), sistemas para el tratamiento
de efluentes o aguas contaminadas.
Edificios, estructuras y obras de ingeniera civil: incluyen, adems de los edificios de la
planta o centro de produccin, los edificios para las oficinas y los servicios auxiliares
(almacenes, bodegas, laboratorios, talleres y garajes). En los proyectos que se ubican a

gran distancia de las zonas urbanas, incluyen los desarrollos habitacionales para
empleados y obreros. En algunos proyectos incluyen casinos o restaurantes, centros de
enfermera, escuelas, canchas deportivas. Los honorarios que perciben los ingenieros y
los arquitectos por los estudios de ingeniera y arquitectnicos y por la interventora o
supervisin de la construccin de las obras, algunas veces, se consideran como parte de
las inversiones en edificios y no de los gastos preoperativos.
Maquinaria y equipo: comprende equipo bsico, equipo auxiliar, equipo para servicios
(laboratorio, planta de energa, taller de mantenimiento), herramientas. Aquellos rubros
que se deban importar se recomienda detallarlos en trminos FOB, CIF y puestos en el
lugar de utilizacin.
Instalacin de los equipos: los gastos para la instalacin de la maquinaria y los equipos,
as como su transporte a la planta, hacen parte de las inversiones en el proyecto.
Comprenden: gastos de transporte y seguro martimo, la descarga y bodegaje en el
puerto, el transporte y seguro terrestres, los costos de instalacin que se refieren a
salarios, la energa y el alquiler de equipo especial como gras, soldadores, plantas
porttiles de energa, etc.
Activos fijos incorporados: incluye los pagos de sumas globales por patentes y marcas
comerciales, por concesiones, por derechos especiales. El pago anual de regalas, en
cualquiera de sus modalidades, se contabiliza como un costo de operacin dentro de la
partida gastos generales de administracin.

TALLER

El anlisis de los costos asociados con un proyecto proporciona la siguiente informacin,

expresada en miles de dlares:
1. Capacitacin, incluidos gastos de viaje, dietas, sueldos y estipendios de los miembros de
la organizacin encargada de la fase operacional del proyecto: 30
2. Capital de trabajo: 80
3. Costo del anlisis de las solicitudes de compra de acciones y asignacin de las mismas: 2
4. Edificios y obras de ingeniera civil: 500
5. Estudios de preinversin: perfil del proyecto, de prefactibilidad, de factibilidad y de
apoyo o funcionales: 40
6. Gastos de constitucin y registro de la empresa, incluidos los honorarios de abogados: 3
7. Gastos de viaje: 8
8. Honorarios de abogados y otros profesionales relativos a las solicitudes de prstamos, los
contratos de compraventa de terrenos, etc.: 6
9. Honorarios de consultores para la preparacin de estudios, actividades tcnicas y
supervisin de las actividades de montaje y construccin: 190
10. Instalacin de los equipos: 85
11. Instalaciones provisionales: 63
12. Intereses sobre los prstamos que se paguen durante las fases de preinversin e inversin: 45
13. Maquinaria y equipos, incluido el equipo auxiliar: 428
14. Muebles y enseres: 72
15. Patentes: 34
16. Preparacin y acondicionamiento del emplazamiento: 50
17. Preparacin y publicacin de prospectos: 12

18. Promocin de productos, previa a la produccin, creacin de la red de ventas y propaganda promocional: 17
19. Propaganda y anuncios pblicos: 9
20. Sueldos, beneficios marginales y contribuciones del personal por concepto de prestaciones sociales durante el perodo previo a la produccin: 28
21. Terrenos: 150
22. Vehculos: 32
En Excel, calcular el valor total de las inversiones en el proyecto; presentar la
informacin anterior mediante un cuadro, con estructura similar a la del Cuadro 10.1